Основные виды иностранных инвестиций

ТНК считаются компании, которые имеют филиалы и дочерние структуры в двух или более странах. Чтобы более объективно оценить степень вовлечённости той или иной компании в транснациональный бизнес, вводится такое понятие как индекс транснационализации компании. Он включает три компонента: 1) доля зарубежных активов в общем объёме активов компании; 2) доля зарубежных продаж в общем объёме продаж; 3) доля занятых на зарубежных филиалах(дочерних компаниях) от общего объёма занятости в компании. С помощью этих первых трёх показателей мы получаем степень вовлечённости компании в транснациональный бизнес. С какого числа считать? Индекс сильно «гуляет», прежде всего, в американских и европейских компаниях. Он обратно пропорционален объёму внутреннего рынка. Чем меньше внутренний рынок, тем выше будет индекс транснационализации. В Европе внутренний рынок меньше чем в США. Американские ТНК самые крупные и, как правило, индекс вовлечённости будет ниже чем в Европе. В европейских компаниях индекс усреднённый(50-60%). В американских -20-25%(max30%). На сегодняшний день насчитывается около 65тыс. ТНК. В 70е годы их было 7000. На сегодняшний день все ТНК имеют 850000 филиалов за рубежом, на которых занято около 77000000 человек.

Распределение по отраслям. В материальном производстве где-то > 60%. Резко увеличилось кол-во ТНК, занятых в сфере услуг — 37%. И 3%- это ТНК в добывающих отраслях. Особенно много ТНК в таких отраслях, как автомобилестроение, фармацевтическое, электроника и электротехника, телекоммуникации, пищевая, табачная, нефтедобывающая.

Роль ТНК в современной мировой экономике: считается, что ТНК контролируют сегодня половину мирового производства(примерно 70% мировой торговли). 40% мировой торговли- это внутрифирменная торговля ТНК. 82% — торговля патентами, ноу-хау, лицензиями.

По странам происхождения самые крупные компании— это американские и японские, затем, с существенным отрывом идут британские, затем, немецкие и французские. В целом ряде развивающихся стран и стран с переходной экономикой появились ТНК. Это Китайские, Южно-Корейские, компании Гонг Конга и Тайвани, России (Газпром, ЛУКОЙЛ, Ингосстрах).

Какими мотивами руководствуются ТНК, расширяя свой бизнес? 1)Повышение эффективности и конкурентоспособности за счёт использования ресурсов принимающей стороны (ресурсов в широком смысле, не только сырье, но и рабочая сила).

2) Рассредоточение производства, за счёт снижения рисков, связанных с изменением политического и экономического климата в разных регионах. Это не столько максимизация прибыли, сколько стабилизация.

3) Преодоление протекционистских барьеров путём переноса производства за рубеж. Наибольшая активность американских ТНК в Западной Европе пришёлся на период 60х годов строительства Европейского экономического союза. Повышение таможенных пошлин мб сознательно принимающей стороной для того что бы привлечь ТНК для производства в этой стране, потому что если в стране низкие таможенные пошлины, то зачем создавать производство, если можно экспортировать товар.

4) Перенося производство в страны с переходной экономикой, ТНК продлевают жизненный цикл товара. Т. е. создаётся производство товаров «не первой свежести». ТНК заинтересованы не в том, что бы привезти новые технологии в такие страны, а в том, что бы продлить жизненный цикл своего товара.

С точки зрения принимающей стороны есть плюсы прихода ТНК: капитал, технологии, западные (международные) правила игры, ТНК являются интегратором в мировую экономику, которые двигают весь интеграционный процесс.

Но приход ТНК сопряжён с целым рядом рисков:

-ТНК могут навязывать неперспективную (для нас) модель разделения труда. Они могу использовать нас для места «сброса» устаревших технологий, они будут эксплуатировать наши ресурсы.

-Захват ТНК наиболее развитых и перспективных сегментов национального рынка, потому что конкурировать местные компании вряд ли смогут с ТНК.

-Усиление экономического и политического контроля, хотя ТНК от этого будут всячески открещиваться.

-Определённые потери гос. бюджета из-за использования ТНК трансфертных цен. Нам не удастся проконтролировать ценообразование внутри ТНК.

-Увеличение дестабилизирующего фактора.

Все эти риски лежат на поверхности. В 70-80-е годы неоднократно делались попытки поставить деятельность ТНК под контроль ООН. При чём попытки очень энергичные. Десятилетиями шли дискуссии на эту тему. Речь шла о том, что бы выработать некий обязательный кодекс поведения ТНК в принимающей стране. Но ТНК категорически воспротивились этому и в 92 году переговоры были прерваны. В 2002 году 36 крупнейших ТНК на добровольных началах предложили собственный кодекс поведения, который назывался «Заявление о корпоративном гражданстве». Тема ТНК сегодня активно продолжает присутствовать в антиглобалистском движении.

Интеграционные процессы в мировой экономике: понятие интеграции, предпосылки, объективные и субъективные аспекты интеграционного процесса, движущие силы, цели (мотивы) участников, закономерности развития интеграционных группировок от простого к сложному.

Интеграция – процесс создания между несколькими государствами более широкого рыночного пространства. В данном определении содержится первая цель.

ПРЕДПОСЫЛКИ:

Две стороны:

Объективная

Субъективная (политический момент).

Необходимые объективные предпосылки для успешной интеграции:

1) Исторический. Наличие исторически сложившегося разделения труда между потенциальными участниками, а также достаточно высокий уровень их экономического взаимодействия.

2) Соседство. Успешные группировки имеют региональный и субрегиональный характер.

3) Уровень экономического развития одних стран не должен слишком отличаться от других.

Наличие всех этих предпосылок не ведет к успеху интеграции, также как и их отсутствие.

Субъективная сторона:

1) интеграция имеет очень широкий круг движущих сил (главные движущие силы –ТНК, политические партии, предпринимательские союзы, СМИ и др.)

2) интеграция и интернационализация. Интеграция требует институционализации, т.е. создания межнациональных и наднациональных структур. Интернационализация – это спонтанный процесс.

Все участники интеграции имеют цели, процесс интеграции предполагает наличие целепогаланий, но есть всегда одна общая цель: укрепить позиции данной интеграционной группировки по отношению к другим центрам экономической силы.

Комплекс чисто экономических целей (какие экономические механизмы могут привести к укреплению интеграционной группировки):

-использование масштабов рынка( создаются более крупные рынки, а следовательно идет создание более крупного производства);

-снижение трансакционных издержек, связанных с обменом валют;

-использование преимуществ специализации;

-повышение эффективности за счет лучшего использования ресурсов (имеется широкое рыночное пространство => возможность использования более широкого круга ресурсов)

-повышение эффективности за счет усиления конкуренции (отсеиваются слабые производства, снижение цен и возможность выбора лучшего товара по невысоким ценам).

Риски интеграционного процесса для определенных участников:

может быть заморожен тот тип специализации, который сложился до интеграции;

открытость рынка создает риски для молодых, неокрепших отраслей промышленности.

Закономерности развития интеграционных группировок от простого к сложному:

1. Зона преференциальной торговли

2. Зона свободной торговли

3. Таможенный союз

4. Общий рынок

5. Экономический и валютный союз

6. Политический союз

Северная Америка НАФТА (США, Канада, Мексика) —Североамериканское соглашение о свободной торговле. Было подписано в 1992 и вступило в силу в 1994. Ему предшествовало соглашение CUSFTA (США и Канада) — 1988 (фактически первым официальным шагом в направлении интеграции был план Эббота, целью которого являлась поддержка и стимулирование инвестиций корпораций США в экономику Канады). ФОРМА ИНТЕГРАЦИИ — ЗОНА СВОБОДНОЙ ТОРГОВЛИ с элементами общего рынка(т.к. существует свободное перемещение капитала между странами, финансовый рынок услуг либерализован). Таможенный союз не образуется между странами из-за незаинтересованности в этом США — хотят оставить за собой «свободу рук»: таможенный союз предполагает скоординированную внешнеторговую политику и создание единого таможенного тарифов (США это не выгодно, т.к. более 70 % внешней торговли США связана с другими странами). В НАФТА нет наднациональных структур и ярко выражена асимметричность сил: США — экономический центр силы НАФТА.

