Экономика России под санкциями. Что в новых условиях покупать инвестору :: РБК Pro

Биржевые цены на пшеницу понизились на 10% и вернулись к значениям начала апреля, указывают аналитики. Президент России ранее заявил, что гарантирует «беспроблемный вывоз» зерна с Украины через порты после их разминирования

Мировые цены на пшеницу начали снижаться после высказываний президента России Владимира Путина по поводу «беспроблемного вывоза» украинского зерна через черноморские и азовские порты, сообщили в итальянской ассоциации сельхозпроизводителей Coldiretti.

Цена фьючерса на пшеницу на закрытии торгов Чикагской торговой палаты составила $10,4 за бушель (27,2 кг), понизившись на 10%. Уровень цен вернулся к значениям начала апреля, указывают аналитики Coldiretti. Цена фьючерса на кормовую кукурузу снизилась на 6,4%, до $7,27 за бушель.

«Уход судов из портов Черного моря означает освобождение украинских складов, где, по оценкам, находится более 20 млн тонн пшеницы, ячменя и кукурузы, предназначенных для экспорта как в богатые, так и в более бедные страны», — отмечают в Coldiretti.

Египет, Турция, Бангладеш и Иран закупают более 60% пшеницы в России и на Украине, от поставок из этих стран зависят также Ливан, Тунис, Йемен, Ливия и Пакистан, отмечают сельхозпроизводители.

Италия импортирует 64% пшеницы и 53% кормовой кукурузы. В 2021 году страна закупила у Украины 122 млн кг пшеницы и 785 млн кг кукурузы.

Накануне Путин в интервью телеканалу «Россия» заявил, что Россия гарантирует мирный проход груженых зерном судов в международные воды «без всяких проблем», если Украина разминирует подходы к черноморским портам. «Что касается вывоза украинского зерна, мы не препятствуем этому. И существует несколько способов вывоза зерна», — предложил президент.

Так, его можно вывозить через черноморские порты, которые находятся под контролем Украины, в том числе через Одессу, сказал Путин. Альтернативный вариант — порты Азовского моря: Бердянск, Мариуполь, которые находятся под контролем России.

Кроме того, по его словам, можно вывозить зерно с Украины через Дунай, а также через Румынию, Венгрию и Польшу. «И, наконец, самое простое — это вывоз через территорию Белоруссии. Самое легкое и самое дешевое, потому что оттуда сразу в порты Прибалтики, в Балтийское море и дальше — в любую точку планеты», — отметил Путин. Однако для этого нужно снять санкции с Белоруссии, заметил он. «Так что проблемы с вывозом зерна с Украины не существует», — заключил глава государства.

Ранее Путин неоднократно заявлял о готовности помочь в преодолении продовольственного кризиса в обмен на отмену ограничений в отношении России.

Казахстанские производители решили переименовать марку нефти для «отделения» от российской Urals. В качестве причин собеседники Reuters назвали нежелание наложения санкций и стремление к облегчению сбыта

Казахстанская нефтегазовая компания «CNPC-Актобемунайгаз» изменила название марки нефти, поставляемой на экспорт через российские морские порты, на Казахстанскую экспортную смесь сырой нефти (KEBCO) для «отделения» ее от нефти российского производства, сообщили Reuters в компании.

Решение принято «в связи с недавними значительными геополитическими изменениями <…> и чтобы избежать негативного влияния изменений на экспорт казахстанской нефти через российские порты», пояснили в компании, оно вступит в силу в июне 2022 года.

Марка нефти будет переименована с понедельника, 6 июня, сообщили Reuters четыре собеседника в казахстанских нефтяных компаниях, которые также участвуют в транзите топлива через морские порты России. Нефтедобытчики Казахстана настроены добиться более высокой цены на топливо и облегчения ее сбыта, если в документах будет четко сказано, что нефть добыта не в России.

Один из источников агентства уточнил, что Минэнергетики Казахстана намерено запросить разрешение у правительства страны на официальное использование нового названия.

В ином случае казахстанские компании ждут проблемы с открытием аккредитивов, сообщили в беседе с агентством в неназванном трейдере, занимающемся транзитом казахстанской нефти через российские порты. Собеседник Reuters указал, что такое решение стало «необходимой мерой, чтобы наша нефть не попала под санкции, а в ее названии четко указана страна происхождения в документах». Опрошенные агентством трейдеры сообщили, что прежде нефть казахстанского производства не раз ошибочно принималась за российскую.

