16.2. Инвестиции. Инвестиционный спрос. Автономные и индуцированные инвестиции –

Что нужно учитывать при использовании индуцированных инвестиций?

Многие сталкиваются с проблемой правильного определения объема необходимых вложений для обеспечения качественно-количественного скачка.

В основу расчета инвестиционных средств, необходимых для увеличения выпуска продукции ложится показатель капиталоемкости – объем средств, который организация тратит для того, чтобы выпустить единицу товара.

Также в расчет берутся темы роста потребительского спроса.

Всегда нужно помнить о том, что индуцированные инвестиции будут эффективны и принесут прибыль лишь в том случае, когда они вызваны стабильно растущим спросом. Это крайне важно.

Многие предприниматели прогорали, когда начинали вкладываться в расширение производства, опираясь на сезонные всплески потребительского спроса (например, когда в сильную жару увеличиваются продажи вентиляторов, сплит-систем и другой аналогичной продукции).

Учет долгосрочных инвестиций

Но в итоге предприятия получают обратный эффект.

После того, как сезонное повышение спроса сходило на нет, производственные мощности оказывались не полностью загруженными, что оборачивалась сокращениями, финансовой нестабильностью, снижением цены на изготовляемую продукцию, снижению доходов.

В таком случае индуцированные инвестиции оказываются крайне неэффективным инструментом. Главное, чтобы рост спроса был постепенным и устойчивым и неминуемо вел к повышению цены товара. Только тогда расширение производства будет экономически оправданным и выгодным.

Автономные инвестиции — что это, суть, понятие

Существуют две основные трактовки данного термина. Первая трактовка понятия: это инвестиции, объем которых не зависит от значений национального валового продукта. Проще говоря, это деньги, которые государство направляет на улучшение инфраструктуры, социально-культурной атмосферы в стране и другие важные для общества сферы.

Финансирование сектора социального страхования является идеальным примером. Это инвестиции, объем которых всегда будет примерно одинаков, вне зависимости от показателей ВВП в отдельно взятом году.

Вторая трактовка более расплывчатая и не противоречит первой. Под термином «автономные инвестиции» также понимают деньги в форме реальных инвестиций, которые направлены на замещение выбывающего капитала.

Постараемся опять же упростить данное выражение.

Первоначальные реальные вложения уже можно считать автономными, впоследствии деньги на замещение расходуемых материалов, инструментария и других подобных объектов инвентаризации также относят к данной категории.

При этом нельзя сказать, что данные инвестиции являются полностью самостоятельным явлением. Грань между данным понятием и амортизационными расходами (валовыми инвестициями) очень тонка и порой полностью размыта.

В данной статье мы будем говорить преимущественно о реальных вложениях, а также коснемся некоторых важных для финансиста понятий, которыми руководствуется управляющий предприятием при определении объемов автономных инвестиций, оптимальных для поддержания успешного функционирования бизнеса.

https://www.youtube.com/watch?v=UNyi1uSAUAo

К автономным капиталовложениям государства можно отнести почти все бюджетные расходы, которые осуществляются для улучшения или поддержания эксплуатационных качеств социально и стратегически значимых объектов. Вне зависимости от показателей национальной экономики, государство обязательно должно заниматься постоянным улучшением инфраструктуры.

Что это такое и зачем они нужны

Автономные инвестиции – это деньги, которые направляют не на увеличение объема производства, а повышение качества товаров.Компании стараются завоевать место на внутреннем и внешнем рынке. В связи с этим им важно не количество, а качество предлагаемого товара.

Автономные инвестиции

Автономные инвестиции  необходимы для улучшения состояния оборудования и недвижимости компании, оптимизации процессов управления и обучения её сотрудников, а также повышения производственной деятельности в целом. В конечном итоге все это ведёт к увеличению прибыли.

Вне зависимости от того, каков уровень национального дохода, вложения такого рода необходимы и осуществляются в перманентном режиме. Поскольку они независимы от дохода, их и называют автономными.