Латинская Америка. Латинские страны после войны столкнулись с проблемой модернизации экономики. Для этих стран характерна модель догоняющего развития (за счет развития импортозамещения). Помочь в этом развитии могла интеграция. В 1960 г. оформилась Латиноамериканская ассоциация свободной торговли (ЛАСТ), в которую вошли все южноамериканские государства. Договором предусматривалось образование к 1973 г. зоны свободной торговли и установление свободного обмена товарами и услугами. С середины 60-х гг. интеграционные процессы замедлились и в этих условиях в рамках ЛАСТ образовались два субрегиональных торгово-экономических блока: Андская группа (Венесуэла, Колумбия, Эквадор, Боливия, Перу и Чили) и Ла-Платская группа (Аргентина, Бразилия, Парагвай и Уругвай). В 1980 г. на базе ЛАСТ была создана Латиноамериканская ассоциация интеграции (ЛАИ), задачей которой стало создание условий для формирования латиноамериканского общего рынка. Параллельно с ЛАСТ шло создание Центральноамериканского общего рынка (ЦАОР), с 2000 — общий внешний таможенный тариф. Договор о его создании в 1960 г. подписали Гватемала, Гондурас, Коста-Рика, Никарагуа и Сальвадор. В первое десятилетие программа либерализации внутризональной торговли ЦАОР продвигалась довольно успешно, но затем развитие в силу ряда причин приостановилось. В 1973 г. для обеспечения беспошлинной торговли между странами было создано Карибское сообщество (КАРИКОМ), в которое вошли островные государства бассейна Карибского моря. Таким образом, идея общего рынка не нашла практического применения, поэтому стали создаваться субрегиональные группировки.

МЕРКОСУР (Аргентина, Бразилия, Уругваем, Парагвай (членство приостановлено 29.06.2021 до 2021) и Венесуэла)-самое мощное объединение в Лат. Америке. Основано в 1991 году на основании Асунсьонского договора. Изначально представляло собой зону свободной торговли (но не на все 100 %, т.к. соглашение не охватывало около 15 % товарной номенклатуры). В 2021 подписан единый таможенный кодекс, который вступил в силу в 2021. Можем говорить о ТАМОЖЕННОМ СОЮЗЕ (предполагает свободное движение товаров, однако существует пакт ?Мактавиллы? — договор о либерализации движения услуг, поэтмоу имеются элементы общего рынка).

ЮВА: АСЕАН (Ассоциация стран Юго-Восточной Азии) — политическая, экономическая и культурная региональная межправительственная организация стран, расположенных в ЮВА. Основана в 1967 г в составе: Сингапур,Малайзия,Таиланд,Индонезия,Филиппины.Затем присоединились Вьетнам, Бруней, Лаос, Мьянма, Камбоджа. Создавался как политическое объединение. Договорное оформление АСЕАН произошло лишь в 1976 году в подписанных на острове Бали Договоре о дружбе и сотрудничестве в Юго-Восточной Азии и Декларации согласия АСЕАН. Только с этого года начали рассматриваться экономические вопросы. Первоначальная задача Ассоциации — создание зоны преференциальной торговли, а с 1992 г. — зоны свободной торговли. ФОРМА ИНЕТГРАЦИИ — ЗОНА СВОБОДНОЙ ТОРГОВЛИ. Проблемы, мешающие углублению интеграции: слабая основа разделения труда, нет дополняющего фактора (изначально мешала однотипная сырьевая специализация, затем и товарная).

Россия и АСЕАН:С 1996г. Россия является полномасштабным партнёром по диалогу с АСЕАН. В 2004 г. Россия присоединилась к Договору о дружбе и сотрудничестве в Юго-Восточной Азии 1976 г. (Балийский договор), что создало предпосылки для углубления российско-асеановского диалога и участия в других интеграционных группировках, ядром которых является АСЕАН. Проблемы, осложняющие углубление сотрудничества: слабое экономическое развития и слаборазвитая инфраструктура, сильная конкуренция в ЮВА со стороны США и Японии, а теперь и со стороны Индии и Китая, ориентированность в большей степени России на взаимодействие с Европой, слабая дифференциация товарной номенклатуры. Основными статьями российского экспорта в государства ЮВА являются металлопродукция, удобрения, химические товары, бумага и целлюлоза, а удельный вес машин и оборудования незначителен. Импортируются же главным образом некоторые виды сырья, а также товары народного потребления и бытовая электроника. Незначительным остаётся инвестиционное сотрудничество.

АТЭС(Азиатско-Тихоокеанское экономическое сотрудничество)- форум 21 экономики Азиатско-Тихоокеанского региона для сотрудничества в области региональной торговли и облегчения и либерализации капиталовложений. Члены: Австралия, Бруней, Канада, Индонезия, Япония, Республика Корея, Малайзия, Новая Зеландия, Филиппины, Сингапур, Таиланд, США, Кит. Тайбэй, Гонконг(Китай), КНР, Мексика, Папуа-Новая Гвинея, Чили, Перу, Россия, Вьетнам. Организация образована в 1989 в Канберре по инициативе премьер-министров Австралии и Новой Зеландии. АТЭС образовано как свободный консультативный форум без какой-либо жёсткой организационной структуры или крупного бюрократического аппарата. Базируется на механизме консультаций и принципов открытого регионализма, недискриминации, присутствует также принцип «ВТО плюс» (т.е. программы либерализации и углубления сотрудничеств в АТЭС должны не только соответствовать нормам ВТО, но и по возможности опережать по срокам реализацию аналогичных решений ВТО). Форму АТЭС — попытка формирования самой большой в мире ЗОНЫ СВОБОДНОЙ ТОРГОВЛИ. Препятствия: разный социально-экономический уровень развития участников, отсутствие взаимных обязательств.

Россия член АТЭС с 1998. Опасность участия (либерализации взаимной торговли со странами АТЭС) для Дальнего Востока и Сибири — эти регионы не обладают высокой конкурентоспособностью.

В послевоенный период интеграция в Западной Европе проходила по двум направлениям: Европейский экономический союз (ЕЭС) и Европейская ассоциация свободной торговли (ЕАСТ).

ЕАСТ: Соперничество Великобритании с Францией и ФРГ на рубеже 1950—1960-х годов сделали невозможным её вступление в ЕЭС. ЕАСТ создана в 1960 г. с целью создания зоны свободной торговли (не было цели создания наднациональных органов!), первоначальными членами были Великобритания, Дания, Норвегия, Швеция, Австрия, Швейцария и Португалия. Позднее присоединились Финляндия, Исландия и Лихтенштейн. Великобритания (1973), Дания (1973), Португалия (1986), Финляндия (1995), Австрия (1995) и Швеция (1995) вышли из ЕАСТ и стали членами ЕС. Настоящие члены ЕАСТ: Исландия, Норвегия, Швейцария и Лихтенштейн.

ЕАСТ ограничивалась более скромными задачами, чем ЕЭС. По Стокгольмской конвенции (1960), таможенная политика ЕАСТ распространялась только на промышленные товары. Страны ЕАСТ не вводили единого тарифа на продукты, импортируемые из третьих стран, и сохраняли национальные таможенные пошлины, осуществляя таким образом самостоятельную торговую политику. Все руководящие органы Ассоциации, в отличие от органов ЕЭС, выполняют преимущественно консультативные функции. К началу 1970-х годов в ЕАСТ был завершён процесс создания зоны свободной торговли. Выход Великобритании и Дании из ЕАСТ в 1972 г. заметно ослабил эту организацию и вынудил оставшихся участников искать пути урегулирования экономических отношений с ЕЭС, являющимся основным торговым партнером стран-членов Ассоциации. В результате сложных переговоров все члены ЕАСТ, а также Финляндия заключили с ЕЭС соглашения о свободной торговле промышленными товарами, которые вступили в силу в 1973 г. На их основе было осуществлено взаимное снижение таможенных пошлин, которые были полностью отменены с 1977 г. В результате этого в Западной Европе была образована зона свободной торговли, в состав которой вошли страны ЕС и ЕАСТ.

