Оценка перспективности вложений в ИТ по методике TV0 — ЭКОНОМИКА ИНФОРМАЦИОННЫХ СИСТЕМ

Классификация основных показателей

ДинамическиеСтатические
Чистая приведённая стоимость. Отражает чистый приведённый доход организации от инвестиционного проекта за определённый промежуток времени. Положительное значение будет свидетельствовать о том, что за указанный временной промежуток поступления перекроют затраты и поспособствуют увеличению ценности организации. Отрицательное значение будет сигналом о том, что инвестиционный проект принесёт убытки.Рентабельность капиталовложения. Под рентабельностью подразумевается уровень доходности от инвестиционного проекта. Рентабельность выражается в процентах и рассчитывается, как соотношение полученного дохода за всё время жизни проекта к сумме инвестиций (затраты на оборотные фонды, налоги и другие издержки). Данный показатель используется для оценки текущей стоимости бизнеса или расчёта рентабельности производства конкретной продукции.
Индекс рентабельности. Вычисляется по формуле : чистую приведённую стоимость делят на сумму первоначальных вложений в проект. Обе переменные должны быть в одной валюте. Чаще всего это рубли или доллары. Индекс больше единицы говорит о доходности проекта, меньше – об убыточности.Срок окупаемости. Отражает время, через которое инвестиции возвратятся к инвестору. Точкой отсчёта для определения этого показателя могут служить как начало инвестиционного проекта, так и время начала операционной деятельности.
Внутренняя норма рентабельности. Отражает предельный уровень доходности от инвестиций. Этот показатель наиболее наглядно показывает эффективность инвестирования и позволяет понять, насколько инвестиционный проект считается эффективным , и есть ли смысл вкладывать в него деньги.Коэффициент эффективности. Выражается соотношением полученных денежных поступлений от проекта к инвестициям за весь период жизни проекта. Данный показатель свидетельствует о рентабельности капиталовложения в отношении чистого денежного потока и общего размера вложений.

Показатели эффективности инвестиций позволяют определить результативность капиталовложения в конкретный инвестиционный проект. К главным факторам, негативно влияющим на точность результатов и препятствующим анализу показателей эффективности, относятся нестабильная политическая и экономическая обстановка в стране, инфляция и другие экономические явления.

Оценка эффективности инвестиций. основные виды

Эффективность инвестиционного проекта характеризуется рядом показателей, отображающих соотношение затрат к будущим результатам, которые будут соответствовать целям и интересам участников проекта. С помощью оценки эффективности инвестиций можно рассчитать денежные потоки, определить текущую чистую прибыль и размер дивидендов, поступающих инвестору.

Существует три вида оценки эффективности инвестиционных проектов:

  1. Финансовая. Данный вид отражает соотношение затрат к результатам в денежном эквиваленте. Финансовая оценка эффективности основывается на определённой ожидаемой доходности, которая будет устраивать каждую сторону инвестиционного процесса. При этом другие последствия инвестирования денежных средств в расчёт не берутся. В качестве показателя финансовой оценки эффективности используется поток реальных денежных средств – разница между притоками (поступлениями) и оттоками (выплатами) денежных средств от инвестиционной деятельности.
  2. Социально-экономическая. Характеризует социально-экономические последствия внедрения проекта для общества в целом, то есть представляет собой разницу между результатом и затратами определённого проекта с общественной точки зрения. Данный методический подход используется для оценки эффективности инвестиций в социальную сферу, и применяется к проектам народного хозяйства или к отдельной отрасли, региону, группе предприятий.

В качестве показателей социально-экономической оценки эффективности рассматривают:

  • конечный результат производственной деятельности (выручку от реализованной продукции на внутреннем и внешнем рынке);
  • выручку от реализации интеллектуальной собственности (изобретений, компьютерных программ, базы данных, ноу-хау);
  • непосредственный финансовый результат проекта (амортизацию, прибыль).

Чтобы определить социальные результаты от инвестиционного проекта, для расчёта эффективности используют:

  • Изменение количества рабочих мест в регионе;
  • Улучшение жилищных условий работников и повышение уровня безопасности труда;
  • Изменение надёжности снабжения отдельными видами товаров населения регионов или населённых пунктов.
  1. Бюджетная. Отражает финансовые последствия для бюджета от конкретного инвестиционного проекта. Главным показателем бюджетной эффективности является чистый дисконтированный доход бюджета. Для его определения используют бюджетные поступления (налоги, сборы, возврат процентов по кредитам и сами кредиты, дивиденды с акций, находящихся в собственности региона) и расходы бюджета (субсидии, займы, затраты на покупку акций).

