Инвестиции в жилищное строительство и товарно-материальные запасы.

Рыночная стоимость установленного капитала

q = —————————————————————

Числитель в q Тобина – стоимость капитальных активов, складывающихся на рынке ценных бумаг. Знаменатель – цена капитальных благ, по которой они могли бы быть приобретены в настоящее время.

Тобин полагает, что объем чистых инвестиций должен зависеть от того, больше q единицы или меньше. Если q больше единицы, то рынок ценных бумаг оценивает установленный капитал в сумму большую, чем стоимость его замещения. И наоборот, если q меньше 1, то рынок ценных бумаг оценивает установленный капитал в сумму меньшую, чем стоимость его замещения. В этом случае менеджеры не будут возмещать капитал по мере его выбытия.

Преимущество q Тобина как средства измерения стимулов к инвестициям заключается в том, что этот показатель отражает как ожидаемую будущую прибыльность капитала, так и его сегодняшнюю прибыльность. Предположим, например, что Конгресс США принимает закон о снижении налога на прибыль корпораций с начала нового года. Ожидаемое снижение налога означает более высокую прибыль для владельцев капитала. Эти высокие ожидаемые прибыли увеличивают рыночную стоимость акций сегодня, что повышает значение q Тобина и, таким образом, стимулирует сегодняшние инвестиции. Таким образом, теория q Тобина означает, что принимаемые инвестиционные решения зависят не только от текущей экономической политики, но и от политики, которая будет проводиться в будущем.

Теория q Тобина полезна и в том плане, что она позволяет достаточно точно интерпретировать роль рынка ценных бумаг в экономике. Предположим, что Вы наблюдаете снижение цен на акции. Поскольку издержки по возмещению капитала остаются достаточно стабильными снижение цен на акции, как правило, означает снижение величины q Тобина. Уменьшение q отражает пессимизм инвесторов относительно текущей или будущей прибыльности капитала. В соответствии с теорией q, уменьшение q приведет к сокращению инвестиций, которое может снизить совокупный спос. Кроме того, теория q дает основания полагать, что колебания рынка ценных бумаг тесно связаны с колебаниями выпуска и занятости. Таким образом, не удивительно, что рынок ценных бумаг является одним из индикаторов экономической активности, за которым внимательно следят специалисты.

ФИНАНСОВЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ

Когда фирма желает осуществить инвестиции в новый капитал, например, строительство новой фабрики, она часто собирает необходимые средства на финансовых рынках. Это финансирование может принимать различные формы – получение банковских ссуд, продажа облигаций населению или продажа акций на рынке ценных бумаг.

В неоклассической модели предполагается, что если фирма готова оплатить издержки на капитал, то средства на финансовом рынке обязательно найдутся.

Вместе с тем, фирмы иногда сталкиваются с предельными размерами сумм, которые они могут получить на финансовых рынках. Ограничения финансирования могут помешать фирмам осуществить прибыльные инвестиции. Когда фирма не в состоянии получить требуемые средства на финансовых рынках, объем средств, которые она может потратить на приобретение новых инвестиционных товаров, ограничен текущими поступлениями от продаж. Эти ограничения так же сказыаются на инвестиционном поведении фирм, как ограничения по заимствованию сказываются на потребительском поведении домашних хозяйств. Ограничения по заимствованию заставляют домашние хозяйства строить свое потребление на основе текущего, а не постоянного дохода. Аналогично, ограничения финансирования заставляют фирмы определить свои инвестиции на основе текущих доходов, а не ожидаемой рентабельности.

Ограничения финансирования делают инвестиции более чувствительными к текущей экономической ситуации.

ИНВЕСТИЦИИ В ЖИЛИЩНОЕ СТРОИТЕЛЬСТВО

Обратимся теперь к другому компоненту инвестиционных расходов – инвестициям в жилье. Рассмотрим простую модель, показывающую, какие факторы определяют обьем инвестиций в жилье. Инвестиции в жилье включают в себя приобретения новых домов как людьми, собирающимися в них жить, так и домовладельцами для последующей сдачи в аренду. Для простоты предположим, что в домах живут их владельцы.

Строительные фирмы строят жилье, которое потом продают по рыночной цене. Их издержки зависят от общего уровня цен, а доходы от цены жилья. Чем выше цена жилья, тем больше стимулов строить дома, и тем активнее жилищное строительство. Строительство новых домов, т.е. инвестиции в жилищное строительство , таким образом, зависит от равновесного значения цены на рынке существующего жилья.

В свою очередь, относительная цена жилья зависит от спроса на жилье, определяемого выгодами от владения собственным жильем. Таким образом, относительная цена жилья играет для инвестиций в жилье во многом такую же роль, какую “q” Тобина играет для инвестиций в основные фонды.

Одним из важнейших факторов, определяющих спрос на жилье, является реальная ставка процента. Многие люди берут ссуды под заклад строящегося дома для финансирования расходов на его строительство; ставка процента выступает в качестве издержек по погашению ссуды. Даже те немногие люди, которым не приходится занимать для того, чтобы купить себе дом, отреагируют на на изменение ставки процента, так как ставка процента выступает в качестве альтернативных издержек при решении вопроса о том, стоит ли вложить свои деньги в жилье или держать их в банке. Таким образом, снижение ставки процента увеличивает спрос на жилье, цены на жилье и инвестиции в жилищное строительство.

ИНВЕСТИЦИИ В ЗАПАСЫ

Инвестиции в запасы – один из самых небольших компонентов расходов, составляющий около 1% ВНП, например, США. Вместе с тем, его значительная изменчивость придает ему определенную важность. Во время спада обычно более половины сокращения расходов связано с сокращением инвестиций в запасы.

Причины создания запасов.Запасы служат многим целям. Прежде чем перейти к рассмотрению модели колебаний инвестиций в запасы, давайте обсудим некоторые мотивы образования фирмами запасов.

Одной из причин создания запасов является сглаживание колебаний обьема производства. Рассмотрим фирму, которая переживает временные взлеты и падения обьема продаж. Вместо того, чтобы менять обьем производства в соответствии с колебаниями обьема продаж, может быть более выгодным стабильно производить определенное количество товаров. Когда обьем продаж низкий, фирма производит больше, чем продает, а избыточные товары формируют запас. Когда обьем продаж высок, фирма производит меньше, чем продает и извлекает товары из запаса. Такой мотив образования запасов получил название предотвращения колебаний производства.

Вторая причина образования запасов заключается в том, что запасы могут позволить фирме функционировать эффективнее. Розничные магазины, например, могут эффективнее распродать товар, когда они непосредственно располагают товаром, который можно показать потребителю. Производственные фирмы имеют определенное количество запасных частей, чтобы сократить время простоя сборочной линии из-за поломки оборудования. В некотором смысле мы можем рассматривать запасы как фактор производства: чем большими запасами располагает фирма, тем больше она может произвести готовой продукции.

Третья причина образования запасов – возможность избежать нехватки товаров при неожиданно большом обьеме продаж. Фирмам часто приходится принимать решения, касающиеся призводства, не зная, на какой обьем будет предьявлен спрос. Например, издатель решает, сколько выпустить экземпляров новой книги, не зная, окажется ли она популярной или нет. Если спрос превысит обьем производства, то в течение определенного времени товара не будет в наличии, и фирма потеряет сбыт и прибыль. Наличие запасов может не допустить этого. Такой мотив получил название защиты от исчерпания запасов.

Четвертый мотив образования запасов диктуется самим процессом производства. Многие товары проходят несколько этапов производства, поэтому на их изготовление уходит время. Когда производство товаров не закончено, его компоненты учитываются как часть запасов фирмы. Этот вид запасов получил название незавершенного производства.

МОДЕЛЬ АКСЕЛЕРАТОРА ЗАПАСОВ

Поскольку причин образования запасов много, экономисты разработали множество моделей инвестиций в запасы. Модель акселератора – простая модель, не опирающаяся исключительно на один мотив создания запасов, которая достаточно хорошо обьясняет статистические данные.Эта модель была создана около полувека назад, и ее пытались использовать для анализа всех видов инвестиций. Здесь мы применим ее к тому компоненту инвестиционных расходов, к которому она больше всего подходит – инвестициям в запасы.

В модели акселератора запсов предполагается, что фирма обладает запасами, пропорциональными ее обьему выпуска. Таким образом, если N – уровень запасов, а Y – выпуск, то:

N = bY,

где b- параметр, показывающий, какое количество запасов желает иметь фирма на единицу выпуска.

Существует много причин такого определения обьемов запаса. При большом обьеме выпуска у производственных фирм скапливается больше материалов для последующего использования, и больше продукции находится в стадии незавершенного производства. Когда экономика находится на подьеме, предприятия розничной торговли предпочитают иметь на полках больше товаров, демонстрируя их покупателям.

Инвестиции в запасы I равны изменению обьема запасов bN.

Таким образом,

I = bN = bY

Из акселераторной модели следует, что инвестиции в запасы пропорциональны изменениям выпуска. При росте выпуска фирмы желают увеличить запасы, и они осуществляют необходимые инвестиции. При падении выпуска фирмы желают сократить запасы, и они не осуществляют инвестиции. Другими словами, позволяют запасам сокращаться.

Теперь видно, откуда модель получила свое назание. Поскольку переменная Y – это скорость, с которой фирмы производят товары /напомним, что размерность показателя Y – обьем производства в единицу времени/, то bY – это “ускорение” производства. Таким образом, из модели следует, что инвестиции в запасы зависят от того, ускоряется или замедляется развитие экономики.

ЗАПАСЫ И РЕАЛЬНАЯ СТАВКА ПРОЦЕНТА

Как и другие составляющие инвестиций, инвестиции в запасы зависят от реальной ставки процента. Когда фирма имеет запас товара и продает его не сегодня, а завтра, она отказывается от процента, который она могла бы получить между сегодняшним днем и завтрашним. Таким образом, реальная ставка процента представляет собой альтернативные издержки хранения запасов.

При повышении реальной ствки процента хранение запасов становится более дорогостоящим, поэтому рационально поступающие фирмы стремятся сократить свои запасы. Таким образом, повышение реальной ставки процента ведет к снижению инвестиций в запасы. Например, в 80-е годы многие фирмы приняли систему поставок “точно в срок”, нацеленную на сокращение запасов, производя товары прямо перед моментом продажи. Высокие значения реальной ставки процента, преобладавшие на протяжении большей части этого десятилетия, являются одним из возможных обьяснений этой смены деловой стратегии.

4. Фискальная политика

Фискальной политикой с легкой руки Дж.М.Кейнса принято называть область экономики, непосредственно связанную с взаимодействием государственных органов и всех остальных субьектов хозяйственной деятельности. Это взаимодействие достигается через систему государственных заказов, налогообложения и трансфертных платежей.

Ныне экономисты самых различных школ безоговорочно признают, что фискальная политика оказывает сильнейшее воздействие на любую экономическую систему. Представление о том, что фискальные действия правительства могут иметь стабилизирующее воздействие на экономику, стало приобретать широкое признание в период “Великой депрессии” 30-х годов. Ключевую роль в том играла кейнсианская теория занятости. В 1946 г., когда в связи с завершением 2-й мировой войны обострилась проблема безработицы, федеральное правительство США закрепило меру своей ответственности за обеспечение экономической стабильности в Законе о занятости, обязывающем федеральное правительство предпринимать некоторые действия, используя денежную и фискальную политику для поддержания экономической стабильности.

Сознательное манипулирование налогами и правительственными расходами с целью изменения реального обьема национального производства и занятости, контроля над инфляцией и ускорением роста осуществляется с помощью дискреционной фискальной политики. Это манипулирование заключается в следующем. Увеличение государственных расходов ведет к росту величины чистого национального продукта. При этом обратите внимание – правительственные расходы подвержены эффекту мультипликатора. Увеличение правительственных расходов финансируется не за счет роста налогов, иначе говоря, этот процесс сопровождается бюджетным дефицитом. Рост же налогов вызовет моментальное снижение величины чистого национального продукта. Именно фундаментальные рекомендации Кейнса как раз включали рост дефицитного финансирования для преодоления спада или депрессии.

Далее, рост налогообложения вызовет сокращение дохода после уплаты налогов. Это сокращение, в свою очередь, вызывает снижение обьмов потребления и сбережений. И в конце концов, рост налогов вызовет сокращение величины чистого национального продукта.

Наши рассуждения подсказывают, как фискальная политика может быть использована для стабилизации экономики. Фундаментальная цель фискальной политики состоит в том чтобы ликвидировать безработицу или инфляцию. В период спада возникает вопрос о стимулирующей фискальной политике. Она включает:

1/ увеличение государственных расходов;

или

2/ снижение налогов;

или

3/ сочетание 1/ и 2/.

Другими словами, если в исходном пункте имеет место сбалансированный бюджет, фискальная политика должна двигаться в направлении правительственного бюджетного дефицита в период спада или депрессии.

И наоборот, если в экономике имеет место вызванная избыточным спросом инфляция, этому соответствует сдерживающая фискальная политика, включающая:

1/ увеличение правительственных расходов;

или

2/ увеличение налогов;

или

3/ сочетание 1/ и 2/.

Фискальная политика должна ориентироваться на положительное сальдо бюджета, если перед экономикой стоит проблма контроля над инфляцией. Однако нужно помнить и о том, что размеры чистого национального продукта зависят не только от разницы между правительственными расходми и налогами, но и от абсолютных размеров бюджета.

Итак, можно отметить, что фискальная политика стремится регулировать ход коньюнктуры с помощью антициклических мер в области государственных доходов и расходов.

Имеются два вида стабилизации экономического развития с помощью антициклической финансово-бюджетной политики.

АВТОМАТИЧЕСКАЯ СТАБИЛИЗАЦИЯ – в силу содержащихся в самом законе стабилизирующих факторов автоматически срабатывает ограничительным образом в период бума и расширительно – в период спада экономической активности.

РЕГУЛИРУЕМАЯ СТАБИЛИЗАЦИЯ – здесь речь идет о частных случаях вмешательства государства, которое предпринимается в зависимости от состояния конъюнктуры.

