Виды ценных бумаг в России (эмиссионные, неэмиссионные, иные), перечень, способы инвестировать в ценные бумаги

Виды ценных бумаг в России (эмиссионные, неэмиссионные, иные), перечень, способы инвестировать в ценные бумаги Выгодные вклады
Содержание
  1. Основные виды эмиссионных ценных бумаг
  2. Как купить эмиссионные ценные бумаги физическим лицам — описание
  3. Что это такое
  4. Разновидности эмиссионных ценных бумаг
  5. 1. Акции
  6. 2. Облигация
  7. 3. Депозитарные расписки
  8. Неэмиссионные ценные бумаги в чём их отличия
  9. Альтернативы
  10. Виды цб
  11. Виды ценных бумаг в россии (эмиссионные, неэмиссионные, иные), перечень, способы инвестировать в ценные бумаги
  12. Государственная регистрация
  13. Доходность и риски
  14. Задачи эмиссии
  15. Законодательный контроль эмиссии
  16. Закрытый
  17. Как и в какие ценные бумаги вкладываться: пошаговая инструкция
  18. Как осуществляется дополнительная эмиссия акций
  19. Как происходит регистрация изменений в уставе ао после завершения эмиссии
  20. Когда необходим проспект эмиссии акций
  21. Нормативные документы, регулирующие эмиссию акций
  22. Общее понятие эмиссии и порядок ее проведения
  23. Организация эмиссии
  24. Понятие и классификация
  25. Порядок и способы размещения акций
  26. Преимущества и недостатки выпуска акций компанией
  27. Приготовление проспекта ценных бумаг
  28. Принятие решения об эмиссии
  29. Публичный
  30. Раскрытие информации
  31. Распределение
  32. С какой целью производится эмиссия привилегированных акций
  33. С чего начать инвестирование
  34. Способы минимизации рисков
  35. Стратегии инвестиций
  36. Сущность понятия «эмиссионная ценная бумага»
  37. Типы финансовых инвестиций
  38. Типы эмиссии
  39. Формирование инвестиционного портфеля
  40. Эмиссия ценных бумаг – источник финансирования инвестиций для предприятий

Основные виды эмиссионных ценных бумаг

Как уже было сказано выше эмиссионными ценными бумагами являются финансовые документы, которые вправе выпускать компании и организации, прошедшие специальные процедуры государственной регистрации и имеющие статус публичных субъектов.

Непосредственно к эмиссионным ценным бумагам относятся:

  1. Акции публичных компаний и корпораций, чьи акции прошли процесс эмиссии и могут торговаться как на фондовых биржах, так и в рамках обычного коммерческого оборота
  2. Корпоративные долговые обязательства. Эмиссионные корпоративные ценные бумаги — это, прежде всего, облигации и некоторые формы векселей.
  3. эмиссионные долговые ценные бумаги в виде облигаций государственных и муниципальных органов власти. Эти финансовые инструменты, предназначенные для привлечения средств инвесторов с целью реализации общественно значимых проектов, могут иметь свою специальную форму эмиссии.
  4. Производные ценные бумаги. Эмиссионные ордерные ценные бумаги – это, прежде всего, различные виды опционов и фьючерсов, широко используемых для различных торговых операций (в основном для операций страхования рисков или хеджирования)
  5. Некоторые виды векселей. В настоящее время вопрос: является ли вексель эмиссионной ценной бумагой, определяется конкретными целями и видами выпуска (эмиссии). В практике случаи, когда вексель является эмиссионной ценной бумагой, довольно редки. Такой метод привлечения долгового финансирования используется, например, банками, когда на рынок выпускается большой пакет (одним траншем) векселей для кратковременного погашения собственных обязательств (например, кассового разрыва, выплаты по искам или для срочного выкупа с рынка своих собственных акций).

Как купить эмиссионные ценные бумаги физическим лицам — описание

Торговля ценными бумагами происходит на фондовой бирже. Любое физическое лицо может воспользоваться услугами брокера и открыть брокерский счёт, на котором могут одновременно находится акции, облигации, валюты и прочие финансовые активы.

Любой вид ценных бумаг можно купить на фондовой бирже через брокера. Рекомендую работать через следующих (сам работаю через них):

У них бесплатное пополнение и снятие денежных средств, есть доступ ко всем финансовыми инструментам, минимальные комиссии за торговый оборот среди других брокеров. Есть возможность покупать иностранные акции.

Данные о владельцах ценных бумагах хранятся в специальном едином депозитарном реестре, в который поступают данные от брокера.

Брокер предоставит доступ к торговым терминалам, через которые клиент сможет осуществлять покупку и продажу. Например, так выглядит интерфейс при покупке акций Сбербанка (тикер SBER) через мобильное приложение “Финам Трейд” (брокер Finam):

Также в приложении есть удобная возможность просмотреть текущий график торгов:

Удобно представлен биржевой стакан со всеми активными лимитными заявками:

Риски владения

Инвесторы несут риски владения ценными бумагам только в пределах вложенной суммы и не могут потерять больше, чем они инвестировали.

Что это такое

Эмиссия акций – это последовательные шаги по выпуску и размещению ЦБ в обращение, не просто «напечатали бумажки и успокоились».

Это несколько уровней:

  • решение о выпуске акций;
  • утверждение решения;
  • государственная регистрация;
  • размещение ценных бумаг;
  • государственная регистрация отчета об итогах эмиссии.

Разновидности эмиссионных ценных бумаг

  • Со сроком действия;
  • Бессрочные;
  • Бездокументарные;
  • Напечатанные на бумаге;
  • Иностранные;
  • Отечественные;
  • Инвестиционные;
  • Неинвестиционные;
  • Ордерные;
  • Именные;
  • На предъявителя;
  • Корпоративные;
  • Государственные;

1. Акции

Акции (от англ. “stock”, “shares”) — это долевые ценные бумаги акционерного общества, дающие право на владение частью компании.

На фондовом рынке акции являются самыми ликвидными инструментами. Они приносят самый высокую доходность на долгосрочном промежутке, но за это акционеры берут дополнительные риски. Не все компании показывают растущую динамику прибыли.

Биржевые котировки имеет высокую волатильность. Например, в периоды кризисов стоимость может падать на 50% и даже 90%. Не каждый инвестор сможет спокойно пережить такие просадки.

Более подробно про акции можно прочитать в статьях:

2. Облигация

Облигации (от англ. “bonds”) — это долговые ценные бумаги с заранее обговоренным гарантированным доходом по прошествии времени.

Облигации более стабильны в цене, чем акции и позволяют прогнозировать свой доход. Инвестор не получит больше, чем купонный доход и курсовая разница между ценой покупки и продажи.

Крупные фонды чаще всего держат облигации с самого момента старта выпуска и до погашения.

Облигации имеют конечный срок погашения. После чего эмитент обязан выкупить их по номинальной цене.

Принцип работы облигаций следующей: инвестор просто удерживает их, каждый день прибавляется часть купонного дохода. Он копится через НКД (накопленный купонный доход). Периодически происходит выплата купона. Для гособлигаций этот период равен 6 месяцам. У корпоративных выпусков могут быть раз в месяц, раз в три месяца.

При покупки облигации автоматически списывается сумма за саму ценную бумагу, а также стоимость НКД предыдущему владельцу. Таким образом, инвесторы могут удерживать облигации хоть несколько дней и за это получить доход.

По доходности облигации меньше приносят прибыли, чем акции на горизонте от несколько лет.

Подробнее про этот вид эмиссионных ценных бумаг читайте:

3. Депозитарные расписки

Этот механизм удобен для листинга на разных фондовых биржах. Например, Газпром выпустил депозитарные расписки на лондонской бирже и теперь инвесторы из Великобритании могут покупать Газпром напрямую у себя.

Для рядовых инвесторов депозитарные расписки равносильны обычному владению акций. На них выплачиваются дивиденды и они дают право голоса на ГоСА.

Неэмиссионные ценные бумаги в чём их отличия

Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются индивидуально и в не массовом порядке. У них нету специальных регламентов и контроля со стороны государства. Они не подлежат государственной регистрации.

К неэмиссионным ценным бумагам относятся:

  1. Вексель. Письменный документ, которое обязывает одно лицо выплатить сумму другому по прошествии времени;
  2. Банковский сертификат. Документ, дающей право вкладчику вернуть денежную сумму с банка;
  3. Чек. Документ для выплаты банковским учреждением, указанной суммы;
  4. Складское свидетельство. Документ, подтверждающей право хранить имущество на складе;
  5. Варрант. Право на покупку акций по фиксированной цене. Напоминает опционы;

Альтернативы

Способом инвестирования в ЦБ могут стать производные инструменты. Таковыми являются фьючерсы:

  • на акции компаний;
  • на фондовые индексы;
  • на товарные контракты.

Но фьючерсы относятся к рискованным активам и имеют ограниченный срок обращения (от 1 до 3 мес.).

Как альтернативу инвестициям в ценные бумаги можно рассматривать приобретение жилья. Но в последнее время недвижимость почти не растет в цене, и заработать здесь трудно.

Покупка золота тоже не гарантирует прибыли: цены на металл нестабильны. Вариантом для инвестиций традиционно считаются предметы искусства и старины. Но антиквариат требует специфических знаний и внушительных денег.

Виды цб

Ценные бумаги можно поделить на 2 категории: биржевые и внешние. Первые приобретают на специальных платформах, вторые можно купить вне их. В России продаются активы примерно 300 предприятий. Но в стране работает гораздо больше акционерных обществ, и далеко не все есть на бирже. Хотя главные игроки присутствуют на площадке.

То же с облигациями, которые также могут продаваться вне торговых площадок. Но этот процесс достаточно сложен и представляет собой частную сделку. В рыночных инвестициях гарантом становится биржа.

Ценными бумагами считаются:

  • акции предприятий;
  • облигации;
  • депозитарные расписки;
  • чеки;
  • векселя;
  • закладные.

На Московской бирже реализуются акции, расписки и облигации. Остальные относятся к внебиржевым инструментам.

Виды ценных бумаг в россии (эмиссионные, неэмиссионные, иные), перечень, способы инвестировать в ценные бумаги

Инвестирование в ПИФы

Из неэмиссионных ценных бумаг наиболее часто в качестве объекта инвестирования выступают паи инвестиционных фондов. Сами инвестиционные паи не имеют регистрационного номера, но в соответствии с Федеральным законом № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» регистрации подлежат правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом; регистрация осуществляется Банком России.

На официальном сайте Банка России содержится Реестр паевых инвестиционных фондов с указанием регистрационного номера правил доверительного управления, а также сведений по статусу ПИФа и его управляющей компании.

Что касается иных неэмиссионных ценных бумаг, не так часто используемых для инвестирования, до принятия решения об их приобретении правильным будет изучить законодательство, регулирующее обращение данных ценных бумаг (Гражданский кодекс или Федеральный закон, касающийся конкретного вида неэмиссионной ценной бумаги).

Инвестирование в иностранные ценные бумаги

Отдельное внимание стоит уделить иностранным ценным бумагам. При их приобретении в дополнение к общим рискам, связанным с операциями на рынке ценных бумаг, стоит обращать внимание на особенности, связанные со страной, в которой выпущены или обращаются соответствующие иностранные ценные бумаги. Вы можете столкнуться с ограничением судебной защиты и особенностями расчётов по заключаемым сделкам. В случае же приобретения иностранных финансовых инструментов, не квалифицированных в качестве ценной бумаги, помимо перечисленных рисков добавляются ограничения, установленные российским законодательством.

Читайте также:  Источники финансирования бизнеса — основные разновидности с достоинствами и недостатками

Список ограничений для инвесторов согласно Приказу ФСФР № 07-105/пз-н (сейчас Банк России готовит новый нормативный акт о квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг):

  • брокеры и управляющие вправе совершать сделки по приобретению иностранных финансовых инструментов, не квалифицированных в качестве ценных бумаг, только за счёт клиентов, являющихся квалифицированными инвесторами;
  • учёт таких инструментов осуществляется депозитарием обособленно, возможно, по иным тарифам;
  • депозитарий не вправе совершать операции по переходу прав на такие иностранные финансовые инструменты, а также операции по обременению таких финансовых инструментов обязательствами по поручению клиентов и другие инвентарные операции. Исключение составляют глобальные операции, а также операции, связанные с принятием на учёт иностранных финансовых инструментов и снятием с учёта иностранных финансовых инструментов в целях их перевода на счёта клиентов и/или иных лиц, открытые в иностранных организациях, осуществляющих учёт прав на такие финансовые инструменты. То есть фактически вывести из российского депозитария их будет возможно только в иностранный депозитарий.

Для определения того, является ли предлагаемый иностранный финансовый инструмент ценной бумагой, необходимо сначала выяснить, присвоены ли этому инструменту соответствующие коды ISIN и CFI в соответствии с международными стандартами ISO 6166 и ISO 10962. Нормативным актом, регулирующим в настоящее время порядок квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг на основании международных кодов, является Приказ ФСФР № 07-105/пз-н.

Источники информации о международных кодах:

  1. Справочники, раскрываемые на официальном сайте НКО АО НРД, являющегося членом международной Ассоциации национальных нумерующих агентств от России.

  2. В случае отсутствия информации в указанных справочниках заинтересованное лицо может направить в НРД электронный запрос (с указанием ISIN кода инструмента) на адрес ISIN@nsd.ru с просьбой подтвердить наличие присвоенных финансовому инструменту в соответствии со стандартами ISO 6166 и ISO 10962 международных кодов.
  3. После получения информации о присвоенных иностранному финансовому инструменту кодах ISIN и CFI необходимо проверить, что присвоенный код CFI имеет значения, указанные в Приказе ФСФР № 07-105/пз-н. Только в этом случае предлагаемый иностранный финансовый инструмент будет являться ценной бумагой.
  4. Дополнительно можно посмотреть информацию на официальном сайте ПАО «Санкт-Петербургская биржа», в части обращающихся на ней ценных бумаг.

После приобретения иностранной ценной бумаги советуем периодически отслеживать наличие у нее международных кодов ISIN и CFI, а также следить за новостями эмитента, в том числе раскрываемыми на сайте брокера, поскольку значения ранее присвоенных кодов могут измениться, например, в результате корпоративных действий эмитента, и инструмент может перестать квалифицироваться по российскому законодательству в качестве ценной бумаги.

В случае возникновения каких-либо сомнений в отношении того, является ли инструмент на самом деле ценной бумагой, мы рекомендуем вам воздержаться от инвестирования в предлагаемый инструмент.

Государственная регистрация

Подготовленные документы подаются на регистрацию в Федеральную службу по финансовым рынкам (для РФ). По закону на рассмотрение отводится:

  • 20 дней с даты получения документов – в общем случае;
  • 30 дней – когда есть проспект.

При обнаружении ошибок в регистрации отказывают. Если все в порядке – выпуску присваивают государственный номер.

Доходность и риски

Эти параметры в инвестициях – стороны одной медали. Оба фактора взаимосвязаны и не существуют отдельно. В этом смысле главный постулат формулируется так: чем больше доходность, тем больше риск. И наоборот. Не существует 100 % доходности без риска, какой бы стратегией ни пользовался инвестор.

Найти оптимальное соотношение риска и доходности инвестиций означает правильно оценить ситуацию. Начинающие трейдеры зачастую пренебрегают этим правилом, думая заработать сразу и много. Покупают рискованные активы и быстро проигрывают.

Для успешной работы на фондовом рынке необходимо научиться управлять рисками. Некоторые можно исключить, другие – минимизировать.

