Рассчитать рентабельность инвестиций по формуле ROI и PI

Что такое рентабельность инвестиций

Рентабельность дает оценку эффективности инвестиционных проектов. Это доходность, оправдывающая вложение, обычно выражена в процентах.

Встречаю иногда предложения, где рентабельность сделки 400 % и выше. Я рекомендую помнить правило «большой доход – большой риск». И если предлагают вложить кровные под фантастический процент в месяц (не год!) – просчитать вероятность потери инвестиций.

Что показывает

Рентабельность инвестиций показывает доход с единицы вложенных средств (5 копеек с рубля, 1 руб. 5 коп., или 5 %). Не путайте: когда получили с каждого вложенного рубля всего 5 коп. – это убытки.

3.4. Метод рентабельности инвестиций (дохода на вложенный капитал). Ценообразование

5.3.4. Метод рентабельности инвестиций (дохода на вложенный капитал)

Данный метод используется при ценообразовании на новую продукцию, производство и реализация которого требуют вложения капитала, являясь единственным методом, учитывающим платность финансовых ресурсов. Если предприятие вкладывает в производство заемные средства, то минимальную цену, обеспечивающую выплату процентов за пользование кредитом, рассчитывают по формуле (5.12):

Ц = Иполн (Ск ? К) : В,

где Ск – годовая ставка процента за пользование займом, выраженная в коэф.;

К – сумма кредита, руб.;

В – планируемый объем производства, ед.

В том случае, когда предприятие осваивает производство, вкладывая собственные средства, цену, обеспечивающую планируемый размер дохода с вложенного капитала, определяют по формуле (5.13):

где Д – планируемый доход с вложенных средств, коэф.;

С – сумма вложенных средств, руб.

Различие между формулами заключается лишь в том, какая именно цена определяется: в первом случае (5.12) – это минимальная цена реализации, во втором (5.13) – цена, обеспечивающая планируемый доход с инвестиций.

В торговой деятельности этот метод может применяться для определения минимальной цены при использовании кредита для закупки партии товаров. В этом случае цену рассчитывают по формуле (5.14):

где Д– число дней, в течение которых будет возвращен кредит;

В– объем партии в натуральных единицах.

Пример. Предприятие розничной торговли закупает женские костюмы по цене 1285 руб. в количестве 1000 штук за счет кредитных средств, взятых в банке по ставке 60 % годовых. Предполагается реализация костюмов в течение двух месяцев (61 день). Определите: минимальную цену 1 костюма.

Решение

Минимальной ценой, при которой предприятие покроет затраты по выплате процентов за пользование займом, является цена 1413,85 руб. В реальности цена костюма должна обеспечить предприятию возмещение других затрат и получение прибыли от продажи (см. подробнее: Шевчук Д. А. Банковские операции. – М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2007).

Предположим, цена на рынке на аналогичные костюмы 1450–1460 руб. В такой ситуации предприятию невыгодно закупать костюмы на данных условиях, так как их реализация не принесет прибыли.

Рассмотренный пример показывает, что использование кредита нецелесообразно, так как ведет к значительному увеличению цены, а это отразится на спросе. Если же не учитывать платность кредитных средств, то предприятие понесет убытки (см. подробнее на сайте: www.denisshevchuk.narod.ru).

Осуществление расчетов дает возможность предприятию розничной торговли сопоставить минимальную и розничную цену с уровнем рыночных цен на аналогичные товары и выявить, будут ли пользоваться спросом изделия при такой цене и есть ли смысл приобретать их на таких условиях.

Кроме того, использование этого метода позволяет принимать обоснованные решения о величине объемов производства или партий товаров при известных рыночных ценах, т. к. сумма выплат за пользование кредитом, приходящаяся на единицу изделия (товара), зависит от масштабов деятельности (см. подробнее на сайте: www.denisshevchuk.narod.ru).

