«Инвестировать в стартапы как воспитывать детей». Правила бизнеса основателя фонда Sequoia Capital

Sequoia capital china

Во-первых, Sequoia Capital China считается франчайзинговым фондом. Он не зависит напрямую от фонда в США. Решения об инвестициях принимаются независимо. Головной офис находится в Пекине, остальные — в Гонконге, Шанхае и Сингапуре. По мере роста инвестиций создаются отдельные фонды, которые закрываются и открываются новые.

Например, фонд Sequoia China 2007 China II с бюджетом 250млн USD от партнеров с ограниченной отвестственностью, получил за год 33% прибыли, China III, который привлек 350 млн USD, получил годовой доход в размере 37%. В целом, структура организации та же, что и у материнской компании — с подставными фондами и скаутами.

Данные IT Orange показывают, что в настоящее время Sequoia China управляет фондом размером более 200 миллиардов юаней. Судя по статьям 2021-2021 года, раньше большая часть инвестиций приходилась на ростовые стадии и раунды A и B, то есть, поздние стадии. По данным 2021 же года SC China чаще других подразделений стала заходить на ранних стадиях — 60% сделок приходятся на сиды и венчурные раунды. 

Все фонды Sequoia China бьются по базе SEC:

Чувствуете разницу по сравнению с криптофондами, у которых регистрации по сути фиктивные?

Тут есть 3 категории: обычные венчурные фонды — Venture Partners Fund, которые по мере достижения показателей прибыли закрываются партнерами и создаются новые, под другие проекты, с новыми средствами под инвестиции. Growth Fund — ростовые фонды — занимаются длительной поддержкой проектов.

Еще есть занимательная история с подделкой — Sequoia Capital Equity Cci Capital Limited, которая инвестировала в блокчейн-проекты, но пока не представляется оценить возможным масштаб последствий — информации слишком мало.

Нил Шен, управляющий директор SC China, отмечает, что есть сектора, в которые его фонд не полезет никогда: недвижимость, горнодобывающая промышленность и тяжелое машиностроение. И дальше он же сам говорит, что в Китае очень важна осмотрительность: молодые предприниматели часто рвутся в новый бизнес и продажи, не учитывая чужой опыт, из-за чего сложно оценивать китайские проекты.

Мы полностью согласны с этим по нашему опыту. Судя по заходам, основными направлениями для инвестиций явялются: электронная коммерция, финансы, здравоохранение. Практически нигде не упоминаются инвестиции Секвойи в блокчейн. Видимо, потому что сектор слишком высокорискованный, и они не хотят связывать свое имя с провалившимися проектами.

Инвестиции в блокчейн-стартапы:

  • Veil— 2021.01.08, Калифорния, SC USA, сид-раунд
  • Conflux— 2021-12-04, 35mln USD, Базируются в Нидерландах, рега в Сингапуре, SC China, Series A
  • Aergo — 2021.11.16, 30mln USD Гонконг, зашла точно SC China, венчурный раунд
  • Nervos — 2021.07.18, 28mln USD China, SC China, Series A
  • ChainUP  — 2021.06.01, Пекин, SC China, сид-раунд
  • Orchid Protocol — 2021.04.20,40mln USD, базируются в Делавэре, зареганы в Швейцарии, зашли на венчурном раунде, до этого было 2 сид-раунда в августе и октябре 2021, SC USA
  • Starkware — 31.01.2021, 36mln USD, Израиль, SC Israel?, series A
  • Bitmain — 2021.09.01 и на IPO 2021.07.01 — еще 400 млн USD, SC China
  • Filecoin — 2021.08.10, собирали 40млн, от Секвойи проинвестировано 230млн из 258млн USD, Калифорния, SC USA, на этапе ICO
  • Protocol Labs — 2021.08.07 или 2021.03.24, 3,1mln USD, Калифорния, SC USA, венчурный раунд
  • IOST — 2021.08.01 или 2021.01.15 31mln USD, Сингапур — с ними связана мутная история, возможно, средства были привлечены для спасения их другого стартапа Dora Print — сервиса автоматизированных боксов для печати с гаджетов. SC China
  • Handshake — предположительно 2021 год, 23,5mln USD, Нью-Йорк, SC USA, зашли на series B
  • Huobi — 2021.03.01, SC China

Не удалось найти подтверждений на агрегаторах: Ontology Network, Шанхай, предположительно заходила SC China. Ходили слухи об их намерении инвстировать в ICO Telegram, однако пока неизвестно, насколько правдива данная информация.

