Фонды для рантье

Пассивный доход — наверное, каждый инвестор задумывался об этом. Ведь с ростом капитала должна расти не только цифра на счёте, но и качество жизни.

Решить эту задачу поможет портфель, который ежемесячно будет приносить инвестору «зарплату» в виде процентных платежей. В январе 2024 года аналитики Альфа-Инвестиций запустили портфель облигаций, по которому выплаты приходят каждый месяц равными суммами.

Облигации в портфеле

Портфель сформирован для капитала в 3 млн руб., но его можно повторить с любой суммой: для этого нужно пропорционально уменьшить или увеличить количество бумаг.

Чтобы купить облигации, нужно найти их в приложении Альфа-Инвестиции в разделе Рынки. Искать можно по названию выпуска или коду ISIN.

Инвестор может воспользоваться готовой стратегией Рантье, которая также позволяет получать регулярные выплаты от своих инвестиций. Подробнее о ней — в конце материала.

Параметры портфеля

Готовая стратегия для тех, кто хочет ежемесячно получать доход от своих инвестиций. Профессиональная управляющая стратегией Елизавета Наумова подобрала бумаги таким образом, чтобы инвестор получал выплаты 2 раза в месяц.

Выплаты можно получать на текущий счёт в банке, что сделает инвестиции второй зарплатой.

В портфеле государственные облигации — самые надёжные в стране бумаги.

Подключить стратегию можно в приложении Альфа-Инвестиции по ссылке.

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Дарим 20 акций и разыгрываем 1 млн ₽

Какие дивидендные выплаты по итогам 2023 года оказались самыми доходными, чем был примечателен большой дивидендный сезон и что инвесторы могут ожидать дальше — в обзоре «РБК Инвестиций»

Особенности дивидендного сезона — 2024

Российские публичные компании подвели итоги 2023 года, в том числе в основном определившись с распределением прибыли в пользу акционеров. В подавляющем большинстве компании объявили размеры рекомендованных финальных дивидендов. «РБК
Инвестиции 
» определили топ акций с наибольшей дивидендной доходностью по итогам 2023 года и попробовали разобраться с особенностями дивидендного сезона.

Если для дивидендного сезона по итогам 2021 года был характерен отказ многих традиционно дивидендных компаний от выплат, а в сезоне по итогам 2022 года наблюдался активный возврат к выплатам дивидендов, то в дивсезоне по итогам 2023 года было и то и другое.

С одной стороны, российские эмитенты продолжают перестройку бизнеса и адаптацию к новым реалиям после переломного 2022 года и активно выплачивают
дивиденды 
за 2023 год, отмечает аналитик инвестиционной компании «ВЕЛЕС Капитал» Елена Кожухова. С другой стороны, число компаний, которые отказались от выплат, оказалось достаточно большим. Аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева подсчитала, что только среди крупных
эмитентов 
от распределения дивидендов отказались 23 компании.

Если в 2022 году значительный отказ от выплаты дивидендов происходил главным образом из-за неопределенности экономической ситуации, то в этом сезоне отказ от дивидендных выплат, скорее, связан с высокими процентными ставками на кредитном рынке. Как объясняет руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Андрей Ванин, из-за высоких ставок компании предпочитают переходить от долгового финансирования к финансированию за счет собственных источников, что снижает объемы дивидендов в пользу реинвестирования заработанной прибыли обратно в бизнес.

Так, например, «Самолет», как напоминает Пырьева, принял решение не выплачивать дивиденды за 2023 год в связи с необходимостью сконцентрировать ресурсы на выполнении стратегии развития.

Самым значительным отказом от дивидендов стал случай с «Газпромом». Компания получила убыток по итогам 2023 года, но оставалась надежда, что скорректированное значение финансового результата будет положительным и позволит выплатить дивиденды. Точку в этой истории поставила директива правительства, в которой профильным министерствам и ведомствам было поручено не предусматривать выплату.

Переход к финансированию за счет собственных средств проявляется не только в отказе от выплат, но и в снижении размера дивидендов. Например, размер дивидендов уменьшился у таких дивидендных компаний, как «Казаньоргсинтез», «Саратовский НПЗ», «Куйбышевазот», АКБ «Приморье». ГМК «Норильский никель» выплатил только промежуточные дивиденды.

«Магнит», выплативший дивиденды на уровне прошлого года, разочаровал инвесторов, ожидавших большего. Андрей Ванин говорит, что они ждали более высоких дивидендов (₽900 против ₽412,13, которые выплатит «Магнит»). «Невыплаченные денежные средства акционерам, вероятно, могут быть направлены на снижение долга, что укладывается в наше понимание текущей макроэкономической картины», — говорит аналитик.

