Отток капитала — это… Каковы ключевые причины оттока капитала из России

Бегство капитала из россии. что это значит?

В экономике есть такой термин: отток капитала за рубеж. Когда он звучит, у простого человека, не экономиста, сразу возникает в голове образ: олигарх с чемоданами денег пересекает границу: вывозит миллионы долларов из России-матушки.
Бегство капитала из России. Что это значит?

Утечка капитала становится предметом обсуждения в средствах массовой информации. Вот например статья в газете Московский комсомолец «Бегство капитала продолжается: россияне вывезут из страны $19 млрд». Звучит устрашающе. И дальнейший текст составлен в таком же эмоциональном стиле. От таких новостей и правда бросает в дрожь. Давайте разберёмся, что же действительно происходит.
Смотреть программу Экономика на телеканале Крым-24

Архив выпусков.
Начну с международных сравнений. На этом графике вы видите чистый отток капитала из Китая.
Бегство капитала из России. Что это значит?

Он показывает цифры с 2000-го года. Удивительное дело, показатель всё время ниже нуля. То есть отток капитала из Китая происходит постоянно за редкими исключениями. Лишь иногда кривая поднимается выше нуля и происходит приток капитала. В чём же дело? Неужели деньги бегут из крупнейшей промышленной державы мира? Конечно же нет. Дело в том что показатель «Чистый отток капитала» — сухой бухгалтерский термин. Он не имеет прямого отношения к тому, что называется «бегством капитала».

Вернёмся в Россию. Московский комсомолец в вышеназванной статье обсуждал свежий прогноз от Центрального банка России. По расчётам регулятора в этом году отток капитала из нашей страны будет не 16, а 19 миллиардов долларов, то есть повысится. Эльвира Набиуллина, глава Центробанка, прокомментировала эти цифры. Она вполне определённо сказала, что это значит. Когда растет выручка от продажи нефти, она учитывается как отток капитала, если хранится в иностранной валюте.
Объяснение довольно прозрачное, но проговорю его своими словами. Наши экспортёры продают нефтепродукты за границу. За это они получают доллары, потому что торгуют с иностранцами. Чем больше эта выручка, тем лучше для экономики. Но если доллары не обмениваются на рубли, статистика это учтёт как отток капитала (хотя никакого бегства или утечки денег нет и в помине). Деньги в иностранной валюте спокойно лежат в российском банке на текущем счету. Чем выше цены на нефть, тем больше выручка российских компаний. Тем больше денег приходит в экономику. Но финансовый учёт работает по своим правилам. Значительная часть этой выручки будет посчитана как отток капитала потому что хранится она не в рублях, а в долларах. То есть возникает парадоксальная ситуация: налицо приток денег, но статистика Центробанка ставит это в графу «отток», потому что деньги хранятся в долларах, ведь это валютная выручка. Журналисты в погоне за сенсацией, выносят эту половину правды в заголовок и громко кричат: деньги бегут из России. В итоге добиваются скандального эффекта, хотя на самом деле мы наблюдаем положительное явление: денег в экономике становится больше.

Отток или по другому «вывоз» капитала за рубеж многогранен и не описывается только валютной выручкой от экспорта товаров. Когда россияне покупают доллары и складывают их под подушку, это тоже в макроэкономической статистике считается вывозом капитала и увеличивает данный показатель. Хотя разумеется это не бегство капитала, а способ хранения сбережений.
Давайте рассмотрим ещё несколько факторов, из за которых растёт вывоз капитала за рубеж. Вот прошлогодний комментарий Центробанка. За январь-сентябрь 2020 года чистый вывоз капитала частным сектором составил 16,5 миллиардов долларов. Он сильно увеличился по сравнению с таким же периодом предыдущего года. В 2020 за этот же срок было вывезено всего 10 миллиардов.
Бегство капитала из России. Что это значит?
Что же делать, узнав эту информацию: радоваться или огорчаться? Решение принимайте сами. Центробанк даёт комментарий из-за чего вырос в прошлом году отток капитала. Всё дело в иностранных кредитах. Если российское юридическое лицо платит проценты иностранному банку или возвращает ему тело долга, это будет посчитано как отток капитала, ведь кредитные деньги уходят из России. Если отечественная фирма или банк наоборот берёт зарубежный кредит, это будет притоком капитала в Россию. Но в данном случае мы видим отток: долги отдавались более активно, чем привлекались. Россия под санкциями. Получать иностранное финансирование стало труднее, а старые долги надо возвращать. Наши банки это и делали, а новых иностранных кредитов брали мало. Об этом и говорит фраза в комментарии Центробанка. Процитирую её: Банки, продолжая погашать свои обязательства перед нерезидентами, выступали нетто-экспортерами капитала. То есть в данном случае мы видим погашение долгов перед иностранными кредиторами. Очевидно, что это не паническое бегство капитала из страны как пытается представить оппозиционная пресса. Кстати, если российский банк выдаёт коммерческий кредит нерезиденту, например белорусской компании, это тоже будет посчитано как отток капитала за границу.

