Задачи по инвестиционному менеджменту. Часть 19 (оценка проектов)

Эффективность проведения занятия определяется:

— умением оценивать полезность результата;

— готовностью бакалавров обсуждать ситуацию;

— желанием высказать свое мнение;

— оценкой самих участников.

Интерес к теме пробуждается предварительными предложениями преподавателя, поставленными в креативной форме нестандартным образом, что стимулирует бакалавров к творческому самостоятельному подходу рассматриваемой ситуации и определяет направленность поиска информации в учебных пособиях, Интернете, СМИ, академических журналах по экономике и управлению, а также использовать базы информационных технологий: компьютерных программ, взаимодействие по электронной почте и ICQ.

Однако выступление непосредственно на занятии определяется творческой атмосферой, дружелюбием и поддержкой, как со стороны преподавателя, так и со стороны своих коллег-студентов. Такая атмосфера достигается за счет акцентов преподавателем на сильных сторонах выступающего с участием одногруппников, как они видят и разделяют ситуацию, что позволит провести оптимистически презентацию.

Таблица 2

Задания для самостоятельной работы студентов по темам

Задания на СРС по теме №1. Теоретические основы инвестиционного анализа

Цель задания– более углубленно рассмотреть содержание, цель и задачи инвестиционного анализа, классификацию инвестиций в реальном и финансовом секторах экономики, модели принятия и реализации инвестиционных решений.

Содержание:

1. Раскройте сущность и экономическое содержание инвестирования в рыночных условиях.

2. Проанализируйте объекты инвестирования: материальные активы; нематериальные активы; финансовые, их группировка.

3. Охарактеризуйте, каким образом осуществляется учет инфляции при определении реального процента.

4. Проектное задание – дайте определение следующим понятиям: инвестиции; инвестор; индивидуальный инвестор; институциональный инвестор; стратегический инвестор; портфельный инвестор; поставщики капи­тала; потребители капитала; реальные инвестиции; финансовые инве­стиции; прямые инвестиции; портфельные инвестиции; действитель­ный и фиктивный капитал; дезинвестиция; инвестиционная деятельность; инве­стиционный проект; финансовые и реальные инвестиции; проекты инвестирования и проекты финансирования; комплементарность; ин­вестиционный портфель; пост-аудит проекта; критерий оценки; временная ценность денег; наращение; дискон­тирование; денежный поток; возвратный поток; потоки постнумерандо и пренумерандо; аннуитет; стоимость капитала; средневзвешенная стоимость капитала; чистая приведенная стоимость; коэффициен дисконтирования; внутренняя норма прибыли; безрисковый эквивалент; социальный эффект; проектное финансирование; инвестиционный кредит; порядок расчета процентных платежей и платежей по погашению инвестиционного кредита; кредитная линия по проекту; коммерческий кредит по проек­ту; лизинг оборудования; выпуск целевых облигаций; долевое проект­ное финансирование; целевая дополнительная эмиссия акций; привле­чение долевого финансирования в проектные компании, инновацион­ный кредит; выпуск целевых конвертируемых акций и облигаций.

Примерный перечень тем для дискуссии

1. Объективные и субъективные факторы, оказывающие влияние на инвестиционную деятельность .

2. Инвестиционная политика государства в условиях экономического кризиса.

3. Оптимизация отраслевой структуры инвестиций и экономический рост государства.

Критерии оценки участия в дискуссии

За участие в дискуссии студенту начисляются баллы в соответствии с критериями, представленными в таблице.

Перевод баллов в пятибалльную шкалу оценок представлен в таблице.

Примерные тесты по типам

1. Закрытые тесты с одним правильным ответом – необходимо выбрать из предложенных вариантов только один правильный ответ.

Например: Основными особенностями процесса инвестирования являются:

1. обязательность, безвозмездность, безэквивалентность;

2. индивидуальность, эквивалентность;

3. инвестиции приводят к росту капитала

4.индивидуальность, целевой характер использования.

Правильный ответ – 3

2.Закрытые тесты с двумя и более правильными ответами – необходимо выбрать не менее двух правильных ответов из предложенных вариантов.

Например: К микро-факторам, влияющим на инвестиционную деятельность относят:

1. состояние и динамику развития экономики страны;

2. размеры (масштабы) организации;

3. финансовое состояние организации;

4. уровень инфляции;

5. научно-техническая политика организации.

Правильный ответ – 2, 3, 5.

3. Закрытые тесты на нахождение соответствия – в каждом варианте ответа необходимо проставить идентификатор соответствующего ему понятия или описания.

Например: Найдите соответствие между субъектами инвестиционной деятельности и их содержанием:

Правильный ответ – 1 – 3

2 – 1

3 – 4

4 – 2

4. Закрытые тесты на нахождение последовательности– предложенные варианты понятий, категорий, действий требуется разместить в оговоренной в условии теста последовательности.

Например: Расположите нормативно-правовые документы по уровням: 1-императивные документы; 2-федеральные; 3 – региональные

налоговой системы в порядке уменьшения количества закрепленных налогов:

Правильный ответ – 2, 3, 1.

5. Открытые тесты, в которых отсутствуют варианты правильных ответов –необходимо самостоятельно дать правильный вариант ответа.

Например: Инвестиция – это долгосрочное вложение частного или государственного капитала в различные отрасли национальной и зарубежной экономики с целью получения __________________.

Правильный ответ – дохода.

Критерии оценки тестов

1. Студенту при правильном решении тестового задания присваивается 1 балл. Общая сумма баллов по теме соответствует количеству тестовых заданий.

2. Если правильных ответов в тестовом задании более одного (тесты второго типа), то количество баллов, за не полностью решенный тест рассчитывается по формуле:

Б2 – количество баллов за тестовое задание второго типа

ПВ – количество правильных вариантов, выбранных студентом

НВ – количество неверных вариантов

ОВ – общее количество правильных вариантов в тесте.

Например: ОВ = 3; ПВ = 2; НВ = 1. Количество баллов, присваиваемых студенту –0,5.

3. По тестовым заданиям3-го и 4-го типов балл начисляется в случае полностью правильного их решения. Если в тесте есть ошибки, баллы не начисляются.

4. На решение одного теста дается 2 минуты.

Перевод полученных за аттестационный тест баллов в пятибалльную шкалу оценок проводится исходя из правил, размещенных в таблице.

Задания на СРС по теме №2 «Инструментарий инвестиционного анализа»

Цель задания –в целях приобретения практических навыков раскрыть сущность и содержание процента и процентной ставки, виды процентных ставок, дисконтирование; сущность и основные принципы конверсионных операций, методы расчета параметров конверсии.

Содержание:

1.Раскройте сущность и основные принципы конверсионных операций, методы расчета параметров конверсии;

2.Определите сумму и сроки заменяющего платежа;

3. Охарактеризуйте, что представляет собой критический уровень процентной ставки, консолидация платежей, эквивалентность процентных ставок.

Воспользуйтесь поиском по сайту:

1. Инвестор для формирования композиционных портфелей использовал эффективный портфель, содержащий 40 акций, а также использовал приобретение безрисковых ценных бумаг и заем по ставке rf. Известно, что ГЭП при безрисковом суживании и безрисковом займе в этом случае становится прямой линией.

Можно ли утверждать, что для данных композиционных портфелей ГЭП в случае безрискового суживания и ГЭП для безрискового займа будут лежать на одной прямой линии?

2. Инвестор формирует композиционные портфели на основе эффективного портфеля А, для которого вычислена значения E(rА) = 0,16 и sА = 0,08.

Может ли сложиться ситуация, при которой доходность безрискового средства rf = 0,2, то есть превзойдет E(rА)?

3. Инвестор при формировании рискового портфеля из 10 акций решил занять дополнительно 1000 рублей по ставке =8%.

Какое решение – инвестиционное или финансовое он принял, когда решил занять деньги?

Примерные темы рефератов

1. Инструментарий инвестиционного анализа системе комплексного экономического анализа деятельности хозяйствующих субъектов рыночной экономики.

2. Инструментарий инвестиционного анализа в бизнес- планировании.

3. Инструментарий инвестиционного анализ в процессе бюджетирования инвестиционной деятельности.

4. Определение реального процента инвестиций в условиях инфляции.

5. Учет инфляции при определении реального процента. Формула Фишера и ее использование в инвестиционном анализе.

Критерии оценки

За подготовку реферата студенту начисляются баллы в соответствии с критериями, представленными в таблице.

Перевод баллов в пятибалльную шкалу оценок представлен в таблице.

6. Тесты по теме:

1. Относительной величиной процента является:

1. экономический эффект;

2. процентная ставка;

3. разность между результатами и затратами;

4. первоначальная сумма вложений.

2. Величина процентной ставки рассчитывается на:

1. наращенную сумму;

2. как отношение эффекта к произведенным затратам;

3. заданный базовый период;

4. первоначальную сумму вложений.

3. В классификацию процентных ставок входят ставки:

1. простая;

2. сложная;

3. суммарная;

4. номинальная;

5. периодическая;

6. эффективная;

7. интегральная;

8. дискретная;

9. непрерывная.

4. Величина процента, начисляемая на первоначально вложенную сумму средств, является процентной ставкой:

1. сложной;

2. номинальной;

3. периодической;

4. эффективной;

5. простой;

6. дискретной;

7. непрерывной.

5. Величина процента, начисляемая на постоянно нарастающую базу с учетом процентов, начисленных в предыдущие периоды, является процентной ставкой:

1. номинальной;

2. периодической;

3. сложной;

4. эффективной;

5. простой;

6. дискретной;

7. непрерывной.

6. Исходной годовой ставкой, устанавливаемой банком для начисления процентов, является процентная ставка:

1. периодическая;

2. сложная;

3. эффективная;

4. номинальная;

5. простая;

6. дискретная;

7. непрерывная.

7. Прирост цен за определенный период является:

1. темпом роста цен;

2. темпом инфляции;

3. годовым темпом роста цен;

4. коэффициентом роста цен.

8. Основным объектом анализа при оценке эффективности инвестиций является:

1. чистый приток денежных средств;

2. чистая прибыль;

3. денежный поток;

4. валовая прибыль;

5. итог баланса.

9. Конверсия платежей производится при:

1. изменении сроков платежей;

2. изменении процентной ставки;

3. объединении платежей;

4. замене первоначальной серии платежей на другую.