Автономные инвестиции — это средства, которые вкладываются в развитие предприятия, но не отражаются на объеме производства.

Если рассматривать инвестирование государственного масштаба, то автономные — это вложения в развитие инфраструктуры, НТП (научно-технического прогресса), потоковые инвестиции, направленные на поддержание и эксплуатацию продуктов научных и технических изысканий, открытий, исследований.

Государственные

Для улучшения качества жизни и укрепления благосостояния населения государство инвестирует часть средств в различные сферы, которые дадут результаты в будущем (через 10–20 лет).

К основным сферам государственных автономных инвестиций относятся:

1. Обновление существующей инфраструктуры (ремонт дорог, строительство новых социальных объектов, модернизация ж/д).
2. Развитие системы здравоохранения.
3. Разработка новейших технологий и проведение исследований в медицине, образовании, сфере производства.
4. Развитие действующих и внедрение новых образовательных систем и т.п.

По результатам исследований определяется необходимый объем инвестиций, который в дальнейшем закладывается в бюджет страны на следующий год.

Индивидуальные

К основной причине появления индивидуальных автономных инвестиций относится рост конкуренции на внешнем и внутреннем рынке. Чтобы снизить затраты на модернизацию и справиться с конкуренцией, владельцы бизнеса вынуждены вкладывать деньги. Этот вид называют индивидуальными, так как их вкладывает непосредственно собственник компании или сторонний инвестор.

Индуцированные инвестиции — особенности и влияние

Сегодня мы все живем в условиях рыночной экономики. Параметры ее работы определяются такими факторами, как: потребности человека, спрос, предложение, цена.  И успешность в такой системе напрямую зависит от умения правильно инвестировать свои деньги для того, что бы получить доход.

Индуцированные инвестиции

Без должного уровня знаний сделать это практически нереально. Сегодня мы поговорим об индуцированных инвестициях, а также о том, как они используются в развитии бизнеса.

Индуцированные инвестиции и уровень национального дохода

Основным фактором, влияющим на динамику и реализацию индуцированных вложений является уровень национального дохода. На первый взгляд, на между ними не может существовать прямой связи. Между тем она весьма сильная.

Для начала разберемся что такое национальный доход. Это один из основных макро показателей, наряду с ВВП, который характеризует состояние дел в экономике страны.

Складывается из множества показателей: прибыль компаний, собственности населения.

Инвестирование

Его итоговая величина представляет собой сумму всех произведенных на территории той или иной станы товаров и услуг за вычетом сумм, затраченных на их производство. Если национальный доход повышается, то это стимулирует спрос, что в конечном итоге проводит к росту предприятий и ставит их перед необходимостью расширения.

Особую роль в повышении национального дохода играют автономные инвестиции.

Они напрямую от него не зависят, поскольку направлены на повышение качества продукта (закупка качесвенного сырья, привлечение высококлассных специалистов).

Инвестиции такого рода являются важнейшим фактором стабильности экономического роста. Все это, в конечном итоге, и влияет на формирование общенационального рынка инвестиций.

Динамичный рост национального дохода является главным условием роста индуцированных инвестиций. В ситуациях застоя в экономике, стагнации бизнес не может думать о расширении производства.

Индуцированные инвестиции: понятие

Инвестиции, помимо всего прочего, являются одним из эффективных инструментов поддержания баланса спроса и предложения.

В тех случаях, когда потребность в каком-либо товаре значительно превышает имеющееся на рынке предложение, то бизнес просто обязан соответствующим образом реагировать – увеличить уровень производства востребованной продукции до необходимого уровня. Сделать это можно только путем полной загрузки производственных линий.

Но что делать, если их не хватает? Возникает ситуация нехватки товара. Его начинают реализовывать прямо со складов, которые заново уже не пополняются. Тогда нужно расширять или модернизировать производство так, чтобы оно было способно выдавать требуемые объемы. Как правило, предприятия прибегают к собственным сверхдоходам, полученным в ходе своей деятельности.