По результатам самым успешным был заход фонда в Ontology Network:

IOST:

Sequoia capital не кичится своими достижениями. офис компании — чистая скромность

В 2021 году в журнале Forbes вышла статья с описанием внутреннего убранства офиса. Заявки на проведение IPO от мировых гигантов висят на стенах в скромных рамках, которые выглядят так, будто их захватили во время шоппинга в ближайшем супермаркете.

Оценить убранство офиса одного из самых успешных инвестиционных фондов можно на этом видео.

Зарплаты в фонде тоже не самые высокие по меркам инвестиционных компаний. Sequoia не платит сотрудникам гарантированные бонусы, как это принято на Уолл-стрит. Некоторые младшие партнёры фонда даже теряют в зарплате, когда присоединяются к нему. Но такая жертва оправдана прибылью от инвестиций. Когда партнёр находит для фонда очередной успешный стартап, про оклад можно и не вспоминать.

Sequoia Capital не нуждается во внешнем проявлении своего величия. Этот фонд за последние 50 лет сделал для мира технологий столько, что руководитель любого стартапа, на который его партнёры обращают внимание, должен быть счастлив. Сотрудничество с Sequoia Capital — это гарантия качества.

Sequoia capital не стесняется менять руководителей компаний и приводить своих людей в совет директоров

Sequoia Capital — один из немногих фондов, партнёры которого ставят рынок выше основателей и сотрудников компании. Рассуждение примерно такое: если не справилась команда — её можно поменять. Сменить индустрию намного сложнее.

Хрестоматийный пример — Cisco. Компанию в 1984 году основали супруги Леонард Босак (Leonard Bosack) и Сандра Лернер (Sandra Lerner). Они были учёными, работавшими в Стэнфордском университете. История их успеха типичная для того времени. Между корпусами университета нужно было пересылать сообщения по электронной почте.

Читайте также:  Частный заем: как получить желаемое и не стать жертвой мошенников

Для масштабирования Cisco были нужны деньги. В том же 1987 году в них вложился фонд Sequoia Capital. Сделку провёл сам Дон Валентайн. Первым же его действием было назначение руководителя со стороны. Валентайн посчитал, что семейная пара учёных — не лучшие управленцы для такого сложного бизнеса.

Cisco продолжала расти, в феврале 1990 года вышла на IPO (первую публичную продажу акций). Однако конфликты между основателями и назначенным СЕО продолжались. В том же 1990 году Валентайн, бывший председателем совета директоров Cisco, уволил из компании Сандру Лернер.

Уход основателей не остановил развитие Cisco. Сегодня это транснациональная корпорация, создающая сетевое оборудование для крупных компаний и телекоммуникационных предприятий, одна из крупнейших организаций в сфере высоких технологий.

Похожий подход привёл к успеху Google. Sequoia Capital вместе с другими инвесторами настояли на том, чтобы назначить стороннего CEO. Им стал Эрик Шмидт. Этот шаг определил успешное развитие компании на десятилетия. Шмидт руководил Google до 2021 года, принеся инвесторам огромную прибыль.

Sequoia capital стал успешным, разрушая традиции инвестиционных компаний

Дон Валентайн, основатель фонда Sequoia Capital, — великий инвестор, который не боялся идти против общественного мнения. Он решался на сделки, от которых другие отворачивались. Пока крупные инвесторы в строгих костюмах шарахались от молодых гениев в застиранной одежде с безумными глазами и хипповскими манерами, Дон Валентайн радушно принимал их в своём офисе и выслушивал идеи, которые затем на десятилетия определяли развитие технологий в мире.

Всё началось с Atari. Несмотря на коммерческий успех, основатели компании не торопились переодеваться в костюмы и выстраивать бизнес-процессы. В их офисе не были запрещены лёгкие наркотики, а совещания совета директоров иногда проводились в джакузи.

