Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel Вклады для молодёжи

Что такое дсо

Дисконтированный период окупаемости – это временной интервал, в течение которого изначальные финансовые вложения стопроцентно перекроются полученной прибылью. Расчет дисконтированного срока производится по алгоритму, аналогичному для простого срока возврата.

Однако, здесь применяется дополнительный коэффициент – дисконт. Не следует забывать, что в процессе вычислений для сравнения требуется брать чистый доход, получаемый после уплаты надлежащих налогов и остальных затрат. В противном случае получаемое значение окажется некорректным, что не позволит понять реальную картину.

Дисконтированный период окупаемости
Дисконтированный период окупаемости – это время, за которое изначальные капиталовложения перекрываются полученной прибылью

Дисконтом принято считать значение, применяемое для коррекции стоимости капиталовложений с учетом разнообразных факторов, предположим, инфляционный показатель. Использование данного коэффициента при расчетах позволяет учесть динамику денежного потока и его способность к изменениям собственной стоимости под влиянием внешних факторов.

Для справки: В международной системе понятий и определений простой срок окупаемости проекта/инвестиций обозначается как PBP (Pay-Back Period), а дисконтированный срок окупаемости инвестиций обозначается как DPP (Discounted Pay-Back Period).

Если сравнивать с остальными методами вычисления срока возвращения инвестиций, то применение дисконтного коэффициента выступает параметром намного более точного расчета. Благодаря этому удается повысить эффективность мероприятий, которые направлены на сведение к минимуму и четкий учет всевозможных финансовых рисков.

Используя критерий дисконтированного периода окупаемости в оценке целесообразности инвестиций, решение принимается на основании нижеперечисленных условий:

  1. Участие в проекте целесообразно, если окупаемость присутствует в расчетах.
  2. Участие в проекте оправдано лишь тогда, когда период окупаемости не будет больше установленного для отдельного предприятия предельного временного интервала.

Анализируя инструменты формирования значения срока окупаемости, необходимо акцентировать внимание на перечень его главных нюансов, за счет которых снижаются потенциалы его применения в оценочной системе эффективности инвестиций. Справедливости ради, нужно сказать, что применение ДСО в его сегодняшнем виде предполагает ряд положительных и отрицательных сторон, о которых обязательно надо рассказать.

Срок возврата инвестиций
Коэффициентом дисконта не учитываются направление и размеры финансовых вливаний

Определение основных показателей эффективности инвестиционных проектов

МИНИСТЕРСТВО
ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Новосибирский
Государственный Технический Университет

Кафедра
экономической информатики

nstu

Лабораторная
работа №3

Вариант
8

Факультет:
Бизнеса

Группа:
ФБИ-71

Студентки:
Габова Л.А.

                   
Хуторненко В.А.

Проверил:
Кириллов Ю.В.

Новосибирск
,  2022

Цель
работы:

· 
Научиться
определять основные показатели эффективности  инвестиционных проектов

· 
Получить
навыки автоматизации их расчета с помощью средств Excel.

Задание к лабораторной работе №3:

1. 
Выбрать
вариант задания в соответствии с номером бригады.  Считать, 

что поток инвестиций представляет собой
немедленную ренту, а поток доходов – отложенную ренту, причем tотл=
n1.Исходные
данные представлены в таблице 1.

Таблица
1 – Исходные данные.

Обозначения:

It – размер элемента потока
инвестиций (t = 1, 2,…n1);

Dt – размер элемента потока
доходов (t = n1 1, n1 2, …, n1 n2)

n1 – продолжительность потока
инвестиций;

n2 – продолжительность потока
доходов;

i, j –  процентная ставка приведения
(норматив доходности для инвестора);

По – рента постнумерандо (постоянный поток
с выплатами в конце периодов);

Пр – рента пренумерандо (постоянный
поток с выплатами в начале периодов);

С – постоянный поток платежей с
выплатами в середине периодов;

l1, l2 – 
количество платежей в году для периода инвестиций и доходов соответственно;

m1, m2  – 
количество начислений процентов в году для периода инвестиций и

доходов соответственно.

2. 
Построили
финансовую схему реализации заданного инвестиционного  проекта в соответствии с
типом потоков инвестиций и доходов,  выбранных из таблицы 3.1 для своего
варианта. Схема представлена на рисунке 1

Как найти dpp в excel

Рисунок 1 – Финансовая схема
реализации инвестиционного проекта.

3. 
Построили
аналитические выражения для вычисления показателей  эффективности заданного
инвестиционного проекта. Затем, на основе полученных выражений, построили
соответствующие графики.

