Владелец бакалейного магазина Иван нанимает помощников с оплатой 15 тыс. ден. единиц в год, платит ежегодно 6 тыс. ден. единиц арендной платы за помещение

• 1. Реализация проекта, предусматривающего затраты в размере 60000, должна дать денежный поток, имеющий следующую структуру: 10000, 15000, 15000, 20000, 15000, 10000, 5000.
• — Определите NPV, IRR, PI для этого проекта при ставке дисконтирования 10% и 15%.
• — Определите NPV, IRR, PI при условии, что притоки денежных средств одинаковы и составляют 13000 ден.ед. Ставки дисконтирования прежние.
• — Как измснятсяЫРУ, IRR, PI, если последний приток возрастет до 10000; снизится до 2000?
• 2. Фирма рассматривает возможность финансирования трех проектов, денежные потоки которых представлены в таблице:

Определить NPV,PI,IRR для этих проектов при ставке дисконтирования 15%. Какой из проектов вы предпочтете? Почему?

3. Фирма рассматривает два взаимоисключающих инвестиционных проекта. Структуры денежных потоков для проектов представлены в таблице:

Ставка дисконтирования для обоих проектов одинакова и равна 9%. Какой из проектов вы предпочтете и почему?

4. Фирма рассматривает три инвестиционных проекта. Инвестиционный бюджет фирмы ограничен и равен 10. Структуры денежных потоков для проектов представлены в таблице:

Принятая ставка дисконтирования для всех проектов одинакова и равна 10%. Составьте оптимальный инвестиционный портфель.

5.Фирма рассматривает два взаимоисключающих проекта, гене-

шрующих следующие потоки платежей:

Стоимость капитала для фирмы составляет 9%. Определите критерий IRR для каждого проекта. Можно ли в данном случае принять решение, основываясь только на критерии IRR? Какой проект вы рекомендуете принять? Почему?

• 6. Реализация проекта, предусматривающего затраты в размере 60000, должна дать денежный поток, имеющий следующую структуру: 10000; 15000; 15000; 20000; 15000; 15000. Ставка дисконтирования равна 12%. Определите предел безопасности для оценки потока платежей для этого проекта.
• 7. Фирма рассматривает пакет инвестиционных проектов, предварительные результаты анализа которого приведены в таблице

Инвестиционный бюджет фирмы ограничен и равен 50000. Составить оптимальный портфель фирмы.

• 8. Предприятие планирует приобрести расфасовочную машину за 16000 руб. Обучение работника обойдется в 1000 руб. Эксплуатационные расходы на оборудование оцениваются в 3000 руб. в год, но предприятие будет экономить 7000 руб. в год на расфасовке. Срок службы машины — 6 лет, после чего она может быть продана за 3000 руб. Определить денежные потоки по годам реализации проекта по приобретению расфасовочной машины и принять решение по проекту на основе показателя NPV, учитывая выбранную предприятием ставку дисконтирования 12%.
• 9. Требуется проанализировать проект со следующими характеристиками денежных потоков (тыс. руб.): — 150, 30, 70, 70, 45. На основании критериального показателя NPV принято решение о приемлемости проекта, если: а) цена капитала 12%; б) ожидается, что цена капитала увеличится до 18%.
• 10. Предприятие предполагает израсходовать на приобретение расфасовочной машины 16100 руб. Срок службы машины — 6 лет. Денежные потоки от реализации проекта складываются по годам из следующих данных: эксплуатационные расходы на оборудование составляет 3000 руб. в год; экономия предприятия на расфасовке составит 7000 руб. в год; в последнем году оборудование будет продано за 3000 руб. Определить IRR проекта.
• 11. Требуется рассчитать значение показателя IRR для проекта, рассчитанного на три года, требующего инвестиций в размере 10 тыс. руб. и имеющего предполагаемые денежные поступления в размере 3 тыс. руб., 4 тыс. руб. и 7 тыс. руб.
• 12. Предприятие рассматривает целесообразность принятия проекта с денежным потоком, приведенным ниже:

Цена капитала предприятия 14%. Как правило, проекты со сроком погашения, превышающим 4 года, не принимаются. Необходимо проанализировать с помощью показателей действительного и дисконтированного сроков окупаемости и принять решение.

