"ЛУКОЙЛ" за 5 лет инвестировал в модернизацию НПЗ $6 млрд

Москва. 17 сентября. procenty-po-vkladam.ru – Инвестиции “ЛУКОЙЛа” в модернизацию производственных мощностей глубокой переработки нефти в России за последние 5 лет составляют почти 178 млрд рублей (около $6 млрд), сообщил “Интерфаксу” первый вице-президент компании Владимир Некрасов.

По его словам, в течение 2021-2021 годов “ЛУКОЙЛ” введет в эксплуатацию мощности по вторичной переработке нефти объемом свыше 10 млн тонн в год, что позволит значительно увеличить поставки автомобильных бензинов стандарта Евро-5 на российский рынок.

“В 2021 году на российских АЗС “ЛУКОЙЛа” было продано порядка 9,8 млн тонн нефтепродуктов, с учетом оценки ЦДУ ТЭК емкости отечественного рынка, это означает, что нашим топливом заправляется в России каждый пятый автомобиль”, – отметил Некрасов.

“ЛУКОЙЛ” владеет 6 НПЗ, 2 мини-НПЗ, 1 НПК. В 2021 году объем нефтепереработки в компании составил 66,6 млн тонн. Сеть АЗС компании включает около 5,8 тыс. станций.

«лукойл» вошел в топ-10 самых прибыльных для инвесторов компаний в мире

Балансовые результаты

За 1 квартал 2020 года активы «Лукойла» выросли на 3% с начала года — до рекордных 6,13 трлн рублей. Оборотные активы выросли на 6% благодаря росту стоимости основных средств производства и инвестиций в совместные и зависимые предприятия в Казахстане и Азербайджане.

Размер оборотных активов сократился на 7%, что в основном связано со снижением запасов нефти на 26% — до 0,31 трлн рублей — из-за того, что компания списала часть стоимости запасов своей нефти и нефтепродуктов после падения цен реализации на мировых рынках.

Капитал компании вырос на 10% — до 4,37 трлн рублей — за счет роста резервов более чем в 11 раз, до 0,34 трлн рублей. Обязательства «Лукойла» сократились на 11% — до 1,76 трлн рублей — за счет сокращения краткосрочных кредитов и займов.

Инфографика: инвестиции по 10 тысяч рублей в лукойл – миллион за 5 лет – – готовые инвестиционные идеи и обучение инвестированию с нуля

Мы традиционно чередуем материалы для начинающих и для опытных инвесторов, чтобы и тем, и другим всегда было что почитать интересного в блоге.

Ещё одна инфографика из серии «что если регулярно инвестировать в акции одинаковые суммы денег?», теперь на примере Лукойла. Показывает, что простыми ежемесячными покупками акций Лукойла можно было бы накопить более миллиона рублей (примерно 1.1 млн рублей) за пять лет. То есть это с учётом всех кризисов (2021, 2020) инвестиции в Лукойл обгоняли во мнооого раз, скажем, обычные банковские вклады.

Про сами акции пару слов скажу. Акции Лукойла — претендент на звание дивидендного аристократа на российском рынке акций. С начала нулевых годов (!) дивиденды по акциям постепенно растут. В итоге сейчас дивиденды за год превышают стоимость акций несколько летней давности. Рост акций Лукойла измеряется сотнями процентов (за несколько лет) или даже тысячами процентов (если смотреть с начала нулевых годов).

Бумаги Лукойла почти ежегодно обновляли свои максимумы всех времен. Сейчас, конечно, они находятся почти на полных рабочих мощностях: отправляют весь свободный денежный поток на дивиденды, поэтому кратного роста в ближайшие 1-2 года ждать не приходится. Однако учитывая, что цены на нефть очень сильно выросли за последние 6-12 месяцев. То рост дивидендов Лукойла за этот год (по сравнению с дивидендами за прошлый год) вполне может состояться, поддержав акции.