Желание экономить собственные средства проявилось даже при росте дивидендных выплат. Так, ЛУКОЙЛ выплатил по итогам 2023 года дивиденды в большем размере, чем по итогам 2022-го (если не считать дивиденды из нераспределенной прибыли), но все равно разочаровал инвесторов. Как отмечают аналитики финансовой группы «Финам», компания выплатила, вероятно, меньше 100% скорректированного денежного потока, что может быть связано с тем, что она копит денежные средства для выкупа акций у нерезидентов с дисконтом.

В то же время ряд компаний, например КАМАЗ, ТМК, «Нижнекамскнефтехим», НКХП, «Интер РАО», АФК «Система», ЧКПЗ, напротив, увеличили размер дивидендов.

Кто-то из эмитентов вернулся в разряд дивидендных бумаг — так, АЛРОСА, ММК и «Акрон» возобновили дивидендные выплаты. Причем «Акрон» еще и увеличил размер дивидендов.

Дивиденды с наибольшей доходностью

«РБК Инвестиции» отобрали топ-15 акций с наибольшей дивидендной доходностью выплат по итогам 2023 года.

Топ-15 акций российских компаний с наибольшей дивидендной доходностью по итогам 2023 года

Как и в предыдущем году, список 15 самых доходных дивидендных акций представлен бумагами нефтегазового сектора, электроэнергетики, финансов и металлургии. Кроме того, в число самых доходных дивидендных акций вошли бумаги транспортной компании «Совкомфлот».

В рейтинг этого года вошли шесть бумаг, присутствовавших в топ-15 в прошлом году. Это акции банка «Санкт-Петербург», привилегированные акции «Башнефти», привилегированные и обыкновенные акции «Татнефти», акции «Газпром нефти» и привилегированные бумаги «Ставропольэнергосбыта». Причем привилегированные акции «Башнефти» присутствуют в нашем рейтинге третий год подряд.

Как мы считали

Для определения дивидендной доходности суммарный размер дивидендов за 2023 год делился на средневзвешенную цену акции с 1 января 2023 года по 31 мая 2023 года. При таком подходе мы стремились учесть и то, что в течение года выплачивались промежуточные дивиденды, и то, что основная часть дивидендных выплат производится уже во втором квартале 2024 года.

Бумагой с самыми доходными при таком подсчете дивидендами стали привилегированные акции «Сургутнефтегаза». Эти акции возглавили рейтинг после отсутствия в нем в прошлом году. Ванин из «Газпромбанк Инвестиций» напоминает, что компания заработала в 2023 году ₽1,3 трлн чистой прибыли по РСБУ (именно от размера этой прибыли определяется размер дивидендов по привилегированным акциям компании) против ₽60,8 млрд годом ранее. Дело в том, что основным фактором прибыли или убытка «Сургутнефтегаза» является курс рубля, поскольку самая большая доля активов компании — это валютные депозиты. Как поясняют аналитики «Финама», рост и размер прибыли «Сургутнефтегаза» связан главным образом со стремительным ослаблением рубля в прошлом году, что привело к положительной валютной переоценке многомиллиардной кубышки.

На втором месте нашего топа акции банка «Санкт-Петербург». Кожухова из ИК «ВЕЛЕС Капитал» напоминает, что эта кредитная организация является одним из дивидендных лидеров банковской отрасли и выгодно отличается выплатой не только годовых, но и промежуточных дивидендов. При этом аналитики «Финама» отмечают, что банк «Санкт-Петербург» приятно удивил, выплатив в виде дивидендов 40% прибыли при ожидании выплат на уровне 30% от прибыли.

Третье место в нашем топе заняли акции «Совкомфлота». Компания не платила дивиденды за 2021 год. По итогам 2023 года эмитент выплатил рекордные за свою историю дивиденды, размер которых превысил прошлогодние выплаты более чем в четыре раза.

Следует отметить банк «Уралсиб», расположившийся на четвертой строке нашего топа. До этого не выплачивал дивиденды с 2013 года.

«Башнефть», «Татнефть», «Газпром нефть», ЛУКОЙЛ, «Россети Урал», «Пермэнергосбыт», «Ставропольэнергосбыт» регулярно выплачивают стабильно высокие дивиденды, их позиции в нашем топе вполне закономерны. Более того, как отметили аналитики «Финама», «Татнефть» и «Газпром нефть» даже увеличили норму выплат промежуточных дивидендов.

Производитель электроэнергии ТГК-14 платит дивиденды только второй год, отправляя при этом на выплаты более 100% заработанной прибыли. Возможно, относительная новизна выплат и значительный размер дивидендов и позволяют показывать достаточно высокую дивидендную доходность.

Эксперты положительно отмечают возобновление выплат по акциям НЛМК и «Северстали». «Северсталь» не платила дивиденды по итогам 2022 года, а НЛМК не платил дивиденды по итогам 2022-го и финальные дивиденды за 2021 год. Кожухова напоминает, что компании вернулись к дивидендам после сложного переходного периода на рынке стали и перестройки поставок. А аналитики «Финама» обращают внимание на то, что менеджмент «Северстали» сообщил о намерении впредь полностью придерживаться дивидендной политики. Это значит, что «Северсталь» продолжит распределять дивиденды ежеквартально.

Предстоящие выплаты

Многие компании уже выплатили как промежуточные, так и финальные дивиденды по итогам 2023 года. Тем не менее значительная часть выплат еще впереди и можно даже еще купить бумаги под предстоящие дивиденды. Ознакомиться подробнее с датами предстоящих выплат вы всегда сможете в дивидендном календаре «РБК Инвестиций».

Что можно ожидать в 2024 году

Опрошенные «РБК Инвестициями» аналитики высказались о своих ожиданиях перспектив дальнейших дивидендных выплат.

Аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Елена Кожухова:

«По итогам 2024 года высоких дивидендов по-прежнему можно ожидать прежде всего от представителей финансового (Сбербанк, банк «Санкт-Петербург», Мосбиржа) и нефтяного сектора (все основные осуществившие в 2023 году выплаты эмитенты). Банковский сектор остается особенно интересным в контексте сохранения жесткой монетарной политики ЦБ и возможного ее ужесточения до конца года. Нефтяной сектор может чувствовать себя чуть хуже в случае снижения цен на черное золото по мере наращивания нефтедобычи ОПЕК+, но при прочих равных, скорее всего, сохранит возможность осуществлять привлекательные выплаты. Сложнее обстоят дела в газовой отрасли, санкции против которой со стороны западных стран в ближайшие месяцы могут усилиться и коснуться в том числе СПГ (негативно прежде всего для НОВАТЭКа)».

Руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса «Газпромбанк Инвестиций» Андрей Ванин:

«Мы продолжаем ожидать хороших дивидендов по привилегированным акциям «Россети Ленэнерго», а также Сбербанка. Классическими дивидендными фишками остаются нефтяные компании, от которых по итогам 2024 года на фоне благоприятной конъюнктуры мы ждем повторения успехов 2023 года. Также мы ожидаем интересных дивидендных выплат от ряда компаний по завершении редомициляций. Так, X5 Group в данный момент решает вопрос редомициляции в судебном порядке, по завершении которого мы ожидаем возвращение бумаг компании на Московскую биржу. HeadНunter также накопил существенные объемы денежных средств по итогам первого квартала 2024 года в размере ₽27,9 млрд, в то время как квартальная выручка составила ₽8,6 млрд. В свою очередь, Globaltrans закончил переезд в экономическую зону Абу-Даби, что позволяет разблокировать возможность перечисления дивидендов в холдинговую компанию».

Аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева:

«Мы сохраняем оптимистичный взгляд в отношении Сбербанка, среди представителей банковской отрасли также ждем выплат от МТС Банка. Традиционно рассчитываем, что не разочаруют нефтяники — «Сургутнефтегаз», ЛУКОЙЛ, «Башнефть», «Роснефть». Ожидаем также неплохих выплат от Московской биржи».

Аналитики финансовой группы «Финам»:

«Наиболее высокую доходность по итогам 2024 года ожидаем от «Татнефти» (₽110 на акцию, 15,9% доходности), ЛУКОЙЛа (₽1150 на акцию, 15,5% доходности) и «Газпром нефти» (₽105 на акцию, 15,3% доходности).

Неплохую доходность может показать HeadНunter после редомициляции в Калининградский САР. У компании нет долговой нагрузки, что позволяет им платить дивиденды даже в условиях высоких ставок. Ожидаемый дивиденд на акцию — ₽159 (при выплате 50% от чистой прибыли по МСФО с дивдоходностью 3,2%). Но если в 2024 году HeadНunter так и не выплатит дивиденды, то он может выплатить их в 2025 году, но уже за три года. В этом случае дивдоходность составит 7%, дивиденды на акцию — ₽354, при учете, что по итогам 2024 года чистая прибыль составит ₽20 млрд.

