Портфельные иностранные инвестиции

Гибкость портфельных инвестиций

Кроме гибкой настройки рисков и доходности инвестиционный портфель также может быть подстроен и под другие персональные цели, такие, например, как сроки инвестирования или периодичность получения пассивного дохода.

По срокам всегда можно подобрать конкретные инвестиционные идеи в акциях или облигации с погашением или офертой к конкретной дате, которая для вас будет являться своеобразной инвестиционной целью.

С точки зрения получения пассивного дохода при портфельном инвестировании также можно сделать индивидуальный выбор. Например, мы инвестировали 1 000 000 р. в защитный вариант портфеля приведенного выше. Данный портфель с наибольшей вероятностью будет работать со ставкой 23,1%, что даст нам 231 000 р. пассивного дохода, но в этом случае сам капитал не будет расти.

На практике для формирования инвестиционного портфеля, обеспечивающего постоянный стабильный пассивный доход мы выбираем специальные финансовые инструменты, отвечающие именно таким целям: это акции с высокой дивидендной доходностью, облигации с высоким купонным доходом, а так же облигации с амортизацией, то есть с частичным погашением номинала вместе с купонными выплатами.

Для составления инвестиционного портфеля, направленного прежде всего на формирование долгосрочного капитала, мы используем другую тактику выбора финансовых инструментов. Это акции с высоким потенциалом роста в долгосрочной перспективе и облигации с большой дисконтной доходностью.

Доходность портфельных инвестиций

Рассмотрим сначала вариант формирования полностью безрискового портфеля, когда главным критерием является 100% защита первоначально капитала.

В данном случае в портфеле будет достаточно высокая доля надежных облигаций, например, в районе 70% или выше и лишь около 30% портфеля будет выделено под инвестиции в акции.

Теперь давайте взглянем на один из наших реальных портфелей 2020 года. Сумма портфеля 1 млн. руб. Защитную основу составляли 6 облигации: 2 разных выпуска ОФЗ, облигации Оренбургской области, компании Роснано, АИЖК и Бинбанка. Рисковый капитал был инвестирован в акции 10 разных компаний: Магнит, ГМК Норникель, Сергутнефтегаз, Газпромнефть, ФосАгро, Татнефть, Протэк, Соллерс, Черкизово.

700 т.р. было инвестировано в надежные облигации со средней доходностью 14% годовых (доход за год составит 98 т.р.), а оставшиеся 300 т.р. в акции, по которым одновременный максимальный «просад» цен при самой неблагоприятной ситуации может быть на уровне 30,3% (300 т.р.

Для того, чтобы понять сколько мы заработаем во всех остальных случаях, необходимо знать прогнозную доходность по акциям. В данном случае портфель представленных акций на момент покупки имел прогнозную доходность на уровне 41% прироста в год с вероятностью 85%.

Тогда доходность полного портфеля составит:

доходность облигаций 98 т.р. 300 т.р. * 41% = 98 т.р. 123 т.р. = 231 т.р. или 23,1% годовых.

На графике ниже наглядно представлены все эти варианты.

При этом возможны отклонения от 23,1% как в меньшую, так и в большую сторону по доходности, но мы должны понимать, что доля, спрятанная в надежных активах не даст портфелю уйти в минус. А вероятность положительной работы крайне высока, когда мы корректно отбираем ценные бумаги в свой портфель (Чтобы узнать как корректно выбирать ценные бумаги для инвестиций подключайтесь к нашим мастер-классам).

Стоит отметить, что управляя структурой активов портфеля, можно менять его суммарные характеристики доходности и риска. Представим, что в наших целях получать более высокую доходность, но при этом мы готовы немного увеличить риск и установить планку сохранности капитала на уровне около 90%. В этом случае структура активов будет такой:

В данном варианте инвестиционного портфеля мы изменили баланс рисковых и безрисковых активов в сторону увеличения рисковых, теперь баланс составляет 50% акций и 50% облигаций. За счет этого у нас сформировался уже другой профиль будущей доходности инвестиционного портфеля при том, что все активы те же самые.

В данном варианте инвестиционного портфеля, при реализации самого негативного сценария обесценения активов на рынке, инвестиционный портфель удержит заданные параметры и продемонстрирует максимальную «просадку» капитала на уровне не более -8% годовых, а наиболее вероятная ожидаемая доходность составит 28%
годовых без учета реинвестирования.

Инвестиции и их сущность

Понятие «инвестиции» плотно укоренилось в бизнесе, инвестиционная деятельность неотъемлемой элемент политики компаний. Без инвестиций нет развития предприятия или даже целой страны. Вложение ценностей во что-либо предполагает определенную отдача, с экономической точки зрения такая отдача – это прибыль.

