Инвестиции (валовые и чистые)

Инвестиции (валовые и чистые) Удобные вклады

Валовая инвестиция

Валовые инвестиции за вычетом амортизации образуют чистые инвестиции.

Валовые инвестиции характеризуют общий объем капитала, инвестируемого в воспроизводство основных средств и нематериальных активов в определенном периоде. В экономической теории понятие валовых инвестиций связывается, как правило, с вложением капитала в реальный сектор экономики. На уровне предприятия под этим термином часто понимают общий объем инвестированного капитала в том или ином периоде.

Валовые инвестиции растут, если темпы прироста продаж товаров падают.

Когда валовые инвестиции превышают амортизацию ( рис. 7 – 2а), экономика находится на подъеме, то есть ее производственные возможности, измеряемые величиной накопленного капитала, растут. В растущей экономике величина чистых инвестиций имеет положительное значение.

Когда валовые инвестиции превышают амортизацию, чистые инвестиции положительны, и говорят, что экономика расширяется; она заканчивает год с большим количеством физического капитала. Когда валовые инвестиции равны амортизации, чистые инвестиции равны нулю, и говорят, что экономика статична; она заканчивает год с тем же количеством физического капитала.

Когда амортизация больше, чем валовые инвестиции, чистые инвестиции отрицательны, и говорят о спаде экономики; она заканчивает год с меньшим количеством физического капитала. Когда амортизация больше, чем валовые инвестиции, чистые инвестиции отрицательны, и говорят о спаде экономики; она заканчивает год с меньшим количеством физического капитала.

Если валовые инвестиции в существующие активы снижаются, то CFROI могут возрасти. Поскольку именно результат CFROI и валовых инвестиций определяет ценность, фирма имеет возможность увеличить CFROI и прийти к более низкой ценности.

Если просуммировать валовые инвестиции и амортизационные отчисления, то получим чистые инвестиции.

Производственная функция вида ДА s f ( k – afe.

Как известно, валовые инвестиции сопровождаются выбытием капитала. Пусть ежегодно выбывает ck, где ст – норма амортизации.

Во-первых, ряды валовых инвестиций, являющихся составной частью ВНП, с 1929 г. по настоящее время идентичны и снабжены ссылками на те публикации, в которых они представлены и в которых описана методология, лежащая в их основе.

В свою очередь, валовые инвестиции ( накопления) складываются из прироста запасов материальных оборотных средств, а также всех расходов на приобретение капитальных благ, необходимых как для возмещения выбывших за соответствующий период основных фондов, так и наращивания их общей величины.

В этих переломных ситуациях динамика валовых инвестиций в решающей степени зависит от соотношения величины возмещения н чистых инвестиций.

Рост, застой и спад в экономике.

В растущей экономике ( а) валовые инвестиции превышают амортизацию, то есть экономика получает чистый прирост накопленных капитальных активов, В застойной экономике ( б) валовые инвестиции практически полностью возмещают стоимость капитальных активов, потребленных ( выбывших) в процессе производства годового объема продукции; это означает, что объем накопленного капитала остается неизменным.

При условно-постоянном размере фонда потребления на валовые инвестиции может направляться довольно незначительная часть добавленной стоимости отрасли.

Валовые инвестиции – возмещение чистые инвестиции

  • Ответы на экзамен по курсу «Инвестиции» | Ответы к зачету/экзамену | 2021 | Россия | docx | 0.15 Мб
    1. ПРЕДМЕТ И ЗАДАЧА КУРСА. СВЯЗЬ СО СМЕЖНЫМИ ДИСЦИПЛИНАМИ 2. МЕТОДЫ ИЗУЧЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ «ИНВЕСТИЦИИ» 3. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ 4. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК 5. УЧАСТНИКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА. ИНВЕСТИРОВАНИЕ
  • Инвестиции РФ. Ответы к экзамену | Ответы к зачету/экзамену | 2022 | Россия | docx | 0.04 Мб
    Инвестиции. Классификация инвестиций. 3. Структура инвестиционного рынка. 4.рынок объектов реального инвестирования. 5. Рынок объектов финансового инвестирования. 6.Рынок объектов инновационных
  • Иностранные инвестиции | Ответы к зачету/экзамену | 2021 | Россия | docx | 0.21 Мб
    1.Экономическая сущность и значение инвестиций. Особенности инвестиционной деятельности. 2. Регулирование инвестиционной деятельностью: уровни, нормативные акты, особенности 3.Субъекты и объекты инв
  • Возмещение вреда, причиненного незаконными действиями должностных лиц и государственных органов, осуществляющих производство по уголовному делу Т.Ю. Максимова, Е.А. Рубинштейн, О.С. Шепелева | | Методические разработки | 2022 | Россия | docx | 0.14 Мб
    Методические рекомендации для адвокатов. М.: Информ-Право, 2022. — 144 с. Методические рекомендации посвящены вопросам возмещения вреда, причиненного незаконными действиями и решениями
  • Оценка региональной эффективности капиталообразующих инвестиций Самошков Артем Константинович | Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Дубна – 2007 | Диссертация | 2007 | Россия | docx/pdf | 6.74 Мб
    Специальность: 08.00.05. – Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика). Актуальность исследования. Одной из важнейших проблем российской переходной экономики на современном
  • Повышение эффективности человеческого капитала на основе инвестиций в интеллектуальную компоненту Чудинов Георгий Валерьевич | Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва – 2007 | Диссертация | 2007 | Россия | doc/pdf | 4.48 Мб
    Специальность – 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством (экономика труда) Актуальность темы диссертационного исследования. На современном этапе развития общества повышение эффективности
  • Свободные экономические зоны как форма привлечения иностранных инвестиций в экономику Республики Таджикистан Шондарвозова Марзия Саидвалишоевна | Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Хорог- 2005 | Диссертация | 2005 | Таджикистан | docx/pdf | 3.19 Мб
    Специальность 08.00.05 – экономика и управление народным хозяйством (макроэкономика). Актуальность темы. В настоящее время усиливается регионализация внутренних и международных экономических
  • Функционирование банковской системы рф Яковлев С.А. | | Лекция(и) | 2007 | Россия | docx | 0.31 Мб
    Мурманск – 2007 СОДЕРЖАНИЕ Раздел 1. ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ РОССИИ. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ БАНКОВСКОГО ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА 1. Этапы формирования современной
  • Ответы к экзамену – Иностранные инвестиции | Ответы к зачету/экзамену | 2021 | Россия | docx | 0.11 Мб
    Вопросы 1. Понятие и экономическая сущность инвестиций 2. Роль инвестиций в развитии экономики 3. Инвестиционная деятельность: субъекты, объекты, механизм осуществления, государственное регулирование
  • Ответы на экзамен по Макроэкономике | Ответы к зачету/экзамену | 2021 | Россия | docx | 1.84 Мб
    1.Акселератор. Модель взаимодействия мультипликатора и акселератора Инвестиционный акселератор Взаимодействие мультипликатора и акселератора Эффект мультипликатора 2.Безработица: определение, типы,

Инвестиции (валовые и чистые)

Для ведения бизнеса предприниматели осуществляют расходы на покупку машин, оборудования, сырья, без чего невозможно осуществление процесса производства. Сумма этих расходов образует инвестиционный спрос бизнеса, который наряду с потребительским спросом формирует совокупный спрос. Предприниматели предъявляют спрос на инвестиционные блага для: восстановления изношенного капитала и увеличения реального капитала.

