Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка Удобные вклады

Решите задачи повышенной сложности — мегаобучалка

3.1. Функция полезности домохозяйства описывается формулой

U(C1,C2)=C1Решите задачи повышенной сложности — МегаобучалкаC2,

где C1— потребление в текущем году;

С2 — потребление в будущем году.

Доход домохозяйства в текущем году составляет 20 тыс. долл., а в будущем году он составит 10 тыс. долл. Ставка процента равна 5%. Найдите объем потребительских расходов и сбережений домохозяйства в текущем и будущем году. Как изменится поведение домохозяйства, если ставка процента возрастет до 25%?

3.2. В 1992 г. самый высокий процент по рублевым вкладам обещал своим клиентам коммерческий банк “Империал” — 600% годовых. Инфляция в течение года составила приблизительно 900%.

Какова была реальная ставка процента, которую получили вклад­чики банка “Империал”?

3.3. Из договора двух коммерческих фирм следует, что сторо­ны считают эквивалентными суммы 10 тыс. долл. сегодня и 24 тыс. 414 долл. через четыре года. Можно ли по этим данным судить, какой процент на валютный вклад будут обеспечивать банки в те­чение четырех ближайших лет?

3.4. На рассмотрение предлагается три инвестиционных про­екта (данные о суммах вложений и выручки приведены в таблице).

 
 
1-й год 2-й год
 
3-й год 4-й год 5-й год
Проект 1
Инвестиции, тыс. долл. Выручка, тыс. долл.
Проект 2
Инвестиции, тыс. долл. Выручка, тыс. долл.
Проект 3
Инвестиции, тыс. долл. Выручка, тыс. долл.
 
 
 

 


 


 

 

 


 


 
 

 
 

 

 

 
 

 

 

 
 

 

 

Ставка процента предполагается постоянной и положительной.

На основе метода чистой текущей ценности определите, какой из предлагаемых проектов предпочтительнее. Изменится ли ответ, если реальная ставка процента отрицательна?

3.5. Вы — мэр города. Городу необходим новый спорткомплекс. Спорткомплекс предлагают выстроить две фирмы: одна — в тече­ние двух лет, другая — в течение трех лет. Согласно их сметам, стоимость строительства комплекса по годам составит:

 
 
1996 г.
 
1997г.
 
1998 г.
 
1-я фирма
2-я фирма
 

 

 

 

Какой из проектов предпочтительнее? Нужно ли, принимая реше­ние, учитывать прогнозируемую величину ставки процента и почему?

3.6. Некий господин просит у вас деньги в долг, предлагая сле­дующие условия: и он, и его наследники, и наследники его наслед­ников и т. д. будут платить вам, вашим наследникам и наследникам ваших наследников по 400 долларов ежегодно. Какова максималь­ная сумма, которую вы были бы готовы предоставить этому госпо­дину в долг, если ставка банковского процента по валютным вкла­дам постоянна и составляет 10% годовых?

3.7. Зависимость объема выращивания кукурузы (Q — центне­ров с гектара в год) от используемых площадей (X) для фермера описывается уравнением Q(X) = 100X- 1,5Х2. Цена центнера куку­рузы — 6 долларов. Каков максимальный размер ренты, которую может уплатить фермер за пользование землей, если площадь участка — 25 гектаров? Если ставка процента равна приблизительно 5% в год, какова будет цена гектара земли?

3.8. Спрос на землю описывается уравнением

Q = 100 – 2R,

где Q — площадь используемой земли;

R — ставка ренты (в млн. рублей за гектар).

Какова будет равновесная ставка ренты, если площадь доступ­ных земельных угодий составляет 90 гектаров? Какова будет цена одного гектара земли, если ставка банковского процента составляет 120%? Государство устанавливает максимальный уровень ренты на уровне 3 млн. руб. за гектар. Как эта мера отразится на благосо­стоянии общества?

Ответы

3.1. Данная задача иллюстрирует проблему межвременных предпочтений (intertemporal choice). В общем виде межвременное бюджетное ограничение запишется:

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

где С1 — потребление в текущем году;

С2 — потребление в будущем году;

I1 — доход в текущем году;

I2 — доход в будущем году;

r— ставка процента.

Если принять цену текущего потребления за 1, то цена по­требления в будущем году (по принципу альтернативной ценности) составит: 1/(1 r). Запишем условие оптимального выбора потре­бителя (Рс1/Рc2 = MRS — отношение цены текущего потребления к цене потребления будущего года равно предельной норме замены текущего потребления потреблением будущего года) и решим сис­тему из двух уравнений:

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Потребление в текущем году составляет приблизительно 14,76 тыс. долл., сбережения — 5,24 тыс. долл. В будущем году потребление составит приблизительно 15,5 тыс. долл.

Если ставка процента возрастет до 25%, мы увидим, что по­требление в текущем году снижается до 14 тыс. долл., сбережения возрастают до 6 тыс. долл. В будущем году объем потребления со­ставит 17,5 тыс. долл.

3.2. Если i — ставка реального процента, Р — темп роста цен (уровень инфляции), а R — номинальная ставка процента, то (1 i) Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка (1 Р) = 1 R или (1 i) Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка (1 9) = 1 6. Отсюда реальная ставка процента составляет (-0,3) или (-30%).

3.3. В данном случае ставка банковского процента определяет­ся как ставка дисконтирования из формулы PV = FV/(1 г)n, т. е. 10 = 24 414/(1 г)4. Отсюда ставка дисконтирования — ставка процента — составляет приблизительно 25% годовых.

3.4. Для определения предпочтительности инвестиционных проектов необходимо сопоставлять чистую текущую ценность (net present value) трех предлагаемых проектов.

В общем виде

NPV = — PV инвестиций PV выручки.

В нашем случае мы можем сопоставлять NPV, не прибегая к подсчетам. Рассмотрим проекты 2 и 3. Очевидно, что текущая цен­ность инвестиций у этих проектов одинакова. Сравнение текущей ценности выручки демонстрирует преимущество второго проекта. Если приводить стоимость выручки к показателям третьего года, то: 100 1000/(1 r) 400/(1 r)2 > 100 300/(1 r) 1100/ (1 r)2 при положительных значениях r.

Сравним первый и второй проекты. По аналогичной процедуре оп­ределяем, что текущая ценность инвестиций выше у первого проекта, а текущая ценность выручки — у второго проекта. Таким образом, мы определяем предпочтительность второго проекта. Если предположить отрицательные значения ставки дисконтирования, то ответ изменил­ся бы: второй инвестиционный проект стал бы наихудшим из трех.

3.5. Принимая решение, какой инвестиционный проект пред­почесть, следует сравнить текущую ценность затрат. Если срок строительства (два или три года) нам безразличен, следует выби­рать проект с наименьшими затратами. Текущая ценность затрат по первому проекту составляет:

2000 5000/(l i),

а по второму:

3000 2000/(l i) 500/(1 i)2,

где i — реальная ставка процента.

Очевидно, что соотношение текущей стоимости затрат двух фирм зависит от величины ставки процента. Решив неравенство

2000 5000/(1 i) > 3000 2000/(1 i) 500/(l i)2,

получим ответ (для неотрицательных величин ставки процен­та): 1,83 > i. Таким образом, если реальная ставка процента в тече­ние трех ближайших лет окажется ниже 183%, предпочтительным будет второй проект. Напротив, если ставка процента окажется выше 183%, предпочтение должно быть отдано второму проекту.

3.6. Максимальная сумма кредита должна быть равноценна потоку ежегодных платежей. Текущая (дисконтированная) стоимость потока текущих платежей составляет:

400/(1 0,1) 400/(1 0,1)2 400/(1 0,1) 3 … 400/(1 0,1) Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка n при n, стремящемся к бесконечности. По формуле бесконечной гео­метрической прогрессии текущая стоимость потока платежей со­ставит 400/0,1 = 4 тыс. долл.

Следовательно, максимальная сумма кредита, которую вы были бы согласны предоставить этому господину, равна 4 тыс. долл.

Обратите внимание, что характер отношений между вами иден­тичен отношениям между государством-должником и покупателем бессрочной государственной облигации.

3.7. Известно, что цена ресурса (в данном случае земли) должна быть равна (при ценообразовании на конкурентном рынке ресурсов) предельному продукту ресурса в денежном выражении. Найдем предельный продукт земли. Он составляет:

МРземли = 100 – 3Х.

Тогда предельный продукт земли в денежном выражении:

MRP = 600 – 18Х.

Поскольку Х = 25, предельный продукт земли в денежном вы­ражении составляет: 600 – 450 =150 долл. Таким образом, макси­мальная цена, которую фермер будет готов уплатить за гектар зем­ли, равна 150 долл. Цена земли в этом случае составит (рассчитыва­ем по формуле: Цена земли = Арендная плата/Ставка процента в десятичном выражении): 150/0,05 = 3000 долл. за гектар земли.

3.8. Равновесный уровень ренты определим из условия: 100— 2R = 90, откуда R = 5. Цену одного гектара земли найдем по известной нам формуле:

Цена земли = Рента/ Ставка банковского процента = 5/1,2 = 4,166 млн. руб.

Если государство установит фиксированный уровень ренты, то объем спроса (100-6 = 94) превысит объем предложения земли. Объем чистой экономической ренты, получаемой собственниками земли, сократится с 450 млн. руб. (90 Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка 5) до 270 млн. руб. (90 Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка 3). Влияние данного решения на выигрыш покупателя земли оценить количественно невозможно: с одной стороны, они выиграют от сни­жения уровня ренты, с другой стороны — будут страдать и проиг­рают от дефицита земли.

Тесты

Вариант А

§

Общее равновесие. Достижение общего равновесия – результат воздействия изменения на одном рынке на все другие рынки, в том числе и на тот рынок, с которого началось движение. В этом взаимодействии на передний план выходят взаи­мозависимость (взаимодополняемость и взаимозаменяемость) раз­личных товаров. Поэтому простейший анализ должен включать как минимум четыре этапа: 1) первичное изменение, 2) рынки взаимоза­меняющих товаров, 3) рынки взаимодополняющих товаров, 4) эф­фект обратной связи.

Рассмотрим условный пример с ростом цен на автомобили. Допустим, что цена на автомобиль поднялась с 7000 до 10 000 долл. Это вызовет снижение продаж с 20 млн. до 15 млн. автомобилей в год (рис. 11—1а). Падение спроса на автомобили отразится на спросе на бензин. Он сократится с 12 млн. до 10 млн. л в день. Это приведет к падению цены бензина с 50 до 40 центов за литр (рис. 11—16).

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 11—1. Взаимосвязь рынков в экономике: эффект обратной связи

Рост цен на автомобили заставит многих отказаться от покуп­ки нового автомобиля и обратить свои взоры на товары-замените­ли. Не исключено, что высокая цена на автомобиль расширит спрос на мотоциклы и заставит дольше эксплуатировать старые машины. Допустим, спрос на мотоциклы возрастет с 50 млн. до 60 млн. мото­циклов в год (рис. 11—1в). Это поднимет цену мотоцикла в среднем с 1000 до 1100 долл.

Более длительное использование старых автомобилей приве­дет к росту цены услуг по ремонту вследствие увеличения спроса на такие услуги. Их число возрастет со 100 млн. до 120 млн. в год, а цена на них в среднем поднимется с 400 до 500 долл. (рис. 11—1г).

В результате более широкого использования старых автомо­билей и расширения спроса на мотоциклы спрос на новые автомо­били упадет до 12 млн. в год. Это заставит производителей снизить цену с 10 000 до 8000 долл. (рис. 11— la).

Естественно, такое изменение равновесной цены вызовет но­вую реакцию на рынках взаимодополняющих и взаимозаменяю­щих товаров, которая приведет к установлению новых равновесных цен и объемов на всех рынках.

В нашем примере проанализирована взаимосвязь лишь четы­рех рынков. В действительности структура подобных взаимосвязей значительно сложнее. Однако даже приведенный условный пример наглядно показывает, что равновесные цены и количества опреде­ляются с учетом эффекта обратной связи (feedback effect),отра­жающего изменение частичного равновесия на данном рынке в результате изменений, возникших на сопряженных рынках под вли­янием первоначальных изменений на данном рынке.

Анализ общего равновесия показал, что уменьшение предло­жения и соответствующий рост цен на некотором рынке приводят к падению спроса на дополняющие товары, и его росту на това­ры-субституты.

Система уравнений общего равновесия. Взаимосвязь товарных рынков может быть записана системой уравнении. Первым, кто попытался описать экономическое равновесие с помощью системы управлений, был швейцарский экономист Леон Вальрас (1834—1910). В рыночной экономике цены предопределяют объем выпускаемой продукции, а объем выпуска в значительной сте­пени определяет цены. Цены потребительских товаров и услуг зави­сят от цен ресурсов. А цены ресурсов — от цен потребительских благ, на которые существует платежеспособный спрос. Взаимосвязь в экономике оборачивается порочным кругом, выйти из которого можно лишь решая всю систему уравнений одновременно.

Возьмем, например, компьютеры. Количество проданных компьютеров зависит от цен всех других товаров. Если в стране прода­ется и покупается 10 000 различных товаров и услуг, а компьюте­ры занимают 13-ю позицию в этом списке, то спрос на 13-й товар:

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

где Q13 — количество проданных компьютеров;

D13— функция спроса на компьютеры;

Р1 , Р2, … Р10000 — цены остальных 10 000 товаров и услуг;

А — показатель реальных активов, отражающий богатство страны;

М — запас наличных денег.

Предложение 13-го товара:

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Аналогично мы можем получить систему уравнений для всех 10 000 товаров: .

