ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ, Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности – ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРАВО

Участие инвесторов, особенно населения, в инвестицион­ном процессе, как показывает международная практика, реа­лизуется преимущественно через рынок ценных бумаг {фондо­вый рынок), который является составной частью финансового рынка, входящего в государственную систему экономических отношений. Основу финансового рынка образуют валютный и денежный рынки, а также рынок капитала. Место и роль рынка ценных бумаг можно пояснить с помощью структуры финансового рынка как единого целого в системе рыночного хозяйства страны (рис. 12.1).

Денежные средства в обращении

Наличные деньги

Денежные средства в обращении в других формах

Финансовый рынок

Фондовый рынок

Рынок ссудных капиталов

Рынок товарных ценных бумаг (товарные векселя, коносаменты)

Рынок денежных ценных бумаг

(чеки, аккредитивы)

Рынок основных ценных бумаг (акции, облигации)

Рынок производных ценных бумаг

(опционы, фьючерсные

контракты)

Рынок ценных бумаг

Рис. 12.1.Место рынка ценных бумаг в системе рыночного хозяйства страны

Рынок ценных бумаг входит в структуру финансового рынка как составная часть, объединяя сегменты денежного рынка и рынка капиталов, однако он не может быть в полном объеме отнесен к финансовому рынку, поскольку не все цен­ные бумаги происходят от денежных капиталов. Так, существу­ют товарные ценные бумаги (товарные векселя, товарные коно­саменты, варранты), а также денежные ценные бумаги (чеки, аккредитивы). Последние относятся к денежным средствам в обращении и наряду с финансовым рынком составляют денеж­ный рынок. Рынок денежных и товарных ценных бумаг имеет незначительный удельный вес по сравнению с фондовым рын­ком. Поэтому чаще всего в экономической литературе понятия «рынок ценных бумаг» и «фондовый рынок» считают сино­нимами.

Цель рынка ценных бумаг — аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения участниками рынка различных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движе­нии временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является одним из немногих возмож­ных финансовых каналов, по которым сбережения переходят в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставля­ет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбере­жения.

Эффективно действующий фондовый рынок с помощью инфраструктуры, которая является связующим звеном между инвестором и эмитентом, обеспечивает:

• концентрацию предложения и спроса на ценные бумаги, допущенные государством к свободному обращению, в целях формирования общего, единого курса по каждой ценной бумаге;

• надежность и эффективность совершения сделок с цен­ными бумагами;

• возможность для всех желающих в одно и то же время получить единую информацию, позволяющую дать оценку текущей стоимости ценных бумаг, т.е. создание необходимых экономических и правовых условий для реализации интересов субъектов фондового рынка и обеспечение защиты их имуще­ственных прав.

К посредникам фондового рынка относятся брокеры, диле­ры и компании, осуществляющие доверительное управление предоставленными им денежными средствами. Брокеры осу-

ществляют сделки на рынке ценных бумаг в интересах другого лица в качестве посредника (поверенного или комиссионера) этого лица. Дилеры совершают сделки купли-продажи ценных бумаг на фондовом рынке от своего имени и за свой счет. Ком­пании, осуществляющие доверительное управление предоста­вленными средствами, управляют переданным им во владение имуществом. Этим имуществом могут быть ценные бумаги, денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги, а также денежные средства и ценные бумаги, получаемые в результате такого управления.

Фондовый рынок состоит из первичного и вторичного. Реа­лизация экономических интересов эмитентов происходит на первичном фондовом рынке, где осуществляется размещение эмитентом выпущенных им ценных бумаг среди первых вла­дельцев. Именно на первичном рынке осуществляется мобили­зация временно свободных денежных средств и инвестирова­ние их в экономику. На этом этапе эмитент приобретает необходимые ему инвестиционные ресурсы. Дальнейшее дви­жение права собственности на ценные бумаги происходит на вторичном фондовом рынке. При этом дилеры, которые при­обрели ценные бумаги на первичном фондовом рынке, прода­ют их по рыночной цене. В сделках принимают участие диле­ры, приобретающие ценные бумаги за свой счет, и брокеры, выполняющие заказы своих клиентов. Сделки купли-продажи осуществляются на биржевых и внебиржевых торговых площад­ках. Учет взаимных обязательств участников торгов выполня­ют клиринговые организации. Перечисление денежных средств от покупателя продавцу осуществляют коммерческие банки, а ценных бумаг от продавца к покупателю – депозита­рии. Фиксация права собственности покупателей на ценные бумаги осуществляется реестродержателями.

Основное назначение вторичного фондового рынка состо­ит в поддержании ликвидности рынка ценных бумаг, что позволяет реализовать интересы инвесторов. В этом случае инвестор имеет возможность в любой момент продать принад­лежащие ему ценные бумаги по рыночной стоимости. Тем самым поддерживается доверие инвесторов к фондовому рынку как механизму вложения временно свободных денежных средств, вторичный фондовый рынок является также площадкой для осуществления спекулятивной игры и получения спекулятив­ной прибыли на разнице курсовой стоимости ценных бумаг.

Специфическим товаром на фондовом рынке служат цен­ные бумаги как разновидность финансовых инструментов.

Ценная бумага — это форма существования капитала, отлич­ная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Гражданский кодекс Республики Беларусь определяет ценную бумагу как документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценные бумаги могут выполнять самые разнообразные функции, регулирования рыночных отношений, выступая в роли средства финансирования, кредитования, перераспре­деления финансовых ресурсов, вложения денежных накоп­лений и формирования резервного капитала. Так, в разви­тых странах в условиях равновесной экономики значитель­ная часть свободного капитала вкладывается непосред­ственно в покупку ценных бумаг. Ценные бумаги несут также информационную функцию: свидетельствуют о состоянии экономики. Стабильное снижение биржевых кур­сов тех или иных ценных бумаг, а также просто массовое падение курсов – признак ухудшения экономической конъ­юнктуры. И наоборот, стабильные курсы или их повыше­ние, как правило, свидетельствуют о нормальном экономи­ческом положении страны.

В соответствии с определенными классификационными признаками ценные бумаги можно сгруппировать по следу­ющим видам (табл. 12.2).

Поясним некоторые важные позиции таблицы.

Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги — это ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.). Неинвестиционные ценные бумаги — это ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются крупными серия­ми, в больших количествах, внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны. Это обычно акции и облигации. Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими сериями.

Таблица 12.2.Классификация ценных бумаг

Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. мо­гут свободно продаваться и покупаться на рынке. Нерыночные ценные бумаги — это ценные бумаги, на обращение которых на рынке наложены ограничения (их нельзя продать никому, кроме того, кто их выпустил, и через оговоренный срок).

Долговые ценные бумаги выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных сумм. К ним отно­сятся облигации, банковские сертификаты, векселя. Владельче­ские долевые ценные бумаги дают право собственности на соот­ветствующие активы. К ним относятся акции, варранты, коно­саменты.

Отнесение ценных бумаг к безрисковым, малорисковым, рисковым или высокорисковым производится исходя из принци­пов: чем выше доходность, тем выше риск; чем выше гаранти-рованность, тем ниже риск и, как правило, доходность.

Наряду с представленной выше классификацией все цен­ные бумаги можно разделить на два больших класса: 1) основ­ные ценные бумаги; 2) производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе кото­рых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно

на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресур­сы и др. Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на первичные и вторичные.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облига­ции, векселя, закладные и др.).

Вторичные ценные бумаги — это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг, т.е. это цен­ные бумаги на сами ценные бумаги (варранты на ценные бума­ги, депозитарные расписки и др.).

Производные ценные бумаги — это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возника­ющего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: свободнообращающиеся опционы и фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.). Опцион – договор, в соответствии с кото­рым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в тече­ние определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключе­нии договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией. Фьючерсный контракт (фьючерс)- стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.

Рынок ценных бумаг Республики Беларусь представлен сле­дующими инструментами.

Простая акция — ценная бумага, удостоверяющая право вла­дельца на долю имущества акционерного общества при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение части прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении обществом. Привилегированная акция — ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение дивиденда в качестве фикси­рованного процента, право на долю имущества при ликвида­ции общества и не дающая права голоса на участие в управле­нии обществом (если не указано иное).

Государственная краткосрочная облигация (ГКО) Республи­ки Беларусь и государственная долгосрочная облигация (ДГО) Республики Беларусь – государственные ценные бумаги, выпу­скаемые от имени Правительства Республики Беларусь Мини­стерством финансов и размещаемые среди инвесторов на доб-

ровольной основе в целях привлечения временно свободных денежных средств, как правило, юридических лиц, в том числе иностранных, для финансирования дефицита республиканско­го бюджета.

Облигация, выпускаемая юридическим лицом — ценная бума­га, подтверждающая обязательство эмитента возместить вла­дельцу ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотре­но условиями выпуска).

Вексель – ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусло­вленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму владельцу векселя (векселедер­жателю).

Чек – составленное на специальном бланке письменное поручение владельца счета (чекодателя) обслуживающему его банку произвести перечисление указанной на чеке денежной суммы получателю средств (чекодержателю).

Сберегательный сертификат – ценная бумага, удостоверяю­щая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (физического лица – держателя сертификата) или его право­преемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему в банке, выдавшем серти­фикат, или любом филиале (отделении) этого банка.

Депозитный сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (юридиче­ского лица, индивидуального предпринимателя – держателя сертификата) или его правопреемника на получение по исте­чении установленного срока суммы вклада и процентов по нему в банке, выдавшем сертификат, или любом филиале этого банка.

В настоящее время рынок ценных бумаг Республики Бела­русь представлен следующими основными сегментами: корпо­ративные ценные бумаги (акции, облигации юридических лиц); государственные ценные бумаги (ГКО, ДГО); муници­пальные ценные бумаги (жилищные облигационные займы); векселя коммерческих банков; векселя юридических лиц. \ республике создана основная инфраструктура фондового рынка, современная нормативно-правовая база, система госу дарственного регулирования и система регулирования межго­сударственного обращения ценных бумаг, отвечающие требо­ваниям международных стандартов, позволяющие эффектив­но защищать интересы инвесторов и гарантировать равные условия всем участникам инвестиционного процесса.

Инвестор всегда соотносит доходность той или иной формы вложений с их рискованностью. При оценке доходно­сти ценных бумаг важным параметром является холдинговый период — промежуток времени от момента приобретения цен­ной бумаги до момента ее реализации. Величина прироста средств инвестора за холдинговый период называется отдачей ценной бумаги. На практике для оценки эффективности вложе­ний оперируют относительными величинами, такими, как норма отдачи (доходность) ценной бумаги за холдинговый период (г), которая рассчитывается следующим образом:

^г =(Л-Л))/Ро,

где Р, – конечная цена ценной бумаги (цена продажи); Р₀ — начальная цена ценной бумаги (цена приобретения).

В случае, когда владелец ценной бумаги получает доход не только за счет изменения ее рыночной стоимости, но и в виде различных выплат (дивиденды по акциям, процентные выпла­ты по облигациям), нужно рассчитать суммарный доход за весь холдинговый период. Следует учитывать, что холдинго­вый период может составлять промежуток времени от несколь­ких дней до десятков лет, поэтому доходность определяется обычно за год. Наряду с этим из полученного дохода вычита­ются налоги. Тогда итоговая годовая норма отдачи (г₍) за хол­динговый период, выраженный в днях (7),находится следую­щим образом:

г, = (Р,-Р₀ С-Ь)1/>„• (365/7),

где С – сумма доходов по ценной бумаге за холдинговый период; L — сумма налогов с доходов за этот период, 365 -количество дней в году.

Обычно доход по ценным бумагам начисляется в виде про­центов на вложенный капитал, причем процентные ставки могут быть либо простыми, либо сложными. При использова­нии простых процентов сумма для начисления, равная вложенному капиталу, остается неизменной в течение всего

холдингового периода. При этом годовые суммы процентных выплат (С) составят:

С = PV₀ ■ i I 100,

где PV₀– начальный капитал; / – простая процентная годовая ставка (%).

Расчеты с помощью простых процентов применяются в краткосрочных финансовых операциях (до 1 года). Для дол­госрочных инвестиций (более 1 года), как правило, использу­ется техника сложных процентов, когда годовые суммы процентных выплат реинвестируют, т.е. присоединяют к основной сумме начального капитала, которая служила базой для их определения. Такое присоединение процентных выплат называют капитализацией процентов.

На практике чаще всего стоит задача определения необхо­димой суммы начального капитала для получения определен­ного дохода либо определенной последовательности выплат (денежного потока) в будущем, так называемое дисконтирова­ние, которое можно выразить следующим образом:

PV₀ = C,K il 100)’,

где PV₀ — сумма начального капитала; С₍ — сумма выплат через t периодов начисления (месяцев, лет); / – процентная ставка начисляемых за период капитализации сложных процен­тов (%).

С доходностью ценных бумаг теснейшим образом связано другое их неотъемлемое свойство — курс. Курс – это цена, по которой продаются и покупаются ценные бумаги на фондовом рынке. Если это происходит на фондовой бирже, то такая цена называется биржевым курсом. Курс ценных бумаг обычно выра­жается в денежных единицах. Исключение составляют госу­дарственные и корпоративные облигации, чей курс выражает­ся в процентах. Курс ценных бумаг прямо пропорционален уровню их доходности. Поэтому на курс влияют те же факто­ры, что и на доходность (размер дивидендов, соотношение спроса и предложения, уровень инфляции, налоговая полити­ка и др.). На курс ценных бумаг могут влиять и такие факторы, как прогнозы, слухи, природные и политические катаклизмы и др. Обычно курс ценных бумаг (р_цб) обратно пропорциона­лен уровню банковского процента по депозитам (/). В общем виде базовая формула для расчета курса акции выглядит так:

9 Зак. 935

р_а = d I i ■ 100%,

где p_a — курс акций; d — дивиденд; i — банковская процентная годовая ставка (%).

В странах с развитым фондовым рынком курсы ценных бумаг обычно растут в годы экономических подъемов и пада­ют в годы кризисов. Текущий курс определяется путем балан­сировки спроса и предложения на фондовой бирже и система­тически публикуется в деловой прессе.

Оценка эффективности (удельной отдачи) привлечения и использования инвестиций является важнейшим этапом при бизнес-планировании, а также при текущем анализе функцио­нирования предприятия, поскольку позволяет определить удельную доходность при различных возможных сценариях развития событий на рынке.

В целом эффективность инвестирования определяется как внутренними факторами, относящимися к предприятию, так во многом и влиянием внешних факторов, характеризующих инвестиционный климат (например, правовая стабильность; развитость нормативно-правового регулирования, системы страхования; налоговая и таможенная политика и др.). Для оценки влияния последних используются различные методы: экспертных оценок (в частности, анкетирование, позволяю­щее получить достаточную базу данных для анализа и оценки эффективности инвестирования); экономико-статистические методы и модели (например, факторные модели); оценка риска инвестирования капитала по баллам и др. Что касается внутренних факторов, то методика оценки эффективности инвестиционных проектов включает несколько этапов. На пер­вом этапе с целью поиска более выгодных направлений вложе­ния капитала производится сравнение показателя общей рен­табельности (нормы прибыли на вложенный капитал) инвести­ционного проекта со средним банковским процентом. Если рентабельность предлагаемого проекта ниже среднего процен­та банковского кредита, то его реализация нецелесообразна, так как выгоднее положить деньги в банк на депозит с мини­мальным риском. Наряду с этим следует сравнить рентабель­ность проекта со средним темпом инфляции в стране для того,

чтобы обеспечить воспроизводство капитала. В целом отдача от проекта должна быть выше среднего темпа инфляции. Сле­дующим этапом является сравнение вариантов проекта по объему требуемых инвестиций для выбора наименее капитало­емкого. Здесь важно отработать вариант с оптимальной схе­мой привлечения внешних ресурсов. Затем осуществляется сравнение проектов по срокам окупаемости с тем, чтобы ныбрать вариант с минимальным сроком окупаемости. На »том этапе проводят сравнение сетевых графиков выполнения проектов и выбор наилучшего из вариантов. Важно оценить стабильность и регулярность денежных поступлений от реали­зации проекта. Предпоследняя стадия связана с оценкой общей рентабельности вариантов инвестиционного проекта без учета фактора времени с целью выбора наиболее рента­бельного проекта без коррекции на временные флуктуации показателей. Это возможно, если срок проекта мал или общее состояние экономики стабильное. В противном случае необхо­димо сравнить общую рентабельность вариантов проекта с учетом фактора времени, когда рассчитываются варианты реа-низации проекта с разными ставками дисконтирования.

Для оценки экономической эффективности инвестицион­ного проекта используется ряд критериев, расчет которых позволяет принять решение о целесообразности вложения средств и размерах инвестиций.

1. Срок окупаемости (Т_ок) – число лет, необходимых для воз­мещения первоначальных затрат. Применяется для сравнения проектов, имеющих одинаковые сроки жизни и структуру при­тока денежных средств. Рассчитывается по формуле

г_ок = к/п,

I де К — объем капиталовложений; П — среднегодовая прибыль.

2. Рентабельность капиталовложений (г_к) отражает эффек-шнность использования капитала (первоначальных инвести­ции К.)

г_к = П / К ■ 100%.

11сдостаток использования параметра в том, что он не учи-гывает срок жизни инвестиционного проекта.

3. Средняя рентабельность проекта (г), которая учитывает срок жизни инвестиционного проекта:

7 = П / К • 100%,

где К — средняя за период величина капиталовложений.

4. Минимум приведенных затрат (3_min). Этот параметр рас­считывается для равновеликих объемов производства:

3_min = Сс, Н_эф • К, -> min,

где Сс, — себестоимость продукции по z’-му варианту; Н_Эф — норматив эффективности капиталовложений (обычно прини­мается равным 0,20); К,- — капиталовложения по /-му варианту.

5. Капитал будущего периода (К_{/ 1}), определяющий буду­щую стоимость капитала, рассчитывается в предположении постоянства ставки дисконтирования во времени:

К, , = К,.(1 <0′,

где d — ставка дисконтирования; t – номер периода после инве­стирования.

6. Чистая текущая стоимость (NPV) — сумма доходов от реализации продукции, рассчитанных за период реализации проекта, и всех видов расходов за тот же период с учетом фак­тора времени:

NPV=-K 2Z —-‘-‘

⁰ (1 rf,)’

где R_t — результаты, достигаемые на ?-м интервале планирова­ния; Е, — затраты, осуществляемые на ш интервале; d_t — став­ка дисконтирования на ш интервале. При наличии несколь­ких взаимоисключающих проектов, при прочих равных усло­виях следует выбрать тот, чистая текущая стоимость которого больше.

7. Внутренний предельный коэффициент доходности (IRR) — пороговое значение рентабельности, которое обеспечивает равенство нулю интегрального эффекта, рассчитанного за все время инвестирования, т.е.

IRR = d при NPV=0.

Реализация проекта считается целесообразной, если значе­ние IRR не ниже предельного значения.

8. Коэффициент дисконтирования (K_d) служит для приведе­ния разновременных доходов и расходов к настоящему времени:

_к_

^d а </,)”

9. Норма безубыточности (Н_бу), обозначающая минималь­ный объем выпускаемой продукции, при котором доход от продаж равен издержкам производства:

H_fi„ –

И

“пост

^бу п – и

Мед ¹¹

пер

где И_пост – условно-постоянные издержки производства; Ц_ед — цена единицы продукции; И_пер — условно-переменные издерж­ки производства. Для оценки эффективности использования инвестиций также рассчитывается комплекс показателей.

10. Дополнительный выход продукции на 1 р. инвестиций:

Эф_ин = (ВП, – ВП₀) /к_д,

где Эф_ин – эффективность инвестиций; ВП₀, ВП]— валовая продукция соответственно при исходных и дополнительных инвестициях; К_д— сумма дополнительных инвестиций.

11. Снижение (экономия) себестоимости продукции (Эк_Сс) в расчете на 1 р. инвестиций:

Эк_Сс = у₁-(Сс₀-Сс,)/К_д,

гдеV, – годовой объем производства продукции в натуральном выражении после дополнительных инвестиций; Сс₀, Сс, — с ебестоимость единицы продукции соответственно при исход­ных и дополнительных инвестициях.

12. Сокращение затрат труда (Эк_зт) на производство про­екции в расчете на 1 р. инвестиций:

ЭКз._т = у_г<ЗТ₀-ЗТ,)/К_д>

где ЗТ₀ и ЗТ, — соответственно затраты труда на производство единицы продукции до и после дополнительных инвестиций.

13. Если числитель v, • (ЗТ₀ — ЗТ,) разделить на величину годовогофонда рабочего времени в расчете на одного рабоче-I о, тополучим относительное сокращение количества рабочих в результате дополнительных инвестиций.

14. Увеличение прибыли (У_п) в расчете на 1 р. инвестиций:

У_п = т, (П_уД]-П_уД())/К_д,

I це I[_уд и П_уд— соответственно прибыль (доход) на единицу продукции до и после дополнительных инвестиций.

Все перечисленные показатели используются для комплекс­ной оценки эффективности инвестирования как в целом, так и по отдельным объектам.

Оценка эффективности долгосрочных финансовых вложений производится сопоставлением суммы полученного дохода от данного вида инвестиций со среднегодовой суммой данного вида активов. Средний уровень доходности портфеля ценных бумаг (Д_пцб) может измениться за счет структуры портфеля ценных бумаг, имеющих разный уровень доходности (п,); уров­ня доходности каждого вида ценных бумаг, приобретенных предприятием (Д_цб.):

Д_пцб=Е(п,-Д_цб,.)/Еп,,

где £п,- _ количество ценных бумаг с доходностью Д_цб/.

Доходность ценных бумаг необходимо сравнивать также с так называемым альтернативным (гарантированным) доходом, в качестве которого принимается ставка рефинансирования или процент, получаемый по государственным облигациям или казначейским обязательствам.