Вложения считаются эффективными до того момента, пока затрачиваемые средства на производство продукции меньше выручки её реализации. Так гласит принцип предельной эффективности инвестиционной деятельности.

Инвестиционное планирование

Инвестиционное планирование является важной составляющей в системе управления организацией, независимо от того, относится ли предприятие к малому или среднему бизнесу. Под инвестиционным планированием подразумевается разработка и составление прогноза относительно эффективного инвестирования в оборудование, земельные участки, недвижимость, драгоценности, ценные бумаги и другие активы.

Планирование позволяет определить основные пути повышения прибыльности капиталовложений и минимизировать риски финансовых потерь. В процессе планирования инвестор должен руководствоваться текущим состоянием экономики, перспективами развития финансовых рынков и другими важными показателями.Планирование позволяет определить основные пути повышения прибыльности капиталовложений и минимизировать риски финансовых потерь

Прежде чем инвестировать в определённый актив, ещё на первоначальном этапе инвестиционного планирования, необходимо учитывать не только расходы на покупку выбранного финансового инструмента, но и смотреть на перспективу. Подобный способ поможет точно спрогнозировать все предстоящие траты.

Инвестиционное планирование основывается на выполнении следующих задач:

  • определяется потребность в привлечении дополнительных источников финансирования в инвестиционный проект;
  • определяются стратегии взаимодействия со сторонними инвесторами;
  • оценивается рентабельность проекта и возможность расчёта за привлечённый капитал;
  • подготавливается финансовый расчёт эффективности инвестиций с учётом возврата заёмных денежных средств;
  • разрабатывается подробный бизнес-план для предоставления потенциальным инвесторам.

Риски — неотъемлемая часть любого инвестиционного процесса. Чем дольше срок окупаемости проекта, тем выше степень риска. Поэтому на стадии планирования очень важен учёт фактора времени.

Оценка перспективности вложений в ит по методике tv0

Традиционным показателем обоснования проекта является величина возврата от инвестиций (Return-on-investment, ROI). Однако далеко не все инвестиции в архитектуру предприятия сопряжены с конкретным доходом.

Читайте также:  Как правильно инвестировать в недвижимость: советы эксперта

Использование ROI «предполагает» получение доходов, связанных с внедрением новшеств, в достаточно короткий срок, который ограничен горизонтом жизненного цикла проекта. Более того, в ROI не учитываются неопределенности и риски. Соответственно, многие «полезные, с точки зрения архитектора», ИС-проекты могут не получить необходимого финансирования.

Поэтому, в соответствии с точкой зрения аналитиков Gartner, более правильным является учет стратегического влияния результатов таких проектов на дальнейшее развитие систем и бизнеса в целом. Соответствующими показателями в данном случае будут рентабельность активов (КОЛ) и ценность возможностей для бизнеса ГУО (Total Value of Opportunity). Так как многие инвестиции в ИТ-архитектуру долгосрочные, то использование ROA позволяет более корректно учитывать увеличение капитализации компании.

Показатель TVO не является чисто финансовым, но он позволяет связать реализацию данных проектов с расширением возможностей бизнеса.

Эффективность инвестиций проиллюстрирована на рис. 4.7. Обычно инвестиции в ИС воспринимаются финансистами с точки зрения трех низших уровней пирамиды. Это обусловлено тем, что инвестиции могут быть обоснованы с использованием соответствующих этим уровням метрик и показателей, таких как, например, среднее время выполнения процесса обработки заказа. Однако более существенный эффект для бизнеса будет связан с изменениями на верхних уровнях, которые станут возможными на основе реализованных интегрированных функциональных проектов.