ИНСТРУМЕНТЫ ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ

Инструменты, предусмотренные в Законе о стабилизации, служат в первую очередь для оказания влиния на динамику спроса /в ФРГ, например, на основе Закона о стабилизации регулируется антициклическая финансово-бюджетная политика/.

ПОЛИТИКА РАСХОДОВ. Государство варьирует свои расходы, для того чтобы сбалансировать обусловленные конъюнктурой колебания спроса со стороны индивидуальных домашних хозяйств, предприятий и внешнего рынка.

В период подъема деловой активости государство сдерживает чрезмерно высокий по сравнению с предложением совокупный спрос на рынке, прибегая к сокращению своих расходов и временному ограничению доходов /устранение инфляционного разрыва/. В период спада оно компенсирует относительно низкий совокупный спрос с помощью своих расходов /выравнивание дефляционного разрыва/. Для этой цели Законом о стабилизации предусматриваются следующие меры регулируемой стабилизации.

Ограничительное действие: отсрочка государственных расходов, например, на цели строительства; приостановка поступления доходов путем образования компесационного резервного фонда конъюнктуры в Немецком федеральном банке.

Расширительное действие: финансирование дополнительных расходов из компенсационного фонда конъюнктуры или путем получения ссуд; ускорение реализации инвестиционных проектов.

ПОЛИТИКА ДОХОДОВ. Эффект автоматической стабилизации на спрос в частном секторе оказывает в ФРГ система подоходного налога с ее тарифом прогрессивного налогообложения. Рост доходов в период бума приводит к тому, то в еще большей пропорции увеличиваются налоги на заработную плату и подоходный налог. Если эти налоговые поступления временно приостановить, то в результате сдерживается также совокупный спрос. В период экономического кризиса чистый доход, стимулирующий спрос, уменьшается не столь резко по сравнению с валовым доходом, так как налогообложение уменьшается непропорционально быстро. Подобная автоматическая стабилизация может быть подкреплена следующими регулируемыми мероприятиями.

Ограничительно воздействует повышение корпоративного и подоходного налогов.

Расширительно воздействует понижение подоходного и корпоративного налогов.

Величину налогообложения в течение не более одного года можно варьировать максимально до 10%. Кроме того, уплату подоходного налога вперед можно привести в соответствие с развитием конъюнктуры.

Далее, инвестиционный спрос предприимателей – это величина, которая во многом определяется развитием конъюнктуры. Значительные инвестиции вытекают, с одной стороны, из их воздействия на совокупный спрос и, следовательно, на национальный доход /эффект дохода/. С другой стороны, инвестиции в значительной мере предопределяют производственные возможности в будущем /эффект производительности/ и тем самым – ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ. Следующие мероприятия призваны влиять на инвестиционную активность предпринимателей.

Ограничение возможностей амортизации на новые /экстенсивные/ инвестиции должно замедлить инвестиционный спрос.

Предоставление инвестиционных льгот, например, позволяет получить скидку с подоходного и корпоративного налогов в размере до 7,5% затрат на приобретение или изготовление определенных средств производства.

Дополнительное воздействие оказывается путем изменения ставок подоходного и корпоративного налогов, а также согласования предварительной уплаты налогов с условиями сложившейся к данному времени конъюнктуры.

Финансовая политика должна быть сосредоточена не только на том, чтобы от случая к случаю сглаживать конъюнктурные колебания. Необходимо в долгосрочном плане создать благоприятные условия для частных и государственных инвестиций, благодаря чему будут появляться новые рабочие места с постоянной занятостью. Точно так же следует уменьшать дефициты бюджетных организаций и снижать долю государственного сектора, с тем чтобы иметь возможность снижать налоги и тем самым стимулировать инвестиционную активность.

Однако следует иметь в виду, что, к сожалению, существует огромная разница между фискальной политикой на бумаге и фискальной политикой на практике. Поэтому совершенно необходимо рассмотреть некоторые особые проблемы, возникающие в процессе осуществления соответствующей фискальной политики.

Прежде всего отметим, что осуществление фискальной политики требует решения некоторых проблем времени. Одна из них – ВРЕМЕННОЙ ЛАГ РАСПОЗНАВАНИЯ. Он относится к тому промежутку времени, который проходит между началом спада или инфляции и тем моментом, когда происходит осознание того факта, что они имеют место. Исключительно трудно точно предсказать будущий ход экономической активности. Хотя такие инструменты экономического прогнозирования, как система лидирующих индикаторов /индекс группы переменных, который в прошлом давал предупреждение об изменениях валового национального подукта/, дают представление о направлении развития экономики. Экономика может уже иметь четырех – или даже шестимесячный спад или инфляцию, прежде чем этот факт появится в соответствующей статистике и будет осознан.

Следующая проблема – АДМИНИСТРАТИВНАЯ ЗАДЕРЖКА. Колеса демократического правительства часто крутятся довольно медленно. Обычно пройдет значительный промежуток времени от того момента, когда будет признана необходимость принятия фискальных мер, до того момента, когда эти меры будут на самом деле приняты. Так, сокращение налогов на 11 млрд.долл, ставшее законом в феврале 1964 г., впервые предлагалось президенту Кеннеди Советом экономических консультантов в 1961 г., а, в свою очередь, было внесено в конгресс президентом в конце 1962 г. Дополнительный налог на личные и корпоративные доходы 1968г. был принят практически через год после того, как он был внесен президентом Джонсоном. В действительности конгресс иногда требует так много времени для корректировки фискальной политики, что экономическая ситуация в это время полностью изменяется и предлагавшиеся меры становятся совершенно неподходящими.

Не менее ощутимо ФУНКЦИОНАЛЬНОЕ ЗАПАЗДЫВАНИЕ. Несмотря на то, что можно довольно быстро ввести изменения в ставки налогов, правительственные расходы – такие, как строительство плотин, сооружение дорог и т.д., – предполагают длительные плановые периоды и еще более долгие сроки строительства. Поэтому такие расходы имеют весьма сомнительную пользу в противодействие коротким – скажем от 6 до 18 месяцев – спадам. Из-за возникновения проблем подобного рода дискреционная фискальная политика ориентируется в основном на изменения налогов.

ПОЛИТИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ

Фискальная политика формируется на политической арене, и это в значительной степени осложняет ее использование для целей стабилизации экономики. Прокомментируем коротко указанные проблемы.

Вспомните, что экономическая стабильность не является единственной целью правительственной политики в области расходов и налогообложения. Правительство вовлечено также в решение задач обеспечения товаров и услуг общего потребления и перераспределения доходов.

ПРИМЕР: в течение второй мировой войны правительственные расходы на товары военного назначения резко возросли, вызвав сильное и устойчивое инфляционное воздействие на экономику в начале 40 -х годов. Победа над нацистской Германией и Японией была просто более приоритетной целью по сравнению с поддержанием стабильности.

Отметим также, что фискальная политика правительств штатов и местных органов власти часто имеет проциклический характер. Таким образом, указанные органы, так же как и домашние хозяйства и частные предприниматели, стремятся увеличить расходы в период процветания и урезать их в период спада.

Далее, Вы знаете, что дефициты имеют тенденцию быть политически привлекательными, а бюджетные излишкм воспринимаются очень болезненно. Т.е., может быть, существует политическая предрасположенность в пользу дефицитов, другими словами, фискальная политика может олицетворять пристрастие к стимулированию экономики и инфляции. Почему? Сокращения налогов очень популярны в политическом плане. Так же популярны приросты государственных расходов, особенно если избирательные округа конкурентных политиков получают от этого выигрыш. Увеличение же налогов обычно беспокоит избирателей, а сокращающиеся государственные расходы могут оказаться политически рискованными. Например, для сенатора из сельскохозяйственного штата голосование за увеличение налогов и против аграрных субсидий будет равносильно политическому самоубийству.

Кроме того, некоторые экономисты подчеркивают, что всепоглощающая цель политических деятелей не обязательно действие в интересах национальной экономики, а скорее стремление быть переизбранными. Недавно выдвинуто предположение о том, что существует деловой цикл, обусловленный политическими мотивами. Т.е., полагают, что политические деятели могут манипулировать фискальной политикой с целью максимальной поддержки избирателей, даже если их фискальные решения имеют тенденцию дестабилизировать экономику. В соответствии с этими взглядами, фискальная политика может быть коррумпирована, исходя из политических целей, и стать причиной экономических колебаний.

Возможный сценарий выглядит, например, следующим образом. Население при голосовании принимает во внимание экономические условия. Власти придержащие будут наказны на избирательных участках, если экономика находится в депрессивном состоянии; если же экономика процветает, они будут вознаграждены. Следовательно, по мере приближения срока выборов администрация, находящаяся у власти, обратится к сокращению налогов и повышению правительственных расходов. Эти шаги будут весьма популярны не только сами по себе, но и как результирующий стимул, данный экономике, который подтолкнет все ключевые экономические индикаторы в нужном направлении. Возрастают производство и реальные доходы; сокращается безработица; а уровень цен будет относительно стабилен. В результате находящиеся у власти политики будут пользоваться преимуществом очень “сердечной” экономической обстановки, благоприятствующей их борьбе за переизбрание.

Но после выборов продолжающийся экономический рост выражается во все большей степени в росте цен и в меньшей – в росте реальных доходов. Нарастающая общественная обеспокоенность подсказывает политикам ввести в этой ситуации сдерживающую фискальную политику. Грубо говоря, спад со штампом “сделано а Вашингтоне” будет иметь элементами своего механизма сокращающиеся правительственные расходы и возрастающие налоги с целью сдержать инфляцию. Но не повредит ли этот спад тем, кто находится у власти? На самом деле, нет, поскольку следующие выборы предстоят еще через 2 или 3 года, а боль­шинство избирателей формируют свое отношение к администрации по состоянию экономики за период в течение около 12 месяцев до выборов. Действительно, спад создает новую стартовую площадку, с которой снова может быть использована фискальная политика, для того чтобы вызвать новый экономический подьем в период следующей избирательной кампании.

Это возможное извращение фискальной политики является одновременно очень беспокоящим и по своей природе очень трудно доказуемым. Хотя эмпирические данные весьма неоднозначны и непоследовательны, есть некоторые свидетельства в поддержку этой политической теории экономического цикла.

Теперь давайте перенесем наше внимание с практических вопросов применения фискальной политики на проблему более серьезной критики фискальной политики как таковой, т.е. проблему “эффекта вытеснения”, состоящего в том, что стимулирующая фискальная политика будет в тенденции вести к росту процентных ставок и сокращению инвестиционных расходов, таким образом ослабляя или полностью подрывая стимулирующий эффект фискальной политики. Рациональное зерно здесь состоит в том, то в условиях спада стимулы, создаваемые увеличением правительственных расходов, могут улучшить ожидания прибыльности у предпринимателей, что является важной детерминантой координат кривой спроса на инвестиции.

Другое, имеющее отношение к делу соображение касается денежной политики. Органы, ведающие денежной политикой, могут увеличить предложение денег в достаточной степени, чтобы уравновесить вызванный дефицитом дополнительный спрос на деньги. В этом случае равновесная ставка процента не должна измениться, и эффект вытеснения будет полностью элиминирован.

В 80-е годы органы денежной политики ограничивали предложение денег и, как следствие, эффект вытеснения, порожденный большими дефицитами 80-х годов, мог быть весьма значительным. По сравнению с этим в 60 -е годы экономические органы были жестко настроены стабилизировать ставку процента. Следовательно, они должны были бы стремиться увеличить предложение денег в ответ на повышение ставки процента, вызванное правительственным заимствованием. В результате вытеснение, возможно, было весьма малозначительным.

ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ

Наши рассуждения до настоящего времени ограничивались сложностями осуществления фискальной порлитики, проводимой в условиях закрытой экономики. Дополнительные сложности возникают, когда мы начинаем учитывать то обстоятельство, что наша экономика представляет собой часть широкой мировой политики. Вы уже знаете, что те события и меры экономической политики, предпринимаемые за рубежом, которые влияют на наш чистый экспорт, влияют и на нашу экономику. Формулируя это в терминах современного анализа,мы можем быть подвержены действию непредвиденных международных шоков совокупного спроса, которые могут сократить наш чистый национальный продут и обесценить меропрития нашей фискальной политики. Например, предположим, что мы ожидаем спад и изменили правительственные расходы и налоги до размеров, достаточных для того, чтобы увеличить совокупный спрос и чистый национальный продукт без того, чтобы вызвать инфляцию.

Теперь предположим, что экономика стран, являющихся нашими основными торговыми партнерами, неожиданно и энергично начинает расти. Возросшая занятость и увеличившиеся доходы в этих странах ведут к росту покупок американских (украинских) товаров. Наш чистый экспорт увеличивается, совокупный спрос возрастает слишком быстро, и мы стоим перед проблемой инфляции спроса. Если бы мы заранее знали, что наш чистый экспорт будет увеличиваться столь значительно, мы ввели бы менее стимулирующую фискальную политику. Вопрос состоит в том, что наше возрастающее участие в мировой экономике приносит с собой сложности взаимозависимости наряду с преимуществами участия в специализации и торговле.

Эффект, который мы назовем эффектом чистого экспорта, действует через международную торговлю, подрывая эффективность фискальной политики.

Таким образом, рассмотрев эффект вытеснения, мы можем сделать вывод о возможном повывшении ставки процента из-за стимулирующей фискальной политики, что вызывает сокращение инвестиций и, следовательно, подрывает фискальную политику. Теперь нам надо убедиться, каково будет воздействие такого рода процентных ставок на наш чистый экспорт. Давайте предположим, что мы проводим стимулирующую фискальную политику, которая привносит в экономику более высокие ставки процента. Такие ставки привлекут финансовый капитал из-за рубежа, где ставки процента предположительно остаются на прежнем уровне. Но зарубежные финансовые инвесторы должны получить в свое распоряжение доллары США, прежде чем купить искомые американские ценные бумаги. Но увеличение спроса на товар – в данном случае доллары – вызовет рост его цены. Таким образом, цена долларов, выраженная в других валютах, возрастает, другими словами, доллар подорожает. Поскольку для покупки наших товаров нужно будет больше единиц иностранной валюты, иностранцам наш экспорт будет представляться более дорогим; следовательно, он будет сокращаться. Наоборот, американцы, которые теперь могут обменять свои доллары на большее количество единиц иностранной валюты, будут покупать больше экспорта. Необходимое следствие этого сложного сценария состоит в том, что чистые экспортные расходы в США уменьшатся и наша стимулирующая фискальная политика будет отчасти нейтрализована.