Пример. Предприятие имеет 20 млн р. для вложения в ценные бумаги. Уровень дивидендов по акциям составляет 25%, средняя учетная ставка банковского процента — 20%, стоимость облигаций при покупке — 10 ООО р., а при погашении — 13 ООО р. Определите наи­более верный вариант инвестирования.

Доход при вложении 20 млн р. в акции принесет годовой доход предприятию в сумме 5 млн р. (20 ■ 25 / 100), при помещении денег в банк – 4 млн р. (20 • 20 / 100), при покупке облигаций — 6 млн р. (20 • 13 000 / 10 000 — 20), т.е. наиболее выгодный вариант инвести­рования в данном примере — вложение денег в облигации.

После принятия инвестиционного решения необходимо спланировать его осуществление и разработать систему после-инвестиционного контроля (мониторинга). Результаты реализа­ции проекта желательно оценивать по тем же критериям, кото­рые использовались при его обосновании. Послеинвестицион-ный контроль позволяет убедиться, что затраты и техническая характеристика проекта соответствуют первоначальному плану, а инвестиционное решение достаточно обоснованное, способствует приобретению практического опыта оценки последующих инвестиционных проектов.

-■ ГЛАВА 13 ■-

КРЕДИТ И КРЕДИТНЫЙ РЫНОК

Возникновение кредита связано со становлением и разви­тием товарно-денежных отношений, движением стоимости в сфере товарного обмена.

Необходимость кредита обусловлена неравномерностью движения капитала в рамках его функциональных форм в вос­производственном процессе. Данная неравномерность приво­дит к образованию временной потребности или временного избытка средств у различных экономических субъектов.

У организаций (предприятий) в процессе кругооборота основного капитала высвобождение стоимости происходит в результате накопления амортизационного фонда, потребность же в средствах возникает при недостатке собственных источ­ников (прибыль, амортизация) на цели приобретения нового оборудования, создания новых производств.

Потребность организаций в оборотных средствах также может не совпадать с их фактическим наличием, что связано с цикличностью и сезонностью производства, неравномерным поступлением заказов, уровнем цен на сырье, материалы, гото­вую продукцию, сроками выплаты заработной платы. В отдель­ные периоды может возникать необходимость привлечения пополнительного капитала или производительного использо­вания высвободившихся средств.

Временно свободными средствами в экономике также явля­ются неиспользуемые для жизнеобеспечения и иных потреби­тельских расходов доходы и долгосрочные сбережения населе­ния, денежные резервы государства, средства бюджетных, некоммерческих и общественных организаций, собственные средства банков. В то же время перечисленные субъекты могут

ис…..тывать потребность в дополнительных денежных сред-

CI mix: население — на цели финансирования текущих или капитальных расходов, государство — для неэмиссионного финансирования бюджетного дефицита, банки — для увеличе­ния ресурсной базы (капитала и привлеченных ресурсов).

Иысвобождение стоимости у одного из экономических ■ убъектов отражает замедление ее движения, невозможность

использования в новом производственно-хозяйственном цикле. На основе кредита временно остановившаяся в своем движении стоимость переходит к новому владельцу, у которо­го обозначилась потребность в ее эффективном использова­нии на производственные цели или в сфере обращения.

Процессы высвобождения и возникновения потребности в средствах происходят в различных сферах и у различных субъектов экономики, неравнозначны по объемам и срокам. Их урегулирование базируется на использовании различных форм и видов кредита и позволяет обеспечить непрерывный кругооборот средств.

Кредит — экономическая категория, отражающая совокуп­ность отношений по поводу возвратного движения стоимости в денежной форме.

С экономической и юридической точки зрения кредит представляет собой отношения между юридически самостоя­тельными лицами по поводу предоставления денежных средств (или товарно-материальных ценностей) на определен­ный срок с условием возврата в денежной форме эквивалент­ной стоимости и уплатой процента. Отношения между субъек­тами сделки могут регламентироваться договором или иными письменными обязательствами сторон.

Для возникновения кредитных отношений стороны сделки должны иметь взаимный экономический интерес и обеспечи­вать имущественную ответственность друг перед другом.

Субъектами кредита выступают кредитор (кредитодатель) и заемщик (кредитополучатель). Отношения кредита между субъектами формируются не только в рамках непосредствен­ного обмена товарами при невозможности покупателя сразу заплатить за товар, но в широком смысле во всех случаях, когда у одного субъекта отсрочена уплата эквивалента, а у другого — его получение. При этом по различным сделкам (операциям) один и тот же субъект может неоднократно выступать как в качестве заемщика, так и в качестве кредитора.

Кредитор (кредитодатель) является субъектом кредита, предоставляющим денежные средства или товарно-материаль­ные ценности во временное пользование. Средства, высвобо­дившиеся в хозяйственном обороте кредитора, продолжают производительное использование, что обеспечивает их возврат и уплату процентов.

В качестве кредиторов в экономической практике выступа­ют организации (предприятия), население, государство, а так-

же коллективные кредиторы — банки и специализированные кредитно-финансовые организации (пенсионные и инвести­ционные фонды, кредитные товарищества, общества взаимно-го кредита и др.).

Для банков предоставление денежных средств организа­циям и населению во временное пользование наряду с аккуму­лированием свободных денежных средств других экономиче­ских субъектов на банковских счетах, а также с помощью выпу­ска ценных бумаг является основной сферой деятельности. Выступая посредником в кредите, банки обеспечивают рыноч­ное перераспределение капиталов между субъектами, отрасля­ми и регионами, наиболее эффективное использование средств для реализации целей всех участников воспроизвод­ственного процесса.

Кредитополучатель (заемщик) – субъект кредита, получаю­щий денежные средства или товарно-материальные ценности I ia условиях возвратности.

В современных условиях в качестве кредитополучателей могут выступать все экономические субъекты (организации, население, государство, банки, специализированные кредитно-финансовые организации). Банки являются коллективными (аемщиками, поскольку привлекают денежные средства для их последующего перераспределения по направлениям использо­вания.

Выделяют существенные различия в экономической роли и Месте кредитодателя и кредитополучателя в рамках процесса но шратного движения стоимости:

• кредитодатель является владельцем передаваемой стоимо-t т. ссужаемые средства передаются на условиях временного И< пользования. Средства, привлеченные у организаций и физических лиц на банковские счета, остаются собствен­ное Iмо клиентов;

• кредитодатель предоставляет средства в фазе обмена, их использование кредитополучателем происходит, как правило, I фазе производства;

• возврат кредита означает завершение кругооборота капи-i.i на к хозяйственной деятельности организации — кредитопо-цучателя, т.е. получение выручки, частично используемой для иошрата кредита и уплаты процентов, а также обеспечиваю шеи получение прибыли;

• кредитополучатель уплачивает кредитору процент за вре­менное использование ссуженных средств.

Я 1м 935

Объектом кредита выступает ссуженная стоимость, при­обретающая в условиях рыночной экономики форму ссудного капитала.

Ссудный капитал — денежный капитал, обособившийся от промышленного, имеющий особую форму движения, переда­ваемый кредитополучателю во временное пользование и при­носящий кредитору-собственнику доход в форме процента. Образование и движение ссудного капитала происходит на специфическом рынке.

Рынок ссудных капиталов (кредитный рынок) представляет собой организационно-экономический механизм аккумулиро­вания и перераспределения ссудного капитала на основе воз­вратности.

Ссудный капитал имеет денежную природу. Если кредито­получателю в кредит передаются товарно-материальные цен­ности, то объектом кредита выступает не только потребитель­ная стоимость в денежном эквиваленте, но и стоимость как таковая.

Основными свойствами ссуженной стоимости являются:

• способность ускорять воспроизводственный процесс. Использование кредита позволяет кредитополучателю начать или продолжить очередной производственно-хозяйственный цикл. В случае необходимости приобретения нового оборудо­вания для расширения производства, создания новых произ­водств кредит позволяет избежать длительного срока накопле­ния собственных средств;

• авансирующий характер. Авансированная на основе кре­дита стоимость создает основу для непрерывного кругооборота производственных фондов, предшествует образованию дохо­дов от ее использования в хозяйственном обороте кредитопо­лучателя. Исключение составляют кредиты на покрытие уже произведенных затрат (компенсационные кредитные сделки);

• возвратный характер движения (кредитор – кредитополу­чатель – кредитор). Возвратность является всеобщим специ­фическим свойством кредита вне зависимости от стадий дви­жения ссуженной стоимости, его сущностной основой. Право собственности кредитора сохраняется в период использования ссуженных средств;

• сохранение стоимости в процессе ее использования в хозяйственном обороте кредитополучателя. Кредитополуча­тель должен вернуть кредитору стоимость, эквивалентную полученной в кредит.

Сущность кредита как экономической категории раскрыва­ется в его базовых функциях, имеющих объективный характер и отражающих действие кредита в общественно-экономиче­ской среде.

Перераспределительная функция кредита. В условиях рыночных отношений кредит перемещает денежный капитал между различными сферами хозяйственной деятельности, отраслями и территориями, обеспечивая его наиболее эффек­тивное использование.

Кредит, таким образом, обеспечивает удовлетворение потребностей динамично развивающихся организаций, отрас­лей, малого бизнеса в дополнительных средствах. В то же время реализация данной функции может приводить и к воз­никновению отраслевых диспропорций, связанных с концен­трацией ресурсов в наиболее прибыльных сегментах рынка.

При возврате кредита и уплате процентов происходит воз­вратное перераспределение средств. Возможность расшире­ния масштабов использования кредита в экономике определя­ется своевременностью и полнотой исполнения обязательств, эффективностью использования ссуженной стоимости в хозяйственном обороте кредитополучателей.

Функция замещения наличных денег кредитными операциями (эмиссионная функция). Кредит ускоряет как товарное, так и денежное обращение, способствует постепенному вытеснению И I пего наличных денег. В результате замены наличных денег кредитными (безналичными) операциями, широкого исполь-ювания безналичных расчетов, платежных инструментов (че­ков, банковских пластиковых карточек) оптимизируется меха­низм экономических отношений на рынке, повышается устой­чивость денежного оборота.

Эмиссия денег в современных условиях также происходит п.I кредитной основе. Кредитование банками своей клиентуры И рефинансирование банков центральными банками определя-ei масштабы выпуска денег в хозяйственный оборот. В основе рффекта мультипликативного расширения кредитов лежит кредитование банками хозяйствующих субъектов и населения.

Отдельные экономисты наряду с базовыми выделяют ряд детализирующих функций: контрольную, в большей степени I ия миную с действиями банков-кредитодателей, а также сти­мулирующую, экономии издержек обращения, ускорения концен­трациикапитала и др.

Сущность кредита раскрывается через объективные законы его функционирования, отражающие исторически сложив­шуюся специфику возникающих отношений. Выделяют четы­ре основных закона кредита:

• закон возвратности кредита, определяющий устойчивый кругооборот ссуженной стоимости между кредитором и креди­тополучателем, возвратный характер ее движения;

• закон сохранения ссуженной стоимости, определяющий эквивалентность стоимости, предоставляемой во временное пользование, и стоимости, возвращаемой в определенный срок кредитору;

• закон срочности кредита, отражающий существование временных границ отношений, возникающих между кредито­ром и кредитополучателем по поводу возвратного движения стоимости;

• закон равновесия между высвобождаемыми и перераспре­деляемыми на основе возвратности ресурсами, объективно отражающий взаимосвязь перераспределяемой стоимости и источников ее образования. Кроме свободных денежных средств организаций и населения источником ссуженной сто­имости могут выступать эмиссия денег, средства, образующие­ся в результате действия эффекта мультипликации кредитов, а также средства в хозяйственном обороте организаций при ком­мерческом кредите.

Специфическими особенностями кредита являются выде­ление и функционирование ссудного процента, наличие эко­номического предела кредитования предприятий, экономия денежных резервов на основе кредита, эффективность креди­та и др.

Социально-экономическая основа кредита — его обще­ственный характер. Кредит взаимообусловлен существующи­ми общественными потребностями, служит целям социально­го и экономического прогресса. Дальнейшее развитие кредит­ных отношений в Республике Беларусь возможно на основе обеспечения интеграции интересов кредиторов и кредитополу­чателей, реализации принципов государственно-частного парт­нерства.

Формы и виды кредита

Сущность кредита проявляется в разнообразии форм кре­дита, отражающих организационно-экономическую специфи­ку возникающих отношений между экономическими субъекта-

ми. В качестве основополагающего (первичного) критерия классификации следует рассматривать материальную форму кредита.

Базовыми формами кредита являются:

• товарная форма — предполагает предоставление в долг и последующий возврат товарно-материальных ценностей в натурально-вещественной форме (форме товарных стои­мостей);

• денежная форма – возникает при передаче денежных средств на условиях возвратности, срочности, платности;

• смешанная (товарно-денежная) форма — предоставление и возврат кредита осуществляется в различной форме (товарная форма предоставления кредита и денежная форма пога­шения).

В экономической литературе авторы часто выделяют само­стоятельную арендную форму, возникающую в рамках лизинго­вых кредитных отношений, а также в зависимости от наличия в кредитной сделке иностранного субъекта — национальную и международную формы.

В зависимости от субъектов кредитной сделки (кредитода-теля и кредитополучателя), ее содержания и особенностей организации выделяют следующие основные формы кредита: коммерческий, банковский, потребительский, ипотечный, i и шнговый и государственный.

Коммерческий кредит — совокупность отношений между организациями — покупателем (кредитополучателем) и про­давцом (кредитором), связанных с предоставлением отсрочки Платежа за поставленные (отгруженные) товарно-материаль­ные ценности. Основой заключаемой сделки выступает товар — материальные ресурсы поставщика в виде готовой продукции.

И хозяйственной практике используются:

• кредитование по открытому счету;

• отсрочка платежа за поставленные (отгруженные) това­ры, предполагающая фиксированный срок исполнения обяза-гельств;

• отсрочка платежа за поставленные товары, подлежащие реализации (консигнация). Возврат кредита в денежной форме происходит только после фактической реализации кре­дитополучателем полученных в кредит товаров.

Кредитование по открытому счету возможно при длитель­ных устойчивых хозяйственных связях между сторонами.

После отгрузки товара выставляется требование (счет), опла­чиваемое в согласованные сроки покупателем.

Оформление коммерческого кредита с фиксированным сроком погашения, как правило, производится векселем поку­пателя, подтверждающим обязательство об оплате в опреде­ленный срок цены товара, в которую также включаются про­центы по коммерческому кредиту. Погашение кредита (вексе­ля) осуществляется в денежной форме путем перечисления денежных средств на счет продавца.

Для поставщика использование коммерческого кредита ускоряет реализацию и приносит дополнительный процент­ный доход. Для покупателя, особенно если получение банков­ского кредита затруднено, получение такого кредита означает временную экономию денежных средств при немедленном получении товарно-материальных ценностей.

Коммерческий кредит может трансформироваться в бан­ковский на основе операций банков с коммерческими векселя­ми (банковское рефинансирование коммерческого кредита): учет векселей (учетный кредит); кредитование под залог вексе­лей; предоставление акцептов и авалей по векселям (акцепт­ный и авальный кредиты).

В настоящее время в Республике Беларусь законодательно ограничено обращение векселей как неденежной формы рас­четов, что определяет недостаточное развитие отношений ком­мерческого кредитования.

Банковский кредит — совокупность отношений по поводу предоставления денежных средств кредитными организация­ми, имеющими установленные законодательством лицензион­ные полномочия на осуществление данного вида банковской деятельности, юридическим и физическим лицам (кредитопо­лучателям).

Банки аккумулируют временно свободные денежные сред­ства различных экономических субъектов и передают их во временное пользование клиентам-кредитополучателям (орга­низациям, предприятиям, индивидуальным предпринимате­лям, населению) на условиях срочности, возвратности и плат­ности.

Доход по банковскому кредиту поступает в виде банковско­го процента, а также в виде комиссионных и иных разовых или периодических выплат. Размер процентной ставки определяет-

ся по согласованию сторон сделки с учетом общих и конкрет­ных условий кредитования и предусматривается в кредитном договоре.

Отношения банковского кредитования реализуются на основе нижеперечисленных принципов:

• возвратности – означает необходимость погашения кре­дита после завершения его использования в хозяйственном обороте кредитополучателя;

• срочности — предполагает наличие временных границ кре­дитных отношений между банком и кредитополучателем, в кредитном договоре указывается конкретная дата возврата денежных средств;

• платности — обусловлен необходимостью для банка в получении дохода от финансового посредничества, т.е. от при­влечения и размещения свободных денежных средств.

Развитие банковского кредитования в условиях стабили-1ВЦИИэкономики Республики Беларусь определяет необхо­димость трансформации содержания двух следующих прин­ципов:

• обеспеченности — означает необходимость для кредитопо­лучателей предоставления гарантий имущественных интере­сов банка-кредитора в случае неэффективного использования кредитных ресурсов, а также неблагоприятного воздействия внешних непрогнозируемых факторов. Предоставление креди­тов организациям по упрощенной процедуре, как правило, предполагает использование приобретаемого имущества в качестве обеспечения;

• целевого использования (в установленных законодатель-С гвом случаях) – действие данного принципа объективно огра-Ничено, поскольку кредиты могут предоставляться на развитие бизнеса юридических лиц, а также на потребительские нужды населения без конкретизации направлений использования денежных средств.

Банковские кредиты классифицируют по способам выдачи и погашения, сроку, обеспеченности, видам процентной став­ит способам взимания процентов, целевому назначению, ил поте кредита, отраслевой принадлежности клиентов банка, количеству участников кредитной сделки и иным критериям.

Выделяют прямые банковские кредиты, связанные с предо-■ I.тлением денежных средств банком непосредственно креди-|”получателю для использования в хозяйственном обороте, и КО( /■(■иные банковские кредиты, предоставляемые кредитополу­чателю через организацию-посредника.

Потребительский кредит — отношения между организаци­ей или банком (кредитором) и физическим лицом (кредитопо­лучателем), связанные с кредитованием конечного потреб­ления.

Потребительский кредит обеспечивает высокий уровень потребления у населения, стимулирует реализацию товаров длительного пользования. Он может выступать в форме:

• коммерческого кредита — предоставляется организациями розничной торговли в виде отсрочки платежа при приобрете­нии населением товаров длительного пользования (товарно-де­нежная форма кредита);

• банковского кредита — предоставляется в денежной форме на текущие потребительские нужды или без указания конкретной цели использования, в том числе с использовани­ем банковских пластиковых карточек или наличными деньга­ми. В рамках формы банковского кредита также можно рас­сматривать кредиты физическим лицам на цели финансирова­ния недвижимости.

Торговая организация может выступать посредником между банком и физическим лицом-кредитополучателем.

Потребительские кредиты, предоставляемые банками, клас­сифицируют по срокам, целевой направленности, социальной группе, виду приобретаемого физическим лицом имущества, способу погашения, инструментам предоставления, размеру кредита и другим критериям.

Ипотечный кредит — особая форма долгосрочного банков­ского кредита, обеспечением которого является залог недви­жимого имущества (ипотека). К такому имуществу относятся земельные участки, переданные в частную собственность, а также связанные с землей имущественные комплексы, здания и сооружения, квартиры, права на пользование ими.

В качестве кредитополучателя ипотечного кредита высту­пают организации и физические лица, имеющие в собственно­сти недвижимое имущество, при условии, что оно в этот момент не используется в качестве залога. Критерием отнесе­ния недвижимого имущества к объектам ипотеки является получение дохода от его эксплуатации и устойчивый спрос на него на рынке (характеризующие возможности коммерческого использования).

Лизинговый кредит — отношения между юридически само­стоятельными субъектами хозяйствования, связанные с финансированием приобретения объекта лизинга и его пере-

дачей по договору за плату во временное владение и пользова­ние с правом или без права выкупа.

Объектом лизинга выступает любое движимое или недви­жимое имущество (за исключением земельных участков и иных природных объектов), относящееся к основным сред­ствам. Субъектами лизинговых отношений являются лизинго­датель и лизингополучатель, а также поставщик (продавец) объекта лизинга и кредитор.

Лизингодатель — юридическое лицо, передающее во вре­менное пользование специально приобретенный для этой цели объект лизинга. Лизингополучатель — юридическое лицо, получающее по договору объект лизинга во временное пользо-иание и уплачивающее лизингодателю лизинговые платежи.

Банки могут выступать в качестве лизингодателей и креди­торов (предоставлять ресурсы лизинговым компаниям), что отражает взаимосвязь банковского и лизингового кредита, а также быть гарантами по сделкам.

Лизинговые сделки классифицируют по условиям аморти­зации имущества (финансовый и оперативный лизинг), соста­ву участников (прямой и косвенный), объему обслуживания (чистый и полный), способу приобретения имущества (стан­дартный, возвратный, возобновляемый, револьверный), сторо­нам сделки (внутренний и международный — экспортный, импортный и транзитный лизинг).

Примерная схема лизинговой сделки приведена на рис. 13.1.

Поставщик (продавец) объекта лизинга

Лизингополучатель

Банк

Рис. 13.1. Схема лизинговой сделки: / выбор поставщика (производителя) имущества; 2 — заключение договора; ‘ перечисление денежных средств осуществляется поставщику (за собственные или цсмные средства лизинговой компании); 4 — лизингодатель передает имущество в поль-

…..шие лизингополучателю (поставка от поставщика напрямую лизингополучателю);

■ объект лизинга может быть застрахован (лизингодателем или лизингополучателем)

Государственный кредит — совокупность кредитных отно­шений, связанных с аккумулированием государством и мест­ными органами власти (кредитополучатели) денежных средств у юридических и физических лиц внутри страны и за рубежом (у банков, корпораций, международных финансовых организа­ций) в целях финансирования государственных расходов.

Объективная необходимость государственных заимствова­ний обусловлена наличием противоречий между потребностя­ми общества и возможностями государства по их удовлетворе­нию за счет бюджетных доходов.

