- Что должен уметь инвестор
- Почему управление инвестициями – прибыльное дело
- Управляем инвестициями на кратко- и долгосрочной основе
- Бизнес и инвестиции — что общего?
- Как начать инвестировать, чтобы не «прогореть»?
- Азы управления инвестициями
- Инвестируем эффективно
- Инвестиции — темный лес для новичка
- Инвестиционный менеджмент. 1. теория и методология инвестиционного менеджмента (о. а. чернова)
- Какую стратегию выбрать
- Мониторинг вложенных средств
- Нужно ли выбирать между бизнесом и инвестированием?
- Пример №2: услуги в сфере недвижимости
- Различия в управлении финансовыми и реальными инвестициями
- Сравним рентабельность?
- Средства частного инвестора и предприятия
- Управление портфелем инвестиций и прямыми вложениями
- Финансовый менеджмент в сфере инвестиций
- Цели и задачи инвестиционного менеджера
- Эффективность использования собственного капитала и заёмных средств
Что должен уметь инвестор
Чтобы зарабатывать достойный доход с собственного капитала, необходимо:
- Понимать рынок;
- Видеть взаимосвязь между экономическими событиями и показателями рынка;
- Тщательно изучить отрасль, в которой представлено предприятие;
- Уметь прогнозировать рентабельность и риски.
По большей степени данный перечень относится к инвесторам, придерживающимся портфельных инвестиций. Им необходимо обладать не только всеми знаниями, способствующими эффективному управлению капиталовложениями, но и обладать иными качествами, направленными на модернизацию собственного производства.
Инвестор должен уметь использовать не только собственные средства, но привлечённые (внешние). Капитал фирмы может поддерживать стабильный небольшой доход, и только с заёмными средствами можно выйти на новый уровень, а также развить свой бизнес.
Владелец капитала должен не просто занимать какую-то нишу рынка, но и постоянно развивать собственный кругозор. Это способствует модернизации технологий и полезным нововведениям. Грамотный инвестор всегда находится в работе, его фирма никогда не останавливается на текущем уровне дохода. А инвестиции помогают для этих целей приумножить капитал.
Почему управление инвестициями – прибыльное дело
Вложения свободного капитала в прибыльные проекты – это важный стимул в развитии предприятия. Чтобы деньги приносили доход, они должны оборачиваться. А чтобы этот оборот пошёл на благо фирмы, им необходимо грамотно руководить.
Благодаря потоку средств от инвестиций можно получить дополнительный доход. Последний можно направить на закупку оборудования предприятия, приобретение сырья, открытию новых филиалов и прочее.
Направлений инвестирования существует широкое множество, а потому неопытному вкладчику в первое время можно и потерять часть накоплений. Именно структурированный менеджмент инвестиций позволяет распределить сумму средств между разными объектами и получить высокий доход.
При верном управлении вложениями можно получать стабильную прибыль с первоначального капитала.
Чем больше денег получит инвестор, и при этом, чем меньше он потеряет, тем быстрее он сможет вложить полученные средства в новые направления бизнеса. Эффективная система управления инвестициями гарантирует процветание бизнеса и даёт только положительные прогнозы на его развитие.
Управляем инвестициями на кратко- и долгосрочной основе
Те вложения, что приносят доход в ближайшее время, называются краткосрочными. Длительность их оборота составляет несколько месяцев, не более одного года. Такие инвестиции наименее рискованные, но приносят небольшой доход.
Инвестор заранее может составить прогноз на ближайший год по развитию своего предприятия, предусмотреть все возможные нюансы в плане финансов. Это позволяет получить доход от вложений средств в краткосрочные проекты.
Если вы решили инвестировать свои активы на длительный период, то такой способ вложений называется долгосрочным. Он считается наиболее рискованным. Вы не можете предугадать, что станет с вашим предприятием через 3 — 5 лет.
За этот период велика вероятность наступления разных событий, в том числе неблагоприятных: экономический кризис, стихийные бедствия или просто ваши личные проблемы, не дающие заниматься вашим бизнесом.
Управление долгосрочными инвестициями подразумевает высокий риск, и соответствующий доход в случае положительного оборота событий. Данное вложение более присуще опытным инвесторам, которые уверены в своих силах и имеют резервные фонды на развитие компании.
Бизнес и инвестиции — что общего?
Для вас, как для предпринимателя инвесторы — это, в первую очередь, люди, которые вкладывают капитал в бизнесы. Без финансирования со стороны инвесторов многие бизнес-идеи так и остались бы идеями.
Очевидно, впрочем, что в большинстве случаев вы покупаете и продаете акции на вторичном рынке, и компания от этих транзакций ничего не получает. Но, покупая акцию, вы «замещаете» собой другого инвестора, который по каким-то причинам больше не хочет владеть этой ценной бумагой (к слову, то, что кто-то продает ценные бумаги, вовсе не значит, что они плохие).
Инвестиции — это дополнительная диверсификация вашего бизнеса. Ниже я еще приведу пару конкретных кейсов для наглядности.
А пока давайте допустим, что вы владелец ресторана в Екатеринбурге. Вы хорошо разбираетесь в этой сфере бизнеса. Как насчет того, чтобы параллельно с вашим основным делом стать совладельцем сети из 1600 ресторанов (8 брендов), расположенных по всей территории США?
Ваш бизнес как-то связан с автомобилями? Может быть вы владеете дилерским центром, магазином автозапчастей или станцией технического обслуживания? Отлично. Как вам возможность диверсифицировать свой бизнес и стать совладельцем автопроизводителей, названия которых нам всем хорошо знакомы — Toyota, Mitsubishi, Honda?