Всего через российские морские порты проходит 20% поставляемой из Казахстана нефти на экспорт — около 13,3 млн т в прошлом году, указывает Reuters.

Прежде произведенная в Казахстане нефть смешивалась с нефтью из российских месторождений для получения стандартизированных экспортных сортов — Российской экспортной смеси сырой нефти (REBCO/Urals) и Siberian Light, писала The Washington Post. Как указывает газета, Казахстану выделяется для экспорта в танкеры тот же объем нефти, которая поставлена по трубопроводной системе.

В конце мая страны Евросоюза согласовали шестой пакет санкций, в него вошло введение частичного эмбарго на поставки нефти российского происхождения. В руководстве ЕС пояснили, что оказались запрещены морские перевозки топлива, они касаются двух третей нефтяного экспорта России. Санкции предполагают, что импорт российской нефти в страны Евросоюза будет полностью запрещен через полгода, а нефтепродуктов — через восемь месяцев.

В марте средняя цена на марку Urals составила $89,05 за баррель, сообщил Минфин. По сравнению с мартом прошлого года экспортная стоимость этой марки нефти выросла на 40%, однако скидки в марте по сравнению с мировыми ценами достигали двузначных величин из-за введения международных санкций. Средняя цена международных фьючерсов Brent в марте 2022 года составила $112,5 за баррель, сказано в терминале Bloomberg — средняя скидка к этим котировкам составила порядка 20%. В апреле средняя стоимость Urals составила $70,52 за баррель, таким образом, дисконт вырос до 33%.

Закрытие части данных из-за санкций снизит качество экспертных оценок, сократит количество аналитики и затруднит прогнозирование, утверждают опрошенные РБК экономисты. Тяжелее всего им работать без данных ФТС и отчетности компаний

Наблюдаемая тенденция по сокращению объемов экономических и корпоративных данных, публикуемых в открытом доступе, создает риски с точки зрения объективной оценки экономических процессов в России, считают опрошенные РБК аналитики и экономисты.

Какие данные изымаются из публичного доступа

Одним из первых действия по закрытию данных стал предпринимать Банк России, в начале марта разрешив российским банкам не раскрывать основные формы отчетности по российским стандартам бухучета (РСБУ). Это решение было принято «для ограничения рисков кредитных организаций, связанных с введенными западными странами санкциями», поясняли в ЦБ. Решение было принято после того, как под санкции в конце февраля попали крупнейшие российские банки. Впоследствии послабления по раскрытию получили все финансовые организации, в том числе негосударственные пенсионные фонды, страховые компании — им позволили скрыть данные о контролирующих лицах, членах органов управления и т.д.

Правительство приняло похожие меры. Компаниям, чьи акции торгуются на фондовом рынке, разрешили самим определять перечень раскрываемой информации или вовсе отказаться от публикации данных, если такие действия «приведут или могут привести к введению мер ограничительного характера в отношении лица, о котором раскрывается или предоставляется информация», следует из постановления кабинета министров.

Кроме того, правительство временно (по крайней мере в 2022 году) изменило порядок общественного доступа к реестру отчетности непубличных компаний, управляемому Федеральной налоговой службой (ФНС). Если раньше в открытом реестре размещались баланс, финансовые результаты, данные о движении денежных средств юрлиц, а также во многих случаях текстовые пояснения к денежным показателям (за исключением оборонных предприятий, компаний, чья отчетность засекречена по решению госорганов, и ряда других категорий), то теперь все пояснения изъяты из публичного доступа (и за 2021 год, и за предыдущие годы), а некоторые компании ходатайствовали о полном исключении их показателей из ресурса ФНС. В декабре РБК публиковал дебютный ренкинг крупнейших российских компаний по среднему уровню зарплат — источником исследования как раз служили пояснения компаний из ресурса бухгалтерской отчетности ФНС.

Главная проблема для аналитиков сейчас — это именно отсутствие данных по ряду компаний, подчеркнула экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец. «Мы все живем с мыслью, что это временно, и надеемся, что впоследствии произойдет возврат к публичности. Если этого не состоится, мы окажемся в совершенно новой реальности, это будет очень большой экономический откат», — указала она.

Ограничения коснулись и макроэкономической статистики. Банк России перестал публиковать структуру международных резервов: с конца марта обновляются только их общие значения, без детализации по активам, в которые резервы размещены.