При государственном кредите мобилизуемые денежные средства поступают в распоряжение органов государственной власти, превращаясь в дополнительные ресурсы для финанси­рования экономических и социальных программ. Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают средства бюджета.

Внутри страны государство обычно является только креди­тополучателем, а организации и население — кредиторами. В международных экономических отношениях государство может привлекать ресурсы для достижения прогнозных пара­метров развития страны, а также размещать денежные сред­ства. Государство может принимать на себя ответственность по погашению кредитов (займов) или выполнению иных обя­зательств за юридических лиц, выступая в качестве гаранта.

Государственный кредит классифицируют по следующим признакам:

• в зависимости от кредитополучателя:

– централизованный;

– децентрализованный;

• по срокам предоставления кредита:

– краткосрочный;

– долгосрочный;

• по месту размещения:

– внутренний;

– внешний;

•по инструментам привлечения денежных средств:

– облигационный займ;

– безоблигационный;

– по субъектам:

– государственный займ;

– муниципальный;

• по доходности:

– процентный займ;

– дисконтный;

– выигрышный;

• по методу определения дохода:

– займ с твердым доходом;

– займы с плавающим доходом.

Реализация отношений государственного кредита ведет к образованию внутреннего и внешнего государственного долга.

Кредит с участием иностранного субъекта — международ­ный кредит – может существовать в форме коммерческого (фирменного), банковского и государственного кредита. В кре­дитных отношениях с участием международных и региональ­ных финансовых организаций, государств, банков он всегда выступает в денежной форме, во внешнеторговой деятельно­сти организаций – в денежной и смешанной (товарно-денеж­ной) формах.

Ссудный процент

Наряду с возвратностью важнейшим атрибутивным призна­ком кредита, детализирующим его сущность, является плат­ность, реализуемая на базе выделения и функционирования ссудного процента.

Отношения по поводу цены ссуженной во временное поль­зование стоимости возникают исключительно в рамках кре­дита. Их существование обусловлено наличием отношений собственности между субъектами кредита, реализуемых в рам­ках возникающих товарно-денежных отношений. Ссудный процент возникает только тогда, когда происходит передача собственником-кредитором стоимости во временное пользо­вание другому субъекту — кредитополучателю с целью ее про­изводительного потребления в хозяйственном обороте последнего.

Кредитор, передавая стоимость во временное пользование, фактически отказывается от текущего потребления материаль­ных благ, его цель — потребление большей суммы благ в буду­щем за счет получения дохода на ссуженную стоимость. Для кредитополучателя целью привлечения дополнительных средств является увеличение прибыли за счет эффективного использования стоимости в своей деятельности.

Полученная заемщиком прибыль должна быть разделена в определенной пропорции между субъектами кредита – соб­ственником и реципиентом капитала. Кредитополучатель получает часть прибыли в форме предпринимательского дохо­да, кредитор – в форме процента на вложенный капитал в денежной форме.

Таким образом, средства, передаваемые кредитополучате­лю, используются как капитал, происходит непрерывный кру­гооборот стоимости, порождающий возникновение ссудного процента. Уплата процента представляет собой однонаправ­ленную безэквивалентную передачу части стоимости кре­дитору.

Процент выступает распределительной категорией и в отличие от кредита, являющегося категорией обмена, выража­ет иные экономические отношения.

Ссудный процент — это экономическая категория, отражаю­щая совокупность отношений между получателем и платель­щиком процента (кредитором и кредитополучателем) в рам­ках кредитных отношений по поводу цены ссуженной во вре­менное пользование стоимости.

Ссудный процент выражает взаимоотношения кредиторов и заемщиков, распределение между ними доходов, а также риски, возникающие в рамках отношений кредита (возмож­ность невыполнения долговых обязательств со стороны заем­щика, в том числе при неполучении им достаточного дохода).

Процент проявляет свою сущность через выполнение ряда общеэкономических функций:

• перераспределительная — на основе процента перераспре­деляются доходы между собственниками капитала и реципиен­тами, непосредственно использующими ссуженную стоимость в хозяйственном процессе; формируются доходы (прибыль) кредитных организаций; кредиторы перераспределяют часть процентных доходов в форме налогов в бюджетную систему государства;

• регулирующая — на основе процента осуществляется регу­лирование производства и обращения путем рыночного пере­распределения ссудного капитала на межотраслевом, межтер­риториальном и межгосударственном уровнях. Процент содей­ствует рациональному сочетанию собственных и заемных средств организаций; всякое излишнее использование кредита снижает общий уровень рентабельности вложений.

В составе инструментов денежно-кредитной политики про­цент оказывает регулирующее воздействие на объем и структу-

ру денежной массы в обращении, инфляцию и другие макро­экономические параметры;

• функция сохранения ссуженной стоимости (ссудного капи­тала) — на основе процента осуществляется антиинфляцион­ная защита капиталов кредиторов; стоимость, совершающая возвратное движение от кредитора к заемщику и обратно, не теряет своих потребительских качеств, увеличивается в разме­рах и может использоваться вновь.

В зависимости от формы и вида кредита, специфики креди­торов выделяют специфические формы и виды процента. Наи­более развитой формой ссудного процента является банков­ский процент.

Одним из субъектов кредита является банк, привлекающий и размещающий денежные средства клиентов — организаций и населения. Банк трансформирует риски вкладчиков, принимая на себя обязательства по рисковому размещению принадлежа­щих им на праве собственности денежных средств. Выделя­емые таким образом депозитный процент (плата банков за при­влеченные на банковские счета денежные средства) и процент по банковским кредитам имеют единую экономическую приро­ду, отражают две взаимосвязанные составляющие процесса движения ссуженной стоимости — ее аккумуляцию и размеще­ние кредита. Проценты по депозитам и кредитам являются основными источниками формирования доходов и расходов кредитной организации.

Депозитный процент оказывает регулирующее воздействие на объемы привлекаемых банками депозитов, его высокий уро­вень стимулирует привлечение наиболее устойчивых средств в оборот кредитной организации.

Совершение банками операций с использованием ценных Оумаг приводит к выделению и других разновидностей банков­ского процента. Дисконтный процент формируется по опера­циям с облигациями, реализуемыми банком клиентам по дисконтной стоимости, а погашаемыми по номиналу; учетный процент — по банковским операциям учета векселей.

Ставка процента — это относительная величина процент-пых платежей на ссудный капитал за определенный период.

По методам установления процентных ставок различают фиксированный процент, предполагающий заранее установлен­ный неизменный уровень процентных платежей в течение всего срока, и плавающий процент, предполагающий возмож­ность периодического пересмотра первоначально установлен-

ной ставки. По способам уплаты процента выделяют единовре­менный процент, уплачиваемый по истечении срока предоста­вления денежных средств, и периодический процент.

Процентные ставки устанавливаются также по операциям центрального банка страны. Они являются официальными ставками кредитования (рефинансирования) банков со сторо­ны центрального банка, важнейшим инструментом реализа­ции денежно-кредитной политики.

Рефинансирование банков может осуществляться путем их прямого кредитования, переучета коммерческих векселей, а также на основе операций центрального банка на открытом рынке.

В рамках механизма рефинансирования банков централь­ным банком устанавливаются: учетная ставка, используемая в операциях переучета коммерческих векселей, ранее учтенных банками, ставка «овернайт» по однодневным расчетным кре­дитам, а также ломбардная ставка, используемая при кредито­вании банков под залог ценных бумаг. Данные процентные ставки позволяют центральному банку влиять на ликвидность банков и банковской системы в целом, на стоимость кредит­ных ресурсов, спрос и предложение на них на рынке ссудных капиталов.

Базовой процентной ставкой центрального банка является ставка рефинансирования, отражающая характер и направлен­ность его процентной политики. В зависимости от соотноше­ния ставки рефинансирования и уровня инфляции в стране различают жесткую и нейтральную (в случае значительного или умеренного превышения ставкой рефинансирования уров­ня инфляции), а также мягкую процентную политику (в случае, если ставка рефинансирования ниже уровня инфляции).

Ставка рефинансирования в большей степени является индикативной ставкой, отражающей минимальную стоимость кредита в экономике. Кредитование банков центральным бан­ком на ее основе имеет ограниченный характер, в то же время она служит ориентиром для банков при формировании их депозитной политики.

Понижение процентных ставок центральным банком стра­ны приводит к удешевлению кредитных ресурсов и увеличе­нию их предложения на рынке ссудных капиталов; повыше­ние — к сокращению объема денежной массы, замедлению темпов инфляции.

Уровень процента на рынке ссудных капиталов формирует­ся на основе равновесия спроса и предложения на кредит и зависит от суммы и срока кредита, сезонности и цикличности производства, инфляционных процессов в экономике, эффек­тивности применения инструментов денежно-кредитной поли­тики, динамики денежных накоплений организаций и населе­ния, размеров государственного долга и других факторов.

-■ ГЛАВА 14 ■-

Слово «банк» произошло от итал. banco — скамья, лавка, менялы, что согласуется с историческими данными о развитии банковских операций. Банки возникают на таком этапе разви­тия финансово-кредитных отношений, для которого характер­на концентрация операций в одном центре. Банк является основным структурным элементом банковской системы.

В настоящее время в странах с рыночной экономикой созда­ны двухуровневые банковские системы. Двухуровневый харак­тер банковской системы Республики Беларусь определен в ст. 136 Конституции Республики Беларусь. Это проявляется, с одной стороны, в том, что банки второго уровня отделены от Национального банка как центрального банка, занимающего мерхний уровень банковской системы, и юридически ему не подчинены. С другой стороны, банки поднадзорны Нацио-п;1льному банку Республики Беларусь, их создание и деятель­ность напрямую зависят от него. Такая модель банковской системы наиболее распространена, так как она позволяет обес­печить относительную простоту и эффективность исполнения функций надзора. Однако для большинства государств с разви-юй рыночной экономикой и ряда стран, относимых к новым и развивающимся рынкам, характерна тенденция к отделению надзорной деятельности от основных традиционных функций центрального банка, в числе которых остаются проведение монетарной политики, функции кредитора последней инстан-

ции и монопольного эмитента банкнот. Такая тенденция обусловлена стремлением предотвратить конфликт между вышеуказанными функциями и надзорной функцией, а также обеспечивающими их полномочиями. Поэтому иногда особые специальные государственные органы делят надзорные полно­мочия с центральным банком своей страны, осуществляют их совместно с ним или делегируют ему функции агента в данной сфере.

В составе финансового сектора большинства промышлен-но развитых стран можно выделить наряду с центральными и коммерческими банками (различающимися по степени спе­циализации — сберегательными, инвестиционными, торговы­ми и пр.), а также другими субъектами, принимающими депо­зиты (почтово-сберегательными учреждениями, стройсберкас-сами, ссудо-сберегательными ассоциациями, кредитными кооперативами, товариществами и союзами), финансовые, лизинговые и страховые компании, инвестиционные, пенси­онные фонды, благотворительные фонды, трастовые органи­зации, выступающие как институциональные инвесторы. Структурные отличия банковских систем США, стран Британ­ского содружества, континентальной Европы, Японии и др., связанные с дифференциацией функций разных институтов, не оказывают принципиального влияния на двухуровневый характер банковских систем с точки зрения взаимодействия центрального банка с другими субъектами финансового секто­ра национальной экономики.

Основной правовой нормой, регулирующей банковскую деятельность в Республике Беларусь, является Банковский кодекс.

Участниками банковских правоотношений (клиентами) могут быть другие юридические, а также физические лица, в том числе индивидуальные предприниматели, государствен­ные органы, органы местного управления и самоуправления. Участники банковских правоотношений не занимаются бан­ковской деятельностью, они участвуют в этих отношениях только вместе с банками. Взаимоотношения между участника­ми без посредничества банков не являются банковскими пра­воотношениями, не регулируются Банковским кодексом и иным банковским законодательством. Осуществлять в сово­купности базисные банковские операции (привлечение и раз­мещение денежных средств, ведение счетов клиентов) не впра­ве никто, кроме банка. Отдельные базисные операции могут выполнять и другие организации. Если же банк осуществляет

различные банковские операции, не совершая в совокупности указанные три базисные операции, то это не влечет потери ста­туса банка. Также банк вправе совершать иные банковские операции и виды деятельности, предусмотренные ст. 14 Бан­ковского кодекса Республики Беларусь.

Двухуровневая структура банковской системы определяет­ся не только властным характером отношений между Нацио­нальным банком и другими кредитными организациями, пред­ставленными на втором уровне, но и равноправием последних, предполагающим горизонтальные отношения между ними.

В банковских правоотношениях Национальный банк высту­пает как орган государственного управления (ст. 14 Банковско­го кодекса Республики Беларусь) и как банк, осуществляющий банковские операции.

В практике иногда используется термин «системообразую­щие банки», под которыми понимаются банки, доминирую­щие на рынке банковских услуг (Национальный банк Республи­ки Беларусь определяет долю рынка такого банка не менее 6%).

Заложенное в Банковском кодексе Республики Беларусь понимание финансово-кредитной системы (ст. 5) основывает­ся на представлении ее как совокупности кредитно-финансо­вых организаций, включающей банковскую систему, в кото­рую входят Национальный банк и иные банки как специализи­рованные финансовые посредники, особый статус которых определяется выполняемыми ими операциями, и небанков­ские кредитно-финансовые организации (НКФО)¹. Учитывая это, целесообразно рассматривать их как организации, состав­ляющие наряду с коммерческими банками второй уровень банковской системы, субъекты которого отличаются от других коммерческих организаций, в частности двойственным харак­тером их ответственности. Обеспечение функционирования банковской системы предполагает создание определенной инфраструктуры (Белорусская валютно-фондовая биржа, рас­четный центр, агентство по гарантированному возмущению вкладов физических лиц, бюро кредитных историй, различные технические средства и т.д.).

‘ Такое понимание не вполне согласуется с трактовкой, даваемой в Кон-гштуции Республики Беларусь (ч. 1, ст. 132), согласно которой финансово-кредитная система включает бюджетную систему, банковскую систему, а |;|кже финансовые средства внебюджетных фондов, предприятий, учрежде­ний, организаций и граждан.

Банковские операции составляют исключительную преро­гативу банков и НКФО. Эти операции согласно гл. 12 Банков­ского кодекса подлежат лицензированию Национальным бан­ком в случаях, определяемых законодательством (систематич­ность их осуществления и профильный характер деятельности организации). Проведение ряда финансовых и связанных с ними операций (с ценными бумагами, драгоценными металла­ми и камнями, поручительства — в отличие от гарантийных банковских операций, лизинг) требуют отдельных лицензион­ных полномочий либо не подлежат лицензированию, зачастую осуществляются лицами, не являющимися субъектами банков­ских правоотношений. Кроме того, банки и НКФО могут осу­ществлять торгово-хозяйственную деятельность для собствен­ных нужд.

Содержание банковской деятельности определяется как вид предпринимательской деятельности, направленной на по­лучение прибыли, заключающейся в систематическом совер­шении банковских операций, специальными субъектами — банками и НКФО. Деятельность центрального банка вообще не предполагает извлечения прибыли как цели функциониро­вания. Основными принципами банковской деятельности являются обязательность получения коммерческими банками лицензии на осуществление банковской деятельности; незави­симость коммерческих банков, невмешательство со стороны государственных органов в их работу, за исключением случаев, предусмотренных законодательством; разграничение ответ­ственности между банками, НКФО и государством; обязатель­ность соблюдения установленных Национальным банком нор­мативов безопасного функционирования для поддержания стабильности и устойчивости банковской системы Республики Беларусь; обеспечение физическим и юридическим лицам права выбора коммерческого банка, НКФО; обеспечение бан­ковской тайны по операциям, счетам и вкладам (депозитам) клиентов; обеспечение возврата денежных средств вкладчикам банков.

Государственное регулирование банковской системы связа­но с регулированием деятельности коммерческих банков, кото­рое осуществляется посредством государственной регистра­ции коммерческих банков и НКФО; лицензирования банков­ской деятельности; установления запретов и ограничений для коммерческих банков и других кредитных организаций; уста­новления нормативов безопасного функционирования для

коммерческих банков, осуществления надзора за их деятель­ностью; выявления нарушений банковского законодательства и применения мер воздействия, установленных Банковским кодексом и иными актами законодательства Республики Бела­русь; выявления случаев осуществления банковских операций без получения соответствующей лицензии и применения мер ответственности к лицам, осуществляющим такие операции. Отношения, складывающиеся по поводу государственного регулирования деятельности коммерческих банков, носят в основном административно-правовой (публично-правовой) характер. Это проявляется в наличии властных полномочий у субъектов, осуществляющих государственное регулирование. Большинство направлений государственного регулирования деятельности коммерческих банков и НКФО входят в компе­тенцию Национального банка Республики Беларуси.

Коммерческие банки не отвечают по обязательствам госу­дарства, а государство не отвечает по обязательствам коммер­ческих банков и других кредитных организаций, если только оно само не приняло на себя такие обязательства либо в иных предусмотренных законодательством случаях. Актами, имею­щими большую, чем Банковский кодекс, юридическую силу на банки, могут быть возложены контрольные и другие функции. Так, коммерческие банки выполняют функцию агентов валют­ного контроля; в состав органов валютного контроля входит Национальный банк Республики Беларусь. Коммерческие банки наделяются административными полномочиями в отно­шении своих клиентов, что в общем не соответствует характе­ру их деятельности. На банки возлагаются функции контроля за ведением клиентами кассовых операций как в белорус­ских рублях, так и в иностранной валюте и обязанности по принятию предусмотренных законодательством мер по пре­дотвращению легализации доходов, полученных незакон­ным путем.

Банковское кредитование — предоставление банком (креди-тодателем) денежных средств (кредита) от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности и срочности с заключением между кредитодателем и кредитополучателем (юридическим или физическим лицом) кредитного договора.

Кредиты субъектам хозяйствования бывают:

• краткосрочные со сроком полного погашения, первона­чально установленным кредитным договором, до 1 года вклю­чительно, а также кредиты, предоставленные по возобновля­емым кредитным линиям и при овердрафтном кредитовании, за исключением кредитов с первоначально установленным в кредитном договоре сроком погашения хотя бы одной части кредита свыше 1 года. Краткосрочные кредиты предоставля­ются банками преимущественно на цели создания и движения текущих активов организаций;

• долгосрочные со сроком полного погашения, первоначаль­но установленным кредитным договором, свыше 1 года; предо­ставляются преимущественно на цели создания и движения долгосрочных активов (инвестиционные кредиты).

Кредиты, по которым продлен срок полного погашения, со дня заключения дополнительного соглашения к кредитному договору о продлении срока являются пролонгированными кре­дитами (за исключением продления срока погашения кредита при овердрафтном кредитовании).

Кредитование может осуществляться на основе кредитной линии. При открытии кредитной линии кредитополучатель имеет право на получение и использование кредита в течение определенного срока в пределах установленного максимально­го размера (лимита) кредита и с соблюдением предельного размера единовременной задолженности по нему.

Разновидностью краткосрочных кредитов является овер-драфтное кредитование.

Овердрафтное кредитование предполагает предоставление кредита для покрытия овердрафта, т.е. дебетового сальдо по текущему (расчетному) или карт-счету, возникающего в тече­ние банковского дня. Кредитование осуществляется на сумму, превышающую остаток денежных средств на текущем (расчет­ном) или карт-счете кредитополучателя. Денежные средства предоставляются:

• перечислением банком денежных средств в оплату расчет­ных документов, представленных кредитополучателем;

• посредством использования платежных инструментов (че­ка, дебетовой банковской пластиковой карточки и др.) в соот­ветствии с указаниями кредитополучателя;

• путем выдачи кредитополучателю наличных денежных средств.

Овердрафтное кредитование осуществляется с установле­нием лимита овердрафта и срока погашения кредита.

К микрокредитам относятся кредиты, предоставляемые по упрощенной процедуре при условии, что совокупная сумма (максимальный размер общей суммы предоставляемых креди­тополучателю денежных средств для кредитных линий) по всем действующим кредитным договорам, заключенным между банком-кредитодателем и кредитополучателем, не пре­вышает 7500 базовых величин.

Крупные кредиты для снижения рисков кредитования могут предоставляться на консорциальной основе с участием нескольких банков.

При консорциальном кредитовании банки-участники объеди­няют свои кредитные ресурсы через банк-агент. Кредитование осуществляется на основании консорциального кредитного ю|опора между банком-агентом и кредитополучателем. Синди­цированные кредиты предоставляются одному кредитополуча-KIIк) несколькими банками-участниками в рамках единого синдицированного кредитного договора, заключаемого всеми п.шками-участниками с кредитополучателем.

Кредитование физических лиц в соответствии с законода-гельством осуществляется на потребительские нужды и финансирование недвижимости. К кредитам на потребитель-I кие нужды относятся также кредиты, использованные физи-ческими лицами для получения дохода при осуществлении деятельности по оказанию услуг в сфере агроэкотуризма, реме-

сленной деятельности и др., а также кредиты, по которым не установлено целевое использование.

Кредитование клиентов происходит на базе установленной в банке процедуры, включающей, как правило, следующие основные этапы:

• представление кредитополучателем заявки на кредит, предварительное собеседование с потенциальным кредитопо­лучателем, формирование кредитного досье;

• оценка правоспособности кредитополучателя, изучение его кредитной истории;

• оценка кредитоспособности кредитополучателя;

• изучение способов обеспечения исполнения обяза­тельств, предложенных кредитополучателем, оценка их доста­точности и ликвидности;

• подготовка заключения о возможности предоставления кредита (а также об отнесении потенциального кредитополу­чателя к определенной группе кредитного риска);

• решение кредитного комитета банка о предоставлении кредитных ресурсов на определенные цели и срок, установле­ние процентной ставки, а также комиссий по кредиту;

• подписание кредитного договора;

• предоставление кредита (открытие счета по учету креди­тов и др.);

• контроль выполнения условий кредитного договора;

• мониторинг кредита (в случае просрочки – работа по воз­врату кредита).