Сделать это можно как напрямую через акции этих компаний, так и, например, через биржевой фонд BLDRS Asia 50 ADR Index Fund ETF (NASDAQ: ADRA). Фонд пережил кризис 2008 года (потери тогда составили около 62 %). Тем не менее, с момента начала обращения на Nasdaq в ноябре 2002 года акции фонда приносили своим инвесторам в среднем по 6,19 % в год в долларах США.
Пожалуйста, имейте в виду, что приведенная доходность ориентировочная, а будущая доходность не гарантирована. Не стоит воспринимать эту информацию как инвестиционную рекомендацию. Для выбора инвестиционных инструментов, подходящих именно вам, обратитесь к своему инвестиционному консультанту.
Как начать инвестировать, чтобы не «прогореть»?
Начните с небольшой суммы, понаблюдайте за работой вашего портфеля полгода-год, и вы сами все увидите и сможете на основе собственного опыта решить, нужны вам инвестиции или нет.
Только делать все нужно правильно с самого начала. Если вы последуете советам друзей и знакомых, рекомендациям «псевдо-экспертов из интернета», с очень высокой вероятностью вы потеряете деньги. Как следствие, испортите свое впечатление об инвестициях и пройдете мимо замечательных возможностей, которые у вас на самом деле есть.
Не тратьте время на советы от знакомых и чтение форумов. Обратитесь к квалифицированному финансовому советнику, обязательно сформируйте личный финансовый план. Без него любые инвестиции — это всего лишь бесцельные блуждания по просторам финансовых рынков.
Инвестиции можно организовать через брокерские или страховые компании в России и по всему миру. Вы можете стать совладельцем других бизнесов, золота, недвижимости и других классов активов через акции, облигации и всевозможные инвестиционные фонды. Вы можете сформировать личный капитал, защитить его от инфляции, приумножить ваш капитал, получать пассивный доход, сохранить накопленное богатство и передать его по наследству.
Одним словом — инвестируйте! Но помните, что лучшим помощником в этом виде деятельности может стать только профессиональный и независимый финансовый консультант.
Азы управления инвестициями
Существуют некоторые принципы, которые берутся за основу при управлении активами.
Они включают:
- Совершение таких действий, которые помогут принять решение более быстро;
- Сбор и подготовку определённого объёма требуемых материальных затрат;
- Развитие организации по ускоренной программе;
- Снижение рисков и рост прибыли;
- Поддержание ликвидности капитала, вкладывание вырученной из него прибыли в новые проекты;
- Своевременная модернизация производства и увеличение активных продаж;
- Непрерывность управления и постановка новых задач;
- Быстрое реагирование на сложившуюся ситуацию на рынке;
- Регулярный анализ ниши рынка и финансовых показателей фирмы.
Современные реалии не позволяют фирмам развиваться медленно. Для получения качественных результатов своей работы инвестор должен действовать интуитивно, быстро реагировать на малейшее изменение в экономической сфере и принимать грамотные решения.
Поиск альтернатив для малодоходного проекта – ещё один важный аспект. Если инструмент инвестирования можно заменить другим, более прибыльным, опытный инвестор не упустит такого шанса.
Инвестируем эффективно
Эффективность управления инвестициями анализируется двумя способами:
- Динамическим;
- Статистическим.
Первый способ помогает изучить все показатели, которые спрогнозируют дальнейшее движение капитала. На основе полученных значений вычисляется эффективность предложенного проекта. Если риск превысит доходность, то выбранный способ инвестирования будет отклонён.
Статистический анализ берёт к сведению показатели участия в более ранних проектах. Сравниваются все характеристики предыдущих вложений и их результаты. Итогом анализа становится сформированный перечень тех объектов инвестирования, которые приносили максимальную прибыль при малых рисках.
Оценка инвестиций обычно включает обзор следующих понятий:
- Прибыли;
- Рисков;
- Кредитного процента(если использовался заем);
- Уровня инфляции;
- Периода.
Инфляция и риски часто объединяются в консервативном виде инвестирования. Здесь важно предусмотреть, чтобы уровень обесценивания валюты не превысил проценты по депозиту, иначе такой способ вложений принесёт только убытки.
Инвестиции — темный лес для новичка
Тут не поспоришь, это действительно так. И я вас понимаю, когда вы не хотите в этот лес ступать. Если вы позовете меня в традиционный бизнес, я тоже вряд ли соглашусь. От разных предпринимателей в ходе общения я слышу много всевозможных идей, интересных, воодушевляющих — и я верю, все это можно осуществить.
Но также вполне очевидно то, что построить успешный бизнес можно лишь полностью посвятив себя этому. А я не могу этого сделать, потому что у меня уже есть свой бизнес — инвестиции и инвестиционное консультирование. Кроме того, я не специалист в той области, к которой принадлежат эти идеи.
У вас та же картина: вы уже имеете собственный бизнес и вы не специалист в инвестициях, поэтому вам некомфортна мысль о них. Но вы можете поручить всю работу профессиональному «управляющему» (инвестиционному консультанту), который отлично ориентируется на финансовых рынках.
Инвестиционный менеджмент. 1. теория и методология инвестиционного менеджмента (о. а. чернова)
1. Теория и методология инвестиционного менеджмента
1.1. Экономическая сущность и виды инвестиций и инвестиционного процесса
Экономическое развитие хозяйствующих субъектов и национальной экономики в целом базируется на расширенном воспроизводстве материальных ценностей, основой которого являются инвестиции. Термин инвестиции происходит от латинского слова «invest» — вкладывать. В широком смысле под инвестициями понимают вложения капитала в целях его последующего увеличения. При этом прирост капитала должен быть таким, чтобы компенсировать инвестору вложенные затраты, вознаградить за риск и получить дополнительный доход. Данного подхода к пониманию инвестиций придерживаются большинство отечественных и зарубежных экономистов, в числе которых И. А. Бланк, В. В. Бочаров, Л. Дж. Гитман, М. Д. Джонк и др.
