Что такое офз и как заработать на долгах государства

Жаркая пора в Альфа-Инвестициях

Получите 20 акций в подарок за первые инвестиции
и участвуйте в еженедельном розыгрыше денежных призов.
Приготовьтесь провести это лето ярко и выгодно

Облигации (или бонды), хорошо подходят для консервативных инвесторов. Это надёжные ценные бумаги, но и их нужно выбирать внимательно, поскольку у них тоже разный уровень риска.

Основные преимущества облигаций

Инструмент хорошо подходит для долгосрочных инвестиционных планов. Большинство облигаций не позволят заработать много и быстро, но обеспечат заметную прибыль через 5–15 лет.

При желании их можно покупать и на срок менее 5 лет. В этом случае инвестор получит надёжный инструмент, но его прибыль будет меньше, чем если бы он инвестировал на долгий срок.

К преимуществам можно отнести:

Доходность выше, чем по депозитам. Покупая облигации, инвестор изначально знает, сколько он получит в итоге. Компании или государство делают прозрачной схему расчёта процентов.

Слабая зависимость бумаг от рынка акций. Если популярные акции падают, это совсем не значит, что снизятся и выплаты по облигациям. Грамотно подобранные активы делают портфель более стабильным, снижая его волатильность — изменение общей стоимости активов.

Низкий уровень риска. Колебания стоимости облигаций меньше, чем у акций. По этой причине они хорошо подходят инвесторам, которые не любят пережидать просадки. При желании можно купить высокодоходные бумаги небольших компаний, но при этом вырастет и уровень риска.

При падении фондового рынка стоимость коротких облигаций компаний с высоким уровнем надёжности снизится незначительно. Такие активы можно будет продать почти по той же цене, по которой они покупались. В итоге они могут оказаться более надёжным инструментом для хранения средств, чем национальная валюта. Также за проданные облигации можно купить сильно подешевевшие акции и после заработать на росте котировок.

Доступны при инвестициях через ИИС. Налоговые расходы снижаются, если инвестор вкладывает в активы фондов, занимающихся облигациями (ПИФы или ETF). За счёт сложного процента и реинвестирования прибыли уровень доходности по акциям фондов будет выше, чем у обычных облигаций.

Возможность продать облигации в любой момент. Это условие делает долговые бумаги более удобным инструментом в сравнении с банковским депозитом.

На фондовом рынке есть много облигаций с разным уровнем доходности, сроком погашения и типом выплат. Подходящие варианты для себя найдёт как новичок, так и опытный инвестор.

Подходит для консервативной стратегии. Инвестору не нужно тратить много времени на выбор надёжных активов: ему доступен целый сегмент рынка с низким уровнем риска.

Чтобы свести волатильность портфеля к минимуму, опытные инвесторы рекомендуют новичкам выделить на покупку облигаций 75% средств, а остальные 25% вложить в низкорисковые акции.

Есть реальный пример такого портфеля. Соотношение акций и облигаций казначейства (25%/75%) в нём не менялось с 1977 по 2017 год. В итоге портфель оказался менее рискованным и более доходным, чем наборы активов, в которых были только облигации.

Ключевые проблемы облигаций

Главный недостаток — это их сравнительно низкая доходность. Это нужно учитывать инвесторам, покупающим бонды. Годовая прибыль от надёжных и низкорисковых инструментов всего на 1–2% превышает уровень инфляции. Это делает облигации хорошим инструментом для сохранения капитала, но не лучшим для его приумножения.

Под долговые бумаги можно создать отдельный портфель, который будет выполнять функцию стабильной финансовой подушки. Для значительного заработка в долгосрочной перспективе и в короткие сроки можно сформировать отдельный набор акций с разным уровнем риска и доходности. В такой портфель тоже можно добавить облигации, но под них стоит выделять не более 25% средств.

От того, сколько в портфеле будет акций и облигаций, сильно зависит уровень прибыли в долгосрочной перспективе.