"ЛУКОЙЛ" за 5 лет инвестировал в модернизацию НПЗ $6 млрд

Как купить акции лукойла

Лукойл представлен на Московской бирже обыкновенными акциями, тикер LKOH. Общая капитализация – 3.35 трлн руб. Привилегированных акций у компании нет. Кроме того, существуют депозитарные расписки. Они обращаются на четырех биржах:

Лондонской;
Франкфуртской;
Мюнхенской;
Штутгартской.

Банком–депозитарием является Citibank, N.A. Одна расписка эквивалентна одной акции. Мониторить котировки можно на любом сайте для инвесторов.

Лукойл: краткий обзор компании

Концерн «Лукойл» был создан в 1991 году. Уже в 1992-м проведено акционирование компании, которая к тому моменту входила в ТОП-3 лидеров отрасли в мире. Выход на биржу состоялся в 1994-м. Первые международные проекты появились у Лукойла в 1997 г., а уже к 2000-му он попал в список 500 крупнейших компаний мира.

Главными бенефициарами являются:

Вагит Алекперов – президент ПАО Лукойл;
Леонид Федун, вице-президент.

Бизнес-модель Лукойла включает в себя все этапы – от разведки полезных ископаемых до сбыта конечной продукции. Основные месторождения расположены в Северном Каспии, Западной Сибири, в Тимано-Печорском бассейне. Около 65% нефтепереработки приходится на четыре российских завода, остальное – на четырех европейских.

На ЛУКОЙЛ приходится 2% мировой нефтедобычи, 2% переработки нефти и 1% разведанных запасов нефти на Земле.

В первом полугодии 2020-го Лукойл показал чистый убыток 64 млрд руб. Негативными факторами стали падение цен на нефть и снижение объемов реализации. Кроме того, компания признала убыток от обесценения узбекистанских активов. Это привело к резкому снижению дивидендов.

По итогам 2021 г. была перечислена рекордная сумма (350 руб.), а за 9 месяцев 2020 г. акционеры получат 46 руб. До этого на протяжении 20 лет компания только наращивала выплаты и считалась условным дивидендным аристократом. О том, что бизнес испытывает сложности, косвенно говорит и решение топ-менеджмента отправить дивиденды, полученные по итогам 2021 г., в фонд, из которого будут финансироваться инвестпрограммы Лукойла.

Под влиянием ограничений

и вследствие снижения спроса Лукойл вынужден уменьшать добычу нефти. По итогам 12-и месяцев с 3 кв. 2021 по 3 кв. 2020 она составила 86 млн тонн против 100 млн в 2021 г. При этом уровень самостоятельной переработки на протяжении последних 5-и лет почти не меняется и на момент написания статьи составляет 65,7 млн т.

Лукойл: покупать нельзя продавать

🧮 ЛУКОЙЛ отчитался о своих финансовых результатах по МСФО за 2020 год, сообщив о снижении выручки на 28% до 5,6 трлн рублей и чистой прибыли — почти в 40 раз до 16,6 млрд рублей, что стало минимальным значением для компании лет за пятнадцать точно, а возможно и гораздо больше:

ЛУКОЙЛ: покупать нельзя продавать

Хотя чему тут удивляться, когда первые два квартала прошлого года и вовсе оказались убыточными, на фоне целого ряда сопутствующих этому факторов:

✔️ Пандемия COVID-19 и резкое сокращение спроса на нефть.
✔️ Как следствие – обвальное падение котировок цен на чёрное золото и ужесточение соглашения ОПЕК .
✔️Дополнительным фактором давления для ЛУКОЙЛа стали неденежные убытки от обесценения активов, а также по курсовым разницам.

Радует, что хоть свободный денежный поток (FCF), на который сейчас ориентируется компания при расчёте дивидендов, не совсем обнулился, ограничившись падением на 60% до 281 млрд рублей, на фоне резкого снижения операционного денежного потока.

ЛУКОЙЛ: покупать нельзя продавать

❓ Тогда почему же котировки акций ЛУКОЙЛа достигли уже допандемийных уровней и находятся в шаге от обновления своих исторических максимумов, невзирая на слабую финансовую отчётность за 2020 год? Да потому, что рынки всегда смотрят вперёд, а прошлогодние результаты – это уже история, которая по большому счёту уже никому не интересна. Кто не побоялся купить бумаги нефтегазовых компаний весной прошлого года – тот молодец, и сейчас радостно считает бумажную прибыль. Согласитесь, вряд ли сейчас выстраивается очередь из желающих продать так удачно купленные в прошлом году активы, когда человечество находится в шаге от победы над ковидом.