Перечень документов, представляемых кредитополучате­лем для получения кредита до заключения кредитного догово­ра и в течение срока его действия, определяется самим банком. Как правило, клиент для получения кредита обращается в банк с письменным ходатайством с указанием суммы и срока кредита, цели кредитования, предполагаемого способа обеспе­чения.

Для формирования кредитного досье организация-клиент представляет в банк ряд документов: заявку на получение кре­дита; анкету потенциального кредитополучателя и его руково­дителей; бизнес-план (для инвестиционных кредитов), техни­ко-экономическое обоснование возврата кредита; документы по предполагаемому способу обеспечения исполнения обяза­тельств; документы, характеризующие и подтверждающие сделку (поставку товаров, выполнение работ, оказание услуг и др.), для реализации которой требуются заемные средства; финансовую (бухгалтерскую) отчетность (балансы со всеми

приложениями за предыдущие годы и на последнюю отчетную дату); подтверждение возврата ранее предоставляемых креди­тов, сведения о кредитной задолженности перед другими бан­ками; прочие документы.

Если потенциальный кредитополучатель не является клиен­том банка, то дополнительно предоставляются учредительные документы, справки о состоянии и движении средств по теку­щему и другим счетам и т.д.

Представленные кредитополучателем документы для полу­чения кредита, кредитный договор, а также иные сведения, полученные банком, систематизируются в кредитном досье.

Перед заключением кредитного договора банк определяет правоспособность и оценивает кредитоспособность (платеже­способность) кредитополучателя, а также осуществляет кон­троль наличия у кредитополучателя просроченной задолжен­ности по ранее выданным и непогашенным кредитам в иных банках на основании представленных документов и информа­ции из других источников. (По кредитам физическим лицам такой контроль может не осуществляться.)

Законодательно запрещено кредитование предприятий, имеющих просроченную задолженность по ранее выданным им кредитам, кроме случаев кредитования:

• для осуществления досудебного оздоровления, реализа­ции планов завершения досудебного оздоровления в защит­ном периоде и планов санации в установленном порядке;

• в соответствии с нормативными правовыми актами Пре-шдента Республики Беларусь, предусматривающими выдачу кредитов, по которым в качестве обеспечения исполнения обя-(ательств предоставляются гарантии Правительства Республи­ки Беларусь, местных исполнительных и распорядительных Органов без учета наличия у кредитополучателей просрочен­ной задолженности по кредитам;

• при разработке мероприятий по улучшению деятельности кредитополучателя и погашению просроченных кредитов, утвержденных государственным заказчиком при финансиро­вании государственных народнохозяйственных и социальных Программ Республики Беларусь или органом управления кре­пи тополучателя в иных случаях;

• по экономически обоснованному заключению представи-||-пси банка, направленных в соответствии с законодатель-миом в качестве наблюдателей за хозяйственной деятель­ное и,к) юридического лица;

• на строительство (реконструкцию) или приобретение

I II ill.я.

Предоставление кредита юридическим лицам в соответ­ствии с условиями кредитного договора осуществляется в без­наличном порядке путем перечисления банком денежных средств на счет кредитополучателя, в оплату расчетных доку­ментов, представленных кредитополучателем, или путем использования денежных средств в соответствии с указаниями кредитополучателя. Кредитополучателю-физическому лицу также могут быть выданы наличные денежные средства.

После предоставления кредита и до его полного погашения банк осуществляет кредитный мониторинг.

Кредитный мониторинг – система банковского контроля процесса кредитования, использования и погашения кредита, уплаты процентов и комиссионных. Мониторинг включает контроль изменений в финансовом положении кредитополу­чателя в процессе кредитования, состояния обеспечения исполнения обязательств (наличие и движение заложенного имущества, продление гарантийных обязательств и др.), что позволяет снизить кредитные риски банка.

Погашение кредита и уплата процентов осуществляется как в безналичной форме, так и наличными денежными средства­ми в соответствии с кредитным договором и действующим законодательством. Погашение кредита организациями-креди­тополучателями производится, как правило, в безналичной форме на основании платежного поручения.

При соблюдении требований законодательства и при согла­сии банка кредитополучатель может заключить договор о переводе долга по кредитному договору на третье лицо, либо заключить с банком договор об уступке своих требований к лицу, по отношению к которому сам является кредитором. В этом случае банк обязан проверить правоспособность, оце­нить платежеспособность нового должника, предусмотреть способ обеспечения исполнения обязательств.

По соглашению сторон обязательства кредитополучателя по кредитному договору могут быть также полностью или частично прекращены путем предоставления банку отступно­го, зачетом встречного однородного требования либо иными предусмотренными законодательством способами.

Особым способом кредитования является финансирование под уступку денежного требования – факторинг.

По договору финансирования под уступку денежного тре­бования (договор факторинга) одна сторона (банк-фактор) обязуется другой стороне (кредитору) вступить в денежное

обязательство между кредитором и должником на стороне кре­дитора путем выплаты кредитору суммы денежного обязатель­ства должника с дисконтом. Под дисконтом понимается раз­ница между суммой денежного обязательства должника и сум­мой, выплачиваемой банком кредитору.

Схема факторинга представлена на рис. 14.1.

Рис. 14.1. Факторинг: / – поставщик отгружает товар (выполняет работы, оказывает услуги);2 – поставщик иключает с банком договор факторинга (уступает ему право требования);3 – банк перечисляет кредитору сумму денежного обязательства должника за минусом дисконта;■I – через определенный период времени должник перечисляет денежные средства через обслуживающий банк

Предметом уступки по договору факторинга может быть денежное требование, срок платежа по которому уже наступил (существующее денежное требование), или денежное требова­ние, срок платежа по которому наступит в будущем (будущее денежное требование).

Различают несколько разновидностей факторинга.

При открытом факторинге должник уведомляется (креди-гором или фактором) о заключении договора, по которому пранакредитора переходят к фактору. При скрытом факторин­ге права кредитора переходят к фактору, но должник может быть не уведомлен об этом.

По месту проведения факторинга различают внутренний (стороны договора являются резидентами) и международный (одна из сторон договора является нерезидентом) факторинг.

I [о условиям платежа между фактором и кредитором фак-|принт бывает:

• без права обратного требования (регресса) — риск неопла-ii.i должником денежных требований несет фактор;

• с правом обратного требования (регресса) — риск неоплаты цолжником денежных требований несет кредитор.

В договоре факторинга между банком и кредитором суще­ственными условиями являются: наименование фактора, кре­дитора, их юридические адреса; сумма уступаемого денежного требования, валюта факторинга и сроки финансирования, пре­доставляемого фактором кредитору; предмет договора факто­ринга; наименование должника, номер и дата договора, заклю­ченного между кредитором и должником; вид факторинга (открытый или скрытый); условия платежа (с правом регресса или без права регресса); размер дисконта, порядок его опреде­ления; ответственность фактора и кредитора.

Основным достоинством факторинга является создание условий для организации непрерывного воспроизводственно­го цикла предприятий-кредиторов, увеличения их оборота, предотвращение безнадежных долгов.

В случае принятия Кредитным комитетом банка положи­тельного решения о предоставлении кредита с кредитополуча­телем в письменной форме заключается кредитный договор, являющийся основным документом, регламентирующим поря­док и условия предоставления кредитных ресурсов и их возврата.

По кредитному договору банк-кредитодатель обязуется пре­доставить денежные средства (кредит) другому лицу (кредито­получателю) в определенном размере и на согласованных усло­виях, а кредитополучатель обязуется возвратить кредит и упла­тить проценты, а также комиссионные и иные платежи за поль­зование им.

Существенными условиями кредитного договора являются следующие условия:

• сумма и валюта кредита; для кредитной линии — макси­мальный размер (лимит) общей суммы предоставляемых кре­дитополучателю денежных средств и предельный размер еди­новременной задолженности;

• срок кредитования;

• порядок предоставления и возврата кредита;

• размер процентов за пользование кредитом и порядок их уплаты, а также необходимость и размер комиссионных выплат за пользование кредитом, порядок их внесения;

• целевое использование кредита в установленных законо­дательством случаях;

• способ обеспечения исполнения обязательств по кредит­ному договору;

• ответственность кредитодателя и кредитополучателя за неисполнение (ненадлежащее исполнение) ими обязательств по кредитному договору;

• иные условия.

Банк-кредитодатель вправе отказаться от заключения кре­дитного договора при непредоставлении кредитополучателем обеспечения исполнения обязательств по кредитному догово­ру, при принятии хозяйственным судом решения о банкрот­стве с ликвидацией кредитополучателя, а также при наличии сведений о том, что предоставленная кредитополучателю сумма кредита не будет возвращена (погашена) в срок, или при наличии иных оснований, способных повлиять на вы­полнение кредитополучателем обязательств по кредитному договору.

День выполнения банком действий по безналичному пере­числению денежных средств на счет кредитополучателя, в оплату расчетных документов, представленных кредитополу­чателем, или в соответствии с указаниями клиента является днем предоставления кредита, который указывается в кредит-i юм договоре.

Кредитный договор может предусматривать досрочное по­гашение кредита на согласованных условиях, в ином случае кредит может быть возвращен досрочно только с согласия бан-ка-кредитодателя. Досрочный возврат может быть также осу­ществлен по требованию банка в случае ненадлежащего испол­нения кредитополучателем предусмотренных договором обя-ютельств.

Для установления в кредитном договоре величины про­центных, комиссионных и иных выплат за пользование кредит­ными ресурсами, порядка и сроков их уплаты:

– для каждого конкретного кредитополучателя, в зависимо-сти от уровня его кредитоспособности, характера кредитуемой сделки, срока кредитования и иных факторов, определяющих риски кредитной операции, банк самостоятельно определяет рл 1мер, периодичность начисления и сроки уплаты процентов и платы за пользование кредитом;

– до заключения кредитного договора банк обязан обеспе-■1пп. возможность ознакомления каждого кредитополучателя С информацией о размере процентов и платы за пользование i репитом;

Klu (ак. 935

— стороны согласовывают порядок, при котором проценты за пользование кредитом уплачиваются полностью в день воз­врата кредита или равномерными (неравномерными) взноса­ми в течение срока кредитования.

Как правило, в кредитном договоре предусматривается условие, в соответствии с которым кредитополучатель, не воз­вративший кредит в установленный срок, обязан в период со дня истечения срока возврата кредита до его полного погаше­ния уплачивать проценты за пользование кредитом в повы­шенном размере, а также размер повышенной процентной ставки. В договоре может быть предусмотрена ответственность кредитополучателя за несвоевременную уплату процентов и комиссионных за пользование кредитом.

В соответствии с законодательством при недостаточности средств для исполнения обязательств по кредитному договору кредитополучатель в первую очередь погашает издержки банка по исполнению обязательства, во вторую очередь — основную сумму долга по кредиту, затем причитающиеся про­центы и плату за пользование кредитом, в третью очередь исполняет иные обязательства, вытекающие из кредитного договора.

Условие о целевом использовании должно обязательно включаться в кредитный договор, предусматривающий предо­ставление кредита под гарантию Правительства Республики Беларусь, гарантию (поручительство) местного исполнитель­ного и распорядительного органа. Если кредитный договор предусматривает условие о целевом использовании кредита, кредитополучатель обязан обеспечить возможность осущест­вления кредитодателем надлежащего контроля.

При неисполнении кредитополучателем условий кредитно­го договора о целевом использовании кредита или обязанно­сти предоставления возможности контроля целевого использо­вания, кредитодатель вправе потребовать от кредитополучате­ля досрочного погашения кредита, уплаты процентов, комис­сионных и иных платежей за пользование им, а также отка­заться от дальнейшего кредитования по данному договору.

Исполнение обязательств по кредитному договору может обеспечиваться гарантийным депозитом денег, переводом на кредитодателя правового титула на имущество (имуществен­ные права), залогом недвижимого и движимого имущества, поручительством, гарантией и другими способами. Банк-кре­дитодатель может также застраховать риски, связанные с

невозвратом или просрочкой возврата кредита в страховой организации.

При обеспечении исполнения обязательств по кредитному договору за счет денежного депозита, средства, передаваемые кредитополучателем или третьими лицами, хранятся на счете, открытом банком-кредитодателем; при этом на сумму гаран­тийного депозита, как правило, не начисляются проценты. В случае неисполнения организацией-кредитополучателем своих обязательств по кредитному договору банк может само­стоятельно удовлетворить свои требования за счет средств гарантийного депозита.

Для обеспечения исполнения обязательств на основе перевода на кредитодателя правового титула, залога имуще­ства между банком и организацией-кредитополучателем (или третьим лицом) заключаются отдельные договора, подлежа­щие в установленных законодательством случаях государствен­ной регистрации.

В договоре о переводе правового титула объектом является правовой титул на имущество, принадлежащее кредитополуча­телю либо третьему лицу на праве собственности, хозяйствен­ного ведения или оперативного управления, в том числе на имущественные права. В договоре устанавливается право кре­дитополучателя выкупить путем погашения кредита передан­ное банку имущество в течение определенного в кредитном моговоре срока возврата кредита. Кредитодатель не вправе отчуждать имущество до истечения срока реализации права выкупа.

Если кредитополучатель не возвратил кредит в установлен­ный кредитным договором срок, то банк приобретает право собственности, право хозяйственного ведения или право опе­ративного управления на имущество, в том числе на имуще­ственные права. При превышении стоимости имущества раз­мера требований по кредитному договору банк обязан в уста­новленный срок выплатить кредитополучателю эту разницу.

Договор о залоге заключается между сторонами в соответ-I Iкпп с требованиями гражданского законодательства Респуб-ники Беларусь с обязательной оценкой стоимости имущества, передаваемого в залог.

При условии оставления предмета залога у залогодателя, а гакже если предметом залога являются товары в обороте, в договоре предусматривается порядок контроля наличия и состояния заложенного имущества, его замены в случае по-иреждения или утраты.

При невозврате кредита удовлетворение требований банка за счет заложенного имущества производится без обращения в суд и проведения публичных торгов (за исключением имуще­ства, подлежащего взысканию по решению суда либо относя­щегося к основным средствам залогодателя) на основании нотариально удостоверенного договора кредитодателя с зало­годателем. Такой договор заключается после возникновения установленных законодательством Республики Беларусь осно­ваний для обращения взыскания на предмет залога.

Изменение условий кредитного договора, предоставление отсрочки (рассрочки) погашения задолженности по кредитно­му договору осуществляются на основании дополнительного соглашения между банком-кредитодателем и кредитополу­чателем.

Анализ кредитоспособности потенциального кредитополу­чателя является важнейшим этапом кредитного процесса, позволяющим банку своевременно распознать и минимизиро­вать кредитные риски. Банк анализирует принципиальную воз­можность предоставления кредита, определяет степень риска, который он готов взять на себя, размер кредита и условия кре­дитования (срок, процентную ставку, комиссии и др.).

Кредитоспособность — способность кредитополучателя полностью в определенный срок выполнить свои обязатель­ства по кредитному договору.

Оценка кредитоспособности определяет наличие и доста­точность предпосылок для получения кредита, а также способ­ность клиента банка возвратить кредит в установленный срок в соответствии с условиями кредитного договора. Оценка про­водится на основе всестороннего комплексного анализа произ­водственно-хозяйственной деятельности потенциального кре­дитополучателя.

Для отнесения кредитополучателя к определенной группе кредитного риска каждый банк вправе сформировать соб­ственную количественную систему оценки, определить пере­чень анализируемых показателей, методику их расчета, значи­мость (ранг) показателей. Как правило, источниками инфор­мации для проведения оценки кредитоспособности являются бухгалтерская отчетность организации за несколько лет, сведе-

ния, полученные от клиента и характеризующие кредитуемую сделку, информация о движении средств по текущему и дру­гим счетам клиента, данные налоговых органов, сведения, полученные от других банков, бизнес-партнеров (поставщиков и покупателей), а также из других источников.

Для оценки кредитоспособности кредитополучателя-физи-ческого лица основным источником анализа являются офи­циально подтвержденные сведения о его доходах (доходах семьи), а также иная информация, характеризующая мате­риальное положение клиента и его социальный статус (воз­раст, место работы, период работы, семейное положение и др.).

В банковской практике используют два основных подхода к оценке кредитоспособности организаций-кредитополучателей:

• на основе системы финансовых показателей;

• на основе качественного анализа.

При оценке кредитоспособности на базе анализа системы финансовых показателей, рассчитываемых по данным бухгал­терской отчетности кредитополучателя, банк, как правило, ориентируется на изучение пяти групп финансовых коэффи­циентов: ликвидности, обеспеченности собственными сред­ствами, финансовой устойчивости, оборачиваемости (эффек-швности) и прибыльности (рентабельности).

В Республике Беларусь в соответствии с Инструкцией по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспо­собностью субъектов предпринимательской деятельности зна­чения коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченно­сти собственными оборотными средствами имеют норматив­ные уровни с учетом отраслевой принадлежности организа­ций. Несоответствие нормативным значениям позволяет гово­рить о неудовлетворительной структуре баланса, а следователь­но, и о неплатежеспособности организаций; их кредитование возможно на особых условиях (например, в случае предоста-вления гарантии Правительства).

Показатели ликвидности отражают способность кредито­получателя рассчитаться по своим обязательствам. Коэффици­ент текущей ликвидности (покрытия) рассчитывается по балансу кредитополучателя как соотношение суммы оборот-пых активов (производственные запасы, денежные средства, готовая продукция, незавершенное производство, дебитор-i кие задолженности и др.) и текущих пассивов (краткосроч­ные кредиты и займы, кредиторские задолженности). Коэф­фициент оперативной ликвидности рассчитывается как соотно-

шение наиболее ликвидных активов (средства на счетах и быстро реализуемые ценные бумаги) и текущих пассивов.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется на основе отношения разности между объемами источников собственных средств и стои­мостью основного капитала (основных средств и нематериаль­ных активов) и суммы оборотных активов.

Показатели финансовой устойчивости отражают состояние собственного и заемного капитала, структуру источников средств. Банк рассчитывает коэффициенты автономности (независимости) — отношение собственных средств к общей сумме пассивов; устойчивости — отношение собственных средств и долгосрочных заемных обязательств к общей сумме пассивов; привлечения средств — отношение суммы краткосроч­ной и долгосрочной задолженности банкам, поставщикам, бюджету к сумме оборотных активов.

Показатели оборачиваемости изучаются в динамике и характеризуют эффективность использования активов креди­тополучателя, скорость оборачиваемости дебиторской задол­женности и запасов товарно-материальных ценностей.

Оборачиваемость дебиторской задолженности определяется как соотношение выручки от реализации и средней величины дебиторской задолженности (в оборотах за период) или как соотношение средней величины дебиторской задолженности и себестоимости реализованной продукции (в днях). Оборачи­ваемость запасов определяется как соотношение себестоимо­сти реализованной продукции и средней величины запасов за период (в оборотах) или на основе обратного соотношения (в днях). Оборачиваемость активов рассчитывается на основе соотношения выручки и средней величины активов за период (в оборотах) или как соотношение средней величины активов и себестоимости реализованной продукции (в днях).

При оценке результативности деятельности кредитополуча­теля банк может ориентироваться на коэффициенты рента­бельности активов, инвестиций, собственных средств, реализо­ванной продукции, а также коэффициенты доходности (соот­ношения общей или чистой прибыли и выручки от реали­зации).

Экономическая интерпретация рассчитанных коэффици­ентных характеристик, получение сводной оценки, позволяю­щей отнести кредитополучателя к определенной группе риска,

осуществляются на основе последовательного сопоставления полученных показателей с нормативными или экспертно-опти-мальными значениями, а также с помощью методов рейтинго­вого анализа. Итоговая рейтинговая оценка может быть рас­считана на основе суммы баллов, присваиваемых в зависи­мости от фактического значения каждому показателю, с уста­новлением значимости каждого показателя.

Результаты анализа финансовых коэффициентов могут быть дополнены или скорректированы в результате изучения денежных потоков организации.

Анализ денежных потоков проводится на основе отчета о движении денежных средств организации и заключается в сопоставлении притока и оттока средств у кредитополучателя за период времени, аналогичный предполагаемому сроку кре­дитования. Элементами денежного потока являются суммы денежных средств (поступающие на счет организации и уходя­щие со счета) в разрезе проводимых операций. Финансовую устойчивость организации отражает стабильный рост общей величины денежного потока (разницы между притоком и отто­ком денежных средств).

При анализе кредитоспособности на базе изучения характеристик деятельности организации в качестве объек­та оценки рассматриваются деловая репутация кредитопо­лучателя, его кредитная история, квалификация руковод­ства, срок деятельности, организационная структура; доста­точность капитала и активов; наличие и достаточность обес­печения возврата кредита; экономическое окружение креди­тополучателя (рыночная конъюнктура, конкуренция, парт­неры-контрагенты) и другие факторы. Наибольшее распро­странение в банковской практике получили методы, осно­ванные на балльной оценке исследуемых финансовых и нефинансовых характеристик (экспертные методы), — ана­логи систем PARSER и CAMPARI, разработанных в англий­ских банках.

Целесообразность использования экспертных методов обусловлена отсутствием нормативных значений оцениваемых показателей. Эксперты, в роли которых, как правило, выступа­ют работники соответствующих подразделений банка, оцени-вают каждый количественный и качественный показатель, учитывая его взаимосвязи, тенденции изменения и внешние воздействия.

