Чистый дисконтированный доход, онлайн калькулятор. Формула расчета ЧДД

Чистый дисконтированный доход, онлайн калькулятор. Формула расчета ЧДД Надежные вклады

Ид, чдд, внд, точка безубыточности, дисконтный срок окупаемости кап. вложений

Дисконтированная величина срока окупаемости определяется путем последовательного суммирования чистых потоков реальных денег до тех пор, пока не будет получена сумма, равная объему инвестиций или превышающая его в пределах не более одного шага расчета.

Учитывая то, что капитальные вложения осваиваются в течение нескольких лет, а доход поступает неравномерно и их объемы резко отличаются, тогда срок окупаемости определяется количеством лет, за которые нарастающий кумулятивный итог доходов будут равен сумме капвложений, т.е. выполняется условие:

(18)

ГгдеТобазовый год начала инвестиционной фазы;
Тiгод завершения (продолжительность инвестиционной фазы);
Тi 1—год начала эксплуатационной фазы;
Тnконечный год расчетного периода.

Индекс доходности — отношение суммы приведенных доходов к приведенным (дисконтированным) на туже дату инвестиционным расходам (отношение суммы дисконтированных притоков к сумме дисконтированным оттокам). Индекс доходности (ИД) — это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастают доходы инвестора в расчете на 1 рубль инвестиций, иначе он называется коэффициент «доход-издержки» и определяется по формуле:

Чистый дисконтированный доход, онлайн калькулятор. Формула расчета ЧДД

(15)

где: ЧДД х — чистый дисконтированный доход, определяемый без учета инвестиций, тыс. руб.;

ДСИ — общая дисконтированная стоимость инвестиций, тыс. руб

.ПДt— приток реальных денег на t-ом шаге расчета, тыс. руб.;

ОДt — отток реальных денег на t-ом шаге расчета, тыс. руб.;

αt — коэффициент дисконтирования;

t — годы реализации

Чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенных к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Чистый дисконтированный доход определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке процента и отдельно для каждого года) разницы между всеми годовыми притоками и оттоками реальных денег, рассчитывается по формуле:

, (16)

где: ЧДД — чистый дисконтированный доход, тыс. руб.;

ПДt— приток реальных денег на t-ом шаге расчета, тыс. руб.;

ОДt — отток реальных денег на t-ом шаге расчета, тыс. руб.;

αt — коэффициент дисконтирования;

t — годы реализации проекта (номер шага расчета), включая этап строительства (t=0,1, 2, . Т);

Т — горизонт расчета, лет.

Внутренняя норма доходности (ЕВНД) переставляет собой ту расчетную норму дисконта, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю, то есть величина приведенных притоков реальных денег равна величине приведенных оттоков реальных денег и определяется по формуле:

где: ПЗ — положительное значение чистого дисконтированного дохода при меньшей величине нормы дисконта, Е1, тыс. руб.;

ОЗ — отрицательное значение чистого дисконтированного дохода при большей величине нормы дисконта Е2, тыс. руб.

Точка (норма) безубыточности или порог рентабельности, характеризует объем продаж, при котором выручка от реализаций продукций совпадает с издержками производства.

Для понимания процедуры оценки инвестиционных проектов следует помнить, что в качестве основных критериев привлекательности любого проекта служат: экономическая и коммерческая выгода; социальная целесообразность и значимость; финансовая возможность, производственная и ресурсная обеспеченность; техническая осуществимость.

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЧДД

Главный показатель экономической эффективности проекта — чистый дисконтированный доход (ЧДД), представляющий собой разность между текущей стоимостью притока и оттока денежных средств. Из лекции – сумма текущих эффектов за весь период, приведенный к начальному шагу, или превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Чистый дисконтированный доход определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке процента и отдельно для каждого года) разницы между всеми годовыми притоками и оттоками реальных денег, накапливаемых в течение жизни проекта:

, (14)

где: ЧДД — чистый дисконтированный доход, тыс. руб.;

ПДt— приток реальных денег на t-ом шаге расчета, тыс. руб.;

ОДt — отток реальных денег на t-ом шаге расчета, тыс. руб.;

αt — коэффициент дисконтирования;

t — годы реализации проекта (номер шага расчета), включая этап строительства (t=0,1, 2, . Т);

Т — горизонт расчета, лет.

Если ЧДД проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его реализации. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если проект будет осуществляться при отрицательном ЧДД, инвестор (крестьянское хозяйство) понесет убытки, то есть проект неэффективен.

Если нужно выбрать одну из нескольких альтернатив проекта (один из вариантов), то следует выбрать тот проект, у которого наибольший ЧДД.