Регулятор также отказался от еженедельного обнародования данных о входящих финансовых потоках в отраслях и сконцентрировался на ежемесячном формате. Мартовский мониторинг выявил резкое сокращение входящих платежей в сфере нефти и газа, писал РБК. Также приостановлена ежемесячная публикация информации о внешней торговле товарами по методологии платежного баланса, сообщается на сайте Банка России. Согласно календарю публикаций, данные ЦБ по внешней торговле за февраль должны были быть опубликованы 11 апреля.

Отсутствие каких данных наиболее критично

Критических потерь в макроданных Донец не видит: по ее мнению, пока остается достаточный запас в виде открытых данных о курсе рубля, инфляции (в том числе недельной), а также альтернативных индикаторов, таких как индекс PMI. В частности, S&P Global / IHS Markit продолжает выпускать индексы деловой активности в российских промышленности и сфере услуг (.pdf).

Самое серьезное ограничение для экономистов сейчас связано со статистикой о внешней торговле и платежном балансе, сказал РБК руководитель направления «макроэкономика» ЦМАКП Дмитрий Белоусов. «Это дыра, которую так просто не закрыть другими, косвенными данными. В таких условиях качество оценок неизбежно становится низким», — отметил экономист. По его словам, ЦМАКП регулярно публикует мониторинг внешней торговли на основе этой статистики, и в дальнейшем его выпуск станет проблематичным: тренды придется восстанавливать, сопоставляя отраслевые данные.

Федеральная таможенная служба (ФТС) пока разместила на сайте и в базе данных только данные о внешней торговле России за январь. Февральские данные таможня пока не раскрывала, хотя по правилам они должны были быть сформированы на 40-й календарный день после окончания отчетного месяца, то есть ориентировочно 9 апреля. РБК направил запрос в пресс-службу ФТС. До настоящего времени служба засекречивала преимущественно данные о российской торговле продукцией военного назначения, самолетами, ядерными материалами. Однако, например, соседняя Белоруссия после введения санкций в прошлом году в отношении ее экспорта закрыла часть данных о поставках, чтобы не дать недружественным странам доступ к информации о том, куда перенаправляется подсанкционный экспорт.

Особенностью новых жестких санкций, которые США и Евросоюз начали вводить против России с конца февраля, стали именно масштабные ограничения на взаимную торговлю: например, США и ЕС запретили экспорт в Россию товаров роскоши, Евросоюз наложил эмбарго на импорт угля и черных металлов из России и т.д. Импорт товаров в Россию в марте 2022 года упал на «десятки процентов» на фоне санкций, логистических проблем и ухода ряда иностранных компаний, сообщил помощник президента Максим Орешкин 15 апреля.

Наиболее чувствительной станет возможная приостановка публикации или сокращение публикуемых данных ФТС — ввиду перестройки товарных потоков этот блок стал одним из основных, указал директор офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка Евгений Кошелев. Альтернатив им экономист пока не нашел: возможно, придется опускаться на микроуровень и брать данные отдельных лидеров отраслей, допустил он.

В условиях дефицита оперативной информации о российских торговых потоках западные экономисты смотрят на косвенные индикаторы, в том числе спутниковые данные частных провайдеров о трафике нефтяных танкеров, отмечал Bloomberg Businessweek в прошлом месяце.

В Росстате заявили РБК, что статслужба публикует информацию, предусмотренную планом статистических работ, в полном объеме. Изменений в процесс раскрытия данных, собираемых Росстатом, не вносилось. «Вопрос о публикации данных, собираемых другими ведомствами (в том числе информация ФТС, ЦБ, Минэнерго, ФНС и др.), будет обсуждаться дополнительно в рамках межведомственного взаимодействия», — сообщили в статслужбе.

Как изменится работа аналитиков

Засекречивание данных будет проявляться в том, что у аналитиков появится больше простора для субъективной оценки экономической ситуации, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. «Когда выходило много статистики, у всех была некая общая статистическая картина. Теперь, когда образовались некоторые лакуны, часть данных придется интерпретировать субъективными наблюдениями из жизни и бизнеса», — пояснила она. В результате консенсус будет формироваться с учетом очень большого разброса мнений. Но в ситуации, когда рынок находится в подвешенном состоянии, сама потребность в консенсусе и формировании ожиданий под вопросом, резюмировала Орлова.

«Ковидный шок дал нам новое поколение оперативных данных о России — санкционный шок их забирает», — написал в своем Telegram-канале экономист «ВТБ Капитала» Александр Исаков. По его словам, одна из основ успеха антиковидной экономической политики была в ее прозрачности, а сегодня ситуация прямо противоположная — данные перестают выходить.