10. При различных вариантах конверсии определяется:

1. ставка процента;

2. срок заменяющего платежа при известной его сумме;

3. являются ли платежи эквивалентными;

4. сумма заменяющего платежа при известном сроке замены;

5. критический уровень процентной ставки;

6. величина процента.

Задания на СРС по теме №3. Анализ и оценка денежных (финансовых) потоков

Цель задания –более предметно проанализировать экономическое содержание финансовых потоков, видов финансовых рент; современная или текущая стоимос­ть ренты.

Содержание:

1.Дайте характеристику видов финансовых рент;

2. Обоснуйте сущность финансовой ренты, или аннуитета, и ее основные параметры;

3. Проанализируйте, что представляет собой наращенная сумма потока платежей, современная или текущая стоимос­ть.

4. Изучите особенности расчета показателей ренты при осуществлении платежей и начислении процентов несколько раз в году.

Примерные темы рефератов

1. Экономическое содержание финансовых потоков

2. Характеристика финансовых рент: сущность и специфика.

3.Виды финансовых рент.

4. Расчет показателей ренты при осуществлении платежей и начислении процентов.

5. Современная стоимость денежного потока

Критерии оценки

За подготовку реферата студенту начисляются баллы в соответствии с критериями, представленными в таблице.

Перевод баллов в пятибалльную шкалу оценок представлен в таблице.

6. Тесты по теме

1. Специфической особенностью инвестиционного кредита является:

1. долгосрочный характер кредита;

2. кредитором является банк;

3. заемщик не вкладывает собственные средства.

2. Сумма всех элементов ренты с начисленными на них процентами является:

1. современной стоимостью ренты;

2. убывающей суммой ренты;

3. наращенной суммой ренты;

4. постоянной финансовой рентой.

3. Сумма современных стоимостей элементов ренты является:

1. постоянной финансовой рентой;

2. убывающей суммой ренты;

3. наращенной суммой ренты;

4. современной стоимостью ренты.

4. Приравнивание суммы отрицательных и положительных элементов денежного потока в единый момент времени является:

1. дисконтированием;

2. финансовой эквивалентностью;

3. наращиванием;

4. инвестированием.

5. Характеристиками финансовой ренты являются коэффициенты:

1. наращивания ренты;

2. дисконтирования;

3. приведения ренты;

4. величина процента.

6. Формы инвестиционной деятельности коммерческих банков в сфере реального инвестирования:

1. инвестиционное кредитование;

2. инвестирование в ценные бумаги;

3. проектное финансирование;

4. долевое участие.

7. Вложения в активы денежного рынка являются инвестициями:

1. реальными;

2. нематериальными;

3. финансовыми;

4. материальными.

8. Основным объектом анализа при оценке эффективности инвестиций является:

1. чистый приток денежных средств;

2. чистая прибыль;

3. денежный поток;

4. валовая прибыль;

5. итог баланса.

9. Денежно-финансовые вложения включают в себя:

1. деньги;

2. депозиты;

3. паи, акции, долгосрочные облигации;

4. интеллектуальные права.

10. Венчурное инвестирование осуществляется в:

1. малые и средние фирмы;

2. крупные корпорации;

3. широко известные и успешно работающие фирмы;

4. фирмы, чьи акции не продаются на фондовой бирже.

Воспользуйтесь поиском по сайту:

Примерные темы рефератов

1. Характеристика основных финансовых инструментов инвестиционного рынка.

2. Классификация финансовых инструментов: по видам инвестиционных рынков, по периоду обращения, по характеру финансовых обязательств, по приоритетной значимости, по гарантированности уровня доходности, по уровню риска.

3. Классификация акций и облигаций по отдельным признакам.

4. Основные принципы формирования механизма функционирования инвестиционного рынка.

5. Классификация сделок предприятия на организационном и неорганизационном инвестиционном рынке.

Критерии оценки

За подготовку реферата студенту начисляются баллы в соответствии с критериями, представленными в таблице.

Перевод баллов в пятибалльную шкалу оценок представлен в таблице.

Задания на СРС по теме № 5 «Формы реальных инвестиций предприятия и процесс управления ими»

Комплект разноуровневых задач (заданий)

1.Фирма произвела разовые инвестиции в размере 100 000 д.е. Ежегодный чистый денежный доход от инвестиций планируется равномерно в размере 25 000 д.е. Определите срок окупаемости инвестиций.

Примерные темы рефератов

1.Особенности осуществления реальных инвестиций предприятия и процесс управления ими.

2. Формы реального инвестирования предприятия: сущность и специфика

3. Основные этапы управления реальными инвестициями предприятия.

4. Формирование программ реальных инвестиций предприятия в условиях социально-экономических изменений.

5.Инновационное инвестирование: проблемы и пути решения.

Критерии оценки

За подготовку реферата студенту начисляются баллы в соответствии с критериями, представленными в таблице.

Перевод баллов в пятибалльную шкалу оценок представлен в таблице.

Задания на СРС по теме № 6. Анализ структуры долгосрочных инвестиций и источников их финансирования

Цель задания –с учетом практической рассмотреть анализ структуры долгосрочных инвестиций и источников их финансирования.

Содержание:

1. Раскройте сущность и содержание реальных, финансовых и интеллектуальных (инновационные) инвестиций;

2. Охарактеризуйте основные направления долгосрочного инвестирования: развитие производственно-экономического потен­циала предприятия, усиление привлекательности рынка и качественных ха­рактеристик выпускаемой продукции.

3. Произведите оценку стратегических направлений с использова­нием жестко детерминированных факторных моделей;

4. Проанализируйте трехфакторную модель зависимости показателя рентабельности собственного капитала, модель чистой текущей стоимости денежных потоков.

5.Проектное задание – дайте определение следующим понятиям:рынок ценных бумаг; срочный рынок ценных бумаг; биржевой рынок ценных бумаг; внебиржевой рынок ценных бумаг; первичный рынок ценных бумаг; вторичный рынок ценных бумаг; форвардный рынок ценных бу­маг; фьючерсный рынок ценных бумаг; опционный рынок ценных бу­маг; дисконтный рынок; рынок межбанковских кредитов; рынок страхо­вых полисов и пенсионных счетов; чековый инвестиционный фонд; паевой инвестиционный фонд; негосударственный пенсионный фонд; институциональная структура фондового рынка; брокерская деятель­ность; дилерская деятельность; деятельность по доверительному управ­лению ценными бумагами; клиринговая деятельность; депозитарная деятельность; деятельность по ведению реестра владельцев ценных бу­маг; деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг; консалтинговая деятельность на рынке ценных бумаг; финансовый инструмент; финансовый актив; финансовое обязательство; первичный финансовый инструмент; дериватив; хеджирование; чистый риск; спекулятивный риск; инвестиционные риски; кре­дитный риск; процентный риск; ценовой риск; акту­арный риск; коэффициент уровня потерь; меры риска; общий риск проекта; график риска; принятие риска; снижение риска; управление активами и пассивами.

Воспользуйтесь поиском по сайту:

1. Инвестор положил 500 рублей в банк на депозит при годовой ставке 20%. Рассчитайте, какую сумму он получит через год, через два года, через три, с учетом ежегодного начисления процентов.

Какую сумму необходимо положить на депозит, чтобы через 3 года получить 300 рублей, при годовой ставке 14%?
3. По какой стоимости банк реализует вексель номинальной стоимостью 1000 рублей при сроке погашения через год и ставке 10%?
2. Примерные темы рефератов

1. Трехфакторная модель зависимости показателя рентабельности собственного капитала.

2. Модель чистой текущей стоимости денежных потоков.

3. Анализ структуры капитальных вложений и ис­точников их финансирования.

4. Оцен­ка динамики средств по составу и структуре, используемых на финансирование капитальных вложений

5. Основные направления долгосрочного инвестирования: производственно-экономический потен­циал предприятия, привлекательность рынка и качественные ха­рактеристики выпускаемой продукции.

Критерии оценки

За подготовку реферата студенту начисляются баллы в соответствии с критериями, представленными в таблице.

Перевод баллов в пятибалльную шкалу оценок представлен в таблице.

Задания на СРС по теме 7 «Разработка инвестиционного проекта»

Цель: найти оптимальное решение следующих ситуаций:

1. Ситуация 1. Определите, какую сумму надо инвестировать сегодня, чтобы через два года инвестор получил 260 тыс. руб., если вложения обеспечат доход на уровне 12% годовых.

Ситуация 2. Рассчитайте, стоит ли инвестору покупать акцию за 900 руб., если он может вложить деньги в иные инвестиционные проекты, обеспечи­вающие 10% годовых. По прогнозным оценкам стоимость акции удво­ится через три года.

Ситуация 3. Инвестор имеет капитал 1,2 млн руб. На денежном рынке процент­ная ставка, выплачиваемая банками по депозитам, составляет 11%. Инвестору предлагается весь капитал инвестировать в реальный инвес­тиционный проект. Экономические расчеты показывают, что в этом слу­чае через пять лет капитал инвестора утроится. Стоит ли инвестору вкладывать капитал в проект при условии, что доход гарантирован?

Ситуация 4. Предприятию предложено инвестировать 25 млн руб. на срок три года в инвестиционный проект, от реализации которого будет получен дополнительный доход в размере 8 млн руб.

Примет ли предприятие такое предложение, если можно «безопасно» депонировать деньги в банк из расчета 12% годовых?

Ситуация 5. Предприятию предложено инвестировать 200 млн руб. на срок четы­ре года в инвестиционный проект. По истечении этого времени оно получит дополнительные средства в размере 80 млн руб. Примет ли предприятие такое предложение, если альтернативой ему является депонирование денег в банк из расчета 14% годовых?