В нормативно-правовой литературе инвестиции часто трактуются как затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и др. Однако помимо вложений в основной капитал инвестиции могут осуществляться также в различные финансовые инструменты (акции, облигации), и в оборотный капитал. То есть инвестиции являются более широким понятием по сравнению с капиталовложениями в основные фонды.
В Федеральном законе от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (далее — Закон об инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений) инвестиции определяются как «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения полезного эффекта». Инвестиции в соответствии с этим законом могут осуществляться в денежной и материальной форме, в форме имущественных прав и иных ценностей.
Некоторые авторы подчеркивают, что существенным признаком инвестиций является то, что они представляют собой долгосрочные вложения. Однако понятие «долгосрочные» может толковаться неоднозначно: неоднократность эксплуатации, наличие более двух производственных циклов и пр. При этом продолжительность самого цикла может зависеть от сферы производственной деятельности, объекта инвестирования. Поэтому смысл условия «долгосрочность» состоит в том, что объект инвестирования должен эксплуатироваться многократно, а не быть предметом спекулятивных отношений. Например, покупка ценных бумаг с целью их последующей перепродажи по более высокой цене не будет являться инвестицией. Однако приобретение ценных бумаг для дальнейшего получения дивидендов по ним инвестицией уже является.
Следующий существенный признак инвестиций — вложение капитала. То есть затраты могут считаться инвестициями только тогда, когда планируется, что они позволят создать новый капитал, получить определенный эффект (материальный или социальный).
Таким образом, инвестиции — это долгосрочные вложения любых видов ресурсов (ценностей), осуществляемые с целью получения экономической или социальной выгоды.
В качестве основных формирующих признаков инвестиций в современной научной литературе признаны следующие:
— мотивом инвестиционной деятельности выступает доход;
— инвестиции рассматриваются в единстве ресурсов, вложений и ценностей;
— в состав объектов инвестирования могут быть включены любые вложения, дающие эффект (экономический или социальный);
— объект инвестирования должен эксплуатироваться многократно, а не быть предметом спекулятивных отношений.
Основные признаки инвестиций представлены на рис. 1.
Рис. 1. Основные признаки инвестиций
Данные признаки определяют следующие основные характеристики экономической сущности инвестиций1:
1. Предметная сущность инвестиций непосредственно связана с экономической сферой ее проявления — сферой экономических отношений и экономической деятельностью, что позволяет рассматривать инвестиции в качестве объекта экономического управления.
2. Экономическая сущность инвестиций связана с понятием «капитал», что позволяет рассматривать инвестиционные ресурсы (во всех их видах и формах вложения) как основу вовлечения накопленного капитала в экономические процессы в целях создания благ и услуг.
3. Инвестиции всегда осуществляются с целью получения конкретного, заранее предопределенного эффекта, который может носить как экономический (прирост суммы инвестированного капитала, положительная величина инвестиционной прибыли и т. п.), так и внеэкономический характер (например, социальный, экологический и др.).
4. Инвестиции представляют собой целостный процесс, в ходе которого происходит последовательная смена форм стоимости и реализуется динамическая связь «ресурсы (капитальные ценности) — вложения (затраты) — отдача вложенных средств (как мотив этого объединения и конечный результат инвестиционной деятельности)».
5. Инвестиции являются объектом рыночных отношений, поскольку используемые в процессе инвестиций разнообразные инвестиционные ресурсы, товары и инструменты как объекты купли-продажи формируют особый вид рынка — инвестиционный, характеризующийся (как и любой другой вид рынка) спросом, предложением и ценой, а также совокупностью определенных субъектов рыночных отношений. Инвестиционный рынок формируется всей системой условий рыночной экономики, тесно сопряжен с другими рынками и функционирует под определенным воздействием разнообразных форм государственного регулирования.
6. Инвестиции непосредственно связаны с потреблением, поскольку при осуществлении инвестиций имеет место отказ от потребления в пользу будущих благ.
7. Инвестиции выступают носителем фактора риска. Это связано с тем, что инвестор, осуществляя инвестиции, всегда осознанно идет на риск возможного недополучения суммы ожидаемого инвестиционного дохода, а также частичной или полной потери инвестированного капитала.
Существуют различные признаки классификации инвестиций.
Главным признаком является объект вложения капитала, в соответствии с которым выделяют реальные (прямые), финансовые (портфельные) и интеллектуальные инвестиции (рис. 2).
Рис. 2. Классификация инвестиций по объекту вложений капитала
Реальные (прямые) инвестиции представляют собой вложение денежных средств в реальные активы в целях производства товаров и услуг для извлечения прибыли. Реальные инвестиции осуществляются путем строительства новых, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий. Они могут быть вложены в приобретение основных средств как производственного, так и непроизводственного назначения.