ЕЭС: оказалось более эффективной моделью интеграции для Европы. Начало интеграции положило создание в 1951 г. Европейского объединения угля и стали, предусматривающее создание общего рынка (изначальный состав — 6 стран: Германия, Франция, Италия, Нидерланды, Бельгия и Люксембург). В 1957 г. эта же «шестерка» создает ЕЭС, задачей которого являлось дальнейшая экономическая интеграция и поэтапное создание общего рынка. ЕЭС предполагал создание общеевропейских наднациональных органов для координации процесса интеграции в отличие от ЕАСТ.

Анализ интеграционного процесса можно выстроить в двух направлениях: 1) «вширь» (история присоединения различных стран) и 2) «вглубь» (движение интеграционного процесса от простых форм интеграции к более сложным).

Анализ «вширь»:

1973 г. — «6» «9» ( Великобритания»!, Ирландия, Дания);

1981 г. — «9» «10» ( Греция), причина: власть в Греции находилась в руках военной хунты, когда она ушла от власти, встала необходимость взять Грецию в ЕЭС, чтобы предотвратить фашистскую диктатуру);

1986 г. — «10» «12» ( Испания и Португалия), причина: в Испании — франкистский режим, в Португалии — салазаровская диктатура. После революции гвоздик диктатуры пали и страны приняли в ЕЭС во избежание политических аномалий;

1991 г. — Соглашение между ЕЭС и ЕАСТ о создании Европейского экономического пространства;

1992 г. — подписание Маастрихтского договора о создании Европейского союза на основе Европейского экономического сообщества;

1993 г. — после создания Европейского союза ЕЭС было переименовано в Европейское сообщество, став основным сообществом одной из трёх опор Евросоюза,а институты сообщества стали институтами Союза;

1995 г. — «12» «15» ( Австрия, Финляндия и Швеция — из ЕАСТ);

2004 г. — «15» «25» ( Чехия, Венгрия, Польша, Словакия, Словения, Эстония, Латвия, Литва, Кипр, Мальта);

2007 г. — «25» «27» ( Болгария и Румыния).

На сегодняшний день в ЕС входит 27 стран.

Анализ «вглубь»:

1968 г. — ЕЭС превращается в Таможенный союз (специфика: сняты барьеры на промышленные и сельскохозяйственные товары); в ЕЭС одновременно с продолжением процесса формирования единого таможенного пространства началось формирование единого валютно-финансового пространства.

1969 г. — принято решение о постепенном преобразовании таможенного союза ЕЭС в валютно-экономический союз, однако реализовать это решения не удалось (из-за противоречий между странами и мировым топливно-сырьевым и энергетическим кризисом 1973 г.);

1979 г. — сформирована Европейская валютная система (ЕВС) с совместной расчетной валютой ЭКЮ (European Currency Unit).

1992 г. — создание общего рынка, завершение Маастрихского договора (уже там говорилось о строительстве экономического и валютного союза).

Можем говорить о том, что ЕС по форме интеграции является экономическим и валютным союзом.

31. Основные этапы валютной интеграции в ЕС (план «Вернера», ЕВС, Маастрихтский договор, Еврозона)

Этап

В 1970 г. план Вернера.

Европа.

Был создан механизм, включавший коридор колебания европейских валют по отношению

1. друг к другу ( );

2. к доллару ( 2,25 к $).

Это были первые ставки.

«змея в туннеле»

Задача: снизить возможности колебаний валют.

Эта цель должна была воплотиться применением механизма интервенции ЕЦБ-ов, с целью сокращения колебаний валютных курсов. Суть интервенций зависит от того падает или поднимается курс какой-либо валюты, в этом случае ЦБ изымает избыток валюты (покупает) если дефицит валюты ЦБ продает её. Но для этого у ЦБ должно быть достаточно резервов, что требует создание единого фонда центральных банков.

ЕЦБ помогают друг другу. Существует механизм взаимного кредитования между ЦБми.

Фонд валютного сотрудничества создавался путем вкладов всех ЕЦБ.

Эта система рухнула из-за:

в 1971 году США отменило золотой стандарт доллара.

Основанная после ВОВ Бретон–Вудская система, где якорная валюта – доллар, который был единственной валютой, имевшей золотое обеспечение.

Раньше курсы валют были фиксированы по отношению к доллару (якорной валюте). Крушение Бретон-Вудской системы привело к созданию плавающих курсов валют.

С 1973 года в Европе начался энергетический кризис, который вызвал всплеск на валютном рынке. Система и План Вернера рухнули.

Этап

1979 г. – реализован план Делора. ЕВС (европейская валютная система)

Цель: создание европейской валютной системы ECU. Создается единица платежа ЕСИ – European currency unit, она используется в платежах между государствами (между ЦБ) и позднее между ТНК.

Курс ECU определяется по принципу валютной корзины. Все валюты (курс к доллару) стран-участниц складывается в эту корзину в пропорции в зависимости от доли в ВВП, и то (доля в международной торговле), и все это делится на количество стран – получаем средний курс, который тоже подвержен колебаниям, в зависимости от того какая валюта падает/поднимается.

Следующий элемент: механизм «змеи в туннеле» и пределы колебаний

Следующий элемент: Европейский фонд валютного сотрудничества

Эти 3 элемента просуществовали до реального введения евро.

Этап

Мааатсрихский договор

Цель: создание европейского экономического союза, который был закреплен в Маастрихтском договоре.

Маастрихтские критерии:

1. Уровень инфляции не выше 3%;

2. Бюджетный дефицит не более 3 % от ВВП;

3. Государственный долг не выше 60 % от ВВП;

4. Процентная ставка не может отличаться более чем на 2 % от трех наиболее низких ставок.

С 1999 введение евро. Еврозона-валютный союз 17 стран ЕС, офиц.валюта-евро.ЕЦБ.

32. Основные институты и учреждения ЕС.

Институты Европейского союза — учреждения Европейского союза, представляющие и обеспечивающие интересы, общие для всех стран-членов ЕС. На данный момент по всем соглашениям, связывающим все страны-члены на общих основаниях, сформировались семь самых главных и руководящих органов ЕС:

Европейский совет — высший политический орган Европейского союза, состоящий из глав государств и правительств стран-членов ЕС

1. Совет Европейского союза (совет министров)— наряду с Европейским парламентом, один из двух законодательных органов Европейского союза.

2. Европейская комиссия — высший орган исполнительной власти Евросоюза. Отвечает за выполнение решений Союза, контролирует соблюдение его законов в странах-членах и, если требуется, возбуждает в суде Европейского союза иск против стран-членов за нарушение членских обязательств. Осуществляет мониторинг.

3. Суд Европейского союза — высший суд ЕС. Рассматривает не только иски стран, но и физических лиц.

4. Европейский парламент-законодательный орган ЕС. Имеет три важнейшие задачи: законодательство, бюджетирование и контроль Европейской комиссии. C 1979 года избирается населением.

5. Европейская счётная палата — институт, осуществляющий аудиторскую проверку бюджета Cоюза и его учреждений.

6. Европейский центральный банк — центральный банк Евросоюза и зоны евро. Основан в 1998 году из 11 банков стран ЕС.

Основные задачи, функции и инструменты ЕЦБ.

23 человека, имеющие право голоса: 17 из совета управляющих и 6 из дирекции.

