Перспективы инвестиций в золото на 2021 год | Ликбез инвестора | Золотой Запас

Блестящие вложения: стоит ли инвестировать в ювелирные украшения

Доходность инвестиций в золото в 2020 году

Снижение востребованности драгоценного металла на рынке ювелирных изделий в связи с пандемией коронавируса составило 34% и достигло минимальной отметки 1.410 тонн. Вопреки предновогоднему ажиотажу этот сектор рынка так и не оправился от последствий коронакризиса.

В сфере промышленности спрос на золото снизился на 10,4% и составил лишь 284,5 тонны.

Центральные Банки ведущих стран сократили закупки драгметалла на 59% и приобрели за год не более 272,9 тонны. Лидирует в этом списке турецкий Центробанк, купивший 134,5 тонны золота и увеличивший свой золотой запас до 547 тонн.

Общемировое падение востребованности золота в прошлом году составило 14% и достигло отметки 3.760 тонн. Последний раз подобный минимум был зафиксирован в 2009 году.

С другой стороны, благодаря высокой доходности инвестиций в золото посредством ETF, приток драгметалла в эти структуры достиг 877,1 тонны или $47,9 миллиарда в денежном выражении. Но это не привело к компенсации потерь от снижения спроса в других секторах рынка.

2020-ый год показал рост интереса к инвестициям в золото в виде золотых монет и слитков со стороны частных инвесторов. Только в Турции эта составляющая спроса возросла вдвое и составила 121 тонну.

В европейских странах частные инвестиции в золото увеличились на 67% и достигли уровня 256,2 тонны. Лидирует по объемам продаж золотых монет и слитков, достигшим 163,4 тонны, Германия. К переводу наличных денежных средств в золото жителей Евросоюза вынудили рекордно низкие ключевые процентные ставки, перечеркнувшие доходность банковских вкладов и увеличившие популярность альтернативных защитных активов.

В Соединенных Штатах Америки в течение прошлого года было приобретено 66,4 тонны золота в виде золотых монет, а также слитков из драгметалла. Это втрое превышает объемы 2021 года и объясняется снижением популярности доллара в преддверии надвигающегося финансового кризиса.

Китайские частные инвесторы приобрели на 9% больше золотых монет и слитков, чем в 2021-ом году. Объем продаж данных активов в КНР составил 246,59 тонны. Индусы наоборот потеряли интерес к золоту и купили только 130,4 тонны желтого металла, показав исторический минимум.

Если говорить только об общемировом инвестиционном спросе на золото, то в прошлом году, вопреки всему, он вырос на 40% и составил 1773,2 тонны.

Инвестиции в золото, плюсы и минусы. преимущества вложений в золото, насколько выгодно

Инвестиции в золотые монеты

Если вы не располагаете большими деньгами, но желаете владеть настоящим золотом, то специально для вас есть следующий способ инвестиций — покупка золотых монет. Как и в случае со слитками, вам придется позаботиться, как сохранить и как потом продать монеты. Их стоимость тоже не растет быстро. Подобные инвестиции всегда рассчитаны на длительный промежуток времени.

Кроме чистого веса драгметалла, содержащегося в монете, на ее цену влияет качество чеканки, тираж и распространенность. Чем более редким считается экземпляр, тем больше спрос на него в среде нумизматов, и продать такие монеты можно за большие денежные суммы.

Золотые монеты также продаются в банках. Купить золотую монету в Сбербанке легко. Продать потом — сложно. Даже небольшие найденные повреждения станут поводом для отказа. Чтобы этого избежать, для хранения и защиты монет используют прозрачные капсулы, специальные нумизматические альбомы и хлопковые перчатки, если всё же необходимо взять монету в руки.

С коллекционными монетами иметь дело сложнее, чем с инвестиционными, несмотря на то, что их нумизматическая ценность, редкость и лучшее качество чеканки, определяют гораздо большую цену. Это объясняется необходимостью поиска заинтересованного покупателя, способного заплатить нужную сумму.

Основное преимущество драгоценных монет над слитками — отсутствие необходимости уплаты НДС. За временной промежуток в 3-5 лет цена монеты может увеличиться в разы, что обеспечит вам соответствующую прибыль. Но, чтобы получить эту выгоду и не ошибиться с выбором монет для инвестиций, необходимо обладать знаниями конъюнктуры нумизматического и золотого рынков.