3.1. Для
определения NPV(приведенного чистого дохода) воспользовались
общим соотношением:

Как найти dpp в excel,

 

где                                     
– приведенная к началу проекта стоимость потока

доходов заданного типа Т2  с параметрами ( l2,
m2);

 

                                             – приведенная к
началу проекта стоимость

потока инвестиций заданного типа Т1  с параметрами
( l1, m1).

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

3.2.  Вычислили
значение NPV заданного проекта и построили в Excel график зависимости NPV(i).
Шаг изменения i  выбрали  самостоятельно так, чтобы при заданном значении
ставки приведения доходной части  величина чистого дохода была бы
положительной.

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Сделаем
Dt = 24 000 руб.,
тогда:

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Проведём
расчёты в Excel:

Как найти dpp в excel

Рисунок 2 – Расчёт приведённой
стоимости потока доходов (P(Dt)).

Как найти dpp в excel

Рисунок 3 – Расчёт приведённой
стоимости потока расходов (P(It)).

Как найти dpp в excel

Рисунок 4
– Расчёт NPV.

Значение, полученное в Excel
совпадает
со значением, посчитанным вручную.

Построим
график зависимости NPV(i):

Как найти dpp в excel

Рисунок 5 – График зависимости NPV
от процентной ставки (i).

3.3.  С
учетом изменений числовых данных параметров доходной части заданного проекта,
сделанных в п.3.2, и аналитического выражения для NPV, полученного в п. 3.1, 
построили в Excel  графики зависимостей NPV(Dt),
NPV(It),
NPV(n1)
и  NPV(n2).

Построим
график зависимости NPV(Dt):

Как найти dpp в excel

Рисунок 6 – График зависимости NPV
от размера элемента потока доходов (Dt).

 Построим
график зависимости NPV(It):

Как найти dpp в excel

Рисунок 7 – График зависимости NPV
от размера элемента потока инвестиций (It).

Построим график зависимости NPV(n1):

Как найти dpp в excel

Рисунок 8 – График зависимости NPV
от продолжительности потока инвестиций (n1).

Построим график зависимости NPV(n2):

Как найти dpp в excel

              Рисунок
9 – График зависимости NPV от продолжительности потока доходов (n2).

3.4.  Для определения DPP(дисконтированного
срока окупаемости)
воспользовались общим соотношением:

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

3.5. Вычислили срок окупаемости заданного
проекта с учетом изменений

числовых данных параметров потока
доходов,  сделанных в п.3.2.  Сравнили

полученный результат со значением DPP , полученным из графика NPV(n2 ) в

п.3.3, которое определяется условием:

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Полученный результат
совпадает со значением DPP ,
полученным из графика NPV(n2 ) в точке, где NPV(n2 )=0.

Проведём расчёт в Excel:

Как найти dpp в excel

Рисунок 10 – Расчёт DPP.

Значение, полученное в Excel,
совпадает со значением, полученным вручную.

3.6.  С учетом изменений числовых данных
параметров доходной части

заданного проекта, сделанных в п.3.2,
и аналитического выражения для DPP ,

полученного в п. 3.4,  построили в Excel  графики зависимостей DPP (Dt), DPP (It), DPP (i), DPP (n1).

Построим график зависимости DPP(Dt):

Как найти dpp в excel

Рисунок 11 – График зависимости DPP от размера элемента потока доходов (Dt).

Построим график зависимости DPP(It):

Как найти dpp в excel

Рисунок 12 – График зависимости DPP от размера элемента потока инвестиций
(It).

Построим график зависимости DPP(i):

Как найти dpp в excel

Рисунок 13 – График зависимости DPP от процентной ставки (i).

Построим график зависимости DPP(n1):

Как найти dpp в excel

Рисунок 14 – График зависимости DPP
от продолжительности потока инвестиций (n1).

3.7.  Для определения IRR
(внутренней нормы доходности)
 воспользовались общим соотношением:

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Для определения IRR
воспользуемся инструментом Excel «Подбор параметра».

Как найти dpp в excel

Рисунок 15
– Результат подбора параметра.

При этом IRR(j) = 0,195513. Расчётное значение совпало со значением на
графикеNPV( i), при условии:

Как найти dpp в excel

3.8.
 Для определения PI (показателя рентабельности
инвестиций)

воспользовались общим
соотношением:

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

3.9. 
Вычислили
показатель рентабельности инвестиций заданного проекта

§

с учетом изменений числовых данных
доходной части заданного проекта, сделанных в п.3.2. С учетом этих изменений и
аналитического выражения для PI , полученного в п. 3.9, построили
в Excel графики зависимостей PI(Dt),
PI(It),
PI(i),
PI(n1)
и  PI(n2).