2. Проектное задание к теме- дать определение следующим ключевым понятиям:

приведенная стоимость; процесс дис­контирования; номинальная и эмиссионная цена облигаций; курсовая цена облигации; купонные облигации; бескупонные облигации; тре­буемая норма прибыли; переменная ставка дисконтирования; про­центный доход покупателя и продавца облигации; переменная ку­понная ставка; текущая доходность облигации; доходность облигации к погашению; доходность за период владения; реализованный про­цент; доходность депозитного сертификата; цена депозитного серти­фиката; цена векселя; доходность векселя; номинальная и книжная стоимость акции; рыночная цена привилегированных и обыкновен­ных акций; дивиденды на акцию; прирост курсовой стоимости ак­ций; доходность акции; риск вложений в ценные бумаги; вероят­ность распределения результатов; ожидаемая норма прибыли; стан­дартное отклонение; коэффициент вариации; рейтинг ценных бумаг; инвестиционный портфель; инвестиционные инструменты; доход­ность портфеля; риск портфеля; стандартное отклонение портфеля; ковариация ценных бумаг; коэффициент корреляции; ковариацион­ная матрица; эффективная граница Марковича; безрисковый актив; эффективный портфель; диверсифицируемый и недиверсифицируе­мый риски; р-коэффициент; премия рыночного риска; рисковая пре­мия на акцию; линия рынка ценных бумаг; план; бизнес-план; производственный план; финансовый план; маркетинговые стратегии; емкость рынка; доля фирмы на рынке; организационная структура; срок окупаемости про­екта; переменные затраты; постоянные затраты; общие затраты; точка безубыточности; стратегии ценообразования; план по источникам де­нежных средств; план денежных поступлений и выплат; бизнес-ин­кубатор.

Тест к теме

Тест содержит 6 заданий, на выполнение которых отводится 5 минут. Выберите наиболее правильный, по Вашему мнению, вариант ответа и отметьте его любым значком в бланке ответов.

Бланк ответов

Задания на СРС по теме №8. Анализ эффективности инвестиций и методы оценки эффективности на разных стадиях разработки и реализации инвестиционного проекта

Цель задания – раскрыть сущность и содержание инвестиций, способы и методы анализа эффективности инвестиций.

Содержание:

1. Раскройте содержание методов оценки эффек­тивности инвестиционных проектов: динамические (учитывающие фактор времени) и ста­тические (бухгалтерские);

2. Проанализируйте, что представляет собой «зо­лотое» правило бизнеса, метод наращения и дисконтирования;

3. Дайте характеристику методу чистой современной стоимости (чистый дисконтированный доход). Что представляет собой сумма первоначальных инвестиций, чистая современная сто­имость денежного потока (чистый дисконтированный доход – NPV);

4. Раскройте содержание относительных показателей: индекс рентабель­ности и коэффициент эффективности инвестиций;

5. Проанализируйте внутреннюю норму доходности; определение «цены» капитала по формуле средней ариф­метической взвешенной.

6. Оцените срок окупаемости инвестиционного проекта, дайте характеристику анализа альтернативных проектов.

7. Проектное задание – дайте определение следующим понятиям: капитальные вложения; инвестиции в основной капитал; эффек­тивность капитальных вложений; технологическая и воспроизводст­венная структура капитальных вложений; территориальная и отрас­левая структура капитальных вложений; недвижимость; инвестиционные каче­ства недвижимости; ипотека; закладная; опцион на покупку (прода­жу) недвижимости; договор строительного подряда; источник финансирования капитальных вложений; внутренние и внешние источники финансирования капитальных вложений; ре­патриируемые капиталы; иностранные капиталовложения; собственные средства, привлеченные средства; амортиза­ция; чистая прибыль; инвестиционные ресурсы, мобилизуемые на финансовом рынке; инвестиционные ресурсы, поступающие в поряд­ке перераспределения; источники дополнительных объемов финанси­рования капитальных вложений; возвратные суммы; инфляционный доход; бюджетные ассигнования; прямое бюджетное финансирование.

8.

Тест: 1. Первый этап оценки инвестиционного проекта заключается в:

1) оценке эффективности проекта в целом;

2) оценке эффективности проекта для каждого из участников;

3) оценке эффективности, проекта с учетом схемы финансирования;

4) оценке финансовой реализуемости инвестиционного проекта.

2. Затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за рамки прямыхфинансовых интересов участников инвестиционного проекта, но отражающие интересы всего народного хозяйства учитываются в показателях:
1) коммерческой эффективности;
2) бюджетной эффективности;
3) экономической эффективности;
4) общественной эффективности.

3. Влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы бюджетов всех уровней отражают показатели:
1) коммерческой эффективности;
2) бюджетной эффективности;
3) экономической эффективности
4) общественной эффективности.

4. Второй этап оценки инвестиционного проекта заключается в оценке эффективности проекта:
1) в целом;
2) для каждого из участников;
3) без учета схемы финансирования;
4) с точки зрения общества и отдельной, генерирующей проект организации.

5. Последствия реализации проекта для отдельной, генерирующей проект организации без учета схемы финансирования учитывают показатели:
1) экономической эффективности;
2) бюджетной эффективности;
3) коммерческой эффективности;
4) общественной эффективности.
6. Движение средств за период реализации инвестиционного проекта это:
1) денежный оборот;
2) денежные потоки;
3) денежное обращение;
4) инвестиционные издержки.
7. Приведение разновременных экономических показателей к какому-либо одному моменту времени это:
1) моделирование;
2) дисконтирование;
3) комбинирование;
4) экстраполяция .
8. Денежный поток от инвестиционной деятельности это:
1) Выручка от продажи активов в течение и по окончании ИП;
2) Единовременные затраты;
3) Полученные или уплаченные денежные средства за весь расчетный период.
9. Суммарный денежный поток от инвестиционной деятельности состоит из:
1) Денежного потока от инвестиционной деятельности;
2) Денежного потока от операционной деятельности;
3) Денежного потока от финансовой деятельности;
4) Все ответы верны.
10. Имеется три альтернативных проекта. Доход первого проекта равен 2000 долл., причем первая половина выплачивается сейчас, а вторая — через год. Доход второго проекта — 2,2 тыс. долл., из которых 200 долл. выплачиваются сейчас, 1000 долл. — через год и еще 1000 долл. — через два года. Доход третьего проекта равен 3000 долл., и вся эта сумма будет получена через три года. Необходимо определить, какой из проектов предпочтительнее при ставке дисконта 20%:
1) первый проект;
2) второй проект;
3) третий проект.
11. Инвестиционный проект следует принять, если IRR (внутренняя норма доходности)
1) > СС (“цены капитала”);
2) < СС (“цены капитала”);
3) = СС (“цены капитала”) .

12. Наиболее рационально статистические методы оценки эффективности инвестиций применяются в случае, когда:
1) Затраты равномерно распределены по годам реализации проектов;
2) Срок окупаемости проекта значительный;
3) Затраты неравномерно распределены по годам реализации проектов;
4) Денежные потоки распределены неравномерно.

13. Критерий целесообразности реализации инвестиционного проекта определяется тем, что:
1) Затрачивается сравнительно немного времени для окупаемости проекта;
2) Доходы больше затрат на реализации проекта;
3) Денежные потоки распределяются равномерно по годам реализации;
4) Срок окупаемости меньше экономически оправданного срока реализации.

14. Чему равен индекс доходности, если сумма дисконтированных денежных доходов равна 26931, а инвестиционные издержки равны 25000?
1) 0,928
2) 1,077
3) 1,931
4) -1,931

15. Метод равномерного распределения общей суммы платежей по годам использования инвестиционного проекта называется … .
1) метод чистой приведенной стоимости;
2) метод аннуитета;
3) метод внутренней нормы прибыли;
4) верного ответа нет.

Задания на СРС по теме №9. Анализ долгосрочных инвестиций в условиях инфляции и риска

Цель задания–с учетом практических заданий раскрыть и проанализировать долгосрочные инвестиции в условиях инфляции и риска.

Содержание:

1.Проанализируйте влияние инфляции на результаты оценки эффективности долгосрочных инвестиций;

2. Дайте характеристику методам учета влияния инфляции: корректировка различных составных частей денежных потоков; пересчет коэффициента дисконтирования;

3.Определите зависимость между обычной ставкой доходности, ставкой доходности в условиях инфляции и показателем инфляции;

4.Охарактеризуйте количественное измерение степени риска инвестиций: случайной величины – дисперсии и стандартного (сред­не- квадратического) отклонения.

5. Проанализируйте методы ана­лиза эффективности долгосрочных инвестиций в условиях риска: метод корректировки нормы дисконта; метод достоверных эквивалентов; анализ чувствительности критериев эффективности проек­тов; метод сценариев; анализ вероятностных распределений потоков платежей; дерево решений; метод Монте-Карло (имитационное моделирование) и др.

Примерные темы рефератов

1. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции.

2. Методы управления риском в условиях реализации инвестиционных проектов.

3. Оценка рискованных ценных бумаг.

4. Оценка безрисковых финансовых проектов в условиях экономического кризиса.

5. Методы оценки инвестиционных проектов в условиях социально-экономических изменений.

Критерии оценки

За подготовку реферата студенту начисляются баллы в соответствии с критериями, представленными в таблице.

6. Перевод баллов в пятибалльную шкалу оценок представлен в таблице.

Задания на СРС по теме №10. Финансовый анализ деятельности предприятия , реализующего проект

Цель задания-раскрыть сущность и содержание финансового анализа деятельности предприятия, реализующего проект.

Содержание:

1.Охарактеризуйте источники информации инвестиционного анализа ценных бумаг, критерии эффективности вложения денежных средств в ценные бумаги;

2. Проанализируйте доходность как важнейшую характеристику ценных бумаг. Доход по процентным облигациям. Купонные выплаты. Текущий или годовой купонный доход по облигациям. Зависимость доходности облигаций от условий займа.

3. Рассмотрите абсолютные и относительные показатели доходности и прибыльности акций, ставку дивиденда, ценность акции как индикатора спроса на акции.

4.Комплект разноуровневых задач (заданий)

1. Определите финансовую реализуемость инвестиционного проекта, если денежные потоки от реализации инвестиционного проекта харак­теризуются следующими данными.

(Условные д.е.)

2. Инвестор решил вложить свой капитал в приобретение акций метал­лообрабатывающего предприятия. Цена одной акции составляет 1 тыс. руб. Из проспекта эмиссии следует, что через пять лет стоимость каж­дой акции утроится.

Определите, выгодна ли сегодня инвестору покупка акций и стоит ли совершать сделку, если существуют другие возможности вложения капи­тала, обеспечивающие доход на уровне 15% годовых? Изменится ли ситуация при уровне доходности альтернативных вари­антов вложения капитала, превышающем 25%.

3.Известно, что по результатам работы в прошлом году компания выплатила дивиденды в размере 7 руб. на акцию. По прогнозам аналити­ков в текущем году после начисления дивидендов эти акции можно будет реализовать по цене 80 руб. за акцию. Доходность на рынке государствен­ных ценных бумаг в текущем году составляет около 10% годовых. Оцените целесообразность инвестиций в акции компании по цене 40 руб. на акцию.