В отличие от других инвесторов, Дон Валентайн спокойно относился к такому поведению молодых людей. Он одним из первых понял, что в бизнес пришло новое поколение, которому для создания выдающихся продуктов не нужны костюмы, строгие офисы и другие архаичные атрибуты власти.

Sequoia во время интернет-бума. майкл мориц и дуг леоне

В 1986 году в Sequoia  устроился бывший журналист Майкл Мориц. Он родился в столице Уэльса — Кардиффе. Он изучал историю в Оксфорде, а позже получил еще и степень магистра в области делового администрирования в Уортонской школе бизнеса. Он сделал себе имя как журналист Time.

В 1982 году Мориц возглавлял подразделение Time в США и вскоре ввязался в громкий скандал с тем же Джобсом. Мориц занимался специальным выпуском Time, посвященному «Человеку года». Казалось, что им должен был стать Джобс. Мориц вместе с журналистами издания провел тщательное расследование.

В том числе сделал интервью с Крисэнн Бреннан, бывшей девушкой Джобса и матерью его дочери Лизы. Предприниматель в ответ начал отрицать свое отцовство. В самом спецвыпуске оказались не только положительные, но и отрицательные отзывы о Джобсе от сотрудников Apple. В итоге место Джобса на обложке занял  «Персональный компьютер», который стал «Машиной года».

Предприниматель этого не потерпел, перестал общаться с Морицем и запретил это делать сотрудникам Apple. Книга Морица «Маленькое королевство: личная история компьютера Apple» вышла в 1984 году без участия Джобса. Впрочем, сотрудники Apple все же тайно общались с журналистом и это позволило написать достоверную историю.

Через два года после Морица в Sequoia пришел еще один знаковый партнер — Дуг Леоне. Его биография не столь широко известна как Морица. Леоне родился в Италии. Но его семья вскоре перебралась в США. Он окончил Университет Корнелла, а затем поруководил продажами в Sun Microsystems, Hewlett-Packard и Prime Computer.

Мориц и Леоне сильно отличаются. Первый — очень внимательный к деталям, задает проницательные вопросы и выглядит человеком знающим о компании больше, чем ее основатели. Леоне более резкий, он не выбирает выражений и кажется, что иногда просто пытается вывести стартаперов из себя. Вдвоем они отлично дополняли друг друга.

В середине 1990-х Дон Валентайн передал руководство Sequoia Морицу и Леоне. Им выпал шанс руководить компанией в период интернет-бума. Первой громкой инвестицией Sequoia  в это время стала Yahoo!. В 1995 году Sequoia вложила в них $1 млн.

В эпоху бума доткомов многие венчурные фирмы и бизнес-ангелы стремились вложиться в как можно больше компаний. В будущем это дорого им обошлось — значительная часть этих инвестиций оказалась ошибочными — в период краха доткомов стартапы-однодневки разорялись один за другим.

Sequoia и binance

Теперь на повестке еще один вопрос: насколько повлияла ссора с Binance на листинг проектов, в которые заходила Sequoia?

История началась с того, что Sequoia Capital планировала получить долю в размере 11% акций биржи, которые оценивались на тот момент в 80млн.долл. Однако CZ, глава биржи решил, что их стоимость значительно выше, как раз когда биткоин взлетел до 20тыс долларов, и разорвал переговоры.

В то же время Binance начала переговоры с венчурной компанией IDG Capital, которые предложили два раунда финансирования на 400 млн USD и 1 млрд USD. Sequoia сочла это нарушением условий эксклюзивного договора и подала в суд, где для Binance ограничили все переговоры с инвесторами с декабря 2021 по апрель 2021 года.

В ответ CZ выкатил твит, в котором заявил, что проекты, листящиеся на Binance, должны будут в обязательном порядке сообщать, есть ли у них прямые или косвенные отношения с Sequoia. Повлияло ли это на листинг проектов? Ведь многие боятся, что Aergo могут не залистить на Бинансе из-за того, что их лид-инвестор — Секвойя.