D1(P1, P2, … Р10000, А, М) = S1(P1, Р2„ … Р10000, А, М);

D2(P1, Р2, … Р10000 , А, М) = S2(P1, Р2, … Р10000, А, М);

………………………………………………………………

D10000(P1, Р2, … Р10000 ,А, М) = S10000(P1, Р2, … Р10000, А, М) (11.1)

Если известны А и М, то число уравнений равно числу неиз­вестных. Это означает, во-первых, принципиальную возможность решения системы (т. е. достижения общего равновесия) и, во-вто­рых, единственность такого решения. Подставив реальные значения цен, в результате решения получаем количества обменивае­мых товаров и услуг.

Данная система уравнений называется системой уравнений об­щего равновесия. Во времена Вальраса отсутствовал математичес­кий аппарат для решения такой системы. Поэтому решение системы Л. Вальрас видел в группировке уравнений. Путь к равновесию рассматривался им как постепенный процесс, который он обозначал французским словом tatonnement — “нащупывание”, “поиск на ощупь” верных пропорций обмена. Важную роль при этом он отводит форме предварительного контракта, заключаемого с помощью бонов. Анализ этого процесса привел его к правильному выводу о том, что система общего равновесия устойчива и, будучи выведена из этого состоя­ния, стремится к нему вновь через механизм относительных цен.

Конечно, модель Л. Вальраса несколько идеализировала дей­ствительность. В ней предусматривалось, что потребители знают свои функции спроса и предложения, технические коэффициенты и многие другие данные. Модель общего равновесия исходит из совершенной конкуренции, предполагающей идеальную мобильность всех ресурсов, полную информированность участников, абсолюти­зирует состояние равновесия, тогда как в реальной действитель­ности гораздо чаще встречаются диспропорции и дисбалансы. К тому же она статична, так как не учитывает научно-технического прогресса, факторов неопределенности в экономике, институцио­нальных условий развития.

Более того, Л. Вальрас шел от модели к реальной действитель­ности, а не наоборот. Однако эту модель можно упрощать и услож­нять путем включения новых переменных. Последние могут задаваться как эндогенно, так и экзогенно, отражать как экономические процессы и явления, так и институциональные условия функцио­нирования рыночной экономики.

Важно подчеркнуть, что Л. Вальрас указал современной эко­номической науке путь, по которому, как справедливо заметил И. Шумпетер, она идет и сегодня.

Модель рыночного социализма. Модель общего равновесия Л. Вальраса универсальна. Универсальна настолько, что в известных пределах пригодна к описанию лю­бой экономической системы. Неудивительно поэтому, что немарк­систская социалистическая теория (О. Ланге, А. Лернер и др.) ис­пользовала ее для создания модели рыночного социализма.

Предположим, что: 1) на все товары и услуги (как потреби­тельского, так и производственного назначения) государство уста­навливает универсальные и неизменные цены; 2) на всю произве­денную продукцию имеется спрос, она свободно продается и поку­пается, т. е. производство сбалансировано и существуют цены общего равновесия; 3) нет препятствий для свободного входа фирм в любую отрасль и выхода из нее, при этом движение фирм определяется ис­ключительно выгодностью (или невыгодностью) производства.

Если каждый потребитель максимизирует полезность, а фир­ма — прибыль, то требования предельной оптимальности, при дан­ных предпосылках, будут выполняться автоматически.

Для того чтобы требование максимизации прибыли выполня­лось, необходимо, полагали сторонники данной теории, стимулиро­вать руководителей предприятий. Для этого достаточно поставить оплату труда директоров в зависимость от суммы получаемой прибы­ли. Ценообразование осуществлялось бы по предельным издержкам. При таком подходе экономические преимущества централизованного планирования и управления были бы достигнуты без чрезмерной бю­рократической опеки и высоких административных затрат.

Критики этой модели рыночного социализма справедливо ука­зывали на ее внутренние противоречия. Одним из главных являет­ся то, что при таком подходе максимизируются не общественные, а частные чистые доходы, поэтому общее равновесие вряд ли будет отвечать идеалам социализма. По существу, нерешенной оказыва­ется главная проблема: как гармонично согласовать общие и частные интересы, как на практике реализовать общественные цели, которые не отражаются в частных доходах? Даже в условиях со­вершенной конкуренции существуют расхождения между частны­ми и общественными доходами. Они связаны с внешними эффекта­ми в производстве и потреблении продукции.

Эффективность обмена

Выгоды торговли. Предположим, что трансакционные издержки равны нулю. Это означает, что обмен товарами не требует затрат на поиск информации, ведение переговоров, из­мерение товаров, защиту прав собственности и т.п. Более того, пред­положим, что контрагенты хорошо знают предпочтения друг друга.

Таблица 11—1

Выгоды торговли

 
 
Исходное распределение Сделка Конечное распределение
Алиса Базилио
 
8Ш, 2М
3Ш, 7М
 
-1Ш, 1М
1Ш, -1М
 
7Ш, 3М
4Ш, 6М
 
Итого:
 
11Ш, 9М
 
0; 0
 
11Ш,9М
 

Ш — шило, М — мыло.

Возьмем для примера двух сказочных персонажей — лису Али­су и кота Базилио. Допустим, что наши друзья имеют 11 шильев и 9 кусков мыла. Однако распределяются эти блага неравномерно: 8 шильев и 2 мыла — у Алисы и 3 шила и 7 кусков мыла — у Бази­лио. Поскольку у Алисы много шильев и мало мыла, то она заинтересо­вана в обмене. Допустим, что предельная норма замены (Marginal Rate of Substitution — MRS) шила мылом для Алисы равняется 1/3. Это значит, что для получения одного куска мыла она готова отдать 3 шила.

Следовательно, для Алисы 1 кусок мыла = 3 шильям.

Наоборот, Базилио предпочитает шило, поэтому готов отдать 3 куска мыла за 1 шило (MRS шила мылом для Базилио равняется 3). В условиях столь разных предпочтений возможна взаимовыгодная сделка (см. табл. 11—1). Дело в том, что Алиса предпочитает мыло шилу (1 кусок мыла = 3 шильям), а Базилио шило мылу (1 шило = 3 кускам мыла или 1 мыло =1/3 шила). Итак, запишем неравенство:

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Эффективность в данном случае означает отношение ценности результата к ценности затрат. Для обоих участников сделки эф­фективность обмена определяется их собственными оценками. Если при сделке удается обменять 1 шило на 1 мыло (1Ш=1М), то выиг­рывают оба, так как готовы были пойти на большие жертвы ради достижения своей цели. В этом смысле сделка эффективна.

Подведем итоги. В той мере, в какой предельные нормы заме­щения (субституции) у участников сделки различаются между со­бой, существует возможность взаимовыгодного обмена и повыше­ния эффективности. И наоборот, если предельные нормы замеще­ния равны для всех пар обмениваемых товаров:

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

то распределение эффективно и дальнейший взаимовыгодный об­мен невозможен.

Эффективность обмена. Применим в исследовании процесса обмена между лисой Алисой и котом Базилио так называемую “коробку Эджуорта” (Эджворта). Англий­ский экономист Фрэнсис Эджуорт (Edgeworth, 1845—1926) предло­жил в своей книге “Математическая психология. Эссе о примене­нии математики к моральным наукам” (1881) следующий подход к анализу процесса обмена.

Возьмем прямоугольник, в котором левый нижний угол будем счи­тать началом системы координат Алисы, а верхний правый угол — началом системы координат Базилио (рис. 11—2).

Отложим по нижней горизонтальной оси количество шил Али­сы и по левой вертикальной оси — кусков мыла Алисы, а по верх­ней горизонтальной оси — количество шила Базилио и по правой вертикальной оси — кусков мыла Базилио. Так как Алиса владеет 8 шильями, а Базилио — 3, общая длина горизонтали прямоугольни­ка составит 11 шильев. Соответственно, сложив куски мыла, принадлежащие нашим героям, получим длину вертикальной оси, равную 9 кускам мыла. Учтем, однако, что счет шильев у Алисы ведется слева направо и мыла — снизу вверх, а у Базилио счет шильев ведется справа налево и мыла — сверху вниз. Отложив параметры исходного распределения Алисы (8 шильев и 2 мыла) и Базилио (3 шила и 7 кусков мыла), получим точку А. В результате обмена наши герои переместились из точки А в точку В. В этой точке Алиса располагает 7 шильями и 3 кусками мыла, а Базилио — 4 шильями и 6 кусками мыла. Обмен, как мы знаем, улучшил поло­жение и Алисы, и Базилио, но является ли он эффективным распределением продуктов? Попытаемся ответить на этот вопрос.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 11—2. Обмен в “коробке Эджуорта”

Отложим в “коробке Эджуорта” кривые одинаковой полезнос­ти (кривые безразличия) Алисы UА1, UА2 ,U А3, UА4. Очевидно, что они будут удаляться от левого нижнего угла (рис. 11—3). Аналогич­но построим кривые безразличия кота Базилио UБ1, UБ2, UБ3, UБ4. Они, в свою очередь, будут удаляться от правого верхнего угла. Оценим движение из точки А в точку В. Как видно из рис. 11—3, в результате этого обмена лисе Алисе удалось перейти с кривой без­различия более низкого порядка UА1 на кривую безразличия более высокого порядка UА2, что повысило ее благосостояние. Выиграл и кот Базилио: он тоже передвинулся с кривой безразличия более низкого порядка UБ1 на кривую безразличия более высокого поряд­ка UБ2. В общем виде весь заштрихованный на рис. 11—3 участок описывает все множество взаимовыгодных сделок.

Закончится ли на этом обмен? Можно ли улучшить положение хотя бы одного участника сделки, не ухудшив положение другого? Из рис. 11—3 видно, что можно, и эта возможность составляет объ­ективную основу продолжения обмена. Положение кота Базилио улучшится, если удастся переместится из точки В в точку С. При этом удастся достичь кривой безразличия U Б3 и не ухудшить положение лисы Алисы. Возможен, однако, и другой вариант: движение в точку D. При этом улучшается положение лисы Алисы и не ухуд­шается кота Базилио. Если лиса Алиса — удачливая торговка, то, может быть, она сумеет убедить Базилио переместиться из точки А в точку Е. При этом исходное положение Базилио не ухудшится, а благосостояние Алисы значительно повысится.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 11—3. Эффективность обмена

Подведем итоги. Распределение продуктов эффективно, ког­да весь объем произведенной продукции распределяется между по­требителями так, что нельзя улучшить положение одного, не ухудшив положение другого.

Кривая контрактов. Эффективность по Парето. Чтобы найти все множество возможных эффективных вариантов распределения двух благ между Алисой и Базилио, нужно определить все точки взаимного касания их кри­вых безразличия. Соединив их, мы получим кривую контрактов, или договорную кривую ОА ОБ (рис. 11—4).

Кривая контрактов (contract curve)это множество воз­можных эффективных вариантов распределения двух экономи­ческих благ между двумя потребителями. Кривая OАOБ — множе­ство точек, соответствующих распределениям благ, после которых взаимовыгодный обмен теряет смысл, так как невозможны даль­нейшие взаимовыгодные сделки. Множество таких распределений называют Парето-эффективными (Парето-оптимумом) по имени ита­льянского экономиста Вильфредо Парето (1848—1923), предложив­шего этот критерий эффективности. Распределение называетсяПарето-эффективным,если товары нельзя перераспределить так, чтобы улучшить чье-то положение, не ухудшив положения других. Точки К, F, D, Е — Парето-эффективны. Подчеркнем еще раз, что каждая точка на кривой контрактов является высшей не абсолютно, а относительно: только по отношению к точкам, лежащим вне кривой контрактов. Поэтому движение в направлении кривой контрактов,несомненно, повышает общее благосостояние, в то время как движение вдоль кривой контрактов лишь перераспределяет общее благосостояние между участниками сделки.

На линии контрактов выполняется выведенное нами ранее равенство (11.2):

MRS АМШ = MRSБМШ= MRTМШ ,

где MRS — предельная норма замены (субституции),

MRT — предельная норма трансформации.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 11—4. Кривая контрактов

Действительно, для достижения эффективности по Парето необходимо устранить любые возможности получения какой-либо дополнительной выгоды от обмена. А это и предполагает равенство предельных норм замещения одного товара другим у всех потреби­телей, участвующих в обмене. Касание кривых безразличия озна­чает равенство предельных норм замещения. В общем виде это означает, что соотношения цен обмениваемых товаров равны для всех участников сделки:

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка (11.3)

Кривая потребительских возможностей. Располагая множеством точек, эффективных по Парето, мы можем построить кривую потребительских возмож­ностей, или, как ее иначе называют, кривую возможных полезностей (utility possibility curve). Отложим на оси абсцисс полезность Алисы, а на оси ординат — полезность Базилио (см. рис. 11—5). Тогда кривая контрактов может быть представлена как кривая по­требительских возможностей ОБЕСКОА. Точка OБ отражает макси­мальную полезность для Алисы, а точка ОА — максимальную по­лезность для Базилио. Точка А окажется внутри границы потреби­тельских возможностей. Она характеризует неэффективное рас­пределение продуктов. Любые сделки внутри заштрихованного про­странства улучшают положение сторон. Перемещение в точку Е улучшает положение Алисы, не ухудшая положения Базилио. Дви­жение в точку F улучшает положение Базилио, оставляя без изме­нений положение Алисы. Наконец, достижение точки С улучшает положение обоих.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 11—5. Кривая потребительских возможностей

Точка N характеризует более высокую полезность для обоих героев, однако при данных запасах благ она пока недостижима. Такой уровень полезности, возможно, будет достигнут позднее, но в на­стоящее время для этого не хватает средств.

Эффективность и справедливость. Норма эффективности распределения экономических благ тесно связана с проблемой справедливости. Оба понятия историчны, они отражают уровень социально-экономического развития общества. Однако если эффективность “напрямую” связана с господствующими экономическими отношениями, то справедливость отражает более широкий спектр господствующих в обществе институциональных отношений, традиций, представлений и т. д. В современной сме­шанной экономике доминируют три основных подхода: 1) класси­ческий либеральный (либертаристский); 2) утилитарный; 3) эгали­тарный.