Инвестиции

В иных случаях они вынуждены прибегать к поиску инвестора, готового рискнуть и дать свои средства на развитие. Таким образом, индуцированные инвестиции — капитальные вложения, вызванные стабильно растущим спросом.

цель – увеличение производственных мощностей предприятия до уровня, удовлетворяющего спрос.

В идеале индуцированные инвестиции выполняют несколько важнейших функций: удовлетворение спроса, обновление материально-технической базы предприятия, обеспечение ускоренного экономического роста.

Важно! В индуцированные инвестиции не входят затрату на амортизацию, ремонт или восстановление материально-технической базы предприятия.

Источники аи

Как правило, источник – государственный бюджет. Однако могут быть и внешние займы. Я считаю, что выгоднее всего вкладываться в новую технику и повышение качества производимой продукции.

Коэффициент акселератора

Для расчета объема индуцированных инвестиций применяют так называемый коэффициент акселератора или, другими словами, коэффициент приростной капиталоемкости продукции. Этот коэффициент показывает, какой объем инвестиций понадобится для обеспечения выпуска одной дополнительной единицы продукции.

Основоположником коэффициента акселератора считают американского экономиста Джона Мориса Кларка, который еще в 1917 году открыл эффект, получивший название «эффект акселератора» и вывел очень простую формулу:

K = h*Q,

где:

• K — необходимый объем капитала (инвестиций);
• h — акселератор;
• Q — количество (объем) выпущенной продукции.

По уже имеющимся данным, отсюда можно высчитать значение акселератора и, подставляя его в формулу с новым дополнительным объемом выпуска, рассчитывать необходимый объем инвестиций.

Таким образом, рассчитать объем дополнительных индуцированных инвестиций можно по формуле:

V = K 1-K = h*Q 1-h*Q = h*(Q 1-Q),

где:

• V — необходимый объем индуцированных инвестиций;
• Q — текущий объем выпуска;
• Q 1 — планируемый объем выпуска, необходимый для поддержки возросшего спроса.

Куда направляются

Рассматриваемый инструмент может быть направлен в различные отрасли:

1. Здравоохранение. Из-за недостатка современного оборудования затрудняется диагностика и лечение некоторых заболеваний.
2. Государственные учреждения – лаборатории, заводы. Из-за недостаточного финансирования многие предприятия закрываются, товары покупаются за рубежом.
3. Сфера услуг. Из-за отсутствия автоматизированных механизмов нет возможности оперативно обрабатывать данные.

Математический подход к инвестициям

В общем случае инвестиционные расходы можно описать при помощи простой формулы:

Путем нехитрых манипуляций можно преобразовать тождество и получить:

e = I – fY

Наиболее весомые факторы, влияющие на размер самостоятельных инвестиций – это склонность к вложению f и прибыль Y. В общем случае, величина автономных капиталовложений, равна объему средств, направленных в основной капитал предприятия при нулевой прибыли.

Вполне очевидно, что данная формула не позволяет в полной мере понять эффективность автономного инвестирования в потенциал предприятия. Более того, тождество никоим образом не дает возможность оценить эффективность капиталовложений в компании, не производящие никаких полезных для рынка продуктов. К таковым организациям можно отнести вклады в ПИФы и ETF фонды.

Объемы независимых вложений могут зависеть от нескольких главных факторов:

• объем финансовых издержек учреждения;
• ожидания инвесторов и прогнозируемый рост бизнеса;
• необходимость изменения технологии производства продукта.

Отличия от автономных инвестиций

Автономные инвестиции не пребывают в зависимости от величины дохода организации. Говоря простыми словами, они представляют собой реальные финансовые вливания, которые определяются не только производственными нуждами, но и изменениями национального дохода.

Автономные инвестиции, если сравнивать с текущими расходами, актуальны в течение нескольких отрезков времени. Ведь они зависят от значения дохода и мотивированы повышением рыночного спроса. Основная их задача заключается в повышении спроса и совершенствовании имеющихся мощностей для его удовлетворения. Оба этих вида инвестиций являются долгосрочными.

Подробнее об инвестиционной деятельности можно узнать из Федерального закона №39.