• 13. Имеется три альтернативных проекта. Доход первого 3000 долл., причем первая половина выплачивается сейчас, а вторая через год. Доход второго 3500 долл., из которых 500 долл, поступают сразу, 1500 долл. — через год и оставшиеся 1500 долл. — через два года. Доход третьего проекта равен 4000 долл., и вся сумма будет получена через три года. Необходимо определить: какой из проектов предпочтительнее при ставке дисконта 10%. Изменится ли ситуация, если ставка дисконта увеличится до 15%?
• 14. Имеется три альтернативных проекта. Доход первого 5000 долл., причем первая половина выплачивается сейчас, а вторая через год. Доход второго 4500 долл., из которых 3000 долл, поступают сразу, 1000 долл. — через год и оставшиеся 500 долл. — через два года. Доход третьего проекта равен 6000 долл., и вся сумма будет получена через три года. Необходимо определить: какой из проектов предпочтительнее при ставке дисконта 6%. Изменится ли ситуация, если ставка дисконта увеличится до 10%?
• 15. Совет директоров инвестиционной компании для формирования портфеля инвестиций принял решение рассматривать проекты, внутренняя ставка по которым находится в интервале 10-15%. Подойдет ли проект, требующий инвестиций в размере 80 тыс. долл., рассчитанный на 5 лет и приносящий в течение этого срока годовой доход в размере 22 тыс. долл.?
• 16. Совет директоров инвестиционной компании для формирования портфеля инвестиций принял решение рассматривать проекты, внутренняя ставка по которым находится в интервале 15-20%. Подойдет ли проект, требующий инвестиций в размере 100 тыс. долл., рассчитанный на 6 лет и приносящий в течение этого срока годовой доход в размере 25 тыс. долл.?
• 17. Рассчитать внутреннюю норму доходности проекта, предусматривающего 150 тыс. долл, первоначальных инвестиций в объект, который обеспечивает доход в течение 5 лет в размере 20 тыс. долл. Ожидается, что в конце 5-го года объект может быть продан за 88 тыс. долл.
• 18. Рассчитать внутреннюю норму доходности проекта, предусматривающего 250 тыс. долл, первоначальных инвестиций в объект, который обеспечивает доход в течение 6 лет в размере 40 тыс. долл. Ожидается, что в конце 6-го года объект может быть продан за 134,4 тыс. долл.
• 19. Фирма X собирается купить завод по производству глиняной посуды. Стоимость этого предприятия составляет 100 млн. руб. Кроме того, расчеты показывают, что для модернизации этого предприятия потребуются в первый же год дополнительные затраты в сумме 50 млн. руб. Однако при этом предполагается, что в последующие 8 лет этот завод будет обеспечивать ежегодные денежные поступления в сумме 25 млн. руб.. Затем, через 10 лет предполагается, что фирма продаст завод по остаточной стоимости, которая составит, согласно расчетам, порядка 80 млн. руб. Определить, будут ли инвестиции для фирмы полезными, приведут ли они к росту капитала фирмы, если средневзвешенная стоимость капитала составляет 12%?
• 20. Инвестиционный проект предполагает инвестирование 600 млн. руб. и получение затем в течение 8 лет денежных поступлений в размере 150 млн. руб. ежегодно. Определить целесообразность проекта, если ставка дисконтирования равна 10%.
• 21. Инвестиционный проект предполагает инвестирование 600 млн.руб. Денежные поступления по нему существенно различаются, нарастая со временем, так что по годам они составляют:
• 1 -й год — 50 млн. руб.;
• 2- й год — 100 млн. руб.;
• 3- й год — 200 млн. руб.;
• 4- й год — 250 млн. руб.;
• 5- й год — 300 млн. руб.

Определить целесообразность проекта при ставке 9%.

• 22. Инвестиционный проект на сумму 2 млн. руб. способен обеспечить ежегодные денежные поступления в сумме 1 млн. руб. Какой будет срок окупаемости этого проекта при желательном уровне окупаемости (коэффициенте дисконтирования) 10%?
• 23. Фирма решила инвестировать в автомобильный парк 10 млн. долларов США на приобретение новых грузовых автомобилей. Срок жизни проекта, исходя из полного срока эксплуатации автомобилей, составит 8 лет. Предполагаемые ежегодные поступления от эксплуатации автопарка составят 2500 тыс. долларов.

Определить IRR проекта.

• 24. Компания А считает, что для покупаемого оборудования период окупаемости — 2 года или менее. Капиталовложения в оборудование 5000 долл, и ожидается, что отдача составит 1000 долл, в течение 10 лет жизненного цикла проекта. Используется ставка дисконтирования 10%. Следует ли покупать оборудование?
• 25. Капитальные вложения с первоначальными затратами в 20000 долларов дают чистой прибыли 7000 долларов в год в течение 6 лет. Принять ли этот проект, если инвестиционные процентные ставки на рынке составляют 15%.
• 26. Компания имеет 3 источника капитала: облигации, обыкновенные и привилегированные акции. Их оценки даны в таблице

Требуется найти средневзвешенную стоимость капитала.