При снижении ключевых ставок длинные облигации с фиксированным купоном растут в цене. Такую тенденцию можно было наблюдать в период с 2018 по 2021 год. Сейчас ставки в западных странах находятся на низком уровне, что стало причиной снижения доходности государственных облигаций.

Компенсировать такой минус можно за счёт бондов с высоким уровнем прибыли. Но они не являются надёжными, поэтому отбирать их нужно тщательно, не забывая о диверсификации портфеля.

Не стоит забывать и о необходимости уплаты налога по ставке 13%, для нерезидентов 30%. Налоги уплачиваются с прибыли, полученной при работе с любыми облигациями: муниципальными, федеральными или корпоративными. Учитывая уровень доходности таких инструментов, подобные отчисления сильно снижают годовой размер заработка.

Ещё один минус, заслуживающий внимания, — отсутствие страховки.
Если деньги на счетах и депозитах в банках РФ застрахованы, то на брокерских счетах и ИИС — нет. Если компания обанкротится, то не сможет выплачивать деньги по бондам.

Поэтому для формирования долгосрочного портфеля можно выбирать муниципальные или государственные облигации и дополнять их акциями надёжных фондов.

Влияние Центробанка на рынок облигаций

Традиционно ключевая ставка в первую очередь влияет на рынок облигаций. Чтобы облигации представляли интерес для инвесторов, предлагаемая по ним доходность должна быть выше, чем ключевая ставка. Соответственно, повышение ключевой ставки приводит к росту доходности. Когда ставка растёт, растёт и активность рынка, и цена облигации уходит вниз. При этом соотношение купона к одной бумаге увеличивается. За счёт этого увеличения инвестор зарабатывает.

Инвесторам важно обращать внимание на решения Центробанка относительно снижения или повышения ключевой ставки:

Инвесторы начинают действовать после получения информации об очередном обновлении ключевой ставки. На вторичном рынке долговых бумаг сначала изменяется доходность и стоимость самых ликвидных облигаций первых эшелонов. Последними влияние решения ЦБ ощущают владельцы ВДО — высокодоходных облигаций.

Минус такой взаимосвязи в том, что после очередного заседания Центробанк может объявить о снижении ключевой ставки. В этом случае доходность снизится. Если инвестор купит бонды перед объявлением решения о понижении ключевой ставки, он окажется в невыгодной ситуации. Поэтому покупать российские облигации предпочтительнее в период объявления повышения ставки.

Стоит ли добавлять облигации в инвестиционный портфель

Перед тем как начать формировать инвестиционный портфель, нужно открыть брокерский счёт у одного из надёжных брокеров. Например, это можно сделать за 3 минуты на сайте или в приложении Альфа-Инвестиции. Пополняйте счёт без комиссии с карты Альфа-Банка или переводом из другого банка и начинайте торговать ценными бумагами.

Далее нужно определить ключевую цель инвестиций: получение высокой прибыли или формирование умеренного источника дохода с низкой вероятностью потерь. Например, если инвестор намерен составить портфель для пенсионного периода и не трогать его 20 лет, то можно добавить облигации. Они не дадут полной защиты, но частично снизят риски потери средств.

Но вкладывать все средства только в долговые бумаги тоже не стоит, поскольку большую часть годовой доходности будет съедать инфляция. Опытные инвесторы выделяют 40–50% капитала на покупку надёжных акций с разным уровнем доходности. Точное процентное соотношение определяется исходя из допустимого уровня риска. Больше облигаций — меньше риск, и наоборот.

От долговых бумаг можно отказаться, если портфель рассчитан максимум на 10 лет и нужна высокая годовая доходность.

Виды облигаций по типу купона и доходности

Инвесторы могут получать прибыль от сделок купли-продажи или купонного (процентного) дохода.

Выплаты по купонам отличаются и их можно поделить на следующие виды:

Инвестируя в корпоративные облигации, нужно учитывать рейтинговую оценку компании, которая их выпустила. Если эмитент прекратит свою работу, вернуть вложенные средства не получится.