Воспользуйтесь поиском по сайту:

1. Проектное задание – дайтеопределение следующим понятиям: инвестиционный портфель; инвестиционные инструменты; доход­ность портфеля; риск портфеля;

приведенная стоимость; процесс дис­контирования; номинальная и эмиссионная цена облигаций; курсовая цена облигации; купонные облигации; бескупонные облигации; тре­буемая норма прибыли; переменная ставка дисконтирования; про­центный доход покупателя и продавца облигации; переменная ку­понная ставка; текущая доходность облигации; доходность облигации к погашению; доходность за период владения; реализованный про­цент; доходность депозитного сертификата; цена депозитного серти­фиката; цена векселя; доходность векселя; номинальная и книжная стоимость акции; рыночная цена привилегированных и обыкновен­ных акций; дивиденды на акцию; прирост курсовой стоимости ак­ций; доходность акции; риск вложений в ценные бумаги; вероят­ность распределения результатов; ожидаемая норма прибыли; стан­дартное отклонение; коэффициент вариации; рейтинг ценных бумаг; стандартное отклонение портфеля; ковариация ценных бумаг; коэффициент корреляции; ковариацион­ная матрица; эффективная граница Марковича; безрисковый актив; эффективный портфель; диверсифицируемый и недиверсифицируе­мый риски; р-коэффициент; премия рыночного риска; рисковая пре­мия на акцию; линия рынка ценных бумаг; план; бизнес-план; производственный план; финансовый план; маркетинговые стратегии; емкость рынка; доля фирмы на рынке; организационная структура; срок окупаемости про­екта; переменные затраты; постоянные затраты; общие затраты; точка безубыточности; стратегии ценообразования; план по источникам де­нежных средств; план денежных поступлений и выплат; бизнес-ин­кубатор.

Комплект разноуровневых задач (заданий)

1. Определите, выгодна ли сегодня инвестору покупка акций и стоит ли совершать сделку, если существуют другие возможности вложения капи­тала, обеспечивающие доход на уровне 15% годовых? Изменится ли ситуация при уровне доходности альтернативных вари­антов вложения капитала, превышающем 25%.

2. Известно, что по результатам работы в прошлом году компания выплатила дивиденды в размере 7 руб. на акцию. По прогнозам аналити­ков в текущем году после начисления дивидендов эти акции можно будет реализовать по цене 80 руб. за акцию. Доходность на рынке государствен­ных ценных бумаг в текущем году составляет около 10% годовых. Оцените целесообразность инвестиций в акции компании по цене 40 руб. на акцию.

3. Фирме нужно накопить 12 млн руб., чтобы через два года приобре­сти необходимое для производства оборудование. Надежным способом накопления средств является приобретение безрисковых ценных бумаг с доходностью 8% годовых.

Каким должно быть первоначальное инвестирование фирмы в ценные бумаги?

Примерные темы рефератов

1. Анализ эффективности портфеля инвестиций.

2. Анализ альтернативных проектов.

3. Принципы формирования портфеля инвестиционных проектов.

4. Методы обоснования оптимальных программ инвестирования.

5.Оценка экономической эффективности инвестиций в процессе формирования бюджета инвестиций предприятия.

Критерии оценки

За подготовку реферата студенту начисляются баллы в соответствии с критериями, представленными в таблице.

Перевод баллов в пятибалльную шкалу оценок представлен в таблице.

7. Контрольные вопросы по изученным темам :

1. Что такое инвестиции?

2. Перечислите объекты реальных и финансовых инвестиций.

3. Что такое капитальные вложения и на какие группы их можно подразде­лить?

4. Какие виды структур капитальных вложений применяются при планировании и анализе капитальных вло­жений?

5. Характеристика технологическую, воспроизводственную структуры капитальных вложений, распределение капиталовложений между объек­тами производственного и непроизводственного назначения, а также отраслевую и территориальную структуры.

6. Каковы права и в чем обязанности субъектов инвестиционной деятельности?

7. В каких целях государство осуществляет регулирование капитальных вло­жений? Какие формы государственного регулирования вы знаете?

8. С какой целью государство гарантирует права субъектов инвестицион­ной деятельности? В чем заключаются эти гарантии?

9. Что входит в инвестиционную политику предприятия, какие мероприя­тия она предусматривает?

10. Каковы сущность и виды иностранных инвестиций?

11. Дайте сравнительную характеристику прямых и портфельных инвести­ций.

12. Что понимается под коллективными инвестициями?

13. Назовите основные типы финансовых посредников.

14. Охарактеризуйте роль и преимущества коллективного инвестирования.

15. Определение инвестиционного проекта.

16. Назовите виды инвестиционных проектов в зависимости от признаков классификации.

17. Перечислите и охарактеризуйте фазы инвестиционного проекта.

18. Назовите основные критерии выбора инвестиционных проектов для инвестирования.

19. Каковы основные требования инвестора к рассматриваемому проекту?

20. Перечислите принципы оценки инвестиционной привлекательности инвестиционных проектов.

21. Назовите подходы и методы оценки финансовой состоятельности инвес­тиционных проектов.

22. Опишите особенности формирования денежных потоков.

23. Дайте оценку экономической эффективности инвестиционных проек­тов.

24. Охарактеризуйте простые методы оценки эффективности инвестици­онных проектов.

25. Охарактеризуйте сложные методы оценки эффективности инвестици­онных проектов.

26. Опишите ранжирование инвестиционных проектов.

27. Каковы неопределенность и риск при оценке инвестиционных проек­тов?

28. Какими методами может быть рассчитана вероятность наступления неблагоприятных ситуаций и последствий?

29. Дайте определение акции и перечислите виды акций.

30. Дайте определение и перечислите виды облигаций.

31. Для чего нужен технический и фундаментальный анализ?

32. Какие группы финансовых показателей рассчитываются в рамках фунда­ментального анализа?

33. Какие инвестиционные показатели характеризуют качества ценных бумаг?

34. Как инвестор использует данные рейтинговой оценки ценных бумаг?

35. Что такое норма текущей доходности по ценной бумаге и как ее опреде­ляет инвестор?

36. Назовите виды цен на облигацию и охарактеризуйте их.

37. Назовите виды доходности по облигациям и приведите методику их рас­чета.

38. Какие существуют виды цен на акцию и каковы их характеристики?

39. Какие существуют виды доходности по акциям и методики их расчета?

40. Дайте определение инвестиционного портфеля и охарактеризуйте цели его формирования.

41. Сформулируйте принципы формирования портфеля инвестиций.

42. Перечислите факторы, учитываемые при формировании портфеля инвестиций.

43. Какой показатель применяется для оценки систематического риска по портфелю инвестиций и как он рассчитывается?

44. В чем заключается основная идея модели Марковица и какие методы используются при расчетах?

45. Какую зависимость анализируют с помощью модели ценообразования на капитальные активы (САРМ)?

46. Дайте характеристику источников финансирования инвестиций.

47. Укажите состав собственных средств, используемых на финансирование капитальных вложений.

48. Перечислите прочие источники финансирования капитальных вложе­ний и дайте их характеристику.

49. Охарактеризуйте мобилизацию внутренних ресурсов в строительстве, ее значение и порядок определения.

50. Изложите состав привлеченных средств и определите их роль в финансировании инвестиций.

52. Перечислите состав заемных средств, направляемых на финансирование инвестиций, и дайте их характеристику.

53. Дайте сравнительную характеристику средств, привлекаемых для фи­нансирования инвестиций путем выпуска акций и облигаций.

54. Укажете сферу применения бюджетных ассигнований.

55. Покажите преимущества и недостатки внутренних и внешних источни­ков финансирования капитальных вложений предприятий.

56. Какова роль мобилизации средств на рынке ценных бумаг в источниках финансирования капитальных вложений?

57. В каких случаях предприятия-эмитенты прибегают к эмиссии облига­ций?

58. С какими трудностями сталкивается предприятие в случае долгового (об­лигационного) финансирования капитальных вложений?

59. Каковы инвестиционная стратегия предприятия и целесообразность эмиссии облигаций?

60. В каких случаях предприятия прибегают к эмиссии акций?

61. Дайте оценку привлекательности эмиссии акций для предприятия-ин­вестора.

62. Перечислите способы выпуска акций.

63. Как определить «оптимальное» соотношение между двумя сторонами де­ятельности предприятия на финансовом рынке: как эмитента и как инвестора?

64. Какую роль играет проектирование в процессе реализации инвестици­онных проектов?

65. Дайте определение проектно-сметной документации и в какой последовательности осуществляется ее разработка?

66. Раскройте особенности долгосрочного кредитования капитальных вло­жений.

67. Объясните, что представляет собой синдицированный кредит и когда он применяется.

68. Дайте определение проектного финансирования.

69. Назовите основных и потенциальных участников проектного финанси­рования.

70. Дайте классификацию и характеристику видов проектного финансиро­вания в зависимости от распределения рисков между сторонами.

71. Раскройте содержание основных стадий проектного кредитования.

72. Дайте характеристику развития проектного финансирования в России.

73. Дайте определение лизинга раскройте его сущность как формы финансирования капитальных вложений.

74. Раскройте сущность понятия «инновация» и дайте общую характеристику организационных форм инновационной деятельности.

75. Раскройте сущность внутреннего и внешнего венчура.

76. Назовите особенности ипотеки как одного из видов кредитования. Назовите субъектов ипотечного кредитования.

Темы рефератов

1. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции.

2. Источники финансирования капитальных вложений.

3. Бизнес-планирование инвестиционных проектов.

4. Организация и управление инвестиционной деятельностью предприятия.

5. Стратегии инноваций и инвестиций.

6. Гипотеза эффективности рынка капитала.

7. Методы оценки инвестиционных проектов.

8. Подходы к оценке стоимости финансовых инструментов.

9. Фундаментальный подход к оценке финансовых инструментов.

10. Технический подход к оценке финансовых инструментов.

11. Оценка безрисковых финансовых активов

12. Теории временной зависимости процентных ставок.

13. Оценка рискованных ценных бумаг.

14. Методы формирования и управления инвестиционным портфелем

15. Модели оценки финансовых активов.

16. Ценные бумаги с фиксированным доходом.

17. Анализ облигаций.

18. Стратегии управления портфелем облигаций.

19. Акции компаний. Понятие, виды, экономическое содержание.

20. Модели оценки обыкновенных акций.

