Венчур. Раунды инвестирования

Венчур. Раунды инвестирования Выгодные вклады

“поднять раунд” и “ангельские инвестиции”: объясняем, что это такое

Простыми словами о том, что такое венчур, какими бывают раунды инвестиций и как их привлекают

“Украинский стартап поднял очередной раунд”, “Компания Х привлекла ангельские инвестиции”, “Стартап прошел посевной раунд” – такие заголовки регулярно появляются в СМИ. Однако не всегда объясняется, что это за раунд и на каком этапе развития находится стартап. Иногда даже люди из среды стартаперов путаются в сложной системе привлечения инвестиций.

Liga.Tech решила заполнить этот пробел и разобраться, что значит “поднять раунд”.

Что такое венчурные инвестиции

Венчурный капитал – это деньги инвестиционных фондов или компаний на развитие стартапов на самих ранних этапах. Венчурный инвестор получает долю в акционерном капитале компании. Часто венчурные инвесторы вкладывают деньги в стартапы на уровне идеи, если она кажется им перспективной, надеясь на большую прибыль в будущем. 

Особенность венчурных инвестиций — высокая степень риска. По статистике, 90% стартапов “не взлетают”. Однако прибыль от одной удачной сделки может перекрыть потери от десятков провалов.

Главная задача венчурного инвестора — найти компанию, которая в будущем может стать новым Facebook или Amazon. Компания из небольшого стартапа вырастет в крупную корпорацию, а инвестор вложив условные $10 тыс. в результате может заработать $1 млн. Поэтому венчурные инвестиции — самые высокодоходные, но и самые высокорисковые.

Как правило, срок венчурной инвестиции составляет 7-10 лет. После этого инвестор продает свою долю в компании на бирже или стратегическому покупателю.

Большинство инвестиционных фондов работают на родине венчурных инвестиций – в США. Здесь работают около 1000 венчурных фондов, большинство из них сосредоточены в Кремниевой долине. Самые известные – Andersen Horowitz, Sequoia Capital и Accel Partners.

В Украине инвесторы объединились в Ukrainian Venture Capital&Private Aquity Association (UVCA). По данным UVCA, 11 украинских венчурных фондов инвестируют в стартапы. Самыми активными в 2020 году были AVentures Capital, SMRK VC Fund, ICU Ventures, Genesis Investment.

В 2020 году AVentures Capital инвестировали в IT-компанию Viseven. Компания специализируется на eDetailing — это digital marketing в фарминдустрии. SMRK VC Fund вложили $400 тыс. в украинскую компанию Love&Live Fashion Group. Фонд Genesis Investments стал лид-инвестором в раунде на $1,5 млн белорусского видеоредактора Vochi. Компания ICU инвестировала в украинский стартап оцифровки голосов Respeecher.

Кто такие бизнес-ангелы

Бизнес-ангелы – это частные лица, которые вкладывают свои личные средства в молодые стартапы в ожидании роста их стоимости. На начальном этапе развития банки в основном отказывают компаниям в кредитах, а бизнес-ангелы имеют и средства, и желание помочь таким компаниям в обмен на долю.

Бизнес-ангелами могут быть топ-менеджеры крупных компаний и владельцы бизнесов, которым не жалко потерять условные $10 тыс., если стартап “не взлетит”. 

Читайте также:  Автомобили, яхты, самолеты — Инвестиции в Автомобили, яхты, самолеты — Рейтинг инвестиций 2021

Бизнес-ангелы могут инвестировать в компании от своего имени или от имени своей компании. Они активно участвуют в развитии компании, делятся своим опытом и доводят компанию до создания MVP (минимальной жизнеспособной версии продукта).

В тройку самых известных бизнес-ангелов входят: француз Фабрицио Гринда (инвестировал в более 200 стартапов, был среди первых инвесторов Alibaba), американец Пол Букхайт (более 135 инвестиций в стартапы) и китаец Вэй Го, который инвестировал в 129 стартапов.

В Украине частные инвесторы объединились в организацию “Инвесторы Украины”. Ее участники готовы вкладывать от $20 тыс. до нескольких миллионов долларов в развитие стартапов. Для этого организация проводит регулярные питчинги, где разработчики могут представить свои наработки и получить необходимое финансирование.