Основные задачи ЕЦБ: — денежная стабильность

— выработка и осуществление денежно-кредитной политики зоны евро

— установление базовой процентной ставки (ставки рефинансирования)

— обеспечение банковской системы необходимой ликвидностью (бесперебойное денежное обращение)

Инструменты ЕЦБ: — установление депозитной ставки [ставка overnight была снижена до 0, чтобы банки начали сотрудничать друг с другом]

— денежная эмиссия

-установление процентных ставок (рефинансирования- базовая ставка, по которой ЦБ выдает кред.банкам)

-определение требования к количеству залогового кредита

Функции: -выработка и осуществление валютной политики зоны евро

-содержание и управление обменными резервами стран зоны евро

-эмиссия банкнот евро

-установление основных % ставок

-поддержание ценовой стабильности

— установление нормы резервирования для коммерческого банка

— на вторичном рынке ценных бумаг может выступать наравне с другими (но не в качестве главного регулятора, что происходит сегодня)

[ЕЦБ превращается в «хранилище плохих долгов»]

В настоящее время хотят создать Европейский банковский союз: создать систему взаимной ответственности в банковской системе. Нужно иметь европейский фонд, чтобы помочь банкам – банкротам. Сегодня система защиты носит национальный характер.

Европейский долговой кризис еврозоны(формы проявления, причины, пути преодоления, роль ЕЦБ)

Суть процесса:

1) в 2009 г.гособлигаций Греции(не в состоянии погашать долг)

2) в 2021 средний дефицит бюджетов в еврозоне составил 7%, когда в 2001 всего1%,это привело к быстрому росту задолженности, критерии Маастрихтского договора(отношение долга к ВВП<или=60%,дефицит бюджета <3%от ВВП) были нарушены странами еврозоны=>возникли трудности с рефинансированием долгов, возросли %-ные ставки

3)рост ставок повлек проблемы в банковский сектор

4)финансовый и долговой кризисы привели к снижению банковской активности. Не даются кредиты между банками, а также предприятиям. Деньги, выдаваемые ЦБ-ом остаются у коммерческих банков для улучшения их показателей.

5)снижение кредитной активности ведет к снижению инвестирования и экономич. спаду.

ФОРМЫ ПРОЯВЛЕНИЯ:

1)ряд стран Ю-Европы не в состоянии рефинансировать свои старые долги->эмитируют долговые облигации под высокий процент

2)спад производства

3)безработица

4)снижение курса евро

Причины долгового кризиса:

(то что от веры будет подчеркнуто)

1)рост госдолга

2)нарушение равновесия платежного баланса

3)структурные проблемы еврозоны

4)негибкая кредитно-денежная политика

5)потеря доверия инвесторов

× Ослабление некоторых отраслей вследствие повышения конкуренции на фоне глобализации

× Негобкость экономики, невозможность перевода ресурсов из 1й отрасли в другую

× Огромные соц.расходы

× В момент создания ЕС некоторые экономики были дефицитными и поэтому снятие таможенных барьеров и введение единой валюты разгромило их рынок, а гибкие валютные курсы синхронизировали экономики Европы.

× Страны еврозоны вынуждены покрывать свои долги за счет новых долгов. Вопрос в том, купят ли эти облигации или нет и по какой ставке. Поэтому ЕЦБ выкупает эти облигации,тк другие инвесторы на это уже не согласны. Однако Германия выступает против таких действий ЕЦБ,тк это выходит за рамки его полномочий.

× Страны-члены ЕС на момент создания ЕС находились в разных эконом.циклах и имели разный уровень инфляции. Теоретики считали, что эта разность компенсируется за счет перелива ресурсов, но реально этого не произошло. ЕЦБ устанавливает средний % базовой ставки. Напр. В Герм инфл была 1,5% а в Испании 4% а ставка рефинансир-я устанавливалась2%. В испанию хлынули дешевые деньги, которые пошли в отрасли высокого спроса(недвиж-ть)и не пошли в тяжелую пром-ть. При этом гос-во повышает соц выплаты, что еще больше увеличивает спрос. Предприниматели увеличивают з/п в отрыве от роста производительности=> удорожание производства=>товары становятся неконкурентноспособнми=>рост дефицита внешнеторгового баланса (покупают все больше, экспортируют все меньше)

× Вывод: из кризиса не выйти без эконом. Роста. Сегодня страны юж Европы лишены своего радиц. Метода повышения конкурентоспособности-девальвации валюты. Альтернатива- снижение з/п(в Греции на 50%,в Испании на 30%). Таким образом, проблема разрешения долгового кризиса заключается в восстановлении конкурентоспособности.

× Существуют 2 точки зрения на методы урегулирования кризиса:1)кейнсианский взгляд:нужно увеличивать вливания, пока не начнется экономич рост 2)другая точка зрения – нужно выравнивать дисбаланс бюджета.

Выделяют 4 общих пространства:

1. общее экономическое пространство

2. пространство в сфере свободы, безопасности и правосудия

3. в сфере внешней безопасности

4. образования, науки и культуры

На саммите ЕС-Россия (май 2005) приняты «дорожные карты» для 4-ех общих пространств. В них зафиксированы основные цели отношений ЕС-Россия и план действий, необходимых для их достижения.

ЕС является главным торговым партнером России, компании ЕС – основные инвесторы в России

А Россия в свою очередь является крупным энергоносителем в ЕС.

Так же к основным направлениям сотрудничества относятся:

1. борьба с терроризмом и обязательства по предотвращению распространения оружия массового уничтожения

2. совместное разрешение конфликтов (конфликты на Северном Кавказе: чеченский конфликт, конфликт в Ингушетии, в Северной Осетии).

3. сотрудничество России и Евросоюза по предотвращению противоправной деятельности (нелегальная иммиграция; противоправная деятельность в сфере экономики, включая проблемы коррупции

4. Расширение возможностей участия в финансируемых ЕС мероприятиях путем использования инструментов 6-й Рамочной программы по исследованиям и технологическому развитию.

5. Постепенное интегрирование России в Европейское пространство высшего образования путем недавнего присоединения к Болонскому процессу

6. приоритетными регионами для сотрудничества ЕС и России является Северо-Запад России и Калининградская область.

К основным проблемам можно отнести:

1. проблема энергодиалога ЕС-Россия.

2. Коррупция в России

3. Неэффективная судебная система, являющаяся сегодня не средством защиты прав и законных интересов, а оружием в корпоративных войнах

4. глобальный финансовый и экономический кризис.

5. События в связи с военной авантюрой Грузии в Южной Осетии, что способствовало «затормаживанию» развития отношений между Евросоюзом и Россией.

проблема Калининградской области.
Соседство с развитыми и быстроразвивающимися странами дает региону определенные преимущества и одновременно создает немало проблем, связанных с конкурентоспособностью местного производства, трансграничной миграцией, предотвращением контрабанды, защитой природных ресурсов и др.

Энергодиалог Россия-ЕС.

История вопроса:

Энергетика стала одним из самых прочных оснований сотрудничества между европейской стороной и Россией, начиная с 60-ых гг. XX века, и ключевым элементом для дальнейшей интеграции рынков. В понятие сотрудничество должно быть включено «установление сотрудничества в области энергосбережения, оптимизация производства и транспортной инфраструктуры, возможности европейских инвестиций, а также отношения между странами-потребителями и странами-производителями».

На долю ЕС приходится сейчас до 52% всего российского экспорта. В товарной структуре российского экспорта основную позицию занимают поставки энергоносителей — 86% экспортных поставок составляет российская нефть и 92% — природный газ. Они поступают в ЕС, обеспечивая 18% потребностей стран Европы в нефти и 27% — в газе.

Требования ЕС:

1. Выравнивание внутренних и внешних цен.

2. Третий энергетический пакет.

Третий энергетический пакет, утвержденный в Евросоюзе в 2009 году, направлен на либерализацию рынка электроэнергии и газа в ЕС:

· Дробление энергетических компаний (отделение транспортировки от добычи и сбыта) (распространяется и на иностранные компании, работающие на рынке ЕС)

РФ выступает против этих новаций, полагая, что Еврокомиссия пытается контролировать рынок и заставить «Газпром» перейти от контрактной схемы поставок газа на спотовую. «Газпром» также считает, что эти нововведения направлены против него как главного поставщика трубопроводного газа в Европу. При этом ряд стран внедряет третий энергопакет очень активно, в частности Литва планирует до ноября 2021 года разделить бизнес по продаже и транспортировке газа, который сейчас сосредоточен в Lietuvos dujos. «Газпрому» в этой компании, являющейся основным поставщиком газа в Литву, принадлежит 37,1%.

