Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке. Вклады Газпромбанк

Что такое инвестиционный кредит

Обычно инвестиционный кредит берут на большой срок — от года до пяти лет. Вот пара примеров, как это работает.

Агентству недвижимости нужно 3 000 000 ₽ на открытие нового офиса. Накопить такую сумму получится только через три года. Чтобы быстрее открыть офис, агентство берет инвестиционный кредит на пять лет. После открытия офиса прибыль увеличивается, а агентство постепенно возвращает долг.Компании «Мебель на заказ» нужно 10 000 000 ₽, чтобы закупить новое оборудование и производить больше мебели. Чтобы накопить такую сумму, нужно два года. Чтобы быстрее увеличить объем производства, компания берет инвестиционный кредит на три года. После покупки оборудования растет объем производства и прибыль, а компания за три года возвращает долг.

Описание и исходные данные задания, 50% решения фотография:

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Объем инвестируемых средств составляет 9000 тыс. руб. срок реализации проекта 5 года. Предприятие рассчитывает получить от  реализации проекта ежегодно, начиная с первого года по 3900 тыс. руб. Проиллюстрировать решение графиком.

Решение:

Внутренняя норма доходности соответствует ставке дисконтирования, при которой текущая стоимость будущего денежного потока совпадает с величиной вложенных средств, т. е. удовлетворяет равенству

∑CFn:(1 IRR)n=∑IСn:(1 IRR)n

Внутренняя норма доходности рассчитывается по формуле:

где    d – максимальное значение дисконта (из ряда проведенных расчетов), при котором NPV принимал положительное значение;

d- – минимальное значение дисконта (из ряда проведенных расчетов), при котором NPV принимал отрицательное значение;

NPV(d-) и NPV(d ) – значения NPV при дисконтах, равных d- и d ..

Пусть d =30%

Что такое инвестиционный заём

Обычный займ (заём), как и банковский кредит, не относится к инвестиционному финансированию по причине того, что кредитор (займодатель) здесь особо не заинтересован в развитии бизнеса, его главный интерес ограничивается возвратом займа и зафиксированных процентов по нему. Такому кредитору, по сути, всё равно откуда заёмщик возьмёт деньги на возврат займа и процентов по нему.

В отличие от обычного займа инвестиционный заём (займ) относится к инвестиционному финансированию, поскольку кредитор (инвестор, займодавец) заинтересован в развитии проекта, увеличении его выручки и прибыли, ведь возврат займа и получение маржи (процентов) происходит за счёт выручки компании.

Таким образом, инвестиционный заём — это разновидность займа как инвестиционного инструмента, возврат тела которого и процентов за пользование им осуществляется в виде части (процента) от получаемой проинвестированной компанией выручки.

Как видим, особенностью инвестиционного займа является способ возврата его тела (основного долга) и процентов за пользование им. Данный подход является инвестиционным, поскольку кредитор (займодавец, инвестор) разделяет с проектом риски.

Конечно, в случае гибели проекта инвестор может получить возмещение своих затрат за счёт оставшегося имущества компании в приоритетном порядке (реализовать так называемую ликвидационную привилегию), но это не избавляет его от рисков не только неполучения прибыли, но и невозврата тела инвестиций.

Инвестиционный заём (далее — ИЗ) имеет ряд преимуществ по сравнению с венчурными инвестициями и банковским кредитованием.

В отличие от венчурных инвестиций, финансирование по модели ИЗ не размывает доли основателей бизнеса и за ними сохраняется полный корпоративный контроль над компанией. Также получателями ИЗ являются компании, уже генерирующие выручку (прибыль), когда как получателями венчурных инвестиций могут быть в том числе и стартапы самых ранних стадий (не имеющих стабильной выручки и тем более прибыли).

Венчурные инвестиции предусматривают очень глубокий due diligence (проверку компании и её деятельности на предмет выявления инвестиционных рисков), в случае с ИЗ due diligence тоже проводится, но в более усечённой форме, поскольку некоторые инвестиционные риски в связи с отсутствием у инвестора статуса участника компании (владельца доли) утрачивают свою актуальность.

Это позволяет в гораздо более быстрые сроки привлекать финансирование по модели инвестиционного займа (в отличие от финансирования по модели венчурных инвестиций, VC/PE).

В отличие от банковского кредитования, компании, получающей финансирование по модели инвестиционного займа, не требуется предоставления обеспечения исполнения обязательств в виде залога, а основателям компании — предоставления обеспечения обязательств в виде личного поручительства. Такой подход в какой-то степени делает заёмное инвестирование более доступным для ряда компаний.