В условиях инфляции сложно использовать этот метод из-за высокого уровня процентных ставок и их неопределенности во времени, а также сложности прогнозирования уровня рыночных цен.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Зачем нужно рассчитывать рентабельность инвестиций

Понятие имеет множество названий, каждое из которых имеет право на существование и часто зависит от отрасли, в которой применяется: возврат на инвестиции, прибыль на инвестированный капитал, окупаемость инвестиций, норма доходности, доходность инвестированного капитала и др.

Я предпочту использовать словосочетание «рентабельность инвестиций», потому что оно ближе по смыслу той деятельности, которой я занимаюсь. Любой инвестор, независимо от располагаемых финансовых ресурсов, ставит целью своих инвестиций получение прибыли.

  • Планируемый срок окупаемости проекта;
  • Доходность инвестиционного проекта;
  • Стоимость привлекаемых инвестором денег;
  • Издержки и риски, которые берет на себя инвестор в течение срока инвестирования.

Опытный инвестор рассчитывает, а затем отслеживает рентабельность своих вложений, чтобы выяснить:

Индекс рентабельности инвестиций — pi

PI -это ещё один показатель, которому можно уделить внимание в разрезе оценки инвестиции. Он рассчитывается очень просто – мы берём чистую текущую стоимость инвестиций и делим на общий объём вложенных в этом направлении средств.

Получается значение, которое мы сравниваем с единицей. Если индекс рентабельности составляет меньше 1, то в этот момент инвестиция является убыточной, а если больше, то прибыльной. В общем, это как бы ещё один вариант оценить свои вложения на предмет доходности и окупаемости.

Как интерпретировать результат

Основное правило: если показатель ROI компании превышает требуемый инвесторами уровень доходности (рентабельности) с коррекцией на инфляцию, то компания создает стоимость. Если ROI ниже требуемой доходности, то стоимость компании проедается.

Читайте также:  Статистические издания

Методика отображает реальную картину финансовых вложений, хотя и несколько громоздка.

Кстати, иногда фирма обращается в банк за получением кредита, ей отказывают (хотя по показателям финансовой отчетности компания стабильно работает на рынке). Причина в том, что экономисты-финансисты облегчают себе жизнь. Дают лишь те  показатели, которые запрашивает далекий от таких тонкостей руководитель.

Как правильно рассчитать

Одним из авторитетных методов расчета рентабельности инвестиций считается ROI, зарегистрированная под торговой маркой CFROIТМ (принадлежит HOLT Valua Associates).

Выделяют 3 потока, для наглядности я свел их в таблицу.

Оптимальные значения показателей

Напомню, что для IRR:

  • если больше цены капитала, то проект принимается;
  • если меньше – проект убыточен;
  • при равенстве – проект находится в области точки безубыточности.

Для PI (поскольку это индекс, то сравнивается с 1):

  • PI >1 – проект дает прибыль;
  • PI<1 – п приносит убытки;
  • PI=0 – держится на плаву, но дохода не приносит.

Плюсы и минусы расчета

Как у любого метода, у ROI есть преимущества и недостатки.

Среди достоинств:

  1. Учитывает показатель инфляции, отображая реальную величину денежных поступлений.
  2. Не забыта стоимость капитала (учетная ставка) – возможность получить альтернативный доход на инвестиции.
  3. Показатель рентабельности инвестиций относительный (в процентах), поэтому по нему удобно сравнивать несколько проектов.
  4. Есть несколько вариантов расчета – от быстрого оценочного до точного (но с громоздкими вычислениями).

Минусом считаю:

  1. Сложные расчеты дисконтирования потоков, особенно когда период инвестиций долгосрочный.
  2. Простые методы не дают точной картины, поэтому тот же Deutshe Bank использует ROI с собственными поправками.

Пример расчета

Компания производит современные матрасы.

