- 15 лучших материалов про инвестиции и накопления
- Казначейские ценные бумаги
- Вложения упали на фоне шестилетнего кризиса
- Инвестиции в рф: динамика позитивная, но ”вялая”
- Иностранные инвесторы ушли на больничный
- Много рвения, мало знаний
- Приток иностранных инвестиций в россию остановился
- Прямые иностранные инвестиции в мире сократились на треть, до
трлн
- Эксперты назвали самые выгодные инвестиции 2020 года
15 лучших материалов про инвестиции и накопления
Пожалуй, фразой из подзаголовка можно охарактеризовать то, каким для инвесторов выдался 2020. В плюсе остались те, кто в кризисные моменты не ринулся фиксировать убыток, а просто переждал бурю: было нервно, но долгосрочные цели оправдали себя. Не люблю говорить «мы же говорили», но мы же говорили!
Мы выбрали 15 материалов 2020 года, которые понравились вам больше всего. Сюда вошли и вопросы читателей, и статьи о личном опыте инвесторов, и наши калькуляторы. Если вы пропустили какие-то из этих статей — приглашаем почитать.
В больших городах машина потихоньку перестает быть необходимостью: спасает связка общественного транспорта, каршеринга и такси. Юлия оценила вложения в машину и посчитала, что лучше от нее избавиться, а вырученное — инвестировать.
Если выбирать акции в свой портфель просто по наитию, результат может разочаровать. Виктор раньше тоже полагался только на удачу и советы в интернете, а теперь вот советует сам.
Если в вашем портфеле не только акции пары компаний, но еще и недвижимость, драгоценные металлы и многое другое, очень легко запутаться в учете всего этого разнообразия. Михаил перепробовал разные сервисы для учета инвестиций и понял: лучший сервис — тот, что ты придумываешь для себя.
Российский рынок известен высокими дивидендами. Михаил хочет выйти на пассивный доход за счет дивидендов к 2032 году. Составил план, завел табличку с расчетами и прикинул, какие компании нужно покупать и как их выбирать.
В индекс S&P 500 входят акции 500 компаний, которые торгуются на американских биржах. Это своеобразный индикатор экономики: инвестируешь в индекс — инвестируешь во всю экономику США и не рискуешь прогореть из-за какой-то одной компании. Но есть две проблемы: во-первых, инвестировать прямо в индекс нельзя, а во-вторых, для российских инвесторов выбор способов инвестирования невелик. К счастью, обе проблемы решаемы.
EBITDA — один из главных финансовых показателей компании. На его основе рассчитываются важные метрики, которые помогают инвестору оценить, насколько хорошо себя компания чувствует, работает ли ее бизнес-модель, не рискует ли она погрязнуть в долгах. Мы написали подробный гайд, как считать EBITDA и чем показатель полезен инвесторам.
В экономике выделяют 11 секторов: например, информационные технологии, здравоохранение, товары первой необходимости, нефтегаз. Эти секторы ведут себя по-разному: одни падают вслед за замедлением мировой экономики, вторые живут по другим законам; одни растут на десятки процентов, вторые падают не первый год. Инвестору важно разбираться в секторах, чтобы собрать сбалансированный портфель.
Опцион — это договор между двумя инвесторами: один считает, что цена актива пойдет вверх, а другой — что вниз. В результате они заключают своеобразное пари: выигравший заработает, проигравший потеряет деньги. Кажется, что это не совсем про долгосрочные инвестиции, но на самом деле понимание сути опционов помогает и долгосрочным инвесторам: можно подстраховать свой портфель от резких падений.
Дивидендные аристократы — это компании, которые стабильно платят дивиденды и увеличивают их размер на протяжении 25 лет подряд. От таких компаний не стоит ожидать взрывного роста котировок, зато можно рассчитывать на стабильное поступление дивидендов. Разбираемся, как в них инвестировать и какая стратегия будет оптимальной.
Читательница просит совета: накоплена немаленькая сумма, крупных расходов не предвидится — и что же с этой суммой дальше делать? В комментариях к этому материалу — вся мудрость читателей Т—Ж. Приходите и вы!
Будущее детей — один из главных мотивов российских инвесторов. Особо сознательные начинают откладывать деньги на хорошее образование для детей с самого их рождения — вопрос лишь в том, куда эти деньги лучше вложить.
И правда ли, что этот статус нужно заново получать у каждого брокера, с которым сотрудничаешь? Мы ответили на вопросы читателя.
Между машиной и инвестициями мы уже выбирали — теперь можно повыбирать и между свадьбой и инвестициями. Наша восхитительная фичер-редакция сделала калькулятор, который посчитает, сколько можно заработать, если не тратиться на свадьбу, а инвестировать.
Разработчики видеоигр в последние годы показывают хорошие темпы роста, и это снова ставит нас перед выбором: играть или инвестировать? Мы собрали портфель из перспективных представителей отрасли и прикинули, сколько стоил бы такой портфель сейчас.
Не все советские деньги превратились в тыкву: отдельные банкноты пользуются огромной популярностью у коллекционеров — покупательная способность таких купюр сейчас намного больше, чем в те времена, когда они были актуальны. Мы собрали список таких банкнот — проверьте, вдруг у вас в шкафу завалялось что-то ценное.
💸 💸 💸
На этом все! Желаем, чтобы все ваши инвестиционные решения в 2021 году были исключительно удачными.
С Новым годом!
Инвестредакция Т—Ж
Казначейские ценные бумаги
Правительство США выпускает различные виды ценных бумаг, чтобы собрать деньги для оплаты проектов и выплатить свои долги.
Это одни из самых надежных инвестиций, гарантирующих защиту от потери основных средств.
Казначейские векселя или ГКО имеют срок погашения один год или менее и не являются технически процентными. Они продаются со скидкой от их номинальной стоимости, но когда они становятся ликвидными, правительство платит вам полную номинальную стоимость. Например, если вы купите T-счет за 1000 долларов за 980 долларов, вы заработаете 20 долларов на своих инвестициях.
Казначейские векселя или Т-банкноты выпускаются на два, три, пять, семь и 10 лет. Держатели зарабатывают фиксированные проценты каждые шесть месяцев, а затем получают номинальную стоимость при наступлении срока погашения. Цена T-банкнот может быть больше, меньше или равна номинальной стоимости Т-банкноты, в зависимости от спроса. Если спрос со стороны инвесторов высок, Т-банкноты будут торговаться с повышенной ставкой, что снижает доход инвесторов.
Казначейские облигации или Т-облигации выпускаются с 30-летним сроком погашения, выплачиваются проценты каждые шесть месяцев и номинальной стоимостью при погашении. Они продаются на аукционах в течение всего года. Цена и доходность определяются на аукционе.
Все три типа казначейских ценных бумаг предлагаются с шагом в 100 долларов. Казначейские ценные бумаги являются лучшим вариантом для более продвинутых инвесторов, стремящихся снизить свой риск.
Риск: Казначейские ценные бумаги считаются практически безрисковыми, поскольку они подкреплены полной верой и кредитом правительства США. Вы можете рассчитывать на получение процентов и вашего основного долга обратно в срок.
Однако стоимость ценных бумаг колеблется в зависимости от того, повышены или снижены процентные ставки. В условиях растущей ставки существующие облигации теряют свою привлекательность, потому что инвесторы могут получить более высокую прибыль от вновь выпущенных облигаций. Если вы попытаетесь продать свою облигацию до наступления срока погашения, вы можете столкнуться с потерей капитала.
Казначейские облигации также подвержены инфляционному давлению. Если процентная ставка по ценной бумаге не так высока как инфляция, инвесторы теряют покупательную способность.
Поскольку они быстро созревают, ГКО могут быть самыми безопасными инвестициями в казначейские обязательства, так как риск их удержания не так велик, как в случае долгосрочных ГКО или Т-облигаций. Просто помните, чем меньше ваши инвестиции, тем меньше прибыли вы получите.
Ликвидность: Все казначейские ценные бумаги очень ликвидны, но если вы продаете до наступления срока погашения, вы можете получить прибыль или убыток в зависимости от условий процентной ставки. Когда облигация погашается, вы можете выкупить ее непосредственно в Казначействе США (если облигация там хранится) или в финансовом учреждении, таком как банк или брокер.
Вложения упали на фоне шестилетнего кризиса
За шесть месяцев в Самарской области объем капиталовложений сократился на 10,9% и составил 90,698 млрд руб. Еще большее снижение инвестиций (на 20,8%) в регионе наблюдалось в первом квартале 2020 года. Эксперты отмечают, что падение объема инвестиций говорит «о большей диверсификации экономики региона». Также эксперты связывают эту ситуацию с «текущим глубочайшим и самым длительным в современной истории страны экономическим кризисом».
Объем инвестиций в основной капитал в Самарской области за первое полугодие 2020 года снизился на 10,9% по сравнению с аналогичным периодом 2021 года и составил 90,698 млрд руб. Об этом сообщается в статистических данных, опубликованных Росстатом.
Среди регионов Приволжского федерального округа (ПФО) это самый высокий процент падения инвестиций. При этом регион занимает пятое место по ПФО по объему капиталовложений за январь-июнь 2020 года.
Структура инвестиций в основной капитал в регионе за шесть месяцев текущего года состоит из собственных (67,5%), привлеченных (32,5%), бюджетных средств (9,9%) (в том числе 4,2% из федеральной казны, 4,9% — из региональной, 0,9% — из местного бюджета), а также кредитов банков (11,4%).
Еще большее снижение объема вложений (на 20,8%) в Самарской области наблюдалось в первом квартале 2020 года. За первые три месяца в основной капитал региона было инвестировано 33,5 млрд руб. Инвестиции в основной капитал в ПФО снизились на 2,4% — до 717,1 млрд руб.
Резкое падение объема инвестиций в Самарской области наблюдалось с 2021 года — в 2021 году вложения снизились на 11,7%, а в 2021 году уже на 21,7%. Так, если в 2021 году объем инвестиций в регионе составлял 321,7 млрд руб., то в 2021 году — уже 302,8 млрд руб., в 2021м — 256,7 млрд руб. С 2021 года наблюдается небольшой рост (259,5 млрд руб.) вложений в Самарской области, 264,9 млрд руб. и 287,6 млрд руб. было инвестировано в 2021 и 2021 годах, соответственно.
Главный аналитик ГК «Алор» Алексей Антонов отмечает, что в Самарской области самый высокий показатель падения инвестиций среди субъектов ПФО в силу масштабов и специфики экономики региона.
«По масштабам экономики Самарская область входит в тройку наравне с Татарстаном и Башкортостаном, поэтому сравнения, например, с Ульяновской, Кировской областями или Мордовией по падению объема инвестиций в основной капитал не совсем уместны: инвестиции, которые привели бы к значительному росту в менее развитых экономически соседних регионах, для Самарской области вылились бы в рост в пределах долей процентов. В то же время, в отличие от Татарстана и Башкирии, экономика Самарской области в меньшей степени зависима от инвестиций в нефтедобывающую и нефтеперерабатывающую отрасли, поэтому при сопоставимых масштабах Самарская область ориентирована в значительной степени на машиностроение, химическую промышленность, авиастроение, автомобилестроение…»,— поясняет Алексей Антонов.