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Проведём расчёт в Excel:

Как найти dpp в excel

Рисунок 16  – Расчёт приведённой
стоимости потока доходов (P(Dt)).

Как найти dpp в excel

Рисунок 17  – Расчёт приведённой
стоимости потока расходов (P(It)).

Как найти dpp в excel

Рисунок  18 – Расчёт PI.

Значение, полученное в Excel
совпадает
со значением, посчитанным вручную.

Построим
график зависимости PI(i):

Как найти dpp в excel

Рисунок  19 – График зависимости PI
от процентной ставки (i).

Построим график зависимости PI(Dt):

Как найти dpp в excel

Рисунок  20 – График зависимости PI
от размера элемента потока доходов (Dt).

Построим график зависимости PI(It):

Как найти dpp в excel

Рисунок 21 – График зависимости PI
от размера элемента потока инвестиций (It).

Построим график зависимости PI(n1):

Как найти dpp в excel

Рисунок  22 – График зависимости PI
от продолжительности потока инвестиций (n1).

Построим график зависимости PI(n2):

Как найти dpp в excel

Рисунок 23 – График зависимости PI
от продолжительности потока доходов (n2).

4. 
Построили
аналитические выражения для определения показателей  эффективности заданного
инвестиционного проекта в условиях инфляции стемпом h
= 5 % в год
. Затем, на основе полученных выражений, построили
соответствующие графики (см. след. пункты).

4.1.
Учли в потоках
платежей заданного инвестиционного проекта  инфляцию и построили аналитические выражения
для определения следующихпоказателей
NPV , PP , IRR , PI – в условиях инфляции.

· 
NPV(приведенный чистый доход):

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

· 
DPP
(дисконтированный
срок окупаемости)
:

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

· 
IRR
(внутренняя
норма доходности)
:

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

· 
PI
(показатель
рентабельности инвестиций)
:

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

4.2.  Для
отложенной ренты доходов необходимо дополнительно учли

инфляцию и в множителе дисконтирования.

4.3. Вычислили
значения
показателей заданного инвестиционного проекта

NPV , DPP ,
PI – в условиях инфляции, используя результаты, полученные в пп.
4.1, 4.2 и числовые данные параметров инвестиционного проекта из таблицы 1 (с
учетом их изменений в п.3.2). Для вычисления показателя IRR
использовали методику, приведенную в пп. 3.7 и 3.8.

· 
NPV:

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Проведём
расчёты в Excel:

Как найти dpp в excel

Рисунок 24  – Расчёт приведённой
стоимости потока доходов (P(Dt))
с учётом инфляции.

Как найти dpp в excel

Рисунок 25  – Расчёт приведённой
стоимости потока расходов (P(It))с
учётом инфляции.

Как найти dpp в excel

Рисунок 26  – Расчёт NPV
с учётом инфляции.

Значение, полученное в Excel
совпадает
со значением, посчитанным вручную.

· 
DPP:

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Проведём
расчёты в Excel:

Как найти dpp в excel

Рисунок 27  – Расчёт DPP
с учётом инфляции.

Значение, полученное в Excel
совпадает
со значением, посчитанным вручную.

· 
IRR
(внутренняя
норма доходности)
:

Для
определения IRR воспользуемся инструментом Excel «Подбор
параметра».

Как найти dpp в excel

Рисунок 28 – Результат подбора параметра.

При этом IRR(j) = 0,249731. Расчётное значение совпало со значением на
графикеNPV( I,h), при условии:

Как найти dpp в excel

· 
PI:

Как найти dpp в excel

Как найти dpp в excel

Проведём расчёт в Excel:

Как найти dpp в excel

Рисунок 29 – Расчёт приведённой
стоимости потока доходов (P(Dt))
с учётом инфляции.

Как найти dpp в excel

Рисунок 30 – Расчёт приведённой
стоимости потока расходов (P(It))с
учётом инфляции.

Как найти dpp в excel

Рисунок 31 – Расчёт PI
с учётом инфляции.

Значение, полученное в Excel
совпадает
со значением, посчитанным вручную.

4.4.
 На основе
аналитических выражений, полученных в пп. 4.1, 4.2

построили в Excel линии
зависимостей:

1) NPV(i),
NPV(Dt), NPV(It), NPV(n1)
и 
NPV(n2);

2) DPP (Dt), DPP (It),
DPP (i), DPP (n1);

3) PI(Dt), PI(It), PI(i), PI(n1) и  PI(n2);

в условиях инфляции с
заданным темпом и разместили их на тех же графиках, что были получены в пп.
3.3, 3.6, 3.10 в условиях отсутствия инфляции.