В зависимости от поставленных в процессе инвестирования задач (направленности инвестиций) реальные инвестиции, в свою очередь, могут быть отнесены к одной из следующих групп:
– обязательные инвестиции — это инвестиции, обусловленные необходимостью удовлетворения требований органов государственного управления, связанных с обеспечением экологической безопасности деятельности фирмы, улучшением условий труда работников предприятий до уровня, отвечающего нормативным требованиям, и т. п.;
– инвестиции в повышение эффективности деятельности компании — это инвестиции, которые ориентированы на техническое перевооружение и модернизацию действующего оборудования с целью повышения конкурентных позиций предприятия;
– инвестиции в расширение производства — это инвестиции, направленные на увеличение объема выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств или выхода на новые рынки;
– инвестиции в создание новых производств — это инвестиции, в результате которых создаются новые предприятия по производству ранее не изготавливавшихся товаров или оказанию нового типа услуг.
Финансовые (портфельные) инвестиции представляют собой вложения денежных средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные государством или частными и корпоративными компаниями. Как правило, финансовые инвестиции направлены на формирование портфеля ценных бумаг.
Интеллектуальные инвестиции (инвестиции в нематериальные активы) предусматривают вложения в развитие научных исследований, повышение квалификации работников, приобретение лицензий на использование новых технологий, прав на использование торговых марок известных фирм и т. п.
В зависимости от формы собственности на инвестиционные ресурсы инвестиции могут быть частными, государственными, муниципальными, иностранными или смешанными. В России в структуре инвестиций в последние годы отмечается сокращение государственных и увеличение частных. Удельный вес частных инвестиций составляет более 50 %. Распределение инвестиций по формам собственности (в соответствии с данными Росстата) представлено на рис. 3.
Рис. 3. Распределение инвестиций по формам собственности
В макроэкономике достаточно часто различают валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции включают производство всех инвестиционных товаров и любые чистые добавления к объему капитала в экономике. Чистые инвестиции — это добавочные инвестиции.
Кроме этих основных классификационных признаков инвестиций, в научной литературе встречаются и другие, наиболее распространенные из которых приведены в табл. 1.
Таблица 1
Классификационные признаки инвестиций
Обобщая вышеизложенное, отметим, что современные подходы к пониманию экономической сущности инвестиций рассматривают их в единстве ресурсов, вложений и отдачи вложенных средств. При этом к объектам инвестирования относят любые вложения (денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, имущественные и иные права), которые могут принести определенный доход (эффект).
Инвестиции могут осуществляться в различных формах, классификация которых определяется выбором критерия, положенного в ее основу. В рамках основных форм инвестиций можно выделить виды инвестиций, которые классифицируются по признакам, отражающим дальнейшую детализацию данных основных форм.
Инвестирование осуществляется в форме инвестиционного процесса. Сущность этого процесса исчерпывающе позволяет описать системный подход, в соответствии с которым в инвестиционном процессе можно выделить:
— субъект — инвестор;
— объект инвестиций;
— связь между ними — инвестирование с целью получения инвестиционного дохода;
— инвестиционную среду2.
Таким образом, под инвестиционным процессом экономисты понимают специфичный для определенной инвестиционной среды процесс приобщения инвестора к объекту инвестиций, осуществляемый с целью получения управляемого инвестиционного дохода посредством инвестирования3. Экономическая сущность инвестиционного процесса состоит в возможности с его помощью мобилизовать инвестиционные ресурсы для удовлетворения возрастающих потребностей государства, компаний, частных лиц и других субъектов предпринимательской деятельности в инвестициях.
Механизм инвестиционного процесса представлен на рис. 4.
Рис. 4. Механизм инвестиционного процесса: 1 — прямая сделка; 2 — привлечение капитала; 3 — размещение капитала
Поставщики капитала делятся на две группы:
— институциональные инвесторы — физические и юридические лица, распоряжающиеся заемными или привлеченными средствами;
— индивидуальные инвесторы — предприниматели, распоряжающиеся собственными средствами.
Для современной экономики характерно наличие в механизме инвестиционного процесса посредников — финансовых институтов и финансовых рынков.
Финансовые институты — это организации, которые принимают вклады и дают привлеченные деньги в долг либо инвестируют их в иных формах (банки и небанковские кредитные организации, инвестиционные фонды, страховые компании и др.). Финансовые институты могут участвовать в работе финансовых рынков как на стороне предложения капитала (тогда они являются институциональными инвесторами), так и на стороне спроса на него (в этом случае финансовые институты выступают в роли заемщиков).
Финансовые рынки — механизмы, которые для заключения сделок сводят вместе поставщиков и потребителей капитала. Для инвестиционного процесса наибольшее значение имеют денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок является рынком краткосрочных ресурсов. Его основным инструментом выступают денежные средства. Рынок капиталов представляет собой рынок долгосрочных ресурсов. Его инструментом являются ценные бумаги.
Для того чтобы охарактеризовать инвестиционные процессы, сделать выводы о том, насколько эффективно они протекают, можно использовать следующие показатели:
— объемы инвестиционных вложений и темпы их роста;
— удельный вес инвестиций в общей величине расходов;
— структура инвестиционных вложений по направлениям инвестирования;
— структура инвестиционных вложений по источникам капитала;
— рентабельность инвестиций и др.
В зависимости от уровня, на котором осуществляется анализ интенсивности инвестиционных процессов, данные показатели могут быть рассчитаны для отдельного предприятия, а также на уровне региона или национальной экономики в целом.
1.2. Инвестиционный проект: понятие, виды, содержание
Инвестиционная деятельность предполагает реализацию одного или нескольких инвестиционных проектов. Как вид деятельности инвестиционный проект представляет собой локализованный по целям, срокам и ресурсам инвестиционный процесс. Данная локализация оформляется определенным набором расчетно-финансовых и организационно-правовых документов, к числу которых согласно действующему законодательству относятся:
— бизнес-план, описывающий конкретные действия по осуществлению инвестиций;
— проектно-сметную документацию, оформленную в соответствии с законодательством РФ и установленными стандартами, нормами и правилами.