Мы ожидаем, что дивиденды электросетевых компаний останутся привлекательными для инвесторов: ожидаемая индексация тарифов на передачу электроэнергии на 9,1% с июля 2024 года поддержит финансовые показатели эмитентов. Дочерние компании «Россетей» («Россети Урал», «Россети Центр», «Россети Московский регион», «Россети Центр и Приволжье»), скорее всего, продолжат платить хорошие дивиденды. Выплаты в том числе благоприятны для материнской «ФСК-Россети», которая может их направить на финансирование инвестиционной программы.

Среди генерирующих компаний мы выделяем акции «Интер РАО». Несмотря на внушительную инвестпрограмму, компания сохраняет финансовую устойчивость, а большой запас денежных средств на счетах, на наш взгляд, позволит ей более успешно пережить период высоких ставок ЦБ.

Учитывая эти факторы, а также рост выработки электроэнергии и индексацию тарифов, мы ожидаем роста чистой прибыли и дивидендных выплат «Интер РАО» в 2024 году.

По итогам 2024 году мы вновь ждем щедрых дивидендов от «Сбера». Также можно рассчитывать на дальнейшее увеличение дивидендов от Московской биржи. Кроме того, может вернуться к выплатам дивидендов «ТКС Холдинг», хотя дивдоходность акций компании, скорее всего, останется невысокой. ВТБ, на наш взгляд, вряд ли сможет выплатить дивиденды за этот год, хотя его руководство недавно заявляло, что не исключает такой возможности».

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления).

Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие.
Подробнее

Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов.

Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода.
Подробнее

Военная спецоперация, санкции, неопределенность и ограничения — с этими рисками мы учимся инвестировать уже два года. Какие базовые правила инвестиций остаются незыблемыми всегда и во что можно вложить деньги в 2024 году

В этом тексте:

Как инвестировать правильно

Прежде чем начинать искать активы, в которые можно вложить деньги, стоит помнить основные правила инвестирования:

Мы опросили экспертов, узнали у них, во что сейчас можно вложить деньги, и распределили активы по уровню риска. Помните, что никто и ничто не может гарантировать доходность. Как правило, большая доходность предполагает большие риски.

Самое выгодное вложение денег на сегодняшний день

Вклады в банках — самый простой и консервативный способ вложить деньги. Депозиты застрахованы государством. Банк должен быть участником системы страхования вкладов (ССВ), оно обязательно для всех, кто хочет работать с вкладами физических лиц. Проверить кредитные организации можно на сайте Агентства по страхованию вкладов (АСВ).

Если кредитная организация обанкротится или лишится лицензии, то вкладчик получит полную сумму вклада, но не более ₽1,4 млн. Если у человека несколько депозитов в одном банке, то в целом получить можно также не более ₽1,4 млн. Помимо основной суммы вклада страхуются и проценты по нему, поэтому их тоже нужно учитывать. Если ваши накопления больше ₽1,4 млн, то лучше их разместить в нескольких банках, которые участвуют в ССВ.

Нужно учитывать, что под действие системы страхования подпадают не все вклады и счета. Список исключений можно посмотреть на сайте АСВ.

С декабря 2023 года Банк России удерживает ключевую ставку на уровне 16% и не исключает дальнейшего повышения. На этом фоне коммерческие банки предлагают высокую доходность по краткосрочным вкладам.

«Ставки по краткосрочным депозитам (до полугода) даже в крупных и надежных банках могут превышать ключевую процентную ставку — 16%, что является достаточно высокой доходностью для крайне консервативных инструментов», — отмечает руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров. В банковских депозитах сейчас выгодно хранить сбережения, риски минимальные, в том числе из-за страхования со стороны АСВ, говорит Макаров.

Но в то же время вклады с более долгим сроком имеют ставку, как правило, значительно ниже, чем по краткосрочным, а значит, инвестор не сможет зафиксировать повышенную доходность на продолжительное время, обращает внимание эксперт и напоминает, что если человеку будет необходимо забрать деньги раньше срока окончания, то он потеряет весь накопленный доход.

«Как показывает долгосрочная статистика, банковские вклады не являются лучшим инструментом сбережения, так как не обеспечивают защиту от инфляции. Например, за последние десять лет реальная (за вычетом инфляции) покупательная способность денег, размещенных на депозитах, уменьшилась на 18,4%. Поэтому высокая надежность не дает нам возможности получать реальную доходность и существенно ограничивает ликвидность», — подчеркивает Андрей Макаров.

ОФЗ

Из ценных бумаг наиболее консервативный вариант — облигации федерального займа (ОФЗ). Их выпускает Минфин. Покупая такие бумаги, инвестор одалживает средства государству. За пользование деньгами ему выплачивают купоны, а также инвестор может заработать на разнице между ценой покупки и погашения или продажи бумаги. Номинал ОФЗ составляет ₽1 тыс. Обычно вслед за повышением ключевой ставки ЦБ увеличивается доходность не только вкладов, но и облигаций.

У облигаций также различается срок погашения. Он может быть как меньше года, так и больше, в том числе пять, десять лет, поэтому одни бумаги называют короткими, а другие длинными.

Руководитель проектов ИК «ВЕЛЕС Капитал» Валентина Савенкова обращает внимание на то, что по ОФЗ уже достаточно длительное время держится беспрецедентно высокая доходность для новейшего времени.

Совокупная доходность (в результате изменения стоимости облигаций и накопленного купонного дохода при условии реинвестирования) индекса RUGBITR10Y, в который входят ОФЗ с дюрацией пять — десять лет, поставила абсолютный рекорд за всю доступную историю наблюдений с декабря 2010 года, достигнув уровня 15,11% 3 июня. Предыдущий исторический максимум доходности этого индекса 14,6% от 24 февраля 2022 года был преодолен 27 мая 2024 года.

Самый широкий индекс ОФЗ — RGBITR, учитывающий совокупный доход по наиболее ликвидным ОФЗ с дюрацией более одного года, — также обновил максимум весны 2022 года, достигнув показателя 15,33% 31 мая. После чего доходность индекса начала снижаться.

Если стоит задача зафиксировать хорошую ставку на значительном временном горизонте, то на текущий момент нет аналогов длинным ОФЗ, говорит руководитель центра аналитики страховой компании «Росгосстрах Жизнь» Алексей Павлов.

В условиях жесткой денежно-кредитной политики и повышенного давления на рынок облигаций интерес по-прежнему представляют флоатеры —
облигации 
, купоны по которым фактически привязаны к ключевой ставке, отмечает управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Николай Рясков.

В ОФЗ с переменным купоном (ОФЗ-ПК) ставка купона привязана к ставке RUONIA (Rouble Overnight Index Average), по ней крупные банки предоставляют друг другу необеспеченные кредиты на один рабочий день. За счет изменения ставки купона рыночная цена таких ОФЗ в меньшей степени подвержена снижению, так как оперативно адаптируется к росту ключевой ставки.

С 2021 года с купонов по всем облигациям взимают налог в размере 13%. Его удерживает брокер. Однако есть возможность повысить доходность ОФЗ. Бумаги можно купить на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) и тогда получить налоговый вычет в размере 13% или 15% на сумму до ₽400 тыс., то есть дополнительно ₽52 тыс. или 60 тыс. в год.

Золото

Инвестировать в золото можно разными способами. Например, через покупку золотых слитков и золотых инвестиционных монет, а также через обезличенные металлические счета. В 2022 году в России отменили НДС на покупку золотых слитков для физических лиц, ранее налог составлял 20%. Кроме того, есть паевые инвестиционные фонды (ПИФ), привязанные к золоту.

В 2024 году золото уже несколько раз обновило свои исторические максимумы. Объясняется это и спросом со стороны различных ЦБ, и опасениями инфляционного влияния, и различными геополитическими нестабильностями, говорит директор и сооснователь Abeta Capital Василий Белокрылецкий. Сохранится ли такая тенденция, зависит от перечисленных выше факторов, отмечает эксперт.

«За последние пару месяцев золото продемонстрировало стремительный рост. И напрашивается техническое охлаждение актива в виде небольшой коррекции, однако, когда это может произойти, никто не предскажет. Поэтому самым оптимальным вариантом будет докупать актив на просадках, если планируете формирование данной позиции в своем портфеле», — считает Белокрылецкий.

По его словам, вопрос рисков в золоте более многогранен, чем в остальных активах, так как золото — реальный актив и всегда стоит вопрос, как в него инвестировать — в физическом или «бумажном» варианте. «В зависимости от варианта сильно отличается и риск/доходность: физическое золото в полной мере олицетворяет инвестиционную идею, но содержит высокие комиссионные, налоговые издержки и спреды, в то время как «бумажное» золото лишено этих недостатков, но имеет инфраструктурные риски», — подчеркивает Василий Белокрылецкий.