·  NPV

Построим
график зависимости NPV(i):

Как найти dpp в excel

Рисунок 32 – График зависимости NPV
от процентной ставки (i).

Построим
график зависимости NPV(Dt):

Как найти dpp в excel

Рисунок 33 – График зависимости NPV
от размера элемента потока доходов (Dt).

 Построим
график зависимости NPV(It):

Как найти dpp в excel

Рисунок 34 – График зависимости NPV
от размера элемента потока инвестиций (It).

Построим график зависимости NPV(n1):

Как найти dpp в excel

Рисунок 35 – График зависимости NPV
от продолжительности потока инвестиций (n1).

Построим график зависимости NPV(n2):

Как найти dpp в excel

              Рисунок
36 – График зависимости NPV от продолжительности потока доходов (n2).

· 
DPP

Построим
график зависимости DPP(Dt):

Как найти dpp в excel

Рисунок 37 – График зависимости DPP от размера элемента потока доходов (Dt).

Построим график зависимости DPP(It):

Как найти dpp в excel

Рисунок 38 – График зависимости DPP от размера элемента потока
инвестиций (It).

Построим график зависимости DPP(i):

Как найти dpp в excel

Рисунок 39 – График зависимости DPP от процентной ставки (i).

Построим график зависимости DPP(n1):

Как найти dpp в excel

Рисунок 40 – График зависимости DPP
от продолжительности потока инвестиций (n1).

· 
PI

Построим
график зависимости PI(i):

Как найти dpp в excel

Рисунок 41 – График зависимости PI
от процентной ставки (i).

Построим график зависимости PI(Dt):

Как найти dpp в excel

Рисунок 42 – График зависимости PI
от размера элемента потока доходов (Dt).

Построим график зависимости PI(It):

Как найти dpp в excel

Рисунок 43 – График зависимости PI
от размера элемента потока инвестиций (It).

Построим график зависимости PI(n1):

Как найти dpp в excel

Рисунок 44 – График зависимости PI
от продолжительности потока инвестиций (n1).

Построим график зависимости PI(n2):

Как найти dpp в excel

Рисунок 45 – График зависимости PI
от продолжительности потока доходов (n2).

5. 
Проанализировали
влияние инфляции на значения основных  показателей эффективности заданного
инвестиционного проекта – NPV, DPPIRR , PI ,
сравнивая их значения в условиях инфляции и без нее.

Выводы
относительно изменения каждого из показателей:

Значения приведенного чистого дохода,
внутренней нормы доходности и показателя рентабельности инвестиций в условиях
инфляции увеличились. Это происходит, потому что в условиях инфляции возрастает
уровень доходности инвестиций (инфляция, так сказать, увеличивает ставку
приведения). И по этой же причине срок окупаемости проекта уменьшается.

Вывод по работе:
в ходе лабораторной работы мы научились определять основные
показатели эффективности инвестиционных проектов и получили навыки
автоматизации их расчета с помощью средств Excel.

Аннуитеты – любимая банковская цифра

Сначала поговорим о волнующем вопросе – как банки рассчитывают сумму равномерного платежа, как их проверить и как это понимать. Допустим, вы собираетесь взять кредит 1 000 000 руб. на 5 лет под 10% годовых. Платить будете раз в год равными платежами.

ПЛТ(Ставка дисконтир; Количество периодов; Сумма кредита которую вы берете)

В формуле есть еще два необязательных пункта: сумма, которая должна остаться (по умолчанию ноль), и как высчитывать сумму – на начало месяца, и тогда ставят 1, или на конец – ставят ноль. В 90% случаев эти пункты не нужны, поэтому их можно не ставить вообще. Итого аннуитет определяется так:

Сумма ежегодного платежа получается сразу с минусом. Эту сумму нужно каждый год платить банку.

В ней содержатся две части: 1) платеж по кредиту, 2) тело кредита.

Ниже они показаны. Платеж по кредиту берется как 10% (процент по кредиту) от суммы задолженности на начало периода. Тело – как разность между ежегодным платежом и платежом по процентам (в Excel можно найти формулы, которые рассчитают вам и эти платежи). Задолженность на конец рассчитывается как разность между Задолженностью на начало и платежом по телу кредита.

Если платежи не ежегодные, а ежемесячные или ежеквартальные, то нужно ставку и период приводить к этим значениям. Так если бы у нас платеж был каждый месяц, формула выглядела бы так:

Мы бы годовую ставку разделили на 12 (привели к ежемесячному), и взяли не 5 периодов, а 5 • 12 = 60 месяцев. И получили ежемесячный платеж в 21 247 руб.