21. Методы управления портфелем акций.

22. Производные ценные бумаги.

23. Методы управления риском.

24. Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем

25. Анализ эффективности операций с ценными бумагами коммерческих банков и инвестиционных институтов.

26. Влияние инвестиций на реструктуризацию экономики.

27. Государственное регулирование инновационно- инвестиционного развития страны.

28. Инвестиции в коммерческую недвижимость.

29. Инвестиции в развитие производственно-технического потенциала сельского хозяйства и их финансовые источники.

30. Инвестиции в человеческий капитал и методы оценки их эффективности.

31. Инвестиционная привлекательность инновационных проектов как фактор развития экономических систем.

32. Инвестиционное обеспечение развития строительного комплекса.

33. Методы привлечения иностранных инвестиций.

34. Механизм формирования внутренних инвестиционных ресурсов предприятий.

35. Модели оценки инвестиционной привлекательности рынка жилья.

Воспользуйтесь поиском по сайту:

1. http://www.aup.ru/books/i004.htm – Электронные книги по бизнес-планам и инвестиционным проектам

2.http://www.cfin.ru/ – методическая и аналитическая информация, относящаяся к инвестициям и финансовому анализу

3. http://www.rtsnet.ru/ – Российская торговая система (РТС)

На сайте РТС приводится информация о деятельности этой крупнейшей в России электронной площадки, объединяющей инвестиционные компании и банки.

4. http://www.eib.org/ – Европейский инвестиционный банк (European Investment Bank)

5. http://www.liffe.com/ – Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов (London International Financial Futures and Options Exchange)

6. http://www.ivr.ru/ – инвестиционные возможности России (База данных инвестиционных проектов российских предприятий)

7. http://www.fipc.ru/ – Российский центр содействия иностранным инвестициям

8. http://www.investmentrussia.ru/ -Инвестиции в России

ГЛОССАРИЙ

Актив(asset) – 1) любой объект собственности человека или предприятия. 2) статья ба­ланса предприятия, отражающая стои­мость объекта собственности.

Активное управление портфелем (activeportfoliomanagement) – совокупность ме­тодов управления инвестициями, основан­ных на убеждении в неэффективности фи­нансовых рынков, то есть в существовании возможностей относительно точной оценки инвестиционной стоимости ценных бумаг и эффективного прогнозирования будущей ценовой динамики.

Альфа (alpha) – разница между фактической ожидаемой доходностью ценной бумаги и равновесной величиной ожидаемой доход­ности, определенной из уравнения ры­ночной доходности (SML).

Американская депозитарная расписка, (americandepositoryreceipt, ADR) – под­лежащий свободной купле-продаже на американском рынке сертификат, свиде­тельствующий о собственности его вла­дельца на определенное количество акций зарубежной корпорации.

Американский опцион (americanoption) –тип опционного контракта, который может быть исполнен по требованию покупателя в любой момент на протяжении времени вы­полнения.

Анализ горизонта (horizonanalysis) – метод активного управления портфелем облига­ций, основанный на расчете реализованной доходности облигаций за определенный плановый период, исходя из явных прогно­зов о будущих процентных ставках.

Анализ продолжительности (durationanaly­sis) – метод управления активами и обяза­тельствами, основанный на расчете показа­телей продолжительности и имеющий це­лью минимизировать влияние процентного риска на ключевые показатели деятельно­сти финансового института.

Андеррайтинг (underwriting) – процедура привлечения средств частных инвесторов для финансирования капитала корпораций при посредничестве институционального инвестора, осуществляющего выкуп эмис­сии ценных бумаг с последующей их про­дажей частным инвесторам.

Арбитраж (arbitrage) – 1) приобретение и продажа финансовых активов на раз­личных рынках с целью извлечения гаран­тированной прибыли на разнице цен; 2) по­лучение положительной гарантированной (безрисковой) прибыли при нулевых инве­стициях.

Арбитражная теория оценки (arbitragepricingtheory) – теория равновесия на рынке капиталов, основанная на предпо­ложении об отсутствии арбитражных воз­можностей. В соответствии с арбитражной теорией оценки, доходность ценных бумаг является линейной функцией показателей чувствительности доходности ценной бу­маги к определенному набору общеры­ночных факторов.

Асимметричная информация (asymmetricinformation) – ситуация, в которой одна из сторон экономических отношений лучше информирована, чем другая.

Аукционный рынок (auctionmarket) – сис­тема торговли на организованном рынке, при которой продавцы и покупатели одно­временно формируют предложения на про­дажу и покупку.

Баланс (balancesheet) – отчет о финансовом состоянии предприятия на определенный момент времени.

Балансовое уравнение (balancesheetequa­tion) – формула, в соответствии с которой сумма активов корпорации должна в точности равняться сумме обязательств и собственного капитала.

Базис (basis)– разница между текущей ценой спот и фьючерсной ценой определенного финансового актива.

Базисный пункт (bastspoint) – по отношению к измерению процентных ставок: одна со­тая процента.

Безрисковая ставка (risk-freerate) – доход­ность безрискового актива.

Безрисковый актив (risk-freeasset) – актив, доходность которого за некоторый будущий период времени известна с определенно­стью.

Бета (beta)– показатель, характеризующий изменчивость доходности отдельного фи­нансового актива или портфеля ценных бумаг по сравнению с доходностью ценных бумаг на рынке в целом; рассчитывается как отношение ковариации доходности ценной бумаги (портфеля) и рыночного портфеля к дисперсии доходности ры­ночного портфеля.

Брокер (broker) – 1)физическое или юри­дическое лицо, осуществляющее за опре­деленное вознаграждение (комиссию) про­дажу или приобретение ценных бумаг по поручению и за счет другого физического или юридического лица 2) фирма, выпол­няющая роль агента по продаже товаров или ценных бумаг, в обмен на вознаграж­дение за свои услуги.

Будущая (форвардная) ставка (forwardrate) – значение ставки доходности в определен­ный будущий момент времени, такое, что­бы доходность вложений в краткосрочные и долгосрочные ценные бумаги была оди­наковой. Синонимы: предполагаемая буду­щая доходность, форвардная ставка.

Валовой внутренний продукт (grossdomes­ticproduct) – суммарная стоимость това­ров и услуг, произведенная в стране на протяжении определенного промежутка времени (как правило – года). Включает го­сударственные закупки, инвестиции, по­требление и чистый экспорт.

Варрант (warrant) – ценная бумага, дающая ее владельцу право приобретения опреде­ленного количества акций. В отличие от опциона, варрант, как правило, выпускает­ся эмитентом базового актива.

Валютный риск (currencyrisk) – неопреде­ленность доходности зарубежного финансо­вого актива вследствие непредсказуемости будущих значений валютного курса.

Взвешенный по капитализации индекс (capitalization-weightedindex) – индекс, рассчитываемый как средневзвешенная цена финансовых инструментов определен­ной группы, где весами выступают доли рыночной капитализации определенной ценной бумаги в общем объеме рыночной капитализации ценных бумаг, входящих в индекс.

Внутренняя информация (insideinforma­tion) – любая информация о состоянии дел эмитента, которая не была доступна для всеобщего ознакомления.

Внутренняя норма доходности (internalrateofreturn) – значение ставки дисконтиро­вания, которое уравнивает сегодняшнюю стоимость затрат и доходов, связанных с некоторой инвестицией.

Выпуклость (convexity) – чувствительность показателя продолжительности облигации к изменению ставки доходности; выпук­лость рассчитывается на основании второй производной функции цена-доходность и представляет собой квадратичное прибли­жение данной зависимости.

Гипотеза случайного шага (randomwalkhypothesis) – теория, согласно которой по­следующие изменение цен финансовых ин­струментов не зависят от предыдущих (исторических) изменений. Согласно гипо­тезе случайного шага будущие цены не­возможно прогнозировать на основании ис­торических данных. Теория случайного ша­га является следствием эффективности финансового рынка в слабой форме.

«Голова и плечи» (headandshoulders) – структура движения цены, имеющая три локальных максимума («голова» и два «плеча»): цена достигает первого пика («левое плечо»), затем снижается, снова увеличивается достигая наивысшего пика (верх «головы»), еще раз снижается, и за­тем достигает еще одного максимума, кото­рый меньше предыдущего («правое плечо»). Структура «голова и плечи» формируется как правило после долговременного перио­да роста и свидетельствует о возможном изменении тенденции (будущее снижение цены). Перевернутая (инвертированные) «голова и плечи» – признак приближения восходящей тенденции.

Голубые фишки (bluechips) – акции круп­нейших, стабильных и финансово ус­тойчивых корпораций, обладающих доста­точными возможностями по выполнению финансовых обязательств и выплате диви­дендов, как в благоприятных, так и небла­гоприятных экономических условиях.

Дата погашения (maturitydate) – дата, на которую должна быть выплачена основная сумма долга по определенному обязатель­ству.

Денежная (монетарная) политика (monetarypolicy) – действия центрального банка страны, направленные на достижение оп­ределенных целевых показателей объема и темпов роста денежной массы.

Денежный дивиденд (cashdividend) – деньги выплачиваемые корпорацией своим акцио­нерам из текущей или накопленной (нерас­пределенной в предыдущие периоды) при­были.

Денежный поток (cashflow) – 1) деньги, по­лученные субъектом предпринимательской деятельности за вычетом денег, которые им выплачены. Денежный поток равен чистой прибыли, рассчитанной без учета аморти­зационных отчислений; 2) разница между доходами и затратами, связанными с неко­торой инвестицией, за определенный про­межуток времени.

Денежные рынки (moneymarkets) – финан­совые рынки, предметом купли-продажи на которых являются инструменты денеж­ного рынка – краткосрочные долговые обя­зательства.

Депозитный сертификат, сберегательный сертификат (certificateofdeposit) – цен­ная бумага, эмитируемая банком, пред­ставляющая собой форму срочного депози­та, но в отличие от последнего, подлежа­щая свободной купле-продаже на рынке.

Детерминированный эквивалент (determini­sticequivalent) – гарантированная сумма денег, получение которой для человека эк­вивалентно участию в некоторой рискован­ной лотерее.

Диверсификация (diversification) – процесс распределения инвестиций между раз­личными финансовыми инструментами с целью снижения риска.

Дивиденд (dividend) – распределение прибы­ли корпорации среди акционеров. Дивиден­ды могут принимать форму денежных вы­плат, акций или имущества.