Наш анализ, таким образом, предполагает, что фискальная политика оказывает воздействие исключительно на спрос, т.е. на величину совокупных расходов и совокупный спрос. Но экономисты признают также, что фискальная политика – особенно изменения налогов – может изменить совокупное предложение и, следовательно, повлиять на те изменения, которые фискальная политика может вызвать в соотношении: уровень цен – реальное производство.

Сторонники концепции экономики предложения признают также, что более низкие ставки налогов не обязательно должны приводить к сокращению налоговых поступлений. В действительности можно ожидать, что снижение ставок налогов не обязательно обеспечит рост налоговых поступлений за счет значительного роста национального выпуска и дохода. Эта расширившаяся налоговая база обеспечит рост налоговых доходов даже при более низких ставках. Таким образом, в то время как с точки зрения традиционных кейнсианских подходов снижение налоговых ставок вызовет сокращение налоговых поступлений и увеличит дефицит бюджета, подход экономики предложения предполагает, что сокращение ставок налогов может быть организовано таким образом, что оно обеспечит рост налоговых поступлений и сокращение дефицитов.

Большинство экономистов с большой осторожностью относятся к описанной выше трактовке сокращения налогов с позиций экономики предложения. Во-первых, они чувствуют, что ожидаемое позитивное воздействие сокращения налогов на стимулы к труду, сбережению и инвестициям, а также стимулы к риску могут быть на самом деле не очень уж сильны, как надеются сторонники экономики предложения. Во -вторых, любые сдвиги кривой совокупного предложения вправо по своему характеру имеют долгосрочный характер, тогда как воздействие на спрос станет ощущаться в экономике намного быстрее.

5. Денежная политика и банковская система

Мобилизацию всех денежных средств и их трансформацию в ссудный капитал обеспечивает банковская система, которая включает в настоящее время три основных группы кредитно-финансовых институтов:

– центральный банк;

– коммерческие банки;

– специализированные кредитно-финансовые учреждния.

В центре кредитной системы находится центральный банк, который, как правило, принадлежит государству и является важнейшим орудием макроэкономического регулирования экономики. Центральный банк монополизирует эмиссию кредитных денег в наличной форме, аккумулирует и хранит кассовые резервы других кредитных учреждений, официальные золотовалютные резервы государства, осуществляет кредитование коммерческих банков, кредитует и выполняет расчетные операции для правительства, осуществляет контроль за деятельностью прочих кредитных институтов.

Вторым элементом современной банковской системы являются коммерческие банки – кредитные учреждения универсального характера /их называют также финансовыми универмагами,”супермаркетами кредита”/, которые производят кредитные, фондовые, посреднические операции, осуществляют расчеты и организуют платежный оборот в масштабе всего народного хозяйства.

Третий элемент банковской системы – специализированные кредитно-финансовые учреждения, которые занимаются кредитованием определенных сфер и отраслей хозяйственной деятельности. В их деятельности можно выделить одну или две основных операции, они доминируют в относительно узких секторах рынка ссудных капиталов и имеют специфическую клиентуру. К их числу относятся инвестиционные банки, сберегательные учреждения, страховые компании, пенсионные фонды и инвестиционные компании.

Поскольку банки – это чисто коммерческие предприятия, их целью является получение прибыли. Валовая прибыль состоит из доходов от учетно-ссудных операций, процентов и дивидендов от инвестиций в ценные бумаги, комиссионных от посреднических операций, доходов от внешних операций, прибыли от учредительства и биржевых сделок.

Роль коммерческих банков в экономике не ограничивается указанными функциями. Очень часто, когда хотят уточнить роль банков в экономике, говорят, что они выполняют функцию посредника в сфере спроса и предложения капиталов, особенно краткосрочных. В таком случае их роль заключается в предоставлении фирмам средств, привлеченных на депозиты. В действительности, роль банков лучше характеризует выражение “банковская индустрия”, поскольку их значение намного важнее, чем у обычных посредников. К их основной деятельности относится эмиссия платежных средств.

В задачу этой деятельности входит выпуск денег следующими способами, которые различаются эквивалентами новых денежных знаков: это требования к экономике, государственному казначейству и иностранная валюта.

1. Что касается кредитования экономики, то банки предоставляют платежные средства в форме краткосрочных, средне – и долгосрочных кредитов.

2. В том случае, когда банки осуществляют подписку на государственные ценные бумаги, они превращают платежные требования к государственному казначейству в платежные соедства.

3. Покупая иностранную валюту, банки тем самым превращают платежные требования на заграницу в платежные средства для внутреннего обращения.

Деятельность денежно-кредитной системы регламентируется денежной политикой, важнейшим компонентом современной макроэкономической политики. Денежная политика представлена совокупностью мер, регламентирующих деятельность денежно-кредитной системы, показателями денежного обращения и кредита, рынком ссудных капиталов, порядком безналичных рсчетов и т.п. для регулирования хозяйственной коньюнктуры и достижения ряда общеэкономических целей – укрепления денежной единицы, стабилизации цен, структурной перестройки экономики, стабилизации темпов экономического роста и т.д. В рамках денежно-кредитной политики государство стремится оказать определенное, заранее рассчитанное воздействие на процесс воспроизводства, используя в качестве передаточного механизма различные факторы денежной сферы. Процесс регулирования состоит из двух этапов: первый заключается в попытках центрального банка изменять отдельные монетарные факторы, а второй этап связан с передачей воздействия этих изменений на процесс инвестирования капиталов, потребительский спрос, ценообразование и т.п. Это воздействие должно отразиться на величине совокупного общественного продукта, национального дохода и других макроэкономических показателей.

Разработка и реализация денежной политики – важнейшая функция центрального банка. Он обладает реальной возможностью влиять на обьем денежного предложения в стране, а через него – на уровень производства и занятости, регулируя размеры избыточных резервов коммерческих банков. Основные инструменты, которыми располагает центральный банк, включают:

– регулирование официальных резервных требований;

– операции на открытом рынке;

– манипулирование учетной ставкой.

В зависимости от экономической ситуации, которая складывается в тот или иной период в стране, центральный банк проводит политику дешевых или дорогих денег.

Политика дешевых денег характерна, как правило, для ситуации экономического спада и высокого уровня безработицы. Ее цель – сделать кредит более дешевым и легкодоступным с тем, чтобы увеличить совокупные расходы, инвестиции, производство и занятость. Какие меры могут обеспечить достижение этой цели? Во-первых, уменьшение учетной ставки процента, что должно побудить коммерческие банки увеличить займы у центрального банка и тем самым увеличить собственные резервы. Во-вторых, центральный банк осуществляет покупку государственных денег на открытом рынке, оплачивая их увеличением резервов коммерческих банков. В-третьих, центральный банк уменьшает норму резервных требований, что переводит обязательные резервы в необходимые и увеличивает одновременно мультипликатор денежного предложения.

Политика дорогих денег имеет своей целью ограничение денежно­го предожения с тем, чтобы сократить совокупные расходы и снизить темпы инфляции. Она включает следующие мероприятия:

– повышение учетной ставки процента, что выступает антистимулом для заимствований коммерческих банков у центрального банка;

– продажа центральным банком государственных ценных бумаг на открытом рынке;

– увеличение нормы резервных требований, что сократит избыточные резервы и уменьшит мультипликатор денежного обращения.

Помимо общих методов денежно-кредитного регулирования, влияющих на весь денежный рынок в целом, центральные банки используют и селективные методы, предназначенные для регулирования конкретных видов кредита.

Денежная политика, также как и фискальная, имеет свои плюсы и минусы. К ее сильным сторонам можно отнести быстроту и гибкость, меньшую по сравнению с фискальной политикой зависимость от политического давления, ее большую консервативность в политическом отношении. Проблемы в реализации денежной политики создаются в основном циклической ассиметрией. Ее эффективность может снижаться также в результате противонаправленного изменения скорости обращения денег.

6. Макроэкономика открытой экономической системы

Расширим наши представления об экономических процессах, использовав в анализе международную торговлю и международные финансовые отношения. Для такого анализа используется модель Манделла-Флеминга, являющаяся модификацией модели IS-LM. Один из выводов указанной модели заключается в том, что характер функционирования экономики зависит от заложенной в ней системы установления обменного курса валюты.

Рассмотрим “плавающий” обменный курс, применяемый сегодня в большинстве цивилизованных стран. Предположим, что государственная политика направлена на стимулирование внутренних расходов за счет расширения государственных закупок или снижения налогов. При такой стимулирующей бюджетно-налоговой политике кривая IS* сдвигается вправо (рис. 13).

Рис. 13. Стимулирующая бюджетно-налоговая политика при плавающем обменном курсе

Обменный курс растет, а уровень дохода не изменяется. В данном случае заключение о последствиях бюджетно-налоговой политики резко констрастирует с выводом, полученным из модели IS-LM для закрытой экономики. Дело в том, что в открытой экономике давление на внутреннюю ставку процента в сторону ее повышения стимулирует приток иностранного капитала. Спрос на национальную валюту увеличивается, повышается ее обменный курс,и чистый экспорт сокращается. Сокращение чистого экспорта сводит на нет эффект от расширения спроса на товары и услуги на внутреннем рынке, и в итоге равновесный уровень дохода не меняется. Это уравнение,проиллюстрированное на рис.10, связывает отклонения величины выпуска от естественного уровня с отклонениями цен от ожидаемых.

Альтернативным вариантом представления совокупного предложения является кривая Филлипса, учитывающая соотношение между инфляцией и безработицей. Кривая Филлипса полезна для разработки экономической политики регулирования совокупного спроса, помогая осуществить осознанный выбор между инфляцией и безработицей, условия которого заданы кривой совокупного предложения.

Кривая Филлипса утверждает, что уровень инфляции зависит от таких факторов:

– ожидаемой инфляции /И^е_н/;

– отклонения безработицы от естественного уровня в (Ц-Ц^е);

– шоковых изменений предложения /п/

Указанные факторы можно свести в таком уравнении:

И_н = И^е_н – в/Ц – Ц^е / п

Кривая Филлипса полезна для анализа экономической политики, направленной на управление совокупным спросом.

На рис.11 представлена альтернатива между инфляцией и безработицей, выраженная уравнением кривой Филлипса. Можно манипулировать совокупным спросом для выбора определенной комбинации показателей безработицы и инфляции. На рис.12 показано, как этот выбор зависит от ожидаемой инфляции.

Рассмотрим теперь систему фиксированного обменого курса. В последние годы многие европейские государства вновь ввели фиксированные обменные курсы во взаимоотношениях друг с другом, и в настоящее время ряд экономистов выступает за восстановление такой системы в мировом масштабе.

При установлении фиксированного обменного курса центральный банк обязуется покупать или продавать национальную валюту по заранее определенной цене, выраженной в иностранной валюте. При установлении фиксированного обменного курса единственной целью кредитно-денежной политики становится поддержание его на обьявленном уровне.

Рис.14а. Равновесный обменный курс выше, чем фиксированный

На рис.14а представлен равновесный обменный курс доллара выше фиксированного. Спекулянты получают прибыль за счет покупки иностранной валюты на рынке и последующей ее продажи Федеральной резервной системе. При этом увеличение денег автоматически увеличивается, кривая LM* смещается вправо, и обменный курс снижается.

Рис.14в. Равновесный обменный курс ниже, чем фиксированный

На рис.14в равновесный обменный курс доллара ниже фиксированного. Спекулянты покупают на валютном рынке доллары и получают за них иностранную валюту в Федеральной резервной системе. При этом предложение денег автоматически сокращается, кривая LM* смещается влево, и обменный курс растет.

Проанализировав функционирование экономики при плавающем и фиксированном обменных курсах можно прийти к выводу о том, какой из них предпочтительнее. Реформа международной валютной системы часто служит инструментом горячих споров среди экономистов и политических деятелей.

Главный аргумент в пользу плавающего курса состоит в том, что он дает возможность использовать кредитно-денежную политику для достижения различных целей, тогда как при фиксированном курсе ее функции сводятся лишь к поддержанию обменного курса на обьявленном уровне. Установление плавающего курса позволяет направить кредитно-денежную политику на решение других задач, таких как стабиизация занятости и цен.

Сторонники фиксированного обменного курса считают, что неопределенность курса валюты затрудняет внешнюю торговлю. В пользу фиксированного обменного курса приводится тот аргумент, что его установление позволяет предотвратить неоправданное увеличение предложения денег. Однако существует возможность “дисциплинировать” центральный банк и другими методами. Преимущество политики фиксированного обменного курса, по сравнению с остальными, состоит в простоте реализации, поскольку необходимое изменение предложения денег происходит автоматически. Однако, эта политика ведет к еще большей дестабилизации дохода и занятости.

В конечном итоге, не обязательно делать окончательный выбор между фиксированным и плавающим обменными курсами. При фиксированном курсе валюты страна может изменять его уровень, если поддержание его вступает в чересчур острое противоречие с достижением других экономических целей. Если же обменный курс плавающий, то все равно в процессе принятия решений о расширении или сокращении предложения денег страны зачастую прямо или косвенно предусматривают установление его на заранее намеченном уровне. Поэтому абсолютно фиксированные или полностью свободные обменные курсы встречаются редко. В любом случае поддержание стабильного обменного курса представляет собой лишь одну из многих задач, стоящих перед центральным банком

7. Макроэкономические трудности и бюджетная политика

Около пятидесяти лет экономическая мысль развивалась вокруг оппозиции между классическим и кейнсианским подходами. При первом акцент делается на предложение – на производителей и на рентабельность предприятий, при втором – на спрос, то есть на потребителей. В зависимости от того, какая школа одерживала верх, предобладала политика, в которой предпочтение отдавалось либо предложению, либо спросу.

