Что такое ETF и почему их нужно покупать

Etf или бпиф – что лучше, сравнение etf-фондов и биржевых пифов, комиссии, доходности

Схема работы fxmm

На рисунке ниже показана схема работы фонда FXMM и получения дохода, как за счет T-Bills, так и за счет рублевого хеджирования, через сделки СВОП.

Итак, что происходит в фонде FXMM простыми словами. Изначально ETF FXMM – это фонд рублевых активов, но внутри фонда есть казначейские векселя (T-Bills), которые необходимо покупать за доллары. Получив от инвесторов рубли при покупке ETFа, оператором фонда они конвертируются в доллары и за доллары покупается пакет казначейских векселей T-Bills (верхняя часть схемы), параллельно с этим, оператором фонда заключается СВОП контракт по обмену валютными потоками.

Во время сделки СВОП, по сути, компания берет кредит в долларах под 0,25%, меняет эти деньги на рубли и размещает рубли в депозит под 4,25%. В итоге получается разницу в процентном доходе в 4% (нижняя часть схемы), а также отрицательную или положительную курсовую разницу от конвертации рублей в доллары при закрытии сделки.

При этом у компании есть T-bills в долларах, которые для инвестора постоянно пересчитываются в рубли. В итоге для конечного инвестора курсовые разницы «схлопываются» и мы видим график идеально растущий вверх по прямой. При этом внутри свопа все происходит автоматически, то есть никаких кредитов и депозитов фактически никто не открывает – это производный инструмент, где контрагенты по итогу сразу обмениваются потоками денег с разницей в курсах и % ставках.

Соответственно, чем больше разрыв между рублевыми и валютными процентными ставками, тем более высокую рублевую доходность демонстрируют паи фонда. Данную динамику можно наглядно отследить, если сравнить историческую разницу рублевых и валютных процентных ставок и доходность, которую обеспечивал ETF FXMM.

Здесь мы можем наблюдать 100% корреляцию результатов, чем больше существует разница между долларовыми и рублевыми процентными ставками, тем большую рублевую доходность обеспечивает ETF FXMM.

В 2020 году мы наблюдали минимальный исторический разрыв между ставками ЦБ и Федерального резервного банка США, и на протяжении последних 6-ти лет эта разница неуклонно сокращалась. Поэтому ETF FXMM хоть и обеспечивал стабильную доходность каждый год, доходность эта неизбежно сокращалась и в 2020 году составила всего 4,4%, уступив рублевым государственным и муниципальным облигациям.

У ETF FXMM есть ETF брат-близнец, это ETF FXTB, который также инвестирует в казначейские векселя T-Bills, но при этом не имеет рублевого хеджирования. То есть в данном случае инвесторы получают «чистую» доходность казначейских векселей, плюс валютные курсовые разницы.

Если мы посмотрим на график котировок данного фонда, то без функции рублевого хеджирования, из-за незначительной доходности американских векселей он будет выглядеть точно также, как валютный курс USD/RUB.

Плюсы фонда: обеспечение стабильной доходности, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Это выгодно отличает данный фонд от облигаций, так как облигации в течение своего срока обращения могут падать в цене и не обеспечивают столь равномерного распределения доходности по времени до погашения.

Минусы фонда: из-за того, что доходность ETF распределена более равномерно, сама доходность ниже, чем доходность высоко надежных рублевых облигаций; относительно невысокая ликвидность бумаг фонда.

Выводы: больше всего данный ETF подходит для краткосрочного размещения рублевого кэша, а также может быть интересен инвесторам при увеличении разницы между ставками ЦБ РФ и Федерального резерва США, так как в этом случае доходность данного ETF будет увеличиваться.

// Не является персональной инвестиционной рекомендацией.

Расчетный показатель
волатильность

По-другому — стандартное отклонение или риск актива. Волатильность показывает, насколько сильно доходность актива может отклоняться от своей средней.

Например, есть фонд со среднегодовой доходностью 10% и стандартным отклонением 8% — это значит, что будущая доходность фонда с вероятностью 70% будет находиться между 2 и 18%.

Это формула дневной волатильности. Чтобы получить за другой период, нужно умножить на квадратный корень из числа торговых дней. Для вычисления годовой волатильности это квадратный корень из 250.

В «Экселе» можно воспользоваться формулой:

=СТАНДОТКЛОН (доходность фонда по дням) × квадратный корень из числа торговых дней

Тут все зависит от вашего отношения к риску. Если не готовы к тому, что цена фонда будет изменяться по 3—4% в день в разные стороны, то лучше выбирать фонды с минимальной волатильностью, но стоит учитывать, что статистически волатильные активы дают большую максимальную доходность. Для людей, склонных к риску, подойдут фонды с высокой волатильностью.

Рассмотрим пример расчета волатильности. Есть портфель, который в основном состоит из российских акций. Необходимо подобрать в него фонд, инвестирующий в иностранные компании. Там и так много рискованных активов, поэтому нужно найти не слишком волатильный фонд, но при этом эффективный.

Возьмем три фонда:

1. VTBE — инвестирует в акции развивающихся стран.
2. FXDE — инвестирует в немецкие акции.
3. MTEK — инвестирует в технологические акции США.

Котировки фондов можно загрузить через «Финам». Я взял данные 2020 года для наглядности. Для того чтобы рассчитать волатильность в «Экселе», нам необходимо вычислить дневную доходность. По ссылке доступен пример расчета.

Из нашего примера самая низкая волатильность оказалась у фонда VTBE — 21,1%. FXDE недалеко ушел, у него 23,3%. Учитывая наше задание подобрать не сильно рискованный актив, можно рассмотреть включение этих фондов в портфель. У MTEK волатильность практически в два раза больше, чем у конкурентов, — это делает его подходящим для более агрессивных инвесторов.

Но все-таки не будем торопиться и посчитаем другие показатели для полноты картины.

Лучшие etf – фонд смешанных активов etf tusd

Выбрав в фильтре по классам активов «Смешанные активы», можно отфильтровать все ETF, которые инвестируют сразу в несколько классов активов.

Всего на Московской бирже на текущий момент торгуются два ETFа, которые инвестируют в смешанные активы.

Мы останавливаем свое внимание на ETF от провайдера УК ООО Тинькофф Капитал фонд смешанных инвестиций TUSD ETF «вечный портфель».

Прежде всего данный ETF интересен своей структурой активов. Фонд инвестирует в различные классы активов, такие как акции, краткосрочные и долгосрочные облигации, драгоценные металлы не напрямую, а через покупку других ETF, которые обращаются на иностранных площадках.

Так ключевыми активами фонда являются следующие ETF, обращающиеся на зарубежных площадках: VTSAX, VCSH, IAU, VCLT, TLT.

Поэтому, по сути, данный ETF представляет из себя фонд фондов, который уже в базе имеет сбалансированную структуру и определенную защиту от рисков. Поэтому в линейке ETF от УК ООО Тинькофф Капитал данный фонд называется «вечный портфель».

То, что фонд имеет сбалансированную структуру активов, наглядно демонстрирует динамика котировок фонда в период кризиса первой половины 2020 года, вызванного пандемией COVID-19.

Так, в период максимального снижения рынков, котировки ETF TUSD снижались всего на 16,8%, против снижения котировок индекса Московской биржи на 34,6%.

При этом по итогам года ETF TUSD продемонстрировал практически такой же прирост, что и индекс Мосбиржи.

Плюсы фонда: сбалансированная структура фонда по различным классам активов; защита от роста курса доллара, так как базовая валюта активов фонда, это USD.

Минусы фонда: ETF TUSD – это фонд, инвестирующий через другие ETF, это автоматически подразумевает более высокую комиссию за управление фондом, которая составляет 1,89% от суммы активов, что в среднем в 2 раза выше среднерыночной комиссии за управление активами ETF.

Выводы: данный ETF является неким компромиссом уже готовому инвестиционному портфелю, и может подойти максимально «ленивым» инвесторам или инвесторам с небольшим капиталом кто хочет сформировать максимально диверсифицированный инвестиционный портфель с защитой от роста курса доллара.

// Не является персональной инвестиционной рекомендацией.

Лучшие etf – фонд денежного рынка fxmm

Однозначно интересными инвестиционными характеристиками обладают фонды денежного рынка. Денежный рынок – это рынок краткосрочных финансовых инструментов со сроками погашения до 3-х месяцев. Это краткосрочные банковские депозиты «до востребования», короткие облигации со сроками погашения до 3-х месяцев, однодневные кредиты межбанковского рынка.

Выбирая тип активов фонда «денежный рынок», мы видим, что на текущий момент на Московской бирже обращаются 3 ETFа фондов денежного рынка. 

Отдельного внимания из данной выборки заслуживает ETF от провайдера FinEx Funds plc. фонд денежного рынка FXMM.

Такая динамика капитала – это мечта абсолютно каждого инвестора! За счет чего же обеспечивается такой плавный и равномерный рост фонда? Для этого заглянем внутрь данного фонда и посмотрим, как он устроен. Сделать это можно перейдя непосредственно на страницу описания данного ETF.

Основным инвестиционным активом фонда являются краткосрочные государственные казначейские облигации США (T-Bills) сроком погашения от 1 до 3-х месяцев. Портфель из данных облигаций составлен в полном соответствии со структурой облигационного индекса Solactive 1-3 month US T-Bill Index.

Однако, короткие казначейские билли (векселя) (подробнее о всех типах казначейских облигаций США мы писали в нашей статье «Казначейские облигации США») вовсе не растут столь равномерной и поступательной тенденцией, а доходность, которую они обеспечивают на текущий момент колеблется в районе порядка 0,3%.

Столь уверенный и поступательной рост ETFа обеспечивается именно за счет составляющей рублевого хеджирования фонда.

Критерии выбора фондов
состав

Фонды могут называться похоже, классифицировать себя одинаково, но их состав может кардинально отличаться. Иногда управляющие закупают не отдельные акции, а другие ETF — особенно это любят российские фонды. В этом нет ничего страшного, но это создает дополнительные скрытые комиссии.

Для наглядности рассмотрим пример. Два фонда — А и Б, оба дублируют индекс S&P 500. Комиссия за управление у фонда А — 0,4% в год, а у фонда Б — 0,3% в год. Казалось бы, выбор очевиден. Но стоит посмотреть состав фондов.

Еще нужно учитывать количество бумаг в составе фонда: чем их больше, тем меньше риск. Часто сайты-агрегаторы фондов рассчитывают долю топ-10 акций в составе фонда. Эта информация позволит понять, насколько равномерно распределены средства внутри фонда, акции каких компаний преобладают.

Например, инвестор хочет инвестировать в фонд ИТ-компаний, но у него уже есть в портфеле акции Google, Apple и Microsoft. Посмотрим на составы двух фондов технологических компаний — FXIT от FinEX и TECH от Тинькофф.

Получается следующая картина: у инвестора уже есть акции Google, Apple и Microsoft, а в составе FXIT эти акции составляют примерно 40% от всех активов — с точки зрения диверсификации инвестору не очень разумно вкладывать в этот фонд, он просто сильно увеличит долю тех акций, которые у него уже есть. Конкретно в этом случае инвестору разумней инвестировать в фонд TECH, в котором доля этих компаний менее 5%.

Еще агрегаторы предоставляют разбивку фонда по регионам, странам, размерам компаний и секторам — на нее тоже полезно посмотреть для диверсификации.

Поиск лучших фондов etf

На текущий момент инвестиционный инструмент ETF получил очень широкое распространение и динамично развивается. В мире уже насчитывается несколько тысяч различных ETF, которые имеют разную структуру, разные затраты, разные инвестиционные характеристики и профиль потенциального риска и доходности.

Поэтому выбор лучшего ETF по определенным инвестиционным критериям становится весьма нетривиальной задачей, требующей от инвестора серьезных временных и аналитических ресурсов.

В нашей статье мы сосредоточим наше внимание на ETF, которые торгуются именно на Московской бирже. О всех ETF на Московской бирже мы уже писали с нашей статье «ETF на Московской бирже».

Теперь же мы еще раз проанализируем имеющиеся инструменты и отметим наиболее интересные фонды по определенным инвестиционным критериям. Для этого мы будем пользоваться профессиональным сервисом по выбору и аналитике акций, облигаций и ETF фондов – Fin-Plan RADAR.

Сервис позволяет скринить весь рынок ETF на Московской бирже, а также анализировать, сравнивать и формировать инвестиционные портфели из различных фондов.

Поиск и выбор лучших фондов можно осуществлять, как по различным классам активов (инструменты денежного рынка, фонды акций, товарные фонды и фонды облигаций), так и по конкретным стратегиям инвестирования фондов (акции РФ, акции США, облигации в USD и RUB, золото и так далее).

Как определиться с задачей, которую должен выполнять фонд

Для начала я определяюсь с конкретной задачей, которую должен решать фонд. Например, если я хочу защитить портфель от резких просадок, нужны защитные активы вроде золота. А если хочу диверсифицировать вложения и инвестировать конкретно в европейский рынок — нужен фонд на европейские компании. Для ИТ-отрасли — еще один фонд. Фондов много, но это все еще проще, чем выбирать конкретные ИТ-компании.

Если у вас есть доступ к иностранным рынкам через статус квалифицированного инвестора или счет у зарубежного брокера, можно покупать фонды там: комиссии фондов на американских рынках ощутимо ниже, чем на российском.

Сайты управляющих компаний. Это основной источник, где можно узнать всю актуальную информацию по фонду: котировки, состав, историческую доходность, принцип управления. Но далеко не все УК рассчитывают статистические показатели.

Rusetfs — агрегатор фондов, торгующихся на российских биржах. Есть информация по каждому фонду, в том числе статистические показатели и аналитика. Можно искать и сравнивать фонды с помощью скринера.

Сайт Мосбиржи — на отдельной странице представлены все фонды, которые торгуются на бирже, и краткая информация по ним. В частности, тут можно оценить ликвидность фондов.

Выводы

Несмотря на то, что во многом ETF являются компромиссным инвестиционным решением, которое экономит временные и аналитические ресурсы инвестора, данное решение вовсе не является идеальным. Так как все ETF сделаны по принципу дублирования индексов определенного класса активов, куда могут попадать, как хорошие инвестиционно привлекательные активы, так и наоборот, перегретые и инвестиционно не привлекательные на текущий момент активы.

Сформировать каждому инвестору индивидуальный инвестиционный портфель, который в большей бы степени соответствовал их инвестиционным потребностям, можно с помощью профессионального инвестиционного сервиса Fin-Plan RADAR, который полностью закрывает все потребности инвестора по аналитике акций, поиску и отбору надежных облигаций, мониторингу финансовых результатов компаний и ведению инвестиционных портфелей.

А также стать профессиональным инвестором Вам поможет обучение в нашей «Школе разумного инвестора», которая позволяет научиться инвестированию с нуля и дойти до профессионального уровня.

Также если Вас заинтересовал наш подход и аналитика в инвестировании, Вы можете посетить наш бесплатный мастер-класс, где Вы подробнее сможете узнать о данных подходах в инвестировании.

Удачных Вам инвестиций!

Почему ETF отслеживают индексы?

Запомнить

1. Биржевые фонды — отличный инструмент для инвестирования, который позволяет рядовым инвесторам с небольшим капиталом вкладываться в экономику целых стран.
2. Российский рынок биржевых фондов еще молодой, но активно развивается. С появлением новых инструментов возможности инвесторов расширяются — в перспективе это должно снизить комиссии за управление.
3. Чтобы подобрать подходящий фонд, нужно в первую очередь определиться, какую задачу фонд должен решать.
4. Затем стоит обратить внимание на ликвидность и величину активов фондов: понять, сможете ли вы их приобрести и быстро продать, когда будет необходимо. Определенным ориентиром эффективности управления может служить историческая доходность. Еще стоит подробно рассмотреть состав фондов, чтобы избежать повторения активов в вашем портфеле или дополнительных комиссий, если фонд инвестирует в своего зарубежного «близнеца».
5. При выборе биржевых фондов, которые инвестируют в один и тот же индекс, имеет смысл выбрать тот, где меньше комиссия. Еще в зависимости от целей стоит обращать внимание на дивидендную доходность и налогообложение.
6. Выбрать лучший вариант помогут расчетные показатели. С их помощью можно оценить рискованность фондов, их степень зависимости от рынка и эффективность управления.