Основные показатели деятельности:

Внеоборотные активы10,680 (млн руб.)
Время эксплуатации активов5 лет
Амортизация2,386
Остаточный срок использования6 лет
Коэффициент убытков в случае реализации полностью изношенных активов50 %
Платежи по аренде (транспорт, помещение)4,100
Дебиторская задолженность запасы – кредиторская задолженность2,300
Валовая прибыль за последний год1,700
    в т.ч. начисленная амортизация430 тыс. руб.
Налог24 %
Индекс инфляции7 %
Доходность по капиталу13 %

Задача инвестора: определить рентабельность, дать оценку эффективности деятельности.

Год1–23–1011 год
Сумма, тыс. руб.-24 725,74По 1722, всего 13776 14 084,87 (1172 12 362,87)

Я опускаю расчет IRR из-за большого объема вычислений. IRR = 3,08 % – оценка в реальном выражении.

Требуемая доходность 13 % – 7% = 6%. Поскольку IRR = 3,08 % < 6%, то компания стоимость не создает, работает неэффективно (хотя на бумаге показывает неплохую прибыль).

Расчёт рентабельности

На первый взгляд всё крайне просто – берём конечный результат и сравниваем с объёмом вложенных средств. Но это хорошо работает только в том случае, когда у нас есть фиксированный срок и он может циклично повторяться. Например:

  1. Сдаём недвижимость в аренду. У нас есть сумма, которую платит арендатор, а также расходы в виде коммунальных платежей, налогов (удобно считать по месяцу, поэтому годовые налоговые отчисления делим на 12). На выходе получаем чистую прибыль за месяц. Зная изначальную стоимость недвижимости, можно быстро посчитать, за сколько месяцев она окупится.
  2. Покупка облигаций. Точно также есть фиксированный доход, есть расходная часть – налоговые отчисления (не всегда). Чистую прибыль делим на объём покупки. Обычно рассматривается период в 1 год, соответственно, у нас будет показатель рентабельности за год, мы можем прикинуть, через сколько произойдёт удвоение капитала. Правда, тут можно сделать поправку и смотреть доходность одновременно и в рублях и в долларах.

Теперь рассмотрим более сложный, но, к сожалению, очень жизненный вариант – рентабельность инвестиций меняется. Мы всё также сдаём недвижимость в аренду по ставке, допустим, 30 000 рублей в месяц и на выходе имеем условно 20 000 рублей чистой прибыли.

В связи с распространением коронавируса активность на рынке недвижимости сильно падает и теперь мы уже не можем сдавать нашу недвижимость за 30 000, её готовы арендовать только за 15 000. Сокращение вдвое сейчас считается нормальным, это не случайно взятый случай. Итак, чистой прибыли у нас останется 5 000 рублей.

Вроде бы сократили стоимость вполовину, а рентабельность упала в 3 раза. А всё потому, что большое значение имеют постоянные, фиксированные издержки. Коммуналку как надо было платить перед вирусом, так надо платить и во время вируса. Вот и получается, что показатель от месяца к месяцу сильно изменился.

Но, предположим, что через пару месяцев всё вернётся обратно и цены снова вырастут. Но кризисный промежуток всё равно останется. В роли вируса может выступить что угодно – общее падение рынков, принятие какого-то законодательного акта, который требует времени на приспособление к нему и так далее. То есть всяческие форс мажоры.

Чтобы отразить это в рентабельности, мы просто берём среднее арифметическое от всех месяцев. Сложили чистую прибыль за 12 месяцев сдачи недвижимости и поделили на 12. Такая формула рентабельности инвестиций уже будет учитывать как периоды стабильности, так и локальные провалы.

Читайте также:  ООО "ИНСТИТУТ ЖИЛИЩНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ", реквизиты, адрес, телефон, контакты, отзывы, вакансии 2020

Разумеется, речь может идти и о годах или днях, тут важен сам принцип – усреднение показателя за меньшие интервалы времени. Просто, удобно и при этом актуально. Кстати, именно поэтому смотрят обычно на показатели за длительное время, так как в моменте всё может выглядеть сверхприбыльно, а на дистанции давать совсем другой результат.