Однако для кризисов, которые переживают промышленно развитые страны с 70-х годов, характерно сочетание проблем двух типов: увеличение издержек производства, в результате чего снижается рентабельность предприятий, растет инфляция, ухудшаются внешние счета (“классический кризис”), и недостаточный спрос (“кейнсианский кризис”).

Правительства научились бороться с инфляцией ценой усиления безработицы и наоборот. Пэтому они несколько растерялись перед одновременным ростом двух зол. И реакцией их стало применение, несмотря ни на что, старых классических или кейнсианских методов в новой ситуации.

Типологии, в которых различаются “классический кризис” и “кейнсианский кризис”, конечно, полезны для того, чтобы лучше определить составляющие кризиса. Но не следует за этими различиями забывать о том, что в открытой экономике оба типа кризиса тесно переплетены. Бороться с одним, усиливая другой, практически бессмысленно. Одновременное проведение в основных промышленных странах политики жесткой экономии в целях борьбы против кризиса предложения способствует развитию рецессионных тенденций в мировом масштабе. В свою очередь, эти тенденции усугубляют “классические” факторы кризиса.

КЕЙНСИАНСКИЙ КРИЗИС соответствует ситуации, при которой предприятия не в состоянии целиком использовать свои производственные мощности из-за недостаточности спроса. Однако открытость экономики ставит под угрозу эффективность подъема, способного устранить этот недостаток. Таким образом, получил развитие извращенный процесс, не существовавший ни во времена Кейнса, ни даже в 50-е и 60-е годы, на которые приходится апогей политики кейнсианского толка. Теперь открытость экономики к внешнему рынку и разобщенность рынков, вследствие диверсификации отраслей и занятости, ведут к сосуществованию отраслей, в которых полное использование производственных мощностей не может быть достигнуто из-за недостаточности спроса, и отраслей, которые не в состоянии удовлетворить спрос из-за чрезмерных издержек производства по сравнению с их иностранными конкурентами. В то же время доля – изменяемая в зависимости от эластичности импорта по отношению к валовому национальному продукту – дополнительного спроса, вызванного политикой подъема, удовлетворяется иностранными товарами. Из этого следует увеличение импорта и ухудшение внешних счетов. Наконец, влияние подъема снижается из-за этого “воровства”. Как это можно было наблюдать во Франции в 1982-1983 годах, эта ситуация может заставить правительства отказаться от проведения экспансионистской политики. Возврат к жесткой экономии происходит от того, как многие предприятия успеют воспользоваться преимуществами подъема для развития инвестиционной деятельности. Так, даже если кейнсианский кризис кажется преобладающим, классический кризис представдяет собой блокирующий фактор, мешающий применению кейнсианских методов поддержки спроса.

КЛАССИЧЕСКИЙ КРИЗИС характерен для ситуации, при которой предприятия могли бы по заданной цене выпускать более значительную продукцию, но не делают этого из-за своей недостаточной рентабельности. Эта ситуация может наблюдаться в закрытой экономике в силу эластичности спроса на некоторые товары, цену которых производители не могут повысить не вызвав тем самым сильного уменьшения спроса. Тем не менее данная ситуация особенно часто встречается в открытой экономике при отсутствии механизма регулярной корректировки обменных курсов, компенсирующих разницу инфляции между странами. В этом случае предприятия конкурирующих отраслей могут продавать, лишь выпуская продукцию по ценам, фактически установленным международной конкуренцией, и эти цены могут быть несовместимы со слишком высокими издержками производства.

Таким образом, формируется порочный круг жесткой экономии. Политика конкурентоспособной дефляции, то есть конкуренции путем урезания затрат на заработную плату, проводимая в Японии, ФРГ и странах с дешевой рабочей силой, заставляет страны, имеющие дефицит платежного баланса, разрабатывать политику жесткой экономии, направленную на снижение импорта путем ограничения внутреннего спроса. В конце концов, недостаточный спрос ведет к незначительным инвестициям, которые, в свою очередь, приводят к старению производственного аппарата, что, следовательно, подрывает конкурентоспособность предприятий и приводит к структурному торговому дефициту. Таким образом, новые отрасли переходят из первой группы – кейнсианской, для которой возобновление спроса достаточно для того, чтобы повлечь за собой увеличение товарооборота, во вторую группу – классическую, характеризующуюся неконкурентоспособным предложением. Структурное увеличение дефицита внешнеторгового баланса может в таком случае лишь усилиться, требуя проведения все более строгих мер жесткой экономии. Сочетание национальной политики, стремящейся к достижению конкурентоспособности через жесткую экономию, может лишь привести к спаду в мировом масштабе.

В этой связи следует отметить, что принцип, провозглашенный бывшим канцлером ФРГ Гельмутом Шмидтом, – “сегодняшние прибыли являются завтрашними капиталовложениями и послезавтрашними рабочими местами”,- представляется спорным. На самом деле он ничего не говорит об источнике прибылей и дает тем самым повод к ошибочной интерпретации, согласно которой было бы возможным основательно восстановить прибыли предприятий, снизив доход домохозяйств и, следовательно, уменьшив спрос, обращенный к ним. В действительности прибыли, бесспорно, зависят от роста издержек производства, а также от спроса, то есть от доходов предприятий. Невозможно не учитывать хотя бы один из этих факторов, не подрывая их рентабельности.

Чередование политики подъема, проведение которой сталкивается с внешнеэкономическими трудностями, и политики жесткой экономии, способствующей безработице и уменьшению инвестиций, явно доказывает крах одномерной политики, будь она классическая или кейнсианская. Экспансионистская политика остается тем не менее необходимой для поддержки роста и снижения безработицы. Бюджетная политика, приспособленная к потребностям данного момента, должна, следовательно, удовлетворять одновременно требованиям предложения и спроса.

ОПРЕДЕЛЕНИЕ БЮДЖЕТНОГО ДЕФИЦИТА. Для определения реальных последствий бюджетного дефицита следует прежде всего правильно его измерить. Оценка может изменяться в зависимости от проблемы, которую намереваются исследовать. Она не обязательно будет одинаковой, изучаются ли экспансионистское воздействие бюджетного дефицита, затраты на уплату государственных задолженностей или собственный капитал государственного сектора. В некоторых странах особый интерес вызывает также задолженность центральной администрации, в других – задолженность всех государственных администраций /государство, местные административные учреждения и социальное обеспечение/, даже задолженность государственного сектора /включая государственные предприятия/. В федеральных государствах, в частности в США, отношение к государственному долгу может быть различным в зависимости от того, рассматривается ли федеральный долг или из него вычтен излишек штатов и местных административных учреждений, вычет, – который кажется тем более оправданным, что этот излишек проистекает в значительной степени из субсидий, предоставленных федеративным государством.

Ошибками в оценке реальной величины остатка на бюджетном счету может объясняться разработка неадекватной экономической политики. Так, еще в 1974г. президент Форд созвал конференцию /Whip Inflation-Now/ с целью определения политики жесткой экономии как раз в период, когда экономика вступала в полосу спада. К тому же в конце президентского срока Дж.Картера и в начале срока Р.Рейгана ошибочное отношение к реальному дефициту привело к принятию ограничительной денежно-кредитной политики, лежавшей в основе глубокого спада 1981-1982гг.

Очевидно, речь не идет о рассматривании здесь всех классификаций бюджетного дефицита. ОЭСР часто проводит различие между конъюнктурным и структурным дефицитом. Можно также различать активный бюджетный дефицит, возникающий из-за роста государственных расходов или снижения налогов, и пассивный бюджетный дефицит, являющийся результатом снижения налоговых поступлений вследствие замедления экономического роста.

В некоторых странах значительная доля государственного долга удерживается государственными органами. Так, примерно пять лет на­зад правительственные агентства, в первую очередь Social Securiti Trust Fund, удерживали 21% американского долга. Роль, которую играет государственный долг во вкладах институциональных органов, объясняется исключительной гарантией, предоставляемой владельцам этого долга. Такая задолженность органов государственного управления между собой в большинстве стран исключается из расчетов государственного долга.

Также представляется логичным вычесть из номинального государственного долга финансовые активы, удерживаемые государством. Эти активы бывают двух видов: активы, удерживаемые государством, выступающим в роли финансового посредника, например, для финансорования займов, предоставляемых различным учреждениям, или ипотечные займы частным лицам; ресурсы социального страхования, составленные, например, с целью погашения ежегодных изменений взносов и пособий по безработице или по болезни.

Невозможно получить точное представление о росте государственного долга и бюджетного дефицита без учета инфляции. В период повышения цен должники погашают свои займы в валюте, обесцененной по отношению к той, в которой они его получали несколько лет назад.

Логично перенести это заключение на уровень государства и скорректировать государственный долг с учетом инфляции таким же образом, как и любой другой долг, и так, чтобы учитывалось повышение цен для оценки реальной стоимости недвижимости или любого другого товара.

Потеря в результате инфляции для кредиторов и преимущество, которое получают при этом должники, компенсируются, по крайней мере частично, более высокими процентными ставками. Проценты по долгу должны, таким образом, рассматриваться лишь отчасти как стоимость кредита. Остаток должен соответствовать компенсации за обесцениние денег, относящейся к реальной стоимости долга. Так, британская казна выпускает облигации, индексированные в соответствии со стоимостью жизни, то есть не зависящие от инфляции, приносящие всего 3%, что можно считать как настоящую процентную ставку. Остальное есть просто наверстывание, компенсирующее инфляцию (Heilbroner и Bernstein, 1989, с.75).

РАСХОДЫ НА ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ И КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЯ.

Предположим, есть предприятие, текущие расходы которого в течение года достигают 8 миллионов франков и товарооборот в 10 миллионов. Предположим также, что оно берет заем в 3 миллиона для финансироваия строительства нового завода. Его расходы в год достигают, таким образом, 11 миллионов франков, Полученный заем будет погашен лишь постепенно, минус, например, амортизация в 200 000 франков. Предприятие, очевидно, не станет объявлять своим акционерам о дефиците в 1 миллион франков, а, скорее, сообщит о прибыли в 2 миллиона. В действительности фирмы не отражают в бухгалтерском учете свои расходы на капиталовложения в тот год, когда они сделаны, а распределяют их на несколько лет.

Иначе обстоит дело с государствами, капитальные расходы которых фигурируют в статье расходов общего бюджета наравне с текущими расходами и должны быть уравновешены бюджетными поступлениями в том же году, в котором они сделаны. Если бы счета предприятий составлялись таким же образом, едва ли нашлось бы среди них хоть одно, не объявившее бы о дефиците.

Было бы, напротив, логично рассматривать капитальные затраты бюджета на одном основании с капиталовложениями предприятий. В этой связи “следовало бы каждый год прибавлять к текущим расходам некоторую сумму вложенных инвестиционных расходов, отражая в специальном отчете их остаток”. И далее: “Не оплаченная в течение года доля, финансируемая из займа, была бы представлена как вклад (в пассиве) государства точно так же, как и облигации, выпущенные частной компанией с ограниченной ответственностью. Параллельно этому чистая стоимость государственного богатства стала бы акти­вом, который служил бы эквивалентом выпущенных займов” (Heilbroner и Bernstein, 1989, с.77).

Не следует путать это утверждение с такими условиями, как утверждение программ во Франции, – позволяющих придать многогодичный характер финансированию капиталовложений, которые должны распределяться на несколько лет. В действительности финансы, вложенные в течение данного года, фигурируют в законе о финансах данного года наравне с любыми другими расходами. При этом совсем не учитывается промежуток времени для того, чтобы это капиталовложение стало рентабельным.

Остается узнать, как четко определить государственные расходы. Так, например, различие проведенное французским бюджетом между текущими расходами (975 миллиардов франков в 1989 году) и капитальными расходами (178 миллиардов франков), кажется недостаточным, в частности, потому, что в нем среди текущих расходов классифицируются расходы на образование, здравоохранение и научные исследования, которые играют, по всей очевидности, основную роль в росте национального производства. Напротив, очевидно, что все военные капитальные расходы (102 миллиарда франков) способствуют, даже на длительный период времени, экономическому росту страны.

В США I`Office of Management and Budget оценивает на 1988 год фискальный долг, федеральные расходы на материальные капитальные вложения в 127 миллиардов долларов и нематериальные капвложния на образование, профессиональную подготовку и на научные исследования в 80 миллиардов долларов. Даже при повышенном погашении в первый год мы приходим к результату, что операционный бюджет почти не имеет дефицита, а скорее – излишки.

ВНУТРЕННИЙ И ВНЕШНИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ. Наконец, следует различать государственную задолженность, полученную у резидентов и у иностранных вкладчиков.

В отличие от полученной идеи основная часть американского бюджетного дефицита вовсе не финансируется иностранными вкладчиками (табл.). В действительности они удерживают лишь незначительную часть (13% на 30 июня 1988 г.) государственного долга США. В конце 1988 года не-резиденты удерживали 20% немецкого государственного долга, однако никому и в голову не приходило бить тревогу.

Таблица

Кто удерживает американский государственный долг?

ИСТОЧНИК: Federal Reserye Bulletin, декабрь 1988

Процент французского государственного долга, удерживаемый нерезидентами, – такой же величины. В конце 1989 года, в то время как французский государственный долг достигал 1233 миллиардов франков, иностранные вкладчики удерживали 156,7 миллиарда франков в казначейских ценных бумагах, или 12,2% от всей величины (Le Monde, 2 июля 1990 года).

То, что часть государственного долга удержиается иностранными вкладчиками, не обязательно означает, что рассматриваемая страна является заложником заграницы. Подписчики на заем и владельцы казначейских бон не имеют никакого права голоса. Кроме того, не в интересах кредитора ставить должника в невыгодное положение. Впрочем, можно задать вопрос иначе:”А не кредитор ли гораздо больше зависит от должника в финансовом плане, чем наоборот?”. М.Фридман отмечает: “Для меня остается тайной, почему считается признаком японской мощи и американской слабости тот факт, что японцы находят более выгодным инвестировать в Америке, чем в Японии. На самом деле, скорее, наоборот. Это – признак американской мощи и японской слабости”.