Сколько можно заработать

Наиболее ярким примером надёжных и доходных ценных бумаг являются облигации федерального займа (ОФЗ). Краткосрочные активы такого типа дают 6,7% годовых, а долгосрочные — от 6,9% до 10%.

Средний уровень годовой прибыли корпоративных облигаций составляет 7–8%. В некоторых случаях можно получить доходность и 12% годовых, но она сопряжена с более высоким уровнем риска. Если нужны такие годовые проценты, можно покупать акции крупных государственных компаний, например Газпрома.

Как выбирать облигации для портфеля

Инвесторам, ориентированным на получение пассивного дохода, необходимо отбирать активы компаний с высоким уровнем надёжности. Если брать рейтинги по национальной шкале, то это значения от ВВВ+ до А. Оптимальная срочность составляет 1–2 года.

После покупки облигаций важно следить за их состоянием. Может произойти такая ситуация, когда доходность снижается, а стоимость, наоборот, повышается. В итоге подорожавшие ценные бумаги с длинным сроком погашения можно продать в течение 6 месяцев и получить больше денег, чем в момент погашения купона через год. Поэтому нужно уметь работать гибко, применяя несколько стратегий заработка.

Выбирая бонды, стоит обращать внимание на три основные характеристики:

Новичкам опытные инвесторы рекомендуют покупать облигации с погашением в течение 2 лет или раньше. Один из оптимальных вариантов — это ОФЗ. Средняя доходность за 2 года по ним составляет около 6,25%. При долгосрочном инвестировании можно получить среднюю прибыль на уровне 9,18% годовых.

Вся информация ниже относится к ИИС первого и второго типа — ИИС-1 и ИИС-2. Вы можете успеть открыть их до 31 декабря 2023 года включительно и продолжать использовать на прежних условиях.

С 1 января 2024 года можно будет открыть только ИИС третьего типа — ИИС-3.

Какие изменения планируются для нового типа счетов:

Чтобы открыть счёт с 1 января, нужно будет закрыть ИИС, открытый до 31 декабря 2023.

Об ИИС-3 мы расскажем подробнее на нашем сайте в ближайшее время.

Банковский вклад считается одним из самых надёжных способов вложения денег, который позволяет получать стабильный гарантированный доход. По соотношению доходности и риска конкуренцию депозиту могут составить инвестиции в ценные бумаги, в частности в облигации, которые также предусматривают фиксированную доходность в виде купонных выплат. Разбираемся, какой из этих инструментов выгоднее для инвестора.

Вклад

Вклад, или депозит, — это банковский счёт для размещения свободных денег клиента и начисления на них процентов. Порядок выплаты процентного дохода зависит от условий договора: деньги могут зачисляться на счёт один раз по окончании срока депозита или ежемесячно. По одним вкладам не предусмотрено снятие и пополнение без потери процентов, по другим эти операции допускаются с ограничениями.

Хорошая альтернатива классическому депозиту — накопительный счёт. По нему можно проводить приходно-расходные операции в любое время. При этом проценты по таким счетам обычно начисляются на минимальный остаток. Это наименьшая сумма, которая находилась на счёте на начало дня с первого по последний календарный день месяца.

Приведём пример. 1 декабря на счёте было 100 000 рублей. 10 декабря клиент снял 20 000 рублей, а 25-го числа пополнил вклад на 40 000 рублей. По итогам месяца проценты будут начислены на сумму 80 000 рублей, так как это минимальный остаток в этом расчётном периоде.

Недостатки

Основной минус — это невысокие процентные ставки по вкладам. Хорошо, если начисленные проценты защищают сбережения от инфляции, но и это не всегда так. В большинстве случаев этот способ вложения денег уступает облигациям по доходности.

Так, в феврале 2023 года средняя максимальная ставка по вкладам составила 8,036% годовых. При этом депозиты с наиболее выгодными условиями зачастую предполагают ограничения — отсутствие возможности пополнения и снятия, потерю начисленного дохода при досрочном закрытии.