Есть и более сложные варианты подсчёта, но они обычно не очень интересны. Например, мы можем взять не среднее арифметическое, а среднее геометрическое. Такой показатель окупаемости инвестиций называют взвешенным по времени. Для рядового инвестора это просто лишняя информация.

Обычно просто смотрят на динамику показателя по месяцам, кварталам или годам. Нередко бывает так, что на продолжительном участке времени провалы компенсируются временным повышением показателя рентабельности инвестиций. Самый простой пример – всё те же облигации, доходность у них колеблется, если ЦБ меняет процентную ставку.

Расчет рентабельности инвестиций

Это самая простая формула расчета рентабельности инвестиций: ROI=(Доход-Себестоимость)/(Сумма инвестиций)*100%

Формула рентабельность инвестиционного капитала позволяет получить важный показатель. Интерпретация результата расчетов очень проста. Если полученная цифра больше 100%, то инвестиция приносит прибыль, если меньше 100%, то Вы терпите убытки.

Рассмотрим составляющие формулы:

  • доход, который инвестор может получить при выходе из сделки и продаже актива;
  • себестоимость представляет собой сумму всех затрат, понесенных инвестором в период участия в проекте;
  • сумма инвестиций представляет собой все денежные средства, которые были вложены в проект.

Рассмотрим пример, позволяющий рассчитать roi : рентабельность инвестиций.

Таблица 1- Данные по проектам:

СделкиСумма вложенных инвестиций, руб.Себестоимость проекта, руб.Доход, руб.ROI,%
Сделка 120000010000026900084,5
Сделка 225000012000029800071,2
Сделка 314000070000220000107,14

Из таблицы 1 видно, что 1 и 2 проекты не окупаются, а третий приносит реальную прибыль. Рентабельность инвестиций – формула, которая наиболее часто используется инвесторами в силу своей простоты и наглядности.

Таким образом, формула — рентабельность инвестиций позволяет:

  • учесть распределение финансовых потоков во времени;
  • проанализировать все затраты и прибыль, полученную за все время участия в проекте;
  • корректно оценить различные по масштабу проекты.

Совет! Если на протяжении нескольких месяцев инвестиция приносит убытки, то необходимо еще раз оценить дальнейшие перспективы получения прибыли и принять решение о продолжении инвестирования или выходе из сделки.

С какими сложностями можно столкнуться на практике

На практике результаты хозяйственной деятельности, доходные статьи, отображенные в балансе, не есть правда. Активы оцениваются согласно политике предприятия, доходы стараются уменьшить. А о сумме взяток не распространяются. Поэтому и результаты рентабельности, полученные даже таким всеохватывающим способом, будут приблизительными.

Сколько можно зарабатывать на фондовом рынке, связь доходности и инвестиционной стратегии

Большинство людей приходит на фондовый рынок за деньгами, это очевидный мотив, и он не так уж и плох. Хуже то, что они рассчитывают получить много, имея очень мало или не имея почти ничего. И уже совсем плохо то, что люди мечтают получить «свои» деньги быстро.

Нет, это действительно возможно: невероятная удача или редкий дар предвидения (кто проведёт между ними грань?) могут позволить новичку без большого опыта, знаний, умений и денег получить сразу большой куш. Из грязи в князи, как у нас любят говорить. На это есть неплохие шансы — примерно такие же, как выиграть миллиард в лотерею или дозвониться президенту, набрав случайные числа на телефоне. Публика очень любит такие истории, ведь они так вдохновляют на поиски своего Эльдорадо. Это же что-то из милых сердцу детских сказок, когда главный герой сидит на печи, ничего не делает, а потом у него и полцарства, и принцесса, и щука.

К сожалению, в реальной жизни всё совсем не так радужно.

