Что доказывает упущенную выгоду
Возвращаемся к мебельному магазину и поставщику фурнитуры. Магазин считает, что поставщик должен заплатить двести тысяч рублей за упущенную выгоду, а тот отказывается. Так все идут в суд.
Если магазин хочет, чтобы суд встал на его сторону, он должен доказать: произошло что-то, из-за чего магазин недополучил выгоду, в этом виноват поставщик, и, если бы не поставщик, у магазина бы были деньги. Как это доказать — тема отдельной статьи, пока расскажу, о чём подумать заранее.
Договор на поставку. В договоре — главное, что он есть, иначе не доказать, что у поставщика были обязательства.
Документ с описанием поставки и сроками, когда магазин должен получить заказ. Обычно магазины и поставщики подписывают рамочный договор: «Вот мы сотрудничаем так и так». А конкретный заказ — в заявке:
Подтверждение, что магазин потратил деньги на заказ и выполнил бы его, если бы не поставщик. Без подтверждения суд решит, что нет прямой связи между срывом поставки и неполучением дохода. Для доказательств могут подойти:
- накладные или другие документы, которые показывают, что магазин вот столько потратил на выполнение заказа. Например, закупил такую-то древесину, краску;
- чертежи, по которым магазин готовил заказ;
- подтверждение клиента, что он согласовал чертежи или модель и готов платить;
- фотография частично выполненного заказа.
Упущенную выгоду помогает доказать договор на перепродажу. Допустим, магазин не сам продает, а через дилера. Из-за срыва поставки магазин не выполнил заказ и не получил деньги от дилера. Деньги, которые магазин мог бы получить от дилера, — упущенная выгода, и ее доказывает договор с ним.
Независимая оценка. Шансы получить упущенную выгоду выше, если обратиться к оценщикам. Оценщики определяют, за какой период и сколько недополучила компания и что на это повлияло. Для оценки упущенной выгоды эксперты анализируют финансовую отчетность компании, рынок, заказы и влияние конкретного заказа.
Независимая оценка — не стопроцентный способ убедить суд, что повод к выплате есть, но она помогает.
Реинвестирование — что это простыми словами, доходность, факторы, стратегии реинвестирования
Реинвестирование простыми словами — это повторное вложение прибыли, полученной от ранее сделанных инвестиций. Существует два его типа: полное и частичное. На эффективность реинвестирования влияют разные факторы: сроки, величина средств, инструменты для вложений и внешняя среда. Разберёмся, когда реинвестирование прибыли имеет смысл и как можно увеличить его результативность.
Факторы реинвестирования
У любого лица, получившего прибыль от ранее сделанных вложений, возникает вопрос, что лучше с ней делать дальше. Возможны несколько вариантов.
- Потратить все деньги на текущие нужды.
- Частично инвестировать деньги, а частично потратить.
- Вложить все средства в следующие инвестиционные проекты.
На целесообразность применения этих вариантов влияет множество экономических факторов. Рассмотрим самые значимые.
- Инфляция. Чем она значительнее, тем меньше смысла в реинвестировании. Даже при потенциально значительной прибыли обесценение денег может стать критическим фактором. Также выгода от реинвестирования прямо зависит от предсказуемости инфляции.
- Доступность и разнообразие финансовых инструментов. Чем шире их спектр, тем легче инвестору подобрать подходящий вариант для реинвестиций. До недавнего времени лидирующими финансовыми инструментами были недвижимость, валюта и банковские вклады. Сейчас инвесторы проявляют всё больший интерес к операциям на фондовом рынке, тем более что Московская биржа всё время расширяет перечень торгуемых инструментов. Так, с 24 августа 2020 года появилась возможность торговать американскими акциями, входящими в индекс S&P 500.
- Экономические риски. Чем выше риски, тем меньше склонность людей к реинвестированию. С другой стороны, увеличение рисков влечёт и рост потенциальной прибыли, что привлекает некоторые категории участников рынка.
- Величина средств напрямую влияет на склонность к инвестициям. Так, у крупных игроков больший запас финансовой прочности и безопасности, они могут, например, покупать услуги финансовых консультантов.