1) Величина ЧДД зависит от %-й ставки ( чем больше %-я ставка, тем меньше ЧДД);

2) Объем и распределения кап. вложений по годам расчетного периода;

3) Временных параметров расчетного периода и года приведения разновременных реальных денег к одному общему моменту.

Достоинством показателя ЧДД является то, что он учитывает весь срок жизни проекта (горизонт расчета) и распределение во времени потока реальных денег.

ЧДД обладает достаточной устойчивостью при разных комбинациях исходных данных, позволяя во всех случаях находить экономически рациональное решение.

Дает ответ лишь на вопрос: способствует ли анализируемый вариант инвестирования росту доходов инвестора, но не говорит об относительной мере роста.

Другими недостатками показателя ЧДД являются сложность выбора соответствующей нормы дисконта и то, что ЧДД не показывает точной прибыльности проекта. Поэтому этот показатель должен рассматриваться в непосредственной связи с индексом доходности.

РАСЧЕТ КОЭФФИЦИЕНТА И ИД

Коэффициент эффективности — коэффициент, характеризующий величину экономического эффекта на единицу затрат, величина обратная сроку окупаемости, Е=1/Т.

Когда участки до землеустройства не давали продукции, затрачиваемые капиталовложения окупаются чистым доходом с вовлеченных в производство земель:

где Еа — коэффициент эффективности капиталовложений; ЧД — чистый доход с

вовлеченных в производство земель; К —размер капиталовложений.

В случае, если освоение земель требует больших затрат времени (больше года), расчеты эффективности капиталовложений рекомендуется вести с использованием следующих формул:

где Т—срок окупаемости капиталовложений, лет; t—время производства работ,

Из лекции. Индекс доходности — отношение суммы приведенных доходов к приведенным (дисконтированным) на туже дату инвестиционным расходам.( отношение суммы дисконтированных притоков к сумме дисконтированным оттокам) Индекс доходности (ИД) — это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастают доходы инвестора в расчете на 1 рубль инвестиций, иначе он называется коэффициент «доход-издержки» и определяется по формуле:

Чистый дисконтированный доход, онлайн калькулятор. Формула расчета ЧДД

(15)

где: ЧДД х — чистый дисконтированный доход, определяемый без учета инвестиций, тыс. руб.;

ДСИ — общая дисконтированная стоимость инвестиций, тыс. руб

ПДt— приток реальных денег на t-ом шаге расчета, тыс. руб.;

ОДt — отток реальных денег на t-ом шаге расчета, тыс. руб.;

αt — коэффициент дисконтирования;

t — годы реализации

Чистый дисконтированный доход, определяемый без учета инвестиций, рассчитывается по формуле:

, (16)

где: ОД х t — отток реальных денег на t-ом шаге расчета при условии, что в него не входят инвестиции, тыс. руб.

Общая дисконтная стоимость инвестиций за весь горизонт расчета определяется по формуле:

, (17)

где: ДСИt — стоимость инвестиций на t-ом шаге расчета, тыс. руб.

Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов и его значение определяется ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД>1 и, наоборот, если ИД>1, то проект эффективен, если ИД

Источник

Манипуляция № 40 «подсчёт числа дыхательных движений (чдд)».