Оценка эффективности инвестиций в ИС по методике TVO

Рис. 4.7. Оценка эффективности инвестиций в ИС по методике TVO

TVO является основанной на использовании набора метрик методикой оценки преимуществ, получаемых бизнесом от реализации некоторого проекта информационной системы. Применение методики ГУО состоит из последовательного выполнения семи шагов:

  • • Шаг 1 — четкая формулировка названия и целей проекта и идентификация типа инвестиций;
  • • Шаг 2 — оценка преимуществ для бизнеса, которые определяются в соответствии с некоторой моделью показателей, называемой моделью эффективности бизнеса (Business Performance Framework);
  • • Шаг 3 — идентификация функциональных возможностей (capabilities), реализуемых внедряемыми новыми системами;
  • • Шаг 4 — оценка влияния возможностей систем и технологий на метрики, определенные в Модели эффективности бизнеса;
  • • Шаг 5 — оценка финансовой составляющей проекта, определяемой с учетом совокупной стоимости владения (ГСО), включая скрытые и косвенные затраты;
  • • Шаг 6 — оценка возможностей предприятия с точки зрения конвертирования технологических преимуществ от реализации проекта в ощутимые выгоды для бизнеса;
  • • Шаг 7 — оценка косвенных выгод и неопределенностей, связанных с влиянием реализуемых решений на другие проекты в будущем.

На первом шаге должно быть сформулировано описание проекта (объемом не более одного абзаца), которое должно содержать общие бизнес-цели инициативы и основную роль информационной системы и технологий в их достижении (что мы делаем и почему мы это делаем). Например, может быть установлено требование: «внедряем средства коллективной работы при обработке заказов, в результате чего должен быть повышен уровень удовлетворенности клиентов и сотрудников, уменьшены затраты и ускорен процесс принятия решений и выполнения заказов». При этом потенциальные проекты классифицируются по четырем типам ИТ-инвестиций, из которых два связаны с инфраструктурой и еще два — с функциональными решениями (прикладными системами).

  • • Инвестиции, связанные с инфраструктурой: трансформация инфраструктуры и обновление инфраструктуры.
  • • Инвестиции, связанные с прикладными функциональными решениями: улучшения в бизнес-процессах и экспериментальные изменения в бизнесе.

На втором шаге выбираются метрики для оценки отдачи от ИС-проекта, с точки зрения получения преимуществ бизнеса. Преимущества для бизнеса могут быть перечислены в рамках некоторой модели взаимосвязанных сгруппированных показателей (по аналогии с системой показателей Balanced ScoreCardBSQ. Компанией Gartner была разработана соответствующая модель эффективности бизнеса (Business Performance Framework) [8.15], которая включает наборы показателей (метрики), покрывающие основные области деятельности организации, такие как адекватность требованиям рынка, эффективность процесса продаж и т.д. Очевидно, что не только информационные системы вносят вклад в достижение тех или иных показателей ведения бизнеса, однако, предлагаемые метрики позволяют построить причинно-следственные связи.

В табл. 4.6 приведены основные группы агрегированных показателей и первичные метрики, которые могут использоваться для их оценки.

Для каждой метрики, описанной в ячейке таблицы, определяются соответствующие элементарные (первичные) показатели. Например, «индекс новых ИТ-проектов» может рассчитываться ежеквартально как доля проектов, успешно завершенных или выполняемых с опережением плана, по отношению к общему числу начатых и продолжающихся проектов. Обычно все показатели приводятся к нормированным относительным значениям (индексам), при необходимости с привлечением внешних данных — например, для оценки доли рынка или путем нормировки на максимальные или характерные значения. После этого рассчитываются агрегированные показатели путем перемножения соответствующих исходных метрик.

Таблица 4.6

Метрики TV0 оценки эффективности

Агрегированные показатели

Метрики

Адекватность

требованиям

рынка

Индекс целевого рынка

Индекс охвата рынка

Индекс доли рынка

Индекс возможностей/ угроз

Индекс

портфеля

продуктов

Индекс доходности каналов продаж

Индекс кон- фигурабель- ности

Эффективность

продаж

Индекс возможностей сделок

Индекс цикла продаж

Индекс

закрытия

сделок

Индекс скидок

Индекс затрат на продажи

Точность прогнозов

Индекс

удержания

клиентов

Эффективность

разработки

Индекс новых продуктов

Индекс

функциональных

свойств

Индекс сроков выхода на

рынок

Индекс

успешности

разработок

Удовлетворение

клиентов

Доставка

вовремя

Доставка в соответствии с заказом

Качество

поставленных

товаров

Точность

исполнения

заказов

Производительность

сервиса

Производительность службы поддержки

Эффективность соглашений

Уровень

трансформации*

Эффективность

поставок

Поставка

вовремя

Поставка в соответствии с заказом

Качество поставляемых материалов

Точность сервиса службы поставок

Производительность

сервиса

Производительность службы поддержки

Эффективность соглашений

Уровень

трансформации

Эффективность

операций

Время оборота средств

Стоимость

конверсии’-1*

Использование активов

Величина

Сигма***

Читайте также:  Прямые, портфельные и косвенные инвестиции - Теория инвестирования

Окончание табл. 4.6

Агрегированные показатели

Метрики

Эффективность

персонала

Эффективность набора персонала

Индекс

управления

социальными

пакетами

Индекс

управления

квалификацией

Индекс обучения персонала

Индекс вовлеченности кадровых служб в стратегические проекты

Индекс издержек на управление персоналом

Адекватность

ИТ

Производительность

систем

Производительность службы поддержки

Доля партнерства

Эффективность уровней обслуживания

Адекватность финансовым и законодательным требованиям

Индекс соответствия

Индекс точности

Индекс

вовлеченности

в стратегические проекты

Индекс стоимости обслуживания

Примечания: * Уровень трансформации определяется долей контрактов, разработанных организацией совместно с клиентами и демонстрирующих непосредственную бизнес-выгоду для обеих сторон.

** Стоимость конверсии представляет собой отношение затрат на приобретение исходных материалов к стоимости произведенных товаров.

*** Величина Сигма связана с количеством дефектов произведенных товаров.

Для каждой конкретной организации выбираются наиболее подходящие стандартные метрики и добавляются, при необходимости, свои, специфичные для этой области деятельности.

На третьем шаге уточняются те функциональные возможности (capabilities), которые несут в себе новые системы и технологии, внедряемые в рамках рассматриваемого проекта. Именно получение новых функциональных возможностей является той основной причиной, по которой организация инвестирует в технологии.

Функциональные возможности технологий делятся на четыре класса, каждый из которых содержит более специфические функциональные возможности:

  • • Базовые — это те характеристики ИТ-сервисов, которые организация «обязана» иметь: гибкость, расширяемость, масштабируемость, надежность, доступность, требуемая производительность, возможность наращивания производительности, совместимость с имеющейся инфраструктурой, безопасность и защита частных данных, удобство обслуживания;
  • Возможности по операционной поддержке и возможности снижения ГСО — эти возможности связаны, в основном, с деятельностью самих ИТ-подразделений: стандартизация платформ, стандартизация поставщиков, стандартизация приложений, консолидация систем, уменьшение стоимости ИТ-процессов, ускорение ИТ-процессов, эффективность работы ИТ-персонала, стандартизация и интеграция ИТ-процессов;
  • Прямые улучшения бизнеса — это преимущества, которые напрямую получают функциональные подразделения компании и компания в целом: уменьшение стоимости бизнес-процессов, ускорение бизнес-процессов, эффективность работы сотрудников, функциональные улучшения, требуемые изменения в структуре бизнес-процессов, обеспечение соблюдения требований законодательства и стандартов в области ведения бизнеса;
  • Управление знаниями и информацией — связанные с этим преимущества достигаются за счет более эффективного использования, распространения и доступа к информации: улучшение доступа, повышение точности информации, улучшения с точки зрения своевременности предоставления информации, улучшения в навигации и синтезе информации, улучшения в способах распространения информации и совместной работе, профилирование и персонализация информации, улучшения в принятии решений или рекомендаций.

На четвертом шаге оценивается влияние инвестиций на значение метрик, описанных в модели эффективности бизнеса.

На пятом шаге производится оценка общей стоимости владения, связанная с технологическими и функциональными компонентами рассматриваемого проекта. Она включает одноразовые (инвестиционные) и постоянные (текущие) затраты, связанные с технологиями, персоналом, операционными процессами, их поддержкой и сопровождением в пределах горизонта проекта (обычно 3—7 лет). При этом параллельно учитываются экономия и уменьшение издержек, связанных с этими же категориями.

