Что такое биотехнологии?
Биотехнологии — это использование биологических объектов (ДНК, микроорганизмов, клеток и их частей) и процессов для производства продуктов и решения технических задач.
Сектор биотехнологий можно разделить на три ключевых направления:
- биомедицину (60% объема мирового биотех-рынка)
- промышленные биотехнологии (35%)
- агробиотехнологии (5%)
Биомедицина | |
| Раздел | О чем это? |
| Биофармацевтика | разработка и производство лечебных и профилактических средств с использованием живых организмов и их компонентов |
| Молекулярная медицина | диагностика, лечение и профилактика наследственных и ненаследственных болезней на генном уровне |
| Клеточные технологии | терапия стволовыми клетками и клеточными продуктами |
| Медицинские биополимеры | биосовместимые и биодеградируемые медицинские материалы |
| Наномедицина | диагностика и лечение на молекулярном уровне с помощью наноустройств и наноструктур (адресная доставка лекарств к больным тканям, препараты с заданной формой молекул, «лаборатории на чипе» и др.) |
| Биоинформатика | математические методы для решения биологических задач — например, для сравнения геномов или предсказания пространственной структуры белков |
Промышленные биотехнологии | |
| Биоэнергетика | производство биогаза, биодизеля, биоэтанола и др. с помощью биомассы |
| Пищевые биотехнологии | производство пищевого белка, витаминов, ферментов, пробиотиков и других ингредиентов |
| Лесные биотехнологии | создание генетически модифицированных деревьев с заданными признаками, биологические средства защиты леса и глубокая переработка древесной биомассы |
| Биогеотехнологии | используют микроорганизмы для добычи полезных ископаемых |
Агробиотехнологии | |
| Генная инженерия | создание новых сортов сельхозрастений и пород животных путем редактирования генома |
| Геномная паспортизация сортов и пород | |
| Производство биодобавок, вакцин и кормовых дрожжей для скота | |
| Производство биоудобрений и биологических средств защиты растений | |
| Переработка сельскохозяйственных отходов в кормовые добавки или удобрения | |
| Природоохранные биотехнологии | микробная переработка отходов, биодеградируемые полимеры и ремидиация (очистка вод, грунтов и атмосферы с помощью живых организмов) |
Чтобы подстегнуть развитие сектора, в 2021 году правительство утвердило Комплексную программу развития биотехнологий в РФ на период до 2020 года. Цель чиновников — увеличить значимость отечественных биотехнологий до 1% ВВП к 2020 году и 3% ВВП к 2030 году.
Поспособствовать этому призваны профильные технологические платформы «Биотех 2030», «Биоэнергетика», «Медицина будущего», а также 10 инновационных биотехнологических кластеров (в Пущино, Долгопрудном, Санкт-Петербурге, Ярославле, на Алтае, в Калужской, Новосибирской, Томской, Кировской и Калининградской областях). Их роль — в объединении образования, науки и производства.
В кризис поддержка биотех-проектов полностью легла на плечи государственных институтов развития, отмечают аналитики. Сильно возрастает роль грантов, хотя и раньше они были основным подспорьем биотех-стартапов на предпосевной и посевной стадиях. В прошлом году Фонд Бортника и «Сколково» выдали 837 грантов общей суммой больше $19,5 млн.
Количество сделок на рынке в последние годы снижается. По данным отчета MoneyTree ™, в 2021 году отечественный биотех заключил 15 сделок общей суммой $11,4 млн, в 2021 году — 13 сделок на $13 млн, в 2021 году — 6 сделок на $35,1 млн.
| Условия развития биотеха в России | |
| Драйверы | Ограничители |
|
|
Акции биотеха выросли на 38 000% на фоне гонки за лекарством от covid-19
Компания Relief Therapeutics проводит только вторую стадию испытаний. Ее капитализация с июля выросла уже более чем на 1 млрд швейцарских франков
Акции швейцарской компании Relief Therapeutics, разрабатывающей лекарство от осложнений дыхательной системы при COVID-19, за год выросли на 38 000%, заметил телеканал CNBC. Препарат RLF-100, который является запатентованной версией авиптадила, Relief Therapeutics создает совместно с компанией NeuroRx.
Акции биотеха в начале года стоили 0,001 швейцарского франка, а по данным на 14 декабря оцениваются в 0,410 франка.
На прошлой неделе разработчики RLF-100 набрали 165 пациентов для второй стадии испытаний своего препарата. По словам главы Relief Therapeutics Рама Селвараджу, данные тестирования RLF-100 будут представлены в первой половине января 2021 года. Он уточнил, что препарат нацелен на терапию тяжелобольных пациентов.