· Создание рыночных механизмов формирования цен

Проблема формирования рыночных механизмов в образовании цен на энергоносители возникает из-за того, что

¾ существуют разные энергоносители: на нефть устанавливается рыночная цена, на газ – нет (цены формируются главным образом через долгосрочные контракты)

¾ цена на газ привязана к цене на нефть

¾ в Европе увеличивается предложение и потребление сжиженного газа, но предложение значительно превышает потребление

Таким образом, Россия должна:

· отвязать газ от нефти (изменить формулу цены)

· уменьшить долю долгосрочных контрактов и увеличить долю спотовых

Могут быть поставлены под вопрос активы Газпрома в Западной Европе.

Основные проблемные зоны и риски, возникающие в ходе реализации Третьего энергопакета, уже очевидны. И они сосредоточены преимущественно в газовом сегменте. Разделение вертикально интегрированных компаний по видам бизнеса разорвало сложившийся процесс и порядок исполнения контрактов, породив контрактное несоответствие. Отныне объемы и сроки поставок газа по долгосрочным контрактам никоим образом не связаны со сроками и объемами контрактов на транзит, что всегда было неотъемлемым условием надлежащего исполнения контракта. Неким решением в этом случае может стать регулярно проводимая процедура «открытой подписки» (open seasons) в качестве механизма обеспечения доступа к газотранспортным мощностям на основе анализа рыночного спроса на мощности.

Широко декларированный в Третьем энергопакете обязательный доступ третьих сторон к газотранспортной инфраструктуре не только существенно снижает гарантии прокачки законтрактованных объемов газа, но и резко повышает риски для крупного проектного финансирования. Инвестор должен иметь твердые гарантии возврата вложений. А в таких долгосрочных и капиталоемких проектах, как сооружение газовых трубопроводов, где рыночные механизмы практически не работают, единственной надежной гарантией является наличие столь же долгосрочного контракта на транзит. Но именно этих гарантий Третий энергопакет инвесторам не дает.

Возникает и еще один серьезный вызов – уже сейчас ясно, что национальные и европейские регуляторы получают беспрецедентные, в том числе и юридически обязывающие полномочия, становясь все менее зависимыми от национальных правительств и все более зависимыми от союзных структур. И они готовы ими воспользоваться немедленно – достаточно вспомнить недавние громкие истории вокруг транспортировки российского газа в Литве и Польше. Именно национальные регуляторы оказываются инструментом в достижении этими государствами их политических целей, что способно значительно увеличить риски в этой сфере для всех участников.

Основные цели внешней энергетической политики России:

· максимально эффективное использование энергетического потенциала России для полноценной интеграции в мировой энергетический рынок

· укрепления позиций на нем и получения наибольшей выгоды для национальной экономики

· увеличение энергоэффективности

· усиление технологической основы энергетического сектора экономики

В течение всего года продолжалась активная совместная работа российских и европейских экспертов над проектом «Дорожная карта энергетического сотрудничества России и ЕС до 2050 года». Согласована вполне достойная и амбициозная цель «Дорожной карты» (целевой результат – 2050): «Панъевропейское энергетическое пространство с действующей интегрированной сетевой инфраструктурой, с открытыми, транспарентными, эффективными и конкурентными рынками, вносящее необходимый вклад в обеспечение энергетической безопасности и достижение целей устойчивого развития России и ЕС».

«Дорожная карта» по энергетическому сотрудничеству России и ЕС должна быть согласована к марту 2021 года

21 декабря, Брюссель, Бельгия.

Александр Новак передал партнерам подготовленный российской стороной проект соглашения между Российской Федерацией и Европейским Союзом о сотрудничестве в реализации трансграничных трубопроводных проектов, предполагающих экспорт природного газа из Российской Федерации в Европейский Союз. Консультации по проекту будут продолжены в январе 2021 года. Конечная цель – ликвидировать вакуум в регулировании тех совместных проектов, которые реализуются не только на территории Евросоюза, но затрагивают так называемые третьи страны, не являющиеся членами ЕС.

В ходе переговоров была также достигнута договоренность о продолжении консультаций по вопросу предоставления изъятий из Третьего энергетического пакета для газопровода ОПАЛ в январе 2021 года. Тогда же планируется продолжить работу и по согласованию Дорожной карты сотрудничества до 2050 года, в первую очередь, в главах «электроэнергия» и «газ», по которым в настоящее время имеются расхождения. Этот документ рассматривается в качестве базиса стратегического партнерства.

Еще одной важной темой, обсуждавшейся в рамках рабочей поездки Александра Новака, стал вопрос согласования проекта соглашения между Российской Федерацией, Республикой Беларусь и Европейским союзом о совместной работе Единой энергетической системы Российской Федерации и энергетических систем Республики Беларусь, Латвийской Республики, Литовской Республики и Эстонской Республики. Стороны еще раз подтвердили намерение прилагать необходимые усилия для снятия имеющихся принципиальных разногласий, в том числе с точки зрения стратегического партнерства, имея в виду целесообразность формирования долгосрочной международной правовой базы в сфере электроэнергетики.

Мировой рынок труда и международная миграция рабочей силы.

Особенности мирового рынка труда:

· продукт – рабочая сила

· население – 6,5 млрд. человек (примерно 47-48% в трудоспособном возрасте, из которых 16-18% находятся в развитых странах: в основном в 1) Азии, 2) Латинской Америке и 3) Африке)

· неравномерное распределение рабочей силы по регионам

Ситуация на региональных рынках:

Развитые страны

1) Снижение рождаемости

2) Увеличение продолжительности жизни (увеличение доли пенсионеров)

3) Снижение доли экономически активного населения

4) В силу высокого уровня жизни и повышения образования определенные профессии становятся непрестижными

5) Стремление привлекать дешевую рабочую силу, чтобы снизить издержки

Значительная часть рабочей силы находится на временных контрактах (снижается социальная нагрузка)

Развивающиеся страны

1) Высокая рождаемость

2) Омолаживание населения

Непропорционально высокая доля детского населения в некоторых странах

3) Слабость экономики для того, чтобы работой значительную часть населения

4) Низкий уровень заработной платы, низкий уровень жизни, отсутствие системы социальной защиты при безработице

Причины миграции:

Основной причиной международной миграции является экономическая: разница в уровне заработной платы, которая может быть получена за одинаковую работу в разных странах мира. Нехватка специалистов той или иной профессии в определенном регионе повышает заработную плату для этой профессии и, соответственно, стимулируют приток мигрантов.

Для внешних миграций рабочей силы характерным является увеличивающийся удельный вес в её составе высококвалифицированных специалистов.

Отчасти миграция обусловлена такими причинами как войны, политические конфликты и природные катастрофы.

Масштабы миграции – 215 млн. человек

Прогноз к 2050 году – 405 млн. человек (включая членов семей мигрантов; политических беженцев)

Количество чисто трудовых мигрантов оценить трудно.