Дилер (dealer) – торговец, осуществляющий торговлю ценными бумагами за собствен­ный счет, как правило, обладая определен­ным запасом данных финансовых инстру­ментов.

Дисконт (discount) – разница между ценой и номинальной стоимостью ценной бумаги (в случае когда цена меньше номинальной стоимости).

Дисконтирование (discounting)– процесс-расчета сегодняшней стоимости будущих денежных потоков.

Длинная позиция (long) – термин, используе­мый для определения состояния владения ценной бумагой, товаром или контрактом.

Доходность (rateofreturn) – процентное из­менение стоимости инвестиций в финансо­вый актив за определенный промежуток времени.

Доходность дивидендов (dividendyield) – го­довая ставка доходности акции (без учета капитального дохода): рассчитывается как частное от деления дивиденда на цену ак­ции.

Доходность инвестиций (returnoninvest­ment) – прибыли или убытки от операций с ценными бумагами, выражаемые как пра­вило в виде процентов к объему инвести­ций в годовом измерении.

Доходность к погашению (yieldtomaturity) – внутренняя норма доходности инструмен­та с фиксированным доходом: такое значе­ние ставки дисконтирования, при котором суммарная сегодняшняя стоимость дохо­дов, обеспечиваемых данным инструмен­том, равна его цене.

Доходность собственного капитала (returnonequity) – показатель прибыльности кор­порации, рассчитываемый как отношение прибыли после выплаты налогов к собст­венному капиталу.

Доходный фонд (incomefund) – инвестици­онный фонд, основной целью которого яв­ляется обеспечение стабильного текущего дохода инвесторам, путем инвестирования в ценные бумаги, по которым выплачива­ются проценты или дивиденды.

Еврооблигация (eurobond) – облигация, вы­пускаемая за пределами страны эмитента, деноминированная в валюте, отличной от валюты страны эмитента.

Заказс ограничением цены (limitorder) –заказ брокеру на продажу или приобрете­ние ценных бумаг, в соответствии с кото­рым ценные бумаги должны быть приобре­тены или проданы по указанной или более выгодной цене.

Закладная (mortgage) – 1) соглашение о зай­ме, обеспечением которого выступает иму­щество заемщика, которое до погашения обязательств находится в условной собст­венности кредитора; 2) ценная бумага, обе­спеченная недвижимым имуществом эми­тента (mortgage-backedsecurity).

Закрытый инвестиционный фонд (closed-endmutualfund, closed-endinvestmentcompany) – инвестиционный фонд, выпус­кающий инвестиционные сертификаты, представляющие собой право собственно­сти на долю портфеля активов фонда. Ин­вестиционные сертификаты могут быть предметом торговли на вторичном рынке. Рыночная цена определяется спросом и предложением, и не связана непосредст­венно со стоимостью чистых активов.

Залог (collateral) – определенный актив, пре­доставленный в качестве обеспечения зай­ма. В случае неплатежеспособности, заи­модавец обладает правами на данный ак­тив.

Защитная инвестиционная стратегия (de­fensiveinvestmentstrategy) – метод фор­мирования и управления портфелем, це­лью которого является минимизация риска потери основной суммы инвестиций. По­давляющую долю инвестиций составляют облигации (прежде всего государственные), эквиваленты денежных средств и акции с минимальной изменчивостью цен.

Индекс потребительских цен (consumerpriceindex) – изменение цен на потреби­тельские товары и услуги, рассчитываемое как отношение цены фиксированной корзи­ны потребительских товаров к цене такой же корзины в предыдущие периоды. При­рост индекса потребительских цен, как правило, отождествляют с понятием ин­фляции (дефляции).

Иммунизация (immunization) – метод управ­ления портфелем облигаций, позволяющий инвестору достичь гарантированного уров­ня доходности за определенный период. Заключается в формировании портфеля. показатель продолжительности которого равен продолжительности планового пе­риода.

Индексный арбитраж(indexarbitrage) – ин­вестиционная стратегия, состоящая в одно­временной покупке (продаже) фьючерсных или опционных контрактов по фондовому индексу и продаже (покупке) портфеля ак­ций, включенных в данный индекс. Целью индексного арбитража является получение прибыли от несоответствия цен фьючерс­ного рынка и рынка спот.

Индексный фонд (indexfund) – инвестици­онный фонд, портфель которого выбирает­ся таким образом, чтобы наилучшим обра­зом отражать структуру определенного рыночного индекса.

Инсайдер(insider) – лицо, имеющее доступ к внутренней информации об эмитенте.

Институциональный инвестор (institutionainvestor) – организация, основным или од­ним из основных видов деятельности кото­рой является инвестирование средств в финансовые активы и торговля ценными бумагами.

Инфляционныйхедж (inflationhedge) – ин­вестирование в активы, доходность кото­рых в наименьшей степени подвержена влиянию инфляции (как ожидаемой, так и неожиданной).

Избыточная доходность (accessreturn) –

разница между доходностью ценной бу­маги (портфеля ценных бумаг) и безриско­вой ставкой доходности.

Капитал (capital) – в самом общем смысле: накопленные деньги или другие ресурсы, которые могут быть использованы для по­лучения дополнительных денег или ресур­сов.

Календарный спрэд (calendarspread) – стра­тегия, заключающаяся в одновременной покупке и продаже опционов или фью­черсных контрактов с одинаковыми ценами выполнения, но разными сроками.

Капитализация (capitalization) – по отноше­нии к корпорации – сумма долгосрочной задолженности, стоимости акций и нерас­пределенной прибыли.

Капитальные активы (capitalassets) – лю­бые материальные активы, включая цен­ные бумаги, недвижимость и другую собст­венность, которые существуют на протя­жении определенного времени.

Китайская стена (chinesewall) – жаргонное название специального отдела брокерской фирмы, отвечающей за предотвращение поступления внутренней информации от корпоративных консультантов к лицам, осуществляющим торговлю ценными бу­магами, которые могут использовать эту информацию для извлечения «нечестной» прибыли.

Клиринговая палата (clearinghouse) – орга­низация, предметом деятельности которой является учет операций, совершенных на некотором рынке, и обеспечение оплаты и поставки ценных бумаг в соответствии с совершенными сделками.

«Колл» (call) – 1) опцион на приобретение: контракт, дающий его владельцу право ку­пить базовый актив по заранее оговоренной цене в установленное соглашением время; 2) выполнение опциона на приобретение.

Ковариационная матрица (variance-covari-апсе matrix) – симметричная матрица, со­держащая коэффициенты ковариации слу­чайных величин, составляющих некоторый случайный вектор.

Комиссия (comission) – оплата за услуги, по­лучаемые агентом, осуществляющим про­дажу или приобретение ценных бумаг по поручению клиента.

Конвертируемая облигация (convertiblebond) – облигация, которая по желанию владельца может быть обменена на другую ценную бумагу, чаще всего – простую ак­цию корпорации-эмитента.

Контанго (contango) – ожидаемое соотноше­ние между текущей фьючерсной ценой и будущей ценой спот на момент поставки, когда фьючерсная цена больше ожидаемой цены спот.

Короткая продажа (shortsale) – термин, ис­пользуемый для описания операции по продаже ценной бумаги, которая не принадлежит продавцу.

Корпорация {corporation) – наиболее распро­страненная форма организации предпри­нимательской деятельности. Имущество корпорации поделено на фиксированное количество долей (акций). Каждая акция предоставляет ее владельцу право собст­венности на определенную долю имущест­ва данной корпорации, получение части прибыли и участие в управлении.

Корпоративная облигация (corporatebond) –ценная бумага, представляющая собой долговое обязательство, выпускаемое кор­порацией.

Котировка (quotation) – цена финансового ин­струмента предлагаемая маркет-мейкером или торговцем.

Коэффициент выплат (payoutratio) – доля прибыли корпорации, выплачиваемая ак­ционерам в виде денежных дивидендов.

Коэффициент корреляции {correlationcoef­ficient) – мера относительной стати­стической взаимосвязи двух случайных величин. Коэффициент корреляции всегда находится в пределах от -1 до 1.

Коэффициент ликвидности (acid-testratio, quickratio) – отношение суммы высоколи­квидных активов (денежных средств, деби­торской задолженности, высоколиквидных ценных бумаг) к текущим обязательствам.

Коэффициент дисконтирования (discountfactor) – текущая стоимость одной гривны (рубля, доллара, и т.д.), получение которой приходится на определенный будущий мо­мент времени.

Коэффициент хеджирования {hedgeratio) – объем открытых позиций по производному инструменту в процентах к объему пози­ций по базовому активу.

Кривая безразличия {indifferencecurve) – всевозможные комбинации значений двух показателей, которые для данного индиви­да эквивалентны.

Кривая доходности {yieldcurve) – графичес­кое отображение временной структуры процентных ставок; зависимость между те­кущими (спот) ставками доходности и сро­ком обращения.

Купонная облигация (couponbond) – долго­вое обязательство, процент по которому выплачивается в виде периодичных и, как правило, равных по размеру выплат, называемых купонами.

Купонная ставка (couponrate) – объем ку­понных выплат в годовом измерении, в процентном выражении к номинальной сто­имости облигации.

Кэппинг (capping)– создание искусственного давления на цену акции с целью сохранить существующий уровень цены или снизить цену. Практика, запрещенная на многих организованных рынках.

Ливеридж (leverage) – 1) использование заем­ного капитала для увеличения доходности инвестиций; 2) отношение заемных средств к собственному капиталу корпорации.

Ликвидность (liquidity) – степень свободы с которой определенный актив может быть продан на рынке (превращен в деньги).

Линия роста-снижения (advance-declineline) – инструмент технического анализа: каждая точка на линии представляет собой разницу между количеством возросших и упавших в цене в течение данной торговой сессии ценных бумаг.

Маржа (margin) – 1) страховой взнос при от­крытии позиции по определенному финан­совому активу; 2) разница между ценами покупки и продажи финансовых инстру­ментов.

«Медведь» (bear)– инвестор, действующий на основании предположения о будущем сни­жении цены.

Медвежий рынок (bearmarket) – рынок, на котором цены на определенную группу ценных бумаг снижаются, либо ожидается, что они снизятся в ближайшем будущем.

Метод капитализации дохода (capitalizationofincomemethodofvaluation) – метод определения внутренней («истинной») стои­мости финансовых активов как суммарной дисконтированной стоимости обеспечивае­мых ими доходов.