Как произвести экспресс-оценку любого бизнес плана?

Все бизнес-планы включают в себя финансовый план, который оценивают с помощью инвестиционных показателей эффективность вложения для инвестора. Финансовый план и его показатели являются самыми значимыми для принятия решения о финансировании проекта. Чтобы быстро оценить любой бизнес-проект на уровень инвестиционной привлекательности следует рассмотреть четыре показателя: чистый дисконтированный доход, внутренняя норма прибыли, индекс доходности и дисконтированный период окупаемости.

Показатели экспресс оценки

Значения показателей

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV>0

Внутреннюю норму прибыли (IRR)

IRR>WACC

Дисконтированный индекс доходности (DPI)

DPI >1

Дисконтированный период окупаемости (DPP)

DPP →0

Индекс доходности входит в четыре основных показателя, которые оценивает любой инвестор при вложении в проект. Помимо данных показателей существуют другие коэффициенты оценки эффективности инвестиций, которые более подробно рассмотрены в статье: «6 методов оценки эффективности инвестиций в Excel. Пример расчета NPV, PP, DPP, IRR, ARR, PI» .

★ Инвестиционная оценка в Excel. Расчет NPV, IRR, DPP, PI за 5 минут

Нюансы и тонкости

А теперь обсудим, как проверять банки на честность. Любой поток платежей по кредиту подразумевает под собой, что все выбытия денег приведены к поступлениям на ставку кредитования. Теперь по-русски: если мы построим денежный поток из полученного нами кредита и последующих наших аннуитетных платежей, то затем мы можем посчитать по ним NPV и IRR. NPV при этом должно принять нулевое значение, а IRR, что интереснее, — показать нам реальную процентную ставку.

Когда кредит и платежи по нему рассчитаны правильно, то NPV, взятый по той же процентной ставке, равен нулю. А IRR показывает ставку. Когда банк делает предложение, от которого невозможно отказаться и которое увеличит кредитную ставку «всего» на несколько процентов – не верьте и пересчитывайте!

В результате видно, что NPV не равен нулю. А реальный процент не 10, а 12,9%! Обратите внимание: здесь же выросла сумма переплаты. Если вас это смутит, вам могут предложить «еще более выгодные условия» — заплатить переплату сейчас, а остальное потом, меньшими платежами, или в нашем примере просто заплатить больше, а потом меньше. Сумма переплаты не изменится, а вот процент…

Что здесь сделано? Из каждого последующего платежа взята сумма 43 797 руб. и добавлена к первому же платежу (а бывает выкручивают сумму в момент выдачи кредита). Если для реального сектора финансовая математика «деньги вчера – деньги завтра» кажется несколько отдаленной от жизни, для банков это реальная прибыль.

Да, не забудьте, если речь идет про ежемесячные платежи, умножать на 12.

Преимущества и недостатки

К положительным качествам данной методики вычисления срока возвращения можно причислить наибольшую точность результата при сравнении с традиционной методикой оценки возвратного периода. Дисконт и его использование позволяет сделать соответствующие корректировки и, таким образом, увеличивает актуальность рассчитанного результата.

Несмотря на получение более точного значения при использовании коэффициента ДСО, оценка привлекательности инвестиций получается весьма приблизительной, что не дает возможности объективно оценить всевозможные риски. Хотя в государствах, где экономическая стабильность, налоговая и политическая система не отличаются стабильностью, использование этого показателя остается одной из самых распространенных методик для снижения финансовых потерь и рисков.

Помимо этого, большое влияние приобретает спрос на получаемую за счет инвестиций прибыль. Иначе говоря, когда скорость потребления продуктов нефтепереработки превышает темпы пополнения их резервов, тогда в средне- и долгосрочной перспективе вложения в разработку новых месторождений окупятся с большой прибылью.

В других обстоятельствах использование дисконтированного периода окупаемости в ходе проведения оценки эффективности инвестиционных проектов не считается достаточным. Предположим, этим коэффициентом не учитываются направление и размеры финансовых вливаний.

Это значит, что на результаты вычислений не будет влиять, как именно распределяются финансовые потоки. Данный параметр тоже оказывает большое значение на оценку эффективности компании. Хотя этот параметр можно не принимать во внимание, когда разговор идет о проектах, ориентированных на короткие временные интервалы.

Необходимо особо подчеркнуть, что даже точный дисконтированный период окупаемости не дает возможности установить размеры финансовых потоков после достижения точки возвращения финансовых вложений. Формула вычисления ДСО применяется исключительно к временному отрезку от изначальных вложений до получения прибыли, способной покрыть инвестированные средства.