  • •Министерство образования и науки рф
  • •Определение компетенций
  • •Глоссарий
  • •Манипуляция № 2 «Обработка рук медицинского персонала»
  • •Манипуляция № 3 «Использование перчаток (надевание стерильных перчаток, снятие использованных перчаток)»
  • •Манипуляция № 4 «Аптечка аварийная (средств индивидуальной защиты медперсонала)»
  • •Манипуляция № 5. «Постконтактная профилактика парентеральных инфекций среди медицинского персонала»
  • •Манипуляция № 6 «Приготовление растворов дезинфицирующих средств (из порошков, таблеток и растворов концентратов)»
  • •Манипуляция № 7 «Приготовление растворов хлорамина и хлорной извести»
  • •Приготовление растворов хлорной извести.
  • •Манипуляция № 8 «Уборка палат»
  • •Манипуляция № 9 «Уборка процедурного кабинета»
  • •Манипуляция № 10 «Дезинфекция медицинского инструментария однократногоприменения (шприцы с иглами, системы для внутривенных инфузий)»
  • •Манипуляция № 11 «Дезинфекция медицинского инструментария многократного применения (шприцев, игл, пинцетов, зажимов и др.)»
  • •Манипуляция № 12 «Приготовление и использование моющего раствора с раствором перекиси водорода»
  • •Манипуляция № 13 «Предстерилизационная обработка медицинских изделий многократного применения ручным способом»
  • •Манипуляция № 14 «Приготовление раствора для дезинфекции, совмещенной с предстерилизационной обработкой»
  • •Манипуляция № 15 «Проведение дезинфекции, совмещенной с предстерилизационной обработкой ручным способом»
  • •Манипуляция № 16 «Контроль качества предстерилизационной обработки»
  • •Манипуляция № 17 «Подготовка и укладка перевязочного материала и изделий медицинского назначения на стерилизацию»
  • •Манипуляция № 18
  • •Манипуляция № 19 «Накрывание стерильного лотка»
  • •Раздел II. Обеспечение безопасной больничной среды
  • •Манипуляция № 20 Перемещение пациента в постели
  • •Манипуляция № 21 «Переворачивание и размещение пациента в положении на боку».
  • •Манипуляция № 22 «Переворачивание и размещение пациента в положении на спине».
  • •Манипуляция № 23 «Переворачивание и размещение пациента в положении на животе».
  • •Манипуляция № 24 «Размещение пациента в положении Фаулера».
  • •Манипуляция № 25 «Переворачивание и размещение пациента в положении Симса».
  • •Манипуляция № 26 «Пересаживание пациента с кровати на стул (кресло-каталку)».
  • •Манипуляция № 27 «Перекладывание пациента с кровати на каталку».
  • •Раздел III. Технология оказания медицинских услуг. Оформление документации. Манипуляция № 28 «Алгоритм заполнения медицинской документации медсестрой приёмного отделения».
  • •Манипуляция № 29 «Субъективный метод обследования».
  • •Манипуляция № 30 «Общий осмотр пациента». Объективное обследование — ( физическое исследование)
  • •1.Сознание пациента:
  • •2.Положение пациента:
  • •3.Общее сотояние:
  • •4.Состояние кожи:
  • •5.Состяние видимых слизистых оболочек:
  • •Полная санитарная обработка пациента
  • •Частичная санитарная обработка пациента.
  • •Манипуляция № 32 «Санитарная обработка пациента при обнаружениипедикулёза».
  • •Манипуляция № 33 «Антропометрия».
  • •Манипуляция № 34 «Транспортировка пациентов в отделение».
  • •Манипуляция № 35 «Измерение температуры тела пациента в подмышечной области».
  • •Манипуляция № 36
  • •Манипуляция № 37 «Определение водного баланса и суточного диуреза».
  • •Определения суточного диуреза
  • •Манипуляция № 38 «Исследование артериального пульса (ps)».
  • •Манипуляция № 39 «Измерение артериального давления (ад)».
  • •Манипуляция № 40 «Подсчёт числа дыхательных движений (чдд)».
  • •Манипуляция № 41 «Заполнение температурного листа».
  • •Манипуляция № 42
  • •Порционник
  • •Манипуляция № 43 «Кормление пациента, находящегося на постельном режиме».
  • •Манипуляция № 44 «Кормление пациента через назогастральный зонд».
  • •Манипуляция № 45 «Кормление пациента через гастростому».
  • •Обработка кожи вокруг гастростомы
  • •Манипуляция № 46 «Введение питательных средств парентерально».
  • •Контроль за санитарным состоянием холодильника
  • •Обработка посуды:
  • •Контроль за санитарным состоянием тумбочек
  • •Манипуляция № 47 «Приготовление постели пациенту».
  • •Манипуляция № 48 «Смена постельного белья».
  • •1 Способ — если пациенту разрешено поворачиваться в постели (продольное)
  • •Манипуляция № 49 «Смена нательного белья».
  • •Манипуляция № 50 «Уход за естественными складками кожи пациента».
  • •Шкала Ватерлоу
  • •Профилактика пролежней.
  • •Общие подходы к профилактике.
  • •Рекомендуемый план ухода при риске развития пролежней (у лежачего пациента)
  • •V. Рекомендуемый план ухода при риске развития пролежней (у пациента, который может сидеть)
  • •Клиническая картина и особенности диагностики.
  • •Манипуляция № 51 «Подача судна и мочеприёмника».
  • •Манипуляция № 52 «Подмывание пациента».
  • •Утренний туалет пациента.
  • •Манипуляция № 53 «Умывание пациента».
  • •Манипуляция № 54 «Уход за глазами».
  • •Манипуляция № 55 «Уход за носом».
  • •Манипуляция № 56 «Уход за ушами».
  • •Манипуляция № 57 «Уход за полостью рта».
  • •Уход за полостью рта (пациент в сознании)
  • •Уход за полостью рта (пациент без сознания)
  • •Манипуляция № 58 «Уход за зубными вставными протезами».