Соответственно, общий объем инвестиций — I делится на реновационные, равные амортизации (D), и чистые (нетто) инвестиции — In, то есть I=D In.

Разновидностью чистых инвестиций являются расходы домашних хозяйств на приобретение товаров длительного пользования или строительство собственного жилья.

Спрос на инвестиции-самая изменчивая часть совокупного спроса на блага. Инвестиции сильнее всего реагируют на изменение экономической конъюнктуры и сами являются причиной конъюнктурных колебаний.

В зависимости от того, какие факторы определяют объем спроса на инвестиции, последние делятся на индуцированные и автономные.

Индуцированные инвестиции — это инвестиции, причиной осуществления которых является устойчивое увеличение спроса на блага, они связаны с увеличением производственных мощности с целью изготовления дополнительной продукции.

Автономные инвестиции — инвестиции, которые осуществляются при заданном совокупном спросе на блага, при фиксированном национальном доходе. Это инвестиции в новую технику. Они сами являются причиной роста национального дохода.

§

Американский экономист Джеймс Тобин, в 1982 г. получивший Нобелевскую премию по экономике, предложил модель динамики инвестиций, основанную на идее издержек регулирования. Он выдвинул новую концепцию «фактора q» – коэффициента, который выражает отношение рыночной стоимости физических активов к затратам на их замещение. Его эмпирические исследования коэффициента показали важность влияния положения на фондовом рынке на частные инвестиции.

q-теория инвестиций Тобина исходит из того, что стоимость фирмы на фондовом рынке помогает измерить разрыв между существующим (K) и желаемым размером капитала (К* 1).

Переменная q определяется как отношение стоимости фирмы на фондовом рынке к восстановительной стоимости ее основного капитала. Понятие «восстановительной стоимости капитала» представляет собой издержки замещения капитала, на которые пришлось бы пойти при приобретении предприятия и оборудования фирмы на рынке продукции.

Если фирма стоит 150 млн. долл. на фондовом рынке, а ее восстановительная стоимость составляет 100 млн. долл., то q будет равно 1,5. Таким образом, q характеризует стоимость приобретения фирмы на финансовом рынке в сравнении со стоимостью покупки ее капитала на рынке продукции.

Если: q> 1, тогда. K* 1>K, поэтому инвестиции должны быть значительными; q < 1, тогда K* 1<K, поэтому инвестиции должны быть небольшими.

§

Отрасль представляет собой часть экономики, область производственно-экономической деятельности, в которую входят объекты, обладающие единством выполняемых функций, видов и назначения выпускаемой продукции, применяемых технологических процессов.

Отраслевая структура хозяйства характеризует сложившуюся систему распределения производственных ресурсов по основным видам деятельности, а также долю отдельных отраслей в общем объеме национального производства. В отраслевой структуре экономики принято выделять две группы отраслей: отрасли материального производства и отрасли социально-культурной сферы или нематериального производства.

В отраслях материального производства создается материально-вещественный продукт, а в отраслях социально-культурной сферы производится духовный, интеллектуальный, информационный продукт.

Сфера материального производства и социально-культурная сфера (нематериальное производство) расчленяется на ряд подотраслей. Ведущей отраслью материального производства является промышленность. В развитых индустриальных странах на ее долю приходится до 50 % производимой продукции.

Наиболее важным принципом классификации отраслей промышленности является экономическое назначение производимой продукции.

В соответствии с этим принципом вся промышленность делится на две большие группы: отрасли, производящие средства производства (группа «А») и отрасли, производящие предметы потребления (группа «Б»).

По характеру функционирования продукции в производственном процессе вся промышленность делится на отрасли, которые производят элементы основных фондов, элементы оборотных фондов, предметы потребления.

По целевому назначению производимой продукции, общности исходного сырья, родственности применяемых технологий в составе промышленности можно выделить 16 комплексных отраслей, которые по существу представляют крупные группы отраслей промышленности: электроэнергетика -— 7 отраслей; топливная промышленность — 16 отраслей; черная металлургия — 11 отраслей; химическая и нефтехимическая промышленность — 19 отраслей; цветная металлургия — 36 отрасли; машиностроение и металлообработка — 136 отраслей; лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность — 19 отраслей; промышленность строительных материалов — 32 отрасли; стекольная и фарфоро-фаянсовая промышленность — 10 отраслей; легкая промышленность — 48 отраслей; пищевая промышленность — 34 отрасли; микробиологическая промышленность-— 7 отраслей; мукомольно-крупяная и комбикормовая промышленность — 2 отрасли; медицинская промышленность — 3 отрасли; полиграфическая промышленность — 1 отрасль и др.

Классификация отраслей промышленности по характеру воздействия на предмет труда делит их на две группы: добывающие и обрабатывающие отрасли. В состав добывающей промышленности входят отрасли, в которых осуществляется процесс добычи сырья и топлива из земных недр, лесов, водоемов. К группе обрабатывающей промышленности относят отрасли, занимающиеся переработкой сырых материалов.

Анализ общей отраслевой структуры промышленности производится на основе расчета удельного веса продукции каждой ее отрасли в процентах к валовой продукции промышленности. В ряде случаев пользуются и такими показателями, как численность рабочих и стоимость основных производственных фондов по отраслям.

В социально-культурной сфере выделяется три крупные группы отраслей:

1) отрасли, которые обеспечивают процесс производства в непроизводственной сфере — так называемое материально-техническое обеспечение непроизводственной сферы;

2) отрасли, деятельность которых направлена на непосредственное развитие способностей человека, поддержание его здоровья, на формирование его духовных, культурных потребностей, то есть это отрасли, обеспечивающие воспроизводство и становление личности;

3) отрасли, обеспечивающие удовлетворение потребности общества в целом: управление, безопасность государства, охрана правопорядка.

В России в начале 90-х годов была введена классификация отраслей социально-культурной сферы, в соответствие с которой выделяется две группы отраслей:

1) отрасли, которые удовлетворяют общие коллективные потребности: геология и разведка недр, водное хозяйство, управление, наука, научное обслуживание, общественные организации, кредитование и государственное страхование;

2) отрасли, которые удовлетворяют культурно-бытовые и социальные потребности населения: ЖКХ, бытовое обслуживание, здравоохранение, образование, пассажирский транспорт, связь по обслуживанию населения и социальное страхование.