Преимущества и недостатки дисконтированного срока окупаемости инвестпроекта

Для стран с нестабильной экономикой и сложной политической ситуацией применение показателя весьма актуально, так как он позволяет минимизировать финансовые риски.

К тому же, дисконт, при определении временного периода, за который инвестиции вернутся к вкладчику, характеризуется рядом положительных характеристик:

  • точность полученных результатов, если сравнить с традиционным способом определения периода возврата;
  • возможность осуществить корректировку для повышения актуальности полученного результата.

Но некоторые специалисты подчеркивают, что дисконт, все же, характеризуется довольно грубыми результатами оценки привлекательности инвестиционного проекта. Определенная по данному методу вероятность рисков неточна, поэтому нельзя быть до конца уверенным в сделанных прогнозах.

Сейчас читают: Чему можно научиться у лучших инвесторов мира?

Экономика большинства стран слишком непредсказуема и переменчива. Чтобы минимизировать неточность, в процессе планирования нужно уделить особое внимание спросу на благо, произведенного на вложения.

Приведем несколько конкретных примеров:

  • когда темпы потребления продуктов нефтеперерабатывающей отрасли превышают скорость их производства, в среднесрочной и долгосрочной перспективе вложенный капитал от новых месторождений окупится с лихвой;
  • в сфере IT-технологий конкуренция чрезмерно высока, что на фоне постоянно растущего уровня программного обеспечения требует от финансовых вливаний значительно более быстрой окупаемости.

Опишем еще несколько недостатков, характерных применению дисконтированного срока возврата:

  • не учитывается объем инвестиций и сфера их применения, что крайне важно при определении эффективности работы предприятия;
  • не предоставляется возможность выявления размера финансовых потоков за точкой возврата вклада, поскольку указанная выше формула актуальна лишь на временном промежутке от вливания денег инвестора до получения дохода, большего, чем первоначальный вклад.

Пример вычисления npv

Давайте рассмотрим применение данной функции для определения величины NPV на конкретном примере.

  1. Выделяем ячейку, в которой будет выведен результат расчета NPV. Кликаем по значку «Вставить функцию», размещенному около строки формул.
  2. Переход в Мастер функций в Microsoft Excel

  3. Запускается окошко Мастера функций. Переходим в категорию «Финансовые» или «Полный алфавитный перечень». Выбираем в нем запись «ЧПС» и жмем на кнопку «OK».
  4. Мастер функций в Microsoft Excel

  5. После этого будет открыто окно аргументов данного оператора. Оно имеет число полей равное количеству аргументов функции. Обязательными для заполнения является поле «Ставка» и хотя бы одно из полей «Значение».

    В поле «Ставка» нужно указать текущую ставку дисконтирования. Её величину можно вбить вручную, но в нашем случае её значение размещается в ячейке на листе, поэтому указываем адрес этой ячейки.

    В поле «Значение1» нужно указать координаты диапазона, содержащего фактические и предполагаемые в будущем денежные потоки, исключая первоначальный платеж. Это тоже можно сделать вручную, но гораздо проще установить курсор в соответствующее поле и с зажатой левой кнопкой мыши выделить соответствующий диапазон на листе.

    Так как в нашем случае денежные потоки размещены на листе цельным массивом, то вносить данные в остальные поля не нужно. Просто жмем на кнопку «OK».

  6. Аргументы функции ЧПС в Microsoft Excel

  7. Расчет функции отобразился в ячейке, которую мы выделили в первом пункте инструкции. Но, как мы помним, у нас неучтенной осталась первоначальная инвестиция. Для того, чтобы завершить расчет NPV, выделяем ячейку, содержащую функцию ЧПС. В строке формул появляется её значение.
  8. Итог расчета функции ЧПС в Microsoft Excel

  9. После символа «=» дописываем сумму первоначального платежа со знаком «-», а после неё ставим знак « », который должен находиться перед оператором ЧПС.

    Добавление первоначального взноса в расчет в Microsoft Excel

    Можно также вместо числа указать адрес ячейки на листе, в которой содержится первоначальный взнос.

  10. Добавление адреса первоначального взноса в расчет в Microsoft Excel

  11. Для того чтобы совершить расчет и вывести результат в ячейку, жмем на кнопку Enter.

Результат выведен и в нашем случае чистый дисконтированный доход равен 41160,77 рублей. Именно эту сумму инвестор после вычета всех вложений, а также с учетом дисконтной ставки, может рассчитывать получить в виде прибыли. Теперь, зная данный показатель, он может решать, стоит ему вкладывать деньги в проект или нет.