Инвестиции различны по срокам вложения, по целевому назначению, по видам и т.д. Но чаще всего инвестиции – это все же, долгосрочное вложение, подразумевающее как окончательную цель получение прибыли.

Инвестиции предполагают хороший доход, и возможность получения большей прибыли, каждое предприятие на рынке самостоятельно ищет пути инвестирования и выбирает направление.

Основной причиной, почему различные компании нуждаются в иностранных инвестициях, заключается в том, что в большинстве стран мира очень сильно сократились, а на некоторых предприятиях стали полностью отсутствовать государственные инвестиции, что было поддержкой для большинства крупных отраслевых предприятий.

Иностранные инвестиции приносят в бизнес не только денежные средства, но и новые технологии, а также трудовой потенциал, различного рода разработки и т.д. Все это позволяет вовлекать российские компании на мировые рынки, участвовать в международном обмене опытом, товаром, навыками и т.д.

Как работает портфельное инвестирование

При составлении инвестиционного портфеля используется сочетание различных активов: мы используем надежные активы с относительно невысокой доходностью для защиты капитала и в то же время используем интересные инвестиционные идеи среди рисковых активов, которые в итоге и дают приличную доходность.

Поэтому при составлении портфеля на первом этапе мы обычно отталкиваемся от целей по сохранности капитала, а уже на следующем этапе, когда требования по надежности удовлетворены, мы изыскиваем возможность получить максимально возможную доходность. Это принципиально невозможно сделать, используя для инвестиций один или, например, два актива.

И точно также этого не получится достичь, если мы хаотично подберем большое число активов, например, 20 или 30.

Инвестиционный портфель – это выверенный и отшлифованный механизм, который способен удовлетворять специфическим инвестиционным требованиям и решать конкретные инвестиционные задачи.

На практике не так уж все и сложно – давайте разберемся в деталях. Для этого мы последовательно рассмотрим несколько базовых принципов работы портфеля:

1. Риски портфельного инвестирования.

2. Доходность портфельного инвестирования.

3. Гибкость портфельных инвестиций.

4. Стабильность портфельных инвестиций.

Понятие портфельных инвестиций у других авторов

Кузнецова С.А. в разделе Финансовое регулирование портфельных инвестиций своего учебника так определяет сущность портфельных инвестиций.
Портфель инвестиций – совокупность инвестиционных ценностей, служащих инструментом для обеспечения высокого уровня инвестиционного дохода, сохранность и приращение капитала в перспективе, обеспечение ликвидности инвестиционного портфеля, приобретение ценных бумаг к дефицитным видам продукции, сырья, имущественным и неимущественным правам, расширение сферы.

Меденцов А.С. в учебнике Предпринимательское право пишет, что
портфельные инвестиции – это вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, доли участия в хозяйственных обществах и товариществах.

Булатов А.С. в учебнике Экономика отмечает:
портфельные инвестиции представлены пакетами акций (или отдельными акциями), на которые приходится менее 10% собственного капитала фирмы, а также облигациями и другими ценными бумагами. В разных странах формальную границу между прямыми и портфельными инвестициями устанавливают по-разному, но обычно это 10%.

Портфельные иностранные инвестиции

Принципы формирования портфельных инвестиций

При определении пропорций ценных бумаг с различными свойствами руководствуются следующими принципами построения классического портфеля: принцип консервативности; принцип диверсификации; принцип достаточной ликвидности.

• Принцип консервативности: соотношение между высоконадежными и рискованными долями поддерживается так, что потери от рисковой доли покрывались доходами надежной доли активов. Риск получается не в потере части суммы, а в получении невысокого дохода.
• Принцип диверсификации: смысл этого принципа в том, чтобы не вкладывать все деньги в одни бумаги, каким бы выгодным не казалось предложение, если портфель разнообразен, то входящие в его состав активы обесцениваются неодинаково и вероятность равного обесценивания портфеля невелика, минимизация риска достигается включением в портфель ценных бумаг широкого круга не связанных друг с другом, оптимальная величина 8-20 видов ценных бумаг.
• Принцип достаточной ликвидности: состоит в том, чтобы поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня достаточного для проведения неожиданных высоколиквидных сделок и удовлетворение потребностей клиентов в деньгах. Выгодно держать определенную часть средств в более ликвидных (хоть и менее доходных активах), зато иметь возможность быстро реагировать на изменение рынка.

Риски портфельных инвестиций

Первая и одна из основных задач инвестиционного портфеля – это защита капитала. От чего же мы пытаемся защититься и как это работает? У любой ценной бумаги существует 2 главных риска:

1. Риск самой ценной бумаги (его еще называют несистематический риск). Пример такого риска – банкротство компании Трансаэро. В результате наступления такого события происходит дефолт по облигациям (т.е. тело долга и купонные проценты скорее всего не будут выплачены), а стоимость акций падает практически до нуля, а потом они вовсе изымаются из обращения.