В этой связи можно провести аналогию между этой формой задолженности государства и той, что заключается в том, чтобы для уменьшения любой ценой бюджетного дефицита продавать государственные активы национальным или иностранным инвесторам в рамках политики приватизации, как политика, проводившаяся в Великобритании правительством М.Тетчер или во Франции правительством г-на Ширака в 1986 – 1988 годах.

ОБСЛУЖИВАНИЕ ДОЛГА. Означает ли государственная задолженность тот факт, что бремя нынешних государственных расходов перекладывется на будущие поколения? Если правда, то что государству в один прекрасный день придется погашать долги, не следует забывать, что при условии того, что казначейские боны продаются резидентам, эти погашения государственного долга, финансируемые из новых займов или налогов, взимаемых с резидентов, будут выгодны другим резидентам. В масштабе страны речь просто будет идти о перераспределении богатств от одной группы к другой, которое никоем образом не будет ущемлять будущие поколения, взятые в целом. Дело будет обстоять иначе только с частью государственного долга, удерживаемого иностранцами (Baumol, Blinder и Scarth, 1986, с.371).

Бенефициарами этого перераспределения станут прежде всего те, кто получит больше от государства в форме выплаты процентов или погашения основной части займов, на которые они подписались, и в выплате – в форме налогов, которые надо отчислять – будут участвовать. Речь может также идти о тех, кто будет косвенно пользоваться этими выплатами, например, получая заработную плату от органов, являющихся держателями казначейских бон. Поскольку наиболее обеспеченные общественные категории удерживают в основном больше государственных ценных бумаг, чем менее обеспеченные, погашение государственного долга рискует привести к перераспределению из средних классов к более богатым. Действительно, последние также являются теми, кто платит больше налогов.

Но прежде всего проводя рецессионную политику, правительство ущемляет будущие поколения. Следствием ее станет уменьшение капиталовложений и очень часто расходов на образование и научные исследования и в более общем смысле – замедление роста.

Из сказанного следует закономерный вопрос: может ли государство без риска согласиться на постоянный рост своего долга? Несомненно, что финансирование бюджетного дефицита из займа или из продажи казначейских бон коммерческим банкам или населению ведет к увеличению государственного долга, который ущемляет будущий бюджет. По мере увеличения обслуживания долга в новом бюджете следует предусмотреть растущий дефицит с единственной целью его финансирования. Иначе растущая выплата процентов постепенно вытеснит другие государственные расходы. Кроме того, когда процентная ставка по долгу выше процента роста валового внутреннего продукта (ВВП) по стоимости, то, чтобы стабилизировать коэффициент “долг/ВВП”, сальдо администраций без учета процентов должно быть тем более отрицательным, что долг достиг высокого уровня. Так, для чистого долга, равного 50% ВВП, и разницы в 2% между процентной ставкой и процентом роста ВВП по стоимости требуемый излишек равен 1 пункту ВВП. Стоит ли говорить, что в такой ситуации желание стабилизировать государственный долг заставляет лишить бюджетную политику всякой свободы действий, единственной целью которой остается сдерживание или сокращение расходов без учета процентов. Так, во многих странах дефицит администрации покрывает в действительности в течение нескольких лет первоначальный дефицит, то есть дефицит без нетто процентов (группа MIMOSA, 1989).

Чрезмерное соблюдение этого правила стабилизации коэффициента “государственный долг/ВВП” может привести к рецессионной тенденции: спад автоматически ведет к уменьшению налоговых поступлений и, следовательно, к появлению – или к увеличению – бюджетного дефицита. В принципе бюджетный дефицит будет иметь эффект подъема, который должен был бы противостоять спаду. Это хорошо известное явление “автоматических стабилизаторов”. Однако оно также повлечет за собой сокращение коэффициента “государственный долг/ВВП”, при этом государственный долг будет увеличиваться, в то время как ВВП уменьшаться. Если государственные власти во что бы то ни стало намереваются удержать этот коэффициент постоянным, они снизят государственные расходы или увеличат обязательные отчисления, затрудняя тем самым действие “автоматических стабилизаторов” и усиливая, напротив, рецессионную тенденцию.

При конъюнктурной политике существует, таким образом, стремление подчеркнуть экономические циклы, а не противостоять им. Увеличение государственных расходов кажется тем более приемлемым, что в результате роста увеличиваются государственные поступления. Политика жесткой экономии проводится, когда эти поступления в результате спада уменьшаются (Fitoussi и Le Cacheux, 1989, с.32; Aglietta et alii, 1990, с.317).

В действительности идея, согласно которой государство не могло бы без риска согласиться на значительное увеличение своего государственного долга, основана на ошибочном уподоблении государства частному лицу или домохозяйству.

Чачтные лица не могут бесконечно брать в долг, потому что продолжительность их жизни ограничена. Иначе с государством: ему в принципе обеспечена незыблемость, и поэтому оно может постоянно продлевать свой долг, беря новые займы каждый раз, когда истекает срок выплаты. Постоянные аннуитеты, выпускаемые некоторыми государствами, в частности британской казной, являются хорошим символом этой вечности государства.

Поскольку государственный долг обычно возмещается в национальной валюте, государство никогда не сможет оказаться в ситуации, когда оно было бы не в состоянии выплачивать свои долги. Чтобы избежать этой ситуации, ему достаточно увеличить налоги или выплатить тем, кто подпишется на государственные ценные бумаги, некоторое количество денег … которые оно выпускает само. Поэтому ни одно другое долговое обязательство не дает гарантии выплаты, сравнимой с ценными бумагами государственного долга.

БЮДЖЕТНЫЙ ДЕФИЦИТ И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ

Принято считать, что постоянно большой бюджетный дефицит, растущая внешняя задолженность, слабость сбережений есть признаки того, что страна “живет не по средствам”. Под этим подразумевается, что следствием бюджетного дефицита являются:

1) поощрение потребления сверх того, что экономика в состоянии произвести; отсюда превышение импорта над экспортом;

2) вытеснение сбережений, необходимых для финансирования капиталовложений;

3) при этом запрещение для страны, имеющей внешнюю задолженность, финансировать чрезмерное потребление и компенсировать недостаточные национальные сбережения.

Этот упрек часто делали Соединенным Штатам начиная с 1983 года. На самом деле в экспансионистском контексте предприятия стремятся одновременно увеличить свое производство, чтобы соответствовать росту спроса, и свои инвестиции, дабы их производственные мощности позволили им удовлетворить будущий спрос. “Государственный дефицит, используемый для финансирования государственных капиталовложений, является лучшим способом увеличить доходы домохозяйств и предприятий и, следовательно, их сбережения” (Heilbroner и Bernstein, 1989, с.127).

Далее, мнение, согласно которому бюджетный дефицит является якобы источником инфляции, основано на его уподоблении созданию чистой денежной массы, а ее создание – инфляции. Прежде всего наблюдение за фактами показывает, что, когда инфляция возникает в результате вздорожания издержек производства, а не в результате нарушения равновесия между предложением и спросом, соотношение между созданием денежной массы и инфляцией довольно слабое. Бюджетный дефицит, финансируемый путем создания денежной массы, является в случае необходимости фактором инфляции только в перегретой экономике, когда любое увеличение спроса способствует ускорению повышения цен. Но даже в такой ситуации перегрева инфляционное воздействие денежного финансирования бюджетного дефицита может быть устранено путем параллельного уменьшения создания денежной массы банкам, иначе говоря – задолженности предприятий и домохозяйств.

Кроме того, увеличение издержек производства – ответственное за инфляцию, классическую безработицу и за возможный торговый дефицит – требует действий, направленных на противостояние этой эволюции, в частности уменьшения роста заработной платы. Без сомнения, устойчивость заработной платы в сторону понижения и недостаточная подвижность рабочей силы могут помешать адаптации рынка труда и созданию новых рабочих мест. Напротив, кейнсианская безработица делает необходимым оживление спроса, основным источником удовлетворения которого является заработная плата. Правительства,таким образом, стоят перед противоречивыми требованиями, которые трудно удовлетворить, потому что эти различные явления тесно связаны (Malinyaud, 1978, 1983,1986).

Бюджетная и денежно-кредитная политика жесткой экономии часто видится в качестве замены несуществующей или бессильной политики регулирования доходов. Заменой, конечно, дорогостоящей с точки зрения пунктов роста и потерянных рабочих мест, но эффективной. Дефицитность кредита должна привести к его вздорожанию и заставить предприятия занять более жесткую позицию по вопросу повышения заработной платы. Увеличение безработицы должно само по себе способствовать конкуренции между наемными работниками и заставить их согласиться на умеренный рост, даже в некоторых случаях на уменьшение их заработной платы. Наконец, стремясь к установлению равновесия своего бюджета, государство должно подать пример жесткости. Напротив, не следует ли опасаться, что экспансионистская бюджетная политика приведет к ускорению цен и заработной платы? Речь идет о ключевом вопросе в той мере, в какой он обуславливает одновременно общий рост рентабельности предприятий, инфляцию и баланс внешних платежей.

На это можно ответить, вспомнив два противоречивых примера. Опыт США начиная с осени 1982 года показывает, что рост мог возобновиться и без резкого увеличения заработной платы. Правда, ранее рабочие были глубоко травмированы, и безработица еще затрагивает около 6% активного населения. Наоборот, в Великобритании устойчивость рынка труда такова, что в 80-е годы уровень безработицы, который в некоторые периоды затрагивал более 11% активного населения, был недостаточен, чтобы заставить других рабочих снизить свои требования. Предприятиям удалось сдержать издержки, сокращая свой персонал (благодаря ощутимому росту производительности), в то время как реальная заработная плата продолжала расти. Политика поддержки роста не обязательно сопровождается увеличением заработной платы.

К этому следует добавить, что снижения заработной платы труднее достичь, если значителен рост и снижена угроза безработицы. Это, очевидно, не означает, что следует категорически отказаться от роста. Но политика роста должна сопровождаться проведением структурной политики и политики регулирования доходов, направленных на поощрение действия рыночных механизмов в установлении цен и заработной платы, смягчая при этом наиболее жесткие последствия корректировки. Следует отметить, что речь идет не только о том, чтобы добиться общего снижения роста заработной платы, но также, что еще сложнее – о пересмотре относительной заработной платы между убыточными отраслями и теми, которые призваны развиваться.

Обратим внимание еще на одну весьма противоречивую зависимость: должна ли бюджетная политика отдавать предпочтение увеличению государственных расходов или уменьшению поступлений?

Мы уже знаем, что в обычном изложении кейнсианской доктрины, мультипликатор государственных расходов выше мультипликатора поступлений. Если, например, дополнительный доход после уплаты налогов истрачен не целиком в результате их снижения, часть его служит увеличению сбережений домохозяйств. Из этого несоответствия, известного под названием теоремы ААВЕЛЬМО, можно вывести превосходство оживления экономики через посредство увеличения государственных расходов над оживлением, достигаемым посредством снижения налоговых поступлений.

К тому же основное препятствие политики оживления заключается в желании импортировать, характерном сегодня для нашей экономики: любой дополнительный доход частично предназначается для импорта и ведет, следовательно, к ухудшению торгового баланса. В этой ситуации речь идет о предпочтении, отдаваемом наименее дорогостоящему созданию рабочих мест в плане дополнительного импорта. С этой точки зрения снижение налогов кажется ниже роста расходов, приводящих к созданию новых рабочих мест в государственном секторе. В действительности в первом случае домохозяйства-бенефициары будут предназначать часть дополнительного дохода на импорт. Только доля, направленная на потребление национальных товаров и услуг, будет являться стимулом создания рабочих мест. Напротив, во втором случае пойдут на создание рабочих мест, после чего их владельцы будут распределять свой доход так же, как и раньше /Ullmo, 1978/.

На это можно прежде всего возразить, что теорема Аавельмао рассматриает лишь оживление спроса в обстановке неполной занятости. Является ли увеличение государственных расходов оптимальным, когда речь идет об улучшении положения с предложением?

С этой точки зрения политика оживления, проводимая за счет снижения обязательных поступлений, представляет неоспоримые преимущества: сочетание поддержки спроса и снижения издержек предприятий одновременно направлено против кейнсианского и классического типов безработицы.

Впрочем, рост государственных расходов противоречил бы замечаемому сегодня стремлению к снижению роли государства в экономической жизни. Напротив, уменьшение обязательных поступлений отвечало бы этому стремлению. С 1981 года, например, в США доля федерального бюджета (поступления) уменьшилась с 20,8 до 18,6% ВНП, в то время как дефицит возрос с 2,0 до 5,2% ВНП.

Некоторые меры, возможно, способны совместить преимущества, присущие обоим направлениям. Так обстоит дело со снижением затрат на сохраняемые в резерве и в особенности на вновь созданные рабочие места. Речь могла бы идти, например, о снижении издержек на все рабочие места, превышающие 90% от общего количества мест на предприятии за рассматриваемый период. Эта мера, которую предлагает шведский экономист Госта Рен, способствовала бы найму при снижении стоимости труда. Ее не следует путать со снижением расходов на социальные нужды, предназначенных для создания рабочих мест для молодежи, в ущерб другим категориям трудящихся.

8. Теоретические проблемы мирового хозяйства

Исследование динамично развивающегося в современных условиях мирового хозяйства целесообразно начать с анализа основных черт, характеризующих общность и разнородность современного мира.

Мировое хозяйство есть результат длительного исторического развития. Как целостная система мировое хозяйство оформилось на рубеже ХIХ и ХХ веков в результате деятельности международных корпораций и создания колониальных империй. Эта система включала в себя разнородные части, различающиеся по социально-экономическому уровню и структуре народного хозяйства. Вместе с тем, развитие этих разнородных частей находилось под воздействием общемировых процессов:

– промышленной революции;

– кардинальных изменений в производительных силах.