🦠💉 Судя по рыночной конъюнктуре первых трёх месяцев 2021 года, мы видим, что массовая вакцинация набирает обороты практически во всех странах, авиасообщение и туризм осторожно начинают выходить из спячки, цены на нефть обновляют свои 12-месячные максимумы, а российским нефтедобывающим компаниям уже сейчас удаётся добиваться определённых послаблений в условиях соглашения ОПЕК и возможность осторожно наращивать добычу, в условиях постепенного роста спроса на чёрное золото.

📈 В этих условиях весьма резонно ожидать и от ЛУКОЙЛа восстановление финансовых показателей уже в 2021 году, а темпы роста этих показателей наверняка окажутся высокими на фоне крайне низкой базы прошлого года. Именно поэтому компания с совершенно понятной стратегией развития, очень низкой долговой нагрузкой (NetDebt/EBITDA=0,5х) и по-прежнему с относительно невысокой оценкой по основным финансовым мультипликаторам, уже сейчас реализует в котировках весь накопленный потенциал и возглавляет восстановление сектора.

👉 Я продолжаю держать акции ЛУКОЙЛ в своём портфеле и на подходе к историческим максимумам в самом лучшем случае я лишь частично зафиксирую прибыль, но большую часть позы оставлю. Уж слишком много лет я охотился за этими бумагами, чтобы так легко и быстро с ними расстаться.

💰 В презентации ЛУКОЙЛа сообщается, что расчётные финальные дивиденды за 2020 год могут составить 213 руб. на акцию, что вместе с ранее выплаченными промежуточными дивидендами в размере 46 руб. на акцию ориентирует нас на совокупный дивиденд на уровне 259 рублей:

ЛУКОЙЛ: покупать нельзя продавать

📖 Напомню, согласно новой дивидендной политике ЛУКОЙЛа, на дивиденды должно направляться не менее 100% скорректированного FCF. В свою очередь, скорректированный FCF определяется как чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, за вычетом капитальных затрат, уплаченных процентов, погашения обязательств по аренде, а также расходов на приобретение акций компании.

🧐 Давайте разбираться, как компания подсчитывает дивиденды. Итак, по итогам 2020 года компания получила операционный денежный поток в размере 776 млрд рублей. За минусом капитальных затрат (495 млрд рублей) FCF получается в 281 млрд рублей. Дивидендная база 2020 года формируется после вычета из этой цифры аренды (63 млрд рублей) и процентов (39 млрд рублей).

Получается, что совокупные дивидендные выплаты составят за 2020 год 179 млрд рублей: 32 млрд рублей за 9 месяцев и 147 млрд рублей за 4 квартал. Делим эту цифру на 692,87 млн обыкновенных акций – и получаем те самые 259 рублей на одну акцию. Фух, разобрались.

🗓 Совет директоров ЛУКОЙЛа планирует в апреле рассмотреть вопрос о выплате дивидендов, поэтому ждать осталось недолго!

Производственные показатели

Добыча углеводородов. Суточная добыча углеводородов в 1 квартале 2020 года составила 2,38 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки — на 1% ниже, чем в 1 квартале 2021 года. Около 77% этого объема пришлось на добычу нефти и жидких углеводородов, а 23% — на добычу природного и нефтяного газа.

В основном падение добычи углеводородов связано с сокращением поставок газа в Китай из-за упавшего спроса после возникновения в стране вспышки коронавируса. При этом суточная добыча нефти осталась практически на прошлогоднем уровне.

Общая добыча нефти на месторождениях за первые три месяца 2020 года составила 36,7 млн баррелей. Больше всего нефти «Лукойл» добывает в Западной Сибири, в 1 квартале 2020 года на этот регион пришлось около 43% всей добычи.