В июне препарат был рекомендован как лекарство от редких заболеваний при терапии острого респираторного дистресс-синдрома (дыхательной недостаточности).
Результаты ранней стадии испытаний препарата RLF-100 показали, что 72% пациентов с тяжелой формой COVID-19 и сопутствующими заболеваниями, поступавшие в отделение интенсивной терапии, в итоге выживали, отмечает телеканал.
На фоне успешности препарата растет капитализация Relief Therapeutics. В июле она составляла менее 100 млн швейцарских франков. Но уже в августе, после новостей о хороших результатах тестирования лекарства на 21-м пациенте, капитализация выросла до 1,6 млрд швейцарских франков. На данный момент показатель составляет 1,2 млрд франков.
Глава Relief Therapeutics заметил, что в условиях пандемии препарат используется для лечения дыхательной недостаточности при коронавирусе. Однако в перспективе его можно будет применять при других респираторных патологиях, уверен Рама Селвараджу.
На торгах 14 декабря на Швейцарской фондовой бирже акции Relief Therapeutics на 16:50 мск росли на 6,77% — до 0,410.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!».
Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке.
Акции фармакомпаний
После непростого и тревожного года инвесторы с Уолл-стрит, известные своей осторожностью, с опрометчивым оптимизмом смотрят на 2021 год. Большинство аналитиков по фондовым рынкам в крупных банках и брокерских фирмах, мнение которых мы учитываем, видят, что мировая экономика более менее стабилизируется. Толчком для этого может послужить внедрение вакцины против COVID-19. И здесь, очевидно, что сектором, который может предложить акции агрессивного роста для инвесторов, является биотехнология.
Новый исследовательский отчет Stifel (американская многонациональная независимая инвестиционная компания) включает в себя выбор компаний для этого сектора на 2021 год. Наши эксперты оценили список акций с рейтингом «Покупать», которые имеют наибольший потенциал роста по сравнению с заявленной целевой стоимостью. Хотим напомнить, что ни один аналитический отчет не может использоваться в качестве единственной основы для принятия любого решения о покупке или продаже. Теперь перейдем к финансовым перспективам компаний и, соответственно, нашим тоже.
Acadia Pharmaceuticals
Acadia Pharmaceuticals Inc. ( NASDAQ: ACAD) – специализируется на разработке терапевтических средств для лечения заболеваний центральной нервной системы (ЦНС). Акции Acadia Pharmaceuticals уже смогли добиться высоких позиций в списке лучших компаний за ноябрь 2020 года.
Главный актив компании – «Нуплазид» («Пимавансерин»), который был одобрен для лечения психоза, вызванного болезнью Паркинсона. «Нуплазид» также разрабатывается для лечения психоза, связанного с деменцией, и негативных симптомов шизофрении. Acadia Pharmaceuticals планирует внедрить препарат для лечения ранней стадии острой и хронической боли при других заболеваниях ЦНС.
Компания сообщила, что продажи «Нуплазида» в третьем квартале достигли очень высокого уровня – 120,6 млн долларов США (рост на 10% по сравнению с предыдущим кварталом), поскольку каналы специализированных аптек продолжают расти. Кроме того, ожидается, что ACP-044 (от CerSci) войдет во 2-ю фазу испытаний острой и хронической боли в первой половине 2021 года.
Мы полагаем, что профессиональное психиатрическое сообщество, вероятно, отнесется лояльно к исследованию DRP ACAD и его утверждению. Наше мнение основано на мнении специалиста по нормативным вопросам в FDA и консультанта Acadia, который считает, что агентство положительно относится к испытаниям «предотвращения рецидивов» или «поддерживающей терапии», рассматривая их как потенциально репрезентативные паттерны реальной мировой практики в ЦНС.
Stifel установил целевую цену на акцию – 70 долларов, в то время как консенсус-прогноз Уолл-стрит составляет – 59,61 доллара. Цена закрытия пятницы для акций Acadia Pharmaceuticals составила 55,25 доллара.
Годовая выручка Acadia Pharmaceuticals (в млн долл. США):
2021 г. – 339 долл. США
2021 г. – 224 долл. США
2021 г. – 125 долл. США
2021 г. – 17 долл. США
Квартальный доход Acadia Pharmaceuticals (в млн долл. США):
2020-09-30 121 долл. США
2020-06-30 110 долл. США
2020-03-31 90 долл. США
Объем выпущенных акций Acadia Pharmaceuticals:
За III квартал 2020 года – 0,158 млрд, что на 8,38% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
За 2021 год – 0,147 млрд, что на 16,29% больше, чем в 2021 году.