Задачи эмиссии

Эмиссия призвана решить следующие вопросы:

  1. Формирование уставного капитала на этапе создания акционерного общества.
  2. Корректировка Устава, возникающая с изменением начального капитала, вплоть до реорганизации или преобразования организации (например, ЗАО трансформируется в ОАО).
  3. Дробление, консолидация ранее выпущенных ценных бумаг. Когда их мало и они дорогие (от $1000) – найдется мало желающих инвестировать. Но и в обратной ситуации дешевые акции не всегда привлекают покупателя.
  4. Изменение прав, которые давали ранее выпущенные ценные бумаги. Иногда это завуалированная борьба в наблюдательном совете, попытка завладеть контрольным пакетом.
  5. Привлечение дополнительных финансов.

Законодательный контроль эмиссии

Просто решение о выпуске не гарантирует конечного результата. Законодательство регулирует и контролирует каждый шаг эмитента. Поэтому рекомендую внимательно изучить нормативные акты.

Обратите внимание: при аннуляции акции становятся недействительными. Эмитент обязан на протяжении 2 месяцев выкупить у владельцев ценные бумаги, погасить при цене выкупа выше цены распространения. Такая вот компенсация за моральный ущерб. Поэтому соблюдение законов означает предотвращение серьезных убытков.

Закрытый

Продажа среди заранее установленного круга желающих:

  • только акционеров;
  • любых лиц, заранее заявивших о желании приобрести акции.

Вот здесь будьте внимательны. Закрытая подписка не дает акционерам преимущественного права на покупку. Право выкупить раньше остальных предоставляется по закону при любом варианте размещения, а закрытая підписка лишь устанавливает список возможных собственников.

Случается, что при довыпуске все ценные бумаги компании выкупили «старые» акционеры:

  1. При открытом способе воспользовались преимущественным правом.
  2. При закрытом – решили не допускать к выкупу посторонних.

Как и в какие ценные бумаги вкладываться: пошаговая инструкция

Сначала следует определиться с суммой инвестиций и наметить возможный доход. Затем решить, с помощью каких инструментов можно достичь поставленной цели.

Акции лучше приобретать на период более трех лет и не продавать до момента достижения определенных целей (пенсия, образование, недвижимость). Или не продавать совсем. Наиболее перспективный вариант заключается в приобретении не одного, а нескольких активов. По статистике, инвестиционный портфель работает лучше, чем отдельная бумага.

На рынке облигаций популярны федеральные и долговые ценные бумаги надежных организаций.  Их также можно использовать при формировании портфеля.

Как осуществляется дополнительная эмиссия акций

Дополнительная эмиссия происходит так же, как происходит первичная. Решение о выпуске принимает совет директоров. Если речь идет о банках, то решение принимается высшим органом управления юридического лица.

В регистрирующий орган дополнительно подается расчет стоимости чистых активов АО и другие документы, подтверждающие сохранение прав акционеров (например, новая стоимость не образует долей акций).

Как происходит регистрация изменений в уставе ао после завершения эмиссии

Все изменения нужно отобразить в Уставе. Для этого в налоговую инспекцию, где зарегистрировано предприятие, подаются:

  • отчет о результатах эмиссии;
  • решение о выпуске.

Приготовьте деньги на уплату госпошлины.

Когда необходим проспект эмиссии акций

Законодательство требует подробные сведения об эмитенте (проспект эмиссии) в двух случаях:

  1. Когда планируется открытое размещение.
  2. Если распространение закрытое, но количество участников более 500 человек.

Подробные сведения, которые необходимо внести в проспект, содержатся в «Стандартах эмиссии…».

Нормативные документы, регулирующие эмиссию акций

Основные законодательные акты, регулирующие процесс эмиссии:

  • ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
  • ФЗ «Об акционерных обществах»;
  • Положение БР «Стандарты эмиссии ценных бумаг…».

Общее понятие эмиссии и порядок ее проведения

Приведенные выше виды эмиссионных ценных бумаг, акции и облигации (и их производные) являются доминирующими на рынке ценных бумаг, поскольку сама процедура эмиссии предполагает определенную проверку эмитента (его платежеспособность по долгам, общее финансовое состояние и т.п.).

В общем виде размещение эмиссионных ценных бумаг производится через специальные и четко регламентируемые процедуры, определяемые законодательством:

  • Принятие решения о выпуске утверждается, например, общим собранием акционеров, которые принимают решение путем прямого тайного голосования. Это решение, оформленное соответствующим образом, является необходимой формальной процедурой подготовки «Проспекта эмиссии»
  • Проспект эмиссии, прошедший аудит и государственную регистрацию, является документом, который определяет всю техническую и юридическую стороны процесса.
  • Андеррайтинг, процедура IPO— это сама технология эмиссии, которая начинается от формирования списков клиентов среди потенциальных инвесторов до размещения пакета акций на фондовой бирже.
  • Весь процесс размещения обязательно проходит государственную регистрацию, что является именно тем фактором, который определяет ликвидность ценной бумаги, а значит и уровень доверия к ней.

Поскольку эмиссионные ценные бумаги — это очень важный элемент финансовой системы, то столь затратная и тщательная подготовка ценных бумаг к выходу на рынок является гарантией того, что работа этой тонко настроенной структуры не будет нарушена попаданием на рынок некачественных (очень рискованных) активов.

В завершение этой статьи имеет смысл сказать несколько слов о том, что эмиссионные и ценные бумаги других видов и классов являются эффективными инструментами управления капиталом и его приумножения. Однако для того, чтобы действительно получать от их использования прибыль (а риски на фондовом рынке не меньше, чем в обычной коммерции), необходимо хорошо разбираться в качестве ценных бумаг и стремиться к инвестированию только в те, которые действительно принесут прибыль, а не разочарование.