Инвестиции в слитки

Один из безопасных способов вложений в золото — это приобретение слитков. Вес стандартного слитка — 1 килограмм золота. Прежде чем продать, его вес измеряют, готовят сертификат соответствия и договорную документацию. Слитками торгуют многие банки.

Купить золотой слиток просто, но сложно обеспечить его безопасное хранение. Для этого можно использовать аренду банковской ячейки или покупку собственного домашнего сейфа. При этом за сохранность вашего имущества будете отвечать только вы, даже в случае с ячейкой, банк, как плохой гардероб, ответственность за сохранность вещей не несет.

Другая проблема, связанная с приобретением слитков — это необходимость уплаты налога на добавленную стоимость в размере 20% от цены покупки. Если вы потом продаете металл обратно банку, НДС не возвращается. Поэтому при отсутствии значительных ценовых взлетов покупатель при реализации слитков всегда остается в убытке.

Отсюда вывод, что выигрывая на слитках в надежности, мы проигрываем по сопутствующим затратам. Чтобы инвестировать в формованный золотой металл, необходимо обладать крупной суммой, так как доступных по цене стандартных слитков весом в несколько грамм не производят.

За приобретением неминуемо последует «головная боль» — где хранить и как заплатить налоги. Слитки обладают малой ликвидностью. Их сложно быстро реализовать. А банк при обратной покупке начнет выискивать мельчайшие повреждения, чтобы снизить цену.

Инвестиционные бриллианты

Вычислим изменение цен на бриллианты в процентах относительно базового показателя, за который примем стоимость камней в ноябре-декабре 2021 года. Расчеты произведем по формулам, где:

Р2021– цена драгоценных камней в 2021 году;Р201Х– цена камней в 2021, 2021, 2021, 2021 и 2021 годах;∆Р– изменение цены камней за год в виде десятичной дроби;Diff%– изменение цены на камни в процентах.

∆P=P201X/P2021

Если ∆P> 1, то есть камни дорожали, то значение будет положительным и вычисляется по формуле:Diff% = ∆P * 100 – 100;Если ∆P <1, то есть камни дешевели, то значение будет отрицательным и вычислено по формуле:Diff% = 100 – ∆P * 100;

Данные в таблицах представлены относительно цен 2021 года. Цифры, отмеченныекрасным цветом, означают падение цен на камни, зеленый цвет – означает рост. Нулевое значение говорит о том, что цена на данную категорию камней, относительно значений 2021 года не менялась.

Проанализируем степень изменения цен на «высшие» бриллианты, с характеристиками цвета D и чистотой IF (Российский ГОСТ 1/1 – 2/2), которые традиционно относят к «инвестиционным». 

Таблица 2.Изменение цены на бриллианты (Diff%) с характеристиками IF/D с 2021 по 2021 годы

[Рисунок 1. График изменения цены на бриллианты с характеристиками IF/D с 2021 по 2021 годы]

Результат, мягко говоря, неожиданный. Все высшие бриллианты, вне зависимости от веса, устойчиво потеряли в цене от 6 до 39%. И это усредненный показатель. Нет никакого смысла сравнивать эти цифры с трендом инфляции, поскольку все показатели инвестиций отрицательны.

Исследуем камни «рознично-ювелирного сегмента», то есть с характеристиками цвета G и чистотой VS1-VS2 (4/5 – 4/6 по ГОСТ). Это бриллианты, которые уже не инвестиционные, но они наиболее часто используемая вставка в ювелирные изделия для продажи в розничных магазинах.

Таблица 3. Изменение цены на бриллианты с характеристиками VS1/G с 2021 по 2021 годы

[Рисунок 2. График изменения цены на бриллианты с характеристиками VS1/G с 2021 по 2021 годы]

Как можно убедиться из таблицы 3 и графика, результат инвестирования и в эти камни также принесет убыток. Не такой ощутимый, как в случае с высшими, «инвестиционными» камнями, но все же неприятный.

Наконец, третий сегмент исследования – самые дешевые бриллианты с характеристиками цвета J и чистотой I1 (по ГОСТ – это 6/8, 7/8, 6/9, 7/9). Так называемые «бриллианты для бедных».

Таблица 4. Изменение цены на бриллианты с характеристиками I1/J с 2021 по 2021 годы

[Рисунок 3. График Изменение цены на бриллианты с характеристиками I1/J с 2021 по 2021 годы]

Вывод опять неожиданный. Цены на эти камни вообще не изменились за шесть лет, разве что чуть-чуть подешевели камни от 0.50 до 1.00 карата.