Модель дисконтированных дивидендов (dividenddiscountmodel) – метод капитали­зации дохода, применяемый для оценки стоимости акций. Инвестиционная стои­мость акции, в соответствии с этим мето­дом, представляет собой суммарную дис­контированную стоимость будущих диви­дендов.

Модель «заказчик-агент» (principal-agentmodel) – модель взаимоотношений двух сторон экономических отношений в усло­виях асимметричной информации.

Модель Марковица (Markovitzmodel) – мо­дель выбора эффективного портфеля, со­стоящая в поиске портфеля с заданным уровнем ожидаемой доходности и мини­мальной дисперсией доходности.

Модель с постоянным ростом (constantgrowthmodel) – разновидность модели дисконтированных дивидендов, основанная на предположении о постоянном темпе прироста дивидендов.

Модель оценки капитальных активов (ca­pitalassetspricingmodel) – модель рав­новесия на рынке капиталов, в соответст­вии с которой ожидаемая доходность цен­ной бумаги представляет собой линейную функцию чувствительности ценной бумаги к колебаниям доходности рыночного порт­феля.

Муниципальная облигация (municipalbond)

– облигация, эмитентом которой выступает местный орган государственной власти (в Украине – местный Совет).

Начальная маржа (initialmargin) – 1) мини­мально необходимый размер начального платежа при покупке ценных бумаг при посредничестве брокера; 2) минимальный размер страхового взноса при открытии фьючерсной позиции или продаже опциона.

Неплатежеспособность (default) – 1) неспо­собность выполнения долговых обяза­тельств; 2) неспособность выполнения фью­черсного контракта в соответствии с требо­ваниями биржи.

Непрерывный рынок (continuousmarket) – организованный рынок, сделки на котором могут заключаться в любой момент в течение торговой сессии.

Номинал (parvalue, facevalue) – выражен­ная в денежных единицах стоимость ценной бумаги определенная эмитентом.

Нормальная взаимосвязь (normalbackwar­dation) – ожидаемое соотношение между текущей фьючерсной ценой и ценой слот на момент поставки, когда фьючерсная це­на меньше ожидаемой цены спот.

Облигация (bond)– ценная бумага, представ­ляющая собой обязательство эмитента по выплате инвестору (владельцу облигации ) основной суммы долга и процентов в виде фиксированных платежей в определенные условиями эмиссии моменты времени.

Обслуживание долга (debtservice) – схема выплат основной суммы долга и процентов по существующим долговым обязательст­вам.

Воспользуйтесь поиском по сайту:

(limitedpartnership) – форма организации предприятия – объединение нескольких участников для совместной предпринима­тельской деятельности, в котором каждый несет ответственность исключительно в размере средств, инвестированных им в данное предприятие.

Обещанная доходность к погашению (pro­misedyieldtomaturity) – доходность к погашению финансового инструмента к фи­ксированным доходом, рассчитанная в предположении, что все обещанные выпла­ты будут осуществлены в полном объеме в определенное условиями выпуска моменты времени.

Облигационный своп (bondswap) – замена в портфеле облигаций одного вида облига­циями другого вида, производимая с целью увеличения доходности портфеля облига­ций.

Обратная торговля (reversingtrade) – про­дажа или приобретение фьючерсных кон­трактов, предпринимаемая с целью пога­шения (закрытия) ранее открытых фью­черсных позиций.

Обязательство (liability) – юридически офор­мленное обязательство о выплате долга. Текущие обязательства – относятся к дол­гам, срок выплаты которых ограничен од­ним годом. Долгосрочные обязательства от­носятся к долгам, срок выплаты которых превышает один год.

Операционные издержки (transactioncost) –затраты, которые необходимо понести для заключения и выполнения некоторого эко­номического соглашения.

Опцион (option) – ценная бумага, представ­ляющая собой право приобретения или продажи определенного количества базо­вого актива (акций, облигаций, иностранной валюты и т. д.) по определенной цене в оп­ределенный момент (промежуток) времени. Покупатель (владелец) опциона имеет пра­во, продавец – принимает на себя обяза­тельства по выполнению опциона.

Опционная премия (optionpremium)

деньги выплачиваемые покупателем оп­циона продавцу.

Открытый инвестиционный фонд (open-endinvestmentcompany, mutualfund) – ин­вестиционный фонд с неограниченным сро­ком деятельности, который берет на себя обязательства по выкупу собственных обя­зательств (инвестиционных сертификатов, паев, акций), по цене, соответствующей стоимости чистых активов.

Пассивное управление портфелем (passiveportfoliomanagement) – совокупность ме­тодов управления инвестициями, которые основываются на убеждении в относитель­ной эффективности финансовых рынков, и, как следствие – в невозможности стабильно превосходить среднерыночные показатели доходности; пассивные методы, как прави­ло, состоят в диверсификации инвестиций, предпринимаемой с целью достижения среднерыночной доходности с минималь­ным риском.

Паритет покупательной способности (pur­chasingpowerparity) – гипотеза, согласно которой выраженные в одной валюте цены на аналогичные товары в разных странах должны стремиться к равенству.

Первичное размещение (initialpublicof­fering) – первичная продажа акций корпо­рации инвесторам.

Платежный балапс (balanceofpayments, ВОР) – отчет о всех операциях страны с остальным миром на протяжении опреде­ленного промежутка времени.

Плоская кривая доходности (flatyieldcurve) – графическое отображение зависи­мости «срок погашения-доходность», когда процентные ставки по краткосрочным и долгосрочным инструментам равны между собой.

Погашение {redemption) – возврат заемщи­ком кредитору основной суммы долга.

Поглощение {takeover) – действия, предпри­нимаемые внешними инвесторами с целью приобретения контроля над корпорацией.

Позиция (position)– количество ценных бу­маг, которыми владеет (длинная позиция), либо которые должен приобрести (короткая позиция) инвестор.

Подбор денежных потоков {cashmatching) –

метод формирования портфеля инструмен­тов с фиксированным доходом, предпола­гающий подбор портфеля, который обес­печивал бы потоки доходов, в точности со­ответствующие по времени и объему пото­ку обязательств инвестора.

Предложение денег {moneysupply) – общий объем монет, бумажных денег, депозитов, займов и других ликвидных финансовых инструментов в экономике. Предложение денег как правило характеризуется агрега­тами Ml, M2, МЗ, L. Синоним: денежная масса.

Премия за риск {riskpremium) – 1) дополни­тельный ожидаемый выигрыш, который необходимо обеспечить субъекту для того, чтобы он согласился на рискованное реше­ние; 2) разница между ожидаемой доходно­стью рискованных инвестиций и безриско­вой ставкой доходности.

Прибыль на одну акцию {earningspershare )– чистая прибыль корпорации, за вычетом дивидендов по привилегированным акциям,
деленная на количество обыкновенных акций.

Производная ценная бумага, дериватив {de­rivative) – финансовый инструмент, стои­мость которого базируется на стоимости другой ценной бумаги. Наиболее распро­страненные примеры производных инстру­ментов – форвардные, фьючерсные и опци­онные контракты. Деривативы используют­ся, как правило, для хеджирования риска либо для увеличения доходности инвести­ционного портфеля.

Привилегированная акция (preferredstock ) – ценная бумага, свидетельствующая о праве собственности на определенную долю имущества корпорации. Условиями выпуска, как правило, предусмотрен фиксированный размер дивидендов, которые долж­ны выплачиваться до выплаты дивидендов по простым акциям. Привилегированная акция не дает право на участие в управле­нии корпорацией.

Простая акция(commonstock) – ценная бу­мага, свидетельствующая о праве собст­венности на определенную долю корпора­ции, получение части прибыли в виде ди­видендов и участие в управлении корпора­цией.

Процент(interest) – плата за использование заемных средств, выражаемая, как прави­ло, годовом измерении, в процентном вы­ражении к основной сумме долга.

Процентный риск(interestraterisk) – неоп­ределенность доходности финансового ин­струмента вследствие непредвиденных ко­лебаний рыночных процентных ставок.

Продолжительность (duration) – мера сред­ней продолжительности потока платежей, генерируемых финансовым инструментом: измеряет чувствительность стоимости цен­ной бумаги к изменениям ставки доходно­сти. Синонимы: средняя продолжитель­ность, дюрация.

Плавающая ставка (floatingrate) – процент­ная ставка по финансовому инструменту, которая может меняться в соответствии с определенными условиями выпуска прави­лами.

«Пут» (put)– 1) опцион на продажу; опцион­ный контракт, дающий его владельцу пра­во продать определенный актив по уста­новленной контрактом цене в определен­ный момент времени; 2) выполнение опцио­на на продажу.

Равновесная ожидаемая доходность(equi­libriumexpectedreturn) – ожидаемая до­ходность ценной бумаги рассчитанная ис­ходя из предположения, что цена финансо­вого инструмента в точности соответствует его истинной стоимости.

Режим «привязки»курса (pegging) – режим валютного курса, при котором центральный банк обязуется покупать и продавать ино­странную валюту по курсу, зафиксирован­ному по отношению к определенной ино­странной валюте или корзине валют.

Реинвестирование(reinvesting) – использование полученных процентов, дивидендов и капитального дохода, для дополнительных инвестиций.

Репо (repurchaseagreement) – продажа цен­ных бумаг с одновременным заключением соглашения о последующем выкупе по за­ранее оговоренной цене. Репо-операции представляют собой форму кредитования операций по приобретению ценных бумаг. Процентом выступает разница между це­нами покупки и продажи.

Рейтипг (rating)– оценка относительной на­дежности корпоративных и муниципаль­ных долговых обязательств, производимая в соответствии с возможностями эмитента по осуществлению выплат основной суммы долга и процентов.

Рынки капитала (capitalmarkets) – финан­совые рынки, предметом торговли на кото­рых являются финансовые инструменты с длительным (более года) сроком жизни.

Рынок спот (spotmarket) – рынок наличных продаж некоторого актива, предполагаю­щий немедленную поставку против оплаты.

Рыночная капитализация (marketcapitali­zation) – агрегированная стоимость ценных бумаг определенного вида, обращающихся на рынке, равная произведению рыночной цены на количество находящихся во вла­дении инвесторов ценных бумаг.

Рыночный индекс (marketindex) – набор ценных бумаг, используемый для расчета изменения цен на рынке в целом, либо на определенном его сегменте.