Понятие «инвестиционный проект» применимо только к реальным инвестициям. Финансовые инвестиции могут либо содействовать реализации инвестиционного проекта, либо выступать как самостоятельные вложения в портфели ценных бумаг.
Инвестиционные проекты могут классифицироваться по различным признакам, что отражено на рис. 5.
Рис. 5. Классификация инвестиционных проектов
В зависимости от целей инвестирования различают:
– коммерческие проекты, главной целью которых является получение прибыли;
– научно-технические (инновационные) проекты, направленные на разработку и создание новой продукции, техники, технологии. Такие проекты приносят прибыль только при условии последующей коммерциализации созданного новшества;
– социальные проекты, которые имеют целью качественное улучшение состояния социальной сферы страны (региона) — здравоохранения, образования, культуры и др. Как правило, данные проекты реализуются органами государственной и муниципальной власти;
– экологические проекты, имеющие результатом построенные природоохранные объекты или улучшенные по вредным воздействиям на окружающую среду параметры действующих производств.
По степени взаимосвязи инвестиционные проекты бывают:
– независимые, допускающие одновременное и раздельное финансирование и осуществление нескольких проектов, результаты реализации которых не влияют друг на друга;
– альтернативные (взаимоисключающие, конкурирующие), т. е. не допускающие одновременной реализации, либо поскольку они претендуют на один и тот же объем финансирования, либо потому что они являются альтернативным достижением одной и той же цели инвестирования;
– взаимодополняющие (взаимосвязанные), реализация которых должна происходить лишь совместно, например в рамках одной инвестиционной программы.
По срокам реализации инвестиционные проекты могут быть:
– краткосрочные (со сроком реализации до трех лет);
– среднесрочные (от трех до пяти лет);
– долгосрочные (более пяти лет).
По объему капиталовложений различают:
– малые проекты, реализуемые в рамках одной небольшой фирмы и представляющие собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции;
– средние проекты — проекты реконструкции и технического перевооружения действующего производства;
– крупные проекты — проекты строительства предприятий на основе принципиально новой идеи продукции или технологии;
– мегапроекты — целевые инвестиционные программы международного, государственного или регионального масштаба, содержащие множество взаимосвязанных проектов.
Кроме того, коммерческие инвестиционные проекты делятся на производственные и торговые. Первые имеют целью получение прибыли за счет роста и (или) повышения эффективности использования основного и оборотного капитала предприятия, вторые — за счет закупки, продажи и перепродажи продукции и услуг. Поэтому инвестиции в производственные коммерческие проекты относят к капиталообразующим, а в торговые — нет.
Период времени между моментом зарождения идеи о необходимости реализации инвестиционного проекта и моментом его завершения называется жизненным циклом проекта. Независимо от специфики в жизненном цикле инвестиционного проекта можно выделить три основные фазы: предынвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную (производственную) (рис. 6).
Рис. 6. Фазы жизненного цикла инвестиционного проекта: 1 — предынвестиционная фаза; 2 — инвестиционная фаза; 3 — эксплуатационная фаза
На предынвестиционной фазе жизненного цикла инвестиционного проекта на первом ее этапе формируется инвестиционный замысел, проводится его патентный анализ и осуществляется технико-экономическое обоснование проекта, отражаемое в форме составления бизнес-плана.
Самым важным и трудоемким является второй этап предынвестиционной фазы: поиск потенциальных инвесторов и источников финансирования инвестиционного проекта; юридическое оформление инвестиционного проекта; заключение договоров с заказчиками (подрядчиками).
Стоимость предынвестиционных работ в общей сумме вложений, как правило, довольно велика и составляет около 0,7 % всех затрат для крупных проектов и до 5 % для малых.
Если предынвестиционная фаза — это период планирования и организации процесса реализации инвестиционного проекта, то инвестиционная фаза — это его осуществление на основе формирования постоянных активов проекта. Данная фаза включает в себя следующие этапы:
— разработку проектно-сметной документации;
— строительство производственных зданий и сооружений;
— заказ и поставку технологического оборудования;
— его монтаж и пусконаладочные работы;
— найм и обучение персонала и другие затраты.
Эксплуатационная (производственная) фаза начинается с момента ввода в эксплуатацию основного оборудования и включает в себя пуск в действие предприятия, выход его на проектную мощность, а также выпуск и сбыт продукции запланированного качества и количества.
Окончанием жизненного цикла инвестиционного проекта может быть выход проекта на самоокупаемость, ввод в действие объекта инвестирования, начало его эксплуатации и использования результатов выполнения проекта, вывод объекта инвестирования из эксплуатации (ликвидация предприятия).
Рассмотрим содержание инвестиционного проекта, которое отражается в бизнес-плане и проектно-сметной документации.
Бизнес-план инвестиционного проекта — документ, содержащий в структурированном виде всю информацию, необходимую для осуществления этого проекта.
Главная цель написания бизнес-плана состоит в том, чтобы заинтересовать и привлечь инвестора. Исходной информационной базой для составления бизнес-плана служит технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта.
Основными разделами бизнес-плана являются следующие:
Титульный лист, на котором указывается название и юридический адрес предприятия, имена и адреса его учредителей, название проекта, ссылка на неразглашение коммерческой тайны.
Резюме проекта, которое традиционно формируется на заключительном этапе разработки бизнес-плана и содержит его основные положения и финансовые показатели.
Сущность проекта выражается в формулировке его идеи, характеристике предлагаемого продукта (услуги), описании его основных конкурентных преимуществ и используемых производственных технологий, предоставлении сведений о предполагаемых потребителях. Если создаваемый продукт (услуга) или технология его изготовления является результатом инновационных разработок, то в данном разделе также приводятся сведения о патентной защищенности коммерциализуемого новшества.
Анализ положения дел в отрасли и рыночной конъюнктуры. В данном разделе рекомендуется дать описание состояния отрасли на текущий момент времени, перспектив ее развития. Затем дается характеристика конъюнктуры рынка: оценка его емкости; долей рынка, занимаемых конкурентами; описание сегмента, который будет занимать предлагаемый продукт (услуга). Проводится анализ сильных и слабых сторон продукции конкурентов, подчеркиваются основные преимущества предлагаемого продукта по отношению к ней.
В плане маркетинга приводятся прогнозируемые объемы продаж в целом, а также в разрезе рынков, на которые предполагается поставлять продукт (услугу). Определяется уровень цен, по которым продукция будет реализовываться на различных рынках, указываются каналы ее распределения, обосновывается ценовая политика с учетом динамики цен, описываются методы рекламы и стимулирования сбыта с указанием затрат на проведение рекламных мероприятий.
План производства содержит описание основных, вспомогательных и обслуживающих производственных процессов, которые необходимы для производства продукции (оказания услуги). Если некоторые виды деятельности будут переданы в аутсорсинг, то это необходимо указать. Определяются объемы закупок сырья, материалов, топлива и комплектующих с указанием поставщиков и закупочных цен. Приводится потребность в оборудовании и наличии производственных площадок с указанием способа их приобретения (строительство, покупка, аренда, лизинг). Также в данном разделе рассчитываются плановые затраты на производство продукции и составляется смета затрат на производство.
В организационном плане приводится характеристика структуры предприятия, реализующего инвестиционный проект, указывается потребность в персонале в разрезе отдельных профессионально-квалификационных групп, а также отражаются источники привлечения персонала. В организационном плане приводятся данные об уровне оплаты труда по отдельным категориям работников, рассчитываются общие затраты на оплату труда.
Финансовый план. Данный раздел составляется с целью оценить экономическую эффективность реализации инвестиционного проекта. Финансовый план включает следующие типовые документальные формы:
Конец ознакомительного фрагмента.
Какую стратегию выбрать
Основных стратегий управления инвестициями всего три:
- Классическая (консервативная);
- Умеренная;
- Агрессивная.
Консервативный вид инвестиций подразумевает вложение денег в малоприбыльную сферу. Доход – до 20% годовых. Риск потерять вложенные средства практически равен нулю.
Сюда относятся:
- Депозиты;
- Покупка государственных облигаций;
- Страховые программы.
Можно инвестировать в:
Агрессивный вид инвестирования – самый доходный. Здесь имеется возможность заработать до 1000% годовых! Однако, есть такая же вероятность остаться вообще без денег.
Эта политика управления подойдёт инвестору с выдержанной психикой и сверхкрупными доходами. Большая волатильность рынка сразу же поглотит мелкий капитал.
К рассматриваемым инвестициям относятся вложения в:
Наиболее благоприятный метод управления инвестициями – сочетание консервативного и агрессивного. К примеру, вы можете на 80% капитала закупить облигаций, а на оставшиеся – акции новых обществ на фондовом рынке.
Мониторинг вложенных средств
Вложив средства с целью получения прибыли, инвестор может забыть о них только при консервативной системе управления инвестициями. Если вами открыт депозит в банке, то вы не сможете изменить его условия до окончания срока действия. Это можно сделать только с потерей процентов по текущему вкладу.
Если же инвестор распределил свой капитал по разным вложениям, то требуется чуть ли не ежедневно отслеживать эффективность инвестиций. Для этих целей на предприятиях создаются целые отделы и набираются квалифицированные сотрудники.
Мониторинг инвестиций подразумевает постоянное сравнение доходности от разных инструментов и своевременную смену объектов вложений. Когда инвестор заметил, что акции какой-то компании пошли на убыль, то он их продаёт и покупает более выгодный пакет.
Мониторинг необходим для эффективного капиталовложения. Он позволяет получать прибыль по максимуму и делает средства предприятия более ликвидными.
Активы фирмы постоянно вкладываются в самые разные проекты. Если какой-то из них перестаёт приносить изначальную прибыль, его тут же исключают из инвестирования. На его место находится более выгодный по деньгам объект.
Нужно ли выбирать между бизнесом и инвестированием?
Активно создавать бизнесы вы сможете не всегда. Все мы стареем, энергии с годами становится все меньше и, рано или поздно, вы попросту устанете от постоянной бизнес-гонки. Возможно, вы решите передать свой бизнес в руки преемника. Тогда как нельзя кстати вам придется пассивный доход. Однако, просто так, из ниоткуда, он не возникнет — стоит позаботиться об этом заранее.
Сегодня ничто не мешает вам параллельно с активным ведением бизнеса формировать источник пассивного дохода. Самому, если вы специалист, или при помощи квалифицированного инвестиционного консультанта. Если пассивный доход от инвестиций не нужен вам сейчас, тем лучше: капитал будет расти быстрее за счет реинвестиций полученной прибыли.
Многие мои клиенты-предприниматели предпочитают активно зарабатывать деньги в своем бизнесе (где им все понятно и комфортно), а инвестиции использовать лишь для накопления средств на будущее. Это тоже хороший вариант. Он подходит вам, если вы консервативный инвестор или только начинаете инвестировать.
Решить, что делать с полученным капиталом — купить что-нибудь дорогое, начать просто «проедать его» или реорганизовать капитал таким образом, чтобы получать пассивный доход — вы сможете потом. При правильной организации вы можете обеспечить себя пассивным доходом на всю оставшуюся жизнь, а капитал передать по наследству.
Пример №2: услуги в сфере недвижимости
Еще один пример — «Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг». В эту категорию, надо полагать, попадают все риэлторы и агентства недвижимости. Для сравнения возьмем два американских инвестиционных фонда недвижимости (REIT) — Mid-America Apartment Communities (NYSE: MAA) и Liberty Property Trust (NYSE: LPT).
Первый был основан в 1977 году в Мемфисе (штат Теннесси) и специализируется на вложениях в жилую недвижимость в юго-восточной и юго-западной частях США. По состоянию на конец 2020 года в собственности фонда находилось 302 жилых комплекса (99 523 квартиры) и 4 офисных здания (общая площадь 21 536 кв. м.)
Второй — в 1972 году в Малверне (штат Пенсильвания). По состоянию на конец 2020 года фонд владел долями в 461 производственном помещении и 48 офисных зданиях. Общая площадь объектов — почти 8 млн кв. м.
Данные рентабельности активов приведены в таблице ниже.
В целом, здесь все аналогично первому примеру. За исключением того, что REIT по закону обязаны выплачивать своим инвесторам дивиденды (минимум 90 % прибыли от сдачи помещений в аренду; как правило, 3-4 % в год). Фонд Liberty Property Trust показывает не самую лучшую доходность и я показал вам его намеренно: инвестиции — это не «волшебная сказка», здесь есть и волатильность, и убыточные годы (хотя, как вы видите, зачастую доходность выше). Но, по крайней мере, это диверсификация вашего бизнеса.
И такой разнице в рентабельности есть вполне логичное объяснение.
Во-первых, вы инвестируете в компанию, которая вышла на фондовый рынок. А попробуйте-ка создать такую компанию самостоятельно! Косвенно, это уже показатель успешности бизнеса.
Во-вторых, крупные компании в целом экономически эффективнее. За счет больших оборотов они могут поддерживать более низкие цены на продукцию, предоставлять покупателям широкий ассортимент, платить за рекламу, организовывать всевозможные акции, делать скидки, устраивать распродажи — и при этом оставаться в прибыли. Зачастую для малого бизнеса это непозволительная роскошь.
Наконец, из всех компаний на фондовом рынке вы можете выбрать самые хорошие, самые качественные, можете легко стать их акционером и так же легко продать эти акции, когда понадобится (ликвидность). В традиционном бизнесе все несколько иначе: успех здесь во многом зависит от вас, от выбранной ниши, от спроса на ваши товары или услуги «здесь и сейчас», от качества сервиса и т.д.; и поменять этот бизнес «вот так запросто», увы, не получится.
Безусловно, сравнивать с инвестициями в ценные бумаги можно только чистый легальный бизнес, где вся выручка проходит через кассу, где уплачены все налоги.
Пожалуйста, также имейте в виду, что приведенная доходность является ориентировочной. Будущий доход не гарантирован. Для успешных инвестиций вам нужен качественный инвестиционный портфель, который по определению не может состоять всего лишь из двух ценных бумаг.
Различия в управлении финансовыми и реальными инвестициями
Инвестор, желающий вложить свою прибыль в денежные проекты, тем самым реализует финансовые инвестиции.
Пример: вы в качестве физического лица положили деньги в банк под проценты. Если предприниматель внёс часть капитала в акции обществ, то он также занимается финансовым инвестированием.
Управление данным видом инвестирования подразумевает контроль за вложением денежных активов в:
Реальное инвестирование включает:
Иными словами, если вы готовы вложить средства в приобретение земельного участка или имущественного комплекса, то станете участником процесса реального инвестирования.
Инвестиционный менеджмент финансовых активов – это чаще управление краткосрочными проектами. Покупка крупных объектов входит в долгосрочное инвестирование.
Сравним рентабельность?
Мы привыкли ассоциировать бизнес с прибылью. Что, бизнесмен? Значит, богатый! Значит, деньги есть. В понимании подавляющего большинства людей, которые работают в найме, работать приходится только им одним, а предприниматели уже замучились считать девятки на своих банковских счетах и давно живут себе в удовольствие. Еще и график свободный.
Наверное, поэтому так хорошо расходятся курсы «Бизнес молодости», а интернет пестрит написанными «SEO-мальчиками и -девочками» бизнес-планами. Согласно одному из них, к примеру, при капитальных затратах в 764 500 рублей и ежемесячных — в 95 000 рублей можно открыть магазин косметики и парфюмерии и зарабатывать по 200 000 рублей в месяц.
Между тем,
по данным Росстата
, деятельность, в среднем, 47 % организаций в 2020 году оказалась убыточной. Даже в Москве (что уж говорить о регионах) пустуют некоторые торгово-развлекательные центры, где есть все: магазины известных марок, оборудованные парковки, дорогостоящие современные лифты, кинотеатры — не хватает лишь покупателей. А сколько организаций выплачивают заработную плату из оборотных средств, фактически «проедая» свой собственный капитал? Они когда-нибудь окупятся? А с учетом инфляции?
Какова же реальная рентабельность бизнеса и так ли много на самом деле зарабатывают предприниматели?
Обратите внимание, нас интересует именно рентабельность активов, т.е. отношение полученной прибыли к вложенным средствам. В среднем, она ниже «рентабельности проданных товаров, продукции, работ и услуг».