- Потенциальная доходность реинвестирования зависит от конкретных инструментов, горизонта инвестирования и рисков. При прочих равных условиях, чем она выше, тем больше смысла вкладывать деньги, а не тратить их.
- Экономическая ситуация и тренды её развития. Понятно, что с ухудшением качества этих показателей снижается и потребность в дальнейших инвестициях.
Помимо экономических факторов, нужно упомянуть и внеэкономические. Сложная политическая обстановка, правовые и налоговые риски снижают привлекательность реинвестирования. Также не надо забывать о психологических особенностях конкретного человека, что во многом имеет решающее значение.
Математика реинвестирования
Разберём основные понятия и формулы, которые необходимо понимать инвестору для принятия решений.
- Альтернативная доходность — выгода, которой лишается инвестор при другом использовании денег. Так, если он покупает машину, вместо открытия банковского депозита, то к её стоимости нужно приплюсовать и неполученные от вклада проценты. К примеру, при стоимости машины 1 млн руб., предполагаемой продолжительности её функционирования пять лет и годовой доходности по вкладу 5%, её цена с учётом упущенной выгоды — 1,28 млн руб.
- Безрисковая ставка — теоретическая процентная ставка по таким инвестициям, которые не имеют риска невозврата. На международном уровне это значение дохода, выплачиваемого владельцам американских казначейских облигаций, в РФ — доходность по ОФЗ или по вкладам в крупнейшем банке страны ПАО «Сбербанк».
- Рентабельность инвестиций (RI) рассчитывается по формуле:
RI = IC (1 i)ⁿ, где
IC — начальные вложения, i — % ставка и n — продолжительность инвестирования.
Так, при IC = 100 тыс. руб., i = 7% и n = 2 года инвестор получит доход от реинвестирования 14,5 тыс. руб. - Ставка дисконтирования (I) помогает привести будущие поступления к настоящему времени. Рассчитывается индивидуально для каждого проекта. Ведь 1 млн долл. сейчас не равен 1 млн долл. через год. Инфляция обесценивает деньги, есть риск их неполучения, инвестором теряется потенциальный доход. Есть более десятка формул для её расчёта, самая наглядная:
I = i₁ i₂ i₃, где
i₁ — безрисковая ставка, i₂ — премия за риск (чем больше риск, тем выше её величина), i₃ — годовая инфляция. - Чистая приведённая стоимость (NPV). Этот показатель позволяет привести к текущему значению сумму планируемых в будущем денежных поступлений и сравнить их со стартовыми вложениями. Определяется по формуле:
NPV = ∑FV / (1 I)ⁿ — IC, где
FV — будущее поступление, IC — начальные инвестиции, I — ставка дисконтирования, а n — номер года, в конце которого поступают деньги.
Так, для проекта с начальными вложениями 1 млн долл., I = 12%, сроком реализации два года и планируемым доходом 700 тыс. долл. в первый год и 800 тыс. долл. во второй NPV составит: 700 / 1,12 800 / (1,12)² — 1 млн = 263 тыс. долл. - Индекс прибыльности (PI) рассчитывается как единица плюс отношение NPV к IC. По предыдущему примеру PI составит 1,23.
Приведём пример использования данных показателей на практике. Допустим, инвестор получил доход с прошлого проекта 1 млн руб. Он анализирует факторы, которые мы перечислили в первом разделе, и принимает решение не покупать машину, а реинвестировать средства. В первую очередь он рассматривает прибыльность (RI) предлагаемого для него инвестиционного проекта. Допустим, RI положителен и равен 120 тыс. за два года. Однако как этот показатель соотносится с инфляцией, рисками и другими факторами? Поэтому далее он смотрит на безрисковую ставку по ОФЗ, которая по результатам торгов на Московской бирже на конец августа 2020 составляет порядка 5%. То есть инвестор без риска может получить порядка 50 тыс. в год. Следовательно, этот проект не подходит: зачем рисковать, если легче вложить средства в гарантированные государством ОФЗ. Он ищет альтернативный проект, более рисковый, но с доходностью 700 тыс. в год на два года. Но для его точной оценки нужно подсчитать NPV и PI. Поэтому далее он рассчитывает ставку дисконтирования:
5% инфляция 4% премия за риск 5% = 14%. Получаем NPV = 153 тыс., а PI = 1,153. В данном виде проект может быть рекомендован к реализации.