Реальный сектор экономики представляет собой сферу, непосредственно касающуюся материального производства. Именно он является основным источником всех доходов всех субъектов национального хозяйства, и, в первую очередь, налоговых поступлений в государственный бюджет.

К материальному производству относятся отрасли, производящие средства производства и предметы потребления.

К реальному сектору относят все отрасли промышленности, включая энергетику, а также строительства, сельское, лесное, речное и морское хозяйство. К ним относят также транспорт и связь в той части, которая обеспечивает функционирование именно производственных отраслей, а также торговля, доводящая конкретный товар, полуфабрикат или промежуточный продукт до его потребителя, без чего также невозможно замкнуть воспроизводственный цикл. Вопрос о том, насколько отрасли военной промышленности относятся к реальному сектору, хотя и создают конечный продукт, пока остается открытым. Эти отрасли фактически не создают прибавочного продукта, а лишь потребляют его.

Читайте также:  Книга Стратегическое управление инвестированием (Михеев Юрий) - большая электронная библиотека

Финансовый сектор экономики представляет собой систему взаимосвязанных фондов, в которых аккумулируются средства для функционирования институциональных экономических агентов, а также организаций, аккумулирующих и распределяющих средства из данных фондов, то есть финансовую систему экономики. Финансовая система включает в себя государственные финансы (государственный бюджет), финансы местных органов власти и финансы предприятий.

Финансовый сектор экономики выполняет следующие функции:

1. Аккумулирует, мобилизует свободные денежные средства.

2. Распределяет свободные финансовые ресурсы. В финансовом секторе эти ресурсы превращаются в ссудный капитал, объединяясь в большие суммы, достаточные для инвестиций. Эта функция заключается в обеспечении инвестиций капиталом, как по необходимому объему, так и по структуре, то есть по требуемым срокам и формам кредитования.

3. Обеспечивает непрерывный перелив финансовых ресурсов на межбанковском рынке, между банковским и реальным сектором, между реальным сектором экономики и государством.

Перечисленные функции финансового сектора экономики свидетельствуют о его тесной взаимосвязи с реальным сектором. Финансовый сектор экономики является источником средств, необходимых для организации расширенного воспроизводства, являющегося основой экономического роста народного хозяйства.

§

Значение и содержание теорий экономического роста

Методологическая значимость теорий экономического роста состоит в систематизации знаний о факторах, взаимосвязях и основных тенденциях развития экономики.

В современной экономической литературе преимущественно рассматриваются два основных направления развития теорий роста (развития): неоклассическое и кейнсианское (неокейнсианское). В последние годы они дополнены институциональным и леворадикальным направлениями.

Кейнсианские (неокейнсианские) модели роста. Стратегической переменной, с помощью которой можно управлять экономическим ростом, являются инвестиции. Наиболее известные кейнсианские (неокейнсианские) модели – Е. Домара (изложена в развернутом виде в работе «Очерки теории экономического роста» в 1957 г.) и Р.Ф. Харрода («К теории экономической динамики» 1948 г.).

Модель Е. Домара — простейшая модель экономического роста, предложенная в конце 40-х годов XX века. Она учитывает только рынок благ, который изначально сбалансирован, и только прирост инвестиций. Предполагается, что на рынке труда имеет место избыточное предложение, что обеспечивает постоянство уровня цен. Прирост инвестиций на ΔIt в результате мультипликационного эффекта увеличивает совокупный спрос на ΔYAD=ΔIm=ΔI/(1-b)=ΔI/s, где m – мультипликатор расходов, b- предельная склонность к потреблению, s – предельная склонность к сбережению.

Увеличение совокупного предложения составит: ΔYAS=α·ΔKt, где α — предельная производительность капитала, ΔKt — приращение капитала на начало периода t.

Далее можно записать: ΔYAS=α·I.

В модели Домара экономический рост будет равновесным при условии равенства спроса и предложения: ΔI/s=αI или ΔI/I=αS

Следовательно, равновесный рост экономики достигается тогда, когда темп прироста инвестиций равен произведению предельной производительности капитала и предельной склонности к сбережению.

Если учесть, что предельная производительность капитала объективно задана технологией производства, регулировать равновесный темп роста, являющийся условием равновесного экономического роста, можно только регулируя предельную склонность к сбережению — S.

Таким образом, согласно теории Е. Домара, существует равновесный темп прироста реального дохода в экономике, при котором полностью используются имеющиеся производственные мощности. Он прямо пропорционален норме сбережений и предельной производительности капитала, или приростной капиталоотдаче ΔI/ΔK. Инвестиции и доход растут с одинаковым постоянным во времени темпом.

Данное динамическое равновесие может оказаться неустойчивым, как только темп роста плановых инвестиций частного сектора отклоняется от уровня, заданного моделью. Поэтому необходимо поддержание государством экономического роста.

Модель Р. Харрода. Условием равновесного экономического роста в модели Р. Харрода является равенство прироста сбережений (ΔS) и прироста инвестиций (ΔI), то есть ΔS=ΔI

Далее Р. Харрод предполагает постоянство предельной склонности к потреблению, а следовательно, постоянство предельной склонности к сбережению, то есть доля сбережений в НД постоянна и темпы роста сбережений пропорциональны темпам роста НД. В основе модели Р. Харрода лежит теория акселерации:

ΔIt=ν(Yt-Yt-1)

Совокупный спрос Р. Харрод, как и Е. Домар определяет посредством мультипликатора:

YtD=It/Sy=ν(Yt-Yt-1)/Sy.

Экономический рост по Харроду будет равновесным при равновесном темпе прироста. Постоянство темпа прироста основывается на предложении, что НТП является нейтральным, в этом случае производительность труда и капиталовооруженность растут одинаковыми темпами.

ΔYt/ΔYt-1=Sy/(ν-Sy).

Темп роста, определяемый по этой формуле, Харрод назвал «гарантированным» темпом роста, так как он гарантирует полное использование производственных мощностей, Р. Харрод ввел понятие «естественного» темпа роста. Он писал, что это такой темп роста капитала и НД, который обеспечивает полную занятость. Любое отклонение от объема инвестиций, обеспечивающего равенство в вышеприведенной формуле будет сопровождаться нарушением равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением.