Урок: Финансовые функции в Excel

Как видим, при наличии всех входящих данных, выполнить расчет NPV при помощи инструментов Эксель довольно просто. Единственное неудобство составляет то, что функция, предназначенная для решения данной задачи, не учитывает первоначальный платеж. Но и эту проблему решить несложно, просто подставив соответствующее значение в итоговый расчет.

Пример расчёта

Допустим, ставка дисконтирования 10 % (r), а срок окупаемости необходимо определить на три года (t).

Общая сумма вложений составляет 100 тыс. руб. (IC). В анализируемый период эти деньги делятся поровну, то есть 33, 33 тыс. руб. на каждый год. В итоге расчёт по годам выглядит так:

  1. 33,33 / (1 0,1) = 30.3. Получившаяся сумма является чистой приведённой стоимостью денег (доход за первый год);
  2. 66, 66 / (1 0,1) / (1 0,1) = 55,09. Доходы полученные в конце второго года;
  3. 100 / (1 0,1) / (1 0,1) / (1 0,1) = 75.13. Итог третьего года.

Общая сумма доходов составляет 160,52 тыс. руб. (30,3 55,09 75, 13).

Таким образом, вложенные деньги вернутся по истечении трёх лет реализации запланированного проекта вместе с прибылью в размере 60, 52 тыс. руб. Окупаемость проекта достигнута, риски потерь минимизированы.

Отличия между дисконтированным и простым сроком окупаемости

Простой срок окупаемости, это период инвестиционного проекта, в течение которого чистая прибыль покроет инвестиции. Измеряется в годах и месяцах.

Для расчёта этого срока характерна формула

PP = Ko / KFcr

где:

  • Ко – общая сумма первоначальных вложений;
  • KFcr – планируемые доходы при выполнении производственного плана.

Другими словами, инвестиции делим на предполагаемую прибыль.

К примеру, при вложении в проект 100 тыс. руб. ежемесячная предполагаемая прибыль составит 10 тыс. руб., 100 / 10 = 10 месяцев (срок окупаемости).

В отличие от дисконтированного, простой не учитывает денежную инфляцию и в большей степени выступает базовым способом определения целесообразности инвестирования.

Необходимо учитывать, что вышеприведённый пример расчёта не учитывает период убытков, характерных для открытия любого бизнеса. Производная сумма получается при наличии ежемесячных денежных поступлений, соответственно в этом случае к расчёту необходимо прибавлять период предполагаемой убыточной деятельности на начальном этапе.

Пример расчетов

Пример расчета указан в таблице:

ПоказательЗначение
Объем инвестиций, тыс. руб.100
Предполагаемый доход, тыс.
В 1 год27,4
Во 2 год35,6
В 3 год38,6
В 4 год35,9
Коэффициент дисконтирования, %8

Пересчитаем ежегодные доходы компании, в которую были вложены средства инвесторов, с учетом коэффициента дисконтирования, используя указанную выше формулу на практике:

Период, годДисконтированный период окупаемости проекта, тыс. руб.
1-й27,4/(1 0,08)=25,370
2-й35,6/(1 0,08)=32,963
3-й38,1/(1 0,08)=35,278
4-й35,9/(1 0,08)=33,241

Путем суммирования полученных значений можно определить количество лет, спустя которые вложенный капитал вернется инвестору в полном объеме. Это произойдет, когда совокупность денежных потоков покроет начальные инвестиции. В результате подсчетов делаем вывод, что случится данное событие ранее, чем через 4 года.

Дополнительно определим остаток денег от 4-го года при условии, что денежные средства приходили равными частями весь период существования проекта:

Сейчас читают: Идеи, куда вложить 100 тысяч рублей, чтобы заработать миллион!

Расчет в excel

Для вычисления дисконтированного периода возврата инвестиций часто используется формула Excel.

Для этого нужно добавить таблицу 2 с вычислением коэффициента, где коэффициент дисконтирования нужно рассчитать по формуле =СТЕПЕНЬ. Ее можно найти в разделе Формулы, математические формулы, СТЕПЕНЬ.

Вычисление дисконтированного периода возврата вложений выглядит так:

Формулы Excel для расчета ДСО
Таблица 3. Расчет ДСО в Excel

Результаты вычислений приведены в таблице 4:

Коэффициент ДСО
Таблица 4. Результаты расчетов ДСО в Excel

Сравним дисконтированный и обычный срок окупаемости

Срок отдачи вложений в традиционном понимании считают одним из самых простых параметров, отображающих временной промежуток, через который чистый доход покроет объем вложенного капитала без внимания к изменениям экономических тенденций и прочих условий на рынке.

