Задачи по инвестиционному менеджменту. Часть 15 (оценка проектов)

Задание 1. Потоки денежных средств (руб.) от инвестиционной и операционной деятельности по вариантам даны ниже:

Требуется:

• 1) вычислите период окупаемости (простой и дисконтированный) по вариантам;
• 2) какой вариант инвестиций Вы рекомендуете менеджеру и почему?

Задание 2. Требуется определить чистый дисконтированный доход по инвестиционному проекту со следующими денежными потоками (тыс. руб.):

Год жизни проекта

Задание 3. Требуется определить внутреннюю норму доходности по инвестиционному проекту со следующими денежными потоками (тыс. руб.):

Год жизни проекта

Какие дополнительные затраты согласится понести фирма при ставке дисконта 12 %?

Задание 4. Требуется принять решение на основе показателя ВНД по проекту, рассчитанному на три года, требующего инвестиций в сумме 100 млн руб. и имеющего денежные поступления в размере 30 млн руб., 40 млн руб. и 70 млн руб. ежегодно.

Задание 5. Фирма планирует купить новое оборудование стоимостью 100 млн руб., которое позволить получать экономию в рабочей силе, сырье и материалах по 30 млн руб. в год в течение 5 лет. Продолжительность жизни оборудования 5 лет, после чего остаточная стоимость будет равна нулю. Стоимость капитала предприятия 12 %. Ставка налога на прибыль 20 %.

Требуется определить:

• 1) Должна ли фирма покупать новое оборудование?
• 2) Изменится ли Ваша позиция, если стоимость капитала составит
• 5 %?

Задание 6. Предприятие планирует приобрести расфасовочную машину за 160 тыс. руб. Обучение работника обойдется в 10 тыс. руб. Эксплуатационные расходы на оборудование составят 30 тыс. руб. в год, а экономия на расфасовке – 70 тыс. руб. в год. Срок службы машины – 6 лет, после чего она будет продана за 30 тыс. руб.

Требуется принять решение по проекту на основе показателя ВНД, учитывая выбранную предприятием ставку дисконта 12 %.

Задание 7. Требуется сравнить по критериям чистого дисконтированного дохода, индексу доходности инвестиций и сроку окупаемости два проекта. Цена капитала равна 12 %.

Задание 8. Предприятие рассматривает возможность приобретения новой технологической линии, стоимость которой составляет 10 млн. руб. Срок эксплуатации линии 5 лет. Амортизация начисляется линейным методом. Ликвидационная стоимость будет достаточна для покрытия расходов, связанных с демонтажем линии. Выручка по годам реализации проекта 6 800, 7 400, 8 200, 8 000 и 6 000 тыс. руб. Расходы по годам реализации проекта: 3 400 тыс. руб. в первый год эксплуатации линии, а каждый следующий год они возрастают на 3 %. Ставка налога на прибыль 24 %. Коэффициент рентабельности авансированного капитала 22%. Средневзвешенная стоимость капитала 21%. Предприятие не считает целесообразным участие в инвестиционном проекте со сроком эксплуатации свыше 5 лет.

Требуется оценить целесообразность инвестиционного проекта по критериям чистого дисконтированного дохода (чистой текущей стоимости), внутренней нормы доходности, индекса прибыльности, простого срока окупаемости и расчетной ставки рентабельности.

Задание 9. Предприятие «Корвет» рассматривает 2 взаимоисключающих проекта А и В, требующих первоначальных инвестиций в размере 100 млн руб. каждый. Денежные потоки для двух проектов приведены в таблице.

Требуется:

• • рассчитать чистый дисконтированный доход по каждому из проектов, если ставка дисконта составляет 8 %, 10 %, 14 % и 16 %;
• • рассчитать внутреннюю норму доходности проектов.

Задание 10. Предприятие «Промстрой» рассматривает 3 взаимоисключающих инвестиционных проекта А, Б и В. Первоначальные инвестиции по каждому из проектов равны 100 000 млн руб. Денежные потоки для проектов приведены в таблице.