Классический либерализм (либертаризм) исходит из интере­сов личности. Согласно данной теории, каждый человек готов к ак­тивной автономной деятельности, способен сам наиболее эффективно реализовывать свои таланты. Общество при таком подходе характеризуется как простая совокупность индивидов. Поэтому оно не имеет (и не должно иметь) собственных, отличных от индивидов целей и намерений. Хорошее общество — это такое общество, кото­рое не мешает индивидам свободно реализовывать свои частные интересы.

Правительство создано людьми для защиты их прав (прежде всего права частной собственности и гражданских свобод), установ­ленных Конституцией. Выполняя эту функцию (и ограничиваясь ею), правительство наилучшим образом служит людям. Поскольку не существует объективных методов определения того, что для ин­дивидов лучше и что хуже, то индивиды сами в состоянии понять, что правильно и что ложно, опираясь на свои личные предпочтения.

Свобода в системе координат классического либерализма яв­ляется синонимом автономии и независимости, она достигается людьми самостоятельно, а не в результате деятельности прави­тельства. Равенство понимается как равенство возможностей, а не как равенство результатов. Поэтому справедливость устанавлива­ется самим рынком, а эффективность понимается в духе Парето-эффективности. Эффективность означает, что ресурсы достались тем лицам, которые могут уплатить за них наибольшую цену и, следовательно, наиболее рационально их использовать.

Утилитаризм полагает, что общественное благосостояние пред­ставляет собой сумму функций индивидуальных полезностей всех членов. Такая “арифметика счастья” опирается на предпосылку о возможности сложения индивидуальных полезностей. Поэтому спра­ведливость, по мнению утилитаристов, существует там и тогда, где и когда удается максимизировать совокупную полезность всех чле­нов общества.

Правительство, если оно заботится о благосостоянии общест­ва, должно в известных пределах осуществлять перераспределе­ние с целью максимизации полезности. Такая максимизация не обеспечивается рынком автоматически. Дело в том, что полезность од­ной и той же денежной суммы (например, 100 тыс. руб.) различна для различных категорий граждан. Если исходить из принципа убывающей предельной полезности, очевидно, что эта сумма пред­ставляет большую полезность для бедняка, чем для богатого чело­века. Отсюда понятна целесообразность такого перераспределения. Однако утилитаристы считают, что такое перераспределение воз­можно лишь в тех границах, которые не ведут к существенному снижению эффективности производства.

Эгалитаризм, напротив, исходит из посылки, что равенство может быть достигнуто в гораздо более широких пределах. Все члены общества должны иметь не только равные возможности, но и более или менее равные результаты. Этим достигается единство и спло­ченность нации, отвечающие идеалам коллективизма. Поэтому пра­вительство должно стремиться, чтобы все члены общества получа­ли равные блага, которые стали доступными благодаря успехам развития цивилизации. Государство всеобщего благоденствия ста­новится не только лозунгом, но и целью экономической политики.

Особой разновидностью эгалитаризма является роулзианский подход, развитый в трудах современного философа Дж. Роулза. По Роулзу, должна максимизироваться полезность наименее обеспе­ченных членов общества. От этого выигрывает общество в целом.

Следует подчеркнуть, что все эти подходы развиваются в рам­ках рыночной экономики и не отрицают ее основ. Даже эгалитаристы не требуют полного равенства и считают, что в современных условиях абсолютное равенство недостижимо — оно могло бы привести лишь к резкому падению эффективности. Поэтому все направления экономи­ческой теории в большей или меньшей степени стараются найти ком­промисс между требованиями экономического роста и требованиями равенства, между эффективностью и справедливостью.

§

Эффективность производства. Усмотрим эффективность вложений труда и капитала в производство. Допустим, что в производстве шил и мыла используются 60 часов труда и 40 часов машинного времени (отражающего вложение ка­питала). Тогда ресурсное ограничение может быть записано следу­ющим образом:

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка Попытаемся определить максимально возможный объем про­изводства шил и мыла в условиях совершенной конкуренции. Объе­мы производства зависят от используемой технологии. Производственные взаимосвязи описываются соответствующими производ­ственными функциями. Рассмотрим данные виды производства в “коробке Эджуорта” (рис. 11—6). Поместим начало координат для производства шил в левый нижний угол, а начало координат для производства мыла — в правый верхний. Отложим на нижней оси абсцисс труд, затрачиваемый на производство шил, а на левой оси ординат — капитал, занятый в производстве шил. Соответственно отложим труд, используемый в производстве мыла, на верхней оси абсцисс, а капитал в производстве мыла — на правой оси ординат. Совокупные затраты труда будут равны 60 часам труда, а капита­ла — 40 часам машинного времени. Каждая точка в “коробке Эд­жуорта” является вариантом распределения имеющихся ресурсов — труда и капитала, — занятых производством шила и мыла. Важно подчеркнуть, что ресурсы потребляются полностью, поэтому все, что не идет на производство шила, используется на производство мыла. Через точки, находящиеся в “коробке Эджуорта”, можно про­вести изокванты — кривые, характеризующие определенный объем производства продукта. Изокванты по производству шила будут выпуклыми по отношению к левому нижнему углу, изокванты по производству мыла — к правому верхнему. Точки их касания друг с другом позволят найти эффективные производственные решения.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 11—6. Эффективность производства

Очевидно, не все точки в “коробке Эджуорта” эффективны, например точка А. Она не эффективна потому, что можно увели­чить производство мыла, не уменьшая производства шил. По ана­логии с кривой контрактов в обмене мы можем построить кривую производственных контрактовкривую, содержащую все тех­нически эффективные варианты использования имеющихся ре­сурсов.Эффективность производствадостигается тогда, когда уже невозможно перераспределять наличные ресурсы, чтобы, уве­личивать выпуск одного экономического блага без уменьшения выпуска другого (Парето-оптималъное распределение ресурсов).

Наклон какой-либо изокванты в данной точке, взятый с отри­цательным знаком, характеризует предельную норму технологи­ческого замещения капитала трудом.

Для производства шил: -MRTSLK = РLK (11.4)

Для производства мыла: -MRTSLK = PL/PK

Наклон отрезка GH круче, чем EF (рис. 11—6). Это отражает рост цены труда по отношению к цене капитала. Такой рост стиму­лирует производителей сокращать выпуск шил и увеличить вы­пуск мыла.

Согласно сформулированному выше критерию эффективнос­ти производства, все технически эффективные варианты лежат на кривой контрактов. Это означает, что предельные уровни технологического замещения равны для обоих товаров:

MRTSLKШ= MRTSLKМ (11.5)

и МРL/МРK = const (11.6)

для производства всех товаров и услуг.

Кривая производственных возможностей. Теория общего равновесия позволяет конкретизировать наши представления о кривой производственных возможностей (см. гл. 2). Кри­вая производственных возможностей (pro­duction possibility curve)это кривая, которая показывает все максимально возможные комбинации производства двух товаров при фиксированном значении труда и капитала и данном уровне развития технологии. Каждая точка касания изоквант двух това­ров в “коробке Эджуорта” соответствует точке на кривой произ­водственных возможностей (рис. 11—7). Предельная норма транс­формации ( мarginal rate of transformation — MRT) шила на мыло равна тангенсу угла наклона касательной к данной точке кривой производственных возможностей. Например, для точки В предель­ная норма трансформации шила в мыло равна тангенсу угла β. По мере роста производства мыла (вдоль границы производственных возможностей) предельная норма трансформации возрастает. Это означает рост альтернативных издержек: все труднее переместить ресурсы из производства шил в производство мыла.

MRTмш = – Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка Ш/ Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка М. (11.7)

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 11—7. Кривая производственных возможностей

Предельная норма трансформации шила в мыло характеризу­ет то количество шил, от которого следует отказаться для произ­водства дополнительной единицы мыла. Так как предельные из­держки мыла выражаются в отказе от дополнительной единицы шила, то МСм = – Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка Ш, а предельные издержки шила — в отказе от дополнительной единицы мыла, то МСш == — Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка М.

Подставив эти значения в формулу 11.7, получим

MRTмш = – Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка Ш/ Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка М = -МСм/МСш. (11.8)

Эффективность выпуска.Выпуск будет эффективным, если он одновременно будет максимизировать полезность покупателей выходить за пределы имеющихся ре­сурсов, т. е. лежать на границе производственных возможностей. Таким образом, граница производственных возможностей и кривая безраз­личия, отражающая максимально достижимый уровень удовлетво­рения потребностей, будут иметь только одну общую точку — точку касания (рис. 11—8). В этой точке предельная норма замещения (суб­ституции) будет равна предельной норме трансформации:

MRS = MRT. (11.9)

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 11—8. Эффективность выпуска

Поскольку Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

то можно сделать вывод, что эффективность выпуска диктует оп­ределенные требования к ценам. Они должны одновременно отра­жать и предельную полезность для потребителя, и предельные издержки производителя. Лишь в условиях совершенной конкурен­ции цены отвечают этим требованиям.

§

Теория общего равновесия имеет широкую область примене­ния. Она используется для анализа эффективности или неэффек­тивности экономики, например потерь от несовершенной конкурен­ции. Однако наиболее важную роль она играет в определении науч­ных основ политики в области экономики благосостояния.

Критерии оценки благосостояния.Существуют различные критерии оценки динамики благосостояния. С одним из них — критерием В. Парето — мы познакомились выше. Критерий Парето опирается на ценностные предпосылки индивида (личности), он исходит из того, что каждый человек способен лучше всех оценить свое собственное благополучие. Это приводит к тому, что благосостояние отдельных людей несопоставимо. Поэтому об­щественное благосостояние не может быть определено путем сло­жения, не является “суммой счастья” всех членов общества.

Отказ от сравнения межличностных полезностей приводит Парето к отрицанию существования единственного общественного оптимума. Вместо этого перед нами раскрывается бесконечное множество несопоставимых между собой оптимумов.

Вернемся к рис. 11—5. С точки зрения Парето, движение из точки А в точку К экономически неэффективно. Но так ли это на самом деле?

В 30-е гг. Н. Калдор и Дж. Хикс выдвинули другой критерий *: благосостояние повышается, если те, кто выигрывает, оценива­ют свои доходы, выше убытков потерпевших.

*Первоначально в 1908 г. на это обратил внимание Энрико Бароне в статье “Ми­нистр производства коллективистского государства”. Однако до перевода ее в 1935 г. на английский язык она оставалась неизвестной многим экономистам.

Предположим, в нашем примере достижение точки К оцени­вается Базилио максимум в KБ. Такую величину он готов заплатить Алисе. Потери Алисы не превышают К (величины, которую Алиса готова потратить, чтобы не допустить продвижения Базилио в точ­ку К). Если KБ > КА то изменение согласно критерию Калдора— Хикса эффективно. (Следует подчеркнуть, что согласно этому кри­терию компенсационные платежи возможны, но не обязательны, т. е. носят потенциальный характер.

Т. Ситовски обратил внимание на внутреннюю противоречи­вость критерия Калдора—Хикса. Рассмотрим рис. 11—9а. Движе­ние из точки А в точку В улучшает согласно критерию Калдора— Хикса благосостояние, так как точка А лежит внутри кривой по­требительских возможностей SS’, которой принадлежит точка В. Однако и движение из точки В в точку А также является эффек­тивным, с точки зрения Калдора—Хикса, так как точка В лежит внутри кривой потребительских возможностей ТТ’, которая прохо­дит через точку А. Таким образом, если кривые потребительских возможностей пересекаются, то критерий Калдора—Хикса дает не­определенные результаты. Поэтому Т. Ситовски предлагает двой­ной критерий: во-первых, надо убедиться, что движение из первой точки во вторую улучшает положение согласно критерию Кал­дора—Хикса и, во-вторых, проверить, что обратное движение из второй точки в первую не улучшает положения согласно крите­рию Калдора—Хикса. Лишь тогда, когда соблюдаются оба усло­вия, благосостояние повышается.

Однако и критерий Т. Ситовски не снимает проблему, не ре­шенную Калдором—Хиксом. Дело в том, что стремление привести

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 11—9. Критерии оценки благосостояния: Т. Ситовски и А. Бергсон

разнокачественные полезности к единой денежной базе имеет свои границы. Мы уже отмечали выше, что предельная ценность одной и той же суммы (например, 100 тыс. руб.) различна для бедного и богатого: 100 тыс. руб. для бедного могут иметь большую полез­ность, чем 1 млн. руб. для богатого. Поэтому по-прежнему острой остается проблема разработки системы ценностей. На это обратил внимание А. Бергсон. Он исходит из того, что такая система долж­на быть разработана экономистами, законодательными или испол­нительными органами. Создание такой системы означало бы по­строение карты кривых безразличия (рис. 11—9б), которая отра­жала бы функцию общественного благосостояния.

К сожалению, критерий Бергсона не обладает необходимым набором инструментов для построения функции общественного бла­госостояния, а без него — атрибутами, необходимыми для его практического внедрения в жизнь.

Выработка критериев оценки благосостояния является чрез­вычайно актуальной задачей. Однако даже на современной стадии развития данная теория помогает определить издержки перерас­пределения и размеры компенсационных платежей, с тем чтобы облегчить принятие экономически эффективных решений.

Потери эффективности связанные с монополией. Предположим, что производство шил монополизировано, тогда как мыло по-прежнему производится в условиях со­вершенной конкуренции. Это означает, что РШ > MRШ = МСШ, тогда как РМ = MRМ = МСМ . Разделив одно выражение на другое, получаем:

РШМ > МСШ/МСМ, или РШМ, > MRTШМ.

Поскольку потребители руководствуются ценами рынка, они при росте цен на монополизированный продукт сокращают его по­требление.