Потоки трудовых мигрантов:

1. Юг – Север (развивающиеся – развитые)

в докризисный период 47-48% всех миграционных потоков

2. Север – Север (развитые – развитые)

четверть всех миграций

3. Юг – Юг (развивающиеся – развивающиеся)

Современные тенденции международной миграции:

• рост нелегальной миграции (ярко выраженный трудовой характер; государству тоже выгодно: налоги платят, а соц. пособия и льгот не получают);
• рост вынужденной миграции;
• увеличение демографической значимости международной миграции (в России международная миграция играет ведущую роль в демографическом развитии страны; в развитых странах та же самая тенденция);
• глобализация мировых миграционных потоков (почти все страны вовлечены; определились страны с преобладанием иммиграции и страны с преобладанием эмиграции);
• качественные изменения в потоке миграции (увеличение доли лиц с высоким уровнем образования, многие страны имеют специальные программы, чтобы человек оставался там как можно дольше — США, Франция, Канада, Швеция).
• С одной стороны, либерализация

происходит процесс либерализации режимов труда (в рамках интеграционных группировок)

выборочная либерализация (только для высококвалифицированной силы)

либерализация для бывших колоний (Англия и бывшие английские колонии, Франция и бывшие французские колонии)

· С другой стороны, тенденция к ужесточению, когда процесс выходит из-под контроля

После кризиса в развитых странах:

· рост безработицы (невиданные темпы роста)

¾ молодежная безработица (политически опасный фактор)

в Испании молодежная безработица достигла 50% (из 20% безработных)

¾ длительная безработица

· из-за безработицы в первую очередь страдают мигранты

· после кризиса на адаптацию мигрантов бюджетные деньги не выделяются

39.Основные подходы к определению термина «внешний долг».

Совокупный государственный долг включает долги гарантированные государством, корпоративный долг (нефинансовых и финансовых банковских организаций) и долги домашних хозяйств.

1) Резидентский подход (методология МВФ и Всемирного банка)

Внешний долг определяется как обязательства резидентов перед нерезидентами, т.е. возникает в результате отношений между кредитором-иностранцем и отечественным заемщиком.

Сумма внешнего долга составляет сумму основного долга без процентов, сумму основного долга с процентами, процентные платежи без основного долга. Соответствует методике платежного баланса, используется в развитых странах.

2) Валютный подход (важно в какой валюте платить)

Сумма долговых обязательств в иностранной валюте за вычетом суммы обязательств в отечественной валюте.

Проблема управления долгом

Внешний долг может быть государственным и корпоративным

Государственный долг — часть внешнего долга страны т.е. долгов государства и его органов, регионов, корпоративных структур, которые гарантированы государством. Кредиторы в данном случае – другие государства, международные финансовые организации, банки, инвестиционные и пенсионные фонды, если у них на руках гос. облигации.

Корпоративный долг — не гарантированные государством обязательства коммерческих структур.

— кредиторы идут на уступки для облегчения задолженности , требуют перевести долг из корпоративного в государственный.

— банки имеют системообразующий характер для финансовой системы страны. Государство пойдет на субсидирование крупных банков, как условие реструктуризации долга.

— существует граница между гос. и корп. долгом, но она подвижна.

Управление внешним долгом

1 уровень (техническая задача управления долгом)

В узком смысле УВД – набор технических методик, которые призваны урегулировать отношения между должниками и кредиторами.

· Снижение стоимости обслуживания долга (пересмотр процентных платежей и сумм основного долга)

· Оптимизация временного графика платежей по процентному и основному долгу (пролонгация – перенос на более поздний период платежей)

· Контроль за соблюдением верхних пределов внешних заимствований (предотвращение наращивания внешнего долга выше критического порога)

2 уровень ( макроэкономическая методика, в широком смысле)

· В каких случаях целесообразно обращаться к внешнему долгу

· Какие и — по сравнению с альтернативными заимствованиями имеют внешние, если да то какие формы использования заемных инструментов

· Оптимальная структура долга в каждой ситуации (у кого занимать)

Многие развивающиеся страны испытывают трудности с возвращением взятых ранее кредитов: на погашение внешнего долга уходит вся прибыль страны, так что необходимые текущие затраты погашаются за счёт новых кредитов; такое развитие событий часто приводит к тому, что страны-кредиторы вынуждены списать накопившийся долг, так как вернуть его всё равно невозможно.

В прошедшем десятилетии, не смотря на кризис, коэффициент отношения государственного долга к ВВП в развивающихся странах значительно снизился.

Современная тенденция: развитые страны становятся крупными должниками по абсолютным и относительным показателям ( кризис в странах ЕС, гос. долг США)

Несколько лет назад впервые засомневались в платежеспособности США.

Отличия нынешней ситуации:

1. в развитых странах
2. качественно отличается от предыдущих сумм
3. доверие к отдельным странам и двум системообразующим валютам поставлено под вопрос

1. в условиях глобализации локальный кризис перерастает в глобальный
2. уровень нац. управления резко снижен из-за глобализации рынков

Стирается грань между внутренним и внешним долгом.

МЭ приобретает делговой характер. Инвестиции превышают сбережения; обслуживание долга становится основной статьей расхода. Социальные системы финансируются за счет долгов.

Все эти явления имеют хронический и долгосрочный характер.

41.Критерии оценки критического порога внешней задолженности.

Речь идет о том, что кредиторы и международные организации в ходе переговоров по реструктуризации задолженности всегда обращают внимание на то, действительно ли должник не может обслуживать свой долг или он прибедняется. В этом смысле используется целый ряд критериев платежеспособности той или иной страны.

Критерии:

-могут быть эффективными только в совокупности и на продолжит.отрезке времени

-позиция кредитора и «умного заемщ»

— ни один из этих критериев по отдельности не может считаться исчерпывающим, все эти критерии могут быть эффективными только в совокупности и на продолжительном отрезке времени регулярно, все они примерные.

— это позиция кредитора, когда он оценивает платежеспособность заемщика, хотя и разумные заемщики этими критериями пользуются, чтобы отслеживать на каком свете они находятся.

При оценке величины государственного долга в ряде стран используются в качестве базового критерия отношения государственного долга к ВВП. Но оно не является оперативным критерием при обслуживании долга, так как оно дает сравнительное сравнение (производите оценку, как долг соотносится с экономическим потенциалом страны) как оперативный критерий не годится, так как не дает представления о том, может ли страна в каждый отдельный момент производить обслуживание своего долга.

Речь идет именно об оперативных критериях оценки

1) Коэффициент нормы обслуживания долга

К₁= _*100%

Где Р – текущие платежи по обслуживанию долга т.е. это проценты основной долг, Е – поступления от экспорта

Этот критерий полезен для стран с неконвертируемой или с не полностью конвертируемой валютой, так как единственным источником обслуживания внешнего долга для них являются доходы от экспорта. В этом смысле данный критерий дает нам представление о том, какое давление испытывает платежный баланс и валютные резервы от обслуживания долга. Принято считать, что критическим значением является 20-25%, однако были случаи, когда страны и при 40% и при 10% нормально обслуживали внешний долг, поэтому этот коэффициент вырван из временного ряда, из контекста, как и все остальные коэффициенты. Если этот показатель в 25% рассматривается в течение продолжительного периода времени, то это уже сигнал тревоги.

2) Платежи – поступление

К₂ = *100%

F – размер поступления новых заемных средств

Этот коэффициент говорит, что платежи по обслуживанию внешнего долга должны быть существенно меньше, чем поступления новых заемных средств, т. е. если новые заемные средства идут на погашение старых платежей целиком или почти, то это сигнал тревоги.

Принято считать, что он не должен превышать 50%.

3) Норма временного профиля долга

К_{3 =}

Где Р- это платежи по внешнему долгу за конкретный период, D- общая сумма долга на начало этого периода

Смысл в том, чтобы выяснить, как выглядит соотношение краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных долгов в вашем портфеле. Их обслуживание совершенно разное. Самые опасные краткосрочные, так как здесь может наступить пик платежей, то есть год, когда сойдутся максимальное количество платежей, которые вы должны выплатить кредиторам. Данный коэффициент вводится, чтобы учесть влияние фактора краткосрочной задолженности.

Критерий критического порога. На практике надо считать, что этот коэффициент должен колебаться в пределах 30-40%.

4) Норма платежеспособности

К₄=

Используется, прежде всего, МВФ при оценке положения заемщика.

R- золотовалютные резервы на начало года.

F- валютные поступления в текущем году от новых заимствований.

M- сальдо баланса по текущим операциям.

N- сальдо операций коммерческих банков за рубежом за год.