• • если ставка дисконта равна 10 %;
• • если ставка дисконта равна 16 %.

Задание 11. Инвестиционные затраты по проекту составляют 500 тыс. руб., а годовая величина чистого денежного притока ожидается в размере 180 тыс. руб.

Требуется рассчитать простой срок окупаемости капитальных вложений.

Задание 12. Величина требуемых инвестиций по проекту равна 1 800 тыс. руб. Предполагаемые доходы: в первый год – 250 тыс. руб., в последующие 8 лет – по 450 тыс. руб. ежегодно.

Требуется оценить целесообразность принятия инвестиционного проекта на основе расчета его чистого дисконтированного дохода, если цена капитала предприятия 15 %.

Задание 13. Первоначальные инвестиции по проекту равны 850 тыс. руб. Ожидается, что в течение последующих 7 лет проект будет приносить 180 тыс. руб.

Требуется определить расчетную ставку рентабельности, простой срок окупаемости и чистый дисконтированный доход проекта, если цена капитала предприятия 18 %.

Задание 14. Предприятие рассматривает инвестиционный проект, который требует капиталовложений в сумме 1 млн. руб. и в течение последующих четырех лет приводит к следующим денежным потокам: первый год – 200 тыс. руб., второй год – 300 тыс. руб., третий год – 400 тыс. руб. и четвертый год – 200 тыс. руб.

Требуется рассчитать простой срок окупаемости проекта.

Задание 15. Рассматривается инвестиционный проект, требующий единовременных инвестиционных затрат в сумме 200 тыс. руб. Срок реализации проекта 3 года. Планируемая ежегодная прибыль от реализации проекта оценивается в размере 120 тыс. руб. в течение срока его реализации. Ставка дисконта составляет 20 % в год.

Требуется определить величину чистого дисконтированного дохода инвестиционного проекта.

Задание 16. Проект требует инвестиционных затрат в сумме 6 000 тыс. руб. и генерирует денежный поток в сумме 1 000 тыс. руб. в течение 10 лет.

Требуется определить внутреннюю норму доходности инвестиционного проекта.

Задание 17. Инвестор вложил в строительство предприятий по производству авиалайнеров 360 млн руб. Планируемые ежегодные поступления (выгоды) составят: первый год – 120 млн руб., второй год- 180 млн руб., третий год – 240 млн руб. и четвертый год – 90 млн руб.

Требуется определить внутреннюю норму доходности инвестиционного проекта, в том числе путем построения графика чистого дисконтированного дохода проекта.

Задание 18. Администрация предприятия изучает возможность организации производства новой продукции. В результате реализации инвестиционных мероприятий планируется ежегодно получать чистую прибыль в размере 7 800 тыс. руб., единовременные капитальные затраты составят 45 000 тыс. руб. Средневзвешенная стоимость капитала предприятия равна 17 %.

Требуется определить с использованием показателя внутренней нормы доходности целесообразность данных мероприятий:

• • капиталовложения не приемлемы;
• • целесообразно осуществлять данные мероприятия;
• • капиталовложения достаточно рискованны, имеет смысл искать более эффективные и безопасные варианты инвестирования.

Задание 19. Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него 100 млн. руб. В первом варианте предприятие вкладывает их в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за 8 млн руб.; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в 21 млн. руб. Согласно второму варианту предприятие может инвестировать деньги в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение дебиторских) и это позволит получать 16 млн. руб. годового чистого денежного дохода в течение тех же 6 лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (продаются товарно-материальные запасы, закрываются дебиторские счета).

Требуется определить на основе расчета чистого дисконтированного дохода проекта, какой вариант предпочтительнее, если предприятие рассчитывает на 12 % норму отдачи на инвестируемые денежные средства.

Задание 20. Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. На рынке имеются две модели с параметрами, приведенными в таблице.

Требуется определить, какой вариант предпочтительнее.