Понятие и роль инвестиций в современной экономике

Существует огромное число трактовок понятие инвестиций. Разработано множество инструментов инвестирования, а также вариантов того, куда можно инвестировать

. В максимально общем виде под инвестициями понимается вложение капитала (независимо от формы: финансы, ресурсы, технологии, акции, имущественные права и так далее) для извлечения прибыли.

С инвестированием можно столкнуться буквально везде, и они бывают абсолютно разных масштабов.

Например, строительство стадионов для ЧМ по футболу требует многомиллиардных вложений, а открытие барбершопа – вопрос нескольких сотен тысяч.

Грамотное инвестирование

Далеко не всякое вложение капиталов можно назвать инвестированием. Инвестиции обладают рядом существенных признаков. Среди них:

• Лицо, которое осуществляет инвестирование, руководствуется исключительно собственными интересами, которые не всегда могут совпадать с принципами общеэкономической выгоды;
• Конечная цель инвестирования – извлечения дохода;
• Инвестирование всегда производиться на определенный срок;
• Инвестиции всегда направлены на конкретные объекты. Проще говоря, если вы открываете конкретный бизнес, то заранее просчитываете что вам нужно приобрести для того, чтобы он работал;
• Обязательным признаком инвестирования является наличия риска потерь вложения. При этом рискует лично инвестор. Когда банк выдает кредит предпринимателю для развития бизнеса, то это, в строгом смысле не является инвестицией, поскольку кредитование всегда осуществляется под залог имущества, а также под проценты. В случае инвестиций подразумевается то, что инвестор может безвозвратно потерять свои вложения, а его риск не подкреплен страховкой.

Роль инвестиций в функционировании рыночной экономики трудно переоценить. На макро уровне они необходимы для повышения производственного потенциала, а значит и для общего роста.

Инвестиции объективно работают на ускорение научно-технического прогресса, продвижению инновационных разработок, повышению конкурентоспособности страны, созданию промышленной базы, а также работают на обеспечение социальной сферы (чем более общество богатое, ем меньше в нем проблем, связанных с расслоением, преступностью и так далее).

Суть инвестирования

Не менее важны инвестиции и на микроуровне. Они поддерживают нормальную работу каждого отдельно взятого предприятия, максимизируют его прибыль, способствуют стабилизации финансового положения в кризисные моменты.

В конечном итоге, инвестиции оказывают решающее воздействие на структурную перестройку экономики, занятость населения, а также на баланс спроса и предложения.

Преимущества и недостатки

Безусловно, большой плюс – независимость автономных инвестиций от национального дохода, в отличие от индуцированных вложений, величина которых напрямую связана с колебаниями совокупного дохода страны. К плюсам можно отнести ускорение роста бизнеса и разделение бизнес-рисков с инвестором.

Основной недостаток – контроль средств инвестором и риск его чрезмерного вмешательства в управление бизнесом.

Применение

В макроэкономике рассматриваемый инструмент привлекают для спонсирования экспедиций, социальных проектов и развитие научного процесса.

Что касается микроэкономики, то автономные вложения направляются на модернизацию оборудования, закупается качественное сырье, сотрудников отправляют на курсы повышения квалификации.

Пример аи

В качестве примера автономных инвестиций можно привести вложение денег в общественные или государственные организации, чья деятельность связана с постройкой гражданских объектов или прикладыванием дорог.

В качестве второго примера я могу привести вложение денег в изобретения. В общем, автономные инвестиции служат инструментом для улучшения качества товаров или услуг.

Пример индуцированных инвестиций

 Возьмем условного производителя А, который занимается производством молочной продукции в течение 5 лет.

На протяжении всего этого времени предприятием фиксируется устойчивый рост спроса на данный вид продукции, а также рост доходов населения.

Предполагается, что аналогичная тенденция будет продолжаться и в будущем, поскольку государство ввело санкции на ввоз иностранного молока, количество предзаказов стабильно высокое.