Николай Рясков считает золото хорошим инструментом для диверсификации вложений. Традиционно этот драгметалл считается защитным и подходит для частных инвесторов, придерживающихся консервативных стратегий. «Мы видим перспективу роста стоимости этого актива особенно в условиях геополитической неопределенности. В качестве риск-фактора можем отметить возможность существенной распродажи золота спекулятивными инвесторами», — предупредил Рясков.

В свою очередь Андрей Макаров напоминает, что для российского инвестора идеальное время для покупки золота, когда выполняются одновременно два условия: курс доллара по отношению к рублю снижается и снижается стоимость золота в долларах США. «На текущий момент золото находится на исторических максимумах, поэтому подходить к покупкам стоит с осторожностью», — говорит Макаров.

Алексей Павлов считает, что в долгосрочной перспективе дальнейший рост стоимости унции в рублях — наиболее вероятный сценарий. По его мнению, в рублевой зоне золото — это всегда хорошая страховка от девальвации национальной валюты.

Корпоративные облигации

Помимо государственных, есть корпоративные облигации, то есть инвестор одалживает средства компаниям.

Общий принцип инвестирования в облигации заключается в том, что когда мы находимся в начале цикла ужесточения монетарной политики, то правильнее покупать короткие бумаги и/или бумаги с переменным купоном. Когда регулятор начинает опускать ставку, нужно уходить в длинные бумаги, говорит Алексей Павлов. По его мнению, сейчас значительно ближе второй сценарий, поэтому нужно готовиться увеличивать дюрацию портфеля. «Корпоративные облигации по сравнению с ОФЗ традиционно предлагают премию по доходности, однако, как правило, менее ликвидны и имеют более низкую дюрацию. Соответственно, выбирать конкретный инструмент следует с учетом этих факторов», — отмечает Павлов.

Иностранная валюта

Несмотря на валютные взаимные ограничения между Россией и недружественными странами, потребность и необходимость в валютной диверсификации у инвесторов сохраняется. Плюс текущие уровни валюты достаточно привлекательны для покупки.

Согласно прогнозу Минэкономразвития, на конец 2025 года доллар США будет стоить ₽99,1, на конец 2026 года — ₽103, на конец 2027 года — ₽104,5.

Экономисты, которых Банк России опросил в конце мая, ожидают среднегодовой курс рубля в 2024 году ₽92,3, в 2025 году — ₽96,2, в 2026 году — ₽98,3.

Однако практически все эксперты едины во мнении, что прямые
инвестиции 
в иностранную валюту сейчас сопряжены с высокими рисками. Более того, в текущих реалиях владение иностранной валютой — дорогое удовольствие, говорит Василий Белокрылецкий, так как многие банки и брокеры ввели заградительные комиссии за ее хранение.

«Мы не рекомендуем частным инвесторам играть на скачках курсов валют. Процессы роста и падения стоимости валют имеют более сложный и непредсказуемый характер, чем может показаться на первый взгляд. Советуем диверсифицировать свой портфель валютой или инвестиционными инструментами, номинированными в валюте, оставив идею валютных спекуляций», — говорит Николай Рясков.

Андрей Макаров считает, что, несмотря на то что валютных инструментов на российском рынке не так много, все же есть из чего выбрать. По его мнению, стоит присмотреться к замещающим облигациям, валютным облигациям российских компаний, юаневым облигациям и золоту. «Риск вложения в валютные инструменты будет зависеть от двух составляющих: от изменения курса доллара к рублю плюс рыночный риск, связанный с самим финансовым инструментом», — предупреждает Макаров.

В условиях санкций и инфраструктурных ограничений оптимальным валютным хеджем Алексей Павлов считает не покупку валюты как таковой, а приобретение внутренних квазивалютных (замещающих) облигаций отечественных
эмитентов 
. Как эксперт по страховым продуктам он также обращает внимание на то, что квазивалютные инструменты можно найти в программах страхования жизни с фиксированной доходностью в валюте и налоговыми преимуществами.

Акции

Вложения в акции могут иметь разный уровень риска, все зависит от компаний и стратегии инвестора.

Для акций инвестиционный горизонт больше зависит от стратегии и инвестпрофиля, чем от текущей ситуации, отмечает Валентина Савенкова. «Сейчас можно открывать позиции и вдолгую, и на среднесрочную перспективу. Единственная стратегия, которая на данном этапе не очень эффективна, — это краткосрочный трейдинг акциями», — отмечает руководитель проектов ИК «ВЕЛЕС Капитал».