Из-за сокращения раскрываемой информации количество аналитических материалов АКРА может объективно уменьшиться, допустил генеральный директор рейтингового агентства Михаил Сухов. «Выйдут только те, которые могут быть сформированы на основе проверенных доступных данных», — заявил он РБК. В перспективе, по его словам, вряд ли произойдет существенное сокращение публикуемой информации. «Доверие к экономике участников хозяйственной деятельности, инвесторов и аналитиков должно быть основано на возможности самостоятельно анализировать финансово-экономические показатели», — констатировал он.

Падение доступности статистической информации, несомненно, затрудняет работу, например, в части макроэкономических прогнозов или прогнозов банковского сектора, отметил старший управляющий директор рейтингового агентства НКР Александр Проклов. Кроме того, это осложняет понимание ситуации как в экономике в целом, так и на уровне конкретных отраслей и компаний. «Сейчас сложно, например, осуществлять стресс-тестирование, поскольку непонятна глубина спада в некоторых ключевых отраслях», — посетовал он.

С 15 апреля глобальные рейтинговые агентства Moody’s, S&P, Fitch официально прекратили рейтинговать правительство России и ее корпоративных эмитентов. В рейтинговых отчетах «большой тройки» зачастую содержался большой объем переработанной макростатистики по России, в том числе выводившейся из прямых консультаций рейтинговых аналитиков с финансовыми властями России. Сейчас объемы бюджетной информации, публикуемой Минфином России и Федеральным казначейством (в том числе, например, средняя цена российской нефти), остаются прежними. Статистическая налоговая отчетность продолжит выходить в прежнем объеме, сообщили РБК в пресс-службе ФНС. РБК направил запросы в ЦБ и Минэкономразвития.

В санкционный список также внесли компании Мордашова «Северсталь» и «Севергрупп». Под ограничения попали министры и вице-премьер Григоренко, виолончелист Ролдугин

Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) Минфина США опубликовало новый санкционный список россиян, в него вошли бизнесмены Алексей Мордашов и «Северсталь», которой он владеет, и Год Нисанов («Киевская площадь»).

Помимо самого Мордашова ограничения ввели против Марины Мордашовой, детей бизнесмена Кирилла и Никиты. Также в список внесли его компанию «Севергрупп», которая управляет остальными активами бизнесмена, и Nordgold, контрольную долю в которой владелец «Северстали» ранее передал Марине Мордашовой. При этом Минфин США выпустил генеральные лицензии, по которым операции с «Северсталью» можно вести до 31 августа, с Nordgold — до 1 июля.

Также под санкции попали вице-премьер Дмитрий Григоренко, министр строительства Ирек Файзуллин, глава Минэкономразвития Максим Решетников, министр транспорта Виталий Савельев, официальный представитель МИДа Мария Захарова и гендиректор Объединенной авиастроительной корпорации (ОАК) Юрий Слюсарь.

Ограничения ввели против виолончелиста Сергея Ролдугина и его жены, певицы Елены Миртовой.

Они попали в список Specially Designated Nationals (SDN), который предполагает блокировку активов и изоляцию от долларовой системы.

Video

В пресс-службе ОАК, отвечая на вопрос, как Слюсарь относится к включению в санкционный список, заявили РБК: «Никак. Продолжает работать».

РБК направил запросы представителям «Северстали» и Nordgold, в пресс-службу Минтранса.

Forbes оценивает состояние Мордашова и его семьи в $13,2 млрд, Нисанова — в $1,3 млрд.

ЕС ввел санкции против Мордашова в конце февраля. В Брюсселе тогда объяснили ограничения его «выгодой от связей с российским руководством», а также долей его компании в банке «Россия», работающем в Крыму, и Национальной медиа группе, куда входят российские «Первый канал», РЕН ТВ и другие. Мордашов, комментируя санкции, указал, что далек от политики и всю жизнь создавал экономическую ценность для своих компаний. «Не понимаю, почему в отношении меня введены санкции», — говорил бизнесмен. Он оспорил введение санкций в суде Люксембурга. В мае Мордашов вышел из капитала Национальной медиа группы.

После введения ограничений «Северсталь» прекратила экспорт продукции в ЕС. Компания также не смогла выплатить купон по облигациям на $12,6 млн, так как подразделение Citibank в Нью-Йорке отказалось проводить платеж.