Кроме этого, обнаруживается возможность освоить выпуск других видов молочной продукции и занять нишу в других сегментах. Также региональное правительство добилось возможности зайти в крупные торговые сети.

Тогда производитель находит инвестора В, готового вложить индуцированные инвестиции в долгосрочное развитие предприятия, строит новые производственные линии, нанимает дополнительный персонал, арендует или приобретает в собственность новые площади.

В другом случае, предприятие может воспользоваться собственными сверхдоходами, полученными в результате своей деятельности и вложить их в собственное развитие для того, чтобы удовлетворить возросшую потребность в молочной продукции.

Причины появления необходимости в автономных инвестициях

Автономные инвестиции требуются в следующих случаях:

• изменения в технологии производства;
• изменения в уровне налоговых ставок;
• ожидание предпринимательских перспектив;
• динамика издержек производства.

Риски и подводные камни

Мнение эксперта

Владимир Сильченко

Частный инвестор, эксперт по фондовым рынкам и автор блога «Капиталист»

Задать вопрос

Риски – часть инвестиционного процесса. АИ привлекаются для развития перспективного проекта, приносящего доход в долгосрочном периоде. Однако, есть риск, что эти вложения не окупятся. Чтобы оценить эффективность инвестиций, периодически проводят анализ результатов.

Сравнению подлежат показатели до начала инвестирования и на момент анализа. Улучшение качества продукции или значительное увеличение объемов производства свидетельствуют об экономической эффективности автономных инвестиций, которая проявляется в увеличении прибыли.

Суть инвестиций

Автономные вложения не зависят от роста национального дохода. В более широком понятии эти инструменты – вложение государственных денег в реализацию социальной политики. В микроэкономике инвестиции требуются для повышения качества производимого товара.

Теория мультипликатора. мультипликационный эффект. принцип акселерации

Понятие «мультипликатор» означает «умножающий» и было введено в экономическую теорию в 1931 г. английским экономистом Р. Каном. В период борьбы с кризисом и безработицей он установил, что государственные затраты на любом участке общественных работ приводят к «мультипликационному» эффекту занятости.

Всякий новый участок работ, порождая первичную занятость, выступает толчком для соответствующих затрат на других взаимосвязанных участках, вызывая вторичную, третичную и т. д. занятость. Таким образом, первоначальные затраты «мультиплицируются» в кратном увеличении занятости.

В теории Дж. Кейнса под мультипликатором понимается числовой коэффициент, который показывает зависимость изменения дохода от изменения инвестиций. Эффект мультипликатора в рыночной экономике состоит в том, что увеличение инвестиций приводит к увеличению национального дохода, который возрастает в гораздо больших размерах, чем первоначальный рост инвестиций.

Это является результатом того, что инвестиции помимо первичного эффекта в виде роста национального дохода и занятости вызывают вторичный, третичный и т. д. эффект. Такой нарастающий эффект называется мультипликационным эффектом. Его количественное значение определяется особым числовым коэффициентом – мультипликатором (К), который показывает, в каком соотношении возрастает национальный доход (Y) по сравнению с увеличением размера инвестиций (J при достижении равновесного состояния экономики.

или ΔY = K ΔJ

, т. е. мультипликатор, умноженный на приращение инвестиций, показывает приращение национального дохода.

Определим числовые значения мультипликатора по данным нашей страны за 1988–1989 гг. В 1988 г. прирост капитальных вложений (инвестиций) по сравнению с 1987 г. составил 13 млрд руб. Произведенный национальный доход за этот период увеличился на 31 млрд руб.

Следовательно, мультипликатор был равен 2,4. В 1989 г. прирост капитальных вложений уменьшился до 10 млрд руб., а национального дохода – увеличился до 43 млрд руб. В результате значение мультипликатора возросло до 4,3 (Народное хозяйство СССР в 1990 г. – М., 1991. – С. 5).