Рыночный риск (marketrisk) – часть общего риска инвестирования в ценные бумаги, связанная с риском колебаний доходности ценных бумаг на рынке в целом. Рыночный риск не может быть устранен путем дивер­сификации.

Рыночный портфель (marketportfolio) –

портфель состоящий из всех ценных бумаг, представленных на рынке. Доля каждого вида ценных бумаг в рыночном портфеле равна доле рыночной капитализации дан­ной ценной бумаги в общем объеме ры­ночной капитализации.

Скользящие средние (movingaverages) – ин­струмент технического анализа: отражает динамику средней цены, рассчитанной за определенный промежуток времени.

Сплит (split) – операция, увеличивающая ко­личество находящихся во владении инве­сторов акций корпорации, которая состоит в пропорциональной замене старых акций на новые, имеющие меньшую номинальную стоимость.

Слияние (merging) – объединение двух или более компаний, при котором акционеры этих компаний получают в обмен на акции объединяющихся компаний – акции новой компании.

Средние компании Доу Джонс (DowJonesaverages) – наиболее широко известные и старейшие показатели изменения цен на акции. Каждая из четырех средних рас­считывается как среднее цен ограниченного количества акций, относящихся к соответ­ствующей категории.

Собственный капитал (equity) – часть капи­тала корпорации, профинансированная за счет средств владельцев простых и приви­легированных акций.

Совершенный рынок (perfectmarket) – фи­нансовый рынок, на котором полностью от­сутствуют любые искажения (прежде всего – налоги и операционные издержки), акти­вы бесконечно делимы, доступ к информа­ции свободен и не требует затрат.

Спрэд (spread) – 1) разница между ценами продажи и покупки некоторого актива (bid-askspread); 2) разница между фьючерс­ными ценами контрактов с разным сроком выполнения; 3) спекулятивная стратегия на фьючерсном рынке, которая заключается в одновременном открытии коротких и длин­ных позиций с различными сроками вы­полнения.

Спрэд «быка» (bullspread) – опционная стра­тегия, основанная на прогнозе повышения цены на рынке спот.

Спрэд «бабочка» (butterflyspread) – опцион­ная стратегия, основанная на прогнозе ста­бильности цены базового актива. Состоит в комбинации «бычьего» и «медвежьего» спрэда.

Средневзвешенные издержки капитала (we­ightedaveragecapitalcost) – процентная ставка, отражающая издержки финансиро­вания капитала корпорации, рассчиты­ваемая как средняя, взвешенная в соответ­ствии с долей каждого источника финансирования в общей структуре капитала.

Ставка дисконтирования {discountrate) –процентная ставка, используемая для расчета дисконтированной стоимости бу­дущих денежных потоков; доходность аль­тернативных способов инвестирования с такой же степенью риска.

Стандартное отклонение {standarddevia­tion) – показатель, измеряющий отклоне­ние случайной величины от своего среднего значения, равный квадратному корню дис­персии.

Страхование портфеля {portfolioinsurance) – метод хеджирования рыночного риска, содержащегося в портфеле ценных бумаг, с использованием производных инструмен­тов по фондовому индексу.

Стрэддл {straddle) – опционная стратегия, со­стоящая в одновременной покупке (прода­же) опционов «пут» и «колл» с одинаковой ценой и сроком выполнения.

Текущая доходность {currentyield) – показа­тель годовой доходности ценной бумаги, рассчитываемый как отношение процент­ных выплат или дивидендов, получаемых на протяжении года к текущей рыночной цене.

Текущая ставка (spotrate) – текущая (на се­годняшний день) доходность облигации, приведенная к годовому измерению.

Текущие активы {currentassets) – налич­ность и другие активы предприятия, кото­рые могут быть обращены в наличность на протяжении ближайшего года.

Теорема о разделении {separationtheorem) – в модели оценки капитальных активов -утверждение согласно которому оптималь­ный портфель рискованных активов для любого инвестора не зависит от его пред­почтений между риском и доходом: раз­личными для разных инвесторов являются лишь пропорции оптимального рискован­ного портфеля и безрискового актива в об­щем объеме инвестиций.

Теория предпочтения ликвидности (liquiditypreferencetheory) – теория, объясняющая временную структуру процентных ставок относительной предпочтительностью для инвесторов краткосрочных инвестиций, как более ликвидных, перед долгосрочными.

Теория ожидапий (expectationtheory) – 1)в теории временной структуры процентных ставок – теория, согласно которой предпо­лагаемые будущие ставки доходности в точности отражают ожидания участников рынка о будущих процентных ставках; 2) в теории оценки фьючерсных контрактов -теория, согласно которой фьючерсная цена отражает ожидания участников рынка от­носительно будущей цены спот.

Теория сегментации рынка (marketseg­mentationtheory) – теория временной структуры процентных ставок, в соответст­вии с которой различие в ставках доходно­сти инструментов с разными сроками об­ращения объясняется прежде всего тем, что спрос и предложение на рынках долго­срочных и краткосрочных финансовых обязательств формируются разными кате­гориями участников.

Технический анализ (technicalanalysis) – метод оценки финансовых инструментов и прогнозирования будущих цен на основа­нии технических индикаторов рынка -прежде всего исторических данных о ди­намике цен и объемов. Целью технического анализа является определение временной недооцененности или переоцененности цен­ной бумаги, без оценки истинной (инвести­ционной) стоимости ценной бумаги.

Теория рыночного размаха (breadth-of-the-markettheory) – теория технического ана­лиза, согласно которой общерыночные тен­денции можно прогнозировать на основа­нии сравнения количества ценных бумаг возросших и упавших в цене в течение данного торгового дня.

Торговый баланс (balanceoftrade) – одна из наиболее важных составных платежного баланса: содержит отчет о экспорте и им­порте товаров.

Учет по методу начислений (accrualaccoun­ting) – метод бухгалтерского учета, в соот­ветствии с которым доходы и затраты от­ражаются в момент возникновения, в от­личие от кассового метода, когда доходы и затраты отражаются на момент оплаты.

Финансирование капитала за счет собствен­ных средств (equityfinancing) – пристирование путем эмиссии собственных ценных бумаг (в Украине – инвестицион­ных сертификатов) с последующим инве­стированием полученных средств в ценные бумаги других эмитентов.

Форвардная ставка (forwardrate) – см. бу­дущая ставка.

Фундаментальный анализ (fundamentalanalysis) – метод оценки финансовых ин­струментов, основанный на попытках рас­чета истинной (внутренней) стоимости дан­ной ценной бумаги. Фундаментальный ана­лиз включает анализ макроэкономических условий, положения в данной отрасли, атакже финансового состояния и перспектив развития конкретного эмитента.

Фьючерсный контракт (future) – стандарти­зованное биржевое соглашение о приобре­тении или продаже определенного актива по заранее установленной цене в оговорен­ный соглашением будущий момент време­ни.

Фьючерсный рынок (futuresmarket) – как правило, непрерывный рынок аукционного типа, на котором участники продают и по­купают фьючерсные контракты.

Хеджирование (hedging) – инвестиции, про­изводимые с целью снижения риска не­благоприятных ценовых колебаний. Как правило, хеджирование состоит в открытии защитной позиции по финансовому инст­рументу, доходность которого связана с доходностью хеджируемого актива обрат­ной корреляционной зависимостью.

Характеристическая прямая (characteristicline) – регрессионная модель, определяю­щая зависимость между избыточной до­ходностью ценной бумаги и избыточной до­ходностью рыночного портфеля.

Цена предложения (askprice) – цена, по ко­торой торговец или дилер готов продать ценную бумагу; цена, по которой опреде­ленную ценную бумагу имеют возможность купить инвесторы.

Цена закрытия(close) – 1) цена последней сделки по определенной ценной бумаги на данной торговой секции; 2) средняя цена последнего торгового дня в некотором интервале времени.

Цена спроса (bidprice) – цена, по которой торговец или дилер готов купить ценную бумагу, то есть та цена, по которой данную ценную бумагу могут продать инвесторы.

Ценная бумага (security) – документ, обес­печивающий его владельцу определенные юридически закрепленные имущественные права.

Цикличная отрасль (cyclicalindustry) – по­нятие фундаментального анализа, относя­щееся к отрасли, чувствительной к дело­вым циклам и колебаниям цен. Примерами цикличных отраслей являются отрасли, производящие товары длительного пользо­вания, сырье, промышленное оборудование.

Чистая приведенная стоимость (netpresentvalue) – суммарная сегодняшняя стоимость всех денежных потоков, связанных с неко­торой инвестицией: разница между сего­дняшней (приведенной) стоимостью дохо­дов и сегодняшней стоимостью затрат.

Чистые активы (netassetsvalue) – стоимость чистых активов инвестиционного фонда, рассчитываемая как разница между теку­щей рыночной стоимостью активов и обя­зательств.

Эмитент (issuer) – частное или государствен­ное учреждение (организация), выпускаю­щая ценные бумаги для свободной продажи инвесторам.

Эквивалентная доходность (equivalentyield) – приведенная к годовому измерению доходность к погашению долгового обязательства.

Экзогенная переменная (exogenousvariable) – в экономической модели – переменная, значение которой определяется вне модели, и в рамках данной модели принимаются как данность. Используется для объяснения колебаний эндогенных переменных.

Эндогенная переменная (endogenousvari­able) – в экономической модели – перемен­ная, значение которой объясняется в рам­ках данной модели.

Эффективная доходность (effectiverate) –

ставка доходности финансового инструмен­та, рассчитанная с учетом возможностей по реинвестированию получаемых доходов.

Эффективный рынок (efficientmarket) –

финансовый рынок, на котором фактичес­кая рыночная цена в точности равна инве­стиционной стоимости ценной бумаги; тем самым цена отражает всю имеющуюся ин­формацию о данной ценной бумаге (или, по крайней мере – определенную часть ин­формации).

Эффективный портфель (efficientportfolio)

– допустимый портфель такой, что не су­ществует другого портфеля с такой же ожидаемой доходностью и меньшим риском (стандартным отклонением доходности).

Эффективное множество (efficientset) – си­ноним: граница эффективности. Множе­ство всех эффективных портфелей.

Разработчики:

к.э.н., доцент _______________ Горбачева А.А.

д.п.н., профессор _______________ Чекунова Е.А.

Рецензент:

зав.кафедрой «Менеджмент»

к.э.н., доцент _______________Некрасова В.В.

Воспользуйтесь поиском по сайту: