Инвестиционная привлекательность и методы ее оценки
Еще до оценки эффективности инвестиционного проекта инвесторы оценивают инвестиционные объекты с позиции привлекательности их для инвестирования.
Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятий имеют специфические особенности, главной из которых – проводятся исследования не инвестиционного проекта, а инвестиционного объекта и окружающей его среды.
При этом зарубежного инвестора интересуют условия инвестирования на государственном уровне (налоговая система, возможность свободного вывоза дивидендов, ставка рефинансирования Центрального Банка). Собственно они и определяют уровень инвестиционной привлекательности на государственном уровне.
Оценивают также и региональную инвестиционную привлекательность, в которой учитываются наличие необходимых инвестору ресурсов для инвестиционного проекта, уровень местных налогов, наличие свободных трудовых ресурсов и уровень их квалификации и другое.
Оценка инвестиционной привлекательности предприятия осуществляется:
- методами анализа финансового состояния предприятия;
- методами экономического анализа деятельности предприятия;
- методами оценки доходности и риска деятельности предприятия.
Для квалифицированного инвестора зачастую достаточен анализ финансовых коэффициентов деятельности предприятия, по которым он оценивает имущественное положение, устойчивость и финансовую ликвидность активов, деловую активность и рентабельность производства на предприятии.
Методы экономического анализа включают финансовый анализ в сочетании с анализом экономического состояния предприятия: оценку основных фондов, степень их износа, уровня их загрузки; уровня организации труда на производстве; оценки структуры управления предприятием и многое другое.
Методы оценки доходности и риска сочетают в себе экономический анализ деятельности предприятия с оценкой инвестиционного риска. Инвестиционный риск определяется как возможность появления финансовых потерь у инвестора при вложениях в данный инвестиционный объект.
Оценка рисков сложный и многофакторный процесс, который осуществляют специалисты. Достаточно сказать, что оценивают инвестиционные риски предприятия, только после оценки инвестиционной привлекательности государства, региона или отрасли к которой принадлежит инвестиционный объект.
Цель такого исследования – определить соотношение доходности и риска для данного инвестиционного объекта, определить премию за риск и возможность с такой нагрузкой эффективно реализовать инвестиции.
На основании таких оценок инвесторы составляют ранжированные списки объектов инвестирования и определяют основные объекты для их вложений. После выбора объекта инвестирования проводятся расчеты методами оценки эффективности вложений в выбранный объект.
Методы оценки эффективности инвестиций
Каждый инвестор стремится к тому, чтобы его вложения окупились, либо принесли прибыль. Принятие решения об инвестировании происходит в условиях неопределенности. Чтобы снизить влияние возможных рисков, вкладчики используют систему показателей, а также методы, выработанные экономической теорией для оценки потенциала проектов. Методы предлагают алгоритм анализа инвестиционного проекта. Чаще всего выделяют четыре группы методов:
- Исследование соотношения доходов и расходов.
- Статистические расчеты для краткосрочных проектов.
- Учет времени в динамической оценке проекта.
- Анализ бухгалтерской отчетности за прошлые периоды.
Оценка эффективности инвестиций может быть экономической, бюджетной и финансовой. Первая исследует разницу между доходами и расходами. Бюджетная оценка рассчитывает финансовые результаты для разных уровней бюджета. Самой значимой является финансовая оценка, так как она определяет будущий проигрыш или выигрыш инвестора.
Учет финансовых показателей способствует более качественному использованию вышеприведенных методов. Для оценки проекта может анализироваться чистая приведенная стоимость, доходность и ее норма, коэффициент эффективности и другие показатели в зависимости от его особенностей. Чем больше перечень показателей, тем более точные данные будут получены в результате аналитической работы.
Возможно применение методов без дисконтирования. Они актуальны для небольших проектов с коротким сроком исполнения. При этом важно соблюдать следующие параметры при оценке. Проект должен рассматриваться на протяжении всего жизненного цикла. Денежные потоки обязательны к моделированию.
Как правило, инвестор выбирает сразу между несколькими проектами, поэтому данные по ним должны быть сопоставимы. При оценке проектов всегда учитывается время, количество предстоящих затрат, источники поступлений, учитываются все наиболее существенные факторы.
Оценка эффективности инвестиций
Эффективность инвестиций не определяется каким-то одним показателем. Особенно если речь идет о большом и сложном инвестиционном проекте. Воздействие такого проекта может быть разнообразным:
- на окружающую среду – экологическая эффективность;
- на социальную среду – социальная эффективность;
- на технический потенциал предприятия или страны — техническая эффективность;
- на финансовое состояние предприятия – коммерческая эффективность;
- на экономику предприятия и страны – экономическая эффективность;
- воздействие проекта на экономику города, региона или страны в целом — бюджетная эффективность.
Оценивают инвестиционные проекты и с позиций укрепления независимости страны и ее обороноспособности.
Для инвесторов конечное значение имеет оценка экономической эффективности инвестиций, именно при ее определении инвестор получает ответы на основные его вопросы о целесообразности инвестирования в данный конкретный проект. Решение инвестора выглядит просто: вкладывать средства в проект или нет. Это решение он принимает на основании целого ряда показателей эффективности инвестиционного проекта.
Понятие инвестиции
В качестве инвестиций могут выступать не только денежные средства, но и ценные бумаги, имущественные права, а также права, которые могут быть выражены в денежном эквиваленте. Вложение средств необходимо для того, чтобы сохранить ценность свободных активов, а также увеличить доход за счет их эффективного использования. Инвестор может действовать для получения денежной прибыли, либо иного положительного экономического эффекта.
Монетарная теория денег рассматривает всю денежную массу, как совокупность средств, отправляемых на сбережения или потребление. Инвестиции стимулируют использование накоплений, а значит, вовлекают имеющиеся у субъектов средства в оборот. Размещение средств может происходить напрямую или косвенно.
Все инвестиции разделяют на реальные и финансовые. Приобретение реального капитала может происходить в форме материальных и нематериальных активов длительного использования, в виде инвестиций в капитальный ремонт, строительство, модернизацию. Инвестиции могут осуществляться в факторы производства, повышение эффективности их применения, так же они идут на приобретение готового бизнеса.
Финансовые вложения проводятся с помощью соответствующих финансовых инструментов – ценных бумаг, кредитов, договоров лизинга. Игра на разнице цены актива называется венчурной инвестицией. Этот вид вложений характерен для валютного рынка, рынка драгоценных металлов, торговли деривативами.
По форме инвестиции могут быть прямыми, портфельными, нефинансовыми, реальными, интеллектуальными. Они классифицируются в зависимости от срока вложения на долгосрочные, краткосрочные и среднесрочные. Форма собственности на инвестиционные ресурсы подразделяет их на частные, иностранные, смешанные и государственные.