Инструменты вложений
Разберём наиболее привлекательные инструменты для реинвестирования.
Банковский вклад
В его основе лежит понятие сложных процентных выплат, когда полученные инвестором доходы прибавляются к основной сумме и продолжают участвовать в проекте, а не забираются на личные нужды.
Формула сложного процента: FV = P₀ (1 r / n)(nt), где:
- FV — окончательная величина вложений.
- P₀ — первоначально инвестируемая сумма.
- r — ставка доходности.
- n — частота начисления % (в год).
- t — продолжительность инвестиций (в годах).
Пользуясь данной формулой, нетрудно посчитать доход инвестора от реинвестирования. Для оценки выгоды от сложных процентов можно сравнить их с вкладом с простыми процентами, которые начисляются на начальную сумму.
Он рассчитывается по формуле: FV = P₀* r * t.
Сравним результативность вкладов. Предположим, что:
- P₀ — 1 млн,
- r = 7%,
- n = 1,
- t = 5.
По сложным процентам получаем 1,403 тыс. По простым — 1,35. Выгода от реинвестирования составила порядка 50 тыс.
Акции
С акциями как инструментом реинвестирования ситуация несколько сложнее. Они могут давать доход от реинвестирования как с помощью дивидендов, так и при росте капитализации компании-эмитента. Но, в отличие от вкладов, доход по акциям не гарантирован. То есть инвестор может как потерять средства, так и приумножить их. Также нужно очень тщательно подходить к выбору бумаг конкретных эмитентов, осознавая риски вложений.
Ниже приведён наглядный график колебаний индекса МосБиржи, в основе которого лежат акции ключевых российских компаний.
Однако считается, что в долгосрочном периоде доходность акций превосходит облигации.
Облигации
Их эмитенты, за исключением дисконтных облигаций, обязаны выплачивать процент инвесторам. Это делает получение выплат по ним гарантированным, в отличие от дивидендов по акциям, что положительно влияет на предсказуемость реинвестирования. Однако стоимость облигаций также подвержена колебаниям. По общему принципу, чем выше ставка %, тем ниже стоимость ранее выпущенной облигации, а это значит, что у инвестора в таком случае снижается величина его инвестиций. С другой стороны, цена облигаций с высокими купонными выплатами растёт при падении процентных ставок. Для примера можно посмотреть, как с падением ставок ЦБ растёт индекс облигаций.
При выборе конкретных облигаций для реинвестирования рекомендуется обращать внимание на их рейтинги.
Также традиционными инструментами реинвестирования выступают валюта и недвижимость. Валюта, учитывая ползучую девальвацию, может быть хорошим средством сбережения, но с точки зрения реинвестирования для рядового инвестора её выгоды достаточно ограничены. А реинвестиции в недвижимость подвержены рискам и доступны лишь с определённой суммы. При этом её стоимость в валюте стабильно снижается.
Итак, для принятия решений по реинвестированию инвестор должен учесть факторы, как экономические, так и внеэкономические. Если они благоприятствуют новым вложениям, важно определить, какие инструменты для этого подходят. Последний этап — вычисление потенциального дохода от реинвестирования с учётом рисков, инфляции и возможности альтернативных безрисковых вложений.
__
Не терпится внедрить наши советы в работу? Откройте счёт в компании «Открытие Брокер» — здесь можно торговать как самостоятельно, так и под руководством профессионалов. А если в процессе появятся вопросы — задайте их через форму обратной связи. Постараемся ответить как можно подробнее!
Как подстраховаться
По моей практике, получить упущенную выгоду — сложно и почти нереально, но есть способы себе немного помочь.
Премия поставщика за заказ. Хорошо, если в договоре прописана премия, которую платит поставщик за определенный объем или сумму заказа. Допустим, поставщик фурнитуры обещает магазину: «Плачу пятьдесят тысяч рублей, если закажешь сто коробок». Такая премия называется ретробонусом.