Объяснений такому неожиданному поведению цен можно найти великое множество. От нашествия синтетики, которая опускает цены в том числе и на природные камни, и до изменения культуры потребления, когда молодежь предпочитает дарить впечатления вместо драгоценностей, а также отсутствие финансирования централизованной рекламы бриллиантов, как во времена монополии De Beers, и т.д.

Не стоит делать опрометчивый вывод, что покупка низкокачественных бриллиантов может каким-то образом помочь сохранить ваш капитал. Во-первых, продать такие камни довольно тяжело. Во-вторых, ставка изменения цены 0% — это все равно ниже, чем минимальные 9.3%, необходимые для того, чтобы компенсировать инфляцию.

Инвестиционные рубины и сапфиры

Прежде всего, группа корундов, к которой относятся рубин и сапфир – чрезвычайно сложна в экспертизе. Как справедливо заметил г-н Юрий Борисович Шелементьев, исполнительный директор Геммологического Центра МГУ, кандидат геолого–минералогических наук в своих «Ноябрьских тезисах»:

«Если сравнить торговлю бриллиантами и торговлю цветными камнями, то у цветных камней так много разных свойств и факторов, влияющих на их стоимость, что в них и ювелиры не очень хорошо разбираются, а покупатели и подавно» ^[1].

Действительно, существует около десятка способов улучшить цвет и чистоту корундов. В результате таких манипуляций камни будут выглядеть на взгляд непрофессионала абсолютно одинаково, а некоторые виды «лечения» корундов под силу распознать только профессиональному геммологу и только в условиях лаборатории.

На исследование темы инвестиций именно в цветные камни меня подтолкнуло интервью г-на Максима Арциновича — лондонского ювелира русского происхождения, владельца ювелирного дома MaximiliaN London и фонда Maximilian Art Foundation:

«В начале 2000-х рубины из Бирмы стоили мне от 5 до 10 тысяч долларов за карат. Это были роскошные негретые камни цвета «голубиная кровь». Сегодня они стоят мне уже 200–300 тысяч долларов за карат. Десятикаратник в Бирме 17–18 лет назад обходился в 100 000 долларов, а сегодня он стоит 2,5–3 миллиона долларов. А его рыночная цена на аукционах Christie’s и Sotheby’s котируется от 500 тысяч долларов за карат до миллиона. И такой рост цен произошел всего лишь за 15–18 лет!» ^[2].

Хотя мнение столь уважаемого участника ювелирного рынка не вызывает никаких сомнений, мне стало интересно проверить данную инвестиционную идею в конкретных цифрах, с помощью того же инструмента, которым ранее мы исследовали бесцветные и фантазийные бриллианты.

Сложность оценки цветных камней, кроме всего прочего, заключается ещё и в том, что система, которую использует Gemguide достаточно сложна. В этой системе задействовано десять категорий качества камней: 

• Коммерческое (самое низкое), (англ. Commercial) цифровая оценка 1 – 4;
• Удовлетворительное для большинства ритейлеров, (англ. Good), цифровая оценка 5-6;
• Хорошее (обычно дорогие камни, которые редко встречаются в ритейле) (англ. Fine), цифровая оценка 7-8;
• Отличное (очень дорогие камни высшего качества, практически не встречающиеся в ритейле) (англ. Extra Fine), цифровая оценка 9-10;

Gemguide определяют вилку цен для каждого из десяти диапазонов качества, поэтому, чтобы получить средний процент роста или падения относительно цен 2021 года, мне пришлось сделать двойное усреднение по среднему арифметическому. Результат получается довольно грубый, однако нам важно лишь понять: опережают ли цены на цветные камни рост инфляции или нет.

Для исследования я выбрал категории необлагороженных бирманских рубинов и сапфиров отличного и удовлетворительного качества. То есть те камни, которые чисто «инвестиционные» и другие, которые можно попытаться найти в розничном ювелирном магазине. Весовые диапазоны оценки в Gemguide со временем менялись, поэтому для сохранения статистической достоверности пришлось оставить всего четыре весовых диапазона, которые остались неизменными за шесть лет.

Цветовой диапазон рубинов, согласно номенклатуре GIA, это:

• оранжево-красный oR;
• красный R;
• слабый пурпурно-красный slpR;
• сильный пурпурно-красный stpR.

Цветовой диапазон сапфиров, согласно номенклатуре GIA:

• фиолетовый V;
• фиолетово-синий vB;
• синий B;
• очень слабый зеленовато-синий vslgB;
• зелено-синий gB;
• очень сильный зеленовато-синий vstgB.