• 27. Определите, будет ли эффективным инвестиционный проект, если первоначальная инвестиция составила 300 тыс. руб., срок проекта 5 лет. При этом прогнозируются следующие поступления по годам: 70, 80, 90, 90, 90 тыс. руб. Ставка дисконтирования равна 15%.
• 28. Какая максимальная сумма будет уплачена сегодня за здание, которое, как предполагается, через 4 года может быть продано за 2,8 млн. руб., если в течении этих 4 лет доходы от здания позволяют только покрывать расходы по его обслуживанию, а требуемая ставка на инвестиции для подобных проектов составляет 26% годовых..
• 29. Совет директоров АО «Прогресс» рассматривает вопрос о реконструкции офисного здания и решает, стоит ли платить за реконструкцию 7,2 млн. руб., если это позволит обеспечить дополнительный чистый годовой доход в 8,2 млн. руб., а рыночная ставка по аналогичным инвестициям составляет 12% годовых. Каково Ваше решение?
• 30. В течение 8 лет недвижимость будет сдаваться в аренду за 20000 долл., платежи будут поступать в конце года. Ставка дисконтирования 14%. В конце 8-го года объект недвижимости будет продан за 110000 долл. Какова текущая стоимость объекта недвижимости?
• 31. Для того, чтобы увеличить собственный капитал инвестор планирует открыть салон-парикмахерскую. По его прогнозам она принесет доход в размере 120000 долл, за 1 год, после чего он будет возрастать на 5% ежегодно. Все затраты на открытие и обслуживание парикмахерской составят 890000 долл. Определить целесообразность проекта.
• 32. Финансовый директор завода рассматривает возможность приобретения нового оборудования по очистке сточных вод. Стоимость оборудования составляет 14 тыс. долл., срок эксплуатации 7 лет, износ на оборудование начисляется по методу прямолинейной амортизации. В результате использования оборудования прогнозируется снижение объемов штрафных санкций за загрязнение окружающей среды в следующих объемах: 2 тыс. долл., 6 тыс. долл., 6 тыс. долл., 8 тыс. долл., 5 тыс. долл., 5 тыс. долл., 4 тыс. долл. Текущие расходы по годам на обслуживание этого оборудования составят 1 тыс. долл, в первый год эксплуатации с последующим их ростом на 3%. Ставка налога на прибыль составляет 20%. Цена капитала фирмы составляет 15%. Определить, какое решение следует принять финансовому директору.
• 33. Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала по сле- дующим данным:___

• 34. Объект недвижимости стоимостью 92000 долл, будет приносить доход 5000 долл, в течение 4 лет. В конце этого периода он будет продан за 120000 долл. Определить, стоит ли инвестора принимать такое решение, если ставка дисконтирования составляет 12%.
• 35. Выбрать наиболее эффективный способ финансирования ин- вестиций, если известны следующие данные __

При этом сумма долгосрочной задолженности фирмы на момент принятия решения составляла 20 млн. руб., а валюта баланса равна 32170 млн. руб.

• 36. Компания рассматривает возможность покупки оборудования, денежные поступления от эксплуатации которого она представляет следующим образом: 50 тыс. руб. в первый год, 100 тыс. руб. — во второй, 100 тыс. руб. в третий, 80 тыс. руб. в четвертый, 40 тыс. руб. в пятый год. Стоимость капитала фирмы составляет 15%. Определить, какую максимальную сумму могла бы заплатить компания за оборудование и на проиграть экономически по сравнению с ситуацией, если бы она не покупала оборудование.
• 37. Корпорация «Д» рассматривает два взаимоисключающих проекта: «А» и «Б». Проекты требуют инвестиций в объеме 170 000 и 150 000 ден. ед. соответственно. Менеджеры корпорации используют метод коэффициентов достоверности при анализе инвестиционных рисков. Ожидаемые потоки платежей и соответствующие коэффициенты достоверности приведены ниже.

Годовая ставка доходности по государственным облигациям — 5%.

Определите:

• а) критерии NPV, IRR, PI для каждого проекта исходя из реальных значений потоков платежей;
• б) критерии NPV, IRR, PI проектов для безрисковых эквивалентов потоков платежей.

Какой проект вы рекомендуете принять? Почему?

Какой проект связан с меньшим риском?

38. Фирма «X» рассматривает проект по выпуску продукта «П» со следующими исходными данными.

Определите:

• а) критерии NPV, IRR, PI при наиболее вероятных значениях ключевых параметров;
• б) то же при наименее благоприятных значениях ключевых параметров.

Проведите анализ чувствительности NPV проекта к изменениям ключевых переменных с шагом 10%. Изменение какого параметра оказывает наиболее сильное влияние на NPV проекта?

• 39. Используя данные и результаты анализа предыдущего задания, проведите графический анализ безубыточного объема выпуска продукции «И».
• 40. Инвестиционная компания обратилась к вам с просьбой провести оценку риска проекта по следующим сценариям развития.

Остальные данные возьмите из предыдущего задания.

Определите:

• а) критерии NPV, IRR, PI для каждого сценария;
• б) ожидаемые значения критериев эффективности.

Проведите:

• а) анализ вероятностных распределений критерия NPV;
• б) оценку собственного риска проекта.
• 41. Компания «П» рассматривает два взаимоисключающих проекта, требующих одинаковых первоначальных инвестиций в 30 000 ден. ед. и рассчитанных на реализацию в течение 20 лет. Стоимость капитала для компании составляет 10%. Менеджеры компании определили три сценария поступления ежегодных платежей от каждого из проектов.

Определите:

• а) критерии NPV, IRR, PI для каждого сценария. Проведите:
• а) анализ вероятностных распределений критерия NPV;
• б) оценку собственного риска проектов.

Какой проект связан с меньшим риском? Почему? Какой проект вы рекомендуете принять?