Ещё один комментарий Центробанка, на сей раз текущего года.
Бегство капитала из России. Что это значит?
Чистый вывоз капитала в январе-феврале составил 9,8 млрд. долларов. Годом ранее за такой же срок было 4,4 млрд. То есть увеличение в два раза. Центробанк пишет, что это произошло из-за роста иностранных активов. Наши юридические лица открывают филиалы за рубежом, приобретают доли в иностранных бизнесах, одним словом, увеличивают международное присутствие, наращивают внешнюю экспансию. В отчётных документах это записывается как отток капитала. К примеру, Ульяновский автозавод открыл дилерский центр в Латинской Америке. Это позволяет ему эффективнее продавать в этом регионе свои внедорожники. На открытие центра потрачены деньги, по сути это инвестиция в иностранные активы. Центробанк посчитает это оттоком капитала, а экономическая пресса с низким уровнем социальной ответственности снова будет заламывать руки и пугать читателей, мол смотрите, деньги бегут из России.

У вас может сложиться впечатление, что я отрицаю факт незаконного вывоза денег из России, пытаюсь доказать, что этого не происходит. Отнюдь. Естественно, это происходит. Центробанк это учитывает в графе «Сомнительные операции» и как может борется с этим явлением. Вы наверняка слышали о таком явлении как фин.мониторинг. Это наблюдение со стороны гос.структур за экономической деятельностью компаний и бизнесменов, их денежными потоками, контроль и надзор за финансовыми операциям. Эта служба не дремлет и уже много лет пресекает сомнительные операции по незаконному выводу денег из России.
Вот график агентства Блумберг.
Бегство капитала из России. Что это значит?
Сомнительные операции, то есть «чёрный и серый вывоз денег из России» год за годом снижается. Картинка подписана так: серые российские деньги, утекающие за рубеж, в 2020 году были на минимальном уровне. За 4 года незаконный вывод капитала за рубеж сократился в 9 раз. В 2020 году это был 1 трлн. 700 млрд. рублей. В 2020 году это 183 млрд. Этот параметр «Сомнительные операции» и обсуждаемый сегодня «Чистый отток капитала» — разные вещи. Они не тождественны друг другу. Но, увы, экономические обозреватели их постоянно смешивают.
Сделаю небольшой вывод. Отток капитала за рубеж – это не бегство денег из России. Это перевод на русский язык понятия capital outflow, принятого в международной экономике. Иногда его заменяют термином «вывоз» капитала. Это тоже правильно, но при слове «вывоз» у обывателя уж точно появляются ассоциации про чемоданы денег, убегающих за границу.
Бегство капитала из России. Что это значит?
А нечистоплотные журналисты всячески этот образ подогревают.
Ещё раз повторю главные тезисы.
Первое. Если у России хорошо идут дела в международной торговле, растёт выручка от продажи нефти и другой продукции, чистый отток капитала увеличивается. Это происходит по математическим и бухгалтерским причинам, если выручка хранится в долларах.
Второе. Если российские компании погашают долги перед иностранцами, это тоже будет считаться оттоком капитала. Кредитные деньги ушли из России? Ушли. Значит это пойдёт в минус.
Третье. Если какая-то компания ведёт законную деятельность за рубежом, открывает там филиалы, инвестирует в их развитие, это также будет посчитано как отток капитала. Ну например когда Сбербанк России на свою голову открывал филиалы на Украине и наполнял их активами, это считалось вывозом капитала за рубеж.
Четвёртое. Если гражданин России покупает иностранную валюту (доллары или евро) и хранит в ней сбережения, это также будет считаться оттоком капитала, хотя ни о каком пересечении границы речь не идёт. Деньги спокойно лежат в тумбочке в целлофановом пакете.
И напоследок исследование компании Эрнст и Янг. Оно посвящено оттоку капитала из России.
Бегство капитала из России. Что это значит?
Там прямым текстом сказано: «Обсуждаемый в СМИ показатель оттока капитала является бухгалтерским, при его расчете не рассматривается экономическая суть транзакций. Показатель включает операции, по экономической сути не являющиеся оттоком капитала». Эти слова были написаны в 2020 году – 6 лет назад. Но увы, экономические журналисты России их проигнорировали. Они продолжают некорректно освещать этот сухой и по большому счёту малоинформативный показатель.
Поэтому, уважемые друзья, будьте предельно внимательны, читая экономическую прессу. А по непонятным вопросам лучше всего обращаться к первоисточнику. Отчёты об оттоке или притоке капитала Центробанк сопровождает расшифровкой. Он всегда объясняет, что за этими цифрами стоит.