Средства частного инвестора и предприятия
Инвестиции могут осуществляться на уровне:
Главное отличие инвестирования капитала предприятия и отдельного лица заключается в объёме средств. Принципы и задачи инвестирования остаются те же. Вложить максимально эффективно и получить прибыль – главные критерии при выборе инструментов заработка.
Корпоративное управление инвестициями фирмы – это более глобальный процесс, над созданием которого трудится порой несколько десятков человек (если это крупная организация). Так как суммы фигурируют большие, то и объекты для вложений здесь более крупные, а доход соответствующий.
Частное лицо более ограничено в выборе инструментов инвестирования. Доход от таких сделок менее существенный. Но несмотря на это, управление капиталом отдельного физического лица – это тоже сложный процесс, требующий немалых знаний и подготовки.
Управление инвестициями требует тщательной сноровки на любом уровне: от государственного управления инвестициями до контроля вложений отдельного человека. Роль играют масштабы сделок и инструменты вложений.
Управление портфелем инвестиций и прямыми вложениями
Если вы решили вложить деньги во что-то одно, то это прямые инвестиции. К примеру, вами куплен пакет акций одной компании. Тогда доход будет состоять лишь в процентах, полученных от продажи ценных бумаг.
Данный подход к инвестированию довольно консервативен и нерационален. Зато в этом случае вы можете определить примерный доход, а в случае с банковским вкладом, и вовсе знать конечную сумму прибыли.
Другое дело, когда вы вкладываете средства в разные направления, то есть занимаетесь портфельным инвестированием. К примеру, капитал можно распределить между покупкой облигаций, долей в ПИФах и приобретением земельного участка.
Вы, таким образом, собираете портфель из разных источников, которые в дальнейшем принесут прибыль. Данный вид инвестирования выгоднее, так как позволяет получить максимальный доход.
Управление портфельными вложениями – крайне сложный процесс. Каждое действие должно быть продумано до мелочей, если инвестор желает остаться в плюсе и получить высокие проценты. Данный вид инвестирования больше подойдёт опытным руководителям, которые чувствуют тонкости рынка и способны действовать мобильно, в любой момент поменяв объекты вложений.
Финансовый менеджмент в сфере инвестиций
Целью каждого коммерческого предприятия да и деятельности любого физического лица является извлечение прибыли для собственных нужд. Чтобы заработать деньги, для начала нужно вложить собственные средства в какое-то дело и затем ожидать роста капитала. Этот процесс представляет собой инвестирование.
Процесс инвестирования – это получение денег с первоначального капитала. Вы являетесь инвестором, если открыли вклад в банке или вложили капитал компании в фондовый рынок. Сферы инвестирования могут быть самыми разными: здесь всё зависит от стартового капитала и желаний самого владельца средств.
Чтобы получить максимально высокий результат, необходимо правильно распоряжаться собственными деньгами. На уровне предприятия этим занимается финансовый менеджмент в лице руководителя или грамотных специалистов.
Выбранный подход к вложению капитала – ответственный процесс, который может принести высокую доходность или сделать фирму банкротом. Чтобы избежать последнего, управление финансовыми инвестициями стало отдельным направлением бизнеса, требующим обширных познаний и в то же время развитой интуиции.
Цели и задачи инвестиционного менеджера
Инвестиционный менеджер — специалист, управляющий инвестициями. Он должен анализировать рынки, с которыми работает, так как даже небольшие изменения в законодательстве, в экспортно-импортной политике и других направлениях могут кардинально изменить ситуацию в отрасли.
Функции инвестиционного менеджера:
- Участие в разработке инвестиционной стратегии.
- Оценка экономической эффективности и прибыльности инвестиционных проектов. Прогноз доходности по каждому объекту, сравнение и выбор наиболее привлекательных вариантов.
- Анализ рисков объектов инвестиций.
- Финансовый анализ хозяйствующего субъекта в целях инвестирования.
- Определение оптимального количества и качества инвестиционных объектов.
- Подбор инвестиционного портфеля, регулярная оптимизация с учетом рыночных изменений.
Для эффективного управления инвестициями, менеджер должен владеть теорией инвестиционного менеджмента, знать основы микро- и макроэкономики, экономического анализа, бухучета, математического моделирования, налогообложения. Нужно изучить законодательные акты в отрасли, выбранной для инвестирования. В работе специалист по инвестициям использует готовые методики расчета рисков и оценки рентабельности проектов.
Эффективность использования собственного капитала и заёмных средств
Управление инвестициями на предприятии позволяет использовать не только собственные активы, но и заёмные средства для получения прибыли. Здесь важную роль играет показатель рентабельности, который рассчитывается так: заёмные средства/объём инвестиций. Данное значение выражается в процентном соотношении.
Привлечение кредитных денег для повышения рентабельности – важный аспект в управлении инвестициями. Если вам удалось оформить заем и с его помощью увеличить доходы фирмы, то вы грамотный и перспективный руководитель.
Важное условие – чтобы полученная прибыль покрывала проценты кредитных средств. Если оно соблюдено, то фирма выиграет. Основное правило при использовании заёмных средств – вы должны быть на 100% уверены в том, что прибыль с них покроет не только сумму кредита, но и проценты.
Учёт рентабельности бизнеса в совокупности со ставкой по кредиту требует многих расчётов и прогнозов на будущее. Если у вас нет возможности использовать банковский заем в качестве дополнения к прибыли, то вы можете прибегнуть к краткосрочному изъятию из оборота активов и вложению их в прибыльные сделки.
Но здесь нужно быть крайне аккуратным. Данное действие при малейшей ошибке может нарушить нормальный процесс развития фирмы и доставить некоторые хлопоты.