В условиях равновесия для каждого потребителя выполняется равенство:

РШМ = MRSШМ .

Следовательно, MRSШМ > MRTШМ. Освобождающиеся в монопо­лизированном производстве ресурсы перетекают в производство мыла. Это приводит к его перепроизводству и снижению его цены. Следовательно, существование монополии искажает цены, во-пер­вых, в монополизированном производстве (недопроизводство шил), во-вторых, во всех других отраслях (в данном случае оно привело к перепроизводству мыла).

Общее равновесие и налоги.Налоги также искажают общее равновесие, так как отклонению цен от равно­весных. Это влияет, с одной стороны, на про­изводителей (снижая стимулы производства), а с другой стороны на выбор потребителей. Последние, стремясь уменьшить налоговое бремя, выбирают товары-заменители. Растущий эффект взаимоза­меняемости приводит к искажениям совокупного спроса и в конеч­ном счете к потерям эффективности.

Допустим, потребление мыла облагается 25-процентным налогом, а потребление шила — не облагается. Если налог выплачивают продав­цы, тогда чистая цена равна рыночной за вычетом суммы налога:

Рр = Pt(1-t),

где Рp — чистая цена;

Рt — розничная цена с налоговой надбавкой;

t — налоговая надбавка к цене (в %), в данном случае равная 0,25.

Отсюда (Рt – Рр) — величина налога с каждого куска мыла. Для покупателей

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Однако производители ориентируются не на розничную цену Рt, а на ту цену, которую реально получают, т. е. Рp. Следовательно, для продавцов

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Но так как Рt > Рр, то MRSшм < MRTшм. Таким образом, общест­во несет потери эффективности, налог мешает достичь оптимума по Парето.

Квазиоптимум. В реальной действительности встречаются оба рас­смотренных выше случая. Если производство шил монополизировано, а мыла нет, можно прибегнуть к налоговой поли­тике и с помощью нее попытаться восстановить нарушенное равно­весие. Если благодаря налогу удастся поднять цены на мыло, приток дополнительных ресурсов в эту отрасль прекратится и может даже возникнуть ситуация давления на отрасль, в которой господствует монополия. Общее равновесие достигается на новом уровне, на уров­не квазиоптимума (second best). Теория квазиоптимума утвержда­ет, что в случае, когда в одной отрасли (или группе отраслей) иска­жения не могут быть устранены, лучше отказаться от достижения максимума эффективности в другой отрасли (или группе отраслей), с тем чтобы, сбалансировать экономику в целом.

Такой подход позволяет по-новому взглянуть на проблему “про­валов” (фиаско) рынка. Они имеют место тогда, когда обмен между покупателями и продавцами на свободном рынке не обусловливает достижение максимума эффективности выпуска. Это бывает там и тогда, где и когда частные предельные издержки (выгоды) не со­впадают с общественными предельными издержками (выгодами).

Такая ситуация является типичной, когда возникают отрица­тельные (или положительные) внешние эффекты, производятся общественные блага и т. д. Однако о них мы расскажем в гл. 13.

Вопросы для повторения

1. Что такое эффект обратной связи? Какова его роль в рыноч­ной экономике?

2. Каковы достоинства и недостатки модели рыночного социализма?

3. Каким образом участники обмена двух товаров в модели Эджуорта достигают Парето-эффективного распределения?

4. Покажите, как действие конкурентных рынков товаров Х и Y позволяет одновременно достичь и эффективного размещения ресурсов, и эффективного распределения товаров в экономике.

5. Как соотносятся эффективность и справедливость политики государства?

6. Охарактеризуйте основные модели, на обобщении которых построена экономика Робинзона Крузо (модель максимизации при­были в краткосрочном периоде и спроса на труд, модель предложе­ния труда).

7. Как повлияет на общественное благосостояние включение страны в систему международной торговли (покажите с использо­ванием модели)?

8. Перечислите основные препятствия для достижения Паре­то-эффективного размещения ресурсов и распределения благ, су­ществующие в реальной экономике.

9. Всегда ли государственное регулирование рынка частного товара, где отсутствуют внешние эффекты и монопольная власть, препятствует достижению экономической эффективности?

Примеры решения задач

§

Неопределенность и риск. Одним из первых ученых, обративших внимание на проблему неопределенности в рамках современной экономической теории, был американский экономист Фрэнк Найт (1885—1974). Он различал два типа вероятности: 1) математическую, или априорную, и 2) статистическую.

Вероятность первого типа определяется общими заранее за­данными принципами. Например, вероятность выпадения цифры, обозначенной на игральной кости, равна одной шестой. “Априор­ная вероятность, — пишет Ф. Найт, — это абсолютно однородная классификация случаев, во всем идентичных”*.

* Knight F. Risk, Uncertainty and Profit. Boston. Houghton Miffin Co. 1921. P. 210—235 (Русский перевод: THESIS, 1994. Вып. 5. С. 12—28).

Вероятность второго типа можно определить лишь эмпиричес­ки. Например, вероятность возникновения пожара в данном кон­кретном здании. Конечно, имеется определенная статистика, однако она относится к другим зданиям города, каждое из которых име­ет свою специфику. Здесь трудно отделить случайное от необходи­мого и практически невозможно устранить все случайные факто­ры. Здесь нет полной однородности внутри выделяемого класса, отсутствуют равновероятные альтернативы и поэтому нельзя точ­но определить вероятность с помощью априорных математических вычислений. Статистическая вероятность, считает Ф.Найт, это “эмпирическая оценка частоты проявления связи между утверж­дениями, неразложимыми на изменчивые комбинации одинаково вероятных альтернатив”**.

* Найт Ф. Понятие и неопределенности // THESIS, 1994. Вып. 5. С. 21.

Первый тип вероятности очень редко встречается в бизнесе, второй типичен для деловой сферы. Первый тип поддается одно­значному измерению, для измерения второго требуются субъек­тивные оценки. Риск —это оцененная любым способом вероят­ность,а неопределенностьэто то, что не поддается оценке. В данной теме мы прежде всего будем рассматривать риск. Хотя такой подход не отражает всю сложность проблемы выбора в усло­виях неопределенности, он тем не менее помогает подойти к ее по­ниманию.

Изменение риска. Вероятность (probability)возможность получения определенного результата. Следует различать объективную и субъективную вероятность. Объектив­ная вероятностьэто вероятность, базирующаяся на расчете частоты, с которой происходит данный процесс или явление. Объективная вероятность определяет среднее значение вероятнос­ти. Субъективная вероятностьэто вероятность, основанная на предположении о возможности получения данного результа­та.Ожидаемое значение (expected value)— это средневзвешен­ное значение всех возможных результатов.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка (12.1)

где хi — возможный результат,

πi— вероятность соответствующего результата, Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Допустим, билет в автобусе стоит 10 руб., а штраф за безбилет­ный проезд — 100 руб. Если вероятность проверки билета 1/10, то ожидаемое значение результата от безбилетного проезда

Е(х) = 0,9 Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка 10 – 0,1 Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка 100 = -1 руб.

Таким образом, ездить “зайцем” в данных условиях нерацио­нально — убытки, скорее всего, превысят выгоду.

Отклонениеэто разница между действительным резуль­татом и ожидаемым. Если мы не располагаем необходимой ин­формацией, то ожидаемый результат может значительно отличаться от действительного.

Допустим, один человек знает, что в урне находятся только белые и черные шары. Для него субъективная вероятность выта­щить белый или черный шар равна 50%. Если другой человек точно знает, что в урне белых шаров в 4 раза больше, чем черных (80% — белых и 20% — черных), то для него субъективная вероятность вытащить белый шар равна уже не 50, а 80%, и черный — соответ­ственно не 50, а 20%.

Рассмотрим другой пример. Допустим, что великий английский сыщик Шерлок Холмс стоит перед дилеммой: пойти на работу на государственную службу в Скотланд-ярд или оставаться частным детективом-консультантом на Бейкер-стрит. Если он станет инспек­тором полиции, то будет получать твердый оклад 100 ф. ст., но если повздорит с начальством (а вероятность этого события при его характере довольно высока — 50%), то будет получать лишь пособие по безработице в размере 50 ф. ст. Если же Шерлок Холмс продол­жит заниматься частным сыском, то при успешном раскрытии дел (а это происходит в восьми случаях из десяти) он получит гонорар 90 ф. ст.; если же великий сыщик потерпит неудачу, то клиент запла­тит лишь 15 ф. ст. Какой же выбор сделает Шерлок Холмс, склон­ный, как известно, к сугубо рациональному мышлению?

Запишем информацию о вариантах выбора в виде табл. 12—1.

Таблица 12—1

Модель “Шерлок Холмс ищет работу”: сравнение вариантов при трудоустройстве

Вариант трудоустройства В лучшем случае В худшем случае 
вероят­ность доход,
ф. ст.
вероят­ность доход, ф. ст. 
 
№ 1 Инспектор в Скотланд-ярде
 
0,5
 
  0,5
 
  
№ 2 Частный детек­тив на Бейкер-стрит
 
 
0,8
 
 

 

 
0,2
 
 

 

 

Ожидаемый доход при обоих вариантах один и тот же:

Е1 = 100 Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка 0,5 50 Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка 0,5 = 75 ф. ст.;

Е2 = 90 Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка 0,8 15 Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка 0,2 = 75 ф. ст.

Таблица 12—2

Модель “Шерлок Холмс ищет работу”: отклонения от ожидаемых результатов

Вариант трудоустройства В лучшем случае В худшем случае
резуль­тат отклонение, ф. ст. резуль­тат отклонение, ф. ст.
№ 1 Инспектор в Скотланд-ярде
 
       
№ 2 Частный детектив на Бейкер-стрит
 
 

 

 

 

 

 

 

 

Значит ли это, что для Шерлока Холмса оба варианта совер­шенно равноценны? Нет, и чтобы показать это, рассмотрим инфор­мацию об отклонениях от ожидаемых результатов (см. табл. 12—2), для чего используем критерии изменчивости: дисперсию и стан­дартное (среднеквадратичное) отклонение.

Дисперсиясредневзвешенная величина квадратов откло­нений действительных результатов от ожидаемых:

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

В данном случае дисперсия равна:

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка (12.2)

где Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка — дисперсия;

хi — возможный результат;

πi— вероятность соответствующего результата;

Е(х)—ожидаемое значение. В нашем случае показатели дисперсии для двух вариантов сильно различаются (см. табл. 12—З):

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка = 0,5(100 – 75)2 0,5(50 – 75)2 = 625;

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка = 0,8 Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка 225 0,2 Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка 3600 = 180 720 = 900.

Подсчитаем теперь стандартное отклонение. Стандартное (сред­неквадратичное) отклонение — это квадратный корень из дис­персии. В первом случае стандартное отклонение равно 25, а во втором — 30 (см. табл. 12—3). Это означает, что второй вариант для Шерлока Холмса связан с большим риском, чем первый. Почему же тогда Шерлок Хомс не идет работать в Скотланд-ярд? Может быть, это связано с его отношением к риску?

Таблица 12—3

Модель “Шерлок Холмс ищет работу”: оценки риска

Вариант трудоустройства Дисперсия Стандартное отклонение
№ 1 Инспектор в Скотланд-ярде
№ 2 Частный детектив на Бейкер-стрит
 
 

 

 

 

Отношение к риску. Отношение к риску различно у разных людей. Есть люди, склонные к риску, есть его противники, а также те, кто к нему безразличен, нейтрален. Противником риска (risk aversion)считается человек, который при данном ожидае­мом доходе предпочтет определенный, гарантированный резуль­тат ряду неопределенных, рисковых результатов. У противни­ков риска низкая предельная полезность дохода (см. рис. 12—1).

С ростом богатства прирост полезности уменьшается на каж­дое равновеликое прибавление богатства. Убывающая предельная полезность развивает в людях антипатию к риску. Поэтому нерасположенность к риску является типичной чертой большинства людей. Риск для них — серьезное испытание, пойти на которое они готовы лишь в том случае, если им предложат определенную компенсацию.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 12-1. Нерасположенность к риску

Нейтральным к риску (risk neutrality)считается человек, ко­торый при данном ожидаемом доходе безразличен к выбору между гарантированным и рисковым результатами. Для человека, нейтрального к риску, важна средняя прибыль. Поскольку она будет рав­на нулю (отклонения взаимно погашаются), то такая игра не вызовет у него интереса. Нейтральность к риску может быть интерпретирована как луч, выходящий из начала координат (см. рис. 12—2). Равномерное уве­личение дохода вызывает и линейный рост общей полезности.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 12—2. Нейтральность к риску

Склонным к риску (risk preference)считается человек, ко­торый при данном ожидаемом доходе предпочтет связанный с риском результат гарантированному результату. Любители рис­ка получают удовольствие от азартной игры. К ним относятся люди, которые готовы отказаться от стабильного дохода ради удовольст­вия испытать судьбу. Обычно они переоценивают вероятность вы­игрыша. Так как ставки возрастают с ростом дохода, то графически предрасположенность к риску может быть интерпретирована как парабола, резко поднимающаяся вверх (см. рис. 12—3).

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 12—3. Склонность к риску

Отношение к риску учитывают различные компании. Если жулики и авантюристы наживаются на тех, кто предпочитает риск, то страховые компании работают с людьми, не расположенными к риску.

Снижение риска. Существует четыре способа (метода) снижения риска: 1) диверсификация; 2) объединение рис­ка или страхование; 3) распределение риска; 4) поиск информации.

Диверсификация (diversification)это метод, направлен­ный на снижение риска путем распределения его между несколь­кими рисковыми товарами таким образом, что повышение риска от покупки (или продажи) одного означает снижение риска от покупки (или продажи) другого.