Критерии выбора фондов
дивиденды

Важный показатель для пассивных инвесторов, поэтому при выборе фонда стоит обратить внимание на дивидендную доходность и частоту выплат. Российские биржевые фонды, кроме RUSE, не платят инвесторам дивиденды, а реинвестируют их. Доходность не теряется: на полученные дивиденды фонд докупает ценные бумаги, поэтому стоимость чистых активов фонда растет, а за ней — и котировки акций самого фонда.

Биржевые фонды, зарегистрированные в России, освобождены от уплаты налога с дивидендов, и поэтому инвесторам выгоднее, когда фонд реинвестирует дивиденды, а не выплачивает их. Например, фонд получил от компаний 100 000 Р дивидендов.

Если выплачивать эти дивиденды инвесторам, удержат налог 13% — инвесторы получат только 87 000 Р. Но если не выплачивать дивиденды, а реинвестировать, налога не будет: компания докупит акций еще на 100 000 Р, а не на 87 000 Р.

Etf: как выгодно инвестировать в мировую экономику

Критерии выбора фондов
комиссии

Это один из самых очевидных критериев. Обычно комиссия уже заложена в стоимость пая и складывается из трех составляющих:

1. Вознаграждения управляющему.
2. Вознаграждения депозитарию, регистратору, аудитору.
3. Прочих расходов.

Средняя комиссия у российских биржевых фондов — 0,99%. В свою очередь, средняя комиссия американских ETF в 2020 году стала ниже 0,2%. Такая разница связана с тем, что российский рынок пока недостаточно развит: небольшая конкуренция, маленький объем активов фондов.

Для примера возьмем два абстрактных фонда, оба инвестируют в американские акции, повторяя S&P 500. Комиссия у фонда А — 0,5% годовых, а у фонда Б — 0,4%. Предположим, что среднегодовая доходность будет одинаковая и составит 10%. Чем больше срок инвестирования, тем больше заметна разница в доходности между фондами. Если через пять лет комиссия съест 0,8% от прибыли, то через 15 лет — уже 5,9%.

Каковы основные плюсы и минусы ETF?

Критерии выбора фондов
объем активов фонда и ликвидность

Объем активов говорит о том, насколько фонд крупный: как много людей в него инвестируют. Ликвидность описывает, насколько быстро этот актив можно продать по рыночной цене. Инвестору нужно понять, сможет ли он купить, а в дальнейшем и продать бумаги на определенную сумму.

Оценить ликвидность актива можно по объему торгов или стакану заявок. Считается, что если объем торгов больше миллиона, то актив ликвидный: его можно будет без проблем продать и купить в рабочее время биржи. На самом деле все относительно и зависит от того, сколько вы планируете вложить. Понять, сможете ли вы купить тот или иной актив, можно с помощью стакана заявок.

Специфика etf

ETF – это специфический инвестиционный инструмент, который имеет ряд нюансов и компромиссов, и безусловно, ETF не является универсальным инвестиционным инструментом, который «закрывает» большинство инвестиционных потребностей инвесторов. Тем не менее, определенные инвестиционные характеристики ETFов могут быть полезны и интересны ряду частных инвесторов.

В отличие от акций, ETF не имеют внутренних источников роста, а следовательно, не могут нести в себе индивидуальную инвестиционную идею, которая может принести инвестору сверхнормативную прибыль. ETF отражают общерыночную динамику, либо всего рынка, либо отдельного сектора или группы схожих активов.

Поэтому мы постараемся выделить те ETF, которые предоставляют инвесторам ту или иную специфическую инвестиционную характеристику, которая может быть полезна для инвестиционной стратегии инвестора. А также отметим все плюсы и минусы, касающиеся отдельно взятого фонда.

Где найти всю основную информацию по ETF-фонду и его базовому индексу?

Кто такие авторизованные участники?

Критерии выбора фондов
доходность за период

Да, доходность в прошлом не гарантирует доходность в будущем, но зачастую полезно посмотреть, как вел себя фонд на протяжении разных периодов. При сравнении нескольких фондов высокая доходность может говорить о более эффективном подборе активов и низких издержках.

Некоторые сайты используют показатель CAGR — совокупный среднегодовой темп прироста доходности. CAGR показывает, насколько в среднем за год растут котировки анализируемого фонда.