Задание 21. Предприятие требует как минимум 18 % отдачи при инвестировании собственных средств. В настоящее время предприятие располагает возможностью купить новое оборудование стоимостью 840,500 тыс. руб. Использование этого оборудования позволит увеличить объем выпускаемой продукции, что в конечном итоге приведет к 170 тыс. руб. дополнительного годового денежного дохода в течение 15 лет использования оборудования.

Требуется определить чистый дисконтированный доход проекта, предположив, что после окончания проекта оборудование может быть продано по остаточной стоимости 25 тыс. руб.

Задание 22. Данные о распределении денежных потоков по годам реализации инвестиционных проектов (ИП) представлены в таблице.

Требуется оценить целесообразность реализации инвестиционных проектов по критериям чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности, индекса прибыльности и простого срока окупаемости, если их финансирование может быть осуществлено за счет кредита банка, взятого под 12 % годовых.

Задание 23. В таблице приведены исходные данные по инвестиционному проекту.

Требуется на основании данных таблицы:

• • определить чистый дисконтированный доход (чистую текущую стоимость) инвестиционного проекта, если ставка дисконта составляет 14 %;
• • рассчитать дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта;
• • составить аналитическое заключение о целесообразности принятия инвестиционного проекта.

Задание 24. В таблице приведены исходные данные по инвестиционному проекту.

• • определить чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта, если ставка дисконта составляет 20 %;
• • используя метод интерполяции, рассчитать внутреннюю норму доходности проекта;
• • на графике чистого дисконтированного дохода определить внутреннюю норму доходности;
• • составить аналитическое заключение о целесообразности инвестиционного проекта и охарактеризовать степень точности расчета внутренней нормы доходности.

Задание 25. В таблице представлены денежные потоки за 5 лет реализации инвестиционного проекта. Ставка дисконта равна 20 %.

Требуется определить экономическую целесообразность реализации данного варианта капитальных вложений на основе расчета чистого дисконтированного дохода и индекса прибыльности.

Задание 26. Коммерческая организация планирует приобрести торговые павильоны и получить разрешение на осуществление торговой деятельности. При этом первоначальные инвестиции оцениваются в пределах 430 тыс. руб. В течение первого года планируется дополнительно инвестировать 210 тыс. руб. (в прирост оборотного капитала и реконструкцию). Денежный поток составляет 105 тыс. руб. за год. Ликвидационная стоимость павильона (с учетом торгового места) через 10 лет оценивается в размере 320 тыс. руб. Ниже приведена таблица для оценки экономической эффективности долгосрочных капиталовложений.

Требуется определить чистый дисконтированный доход в результате реализации капитальных вложений, если ставка дисконта составляет: а) 10 %; б) 18 %.

Задание 27. Фирма «Кристалл» планирует осуществить модернизацию оборудования одного из своих подразделений. Объем инвестиционных затрат оценивается в 257 тыс. руб. В течение предстоящих 7 лет в результате данных мероприятий ожидается получить денежный поток в размере 43 тыс. руб. В конце пятого года на проведение плановых мероприятий по капитальному ремонту основных фондов дополнительно планируется вложение средств в размере 37,5 тыс. руб. Ликвидационная стоимость оборудования в конце седьмого года составит 279 тыс. руб.

Требуется определить чистый дисконтированный доход в результате реализации данных капитальных вложений, если ставка дисконта составляет 10 %.

Задание 28. В таблице приведены исходные данные по инвестиционному проекту, млн. руб.:

Ставка дисконта по проекту определена в размере 10 % в год.

Требуется определить чистый дисконтированный доход по инвестиционному проекту.