Организация эмиссии

Организация эмиссии целиком и полностью ложится на плечи учредителей акционерного общества. Процедура длительная (об этом ниже).

Отмечу:

  1. Тот, кто выпускает или размещает акции на фондовом рынке, называется эмитент.
  2. Андеррайтер проводит размещение ценных бумаг на бирже.
  3. Деятельность по размещению на биржевом рынке называется андеррайтинг.

Понятие и классификация

В соответствии с действующим российским гражданским законодательством ценная бумага представляет собой финансовый документ, который подтверждает фактическое существование у его владельца имущественного права и удостоверяет факт займа, что дает возможность инвестору получать определенный доход. Величина такого заработка непосредственно зависит от типа ценной бумаги.

Читайте также:  Россия и Венгрия заключили договор о поставке вакцины «Спутник V» :: Общество :: РБК

Некоторые начинающие инвесторы полагают, что на этом рынке торгуются только акции компаний. Однако это не соответствует действительности. Успешное инвестирование в ценные бумаги невозможно осуществлять, если не владеть полной картиной. Поэтому давайте познакомимся с классификацией ценных бумаг.

На сегодняшний день придумано множество таких классификаций. Самой популярной является та, в которой во главу угла ставятся их инвестиционные возможности. Таким образом, инвестиционные ценные бумаги бывают следующих видов:

  • с фиксированным доходом;
  • акции;
  • производные.

Давайте более подробно познакомимся со всеми позициями, отображенными на схеме.

Порядок и способы размещения акций

Этап размещения – самый длительный и затратный. Будьте готовы к проведению дополнительных процедур. По времени дается:

  1. 45 дней на осуществление имущественного права акционеров, если это дополнительный выпуск.
  2. Не более года для полного размещения (требуется уложиться в срок, указанный в Решении о выпуске) – но есть законная возможность растянуть размещение до 3 лет.
  3. Еще 30 дней на подготовку итогового документа – Отчета по выпуску.

Государственная регистрация проходит на протяжении 2 недель. Если:

  • нарушений нет – присваивается регистрационный номер;
  • если есть – документы возвращаются на доработку либо эмиссия признается несостоявшейся.

Опишу 4 способа размещения акций.

Преимущества и недостатки выпуска акций компанией

Ценные бумаги выпускают, чтобы получить дополнительный капитал.

Недостатков немного:

  1. Длительный путь эмиссии.
  2. Государство законодательно регулирует каждый шаг. При обнаружении неточностей в регистрации эмиссии откажут, обязав эмитента возместить ущерб акционерам.

Приготовление проспекта ценных бумаг

Когда владельцы компании решают распространять акции по открытой либо закрытой подписке, где количество участников больше 500 человек, для регистрации подготавливают проспект.

Это многостраничный документ, где, согласно стандарту эмиссии, размещены:

  • уставные сведения об эмитенте;
  • отчет финансово-хозяйственной деятельности за 3 последних года;
  • финансовое состояние предприятия в динамике;
  • характеристика ценных бумаг и т.д.

По этому документу государство оценивает:

  • состояние компании;
  • перспективы на рынке;
  • соответствие ценных бумаг критериям выпуска.

Обратите внимание: по закону инвесторы должны ознакомиться с реальным положением дел в компании. Поэтому перед распространением акций сначала в свободном доступе публикуется проспект.

Принятие решения об эмиссии

Это первый этап. Решение об эмиссии принимается и утверждается только собственниками акционерного общества.

Решение – не просто устное согласие. Это документ (составляется в 3 экземплярах), где указаны:

  • эмитент;
  • общие характеристики акций.

Если регистрация пройдет успешно, на каждом экземпляре будет проставлен регистрационный номер.

Публичный

Иначе его еще называют открытой подпиской. Покупка ценных бумаг доступна всем желающим. Разновидностью считается IPO (Initial Public Offering) – первое публичное размещение акций, обычно проводимое через биржевые торги. При этом возможно использование депозитарных расписок.

Предприятие получает значительные средства, при этом возможно перераспределение долей собственников в уставном капитале. По Закону ОАО обязаны распространять ценные бумаги через открытую подписку.

Раскрытие информации

Обязанность эмитента: обеспечить доступность сведений о финансово-хозяйственной деятельности на каждом этапе.

Ранее приходилось прибегать к публикациям в специализированных изданиях, сегодня информация считается раскрытой, если данные обнародованы на сайте предприятия. При этом на главной странице обязательна ссылка на страницу для удобства пользователей.

Иногда дополнительным условием раскрытия информации ставится требование «разместить в новостной ленте онлайн».

Распределение

Между «старыми» акционерами распределяются эмиссионные ценные бумаги пропорционально их вкладу в уставный фонд. При этом:

  1. Должно соблюдаться неравенство: итоговая сумма эмиссионных акций ≤ (резервный капитал уставные финансы – чистые активы).
  2. Не должно образоваться дробных акций.
  3. Нельзя владельцу обыкновенных акций предложить префы: ценные бумаги должны быть одного типа.

Используют этот способ, когда стоимость имущества в АО увеличивается путем вливаний дополнительных денег или переоценки основных средств.

С какой целью производится эмиссия привилегированных акций

Особняком стоит выпуск ценных бумаг, называемых в специальной литературе преференциальными. Эмиссия префов – это привлечение капитала без потери контроля над предприятием.