  • •Манипуляция № 59 «Бритьё лица пациента».
  • •Манипуляция № 60 «Мытьё головы пациента».
  • •Манипуляция № 61 «Мытьё ног пациента».
  • •Манипуляция № 62 «Стрижка ногтей пациента».
  • •Манипуляция № 63 «Техника применения горчичников».
  • •Манипуляция № 64 «Техника применения грелки»
  • •Манипуляция № 65 «Постановка согревающего компресса».
  • •Манипуляция № 66 «Техника применения пузыря со льдом».
  • •Манипуляция № 67 «Техника применения медицинских банок».
  • •Манипуляция № 68 «Централизованная подача кислорода через аппарат Боброва с помощью носового катетера и носовой вилкообразной канюли».
  • •Манипуляция № 69 «Техника постановки очистительной клизмы».
  • •Манипуляция № 70 «Техника постановки сифонной клизмы».
  • •Манипуляция № 71 «Техника постановки газоотводной трубки».
  • •Манипуляция № 72 «Техника постановки послабляющих клизм».
  • •Гипертоническая клизма
  • •Манипуляция № 73 «Техника постановки лекарственной микроклизмы».
  • •Манипуляция № 74 «Техника постановки питательной клизмы».
  • •Манипуляция № 75 «Техника постановки урологического катетера в мочевой пузырь».
  • •»Катетеризация мочевого пузыря мужчины мягким катетером»
  • •Манипуляция № 76 «Промывание мочевого пузыря».
  • •Манипуляция № 77 «Уход за постоянным катетером».
  • •Манипуляция № 78 «Оказание помощи пациенту при рвоте».
  • •Помощь при рвоте ослабленному или находящемуся в бессознательном состоянии пациенту
  • •Манипуляция № 79 «Техника промывания желудка».
  • •Манипуляция № 80 «Раздача лекарственных препаратов для энтерального применения».
  • •Манипуляция № 81 «Применение суппозитория».
  • •Манипуляция № 82 «Применение присыпки, мази, пластыря на кожу».
  • •Применение пластыря
  • •Применение мази
  • •III. Наложение мазевой повязки.
  • •Манипуляция № 83 «Закапывание капель в нос».
  • •Манипуляция № 84 «Закапывание капель в глаза».
  • •Закладывание мази за нижнее веко из тюбика (стеклянной палочкой)
  • •Манипуляция № 85 «Закапывание капель в ухо».
  • •Манипуляция № 86
  • •Применение дозированного ингалятора в нос
  • •Техника проведения ингаляций стационарным не дозированным ингалятором
  • •Манипуляция № 87 «Сборка шприца многократного применения».
  • •Манипуляция № 88 «Сборка шприца однократного применения».
  • •Манипуляция № 89 «Набор лекарственного средства из ампулы».
  • •Манипуляция № 90 «Набор раствора из флакона».
  • •Манипуляция № 91 «Техника внутрикожной инъекции».
  • •Манипуляция № 92 «Техника подкожной инъекции».
  • •Особенности введения инсулина, гепарина. Особенности введения инсулина.
  • •Особенности введения гепарина.
  • •Техника внутримышечной инъекций.
  • •Манипуляция № 93 «Техника внутримышечной инъекции».
  • •Особенности введения 25% раствора сернокислой магнезии.
  • •Введение масляных растворов.
  • •Особенности введения масляных растворов.
  • •Введения и разведение антибиотиков.
  • •Пробы на переносимость антибиотиков (на примере бензилпенициллина).
  • •Разведение антибиотика для пробы.
  • •Оценка пробы.
  • •Внутрикожная проба. Антибиотики для постановки пробы разводятся только 0,9 % раствором натрия хлорида (физ. Раствор)!
  • •7. После введения стерильный шарик со спиртом не прикладывается!
  • •Анатомические области для введения антибиотиков.
  • •Стандартный метод.
  • •Метод концентрированного разведения.
  • •Правило разведения и введения бициллина.
  • •Разведение бициллина.
  • •Манипуляция № 94 «Разведение антибиотиков».
  • •Техника внутривенной инъекции
  • •Типы вен
  • •Техника наложения жгута:
  • •Правила наложения жгута:
  • •Манипуляция № 95 «Техника внутривенной инъекции».
  • •Возможные осложнения.
  • •Особенности введения 10% раствора хлористого кальция.
  • •При попадании 10% раствора хлористого кальция под кожу необходимо:
  • •Манипуляция № 96 «Взятие крови из вены на исследование».
  • •Осложнения при заборе крови из вены на анализ.
  • •Взятие крови из вены на вич-исследование.
  • •Взятие крови из вены на биохимическое исследование.
  • •Образцы направлений
  • •Манипуляция № 97 «Заполнение системы однократного применения для внутривенного капельного вливания».
  • •Манипуляция № 98
  • •Особенности введения сердечных гликозидов.
  • •Анафилактический шок.
  • •Манипуляция № 99 «Техника взятия мазков из зева, носа».
  • •»Взятие мазка из зева»
  • •Манипуляция № 100 «Техника взятия мазков из носоглотки».
  • •Памятка для пациента при взятии мазка из зева и носа.
  • •Манипуляция № 101 «Сбор мочи для исследований».
  • •Памятка для пациента при назначении общеклинического исследования мочи.
  • •Манипуляция № 102 «Сбор мокроты для исследований».
  • •Манипуляция № 103 «Сбор кала для исследований».
  • •Манипуляция № 104 «Подготовка пациента к рентгенологическим исследованиям».
  • •Манипуляция № 105 «Подготовка пациента к эндоскопическим исследованиям».
  • •Манипуляция № 106
  • •Манипуляция № 107 «Проведение комплекса элементарной сердечно-лёгочной реанимации (эслр)».
  • •Манипуляция № 108 «Уход за пациентом в терминальном состоянии».
  • •Манипуляция № 109 «Подготовка тела умершего к переводу в патологоанатомическое отделение».
  • •Список литературы
Читайте также:  Как продать банковский продукт пример диалога, скрипт продаж кредита