Облигации — это долговые ценные бумаги, которые выпускаются компаниями или государствами для привлечения финансирования. Эмитент обязуется вернуть номинальную стоимость бумаги в установленный срок, а до этого регулярно выплачивает инвесторам проценты, или купоны.

Облигации можно покупать и продавать на бирже. Для этого потребуется открыть брокерский счёт, так как получить прямой доступ к торгам инвестор не может.

Одно из ключевых преимуществ облигаций перед вкладами — более высокая потенциальная доходность.

Рассмотрим на примере. Накопительный Альфа-Вклад сроком на год с учётом капитализации процентов даст 7,5% годовых. А облигация Альфа⁠-⁠Банк Б2Р9» с погашением в декабре 2023 года при цене 98% номинала позволит получить доходность к погашению в размере 8,25% годовых. Этот пример актуален при условии, что инвестор будет держать бумаги до погашения.

Ещё один плюс — возможность получить налоговый вычет типа А в размере 13% от суммы, внесённой на счёт за календарный год. Льгота позволяет вернуть до 52 000 рублей из суммы налога на доходы физических лиц, удержанного за тот же календарный год. Для этого нужно открыть ИИС, внести на него деньги и купить облигации. Есть и другой тип вычета — тип Б, который позволяет освободить полученный доход от налогов. По одному счёту можно воспользоваться только одной налоговой льготой.

Что касается надёжности, данный фактор напрямую зависит от эмитента, потому что ценные бумаги, в отличие от банковских счетов, не страхуются. Например, выплаты по ОФЗ гарантированы государством, поэтому риск невозврата вложений ничтожно мал.

Надёжность корпоративных облигаций обеспечивается исключительно платёжеспособностью компаний, которые их выпустили. В случае банкротства эмитента инвестор может остаться ни с чем.

Вклад в банке или облигации

В качестве итога приводим сравнительную характеристику банковских депозитов и ОФЗ, так как сравнивать вклады со всеми видами облигаций не совсем корректно и неинформативно.

Максимальная доходность, % годовых (на 01.2023)

Ниже, чем по депозитам

Деньги застрахованы на сумму 1,4 млн рублейВыплаты гарантированы государством

Возможность получения налогового вычетаДа, до 52 000 рублей в год

Нет (есть ограничения)

Досрочное расторжение / продажаВкладчик может потерять начисленные проценты, но не получит меньше, чем вложилИнвестор может понести убытки, если цена продажи будет ниже цены покупки

Таким образом, если ориентироваться только на доходность, то выгоднее инвестировать в облигации. Если важно иметь постоянный доступ к деньгам и пока нет возможности разбираться в тонкостях фондового рынка, то вклад будет хорошим решением.

Что такое ОФЗ и как заработать на долгах государства

Вложения в эти бумаги можно совмещать с налоговыми льготами

Максим Стулов / Ведомости

ОФЗ (облигации федерального займа) – это долговые бумаги с гарантированной доходностью. Их выпускает государство в лице Министерства финансов России. Ведомство занимает денежные средства для того, чтобы покрыть временный дефицит бюджета или погасить прошлые долги. На 1 марта 2024 г. внутренний долг государства немного превышает 20,2 трлн руб.

Когда инвестор покупает ОФЗ, он дает в долг государству. Но принцип механизма остается такой же, как и с корпоративными облигациями. Минфин в заранее обозначенные дни выплачивает купонные платежи, т. е. проценты за использование денежных средств. В день погашения облигации государство возвращает стоимость ценной бумаги, т. е. номинал. Продать облигации можно до даты погашения – во время торгов на Московской бирже. Сейчас там обращается 57 выпусков ОФЗ.

Как государство выпускает ОФЗ

Первичное размещение ОФЗ называется аукционом. Минфин проводит аукционы каждую среду. Ведомство публикует график на ближайший квартал у себя на сайте. Исходя из плана, Минфин планирует за первые три месяца года организовать 11 выпусков общим объемом 800 млрд руб. Из них 200 млрд руб. ведомство планирует занять в виде облигаций сроком до 10 лет включительно, еще 600 млрд руб. – от 10 лет.