Читайте также:  Вклады Газпромбанка в Челябинске в 2022 году – ставка до 20.10%, условия по депозитам для физических лиц

Главное

  1. Инвестиционный кредит — это деньги на развитие бизнеса, их обычно берут на несколько лет. Он подойдет компаниям и ИП, которым нужна крупная сумма для долгосрочных проектов.
  2. Банки предлагают инвестиционный кредит в виде разового перечисления денег или в форме кредитной линии. В первом случае деньги удобнее тратить сразу, во втором — частями.
  3. При выдаче инвестиционного кредита банк оценивает надежность бизнеса: обороты, кредитную историю и наличие залога.
  4. Чтобы получить инвестиционный кредит, нужно подать заявку, подтвердить обороты и дождаться решения банка. Точные условия по кредиту можно узнать только после рассмотрения заявки.

Как оформляется инвестиционный заём


Грамотное структурирование инвестиционного займа является важным условием успешности сделки. Многие инвесторы и предприниматели недооценивают важность прединвестиционной подготовки.

Как и при других видах инвестиционного финансирования перед оформлением ИЗ необходимо провести проверку компании на предмет консолидации используемых в бизнесе активов (их объединения и закрепления за компанией, получающей финансирование), наличия у компании долгов, препятствующих успешной реализации сделки, нарушений законодательства и прав третьих лиц, наличия у компании выручки и валовой прибыли, достаточной для исполнения обязательств по ИЗ, и т.д.

После того, как инвестор получает полный свод достоверных даных о компании и оценивает их положительно с точки зрения инвестиционной привлекательности, стороны приступают к утверждению параметров сделки и её оформлению.


Перечень документов в структуре сделки инвестиционного займа выглядит следующим образом:

  • договор займа (возврат тела и уплата процентов за пользование которым осуществляется в виде доли (процента) от полученной компанией выручки);
  • корпоративный (квазикорпоративный) договор между инвестором и основателями компании;
  • в некоторых случаях оформлению основной сделки предшествует оформление сторонами терм шита (term sheet).

Договор займа (инвестиционного займа) имеет лишь одно главное отличие от договора простого займа — выплата процентов и возврат тела займа осуществляется в виде отчисления доли (определённого процента) от получаемой компанией выручки.

Сторонами в договоре ИЗ могут быть определены:

  • конкретная доходность, которую обязуется обеспечить (выплатить) компания;
  • минимальная доходность, которую обязуется обеспечить (выплатить) компания;
  • минимальный и(или) максимальный срок пользования инвестиционным займом;
  • конкретный срок пользования инвестиционным займом;
  • размер доли выручки компании, которая выплачивается инвестору в счёт погашения обязательств по инвестиционному займу;
  • и так далее.

Обычно в договоре ИЗ указывается как минимум 2 из вышеуказанных параметров. Но условие, по которому инвестор получает выплаты исключительно за счёт получаемой компанией выручки, является базовым. Оно, собственно, и определяет природу инвестиционного займа.

На мой взгляд, наиболее оптимальной формой инвестиционного займа является договор, в котором определяется размер доли выручки в виде динамического процента (который зависит от размера выручки) и «отсекающие» условия, прекращающие договора займа — в виде либо размера доходности инвестиций, которые должен получить инвестор, либо предельного срока, в течение которого будут осуществляться выплаты.

Порядок выплаты может быть структурирован по-разному: платежи могут быть периодические месячные, квартальные и т.д., привязаны к утверждённому графику или суммам платежей, может быть определено соотношение сумм по возврату тела долга и уплате процентов и так далее.

Важно! В качестве альтернативного варианта развития событий договор инвестиционного займа может предусматривать право инвестора конвертировать право требования по договору ИЗ в долю в уставном капитале проинвестированной компании. Иными словами, договор инвестиционного займа может содержать в себе условия конвертируемого займа.

При таком раскладе инвестор может в любой предусмотренный договором инвестиционного займа момент из «обычного» инвестора превратиться в венчурного.

Помимо собственно договора инвестиционного займа, сторонам рекомендуется включать в структуру инвестиционной сделки корпоративный договор. Корпоративный договор (далее — КД), как и при иных видах инвестирования, является очень важным элементом сделки и обеспечивает защиту интересов сторон, и особенно — интересов инвестора.

КД в той или иной степени защищает инвестора от выхода основателей из проинвестированной компании до момента фиксирования инвестором запланированной прибыли (доходности), от принятия основателями решений, которые могут причинить критический вред компании, от вывода активов из компании и так далее.

Строго говоря, в случае с ИЗ инвестор заключает с основателями проинвестированной компании не корпоративный, а квазикорпоративный договор — поскольку сам инвестор не приобретает долю в компании, то он и не является её участником.

А договор, включающий корпоративные соглашения с лицом, не владеющим долей в компании, является квазикорпоративным, то есть «как бы корпоративным». Самое главное, что такие договоры (квазикорпоративные) прямо предусмотрены законодательством и заключать с основателями их может любой человек, не являющийся участником компании (владельцем доли в ней).