Особенности определения показателей эффективности инвестиционных проектов с учетом концепции дисконтирования. (чдд, ид, со, внд)

1. Чистый дисконтированный доход ЧДД. Net Present Value – NPV

Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P1, P2, . Рn. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый дисконтированный доход (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

. (1)

Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять;

Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т. е. NPV различных проектов можно суммировать.

2.Индексы доходности ИД

1). Индекс доходности затрат – это отношение денежных притоков к сумме денежных оттоков.

2). Индекс доходности инвестиций – отношение суммы денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы денежного потока от инвестиционной деятельности.

3. Срок окупаемости (Payback Period — PP)

Период от начального момента инвестиционного проекта до момента окупаемости, т.е. наиболее раннего момента, после которого NV, NPV будет положительным. Для дисконтируемых потоков Pt ≠ const,

Этот метод — один из самых простых и широко распространен в мировой практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции.

Читайте также:  Сбербанк перевод между своими счетами: время, комиссия, лимиты

Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид:

РР = n , при котором Рк > IC.

Показатель срока окупаемости инвестиций очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в анализе.

Во-первых, он не учитывает влияние доходов последних периодов. Во- вторых, поскольку этот метод основан на не дисконтированных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам.

Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта — главное, чтобы инвестиции окупились как можно скорее.

Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений.

∑IC=20, в конце 2-го года ∑Pt = 14, т.е. остается в 3 год еще 6, а всего за 3-й год 8

СО = 2 6/8 = 2,75 года

4. Внутренняя норма доходности ВНД (IRR – Internal Rate of Return)

. Внутренняя норма прибыли инвестиций (IRR).

метод определения внутренней нормы рентабельности проекта (internal rate of return, IRR), т.е. такой ставки дисконта, при которой значение чистого приведенного дохода равно нулю.

IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0.

Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

На практике любое предприятие финансирует свою деятельность, в том числе и инвестиционную, из различных источников. В качестве платы за пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми ресурсами оно уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т.п., т.е. несет некоторые обоснованные расходы на поддержание своего экономического потенциала.

Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов, можно назвать «ценой» авансированного капитала (CC). Этот показатель отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.

Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя CC (или цены источника средств для данного проекта, если он имеет целевой источник). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова.

Если: IRR > CC. то проект следует принять;

Точность вычислений обратно пропорциональна длине интервала (r1,r2), а наилучшая аппроксимация с использованием значений достигается в случае, когда длина интервала минимальна (равна 1%), т.е. r1 и r2 — ближайшие друг к другу значения коэффициента дисконтирования, удовлетворяющие условиям (в случае изменения знака функции с « » на «-«):

r1 — значение табулированного коэффициента дисконтирования, минимизирующее положительное значение показателя NPV, т.е. f(r1)=minr<f(r)>0>;

r2 — значение табулированного коэффициента дисконтирования, максимизирующее отрицательное значение показателя NPV, т.е. f(r2)=maxr<f(r)>

Источник

Расчет npv, pi, срока окупаемости простого, срока окупаемости дисконтированного, индекса рентабельности инвестиций, внутренней нормы доходности.

Дано: Инвестиции в бизнес составили 500 тыс. рублей.

Ожидаемые доходы (CFi) за 5 лет составят:

2022 год – 100 тыс. рублей. 2022 год – 150 тыс. рублей.

2022 год – 200 тыс. рублей. 2022 год – 250 тыс. рублей.

2022 год – 300 тыс. рублей.

Ставка дисконтирования 20%.