За 2021 год – 0,127 млрд, что на 3,25% больше, чем в 2021 году.
За 2021 год – 0,123 млрд, что на 5,82% больше, чем в 2021 году.
Neurocrine Biosciences
Neurocrine Biosciences Inc. (NASDAQ: NBIX) – занимается разработкой и коммерциализацией методов лечения неврологических и эндокринных расстройств. Основными активами компании являются Ingrezza, одобренная для лечения поздней дискинезии, и Ongentys для лечения болезни Паркинсона.
Компания сотрудничает с AbbVie в области элаголикса, который был одобрен для лечения эндометриоза и в настоящее время проходит исследования синдрома поликистозных яичников.
Stifel недавно добавил Neurocrine Biosciences в свой список избранных акций и объяснила перспективы на 2021 год так: «Мы ждем результатов теста ph2 при негативных симптомах шизофрении из NBI-1065844 (ранее TAK-831) к середине 2021 года, вместе с данными ph3 для «Валбеназина» при хорее Хантингтона, как привлекательные потенциальные факторы роста. До недавнего времени они оставались незамеченными, поскольку инвесторы продолжают уделять внимание попутным ветрам пандемии, для которых «Ингрецца» выступает как основной двигатель акций».
По мнению наших (Megatrends) экспертов, пайплайн Neurocrine – это риск, но с очень высокой ценой. Несмотря на то, что восстановление Ingrezza само по себе может сделать акции компании в 2021 году удачным вложением, невысокие ожидания в отношении пайплайна сохраняют очень привлекательную интригу.
Целевая цена Stifel составляет – 134 доллара, а консенсус-прогноз – 105,36 доллара. Акции Neurocrine Biosciences завершили торги в пятницу на отметке 100,43 доллара.
Годовой доход Neurocrine Biosciences (в млн долл. США):
2021 г. – 788 долл. США
2021 г. – 451 долл. США
2021 г. – 162 долл. США
2021 г. – 15 долл. США
Ежеквартальный доход Neurocrine Biosciences (в млн долл. США):
2020-09-30 – 259 долл. США
2020-06-30 – 302 долл. США
2020-03-31 – 237 долл. США
Объем размещенных акций Neurocrine Biosciences:
За III квартал 2020 года – 0,093 млрд, что на 2,91% меньше, чем годом ранее.
За 2021 год – 0,096 млрд, что на 0,36% больше, чем в 2021 году.
За 2021 год – 0,095 млрд, что на 8,28% больше, чем в 2021 году.
За 2021 год – 0,088 млрд, что на 1,59% больше, чем в 2021 году.
P/E без учета GAAP (FWD) – 23.15
P/E GAAP (TTM) – 101,37
Цена за книгу (TTM) – 11,34
EV/Продажи (TTM) – 8,35
EV/EBITDA (TTM) – 24,92
Рост
Выручка (г/г) – 54,27%
Выручка за 3 года (CAGR) – 149,48%
Разводненная прибыль на акцию (г/г) – 337,75% / 73,77%
Маржа EBIT – 32,69%
Маржа чистой прибыли – 8,96%
Рентабельность капитала – 13,55%
Рентабельность активов – 15,87%
Рыночная капитализация – $ 9,13 млрд
Общая задолженность – $ 517,70 млн
Наличные – $ 944,70 млн
Ценность предприятия – $ 8,70 млрд
Короткий интерес – 4,67%
UniQure NV
UniQure NV (NASDAQ: QURE) – компания по генной терапии, которая занимается разработкой и коммерциализацией методов лечения пациентов, страдающих генетическими и другими заболеваниями в Нидерландах. Его ведущей программой является Etranacogen dezaparvovec (AMT-061), который находится в фазе 3 основного исследования HOPE-B для лечения гемофилии B.