42. Предприятие «О» рассматривает проект со сроком реализации 4 года. Первоначальные инвестиции составляют 5000 ден. ед., норма дисконта равна 6%. Предварительный анализ показал, что потоки платежей идеально коррелированы между собой. Потоки платежей и их вероятностные распределения приведены в нижеследующей таблице:

Определите:

• а) ожидаемое значение NPV и его стандартное отклонение;
• б) вероятность того, что значение NPV меньше или равно 0;
• в) вероятность попадания NPV в интервал [M(NPV); M(NPV) 50%].
• 43. Используя гипотезу о независимости потоков платежей из предыдущего задания, определите:
  • а) ожидаемое значение NPV и его стандартное отклонение;
  • б) вероятность того, что значение NPV меньше или равно 0;
  • в) вероятность попадания NPV в интервал [M(NPV); M(NPV) 70%];
  • г) вероятность того, что значение NPV будет больше M(NPV) 25%.
• 44. Используя результаты решения предыдущего задания, постройте график распределения вероятностей для NPV.
• 45. Известно распределение ожидаемой доходности проектов X и У:

Найдите ожидаемый уровень доходности для проектов X и У, стандартную ошибку и оцените рискованность вложения.

• 46. Ожидаемая доходность инновационного проекта составляет 30%, Стандартная ошибка — 15%.
• а) Какова вероятность того, что проект будет безубыточным?
• б) Какова вероятность того, что доходность превысит 50%
• в) Какова вероятность того, что доходность превысит 20%.
• 47. Инновационный проект предусматривает выпуск ежемесячного информационно-аналитического бюллетеня для потенциальных инвесторов. Было проведено предварительное маркетинговое исследование, которое показало число возможных подписчиков.

Точность результатов обследования 20%.

Технико-экономическое обоснование проекта включает следующие характеристики:

• — типографские затраты на 1 номер — 35 руб,
• — тираж — 400 экз.
• — цена 1 номера — 60 руб.

Определить степень риска убыточности этого проекта.

48. Инновационный проект предусматривал создание центра повышения квалификации работников инновационной сферы. Было проведено предварительное маркетинговое исследование для определения численности обучаемых на курсах.

Точность результатов обследования 30%. Технико-экономическое обоснование проекта включает следующие характеристики:

• — расходы на комплект учебно-методической литературы на 1 обучаемого — 800 руб.
• — условно-постоянные расходы на содержание Центра — 60 тыс. руб. в месяц.
• — Стоимость обучения 2 тыс. руб. за 1 обучаемого.

Определить шанс прибыльности этого проекта.

• 49.Обоснуйте выбор варианта реализации инновационного проекта методом «дерева решений»:
  • а) изготовление ведущего элемента конструкции нового изделия методом порошковой металлургии;
  • б) изготовление ведущего элемента конструкции нового изделия методом литья под давлением.

50. Инвестиционный фонд рассматривает возможность приобретения акций фирм А,Б,В- Предполагаемые доходности по акциям и соответствующие вероятности приведены в нижеследующей таблице:

Определите риск по акциям каждой фирмы и дайте свои рекомендации о целесообразности их приобретения.

51. Инвестиционный фонд рассматривает возможность приобретения акций фирм А,Б,В- Предполагаемые доходности по акциям и соответствующие вероятности приведены в таблице:

Определите риск по акциям каждой фирмы и дайте свои рекомендации о целесообразности их приобретения

52. Банк предлагает своему клиенту инвестировать средства в акции промышленных предприятий А, Б, В. Эксперты фондового отдела предполагают следующие распределения доходности:

Акции какого предприятия менее рисковые? Более рисковые? Приведите соответствующие расчеты.

53. Ожидаемые доходности по акциям корпораций Н и Р имеют следующие распределения:

Верно ли утверждение, что большинство инвесторов будут считать акции «Р» менее рисковыми, чем акции «Н»? Подкрепите ответ соответствующими расчетами

• 54. По какой цене инвестор согласится приобрести облигацию с нулевым купоном номинальной стоимостью 100 р. и сроком обращения 3 года, если приемлемая для него ставка дохода составляет 18% годовых?
• 55. Облигация с нулевым купоном номинальной стоимостью 100 р. и сроком погашения через два года продается за 64 р. Оцените целесообразность приобретения этих облигаций, если имеется возможность альтернативного вложения капитала с нормой дохода 15%.
• 56. Какой должна быть номинальная цена облигации с нулевым купоном сроком обращения 5 лет, если она размещается по цене 20 р., обеспечивая при этом инвестору получение дохода по рыночной ставке 20%?
• 57. По муниципальной облигации номиналом 100 р., выпущенной сроком на 6 лет, предусмотрен следующий порядок начисления процентов: в первый год — 10%, в два последующих года — 20%, в оставшиеся три года — 25%. Рыночная норма дохода, определенная инвестором из сложившихся условий на финансовом рынке, — 15%. Требуется:
• 1. Не проводя расчетов, оценить, будет ли текущая рыночная цена данной облигации больше или меньше номинала?
• 2. Рассчитать текущую рыночную стоимость муниципальной облигации.
• 58. Купонная облигация с номиналом 50 р. сроком обращения 3 года имеет ступенчато возрастающую купонную ставку. Ее величина, установленная при выпуске облигации, составляет 20% годовых и равномерно возрастает на 10% каждые полгода. Купонный ‘ доход выплачивается по полугодиям. По какой цене инвестор будет согласен приобрести эту облигацию, если имеется альтернативный вариант вложения капитала со ставкой дохода 20% годовых?
• 59. На основании данных нижеследующей таблицы требуется:
• 1. Оценить оптимальный вариант вложения капитала с позиции минимизации риска.
• 2. Составить аналитическое заключение.