Неоклассическое направление базируется в основном на моделях «стабильной» экономики, имеющей тенденцию к обеспечению полной занятости, гибких цен и совершенной конкуренции. Одна из основополагающих теорий данного направления — классическая теория трех факторов экономического роста Ж.-Б. Сэя (основные работы: «Трактат политической экономии» (1803), «Полный курс практической политической экономии» (1829)). В ней доказано равноправное участие таких факторов производства, как труд, капитал и земля в создании стоимости продукта, и получение их владельцами трех составляющих дохода: по труду — заработной платы, на капитал — процента, за землю — земельной ренты. Позже трактовка факторов экономического роста получила более широкое толкование. В их число были включены предпринимательская способность, информация и др.

Наиболее известными неоклассиками XX века являются: Р. Солоу (Нобелевская премия 1987 г., наиболее значимые работы «Экономические организации и социальные системы» (1967), серия статей в области теории экономического роста), У.А. Льюис (Нобелевская премия 1979 г., основньпе труды «Об экономическом развитии» (1954) и «Экономический рост и экономическая неустойчивость» (1978)), Дж. Фей, Г. Ранис, Д. Йоргенсон, С. Окава и др.

Основной посылкой неоклассических моделей экономического роста является положение о том, что каждый фактор производства создает определенную долю производимого продукта.

Основным инструментом неоклассического анализа экономического роста является производственная функция: Y=F(αp α2 α·л),

где Y — объем продукта, α — производственные факторы (труд, капитал, земля, производственные способности); F — предельный продукт 1-го фактора.

Согласно приведенному уравнению, объем производства продукта определяется суммой произведений каждого фактора на его предельный продукт. Это означает, что есть возможность осуществлять комбинации факторов производства таким образом, чтобы обеспечить максимальный объем производства продукции.

В неоклассических моделях роста, в отличие от посткейнсианских, коэффициент капиталовооруженности труда не является величиной постоянной, на рынке факторов производства обеспечивается совершенная конкуренция, расширение инвестиций в момент их осуществления увеличивает совокупный спрос, а в последующие периоды обеспечивает рост совокупного предложения.

«Золотое правило накопления»

Поскольку равновесный экономический рост совместим с различными нормами сбережения, возникает проблема выбора оптимальной нормы сбережения.

Оптимальная норма накопления, соответствующая «золотому правилу» Э. Фелпса, обеспечивает равновесный экономический рост с максимальным уровнем потребления. Устойчивый уровень фондовооруженности, соответствующий этой норме накопления, обозначим k**, а потребления c**. Уровень потребления в расчете на одного занятого при любом устойчивом значении фондовооруженности k* определяется путем ряда преобразований исходного тождества: y=c i. Выражаем потребление с через у и i и подставляем значения данных параметров, которые они принимают в устойчивом состоянии: c=y-i, c*=f(k*)-dk*, где с* — потребление в состоянии устойчивого роста, i=s(f(k))=dk по определению устойчивого уровня фондовооруженности. Теперь из различных устойчивых уровней фондовооруженности (k*), соответствующих разным значениям s, необходимо выбрать такой, при котором потребление достигает максимума.

Если выбрано k*<k**, то объем выпуска увеличивается в большей степени, чем величина выбытия (линия f(k*) на графике круче, чем dk*), а значит разница между ними, равная потреблению, растет. При k*>k** увеличение объема выпуска меньше роста выбытия, то есть потребление падает. Рост потребления возможен лишь до точки k**, где оно достигает максимума (производственная функция и кривая dk* имеют здесь одинаковый наклон). В этой точке увеличение запаса капитала на единицу даст прирост выпуска, равный предельному продукту капитала (МРК), и увеличит выбытие на величину d (износ на единицу капитала). Роста потребления не будет, если весь прирост выпуска будет использован на увеличение инвестиций для покрытия выбытия. Таким образом, при уровне фондовооруженности, соответствующем «золотому правилу» (k**), должно выполняться условие: МРК=d (предельный продукт капитала равен норме выбытия), а с учетом роста населения и технологическозо прогресса МРК=d n g.

Если экономика в исходном состоянии имеет запас капитала больший, чем следует по «золотому правилу», необходима программа по снижению нормы накопления. Эта программа обусловливает увеличение потребления и снижение инвестиций. При этом экономика выходит из состояния равновесия и вновь достигает его при пропорциях, соответствующих «золотому правилу».

Если экономика в исходном состоянии имеет запас капитала меньше, чем k**, необходима программа, направленная на повышение нормы сбережения. Эта программа первоначально приводит к росту инвестиций и падению потребления, но по мере накопления капитала с определенного момента потребление вновь начинает расти. В результате экономика достигает нового равновесия, но уже в соответствии с «золотым правилом», где потребление превышает исходный уровень. Данная программа обычно считается непопулярной в связи с наличием «переходного периода», характеризующегося падением потребления, поэтому ее принятие зависит от межвременных предпочтений политиков, их ориентации на краткосрочный или долгосрочный результат.

§

Согласно кейнсианской теории рынок не способен автоматически обеспечить равновесие на макро уровне, необходимо участие государства. Цены и заработная плата не являются гибкими, они фиксированы. Сбережения не являются функцией процента, они зависят от уровня дохода. Возникает проблема превращения сбережений в инвестиции. Важнейшим рынком является рынок товаров и услуг, на котором необходимо установить равновесие между совокупным спросом (АД) и совокупным предложением (AS). Совокупный спрос изменяется под влиянием цен. Возникает взаимодействие между рынком благ и денежным рынком, где устанавливается уровень процентной ставки. Определяющее значение в установлении макроэкономического равновесия является эффективный спрос, величина которого устанавливается в модели совместного равновесия.

Модель IS – LM

Проблема общего равновесия на рынке товаров и рынке денег проанализировала Дж. Хиксом в работе “Стоимость и капитал”. Им предложена модель IS – LM (I инвестиции, S сбережения, L спрос на деньги, M предложение денег). Позже модель получила название “модель Хикса Хансена”.

Первая часть модели отражает условие на рынке товаров, вторая – на рынке денег. Равновесие на рынке товаров – это равенство инвестиции (I) и сбережений (S); на рынке денег – равенство между спросом на деньги (L) и предложением денег (M).

Равновесие на рынке товаров (IS) и на рынке денег (LM) определяется одновременно нормой процента (r) и уровнем дохода (Y). Равновесность регулирующих инструментов (r и Y) на том и на другом рынке формируется взаимосвязано и одновременно. В результате взаимодействия двух рынков устанавливается уровень r и Y.

Модель ISLM , устанавливая функциональные зависимости на товарном и денежном рынках, показывает влияние экономической политики на экономику. Модель способствует обоснованию финансовой и денежной политики государства.

§

Экономический рост в экономике не является равномерным, периоды экономического роста прерываются периодами спада. Чередование периодов роста с периодами спада называется циклическими колебаниями в экономике. Экономический (деловой) цикл – это период времени от начала одного кризиса до начала следующего. В экономической теории рассматривается классический цикл и современный цикл. Классический цикл включает в себя четыре фазы – кризис, депрессию, оживление и подъем. Современный этап (после второй мировой войны) отличается более плавным переходом от одной фазы к другой и включает в себя только две фазы – кризис (спад) и подъем.

Существуют разные теории, объясняющие причины циклических колебаний, продолжительность экономических циклов. Современной науке известны более 1380 типов цикличности. Наиболее часто упоминаются четыре из них.

Короткие (2-4 года) связаны с изменениями величины товарных запасов.

Средние (7-12 лет) – инвестиционные циклы, (16-25 лет) – инвестиционно-строительные циклы. Эти циклы связаны с обновлением основного капитала, его активной части (машины, оборудование) и пассивной части (здания, сооружения).

Читайте также:  Накопительные вклады Сбербанка — условия по накопительным счетам Сбербанка для физических лиц в 2022 году

Большие (40-60 лет) – длинные волны Кондратьева, связаны со сменой технологического способа производства.

§

Безработица является характерной чертой современной экономики. Безработица может носить вынужденный характер и добровольный . Существуют виды безработицы, которые неизбежны и которые являются объектом государственного регулирования.

Выделяют три основных вида безработицы: фрикционную, структурную, циклическую.

Фрикционная безработица – временная безработица, связанная с добровольным или вынужденным поиском или ожиданием работы.

Структурная безработица – высвобождение рабочей силы в результате структурных сдвигов в экономике под влиянием научно-технического прогресса.

Фрикционная и структурная безработица неизбежны. Общее число фрикционных и структурных безработных определяют естественную норму безработицы (5-6 %).

Циклическая безработица – высвобождение рабочей силы, вызванное спадом производства. Уровень циклической безработицы определяется как фактическая норма безработицы за вычетом естественной нормы:

норма безработицы =(количество безработных /численность рабочей силы)×100 %

Экономические последствия безработицы многообразны. Важнейшее из них – отставание фактического ВВП от потенциального. Потенциальный ВВП – это ВВП, произведенный в условиях полной занятости (норма безработицы не превышает естественной). Американский экономист А. Оукен установил, что каждый 1 % превышения фактической безработицы над естественной ведет к отставанию фактического ВВП от потенциального на 2,5 %. В этом состоит закон Оукена, 2,5 называют числом Оукена. Этот коэффициент установлен для американской экономики, в каждой стране он определяется эмпирическим путем.

§

§

Наиболее часто параметр «ожиданий» используется при моделировании инфляционных процессов. Ожидаемые значения формируются в самой модели в качестве эндогенных параметров. В зависимости от способа формирования эндогенных ожиданий последние делятся на адаптивные и рациональные.

Адаптивные ожидания строятся с учетом ошибки прогнозирования, которая определяется как разница между ожидаемым и реальным уровнем инфляции за предшествующий период. Модель адаптивных ожиданий предусматривает, что ожидаемый уровень инфляции может быть основан на средневзвешенном уровне прошлых инфляционных ставок. Рациональные ожидания — это расчет эндогенных переменных на основе модели, учитывающей всю информацию, касающуюся величины экзогенных переменных и заданных параметров.

Использование концепции адаптивных ожиданий в экономической теории было обосновано Дж. Хиксом в его основной работе «Стоимость и капитал».

Адаптивные ожидания формируются экономическими агентами на основе информации о настоящих и предшествующих уровнях инфляции.

Поэтому ожидаемую инфляцию можно рассчитывать как сумму всех прежних темпов инфляции, но так, чтобы коэффициент при каждом данном слагаемом, характеризующим удаление в прошлое, оказывался меньше, чем в предыдущем.

Гипотеза рациональных ожидаемых было предложена в 1961 г. Д.Ф. Мутом. Цель теории — дать государству эффективные рекомендации по проведению антиинфляционной политики, которые не сопровождалась бы ростом безработицы и спадом производства. При этом необходимы такие условия, как общедоступность экономической информации; доверие к политике правительства; гибкость заработной платы и цен. Экономические агенты не сделаются пассивными объектами политики государства, их поведение оказывает обратное воздействие на макроэкономическое регулирование. Обратная связь определяется экономическими ожиданиями.

Ожидания прогнозируются с использованием достаточно сложных экономических моделей. При этом теория рационального ожидания (ТРО) разделяет существующее в экономической теории убеждение о том, что люди ведут себя рационально, собирают и осмысливают информацию при формировании ожиданий.

§

Относительно природы денег существуют следующие концепции денег: эмпирическая, в которой деньгами называют все, что способно выступить в роли платежного средства за товары и услуги; функциональная концепция, когда к природе денег подходят через те функции, которые они выполняют (средства обмена, средства накопления стоимости, мера стоимостей всех товаров и другие функции). Марксистская концепция, которая корнями уходит в классическую, объясняет происхождение денег из внутреннего противоречия товара, которое в свою очередь обусловлено основным противоречием товарного производства между общественным характером производства и частной собственностью. Маржиналистская концепция денег в основу стоимости денег кладет, во-первых, их полезность, состоящую в способности денег обмениваться на товары и услуги; во-вторых, запас денег находящихся в обращении.

Общее во всех концепциях: деньги — средство обмена товаров.

Расхождение — в подходе к формированию стоимости денег.

Деньги — это всеобщее средство платежа, которое опосредует обмен товарами и услугами.

Деньги обладают номинальной и реальной стоимостью.

В денежном обороте могут участвовать товарные и кредитные деньги. Товарные деньги обладают реальной стоимостью, совпадающей с номинальной (золото). Кредитные деньги — это знаки стоимости.

Денежный рынок — это сегмент финансового рынка на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень Процентной ставки, «цену» денег; это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.

По правилу монетаристов, государство должно поддерживать темп роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВВП, тогда уровень цен в экономике будет стабилен.

Предложение денег осуществляется банками-Центральным и коммерческими. Главная операция, позволяющая расширить денежное предложение – выдачи ссуд.

Денежное предложение – общий объем денежных средств, находящихся в обращении, включая наличные и безналичные деньги. Предложение денег образует денежную массу, которая характереризуется денежными агрегатами. МО – наличные деньги (монеты и банкноты), М1=МО деньги на счетах и депозитах, М2=М1 срочные вклады населения.

Количественная теория денег определяет спрос на деньги (Md) с помощью уравнения обмена: M·V=P·Q.

Спрос на деньги зависят от трех факторов: уровня доходов, скорости обращения денег, ставки процента.

Классическая теория в качестве главного рассматривает реальный доход, кейнсианская — ставку процента.

Кейнсианская теория спроса на деньги — теория предпочтения ликвидности — выделяет три мотива, побуждающих людей хранить деньги в виде наличности:

– трансакционный мотив (потребность в наличности для текущих сделок);

– мотив предосторожности (хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств);

– спекулятивный мотив (намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что принесет будущее) основан на обратной зависимостью между ставкой процента и курсом облигаций).