Шестой шаг методики TVO связан с попыткой дать оценку того, насколько предлагаемый к рассмотрению ИС-проект соответствует внутренним, характерным для данной организации, способностям конвертировать (превращать) получаемые новые возможности в некоторую ценность для основного бизнеса (анализ источников эффективности). Для этого используется анализ соответствия проекта возможностям и стратегиям организации в пяти областях (pillars):

  • • стратегическое соответствие — соответствие стратегии инвестиций в области ИС, с точки зрения реализации бизнес-целей и задач организации;
  • • влияние на бизнес-процессы — влияние на требующиеся для организации изменения в бизнес-процессах, интеграции цепочек поставщиков и других аналогичных аспектов;
  • • ИТ-архитектура — интеграция, масштабируемость, гибкость баз данных, операционных систем, приложений и сетей, которые организация имеет или хотела бы иметь в будущем;
  • • прямая отдача — традиционно понимаемые преимущества от реализации проекта (например, возврат инвестиций);
  • • риски: оценка рисков для данных проектов, с точки зрения неудачи или недостижения целей.

Соответственно, определяется средневзвешенная балльная экспертная оценка проекта по этим пяти ключевым аспектам.

Седьмой шаг связан с учетом степени неопределенности, которую несет в себе будущее по отношению к рассматриваемому проекту [74]. Для этого используются количественные оценки рисков, а также оценка величины опций, которые приобретает организация в связи с реализацией проекта.

Риски оцениваются в трех категориях:

  • • бизнес-риски, связанные с изменением бизнес-среды и рынка, которые могут скорректировать преимущества, получаемые от проекта;
  • • технологические риски, связанные с изменениями в технологиях, поставщиках, поддержке и ценах;
  • • управленческие риски, оценивающие изменения в управленческой культуре, процессах и структуре управления, которые могут повлиять на проект.

Оценка будущей отдачи от проекта связана с тем, что многие проекты, особенно в области инфраструктуры, не приносят отдачу сразу, в четко обозначенный момент времени и в какой-то одной области. Например, обновление сетевой инфраструктуры может обеспечить в будущем создание прикладных систем, которые позволят реализовать принцип самообслуживания клиентов через Web и создания внутренних интернет-приложений. Для оценки таких опций используется модель Блэка-Шоулза — модель оценки стоимости реальных опционов.

В итоге, совокупная оценка проекта определяется не только чисто финансовым показателем ROI и ТСО, но и набором имеющих непосредственную связь с бизнесом показателей модели и средней балльной оценкой. Важным элементом подхода является требование перерасчета или постоянного мониторинга фактических значений показателей модели перед началом, в ходе и по окончании реализации проекта.

Оценка перспективности рынков

Оценка перспективности рынков является одной из наиболее сложных услуг, которая включает в себя комплекс различных мероприятий. Это связано с тем, что для анализирования рынка, необходимо провести изучение всех составных элементов: сбыт, предложения, пожелания, посредников. Разумеется, что каждый руководитель, который запланировал запустить другое направление в бизнесе, либо покорить совершенно новые регионы, имеет определённые ожидания и собственное видение происходящего. Но часто ожидания приносят разочарования. И заказать оценку перспективности рынка у опытных профессионалов будет необходимым мероприятием.

Читайте также:  Новые технологии для малого бизнеса

Существуют различные методы оценки, каждый из которых довольно активно используется и доказал свою эффективность на практике. Однако все они направлены на выяснение одного и того же вопроса, является ли тот или иной рынок перспективным? Основными критериями, по которым будет производиться оценка, являются следующие вопросы и ответы на них:

