Инвестиции как источник развития материально-технической базы

Инвестиции представляют собой вложение капитала в развитие материально-технической базы и, соответственно, в совершенствование, обновление технологий и основных средств, что оказывает существенное воздействие на расширение воспроизводственного процесса торгового предприятия.

В условиях рынка происходит изменение как источников финансирования инвестиционных объектов, так и способов материализации денежного капитала.

Источниками инвестирования становятся частный капитал, средства одних предприятий, вкладываемые в развитие других, банковские кредиты. Эффективность инвестиций определяется расширением не только объемов и источников финансирования капитальных вложений, но и зон их приложения. Рынок, беспрепятственно вовлекая в движение инвестиционный капитал, приводит к быстрому вводу новых технологий, производств и объектов, в которые вложены инвестиции.

Специалист в области мировой экономики Дж. Кейнс в работе «Общая теория занятости» рассматривает инвестиции как «прирост ценностей капитального имущества в результате производственной деятельности данного периода», «часть дохода за данный период, которая не была использована для потребления». Такое понятие инвес-тиций характерно для европейской экономики.

Американские экономисты С. Фишер и Р. Дорнбуш свидетельствуют: «… инвестиции имеют место в том случае, если часть текущего производства используется для увеличения основных фондов». Очевидно, американские экономисты в отличие от западноевропейских представляют категорию инвестиций как воспроизводство основного капитала.

В России инвестирование выступает в качестве составной части воспроизводственно-хозяйственного процесса, направленного на экономический рост страны. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», принятый 25 февраля 1999 г. № 39-Ф3, устанавливает правовые, экономические и социальные условия инвестирования.

В нем зафиксировано: «инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». Как видно, здесь довольно полно отражены основные признаки образования и составляющие инвестиций.

Инвестиции в системе хозяйствования можно разделить на две группы: реальные и финансовые. К первым следует отнести капитальные вложения в новое строительство, приобретение, реконструкцию и обновление действующих основных фондов, а также вложения средств в создание материальных производственных ресурсов, необходимых для последующего потребления, ко-вторым — вложения финансовых средств в приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг, целевые денежные вклады, банковские депозиты.

На фоне реформирования усиливается роль инвестиционной политики, от которой во многом зависит развитие образованной структуры предприятий. Несмотря на то, что в 1993 г. странами Содружества Независимых Государств и его Межгосударственным экономическим комитетом принято соглашение «О сотрудничестве в области инвестиционной деятельности», а также в 1995 г. постановлением

Правительства Российской Федерации утверждена «Комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации», наша экономика продолжает остро нуждаться в капитальных вложениях.

Определенную озабоченность вызывает сдерживающее поступление иностранных инвестиций. В настоящее время совокупный накопленный иностранный капитал невелик и составляет около 15 млрд. дол. По этому показателю Россия находится на 15-м месте в мире, и на ее долю приходится всего лишь 1% от общего объема мировых прямых инвестиций. Для сравнения заметим, что в экономику США ежегодно вкладывается 70—80 млрд. дол., приток иностранного капитала в Китае в 1997 г. достиг 42 млрд. дол.

Рассматривая структуру иностранных капиталов — инвестиций, следует отметить, что их подавляющая часть приходится на прямые инвестиции в уставные фонды совместных предприятий, осуществляющих предпринимательскую деятельность на территории России.

Иностранные инвесторы вкладывают капиталы в совместные предприятия на достаточно выгодных условиях и при целевом использовании. Сейчас наблюдается увеличение доли инвестиций в сферу торговли и на посредническую деятельность (с 31,8% в 1995 г. до 65,3% в 1997 г.). Причем болыпаядоля этих инвестиций приходится на торговые предприятия Москвы, Санкт-Петербурга, Нижнего Новгорода и других крупных городов.

За последние пять лет (с 1992 по 1997 г.) объем инвестиций в предприятия сократился на 70 %. И это при том, что уровень физического и морального износа средств производства на предприятиях торговли достиг критического значения. По оценкам специалистов, износ средств производства в торговле превышает 60%.

Проблема инвестирования заставляет изыскивать пути привлечения капитальных ресурсов. Основное внимание должно быть уделено самофинансированию торговых предприятий, т. е. собственным финансовым средствам — прибыли и амортизационным отчислениям.

С прибылью предприятия тесно связана амортизационная политика. Заниженные нормы амортизационных отчислений препятствуют надлежащему совершенствованию и замене технологий. Опыт зарубежных стран показывает: чем чаще фирмы обновляют основные средства, тем быстрее списываются амортизационные отчисле-ния на себестоимость продукции.

Заслуживает внимания вопрос о привлечении заемных средств — инвестиций, кредитов в торговые предприятия. Характерными признаками кредитов являются: срок предоставления, ставка процента, условия выплаты суммы процента. Показателем результативности кредитов выступает разница между периодом использования кредита и периодом его обращения. Чем выше положительное значение этой разницы, тем эффективнее действуют привлеченные кредиты. К сожалению, из-за высокой выплаты процентной ставки банкам не все торговые предприятия выдерживают «кредитную нагрузку».