Экспертные характеристики ценных бумаг

• 60. Используя данные предыдущей таблицы, рассчитайте коэффициент вариации для акций компаний АВС и LMN, если известно, что вероятность варианта 1 для обеих акций составляет 28%, варианта 2-58%, варианта 3-14%. Оцените риск альтернативных вложений.
• 61. На основании данных нижеследующей таблицы требуется:
• 1. Оценить риск вложений в акции компании А и компании В.
• 2. Составить аналитическое заключение.

Исходные данные для анализа риска вложений в акции А и В

• 62. Ежегодные дивиденды, выплачиваемые по акции, составляют 100 р. Рыночная ставка дохода оценивается владельцем акций в 24% годовых. Текущая рыночная стоимость каждой акции составляет 500 р. Имеет ли смысл инвестору приобрести дополнительно эти акции или, наоборот, продать имеющиеся?
• 63. Компания А планирует получить в следующем году такую же прибыль, как и в отчетном, — 400 тыс. р. Имеются возможности повышения общей рентабельности за счет реинвестирования прибыли.

На основании данных таблицы требуется:

• 1. Определить, какая политика реинвестирования прибыли являйся оптимальной.
• 2. Составить аналитическое заключение.

Исходные данные для анализа возможностей повышения рента- бельности компании А за счет реинвестирования прибыли_

64. Компания В получила прибыль в отчетном году в размере 100 тыс. р. Компания может либо продолжать работу в том же режиме, получая в дальнейшем такую же прибыль, либо реинвестировать часть прибыли.

На основании данных таблицы требуется:

• 1. Определить наиболее предпочтительный вариант распределения прибыли.
• 2. Составить аналитическое заключение.

Возможности повышения рентабельности компании В за счет реинвестирования прибыли__

• 65. Акция приобретена за 500 р.; прогнозируемый дивиденд следующего года составит 20 р. Ожидается, что в последующие годы этот дивиденд будет возрастать с темпом 12%. Какова приемлемая норма прибыли, использованная инвестором при принятии решения о покупке акции?
• 66. Последний выплаченный компанией С дивиденд равен 700 р., темп прироста дивидендов составляет 11% в год. Какова текущая цена акций компании, если коэффициент дисконтирования равен 18%?
• 67. Инвестор приобретает опцион колл на 10 акций компании А с ценой исполнения 76 р. за акцию. Премия, уплаченная инвестором надписателю опциона, составила 8 р. за акцию. На момент исполнения опциона курсовая цена акции составила 92 р. Подсчитайте внутреннюю цену опционного контракта и прибыль (убыток) инвестора.
• 68. Опцион пут дает право продать на дату X 4 акции компании L по цене 52 р. за акцию. Премия, уплаченная держателем опциона надписателю, составляет 5,5 р. за каждую акцию. Ко дню X цена акции компании L поднялась до 64 р. за акцию. Рассчитайте внутреннюю цену опционного контракта и прибыль (убыток) держателя опциона.
• 69. Продавец реализует опцион колл на 5 акций компании С с ценой исполнения 240 р. Премия, полученная продавцом, составляет 30 р. за акцию. На момент исполнения опциона курсовая цена акции С составила 270 р. Рассчитайте внутреннюю цену опционного контракта и прибыль (убыток) продавца (надписателя) опциона.
• 70. Опцион пут дает право продать 10 акций компании В по цене 42 р. за акцию. Премия, уплаченная надписателю, составила 4,5 р. за акцию. Ко дню исполнения опциона рыночная цена акции компании В упала до 36 р. Рассчитайте внутреннюю цену опционного контракта и прибыль (убыток) его держателя и надписателя.
• 71. Определите доход по 90-дневному векселю номиналом 12 тыс. р., размещенному под 30% годовых. Для расчета используйте формулу обыкновенных процентов.
• 72. Период размещения банковского векселя серии 01-99 с 13.01.1999 г. до 26.01.1999 г. Дата погашения — 05.05.1999 г. Цена размещения неизменна в течение двух недель и равна 9920 р. при номинале 12 000 р. Определите годовую доходность векселя, если он приобретен в первый и последний день размещения. При составлении аналитического заключения укажите период возрастания годовой доходности векселя.
• 73. Определите годовую процентную ставку по векселю, размещенному на 20 недель по номиналу, чтобы доход по нему соответствовал доходу по банковскому векселю (задание 2). В процессе анализа используйте формулу обыкновенных процентов.
• 74. Используя исходные данные задания 1, определите доход владельца банковского векселя, если он продал бумагу за 40 дней до погашения при действующей рыночной ставке по месячным векселям 40%.
• 75. Определите доход первого и второго векселедержателя, если вексель номиналом 12 000 р., размещенный на 3 месяца под 30% годовых, продан через 40 дней после приобретения при действующей ставке по двухмесячным долговым обязательствам 60%.
• 76. Предприятие получает по кредитному соглашению вексель банка на сумму 150 000 р. со сроком на 1 месяц при действующих ставках по депозитам 38%, а по банковскому кредиту — 63%. Определите, в какую сумму обойдется вексельный кредит векселедержателю.
• 77. Простой 90-дневный вексель на сумму 12 000 р., датированный 6 мая, учитывается коммерческим банком «Эталонбанк» 7 июня по ставке 40%.