Уровень процентной ставки определяет решения рыночных субъектов о покупке-продаже ценных бумаг и вкладах в банки, что соответственно оказывает влияние на денежный спрос. Спрос на деньги находится под влиянием уровня реального дохода и цен, также как и на величину сбережений. Денежный спрос зависит и от количества товаров и услуг.

Равновесие на денежном рынке достигается при определённой ставке процента (r) (рис. 11.1):

Инвестиции (валовые и чистые)Инвестиции (валовые и чистые) r Md Ms

Инвестиции (валовые и чистые) M/P

Рис. 11.1. Равновесие на денежном рынке: Ms-предложение денег, Md-спрос на деньги, M-количество денег, P-уровень цен.

§

Рынок ценных бумаг представляет собой часть рынка ссудных капиталов, где осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных бумаг.

Покупка ценной бумаги означает передачу части денежного капитала в ссуду, а сама ценная бумага приобретает форму кредитного документа. Тот, кто продал ценную бумагу, становится временным обладателем заемных средств, которые он может использовать для организации и расширения производственной или коммерческой деятельности; а тот, кто стал ее владельцем, сохранил за собой право на переданный взаймы капитал и получил возможность его возвращения в увеличенном размере.

Экономическая роль рынка ценных бумаг определяется функциями, которые выполняют ценные бумаги в процессе обращения и хозяйственного использования. Прежде всего, с их помощью происходит процесс централизации временно свободных средств и сбережений собственников для финансирования производства и строительства, их технического перевооружения, для развития торговли, транспорта, сферы услуг. Эта функция — инвестиционная.

С помощью ценных бумаг, выпускаемых в обращение государством, осуществляется покрытие дефицита текущего бюджета, обеспечивается его кассовое исполнение, сглаживаются неравномерности поступления налоговых платежей.

Еще одна функция – перевод капитала, позволяет перемещать капитал с целью их концентрации в прогрессивных отраслях.

Информационная функция заключается в том, чтобы через ситуацию на рынке ЦБ сделать вывод о состоянии экономической конъюнктуры в стране.

Деятельность рынка ЦБ может снижать инфляционное состояние экономики, переводя часть потребительских доходов на инвестиционные цели.

§

Деятельность бирж осуществляется по трем направлениям: купля-продажа реального товара; осуществление спекулятивных операций, объектом которых может быть будущий товар; выполнение вспомогательных функций и услуг.

Все виды осуществляемых сделок, так или иначе, вписываются в эти направления деятельности, соответствуют им по содержанию.

Биржевые сделки в зависимости от продолжительности их осуществления и характера товара делятся на два класса. Первый охватывает сделки на реальный товар. Они именуются также реальными сделками и связаны с непосредственной передачей товара продавцом покупателю. Второй класс сделки на срок или срочные сделки, называемые также фьючерсными. В них объектом купли-продажи служат обычно не сами товары, а контракты, обязательства на их поставку.

В зависимости от срока поставки сделки с реальным товаром делятся на две группы: с немедленной поставкой и с поставкой в будущем. По сроку оплаты различают кассовые сделки, при которых оплата происходит в течение ближайших двух-трех дней, и срочные, при которых права на товар передаются при заключении сделки, а денежная оплата осуществляется через определенный срок, то есть товар передается покупателю с оплатой как бы в кредит, в рассрочку.

Для снижения риска срочные биржевые сделки сопровождаются обычно операциями страхования от ценовых рисков, именуемыми хеджирование. Оригинальный способ такого страхования состоит в том, что наряду со сделкой на реальный товар одновременно заключается компенсационная (фьючерсная) сделка. Скажем, фирма, покупающая реальный товар на срок, одновременно продает на бирже адекватный фьючерсный контракт. А фирма, продающая товар, приобретает фьючерсный контракт. Это то же самое, что, не зная прогноза погоды, в летний день взять с собой зонт от дождя и зонт от солнца.

Параллельные товарным фьючерсные сделки призваны страховать товарные сделки от убытков, обусловленных изменением рыночных цен. Если одна сторона несет потери как продавец товара в связи с падением цен, то она получает эквивалентный выигрыш как покупатель фьючерсов. И наоборот, пострадавший от роста цен покупатель товара выигрывает как продавец фьючерсов.

§

Содержание монетарной политики

Содержание монетарной политики сводится к воздействию государства на экономическую конъюнктуру посредством изменения количества денег в обращении. Она осуществляется через Центральный банк.

Инструменты монетарной политики – это:

– норма обязательных резервов;

– учетная ставка;

– операции на открытом рынке.

Обязательные резервы – это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки хранят в виде беспроцентных вкладов в ЦБ. Увеличение обязательных резервов сокращает избыточные резервы и ведет к сокращению денежной массы, уменьшение – наоборот.

Учетная ставка – это ставка процента, на котором ЦБ выдает кредиты коммерческим банкам. Если учетная ставка растет, то объем заимствования у ЦБ сокращается, коммерческие банки повышают ссудный процент, происходит удорожание денег. Предложение денег в экономике снижается. Снижение учетной ставки действует в обратном направлении.

Операции на открытом рынке – предполагают куплю-продажу Центральным банком государственных ценных бумаг.

Когда Центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческого банка, он увеличивает его избыточные резервы, соответственно в банковскую систему поступают дополнительные деньги, и начинается процесс мультипликативного расширения денежной массы. Если Центральный банк продает ценные бумаги, процесс протекает в обратном направлении.

Монетарная политика является важным элементом стабилизационной политики государства и сглаживания экономических колебаний (циклов). В период экономического подъема осуществляется рестрикционная политика, направленная на сокращение денежного предложения и снижение деловой активности. Во время спада применяется экспансионистская политика, направленная на увеличение денежного предложения и стимулирование экономической активности.

§

Государственный бюджет – это централизованный фонд денежных средств государства, финансовый баланс его доходов и расходов. Через бюджетную систему происходит реализация основных функций бюджета: фискальной, регулирующей и социальной:

1) фискальная функция означает создание финансовой базы функционирования государства;

2) функция экономического регулирования – это использование государством налогов (основного источника доходов бюджета) для проведения экономической политики;

3) социальная функция предполагает использование государственного бюджета для перераспределения национального дохода.

Основными формами доходов государства являются: налоги, неналоговые поступления (доходы от государственной собственности и государственной торговли), взносы на социальное страхование, страхование от безработицы и государственные займы. Основные направления расходов государства: затраты на социальные услуги (здравоохранение, образование, социальные пособия), затраты на хозяйственные нужды (капиталовложения в инфраструктуру, дотации государственным предприятиям, субсидии сельскому хозяйству, расходы на реализацию государственных программ), расходы на вооружение и материальное обеспечение внешней политики, административно-управленческие расходы, платежи по государственному долгу.