1. чистый дисконтированный доход (NPV) за 5 лет,

2. индекс прибыльности (PI) ,

3. сроки окупаемости простой и дисконтированный,

4. внутреннюю норму доходности (IRR).

Сначала рассчитаем чистые денежные потоки по формуле CFi/(1 r) t

Где CFi – денежные потоки по годам.

r – ставка дисконтирования.

t – номер года по счету.

Тогда в первый год чистый денежный поток будет равен CFi/(1 r) t = 100000 /(1 0,2) 1 =83333,33 рублей.

Во второй год чистый денежный поток будет равен CFi/(1 r) t = 150000 /(1 0,2) 2 = 104166,67 рублей.

В третий год чистый денежный поток будет равен CFi/(1 r) t = 200000 /(1 0,2) 3 = 115740,74 рублей.

В четвертый год чистый денежный поток будет равен CFi/(1 r) t = 250000 /(1 0,2) 4 = 120563,27 рублей.

В пятый год чистый денежный поток будет равен CFi/(1 r) t = 300000 /(1 0,2) 5 = 120563,27 рублей.

Где I – сумма инвестиций.

∑CFi/(1 r) i – сумма чистых денежных потоков.

∑CFi/(1 r) i =83333,33 104166,67 115740,74 120563,27 120563,27 =544367,28 рублей.

NPV=83333,33 104166,67 115740,74 120563,27 120563,27 – 500000 = 44367,28 рублей.

NPV= 44367,28 рублей.

NPV должен быть положительным, иначе инвестиции не оправдаются. В нашем случае NPV положителен.

Рассчитаем индекс рентабельности PI (profitability index).

Индекс рентабельности рассчитывается по формуле:

(чистые денежные потоки делим на размер инвестиций).

Тогда индекс рентабельности будет = 544367,28 / 500000=1,09.

Если индекс рентабельности инвестиций больше 1, то можно говорить о том, что проект эффективен.

Обобщим данные расчета NPV в таблице.

Рассчитаем срок окупаемости простой.

Инвестиции 500000 рублей.

В первый год доход 100000 рублей, т.е. инвестиции не окупятся.

Во второй год доход 150000 рублей, т.е. за два года доходы составили 250000 рублей, что меньше суммы инвестиций.

В третий год доход 200000 рублей, т.е. за три года доходы составили 250000 200000=450000 рублей, что меньше суммы инвестиций.

В четвертый год доход 250000 рублей, т.е. за четыре года доходы составили 450000 250000=700000 рублей, что больше суммы инвестиций.

Т.е. срок окупаемости простой будет 3 с чем-то года. Найдем точное значение по формуле.

Срок окупаемости простой =3 (остаток долга инвестору на конец третьего года) / денежный поток за четвертый год.

Срок окупаемости простой = 3 50000 /250000=3,2 года.

Рассчитаем срок окупаемости дисконтированный.

Инвестиции 500000 рублей.

В первый год чистый денежный поток 83333,33 рублей, т.е. инвестиции не окупятся.

Во второй год чистый денежный поток 104166,67 рублей, т.е. за два года дисконтированные доходы составили 83333,33 104166,67=187500 рублей, что меньше суммы инвестиций.

В третий год чистый денежный поток 115740,74 рублей, т.е. за три года дисконтированные доходы составили 187500 115740,74=303240,74 рублей, что меньше суммы инвестиций.

В четвертый год чистый денежный поток 120563,27 рублей, т.е. за четыре года дисконтированные доходы составили 303240,74 120563,27=423804,01 рублей, что меньше суммы инвестиций.

В пятый год чистый денежный поток 120563,27 рублей, т.е. за 5 лет дисконтированные доходы составили 303240,74 120563,27=544367,28 рублей, что больше суммы инвестиций.

Т.е. срок окупаемости дисконтированный будет больше 4, но меньше 5 лет. Найдем точное значение по формуле.

Срок окупаемости дисконтированный =4 (остаток долга инвестору на конец четвертого года) / чистый денежный поток за пятый год.

Срок окупаемости простой = 4 76195,99 / 120563,27 = 4 , 63 года.

Рассчитаем внутреннюю норму доходности.

Внутренняя норма доходности – это значение ставки дисконтирования, при которой NPV=0 .

Можно найти внутреннюю норму доходности методом подбора. В начале можно принять ставку дисконтирования, при которой NPV будет положительным, а затем ставку, при которой, NPV будет отрицательным, а затем найти усредненное значение, когда NPV будет равно 0.

Мы уже посчитали NPV для ставки дисконтирования, равной 20%. В этом случае NPV = 44367,28 рублей.

Теперь примем ставку дисконтирования равной 25% и рассчитаем NPV.