Требуется: определить сумму средств, которую получит векселедержатель при учете векселя в банке.

• 78. Определите доходы банка по учету и переучету векселя суммой 120 000 р., если учет производится коммерческим банком за 72 дня до даты погашения при ставке 12%, а переучет — Центральным банком за 30 дней до погашения по ставке 10%.
• 79. Используя возможность выставления переводного коммерческого векселя и данные о долгах юридических лиц, банк организует цепочку погашения взаимных задолженностей. Взаимные долги предприятий А, Б, В, Г и банка на определенную дату представлены в таблице.

Взаимные долги хозяйствующих субъектов, тыс, р.

Банк выписывает переводные векселя: на Г с просьбой уплатить В 30 тыс. р.; на Б с просьбой уплатить В 90 тыс. р.; на Г с просьбой уплатить А 15 тыс. р.

Взаимные долги после зачета встречных векселей, тыс. р.

На основании исходных данных требуется:

• 1. В таблице представить оставшиеся долги хозяйствующих субъектов после взаимного зачета встречных векселей.
• 2. Указать возможные способы упрощения взаимной задолженности, представленной в предыдущей таблице, с использованием как переводных, так и простых векселей.
• 3. Составить письменное аналитическое заключение.
• 80. Ставка по коммерческому кредиту составляет 10%, а учетная ставка банка по дисконтированию векселей — 40%. Срок долгового обязательства — 60 дней. Вексель учтен банком за 10 дней до даты погашения. Стоимость товара с учетом НДС составляет 1800 тыс. р. Определите доход векселедержателя.
• 81. Переводной вексель выдан на сумму 150 тыс. р. с уплатой 13.05. Владелец документа учел его в банке 19.03 по учетной ставке 12%. Определите сумму дисконта в пользу банка.
• 82. Определите доходность, представленную в виде ставки простых процентов (К = 365 дней), векселя, учтенного по ставке 12%, если срок уплаты по векселю равен 168 дней.
• 83. Номинальная стоимость дисконтного векселя составляет 100 000 р., при этом срок обращения векселя 15 недель. Цена продажи векселя составляет 70 000 р. На 12-й неделе векселедержатель предъявляет вексель к досрочному погашению. Банк-эмитент гарантирует цену выкупа векселя в сумме 95 000 р. Другой банк предлагает цену выкупа векселей указанного банка-эмитента в размере 96 400 тыс. р. Определите, какая из предлагаемых операций по учету векселя окажется привлекательнее для клиента.
• 84. В уплату за товар стоимостью 200 тыс. р. выписаны четыре векселя с погашением по полугодиям. Процентная ставка за кредит — 12%, учетная ставка банка — 10% годовых.

На основании исходных данных требуется:

• 1. Составить план погашения портфеля векселей при условии: а) проценты начисляются на остаток долга; б) проценты за кредит начисляются на всю сумму долга.
• 2. Определить сумму процентов за кредит; вексельную сумму портфеля векселей; сумму, полученную продавцом товара, и доход банка при исчислении процентов по двум вариантам.
• 3. Дать сравнительную характеристику доходности вариантов для участников сделки.
• 4. Скорректировать стоимость товара с целью достижения уровня безубыточности сделки для продавца товара.
• 5. Составить план погашения портфеля векселей по вариантам, исходя из скорректированной стоимости товара.
• 6. Дать сравнительную характеристику доходности вариантов скорректированного плана погашения векселей для участников сделки.
• 7. Составить план погашения портфеля векселей по вариантам, исходя из скорректированной ставки за кредит.
• 8. Сравнить результаты двух способов корректировки условий сделки.

_Начисление процентов на остаток долга, тыс, р._

Начисление процентов на всю сумму долга, тыс. р.

Финансовые расчеты продавца товара при учете портфеля векселей в банке, тыс. р.

Сравнительная характеристика доходности форфейтной операции для продавца товара и банка в зависимости от варианта начисле- ния процентов, тыс, р. ___

Начисление процентов на остаток долга, тыс. р.

Начисление процентов на всю сумму долга, тыс, р.

Сумма, полученная продавцом при учете портфеля векселей в банке, тыс, р.__

Сравнительная характеристика доходности форфейтной операции при сделке по скорректированной цене товара в зависимости от варианта начисления процентов, тыс, р. __

Начисление процентов на остаток долга, тыс. р.

Начисление процентов на всю сумму долга, тыс. р.