Таблица 6. Рубины бирманские, необлагороженные, высшего качества (9-10 Extra Fine), цветов oR, R, slpR, stpR

[Рисунок 5. График изменения цены на Рубины бирманские, необлагороженные, высшего качества (9-10 Extra Fine)]

Таблица 7. Рубины бирманские, необлагороженные, среднего качества (5-6 Good), цветов oR, R, slpR, stpR

[Рисунок 6. График изменения цены на Рубины бирманские, необлагороженные, среднего качества (5-6 Good)]

Таблица 8. Сапфиры бирманские, необлагороженные, высшего качества (9-10 Extra Fine), цветов V, vB, B, vslgB, gB, vstgB

[Рисунок 7. График изменения цены на Сапфиры бирманские, необлагороженные, высшего качества (9-10 Extra Fine)]

Таблица 9. Сапфиры бирманские, необлагороженные, среднего качества (5-6 Good), цветов V, vB, B, vslgB, gB, vstgB

[Рисунок 8. График изменения цены на Сапфиры бирманские, необлагороженные, среднего качества (5-6 Good)]

Можно резюмировать, что г-н Арцинович абсолютно прав в своих выводах! Средняя инвестиционная привлекательность рубинов и сапфиров высока и заметно опережает накопленную инфляцию за шесть лет. Удивительный рост цен на рубины среднего качества можно объяснить их большей доступностью на рынке.

Бирманский рубин – очень редкий камень. То, что большинство из нас привыкли видеть крупные, красивые, прозрачные, красные корунды в дешевых серебряных изделиях – это всё синтетика. Натуральные необлагороженные рубины стоят очень дорого, свыше $100 000 за карат и позволить их себе могут очень немногие.

Подводя итог нашего небольшого исследования – бесцветные бриллианты любого веса вряд ли можно рассматривать как хороший защитный актив. Цены на них падают и падение это продолжается. В отличие от бесцветных, фантазийные интенсивно розовые камни дорожают и довольно резво.

[1] Юрий Шелементьев, «НОЯБРЬСКИЕ ТЕЗИСЫ: ГЕММОЛОГИЧЕСКИЕ КОМПЕТЕНЦИИ ДЛЯ ЮВЕЛИРОВ», «Экспо-Ювелир», Выпуск 4(111) ноябрь 2021 – январь 2021, стр. 38-40

[2] Ирина Малкова, «МАКСИМ АРЦИНОВИЧ: «КАМНИ – ЭТО НАДЕЖНЫЙ БЭКАП», «Русские Эмираты», Выпуск 88/6 2021

———

Инвестиционные цветные бриллианты

Разговор о цветных бриллиантах, включенных в индекс KFLII намного сложнее. Начнем с того, что существует множество фантазийных цветов бриллиантов, однако далеко не все из них могут дать какой-либо инвестиционный профит. Желтые, коричневые, серые и черные бриллианты – вряд ли о них вообще стоит говорить. Ограниченный спрос на них и, как следствие, низкая ликвидность, делают их малоинтересным активом.

Инвестиционные цветные бриллианты — это преимущественно фантазийные розовые (Fancy Pink) и фантазийные интенсивно розовые (Fancy Intensive Pink). Более низкие насыщенности, такие как Fancy Pink, Fancy Light Pink, Fancy Light Brownish Pink – малопривлекательны для инвесторов, поскольку встречаются на рынке часто и не дают ощутимого профита.

Другие фантазийные цвета, такие как: насыщенный розовый (Fancy Vivid Pink), синий (Fancy Dark Blue, Fancy Intense Blue, Fancy Deep Blue), красный (Fancy Red) и оранжевый (Fancy Orange) – наоборот, доступны в исчезающе малом, единичном количестве и в основном только через крупнейшие в мире аукционы.

То есть за эти камни придется серьезно побороться и не факт, что получится победить. Фантазийные зеленые бриллианты – совершенно отдельная тема разговора. Алмазы зеленеют под воздействием радиации, но выяснить была ли то природная радиация или инициированная человеком, в большинстве случаев невероятно трудно, а иногда и невозможно.

Даже если мы остановимся всего лишь на одной категории камней, скажем, Fancy Intense Pink, здесь тоже не все так просто. Разброс цен за карат, в зависимости от продавца, может быть колоссальным. В некоторых случаях, вилка цен на дорогие камни может расходиться на $200 000 – $250 000 за карат.