В системе PARSER изучение деятельности потенциального кредитополучателя происходит в рамках финансового и нефи­нансового анализа по показателям и характеристикам, объеди­ненным в шесть групп:

• Person (субъект) — информация о потенциальном креди­тополучателе, его деловой репутации, характере бизнеса, сроке успешной деятельности;

• Amount (сумма) — обоснованность суммы кредита исходя из потребности организации в заемных средствах;

• Repayment (возврат) — возможность и способность орга­низации вернуть кредит и уплатить проценты исходя из теку­щего финансового состояния и его прогноза;

• Security (обеспечение, залог) — информация о способах обеспечения исполнения обязательств кредитополучателем;

• Expediency (выгодность) — целесообразность кредитова­ния, оценка возможности повышения эффективности бизнеса кредитополучателя;

• Remuneration (вознаграждение) — обоснованность про­центной ставки с учетом принимаемых банком рисков.

В системе CAMPARI изучается семь комплексных характе­ристик:

• Character (репутация) — общие сведения о кредитопо­лучателе;

• Ability (платежеспособность) — оценка финансово-хозяй­ственной деятельности кредитополучателя;

• Means (средства) — потребность в кредите исходя из структуры источников основного и оборотного капитала;

• Purpose (цель) — цель кредита, ее обоснованность;

• Amount (сумма) — обоснованность суммы кредита;

• Repayment (возврат) — оценка возможности вернуть кредит;

• Insurance (страхование) — обеспечение кредита, миними­зация рисков.

В банках США используется «правило пяти си», предпола­гающее проведение комплексной оценки кредитополучателя по пяти направлениям: character (репутация), capacity (способ­ность вернуть кредит — правоспособность и платежеспособ­ность), capital (капитал), collateral (дополнительное обеспече­ние), conditions (экономическая среда функционирования кре­дитополучателя).

В экспертных методиках все важнейшие компоненты дея­тельности кредитополучателя оцениваются экспертами по пятибалльной шкале: от 1 (хороший) до 5 (неудовлетворитель­ный). Сводная оценка определяется как среднее арифметиче-

ское локальных оценок. Критерии, по которым проводится оценка кредитоспособности внутри выделенных групп, могут быть индивидуальны для каждого банка, базируются на его оценках внутренних и внешних рисков в деятельности креди­тополучателей, и, следовательно, периодически пересматри­ваются.

В Республике Беларусь перспектива оценки кредитоспособ­ности на основе качественного анализа связана с развитием договорной базы банков об обмене информацией о кредитопо­лучателях, создании базы данных кредитных историй, накоп­лении информации о случаях невозврата кредита и причинах, их обусловивших, а также с деятельностью созданного Кредит­ного бюро Национального банка.

Кредитоспособность клиентов-физических лиц оценивает­ся банками с использованием двух основных методов:

• на основе анализа доходов и расходов физического лица (семьи);

• на основе скоринг-систем.

Анализ материального положения физического лица про­водится на основе предоставляемых справок о доходах и позво­ляет банку определить максимальную сумму кредита исходя из возможностей клиента (семьи) по ее возврату и уплате процен­тов из текущих доходов. Совокупная сумма текущих доходов, как правило, уменьшается на сумму денежных средств, исполь­зуемых для жизнеобеспечения (в пределах минимального потребительского бюджета на каждого члена семьи), а также обязательных расходов (оплата коммунальных услуг, платежи по решению суда и др.).

Скоринг<истемы предполагают начисление баллов (score) за соответствие клиента определенным требованиям (характе­ристикам) и базируются прежде всего на нефинансовой информации. Достижение необходимой суммы баллов дает возможность предоставить кредит. Как правило, в качестве наиболее важных для банков характеристик выступают:

• возраст клиента (возраст до 23—25 лет, пенсионный и предпенсионный возраст – низкие баллы), семейное положе­ние, состав семьи, наличие несовершеннолетних детей;

• наличие постоянной работы в течение длительного периода времени (устойчивые источники основных доходов), должность;

• наличие собственного бизнеса, жилых помещений на праве собственности, вкладов, размещенных в банке;

• положительный опыт кредитования в данном банке или цругих кредитных организациях;

• возможность предоставления по долгосрочным кредитам высоколиквидного обеспечения (депозит денег, залог недви­жимости и др.), наличие поручителей с устойчивым доходом, другие факторы.

Депозитная политика банка

Проведение банком операций, связанных с предоставлени­ем кредитов организациям и населению, требует формирова­ния достаточной ресурсной базы – собственных и привлечен­ных средств.

Ресурсная база банка формируется в результате проведения пассивных операций в следующих формах: первичная эмиссия ценных бумаг, отчисления от прибыли банка на формирование и увеличение фондов, депозитные операции и недепозитные заимствования. Пассивные операции банка в значительной степени предопределяют условия, формы и направления использования банковских ресурсов, т.е. состав и структуру активов.

В структуре пассивов крупных банков доля собственных средств, т.е. банковского капитала, как правило, незначительна (около 10-20%), что связано со спецификой банковской дея­тельности, преимущественной работой банков с использовани­ем привлеченных средств. В зависимости от способа аккумули­рования привлеченные средства банка формируют депозиты (вклады) клиентов и недепозитные заимствования (межбан­ковские кредиты, продажа долговых обязательств и др.).

По экономическому содержанию депозит – форма выраже­ния кредитных отношений банка с клиентами (вкладчиками) по поводу предоставления ими денежных средств на условиях возвратности, срочности и платности. Депозитом является любой открытый клиенту – юридическому или физическому лицу банковский счет (текущий, специальный, депозитный и др.), на котором на определенных договором условиях хранят­ся денежные средства.

В соответствии с законодательством Республики Беларусь банковский вклад (депозит) – денежные средства в белорусских рублях или иностранной валюте, размещаемые физическими и юридическими лицами в банке в целях хранения и получения дохода на срок, до востребования или до наступления опреде­ленного в заключенном договоре события.

Отношения между банком и вкладчиком оформляются в письменной форме (депозитным договором, сберегательной книжкой, сберегательным или депозитным сертификатом, договором вкладного счета и др.).

По договору банковского вклада (депозита) одна сторона (вкладополучатель) принимает от другой стороны (вкладчика) денежные средства – вклад (депозит) и обязуется возвратить вкладчику денежные средства, проводить безналичные расче­ты по поручению вкладчика в соответствии с договором, а также выплатить начисленные по вкладу (депозиту) проценты. В зависимости от срока размещения средств различают дого­воры срочного и условного банковского вклада, а также бан­ковского вклада (депозита) до востребования.

Существенными условиями договора банковского вклада являются вид договора, валюта вклада, сумма первоначального взноса, размер процентов, начисляемых банком по вкладу, порядок их выплаты, срок возврата денежных средств, для условных вкладов – событие, при наступлении которого банк обязуется возвратить вклад, паспортные данные вкладчика-физического лица (наименование и юридический адрес орга­низации), иные согласованные условия.

Разновидностью срочных депозитов юридических и физи­ческих лиц являются банковские сертификаты.

Сберегательный (депозитный) сертификат — ценная бума­га, удостоверяющая сумму вклада (депозита), внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получе­ние по истечении установленного срока суммы вклада и про­центов по нему в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. Сберегательный сертификат предназна­чен для физических лиц, депозитный – для юридических лиц и индивидуальных предпринимателей.

Особенностью проведения депозитных операций является гот факт, что инициатива размещения средств исходит от вкладчиков, которых интересует не только размер выплачива­емых банком процентов, но и сохранность средств.

Сложившиеся приоритеты банка в области формирования привлеченных средств и их использования при проведении активных операций определяют характер проводимой депо-1ИТНОЙполитики.

Депозитная политика — целенаправленная деятельность банка, связанная с аккумулированием свободных денежных средств организаций и населения на банковских счетах, пред-

полагающая обеспечение устойчивости ресурсной базы для проведения активных операций. Реализация депозитной поли­тики предполагает комплекс мер по достижению оптимальной структуры привлеченных средств с точки зрения срочности их размещения клиентами и стоимости для банка.

Депозитная политика банка включает клиентскую полити­ку и депозитную процентную политику и предусматривает обеспечение обоснованности установления процентных ста­вок по различным категориям клиентов и по видам депозитов, а также увязку уровня депозитных процентов с процентами, устанавливаемыми по кредитным операциям.

Депозитная политика банка базируется на реализации сле­дующих принципов:

• обеспечение взаимосвязи и взаимной согласованности между депозитными операциями и операциями по предоста­влению кредитов по суммам и срокам депозитов и кредитных вложений;

• обеспечение оптимального уровня процентных расходов банка;

• минимизация процентных рисков (например, на основе возможности пересмотра процентных ставок в зависимости от ставки рефинансирования);

• обеспечение диверсификации депозитных операций (в раз­резе клиентов, видов депозитов, сроков, инструментов привле­чения средств);

• развитие смежных банковских услуг, повышение качества и культуры обслуживания клиентов.

Важнейшим принципом реализации депозитной политики банка является обеспечение диверсификации привлекаемых депозитов по срокам, что позволяет сбалансировать источни­ки средств и направления их размещения. Средства, привле­каемые у клиентов на срок или до востребования, различаются по уровню устойчивости и по стоимости.

Депозиты до востребования могут быть отозваны клиента­ми в любой момент без предварительного уведомления, что означает для банка необходимость поддержания резерва лик­видности. Однако несмотря на высокую подвижность таких средств их объем может быть достаточно постоянен, он хоро­шо прогнозируется и фактически не зависит от уровня про­центной ставки. Выбор банка для открытия счета (размещения депозита до востребования) в значительной мере обусловлен не желанием клиента получать прибыль, а такими факторами, как качество и быстрота обслуживания; надежность банка; раз-

нообразие услуг, предлагаемых вкладчикам; близость террито­риального расположения отделения банка; возможность полу­чения дополнительных или смежных услуг (получение зара­ботной платы с использованием карточки и др.).

Средства до востребования являются самым дешевым видом депозитных ресурсов банка. Процентные расходы по текущим (расчетным) и иным счетам клиентов до востребова­ния минимальны. В качестве стабильного ресурса кредитова­ния банки могут использовать условно-постоянный остаток на счетах до востребования.

Срочные депозиты более стабильны, позволяют банку рас­полагать средствами вкладчиков в течение оговоренного дого­вором срока, однако полностью не исключают возможности досрочного снятия. На размещение клиентом срочного депо­зита в конкретном банке наибольшее влияние оказывает уро­вень процентной ставки. Поэтому срочные депозиты подвер­жены миграции в случае существенных колебаний уровня депозитного процента, устанавливаемого разными банками. Г>анки могут предусмотреть в договоре с клиентом выплату процентов по пониженной процентной ставке в случае досроч­ного отзыва депозита.

Увеличение доли срочных депозитов в ресурсной базе банка способствует повышению его устойчивости, позволяет осуществлять эффективное управление ликвидностью.

Уровень процентных ставок по депозитным операциям зависит от ряда взаимообусловленных факторов:

• спроса и предложения на национальном рынке ссудных капиталов;

• процентной политики центрального банка (резервной нормы, учетной и ломбардной ставки, ставки овернайт, ставки рефинансирования);

• макроэкономических показателей (прежде всего, уровня инфляции);

• срока привлечения денежных средств клиента;

• суммы депозита;

• вида и основных условий депозита;

• наличия смежных услуг (депозиты для населения с воз­можностью получения и использования банковской пластико-ВОЙ карточки и др.);

• клиентских предпочтений банка, отражающих социаль­ную направленность его деятельности или его специа-м 111ацию.

Проценты, выплачиваемые банками по депозитным счетам различной срочности, составляют значительную часть их опе­рационных расходов. В связи с этим банки, с одной стороны, заинтересованы в снижении депозитной процентной ставки, с другой стороны, вынуждены поддерживать такой уровень про­цента, который был бы привлекателен для клиентов.

Поэтому при формировании эффективной депозитной процентной политики банк ориентируется на следующие принципы:

• обеспечение взаимосвязи процентных ставок по депози­там и по кредитным операциям в целях обеспечения рента­бельности банковской деятельности;

• дифференциация уровня депозитного процента в зависи­мости от срока хранения и размера депозита, а также «социаль­ная» дифференциация (по вкладам отдельных категорий насе­ления);

• сохранение и защита сбережений вкладчиков.

-■ ГЛАВА 15 ■-

Система платежей и расчетов

Национальная платежная система включает совокупность законодательно регулируемых элементов (норм, правил, прин­ципов, финансовых учреждений), обеспечивающих соверше­ние платежей между различными экономическими субъектами в процессе выполнения ими обязательств. Ее устойчивое функ­ционирование (предусматривающее определенность, ско­рость, безопасность, удобство платежей) обеспечивает потреб­ность банков, небанковских кредитно-финансовых организа­ций и их клиентов в своевременном и качественном проведе­нии расчетов, способствует эффективному ежегодному испол­нению основных направлений денежно-кредитной политики и бюджета Республики Беларусь. Платежная система, организован­ная в соответствии с современными международными стандар­тами, является необходимым условием эффективного функцио­нирования платежно-расчетного механизма в стране.

Платежная система — совокупность банков и других кре­дитно-финансовых организаций, платежных инструментов, законодательно установленных норм, правил, принципов, порядка и процедур, программно-технических средств, а также межбанковских систем и механизмов передачи информации, обеспечивающих обращение денежных средств.

Составными частями платежной системы Республики Бела­русь, оказывающими непосредственное влияние на безопас­ность, надежность и эффективность ее функционирования являются: система BISS (Belarus Interbank Settlement System); расчетно-клиринговая система по ценным бумагам; системы расчетов с использованием банковских пластиковых карточек (БелКарт, VISA, MasterCard); внутрибанковские системы; теле­коммуникационные системы; системы архивного хранения электронных платежных документов; прочие системы, уча­ствующие в создании и обработке платежей.

Платежно-расчетные отношения между банками, организа­циями, населением в Республике Беларусь организованы на основе соблюдения следующих принципов.

1. Порядок всех расчетов и платежей в стране регламентиру­ет и регулирует Национальный банк Республики Беларусь. Этот порядок обязателен для соблюдения всеми экономиче­скими субъектами.

2. Для обеспечения хозяйственной деятельности и проведе­ния расчетов организации открывают в банках Республики Беларусь счета. Взаимоотношения банков с клиентами строят­ся на договорной основе. При этом базовым является договор банковского счета, в соответствии с которым банк получает право использовать временно свободные денежные средства, находящиеся на счете, с уплатой процентов.

По текущему (расчетному) банковскому счету банк осущест­вляет следующие операции: зачисление на счет денежных средств, поступивших на имя его владельца; перечисление со счета денежных средств иным лицам, в том числе банку; выда­чу со счета наличных денежных средств; иные операции, пре-мусмотренные законодательством и договором.

Банк также открывает клиентам-юридическим лицам: • временные счета для строительства объекта на срок до ввода его в эксплуатацию; учредителю создаваемой коммерче­ской организации — для формирования уставного фонда; уже созданной коммерческой организации — для увеличения раз­мера уставного фонда; а также в иных предусмотренных зако­нодательством случаях; • благотворительные счета для сбора, хранения и использо­вания денежных средств, поступающих в виде безвозмездной (спонсорской) помощи или пожертвований;

• карт-счета для отражения операций, осуществляемых с использованием банковских пластиковых карточек;

• счета для размещения депозитов на срок или до востребо­вания в целях хранения денежных средств и получения дохода;

• счета по учету кредитов;

• текущий {расчетный) счет, специальные счета для разме­щения депозитов и другие счета в иностранных валютах.

3. В соответствии с действующим законодательством расче­ты могут проводиться в безналичной или наличной форме. При этом осуществление расчетов наличными денежными средствами ограничено и производится в порядке, определя­емом Национальным банком Республики Беларусь.

Безналичные расчеты — погашение обязательств юридиче­скими и физическими лицами, индивидуальными предприни­мателями, проводимое через банк посредством осуществления платежей. Расчеты в безналичной форме проводятся в виде банковского перевода, аккредитива, инкассо.

Банковский перевод — последовательность операций, в результате которых банк-отправитель перечисляет денежные средства за счет плательщика в другой банк в пользу бенефи­циара (получателя средств), указанного в платежных инструк­циях плательщика.

Расчеты в безналичной форме в виде банковского перевода проводятся на основании платежных инструкций. Расчеты в виде банковского перевода могут быть переведены также на основании договора между банком и клиентом, содержащего сведения, необходимые для осуществления перевода. При этом представление в банк платежных инструкций не требуется.

Платежная инструкция – инструкция инициатора платежа банку-отправителю о переводе в пользу бенефициара фиксиро­ванной или определяемой суммы денежных средств. Платеж­ная инструкция, имеющая установленные Национальным бан­ком Республики Беларусь вид, форму, содержание и обязатель­ные реквизиты, называется расчетным документом.

Платежные инструкции могут быть оформлены и представ­лены в банк на бумажном носителе либо в электронном виде (с применением средств передачи данных или на машинном носителе). Для подтверждения подлинности платежных инструкций, переданных в электронном виде, используются

электронная цифровая подпись или другие средства, под­тверждающие достоверность и целостность полученных сооб­щений.

Платежные инструкции в виде расчетных документов, пере­данные в электронном виде, а также их копии, сформирован­ные на бумажном носителе, должны содержать обязательные реквизиты и соответствовать установленным формам расчет­ных документов.

Платежные инструкции могут быть выданы посредством:

• представления расчетных документов (платежного пору­чения, платежного требования, платежного требования-пору­чения);

• использования платежных инструментов при осуществле­нии соответствующих операций (чека, банковской пластико­вой карточки, других инструментов).

В зависимости от того, какая сторона (плательщик или бенефициар) является инициатором перечисления средств, выделяют кредитовый и дебетовый переводы.

4. Межбанковские расчеты осуществляются в автомати­зированной системе (АС МБР) через корреспондентские счета банков, открытые в Национальном банке Республики Бе­ларусь.

Автоматизированная система межбанковских расчетов представляет собой совокупность норм, правил, процедур и программно-технических средств, с помощью которых осу­ществляются расчеты между банками — участниками системы. Функциональными компонентами автоматизированной систе­мы являются система BISS, система передачи финансовой информации (СПФИ) и автоматизированная система «Цен­тральный архив межбановских расчетов» (АС ЦА МБР).

В системе BISS в режиме реального времени осуществляют­ся межбанковские расчеты по срочным и несрочным денеж­ным переводам, а также по результатам клиринга в смежных системах.

Система передачи финансовой информации — совокупность программно-технических комплексов, обеспечивающих надеж-Iiyto и безопасную передачу электронных платежных докумен­тов и электронных сообщений по межбанковским расчетам.

Автоматизированная система «Центральный архив межбан­ковских расчетов» — комплекс программно-технических средств, предназначенных для автоматизации процессов ком­плектования, хранения, учета и использования электронных

платежных документов, электронных сообщений и сопут­ствующей информации по межбанковским расчетам.

5. Расчеты между организациями, имеющими счета в одном банке, осуществляются без использования корреспондентского счета банка в Национальном банке Республики Беларусь.

6. Расчеты в иностранных валютах проводятся с использо­ванием счетов клиентов в иностранных валютах через коррес­пондентские счета отечественных банков, открытые в ино­странных банках.

Банками

В соответствии с законодательством Республики Беларусь наличные деньги могут использоваться в качестве средства обращения и платежа физическими лицами, юридическими лицами, подразделениями, предпринимателями, частными нотариусами.

Для осуществления кассового обслуживания клиентов, а также выполнения операций с денежной наличностью и иными ценностями банки создают кассовые узлы, открывают в своих структурных подразделениях приходные, расходные, приходно-расходные, вечерние кассы, кассы по подготовке авансов и кассы пересчета денежной наличности.

Обслуживающий банк, исходя из необходимости ускорения оборачиваемости денег, их своевременного поступления, по согласованию с руководителем организации (на основании заявки) устанавливает ежегодно (обычно в течение I квартала) порядок и сроки сдачи наличных денег, порядок использова­ния наличных денег из выручки, лимит остатка кассы.

Наличные деньги организаций (предприятий), их подразде­лений подлежат обязательному зачислению и хранению на соответствующих счетах в банках. Денежную наличность кли-енты-юридические лица (подразделения) сдают в кассы бан­ков либо непосредственно, либо с помощью посредников, в роли которых могут выступать работники службы инкассации, а также организации Министерства связи и информатизации Рес­публики Беларусь. Наличную иностранную валюту необходимо сдавать в кассы банков или работникам службы инкассации.

Срок сдачи выручки устанавливается:

• для организаций, расположенных в населенном пункте, где имеются банки или организации Министерства связи и

информатизации, — ежедневно, независимо от дня поступле­ния выручки в кассу; по выручке в наличной иностранной валюте – ежедневно при наличии в населенном пункте обслу­живающего банка;

• для организаций, расположенных в населенном пункте, где нет банков или организаций Министерства связи и инфор­матизации, или находящихся на отдаленном расстоянии от них, а также при незначительных объемах ежедневных либо периодических поступлений выручки в кассы, — один раз в несколько дней, но не реже одного раза в 7 календарных дней; по выручке в наличной иностранной валюте – не реже одного раза в 5 рабочих дней;

• в иные сроки по решению руководителя обслуживающего банка с учетом особенностей деятельности организации по ее обоснованному ходатайству.

Обслуживающие банки осуществляют контроль своевре­менности и полноты сдачи выручки организациями, для кото­рых установлен ежедневный срок.

Прием наличных белорусских рублей в кассу банка осу­ществляется по документам установленной законодательством формы (объявление на взнос наличными, извещение, ком­плект квитанций, приходный кассовый ордер). Прием налич­ной иностранной валюты в кассу банка осуществляется по приходному кассовому ордеру.

В документах проверяется наличие подписи вносителя денежной наличности, наличие и тождественность подписи ответственного исполнителя банка имеющимся образцам, соответствие указанных сумм цифрами и прописью, в объявле­нии на взнос наличными и комплекте квитанций – тожде­ственность суммы, указанной в составных частях комплекта этих документов. Денежная наличность принимается полист­ным пересчетом.

Обслуживающие банки устанавливают размер расходования наличных денег из выручки, поступившей в кассы организаций (их подразделений):

• реализующих товары (работы, услуги) за наличные деньги и имеющих постоянное их поступление, в том числе содержа­щих на своем балансе магазины и мелкорозничную сеть;

• занимающихся одновременно производственной и торго­вой деятельностью, в кассы которых постоянно поступает выручка.

По другим организациям (предприятиям), их подразделе­ниям решение об установлении размера расходования налич-

ных денег из выручки принимается обслуживающим банком в исключительных случаях исходя из целесообразности.

Разрешение обслуживающего банка на расходование наличных денег из выручки не требуется организациям:

• при выплате сумм, соответствующих полутора размерам бюджета прожиточного минимума для трудоспособного насе­ления (с учетом индекса потребительских цен и коэффициен­тов повышения тарифных ставок), исходя из списочной численности работников и размера оплаты отпусков, пособий;

• при выплате наличных денег физическим лицам, не осу­ществляющим предпринимательскую деятельность, за закупа­емую сельскохозяйственную и дикорастущую продукцию, вто­ричное сырье, возвратную стеклотару;

• комиссионным магазинам на выплату физическим ли­цам-комитентам;

• в иных установленных законодательством случаях.

Разрешение также не требуется при использовании возвра­та наличных денег, ранее выданных на оплату труда, команди­ровочные расходы, для указанных расчетов.

Разрешение организациям на расходование наличных денег из выручки выдается при отсутствии претензий к теку­щему (расчетному) счету (предшествующих третьей группе очередности платежей).

Размер расходования наличных денег из выручки, посту­пившей в кассы организации, на цели, предусмотренные зако­нодательством, устанавливается дифференцированно для каж­дой организации (подразделения) в зависимости от потребно­стей и вида уставной деятельности юридического лица, но не более 50% поступившей выручки в месяц. При этом из общей суммы выручки исключаются денежные средства, израсходо­ванные на оплату труда, пенсии, пособия, стипендии, а также средства, по которым разрешение не требуется.

Данная норма может быть превышена для организаций, занимающихся игорным бизнесом, на выплату физическим лицам выигрышей, ломбардам на выдачу физическим лицам займов под залог, потребительским кооперативам граждан на выдачу займов физическим лицам-участникам.

Наличные деньги, поступившие в кассу организации, могут быть использованы по согласованию с обслуживающим бан­ком на оплату труда, пенсии, пособия, стипендии в необходи­мом размере.

Лимит остатка кассы устанавливается по времени на конец рабочего дня организаций (подразделений). При этом принимается во внимание специфика их деятельности, режим работы, установленный порядок и сроки сдачи выручки в банк, время заезда инкассации, факторы обеспечения сохранности и сокращения встречных перевозок наличных денег, сред-нед-невные выручка и расход наличных денег (кроме расходов на оплату труда, стипендий, пенсий, пособий, дивидендов).

Лимит остатка кассы утверждается по усмотрению руководи­теля обслуживающего банка исходя из целесообразности с уче­том специфики работы организации в пределах среднедневного прихода или среднедневного расхода либо в пределах средне­дневного прихода и среднедневного расхода наличных денег.

Лимит остатка кассы устанавливается для организаций:

• получающих выручку и сдающих наличные деньги в банки или организации Министерства связи и информатиза­ции ежедневно в конце рабочего дня, – в размерах, необходи­мых для обеспечения работы организации (подразделения) с начала следующего рабочего дня;

• получающих выручку и сдающих наличные деньги в банки или организации Министерства связи и информатиза­ции в течение рабочего дня или не ежедневно, — в зависимости от установленных порядка, сроков сдачи и суммы выручки;

• не имеющих выручки, – в пределах среднедневного расхо­да наличных денег (кроме расходов на оплату труда, стипен­дий, пенсий, пособий, дивидендов);

• не имеющих иных кассовых оборотов, кроме расходов на оплату труда, стипендий, пенсий, пособий, дивидендов, – исхо­дя из целесообразности по усмотрению руководителя обслужи­вающего банка;

• вновь созданных или планирующих рост поступлений выручки, увеличение расхода наличных денег, – исходя из прогнозируемых ими данных с последующим пересмотром по фактически сложившимся оборотам за 1 – 3 месяца работы.

С учетом особенностей деятельности юридического лица и на основании ходатайства, по решению руководителя обслужи­вающего банка может устанавливаться лимит остатка кассы в размерах, превышающих вышеуказанные нормы.

Лимит остатка кассы не устанавливается юридическим лицам (подразделениям) с круглосуточным режимом работы, религиозным организациям, специализированным кооперати­вам, общественным организациям (объединениям), осущест-

вляющим предпринимательскую деятельность, направленную только на решение уставных целей и задач. Вся выручка (за исключением остатка фактической потребности в разменных наличных деньгах, но не более пяти базовых величин в расчете на одно рабочее место кассира) сдается в кассу этих организа­ций либо в банк, организациям Министерства связи и инфор­матизации в установленном обслуживающим банком порядке.

При работе с иностранными валютами лимит остатка кассы устанавливается в номинале каждой иностранной валю­ты или в эквиваленте одного вида иностранной валюты по согласованию с клиентом.

Независимо от установленного обслуживающим банком срока сдачи наличных денег в кассах организаций могут хра­ниться наличные деньги в пределах лимитов остатка, а при образовании сверхлимитного остатка кассы наличные деньги должны быть сданы в банк.

Организации имеют право хранить в своих кассах налич­ные деньги сверх установленного лимита остатка кассы только на оплату труда, выплаты стипендий, пенсий, пособий, диви­дендов, выплаты педагогическим работникам на приобретение методической литературы на срок не более 3 рабочих дней (для сельскохозяйственных организаций, органов местного управления и самоуправления в сельской местности — не более 5 рабочих дней), включая день получения денег в банке или день наступления указанных выплат при использовании на эти цели выручки по согласованию банком. Наличная иностран­ная валюта сверх установленного лимита может храниться не более 3 рабочих дней, включая день ее получения в обслужи­вающем банке, и только для оплаты труда. После истечения этого срока не использованные по назначению суммы налич­ных денег депонируются и сдаются в обслуживающий банк.

Организациям, имеющим несколько текущих (расчетных) сче­тов в разных банках, лимит остатка кассы, порядок и сроки сдачи выручки, размер расходования наличных денег из выручки устанавливается любым из обслуживающих банков (по выбору).

Обслуживающие банки выдают наличные деньги организа­циям на цели, предусмотренные законодательством (выплата заработной платы, пенсий, стипендий, пособий, командиро­вочные расходы, а также для расчетов с другими организация­ми в случаях, предусмотренных законодательством).

Выдача наличных белорусских рублей из кассы банка осу­ществляется по чекам из денежных чековых книжек установ-

ленных форм (денежные чеки) или расходному кассовому ордеру. Выдача наличной иностранной валюты из кассы банка осуществляется по расходному валютному ордеру установлен­ной формы.

В указанных документах кассир банка проверяет наличие и тождественность подписи ответственного исполнителя банка имеющимся образцам; соответствие указанных сумм цифрами и прописью, наличие расписки в получении, наличие данных документа, удостоверяющего личность получателя денежной наличности.

Выдача наличных денег на оплату труда (стипендий, пен­сий, пособий) производится в сроки, определяемые договором между организацией и банком. Основанием для определения срока являются выписки из коллективного договора, трудовых договоров, контрактов с работниками, предоставляемых орга­низацией при открытии текущих (расчетных) счетов или при изменении сроков выплат. Банки также могут учитывать необходимость равномерного распределения выплат по дням месяца для удовлетворения требований различных организа­ций (предприятий) в наличных деньгах.

Выдача наличных денег для расчетов с увольняемыми и ухо­дящими в отпуск работниками, а также в иных случаях, предус­мотренных законодательством, производится независимо от определенных в договоре между организацией и банком сроков.

Выдача наличных денег из касс банков на расчеты между организациями проводится в размере не более 300 базовых величин в течение 1 дня по одному или нескольким платеж­ным документам каждому юридическому лицу за вычетом суммы, использованной на эти цели из выручки.

В Республике Беларусь безналичные расчеты между пла­тельщиками и бенефициарами проводятся через банки пре­имущественно на основе кредитового или дебетового банков­ского перевода.

Кредитовый перевод осуществляется на основании платеж­ного поручения или платежного требования-поручения, пред­ставляемого плательщиком банку-отправителю.

По суммам платежей более 90% расчетов осуществляется на основании платежных поручений, что обусловлено достаточно

быстрым документооборотом, простотой и универсальностью расчетов (по товарным и нетоварным операциям, финансовым обязательствам). Расчеты могут осуществляться как по факту поставки (отгрузки), так и в форме предварительной оплаты (авансового платежа).

Платежное поручение — платежная инструкция плательщи­ка, в соответствии с которой банк-отправитель выполняет перевод денежных средств банку-получателю в пользу указан­ного в поручении лица (бенефициара). Платежные поручения установленной формы представляются в банк в течение 10 ка­лендарных дней, следующих за днем их выписки.

Платежное поручение должно содержать следующие обяза­тельные реквизиты: наименование документа, дата и номер, сумма и валюта перевода, наименование плательщика и номер его счета, наименование банка-отправителя и банка бенефици­ара, наименование бенефициара и номер его счета, назначение платежа, другие реквизиты.

Организация может оформить и передать в обслуживаю­щий банк в бумажном или электронном виде постоянно дей­ствующее платежное поручение с указанием всех предусмо­тренных для платежных поручений обязательных реквизитов. В соответствии с ним банк-отправитель будет перечислять средства плательщика в пользу одного или нескольких бенефи­циаров в определенные сроки, при поступлении денежных средств на счет плательщика или в других оговоренных слу­чаях. По требованию банка в постоянно действующее платеж­ное поручение могут вноситься четкие инструкции относи­тельно порядка определения суммы перевода, условий испол­нения постоянно действующего платежного поручения, срока действия или указания на его бессрочный характер.

При приеме от клиента платежного поручения банк-отпра­витель проверяет правильность заполнения реквизитов пла­тежного поручения, соответствие данных платежного поруче­ния документам, представленным банку-отправителю в опре­деленных законодательством случаях, соответствие подписей и оттиска печати заявленным образцам, наличие на счете пла­тельщика суммы средств, необходимой для осуществления перевода и уплаты комиссионных вознаграждений банку. В случае передачи платежного поручения в электронном виде банк также проверяет его подлинность и целостность.

Схема расчетов на основании платежного поручения пред­ставлена на рис. 15.1 (оплата по факту поставки).

Рис. 15.1. Кредитовый перевод на основании платежного поручения: / – договор на поставку товаров (выполнение работ, оказание услуг);2 – отгрузка това­ра, пересылка отгрузочных документов;3 – платежное поручение;4 – перечисление денежных средств; 5 – зачисление средств на счет получателя и извещение его о переводе

Платежное требование-поручение – платежная инструкция, содержащая требование бенефициара к плательщику оплатить стоимость поставленного по договору товара (работ, услуг), на основании направленных ему, минуя банк, расчетных, отгру­зочных и иных определенных договором документов.

Платежное требование-поручение представляется бенефи­циаром непосредственно плательщику. Об отказе (полном или частичном) в оплате платежного требования-поручения пла­тельщик уведомляет непосредственно бенефициара в порядке и в сроки, определяемые заключенным договором.

Акцептованное плательщиком (в полной сумме или частич­но) платежное требование-поручение представляется в обслу­живающий его банк. При этом плательщик указывает в пла­тежном требовании-поручении следующие необходимые рек­визиты: сумма к оплате и валюта, плательщик и номер его счета, банк-отправитель, расходы по переводу и др.

Акцептованные плательщиком платежные требования-по­ручения принимаются к исполнению и исполняются банком-отправителем в установленном порядке. Схема расчетов на основании платежных требований-поручений представлена на рис. 15.2.

Таким образом, в расчетах на основании платежных требо­ваний-поручений поставщик, отгрузив товар, несет дополни­тельные риски, связанные с неакцептом или частичным акцеп­том плательщика, а также возможным отсутствием необходи­мой суммы денежных средств на его счете.

Дебетовый перевод – банковский перевод, инициатором которого является получатель денежных средств (бенефи-

Зак. 935

Рис. 15.2. Кредитовый перевод на основании платежного требования-поручения: / – договор на поставку товаров (выполнение работ, оказание услуг);2 – отгрузка товара, пересылка платежного требования-поручения;3 – передача плательщиком в обслуживающий банк акцептованного платежного требования-поручения;4 – пере­числение денежных средств; 5 – зачисление средств на счет бенефициара и извещение

Его о переводе

циар). При осуществлении дебетового перевода платежные инструкции оформляются платежным требованием или чеком.

Платежное требование — платежная инструкция, содержа­щая требование бенефициара к плательщику об уплате опреде­ленной суммы через банк. Основные особенности расчетов на основании платежных требований:

• расчеты следуют за отгрузкой товаров, выполнением работ, оказанием услуг, что благоприятно влияет на устойчи­вость денежного оборота;

• при проведении дебетового перевода банки осуществля­ют операции по инкассо;

• оплата платежного требования происходит с согласия пла­тельщика (акцептная форма инкассо) или в бесспорном порядке (безакцептная форма).

Поставщик (бенефициар) представляет платежное требова­ние в свой банк в бумажном или электронном виде в течение 10 календарных дней, следующих за днем его выписки. Одно­временно представляется реестр платежных требований уста­новленной формы.

Платежное требование содержит следующие обязательные реквизиты: наименование расчетного документа, дата и номер платежного требования, отметка об акцепте, сумма и валюта перевода, наименование плательщика и номер его счета, на­именование банка-отправителя и банка-получателя, наимено­вание бенефициара и номер его счета, назначение платежа, другие реквизиты.

При приеме на инкассо платежного требования от клиента банк-получатель проверяет правильность оформления платеж­ного требования, заполнение обязательных реквизитов, соот­ветствие в платежных требованиях на бумажных носителях подписей и оттиска печати заявленным образцам, а также под­линность и целостность платежных требований, переданных в электронном виде. Не принятые платежные требования вычер­киваются из реестра и возвращаются представившей их орга­низации для переоформления.

Платежные требования, оформленные надлежащим обра­зом, принимаются банком-получателем и направляются в банк-отправитель.

Платежное требование исполняется банком-отправителем i ia основании полученного от плательщика акцепта.

Акцепт — предварительное согласие плательщика, выражен­ное в форме заявления на акцепт и содержащее инструкции банку-отправителю исполнить платежное требование в день его поступления в банк-отправитель. В заявлении на предвари­тельный акцепт плательщик указывает: наименование платель­щика и номер его счета, наименование бенефициара (бенефи­циаров), номера и даты заключенных договоров, по которым предполагается оплата платежных требований в день их посту­пления, и др.

В установленных законодательством случаях плательщик представляет вместе с заявлением на акцепт документы, служа­щие основанием для осуществления перевода.

Акцептованные плательщиком платежные требования при наличии достаточной суммы средств на его счете исполняют­ся банком-отправителем в полной сумме в день поступления платежного требования.

Акцептованные платежные требования, для оплаты кото­рых средств на текущем счете плательщика недостаточно, исполняются в пределах остатка средств на счете, в оставшей­ся сумме или при отсутствии средств на счете помещаются в картотеку как неоплаченные в срок (по установленному зако­нодательством перечню требований).

Списание денежных средств со счета плательщика в бес­спорном порядке производится в соответствии с платежными инструкциями взыскателя на основании исполнительных документов (исполнительных надписей нотариусов, распоря­жений уполномоченного государственного органа или долж­ностного лица) в установленных законодательством случаях.

Для взыскания средств в бесспорном порядке взыскатель пред­ставляет в обслуживающий его банк платежное требование установленной формы с подлинным исполнительным доку­ментом или его дубликатом.

Платежные требования, принятые к исполнению банком-отправителем, при наличии средств на счете плательщика исполняются в полной сумме в день поступления. Исполнен­ные частично требования в неоплаченной сумме помещаются в картотеку.

Схема расчетов на основании платежных требований пред­ставлена на рис. 15.3.

Рис. 15.3. Дебетовый перевод на основании платежного требования: / — договор на поставку товаров (выполнение работ, оказание услуг); 2 — отгрузка това­ра;3 — представление платежного требования на инкассо;4 — пересылка платежного требования в банк плательщика;5 – заявление на акцепт;6 – перевод денежных средств; 7 — зачисление средств на счет бенефициара и его уведомление о переводе

Разновидностью дебетового перевода является перевод средств по чеку.

Чек (расчетный чек, чек из чековой книжки) — ценная бума­га, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекода­теля провести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Чекодержатель — юридическое лицо, являющееся получа­телем платежа по чеку из чековой книжки или расчетному чеку.

Чекодатель — юридическое или физическое лицо, за счет которого осуществляется выплата по чеку средств за товары (работы, услуги). Для осуществления расчетов чекодателю в обслуживающем его банке открывается счет специального режима, на котором учитываются денежные средства, предназ­наченные для оплаты чеков из чековых книжек, расчетных чеков по мере их поступления в банк чекодателя. Чековая книжка и расчетные чеки выписываются на сумму денежных средств, находящуюся на счете специального режима.

Для получения чековой книжки юридическое лицо пред­ставляет в обслуживающий банк заявление-обязательство на получение чековой книжки установленной формы. На основа­нии заявления-обязательства банк открывает счет специально­го режима. Денежные средства перечисляются на данный счет с текущего счета юридического лица или счета по учету кре­дитной задолженности.

Чековая книжка состоит из обложки, контрольного талона и 10, 20, 25 или 50 чеков, заполняется в соответствии с требо­ваниями, установленными инструкцией Национального банка Республики Беларусь. Чековая книжка действительна в тече­ние 1 года со дня ее выдачи банком чекодателя.

При расчетах за товары (работы, услуги) чекодатель пред­ставляет чек из чековой книжки, указывая сумму чека, дату выписки чека, исходящий остаток и другие реквизиты. Приня­тые в уплату чеки из чековых книжек чекодержатель представ­ляет в свой банк вместе с поручением-реестром на инкассо.

Банк чекодержателя пересылает чеки и поручение-реестр в банк чекодателя. На договорной основе с чекодержателем банк может перечислить на его счет денежные средства в опла­ту чеков из чековых книжек до поступления денежных средств от банка чекодателя (условный платеж).

Банк чекодателя, получив поручение-реестр и чеки из чеко­вых книжек, проверяет полноту включения в поручение-реестр приложенных к нему чеков, достоверность и правильность оформления чеков чекодателем и чекодержателем, соответ­ствие подписи чекодателя на чеке из чековой книжки ее образ­цу на заявлении-обязательстве, данные паспорта.

При наличии денежных средств на счете специального режима банк чекодателя оплачивает чеки из чековой книжки с указанием даты оплаты на поручении-реестре. Второй экземп-ияр поручения-реестра с отметкой об исполнении возвращает­ся в банк чекодержателя. При отсутствии денежных средств на счете специального режима чеки в день поступления в банк чекодателя должны быть отправлены без оплаты в банк чеко­держателя.

Схематично банковский перевод на основании чека пред-1 давлен на рис. 15.4.

Особым платежным инструментом, позволяющим юриди­ческим и физическим лицам совершать безналичные платежи i.i товары (работы, услуги), являются банковские пластиковые карточки. В конце 90-х гг. XX в. операции с использованием

Рис. 15.4. Дебетовый перевод на основании чека: / – договор на поставку товаров;2 — заявление-обязательство на получение чековой книжки;3 — чековая книжка;4 — товар/чек: 5 — предъявление чека на инкассо;6 — пере­сылка чеков и реестров; 7 — перевод денежных средств;8 — зачисление средств на счет поставщика (бенефициара) и уведомление его о переводе

пластиковых карточек в Республике Беларусь получили значи­тельное развитие; банки активно эмитируют карточки нацио­нальных (Белкарт, Нефтекарт) и международных (VISA, Euro Card/Master Card, American Express и др.) платежных систем.

Пластиковые карточки различаются по функциональному назначению и технологиям использования. Их можно класси­фицировать:

• по эмитенту (частная — эмитентом выступает один банк; системная — эмитируется объединением банков);

• способу записи информации (магнитная — информация записывается на магнитной полосе; электронная — на встроен­ной микросхеме);

• сфере распространения (локальная — для расчетов в одном городе или регионе; национальная — на всей террито­рии страны; международная — карточка международной пла­тежной системы);

• сроку действия (срочная, бессрочная);

• категории клиента (обычная, привилегированная);

• способу платежа (дебетовая, кредитная);

• владельцу счета (личная, корпоративная). Банковские карточки персонифицированы и являются

удобным средством расчетов населения. Юридические лица могут осуществлять расчеты с использованием корпоративных банковских карточек. Для совершения операций с использова­нием карточек держателю карточки в банке-эмитенте открыва­ется карт-счет.

Держатель банковской пластиковой карточки — физическое лицо, использующее карточку на основании договора карт-сче-

та или кредитного договора или в силу полномочий, предоста­вленных владельцем карт-счета — организацией или индивиду­альным предпринимателем, заключившим кредитный договор с банком-эмитентом.

С использованием дебетовой карточки операции могут производиться в пределах остатка денежных средств на карт-счете клиента, а также в пределах лимита овердрафта, если он предусмотрен договором карт-счета. С использованием кре­дитной карточки держатель может осуществлять операции в пределах суммы кредита, предоставляемого банком-эмитентом в соответствии с условиями кредитного договора.

Личная карточка – дебетовая (кредитная) карточка, позво­ляющая осуществлять операции на основании заключенного между банком-эмитентом и физическим лицом договора карт-счета (кредитного договора) или в силу полномочий, предостав­ленных держателю физическим лицом – владельцем карт-счета. Корпоративная карточка – дебетовая (кредитная) карточка, позволяющая совершать платежи на основании заключенного между банком-эмитентом и юридическим лицом (индивиду­альным предпринимателем) договора карт-счета или кредитно­го договора и в необходимых случаях доверенности владельца карт-счета.