По мнению эксперта, снижение инвестиций говорит «о большей диверсификации экономики региона». «С другой стороны, текущий глубочайший и самый длительный в современной истории страны экономический кризис, длящийся уже без малого шесть лет, затронул практически все отрасли в экономике и продолжает оказывать крайне негативное влияние на спрос как на b2c, так и на b2b рынках. В отсутствие развития спроса, к сожалению, рост инвестиций в развитие и модернизацию промышленных предприятий носит исключительно ограниченный характер, так что в целом даже без „коронакризисных“ факторов снижение можно назвать вполне ожидаемым»,— считает господин Антонов.
Инвестиции в рф: динамика позитивная, но ”вялая”
По данным Росстата, в первом квартале 2021 г. зафиксирован прирост инвестиций как к первому кварталу 2020 г. (2%), так и к соответствующему периоду 2021 г. (4,8%). Это может свидетельствовать как о реальном окончании рецессии, так и о выделении в экономике ряда “передовых” секторов (стратегически важных в период пандемии) при торможении инвестиционного процесса в других ВЭД. Также можно говорить хотя и о позитивной, но весьма “вялой” общеэкономической конъюнктуре, а именно о росте инвестиций и ВВП примерно на 2% в год (как и до рецессии). При этом признаков ускорения инвестиционной динамики в соответствии с планами правительства (5,4% среднегодового роста инвестиций) пока не наблюдается, хотя объективные предпосылки к этому есть.
Быстрое преодоление кризиса при возврате к докризисной замедленной динамике
Индикаторы инвестиций, на наш взгляд, сейчас не менее важны, чем показатели ВВП, так как они говорят о скорости модернизации экономики; при этом их сегодняшний уровень (со снятой сезонностью) – на 2,4% ниже абсолютного докризисного максимума объема инвестиций, достигнутого еще в первом квартале 2021 г., то есть показателя более чем восьмилетней давности.
Говоря о динамике (но не об уровне) двух ключевых экономических индикаторов – инвестиций и ВВП, – можно отметить, что, с одной стороны, мы пока видим гораздо более высокую скорость выхода из кризиса, чем в ходе предшествующих двух рецессий, при этом нынешняя траектория восстановления напоминает очень сжатую букву V, а инвестиции растут уже в течение 9 месяцев, включая первый квартал 2021 г. С другой стороны, в первом квартале 2021 г. прирост ВВП после двух кварталов роста, по оценкам экспертов НИУ ВШЭ, наоборот, опустился в отрицательную зону, составив -0,30%% (рис. 1), что находится в диссонансе с более оптимистичными оценками Росстата, которые говорят о падении всего на -0,01%. Расхождение может, в частности, объясняться различием используемых методов учета календарного фактора и устранения сезонности.
Рис. 1. Динамика ВВП и инвестиций в основной капитал в реальном выражении в I кв. 2007 – I кв. 2021 гг., I кв. 2007 г. = 100% (левая ось), и прирост к предыдущему кварталу, п.п. (правая ось), сезонность устранена
Таким образом, на фоне повышательного тренда на многих сырьевых товарных рынках можно говорить хотя и о позитивной в целом, но весьма “вялой” экономической конъюнктуре в российской экономике. Ускорения инвестиционной динамики в соответствии с планами правительства пока не наблюдается, то есть события развиваются инерционно. Говоря это, мы имеем в виду, что достижение целей национального развития России в качестве одного из ключевых ориентиров экономической политики на период до 2030 г. предусматривает увеличение объема инвестиций в основной капитал на 70% по сравнению с 2020 г., то есть прирост в сопоставимых ценах на 5,4% в год. А этот ориентир в 2,5 раза превышает и текущие темпы роста, и среднегодовой прирост в размере 1,9% за 2021–2021 гг.
При этом ВВП, если учесть динамику первого квартала, растет неустойчиво, а июньский всплеск заболеваемости в России коронавирусом на фоне очень быстрого снятия большинства ограничений (которые к тому же слабо выполнялись населением), и медленных темпов вакцинации, к сожалению, может вызвать новую краткосрочную волну снижения и инвестиционной, и в целом экономической активности.
Инвестиции в сектора и COVID-19
На фоне падения инвестиций в целом за 2020 г. на -1,4% в последнем квартале прошлого года они выросли на 1,2% год к году, а в первом квартале 2021 г. рост составил уже 2,0% (как по полному кругу компаний, так и по крупным и средним предприятиям) на фоне продолжения падения ВВП темпами -0,7% год к году. Прирост же к первому кварталу 2021 г. составил 4,8% (табл. 1). Может показаться, что в целом объем инвестиций заметно превышает “доковидный”, однако, это, если удлинить ретроспективный временной горизонт, не так: “золотой период” инвестиционной активности в российской экономике приходится на более ранний период 2000–2021 гг. со среднегодовым приростом в 9,1% и максимумом по объему в начале 2021 г. Кроме того, для понимания ситуации следует рассмотреть и структуру инвестиций в 2020 г., поскольку хорошо известно, что кризис, индуцированный пандемией, дал большие возможности одним отраслям, существенно ослабив при этом другие.
При использовании данных со снятой сезонностью в динамике инвестиций наблюдается аналогичная картина (2% годового роста при 0,5% к предыдущему кварталу в начале текущего года). Анализ этих данных показывает, что по итогам первого квартала 2021 г. инвестиции были на 0,7% ниже докризисного локального максимума последних лет, достигнутого в третьем квартале 2021 г. При этом ВВП был на 2% ниже абсолютного максимума, достигнутого в четвертом квартале 2021 г., что, помимо прочего, говорит о том, что торможение инвестиционной активности в российской экономике началось еще за несколько месяцев до пандемии и падения ВВП, и в связи с этим (но не только поэтому) прогнозировать сроки полного восстановления докризисных объемов инвестиций и ВВП пока весьма сложно (табл. 1; табл. П1 и рис. П1 и П2 в Приложении).
Добывающая промышленность переживает не лучшие времена: снижение инвестиций в первом квартале 2021 г составило здесь 6,3% к первому кварталу 2020 г. и 6,7% к аналогичному периоду 2021 г. (табл. 1). Играет роль не только непростое положение нефтегазовой отрасли, столкнувшейся с вынужденным ограничением добычи нефти (снижение в январе-апреле 2021 г. на 10% год к году), но и падение объемов производства сжиженного газа (почти на 5%). В результате, несмотря на рост в этом году добычи природного газа на 11%, инвестиции в нефтегазовый сектор снизились относительно первых кварталов 2020 и 2021 гг. на 13,5 и 3% соответственно (см. таблицу П1 в Приложении). При этом следует отметить положительные тенденции в добыче металлических руд, связанные с ростом цен на золото, а также с благоприятной текущей ситуацией на рынке алюминия, меди и других металлов. Это привело к росту инвестиций в рудный сектор на 36 и 52% соответственно.
Таблица 1. Инвестиции в основной капитал в I квартале 2021 г. в разрезе основных (укрупненных) видов экономической деятельности (без учета неформальной деятельности и малого бизнеса, за исключением первой строки)
Источник: Росстат, расчеты Института “Центр развития” НИУ ВШЭ
В обрабатывающей промышленности, напротив, наблюдаем наращивание инвестиций ( 3,3% к первому кварталу 2020 г. и 7% к первому кварталу 2021 г.). Лидером по приросту инвестиций среди ее крупных секторов является автомобильная промышленность, увеличившая их относительно 2020 г. на 110%(!). Однако прирост к первому кварталу 2021 г. невелик (около 8%), что говорит о том, что для автопрома предковидный период был в плане инвестиций провальным; то же можно сказать о двух других лидерах по годовым темпам прироста инвестиций в текущем году – производстве одежды и мебели (табл. П1). Серьезный прирост инвестиций относительно первого квартала 2021 г. за счет быстрой динамики в 2020 г. отмечен также в производстве лекарств, резиновых и пластмассовых и прочих готовых изделий, продуктов питания (табл. П1 и рис. 2). Это отрасли-бенефициары тенденций последнего года.
В нефтепереработке и деревообработке ситуация обратная: для них 2020 г. – при падении инвестиций год к году более чем на 5% – оказался неудачным. Однако относительно 2021 г. инвестиции в этих двух секторах в первом квартале 2021 г. выросли на 35 и 15% соответственно.
Что касается сферы услуг, самый высокий прирост инвестиций в первом квартале 2021 г. к первому кварталу 2021 г. зафиксирован в здравоохранении ( 113,8%), что легко объяснимо борьбой с пандемией (табл. 1). Однако значительная часть этого прироста образовалась еще в 2021 г., когда инвестиции в данный сектор выросли почти на 54%, а в 2020 г. они увеличились еще на 40% год к году.
Высокие приросты относительно первого квартала 2021 г. зафиксированы также в научной деятельности, образовании, индустрии культуры, спорта и досуга (на уровне 50–70%), однако здесь прирост к первому кварталу 2021 г. примерно в 3–4 раза превышает таковой к аналогичному периоду 2020 г., поскольку пандемия резко замедлила темпы инвестиций, хотя и сохранила их на уровне заметно выше средних по экономике. Однозначное снижение инвестирования (за оба периода) зафиксировано в сильно пострадавшей от пандемии сфере гостеприимства, а также в деятельности по операциям с недвижимостью.
В целом, по сравнению с 2021 г., большинство отраслей промышленности либо нарастили и производство, и инвестиции, либо продолжали наращивать производство при снижении инвестиций, с задействованием имеющихся незагруженных производственных мощностей (рис. 2). При этом нефтедобыча и в целом добыча полезных ископаемых характеризовались спадом и производства, и инвестиций. Падение цен на нефть и последовавшее соглашение ОПЕК о сокращении добычи нефти существенно уменьшило инвестиционную привлекательность отрасли, и ситуация здесь, несмотря на естественный оптимизм заявлений руководителей многих нефтяных компаний, остается неопределенной. При этом добыча прочих полезных ископаемых, а также металлургия и полиграфия, характеризовались приростом инвестиций при спаде производства – здесь имели место своего рода “инвестиции в будущее”.
Рис. 2. Прирост производства (январь-апрель 2021 г. к январю-апрелю 2021 г.) и инвестиций (I кв. 2021 г. к I кв. 2021 г.) в подотраслях добывающей и обрабатывающей промышленности, в %
Источник: Росстат, расчеты Института “Центр развития” НИУ ВШЭ
Финансирование инвестиционной активности
Важнейшими внутренними источниками инвестиций в России традиционно являются собственные средства (прежде всего прибыль), долгосрочные кредиты банков и выпуск долгосрочных облигаций, а также бюджеты всех уровней. Значение IPO акций, при всей их привлекательности, пока невелико – правами собственности на свои активы компании пока делятся неохотно. В первом квартале 2021 г. на собственные средства предприятий пришлось 63,7% всех источников, на кредиты банков и заемные средства других организаций – 15,1%, на бюджеты и внебюджетные фонды – 11,4%, на прочие источники – 9,8%. При этом особенно заметно по сравнению с первым кварталом 2020 г. увеличилась доля бюджетных средств и внебюджетных фондов – на 1,8 п.п.