Аукцион признан состоявшимся, если Минфину удалось реализовать не менее 20% объемов выпуска. В противном случае аукцион считается несостоявшимся. Ведомство уведомляет об этом в пресс-релизе, как сделало это, например, в сентябре 2023 г.

В аукционах в большей степени участвуют институциональные инвесторы, такие как банки и фонды, и крупные частные инвесторы. Физлица в основном покупают облигации на вторичном рынке. ОФЗ доступны всем категориям инвесторов, никакого особого статуса не требуется, проходить тестирование для покупки таких облигаций тоже не нужно, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Людмила Рокотянская.

Для покупки ОФЗ на биржевых торгах потребуется наличие брокерского счета или индивидуального инвестиционного счета (ИИС), его пополнение и передача распоряжения брокеру на покупку выбранных выпусков ОФЗ. Осуществить покупку можно через торговый терминал, лично, посетив офис брокера или по телефону.

Какие ОФЗ выпускает государство

На данный момент существует четыре вида биржевых ОФЗ.

ОФЗ‑ПД – облигации федерального займа с постоянным купонным доходом на весь период до погашения или оферты (право досрочного погашения ценной бумаги на заранее оговоренных условиях).

ОФЗ‑ПК, или флоатеры – облигации федерального займа с плавающим купонным доходом. Его размер зависит от показателя RUONIA (Rouble Overnight Index Average) – ставки, по которой крупные российские банки выдают друг другу кредиты на условиях overnight, т. е. «на ночь». Размер очередного купона по ОФЗ-ПК определяется как средняя ставка RUONIA за последние шесть месяцев до даты определения купона плюс фиксированная премия. Таким образом, купонная доходность реагирует на изменение процентных ставок не сразу, а с шестимесячным запаздыванием. ОФЗ-ПК защищают от риска возможного повышения рыночных ставок, отмечает Рокотянская.

ОФЗ‑ИН, или линкеры – облигации федерального займа с номиналом, который индексируется ежемесячно. Купон по ним скромный (на уровне 2,5%), но номинал регулярно индексируется на величину инфляции – изменения индекса потребительских цен (ИПЦ) на товары и услуги в России, который публикует Росстат. Такие ОФЗ покупаются в расчете на рост инфляции в будущем, объясняет Рокотянская. Стоимость номинала «догоняет» инфляцию только через три месяца, говорит эксперт. Если Минфин выпустил облигацию номиналом 1000 руб. и через месяц ИПЦ вырастет на 2%, то номинал увеличится на 2% через три месяца. Если ИПЦ уменьшится на 2%, номинал повторит динамику. Но при погашении облигации Минфин вернет номинал стоимостью не менее 1000 руб.

ОФЗ‑АД – облигации федерального займа с амортизацией долга. Погашение номинальной стоимости таких облигаций происходит по частям в обозначенные даты периода обращения. Сроки погашения этих частей определяются перед выпуском облигаций. Погашаемые части фиксируются в процентах от номинала, их размер может отличаться по датам погашения.

Еще один вид ОФЗ – это внебиржевые ОФЗ-н, или «народные» облигации. Их выпускает государство или субъекты РФ. Эмитенты продают их через уполномоченные банки. Такие облигации рассчитаны на частных инвесторов.

Рокотянская называет нюансы расчета доходности ОФЗ. По ее мнению, не нужно считать доходность ОФЗ и вкладов в отрыве от налоговых льгот. Например, вложения в ОФЗ можно совмещать с теми налоговыми льготами, которые дает ИИС. ОФЗ дают возможность зафиксировать высокую доходность на несколько лет вперед, а срок вкладов в основном ограничен максимумом в три года, обращает внимание эксперт. Купонный доход начисляется ежедневно и не обнуляется при продаже облигации, держатель вклада при досрочном снятии средств ведет к потере накопленного процентного дохода, заключает Рокотянская.