Не будем в данном конспекте останавливаться на детальном рассмотрении общеизвестной объективной основы формирования мирового хозяйства, коей является общественное разделение труда (она широко описана в специальной литературе).

Отметим, что сегодня в результате интернационализации всех экономических процессов сформировалась следующая структура мирового хозяйства:

– мировой рынок товаров и услуг;

– мировой рынок капиталов;

– мировой рынок рабочей силы;

– международная валютная система;

– международная кредитно-финансовая система.

Кроме того, интернационализация интенсивно развивается в сфере информации, научных исследований, культуры. Формируется единое научно-информационное пространство.

Субъектами мирового хозяйства являются:

– государства с их народнохозяйственными комплексами;

– транснациональные корпорации;

– международные организации и институты.

Все отмеченное позволяет дать следующее определение мирового хозяйства. МИРОВОЕ ХОЗЯЙСТВО есть система национальных хозяйств отдельных стран, объединенных международным разделением труда, торгово-производствен-ными, финансовыми и научно-техническими связями.

В комплексе факторов, побуждающих страны к экономическому взаимодействию, важное место принадлежит задачам индустриализации стран. Именно эти задачи во многом предопределяют характер и формы международного взаимодействия, специфику участия в нем каждой отдельной страны, характер торгово-экономических, финансовых и иных взаимодействий /взаимосвязей/ между различными странами. Это подразумевает наличие огромного разнообразия стран с точки зрения их места в структуре мирового хозяйства, типов социально-экономической организации производства и распределения. Но в этой структуре отчетливо обозначаются ЦЕНТР И ПЕРИФЕРИЯ, границы которых подвижны, изменчивы и во многом определяются уровнем развития производительных сил в той или иной стране.

ЦЕНТР – это, главным образом, развитые страны с рыночным хозяйством, развивающиеся по типу “социального рыночного хозяйства”, т.е. страны, имеющие гибкий экономический механизм, способный быстро адаптироваться к мирохозяйственной конъюнктуре и осваивать достижения науки и техники, и экспортирующие высокотехнологичную продукцию.

ПЕРИФЕРИЯ – это, прежде всего, развивающиеся страны, как правило, имеющие серьезную специализацию, недостаточно эффективный механизм саморазвития, относительно низкий уровень внутренней интегрированности экономики. В этих странах преобладают внерыночные, а зачастую и внеэкономические рычаги организации хозяйства, приво­димые в действие прежде всего силой государства.

Однако центр и периферия далеко не обособлены, а наоборот, тесно взаимосвязаны, хотя экономическое сотрудничество развитых и развивающихся стран весьма сложно и противоречиво. Дело в том, что эти страны решают задачи различного уровня, что затрудняет формирование какой-либо единой стратегии.

Так, страны центра, в основном уже прошедшие стадию индустриального роста, достигнутого зачастую за счет огромного ущерба, нанесенного природной среде, в настоящее время стремятся восполнить этот ущерб, направляя огромные ресурсы на экономические программы. Они движутся к качественно новой модели развития. Ее характеризует не только новая технологическая база производства, широкое распространение ресурсо- и энергосберегающих технологий, но и принципиально важные сдвиги в структуре, содержании процессов производства и потребления, ориентация экономического развития на экономические и гуманитарные критерии, формирование нового качества жизни, а также новых специальных стандартов и мотиваций, возрастание роли социокультурных факторов в процессе углубления международной взаимозависимости.

Эта идеальная модель новых мировых взаимоотношений весьма далека от своего воплощения, т.к. серьезным препятствием ее расширению на все международное сообщество становится возрастающий разрыв в уровнях экономического развития стран центра и периферии, возможность превращения в глобальные межгосударственных и социальных конфликтов в развивающемся мире, включая страны Восточной Европы и бывшего СССР.

Если развитые страны, достигнув стабильно высокого уровня благосостояния, формируют качественно новую структуру потребления, где важнейшее место занимают сфера услуг и индустрия досуга, то для ряда развивающихся стран еще не решена проблема обеспечения населения продовольствием, при этом разрыв в уровнях жизни центра и периферии мирового хозяйства все усугубляется. Однако это отнюдь не означает жесткого закрепления стран относительно места в иерархической структуре мирового хозяйства. Процесс взаимопроникновения центра и периферии весьма динамичен, и такая, например, ранее далекая от центра страна, как Южная Корея, стоит на пороге перехода в группу промышленно развитых стран мира.

Рост взаимозависимости различных групп стран при всей неравномерности этого процесса позволяет более полно использовать национальные ресурсы для решения внутрихозяйственных и общемировых задач.

МИРОВОЙ РЫНОК И ТЕОРИИ МЕЖДУНАРОДНОЙ ТОРГОВЛИ.

Быстрый рост и устойчивость экономических связей между странами с различным уровнем развития производительных сил, различными социально-экономическими системами ведет к формированию мирового рынка как развитой сферы товарного обмена, основанного на международном разделении труда.

Международная торговля существовала и древности: экономические и политические связи между странами возникли с появлением национальных государств, однако формирование мирового рынка, охватывающего торговлю значительной части стран, а затем и всех стран мира (а на базе мирового рынка – всемирного хозяйства), стало возможным только с переходом к крупной машинной индустрии и завершилось к началу ХХ века. Именно переход к крупному машинному производству обусловил перерастание национального рынка в мировой рынок, когда внешняя торговля из фактора, дополняющего внутреннее развитие той или иной страны, превратилась в необходимое условие нормального функционирования ее хозяйства. При этом на начальных этапах его становления в мировом товарном обращении наибольший удельный вес занимали сырье и продовольствие, экспортируемые из аграрных стран, и готовая продукция, преимущественно потребительского назначения, из индустриальных стран. В связи с вывозом капитала в аграрно-сырьевые страны постепенно увеличилась доля торговли оборудованием, которое после Второй мировой войны занимает важнейшее место в мировом товарообороте.

Это произошло, главным образом, за счет углубления в послевоенный период разделения труда между развитыми странами, что придало дополнительный импульс углублению интернационализации хозяйственной жизни.

Необходимо различать НАЦИОНАЛЬНЫЕ РЫНКИ ОТДЕЛЬНЫХ СТРАН И МИРОВОЙ РЫНОК. Последний имеет ряд отличительных особенностей. Если на национальном рынке движение товаров обусловлено экономичес­кими факторами (производственные связи, транспорт, местоположение сырья, трудовых ресурсов и др.), то на мировой рынок товаров существенное влияние оказывает внешнеэкономическая политика отдельных государств.

Отличительной чертой мирового рыынка является существование особой системы цен – МИРОВЫХ ЦЕН. Отношения здесь строятся на основе Закона стоимости. В обмене участвуют товары, производимые в странах с различным уровнем развития производительных сил, различными формами организации, и закон стоимости безразличен к этим обстоятельствам. Обмен по стоимости в международной торговле означает, что товаропроизводители должны ориентироваться на общественно необходимые затраты в международном масштабе.

Это стимулирует участвующие в интернациональном обмене страны к снижению затрат труда. Когда товары реализуются на мировом рынке, национальный труд отдельных стран получает общественное признание как доля совокупного труда в мировом хозяйстве. Естественно, что эти уровни не могут быть равными. Использование относительного различия затрат и результатов в тех или иных странах создает экономическую выгоду для стран, вступающих в международное разделение труда и международный товарообмен. Обменивая товар, национальная стоимость которого меньше интернациональной, она получает еще и дополнительную прибыль на ввезенные в страну товары. Рыночная стоимость и формирующийся на ее базе мировой стандарт качества товара определяют его рыночную цену.

Объект международного обмена – это не вся продукция отдельных стран, а, как правило, наиболее конкурентоспособная, имеющая низкие издержки производства и лучшие потребительские свойства. Для производства экспортной продукции применяются передовые технологические процессы, используются особые природные или географические условия и другое. Экспортные товары отличаются высоким качеством.

На мировом рынке, по сравнению с внутренним, ведется ожесточенная конкуренция, направленная на расширение внешнеэкономической деятельности. Необходимо учитывать, что реализация товаров на мировом рынке даже по ценам ниже интернациональных (мировых) цен, необязательно означает снижение прибыли экспортера, т.к. экспортер зачастую получает финансовую поддержку государства и може на вырученную валюту закупить импортную технику, если цены на нее ниже соответствующих национальных цен.

И, наконец, различия в национальных нормах прибыли, относительно высокие барьеры для перелива капиталов, рабочей силы, товаров обусловливают установление мировых цен не путем усреднения национальных затрат труда, а путем усреднения затрат лишь производителей – участников мировой торговли. Таким образом, на мирововм рынке не действует принцип получения равной прибыли на равный капитал, являющийся одним из важнейших принципов формирования цен в национальных рамках.

Хотя мировой рынок отличается от внутренних рынков отдельных стран и не может рассматриваться как их совокупность, между мировым и внутренним рынками отдельных стран, как и между ценами на этих рынках, существует тесная взаимосвязь, осуществляемая через каналы внешней торговли, через миграцию рабочей силы.

Международная торговля возникла задолго до появления каких-либо теорий (например, в Шри-Ланке торговля опередила официальные теории более чем на 1500 лет). Но на определенной стадии ее развития не учитывать во внешнеэкономической политике теории торговли, которых придерживались во всем мире, стало невозможно, ибо они давали теоретическое обоснование преимуществ международной торговли, давались ответы на вопросы, как и почему ей придается столь важное значение, все ли страны могут участвовать в международной торговле или только страны с достаточно высоким технологическим уровнем. Развитие и усложнение международной торговли отразилось в эволюции теорий, объясняющих движущие силы этого процесса.

Теории торговли позволяют выработать на научной основе торговую стратегию, соответствующую индивидуальным (порой уникальным) условиям и целям конкретной страны и оказывающую значительное воздействие на международный бизнес; развивают интуитивную способность выявления благоприятных рынков; помогают разобраться в типах государственной торговой политики, которые используются на практике и влияют на конкурентоспособность.

Теория торговли, как основа экономической мысли, с 1500 до 1800 г. выступала как теория МЕРКАНТИЛИЗМА, в соответствии с которой богатство страны измерялось владением ценностями, обычно в виде золота (экспорт превышал импорт). Следуя меркантилистской политике, многие страны долгие годы пытались стать экономически самостоятельными (насколько это возможно), организуя производство товаров внутри страны и ограничивая проникновение в страну иностранных купцов. В настоящее время, по отношению к странам, которые явно пытаются иметь активный торговый баланс, употребляется термин НЕОМЕРКАНТИЛИЗМ. Принципы неомеркантилизма лежат в основе торговой политики государств, стремящихся достичь какую-либо социальную или политическую цель (например, добиться полной занятости или сохранить политическое влияние в каком-либо регионе). В этом случае разница между активным и пассивным торговым балансом компенсируется предоставлением кредита с дефицитным торговым блансом.

Современные теории международной торговли ведут свое начало от классической политэкономии, от теорий А.Смита и Д.Рикардо. А.Смит обосновал тезис, в соответствии с которым основой развития международной торговли является различие в абсолютных издержках при производстве товаров в разных странах: одни страны могут производить товары более эффективно, чем другие.

В своей теории АБСОЛЮТНОГО ПРЕИМУЩЕСТВА А.Смит перенес общие принципы разумно хозяйствующего субъекта на внешнюю торговлю. Доказывая выгодность мировой торговли, А.Смит писал, что если какая-нибудь страна может снабжать нас каким-нибудь товаром по более дешевой цене, чем мы сами в состоянии изготовлять его, гораздо лучше покупать его у нее на некоторую часть собственного промышленного труда, прилагаемого в той области, в которой мы обладаем некоторым преимуществом (см. в книге: А.Смит. Исследование о природе и причинах богатства народов). Именно поэтому, несмотря на то, что в выборе специализации производства продукции А.Смит большую роль отводил рынку, он считал необходимым при рассмотрении этого вопроса учитывать преимущества страны:

– естественные (климатические условия, природные ресурсы);

– приобретенные (технология производства).

Некоторые современные исследования, имеющие в основе теорию абсолютного преимущества, оформились в ТЕОРИЮ РАЗМЕРА СТРАНЫ, которая учитывает различие стран по их производственной специализации и помогает объяснить, в каком объеме и какого типа продукцию нужно вовлечь в торговлю. Крупные страны обладают рядом отличий от небольших стран, в силу чего они обычно продают меньшую долю потребляемых товаров, обладают более разнообразными ресурсами, несут более высокие транспортные издержки во внешней торговле, могут вести крупносерийное производство. Эти страны имеют большие возможности развивать отрасли как для обслуживания обширных внутренних рынков, так и для достижения их конкурентоспособности на экспортных рынках.

Взгляды А.Смита дополнил и развил Д.Рикардо, которому принадлежит ТЕОРИЯ ОТНОСИТЕЛЬНОГО ПРЕИМУЩЕСТВА, так или иначе присутствующая в большинстве современных работ по проблемам внешнеэкономического взаимодействия. Она занимает центральное место в исследовании вопросов участия страны в международной торговле. в своих теоретических выкладках Д.Рикардо доказал не только возможность, но и необходимость взаимовыгодной торговли даже при наличии абсолютного преимущества одной страны в производстве всех продуктов: эта страна получит выигрыш, если откажется от менее эффективного в пользу более эффективного. Общий объем продукции можно увеличить, согласно этой теории, за счет дополнительных преимуществ, возникающих при специализации страны на производстве той продукции, по которой преимущества в издержках особенно велики. По мнению Д.Рикардо, для страны невыгодно развивать даже те отрасли, где издержки производства ниже, чем в других странах, но разница в издержках меньше, чем продукции наиболее производительной отрасли в стране.

По мысли Д.Рикардо, несмотря на то,что та или иная страна способна выпускать множество разнообразных товаров, она обладает сравнительным преимуществом в производстве лишь определенных видов продукции, в то время как другим странам лучше удается производство чего-либо другого. Показав, как можно повысить объем производства, если страны специализируются на производстве, имеющем преимущество, Смит и Рикардо смогли своими теориями помочь выявить, какие виды продукции быстрее обеспечат это преимущество.