МВФ считает, что если К > 1, то Страна более или менее платежеспособная. Если меньше 1, то страна неплатежеспособна. Этот коэффициент носит прогнозный характер, если его отслеживать регулярно 2-3 года, то он дает четкий прогноз, в каком положении окажется страна через 2-3 года.

Сущность. Мы сравниваем валютными ресурсами страны с платежами по обслуживанию долга (отслеживать регулярно)

5) Сопоставление объем долга и бюджетных показателей.

К₅= *100%

Сравниваем, какую долю в бюджетных доходах занимает обслуживание долга. Считается, ОВД не должно превышать 30%.

6) Рыночный рейтинг платежеспособности страны

К₆ =

Связан с тем, что усилился резко рыночный сегмент в регулировании, циркулировании внешнего долга.

Где D=Д₁ Д₂ Д₃.. – различные виды внешнего долга по номиналу

R= aД₁ вД₂ сД_3… — разные котировки различных видов долга на долговом рынке

Инструменты торгуются либо с дисконтом, либо с премией. В каком соотношении номинал соотносится с рыночной ценой.

Если итоговая цифра будет меньше 1(большинство бумаг торгуется с дисконтом), то это говорит о низком доверии инвесторов к вашей платежеспособности. Если больше 1, то инвесторы доверяют вашим бумагам, которые торгуются с премией.

Но существуют Международные рейтинговые агентства, которые раздуют суверенную оценку странам (Standard poor’s, Fitch, Mudis)

42.Основные методы урегулирования внешней задолженности.

1) Реструктуризация задолженности (пролонгация основного долга)

· Отсрочка по выплате основного долга, притом, что процентные платежи по долгу продолжают выплачиваться строго по графику

· Отсрочка по выплате, как основного долга, так и процентных платежей, при этом происходит капитализация процентных платежей (т.е. прибавление суммы процентных платежей к сумме основного долга и начисление на них процента на совокупную сумму)

2) Метод конверсии долга (новый, после 1982 г)

— Совокупность методов снижения задолженности, которые меняют природу и стоимость кредитных обязательств

Наиболее используемые методы конверсии долга операции SWAP (использовались в рыночном сегменте, были перенесены на сферу обслуживания суверенного долга)

Разновидности:

· Долг на облигации (Dept for bonds swap) — Замена старых долговых обязательств на новые обязательства центрального правительства со скидкой от номинальной стоимости.

· Долг на долг (Dept for dept swap) – обмен обязательств на новые бумаги, которые могут иметь уменьшенную сумму основного долга с дисконтом, менее обременительную процентную ставку и более комфортный график платежей, при этом тип этих бумаг формируется для использования их на вторичном рынке ценных бумаг. (чтобы кредитор имел возможность не только держать, но и продавать на рынке)

· Долг на активы (Dept for assets swap)- обмен долга на необремененные активы должника, как правило, это акции предприятий

· Долг на материальные активы (Dept for equity swap) – задолженность меняется на товары, погашение долга будет происходить поставкой экспортных товаров должника

3) Выкуп должником всего долга или его части с дисконтом

-Должнику предоставляется возможность выкупить долг за раз, но меньше

4) Списание всего или части долга

-Используется, прежде всего, в беднейших странах (часто политические мотивы, Польша)

5) Дефолт

-возможность объявить себя неплатежеспособным (90е гг, более 330 млрд. $)

: освобождают от необходимости какое-то время платить по долгам, пока идет процесс урегулирования задолженности

-: уменьшение кредитного рейтинга страны и доверия инвесторов к этой стране, блокируется выход на рынок ссудного капитала

Вопрос о том с кем урегулировать задолженность. Сложились некоторые неформальные консолидированные организации кредиторов, которые занимаются и ведут переговоры с должниками об урегулировании задолженности. (Парижский, Лондонский, Токийский клубы)

В своей работе Парижский клуб руководствуется тремя основными принципами:

1. Наличие непосредственной угрозы прекращения платежей по погашению задолженности.
Для того чтобы условия погашения кредита могли быть пересмотрены, должнику следует доказать, что без этого он не в состоянии выполнить свои обязательства по выплате внешнего долга. Как правило, наличие крупных задолженностей по платежам в погашение внешних кредитов является для Парижского клуба достаточным доказательством того, что эти платежи вскоре будут прекращены. Кроме того, Парижский клуб может проанализировать степень серьезности проблем данной страны с помощью прогноза МВФ о состоянии платежного баланса страны на будущий год.

2. Условия погашения для должников.
Государства- кредиторы идут на пересмотр графиков погашения задолженностей лишь при условии принятия странами-должниками программ макроэкономических преобразований, финансируемых при помощи дополнительных ссуд от МВФ.
У должников, испытывающих финансовые трудности, зачастую накапливаются большие суммы неплатежей по погашению задолженности не только перед официальными и частными кредиторами, но и перед МВФ. Устав МВФ запрещает предоставлять таким странам новые кредиты и ссуды и, следовательно, заключать с ними соответствующие дополнительные договоренности. Парижский клуб разработал специальную стратегию, согласно которой страна-должник должна осуществлять программу макроэкономических преобразований в соответствии с требованиями, которые предъявляются к получателям дополнительных ссуд от МВФ.

3. Равномерное распределение бремени непогашенных долговых обязательств среди кредиторов.
Данное правило называют еще принципом равных условий. Оно обеспечивает равномерное распределение среди кредиторов бремени проблем, связанных с пересмотром условий погашения долговых обязательств. В целях упрощения этой работы кредиторы Парижского клуба, как правило, договариваются о том, что для всех кредитов, предоставленных данной стране до определенного срока, будет установлен один и тот же льготный период и срок погашения.

Таким образом, для П.к. характерен дифференцированный подход к разным заемщикам; тесное взаимодействие с МВФ. Отрицательные стороны: 1. консолидированные позиции кредиторов и разрозненные позиции заемщиков; 2. каждый заемщик уникален => политизированный подход; 3. рецептура МВФ на основе Вашингтонского консенсуса далеко не для всех стран эффективна и даже контрпродуктивна.

Лондонский клуб — это неформальная организация банков-кредиторов, созданная для урегулирования вопросов задолженности иностранных заёмщиков перед членами этого клуба. Первые заседания Лондонского клуба состоялись в 1976 г.

Включает в себя 15-16 крупных банков, на которых приходится часть долга заемщика. Интересы банков-кредиторов в Лондонском клубе представляет банковский консультативный комитет (БКК), в котором представлены те банки, на которые приходится максимальная часть долга данной страны. Соглашение, достигнутое между страной-должником и комитетом, должно получить поддержку банков, на которые приходится 90-95% непогашенных обязательств должника, и только после этого данное соглашение может быть официально подписано.Требуется согласие всех банков (95% доля).

Процедура урегулирования долга включает подготовительную работу, которая включает в себя разработку стратегии урегулирования долга. Затем страна-должник проводит консультации со своими главными кредиторами с целью образования руководящего комитета. Обычно страна-должник выбирает банки, с пониманием относящиеся к выдвигаемым ею условиям работы в составе БКК и представляющие географические регионы, перед которыми страна имеет долговые обязательства.

Общие принципы одинаковы, однако, Л.к. не пересматривает процентные ставки; не требует договоренности с МВФ; имеет более долгосрочный характер, чем П.к.

Отличие Парижского клуба от Лондонского клуба состоит в том, что он занимается урегулированием государственного долга стран-заёмщиков перед странами-кредиторами, в то время как Лондонский клуб рассматривает вопросы урегулирования долга перед частными банками-кредиторами. Парижский клуб объединяет государства-кредиторы в лице представителей центральных банков и министров финансов стран-кредиторов, в то время как Лондонский клуб объединяет негосударственные, коммерческие банки.