Читайте также:  Привлечение иностранных инвестиций в региональную экономику (на материалах Ставропольского края) – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Filecoin: вышел 2021.12.13, нет на бинансе, торгуется только на Gate.io

IOST: начал торговаться 2021.01.04, и сразу резкий дамп.

ONT: торги стартанули 2021.03.08, потом 4х месячный памп, давший 8х на пике.

Твит CZ написал 7 мая 2021.

Пока никакой корелляции нет, нельзя делать однозначные выводы. Посмотрим по Aergo.

Мы проинвестировали

Round B, C, etc

Nubank

DST Global,

TCV,

Tencent,

Dragoneer Investment Group,

Ribbit Capital,

Thrive Capital
29 июля 2021 года.


$ 400 млн.

Round B, C, etc

Robinhood

DST Global,

Ribbit Capital,

New Enterprise Associates,

Thrive Capital
22 июля 2021 года.


$ 323 млн.

Round B, C, etc

DoorDash

DST Global,

Coatue Management,

Temasek
24 мая 2021 года.


$ 600 млн.
Lime

Google Ventures,

Accel
2 июля 2021 года.


$ 2 000 млн.
Robinhood

DST Global,

11 мая 2021 года.


$ 363 млн.
Mobike

Tencent,

TPG Growth
16 июня 2021 года.


$ 600 млн.

Round B, C, etc

Practo

RTP Global (ru-Net),

Matrix Partners,

Google Capital,

Altimeter Capital
17 января 2021 года.


$ 55 млн.

Round B, C, etc

Dada

DST Global,

5 января 2021 года.


$ 300 млн.

Round B, C, etc

SongKick

Access Industries,

18 декабря 2021 года.


$ 16 млн.

Round B, C, etc

Faasos

RTP Global (ru-Net),

Lightbox Ventures
7 декабря 2021 года.


$ 30 млн.
Grofers

DST Global,

SoftBank,

Tiger Global Management,

26 ноября 2021 года.


$ 120 млн.

Round B, C, etc

Carbon3d

Юрий Мильнер,

Google Ventures,

Northgate Capital
20 августа 2021 года.


$ 100 млн.

Round B, C, etc

Practo

Юрий Мильнер,

Tencent,

Sequoia India,

Google Capital,

Altimeter Capital,

Matrix Partners
6 августа 2021 года.


$ 90 млн.
Grofers

Юрий Мильнер,

Tiger Global Management
10 июля 2021 года.


$ 36 млн.

Round A

Quantenna Communications

Bright Capital,

DAG Ventures,

Grazia Equity,

Роснано,

Sigma Partners,

Southern Cross Venture Partners,

Venrock
24 апреля 2021 года.


$ 59.020273 млн.

Round A

Evernote

Morgenthaler Ventures
2021 год.


$ 50 млн.

Round A

Evernote

DoCoMo Capital,

Тройка диалог
2021 год.


$ 20 млн.

Скауты sequoia capital: как происходит отбор стартапов для одного из самых влиятельных фондов мира — трибуна на

Джейсон Калаканис — известный американский инвестор, который в 2021 году вложил $25 тысяч в тогда никому неизвестный сервис UberCab. Сейчас компания известна как Uber, а доля Калаканиса в ней оценивается в $110 млн. Издание The Wall Street Journal утверждает, что средства для такси-сервиса на самом деле пришли не от самого Калаканиса, а от крупного инвестиционного фонда Sequoia Capital — хотя ни инвестор, ни фонд не признавались в этом публично.

Изданию удалось узнать о том, как работает целая сеть «скаутов» Sequoia, созданная фондом в 2009 году — Джейсон Калаканис, утверждает The Wall Street Journal, является одним из её активных членов.

В эту сеть входят десятки предпринимателей, учёных и другие влиятельные люди. Sequoia предоставляет им миллионы долларов на инвестиции, а они ищут компании, которые могли бы представлять интерес для фонда.

«Инвестировать в стартапы как воспитывать детей». Правила бизнеса основателя фонда Sequoia Capital

Задача скаутов — изучать стартап-сферу и следить за проектами, которые могут заинтересовать инвестиционную компанию. Так, именно Джейсон Калаканис одним из первых проинвестировал в сервис для поиска профессионалов
Thumbtack на посевной стадии, а позднее представил основателя компании партнёрам Sequoia Capital. В июне 2021 года фонд вложил в проект $12,5 млн.