Читайте также:  5 лучших инвестиций для работы над собой | Психология

Важнейшая причина увеличения дефицита – возрастание роли государства, расширение его экономических и социальных функций. Возрастание доходов не компенсируется увеличением налоговых поступлений. Динамика бюджетных дефицитов отражает циклические колебания, спады и подъемы производства. Дефицит государственного бюджета так же может быть результатом активной государственной финансовой политики. Финансирование дефицита госбюджета осуществляется прежде всего за счёт размещения государственных ценных бумаг (внут­ренний государственный займ). Государство размещает облигации в частном секторе, тем самым оно привлекает временно свободные денежные средства частного сектора и перераспределяет денежные ресурсы в государственный сектор. Размещение облигаций в частном секторе требует высоких процентов для при­влечения кредиторов, что в дальнейшем способствует росту бюджетных расходов и внутреннего государственного долга. Размещая облигации путём учёта в Центральном эмиссионном банке (ЦЭБ), государство способствует выпуску в обращение дополни­тельной массы денежных средств. Такое финансирование дефицита госбюджета способ­ствует развитию инфляции. Данный способ финансирования называется «монетизацией государственного долга». Государство может осуществлять финансирование путём внешнего займа. В результате этого возникает внешний долг государства, который суще­ственно отличается от внутреннего. Если внутренний государственный долг не считается бременем (это долг самим себе), то внешний долг уже является поводом для беспокойства.

Следует отметить негативное воздействие внутренних государственных займов, кото­рое проявляется: во-первых, в возможности их принудительного размещения и, таким образом, нарушении рыночной мотивации частных финансовых учреждений, во-вторых, сужении возможности получения кредита частными фирмами. Выплата государственного долга чревата увеличением налогов. Значительные размеры государственного долга могут привести к дестабилизации экономики, особенно денежного обращения.

Погашение государственного долга и процентов по нему производится путем: 1)рефинансирования выпуска новых займов для того, чтобы рассчитаться по облигациям старых займов; 2) конверсии — изменения условий займа и размеров выплачиваемых процентов по нему или превращения его в долгосрочные иностранные инвестиции;

3) консолидации – изменения условий займа, связанного с изменением сроков погашения, когда краткосрочные обязательства консолидируются в долгосрочные и среднесрочные.

§

§

Фискальная политика заключается в регулировании совокупного спроса путем маневрирования государственными расходами и налогами. Главная цель – поддержание макроэкономической стабильности.

Государственные расходы осуществляются на оборону, образование, здравоохранение, строительство дорог и т.д. Государство оплачивает услуги государственных служащих. Государственные закупки – это спрос правительства на товары и услуги.

Государственные расходы осуществляются также в форме социальных выплат – трансфертных платежей. Трансфертные платежи – это платежи, которые осуществляются без соответствующего предоставления их получателями каких-либо товаров и услуг. Это выплаты неработающим в форме пенсий, пособий, выплат по социальному страхованию и обеспечению.

Государственные закупки и трансферты существенно отли­чаются друг от друга. Государственные закупки увеличивают национальный продукт. Трансферты – не связаны с производством. Через государственные закупки государство перераспределяет ресурсы, через трансферты – изменяет структуру производства. Это различие позволяет говорить о том, что государственное влияние через трансферты менее значительно, чем через государственные закупки.

Через государственные расходы и налоги государство оказывает влияние на совокупный спрос. Прямое влияние на спрос оказывают государственные закупки, они становятся частью совокупного спроса. Косвенное влияние государство оказывает через налоги и трансферты, которые непосредственно влияют на личный располагаемый доход. Личный располагаемый доход может быть представлен как разность национального дохода и чис­тых налогов.

Государственные закупки товаров и услуг оказывают мультипликативный эффект. Каждая денежная единица государственных расходов стимулирует рост совокупных расхо­дов на величину М=1*1/(1-МРС) МРС – предельная склонность к потреблению. Рост объёма государственных закупок увеличивает уровень выпуска продукции. Прирост выпуска продукции будет составлять величину государственных закупок, умноженную на мультипликатор. Такое влияние государства предполагает, что во время спада государственные закупки могут быть использованы для стимулирования выпуска продукции, а во время подъёма государство может снизить уровень расходов, сократив объём совокупного спроса и выпуска продукции.

Мультипликативный эффект оказывает и изменение чистых налогов, причём независимо от формы сокращения чистых налогов (сокращение налогов или рост трансфертов).

Мультипликатор чистых налогов = мультипликатор затрат 1. Механизм воздействия на­логов на объём выпуска и уровень доходов, предполагает, что изменение размеров чис­тых налогов, также как и государственных закупок, может быть использовано для того, чтобы поддерживать выпуск продукции. Во время экономического спада чистые налоги могут быть уменьшены, чтобы увеличить выпуск продукции. В период подъёма, когда следует сократить совокупный спрос, чистые налоги могут быть увеличены.

Результат объединения эффектов мультипликатора затрат и мультипликатора чистых налогов выражается в мультипликаторе сбалансированного бюджета. Равный по величи­не прирост и государственных закупок, и чистых налогов – один из вариантов фискаль­ной политики. Это фискальная политика сбалансированного бюджета. Мультипликатор сбалансированного бюджета равен 1. Он устанавливает, что прирост государственных закупок, сопровождаемый равным по величине приросту налогов, вызывает рост выпуска продукции на такую же величину.

Активная фискальная политика государства, предполагающая сознательное манипулирование государственными закупками, налогами и трансфертами называется дискреционной налогово-бюджетной политикой. Одновременно государственные закупки и налоги могут измениться и при отсутствии государственного вмешательства. Такие измене­ния называют автоматической или недискреционной налогово-бюджетной политикой; а механизмы, приводящие к этим изменениям – автоматическими стабилизаторами.

Фискальная политика используется для стабилизации экономики. Цель фискальной политики – ликвидировать либо безработицу, либо инфляцию. Во время спада проводится стимулирующая (экспансионистская) фискальная политика, которая предполагает рост государственных закупок, сокращение налогов или то и другое вместе. В период спада или депрессии фискальная политика движется в направлении дефицита госбюджета. Во время инфляции, вызванной избыточным спросом проводится сдерживающая (рестрикционная) фискальная политика, в ходе осуществления которой сокращаются государственные закупки, растут налоги или то и другое сочетается. Фискальная политика ориентируется на положительное сальдо госбюджета, если государство решает проблему контроля над инфляцией. Рестрикционная фискальная политика направлена на сокращение совокупного спроса, экспансионистская – на расширение.