Владельцам привилегированных акций гарантируется первоочередная выплата дивидендов. Гарантия выплаты зависит от типа АП.

С чего начать инвестирование

С изучения. Необходимо понимать, в какие ценные бумаги следует вложиться. Посмотреть недельные и дневные графики, изучить финансовую отчетность (выручку, прибыль, доходность по дивидендам), посмотреть рейтинги и объем долга.

Следует определить для себя сумму инвестиций. В России по этому показателю особенных ограничений нет, но иностранные брокеры не открывают счета меньше 2 тыс. долларов. Важно использовать только свободные средства.

Способы минимизации рисков

Избежать негативных последствий помогает диверсификация. Термин означает покупку различных активов. Если портфель состоит из 10 акций и 10 облигаций 20 разных эмитентов и обанкротится какая-либо компания, это не приведет к краху всего портфеля. Результатом станет снижение доходности на 5–7 %.

Еще одним способом избежать потерь является увеличение длительности инвестиций. Лучше покупать ценные бумаги на срок от 3 лет и более. На таких временных отрезках риски снижаются и покрываются разнородностью инвестиционных инструментов.

Стратегии инвестиций

В зависимости от целей, степени риска, планируемой прибыли инвесторы используют следующие стратегии:

  • пассивные инвестиции. Распространена за рубежом, где покупаются фонды ETF и инвестор получает глубоко диверсифицированный набор ценных бумаг. Риск минимален, но операции проводятся через иностранных брокеров в иностранной валюте и требуют значительных сумм;
  • доходную. В нестабильные моменты перераспределяются активы в инвестиционном портфеле. Продаются облигации и приобретаются подешевевшие акции с перспективной дивидендной доходностью. Делается это не для последующей продажи акций по высокой цене, а для получения дивидендов;
  • стоимостную. Покупаются недооцененные акции с целью последующей продажи по более высокой цене;
  • стратегию роста. Деньги вкладываются в акции в период роста. Такие ЦБ часто переоценены биржей. Они растут быстрее, чем развивается бизнес самих предприятий. Более рискованная стратегия, чем предыдущие;
  • спекулятивную. Большинство спекулянтов теряют деньги. Только 2 % трейдеров имеют положительный баланс.

От вида стратегии зависит выбор биржевых инструментов.

Сущность понятия «эмиссионная ценная бумага»

В первую очередь, должна быть дана общая характеристика ценной бумаги, которая представляет собой документ, являющийся эквивалентом стоимости материального объекта (товара, коммерческих отношений и денег) на основе установленного договора между лицами, использующими ценную бумагу для делового оборота. Как видно из этого сущностного определения, одной из главных составляющих ценной бумаги является понятие договора.

В этом собственно и состоит главная особенность ценных бумаг. В зависимости от того, кто их выпустил, каким образом обеспечены права покупателя (держателя) этой ценной бумаги и на основе каких соглашений установлены правила ее оборота, и определяется стоимость ценной бумаги как элемента доверия между контрагентами.

Если, например, ценная бумага выпущена (эмитирована) компанией, которая не вызывает определенного доверия на рынке, то естественно, что рынок оценит ее стоимость как ничтожную. Или наоборот, если ценная бумага выпущена правительством супердержавы (с гарантией начиная от банковской системы до авианосной группировки), то такая ценная бумага будет очень востребованной.

Таким образом, можно констатировать, что эмиссионная ценная бумага –это документ, подтверждающий заключенные в нем имущественные права, выпущенный в обращение согласно определенным правилам и закрепленным в соответствующих договорах или законодательных актах.

Для того, чтобы четко представлять, чем отличается эмиссионная ценная бумага от других, следует ориентироваться на определенные формальные признаки, используя которые можно делать вывод о статусе финансового инструмента.

Для этого существует определенная характеристика эмиссионной ценной бумаги:

  1. Строгая процедура выпуска (эмиссия) которая регламентирована актами государственной власти (в лице Центрального банка), в том числе обязательная регистрация.
  2. Осуществление эмиссии ЦБ в составе определенного пакета
  3. Эмиссия происходит путем размещения на открытых рынках (в большинстве случаев на биржах фондового рынка) или публичной подписки через кредитные организации. Понятие эмиссия достаточно полно раскрывается через изучение национального законодательства страны обращения ценных бумаг.
  4. В отличие от неэмиссионных (см. Неэмиссионные ценные бумаги: что это такое), ценные бумаги эмиссионные могут иметь бездокументарную форму выпуска, как, например, опционы или фьючерсные контракты.
  5. Эмиссионные Финансовые активы могут свободно обращаться как на биржевых площадках, так и вне их.

Типы финансовых инвестиций

На рынке ценных бумаг различают прямые и портфельные инвестиции. Первый термин определяет вложение капитала в предприятие. Второй означает покупку различных активов.

По источнику выпуска ценные бумаги бывают федеральными и корпоративными. В первом случае эмитентом выступает государство, во втором – организация.

Инвестиции могут иметь индивидуальный либо коллективный характер. Совместное вложение означает приобретение бумаг специальных фондов. Индивидуальное предполагает самостоятельную покупку ценных бумаг.