Существенная роль в развитии инвестиций принадлежит государству. Образование капиталов-инвестиций зависит прежде всего от налогообложения. Государство, применяя условия налогообложения, становится регулятором инвестиционной деятельности предприятия.

Высокие темпы роста капиталовложений характерны для стран с низким уровнем налогов.

Разработанная американским экономистом А. Лаффером теория оптимального уровня налогообложения была применена на практике в США. Это вызвало в 80-х гг. заметный экономический подъем, обеспечивающий интенсивные вложе-ния инвестиций в производство фирм и компаний. Увеличение валового национального продукта в Америке ежегодно составляет 2,4-3,0%.

В целях активной мобилизации капиталов необходимо привлекать и другие источники, призванные расширять инвестиционные процессы.

Одним из направлений, способствующим инвестиционной деятельности, является создание транснациональных корпораций (ТНК). По масштабам зарубежного инвестирования весьма значимы ТНК, базирующиеся в США, Англии, Франции, Южной Корее. Для ТНК приоритетными являются сырьевые и инфраструктурные отрасли, а также освоение капиталоемких проектов. Крупнейшим регионом размещения прямых иностранных инвестиций ТНКявляется азиатский регион, в который вложено примерно 2/3 всех инвестиций, полученных развивающимися странами.

Что касается России, то в ее экономику энергично устремились южнокорейские ТНК. Так, только на сооружение Корейского торгового центра в Москве в стоимостном выражении инвестиции южнокорейской ТНК составили 850 тыс. дол.

Особенностью иностранных инвестиций является контроль со стороны ТНК над компанией, расположенной в другой стране, путем приобретения доли собственности (10—25%), что дает право голоса при принятии решений. С точки зрения необходимости обеспечения безопасности национальной экономики это обстоятельство, разумеется, является весьма существенным.

Важную роль играет лизинг. Не случайно во многих странах он является одним из способов финансирования капитальных вложений в машины, оборудование и другие технические средства. Доля лизинговой индустрии в общих инвестициях в европейских странах колеблется в широком диапазоне. Лидерами лизинговых операций с достаточно большим отрывом являются Германия (26,9%) и Англия (26,3%). Практика стран Европы показала, что лизинг может развиваться даже в условиях экономического спада.

Лизинговая деятельность получила широкое распространение в отечественном производстве с одновременным высвобождением изношенного парка машин и оборудования. В соответствии с Федеральным законом «О лизинге» от 29 октября 1998 г. № 164 все операции лизинга, осуществляемые в нашей стране, получили правовую и регламентирующую основу. В настоящее время на рынке лизинговых услуг функционируют такие лизинговые объединения, как «Евролизинг», «Интеррослизинг», «Лизинг-бизнес», «Россия» и др. Круг потребителей, нуждающихся в лизинговых операциях, достаточно широк: от частных собственников до государственных пред-приятий.

Специалисты и эксперты рынка инвестиций прогнозируют интенсивное развитие лизинга. Объем лизинговых операций в ближайшие два-три года предполагается довести до 4 млрд. дол.

Инвестиционная политика, направленная на привлечение как внутреннего, так и иностранного капитала, должна привести к увеличению инвестиционных ресурсов, которые необходимы для развития торговых предприятий.

Технология процесса инвестирования в торговом предприятии

Инвестиционный процесс торгового предприятия включает накопление, сбережение и воспроизводство капитала. Это инвестиции в производство, или реальные инвестиции, которые можно охарактеризовать как вложения в приобретение и обновление средств производства в целях увеличения мощности и получения предприятием дохода. Механизм инвестирования основан, с одной стороны, на аккумулировании капитальных ресурсов, а с другой — на форме их вложений для наращивания капитала. Следовательно, реальные инвестиции — это проявление технической и экономической политики предприятия, тем самым они не только желательны, но и необходимы в условиях рынка.

На инвестиционную деятельность торгового предприятия оказывают влияние многие факторы. Наиболее существенными из них являются:

• политическая стабильность;

• правовое и законодательное обеспечение инвестиций;

• норма прибыли на вложенный капитал;

• действующая система налогообложения;

• размер процентных ставок по кредитам банков;

• уровень инфляции.

Торговое предприятие, проводя инвестиционную политику, должно исходить из стратегии развития, путей расширения инвестиционного капитала, формы его вложения, что приводит к наращиванию внеоборотных активов. Кусловиям, обусловливающим устойчивость этих позиций, относятся:

• конъюнктура внешней инвестиционной среды;

• цели и задачи стратегического развития предприятия;

• необходимый размер инвестиционных ресурсов;

• оценка дохода от капитальных вложений.

С точки зрения финансово-инвестиционного обеспечения выделяются краткосрочные и долгосрочные инвестиции. Краткосрочные инвестиции — вложение капитала на период не более одного года; долгосрочные инвестиции — вложение капитала на период более одного года.