• 85. Акция номиналом 500 руб. куплена по курсу 750 руб. и продана владельцем через 2 года после приобретения за 850 руб. В 1-ый год сумма дивидендов составила 85 руб., во 2-ой год — ставка дивиденда 30% от номинала. Определить текущую доходность акции в каждый год и совокупную доходность за 2 года.
• 86. По акции выплачиваются ежеквартальные дивиденды в размере 15% от номинальной стоимости. Стоимость акции на момент покупки составляла 150 руб. Через 2 года акция была перепродана по курсу 180 руб., обеспечив владельцу совокупную доходность 120%. Определить номинал акции.
• 87. Акция куплена по курсу 400 руб. и перепродана через 3 года. Номинал акции 200 руб. По ней выплачиваются дивиденды 50% годовых. Определить курс акции на момент продажи, имея в виду, что совокупная доходность за 3 года составила 175%.
• 88. Инвестор А купил акцию номиналом 1500 руб. по цене 2000 руб., а через год с прибылью перепродал ее инвестору В. Дивиденд, полученный по акции, составил 10% годовых. Инвестор В перепродал эту акцию через год после покупки инвестору С по цене 5600 руб. Дивиденд, полученный по акции, составил 15% годовых. Определить, по какой цене инвестор В купил акцию у инвестора А, если известно, что операции с акцией обеспечили инвесторам А и В одинаковую совокупную доходность с учетом обложения прибыли. Оба инвестора юридические лица (не банки).
• 89. Инвестор приобрел акцию в начале года. Курс акции в 1-ом квартале снизился на 30% по сравнению с ценой приобретения, во 2-ом квартале повысился на 10% по сравнению с предшествующим кварталом, в 3-ем квартале повысился на 50%, в 4-ом — на 40%. Определить годовую доходность инвестора, продавшего акцию в конце 4-го квартала.
• 90. ОАО по итогам года получило чистую прибыль в размере 50 тыс. руб. Уставный капитал предприятия составляет 200 тыс. руб. Все акции имеют единый номинал 10 руб. Собрание акционеров приняло решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям в размере 2,6 руб. на 1 акцию. Рассчитать размер на 1 привилегированную акцию, имея в виду, что уставный капитал общества состоит на 80% из обыкновенных и на 20% из привилегированных акций.
• 91. Инвестор продал акцию со скидкой по сравнению с первоначально назначенной ценой, получив доходность 20%. Если бы инвестор продал акцию по первоначально назначенной цене, то получил бы доходность 32%. Определить величину скидки в% к первоначальной цене.
• 92. Инвестор предполагает приобрести акцию с предполагаемым ростом курсовой стоимости 42% за полугодие. Инвестор имеет возможность оплатить за счет собственных средств 58% от фактической стоимости акции. Под какой максимальный полугодовой процент инвестор должен взять ссуду в банке с тем, чтобы обеспечить доходность на вложенные собственные средства на уровне не менее 28% за полугодие. При расчете учесть налогообложение прибыли.
• 93. Инвестиционная компания осуществляет котировки акций А и В. Предполагаемый рост курсовой стоимости в течение месяца для акции А составляет 25%, для акции В — 15%. Разница между ценой покупки и ценой продажи (спрэд) для акции А составляет 10%. Определить величину спрэда для акции В, при которой доходность от продажи акций спустя месяц после их покупки была бы одинаковой. При расчете спрэда за базовую принимать цену покупки.
• 94. Инвестор рассчитывает получить от быстрой перепродажи акции 30% прибыли, однако ему пришлось купить акцию дороже на 12% по сравнению с предполагавшейся ценой покупки, а продать на 12% дешевле от планировавшейся цены продажи. Сколько процентов прибыли в действительности получил инвестор.
• 95. Чистая прибыль АО, занимающегося исключительно производственной деятельностью, с уставным капиталом 200 тыс. руб., составила 10 тыс. руб. Общее собрание акционеров решило, что чистая прибыль распределится следующим образом: 20% — на развитие производства, 80% — на дивиденды. Номинал акции 10 руб. Ставка банковского процента равняется 40% годовых. Определить ориентировочную курсовую стоимость акции.
• 96. Процентная ставка по облигации номиналом 200 руб. составляет 80% годовых. Облигация погашается по тройному номиналу. Определить срок размещения облигации, при условии, если начисление процентов производится раз в год:
• 1) по простой ставке;
• 2) по сложной ставке.
• 97. Определить годовую процентную ставку по облигации номиналом 100 руб., сроком погашения 5 лет, если доход, полученный по этой облигации, составил 60 руб. Процент начисляется:
• 1) раз в год по простой ставке;
• 2) по сложной ставке раз в год;
• 3) раз в полгода по сложной ставке;
• 4) раз в квартал по сложной ставке.
• 98. Определить, через какой срок должно быть погашение облигации номиналом 80 руб. с процентной ставкой 20% годовых, чтобы проценты выплаты составили половину номинала. Начисление процентов осуществляется раз в год по простой ставке.
• 99. Краткосрочная бескупонная облигация размещается с дисконтом 15%. Банковская ставка по депозитам на срок, равный сроку обращения облигации, 23% годовых. Определить срок обращения облигации.