Задание 29. Предприятие рассматривает два альтернативных инвестиционных проекта с одинаковой направленностью. Срок реализации проектов 4 года. Инвестиционные затраты определены в сумме 100 млн руб. Общая сумма чистого денежного притока составляет 150 млн руб. по каждому проекту. Поток инвестиционных затрат по годам распределяется следующим образом: первый проект требует единовременных инвестиций в сумме 100 млн. руб., а второй проект требует первоначальных инвестиций в сумме 50 млн руб. и инвестиций в сумме 50 млн руб. в первый год. Чистый денежный поток по обоим проектам формируется, начиная со второго года равномерно по годам в течение срока реализации. Ставка дисконта определена в размере 10 % годовых.

Требуется рассчитать и сравнить чистый дисконтированный доход по проектам, принять решение по инвестициям

Задание 30. Предприятие рассматривает два альтернативных инвестиционных проекта с одинаковой направленностью. Срок реализации проектов 4 года. Первоначальные инвестиционные затраты определены в сумме 200 млн. руб. Общая сумма чистого денежного потока составит 300 млн руб. по каждому проекту. Первый проект обеспечивает ежегодное формирование чистого денежного потока в сумме 75 млн. руб. в течение четырех лет, начиная с первого года. Второй проект обеспечивает ежегодное формирование чистого денежного потока в сумме 100 млн. руб. в течение трех лет, начиная со второго года. Ставка дисконта по проектам определена в размере 10 % годовых.

Требуется рассчитать и сравнить чистый дисконтированный доход по проектам и сформулировать выводы.

Задание 31. Предприятие рассматривает два альтернативных инвестиционных проекта с одинаковой направленностью. Срок реализации проектов 4 года. Инвестиционные затраты определены в сумме 150 млн. руб. Общая сумма чистого денежного потока составит 250 млн. руб. по каждому проекту. В таблице приведено распределение по годам инвестиционных затрат и денежных потоков инвестиционных проектов.

В связи с различным уровнем налогообложения ставка дисконта по первому проекту определена в размере 10 % годовых, а по второму проекту – в размере 12 % годовых.

Требуется рассчитать и сравнить чистый дисконтированный доход по проектам и сформулировать выводы.

Задание 32. Предприятие рассматривает инвестиционный проект, срок реализации которого составляет 4 года. Общая сумма инвестиционных затрат определена в размере 170 млн. руб., а общая сумма чистого денежного потока – 235 млн. руб. В таблице приведено распределение по годам инвестиционных затрат и денежных потоков инвестиционного проекта.

Ставка дисконта по проекту составляет 10 % в год.

Требуется определить чистый дисконтированный доход и индекс прибыльности инвестиционного проекта.

Задание 33. Предприятие рассматривает инвестиционный проект, который требует единовременных инвестиционных затрат в сумме 90 млн. руб. в начале проектного цикла. Срок реализации проекта составляет 4 года. Расчетная сумма чистого денежного потока по проекту составит 160 млн. руб. Денежный поток формируется равномерно в течение срока реализации проекта (по 40 млн. руб. ежегодно). Ставка дисконта по проекту составляет 10 % в год.

Требуется определить дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта.

Задание 34. Предприятие рассматривает 2 инвестиционных проекта: проект А (срок реализации 3 года) и проект Б (срок реализации 5 лет). Общая сумма инвестиционных затрат определена в размере 200 млн. руб., общая сумма чистого денежного потока по проекту А – 300 млн. руб., а проекту Б – 500 млн. руб.

Ставка дисконта по проектам определена в размере 10 % в год.

Требуется определить дисконтированный срок окупаемости, чистый дисконтированный доход, индекс прибыльности инвестиционных проектов и сформулировать выводы.

Задание 35. Предприятие рассматривает инвестиционный проект, млн руб.

Требуется проанализировать целесообразность принятия инвестиционного проекта на основе расчета чистого дисконтированного дохода, если:

• • а) стоимость капитала равна 12 %;
• • б) ожидается, что стоимость капитала будет меняться по годам следующим образом: 12 %, 13 %, 14 % и 14 %.

Задание 36. Рассчитать чистую терминальную стоимость инвестиционного проекта в условиях предыдущего примера, если ставка дисконта равна 12 % в год.

Задание 37