По опыту, если в договоре есть ретробонус и поставщик не выполнил вовремя заказ, суды принимают ретробонус как упущенную выгоду. Поставщик пообещал премию за поставку в сто коробок, а сам привез восемьдесят. Из-за того, что он не выполнил условие договора, магазин лишается ретробонуса. Ретробонус — упущенная выгода.
Если в договоре прописать ретробонус, скорее всего, не придется доказывать размер упущенной выгоды, суд потребует выплатить бонус. Я написала пример формулировки, но в вашем договоре условия могут быть другими.
Если покупатель выкупает определенный объем у поставщика, при этом не задерживает оплату, покупатель вправе получить ретробонус.
Ретробонус — 16% от суммы приобретенного товара за квартал. Условия и график получения ретробонуса — в Приложении № 1.
Неустойка — плата за нарушение условий договора, например, за срыв доставки.
Неустойка бывает фиксированной, она называется законной. И договорной — любая сумма, на которую договоритесь. Есть такие варианты:
- точная сумма — например, триста рублей за каждый день просрочки;
- в процентах — допустим, 0,1% от суммы договора за каждый день просрочки оплаты.
Я советую неустойку, потому что ее проще получить. Практически по всем искам, что я подавала, суд взыскивал неустойку, при этом шанс отстоять упущенную выгоду — один из десяти.
В договоре о неустойке можно написать так:
За недопоставку или просрочку поставки товара поставщик уплачивает покупателю неустойку в размере 0,1% от стоимости всей партии товара за каждый день просрочки до фактического исполнения обязательства.
Неустойка не всегда работает. Может быть так: пострадавшая компания требует с виновника сколько-то денег, а виновник возражает, и все оказываются в суде. В ответ суд снижает неустойку, чтобы она не превышала долг или стоимость заказа.
Поставщик должен был привести фурнитуру на 10 000 рублей, но просрочил доставку. По договору с поставщика — 20 000 рублей неустойки. Так вот: суд может не признать неустойку больше стоимости заказа — десяти тысяч — и взыщет 10 000 или 5000 рублей.
Судам необязательно снижать размер неустойки, это не жесткое правило, но так часто бывает. Недавно был суд, иск большой, но есть эпизод с неустойкой. По договору партнер должен был заплатить моему клиенту 122 млн рублей, а суд взыскал 10 млн рублей.
Несмотря на сложности с неустойкой, советую прописывать ее в договоре и рассчитывать на нее вместо упущенной выгоды. А еще лучше — досконально проверять своего партнера до оплаты заказа. Но это другая история.
Расчет и доказательство
Из определения очевидно, что два понятия не являются синонимами и при обращении в суд необходимо четко определить размеры и реального ущерба, и упущенной выгоды. Так, в случае пожара или залива квартиры, повреждения автомобиля в ДТП, потерпевший несет ряд расходов, компенсацию которых вправе востребовать с виновника:
- оплата услуг юриста
- оплата услуг оценщика
- почтовые расходы на извещение виновника о предстоящем осмотре имущества
- расходы потерпевшего на оплату аренды другой площади или отеля
- погашение банковского кредита, который потерпевший был вынужден взять на ремонт испорченного имущества и т. д.
Возмещение реального ущерба по восстановлению нарушенных прав возможно только в случае его подтверждения правильно оформленными документами. О возмещении потерпевший может ходатайствовать только в случае, если, используя поврежденное виновником имущество, он получал или мог бы получать с него доход.
При этом размер суммарной упущенной прибыли нередко значительно превышает стоимость реального ущерба. Например, сосед по халатности залил и испортил помещение, которое потерпевший сдавал в аренду. К исковому заявлению в суд о возмещении в этом случае потерпевший арендодатель обязан представить следующие документы:
- договор аренды;
- документ, подтверждающий оплату аренды;
- налоговую декларацию.
Таким образом, общий убыток, понесенный потерпевшим, складывается из реального ущерба, расходов по восстановлению нарушенных прав и недополученного дохода. В соответствии с законодательством подлежат возмещению только прямые убытки, понесенные потерпевшим в результате нарушения его прав.