Допустим, компания “Тяни-толкай” экспортирует бронетран­спортеры и грузовики в страны Персидского залива. В случае вой­ны повышенным спросом будут пользоваться бронетранспортеры. Это принесет компании 10 млн. долл. дохода. Однако в таком случае упадет спрос на гражданскую продукцию. В частности, грузовиков в данных условиях удается продать лишь на 2 млн. долл. В ситуации, когда наступает мир, положение на рынках резко меняется: растет спрос на грузовики и снижается спрос на бронетранспорте­ры (см. табл. 12—4).

Таблица 12-4

Доход от продажи товаров

Товары Война Мир
Бронетранспортеры
 
Грузовики
 
 
10 млн. долл.
 
2 млн. долл.
 
2 млн. долл.
 
10 млн. долл.
 

Диверсифицируя свое производство, компания “Тяни-толкай” компенсирует убытки и во время войны, и во время мира. Диверси­фикация не может полностью уничтожить риск, но она помогает его значительно снизить.

Объединение риска (risk pooling)это метод, направлен­ный на снижение риска путем превращения случайных убытков в относительно небольшие постоянные издержки. Он лежит в ос­нове страхования. Болезни, стихийные бедствия, кражи и тому по­добные непредвиденные обстоятельства связаны со значительными расходами. Смягчить последствия этих инцидентов помогает стра­хование. Люди во всем мире страхуют жизнь и имущество от не­предвиденных обстоятельств. Страховые взносы в США составля­ли в середине 80-х гг. 8% валового национального продукта (т.е. превышали сумму в 270 млрд. долл.).

Страховые компании организуют дело таким образом, чтобы сумма выплат и затраты на организацию страхового дела не пре­вышали величины полученных взносов.

Главное условие эффективности объединения риска при стра­ховании заключается в том, чтобы риски застрахованных лиц были независимыми друг от друга (или, как в случае диверсификации, имели разнонаправленную, отрицательную корреляцию).

Распределение риска (risk spreading)это метод, при ко­тором риск вероятного ущерба делится между участниками таким образом, что возможные потери каждого относительно невелики. Именно благодаря использованию данного метода финан­сово-промышленные группы не боятся идти на риск финансирова­ния крупных проектов или новых направлений НИОКР.

Поиск информации также способствует снижению риска. Мы уже отмечали, что большинство ошибочных решений связано с не­достатком информации. Получение ее может значительно снизить величину риска. Информация — редкое благо, за которое прихо­дится платить. Поэтому, чтобы определить количество необходи­мой информации, следует сравнить ожидаемые от нее предельные выгоды с ожидаемыми предельными издержками, связанными с ее получением (см. рис. 12—4).

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 12—4. Определение оптимального размера необходимой информации

Количество (QЕ) и цена (PЕ) необходимой информации опреде­ляются точкой пересечения кривых ожидаемой от нее предельной выгоды (MB) и ожидаемых издержек (МС), связанных с ее получе­нием. Если ожидаемая выгода от покупки информации не превы­шает ожидаемых предельных издержек (MB Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка МС), то такую ин­формацию необходимо приобрести. Если же наоборот (MB < МС), то от покупки такой дорогой информации лучше отказаться: де­шевле будет сделать некоторые ошибки.

§

Успех рынка зависит от того, насколько точно цены передают необходимую информацию. Рассматривая модель совершенной кон­куренции, мы исходили из симметричного распределения инфор­мации, полной информированности участников рыночного процесса (покупателей и продавцов). В этом случае цены передают точную информацию об альтернативных издержках того или иного прода­ваемого экономического блага. Наличие точной информации не га­рантирует успеха, но значительно облегчает его достижение, спо­собствуя повышению эффективности координации, оптимальному распределению имеющихся ресурсов. Однако реальная действитель­ность далека от этой идеальной картины. Мы сталкиваемся с асим­метрией информации каждый день, видя играющих в азартные игры людей, отправляясь за покупками в магазины или на рынки, а так­же предлагая свои услуги. Организаторы игрового бизнеса знают о его тонкостях гораздо больше, чем рядовые участники; продавцы товара осведомлены о его качестве лучше, чем покупатели; страхующиеся располагают большей информацией об объектах страхо­вания, чем страховые компании. Рыночные цены, оказывается, со­держат нечто большее, чем отражение факта пересечения кривых спроса и предложения. Потенциальные продавцы (как и потенци­альные покупатели) нередко скрывают истинные цели своего пове­дения и используют различные способы для получения односто­ронних преимуществ. Рыночный механизм оказывается несостоя­тельным в силу неполноты (асимметрии) информации. Асиммет­рия информации (information asymmetry)положение, при ко­тором одна часть участников рыночной сделки располагает важ­ной информацией, а другая часть нет.

Неопределенность качества и рынок “лимонов”. Неопределенность проблему неопределенности качества на рынке подержанных автомобилей поставил в 1970 г. Джордж А. Акерлоф*.

* Akerlof George A. The Market for “Lemons”: Quality Uncertainty and the Market Mechanism // The Quarterly Journal of Economics. August, 1970. Vol. 84. P. 488—500 (русск. пер.: THESIS, 1994, вып. 5. С. 91—104).

Предположим, на рынке подержанных автомобилей продаются машины двух категорий качества: выше среднего — хорошие и ниже среднего — плохие (на американском жаргоне — “лимоны”). Цена первой категории для продавцов — 3000 долл. и для покупателей — 3600 долл. Цены второй категории соответственно равны 1000 и 1200 долл. Если обе категории имеют­ся в одинаковом количестве, то средняя цена за автомобиль должна была быть 2000 долл. для продавцов и 2400 долл. для покупателей. Вероятность купить хороший автомобиль в этом случае равна 50%.

Однако продавцы знают качество своих автомобилей, а поку­патели нет. Для владельцев хороших машин цена 2000 долл. явля­ется заведомо убыточной, а потому неприемлемой. Наоборот, для владельцев “лимонов” цена в 2000 долл. превышает их самые ра­дужные ожидания. В условиях асимметричной информации (про­давцы знают о качестве автомобилей больше, чем покупатели) ры­нок подержанных автомобилей подвергнется существенной дефор­мации. Рациональные продавцы хороших машин будут отказываться от продажи машин себе в убыток. Предложение их сократится. Предложение же плохих машин возрастет. Вероятность покупки хоро­шей машины в этом случае будет снижаться с 50% до 0. В конце концов на автомобильном рынке останутся только “лимоны”.

Рынок страхования при всех его особенностях похож на рынок подержанных автомобилей. Основное его отличие заключается, од­нако, в том, что информация о качестве здесь находится в руках у покупателей страховых полисов. Действительно, кто больше заинте­ресован в страховании жизни: здоровый человек или больной? Оче­видно, что огромный риск потерь почти наверняка заставит обратиться к услугам страховых компаний прежде всего людей со слабым здоровьем. Это приводит к тому, что риск высокой степени вы­тесняет с рынка страхования риск низких степеней. Это заставит страховые компании поднять цену страховки, а она отвратит здоро­вых людей от страхования. Таким образом, спираль “высокая цена — опасные клиенты” усилит неблагоприятный отбор и завершится тем, что страхование станет доступно лишь по ценам максимального рис­ка. Однако страхование таит в себе опасности и другого рода.

Моральный риск. Моральный риск (moral hazard)— поведение индивида, сознательно увеличивающего вероят­ность возможного ущерба в надежде, что убытки будут полнос­тью (или даже с избытком) покрыты страховой компанией.

Человек, застраховавший жизнь и имущество, чувствует себя увереннее. Однако эта уверенность на некоторых действует рас­слабляюще: они перестают выполнять те меры предосторожности, которые были для них обязательными до страхования. Это повы­шает риск и делает более вероятным то событие, от которого чело­век застрахован. Если человек, застраховавшийся от кражи, начи­нает пренебрегать обычными для него мерами предосторожности, то, естественно, вероятность кражи значительно возрастет. Такое халатное поведение приносит прибыль недобросовестным и нечест­ным людям за счет честных и порядочных. Это тем более относится к таким людям, которые в расчете на большую страховку созна­тельно идут на преступления: поджигают свой старый дом, разби­вают надоевшую машину и даже убивают родственников.

Каковы меры борьбы с моральным риском? Страховые компа­нии пытаются минимизировать моральный риск:

1) осуществляя более тщательный отбор кандидатов, класси­фицируя клиентов по группам риска (и дифференцируя страховые взносы);

2) не заключая договоров страхования с группами клиентов повышенного риска (наркоманами, водителями, ранее задерживав­шимися за управление автомобилем в нетрезвом виде, и т. д.).

3) идя на частичное возмещение ущерба (т. е. разделяя с кли­ентом опасность морального риска).

Важной мерой борьбы с асимметрией информации и мораль­ным риском являются рыночные сигналы.

Рыночные сигналы. Если продавцу на рынке подержанных автомобилей удается послать дополнительный сигнал о высоком качестве своей машины, он вправе претендовать и на более высокую цену автомобиля. Сильным сиг­налом служат гарантии и поручительства. Немаловажным обстоятельством является репутация фирмы: марка учреждения, фир­менные знаки и т. д. Одним из сигналов о качестве нанимаемого работника может быть, в частности, его образовательный уровень.

Трудно проверить качество товара или услуги, если вы, на­пример, обедаете в данном ресторане впервые или зашли в новый магазин. Однако и в этом случае вы можете получить рыночный сигнал, если этот ресторан принадлежит известной компании (типа “МакДональдс”, “Русское бистро” и т. п.), а покупаемый товар про­изведен известной вам фирмой.

Аукционы.Типичным рынком, на котором быстро удается ликвидировать асимметрию информации, является аукцион. Как определить реальную цену уникальных произведений искус­ства? Как быстро выявить соотношение спроса и предложения на скоропортящиеся продукты: живые цветы, ранние овощи и фрук­ты, свежую рыбу? Здесь трудно установить цену заранее, до тех пор пока точно не определены размеры спроса или предложения. Цена устанавливается лишь в момент продажи.

Аукцион всегда начинается в ситуации, для которой типична асимметрия информации. Каждая из сторон точно знает свои стар­товые цены и потенциальные возможности, однако имеет лишь приблизительные представления о стартовых ценах и потенциальных возможностях конкурентов. Каждая из сторон не только не распо­лагает необходимой информацией, но и старается скрыть свою информацию от других.

Существует два основных типа аукционов: английский и гол­ландский.

Английский аукцион (English auction)это аукцион, в ко­тором ставки растут снизу вверх до тех пор, пока товар не будет продан по максимальной из предложенных цен.

Это наиболее известный тип аукциона, на котором продают произведения искусства и предметы роскоши, раритеты и домаш­ний скот.

Голландский аукцион (Dutch auction)это аукцион, в ко­тором ставки снижаются сверху вниз до тех пор, пока товар не будет полностью продан за минимально доступную цену.

Главным фактором здесь является время, так как продается обычно скоропортящийся товар: живые цветы, ранние овощи и фрукты, свежая рыба и т. д. Минимально допустимая цена — это, как правило, цена, равная 20% первоначально объявленной. Если и по такой цене не удается продать товар, то он снимается с торгов.

На голландских цветочных аукционах в 1992 г., в которых уча­ствовало 5,5 тыс. продавцов и 2,5 тыс. покупателей, было продано свыше 3,5 млн. штук срезанных цветов*. Особой разновидностью аукциона является закрытый аукцион, или аукцион втемную (Sealed-bid auction),это аукцион, в котором ставки выстав­ляются всеми участниками независимо друг от друга одновре­менно и товар достается тому, кто предложил наивысшую цену.

* Key statistics 92. Bloemen Veiling Holland. P. 2, 3.

“Сaveat venditorversus “caveat emptor”** . На заре рыночной экономики господство юридический принцип “caveat emptor”(“пусть остерегается покупатель”, лат.). Это означает, что продавцы товара отвечали только за опре­деленный круг его качественных характеристик. В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой этот юридический принцип вытеснен другим — “caveat venditor” (“пусть остерега­ется продавец”). Новый принцип означает, что покупатель имеет право требовать компенсацию за физический и моральный урон, связанный с использованием купленного товара. Такая компенса­ция может быть обусловлена даже такими дефектами, о существо­вании которых продавец не знал, а также дефектами, возникшими в результате неправильного использования товара покупателем.

**Принцип “пусть остерегается продавец” против принципа “пусть остерегается покупатель”.

В 1992 г. в США против фирмы “МакДональдс” было возбуж­дено судебное дело. Пострадавшая требовала компенсацию в 1 млн. долл. (!) за физический и моральный ущерб, возникший в связи с тем, что компания продала ей… слишком горячий чай. Пострадав­шая заказала горячий завтрак, чтобы съесть его по дороге, отправ­ляясь на работу. Открыв стаканчик с чаем в машине, она пролила его, испортив платье и получив ожог. Более того, она чуть ли не попала из-за этого в автомобильную катастрофу. Потеря трудоспо­собности в период болезни (упущенная зарплата), затраты на лече­ние и, конечно, моральный ущерб она оценила в “скромную сумму” в 1 млн. долл. Данный процесс создал прецедент, заставивший ог­раничить претензии покупателей трехкратной суммой стоимости купленной вещи.

Известно, что абсолютно безопасных товаров просто не суще­ствует (особенно если их использовать не по прямому назначению), к тому же попытки создания только абсолютно безопасных товаров резко увеличили бы их цены. Защита прав потребителей, конечно, необходима, но только в разумных пределах.

Устранила ли информационная асимметрия?Защита прав потребителя должна опираться на полную информацию о качестве продаваемых товаров и услуг. Однако можно ли получить такую информацию и кто дол­жен это сделать? Важную роль здесь играют общества потребите­лей, средства массовой информации (газеты, радио, телевидение), законодательные и исполнительные органы власти и, конечно, сами фирмы, активно рекламирующие свою продукцию. Информация не бесплатна. Поэтому сразу возникает вопрос: кто в ней заинтересо­ван и почему?