Компания также занимается разработкой: AMT-130, по генной терапии, которая находится в фазе 1 и 2 клинических исследований для лечения болезни Хантингтона; AMT-060, который находится в фазе 1 и 2 клинических испытаний для лечения гемофилии B; AMT-180, кандидат на генную терапию для однократного внутривенного введения, который находится на доклинической стадии лечения гемофилии А; AMT-190, по генной терапии на основе аденоассоциированного вируса 5, вводимого внутривенно для лечения болезни Фабри
Stifel предположил относительно AMT-061, что ситуация в FDA может измениться в сторону «да» в связи с проверкой результатов тестов по генной терапии. Препарат показывает трансформационную эффективность в течение более 1 года, улучшая качество жизни пациентов с гемофилией. Тот факт, что результат фазы 3 соответствует фазе 2b AMT-061, что их делало ожидаемыми после работы по AMT-060, говорит об устойчивости и планомерности всех фаз испытаний с нормативной точки зрения.
Целевая цена Stifel составляет 78 долларов, а консенсус-прогноз – 70,67 долларов. Акции UniQure упали почти на 5% в пятницу и к концу недели составили 45,95 доллара.
Как и все биофармацевтические компании, UniQure находится на ранней стадии. И как все биофармацевтические компании в начале пути – практически не имеет доходов. Имеет незначительный долг. Долгосрочные перспективы, с учетом одобрения препаратов, существенные. Фаза 3 по главному показанию временно приостановлена(как снимут ограничения будет рост), гемофилии B, и начали исследование фазы 1/2 по болезни Хантингтона. Линейка генных терапий на основе аденоассоциированных вирусов (AAV) была разработана с использованием инновационной технологической платформы (основной козырь).
UniQure – единственная публичная компания, у которой остался актив генной терапии на основе AAV, имеющий обозначения как Breakthrough Therapy. Ожидается 25% прирост после того, как FDA снимет ограничения.
Годовой доход UniQure (в млн долл. США):
2021 г. – 7 долл.
2021 г. – 11 долл. США
2021 г. – 13 долл. США
2021 г. – 25 долл. США
Ежеквартальный доход UniQure (в млн долл. США):
2020-09-30 – 2 долл. США
2020-06-30 – 2 долл. США
2020-03-31 – 0 долл. США
Годовые акции UniQure в обращении (в млн акций):
2021 г. – 40
2021 г. – 36
2021 г. – 27
2021 г. – 25
Ежеквартально размещенные акции UniQure (в млн акций):
2020-09-30 – 44
2020-06-30 – 44
2020-03-31 – 44
Выручка (г/г) – -3,37%
Выручка за 3 года (CAGR) – -32,47%
Маржа валовой прибыли – -1836,36%
Маржа EBIT – -2480,42%
Рыночная капитализация – 1,70 млрд долл. США
Общая задолженность – 71,38 млн долл. США
Наличные – 279,49 млн долл. США
Короткий интерес – 7,70%
Всего денежных средств (MRQ) – 279,49 млн
Общий долг (MRQ) – 71,38 млн
Общая сумма долга к собственному капиталу (MRQ) – 31,32%
Vertex Pharmaceuticals
Vertex Pharmaceuticals Inc. (NASDAQ: VRTX) – занимается открытием, разработкой, производством и коммерциализацией низкомолекулярных препаратов для пациентов с серьезными заболеваниями. Компания специализируется на разработке и коммерциализации методов лечения муковисцидоза (МВ) и гепатита С.
VRTX Pharmaceuticals – одна из самых быстрорастущих компаний в списке Fortune 500. Vertex: самая дешевая и качественная монополия на рынке. В настоящее время, торгуясь с 5-летними историческими PEG и PE NTM на уровне 0,7x и 19,9x, соответственно, монополия VRTX на муковисцидоз сильно недооценивается аналитиками со стороны продавца.
Долгосрочная международная экспансия и возможности трубопроводного развития представляют собой TAM на 4,8 и 9,5 млрд долларов соответственно.
Компания продает Symdeko/Symkevi, Orkambi и Kalydeco для лечения пациентов с CF, у которых есть специфические мутации в гене регулятора трансмембранной проводимости CFTR, а также Trikafta для лечения пациентов с CF 12 лет и старше, у которых есть, по крайней мере, одна мутация F508del в гене CFTR.
Ее портфель включает в себя Pipeline for Alpha-1 antitrypsin (AAT), который проходит фазу 2 клинических испытаний; VX-864, второй исследуемый низкомолекулярный корректор для лечения дефицита ААТ, который проходит фазу 1 клинических испытаний; и VX-147, который завершил фазу 1 клинических испытаний по лечению APOL1-опосредованного фокально-сегментарного гломерулосклероза и других серьезных заболеваний почек.
Аналитики отметили вниманием компанию после того, как она прекратила клинические испытания многообещающего препарата Vertex. Это успешный препарат и после большого количества шумихи, многообещающих доклинических исследований и данных о SAD/MAD прекращение приема VX-814 стало большим разочарованием.
К счастью для Vertex, VX-864 в случае успеха, по-прежнему позиционируется как первый на рынке, но на сегодняшний день компания опубликовала ограниченные данные, отличающие продукт от VX-814, за исключением нескольких цитат руководства, в которых они отметили, что (1) ‘864 и ‘814 представляют собой уникальные молекулярные образования – с фундаментально разным химическим составом, (2) повышенные ферменты печени (VX-814) для малых молекул, как правило, связаны с химическими, а не механическими факторами, и (3) доклинические данные на мышиных моделях с человеческим белком ZAAT и фенотипом печени показывают фактическое улучшение состояния печени, а не проблему безопасности или обострение основной патологии.
Целевая цена Stifel – 277 долларов сравнивается с консенсус-прогнозом -269,77 долларов и ценой закрытия пятницы в 236,72 доллара для акций Vertex Pharmaceuticals.
Годовая выручка Vertex Pharmaceuticals (в млн долл. США):
2021 г. – 4163 долл. США
2021 г. – 3048 долл. США
2021 г. – 2489 долл. США
2021 г. – 1702 долл. США
Квартальная выручка Vertex Pharmaceuticals (в млн долл. США):
2020-09-30 – 1 538 долл. США
2020-06-30 -1 524 долл. США
2020-03-31 – 1 515 долл. США
Годовые акции Vertex Pharmaceuticals в обращении (в млн акций):
2021 г. – 261
2021 г. – 259
2021 г. – 253
2021 г. – 245
Квартальный объем размещенных акций Vertex Pharmaceuticals (в млн акций):
2020-09-30 – 264
2020-06-30 – 263
2020-03-31 – 264
Рыночная капитализация – $ 60,97 млрд
Общая задолженность – $ 546,51 млн
Наличные – $ 6,15 млрд
Короткий интерес – 1,25%
P/E без учета GAAP (FWD) – 22,61
P/E GAAP (TTM) – 22,98
Цена за книгу (TTM) – 7,50
EV/Продажи (TTM) – 9,24
EV/EBITDA (TTM) – 19,90
Выручка (г/г) – 65,52%
Выручка за 3 года (CAGR) – 37,68%
Маржа валовой прибыли – 57,25%
Маржа EBIT – 44,67%
Маржа чистой прибыли – 44,91%
Рентабельность капитала – 40,20%
Рентабельность активов – 17,78%
Zogenix
Zogenix Inc. (NASDAQ: ZGNX) – разрабатывает и коммерциализирует трансформирующие методы лечения для улучшения жизни пациентов и их семей с редкими заболеваниями. Zogenix претерпела широкие преобразования за последнее десятилетие и имеет огромный потенциал роста.
Первый препарат компании для лечения редких заболеваний, пероральный раствор «Финтепла» («Фенфлурамин»), C-IV, одобрен DA, получил положительное заключение CHMP в Европе и находится в разработке в Японии для лечения судорог, связанных с синдромом Драве, редким видом разрушительной детской эпилепсии.
Fintepla также находится в разработке для лечения судорог, связанных с синдромом Леннокса-Гасто, еще одной редкой и разрушительной детской эпилепсией. Через свою дочернюю компанию Modis Therapeutics Zogenix разрабатывает MT1621, новый исследуемый препарат, усиливающий действие дезоксинуклеозидного субстрата для лечения дефицита TK2, редкого генетического заболевания.
Аналитики Stifel, обсуждая перспективы Fintepla, отметили: «Мы считаем, что консенсусные оценки продаж Fintepla в размере 91 миллиона долларов США в 2021 году, вероятно, выполнимы или превзойдены, учитывая лучший в своем классе профиль Fintepla в Драве, энтузиазм врачей и положительные ранние отзывы о запуске. Синдром Драве – тяжелая форма детской эпилепсии, при которой у пациентов наблюдаются стойкие рефрактерные судороги и другие нарушения нервного развития. Как и в случае со всеми группами пациентов с рефрактерной эпилепсией, сохраняется потребность в новых методах лечения, поскольку пациенты могут не получать адекватного лечения с помощью доступных в настоящее время противоэпилептических препаратов (AED).
У Stifel целевая цена на акции Zogenix – 60 долларов. Это и консенсус-прогноз в 55 долларов намного выше пятничного закрытия – 19,99 долларов.