Процедура эмиссии карточек включает:

• заключение банком-эмитентом и клиентом договора карт-счета или кредитного договора;

• открытие банком-эмитентом карт-счета клиенту или счета по учету кредитов, определенных договором карт-счета (кре­дитным договором);

• персонализацию карточки, предусматривающую нанесе­ние на заготовку карточки графической (электрической) информации о банке-эмитенте и платежной системе, а также о владельце карт-счета или держателе;

• выдачу карточки держателю с предоставлением возмож­ности ее использования.

В соответствии с договором карт-счета (кредитным догово­ром), заключенным с организацией, банк-эмитент выдает кор­поративные карточки ее работникам, указанным в доверенно­стях владельца карт-счета.

Держатели корпоративных карточек при открытии карт-счета в белорусских рублях вправе их использовать в следую­щих случаях:

– для получения наличных белорусских рублей в целях оплаты расходов, связанных с хозяйственной деятельностью

организации, в пределах норм, установленных законодатель­ством для расчетов наличными, а также расходов, связанных со служебными командировками держателей корпоративных карточек на территории Республики Беларусь;

— проведения на территории Республики Беларусь безна­личных расчетов в белорусских рублях в целях оплаты расхо­дов, связанных с хозяйственной деятельностью организации, а также в целях оплаты расходов, связанных со служебными командировками держателей корпоративных карточек;

— проведения безналичных расчетов и получения наличной иностранной валюты в целях оплаты расходов на представи­тельские цели за пределами Республики Беларусь, а также свя­занных со служебными командировками держателей корпора­тивных карточек.

При открытии карт-счета в иностранной валюте держатели вправе использовать карточку для получения наличной ино­странной валюты и проведения безналичных расчетов в целях оплаты расходов, связанных со служебными командировками, а также на представительские цели за пределами Республики Беларусь.

Держатель корпоративной карточки должен предоставлять владельцу карт-счета предусмотренные законодательством Рес­публики Беларусь документы, подтверждающие целевой харак­тер расходования денежных средств.

ГЛАВА 16

16.1. Международная экономическая интеграция: сущность и содержание

Интенсивное развитие интеграционных процессов в миро­вой экономике явилось закономерным результатом роста объе­ма международного товарообмена и повышения интенсивно­сти международного движения факторов производства, что потребовало создания более надежных производственно-сбы­товых связей, а также устранения имеющихся еще препятствий

на пути международной торговли и движения факторов произ­водства между странами. Сделать это оказалось возможным лишь в рамках межгосударственных интеграционных объеди­нений (политических и экономических).

Под экономической интеграцией в самом общем смысле понимается процесс экономического взаимодействия стран, приводящий к либерализации международных экономических отношений, включающий:

• устранение ограничений в движении товаров, услуг, капи­талов, людских ресурсов между странами;

• согласование экономической политики стран-участниц;

• взаимопроникновение и переплетение национальных производственных процессов, формирование в рамках регио­на технологического единства производственного процесса;

• широкое развитие международной специализации и коопе­рации в производстве, науке и технике;

• целенаправленное регулирование интеграционного про­цесса, развитие органов управления хозяйственным взаимо­действием.

Международная экономическая интеграция — это процесс объединения экономик разных стран в единый хозяйственный механизм на основе постоянных, устойчивых экономических взаимоотношений между субъектами хозяйствования.

Движущей силой международной экономической интегра­ции выступают субъекты хозяйствования, которые через фор­мирование определенных совместных предприятий, трансна­циональных корпораций заинтересованы в достижении опти­мального масштаба своей деятельности на мировом рынке.

Предпосылками международной экономической интегра­ции являются:

• экономико-географические факторы: территориальная близость государств, ресурсная, производственная и научно-техническая взаимодополняемость и способность к взаимной адаптации;

• культурно-этническая близость: процессы экономическо­го сближения идут быстрее, если между населением участвую­щих в них стран нет существенных различий в языке, нацио­нальных культурах, традициях и обычаях;

• общие исторические корни народов сближающихся стран: если в прошлом народы этих стран жили в едином госу­дарстве или тесно связанных между собой государствах, то для экономического сближения появляются дополнительные пред­посылки;

• социально-политические предпосылки: стремление к объ­единению со стороны большей части населения этих стран, а также (что весьма существенно) политическая воля их руко­водства;

• примерно одинаковый уровень экономического развития интегрирующихся стран;

• общность хозяйственных и иных проблем, которые реаль­но стоят перед объединяющимися странами;

• интеграция развивается успешнее, если экономика стран находится на подъеме;

• создание с самого начала структур, которым страны постепенно должны передавать отдельные полномочия;

• создание инициирующего центра из 1—2 государств, кото­рые должны сплачивать страны-партнеры.

Существуют следующие формы международной экономиче­ской интеграции:

1) зоны свободной торговли, на границах которых сохраня­ются таможенные барьеры по отношению к третьим странам, не входящим в зону свободной торговли. Целью данного фор­мирования является создание экономических условий для при­влечения технологий и инвестиций, когда напрямую продви­жение на национальный рынок затруднено. К ним относятся зоны свободной торговли стран Северной Америки (НАФТА), стран Персидского залива, Европейская ассоциация свобод­ной торговли (ЕАСТ), Ассоциация государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН);

2) таможенный союз, в условиях которого устраняются все таможенные ограничения во взаимной торговле (кроме обслу­живания денежного рынка), а также учреждается единая система внешних торговых барьеров с третьими странами (не членами таможенного союза). Примерами таможенного союза служат МЕРКОСУР (Южноамериканский общий рынок: Аргентина, Бразилия, Парагвай и Уругвай), Таможенный союз Беларуси, России и Казахстана;

3) общий рынок — более совершенная форма международ­ной экономической интеграции, при которой допускается сво­бодное передвижение всех факторов производства (свободное перемещение товаров, рабочей силы и капитала). Экономиче­ская система общего рынка способствует более эффективному использованию совокупных ресурсов, развитию разделения труда, а также кооперации и специализации реального сектора экономики. Вместе с тем достаточно полной реализации всех экономических принципов общего рынка препятствуют

национальные трудности, которые выражаются в приводимой экономической политике отдельных государств, а также отсут­ствие единой валюты (например, Европейское экономическое сообщество (ЕЭС);

4) платежный союз — форма международной экономиче­ской интеграции, предусматривающая формирование единого кредитно-денежного рынка. Платежный союз является более сложной формой международной экономической интеграции, поскольку предполагает проведение единой экономической политики. Имеются два вида платежного союза: а) основанно­го на общей валюте и б) основанного на единой валюте. При­мером платежного союза может служить образование Между­народного валютного фонда (МВФ) с использованием страна­ми-членами общей валюты — СДР, а странами Юго-Восточной Азии общей валюты — amu;

5) экономический и валютный союз — высшая форма междуна­родной экономической интеграции, при которой обеспечивают­ся единые условия развития реального сектора экономики, а также проводится единая кредитно-денежная политика. Приме­ром данной формы международной экономической интеграции выступает экономический и валютный союз стран Европейского союза, характерными чертами которого являются: взаимная адаптация экономических систем интегрирующихся стран; взаимное сближение национальных экономик по таким пара­метрам, как дефицит госбюджета, отношение госдолга к ВВП, темпы инфляции, обменные курсы национальных валют; еди­ная экономическая политика; переход к единой валюте;

6) полная экономическая интеграция, совмещающая все типы интеграции плюс единую экономическую политику госу­дарств — членов объединения. Предполагает общую валютную политику: единую валюту, единые правила регулирования валютных курсов, общий центральный банк.

Международная экономическая интеграция имеет следую­щие преимущества:

• расширение масштабов рынка, что особенно важно для ма­лых и средних стран, национальный рынок которых ограничен;

• развитие производственной и непроизводственной инфраструктуры;

• рост авторитета и престижа государства — члена интегра­ционного блока, что обеспечивает ему лучшие позиции в тор­гово-экономических переговорах;

• ускорение темпов информационно-технологического обмена, содействующее снижению себестоимости, повыше-

нию качества и конкурентоспособности экспортной про­дукции;

• увеличение миграционного оборота между странами, позволяющее урегулировать многие социально-экономические проблемы.

Международная экономическая интеграция имеет опреде­ленные недостатки:

• отток ресурсов из стран с более слабой экономикой в пользу сильнейших партнеров, способный привести к появле­нию застойных и отсталых зон внутри группировки;

• возрастание роли ТНК и национальных монополий как результат слияний и заключения негласных картельных согла­шений между компаниями, которые ограничивают здоровую рыночную конкуренцию;

• формирование значительных издержек, связанных с функционированием бюрократических институтов интегра­ционного блока, о чем свидетельствует опыт ЕС.

Характерными чертами современного этапа развития миро­вой экономики как системы являются дальнейшее расшире­ние и углубление мирохозяйственных связей, процессов инте­грации, интернационализации и глобализации. В связи с этим существенно меняются финансовые отношения, опосредую­щие как внутригосударственные денежные потоки, так и межгосударственные экономические связи.

Глобализация представляет собой процесс, в рамках кото­рого международное разделение труда переходит на новую ста­дию, когда создание национального богатства каждой страны все более зависит от активного взаимодействия национальных экономических субъектов с субъектами других стран.

Роль финансов в развитии международных связей проявля­ется по трем направлениям:

1) изыскание источников и мобилизация необходимых финансовых ресурсов для финансирования различных направ­лений международного сотрудничества;

2) регулирование международных интеграционных про­цессов;

3) стимулирование развития каждого вида международных отношений и непосредственных участников этих отношений.

Финансовые отношения влияют на интеграционные про­цессы следующим образом:

• регулируют международные интеграционные процессы;

• приводят к возникновению новых форм финансов (например, бюджетов интеграционных объединений);

• формируется общий налоговый механизм интегриру­ющихся государств;

• активизируют сдою деятельность международные финан­совые и валютно-кредитные организации;

• создаются совместные региональные финансовые фонды развития.

Основными формами международных экономических отношений, которые обусловливают финансовые отношения, являются: международная торговля; миграция капитала; меж­дународная миграция трудовых ресурсов; научно-техническое и производственное сотрудничество; международные интегра­ционные процессы; создание сетей транснациональных корпо­раций и финансово-кредитных институтов.

Субъектами международных экономических отношений являются: государства, международные корпорации (товаро­производители и посредники), международные организации и объединения, инфраструктура, обеспечивающая функциони­рование мирового рынка.

Международные финансовые отношения — экономические отношения международного характера, возникающие между субъектами национальных экономик в процессе взаимодей­ствия между ними при международном движении стоимости.

Субъектами инфраструктуры мирового валютно-финансо-вого рынка являются: низконалоговые центры (офшоры) — территории и государства, привлекающие иностранный капи­тал путем предоставления специальных налоговых и других льгот, уменьшая или полностью исключая налогообложение доходов иностранных компаний, зарегистрированных в стране расположения центра; международные банковские зоны — часть территории или территории и государства, привлека­ющие банковские капиталы путем предоставления налоговых и других специальных льгот, а равно льготного режима реги­страции и ведения деятельности кредитных учреждений, реги­стрирующихся в зоне; специальные экономические зоны (СЭЗ); свободные таможенные зоны и т.п.

Основные источники мировых финансовых потоков:

• валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-про­дажи товаров (работ, услуг);

• зарубежные инвестиции в основной и оборотный ка­питал;

• операции с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами;

• валюто-обменные операции;

• переспределение части национального дохода через бюджет в форме взносов государств в международные органи­зации.

Международные финансовые рынки являются основным механизмом реализации международных финансовых отно­шений. Международные финансовые потоки становятся мощ­ным фактором, определяющим создание, регулирование и либерализацию финансовых рынков, хотя до настоящего вре­мени потоки международного капитала концентрируются в десятке с небольшим развивающихся стран.

Глобализация финансовых рынков влияет на экономиче­ское развитие, поскольку финансы играют важную роль в устойчивом экономическом росте. Воздействие финансовой глобализации на экономический рост происходит двумя спосо­бами: за счет повышения глобального предложения капитала и за счет стимулирования развития национальной финансовой системы. Во втором случае возрастает эффективность распре­деления денежных ресурсов, появляются новые финансовые инструменты, улучшается качество услуг банков и других кре­дитных институтов.

За последние два десятилетия финансовые рынки ведущих промышленно развитых стран объединились в глобальную финансовую систему, что позволяет направлять все более крупные суммы капитала помимо собственных экономик в экономики других стран (развивающихся и находящихся на переходном этапе). С конца XX в. суммы прямых инвестиций возросли более чем в 12 раз.

Как развивающиеся, так и промышленно развитые страны все больше капиталов получают с международных рынков цен­ных бумаг. Транснациональные корпорации регистрируют свои акции на фондовых биржах более чем одной страны и привлекают средства финансовых рынков разных стран.

Активизация международных операций с капиталом в этот период наряду с существенным расширением торговли товара-

ми и услугами привела к увеличению оборота валютных бирж в 8 раз. Финансовые инструменты со схожей степенью риска приносят одинаковую прибыль независимо от места их выпу­ска, что служит еще одним доказательством роста интеграции национальных рынков капитала. Еще 10—20 лет назад при­быльность таких инструментов существенно различалась в раз­ных странах.

Необходимость регулирования денежно-кредитной и валютной политики обусловлена тем, что глобальная финансо­вая интеграция выявила не только преимущества мобильности мирового капитала, но и существенные риски в связи с перио­дически возникающими в денежно-кредитной сфере финансо­выми кризисами. К оценке факторов риска, связанных с отто­ком и притоком международного капитала, в системе денежно-кредитного и валютного регулирования применяются различ­ные подходы. Основное различие связано с методами либера­лизации применительно к внутренним финансовым учрежде­ниям и (или) счетам движения капитала. Хотя оба вида либера­лизации требуют разных инструментов политики и сопряжены с различными факторами риска, при неточном управлении и те и другие могут привести к финансовой нестабильности. Стабильность банковской системы особенно важна для стран с переходной экономикой, например, стран — членов Содруже­ства Независимых Государств (СНГ) и развивающихся стран, где доля финансовых посреднических операций в банковском секторе выше, чем у промышленно развитых стран.

Ключевым элементом подхода к регулированию денежно-кредитной и валютной политики является контроль над спро­сом на краткосрочные займы. Иностранный капитал этого вида в первую очередь покидает страну, дестабилизируя эконо­мику и банковскую систему. Помимо воздействия на кратко­срочное иностранное заимствование важен выбор политики валютного режима страны в отношении инвалютных депози­тов в своей финансовой системе.

Международные учреждения и организации участвуют в оказании помощи развивающимся странам и странам с пере­ходной экономикой в обеспечении финансовой стабильности и привлечении инвестиций.

Глобализация международных экономических отношений обусловила появление международных организаций, регули­рующих эти отношения. Главную роль в решении международ­ных проблем выполняют учреждения системы Организации

Объединенных Наций (ООН), образованной в 1945 г. (в част­ности, Конференция по торговле и развитию (ЮНКТАД), Организация ООН по промышленному развитию (ЮНИДО), Программа развития ООН (ПРООН) и др.). Действиям ООН в финансовых интеграционных процессах отводится следующая роль: содействие формированию условий для интенсивного и прогрессивного взаимного сотрудничества всех стран и наро­дов; разработка перспективной экономической и социальной политики в мире; участие в исследовании проблем, связанных с влиянием глобализации экономики на регулирование миро­вых финансовых отношений; содействие стабилизации финан­сового развития экономик различных стран, установлению рациональных и прогрессивных внешнеэкономических отно­шений, совершенствованию структуры мировой экономики; разработка положений и процедур международных соглаше­ний по предоставлению финансово-экономических преферен­ций развивающимся странам и др.

Функциональные аспекты работы ПРООН как важнейше­го финансирующего органа ООН включают: финансирова­ние приоритетных направлений экономического развития (в настоящее время ПРООН осуществляет финансирование стратегий развития более чем 30 стран мира, нацеленных на повышение жизненного уровня населения); привлечение финансовых средств и их мобилизация из различных источ­ников для формирования специальных фондов развития стран.

ЮНКТАД является постоянным межправительственным и координационным центром Генеральной Ассамблеи ООН в области торговли, финансов, технологий, инвестиций и разви­тия. Цель ее деятельности — содействие развивающимся стра­нам в решении задач, связанных с глобализацией международ­ных экономических отношений и интеграцией в мировую эко­номику на справедливой основе.

ЮНИДО содействует промышленному развитию и сотруд­ничеству на глобальном, региональном и национальном уров­нях, а также в разрезе секторов промышленности. Фонд про­мышленного развития, формируемый ЮНИДО за счет добро­вольных взносов и финансовых поступлений, используется для финансирования технической помощи отдельным странам в целях промышленного развития.

В структуре ООН создан ряд региональных экономических комиссий, призванных решать специфические проблемы, воз-

никающие в отдельных регионах мира, например, Европей­ская экономическая комиссия (ЕЭК). Перед ЕЭК стоят сле­дующие задачи: содействие экономическому, научно-техниче­скому и социальному развитию стран на основе интеграции регионального и межрегионального сотрудничества; обеспече­ние проведения совместных научных исследований и разрабо­ток в системе экономического анализа и оценки приоритет­ных программ и проектов, связанных с экономической и социальной сферами стран; подготовка конвенции, проведе­ние согласования с целью адаптации норм и стандартов во всех областях экономики; помощь в развитии стран, ставших на путь рыночных и экономических преобразований, и интегра­ции их в европейскую и мировую экономику; координирова­ние деятельности центральных органов ООН, специализиро­ванных учреждений, европейских, правительственных и меж­правительственных организаций.

Ведущей международной организацией, регулирующей мировую торговлю является Всемирная торговая организация (ВТО), устанавливающая принципы, правовые нормы, а также правила ведения и государственного регулирования взаимной торговли стран-участниц.

Основной целью ВТО является либерализация внешней торговли, позволяющая путем повсеместного снижения та­моженных тарифов существенно увеличить объемы мировой торговли и, соответственно, повысить темпы развития миро­вой экономики. Базовыми принципами деятельности ВТО явля­ются:

• обеспечение режима наибольшего благоприятствования внешнеторговым операциям посредством установления соот­ветствующих таможенных пошлин и сборов, а также уравнива­ние прав продавцов импортных и местных товаров внутри страны за счет налогов и правил торговли;

• предоставление участникам соглашения всех прав, пре­имуществ и льгот по ввозу и вывозу товаров, таможенным пошлинам и другим аспектам;

• использование преимущественно тарифных средств защиты национальных рынков, отказ от импортных квот и иных подобных ограничений;

• снижение таможенных тарифов на основе регулярного проведения многосторонних переговоров;

• предоставление преференций в торговле с развивающи­мися странами;

Зак. 935

• разрешение торговых споров посредством переговоров, взаимность в предоставлении торгово-политических уступок.

Процессы глобализации меняют характер международных финансовых отношений, усиливают мобильность и интерна­ционализируют финансовые потоки, объединяют мировые финансовые рынки, вызывают к жизни новые наднациональ­ные институты управления мировыми хозяйственными про­цессами, создают предпосылки глобальной финансовой инте­грации.

В результате поиска эффективных мер для разрешения гло­бальных проблем и стабилизации мировой финансовой систе­мы был создан ряд международных финансово-кредитных институтов и учреждений.

Основными целями деятельности международных финан­сово-кредитных институтов являются:

• исследование и выработка практических решений в обла­сти регулирования международных финансовых потоков и развития мировой экономики;

• межгосударственное финансовое и валютно-кредитное регулирование;

• разработка согласованной международной финансовой политики, координация стратегии и тактики функционирова­ния международных финансовых рынков;

• создание механизмов бесперебойного функционирования финансово-валютных отношений, обеспечение стабилизации валют, предотвращение финансовых кризисов и разработка мер по ликвидации их последствий;

• содействие экономическому и социальному развитию, структурной перестройке экономики стран, вставших на путь рыночных преобразований, научно-техническому прогрессу.

К наиболее крупным финансово-кредитным учреждениям, оказывающим активное воздействие на мировые финансовые отношения, относятся: Всемирный банк (МБРР) и Междуна­родный валютный фонд (МВФ), являющиеся специализиро­ванными подразделениями ООН; Банк международных расче­тов (БМР). Кроме того, действует ряд региональных финансо­во-кредитных организаций (например, Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР)).

Финансовые отношения в рамках интеграционных объеди­нений также претерпевают изменения по мере развития эконо­мической интеграции. Так, две первые формы межгосудар­ственных объединений (зоны свободной торговли и таможен-

ного союза) ограничиваются требованием унификации та­моженных пошлин и единства подходов к взиманию косвен­ных налогов (например, налога на добавленную стоимость). Дальнейшие этапы развития экономической интеграции, веду­щие к созданию единого экономического пространства и интег­рированного финансового рынка (например, Европейский союз), характеризуются разработкой новых финансовых инструментов (общего бюджета, централизованных фондов, налоговой системы сообщества и т.д.) для проведения единой экономической и финансовой политики.

В целях обеспечения устойчивого равновесия на валютном рынке и связанных с ним (кредитном, фондовом) рынках в Республике Беларусь осуществляется государственное регули­рование валютных отношений, составными элементами кото­рого являются валютное регулирование и валютный контроль.

Валютное регулирование — деятельность государственных органов по установлению порядка обращения валютных цен­ностей на территории страны, включая правила владения, пользования и распоряжения ими.

Валютный контроль — совокупность мероприятий, прово­димых в рамках законодательно определенной компетенции органами и агентами валютного контроля, направленная на обеспечение соблюдения резидентами и нерезидентами требо­ваний валютного законодательства Республики Беларусь.