Типы эмиссии

Выделяют:

  1. Первичное размещение среди акционеров.
  2. Публичное размещение для выкупа неограниченному количеству желающих. Используют международный термин IPO (Initial Public Offering).
  3. SPO (Secondary Public Offering). Размещение ценных бумаг публичное, но это не дополнительный выпуск, а имущество акционеров (часто непосредственных создателей компании).
  4. Вторичное размещение дополнительного выпуска. Здесь выделяют:

Формирование инвестиционного портфеля

Инвестиционный портфель представляет собой совокупность ценных бумаг, которые управляются как единый инвестиционный объект. Проще говоря, это все ценные бумаги, которыми в настоящий момент владеет инвестор.

Когда формируется инвестиционный портфель, необходимо находить золотую середину между доходностью входящих в него финансовых инструментов и фактическим уровнем риска. Не менее важен принцип диверсификации. То есть инвестору не следует вкладывать все свои сбережения в акции одной компании.

Читайте также:  Какой вклад Сбербанка лучше открыть в мае-июне 2022 года

Необходимо постоянно реагировать на перемены текущей конъюнктуры рынка ценных бумаг. Результатом этого должна являться периодическая реструктуризация инвестиционного портфеля. Иными словами, он продает финансовые инструменты, которые стали слишком рискованными и вместо них покупает наиболее перспективные активы.

Начинающим инвесторам, которым пока трудно правильно оценивать риски следует первое время придерживаться определенной оптимальной структуры инвестиционного портфеля. В его состав должны входить:

  • консервативные активы от 55 до 60%;
  • умеренные активы от 30 до 35%;
  • агрессивные активы от 5 до 10%.

Как подсказывает опыт инвестиций на фондовом рынке, такое соотношение показывает отличные результаты. Собранный по такому принципу инвестиционный портфель будет как надежным, так и доходным.

Эмиссия ценных бумаг – источник финансирования инвестиций для предприятий

7. Хан Д. Планирование и контроль: концепция контроллинга: Пер. с нем. / Под ред. и с предисл. А. А. Турчака, Л.Г. Головача, М.Л. Лукашевича. – М.: Финансы и статистика, 2005.

ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ -ИСТОЧНИК ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ ДЛЯ ПРЕДПРИЯТИЙ

© Рубцова Ю.А.*

Алтайский государственный технический университет им. И.И. Ползунова, Алтайский банк Сбербанка России ОАО, г. Барнаул

Автором рассмотрены актуальность темы, внешние источники инвестиций для предприятий, преимущества и недостатки IPO как источника финансирования инвестиций для предприятий. В связи с тем, что в настоящее время в Алтайском крае региональный центр инвестиционной активности играет незначительную роль, автором предложено создание в Алтайском крае на региональном уровне финансового консультанта при условии обеспечения необходимой информационной и рекламной поддержкой.

Актуальность выбранной темы связана с тем, что при незначительных возможностях самофинансирования предприятий привлечение ресурсов является важнейшей задачей.

Пока участие отечественных институтов в трансформации сбережений в инвестиции ограничено. Такие источники инвестиций, как сбережения населения, накопления предприятий и средства государственного бюджета растут, но в инвестиции превращается только их часть.

Роль финансовой системы России в финансировании инвестиций крайне мала по сравнению с другими странами. Это проявляется в малой доле рыночных источников финансирования: кредиты банков и выпуск ценных бумаг составляет менее 7 % в структуре источников финансирования инвестиций.

Внешние инвестиции для предприятия существуют в двух основных вариантах – в форме долгового и долевого капитала (рис. 1). Использование долгового капитала означает, что через определенный период времени инвестору-кредитору будет возвращена основная сумма долга (креди-

* Аспирант, главный экономист

та) и плата за пользование долгом (процент). Использование долевого капитала означает, что инвестор становится собственником доли предприятия и приобретает определенные права собственности, например, право голоса по ряду вопросов деятельности, право на часть его дохода и

др. [1].

Долговой капитал

Акционерный капитал

Рис. 1. Составляющие стоимости привлекаемого предприятием капитала

Эмиссия ценных бумаг – один из важных способов финансирования инвестиций в развитых странах. Однако публичная эмиссия ценных бумаг – достаточно сложный и дорогой источник капитала, практически недоступный для новых компаний (средний возраст компаний, впервые осуществляющей публичную эмиссию, по оценкам, составляет 7 лет). Если компания собирается использовать фондовый рынок для привлечения капитала, ей необходимо предварительно оценить требования, предъявляемые к эмитентам в соответствии с действующим законодательством, процедуры подготовки и организации эмиссии, а также затраты времени и финансов, с которыми связана эмиссия ценных бумаг. Эти затраты включают, в частности, оплату услуг профессиональных консультантов, инвестиционных посредников, информационную поддержку и многое другое, что необходимо для привлечения инвесторов, обеспечения прозрачности и ликвидности рынка.

Крупнейшие российские предприятия уже с начала 1990-х гг. широко используют возможности, предоставляемые рынками капитала, прежде всего международными. Однако и меньшие по величине предприятия также получают доступ к инвестициям за счет рынка ценных бумаг. Хотя

этот источник инвестиций пока слабо используется российскими предприятиями, события последних лет демонстрируют заметное увеличение его роли.