Основатели стартапа Thumbtack теперь тоже входят в сеть скаутов фонда. «Партнёры Sequoia много для нас сделали и мы счастливы теперь сами помогать начинающим предпринимателям встать на ноги», — говорит Марко Заппакоста, генеральный директор Thumbtack. Сам он уже совершил несколько инвестиций за счёт фонда.

По мнению редакции The Wall Street Journal, такая система — яркий пример того, как фонды борются за обнаружение следующего «единорога». «Сейчас поиск в разы усложнился, и инвестиционным компаниям приходится идти на различные хитрости», — пишет издание. Кроме того, такие отношения помогают фонду обернуть амбиции потенциально успешных инвесторов в свою пользу — все они работают на Sequoia и не становятся для компании опасными конкурентами. Таким образом фирма не только уменьшает конкуренцию, но и получает возможность найти больше интересных проектов.

«Инвестировать в стартапы как воспитывать детей». Правила бизнеса основателя фонда Sequoia Capital

Большая часть скаутов Sequoia — предприниматели, в которых фонд инвестировал ранее. Их проекты уже профинансированы компанией, а значит, они знают, что нужно партнёрам Sequoia и кого именно им нужно искать.

Среди инвестиций Sequoia — Google, Apple, WhatsApp, Cisco и другие. На сделке с WhatsApp фонд заработал чуть менее $3 млрд. На данный момент инвестиционная компания владеет долями в 33 стартапах, которые оцениваются более чем в $1 млрд, — это больше, чем у любого другого венчурного фонда.

Привлечь предпринимателей к работе с фондом с послужным списком Sequoia, пишет The Wall Street Journal, — задача несложная. Сами скауты считают сеть чем-то вроде элитного клуба, куда их приглашают после того, как они доказали свою состоятельность. В этом клубе они могут попробовать свои силы в инвестировании, расходуя при этом не свои собственные деньги.

Среди «разведчиков» фонда — все три сооснователя Airbnb (Брайан Чески, Джо Геббиа, Нейтан Блечарзик), генеральный директор Dropbox Дрю Хьюстон, технический директор Dropbox Араш Фирдоуси, топ-менеджер Facebook Майк Вернал, профессора Стэнфордского, Калифорнийского университетов и Университета Беркли и другие влиятельные жители Кремниевой долины. Учёные имеют возможность искать перспективные идеи и проекты в стенах своих университетов. По словам одного из представителей фонда, капиталистам выгодно, чтобы о них говорили в учебных заведениях, и чтобы студенты знали, куда можно обратиться с интересной задумкой.

Издание The Wall Street Journal опубликовало список скаутов фонда, который редакция собрала, изучив множество интервью и различных других документов. В таблицах указано имя скаута, компания, в которой он работает, организация, от имени которой он инвестирует, и уточняется, финансировал ли фонд его собственные проекты:

Редакции издания удалось найти 78 скаутов, из которых 73 — мужчины, а ещё пять — женщины. Фонд Sequoia Capital подтвердил, что некоторые из них действительно участвуют в программе. Некоторые «разведчики» отказались давать изданию комментарии на эту тему, другие также подтвердили своё участие в инвестиционной программе.

Скауты Sequoia уже профинансировали десятки стартапов, пишет The Wall Street Journal. Отследить их точное количество очень сложно, так как о том, что представитель инвестирует от имени фонда, не сообщается, а сама инвестиционная компания отказывается раскрывать некоторые детали программы. Руководитель направления и партнёр Sequoia Capital Рулоф Бота отмечает, что каждый из скаутов старается заключать как можно более выгодные сделки. По мнению Бота, инвестиционный представитель в лице скаута помогает фонду охватывать большее количество стартапов, оставаясь при этом как бы на расстоянии.

Прибыль от успешных сделок делят между собой скаут, который её заключил, и партнёры с ограниченной ответственностью. Остальным партнёрам и скаутам достаётся небольшой процент доходов. При этом пока, так как программа была создана в 2009 году, практически никто из «разведчиков» ещё не получил фактической прибыли.