Большая часть информации поступает в форме рекламы, функ­ции которой противоречивы. Часто довольно трудно ответить на вопрос, чего в рекламе больше: информации или дезинформации, правды или обмана. К тому же, обращенная к большой аудитории, она по-разному интерпретируется различными категориями граж­дан. Чем шире аудитория — тем выше коэффициент расщепления информации, тем больше вероятность того, что эту рекламу разные категории читателей и слушателей поняли неоднозначно, со значи­тельными отклонениями, пропустив важные “куски информации”.

С ростом качества товара растет и его цена, но именно она может сделать товар недоступным для широкого потребления. Поэ­тому важным критерием становится не достижение полной информированности, абсолютного знания, а оптимальное соотношение качества и цены. Получение полной информации оказывается ско­рее заманчивым идеалом (к которому, конечно, надо стремиться), чем реальной практикой современного хозяйства, для рынков кото­рого по-прежнему типична большая или меньшая информационная асимметрия.

§

Из главы 8 мы знаем, что цена актива (капитала или земли) равняется текущей дисконтированной стоимости доходов, которые он в состоянии принести за период службы. Эту цену легко опреде­лить, если поток доходов известен. А как быть, если будущие дохо­ды неопределенны?

Цена рисковых активов. Активы (assets)— это средства, обеспечивающие денежные поступления их владельцу в форме как прямых выплат (прибыль, дивиденды, рента и т. д.), так и скрытых выплат (увеличение стоимости фирмы, недвижимости, акций и т. д.).

Поэтому норма отдачи (без учета инфляции) определяется как отношение всех денежных поступлений к цене приобретения:

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

где R — норма отдачи;

D — дивиденд;

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка — прирост капитала;

Р — цена приобретенного актива.

Активы делятся на рисковые и безрисковые. Безрисковые ак­тивыэто активы., дающие денежные поступления, размеры, которых заранее известны (казначейские векселя США, застрахованные денежные счета в банке, краткосрочные депозитные сертификаты и др.).Рисковые активыэто активы, доход от которых частично зависит от случая.

Цена рискового актива обычно ниже цены безрискового акти­ва. Разница эта тем больше, чем более рискованным является до­ход (отдача) от использования данного фактора и чем большим про­тивником риска — приобретающий его бизнесмен.

Поясним это на примере.

Допустим, канадский хоккейный клуб “Монреаль канадиенс”, обеспокоенный ухудшающимися результатами игры и вследствие этого сокращением доходов от рекламодателей, решил купить для своей команды одного из хоккеистов российской команды “Лада”. Если он купит нападающего Знаменитова, то можно со стопроцент­ной вероятностью ожидать, что через год доходы клуба возрастут на 200 тыс. долл. Об отдаче от покупки защитника Неизвестнова точно судить нельзя: с равной вероятностью можно утверждать, что после его приглашения доходы возрастут либо на 100 тыс., либо на 300 тыс. долл. Клуб “Лада” готов продать канадцам любого из этих хоккеистов за 1 млн. долл. Какой выбор должен сделать “Мон­реаль канадиенс”, если процентная ставка равна 10%, а предпола­гаемый срок использования игроков составляет 10 лет?

Цена игроков сегодня Р3 — РН =1 млн. долл. Цена игроков через год V3 = V Н= 900 тыс. долл. Норма отдачи R = 20%, а RН расположена в интервале от 10 до 30%. Ставка процента r = 10%.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Цена Знаменитова соответствует цене, запрашиваемой “Ла­дой”. Что же касается покупки Неизвестнова, то его можно купить лишь в том случае, если “Лада” снизит цену, например, до 800 тыс. долл., в этом случае Rн = 200/800 = 1/4, или 25%. Итак, более рис­ковые инвестиции должны характеризоваться большей отдачей, нежели менее рисковые, чтобы компенсировать более высокий риск.

Взаимосвязь прибыли и риска. Каждый из вкладчиков капитала стоит перед выбором: либо высокая прибыль от рисковых операций (с опасностью потерять не только при­быль, но вложенный капитал), либо низкая прибыль от безриско­вых операций. Практически безрисковой является покупка казна­чейских векселей США. Покупка ценных бумаг (акций и облига­ций) почти всегда связана с большим или меньшим риском. Если часть сбережений, размещенных на фондовой бирже, обозначить через b(0 Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка b < 1), то (1-b) будет обозначать сбережения, предна­значенные для покупки казначейских векселей. Тогда средневзве­шенная ожидаемая прибыль (Rр ) будет равна

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка (12.4)

где b — часть сбережений, размещенная на фондовой бирже;

Rm — ожидаемая прибыль от вложений (инвестиций) на фон­довой бирже;

(1-b)— часть, сбережений, использованная на покупку казначей­ских векселей;

Rf — свободная от риска прибыль по казначейским векселям.

Так как прибыль от инвестиций на фондовой бирже, как пра­вило, больше прибыли по казначейским билетам Rm > Rf, то преоб­разуем уравнение (12.4):

Rp = Rf b (Rm– Rf). (12.5)

Обозначим дисперсию прибыли от вкладов на фондовой бирже через Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка , а их стандартное отклонение через Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка . Тогда стандартное отклонение средневзвешенной ожидаемой прибыли ( Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка ) будет рав­но b х Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка :

σp = b х σm и b = σp / σm(12.6)

Подставив значение части сбережений, размещенных на фон­довой бирже (b), в уравнение (12.5), получим:

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка (12.7)

Данное уравнение является бюджетным ограничением, пока­зывающим взаимосвязь риска и прибыли. Так как Rf, Rm и Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка пред­ставляют собой константы, то и цена риска (показывающая угол наклона бюджетного ограничения) (Rm – Rf)/ Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка — тоже константа.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 12—6. Выбор соотношения прибыли и риска

Тогда при росте стандартного отклонения Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка будет расти и средневзвешенная ожидаемая прибыль Rp (см. рис. 12—6).

Обозначим удовлетворение вкладчика через кривые безраз­личия U1, U2, U3 таким образом, что U1 будет отображать макси­мальное удовлетворение, a U3 — минимальное. Кривые безразли­чия идут вверх, так как с ростом риска ( Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка ) растет и ожидаемая прибыль (RP ), которая компенсирует риск.

Проведем бюджетное ограничение, показывающее взаимосвязь риска и прибыли:

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Если инвестор, не желая рисковать, вкладывает все сбере­жения в государственные казначейские векселя, то b = 0 и Rp = Rf (см. рис. 12—6). Если, наоборот, перед нами отчаянный люби­тель риска, который вкладывает все свои деньги в покупку цен­ных бумаг, то b = 1, тогда Rp = Rm и при этом резко возрастает риск (см. рис. 12—6). В действительности равновесие установится где-то между Rf и Rm (так как часть средств будет вложена в акции, а часть — в казначейские векселя), например в Re при риске Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка , (в ин­тервале от 0 до Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка ). Эти точки Re и Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка являются проекцией пересече­ния кривой безразличия (которая характерна для данного индивида) с бюджетным ограничением в Е. Где именно на бюджетной прямой находится эта точка, зависит от отношения инвестора к риску.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 12—7. Выбор пакетов ценных бумаг различными вкладчиками

Сравним двух вкладчиков — Антонова и Борисова: Антонов не расположен к риску и предпочитает стабильный доход, вклады­вая свои сбережения в основном в облигации государственного сберегательного займа. Борисов склонен к риску, поэтому большую часть средств вкладывает в покупку акций “МММ”, “Русский дом Селенга” и др. Изобразим эту ситуацию графически (см. рис. 12—7). Склонность к риску Антонова и Борисова отражают кривые без­различия — соответственно UA и UБ. Пересечение кривой безраз­личия UА с бюджетным ограничением ближе к началу координат. Это означает более низкую ожидаемую прибыль RA при более низ­ком риске Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка . Проекции пересечения кривой безразличия UБ с бюд­жетным ограничением на оси координат свидетельствуют о том, что Борисов может получить более высокую ожидаемую прибыль RБ при более высоком риске ( Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка ).

Диверсификация портфеля. Диверсификация портфеля (portfolio diversification)это метод, направленный на снижение риска путем, распределения инвести­ций между несколькими рисковыми активами. За работы по про­блемам диверсификации портфеля Джеймс Тобин (Йельский уни­верситет, США) получил в 1981 г. Нобелевскую премию. Отвечая на вопросы журналистов после вручения ему награды, Джеймс Тобин шутя заметил, что суть его исследований хорошо иллюстрирует старая английская поговорка, что “нельзя класть все яйца в одну корзину”. Действительно, диверсифицируя свои вклады, предпри­ниматель сумеет снизить риск от инвестиций независимо от изме­нений экономической и политической конъюнктуры.

Рынок акций — непростой рынок, он чутко реагирует на ма­лейшие изменения в экономической и политической жизни страны. Чем выше цена акций, тем больше средств получает данная компа­ния для развития производства и, следовательно, для увеличения доходов своих акционеров. Отклонения цен от потенциальных воз­можностей компании являются мощным стимулом для инвесторов. Они способствуют переливу капитала от слабых компаний к силь­ным. Пытаясь определить будущую отдачу от сегодняшних вложе­ний, инвесторы идут на риск. Однако не рискует лишь тот, кто ничего не делает (впрочем, таким образом он тоже подвергает себя риску). Конечно, следует помнить, что на рынке ценных бумаг, как и на всяком рынке, рациональное мирно уживается с иррациональ­ным, необходимость со случайностью, жизнь с опасной игрой.

Вопросы для повторения

1. В чем разница между неопределенностью и риском?

2. Является ли вероятность любого будущего события изме­ряемой?

3. Почему в реальной жизни экономический агент не может воспользоваться частотным подходом к оценке вероятности?

4. В чем причина разделения понятий объективной и субъек­тивной вероятностей?

5. Приведите примеры потребительского выбора не в пользу денежного выигрыша.

6. Охарактеризуйте поведение экономического агента, не рас­положенного к риску. Как в тех же ситуациях поступит человек, склонный к риску?

7. Каким образом потребители снижают степень риска? При­емлемы ли эти методы для всех потребителей?

8. Почему при аварии владелец нового автомобиля получает компенсацию в размере большем, чем цена поврежденных частей плюс ремонт?

9. Почему нарушается рыночное равновесие при неравной доступности информации для экономических агентов?

10. Как недоступность или неполнота информации влияют на объемы рыночной торговли и возможности обогащения?

11. Можно ли снизить моральный риск?

12. Можно ли сказать об отношении человека к риску, если его функция полезности от дохода (I) имеет вид: U(I) = А – B/I, где А и В постоянные величины?

13. Приведите примеры рискованных решений, применяемых производителем продукции. Фактор времени повышает или пони­жает риск?

14. Что понимается под инвестиционным риском?

15. Как производитель выбирает менее рискованный вариант производства и инвестирования? Назовите методы снижения риска у производителя.

16. Затраты на образование и обучение можно рассматривать как инвестиции. Почему бесплатное образование предоставляется молодым, а не пожилым? Как объяснить принятие правительством или фирмой такого решения в терминах инвестиционного риска?

17. Как процентная ставка влияет на готовность инвестировать?

18. Что позволяет страховым компаниям обеспечивать спра­ведливую страховку инвесторов?

19. На чьи плечи ложится риск осуществления инвестицион­ного проекта? Возможно ли здесь объединение рисков, распределе­ние рисков?

20. Является ли закупка яблок в Подмосковье и последующая перепродажа их в Москве спекуляцией?

Примеры решения задач

§

3.1. Студент рассматривает два варианта получения денежно­го выигрыша. Возможные исходы и их вероятности по вариантам отражены в таблице:

Исходы Вероятности

Вариант1 16 тыс. руб. 8 тыс. руб. 0,5 0,5

Вариант 2. 0 25 тыс. руб 0,95 0,05

а) Какой вариант выберет студент, максимизирующий денеж­ный выигрыш?

б) Какой вариант будет выбран, если студент стремится ку­пить мотоцикл, цена которого превышает 20 тыс. рублей?

3.2. Господин Бессребреников решил извлечь доход за счет оказания копировальных услуг. Покупая копировальный аппарат, он не в состоянии самостоятельно оценить его качество и реальную производительность, а услуги по оказанию помощи в выборе техни­ки оцениваются в Р денежных единиц (цена информации). Извест­но, что рынок копировальной техники заполнен как высококачественными аппаратами (они составляют 80% представленных на рын­ке), так и техникой низкого качества (“желтой сборки”). Если техни­ка окажется высококачественной, то доход Бессребреникова соста­вит 8 тыс. рублей в месяц, а при покупке низкокачественной — 3 тыс. Бессребреников максимизирует полезность, а его функция полезности (Неймана—Моргенштерна) U = 200 -24/I, где I — ежемесячный доход в миллионах рублей. Ответьте на вопрос: Бес­сребреников склонен к риску или нейтрален к риску?

Определите, чему равна цена информации о качестве выби­раемой техники.

3.3. Выпускник института имеет возможность устроиться на работу с гарантированным ежемесячным заработком 2 тыс. рублей. Работа торговым агентом, где заработок зависит от количества про­даж с вероятностью 30%, обеспечивает ежемесячный доход 1 млн. рублей и с вероятностью 70% — 2,5 тыс. рублей. Полезность денеж­ного дохода для выпускника института характеризуется следую­щим образом:

Доход (тыс. руб.) 1 1,5 2 2,19 2,5 3

Полезность (усл. ед.) 4 7 10 10,3 13 16

а) Какую работу выберет выпускник, максимизирующий по­лезность?

б) Чему равно вознаграждение за риск?