Современной модификацией теории сравнительных издержек является ТЕОРИЯ СООТНОШЕНИЯ ФАКТОРОВ ПРОИЗВОДСТВА. Страны по-разному наделены факторами производства – трудом, землей и капиталом. Если страна в избытке обеспечена каким-либо одним фактором, например, трудом с относительно низкой заработной платой, то трудовые товары, производимые в данной стране, будут обходиться более дешево. В странах с избыточным капиталом более дешевыми будут капитальные товары, соответственно странам с избыточной рабочей силой выгодно производить и экспортировать трудоемкие товары, а там, где есть свободные капиталы, но нет избытка рабочей силы, целесообразно специализироваться на изготовлении и вывозе капиталоемких товаров, импортируя в свою очередь трудоемкие.

Основоположники этой теории, два шведских экономиста – Эли Хекшер и Бертил Олин, разработали основы современных представлений о том, чем определяются направление и структура международных товарных потоков. Пол Самуэльсон выявил математические условия, при которых утверждения Хекшера-Олина становятся действительными для хозяйственной практики. В знак признания его заслуг, на Западе модель часто называют моделью Хекшера-Олина-Самуэльсона.

Экономисты подвергают рассматриваемую теорию самым разнообразным проверкам. В 1954г. была опубликована статья американского экономиста Василия Леонтьева, где была сделана попытка проверить теорию Хекшера-Олина на основе расчета полных затрат труда и капитала на экспорт и импорт США, которые в то время считались капиталоизбыточной страной. Предполагалось, что США экспортируют капиталоемкие товары, а импортируют трудоемкие. Результат оказался обратным и получил название “парадокс Леонтьева”. Оказалось, что относительный избыток капитала в США не отражается на американской внешней торговле. США экспортировали более трудоемкую и менее капиталоемкую продукцию, чем импортировали.

В.Леонтьев предположил, что в любой комбинации с данным количеством капитала 1 человеко-год американского труда эквивалентен 3 человеко-годам иностранного труда, т.е. большая производительность

американского труда связана с более высокой квалификацией американских рабочих. Это послужило основой для возникновения МОДЕЛИ “КВАЛИФИКАЦИИ РАБОЧЕЙ СИЛЫ”.

В соответствии с этой моделью в производстве участвуют не три фактора, а четыре:

– квалифицированный труд;

– неквалифицированный труд;

– капитал;

– земля.

Относительное изобилие профессионального персонала и высококвалифицированной рабочей силы ведет к экспорту товаров, требующих большого количества квалифицированного труда, изобилие же неквалифицированной рабочей силы способствует экспорту товаров, для производства которых высокая квалификация не требуется.

Попытки объяснить “парадокс Леонтьева” привели также к появлению теорий, основанных на расширительном понимании категории “капитал”. Выделился человеческий капитал, физический капитал, а также капитал знаний.

В то же время экономическая наука указывает и на ограниченность рассматриваемой теории. Основанием для этого служит экономическая практика, реальные процессы формирования структуры мировой торговли, ее изменения. В частности, теория Хекшера-Олина не способна объяснить ухудшение в 70-е годы позиций ФРГ и Великобритании в торговле технически сложной продукцией при высоких темпах роста квалифицированного персонала. Или весьма заметный в тот же период рост экспорта наукоемкой продукции Франции, при замедленном росте числа занятых в научных исследованиях.

Некоторые исследователи пытались выйти за пределы теории сравнительных издержек, обращаясь к технологическим изменениям. Ведь теория Рикардо, основывающаяся на разнице в производительности труда, по существу опирается на технологию в широком смысле этого слова. На современном уровне технологического развития делаются попыткм объяснить рост торговли на основе так называемого “технологического отрыва”. Ведущее место среди неоклассических теорий международной торговли занимает МОДЕЛЬ АЛЬТЕРНАТИВНЫХ ИЗДЕРЖЕК американского экономиста Г.Хаберлера. Для каждой страны он предлагает кривые производственных возможностей, показывающие, в каком соотношении каждая страна может производить два товара при использовании всех ресурсов и наилучшей технологии. Согласно этим взглядам, страны экспортируют продукцию тех отраслей, в которых они обладают наивысшей, по сравнению с другими странами, технологией. В последующем, передовая технология неизбежно распространяется по миру, отрыв исчезает, экспорт падает, порождая дальнейшее изменение структуры мировой торговли.

Развитие мировой торговли подтверждает жизнеспособность всех теорий и необходимость их постоянной модификации, расширения, дополнения новыми гранями, что обусловлено объективными тенденциями технического прогресса и тенденцией к общей гуманизации международноых экономических отношений.

ВНЕШНЕТОРГОВЫЙ МУЛЬТИПЛИКАТОР, ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС. Международная торговля представляет собой совокупность внешней торговли всех стран мира, а ее объем подсчитывается суммированием объемов экспорта, обычно в долларах США и в ценах ФОБ /цена товара плюс доставка и погрузка на брот/; импорт подсчитывается в ценах СИФ /цена реализации плюс цена товара, затраты на транспортировку до порта назначения и затраты на страхование товара/. При ее изучении исследуют динамику и структуру товарных потоков, их географическое направление. При публикации товарной структуры международной торговли в статистических сборниках ООН, товары группируются в соответствии со Стандартной международной классификацией ООН /СМТК/. Помимо этой товарной номенклатуры в мире широко используют также Брюссельскую таможенную номенклатуру, а с 1988 года в статистике международной торговли начали применять гармонизированную систему описания и кодирования товаров (ГС), на использование которой переходит большинство стран мира.

Интенсивное развитие внешнеэкономических связей требует определения их влияния на развитие экономики страны. Экспорт и импорт, как и другие составляющие совокупных расходов, действуют с мультипликационным эффектом.

Первоначальное изменение экспорта, подобно изменению инвестиций, порождает ЦЕПНУЮ РЕАКЦИЮ, которая уменьшаясь с каждым последующим циклом, дает эффект многократного усиления первоначального изменения. Аналогично мультипликатору инвестиций, мультипликатор экспорта /Mх/ обусловлен внутренними процессами в сфере потребления и может быть определен через предельную склонность к потреблению /MRC/ или предельную склонность к сбережнию /MRS/:

MRS плюс MRM /DХ

1 1

Мх = ————— = ——————-

MRS /1 – MRC/

Влияние увеличения экспорта на объем производства определяется на основании формулы:

ВНП = Мр DХ

Но международная торговля – это не только экспорт, но и импорт, И если часть полученного экспорта идет на импорт, то внутренняя покупательная способность сократится. Импорт действует как утечка, аналогично сбережениям /импорт имеет отрицательный знак/. Поэтому анализировать импорт можно аналогично функции сбережения. С введением понятия предельной склонности к импорту /MRM/, как отношения изменения объема импорта к изменению дохода, формула муль­типликатора принимает вид:

Мр = ————————————- .

А влияние изменения импорта на изменение объема производства можно описать формулой:

DВНП = —————————————

Действие мультипликатора внешней торговли не бесконечно. Мультиплицирование носит затухающий характер, величины очередных приростов неуклонно сокращаются, так как значение предельной склонности к потреблению импортных товаров меньше единицы.

По прошествии определенного промежутка времени, возмущение, вызванное приростом инвестиций в одну из стран, сглаживается, системы вновь приходят в состояние равновесия. Большую роль в устранении нарушенного равновесия торгового баланса и помех на пути развития международной торговли призвано играть активное государственное регулирование.

Истинную картину, характеризующую реальный эффект /или потери / внешней торговли, отражает платежный баланс страны. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС есть соотношение платежей за границу и поступлений из-за границы за определенный период /год, квартал/. Структура баланса, его реальное наполнение подробно описано в специальной литературе.

Мы же в данном случае кратко обратим внимание на факторы, оказывающие воздействие на состояние платежного и торгового балансов.

В целом, внешнюю торговлю практически всех стран мира отличает несбалансированность, однако ее характер весьма различен: если для ФРГ и Японии типичны положительные сальдо, то баланс США пассивный, хотя в целом динамика реальных показателей экспорта и импорта способствовала сокращению в 1990 году несбалансированности торговых расчетов ведущих развитых стран мира.

Одним их факторов, определяющих состяние платежного баланса, является динамика текущих мировых цен на сырьевые товары. Так, событием 1990 года стал разрыв цен на нефть, сопровождавший кризис в Персидском заливе, в результате чего рост цен за год составил 20,5 %. Отметим однако, что сильного дестабилизирующего воздействия на внешние расчеты промышленно развитых стран эти цены не оказали.

Свою положительную роль здесь сыграла кратковременность повышения цен, снизившая энергоемкость экономики, сокращение потребления ввиду замедления экономического роста.

Следует отметить, что внутренняя структура платежного баланса также динамична и изменчива, зависит от комплекса взаимодействующих факторов Динамика текущего платежного баланса отражает не только изменения во внешней торговле, но и баланс в движении услуг, частных переводов и других статей. Так, в балансе услуг дополнительными статьями практически у всех развивающихся стран выступают доходы от туризма, у большинства – частные переводы, у нескольких стран (Турция, Южная Корея) – поступления от страхования и транспортных услуг, у некоторых других (Голландские Антилы, Кувейт, Сингапур) – инвестиционные доходы.

Однако у большинства развивающихся стран сумма платежного баланса в целом превосходит поступления. Среди платежей на первом месте стоят выплаты за иностранные кредиты и займы, а также иностранные инвестиции.

Ситуация во внешней торговле в настоящее время остается очень напряженной, что объясняется во многом экономической и политической нестабильностью в стране.

Таким образом, входя в мировое сообщество государств в качестве полноправного члена, Украине предстоит решать сложнейшие проблемы реконструкции всей системы внешнеэкономической деятельности, используя для этого весь свой промышленный и научный потенциал.

9. Национальные особенности макроэкономики в Украине

В современной украинской экономике наблюдается множество отклонений от нормы. Под нормой в данном случае понимают такое состояние экономики, которое “вписывается” в рамки рассмотренных выше моделей.

Сегодня в Украине довольно часто повторяется мысль об “особенностях нашего пути”, о неприемлемости для украинских условий общих рекомендаций и пр.

Нам представляется, что утверждения об чрезвычайных особенностях украинской экономики преувеличены. Действительно, ее современное состояние можно расматривать, как проявление определенной “болезни”, а какая-либо болезнь значит отклонение от нормы.

Однако, чтобы постичь суть болезни, а следовательно, и найти способы ее лечения, нужно знать, что представляет собой нормальное (здоровое) состояние.

Для пояснения макроравновесия в экономике современной Украины мы сначала рассмотрим особенности современного состояния национальной экономики, используя модель AD-AS в ее традиционном виде, а позже – несколько изменив ее. Далее обьектом рассмотрения станет украинская экономика в рамках модели IS-LM.

Изобразим макроэконмическое равновесие в Украине на рис.15. Однако прежде дадим пояснения.

Во-первых, мы считаем, что существует много причин, которые препятствуют тому, чтобы производство /совокупное предложение/ достигало потенциально возможного уровня, исходя из наличных ресурсов и технологий. В тоже время есть не менее весомые причины для того, чтобы совокупный спрос превышал потенциальные возможности производства. Следовательно, возникает разрыв между совокупным спросом и предложением, что может быть преодолено только на пути перестройки всей экономической системы.

Во-вторых, несмотря на то, что и спрос и предложение определенным способом реагируют на изменения в уровне цен, сам по себе уровень цен не выполняет уравновешивающей /равновесной/ роли, поскольку не существует колебаний в естественном значении этого термина. Нет такого уровня цен, который обеспечил бы соответствие спроса и предложения. Единственным направлением изменений цен является их повышение с определеннным ускорением или замедлением.

Рис. 15. Макроэкономическое равновесие в Украине

Опираясь на указанные пояснения, изобразим это специфисеское состояние равновесия (рис.16).

Рис. 16. Специфическое макроэкономическое равновесие в Украине

Главная идея по поводу линии AS – это, как мы уже отмечали, стремление отразить то обстоятельство, что в современных условиях производство (предложение) не может достичь потенциального уровня Y= F(К,L). Что мешает этому? На наш взгляд, здесь действуют по меньшей мере три причины: монополизированность производства, нерациональная структура экономики, низкая заинтересованность в привлечении инвестиций.

Представляет интерес использование модели IS-LM для пояснения ситуации в Украине. Сложность применения этой модели обусловлена тем, что ее исходными положениями, как известно, является неизменность цен и определяющая роль ставки процента в формировании макроэкономического равновесия. Разумеется, в Украине нет ни стабильных цен, ни более-менее развитого рынка денег. Но модель IS-LM позволяет истолковать равновесие двух взаимосвязанных рынков: денег и товаров. А эта связь для современного состояния экономики Украины является крайне актуальной.

Естественно, в использовании модели IS-LM для оценки современного состояния украинской экономики необходимо осуществить некоторые изменения. Напомним, что линия IS трактует равновесие товарного рынка как определенный набор комбинаций в соединении Y и “i” (ставки процента), а линия LM – равновесие денежного рынка как набор таких же комбинаций Y и “i”. Пересечение линий IS и LM дает ту комбинацию Y и “i”, которая обеспечивает одновременно равновесие товарного и денежного рынков.

Поясняя ситуацию в Украине в рамках модели IS-LM, нельзя руководствоваться номинальной ставкой процента, т.е. такой, которая не учитывает меняющийся уровень цен, и абстрагироваться от инфляции.Ведь не требует особых доказательств тот факт, что в условиях постоянного роста цен инвесторы, котрые одалживают деньги, и те, кто деньги предлагают, руководствуются не столько собстенно величиной ставки процента, сколько показателями инфляции. Уровень инфляции, если уповать к теории преимуществ ликвидности, становится своеобразным показателем издержек задержки наличности для тех, кто формирует предложение денег. Одновременно он является ориентиром для определения прибыльности проектов для тех, кто собирается делать инвестиции, а следовательно, формирует спрос на деньги.