Скауты всегда сообщают компаниям, которые они финансируют, откуда взялись эти деньги. Однако некоторые из компаний, с которыми удалось связаться The Wall Street Journal, заявили, что не знали о том, какой фонд в них инвестировал, до звонка журналистов. «Теперь я чувствую себя так, будто на меня надели ошейник с датчиком перемещения», — отметил руководитель одной из таких компаний.

Раньше фонд предпочитал не сообщать стартапам о том, что за организация в них инвестировала, говорит Джейсон Калаканис. Основатель Thumbtack, к примеру, также не знал, что инвестиции получены от фонда, пока не стал «разведчиком». Но по его словам, его это не беспокоит. Сейчас же венчурная фирма настаивает на том, чтобы о происхождении инвестиций сообщалось основателям стартапов.

«Инвестировать в стартапы как воспитывать детей». Правила бизнеса основателя фонда Sequoia Capital

Большинство своих сделок на ранних стадиях Sequoia проводит через «подставные» организации с ограниченной ответственностью — например, Dragonsteed LLC, Vermillistock LLC и Rocketbooster LLC. Это позволяет фонду скрывать инвестиции от конкурентов.

Кроме того, такая стратегия позволяет влиятельному фонду не портить имидж самих профинансированных компаний. Sequoia Capital может счесть инвестицию своего скаута неудачной или непрофильной и не вкладывать в компанию деньги на более поздней стадии. Если бы в посевном раунде в качестве инвестора участвовал сам фонд, у потенциальных инвесторов на поздней стадии могли бы возникнуть вопросы по поводу отказа Sequoia инвестировать повторно. Учитывая авторитет фонда, это могло бы помешать стартапу привлечь средства в дальнейшем.

По словам Бота, программа не является тайной — но фонд предпочитает о ней не распространяться.

Обычно скаут инвестирует в понравившуюся ему компанию около $30 тысяч. В год они могут получить от Sequoia до $100 тысяч на финансирование стартапов. Рулоф Бота отмечает, что тем, кто вкладывает средства в наиболее интересные компании, этот лимит могут повысить.

При этом некоторые скауты не имеют возможности инвестировать в компанию, которая им приглянулась, так как они связаны обязательствами с Sequoia. Так было с предпринимателем Мэттом Макиннисом, который, будучи скаутом фонда, решил профинансировать молодую компанию Clever, причём вложить в неё не только средства фонда, но и часть своих собственных денег. Когда Макиннис представил генерального директора Clever партнёрам Sequoia Partners, те решили инвестировать в компанию большую сумму самостоятельно, не дав предпринимателю вложить свои средства.

«Инвестировать в стартапы как воспитывать детей». Правила бизнеса основателя фонда Sequoia Capital

Перед инвестицией предприниматель должен заполнить небольшую анкету о компании и получить одобрение от фонда. Как отмечает редакция The Wall Street Journal, партнёры фонда редко дают отрицательный ответ. Некоторые из скаутов иногда получают от коллег или фонда приглашение поучаствовать в той или иной сделке.

Раз в год или чаще фонд проводит общие встречи или обеды для всех участников программы, чтобы «поддерживать чувство общности». На них предприниматели и учёные могут пообщаться, обсудить последние новости и инвестиции.

Вывод:

В целом — как и везде: думайте своей головой. Фонды — не панацея, даже такие, как Sequoia, тем более они заходят в те проекты, у которых нет крауда. 2 из 3х вышедших инвестиций однозначно можно считать успешными, по Bitmain и Huobi не представляется возможным оценить возврат.

По сравнению с FBG и Kenetic можно сказать одно: Sequoia намного разборчивее, и рассматривает заходы под долгосрок, а не на флипы — в Handshake и Protocol Labs их средства заморожены уже очень давно. И блокчейн, судя по риторике в статьях и интервью, не является существенным направлением — просто одним из многих.

Читайте также:  Налоговый потенциал как важный инструмент налогового регулирования – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка
Закладка Постоянная ссылка.
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (Пока оценок нет)
Загрузка...

Комментарии запрещены.