  • Следует определить насколько будет востребован ваш товар или услуга. На данном этапе могут проводиться всевозможные опросы и анкетирование, активно ведётся работа в соцсетях и т.п.
  • Важно определить размер рынка. Сделать это нужно максимально точно, что проанализировать количество заинтересованных потенциальных клиентов в вашей продукции. Насколько часто один и тот же клиент будет обращаться за услугами или приобретать товар.
  • Оценка перспективности рынка выражается и в анализе ценообразования. Данное мероприятие необходимо для анализирования цен на рынке. Необходимо обозначить самые высокие цены на товары и услуги, за которые потенциальный потребитель готов заплатить. Этот этап связан со вторым. Нередки случаи, когда рынок не отличается большими размерами, но цены на нём высоки и потребители есть всегда.
  • Определение суммы расходов. Нужно быть готовым к тому, что любое мероприятие – это определённые расходы. Разумеется, что для привлечения клиентов придётся вложить некоторую сумму денег.
  • Определение себестоимости товаров и услуг. Для этого нужно точно рассчитать сумму денежных средств, планируемых потратить на сырьё или приобретение оборудования, техники и пр., чтобы создать одну единицу вашего продукта. В себестоимость также следует включить стоимость доставки, оплату посредникам, а также поставщикам.
  • Уникальность предложения. Не стоит забывать, что помимо вас на рынке работает ещё немало предпринимателей в том же сегменте. Здесь очень важно предложить исключительный продукт и продумать, насколько быстро конкуренты смогут скопировать его.
  • Срок выхода продукта или услуги на рынок. На данном этапе очень важно определить те сроки, за которые компания может изготовить продукт и выпустить его в продажу. И здесь нужно понимать, что открыть небольшое предприятие можно достаточно быстро, но вот для того, чтобы открыть нечто более крупное, могут потребоваться месяцы, а иногда и годы. И за этот период времени на рынке могут произойти колоссальные перемены.
  • Оценка перспективности рынков связана и с объёмом первых инвестиций. Очень важно рассчитать до мелочей те вложения, которые потребуются для того, чтобы запустить своё предприятие. Могут потребоваться не только рабочие, но и техника, аренда или приобретение помещений.
  • Дополнительные предложения. Будьте готовы к тому, что радовать своих клиентов придётся регулярно. Поэтому, совместно с основным продуктом на вооружении должно быть ещё что-то дополнительное, что может порадовать потребителя.

Не забывайте о том, что не всегда потраченные силы и время будут являться залогом успеха. Их попросту может не хватить на реализацию задуманных планов. Именно поэтому специалисты рекомендуют доверять такую работу опытным специалистам в области маркетинга. Профессиональная команда проведёт качественную работу и предоставит достоверные результаты проведённых анализов, на основании которых можно построить успешный и эффективный бизнес, приносящий удовольствие и, конечно же, долгожданную прибыль.

Эффективность и методика её оценки

Методы оценки эффективности инвестиций помогают определить обоснованность капиталовложений на долгосрочный период в какие-либо финансовые инструменты. С их помощью можно предугадать окупаемость инвестиционного проекта и размер будущей прибыли. К основным методам оценки эффективности инвестиций относят динамический и статический методы.

Динамический (дисконтный) метод отражает изменения эффективности инвестиционных проектов в разные периоды времени. Главное преимущество данного метода – получение наиболее точных результатов, основной недостаток – сложный расчёт и необходимость в получении большого количества исходных параметров. Поэтому чаще всего для оценки эффективности динамическим методом привлекаются профессиональные и опытные эксперты.

В динамическом методе важным фактором считается дисконтирование стоимости денег. Это методика прогнозирования будущей прибыли от инвестиционных проектов, позволяющая максимально точно учесть альтернативную стоимость капитала, всевозможные риски и инфляцию.

Дисконтирование помогает вычислить сумму, которую нужно вложить сегодня, чтобы получить предполагаемую прибыль в будущем. Методика оценки эффективности, основанная на дисконтировании, применяется при инвестировании денежных средств в крупные долгосрочные проекты.

Статический метод прогнозирования основывается на плановых, проектных и фактических данных о затратах и доходах инвестиционного проекта. Его основные преимущества – доступность данных для статистического анализа и прозрачность изучения и понимания результатов.

С помощью статического метода оценки инвестиций можно узнать ожидаемые сроки возвращения капитала и норму их доходности, а также выбрать максимально эффективное направление инвестиций из нескольких альтернативных вариантов. Оценка инвестиционной деятельности, полученная данным методом, является наиболее точной для краткосрочных проектов, а также в случае, когда затраты и прибыль имеют равномерное распределение.

Все статические методы делятся на две группы:

  1. Метод абсолютной эффективности инвестиций. Суть метода заключается в следующем: внедрению подлежит такой проект, который будет обеспечивать выполнение установленных инвестором нормативов эффективности использования капиталовложений.
  2. Метод сравнительной эффективности вариантов капиталовложений. Суть метода такова: внедрению подлежит проект, обеспечивающий или минимальную сумму вложений, или максимальную прибыль, или максимальный накопленный эффект за расчётный период его использования.

Видео по теме:

Закладка Постоянная ссылка.
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (1 оценок, среднее: 4,00 из 5)
Загрузка...

Комментарии запрещены.