ОПЕК и «Лукойл». На объем добычи нефти компании влияет соглашение ОПЕК , которое действовало с начала 2021 года до конца марта 2020 года. В рамках сделки «Лукойл» ограничил свою добычу в регионах присутствия: в Западной Сибири, Тимано-Печоре и Урале, а также на месторождениях с низкой продуктивностью нефтедобычи и высоким содержанием воды в нефти.

В апреле 2020 года страны ОПЕК договорились о сокращении добычи нефти.

С 1 мая 2020 года «Лукойл» в рамках сделки ОПЕК сократит добычу нефти в России на 19% по сравнению с 1 кварталом 2021 года — на 310 тысяч баррелей в сутки. Еще сократят добычу в ряде зарубежных проектов.

Нефтепродукты. В 1 квартале 2020 года производство нефтепродуктов на собственных нефтеперерабатывающих заводах (НПЗ) составило 16 млн тонн, что на 1% выше, чем в 1 квартале 2021 года.

Объем производства на НПЗ в России за 1 квартал 2020 года остался на прошлогоднем уровне и составил 10,4 млн тонн. Объемы переработки на зарубежных НПЗ выросли на 8% по сравнению с 1 кварталом 2021 года — до 5,6 млн тонн. Проблема — перебои в поставках сырья через Новороссийский порт в 1 квартале 2021 года из-за неблагоприятных погодных условий.

Сведения о компании nk lukoil pao

ПУБЛИЧНОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО “НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ “ЛУКОЙЛ” является энергетической компанией. Основными видами деятельности ПАО “ЛУКОЙЛ” и его дочерних предприятий являются разведка, добыча, переработка, сбыт и дистрибуция нефти. Компания осуществляет деятельность по следующим направлениям Разведка и Добыча, Переработка, Маркетинг и Сбыт, Корпоративное Подразделение и Прочие услуги.

Подразделение по разведке и добыче включает в себя деятельность по разведке и разработке месторождений и добыче сырой нефти и газа. Основная деятельность осуществляется на территории РФ; частично деятельность осуществляется в Азербайджане, Казахстане, Узбекистане, на Ближнем Востоке, в Северной и Западной Африке, Норвегии, Румынии и Мексике.

Подразделение по переработке, маркетингу и сбыту включает в себя переработку, нефтехимические и транспортные операции, маркетинг и торговлю сырой нефтью, природным газом и нефтепродуктами, производство, транспортировку и продажу электроэнергии, тепла и сопутствующих услуг.

Подробнее

Финансовые показатели

В 1 квартале 2020 года выручка «Лукойла» сократилась на 10%: с 1,85 до 1,67 трлн рублей. На падение повлияло снижение мировых цен на нефть и нефтепродукты, а также сокращение оптовых и розничных объемов продаж продукции нефтеперерабатывающих заводов в натуральном выражении.

Расходы на приобретение сырья, операционные и транспортные расходы, акцизы и экспортные пошлины и прочие затраты сократились менее чем на 2% по сравнению с 1 кварталом 2021 года — до 1,67 трлн рублей. В результате операционная прибыль компании сократилась на 79% — до 40,1 млрд рублей.

На финансовые результаты компании также оказали существенное влияние два фактора. Резкое снижение курса рубля в марте 2020 года привело к возникновению убытка от курсовых разниц в размере 14,9 млрд рублей — а в 1 квартале 2021 года была прибыль в размере 1,9 млрд рублей.

В итоге компания отразила чистый убыток за 1 квартал 2020 года в размере 46 млрд рублей — против чистой прибыли в размере 149,2 млрд рублей за аналогичный период 2021 года.

Подводим итоги

Среднесрочно я верю в восстановление нефтегазовой отрасли и уже воспользовался просадками этого года, чтобы нарастить позиции в своем портфеле. Лукойл – признанный лидер мирового рынка с сильными производственными мощностями. Нет оснований полагать, что компания не сможет преодолеть кризис.

Расскажите в комментариях, есть ли в вашем портфеле Лукойл, и как вы оцениваете его перспективы.

14.03.2021

“ЛУКОЙЛ” за 5 лет инвестировал в модернизацию НПЗ $6 млрд

Что в итоге