Высокий уровень инфляции и безальтернативность для многих частных инвесторов благоприятно влияет на динамику рынка акций, говорит Василий Белокрылецкий. По его мнению, в долгосрочной перспективе акции российских компаний являются привлекательным направлением, но с потенциалом высокой волатильности ввиду инфраструктурных и геополитических рисков.

Вложения в широкий спектр акций сейчас не лучшая идея, уверен руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров. Акции являются достаточно агрессивным инструментом инвестирования, благодаря чему инвестиции в этот класс активов дают возможность зарабатывать высокий доход. «На рынке акций преобладает стратегия stock-picking, или подбора определенных акций. Это обусловлено тем, что уверенный рост сдерживается высокой ключевой процентной ставкой, на фоне которой привлекательнее выглядят вложения в более консервативные инструменты, которые дают достаточно высокую доходность, в том числе облигации», — отмечает Макаров.

Все же, по его мнению, на рынке остаются привлекательные инвестиционные идеи в виде акций роста, в первую очередь из ИТ-сектора. Также стоит присмотреться к акциям растущих компаний типа Ozon. «На текущий момент акции оцениваются уже не так дешево, как, например, в начале 2023 года, поэтому покупать их стоит небольшими частями, регулярно и использовать коррекции, чтобы снизить рыночный риск», — напоминает о стратегии регулярных вложений Макаров.

Также он отмечает, что базово для долгосрочных инвесторов по-прежнему актуальными остаются дивидендные акции, которые наравне с облигациями один из ключевых инструментов инвестора для получения устойчивого пассивного дохода. Молодым и агрессивным инвесторам можно держать в этих активах более 50% капитала, а консервативным и зрелым — до 20–30%, говорит Макаров.

Лучшие дивидендные акции должны обладать следующими характеристиками:

Данные акции также стоит покупать на коррекциях, заключил Макаров.

Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления).

Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие.
Подробнее

Открытые и биржевые паевые фонды с регулярной выплатой дохода появились на российском рынке лишь два года назад и, несмотря на молодость, завоевали интерес инвесторов — в том числе потому, что похожи на банковские депозиты. Но стоит учитывать, что во время выплаты дохода неизбежно снижается стоимость пая, поэтому в рэнкингах доходности такие фонды будут в аутсайдерах. Кроме того, с произведенных выплат будет удерживаться НДФЛ, поэтому на длинном горизонте такие инвестиции уступят классическим фондам.

Конкурент депозита

В марте заметно выросла активность частных инвесторов на рынке коллективных инвестиций. По оценке «Ъ», основанной на данных Investfunds, чистый приток средств во все розничные фонды (открытые и биржевые ПИФы) составил по итогам месяца 34,8 млрд руб. При этом наиболее востребованной была категория фондов с выплатой промежуточного дохода. В них инвесторы вложили 23,4 млрд руб.

Это молодая категория ПИФов, она появилась лишь в 2022 году. До этого времени регулярные выплаты осуществляли только закрытые и интервальные фонды. Сегодня на российском рынке работают 17 открытых ПИФов с регулярными выплатами под управлением 11 управляющих компаний («Альфа-Капитал», «Первая», «Открытие», «Промсвязь», «Эра инвестиций», «Ак Барс Капитал», «А-Капитал», «ААА Управление капиталом», «МКБ-Инвестиции», «ВИМ Инвестиции», «Райффайзен Капитал»). Девять из этих ПИФов являются фондами облигаций, шесть — смешанного типа и два — фонды акций.

Купонный расчет

Доход, на который могут рассчитывать пайщики фондов, не фиксирован и формируется из поступлений дивидендов по акциям, купонных выплат по облигациям, процентов по депозитам. По всем фондам выплаты осуществляются ежеквартально.

Право на выплату по большинству фондов имеют пайщики, состоявшие в реестре владельцев таких паев на последний рабочий день отчетного периода.

Правилами фондов предусмотрен довольно продолжительный период перечисления средств — до 20 рабочих дней начиная с даты окончания отчетного периода. Однако, как отмечают управляющие компании, обычно деньги поступают в течение трех-четырех рабочих дней. Выплаты перечисляются на банковский счет, указанный клиентом, что и роднит данный продукт с классическим депозитом, но в отличие от него возврат основной части средств не гарантируется.