То есть косвенные убытки, не связанные напрямую с последствиями нарушения прав потерпевшего, взысканию о возмещении не подлежат. В случае с порчей недвижимого имущества потерпевший может рассчитывать на возмещение упущенной прибыли, если в момент нанесения ущерба, объект не пустовал, а был в пользовании у арендатора.
Сколько заплатит виновник
В законодательстве нет четкой суммы, которую компания может взять с виновника. Компания уверена, что недополучила миллион, — значит, есть шансы на миллион.
Поставщик не привез вовремя фурнитуру, из-за этого магазин не собрал вовремя мебель и не передал клиенту. Клиент отказался от мебели из-за задержки и не стал платить.
Магазин считает, что он потерял двести тысяч рублей: сто тысяч рублей за заказ и сто — от потенциального клиента. По практике магазина, каждый довольный клиент приводит своего друга в магазин.
Самим определить размер возмещения за упущенную выгоду недостаточно. Если поставщик из нашего примера откажется платить, магазину придется идти в суд и обосновывать размер в суде. А тот может решить, что двести тысяч — это много, хватит пятидесяти.
В Гражданском кодексе и разъяснениях Верховного суда есть рекомендации по расчету возмещения. Вот они: расчет должен быть достоверным, соответствовать действительности и подтверждаться документами.
Единого списка документов для всех конфликтов нет. Список зависит от ситуации и договора, но чем больше документов, тем лучше. Итак, магазин хочет получить с поставщика деньги, и вот что он может собрать для суда:
- договор с поставщиком со сроком поставки;
- выписку из банка с подтверждением оплаты поставки;
- письма магазина, где он напоминает о сроке и требует доставить вовремя, потому что горит заказ;
- досудебную претензию о взыскании упущенной выгоды;
- прайс-лист на мебель с отметкой стоимости конкретного заказа;
- подтверждение заказа клиента. Подходят: запись в ЦРМ магазина, электронное письмо клиенту, замеры кухни под мебель, выписка из банка с предоплатой за заказ;
- статистику по лояльным клиентам, которая подтверждает, что лояльные клиенты приводят новых. Подходит статистика за год, при этом из статистики должно быть видно: вот конкретный клиент, он привел нового, и новый заказал на такую же сумму. К статистике можно приложить исследования других компаний.
В упущенную выгоду не входят деньги, которые компания тратит на бизнес. Вот наш магазин. Чтобы работать, он платит налоги, аренду, зарплату, — это обычные расходы, которые не зависят от конкретного заказа. Такие расходы нельзя взыскать.
Стало ли взыскание упущенной выгоды более популярным способом защиты?
Несмотря на внесенные в ГК РФ изменения и разъяснения ВС РФ, истцы по прежнему редко обращаются к взысканию упущенной выгоды и убытков в целом. «Когда вносились изменения в норму о взыскании убытков, разработчики указывали на то, что основная задача, на решение которой направлены эти изменения, – сделать так, чтобы меньше взыскивали неустойку и больше взыскивали именно убытки.
Неустойку взыскать проще, но это совершенно сводит на нет такой универсальный способ защиты как взыскание убытков», – отмечает Дмитрий Смольников. Напомним, по общему правилу убытки возмещаются в части, не покрытой неустойкой. При этом законом или договором могут быть предусмотрены случаи, когда взыскивается только неустойка, когда взыскиваются и неустойка и убытки и когда кредитор сам выбирает, взыскивать ему неустойку или убытки (п. 1 ст.
Так, по словам Смольникова, в 2020 году из более чем 1,5 млн рассмотренных арбитражными судами споров только 30 тыс. касались взыскания убытков, тогда как исков о взыскании неустойки было 139 тыс.
Вместе с тем, если сравнить эти показатели с данными за 2020 год, то эксперты отмечают позитивный рост – в позапрошлом году количество исков о взыскании убытков составляло 24,5 тыс.
Таким образом, изменения в законодательстве создали хороший задел для развития института упущенной выгоды. Некоторая положительная динамика заметна уже сейчас, а устранение существующих противоречий в судебных актах, по мнению специалистов, лишь вопрос времени и развития правоприменительной практики.