Годовая операционная прибыль Zogenix (в млн долл. США):
2021 г. – -430 долл. США
2021 г. – – 141 долл. США
2021 г. – – 120 долл. США
2021 г. – -73 долл. США
Квартальная операционная прибыль Zogenix (в млн долл. США):
2020-09-30 – -62 долл. США
2020-06-30 – -71 долл. США
2020-03-31 – -47 долл. США
Годовые акции Zogenix в обращении (в млн акций):
2021 г. – 43
2021 г. – 38
2021 г. – 27
2021 г. – 25
Ежеквартально размещенные акции Zogenix (в млн акций):
2020-09-30 – 56
2020-06-30 – 55
2020-03-31 – 48
Крепкий баланс, умеренный долг, ожидается существенный рост выручки в 2021 г.
Morgan Stanley подал форму 13G. Приобретено 2,8 млн акций 30.11.20.
Zogenix имеет большой запас прочности после продажи 60%.
Zogenix только что запустил Fintepla, продукт для лечения синдрома Драве.
Аналитик Stifel Пол Маттеис заявил: «Отзывы о Драве, несмотря на то, что знакомство с Fintepla все еще варьируется, в целом подтверждают, что это лучший в своем классе препарат. Врачи прогнозируют проникновение чуть более 50% на пике; те, кто заявили, что знают данные» очень хорошо “ожидают, что Fintepla будет использоваться у 54% пациентов.
Европейская комиссия одобрила пероральный раствор FINTEPLA® (фенфлурамин) Zogenix для лечения судорог при синдроме Драве. Одобрение ЕС основано на данных исследования фазы 3, демонстрирующих, что FINTEPLA безопасно и значительно снижает частоту судорожных припадков у пациентов с синдромом Драве, судороги которых не контролировались адекватно существующими лекарствами, включая стирипентол. Первый выход на рынок ЕС запланирован на Германию в первом квартале 2021 года.
Рыночная капитализация – $ 1,12 млрд
Общая задолженность – 140,27 млн долл. США
Наличные – $ 525,17 млн
Выручка (г/г) – 317,30%
Выручка за 3 года (CAGR) – -30,15%
Управляющие хедж-фондами – 5,99%
Короткий интерес – 16,99%
Инвестиции в биотехнологии лучше всего подходят для терпеливых, агрессивных инвесторов роста с толерантностью к высокому риску и длительным сроком. Несмотря на то, что все эти компании являются зрелыми и имеют выдающиеся перспективы, разработки и продукты, клиническая неудача лекарств высокого уровня может иметь разрушительные последствия.
Получите нашу бесплатную информационную рассылку по инвестициям, подписавшись на обновления Megatrends.
Биотехнологии. купить вечную жизнь
Партнер венчурного фонда Bright Capital Михаил Чучкевич шел по коридорам больницы им. Н. А. Семашко и обсуждал с врачами новые технологии в здравоохранении. Бизнесмен уже собирался уходить, но главврач завел его в кабинет одного из сотрудников. Там стоял небольшой аппарат. По словам разработчика, он позволял без внутреннего вмешательства исследовать патологии капиллярной сетки. Новый метод капилляроскопии выглядел интересно — при ангиографии (просвечивании сосудов рентгеном с введением специальных веществ в кровь) капилляры просматриваются плохо. Чучкевич был готов договориться с автором изобретения о первом «чеке», но врач только усмехнулся — он уже продал права на разработку в Швейцарию, где началось серийное производство. «В России много хороших инноваций в медицине, но они вот в таком неоформленном состоянии во врачебной и академической среде», — говорит Чучкевич. Сейчас он и второй партнер Bright Capital Борис Рябов, четыре года проработавший в «Аптечной сети 36,6», собирают два фонда для инвестиций в биомедицинские проекты суммарным объемом более $250 млн.
Инвесторы обратили внимание на биотехнологии в 2021 году. Тогда фонд на $200 млн миллиардера и министра, курирующего деятельность Открытого правительства РФ, Михаила Абызова (средства переданы в доверительное управление) инвестировал вместе с крупными западными фондами в десятки компаний Кремниевой долины. Партнеров Bright Capital интересовали возобновляемые источники энергии, энергоэффективные технологии и новые материалы. Но когда именитые венчурные капиталисты давали наводки на стартапы в других отраслях, Bright Capital подключался к сделкам. Так, Брук Байерс, сооснователь Kleiner Perkins, рассказал об американской CardioDX. Она разработала генетические тесты для диагностики сердечно-сосудистых заболеваний. «Раньше, чтобы диагностировать сужение просвета в артериях, нужно было механически заходить в сосуд, теперь можно сделать анализ по капле крови», — объясняет Чучкевич. CardioDX получила от Bright Capital около $8 млн. За 5 лет стоимость компании выросла втрое, общий объем ее финансирования приближается к $290 млн. CardioDX закончила клинические испытания и продает тесты клиникам-партнерам и организациям, которые проводят диагностику в труднодоступных местах.