Для небольших и средних предприятий основные лимитирующие факторы – высокая стоимость внешних инвестиций, которая, как известно, определяется требуемой инвесторами доходностью и величиной затрат по привлечению инвестиций. Требуемая инвесторами доходность зависит от текущей рыночной доходности и индивидуального риска вложения. Стоимость привлечения нового капитала для предприятия отличается от доходности, которую необходимо обеспечить инвесторам, на величину затрат, которые вынуждены нести предприятия для организации выпуска ценных бумаг. Высокий уровень затрат на организацию выпуска ценных бумаг определяется недостаточным развитием инфраструктуры российского рынка инвестиций. Разумно предположить, что по мере развития рынка условия для осуществления публичных эмиссий будут улучшаться, и все больше российских компаний смогут успешно привлекать инвестиции при помощи рыночных инструментов.

В России пока мало примеров использования компаниями публичной эмиссии акций для привлечения инвестиций. Отметим, что IPO (Initial Public Offer – первичное публичное размещение акций) для российских компаний – редкость, каждый случай имеет особенности, и пока трудно выделить какие-то типичные модели поведения.

Эмиссия требует большой подготовки, профессиональных знаний и команды специалистов. Как правило, нефинансовые предприятия при осуществлении эмиссий обращаются к услугам финансовых посредников.

Ниже приведены основные преимущества и недостатки IPO как источника финансирования инвестиций для предприятий (табл. 1).

Баланс преимуществ и недостатков IPO зависит от многих факторов -рыночной конъюнктуры, ситуации в экономике и отрасли, уверенности руководителей компании и т.д. На российском рынке существенный фактор – наличие «историй успеха», которые могли бы тиражировать предприятия.

Банки, финансовые и инвестиционные институты пока играют незначительную роль в финансировании инвестиций в реальный сектор. В какой-то степени это связано с недостаточным развитием институтов финансового рынка.

В России более тысячи инвестиционных компаний и банков, занимающихся профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг. Сейчас в России функционирует 11 фондовых бирж, однако подавляющая часть операций с ценными бумагами сосредоточена на ММВБ и бирже РТС [1]. В мировой практике существуют различные организационно-правовые формы организации бирж. В основном биржи создаются либо в

форме ассоциаций, либо акционерных обществ (или обществ с ограниченной ответственностью), либо действуют как публично-правовой (т.е. государственный) институт [3]. Организация и функционирование биржи является дорогостоящим процессом. В настоящее время происходит укрупнение бирж.

Таблица 1

Преимущества и недостатки IPO как источника финансирования инвестиций для предприятий

Преимущества Недостатки

За счет новой эмиссии акций предприятия увеличивают собственный капитал – наиболее стабильный и долгосрочный источник финансирования роста бизнеса. При этом увеличение акционерного капитала расширяет возможности финансового рычага путем дополнительного привлечения долгового капитала. Возможность утраты контроля над компанией в результате изменения структуры собственности.

Отсутствие жестких обязательств по выплатам текущего дохода акционерам. Уязвимость по отношению к недружественным слияниям и поглощениям.

IPO создает «публичную компанию», снижая стоимость дальнейшего привлечения акционерного и долгового капитала. Дорогостоящий источник финансирования инвестиций.

IPO повышает ликвидность рынка акций компании. Длительный процесс полготовки предприятия к осуществлению IPO.

Создание публичного рынка акций помогает компании повысить свою инвестиционную привлекательность и формировать реальную рыночную стоимость, что увеличивает оценку бизнеса для стратегического инвестора. Риск, связанный с возможными колебаниями рыночной цены акций.

Требования жесткой финансовой дисциплины, информационная прозрачность и т.д.

Региональные центры инвестиционной активности играют незначительную роль по сравнению с центром. В этой связи автором рассматривается необходимость создания в Алтайском крае на региональном уровне финансового консультанта при условии обеспечения необходимой информационной и рекламной поддержкой. Согласно российскому законодательству финансовый консультант – это юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта эмиссии ценных бумаг [2].

Список литературы:

1. Кравченко Н.А. Инвестиционный анализ. – М.: Дело, 2007. – 264 с.

2. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг: учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. – 384 с.

3. Сафронова Т.Ю. Биржевая торговля производственными инструментами: Учеб. – практ. пособие. – 2000. – 542 с.

ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ КООПЕРАТИВНОЙ ТОРГОВЛИ РЕСПУБЛИКИ БУРЯТИЯ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

© Санжин Б.Б.*

Республиканское агентство по государственным закупкам,

г. Улан-Удэ

Потребительская кооперация – социально ориентированная система, осуществляющая свою деятельность в сельских районах Республики Бурятия. В статье рассматриваются проблемы и перспективы развития кооперативной торговли. В качестве одного из направлений развития отрасли предлагается создание единой торговой сети потребительской кооперации.

Торговля – одна из основных и традиционных отраслей деятельности потребительской кооперации. В настоящее время в кооперативной торговле наиболее сильно проявляется конкуренция и утрата конкурентных преимуществ потребительской кооперации вследствие процессов экспансии торговых сетей на региональные и местные рынки.

В республике имеются особенности, которые определяют специфику кооперативной торговли:

– в целом по республике магазины практически не интегрированы, объединение имеет место на уровне административных районов;

– большинство магазинов имеют небольшие площади;

– в системе функционирует значительное количество убыточных магазинов, имеющих исключительно социальный характер;

– многие торговые предприятия находятся на значительном удалении от возможных логистических распределительных центров.

В условиях бурного развития торговых сетей в ближайшее время может произойти вытеснение кооперативной торговли с наиболее коммерчески эффективных площадок на уровень, где существование экономически обоснованной торговли будет невозможным. Поэтому основной целью

* Начальник отдела формирования государственного заказа

Оцените статью
Adblock
detector