3.4. Фирма ” Не кашляй” производит и продает мягкое моро­женое, срок хранения которого не более суток. Нереализованное мороженое будет выброшено. Постоянные издержки (транспорт, аренда помещения) составляют 1 тыс. руб. в день. Средние пере­менные издержки равны 1 руб. на 1 порцию мороженого. 500 порций гарантированно реализуются через магазин. Рыночная цена пор­ции мороженого — 4 руб. Вероятность реализовать 1 тыс. штук равна 0,5. Какое количество мороженого произведет фирма? Какую сумму денег заплатит фирма за информацию о сбыте?

3.5. Предприятие “Кошмарик”, выпускающее фейерверки, рас­сматривает два варианта расширения выпуска продукции (настоль­ные и уличные фейерверки). Анализ рынка позволил оценить при­быль по трем годам. Какой вариант более привлекателен при став­ке дисконта 10% в год?

Прибыль по годам, в тысячах рублей

Вариант 1-й год 2-й год 3-й год

1 100 150 200

2 100 130 220

Можно ли, не проводя расчета, объяснить выбор?

Вариант Б

Верны ли следующие утверждения (цена ответа 2 балла)?

1.1. Не расположенный к риску потребитель во избежание риска понести убытки желает уплатить меньшую сумму, чем ожидаемая величина проигрыша.

Да Нет

1.2. Нерациональный человек по вечерам играет в рулетку, а днем страхуется на все случаи жизни.

Да Нет

1.3. Функция полезности от дохода гражданина Выбиралова имеет вид:

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Склонен ли Выбиралов к риску?

Да Нет

1.4. Основу критики теории ожидаемой полезности заложил М. Алле.

Да Нет

1.5. Аттестат об окончании средней школы, диплом Высшей школы экономики, ученая степень являются “фирменными знака­ми” на рынке образования.

Да Нет

1.6. Известно, что в каждом автобусе с численностью пассажи­ров более 10 человек находятся как минимум 2 безбилетных. Веро­ятность поимки контролером “зайца” считается объективной.

Да Нет

1.7. Риск в действиях экономического агента объясняется огра­ниченным доступом к информации. Приток информации позволяет снизить риск.

Да Нет

1.8. Разница между риском и неопределенностью заключается в знании лицом, принимающим решение, вероятности наступления определенных событий.

Да Нет

1.9. Наличие продавцов, стремящихся выдать свой некачествен­ный товар за качественный, приводит к повышению рыночной цены.

Да Нет

1.10. Проявлением реакции рынка на асимметричность инфор­мации является увеличение числа сделок.

Да Нет

§

Права собственности и их структура. В современной экономической теории под правами собственности понимаются санкционированные поведенческие нормы. Права собственности (property rights)— это совокупность властных прав, санкционированных поведенческих отношений, складываю­щихся между людьми по поводу использования ими экономичес­ких благ. Существующий ныне набор прав формировался истори­чески в течение длительного времени. В римском праве ведущую роль играли права владения, пользования, управления и перехода вещи по наследству (или завещанию).

Со становлением капитализма к ним добавились такие суще­ственные характеристики, как, с одной стороны, право на основу или “капитальную стоимость” вещи, а с другой — право на доход, возникающий в результате использования или управления объек­том собственности. Национализации, имевшие место в ряде стран в течение XX в., остро поставили вопрос о временных границах использования вещи (бессрочное или с ограниченным сроком) и осо­бенно о праве на безопасность (гарантирующую от экспроприации под тем или иным благовидным предлогом). Защита от отрицательных последствий использования вещи (отрицательных внешних эффектов, возникающих от пользования вещью) стала особенно актуальной с обострением экологических проблем. Она обусловила необходимость запрещения вредного использования вещи. Эти и другие правомочия (например, ответственность в виде взыскания вещи в уплату долга, так называемый остаточный характер неучтенных правомочий составляют сейчас полное определение права собственности**. В реальной действительности возможны их самые различные сочетания.

* Нопоrе А. М. Ownership // Oxford essays in Jurisprudence / Ed. by Guest A. W., Oxford, 1961. P. 112—128; Капелюшников Р. Что такое право собственности? // Как это делается. Финансовые, социальные и информационные технологии. Исследова­ния и разработки. Вып. 3. М., 1994. С. 12—18.

Англосаксонская правовая традиция (в отличие от правовых систем континентальной Европы) рассматривает право собствен­ности как определенную совокупность частичных правомочий, кото­рая может укрепляться путем добавления к ней (спецификации — specification) все новых и новых прав или ослабляться путем отде­ления от нее некоторых правомочий — размывания (attennation) прав собственности. Процесс спецификации / размывания прав соб­ственности связан с трансакционными издержками.

Формы трансакционных издержек. Трансакционные или операционные издержки (transaction costs) –это издержки в сфере обмена, связанные с передачей прав собственности. Категория трансакционных издер­жек была введена в экономическую науку в 30-е гг. Рональдом Коузом* и ныне получила широкое распространение. Обычно выделя­ют пять основных форм трансакционных издержек:

1) издержки поиска информации;

2) издержки ведения переговоров и заключения контрактов;

3) издержки измерения;

4) издержки спецификации и защиты прав собственности;

5) издержки оппортунистического поведения.

* См.: Коуз Р. Фирма, рынок и право. Нью-Йорк, 1994. С, 31—51.

Издержки поиска информации связаны с ее асимметричным распределением на рынке: на поиск потенциальных покупателей или продавцов приходится тратить время и деньги. Неполнота имею­щейся информации оборачивается дополнительными расходами, связанными с покупкой товаров по ценам, выше равновесных (или продажей ниже равновесных), с потерями, возникающими вследст­вие покупки товаров-субститутов.

Издержки ведения переговоров и заключения контрактов также требуют затрат времени и ресурсов. Издержки, связанные с переговорами об условиях продажи, юридическим оформлением сделки, нередко значительно увеличивают цену продаваемой вещи.

Весомую часть трансакционных издержек составляют издерж­ки измерения, что связано не только с прямыми затратами на из­мерительную технику и сам процесс измерения, но и с ошибками, которые неизбежно возникают в этом процессе. К тому же по ряду товаров и услуг допускается лишь косвенное измерение или не­однозначное. Как, например, оценить квалификацию нанимаемого работника или качество покупаемого автомобиля? Определенную экономию обусловливают стандартизация выпускаемой продукции, а также гарантии, предоставляемые фирмой (бесплатный гаран­тийный ремонт, право обмена бракованной продукции на хорошую и т. д.). Однако полностью ликвидировать издержки измерения эти мерыне могут.

Особенно велики издержки спецификации и защиты прав собственности. В обществе, где отсутствует надежная правовая за­щита, нередки случаи постоянного нарушения прав. Затраты вре­мени и средств, необходимых для их восстановления, могут быть чрезвычайно высоки. Сюда же следует отнести расходы на содер­жание судебных и государственных органов, находящихся на стра­же правопорядка.

Издержки оппортунистического поведения также связаны с асимметрией информации, хотя и не ограничиваются ею. Дело в том, что поведение после заключения контракта очень трудно пред­сказать. Нечестные индивиды будут выполнять условия договора по минимуму или даже уклоняться от их выполнения (если сан­кции не предусмотрены). Такой моральный риск (moral hazard) всегда существует. Он особенно велик в условиях совместного труда — работы командой, когда вклад каждого не может быть четко отде­лен от усилий других членов команды, тем более если потенциаль­ные возможности каждого полностью неизвестны. Итак, оппорту­нистическимназывается поведение индивида, уклоняющегося от условий соблюдения контракта с целью получения прибыли за счет партнеров. Оно может принять форму вымогательства или шантажа, когда становится очевидной роль тех участников коман­ды, которых нельзя заменить другими. Используя свои относитель­ные преимущества, такие члены команды могут требовать для себя особых условий работы или оплаты, шантажируя других угрозой выхода из команды.

Таким образом, трансакционные издержки возникают до про­цесса обмена (ex ante), в процессе обмена и после него (ex post). Углубление разделения труда и развитие специализации способст­вуют росту трансакционных издержек. Их величина зависит также и от господствующей в обществе формы собственности. Существу­ют три основные формы собственности: частная, общая (коммуналь­ная) и государственная. Рассмотрим их с точки зрения теории транс­акционных издержек.

Частная, общая (коммунальная ) и государственная собственность.В условиях частной собственности всей полнотой прав обладает отдельный человек. В условиях государственной собственностирешение принимается на основании установленных правил и процедур, которые регулируют ин­тересы общества в целом.

В условиях общей (коммунальной) собственностивсе участники организации (коммуны), которой такая собственность принад­лежит, обладают общим правом использования блага (до его при­своения) и частным правом на использование после того, как удалось его получить (присвоить) во временное или постоянное владение.

Поскольку при государственной собственности отдельный член общества владеет собственностью не непосредственно (как при част­ной собственности), а опосредованно (через установленную в обще­стве систему правил и процедур), то и контроль за этой собствен­ностью усложняется. Ее, как правило, нельзя продать или передать другому лицу, трудно контролировать тех, кто ею непосредственно управляет (т. е. бюрократию). Сложность процедуры принятия ре­шений также ослабляет функции контроля и оперативного управ­ления ею. Поэтому на практике отсутствует прямая связь между желаниями и стремлениями совладельцев государственной собст­венности и результатами ее реального использования. К тому же желания и стремления отдельных совладельцев редко совпадают, и согласование интересов превращается в большую проблему, ре­шение которой зависит от соотношения политических сил.

Общая (коммунальная) собственность возникает там и тогда, где и когда издержки по спецификации и защите частных прав собственности чрезвычайно высоки. Выгоды же от установления частных прав собственности или равны нулю (если благо имеется в изобилии), или явно меньше затрат, связанных с их установлением.

Основной проблемой общей собственности является ее сверх­использование: каждый индивид стремится опередить другого в потреблении того, что достается ему бесплатно. То, что в результа­те хищнической эксплуатации могут сократиться возможности по­требления других собственников, его не интересует. Но, поскольку так поступают все, благо, находящееся в общей собственности, бы­стро истощается. Поэтому общая (коммунальная) собственность ока­зывается неустойчивой, нестабильной и с течением времени пре­вращается либо в частную, либо в государственную собственность.

§

Внешние эффекты. Внешние эффекты, экстерналии (externalities)это издержки или выгоды, от рыноч­ных сделок, не получившие отражения в ценах. Они называются “внешними”, так как касаются не только участвующих в данной операции экономических агентов, но и третьих лиц. Возникают они в результате как производства, так и потребления товаров и услуг.

Внешние эффекты делятся на отрицательные и положитель­ные. Отрицательные эффекты связаны с издержками, положитель­ные — с выгодами для третьих лиц. Таким образом, внешние эф­фекты показывают разность между социальными издержками (вы­годами) и частными издержками (выгодами).

MSC = MFC МЕС, (13.1)

где MSC—предельные общественные издержки (marginal social cost);

МРС— предельные частные издержки (marginal private cost);

МЕС—предельные внешние издержки (marginal external cost).

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 13—1. Отрицательный внешний эффект

Отрицательный внешний эффект (negative externality)воз­никает в случае, если деятельность одного экономического аген­та вызывает издержки других. Покажем это на примере. Целлюлозно-бумажный комбинат осуществляет сброс недостаточно хоро­шо очищенной воды в реку. Допустим, что сброс сточной воды про­порционален объему производства. Это означает, что по мере роста производства растет и объем загрязнения окружающей среды. По­скольку целлюлозно-бумажный комбинат не осуществляет полной очистки воды, его предельные частные издержки оказываются ниже предельных общественных издержек, так как не включают расхо­ды на создание дополнительной системы очистных сооружений. Это приводит к тому, что количество выпускаемой продукции превышает эффективный объем выпуска (рис. 13—1). Без очистных со­оружений количество выпускаемой продукции составляет Q1 т бу­маги при цене Р 1. Рыночное равновесие устанавливается в точке Е1, в которой предложение, равное предельным частным издержкам МРС, пересекается с кривой спроса, равной предельным общест­венным выгодам MSB, т. е. МРС = MSB.

Между тем предельные социальные издержки равны сумме предельных частных издержек плюс предельные внешние издерж­ки. Следовательно, если бы удалось превратить внешние издержки во внутренние, эффективный объем выпуска сократился бы до Q2 при росте цены до Р2 . В точке Е2 предельные общественные выгоды равнялись бы предельным общественным издержкам MSB = MSC.

Обратим внимание на то, что и в точке Е2 не устраняются пол­ностью последствия загрязнения окружающей среды (ведь в на­шем случае выпуск сточных вод пропорционален объему производ­ства, а объем производства целлюлозно-бумажного комбината в точке Q2 отнюдь не равен нулю). Однако ущерб от загрязнения сущест­венно уменьшается. Площадь треугольника АЕ1 Е2 показывает по­тери эффективности, связанные с тем, что предельные частные издержки оказались ниже предельных социальных издержек. Та­ким образом, при наличии отрицательного внешнего эффектаэкономическое благо продается и покупается в большем по сравне­нию с эффективным объеме, т. е. имеет место перепроизводство товаров и услуг с отрицательными внешними эффектами.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 13—2. Положительный внешний эффект

Положительный внешний эффект (positive externality)воз­никает в случае, если деятельность одного экономического аген­та приносит выгоды другим.

MSB = МРВ МЕВ, (13.2)

где MSB — предельные общественные выгоды (marginal social benefit);

МРВ—предельные частные выгоды (marginal private benefit);

МЕВ—предельные внешние выгоды (marginal external benefit).

Развитие образования дает прекрасный пример достижения положительного внешнего эффекта. В обществе каждый его член выигрывает от того, что сограждане получают хорошее образова­ние. Однако каждый из нас, принимая решение о получении обра­зования, вряд ли задумывается о тех выгодах, которые получает общество в целом. Принимая решение, рациональный потребитель соотносит затраты, связанные с получением хорошего образования, и те выгоды, которые могут быть в результате этого получены. Не удивительно, что инвестиции в человеческий капитал могут быть ниже оптимальных для общества (рис. 13—2). Рыночное равновесие Е1 устанавливается в точке пересечения предельных частных вы­год и предельных социальных издержек: МРВ = MSC.