Какие риски есть у ОФЗ

Одним из главных рисков остается кредитный, говорит руководитель направления анализа долговых рынков ФГ «Финам» Алексей Ковалев: это возможность ухудшения платежеспособности эмитента, из-за чего он может не погасить свои долговые обязательства. Цена на облигации в этом случае может снизиться. Впрочем, учитывая очень низкую долговую нагрузку правительства России, этот риск сейчас невелик, оценивает Ковалев. Но он все-таки не нулевой, добавляет эксперт, если вспомнить дефолт 1998 г. и тот факт, что облигации не участвуют в системе страхования вкладов.

Процентный риск в ОФЗ означает снижение стоимости облигации из-за изменения уровня процентных ставок. Чем дальше срок погашения и чем ниже купон по облигации, тем больше увеличивается степень риска. Оценить его можно по показателю дюрации, т. е. эффективному сроку до погашения облигации, указывает эксперт «БКС экспресса» Игорь Галактионов. От процентного риска защищают ОФЗ-ПК и ОФЗ-н, говорит Ковалев.

Еще один вид риска – инфляционный – присутствует при покупке облигаций с постоянным купоном, добавляет Галактионов: инфляция может вырасти и начать обгонять доход по портфелю. Защитой от такого риска могут выступить облигации с плавающим купоном, привязанным к уровню инфляции, считает Галактионов. По мнению Ковалева, от инфляционного риска защитят облигации с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН).

Риск ликвидности часто возникает из-за того, что большая часть облигационных выпусков находится в руках крупных инвесторов, которые планируют удерживать их на долгий срок, обращает внимание Галактионов. В таком случае торговый оборот этих бумаг будет очень невысокий, из-за чего продать или купить более-менее крупный объем по интересующей цене может быть проблематично, указывает эксперт. Ковалев считает, что от риска ликвидности могут защитить ОФЗ-ПД.

Банк России приступил к ужесточению денежно-кредитной политики. По итогам июльского заседания регулятор повысил ключевую ставку с 7,5% до 8,5%. Один этот шаг не сдержит подъем инфляции, а потому участники финансового рынка ждут дальнейших шагов по подъему ставки. В таких условиях инвесторы могут самостоятельно защитить свои сбережения от растущих цен, купив защитные облигации — ОФЗ-ИН. Однако при таких инвестициях стоит помнить, что бумаги привязаны к уровню официальной инфляции, к тому же они не очень ликвидны.

Шире шаг

Основным событием второй половины июля стало заседание Банка России, по итогам которого ключевая ставка была повышена сразу на 100 базисных пунктов (б. п.), до 8,5%. Решение регулятора ЦБ превысило ожидания аналитиков, большинство из которых предполагали подъем ставки только на 50 б. п. (см. «Ъ» от 22 июля). В ходе пресс-конференции глава ЦБ Эльвира Набиуллина пояснила, что регулятор даже не рассматривал опцию повышения ставки на 50 б. п. и выбирал между повышением на 75 б. п. и 100 б. п. В целом риторика пресс-релиза и заявления главы ЦБ стала более жесткой. «Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году и далее»,— заявила госпожа Набиуллина.

Жесткие действия ЦБ связаны с ускорением инфляции и усилением инфляционных ожиданий в стране. По данным Росстата, на неделе с 18 по 24 июля цены выросли на 0,23%, показав очередное ускорение относительно предыдущих периодов. Годовая оценка превысила порог в 4% и достигла 4,2%. Основной вклад дало повышение цен на плодоовощную продукцию, бензин и ряд продуктов питания на фоне девальвации рубля и восстановления экономики. По мнению аналитиков Росбанка, годовая инфляция уже в сентябре может перейти рубеж 5%. Поэтому они не исключают, что на сентябрьском заседании регулятор повысит ставку до 9%.