Следующей инвестицией Bright Capital в биотехе стала компания FloDesign Sonics. Ее посоветовал другой партнер Kleiner Perkins Джон Дор. Компания, пользуясь наработками материнской FloDesign — продавца ветряных турбин, создала технологию сепарации и фильтрации ультразвуком без фильтрующих материалов, что актуально для биофармацевтики, клеточных технологий и промышленности. Bright Capital в 2021 году вложил вместе с американскими фондами $10,5 млн в стартап. «Стало ясно, что технологии продления жизни в ближайшие 10 лет будут расти такими же взрывными темпами, как и те, что ознаменовали цифровую революцию», — говорит Рябов. Новые методы лечения (генная и иммунная терапии, регенеративная медицина) активнее входят в жизнь с распространением ранней диагностики и эффективных методов анализа «больших данных». На стыке этих трендов рождается longevity-economy (longevity — долголетие), объясняют венчурные капиталисты. Ее бум придется на ближайшие 10–15 лет, а это совпадает с горизонтом планирования венчурных фондов.
«Задача венчурного инвестора — распознать новый рынок, который готов к восприятию новых технологий, но еще не заполнен, — говорит Рябов. — Сейчас правильное время для инвестиций в новые способы борьбы со старением и биомедицину». Bright Capital уже собирает фонд на $200 млн для инвестиций на международном рынке. Первое закрытие — на $100 млн — состоится не позже II квартала 2021 года, надеются инвесторы. Одновременно Bright Capital хочет запустить фонд Longevity на $60 млн с фокусом на российские проекты. Инвесторами обоих фондов станут в основном крупные бизнесмены и family offices. Партнерами в Longevity, помимо Рябова и Чучкевича, станут Алексей Обухов (сейчас он партнер п фонда Rustars Ventures, в портфеле которого лаборатория генетических тестов Genotek) и Николай Савчук, член совета директоров ЦВТ “ХимРар” и руководитель фирмы ChemDiv, американской компании “ХимРара”.
Инвестиционная стратегия
Цель инвестиционной политики – обеспечение соответствия изменений расчетной цены пая TBIO изменениям количественных показателей биржевого индекса Nasdaq Biotechnology Total Return Index, рассчитываемого биржей Nasdaq. Иначе говоря, бенчмарком для TBIO выступает индекс Nasdaq Biotechnology.
Биотех – это довольно модное и перспективное направление, включающее в себя множество различных отраслей:
- генная инженерия и ГМО;
- клонирование;
- фармакология – разработка лекарств и БАДов;
- крионика – заморозка тканей, клеток и органов;
- геномика – исследование генома;
- бионика – математическое моделирование биологических процессов;
- биотехнология – прикладное использование теоретических изысканий (выделяют животноводческую, сельскохозяйственную, лесную, пищевую биотехнологии);
- биоэнергетика – высвобождение энергии из биомассы (например, из помета свиней);
- киборгизация и протезирование;
- биоинженерия и т.д.
Направлений множество. Но главное, над чем работает большинство биотехнических компаний – создание лекарственных препаратов для борьбы с тяжелыми болезнями человека и предотвращение старения. В итоге биотех способствует повышению качества жизни и увеличивает ее продолжительность.
В России публичных биотехнических компаний немного – ИСКЧ, ММЦБ, Фармсинтез и отчасти (натянем сову на глобус) Аптека 36 и 6. Все их акции малоликвидны и неинтересны массовому инвестору. А вот на Западе (главным образом, в США, Канаде и Израиле) биотехнические компании исчисляются сотнями. И акции многих из них включены в крупнейшие индексы мира, например, S&P 500 и Nasdaq.
В России неквалифицированному инвестору через российских брокеров на Санкт-Петербургской бирже можно купить акции порядка 80 ценных бумаг биотехнических компаний. Если открыть счет напрямую у иностранного брокера (например, Interactive Brokers), то доступ можно получить ко всем биотехам, обращающимся на Нью-Йоркской бирже и Nasdaq.
Но биотех – очень конкурентная и специфическая отрасль. Выбрать акции в ней непросто. Поэтому проще инвестировать с помощью ETF и биржевых ПИФов.