Договор инвестиционного займа, как и (квази) корпоративный договор, заключается в простой письменной форме, не требующей нотарильного заверения.

Читайте также:  План роста инвестиций | Министерство экономического развития Российской Федерации

P. S. В статье были использованы некоторые фрагменты из моей книги «Стартап и инвестор: правила игры»

Как получить инвестиционный кредит

  1. Подать заявку в банк. Это можно сделать офлайн в офисе банка или онлайн, например через личный кабинет, банковское приложение или через форму заявки на сайте.
  2. Подтвердить обороты. Если у вас расчетный счет в том же банке, где берете кредит, ничего не нужно специально подтверждать. Если в другом банке, нужно подтвердить обороты выпиской со счета. При наличии счетов в нескольких банках лучше приложить выписки с этих счетов, чтобы увеличить шансы на одобрение.
  3. Предоставить квартиру в залог, если у банка есть такое требование. Для этого нужно отправить в банк документы о собственности на квартиру.
  4. Дождаться решения по заявке. Обычно для своих клиентов банки принимают решение быстрее — в течение нескольких минут. Если вы клиент другого банка, срок рассмотрения заявки может увеличиться до нескольких дней.

Когда банк рассмотрит заявку, он сообщит о своем решении по СМС или в личном кабинете. Точную процентную ставку, сумму и срок кредита можно узнать только после рассмотрения заявки. После этого компания или ИП может принять решение, выгоден ли инвестиционный кредит для бизнеса на таких условиях.

Какие бывают формы инвестиционного кредита

Разовое перечисление денег — это когда банк сразу перечисляет на счет нужную сумму, а бизнес тратит деньги и погашает долг, как при обычном кредите. Проценты по кредиту при этом начисляются на всю сумму кредита.

Такой вариант подойдет, если компания или ИП планирует сразу потратить всю сумму кредита.

Это удобно, когда будете тратить деньги постепенно, например сначала отремонтируете офис, через полгода купите компьютерное оборудование и мебель, а через два года откроете еще один офис.

На протяжении всего срока действия кредитной линии деньги лежат на счете — их можно тратить в любой момент и не нужно каждый раз подавать новую заявку на кредит.

Какие требования есть у банка к бизнесу

Требования к бизнесу при выдаче инвестиционного кредита обычно такие же, как и при выдаче других кредитов. Банк интересует надежность компании или ИП: обороты, кредитная история и наличие залога.

Обороты. Если у бизнеса стабильные обороты по расчетному счету, банк учитывает это при рассмотрении заявки и оценке своих рисков. Поэтому если у вас есть несколько расчетных счетов, лучше предоставить выписку и показать свои реальные обороты.

Наличие залога. Иногда обязательное условие для выдачи кредита — наличие у бизнеса залога, например квартиры в жилом доме. Суть в том, что на весь срок кредита банк накладывает обременение на квартиру. При этом право собственности на квартиру не переходит банку, в ней по-прежнему можно жить и оформлять прописку. Но пока бизнес не выплатит кредит, продать или подарить квартиру не получится — так банк страхует себя от невозврата.

Когда инвестиционный кредит не подойдет бизнесу

Инвестиционный кредит не подойдет, если нужна небольшая сумма на несколько недель или месяцев — чтобы закрыть кассовый разрыв или пополнить обороты и быстро заработать. В этом случае лучше взять кредит на меньший срок. Некоторые банки устанавливают комиссию за досрочное погашение инвестиционного кредита, поэтому его стоимость может быть выше, даже если получится быстро погасить долг.

Решение практических задач

1. Определить сумму возвращаемых средств по проекту, реализуемому 11 лет, если сумма инвестиций составляла 346 764 руб. Доходность подобных инвестиций составляет 9,8% годовых.

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Ответ: сумма возвращаемых средств по проекту составляет 969 750 руб.

2. Сколько нужно вложить в проект, который обещает к возврату сумму 346 764 руб. через 11 лет, чтобы обеспечить 9,8% годовых.

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Ответ: необходимо вложить 123 996 руб. в проект под 9,8% годовых, чтобы через 11 лет получить 346 764 руб.

3. Сумма вклада 57 926 руб., срок 11 лет, процент 9,8% годовых. Какая часть дохода от вложений обеспечена применением сложного начисления процентов по сравнению с простым?

Доход от вложений (при начислении сложного процента) составит:

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Доход от вложений (при начислении простого процента) составит:

Часть дохода, обеспеченная применением сложного начисления процентов по сравнению с простым (в руб.):

Часть дохода, обеспеченная применением сложного начисления процентов по сравнению с простым (в %):

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Ответ: часть дохода, обеспеченная применением сложного начисления процентов по сравнению с простым, составляет примерно 40%.