Читайте также:  Вклады банка Кедр. Проценты по вкладам в банке Кедр

Конкурентоспособность россии на мировых рынках

Отдельная интереснейшая глава книги посвящена тому, что из себя представляет экономика России в мировом разрезе. Тут на помощь приходят рейтинги, сделанные мировыми организациями.

Согласно оценкам ВЭФ, в 2020-м году в рейтинге конкурентоспособности экономик РФ заняла 66-е место среди 142 стран. По степени вовлеченности стран в международную торговлю, согласно индексу ВЭФ, в том же 2020-м Россия заняла 112-е место среди 132-х стран.

Итоговый рейтинг этого индекса рассчитывается на основе четырех главных компонентов. По степени свободы доступа товаров на внутренний и внешний рынки страна заняла 129-е место, по эффективности и прозрачности таможенного оформления – 111-е, по качеству логистики и транспортной инфраструктуры – 113-е, по уровню зарегулированности бизнеса и безопасности участников торговли – 107-е.

В целом в рейтинге мировой конкурентоспособности ВЭФ общий балл России за 2005-2020 годы почти не изменился, увеличившись с 4,1 до 4,2 (максимум – это 7 баллов). В итоге разрыв с Китаем увеличился, ушла вперед Бразилия, которая в 2005-м стояла позади России.

Позиции ряда стран в рейтинге конкурентоспособности ВЭФ и их динамика в 2020-2020 гг.

СтранаМесто в рейтинге 2020-2020Показатель (баллы)
(изменение по сравнению с рейтингом 2020-2020 гг.)
Швейцария1 (0)5,74
Сингапур2 ( 1)5,63
Швеция3 (-1)5,61
США5 (-1)5,43
Германия6 (-1)5,41
Китай26 ( 1)4,9
Чехия38 (-2)4,52
Польша41 (-2)4,46
ЮАР50 ( 4)4,34
Бразилия53 ( 5)4,32
Индия56 (-5)4,3
Мексика58 ( 8)4,29
Россия66 (-3)4,21
Казахстан72 (0)4,18
Украина82 (-7)4

Чужая слабость: с чем связан интерес китая к сланцевым компаниям сша

Число активных буровых установок в США обновило исторический минимум. Низкие цены на нефть привели к убыткам сланцевых компаний, которые вынуждены массово приостанавливать работу. Одновременно высокая закредитованность и отток капитала подталкивают к банкротству крупных производителей сырья. В то же время спасением для ряда предприятий могут стать китайские инвестиции, полагают эксперты. Хотя законодательство США ограничивает присутствие иностранцев в отрасли, аналитики считают, что Пекин может использовать обходные пути для входа на рынок. Чем вызван интерес Китая к американским сланцевикам — в материале RT.

Читайте также:  Вклады физических лиц заморозят

Число активных нефтяных, газовых и других буровых установок в США с начала 2020 года сократилось более чем в два с половиной раза и достигло 301. Об этом свидетельствуют последние данные компании Baker Hughes. 

Как следует из материалов американского Управления энергетической информации (EIA), буровая активность в Штатах ослабла до минимума за всё время официальных наблюдений — с 1940-х годов.

В результате сокращения мирового спроса на топливо из-за пандемии COVID-19 и резкого снижения нефтяных цен в последние месяцы добыча сырья стала убыточной для большинства сланцевых компаний. Об этом в беседе с RT рассказал экономист «БКС Премьер» Антон Покатович. 