Основными базисными принципами организации валютно­го регулирования и валютного контроля являются:

• приоритетность экономических мер в реализации госу­дарственной валютной политики;

• системность мероприятий в рамках валютного регулиро­вания и контроля;

• исключение необоснованного вмешательства государ­ственных органов в валютные операции резидентов и нерези­дентов;

• обеспечение государством защиты экономических инте­ресов резидентов и нерезидентов при осуществлении валют­ных операций.

Органами валютного контроля в Республике Беларусь являются:

• Совет Министров – определяет компетенцию агентов валютного контроля;

• Национальный банк — осуществляет валютный контроль за совершением валютных операций банками и небанковски­ми кредитно-финансовыми организациями;

• Государственный таможенный комитет – осуществляет организацию валютного контроля за перемещением резиден­тами и нерезидентами валютных ценностей через таможенную границу страны;

• Комитет государственного контроля — формирует базу данных по вопросам валютного контроля, а также осуществля­ет контроль выполнения органами и агентами валютного кон­троля своих функций, координирует их деятельность.

В рамках своей компетенции органы валютного контроля могут проводить проверки соблюдения резидентами и нерези­дентами валютного законодательства при осуществлении ими валютных операций, полноты и достоверности учета, своевре­менности представления отчетности по валютным операциям, а также в случае наличия оснований – законности происхожде­ния валютных ценностей. Они также вправе запрашивать и получать документы и информацию по валютным операциям, приостанавливать в определенных законодательством случаях операции по счетам резидентов и нерезидентов в банках Рес­публики Беларусь.

I 2а*

Агентами валютного контроля, подотчетными соответству­ющим органам валютного контроля, являются республикан­ские органы государственного управления, иные государствен­ные организации, подчиненные Правительству Республики Беларусь, областные и Минский городской исполнительные комитеты, таможни и банки.

Республиканские органы государственного управления, исполнительные комитеты осуществляют контроль возврата в Республику Беларусь и использования выручки от экспорта подведомственными организациями, представляют в установ­ленном порядке информацию об их внешнеэкономической деятельности, принимают меры по устранению данными орга­низациями выявленных нарушений валютного законода­тельства.

Таможни как агенты валютного контроля производят та­моженное оформление экспортируемых (импортируемых) товаров, контролируют правильность оформления документов при экспорте (импорте), осуществляют контроль соблюдения законодательства, регламентирующего порядок ввоза и вывоза валютных ценностей.

Банки осуществляют контроль соответствия проводимых клиентами валютных операций требованиям законодатель­ства, своевременность представления отчетности по валют­ным операциям, ее соответствие установленным требованиям.

Обязанности банка по контролю внешнеторговых опера­ций включают регистрацию сделок, осуществление в рамках расчетного и кассового обслуживания организаций контроля законности и правильности проведения платежей по импорту, а также контроля за представлением информации о поступле­нии денежных средств от экспорта товаров (работ, услуг).

Банк не вправе выполнять распоряжение клиента о перечи­слении с его счета денежных средств в следующих случаях:

– если такое перечисление не соответствует режиму функ­ционирования счета клиента;

– проведение валютной операции допускается при наличии разрешения Национального банка, но такое разрешение не представлено;

– клиентом не представлены документы, предусмотренные законодательством, или представленные документы не соот­ветствуют установленным требованиям.

При поступлении клиенту денежных средств по валютной операции, проводимой с нарушением законодательства, банки

обязаны зачислять данные денежные средства на счет с уведом­лением в установленном порядке и в сроки соответствующих органов валютного контроля.

В соответствии с законодательством Республики Беларусь, порядком определения даты завершения внешнеторговой операции при экспорте и импорте организации-резиденты обязаны обеспечить завершение каждой внешнеторговой операции в полном объеме:

• при экспорте – в срок не позднее 90 календарных дней с даты отгрузки товаров (передачи охраняемой информации, исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности), выполнения работ, оказания услуг;

• при импорте — в срок не позднее 60 календарных дней с даты проведения платежа.

По отдельным видам внешнеторговых договоров Нацио­нальный банк вправе определить иные сроки прекращения обязательств. Иные сроки прекращения обязательств по внеш­неторговым операциям также применяются, если они опреде­лены международными договорами Республики Беларусь.

Сроки завершения внешнеторговых операций могут быть продлены Национальным банком (главными управлениями Национального банка) при наличии у организации объектив­ных документально подтвержденных причин, на основании ее заявления.

Основными информационными формами при осуществле­нии валютного контроля внешнеторговых операций банками и таможенными органами являются документ, посредством которого оформлено заключение внешнеторгового договора (или отдельно подписанные приложения к внешнеторговому договору), а также статистическая декларация (периодическая статистическая декларация).

По каждому внешнеторговому договору (каждому отдель­но подписанному приложению к внешнеторговому договору), стоимость товаров (работ, услуг) по которому составляет 3000 евро в эквиваленте и более, экспортер (импортер) обязан до отгрузки товаров либо проведения платежей зарегистриро­вать сделку в обслуживающем его счет банке. Исключение состав-ляют внешнеторговые договоры, предусматривающие предварительное исполнение обязательств нерезидентом в полном объеме.

Регистрация сделки осуществляется работником банка по шивительному принципу в день представления экспортером

(импортером) документа (документов), посредством которого оформлено заключение внешнеторгового договора (отдельно подписанного приложения к внешнеторговому договору) путем проставления на нем оттиска штампа банка с указанием регистрационного номера сделки и заверением его подписью.

Таможенное оформление товаров по внешнеторговым договорам в предусмотренных законодательством случаях про­изводится только при наличии регистрационного номера сделки.

Статистическая декларация установленной формы оформ­ляется экспортером (импортером) и регистрируется должност­ными лицами таможенных органов для целей статистического учета экспорта (импорта) товаров, таможенное оформление которых в соответствии с законодательством не производится. Декларация оформляется по каждому факту проводимой по одной товарно-транспортной накладной в рамках одного вне­шнеторгового договора отгрузки (поставки) товаров, общая стоимость которых составляет сумму, эквивалентную 1000 евро и более.

В случае двух и более отгрузок (поставок) товаров за отчет­ный месяц в рамках одного внешнеторгового договора для регистрации таможенными органами представляется периоди­ческая статистическая декларация.

Статистическая декларация представляется в центр стати­стического декларирования (пункт таможенного оформления) не позднее 7 рабочих дней с даты отгрузки товаров или их поступления, а периодическая статистическая декларация -не позднее 7-го числа месяца, следующего за отчетным. Декла­рации подлежат регистрации должностными лицами таможен­ных органов в день их предъявления с выдачей свидетельства о регистрации.

Основой международного сотрудничества отдельных орга­низаций (предприятий), а также экономических отношений между государствами является движение товарно-материаль­ных ценностей, трудовых ресурсов и капиталов в рамках про­цессов глобализации мировой экономики, интернационализа­ции хозяйственной деятельности.

Углубление в конце XX в. международного разделения труда (международной специализации производства и между­народного кооперирования), либерализация национальных

рынков ссудных капиталов определяют дальнейшее повыше­ние значимости и роли кредита в обслуживании международ­ных экономических отношений. Кредит формирует механизм межгосударственных заимствований для целей национального развития, структурной перестройки экономики, способствует увеличению объема внешней торговли в связи с углублением межфирменных отношений (авансирование и отсрочки плате­жа), а также благодаря развитию форм банковского рефинан­сирования международных кредитных обязательств. Кредит является неотъемлемым элементом отношений в рамках доку­ментарных форм международных расчетов.

Международный кредит представляет собой совокупность отношений по поводу возвратного движения стоимости в денежной форме в сфере международных экономических отношений.

Объектом отношений международного кредита является движение валютных и товарных ресурсов, которое осуществля­ется на условиях возвратности в денежной форме, срочности и платности. Отличительная черта международного кредита -его высокая юридическая и экономическая обеспеченность за счет использования частного страхования и государственных гарантий.

В качестве субъектов международного кредита — кредито­ров и кредитополучателей – выступают государства, междуна­родные финансовые организации, банки и организации (пред­приятия).

Международный кредит выполняет ряд специфических функций, отражающих особенности движения ссудного капи­тала в сфере международного оборота товаров, услуг и капита­лов:

• перераспределение ссудного капитала между националь­ными экономиками в целях его производительного использо­вания, обеспечения потребностей расширенного воспроиз­водства;

• ускорение концентрации и централизации капитала на основе иностранных кредитов, увеличивающих ресурсные воз­можности экономических субъектов в национальной экономике;

» регулирование экономики на основе способности между­народного кредита стимулировать внешнеэкономическую дея­тельность страны и ее экономических субъектов, а также спо­собности выступать средством конкурентной борьбы за ино­странные рынки сбыта и сырьевые источники;

• экономия издержек в связи с созданием кредитных инструментов в сфере международных кредитно-расчетных отношений, повышением скорости международных платежей.

В зависимости от субъектов — кредитора и кредитополуча­теля — выделяют три основных вида международного кредита: фирменный, банковский и государственный.

Фирменные кредиты (международный коммерческий кре­дит) преимущественно связаны с внешнеторговой деятельно­стью и предоставляются экспортерами иностранным импорте­рам в виде отсрочки платежа за поставленные товарно-мате­риальные ценности. Отсрочка оформляется путем предоста­вления простого векселя импортером или на основе акцепта импортером переводного векселя, выставленного экспорте­ром, при получении коммерческих документов.

При расчетах по открытому счету отсрочка основана на соглашении сторон, по которому импортер обязуется погасить задолженность за поставленные товары в установленный срок.

К фирменным кредитам также относятся покупательские авансы, позволяющие экспортеру завершить производствен­ный цикл, подготовить и осуществить поставку, а также являю­щиеся гарантией принятия товаров импортером.

Отношения международного кредита также возникают в рамках привлечения организациями прямых иностранных зай­мов или при размещении их облигаций на международных тор­говых площадках.

Банковский международный кредит тесно связан с междуна­родным коммерческим кредитом. Рефинансирование обяза­тельств импортеров для скорейшего получения экспортером денежных средств может осуществляться в виде предоставле­ния банками (в стране экспортера) акцептов по вексельным обязательствам, учета (негоциации) векселей, дисконтирова­ния акцептов. Банки также могут покупать краткосрочные экспортные требования своих клиентов с оговоркой права регресса (экспортный факторинг) или долгосрочные экспорт­ные требования (срок более 180 дней) без регресса (фор­фейтинг).

Форфейтинг — форма содействия банками внешнеторговой деятельности клиентов, позволяющая экспортерам предостав­лять отсрочку платежа своим контрагентам на достаточно дли­тельный период.

Форфейтинг — приобретение банком без права регресса платежных обязательств (векселей) импортера. Переход требо-

вания происходит через уступку требования экспортера-фор-фейтиста банку-форфейтеру на основе простого векселя, выставленного импортером в пользу экспортера и индоссиро­ванного им без обеспечения с пометкой «без регресса». Век­сель должен быть авалирован банком импортера (рис. 16.3).

Рис. 16.3. Форфейтинг: / — импортер рассчитывается по товарной поставке векселем, авалированным своим банком;2 — форфейтирование (учет векселя без обеспечения и без регресса) в банке экспортера;3 — предъявление векселя к оплате;4 — перечисление средств на основе банковского перевода

Во внешнеэкономических отношениях с развивающимися странами распространены кредиты заказчикам, т.е. кредиты зарубежным потребителям. Эти кредиты являются формой поддержки банками экспортной деятельности и носят целе­вой характер, связаны с поставкой определенных товарных групп, реализация которых в своей стране затруднена. Финан­сирующий банк находится в стране экспортера, выплаты про­изводятся по предъявлению определенных внешнеторговым контрактом документов, как правило, напрямую экспортеру (рис. 16.4).

Рис. 16.4. Кредиты заказчикам

Подобные отношения могут складываться и в рамках уча­стия банков в международных лизинговых сделках в качестве кредитора, напрямую финансирующего экспортера (лизинго­вую компанию), — при экспортном и транзитном лизинге.

Наряду с рассмотренными формами международный бан­ковский кредит включает участие банков в кредитовании крупных международных проектов в форме проектного финансирования, а также движение денежных средств в меж­банковском сегменте мирового рынка ссудных капиталов (межбанковский кредит).

Государства в лице центральных и местных органов власти, центральных банков используют внешние заимствования для финансирования бюджетных расходов. Основными инстру­ментами международного государственного кредита являются облигационные займы, межгосударственные кредиты на осно­ве межправительственных соглашений, а также кредиты меж­дународных и региональных финансовых организаций.

Кредиты Международного валютного фонда (МВФ) предо­ставляются для реализации программ укрепления финансово-экономического положения стран-членов в пределах их квоты сроком от 3 до 5 лет прежде всего для финансирования дефи­цита платежного баланса. Условием предоставления кредита для страны-реципиента является наличие макроэкономиче­ской стабилизационной программы в соответствии с рекомен­дациями МВФ.

Кредиты Международного банка реконструкции и разви­тия (МБРР) предоставляются в целях содействия экономиче­скому развитию и структурным реформам в странах — членах данной организации на срок 10—15 лет. Значительная часть кредитов направляется в отрасли инфраструктуры — транс­порт, энергетику, а также в сферы здравоохранения и образо­вания.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) спе­циализируется на кредитовании производства (включая про­ектное финансирование), а также развития инфраструктуры. Преимущественная сфера деятельности ЕБРР в Республике Беларусь — банковский сектор экономики; перераспределя­емые через банки ресурсы используются, в том числе, для кре­дитной поддержки малого бизнеса.

Привлечение капиталов в рамках отношений международ­ного государственного кредита, предоставление государствен­ных гарантий по международным обязательствам субъектов

хозяйствования ведет к образованию внешнего государственно­го долга. Величина внешней задолженности, способность госу­дарства обслуживать долг отражают его потенциал в части дальнейшего привлечения международного финансирования.

Сравнительными показателями тяжести внешнего долга страны являются:

• отношение внешнего долга к ВВП или к объему экспорта страны-кредитополучателя;

• отношение расходов по обслуживанию внешнего долга к объему экспорта (норма обслуживания долга);

• соотношение чистых иностранных активов центрального банка или банковской системы страны к ее внешнему долгу;

• уровень внешнего долга страны на единицу населения, индекс его роста.

ОГЛАВЛЕНИЕ

ПРЕДИСЛОВИЕ…………………………………. 3

ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ ФИНАНСОВ……… 5

1.1. Возникновение финансов. Развитие науки о финансах … 5

1.2. Сущность финансов …………………………… 10

1.3. Функции финансов ……………………………. 14

1.4. Роль финансов в рыночной экономике…………….. 17

ГЛАВА 2. ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ………………… 19

2.1. Понятие и состав финансовых ресурсов ……………. 19

2.2. Источники формирования и основные направления использования финансовых ресурсов государства ……….. 21

ГЛАВА 3. ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА И ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА……………………….. 23

3.1. Финансовая система Республики Беларусь, ее сферы

и звенья………………………………………… 23

3.2. Финансовая политика государства, ее содержание, цели

и задачи………………………………………… 28

3.3. Финансовое право ……………………………. 32

ГЛАВА 4. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ……………… 35

4.1. Понятие об управлении финансами……………….. 35

4.2. Органы управления финансами в Республике Беларусь,

их задачи и функции ……………………………… 39

4.3. Финансовый механизм, его составные элементы, используемые в управлении финансами……………….. 44

4.4. Функции финансового менеджмента………………. 48

ГЛАВА 5. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ БЮДЖЕТ …………… 50

5.1. Бюджет как центральное звено финансовой системы. Роль бюджета в макроэкономическом регулировании ………… 50

5.2. Бюджетное устройство и бюджетная система Республики Беларусь ……………………………………….. 55

5.3. Содержание республиканского и местных бюджетов

в Республике Беларусь …………………………….. 62

5.4. Бюджетный процесс …………………………… 66

5.5. Бюджетный дефицит…………………………… 70

5.6. Система межбюджетных отношений………………. 73

ГЛАВА 6. ВНЕБЮДЖЕТНЫЕ (СПЕЦИАЛЬНЫЕ) ФОНДЫ 79

6.1. Значение, виды и состав внебюджетных (специальных) фондов ………………………………………… 79

6.2. Социальные внебюджетные фонды ……………….. 82

6.3. Централизованные инновационные фонды …………. 87

ГЛАВА 7. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ КРЕДИТ И

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ ………………………. 93

7.1. Экономическая сущность и функции государственного кредита ………………………………………… 93

7.2. Формы государственного кредита…………………. 97

7.3. Государственный долг, его виды ………………….. 102

7.4. Управление государственным долгом………………. 105

ГЛАВА 8. СТРАХОВАНИЕ В СИСТЕМЕ ЭКОНОМИЧЕСКИХ

ОТНОШЕНИЙ ………………………………….. 109

8.1. Экономическая сущность страхования …………….. 109

8.2. Классификация страхования…………………….. 112

8.3. Страховой рынок: принципы, механизм функциониро­вания ………………………………………….. 117

8.4. Страховой маркетинг…………………………… 124

8.5. Организация страхования в Республике Беларусь ……. 126

ГЛАВА 9. ФИНАНСЫ ОРГАНИЗАЦИЙ (ПРЕДПРИЯТИЙ) 131

9.1. Концепции содержания финансов организаций (предприятий) и их сущность……………………….. 131

9.2. Функции финансов организаций (предприятий)……… 137

9.3. Основные принципы организации финансов хозяйству­ющих субъектов………………………………….. 139

9.4. Финансовое планирование в организациях

(на предприятиях) в современных условиях ……………. 143

9.5. Виды финансовых планов организаций (предприятий) … 146

9.6. Денежные расходы организаций (предприятий),

их классификация, источники финансирования ………… 150

9.7. Денежные доходы организаций (предприятий), их состав

и значение ……………………………………… 156

9.8. Планирование денежных доходов и поступлений …….. 160

9.9. Финансовые результаты деятельности организаций (предприятий)…………………………………… 165

9.10. Методы планирования прибыли от реализации продукции 168

9.11. Распределение и использование прибыли ………….. 175

9.12. Финансовые риски и способы управления ими ……… 176

9.13. Особенности финансов государственных унитарных предприятий…………………………………….. 182

9.14. Особенности финансов хозяйственных обществ …….. 187

9.15. Особенности финансов некоммерческих организаций … 191

ГЛАВА 10. ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ И КАПИТАЛ ОРГАНИЗАЦИЙ (ПРЕДПРИЯТИЙ)………………….. 196

10.1. Финансовые ресурсы организации (предприятия)……. 196

10.2. Капитал организации (предприятия): понятие, состав

и цена …………………………………………. 198

10.3. Собственный капитал хозяйствующего субъекта…….. 202

ГЛАВА 11. АКТИВЫ ОРГАНИЗАЦИИ (ПРЕДПРИЯТИЯ)

И ИСТОЧНИКИ ИХ ФИНАНСИРОВАНИЯ……………. 204

11.1. Источники финансирования воспроизводства основных средств ………………………………………… 204

11.2. Формирование и использование средств амортизационного фонда. Амортизационная политика организации (предприятия) 207

11.3. Сущность оборотных средств, их роль в деятельности организации (предприятия) ………………………… 211

11.4. Методы нормирования оборотных средств…………. 215

11.5. Источники финансирования прироста оборотных средств

и восполнения их недостатка ……………………….. 220

11.6. Показатели эффективности использования оборотных средств ………………………………………… 224

11.7. Контроль за состоянием и использованием оборотных средств в организациях (на предприятиях) …………….. 228

11.8. Финансы внешнеэкономической деятельности организаций (предприятий) ………………………… 230

ГЛАВА 12. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ …….. 235

12.1. Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности организаций (предприятий) ………………………… 235

12.2. Государственное регулирование инвестиционной деятельности: цели, формы, методы ………………….. 241

12.3. Планирование и финансирование инвестиционной деятельности ……………………………………. 245

12.4. Ценные бумаги как особая форма инвестиций ……… 249

12.5. Эффективность привлечения и использования инвестиций……………………………………… 258

ГЛАВА 13 КРЕДИТ И КРЕДИТНЫЙ РЫНОК …………. 263

13.1. Сущность и функции кредита, его основные субъекты .. 263

13.2. Формы и виды кредита………………………… 268

13.3. Ссудный процент…………………………….. ²⁷⁵

ГЛАВА 14. БАНКИ И БАНКОВСКИЙ КРЕДИТ

В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ……………………….. 279

14 1 Понятие банка и структура современной банковской

системы…………………………………………

14.2. Цели деятельности и функции Национального банка Республики Беларусь ……………………………… 283

14.3. Коммерческие банки и их операции………………. 285

14.4. Виды банковских кредитов. Порядок их выдачи

и погашения…………………………………….. 290

14.5. Кредитный договор как основа кредитных взаимоотно­шений организации (предприятия) и банка ……………. 296

14.6. Определение кредитоспособности кредитополучателя … 300

14.7. Депозитная политика банка…………………….. 306

ГЛАВА 15. ПЛАТЕЖНАЯ СИСТЕМА РЕСПУБЛИКИ

БЕЛАРУСЬ……………………………………… ³¹⁰

15.1. Система платежей и расчетов……………………. 310

15.2. Кассовое обслуживание организаций (предприятий) банками………………………………………… ³‘^

15.3. Безналичные расчеты во внутреннем хозяйственном обороте …………………………………………

ГЛАВА 16. РОЛЬ ФИНАНСОВ И КРЕДИТА В РАЗВИТИИ МЕЖДУНАРОДНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ОТНОШЕНИЙ 328

16.1. Международная экономическая интеграция: сущность

и содержание……………………………………. 328

16 2 Роль финансов в международном интеграционном

процессе ……………………………………….. ^JJ^

16.3. Формы международных расчетов ………………… 339

16.4. Валютный контроль за экспортно-импортными операциями организаций (предприятий)………………. 346

16.5. Международный кредит, его виды, субъекты и объекты 350

ТЕСТЫ ………………………………………… ³⁵⁶

ЛИТЕРАТУРА…………………………………… ³⁶²