4. По какой ставке облагаются вклады в инвестиционный проект, если сумма вложений – 655 000 руб., сумма к возврату 751 554 руб. через 6 лет?

Читайте также:  РСМД :: Внешняя торговля России: ситуация перед новой стратегией

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Ответ: по ставке 2,3% облагаются вклады в инвестиционный проект.

5. Сколько лет нужно копить на покупку машины, если сейчас есть 25 000 руб.? Доходность банковского вклада 12% годовых. Стоимость машины 240 000 руб.

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Ответ: примерно 20 лет нужно копить на покупку машин.

6. Если по проекту требуется вложить 125 000 руб., будет ли он выгоден инвестору, если доход ожидается получать частями следующим образом: через 4 года – 27 897 руб., 5 лет – 26 842 руб., 6 лет – 15 799 руб., 7 лет – 24 898 руб.? Доходность подобных инвестиций 20% годовых.

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Ответ: так как NPV<0, то проект не выгоден инвестору.

7. Сколько можно взять в банке на покупку квартиры, если ежемесячно семья в состоянии выплачивать 8 000 руб. в счет уплаты процентов и возврата основной суммы в течение 14 лет под 23% годовых?

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Ответ: 400 198 руб. можно взять в банке на покупку квартиры под 23% годовых при выплате процентов ежемесячно в течение 14 лет.

8. Для покупки квартиры нужно 450 000 руб. Срок кредита 14 лет. Ставка по кредиту 23% годовых. Какова будет сумма ежемесячного платежа, производимого банку для выплаты процентов и возврата основной суммы?

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Ответ: сумма ежемесячного платежа, производимого банку для выплаты процентов и возврата основной суммы, составляет 8 995,54 руб.

9. Сколько стоит наследство, если по его условиям наследник будет получать 4 500$ ежегодно до конца своих дней? Средняя рыночная доходность банковских вкладов 20% годовых.

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Ответ: если наследник будет получать 4 500$ ежегодно при средней рыночной доходности банковских вкладов 20% годовых, то стоимость наследства составит 22 500$.

10. Если инвестор хочет фактически иметь 13,5% годовых, какую наименьшую ставку он укажет в договоре предоставления средств?

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Ответ: в договоре предоставления средств инвестором будет указана ставка 12,66%.

11. Какая номинальная ставка кредита указана в договоре, если банк получил фактически 2,4% реальной доходности при уровне инфляции 6,3% в год и начислении процентов 525 600 раз в год?

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Ответ: в договоре указана номинальная ставка кредита 8,48%.

12. Вклад 627 555 руб. на 6 лет обеспечивает возврат суммы в 751 554 руб. Какая ставка простого процента использовалась? Найти эквивалентную ей ставку сложного процента.

Ставка простого процента:

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Эквивалентная ей ставка сложного процента:

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Ответ: использовалась ставка простого процента 3,3%; эквивалентная ей ставка сложного процента составляет 3,05%.

13. Сколько заплатит инвестор за бессрочную облигацию, если ее купон 10% годовых от номинальной стоимости 1700 руб., а требуемая доходность по облигации 20% годовых?

Находим стоимость бессрочной облигации на момент покупки:

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Ответ: 850 руб. инвестор заплатит за бессрочную облигацию.

14. Сколько будет стоить через 10 лет акция доходного предприятия, если планируется средний темп роста дивидендов 10% в год? Размер последнего выплаченного дивиденда 321 руб. Рыночная доходность акции 18% годовых.

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Ответ: через 10 лет акция доходного предприятия будет стоить 11448,13 руб.

15. Сколько стоит акция растущего предприятия, если планируется быстрый рост дивидендов следующие 2 года на 14,5% в год, а затем ожидается возврат к среднеотраслевому темпу роста дивидендов 6% в год? Размер последнего выплаченного дивиденда 321 руб. Рыночная доходность акции 16% годовых.

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Ответ: стоимость акции растущего предприятия составляет 3 944,77 руб.

16. Цена товара 10 руб., сумма постоянных расходов в месяц 57 926 руб., удельные переменные затраты 6 руб. Определить критическую точку, порог рентабельности.

Фирма предполагает осуществить инвестиционный проект за счет банковского кредита. Необходимо определить предельную ставку банковского процента, под которую она может взять кредит в коммерческом банке.

Ответ: критическая точка – 14 481,5 ед., порог рентабельности – 144 815 руб.

17. Нарисовать график изменения затрат и выручки по данным задачи 16. Показать зоны прибылей и убытков. Показать все цифровые значения на рисунке.

800

700

600

500

400

300

200

150144,81

100

10

14,48 15

20 30

40

50

Оцените статью
Adblock
detector