Сезонность и регулярность

По данным опроса «Ъ», проведенного среди крупнейших розничных УК, по итогам первого квартала выплаты составили 1,9–4% от стоимости пая. «За первый квартал 2024 года по всем пяти фондам под управлением компании выплаты промежуточного дохода превысили 3,8 млрд руб. За 2023 год выплаты составили почти 8 млрд руб. до вычета НДФЛ»,— заявил руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров.

При этом в лидерах по доходности выплат остаются фонды облигаций. В частности, по большей части корпоративных облигаций купоны платятся ежеквартально. Кроме того, на фоне сохраняющейся жесткой денежно-кредитной политики ЦБ новые размещения проходят по более высокой ставке.

По данным агентства «Эксперт РА», по итогам первого квартала эмитенты с рейтингом ААА-АА размещали облигации с фиксированным купоном с доходностью 14,3% годовых против 9,6% годовых в первом квартале 2023 года.

Стоимость заимствований для эмитентов с рейтингом АА-А выросла с 10,8% до 16,6% годовых.

Вместе с тем при выплате дивидендов на акции есть ярко выраженная сезонность. «Обычно первый квартал является самым слабым, а второй и третий кварталы — самыми масштабными по количеству эмитентов, принявших решение о выплате, и объему выплат»,— отмечает глава дирекции по работе с акциями «Альфа-Капитала» Эдуард Харин.

Непоказательные рэнкинги

При таких инвестициях стоит помнить, что в периоды выплат стоимость пая снижается на величину выплаты, так же как это происходит после закрытия реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов по акциям. Как и в случае с акциями, паи фондов по мере приближения к концу отчетного периода растут в цене, так как в их стоимости учитывают поступившие дивиденды и купоны. «В наших фондах снижение стоимости пая происходит через пять рабочих дней после получения фондом каждого купона или дивидендов, в этот же момент происходит и фиксация списка держателей»,— отмечает Эдуард Харин.

Эти особенности стоит учитывать при изучении рэнкингов доходности фондов, которые оценивают этот показатель только по динамике стоимости пая. При выборе фонда с выплатой дохода, как отмечает директор по инвестициям УК «Эра инвестиций» Иван Лавриненко, нужно оценивать полную доходность, складывающуюся из доходности выплаты и изменения стоимости пая.

Налог в минус

В случае фондов с ежеквартальной фиксацией реестра пайщиков на выплату покупать паи лучше с начала нового периода. Если зайти в фонд за пару дней до выплаты, то, с одной стороны, можно получить сразу денежные средства на свой счет, но с другой стороны, все эти выплаты уже и так будут учтены в стоимости пая. «Получается, что фактически инвестор уже “оплатил” полученные выплаты при покупке пая и сейчас вернет себе часть этих денег. Минус в том, что придется заплатить подоходный налог»,— отмечает Андрей Макаров.

Розничные ПИФы собрали средства пайщиков

Из-за регулярных выплат и возникающих налогов результат инвестиций в фонды с выплатами неизбежно будет уступать классическим ПИФам. И дело тут не только в налогах, но и в том, что остающиеся в фондах купоны по облигациям или дивиденды по акциям реинвестируются портфельными менеджерами. «Фонды с выплатой дохода подходят в первую очередь рантье, живущим на доходы от финансовых и иных вложений. Долгосрочным инвесторам лучше выбирать фонды без выплат»,— считает Иван Лавриненко.

Наверное, каждый инвестор задумывался о пассивном доходе. Ведь с ростом капитала должна расти не только цифра на счёте, но и качество жизни. Решить эту задачу поможет портфель, который ежемесячно будет приносить инвестору «зарплату» в виде процентных платежей.

Чтобы купить облигации, нужно найти их в приложении Альфа-Инвестиции в разделе «Рынки». Искать можно по названию выпуска или коду ISIN.

Эти деньги можно вывести со счёта или реинвестировать — в зависимости от целей инвестора. В нашем портфеле мы предполагаем, что все купоны выводятся.

Это «бумажный» убыток, который будет компенсироваться постепенным ростом цен к номиналу по мере приближения к дате погашения. Ожидаемая переоценка портфеля к погашению после ребалансировки составляет 255 тыс. руб.

Структура портфеля после ребалансировки имеет следующий вид:

Следующий пересмотр портфеля запланирован на последнюю неделю мая.

Стратегия «Рантье» с ежемесячным доходом

Если у вас недостаточно времени, чтобы управлять портфелем самостоятельно, вы можете подключить стратегию «Рантье». Она создана для инвесторов, которые хотят ежемесячно получать доход от своих инвестиций. В портфеле: государственные и корпоративные облигации с максимальными кредитными рейтингами.