TBIO предлагает нам инвестировать в самые сливки биотеха – выбранные Nasdaq крупнейшие биотехнические компании мира. Отмечу, что индекс Nasdaq Biotechnology, за которым следует TBIO, копируют также такие фонды, как IBB от iShares (Blackrock), BIB и BIS от ProShares. Похожими ETF также являются GERM, XBI, FBT, PBE и CNCR.
TBIO пошел прямым путем: он напрямую покупает акции, входящие в индекс, без всяких прокладок и дополнительных посредников. И это здорово.
Все дивиденды, получаемые TBIO, реинвестируются, что дает дополнительное удорожание стоимости пая.
TBIO предполагает среднегодовую доходность в 11,25% (в долларах). За 17 лет бенчмарк индекс Nasdaq Biotechnology вырос на 569,97%, за последние 5 лет – на 51,1%.
Правда, если сравнить индекс Nasdaq Biotechnology (синий) с индексами Nasdaq-100 (бирюзовый) и S&P 500 (оранжевый), то сравнение явно не в пользу «нашего».
Но если посмотреть на дистанции двух лет (с 2021 года), то можно увидеть, что Nasdaq Biotechnology восстановился после мартовского кризиса 2020 года быстрее, чем S&P 500 и в целом имеет опережающую динамику.
Так что в перспективе Nasdaq Biotechnology может оказаться очень перспективной отраслью. Особенно, если учитывать, что мир будет лечиться от коронавируса и всеми силами пытаться избежать повторения подобной пандемии. В эту сферу придут крупные деньги, и биотех может вырасти не хуже IT. Хотите быть в числе лидеров? Я вот хочу =)
Кто инвестирует в биотехнологии?
«Чаще всего инвестиции поступают либо от венчурных фондов с госучастием, либо от госфондов совместно с частными фондами или корпорациями», — пишут аналитики PwC в прошлогоднем отчете MoneyTree ™.
Действительно, пять из семи наиболее активных венчурных фондов, инвестирующих в биотех, созданы с капиталом РВК. В 2007-2021 гг. РВК вложила 27% от общего объема своих инвестиций в биотехнологии и медицину (на IT потрачено 30%).
- «Акцентр» (радиационная стерилизация медицинских изделий)
- «Андрус Рео» (онколитические вирусы для лечения рака)
- «Биркенхайн» (производство лабораторной посуды)
- «ВессеЛайн» (противораковый препарат, разрушающий сосуды опухолевой ткани)
- «Вива Рус» (центр биомедицинских и доклинических исследований лекарств по международным стандартам)
- «КьюБиэФ Центральная лаборатория» (новые продукты для гигиены полости рта)
- «Национальный БиоСервис» (первый в России коммерческий банк биологических образцов, оказывающий услуги исследователям)
- «ПраймБиоМед» (производство антител для диагностики рака)
- «РТМ Диагностика» (устройства для диагностики рака и других тканевых аномалей)
- «Семиотик» (микрочипы для диагностики онкологических и аутоиммунных заболеваний)
- «ЦГРМ ИСКЧ» (создание сети центров персонализированной медицины)
- «Центральная фабрика готовых сред» (питательные среды для для культивирования микроорганизмов)
- «БиоЭк» (первый в стране коммерческий центр по проведению клинических испытаний на человеке)
Закрытый паевой инвестиционный фонд особо рисковых (венчурных) инвестиций «Биопроцесс Кэпитал Венчурс» запущен при участии РВК и «Внешэкономбанка» в 2007 году. Это первый российский фонд, устремившийся в биотех. Его уставный капитал составил 3 млрд рублей.
«Биопроцесс Кэпитал Венчурс» интересуется биотехом, тонкой химией и телекомом. Сейчас в портфеле фонда находятся 9 компаний. 6 портфельных стартапов работают в нише биофармацевтики:
- «Промоген-МАТ» (разрабатывает лекарства на основе терапевтических моноклональных антител для лечения ревматоидного артрита)
- «Инкурон» (противораковые и иммунные препараты на основе малых молекул — кураксинов)
- «ТераМАБ» (антитела против аутоиммунных заболеваний и B-клеточной лимфомы)
- «Тартис-Старение» (препараты для замедления старения и лечения старческих заболеваний)
- «ОнкоТартис» (препараты для лечения раков крови, простаты, молочной железы и меланомы)
- «Айвикс» (стимулятор репродуктивной функции у женщин)