Например, один и тот же пятикаратный камень может быть оценен как в $750 000 за карат ($ 3 750 000 за камень), так и в $1 000 000 за карат ($5 000 000 за камень). Поэтому цены на такие уникальные бриллианты приводятся в виде диапазона, что также затрудняет анализ роста.

Виду отсутствия подробной статистики и базы «весов» для нормирования расчетов, вычислить хотя бы средневзвешенное арифметическое не представляется возможным. Ввиду чего, автор статьи довольствовался довольно грубым методом усреднения – простым средним арифметическим.

Такое усреднение позволяет увидеть потенциальную прибыльность вложений, но все же не дает точных цифр. Итак, вилки цен приведены к среднему арифметическому, а весовых диапазонов камней учтено больше, дополнительно удалось посчитать камни весом до 0.25 и 0.75 кт. Судя по полученным данным, инвестировать в розовые бриллианты можно начинать с камней даже весом до 0.25 карата.

Таблица 5. Изменение цены на фантазийные бриллианты с характеристиками Fancy Intense Pink FL/VVS с 2021 по 2021 годы 

[Рисунок 4. График Изменение цены на фантазийные бриллианты с характеристиками Fancy Intense Pink FL/VVS с 2021 по 2021 годы]

Здесь мы наблюдаем совершенно другую картину и теперь совершенно ясно, почему Knight & Frank включили в свой индекс исключительно цветные бриллианты. Наибольший усредненный прирост, согласно расчетам, показали однокаратные камни. Чтобы было понятно о каких порядках сумм идет разговор, то в 2021 году 1 карат Fancy Intensive Pink FL/VVS оценивался приблизительно около $100 000 /- $20 000, в 2021 разговор идет о $300 000 за карат /- $100 000.

Обычно разговор про инвестиции в драгоценные камни ограничивается бриллиантами. Все остальные камни, такие, например, как рубины и сапфиры – обычно редко рассматриваются в качестве инвестиционного актива по многим причинам.

Ожидаемая доходность инвестиций в золото в 2021 году

Уже в январе наступившего 2021 года стало понятно, что цена золота растет, продолжая прошлогоднюю восходящую динамику. Это подтверждает отчетность австралийских и американских производителей золотых монет.

В Соединенных Штатах продажи золотых монет «Американский Орел» достигли 220.000 тройских унций, что на 267% превысило прошлогодние показатели. Последний раз столько золотых монет было продано весной 2021-го года.

Монетный двор города Перт (Австралия) продал 76.100 унций золотых монет, что на 60% превысило результаты 2021-го года.

Растущая востребованность золотых монет вынуждает дилерские компании вводить ограничения на количество реализуемых экземпляров. Производители также заявляют о своей неспособности полностью удовлетворить имеющийся спрос на золото в связи с резким снижением объемов добычи и производства драгметалла в прошедшем году.

Напомним, что мировая золотодобыча уменьшилась на 4% и составила не более 3.400,8 тонны. Причиной этого стала не только пандемия коронавируса и ее последствия, но и истощенные рудные запасы. При этом такие государства, как Россия, ухитряются увеличивать золотодобычу. Но это не в силах изменить общемировую ситуацию в отрасли.

Несомненно, благодаря высокой доходности инвестиций в золото, резервы драгметалла фондов ETF будут пополняться, а объем розничных денежных вложений в золотые монеты и слитки — расти. Виною тому не только заниженные ключевые процентные ставки и мизерная прибыль по дивидендам от ценных бумаг.

В 2022 году золотые запасы ведущих Центральных Банков получат статус Мирового резерва I категории. Поэтому интерес регуляторов к драгметаллу растет уже сейчас.

В ближайшем будущем цена золота будет только увеличиваться. При удачных результатах массовой вакцинации должна восстановиться ювелирная востребованность желтого металла на китайском и индийском рынке. Тогда станет возможным подорожание одной унции до $2.148,5.

К сожалению, приобретение российских золотых монет «Георгий Победоносец» с целью инвестиций сейчас невыгодно. Банковский спред между стоимостью приобретения (примерно 44.600 рублей) и реализации (около 34.000 рублей) составляет более 31%. Но это если говорить о банках, у дилеров все еще можно рассчитывать на более приемлемые спреды.

Доходность инвестиций в золото посредством слитков также сомнительна из-за налога на добавленную стоимость. В правительственных кругах ходят разговоры о возможной отмене НДС на покупку слитков к 2022 году. Но они так и могут остаться всего лишь разговорами.