2. Риск рынка в целом (систематический риск). Хороший пример – 2008 год, когда падал весь рынок в целом на 50-70%. Причем это происходило во всем мире и затронуло акции всех компаний без исключения.

Портфельное инвестирование позволяет хорошо бороться и с первым, и со вторым рисками. Победа над первым риском достигается за счет соблюдения 2-х условий при составлении инвестиционного портфеля:

1. Выбор качественных активов в портфель. Покупка таких облигаций, по которым точно не будет дефолта и покупка акций перспективных компаний, которые будут расти в долгосрочной перспективе за счет фундаментальных факторов.

2. Диверсификация – снижение рисков путем инвестирования не в один актив, а в несколько (например, в 10-15 и т.д.).

Победа над вторым риском достигается за счет включения в портфель активов, устойчивых в том числе к глобальным колебаниям рынков. Примерами таких активов могут быть облигации крупных и устойчивых компаний, государственные облигации и т.д. (Подробнее об облигациях можно узнать из наших статей «Облигации – отличная замена депозитам», «Надежные инвестиции»).

Таким образом, большинство инвестиционных портфелей формируется по следующему принципу:

1. Первая часть портфеля (безрисковая) приносит фиксированный, стабильный доход или в определенное время приносит заранее определенный денежный поток (как правило, это облигации или как вариант акции с высокими дивидендными платежами). И эта часть работает на обеспечение минимальной планки доходности и защиты основной суммы инвестированного капитала даже в случае серьезного падения по всему рынку.

2. Вторая часть – рисковая. Её задача обеспечить получение повышенной доходности, обеспечивающей максимальный прирост капитала, при этом такая величина доходности, которая обгоняет средний уровень доходности по рынку в целом.

В результате регулируя баланс рисковых и безрисковых долей портфеля, мы достигаем необходимых параметров риска и доходности. Далее рассмотрим реальные примеры.

Стабильность портфельных инвестиций

Следующая важная черта портфельного инвестирования – это высокая стабильность результатов на длительных промежутках времени. Стабильность обеспечивается благодаря сразу нескольким степеням защиты:

1. Качественный отбор активов, в основе которое лежит фундаментальный анализ. Это надежный способ выбирать  устойчивые и перспективные компании. Инвестиции в такие компании не преподнесут вам незапланированного негативного сюрприза, конечно при том условии, что анализ проведен корректно. Это первая ступень, которая обеспечивает долгосрочную надежность результатов формируемого инвестиционного портфеля.

2. Баланс рисковых и безрисковых активов, который определяет будущий фундамент инвестиционного портфеля при этом учитывается риск максимального отклонения цен на акции, и даже вероятность того, что такие максимальные отклонения произойдут одновременно по всем акциям в портфеле.

3. Рынки акций в долгосрочной перспективе имеют тенденцию к росту. И на промежутках в 5-10 лет и более, любые даже сильные локальные колебания в курсе акций хороших компаний сглаживаются и нивелируются последующим ростом.

4. Диверсификация активов в портфеле с одной стороны выполняет защитную функцию, а с другой также поддерживает доходность на стабильном уровне: если запланированный рост не состоится в одних компания, то состоится в других. Особенно эффективно это работает при активном управлении портфелем в течение года, когда мы можем менять отработанные инвест-идеи на другие, таким образом существенно увеличивая свою доходность.

Итак, сегодня в нашей статье мы рассмотрели основные методы и приемы, применяемые профессиональными инвесторами в портфельном инвестировании, и увидели, к каким основным результатам это должно привести инвестора. Теперь мы знаем, что с помощью инвестиционного портфеля можно управлять рисками и доходностью, добиваясь либо полной защиты капитала, либо двигаясь в сторону более высокой доходности.

Вы также можете познакомиться с каждым шагом составления портфеля более подробно и сформировать свой собственный инвестиционный портфель вместе с нами в нашем проекте «Школа разумного инвестирования».

Прибыльных вам инвестиций!

Формы иностранных инвестиций

Иностранные инвестиции также можно подразделять в зависимости от их формы:

• Настоящие (реальные инвестиции) – это инвестиции долгосрочного рода, когда идет покупка и приобретение уже существующих производственных мощностей, то есть вложение средств в настоящие реальные активы, которые напрямую участвуют в производстве.
• Финансовые инвестиции, в данном случае покупка активов заключается в приобретении ценных бумаг за рубежом: акции, векселя, облигации и т.д.
• Нематериальные инвестиции. Помимо ценных бумаг за рубежом можно приобретать еще и идеи, патенты, лицензии, то также считается инвестиционной деятельностью, причем с достаточно интересной перспективой развития.