NPV= 100000/(1 0,25) 1 150000/(1 0,25) 2 200000/(1 0,25) 3 250000 / (1 0,25) 4 300000 / (1 0,25) 5 — 500000= -20896 рублей.

Итак, при ставке 20% NPV положителен, а при ставке 25% отрицателен. Значит внутренняя норма доходности IRR будет в пределах 20-25%.

Внутренняя норма доходности. Расчет

Найдем внутреннюю норму доходности IRR по формуле:

Данный пример предназначен для практических занятий. к.э.н., доцент Одинцова Е.В.

Источник

Финансовая часть бизнес-плана.

Этот раздел бизнес-плана должен дать возможность оценить способность проекта обеспечивать поступление денежных средств в объеме, достаточном для обслуживания долга (или выплаты дивидендов, когда речь идет об инвестициях).

Следует подробным образом описать потребность в финансовых ресурсах, предполагаемые источники и схемы финансирования, ответственность заемщиков и систему гарантий. Особое значение следует уделить описанию текущего и прогнозируемого состояния окружающей экономической среды. Должны быть отражены трудно прогнозируемые факторы, их альтернативные значения для различных вариантов развития событий.

Читайте также:  Правительство Аргентины заложило в проект бюджета на 2021 год прогноз роста в 5,5% | Экономика | Селдон Новости

Требуется четкая разбивка расходов по проекту и использования средств.

Должны быть описаны условия всех остальных относящихся к проекту или уже находящихся на балансе кредитов. Необходимо четко показать, как и кем (самим предприятием или независимым подрядчиком) составлялась смета расходов; предполагаемая степень четкости сметы. Должны быть описаны условия, оценки и предположения, базируясь на которых, рассчитывались финансовые результаты проекта.

Необходимо отразить (помесячно, поквартально, по годам):

  • изменение курса рубля к доллару;
  • перечень и ставки налогов;
  • рублевую инфляцию (возможен различный процент, в зависимости от объекта);
  • формирование капитала за счет собственных средств, кредитов выпуска акций и т.д.
  • порядок выплаты займов, процентов по ним и т.д.

Обычно финансовый раздел бизнес-плана представлен тремя основными документами:

  • отчетом о прибылях и убытках (показывает операционную деятельность предприятия по периодам);
  • планом движения денежных средств (Кэш-Фло);
  • балансовой ведомостью (финансовое состояние предприятия в определенный момент времени).

При необходимости может быть представлен график погашения кредитов и уплаты процентов; сведения об оборотном капитале с указанием изменений и исходных посылок в течение срока кредита; предполагаемый график уплаты налогов.

В дополнение к этому прилагаются расчеты основных показателей платежеспособности и ликвидности, а также прогнозируемые показатели эффективности проекта.

Сроки прогнозов должны совпадать (как минимум) со сроками кредита/инвестиций, которые запрашиваются по проекту.

Показатели эффективности проекта

  • Чистый дисконтированный доход (ЧДД); другие названия: чистая приведенная стоимость, чистый приведенный доход. Net Present Value (NPV).
  • Индекс доходности (ИД); другие названия: индекс прибыльности, Profitabily Index (PI)
  • внутренняя норма доходности (ВНД); другие названия: внутренняя норма рентабельности, возврата инвестиций, Internal Rate of Return (IRR).
  • Срок окупаемости дисконтированный (Discounted payback period; (PBP) мес.)

Показатели различных видов эффективности относятся к различным экономическим субъектам:

  • показатели общественной эффективности – к обществу в целом;
  • показатели коммерческой эффективности проекта – к реальному или абстрактному юридическому или физическому лицу, осуществляющему проект целиком за свой счет;
  • показатели эффективности участия предприятия в проекте – к этому предприятию;
  • показатели эффективности инвестирования в акции предприятия – к акционерам предприятий – участников проекта;
  • показатели эффективности для структур более высокого уровня – к этим структурам;
  • показатели бюджетной эффективности – к бюджетам всех уровней.

Для оценки эффективности ИП используются следующие основные показатели, определяемые на основе денежных потоков проекта и его участника: чистый доход, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, потребность в дополнительном финансировании, индексы доходности затрат и инвестиций, срок окупаемости.

Чистым доходом (ЧД; Net Value – NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

где Фт – эффект (сальдо) денежного потока на т-м шаге, а сумма распространяется на все шаги в расчетном периоде.

Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (ЧДД; интегральный эффект; Net Present Value – NPV) – накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧДД зависит от нормы дисконта Е и рассчитывается по формуле:

где () – коэффициент дисконтирования.

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности их разновременности. Их разность (ЧД – ЧДД), которая, как правило, положительна, нередко называют дисконтом проекта, но ее не надо смешивать с нормой дисконта.