Кризисные явления 2020 г., связанные с остановкой ряда производств и снижением цен на нефть, обусловили уменьшение балансовой прибыли экономики почти на 20% год к году. Однако в первом квартале 2021 г. ее прирост в годовом выражении составил уже 131% (рис. 3 и табл. 2). На фоне дискуссий о необходимости изъятия сверхдоходов, возникших в силу скачка экспортных цен у ряда сырьевых секторов (в частности у металлургов), можно отметить, что по экономике в целом ситуация с прибылью выглядит весьма сбалансированно. В условиях роста балансовой прибыли в первом квартале текущего года в 2,3 раза год к году относительно первого квартала 2021 г. прибыль снизилась на -6%, а вот относительно среднегодового уровня за 5 лет (2021–2020 гг.) заметный прирост действительно есть, но весьма умеренный ( 37%).
Объем накопленной кредитной массы в нефинансовом секторе экономики в первом квартале 2021 г. вырос на 11,2% относительно того же периода прошлого года, или на 2874 млрд руб. относительно предыдущего квартала. Последнюю сумму наряду с объемом полученной в первом квартале прибыли тоже можно рассматривать как потенциальный источник инвестиций (рис. 3 и табл. 2). При этом объем накопленной массы выпущенных нефинансовыми предприятиями российской экономики долгосрочных облигаций составил в первом квартале 2021 г. 8579 млрд руб. (или 14% от кредитной массы), а прирост этой массы обязательств относительно предыдущего квартала впервые с начала 2021 г. стал отрицательным.
Рис. 3. Номинальные ежеквартальные объемы инвестиций в основной капитал и их финансовых источников (балансовой прибыли, прироста суммы выданных кредитов нефинансовому сектору и долгосрочных облигационных займов нефинансовых компаний), экономика России в целом, трлн руб.
Источник: расчеты Института “Центр развития” НИУ ВШЭ на основе данных Росстата и Банка России
Таблица 2. Объемы инвестиций в основной капитал по экономике в целом, внутренние источники их финансирования и показатели склонности к инвестированию в 2021–2021 гг., в текущих ценах, млрд руб. (если не указано иное)
Источник: расчеты Института “Центр развития” НИУ ВШЭ по данным Росстата и Банка России
В целом прирост своего рода условного показателя “кэш-флоу” (то есть суммы балансовой прибыли экономики, прироста кредитной массы и прироста облигационной массы за год) в российской экономике в первом квартале 2021 г. составил почти 30% год к году, а соотношение инвестиций в основной капитал и кэш-флоу составило около 50,4% против 61,0 и 61,6% в первые кварталы 2021 и 2020 гг. соответственно (табл. 2 и рис. 3). Это соотношение можно рассматривать как один из оперативных индикаторов, характеризующих склонность к инвестированию в российской экономике, а его динамика в абсолютном выражении и в сглаженном виде представлена на рис. 4. Из него видно, что хотя в последний год показатель склонности к инвестированию снижался со 121 до 104%, однако в целом он имеет волнообразный характер и были периоды когда объемы инвестиций превышали их условные источники примерно в полтора раза, как во второй половине 2021 – начале 2021 гг.
Рис. 4. Склонность к инвестированию: соотношение номинальных квартальных объемов инвестиций в основной капитал и их финансовых источников (объема балансовой прибыли по экономике в целом, прироста к предыдущему кварталу накопленного объема выданных кредитов нефинансовому сектору экономики и долгосрочных облигационных займов нефинансовых компаний), в %
Источник: расчеты Института “Центр развития” НИУ ВШЭ на основе данных Росстата и Банка России
В заключение можно отметить, что в трех последних версиях среднесрочного прогноза Минэкономразвития (включая вариант от апреля 2021 г.) на фоне ускорения роста инвестиций до 5% и более предусматривается увеличение роста ВВП в ближайшие годы в полтора раза по сравнению с консенсус-прогнозами Института “Центр развития” НИУ ВШЭ и Банка России, то есть до 3% и более. Таким образом, независимые эксперты в среднем более сдержанно по сравнению с официальными оценками оценивают перспективы роста российской экономики. Почему так происходит на фоне многих положительных характеристик российской экономики и ее инвестиционной привлекательности? К последним, в частности, можно отнести:
– емкий рынок (включая страны ЕАЭС);
– высокое качество рабочей силы;
– высокоразвитый национальный сектор ИКТ (Яндекс, формирующиеся экосистемы СБЕР, Тинькофф, МТС и др., интернет-торговля);
– заделы в ряде высокотехнологичных секторов (атомная промышленность, химическая промышленность, ЛПК, ВПК);
– ускоряющийся рост фондового рынка и IPO, а также рынка облигаций (в том числе на основе высокоразвитых ИКТ);
– наличие предпосылок для развития обрабатывающей промышленности в рамках мировой тенденции к ре- или бэкшорингу.