Большинство людей теряет деньги на фондовом рынке. А новички, пришедшие дерзко поспекулировать, обычно обнуляют свой счёт примерно за год-полтора в лучшем случае. У рынка короткая память, состав участников каждые пять-десять лет почти полностью обновляется, о павших говорить не принято, зато случайных героев (или лжецов?) чествуют не переставая до тех пор, пока они не оказываются повержены. После этого герой переходит в разряд павших, а публика находит себе нового кумира.

Примерно так я вижу происходящее.

«Сколько можно зарабатывать на фондовом рынке?»

«Сколько можно зарабатывать на фондовом рынке?», «На какую доходность можно рассчитывать?» — примерно такие вопросы мне задают знакомые, когда узнают, что я сберегаю значительную часть капитала на фондовом рынке. Ответить так, чтобы это было честно и всеобъемлюще, но при этом не отпугнуло от темы инвестиций — действительно сложно. Сказать, что заработать сложнее, чем потерять? Объяснить, что никаких гарантированных доходностей тут нет? Что моя инвестиционная стратегия растянута по времени на 30-40 лет жизни, и с горизонтом инвестирования меньше 5-10 лет я бы вообще советовал держаться от биржи подальше? Вряд ли такие ответы удовлетворят вопрошающего. Новички хотят конкретики, а тут опять болтовня. 

Что я всё-таки стараюсь советовать своим знакомым:

  • Определиться с целью выхода на фондовый рынок и быть последовательным в своем решении.
  • Цель определит стратегию.
Читайте также:  Источники финансирования инвестиций на предприятии. Пример

Я выделю три самых распространённых в наше время стратегии:

  1. Если вам нужны эмоции и быстрые деньги, то, возможно, спекуляции — это ваш путь. Денег не обещаю, но в эмоциях дефицита точно не будет. Путь этот труден, тернист, но зато в нём присутствует дух соревнования и молодецкого задора, я даже отнес бы эту деятельность к спортивной.

    Правда, ни в одном спорте вера новичка в свои силы не крепка так сильно, как в спекуляциях. Придя впервые в шахматную школу и разобравшись, как ходить конём, вряд ли вы сядете за стол с гроссмейстером, искренне считая, что сможете обыграть его, и будете готовы поставить на свой выигрыш все сбережения. Или решите выйти в клетку с чемпионом по боям без правил (хотя до этого никогда не дрались) с целью уложить выскочку в первом раунде. А в спекуляциях такое сплошь и рядом — новички регулярно приходят на рынок в надежде обыграть профессионалов. 

    На какую доходность может рассчитывать начинающий спекулянт? На коротком сроке доходность спекулянта может быть любой: от 100% или даже 1000% до ужасающих убытков. Но на длинном горизонте времени, согласно статистике и теории вероятности, доходность среднего спекулянта оказывается в отрицательной зоне.

    Также я хочу обратить внимание, что если в прошлом году ваша доходность составила невероятные 100%, а в этом году получился убыток в 50%, то за два года вы ничего не заработали, и человек, который получил за это время 1 копейку на свой капитал, теперь опережает вас по доходности.

  2. Если вы хотите иметь дополнительный денежный поток со своего капитала в качестве, например, прибавки к пенсии через энное количество лет, но не хотите при этом самостоятельно разбираться с отчетностями компаний, и вас устроит средняя (точнее чуть ниже средней за счёт комиссий и налогов) рыночная доходность — пассивные инвестиции могут стать для вас отличной возможностью воплотить свои цели в жизнь. Пассивная стратегия позволяет покупать не отдельные акции и облигации (и нести соответствующие риски этих бизнесов), а целые классы активов.

    Средняя доходность индекса акций в США за последние 50-70 лет равняется примерно 10%, облигаций — около 5%. Я бы ориентировался на эти цифры доходности, однако держал в уме, что прошлые результаты не гарантируют повторения их в будущем.