Защитный долг

Высокая инфляция и ответные жесткие действия регуляторов характерны и для других стран. По данным июльского опроса портфельных управляющих, проведенного аналитиками Bank of America, 45% опрошенных назвали данные риски ключевыми с непредсказуемыми последствиями для экономики.

Традиционной защитой от высокой инфляции выступало золото, но на фоне высоких ставок оно проигрывает облигациям, по которым платятся купоны.

При этом в период роста потребительских цен для защиты инвестиций подходят долговые обязательства, купоны или номинал которых привязаны к инфляции. Самой известной такой бумагой являются TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) — казначейские облигации правительства США, номинал которых индексируется с учетом инфляции. Плюс по ним выплачивается небольшой купон.

В России есть аналог — это инфляционные ОФЗ (ОФЗ-ИН), которые выпускает Минфин. Номинал российских бумаг изменяется ежедневно с учетом индекса потребительских цен, который был зафиксирован с лагом три месяца назад. Для индексации номинала используется индекс потребительских цен РФ, ежемесячно публикуемый Росстатом. Кроме того, по облигациям выплачивается полугодовой купон в размере 2,5% годовых.

МВФ обновил прогнозы роста мировой экономики

Тем самым инвестор гарантированно получает доход выше инфляции, который в период роста цен может превышать доход классических ОФЗ. «Согласно индексам возврата на инвестиции, которые рассчитывает Московская биржа, возврат на инвестиции в ОФЗ-ИН за шесть месяцев текущего года составил 4,7% против 2,4% по ОФЗ-ПД. В 2022 году рост доходов по ОФЗ-ИН составил 17,5%, а по ОФЗ-ПД — 3,7%. В 2021 году ОФЗ-ИН принесли 5,6%, тогда как ОФЗ-ПД принесла убыток 4,9%»,— отмечает главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак.

Инфляционные облигации есть и у некоторых российских корпоративных заемщиков. По данным Александра Ермака, на рынке обращается 21 выпуск облигаций восьми эмитентов на общую сумму 218,5 млрд руб. Однако в отличие от ОФЗ-ИН у корпоративных бумаг индексируется купонный доход.

Ограниченное предложение

В настоящее время на рынке обращается пять выпусков ОФЗ-ИН общим объемом около 1,3 трлн руб. по номинальной стоимости. В текущем году Минфин довольно активно размещает такие бумаги. Всего с начала года министерство провело 12 аукционов, по итогам которых были размещены гособлигации на 225,4 млрд руб.

Почему спрос на ОФЗ с плавающим купоном резко сократился

Хотя на участие в таких аукционах нет формальных ограничений, частные инвесторы в них не участвуют. Это связано с тем, что брокеры не предоставляют такие услуги либо устанавливают заградительные комиссии. Поэтому единственное место, где можно купить такие бумаги, это вторичный рынок. Причем такие бумаги может купить любой инвестор без прохождения тестирования. Но стоит учитывать, что ликвидность ОФЗ-ИН довольно низкая, так как покупают такие бумаги в основном до погашения, а значит, спреды между ценой покупки и продажи могут быть расширенными.

«По итогам второго квартала 2023 года отношение объема сделок к объему в обращении по ОФЗ-ИН в среднем составляет 2,6%, по ОФЗ-ПК — 2,8%, по ОФЗ-ПД — 6,2%»,— отмечает Александр Ермак.

Выпуски корпоративных бумаг еще менее ликвидны.

Однако не все участники рынка считают, что текущее время удачно для входа в такие бумаги. «На фоне активных монетарных действий целевое движение в ОФЗ-ИН будет не таким сильным, как это было раньше»,— отмечает директор аналитического департамента ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко. К тому же инфляция на полках и официальный индекс потребительских цен — это большая разница. По мнению господина Манаенко, в сложившихся условиях покупка ОФЗ, привязанных к ставкам денежного рынка, может быть более интересной идеей для частных инвесторов, хотя и требует определенного погружения в тонкости рынка и восприятия ими тех или иных событий, а также большого стартового капитала как основы для спекуляций.