Для признания проекта эффективным, с точки зрения инвестора, необходимо, чтобы его ЧДД был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при условии, что он положителен).

Следующий показатель возникает, когда ЧДД проекта рассматривается как функция от нормы дисконта Е.

Внутренней нормой доходности (ВНД, внутренней нормой дисконта; внутренней нормой рентабельности; Internal Rate of Return – IRR) обычно называют такое положительное число Е’, что при норме дисконта Е = Е’ чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0.

Недостаток определенной таким образом ВНД заключается в том, что уравнение ЧДД(Е) = 0 необязательно имеет один положительный корень. Оно может вообще не иметь корней или иметь несколько положительных корней. Тогда внутренней нормы доходности не существует.

Для того чтобы избежать этих трудностей, лучше определять ВНД иначе:

ВНД – это положительное число Е’ такое, что ЧДД,:

  • при норме дисконта Е=Е’ обращается в 0;
  • при всех Е > Е’ отрицателен;
  • при всех 0 Е, имеют положительное ЧДД и поэтому эффективны, те, у которых ВНД 0.
  • ВНД > Е при условии, что ВНД этого проекта существует.
  • ИД > 1,0.
  • Срок окупаемости с учетом дисконтирования Тд

где Егод – годовая ставка дисконтирования в %.

Продисконтированные П(t) (DПI(t)) и 0(t) (DО(t)) для конкретного периода (месяца) вычисляются по формулам:

где t – порядковый номер месяца проекта.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:

где DПt – продисконтированные поступления, получаемые на t-ом шаге расчета,DOt – продисконтированные затраты, осуществляемые на том же шагеТ – горизонт расчета (число прогнозов)

Эффект достигаемый на t-ом шаге:

Если ЧДД проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта). Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект.

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений. Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД

где DIIt – продисконтированные поступления, получаемые на t-ом шаге расчета,DOt – затраты, осуществляемые на том же шагеТ – горизонт расчета (число прогнозов)

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Полученная в процессе расчета ВНД сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на капитал. Она должна быть больше, чем в случае безрискового вложения капитала.

Срок окупаемости – минимальный временной интервал, за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иначе, – это период (в месяцах, кв-лах, годах), начиная с которого вложения и затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.

Срок окупаемости с учетом дисконтирования рассчитывается при условии выполнения равенства:

Ставка дисконтирования обычно принимается на уровне доходов, которые могут быть получены в результате практически безрискового вложения капитала.

Разработка бизнес-планов, ТЭО, финансовые модели (расчеты).

Заказать бесплатную консультацию

Источник

Чистый дисконтированный доход: пример расчета

Предположим, что инвестор хочет модернизировать систему автоматизации производственного процесса. Предполагается, что сумма затрат на перевооружение конвейера составит 50 000,00 руб. При этом планируется увеличение объемов производства за счет нового оборудования, как следствие – увеличение объемов продаж в течение ближайших 5 лет.

Приток денежных средств за 1-й год составит 45 000,00 руб., за 2-й год – 40 000,00 руб., за 3-й год – 35 000,00 руб., за 4-й год – 30 000,00 руб., за 5-й год – 25 000,00 руб. Необходимая норма прибыли – 10%. Расчет приведенной стоимости проекта представлен в таблице.

Период (t),год

Денежный поток (CF)

Дисконт (r)

Чистая приведенная стоимость (CFt)

–50 000,00

10%

–50 000,00

45 000,00

10%

40 909,09

40 000,00

10%

33 057,85

35 000,00

10%

26 296,02

30 000,00

10%

20 490,40

25 000,00

10%

15 523,03

Чистый дисконтированный доход (NPV)м

86 276,40

Исходя из того, что показатель NPV положительный, можно сделать вывод о том, что данный проект рентабелен.

Однако ситуация изменится в худшую сторону, если предположить, что инфляция на протяжении всех 5 лет будет держаться на уровне 8%.

Период (t),год

Денежный поток (CF)

Дисконт (r)

Уровень

инфляции, (J)

Чистая приведенная стоимость (CFt) c учетом инфляции

–50 000,00

10%

8%

–46 296,30

45 000,00

10%

8%

34 435,26

40 000,00

10%

8%

25 296,79

35 000,00

10%

8%

18 293,14

30 000,00

10%

8%

12 958,54

25 000,00

10%

8%

8 924,61

Чистый дисконтированный доход (NPV)

53 612,05

В целом чистый дисконтированный доход остался в пределах положительных значений, значит, проект все также принесет инвесторам прибыль. Однако по сравнению с первым вариантом, где инфляция не была учтена, отдача от первоначальных вложений с учетом дисконтированной стоимости поступлений от продажи новой продукции стала значительно ниже.

Оцените статью
Adblock
detector