Рассмотрим механизм образования мультипликационного эффекта. Вначале отметим, что создаваемый национальный доход, а также его приращение (ΔY) делится на потребляемую (ΔC) и сберегаемую (ΔS) часть, которая полностью используется на инвестиции (ΔJ), тогда

ΔY = ΔC ΔS = ΔC ΔJ

,(16.2)

отсюда

ΔJ = ΔY – ΔC

.(16.3)

В уравнение (16.1) подставим значение ΔJ – формула (16.3), тогда

K = ΔY / (ΔY – ΔC)

.(16.4)

Преобразуем уравнение (16.4) путем деления числителя и знаменателя на ΔY. Тогда

K = 1 / (1 – ΔC/ΔY)

.(16.5)

Выше было показано, что отношение прироста потребления (ΔC) к приросту дохода (ΔY) представляет собой предельную склонность к потреблению (C).

C = ΔC/ΔY

.(16.6)

Тогда уравнение (16.6) примет вид

K = 1 / (1 – C)

.(16.7)

Отсюда следует, что мультипликатор К равен единице, деленной на разность между единицей и «предельной склонностью к потреблению». Из уравнения (16.2) следует, что сумма «предельной склонности к потреблению» и «предельной склонности к сбережению» равна единице. Используя выводы исследований потребления и сбережения (п. 16.1), получим:

В результате в уравнении (16.7) знаменатель (1 – С) представляет собой «предельную склонность к сбережению». Следовательно, мультипликатор есть величина, обратная предельной склонности к сбережению.

Для исследования мультипликационного эффекта используем условный пример. Пусть первоначальный объем инвестиций составляет 50 млрд руб. Это вызовет увеличение доходов у занятых при выполнении работ на такую же сумму, т. е. на 50 млрд руб. При этом работники расходуют на потребление 75 % получаемого ими дохода, а оставшиеся 25 % сберегают.

Тогда потребительская функция примет вид С = 0,75Y. У данных работников предельная склонность к потреблению составляет 0,75, а предельная склонность к сбережению – 0,25. В связи с увеличением доходов у них возрастут потребительские расходы в виде товаров, которые производят другие производители.

В свою очередь, производители этих товаров получат доход в сумме 37,5 млрд руб., из которых 75 % будет использовано ими на потребление, т. е. 37,5 млрд руб. ~ 0,75 = 28,125 млрд руб., которые также расходуются на закупку товаров и т. д. Эта цепочка исходя из повторяемости первичного эффекта первичных инвестиций примет вид ΔНД = ΔJ ΔJ ~ 0,75 ΔJ ~ 0,752 ΔJ ~ 0,753 … Этот процесс можно представить в виде бесконечной геометрической прогрессии.

Если примем, что ΔJ = 1, а MRC = 0,75 за величину Р, тогда данная прогрессия примет вид 1 Р Р2 Р3 … Рn

Cумма такой бесконечной прогрессии при |Р| < 1

определяется по формуле1/(1-P).

Это уравнение в данном случае соответствует уравнению числового коэффициента мультипликатора.

В заключение следует отметить, что мультипликационный эффект проявляет себя только в таком обществе, в котором имеет место неполная занятость, т. е. существует резерв рабочей силы, вовлечение которой в производственный процесс приведет к увеличению выпуска продукции и национального дохода.

Принцип акселерации. Акселератор (ускоритель) – это коэффициент, который представляет собой отношение прироста инвестиций к вызвавшему его относительному приросту дохода:

где А – акселератор; J – инвестиции; Y – доход.

Акселератор служит количественным выражением принципа «акселерации», согласно которому каждый прирост или сокращение дохода вызывает (или требует) прироста или сокращения «индуцированных» инвестиций. Этот принцип был выдвинут в 1913 г. французским экономистом А.

Принцип акселерации обозначает более резкую динамику прироста (сокращения) инвестиций по сравнению с вызывающей их динамикой дохода. Если основной капитал в 0 млн изнашивается на 10 % ( млн), то инвестиции потребуются не только на возмещение изношенного капитала в размере млн, но и на дополнительное расширение капитала для удовлетворения возросшего спроса. Следовательно, увеличение спроса на готовую продукцию на 10 % вызывает удвоение валовых инвестиций в оборудование.