• 100. Облигации АО выпущены на 2 года. Годовой купон — 8,5%. Номинальная стоимость 1000 руб., однако при первичном размещении стоимость облигаций составила 974 руб. Какова должна быть минимальная величина банковской ставки, при которой инвестору, купившему в ходе первичного размещения (налогообложение не учитывать) было бы более выгодно положить деньги в банк на 2 года.
• 101. Эмитент выпускает облигационный займ на сумму 500 тыс. руб. сроком на 1 год. Купон (120% годовых) выплачивается при погашении. Одновременно эмитент начинает формировать фонд для погашения данного выпуска и причитающихся процентов, откладывая в начале каждого квартала некоторую постоянную сумму денег на спецсчет в банке, по которому банк ежеквартально начисляет по сложной ставке 15% за квартал. Определить размер 1 ежеквартального взноса, считая, что момент последнего взноса соответствует моменту погашения займа и выплаты процентов.
• 102. По облигациям ежеквартально выплачиваются проценты, равные 10%, в течение 3-х кварталов, после чего производится погашение облигации по номиналу 1000 руб. Банковская ставка по депозиту сроком на 3 месяца равняется 60% годовых. В течение 1 -го квартала инфляция составила 10%, 2-го квартала — 8%, 3-го квартала — 6%, 4-го квартала — 5%. По какой наибольшей цене инвестор согласится купить облигацию, если он ставит перед собой цель компенсировать инфляционные потери при покупке облигации.
• 103. Инвестор приобретает опцион колл на акцию с ценой исполнения 120 руб. Цена опциона (премия), уплаченная инвестором продавцу, составила 10 руб. На момент исполнения опциона курс акции составил 140 руб. Определить прибыль инвестора.
• 104. Инвестор приобретает опцион колл на акцию с ценой исполнения 480 руб. Цена опциона (премия) составляет 50 руб. Курс акции на момент покупки опциона составил 450 руб., на момент исполнения опциона 550 руб. Определить прибыль инвестора.
• 105. Инвестор приобретает опцион колл на акцию компании. Премия, уплаченная продавцу, составила 30 руб. Курс акции на момент исполнения опциона 450 руб. Известно, что продавец опциона получил прибыль 10 руб. Определить цену исполнения опциона.
• 106. Инвестор приобретает опцион пут на акцию А с ценой исполнения 300 руб. Премия продавцу составила 45 руб. Рыночная цена акции на момент исполнения опциона составила 285 руб. Одновременно инвестор продает опцион колл на акцию В с ценой исполнения 255 руб. Полученная премия составила 15 руб. Рыночная цена акции на момент исполнения составила 210 руб. Определить прибыль от указанных операций.
• 107. Участник рынка покупает опцион колл на акцию с ценой исполнения 230 руб., уплатив при этом премию в размере 10 руб. Одновременно участник рынка продает опцион колл на эту же акцию. Известно, что участник рынка обеспечил себе прибыль в размере 10 руб. при любой стоимости акций. Оба опциона имеют единую дату исполнения. Определить цену исполнения и премию по опциону, проданному участником рынка.
• 108. Цена актива на рынке 200 руб. Прибыль по банковским депозитам 40%, а предполагаемый дивиденд 10% годовых. Срок обращения фьючерса 2 месяца. Определить стоимость фьючерсного контракта.
• 109. Цена актива на рыке 200 руб. Процентная ставка за привлечение банковских кредитов 26% годовых, других затрат, связанных с приобретением базового инструмента, нет. Определить цену фьючерса на 3 месяца.
• 110. Вексель со сроком оплаты 19.12 выдан на 5000 руб. Вексель был учтен в банке 25.10 по ставке 40% годовых. Определить сумму, полученную векселедержателем, и дисконт банка.
• 111. Бескупонный переводной вексель на 2000 руб. за 90 дней до наступления платежа был продан векселедержателем, а вся вырученная сумма вложена в банк на 3 месяца под 50% годовых. Рассчитать дисконт, с которым векселедержатель реализовал вексель, если по истечении 3-х месяцев он получил доход в банке, на 10% превышающий доход, который мог бы быть получен по векселю.
• 112. Два векселя А и В имеют одинаковую вексельную сумму. Вексель А реализуется на рынке по стоимости, равной вексельной сумме. На вексельную сумму этого векселя предусмотрено начисление процентов. Вексель В реализуется с дисконтом 20% и не имеет процентной ставки. Рассчитать, какой должна быть процентная ставка по векселю А, чтобы с учетом налогообложения оба векселя обеспечивали своему владельцу — юридическому лицу (не банку) одинаковую доходность. Срок обращения векселей А и В 1 год.
• 113. Векселя со сроком платежа, наступающим через 6 месяцев от составления, реализуются по единой цене в течение 2-х недель от момента составления. Считая, что каждый месяц содержит ровно 4 недели, рассчитать в процентном отношении годовые доходности по векселям, купленными соответственно в первый и последний день их размещения по единой цене и погашенным в установленный срок.
• 114. Инвестор купил, а затем продал акции, получив при этом доходность в размере 9%.Какую доходность получил бы инвестор, если бы цена покупки акции была на 8% дороже.