Важной чертой экономики современной Украины является активная бюджетная политика, проявляющаяся в росте государственных затрат. Тогда как увеличение денежной массы не является ограничением выпуска (имеем в виду обычную модель IS-LM), рост государственных затрат способствут росту выпуска. В модели с координатами Y и (i-n) будем иметь другой результат, который можно изобразить на рис.17.

Рис. 17. Правостороннее изменение линии IS под влиянием государственных затрат.

Что касается изменений, отраженных на рис. 17, можно было бы надеяться по крайней мере на один позитивный результат: уменьшение уровня инфляции “n”. Ведь рост i-n может происходить и в результате уменьшения “n”.

На самом же деле в экономике наблюдается другой результат вытеснение инвестиций. Поясним этот феномен.

Рост государственных затрат возможен при таких условиях:

а) государство собирает больше налогов /T/;

б) государство больше расходует средств на приобретение товаров и услуг (G). При фиксированном выпуске Y это должно было бы привести к изменению других элементов совокупных издержек:

инвестиций I и потребления домашних зозяйств C.

Если представить, что C неизменно, (а в условиях кризисного состояния достигается критически низкий уровень C), то увеличение государственных затрат G должно обусловить уменьшение I. Если же представить, что под налоговым давлением уменьшаются доходы домашних хозяйств, то последние, стремясь сохранить уровень C, будут сокращать сбережения, что еще больше ограничит инвестиции. Если же налоговое давление будет сокращать чистую прибыль предпринимателей, то появляется еще один источник сокращения инвестиций. Следовательно, имеем такие следствия при фиксированном Y:

G­ ® I¯ (на величину дельта G)

T­ ® I¯ (на величину сокращения сбережений – дельта S)

Т­ ® I¯ (на величину сокращения прибыли – дельта P_r)

В совокупности три указанные явления и обуславливают процесс вытеснения инвестиций.

Дать ответ на вопросы, насколько справедливы сделанные выводы, опираясь на статистику по Украине, довольно сложно. Для того, чтобы проследить связь между динамикой инвестиций и государственными затратами, необходимо было бы иметь данные о совокупных инвестиционных издержках, а их именно и нет.

Правда, существует некоторая статистика о реальных бюджетных издержках и реальных процентных ставках. Однако, только их сопоставление показывает, что рост издержек не всегда является причиной повышения реальной ставки процента. Пояснение отсутствия такой связи можно искать или в несовершенстве поясняющей модели, или в факторах, препятствующих естественному ходу процессов. И в роли таких факторов в течение последнего времени можно считать: вмешательство Центрального банка, что проявилось в изменении ставки рефинансирования, а также искусственное деление инвесторов на тех, для кого кредиты являются льготными и доступными, и на тех, для кого они нельготные и недоступные. Рынок кредитов в Украине остается довольно ограниченным и монополизированным.

Список литературы

1. Гальчинський А.,Ещенко П., Палкин Ю. Основы экономичной теории.К,: Высш.шк.,1995.- 471 с. /укр./

2. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. Пер. С англ.-М.:”Дело ЛТД”, 1993.- 864с.

3. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы, политика.Пер. сангл. К.: Хагар-Демос,1993.- 785с.

4. Курс экономической теории/Под ред. Чепурина М.Н., Изд-во “АСА”: Киров, 1994.- 624с.

5. Сакс Дж., Ларрен Ф.Б. Макроэкономика. Глобальный подход: Пер. с англ.-М.: Дело, 1996.- 848с.

6. Радионова И.Ф. Макроэкономика и экономическая политика.К.: Таксон, 1996.-240с. /укр./

7. Мэнкью Грегори Н. Макроэкономика. Пер с англ.- М.: Изд-во МГУ, 1994.- 736с.

8. Общая экономическая теория /политэкономия/: Учебник/Под ред. В.И.Видяпина.- ПРОМО-Медиа, 1995.- 608с.

9. Линвуд Т.Гайгер.Макроэкономическая теория и переходная экономика Пер.с англ.-М.: “ИНФРА-М”, 1996.- 560с.

10. Самуэльсон П. Экономика. В 2-х томах.- М.: Изд-во “Алгон”, 1992.- 331 и 340с.

11. Рынок / Вступ. слово А.А.Чухно.- К.: Украина, 1995.- 448с.

12. Основы экономической теории / Под ред. Мочерного В.С.-Тернополь, АТ “Тарнекс”, 1993.-686с. /укр/

13. Основы экономической теории: поитэкономические аспекты/ Под ред. Климко Н.Г. -К.: КГУ,Высш.шк.,1994.-559с./укр./

14. Исаксен А.,Гамильтон К., Гулафсон Т. Экономика переходного периода. Кн. 1 и 2-я.-СОВ-ВИП, 1993.- 220 и 230с.

15. Хейне Пол. Экономический образ мышления.- Пер. с англ.- М.: Изд-во “Дело”, 1992.- 704с.

16. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег.- Анатомия экономической классики.-М.: 1992

17. Хикс ДЖ.Р.Стоимость и капитал.-М.: 1993

18. Экономикс /Под ред. Покрытана А.К.-Одесса ОГЭУ, 1994.-348с.

19. ЗайдельХ.,Теммен Р. Основы учения об экономике/Пер. С нем.-М.: Дело ЛТД,1994.- 400с.

20. Гальперин В.М.и др. Макроэкономика/Под ред. Тарасевича Л.С.- СПб: экономическая школа, 1994.-400с.

21. Лэйард Ф. Макроэкономика. Курс лекций для российских читателей.-М,: Джон Уойли энд саез,1994.-160с.

МАКРОЭКОНОМИКА

Макроэкономика: макроэкономические показатели, определение и измерение национального дохода, совокупный спрос и совокупное предложение, неценовые факторы совокупного спроса и совокупного предложения, равновесные состояния в макроэкономике.

Инвестиции: разновидности капитала и инвестиций, базовая теория инвестиций, инвестиции в основные фонды, налоги и инвестиции, рынок ценных бумаг и “q” Тобина, финансовые ограничения, инвестиции в жилищное строительство, инвестиции в запасы, модель акселератора запасов.

Фискальная политика: дискреционная фискальная политика, фискальная политика в ходе экономического цикла, финансирование дефицита или способы избавления от бюджетных излишков, варианты политики: правительственные расходы или налоги, инструменты фискальной политики, границы финансово-бюджетной политики, политические проблемы фискальной политики, эффект вытеснения, фискальная политика в открытой экономике.

Макроэкономические трудности и бюджетная политика: бюджетный дефицит, государственный долг и инфляция, внутренний и внешний государственный долг, обслуживание долга, бюджетный дефицит и экономический рост,экспансионистская бюджетная политика.

Денежная политика и банковская система: роль центрального банка и денежный контроль, коммерческие банки и предложение денег, спрос на деньги и денежный контроль. Ставка процента и совокупный спрос: влияние ставки процента на потребление и инвестиции, IS-LM анализ, денежная политика и IS-LM анализ.

Безработица и инфляция, денежная политика при фиксированных плавающих курсах.

Теоретические проблемы мирового хозяйства: интернационализация хозяйственной жизни, структура и субьекты мирового хозяйства, макроэкономика открытой экономической системы, мировой рынок и теории международной торговли, внешняя торговля, внешнеторговый мультипликатор, валютный курс, торговый и платежный баланс.

Национальные особенности макроэкономики в Украине.

Введение

Макроэкономика – наука, изучающая экономику в целом, пытается ответить на вопросы: почему в наше время доходы выше, чем в 50-е годы ХХ века, почему в 50-е годы они были выше, чем на рубеже нашего столетия? Почему в некоторых странах наблюдается высокий темп инфляции, а в других – цены стабильны? Какие причины вызывают депрессии и спады и какая политика может помочь избежать таких потерь?

Макроэкономика – это наука об агрегированном поведении в экономике, в то время как экономическая жизнь страны формируется из миллионов индивидуальных действий, предпринимаемых фирмами, потребителями, трудящимися, государственными чиновниками. Макроэкономика концентрируется на глобальных последствиях этих действий.

Проблемы макроэкономики занимают ведущее место в политических дебатах. В 70-е годы Р.Никсон, Д.Форд и Д.Картер делали безуспешные попытки борьбы с ускорением инфляции. В 80-е годы президенты Р.Рейган и Д.Буш столкнулись с проблемами крупного дефицита федерального бюджета.

Популярность каждого президента растет во времена экономических подьемов и падает во времена спадов.Избиратели хорошо осведомлены о событиях в области макроэкономики, а политики в равной мере осознают важность макроэкономической политики.

Макроэкономические проблемы также играют важнейшую роль в международных отношениях. На протяжении 50-х 60-х годов большинство промышленно развитых стран сохраняли фиксированные курсы обмена национальной валюты на валюту других стран. В начале 70-х годов система фиксированных обменных курсов отошла в прошлое, и началась эра гибких и весьма подвижных обменных курсов. В 80-е годы США импортировали намного больше товаров, чем экспортировали, и финансировали этот импорт за счет крупных займов на мировых финансовых рынках.

Макроэкономисты занимаются анализом развития экономики как единого целого. Они собирают данные о доходах, ценах, безработице и многих других показателях, относящихся к различным странам и различным периодам. Затем они стараются сформулировать общий теоретический подход к обьяснению этих данных.

Все отмеченное является теми проблемами, которые привлекают внимание печати и которые мы ассоциируем с правительственной макроэкономической политикой. Инфляция, безработица, деньги, рост производства, правительственные расходы и доходы, размеры конкуренции – актуальнейшие из проблем, которых касается макроэкономика.

1. Макроэкономические показатели

Наилучшим показателем состояния экономики многие считают валовой национальный продукт /ВНП/. Более детально ВНП можно представить следующим образом:

– совокупный доход всех экономических агентов;

– общий обьем расходов правительства на производство товаров и услуг.

ВНП характеризует состояние экономики потому, что люди предпочитают большие доходы меньшим. Аналогично, чем выше обьем производства товаров и услуг, тем выше степень удовлетворения личных, производственных и государственных потребнеостей.

ВНП измеряет одновременно и доход в экономике, и обьем расходов на производство, поскольку в конечном счете эти величины одинаковы: в целом для экономики обьем доходов должен равняться обьему расходов. Чтобы убедиться в этом, мы должны изучить национальное счетоводство, статистическую систему измерения ВНП и ряд других, связанных с этим показателей.

Представим себе экономику, в которой производится единственный вид товара – хлеб, с помощью единственного вида затрат – труда. Все экономические сделки между домашними хозяйствами и фирмами покажем на рисунке 1.

Рис. 1. Экономические сделки между домашними хозяйствами и фирмами

Внутренний круг показывает поток труда и хлеба: домашние хозяйства продают труд фирмам, а фирмы продают производимый ими хлеб домашним хозяйствам. Внешний круг показывает поток денег: домашние хозяйства платят фирмам за хлеб, а фирмы платят домашним хозяйствам зарплату и прибыль. В такой экономике ВНП – это и общий объем расходов на хлеб, и совокупный доход от производства хлеба.

Таким образом, труд движется от домашних хозяйств к фирмам, а хлеб движется от фирм к домашним хозяйствам.ВНП характеризует поток денег в экономике. Мы можем рассчитать его двумя способами. ВНП это совокупный доход от производства хлеба, который равен сумме заработной платы и прибыли – верхняя половина схемы кругооборота денег. В то же время, ВНП – это общий обьем расходов на покупку хлеба – нижняя половина схемы кругооборота денег. Таким образом, мы можем взять либо поток денег от фирм к домашним хозяйствам, либо поток денег от домашних хозяйств к фирмам.

Равенство доходов и расходов вытекает из правила учета: все расходы на приобретение продуктов являются доходом производителей этих продуктов. В соответствии с этим правилом, в результате любой сделки, в ходе которой происходит изменение обьема расходов, происходит и изменение дохода, и в результате каждой сделки, ведущей к изменению дохода, происходит и изменение обьема расходов.

При определении величины ВНП следует иметь в виду, что производство многих товаров проходит несколько этапов: на одной фирме сырье превращается в промежуточные товары и затем продается другой фирме для производства готовой продукции. Как мы должны учитывать такие товары при подсчете ВНП? Ответ на этот вопрос будет следующим: в ВНП включается только стоимость конечной продукции /только гамбургера, но не мяса!/ Причина этого заключается в том, что стоимость промиежуточной продукции уже включена в стоимость конечной продукции. Добавление стоимости промежуточной продукции к стоимости конечной приведет к двойному счету. Таким образом, ВНП – это общая стоимость конечной породукции и услуг.

Далее следует уметь рассчитывать реальный и номинальный ВНП с использованием приемов инфлирования и дефлирования, позволяющих очистить ВНП от инфляционного эффекта.

Мы так детально остановились на природе ВНП с тем, чтобы показать важность и некоторую уникальность макроэкономического показателя – ВНП, а так же для того, чтобы использовать его для расчета других макроэкономических показателей. Так, чтобы получить чистый национальный продукт /ЧНП/, вычтем стоимость износа основного капитала – величину, на которую уменьшается стоимость производственных предприятий, оборудования и жилых зданий за год /иными словами, амортизацию/:

ЧНП = ВНП – стоимость износа основного капитала.

Следующий макроэкономический показатель – национальный доход получим на основе ЧНП. Для этого скорректируем его на сумму косвенных налогов:

Национальный доход = ЧНП – косвенные налоги.

С помощью ряда корректировок можно перейти от национального дохода к следующему макроэкономическому показателю – личному доходу.Важнейшие из этих корректировок три. Во-первых, надо вычесть из национального дохода часть прибыли корпораций, которую они оставляют на уплату налогов государству. Во-вторых, к величине национального дохода необходимо прибавить чистую сумму трансфертных платежей. В-третьих, вместо процентных платежей предприятий надо включить процентные поступления домашних хозяйств; эта корректировка осуществляется путем прибавления личного дохода, полученного в виде процентов и вычета величины чистого процента. Таким образом,

ЛИЧНЫЙ ДОХОД = Национальный доход