Возможно, эксперты считают, что быстрому запуску нового инвестиционного цикла за счет первичного импульса (своего рода “толчка”) со стороны государственных инфраструктурных проектов (на что в прогнозах МЭР делается упор как на фактор ускорения роста ВВП) препятствует шоковая неопределенность экономической ситуации и серьезное падение в ходе пандемии загрузки производственных мощностей. В силу высокой зависимости роста инвестиций от уровня загрузки мощностей (которая, по данным опросов Росстата, за год пандемии упала на 5–10% в зависимости от сектора) основная причинно-следственная связь пока преимущественно может идти не от инвестиций к росту выпуска, а наоборот. Это означает, что простимулировать массированный приток инвестиций в экономику России сможет ускорение экономического роста за счет наличия уже существующих незагруженных мощностей, что в краткосрочном плане можно сделать за счет улучшения ожиданий бизнеса и роста оптимизма, задействования фактора низкого уровня товарно-материальных запасов (включить мультипликатор запасов), а также путем поддержания внутреннего спроса как второго по значимости (после неопределенности) фактора, сдерживающего в текущем плане экономический рост и инвестиционную активность, судя по опросам Росстата. Несомненно, рост также поддержит совершенствование “правил игры”, развитие инфраструктуры и изменение структуры экономики (на что также указывается в официальных прогнозах), но это, однако, требует больше времени для претворения в жизнь по сравнению с отмеченными выше мерами текущего плана.
Скачать обзор целиком
Иностранные инвесторы ушли на больничный
Эксперты EY проанализировали привлекательность стран Европы для зарубежных капиталовложений
В пандемийном 2020 году число российских проектов, которые получили инвестиции из-за рубежа, обвалилось на четверть, до уровней санкционного 2021 года. Помимо коронавируса важную роль сыграла геополитика
В 2020 году зарубежные инвесторы вложились в 141 проект в России, свидетельствуют подсчеты аудиторско-консалтинговой компании EY из исследования инвестиционной привлекательности стран Европы (есть у РБК). Годом раньше таких проектов было больше примерно на четверть — 191. Прошлогодний показатель — минимальный за последние шесть лет, он приблизился к уровню 2021 года, когда прямые иностранные инвестиции получили 125 российских проектов.
Примерно треть прямых иностранных инвестиций в 2020 году (31%) — вложения в уже существующие проекты, остальное — инвестиции в создание новых мощностей.
«Международные инвесторы реализовали в прошлом году меньше проектов, чем могли бы в более благоприятных условиях. Такие результаты для России в 2020 году также связаны с высокой базой прошлых лет. На фоне мирового экономического спада пандемия оказала влияние, сопоставимое по силе с санкционным шоком 2021 года», — отмечает управляющий партнер EY по странам СНГ Александр Ивлев.
Россия в сравнении с Европой и миром
В результате Россия потеряла несколько позиций в списке 20 самых привлекательных для инвестиций стран Европы, который EY составляет, исходя из числа проектов с прямыми иностранными инвестициями. По итогам 2020 года она заняла 11-е место (опередив Италию, но уступив Португалии) по сравнению с восьмым-девятым местом годом ранее.
В целом падение числа проектов с прямыми иностранными инвестициями, учитывая пандемию, было характерно и для всего мира в целом, и для Европы, отмечает EY. Число проектов в Европе, в которые пришли инвестиции из-за рубежа, в 2020 году снизилось на 13%. Если же учитывать только европейские страны, где динамика была отрицательной, средний процент падения составил 21%. Во всем мире, по данным Конференции ООН по торговле и развитию (UNCTAD), объем прямых иностранных инвестиций сократился на 42%, до уровня 1990-х годов.
Помимо пандемии в России был и специфический фактор, который сдерживал прямые иностранные инвестиции, — геополитические риски, отмечается в исследовании EY. 2020 год, в частности, отметился усилением санкционной риторики после отравления оппозиционного политика Алексея Навального и победы на выборах в США кандидата от демократов Джо Байдена.
Как считали
EY оценивала прямые иностранные инвестиции на основе данных из собственной базы EY European Investment Monitor. В расчетах не учитываются портфельные инвестиции, а также сделки слияний и поглощений. Информация об инвестициях попадает в базу, если иностранный инвестор купил более 10% компании и участвует в управлении. В прямых иностранных инвестициях учитываются вложения в акционерный капитал и материальные активы, реинвестированная прибыль и внутригрупповые кредиты.
Лидеры по инвестициям в Россию
Самыми активными в сфере прямых инвестиций в Россию стали бизнесмены из Германии, которые в 2020 году инвестировали в 26 российских проектов (на 28% меньше, чем за год до этого). Германия с 2021 года лишь однажды уступала первое место по инвестиционной активности — в 2021-м ее опередили США. Теперь США с Китаем делят второе-третье место с 15 проектами. Резко увеличили активность в России инвесторы из Италии, которые в 2020 году вложились в 13 проектов (вдвое больше, чем в 2021-м). Это позволило стране занять четвертое место среди самых активных по прямым иностранным инвестициям в Россию.
В отраслевом разрезе подавляющее большинство проектов, получивших в прошлом году иностранные инвестиции, — в сфере производства (107). Здесь лидируют проекты в агропродовольственном секторе (42) и производстве машин и оборудования (21). Лидерство агросектора, где наиболее активны инвесторы из Германии и США, авторы исследования объясняют эффектом от действующего с 2021 года продовольственного эмбарго и импортозамещения. На третьем месте среди популярных у инвесторов секторов — производство мебели, стекла и керамики (11 проектов по сравнению с четырьмя в 2021-м). Сектор программного обеспечения и ИT-услуг по-прежнему на невысокой восьмой позиции с пятью проектами (вдвое меньше, чем годом ранее).