Посевной раунд

Этот раунд инвестиций делится на два этапа – предпосев (pre-seed), посев (seed), постпосев (post-seed). Они отличаются суммами, которые можно привлечь на этих этапах.

Инвестиции предпосевного раунда (pre-seed) предназначены для компаний, у которых есть подтверждение потенциального интереса клиентов, но может пока не быть продукта. Основными инвесторами на этом этапе являются сами основатели и бизнес-ангелы. Еще одним источником финансирования на этом этапе могут быть различные программы – гранты от государства, международных организаций, конкурсы (хакатоны).

В США средний чек инвестиций на этом уровне составляет $250 тыс. В Украине эта сумма в несколько раз ниже – $50-60 тыс. Такую сумму удалось привлечь стартапу Caer Sidi, который объединяет механику онлайн-игр с офлайн-предметами, и стартапу Sirocco Energy, что работает над разработкой нового прототип ветровой электростанции.

В Украине финансированием стартапов занимается государственный Ukrainian Startup Fund. Он уже выделил $900 тыс. на поддержку и разработку 22 проектов. 8 из них получили по $25 тыс., а 14 − по $50 тыс. 

Посевные инвестиции привлекают команды, которые уже имеют продукт и первых клиентов. После получения денег главная задача команды — масштабировать продажи основного продукта. На этой стадии ключевыми игроками являются бизнес-ангелы, посевные фонды и акселераторы.

В США средний чек на этом этапе составляет от $500 тыс. до $3 млн. В Украине, по данным UVCA, в 2020 году средний чек составил $431 тыс. 

Иногда компании могут привлекать инвестиции на этом раунд несколько раз. Это называется серией посева – series seed. В 2020 году 2 млн евро посевных инвестиций привлек финско-украинский стартап PromoRepublic, который помогает бизнесу настроить продвижение в соцсетях. В компанию вложились Innovestor Ventures, Finnish Public Fund и ряд других инвесторов. В 2020 году компания уже привлекала $1,2 млн посевных инвестиций. 

Бывает, что для стартапов, которые подняли посевной раунд, наступает поздняя посевная стадия (post-seed). Это бывает в тех случаях, когда компании не хватает времени проверить основные гипотезы и получить поток выручки. Чаще всего на этом этапе в стартап доинвестируют предыдущие вкладчики.

Читайте также:  Новый глава «Тюменьэнерго» пообещал Комаровой 15 миллиардов вложений

Инвестиции Round A

Чаще всего, когда пишут, что компания подняла раунд инвестиций, то идет речь именно об раунде А. На этом этапе деньги получают уже стабильные компании, которые разработали свой финальный продукт и научились продавать его конечному потребителю.

Главная задача команды на А-раунде – оптимизировать базу пользователей и масштабировать продукт на другие сегменты рынка и регионы. Именно на этой стадии в игру вступают профессиональные венчурные фонды.

В США размер инвестиций на этом раунде составляет от $2 млн до $15 млн. По данным UVCA, в 2020 году инвестиции на этом раунде привлекли украинские компании Allset ($5 млн), Unstoppable Domains ($4 млн), MyCredit ($3 млн).

В марте 2020 года украинский маркетплейс для изучения иностранных языков Preply привлек $10 млн инвестиций – в два раза больше, чем за предыдущие 7 лет работы компании. Лид-инвестором выступил лондонский венчурный фонд Hoxton Ventures, кроме него в раунд вложились Point Nine Capital, All Iron Ventures, The Family, EduCapital и Diligent CapitaI.

Раунды роста (B, C, D)

На этих этапах в компанию инвестируют крупные фонды, готовые вкладывать десятки миллионов долларов. Для этого компания должна достичь определенных показателей развития.

Во время раунда В происходит масштабирование компании, увеличивается ее доход, она занимает свою нишу на рынке. На раунде С компания наращивает свои доли в бизнесе и начинает получать прибыль. Именно на этом раунде компания становится прибыльной и способной к самостоятельному развитию без поддержки извне. Многие компании остаются на этом этапе и лишь некоторые доходят до раунда D, который предусматривает подготовку компании к IPO либо к продаже стратегическому инвестору.

По данным UVCA, инвестиции на рост удалось привлечь компаниям с украинскими корнями GitLab ($268 млн), Grammarly ($90 млн), People.ai ($60 млн).