Основная часть зарубежных кредитов, ставших основой формирования международных финансовых требований России, была предоставлена по линии экономического и технического сотрудничества с зарубежными странами Государственного комитета СССР по внешним экономическим связям (ГКЭС). Образованный в 1957 г. ГКЭС за более чем 30- летний период своей активной деятельности обеспечил сотрудничество по созданию 805 объектов в 84 государствах, 11 европейских, 25 азиатских, 36 африканских и 12 латиноамериканских, из которых 72 по статистике ООН были отнесены к числу развивающихся и 23 — к наименее развитым странам.
Металлургия, энергетика, добывающая промышленность, транспорт и связь, жилищное и коммунальное строительство, мелиорация и развитие сельскохозяйственной переработки, военная сфера — неполный перечень отраслей, развитие которых за короткий период для многих развивающихся стран было бы немыслимо без участия советских специалистов, оборудования, технологий и кредитов.
Оборотной стороной специфического участия СССР в международном разделении труда стала внешняя задолженность его зарубежных партнеров — развивающихся стран. Это глобальная проблема, которая обострилась вначале 80-х годов. Обусловлено это было хроническим дефицитом текущего платежного баланса, структурным дисбалансом экономики в результате односторонней интеграции в мировое хозяйство. Лидерами среди мировых должников стали получатели советских кредитов — Египет, Индия, Индонезия, страны Африки. К концу ХХ века из 127 развивающихся стран 70 имели просроченную задолженность или реструктурировали свои долги не менее одного раза. Бывшие социалистические страны, быстро освоившие мировой рынок ссудных капиталов, также стали крупными должниками.

Оценка внешних финансовых активов СССР в начале 90-х годов составила 140-160 млрд. долл. США, при общей сумме советского внешнего долга — 96,6 млрд. долл. США

Самыми крупными должниками бывшего СССР к 1992 г., были: Куба, (19,5% всей задолженности), Вьетнам — 11,5%, Индия — 10,7%, Сирия — 7,9%, Афганистан — 5,8%, Йемен — 4,0%, Ирак — 3,8%, Эфиопия — 3,7%, КНДР — 3,0%, Алжир — 2,9%, Ангола — 2,5%, Ливия — 1,8%, Никарагуа — 1,3%, Мозамбик — 1,1%, Лаос — 0,9%

В условиях перехода России к рыночной экономике и отказа от наследия идей социализма накопление международных требований переросло в проблему невозврата предоставленных нашей страной кредитов зарубежными партнерами. Обострение этой проблемы произошло в первой половине 90-х гг., когда наступил срок погашения по графику.

Государственные внешние (зарубежные) финансовые активы России в основном состоят из средне- и долгосрочных кредитов, предоставленных в соответствии с межправительственными соглашениями между бывшим Советским Союзом, а также современной Россией с развивающимися и бывшими социалистическими странами, а также краткосрочных коммерческих кредитов.

В результате снижения внешнего долга и быстрого роста экономики РФ по сравнению с другими странами, Россия постепенно превращается в страну-кредитора. Доля России возросла с 0% до 3%.

С 1997 года Россия – участник Парижского клуба, что позволило требовать возврата советских долгов развивающихся стран. Однако, большая часть прощена, так как большинство стран (54) – должников отказались выплачивать России долги СССР. В результате после вхождения в Парижский клуб 40 млрд $ из 50 млрд были реструктуризированы, что оказало сильное давление на экономику России, принявшую на себя долги союзных республик СССР.

К настоящему времени переговорный процесс по урегулированию задолженности охватывает около 30 стран (см. приложение 2). Однако, как и в предыдущие годы только по 13 из них можно ожидать, по оценкам экспертов, частичного или полного погашения кредитов. В 1992-1995 гг. фактическое погашение задолженности в долларовом эквиваленте составило около 1,5 млрд. долл. США, в то время как в соответствии с межправительственными соглашениями оно должно быть кратно выше.

МВФ (1984 год,Бретенбургская конф.)

-главная организация для корд.международного сотрудничества в валютно-финансовой сфере.

МВФ был учрежден в 1944г. для содействия развитию м/н торговли и валютного сотрудничества. В этих целях предусматривалось установить определенные нормы регулирования валютных курсов и осуществлять контроль за их соблюдением. Деятельность фонда также направлена на установление валютных ограничений. Капитал МВФ образован из взносов гос.членов. Число гос.членов в 1993г. — 176. Россия вступила в 1992г. Члены фонда могут получать кредитные ресурсы в случае валютных затруднений.

ЦЕЛИ:

1)содействие межд.сотрудничеству

2)способствование международной торговле

3)содействие стабилизации валютн.курсов

4)помощь в создании многосторонней системы расчетов

5)предоставление ресурсов стр., испыт.фин.трудности в связи с диф.платежного баланса.

188 государств. (Россия стала членом в начале 90-х)

СТРУКТУРА УПРАВЛЕНИЯ:

1)совет управляющих

2)директорат раз в 2 года по принц.геогр.предст.

5 постоянно (с наиб.квотами и голосами)

3 директора с 90-х (Россия,Китай, Сауд.Аравия)

Число голосов долей в капит.

Квота (на основе удельного веса в мировой торговле и экономике)

è Сумма взносов

è Голоса при принятии решений

(предельная возможность страны исп. Ресурсы фонда)

Россия-2,7%

ИСТОЧНИКИ КАПИТАЛА

1)взносы стран-членов

2) (в исключ. случаях) заемные средства, которые могут дать казначейства ЦБ стран-участниц

*С течением времени функции значительно изменились, т.к. в нач. 70-х переход на сист.плавающих курсов.

*когда мировой кризис приобрел глобальный характер -> МВФ инициатива участия в долговых кризисах – стабилизация экономики «Вашингтонский консенсус».

ФУНКЦИИ

Существенно изменились!

1)оказание фин (кредитной) помощи участникам МВФ (не только краткосрочные кредиты, но и трудности из-за структурн.перестроек)

2)надзор за экономикой (наблюдение для предотвр.кризисов) (аналитическое управление)

3)оказание технической помощи

4)международная статистика (стандарты и публикации)

5)эмиссия доп.междунар.резервн.актива (SDR виртуальная валюта)

КРЕДИТ

1) 25% от квоты (любая страна)

в стандартной ситуации (4 кратную долю 25 % т.е. 125%)

2) НО по мере расширения ситуаций –система расшир.кредит.

Свыше 125%. 300% последние годы.

Кредит МВФ-знак качества заемщика.

Группа Мирового Банка

Крупнейший инвестиционный институт.

Несколько организаций.

ЗАДАЧИ:

-раньше стимулир.инвестиц. в З-Европу (дополняя план Маршала)

-со второй половины 50-х гг. содействие развитию развивающихся стран

УСТРОЙСТВО:

1)только члены МВФ

2)голоса пропорциональный доле участия в капитале

3)капитал из подписи на акции (вес в мировой экономике)

4) Имеет право выходить на рынок международного частного заемного капитала (кредиты у частных банков)

ЦЕЛИ КРЕДИТОВ:

1)кредитование конкретных (инфраструктурных проектов)

2)только государством

3)промышленные объекты встречаются редко

4)борьбы с бедностью, образованием, планирование семьи, развитие с/х.

5)адаптация при переходе на рыночную экономику.

Сроки 15-20 лет.

МБРР 3 организации.

МБРР В 50-е годы дополнял план Маршалла. Когда Западная Европа стабилизировалась, МБРР переориентировался на развивающиеся страны, а после – пост – соц. страны.

Членами МБРР м.б. только члены МВФ. Голоса распределяются пропорционально доли участников в капитале. Капитал банка складывается из подписки на акции среди стран-участниц. В отличие от МВФ МБРР имеет право выхода на рынок частного капитала.

1)Международная ассоциация развития (МАР)

-беспроцентная кредитная помощь наиболее бедным странам

2) Международная финансовая корпорация (1956)

-стимулирование ч.инвестиций в развивающиеся страны

-кредитование (наиболее рентабельных предприятий без правит.гарантий)

3)Многостороннее инвестиц.гарантийное агенство (МИГА)

Для страхования частных инвесторов от некоммерческих (политических) рисков