Инвестирование капиталоемких проектов, как правило, занимает длительный период, поэтому приходится сравнивать стоимость денежных средств в начале инвестирования и при их возврате в виде будущей прибыли и амортизационных отчислений. При сравнении стоимости денежных средств принято использовать два понятия «настоящая стоимость» и «будущая стоимость». Сумма инвестируемых в настоящий момент средств обычно через определенный период изменяется с учетом установленной ставки процента. Определение будущей стоимости денежных средств связано с наращением стоимости денежных активов, представляющим поэтапное их увеличение путем присоединения к первоначальному размеру. Такая сумма рассчитывается по так называемой процентной ставке. В инвестиционном понятии процентная ставка применяется как измеритель доходности инвестиций торгового предприятия.

Инвестиционная деятельность торгового предприятия — его целенаправленная и созидательная функция.

Анализ инвестиционной активности и возможностей торгового предприятия. На основе анализа определяются: стадии завершенности ранее принятых к освоению инвестиционных проектов, потребность в финансовых ресурсах по незавершенным объектам, прирост материальных активов предприятия, привлечение дополнительных капитальных вложений и др.

Формирование объема инвестиций, вкладываемых в объекты. В новых условиях осваиваемыми инвестиционными объектами являются: реконструкция (обновление или преобразование торгово-технологических процессов в целях увеличения пропускной способности покупателей, повышения уровня торгового обслуживания); модернизация (совершенствование активной части основных производственных фондов, необходимых для поддержания в рабочем состоянии или замены выбывающего оборудования, технических средств вследствие физического или морального износа); новое строительство (внедрение ресурсосберегающих технологий с закон-ченным производственным циклом, вызванное расширением торговой деятельности, образованием имущественных объектов товарной диверсификации, созданием производств по изготовлению продукции и др.).

Исходя из целей предприятия к освоению представляются проекты объектов, по которым определяются объемы капитальных вложений. С учетом предусмотренных финансовых ресурсов формируется портфель реальных инвестиций на предстоящий период.

Разработка бизнес-плана, обеспечивающего оценку инвестиционных проектов. Инструментом оценки эффективности капитальных вложений в осваиваемые инвестиционные проекты является бизнес-план. Для проектов с небольшим объемом работ подготавливается краткий вариант бизнес-плана, состоящий из нескольких разделов, в которых устанавливается целесообразность их выполнения. Для инвестиционных проектов, связанных с диверсификацией производства, с большим объемом работ и долгосрочным периодом освоения, разрабатывается бизнес-план, в котором оцениваются уровень доходности и ожидаемые результаты от вложенных средств. В целях оценки предполагаемой эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели: чистый приведенный доход; коэффициент доходности; нормы доходности, формируемые как сумма прибыли и амортизационных отчислений в процессе последующей эксплуатации построенного объекта. Значения этих показателей приемлемы и для установления срока окупаемости капитальных вложений.

Финансовый аспект образования инвестируемого капитала. Инвестиционная деятельность торгового предприятия определяется целевым привлечением капитала. Небольшие инвестиции могут осуществляться предприятием в рамках собственных финансовых средств, которые накапливаются заранее. При освоении долгосрочных инвестиционных программ обычно возникает потребность в привлечении заемных финансовых средств — кредитов. Сформированные капитальные ресурсы призваны обеспечить устой-чивость выполнения предусмотренных объемов инвестирования.

Подготовка к освоению инвестиционных объектов. Для обеспечения стабильности в освоении инвестиционных объектов необходимо проводить подготовительные мероприятия, что позволяет заранее предвидеть неизбежные вопросы и заблаговременно их решить, а также исключить определенные ошибки, выявить и предотвратить возможные риски, снизить потери.

Реализация сформированной инвестиционной программы. Инвестиционные программы, включающие конкретные инвес-тиционные проекты, выполняются в соответствии с календарным планом работ и бюджетом исполнения. В календарном плане опре-деляются базовые периоды выполнения работ, привлекаемые субпод-рядчики, ответственные исполнители. Бюджет исполнения представ-ляет собой финансовый план, отражающий смету затрат, расходы и поступления средств, связанные с тем или иным инвестиционным проектом.

Контрольные вопросы

1. Раскройте сущность и значение материально-технической базы торгового предприятия для осуществления коммерческой деятельности.

2. Опишите структуру основных производственных фондов торгового предприятия и их влияние на уровень торговых процессов и обслуживания покупателей.

3. Охарактеризуйте суть технической политики, оказывающей воз-действие на развитие коммерческой деятельности торгового предприятия.

4. По каким показателям проводится оценка эффективности основных производственных фондов торгового предприятия?

5. Что представляют собой инвестиции в условиях рынка?

6. Какова роль лизинга в инвестиционной деятельности предприятий?

7. Назовите факторы, влияющие на уровень инвестиций торгового предприятия.

8. Перечислите основные условия инвестиционной деятельности торгового предприятия.

9. В чем заключается сущность понятий «настоящая стоимость» и «будущая стоимость» инвестиционного проекта?

10. Укажите этапы формирования процесса инвестирования торгового предприятия.

11. В чем заключается анализ инвестиционной активности торгового предприятия?