Сейчас читают: Как вложиться в такси на примере Яндекс.Такси?

При его расчетах нет необходимости использовать дополнительные коэффициенты, и данный факт одновременно является и недостатком, и достоинством метода.

То есть, традиционный срок возврата может без меры занижаться из-за узкого спектра рассмотрения инвестиционного проекта при его определении. Никакие факторы, влияющие на производство, в учет не берутся, что в ряде случаев может спровоцировать полную неадекватность сделанных прогнозов существующим реалиям. Прогнозы будут носить идеализированный характер и не совпадут с реалиями.

Дисконтированный период окупаемости предоставляет более адекватное представление о времени возврата инвестиций, так как формула содержит показатель дисконта, корректирующего и приводящего стоимость капитала к актуальному значению. Иными словами, за несколько лет реализации проекта, вложенные деньги могут утратить часть стоимости, к примеру, из-за роста инфляции.

Дополнительный показатель позволит учесть данную особенность, внеся актуальные корректировки в проведенные инвестором расчеты.

Интересный факт! Оба показателя используются в равном соотношении, но по-разному: ДСО применяем для проектов с приличным периодом возврата, а традиционный аналог подойдет для кратковременных вложений. В коротком промежутке погрешность вычислений не имеет значительного влияния на результаты, поэтому четко ответить, какой параметр лучше, крайне сложно.

Формула расчета

Чтобы произвести вычисление дисконтированного возвращения инвестированных средств проекта нужно использовать следующую формулу:

Дисконтированный период окупаемости
Формула расчета дисконтированного срока окупаемости

В этой формуле:

  • DPP – дисконтированный срок возвращения инвестиционных средств;
  • IC (Invest Capital) – величина изначальных вложений;
  • CF (Cash Flow) – финансовые потоки, получаемые при реализации инвестиционного проекта;
  • r – барьерная ставка (ставка дисконтирования);
  • n – временной отрезок реализации инвестиционного проекта.

Барьерная ставка — это значение, при помощи которого производится приведение размеров финансовых потоков в конкретном временном отрезке к единому размеру актуальной стоимости. Данный показатель может быть постоянным (фиксированным) для всех используемых в расчетах периодов, также он может изменяться.

Инвестиции признаются эффективными, когда сумма дисконтированного потока от воплощения проекта будет выше изначальных вложений, т.е. наступит окупаемость вложений. Кроме того, показателем эффективности капиталовложений является ситуация, когда период окупаемости не будет больше некой пороговой величины, предположим период окупаемости альтернативного проекта.

Приведем пример простого и пример расчета дисконтированного срока окупаемости.

Допустим, изначальное капиталовложение в проект суммой 500000 рублей, а финансовые потоки в течение семи лет его реализации имеют показатели, приведенные в таблице 1. Дисконтирование будет рассчитываться по ставке 10 % год.

Расчет срока окупаемости
Таблица 1. Расчет простого срока окупаемости инвестиций

Указанные в таблице сведения говорят о том, что при изначальных капиталовложениях в проект 500000 в течение семи лет общие финансовые потоки по нему составят 745000. Причем за первые пять лет средства, которые генерируются от реализации проекта, составят 500000.

При дисконтировании ожидаемых финансовых потоков по ставке в 10 %, можно увидеть, окупаемость вложений будет составлять почти семь лет, поскольку накопительные дисконтированные финансовые потоки за эти семь лет превысят размер первоначальных капиталовложений.

Выше мы говорили, что ставка может иметь переменное значение. На величину дисконтированной ставки влияет целый набор факторов, к примеру, предполагаемый уровень инфляции, цена привлечения ресурсов, изменение прибыльности альтернативных проектов и т.п. В таблице 2 приведен расчет дисконтированного периода окупаемости финансовых вложений:

ДСО инвестиций
Таблица 2. Расчет дисконтированного периода окупаемости проекта

Дисконтированный коэффициент определяется по формуле (1 r) х n. К примеру, в нашей ситуации для 3-го года значение коэффициента будет равняться:

(1 0,1) х (1 0,12) х (1 0,11) = 1,368

Т.е., в ходе расчета коэффициента для 3-го года берутся ставки дисконтирования за 1-й, 2-й и 3-й годы.

Разделив финансовые потоки временного отрезка на соответствующий этому периоду коэффициент, получаем дисконтированный финансовый поток. Здесь дисконтированный период возврата вложений тоже будет составлять семь лет.

Читайте также:  Онлайн вклады Сбербанка - как открыть вклад через интернет
Оцените статью
Adblock
detector