Резко сократились инвестиции в продажи и маркетинг — 12 проектов по сравнению с 52 в 2021 году. «В условиях пандемии многие компании снизили свою медийную активность и инвестиции в продвижение», — констатирует EY. В тройку наиболее привлекательных для иностранных инвесторов отраслей впервые вошли бизнес-услуги (восемь проектов, в три из них вложились инвесторы из Индии). Новые проекты в этой отрасли начали иностранные инжиниринговые и консалтинговые компании, указывают авторы исследования.
Из регионов с точки зрения привлекательности для прямых иностранных инвестиций в лидерах традиционно Москва и Подмосковье (41 проект прямых иностранных инвестиций), у Санкт-Петербурга и Ленинградской области — 16 проектов.
Много рвения, мало знаний
В качестве одной из главных задач развития фондового рынка представители государственной власти, регулятора и профучастники рынка не раз провозглашали стимулирование доверия к нему потребителей. Но удовлетворенность инвесторов результатами инвестирования не так просто оценить, полагают специалисты.
«Кто-то вложил с целью заработать за год на разнице между ценой покупки и продажи, а другой решил держать бумаги семь лет, получая дивиденды. Цели у таких клиентов разные, а значит, и результаты они воспринимают по-разному», — комментирует президент Национальной финансовой ассоциации (НФА) Василий Заблоцкий.
Между тем, как говорится в материалах ЦБ, средневзвешенная доходность крупнейших стратегий ДУ в 2020 году достигла 12,5%, однако основной вклад в этот показатель внесла валютная переоценка портфелей. Стратегии ДУ, ориентированные на структурные продукты, принесли клиентам 10,8% годовых.
В то же время часть массовых стратегий в рамках ИИС в 2020 году показали результат хуже остального рынка — 4,3% без учета комиссий. Это даже ниже доходности депозитов (6%). Отчасти такая низкая доходность компенсируется налоговым вычетом по ИИС, который позволяет добавить к доходности еще примерно четыре процентных пункта, добавляют в ЦБ.
Ожидания инвесторов, пришедших на рынок из-за снижения процентов по банковским вкладам, в целом оправдываются, считает директор рейтингов инвестиционных посредников Национального рейтингового агентства (НРА) Елена Фивейская. Новые клиенты изначально имели умеренные ожидания относительно желаемого уровня дохода, и в большинстве случаев им удалось закрыть потребность в переразмещении средств в более доходные активы, чем вклады.
Косвенно эта удовлетворенность подтверждается продолжающимся ростом числа инвесторов, говорит представитель НРА. Продолжился и рост их активности: с начала 2021 года в среднем сделки на бирже совершали 1,5 млн человек в месяц, тогда как в 2020 году — 847 тыс. человек, говорит директор департамента рынка акций Московской биржи Борис Блохин.
Сегодня почти четверть россиян (24%) проявляют интерес к инвестированию, а 9% уже имеют такой опыт, отмечается в материалах исследования аналитического центра НАФИ. При этом среди интересующихся инвестициями граждан только 19%, по их собственной оценке, имеют глубокие знания в этой сфере, 60% имеют поверхностные знания, а 21% совсем не разбираются в инвестициях.
Эти выводы косвенно подтверждает статистика ЦБ: число жалоб в отношении брокеров и организаторов торговли в 2020 году выросло вслед за ростом числа клиентов и их торговой активности (1,6 тыс. жалоб, плюс 74% год к году). При этом больше половины жалоб в отношении брокеров признаны необоснованными.
В этих условиях особенно важно повышение осведомленности инвесторов о рисках инвестирования и их правильной оценке, говорит Борис Блохин. Регулятор, брокеры и биржи развивают образовательные и просветительские проекты, способствующие формированию культуры инвестиций.
Важно не допустить мисселинга и миспрайсинга продуктов, которые дискредитируют рынок в глазах граждан, говорит Василий Заблоцкий. Защита частного инвестора от неосторожных вложений — важная социально-политическая задача, полагает Константин Корищенко.
Приток иностранных инвестиций в россию остановился
Банк России опубликовал первую оценку платежного баланса России за первый квартал 2020 года. Статистика показала практически остановку притока зарубежных инвестиций. Экспорт сырья сократился почти на четверть.
Прямые иностранные инвестиции в небанковском секторе составили $0,2 млрд по сравнению с $10,3 млрд в первом квартале прошлого года, следует из данных ЦБ.
Значение портфельных инвестиций составило минус $1,2 млрд. В первом квартале прошлого года наблюдался приток — $6,8 млрд.
Портфельные инвесторы начали забирать капитал с российского рынка. Традиционно в любой кризис происходит отток капитала из формирующихся рынков в развитые экономики с сильными финансовыми системами, отмечал ранее руководитель Экономической экспертной группы Евсей Гурвич.
Экспорт нефти и газа в марте упал на 40%
Общий экспорт из России сократился на 14% по сравнению с первым кварталом предыдущего года.
Несырьевой экспорт остался стабильным — $40,1 млрд против $39,4 млрд год назад.
Сырьевой экспорт (нефть, газ трубопроводный и СПГ, нефтепродукты) упал на 24,5%, до $47,7 млрд, на фоне резкого падения цен на нефть и внешнего спроса.
В частности, почти вдвое сократились поставки трубопроводного газа — с $14,1 млрд до $7,1 млрд.
Экспорт газа упал из-за теплой зимы в Европе и увеличенных закупок газа в конце 2021 года — еще до того, как «Газпром» договорился о продлении контракта на транзит через Украину.