В чем разница между биржевым инвестиционным фондом (ETF) и паевым инвестиционным фондом (ПИФом)?

Итоговая таблица с показателями

Учитывая критерии подбора фонда, наиболее оптимальным будет VTBE. MTEK, несмотря на хорошую годовую доходность и низкую бету, слишком волатильный. А FXDE проигрывает по всем параметрам VTBE, кроме незначительной разницы в доходности.

Лучшие etf – фонд акций fxit

Чтобы отобрать все фонды акций в сервисе Fin-Plan RADAR необходимо выбрать класс типа активов – акции, при этом дополнительно мы выбираем инвестиционную стратегию «Акции США», чтобы отобрать ETF, которые инвестируют только в американские активы.

Всего на текущий момент на Московской бирже торгуется 9 ETF, которые согласно своей стратегии инвестирования инвестируют в акции США.

Из этой выборки ETFов мы останавливаем свое внимание на ETF от провайдера FinEx Funds plc. фонд акций IT сектора США ETF FXIT.

Как разница в 0,1% комиссии съедает доходность

Некоторые фонды следуют за малопопулярными индексами либо сами управляющие выбирают, что добавить в портфель, после тщательного отбора. Такие фонды могут завышать комиссию из-за уникальности и проделанной работы.

Что такое расчетные показатели

Кроме основных моментов, описанных выше, при выборе фонда стоит обратить внимание на расчетные показатели. Их можно вычислить с помощью «Экселя» или воспользоваться сайтами-агрегаторами.

Ремарки:

1. Расчетные показатели используются не только для оценки биржевых фондов, но и для оценки ПИФов, акций и непосредственно самих портфелей.
2. Показатели рассчитываются усредненно, на основе исторических данных — они не гарантируют, что актив продолжит вести себя так же.

ETF с акциями российских компаний (FXRL)

• Цена 1 января в 2022 = 1 933 ₽
• Цена 1 января в 2022 = 2 394 ₽
• Доходность за два года = 23.85%
• Если бы вложили 100 тысяч рублей, заработали бы 23 850 рублей

FXRL – биржевой фонд, который повторяет динамику индекса Московской биржи (РТС). В его составе ценные бумаги 40 компаний, в том числе Газпрома, Лукойла, Сбербанка, Норникеля, Новатэка, Роснефти, Татнефти, Яндекса, Магнита и X5 Retail Group.

ETF с акциями китайских компаний (FXCN)

• Цена 1 января в 2022 = 1 042 ₽
• Цена 1 января в 2022 = 2 576 ₽
• Доходность за пять лет = 147.22%
• Если бы вложили 100 тысяч рублей, заработали бы 147 220 рублей

Этот фонд повторяет индекс MSCI China. В него входит 186 компаний. Главные игроки – китайские гиганты телекоммуникаций, финансов и информационных услуг: China Mobile, Bank of China, Tencent, Alibaba, Baidu.

ETF с акциями немецких компаний (FXDE)

• Цена 1 января в 2022 = 1 145 ₽
• Цена 1 января в 2022 = 1 988 ₽
• Доходность за пять лет = 73.62%
• Если бы вложили 100 тысяч рублей, заработали бы 73 620 рублей

FXDE – фонд, который предлагает инвестировать в немецкую экономику. В портфеле 49 компаний, среди которых много лидеров в своей сфере: Siemens, BAYER, Daimler, Volkswagen, BMW, Adidas.

ETF с акциями японских компаний (FXJP)

• Цена 1 января в 2022 = 1 004 ₽
• Цена 1 января в 2022 = 2 300 ₽
• Доходность за пять лет = 129.08%
• Если бы вложили 100 тысяч рублей, заработали бы 129 080 рублей

FXJP включает больше 300 самых крупных и стабильных японских компаний. Главные: Toyota Motor, Mitsubishi, Sony, Honda Motor, Canon.

ETF c акциями компаний США (FXUS)

• Цена 1 января в 2022 = 1 109 ₽
• Цена 1 января в 2022 = 3 135 ₽
• Доходность за пять лет = 182.69%
• Если бы вложили 100 тысяч рублей, заработали бы 182 690 рублей