Как привлечь инвестора в стартап

Любой инвестор – бизнес-ангел или крупный венчурный фонд – ожидает в первую очередь получить выгоду от своей инвестиции, а не спасти мир. 

Поэтому прежде, чем вложить деньги в какой-то стартап, инвестор его изучает. В первую очередь он обращает внимание на такие факторы: 

  • размер целевого рынка (чем глобальнее потенциальный рынок проекта, тем лучше);

  • опыт и экспертиза основателей проекта в предметной области;

  • наличие потенциальных заказчиков;

  • четкий бизнес-план, который обосновывает все необходимые расходы;

  • риски, которые могут возникнуть.

Иногда на начальных этапах проекта инвестиции могут давать под идею, если она покажется инвестору интересной. В таком случае для инвестора важны два фактора – потенциальный продукт и команда, которая над ним работает. 

“Главное, чтобы инвестор увидел, что вы горите своим продуктом, и что он будет полезен многим людям, а не только своим разработчикам. Только в таком случае инвестор согласиться дать вам деньги”, – объясняет сооснователь стартапа Sirocco Energy Александр Приймак.

Что еще почитать про инвестиции

Если Вы заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl Enter.

Ключ к выбору сделки для инвестора

Цифры не всегда являются решающим фактором при принятии инвестиционных решений, они лишь формулируют гипотезу, хороший или нет получится бизнес, и насколько компания выгодна для инвестиций. Но кроме них всегда есть команда, продукт и компетенции.

Читайте также:  Акции - свежие новости рынков и инвестиций :: РБК Инвестиции

С выбором сделки, на самом деле, все не так уж сложно: если есть стойкое ощущение, что сделка плохая, то на сделку идти не надо, даже если там все очень заманчиво с точки зрения цифр. Интуиции нужно доверять. Инвестор должен понимать, для чего он это делает, почему инвестирует именно в эту команду, какая может быть потенциальная синергия между командой и инвестором.

Чисто финансовых сделок на ранних стадиях очень мало: невозможно принять решение о сделке на ранней стадии, смотря только на баланс компании и финансовую модель. Надо больше доверять интуиции. Для бизнес-ангела важно иметь опыт в сфере, в которую инвестируешь.

Венчурная история очень завязана на людях и отношениях. На ранних стадиях, когда бизнес еще не устоялся, нельзя забывать, что возможны развороты бизнес-модели, глобальные изменения продукта. Главные ошибки, которые обычно совершают инвесторы, касаются людей.

________________________________________________________

Материал подготовлен командами #tceh и Акселератора ФРИИ.

C 3 декабря стартует совместный курс ФРИИ и #tceh “Школа инвестиций” для бизнес-ангелов, непрофильных инвесторов и всех, кто собирается инвестировать в стартапы. Курс включает в себя теоретическую базу, реальные кейсы инвестиций и доступ к проектам Акселератора. Выпускники курса также получат членство в клубе бизнес-ангелов ФРИИ.

Раунд a

Самый сок — объемные венчурные вливания. ФРИИ инвестирует на этом этапе суммы до 310 млн рублей. Это уже серьезные сделки, которые длятся по нескольку месяцев. Такие сделки включают в себя много этапов общения инвестора с основателями. Представитель фонда на раунде А всегда приезжает в компанию, знакомится с командой.

Бизнес-ангелы на этой стадии уже не инвестируют. Компания на этом этапе уже может быть размером в 50-100 человек. Есть команда, есть продукт с доказанными глубокими и проверенными каналами, и есть значительные объемы денежных средств, которые в эти каналы вливаются.

Методики оценки в сущности те же — DCF и общение с командой. Финансовая часть оценки эмоциональная составляющая — оценка менеджмента, сотрудников, перспектив. Проверка компетенций и распределения ролей в команде. Оценка технологий и их потенциала.

Заблуждение: самое сложное — получить первый венчурный раунд, а потом всё будет легко.

По факту, на раунде А и начинается мясорубка. Все предыдущие проблемы покажутся цветочками. Если на предыдущих раундах пессимистичный прогноз — слить в трубу год своей жизни и чужие деньги, то теперь в случае неудачи на кону судьбы десятков людей, на несколько порядков больше чужих денег, 4-5 лет своей жизни и репутация.

Оцените статью