Что такое индекс доходности: формула расчета прибыли
Принимая решение о размещении свободных активов в конкретный инвестиционный проект либо начиная аналитическую разведку новых направлений для бизнеса, ответственный инвестор проводит анализ, сопоставляя уровень ожидаемой прибыли и сопутствующие риски. Один из параметров, которые дают реальную возможность правильно оценить перспективы экономическую целесообразность бизнес-проекта, это индекс доходности. Для любого грамотного инвестора понимание сути этого термина и навык работы с соответствующими формулами имеет практическое значение.
Значение термина
В кругу финансистов этот показатель принято обозначать, как PI. Для обывателя более привычным термином является «рентабельность». Этот термин в экономике имеет ряд почти тождественных названий: он употребляется или как Present value index в отношении прибыльности, или как DPI при обозначении рентабельности. Суть индекса PI предполагает учет уровня полученного дохода на один вложенный рубль с учетом временной стоимости денежной единицы. На практике он показывает, насколько именно эффективна инвестиция в выбранный для размещения свободных средств (в том числе – нематериальных) бизнес-проект. Он соотносит объём капитала, вложенного при инвестиции, с потенциально возможной суммой денежного потока по бизнес-проекту. Именно практическое значение обусловливает то значение, которое придается расчёту PI при планировании любых серьезных экономических проектов, в том числе – инвестиционных. Дело в том, что этот индекс входит в число четырех основных показателей для оценки инвестиционной привлекательности любой бизнес-идеи.
Формула PI
Существует несколько формул, которые позволяют провести расчеты индекса доходности. Наиболее популярная из них представлена в таком виде: Здесь CFt обозначает поток платежей (англ. Cash Flow) от инвестиций в t-м году; Io – стартовые инвестиции в бизнес; n – протяженность реализации инвест-проекта; r – процент дисконта.
Интерпретация значений индекса
При выражении числового значения PI получают отображение отношения цифрового значения полученной чистой прибыли к затраченным ресурсам. Исходя из этой формулы и выведено определение понятия рентабельности (читай-доходности) инвестируемого капитала.
Получив значение PI<1, рассчитываемый план признают нерентабельным. Естественно, вливать активы в такой проект нецелесообразно. Показатель PI=0 указывает на нейтральную доходность. Бизнес-план требует доработки, которая изменит динамику, направив вектор проекта в сторону прибыли. Если PI>1, это обозначает потенциально достаточную доходность, а значит, бизнес-идея в перспективе абсолютно пригодна для практической реализации. Логика подсказывает еще один простой вывод: при сравнении ожидаемой прибыли от двух проектов, предпочтение отдается тому из них, который при расчетах дал более высокий индекс.
Некоторые нюансы расчетов
Для боле детального и точного прогнозирования применяют расчет дисконтированного индекса (DPI). Он показывает степень доходности дисконтированных инвестиций. На сегодня экономисты применяют более 10-ти методов оценки DPI. Такая оценка дает возможность привести потенциально ожидаемые платежи к реальному времени. К примеру, если финансирование ведется исключительно собственными средствами, за ставку при расчетах принято принимать доходность альтернативных вариантов инвестиций. Важно! Расчет PI необходимо проводить на трех этапах инвестирования: перед стартом проекта, при его реализации и по завершению. Такой подход дает гораздо больше материалов для аналитической оценки практикуемых бизнес-группой или отдельным инвестором методов инвестирования. При расчете индекса следует помнить о том, что на стабильность финансовых потоков влияют микро-и макроэкономические факторы. К ним относят сезонность рынка, реальные объемы продаж, размер процентной ставки, заявленной Центробанком, маркетинговую политику и многое другое.
Например, геополитическую и экономическую ситуацию в стране или влияние длящихся неопределенно долгое время форс-мажорных обстоятельств.
Плюсы и минусы в использовании PI
Этот показатель имеет не только сильные стороны, но и относительно слабые позиции. К несомненным плюсам расчетов с применением индекса относится возможность проведения исчерпывающего сравнительного анализа различных по значимости и масштабности инвест-проектов. Индекс позволяет вводить в расчеты риски, не подлежащие формальному учету. К недостаткам, с которыми приходится считаться, относятся:
- относительность точного прогнозирования потенциально ожидаемых потоков денег внутри инвестиционного проекта;
- сложности при проведении точной оценки ставки дисконтирования;
- слабую прогнозируемость влияния внезапно возникающих факторов нематериального характера на движение вложенных денежных средств.
При принятии решения о целесообразности инвестиций нельзя опираться лишь на значение PI. Существует еще три важных экономических критерия: дисконтированный период окупаемости проекта, чистая дисконтированная прибыль, внутренняя норма прибыльности.
Заключение
Индекс PI при проведении экономического анализа эффективно определяет степень рентабельности и риски инвестирования при реализации разрабатываемого проекта. Этот показатель наделен практическим значением для любого уровня ведения бизнеса, и, кроме академических способов расчета, определяется по упрощенной формуле: ЧДД (чистый дисконтированный доход) разделить на ИР (расходы на инвестиции).