В марте поставки углеводородов за рубеж упали на 40%, до $12,9 млрд, следует из данных Банка России и Федеральной таможенной службы (ФТС). Оценка ЦБ за март получена на основе оперативных данных ЦДУ ТЭК (учреждение Минэнерго) и рыночных котировок нефти марки Urals.
Импорт услуг рухнул
Импорт в Россию остался на неизменном уровне в первом квартале 2020 года — $55,7 млрд. Но в предстоящие кварталы падение может достигнуть 25% на фоне ослабления рубля и снижения инвестиционной активности, как это происходило в предыдущие кризисы, прогнозируют экономисты Nordea Bank.
Импорт транспортных услуг в Россию упал в марте 2020 года, по оценке ЦБ, на 30% (до $825 млн) — это оказание иностранными фирмами услуг по транспортировке импортных товаров до таможенной границы России. Импорт услуг типа «поездки» (поездки российских граждан за рубеж) — на 53% (до $1,08 млрд).
Спад физического экспорта составит 7–10% в этом году
От объемов валютной выручки от экспорта сырья и котировок Urals зависят нефтегазовые доходы федерального бюджета. В марте они сократились в годовом выражении на 10% (до 424 млрд руб.) от поступлений по НДПИ и на 36% (до 114 млрд руб.) от поступлений по экспортной пошлине на сырье.
В рамках сделки ОПЕК Россия согласилась урезать свою нефтедобычу на 23% (2,5 млн барр. в день), до 8,5 млн барр. в день. Это самый низкий уровень добычи в России с 2004 года.
При двойном шоке (глубокое сокращение добычи при сохранении относительно низких цен на нефть) по итогам 2020 года российский экспорт в реальном выражении упадет примерно на 7%, заявила ранее РБК старший экономист Oxford Economics Евгения Слепцова. Экономист Nordea Bank Татьяна Евдокимова прогнозирует еще большее падение экспорта — на 10% в реальном выражении.
Прямые иностранные инвестиции в мире сократились на треть, до $1 трлн
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в мире по итогам 2020 года составили $1 трлн, снизившись с $1,5 трлн годом ранее. Спад произошел из-за макроэкономической рецессии, вызванной последствиями коронавируса COVID-19. Об этом говорится в опубликованном 21 июня 2021 года докладе Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД).
Исполняющая обязанности генерального секретаря ЮНКТАД Изабель Дюран отметила, что по состоянию на конец 2020 года объем ПИИ был «почти на 20% меньше нижнего уровня, зафиксированного после мирового финансового кризиса более 10 лет назад».
По словам исполняющей обязанности главы ЮНКТАД, в 2021 году в мире наблюдаются позитивные признаки в торговле товарами, однако торговля услугами плетется далеко в хвосте.
По итогам 2021 года ожидается рост прямых иностранных инвестиций на 10-15% относительно 2020-го. Поток ПИИ отчасти вернет утерянные позиции, однако может потребоваться время, прежде чем инвестирование наберет скорость.
Согласно докладу Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), приток прямых иностранных инвестиций в странах с переходной экономикой в 2020 году сократился на 77%, до $13 млрд. Это — самый низкий уровень притока в регион с 2002 года.
В развивающиеся страны в 2020 году поступило на 12% меньше инвестиционных денег по сравнению с предыдущим годом. Таким образом, доля развивающихся стран в мировых ПИИ достигла 72% — это самый высокий показатель за всю историю.
Эксперты назвали самые выгодные инвестиции 2020 года
Наибольшую доходность розничным инвесторам в 2020 году принесли биткоин, золото и акции зарубежных компаний, пишут , ссылаясь на рейтинг международной аудиторско-консалтинговой сети FinExpertiza. Больше всего повезло рисковым инвесторам, вложившимся в биткоин, — доходность за год составила 354%. Доходность при инвестировании в биржевой инвестфонд, цены которого привязаны к золоту, была равна 43%, пояснили эксперты FinExpertiza. Индекс S&P 500, отражающий котировки 500 крупнейших публичных компаний США, вырос за год на 17,4% в долларовом выражении. Для российских инвесторов рублевая доходность с учетом изменения курса оказалась около 41%, или 41 тыс. рублей на вложенные 100 тыс.
Также хороший доход получили держатели наличных сбережений в валюте — тот, кто в начале прошлого года купил евро, к его завершению за счет разницы курсов получил 32% прибыли. Покупка долларов на ту же сумму принесла 19,9% дохода. Увеличить эту доходность можно было, положив средства на депозит в банке: по вкладам в долларах дополнительная прибыль составила 2,3%, по депозитам в евро — 0,2%.
Инвесторы, вложившиеся в начале года в российские акции и переждавшие острую фазу кризиса, смогли заработать 12,8%. Вложения в облигации федерального займа принесли с учетом купонного дохода 8,5% прибыли, а инвестиции в корпоративные облигации российских компаний — 8,2%. Наименее выгодным в 2020 году оказался рублевый депозит.
Для многих частных инвесторов 2020 год стал воодушевляющим, отметила президент FinExpertiza Елена Трубникова. Сейчас фондовые рынки, особенно в США, перегреты за счет стимулирующей политики властей и существенно опережают по темпам роста восстановление экономики, считает аналитик ГК «Финам» Алексей Коренев. Во втором полугодии 2021-го биржи могут потерять до 30% в результате коррекции, спрогнозировал эксперт. Биткоин, по его словам, за один день может потерять в цене 20%. По мнению аналитика по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Павла Гаврилова, не прогореть на бирже помогут инвестиции в нефтяную отрасль, облачные технологии, 5G и во все, что связано с удаленной работой.