§

§

Под закрытой экономикой понимается – макроэкономическая система с ограниченными внешнеэкономическими связями, ориентированная на принцип и режим самодостаточности.

Простейшая модель закрытой экономики в современных условиях представляет собой базовый круговой поток товаров и услуг между населением и предпринимателями, опосредованный встречным движением платежей. Причем эти связи экономического обмена между населением и предпринимателями осуществляются в форме функционирования двух рынков:

• товаров и услуг (население формирует спрос, а предприниматели — предложение);

• факторов — ресурсов производства (население формирует предложение рабочей силы, земли, капитала, а предприниматели — спрос на них).

При этом подразумевается, что население тратит все полученные доходы на приобретение товаров и услуг, а предприниматели продают все производимые товары и услуги. Это — условие макрорыночного равновесия в закрытой экономике.

Открытая экономика — это национально-хозяйственная макросистема, ориентированная на активное участие в международном разделении труда и развитии макрохозяйственных связей. Степень открытости экономики характеризуется объемами экспортно-импортных операций и трансграничного движения капитала, рабочей силы и технологий. Она измеряется такими частными показателями как экспортная квота — отношение величины экспорта к стоимости валового внутреннего продукта (ВНП), объемом экспортных поставок в работе на душу населения и коэффициентом импортной зависимости – отношение объема импорта к величине ВВН.

§

Валютный курс — это цена национальной денежной единицы, выраженная в национальной валюте.

Различают номинальный и реальный валютный курс.

Номинальный валютный курсбывает обменным и девизным. Когда мы определяем число рублей, необходимое для приобретения единицы иностранной валюты, мы имеем дело с обменным валютным курсом. В случае же определения числа единиц иностранной валюты, необходимого для приобретения одного рубля, используется девизный курс.

Реальный валютный курспоказывает относительный уровень цен. Рост реального валютного курса означает, что цены на иностранные товары в рублях превышают цены на аналогичные товары отечественного производства. Снижение же реального валютного курса означает удорожание реального обменного курса и приводит к потере конкурентоспособности отечественных товаров.

На валютный курс оказывает влияние множество факторов. Решающим является политика государства в области регулирования валютного рынка.

Другие факторы:

1. Изменения во вкусах потребителей;

2. Активная торговая политика;

3. Эластичность спроса на импортные товары;

4. Относительные изменения в доходах;

5. Инфляция;

6. Величина относительных реальных процентных ставок;

7. Ожидание определенных обменных курсов;

8. Государственное макрорегулирование экономики, использование официальных валютных резервов, торговая политика, валютный контроль и рационирование на валютном рынке, финансовая и денежно-кредитная политика. Концепция паритета покупательной способности.

Экономическая природа валютного курса неразрывно связана с такими понятиями, как «золотой паритет» и «паритет покупательной способности». «Золотой паритет» действовал в условиях золотого стандарта, когда национальная валюта могла быть обменена на определенное количество золота, валютный обмен совершался по принципу действия механизма »золотых точек». Золото вступало в обращение, когда курс валют выходил за рамки «золотых точек», и служило не только в качестве стоимостной основы каждой из валют, но регулирующим активом, сглаживая курсовые колебания на мировом валютном рынке. С прекращением обмена национальных валют на золото, «золотой паритет» утратил былую значимость, а способность национальной валюты обмениваться на определенное количество товаров приобрела важное значение. Такая способность называется покупательной способностью валюты, а ее количественное выражение через другую валюту — паритетом покупательной способности.

Теория паритета покупательной способности (ППС) является в современных условиях наиболее обоснованной теорией валютного курса.

§

Проблемы фискальной политики

1. Трудность прогнозирования экономической активности, определения начала очередной фазы экономического цикла (спада, подъёма).

2. Неоперативность фискальных мер, связанная с тем, что между моментом признания необходимости принятия фискальных мер до момента, когда они будут приняты проходит время.

3. Временной лаг между моментом принятия решения о фискальных мерах и временем, когда эти меры начнут действовать.

4. Политические проблемы. Популярность некоторых мер (сокращение налогов и рост государственных закупок) и связанное с этим злоупотребление ими (необоснованное применение).

5. Деловой цикл, обусловленный политическими мотивами. Политические деятели могут манипулировать фискальными мерами с целью добиться поддержки избирателей в процессе избирательной борьбы. Этот цикл, таким образом определяется сроками выборов.

6. Эффект вытеснения: стимулирующая фискальная политика ведёт к росту процентных ставок и сокращению инвестиционных расходов, подрывая стимулирующий эффект фискальной политики. Спрос, вызванный стимулирующей фискальной политикой, вызывает рост спроса на деньги, следовательно, рост процентных ставок, некоторые инвестиции будут вытеснены.

§

1. Быстрота и гибкость. По сравнению с фискальной политикой монетарная политика может быстро меняться. Применение фискальной откладывается из-за обсуждений в правительстве. Решения о покупке и продаже облигаций ЦБ могут приниматься ежедневно.

2. Изоляция от политического давления. По своей природе монетарная политика мягче и консервативнее в политическом отношении, чем фискальная политика. Изменения государственных закупок влияют на распределение ресурсов, налоги могут иметь далеко идущие последствия. Монетаристская политика действует тоньше и является более приемлемой в политическом отношении.

3. Монетаристы полагают, что изменение денежного предложения – ключевой фактор определения уровня экономической активности, а фискальная политика относительно не эффективна.

Таковы достоинства монетарной политики. Её недостатками являются:

1. Циклическая асимметрия. Политика дорогих денег действительно способна сократить резервы, и банки ограничивают кредиты. Но политика дешёвых денег сталкивается с проблемой «лошади». «Вы можете привести лошадь к водопою, но не заставите её пить» Возможность предоставления ссуды обеспечивается, но гарантии, что она будет предоставляться – нет.

2. Изменение скорости оборота денег. Общие расходы – это денежное обращение, помноженное на скорость оборота денег. Кейнс считал, что скорость изменяется в противоположном направлении предложению денег, тормозя или ликвидируя изменения в предложении денег. Во время инфляции, когда предложение денег ограничивается, скорость оборота возрастает, компенсируя сокращение массы денег и наоборот.

Благодаря преимуществам монетарной политики, в настоящее время она стала приоритетной. Методы монетарной политики более оперативны и гибки, в то время, как меры фискальной политики требуют длительных согласований. Монетарная политика позволяет бороться с инфляцией и преодолевать небольшие спады.

Реально монетарная и фискальная политика взаимосвязаны. Финансирование дефицита госбюджета увеличивает денежную массу, т.к. использует кредиты ЦБ, следовательно, возникает мультипликационный эффект расширения банковских счетов. Фискальная политика, таким образом, опирается на монетарную.

Оцените статью
Adblock
detector