    При этом я считаю, что для новичка пассивная стратегия — это отличная возможность войти в мир инвестиций даже с минимальным капиталом и багажом знаний. Вашей главной задачей будет выбор надёжного пассивного фонда с минимальными комиссиями, а также прозрачной и понятной структурой и правилами работы.

  3. Чем-то средним между спекуляциями и пассивным инвестированием является стратегия активного долгосрочного инвестирования. При этом активность данной стратегии заключается не в том, чтобы много и часто торговать (например, я в том году лишь пару раз открывал торговый терминал, чтобы совершить сделки на бирже), а скорее в самостоятельном выборе акций и облигаций путем фундаментального анализа компаний, которые за ними стоят.

    Покупая акцию конкретной компании, вы должны понимать, что приобретаете долю и становитесь совладельцем этого бизнеса. Долгосрочная доходность инвестиционного портфеля, по сути, будет зависеть от качества и рентабельности тех бизнесов, из которых он состоит. Именно поэтому важно приобретать хорошие бизнесы по справедливой цене и держать их до тех пор, пока они продолжают оставаться эффективными и не заоблачно дорогими.

    То, что действительно способно увеличить скромный капитал до гигантских размеров, — это время и сложный процент, достаточно лишь не совершать слишком много ошибок и лишних движений на своём пути.

    Например, доходность самого известного активного инвестора в мире Уоррена Баффетта колеблется в районе 20%, и это позволило ему на протяжении десятилетий оставаться в тройке богатейших людей мира.

Главное, что стоит понять новичку: фондовый рынок — это не место, где раздают деньги всем страждущим, а очень жесткая конкурентная среда, где все участники пытаются заработать себе на хлеб с маслом. И никаких гарантированных доходностей на бирже нет и быть не может — если кто-то обещает вам золотые горы, то, скорее всего, у него есть свой корыстный интерес, и вам следует быть особенно осторожным с таким советчиком и тем, куда он рекомендует вложить ваши деньги.

Выбор стратегии на фондовом рынке зависит от множества факторов: целей, темперамента, жизненных обстоятельств, знаний, убеждений, финансовых возможностей и многих других вещей. И от того, насколько грамотно и целесообразно вы выберете стратегию «под себя», во многом будет зависеть ваш успех на фондовом рынке.

Помочь с выбором подходящей инвестиционной стратегии вам могут инвестиционные консультанты «Открытие Брокер».

Сущность явления

Рентабельность инвестиций является доходностью или прибыльностью рассматриваемого проекта. В настоящее время его часто применяют производя оценку деятельности предприятий и компаний. В этом случае с помощью показателя рентабельности вложений руководство может принять решение о производстве того или иного вида продукции.

Мы имеем дело с универсальным показателем, который используется для проведения сравнительного анализа любых разновидностей производств и различных типов инвестиционных проектов. В некоторых финансовых источниках он также известен под названием рентабельность вложенного капитала.

Формулы расчета

Вычисления похожи на метод определения внутренней нормы доходности IRR (проект таже ограничен во времени). Можно использовать также индекс рентабельности PI (подробно об этом уже говорилось в наших статьях).

IRR = r1 NPV (r1) * (r2 — r1)/ (NPV (r2) — NPV (r1)) , где r2 и r1 – 2 произвольно подобранных коэффициента дисконтирования.

PI = NPV ( )/NPV (-) = (NPV |IC|)/|IC|, где

  • NPV – дисконтированные доходы (с плюсом) или затраты (с минусом);
  • |IC| – величина инвестированного капитала с учетом инфляции.

Заключение

Рентабельность инвестиций, безусловно, очень важна. Это один из ключевых показателей в деле вложения средств. Учитывая, что расчёты крайне просты, практически каждый может на основании известных данных произвести необходимые арифметические действия и сделать соответствующие выводы.

Закладка Постоянная ссылка.
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (1 оценок, среднее: 5,00 из 5)
Загрузка...

Комментарии запрещены.