«Сохранение цен на текущем уровне $34—37 за баррель делает невыгодной добычу на сланцевых месторождениях США, поскольку себестоимость производства такого сырья составляет более $40 за баррель. Для сокращения затрат компаниям приходится отказываться от введения в работу новых буровых мощностей, что приводит к значительным потерям добычи», — прогнозирует эксперт. 

С начала года баррель нефти американского сорта WTI подешевел почти в два раза и на сегодняшний день торгуется вблизи отметки $35. При этом в апреле цена биржевого контракта на поставку сырья впервые в истории опускалась до отрицательных значений. Как объяснила RT старший аналитик информационно-аналитического центра «Альпари» Анна Бодрова, резервуары мировых нефтехранилищ оказались практически заполнены и держатели контрактов были готовы сами заплатить за отказ от обязательств принять сырьё.

«Инвесторы опасались, что в результате загруженности хранилищ нефть будет просто некуда поставлять. Такой сценарий означал бы крах сланцевой промышленности США. В итоге американцы попытались снять излишки предложения на рынке за счёт снижения буровой активности. Впрочем, это пока мало помогает, поскольку сланцевые компании подошли к нефтяному спаду с массой долгов, общая сумма которых сейчас превышает $86 млрд», — рассказала Бодрова. 

По данным компании Haynes & Boone, с начала 2020 года по I квартал 2020-го в Северной Америке обанкротились 215 энергетических компаний. Общий объём их задолженности составил $129,4 млрд. Из этой суммы $70,35 млрд пришлось на необеспеченные кредиты. По оценке экспертов, в текущих условиях до конца 2020 года количество разорившихся производителей сырья продолжит расти.

«В апреле о начале процедуры банкротства объявила одна из крупнейших нефтяных компаний в Северной Дакоте — Whiting Petroleum — которая пережила предыдущий кризис низких цен на сырьё 2020—2020 годов. Более того, примерно половина из 60 ключевых производителей нефти в США без значимой финансовой поддержки будут вынуждены остановить добычу», — рассказал RT директор Фонда энергетического развития Сергей Пикин.

Помимо высокой долговой нагрузки, дополнительным ударом по финансовому положению американских сланцевиков стал резкий отток инвестиций. По мере снижения нефтяных цен и резкого торможения глобальной экономики из-за коронавируса мировые инвесторы стали массово распродавать ценные бумаги энергетических компаний США. Между тем, как полагает Сергей Пикин, сегодня в покупке подешевевших активов может быть заинтересован Китай.

«Традиционно инвестиционная политика Китая нацелена на сделки с активами в их низкой позиции. В настоящее время акции ключевых американских корпораций торгуются на минимумах: с начала марта стоимость ценных бумаг Occidental Petroleum обвалилась более чем на 60%, а фондовые котировки Continental Resources и EOG Resources просели в среднем на 30—40%. Для Пекина, который выступает лидирующем импортёром нефти в мире, это выгодный момент для захода на энергетический рынок США», — полагает Сергей Пикин.

По словам экспертов, азиатская республика и ранее пыталась заполучить долю в сырьевых концернах США. Так, ещё в 2020 году китайская нефтяная компания CNOOC вложила $2,16 млрд в разработки на месторождении Eagle Ford американской Cheasapeake Energy. В 2020-м Китайская нефтехимическая корпорация (Sinopec) инвестировала $1,02 млрд в нефтегазовую инфраструктуру штата Оклахома. Затем в 2020 году компания Yantai Xinchao Industry выкупила часть активов нефтяных месторождений в Техасе за $1,3 млрд. 

Читайте также:  Револьверный кредит - преимущества и недостатки!

Между тем в настоящий момент Китай пока не может полностью выкупить ни одно из месторождений США, поскольку нефтяной сектор входит в разряд стратегически важных отраслей национальной экономики. Согласно американскому законодательству, иностранные инвесторы могут выступать лишь в роли акционеров и проводить добычу только через американские компании. Об этом в беседе с RT рассказал руководитель Школы востоковедения НИУ ВШЭ Алексей Маслов.