Cfa – критерии инвестиционного решения: индекс прибыльности (pi) | программа cfa | fin-accounting
Индекс прибыльности, индекс доходности или индекс рентабельности (PI, Profitability Index) является приведенной стоимостью (PV) будущих денежных потоков инвестиционного проекта, разделенной на первоначальные инвестиции.
Его можно выразить следующим уравнением:
( mathbf { PI = {text{PV будущих денежных потоков} over text{Первоначальные инвестиции}} = 1 {NPV over text{Первоначальные инвестиции}} } )
(Формула 5)
Вы можете увидеть, что PI тесно связан с NPV. PI является отношением PV будущих денежных потоков к первоначальным инвестициям, тогда как NPV является разницей между PV будущих потоков денежных средств и первоначальными инвестициями.
Если NPV положительна, PI всегда будет больше 1.0. И наоборот, когда NPV отрицательна, PI всегда будет меньше 1.0.
Правило принятия инвестиционного решения для PI заключается в следующем:
- Инвестируйте, если ( PI > 1.0 )
- Не инвестируйте, если ( PI < 1.0 )
Поскольку PV будущих денежных потоков равна первоначальным инвестициям плюс NPV, PI также можно выразить как 1.0 плюс отношение NPV к первоначальным инвестициям, как показано в Формуле 5 выше.
Пример 2 иллюстрирует расчет PI.
Инвестиции в корпорацию Gerhardt Corporation (обсуждаемые ранее) имеют первоначальные расходы €50 млн., приведенную стоимость будущих денежных потоков в размере €63.136 млн., а NPV составляет €13.136 млн.
Индекс прибыльности (PI) будет равен:
( PI = {text{PV будущих денежных потоков} over text{Первоначальные инвестиции}} = {63.136 over 50.000} = 1.26 )
PI также можно рассчитать как:
( PI = 1 {NPV over text{Первоначальные инвестиции}} = 1 {13.136 over 50.000} = 1.26 )
Поскольку ( PI > 1.0 ), это прибыльная инвестиция.
PI указывает на стоимость, которую вы получаете в обмен на одну единицу вложенной денежной единицы. Хотя показатель PI используется реже, чем NPV и IRR, он иногда используется в качестве ориентира при нормировании капитала.
В корпорациях PI обычно называют «profitability index» – индексом прибыльности или индексом рентабельности, но в правительственных и некоммерческих организациях его обычно называют «benefit-cost ratio» (BC ratio) – коэффициентом «выгоды/затраты».
Дисконтированный индекс доходности
Еще один показатель, помогающий проанализировать рентабельность вложений. Его формула выглядит вот так:
![image7-300x163[1]](https://vklady-investicii.ru/wp-content/uploads/2021/08/image7-300x1631-e1472036153230.png)
Здесь:
- PV – общий доход
- IC – вложения на первом этапе
Это частный случай – здесь денежные средства вкладываются единовременно. В общем случае уравнение выглядит следующим образом:
![image8-300x153[1]](https://vklady-investicii.ru/wp-content/uploads/2021/08/image8-300x1531-e1472036176400.png)
Здесь:
- PVi – полная прибыль проекта за период i
- ICi – объем вложений в период i
- r – ставка дисконтирования
- n – количество итераций (сколько раз вы вкладывали деньги)
Главный недостаток метода – нельзя сравнивать финансовые потоки, относящиеся к разным периодам. В этом случае результаты не будут объективными.
Пример:
- Объем вложений – 100 000 рублей
- Доход от инвестиций в 1-й год: 30 000 рублей
- 2-й год: 41 000 рублей;
- 3-й год: 43 000 рублей;
- 4-й год: 38 000рублей;
- Барьерная ставка –а 10%.
Считаем доходы:
- PV1 = 30000 / (1 0,01) = 29 703
- PV2 = 41000 / (1 0,01) = 40 594
- PV3 = 43000 / (1 0,01) = 42 574
- PV4 = 38000 / (1 0,01) = 37 623
- DPI = (29703 40 594 42 574 37 623) / 100 000 = 1,50 – рентабельность проекта отличная.
Расчеты дисконтированного индекса прибыльности учитывают либо все капиталовложения за определенный период, либо инвестиции непосредственно перед запуском проекта. В этих случаях показатель DPI примет разные значения.
![image9[1]](https://vklady-investicii.ru/wp-content/uploads/2021/08/image91.png)
Использование оператора индекс для массивов
Давайте, прежде всего, разберем на простейшем примере алгоритм использования оператора ИНДЕКС для массивов.
Имеем таблицу зарплат. В первом её столбце отображены фамилии работников, во втором – дата выплаты, а в третьем – величина суммы заработка. Нам нужно вывести имя работника в третьей строке.
- Выделяем ячейку, в которой будет выводиться результат обработки. Кликаем по значку «Вставить функцию», который размещен сразу слева от строки формул.
- Происходит процедура активации Мастера функций. В категории «Ссылки и массивы» данного инструмента или «Полный алфавитный перечень» ищем наименование «ИНДЕКС». После того, как нашли этого оператора, выделяем его и щелкаем по кнопке «OK», которая размещается в нижней части окна.
- Открывается небольшое окошко, в котором нужно выбрать один из типов функции: «Массив» или «Ссылка». Нужный нам вариант «Массив». Он расположен первым и по умолчанию выделен. Поэтому нам остается просто нажать на кнопку «OK».
- Открывается окно аргументов функции ИНДЕКС. Как выше говорилось, у неё имеется три аргумента, а соответственно и три поля для заполнения.
В поле «Массив» нужно указать адрес обрабатываемого диапазона данных. Его можно вбить вручную. Но для облегчения задачи мы поступим иначе. Ставим курсор в соответствующее поле, а затем обводим весь диапазон табличных данных на листе. После этого адрес диапазона тут же отобразится в поле.
В поле «Номер строки» ставим цифру «3», так как по условию нам нужно определить третье имя в списке. В поле «Номер столбца» устанавливаем число «1», так как колонка с именами является первой в выделенном диапазоне.
После того, как все указанные настройки совершены, щелкаем по кнопке «OK».
- Результат обработки выводится в ячейку, которая была указана в первом пункте данной инструкции. Именно выведенная фамилия является третьей в списке в выделенном диапазоне данных.
Мы разобрали применение функции ИНДЕКС в многомерном массиве (несколько столбцов и строк). Если бы диапазон был одномерным, то заполнение данных в окне аргументов было бы ещё проще. В поле «Массив» тем же методом, что и выше, мы указываем его адрес.
В данном случае диапазон данных состоит только из значений в одной колонке «Имя». В поле «Номер строки» указываем значение «3», так как нужно узнать данные из третьей строки. Поле «Номер столбца» вообще можно оставить пустым, так как у нас одномерный диапазон, в котором используется только один столбец. Жмем на кнопку «OK».
Результат будет точно такой же, что и выше.
Это был простейший пример, чтобы вы увидели, как работает данная функция, но на практике подобный вариант её использования применяется все-таки редко.
Инвестиционное страхование жизни — отзывы
Сразу оговорюсь, что большинство отзывов об инвестиционном страховании жизни негативные. Хотя попадаются и положительные, но их очень мало. В целом, люди пишут, что менеджеры страховых компаний стараются скрыть все подводные камни по договору и мало, что говорят о рисках и получении выплат при страховом случае. Я приведу несколько высказываний из “Отзовика” от тех, кто реально заключил договор ИСЖ со страховыми компаниями.
Наталья Птичкина, Барнаул: “… деньги, внесенные вами на счет страховщика, могут понадобиться вам раньше, чем через пять лет, а получить всю сумму вы не сможете. Вам придется выплатить выкупную сумму, и чем раньше до окончания срока договора вам понадобятся деньги, тем больше будет выкупная сумма.
Кабышева Альфия, Пермь:“… За такое время и 28 тысяч с копейками, это получается чуть больше 4%в год. Мало того, что я не имела права их снимать по договору, нет при желании конечно можно, но только я бы не получила свои деньги, столько сколько я положила, а намного меньше.
Неизвестный пользователь, Банки.ру: «Очень интересная программа исж Инвестор, особенно для таких людей как я. Которые и хотят инвестировать, и даже есть что, но не умеют,и не знают с чего начать. Бесплатные курсы в интернете просто бесполезны, а платные стоят дорого.
Поэтому решил довериться специалистам, и таки оформить Инвестор. Сначала до конца не понимал, что к чему, сначала консультировался по телефону перед приездом, всё узнавал. Потом поехал в офис оформлять. Сейчас наблюдаю за ходом программы в личном кабинете, там прекрасно видно, что покупают, продают, и вообще можно уточнить любую подробность у консультантов. Мне пока всё нравится.»
https://www.youtube.com/watch?v=mhcv5xkfbb0
А вот еще несколько скриншотов уже с инвестиционного ресурса Смартлаб и еще одного источника с мнениями от пользователей: стоит ли связываться с инвестиционным страхованием жизни?
Согласен с автором, что элементарно можно ничего не заработать. Причем вкладываясь в облигации можно иметь гораздо больший процент — от 6 до 10%. Причем их в любой момент можно продать.
Да уж, то что с деньгами ничего нельзя сделать 3 года это конечно трешь. Ладно было бы там высокая доходность…Не в пример этому лучше открыть тогда индивидуальный инвестиционный счет у брокера и вложится на 3 года в акции типа Газпрома и Сбера или надежные облигации, где вообще не надо особо ничем заморачиваться, а доходность составляет 6-12%. Хочешь не хочешь, а что то да заработаешь. Причем как акции так и облигации в любое время можно продать.