«Для Китая такое правило тоже действует, что тормозит выход Пекина на энергетический рынок США. Более того, если нефтяной регулятор в лице Техасской железнодорожной комиссии заметит выкуп большого количества активов китайскими инвестиционными фондами, то они вправе аннулировать сделки и передать права на них американским компаниям», — отметил эксперт.

В то же время КНР может использовать обходные пути для более активного входа на американский сланцевый рынок. Об этом RT рассказал руководитель аналитического департамента AMarkets Артём Деев.

«Помимо покупки акций, КНР может приобретать активы через создание совместных предприятий или с помощью отдельной организации, которая по бумагам занимается совершенно другой отраслью экономики. Поскольку США будут очень пристально рассматривать любую такую сделку, китайским компаниям придётся постараться, чтобы скрыть свой интерес к активам, но при этом прибрать к рукам американских сланцевиков», — отметил аналитик.

Впрочем, сейчас на рынке США практически не осталось инвесторов, готовых вложить средства в сланцевое производство, считает Анна Бодрова. По её словам, отток капитала из отрасли вырос более чем вдвое после обвала стоимости барреля на сырьевых площадках. На этом фоне Вашингтон может пойти на уступки иностранным инвесторам для помощи нефтяной отрасли. 

«Американские власти пока предлагают лишь продолжать заполнять нефтехранилища, а реальных средств на поддержку сланцевиков не выделяют. В то же время основная угроза для отрасли — массовая остановка вышек, поскольку возобновить их работу затем практически невозможно. В итоге американские власти могут пойти на уступки иностранцам, включая Китай, чтобы сохранить сегмент в рабочем состоянии на время кризиса», — объяснила Бодрова.

Как отмечает Антон Покатович, вложения Китая в нефтегазовую отрасль США могут быть связаны с интересом Пекина к технологиям сланцевой добычи. По словам эксперта, ещё в 2020 году республика объявила об обнаружении крупных запасов углеводородов в Сычуаньской впадине. Между тем добычу сырья осложнило отсутствие необходимых технологий.

«КНР в обозримой перспективе будет концентрировать усилия на разработке внутренних месторождений. Также можно предположить, что китайская нефтегазовая отрасль будет делать всё больший акцент на добыче газа. Поэтому китайские инвестиции в американскую добычу могут быть связаны с поиском различных технологических «ноу-хау» для применения данных подходов ко внутренним проектам», — заключил аналитик. 

Самые популярные способы вывода денег за границу

В конце марта 2020 года Центробанк РФ назвал самые популярные способы вывода денег за границу в 2020-м году. Чаще всего, по данным регулятора, применялись сделки с услугами, в первую очередь международные перевозки грузов, приобретение прав на программное обеспечение и интеллектуальную собственность (29%), авансовые платежи за импортируемые товары (27%) и импорт товаров через страны Таможенного союза (19%).

При этом отмечается, что подозрительные операции с наличными деньгами значительно сократились. Их объемы уменьшились в 1,9 раза. Еще больше уменьшилось количество обналичивания вне банковского сектора — более чем втрое.

Согласно оценкам Банка России, по итогам 2020 года объем операций, имеющих признаки вывода денег из РФ, снизился на 10% и составил 66 млрд рублей против 73 млрд рублей в 2020-м.

Средний номинальный курс доллараСША к рублю в 2020 году, по данным ЦБ РФ, составил 64,73 руб./$1, в 2020 году — 62,54 руб./$1. Таким образом, объем средств, выведенных за рубеж в 2020 году, оценивается в $1,02 млрд, в 2020 году — около $1,17 млрд.

В 2020 году более чем в три раза сократились транзитные операции повышенного риска, направленные на безналичную компенсацию наличной выручки, «продаваемой» третьим лицам торговыми и туристскими компаниями, платежными агентами.

Банк России сообщил, что основной спрос на теневые финансовые услуги в 2020 году, как и годом ранее, был зафиксирован в строительном секторе — на него приходятся 37% сомнительных операций. Также высокий спрос формировался в секторе услуг (25%) и торговли (24%).

ЦБ также опубликовал примерную структуру транзитных операций повышенного риска, которые предшествуют обналичиванию и выводу денежных средств за рубеж либо способствующие уклонению от уплаты налогов, они часто сопровождаются сменой оснований входящих и исходящих платежей, «ломкой» НДС.[1]

Закладка Постоянная ссылка.
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (Пока оценок нет)
Загрузка...

Комментарии запрещены.