Между тем предельные социальные выгоды больше предельных частных выгод на величину предельных внешних выгод. Поэтому эф­фективное для общества равновесие достигалось бы в точке пересе­чения предельных социальных выгод и издержек, т. е. в точке Е2. Эффективность увеличивается на площади треугольника АЕ1 Е2.

Таким образом, при наличии положительного внешнего эффектаэкономическое благо продается и покупается в меньшем по сравне­нию с эффективным объеме, т. е. имеет место недопроизводство товаров и услуг с положительными внешними эффектами.

Кооректируюшие налоги и субсидии. Для того чтобы сократить перепроизводство товаров и услуг с отрицательными внешними эффектами и восполнить недопроизводство товаров и услуг с положительными внешними эффектами, необхо­димо трансформировать внешние эффекты во внутренние. Транс­формация внешних эффектов во внутренние (internalization of an externality) может быть достигнута путем приближения предельных частных издержек (и соответственно выгод) к предельным социальным издержкам (выгодам). А. С. Пигу в качестве решения данной проблемы предложил использовать корректирую­щие налоги и субсидии.

Корректирующий налог (corrective tax)это налог на вы­пуск экономических благ, характеризующихся отрицательными внешними эффектами, который повышает предельные частные издержки до уровня предельных общественных. В нашем примере с целлюлозно-бумажным комбинатом налог (tax-T), равный пре­дельным внешним издержкам Т = МЕС, мог бы приблизить рыноч­ное равновесие к эффективному:

MSB = MSC.

Корректирующая субсидия (corrective subsidy)это суб­сидия производителям или потребителям экономических благ, ха­рактеризующихся положительными внешними эффектами, ко­торая позволяет приблизить предельные частные выгоды, к пре­дельным общественным.

В случае с обучением корректирующая субсидия, равная пре­дельным внешним выгодам (S = МЕВ), могла быть предоставлена студентам, что повысило бы их спрос на услуги образовательных учреждений до уровня, при котором MSB = MSC.

Корректирующие налоги и субсидии не могут решить полнос­тью проблемы, возникающие благодаря существованию внешних эффектов. Во-первых, в реальной практике довольно трудно точно исчислить предельные издержки и выгоды. Во-вторых, размеры ущерба определяются в ходе юридических и политических дискуссии весьма приблизительно. И наконец, отнюдь не последнюю роль играет то обстоятельство, что корректирующие налоги, которые платят производители благ, характеризующихся отрицательными внешними эффектами, отнюдь не всегда достигают поставленной цели. Все это предопределило критику корректирующих налогов и субсидий и попытки нахождения принципиально новых путей ре­шения проблемы. Они связаны прежде всего с работами Р. Коуза..

Теорема Коуза.P. Коуз исходит из того, что рассматриваемая проблема носит обоюдоострый или, как он го­ворит, “взаимообязывающий” характер: «При избегании ущерба для В мы навлекаем ущерб на А. Действительный вопрос, который нужно решить, это следует ли позволить А наносить ущерб В или нужно разрешить В наносить ущерб А? Проблема в том, чтобы избежать более серьезного ущерба»*.

* Коуз Р. Фирма, рынок и право. С. 85—86.

Ответ отнюдь не очевиден до тех пор, пока не удалось опреде­лить ценность того, что мы в результате этого приобрели, и цен­ность того, чем пришлось ради этого пожертвовать. Таким образом, решение, предложенное А. С. Пигу, не использует концепцию альтернативных .издержек и подходит к факторам как к веществен­ным, а не правовым явлениям.

Анализ проблемы социальных издержек привел Коуза к вы­воду, который Дж. Стиглер назвал “теоремой Коуза” (Coase theo­rem). Суть ее заключается в том, что, если права собственности всех сторон тщательно определены, а трансакционные издерж­ки равны, нулю, конечный результат (максимизирующий ценность производства) не зависит от изменений в распределении прав собственности (если отвлечься от эффекта дохода). Эту же мысль Дж. Стиглер выразил следующим образом: “… В условиях совер­шенной конкуренции частные и социальные издержки равны”*.

* Stigler G. The Theory of Price. N. Y.: Macmillian Co, 1966. P. 113. 3 Коуз Р. Указ. соч. С. 90. < Там же. С. 92.

Сравнение системы ценообразования, включающей ответствен­ность за ущерб от отрицательных внешних эффектов, с системой це­нообразования, когда такой ответственности нет, привело Р. Коуза к парадоксальному на первый взгляд выводу о том, что если участники могут договориться сами и издержки таких переговоров ничтожно малы (трансакционные издержки равны нулю), то в обоих случаях в условиях совершенной конкуренции достигается максимально возмож­ный результат, максимизирующий ценность производства.

Р. Коуз приводит следующий пример. По соседству располо­жены земледельческая ферма и скотоводческое ранчо: земледелец выращивает пшеницу, а скотовод разводит скот, который время от времени стравливает посевы на соседних землях. Налицо экстернальный эффект. Однако, как показывает Р. Коуз, эта проблема может быть успешно решена без участия государства.

Если скотовод несет ответственность за ущерб, возможны два варианта: “Либо скотовод уплатит фермеру за необработку земли, либо он решит сам арендовать землю, заплатив фермеру за необ­работку земли чуть больше, чем платит сам фермер (если фермер сам арендует ферму), но конечный результат будет тем же и будет означать максимизацию ценности производства”*.

*Коуз Р. Указ. Соч. С. 90.

Если нет ответственности за ущерб, размещение ресурсов ока­зывается таким же, как и раньше. Различие состоит лишь в том, что теперь платежи будет осуществлять фермер. Однако “конеч­ный результат (который максимизирует ценность производства) не зависит от правовой позиции, если предполагается, что ценовая система работает без издержек”*. При нулевых трансакционных издержках и у фермера, и у скотовода будут экономические стимулы увеличения ценности производства, так как каждый из них по­лучит свою долю в приросте дохода. Однако при учете трансакционных издержек желаемый результат может быть и не достигнут. Дело в том, что высокая стоимость получения необходимой информации, ведения переговоров и судебных дел может превысить возможные выгоды от заключения сделки. К тому же при оценке ущерба не исключены значительные различия потребительских предпочтений (например, один оценивает тот же самый ущерб гораздо больше, чем другой). Чтобы учесть эти различия, в формулировку теоремы Коуза позднее была введена оговорка относительно эффекта дохода.

* Там же. С. 92.

Экспериментальные исследования показали, что теорема Коуза верна для ограниченного числа участников сделки (двух-трех). При возрастании численности участников резко увеличиваются трансакционные издержки, и предпосылка об их нулевом значении перестает быть корректной.

Любопытно отметить, что теорема Коуза доказывает значение трансакционных издержек “от противного”. В реальной действи­тельности они играют огромную роль, и удивительно то, что нео­классическая экономическая теория до недавнего времени их со­всем не замечала.

Борьба с загрязнением окружающей среды. Теорема Коуза помогает выработать правильную стратегию в борьбе с загрязне­нием окружающей среды.

Эффективная политика в области контроля за загрязнени­ем окружающей средыэто такая политика, которая позво­ляет сбалансировать предельные общественные выгоды контро­ля с предельными общественными издержками, необходимыми для его проведения в жизнь. Пересечение кривой предельных общест­венных выгод MSB с кривой предельных общественных издержек MSC позволяет определить эффективный для данного общества уро­вень вредных выбросов (рис. 13—3). Дело в том, что по мере сниже­ния процента загрязняющих окружающую среду выбросов предель­ные социальные затраты резко возрастают, поэтому каждый допол­нительный процент снижения обходится все дороже и дороже.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 13—3. Определение эффективного уровня выбросов

Существуют три основных пути сокращения вредных выбро­сов в окружающую среду: 1) установление норм или стандартов по вредным выбросам; 2) введение платы за выбросы; 3) продажа вре­менных разрешений на выбросы.

Стандарты по вредным выбросам (emissions standards)— это установленные законом пределы концентрации вредных ве­ществ в промышленных отходах.

Такие стандарты приняты во многих странах. В США, напри­мер, за их выполнением следит Управление по охране окружающей среды. Превышение установленных правительственными органами стандартов влечет крупный штраф или уголовное наказание.

Практика установления стандартов имеет, однако, свои оче­видные недостатки. Прежде всего они разрешают в определенных пределах бесплатносбрасывать вредные вещества. При установ­лении единых для страны норм не учитываются разная степень остроты экологических проблем в разных регионах, а также суще­ственные различия предельных частных издержек отдельных фирм. Поэтому затраты, связанные с достижением единого уровня за­грязнения, могут приводить к значительным потерям отдельных фирм и общества в целом, так как игнорируются существующие в частном секторе сравнительные преимущества. И наконец, что осо­бенно важно, стандарты не стимулируют производителей к сниже­нию существующего уровня загрязнения.

Большей гибкостью обладает плата за выбросы. Плата за вы­бросыэто плата, взимаемая с фирмы, за каждую единицу за­грязняющих окружающую среду выбросов. Такая система способ­ствует сокращению общего объема вредных выбросов, о чем на­глядно свидетельствует опыт применения ее в ФРГ. Однако полной уверенности в том, что стандарты загрязнения не будут нарушены, при такой системе нет.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 13—4. Права на загрязнение окружающей среды: роль движения “зеленых”

В последнее время получают все более широкое применение новые методы борьбы с загрязнением окружающей среды. Среди них такая своеобразная форма, как продажа прав на загрязнение природной среды. Государство определяет объем вредных выбро­сов, допустимый в данной области, и продает его в форме лицензий с аукциона. Предположим, оно желает сократить объем вредных выбросов с 1500 до 1000 кг, тогда государство продает лицензий не 1500, а 1000 шт., каждая из которых дает право на выброс 1 кг (рис. 13—4). Поскольку предложение абсолютно неэластично, рав­новесие установится в точке Е. В этом случае цена одной лицензии на право сброса 1 кг загрязняющего вещества в день будет равна 100 тыс. руб. Если местное общество партии защитников окружаю­щей среды (“зеленых”) рещит улучшить экологическую ситуацию в области, оно может купить часть лицензий, с тем чтобы изъять их из обращения. Если эта часть составит 100 лицензий, то цена одной лицензии повысится до 120 тыс. руб. Таким образом, продажа прав на загрязнение является гибким средством в борьбе за улучшение экологической ситуации в стране.

§

Общественные блага. Чисто общественное благо (pure public good)это такое благо, которое потребляется коллек­тивно всеми гражданами независимо от того, платят люди за него или нет. Чисто общественное благо характе­ризуется двумя свойствами: неизбирательностью и неисключаемостью в потреблении. Такими свойствами обладает, например, нацио­нальная оборона.

Свойство неизбирательности в потребленииозначает, что по­требление чисто общественного блага одним человеком не уменьша­ет его доступности для других. Такие блага неконкурентны, так как предельные издержки для дополнительного потребителя равны нулю.

Свойство неисключаемости в потреблении означает, что ни один человек не может быть не допущен к потреблению блага, даже если он отказывается за это платить. Чисто общественное благо обладает своеобразным положительным внешним эффектом: как только кто-нибудь начинает его потреблять, оно становится доступным для всех.

Чтобы глубже понять особенности чисто общественного блага, сравним его с чисто частным благом. Чисто частное благо (pure private good)это такое благо, каждая единица которого мо­жет быть продана за отдельную плату. В отличие от чисто част­ного блага чисто общественное благо не может быть разделено на единицы потребления (его нельзя выпускать “мелкими” партиями) и быть продано по частям. Невозможность определения цены на отдельные единицы чисто общественного блага объясняет особен­ности определения совокупного спроса на чисто общественное бла­го (рис. 13—5). Цена в данном случае не является переменной величиной.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 13—5. Определение совокупного спроса и чисто частное благо и чисто общественное благо

Поэтому кривая спроса на чисто общественное благо отра­жает предельную полезность всего имеющегося его наличного объема. Все потребители (в нашем примере их трое: Андреев, Борисов и Васильев — см. рис. 13—5) должны потребить весь объем выпу­щенного блага целиком. В отличие от совокупного спроса чисто част­ных благ (который получается путем сложения кривых индивиду­ального спроса по горизонтали) совокупный спрос чисто общест­венных благ определяется путем суммирования предельных выгод (получаемых от имеющегося наличного объема) по вертикали.

Проблема безбилетника. Потребление чисто общественных благ происходит коллективно, однако индивидуальная польза от этого потребления различна. В нашем примере (см. рис. 13—5) индивиды получают различную выгоду: наименьшую — Андреев, наибольшую — Васильев. Такая ситуация предполагает наличие точной информации о предельных выгодах каждого чело­века. Однако в реальной действительности наличие такой инфор­мации — большая редкость.

Если оплата чисто общественных благ будет осуществляться в соответствии с предельными выгодами от их использования, появ­ляются мощные стимулы для сокрытия истинной информации и преуменьшения реальных размеров получаемых выгод. Действи­тельно, поскольку потребители получают выгоды от чисто общест­венного блага независимо от того, платят они за него или нет, то возникает желание обойтись без лишних выплат, получить это бла­го даром. Такая ситуация получила название проблемы безбилет­ника, “зайца” (free-rider problem).

Проблема безбилетника чаще возникает в больших, чем в ма­лых группах потребителей, так как там труднее получить необхо­димую информациию о положении плательщиков. В результате существования проблемы безбилетника производство чисто обще­ственных благ бывает ниже эффективного. Рынок оказывается не в состоянии справиться с этой проблемой, терпит фиаско. Исправить “провалы” рынка помогает государство.

“Провалы” рынка. Функпии государства в рыночной экономики. “Провалы” (фиаско) рынка (market failures)это случаи, когда рынок оказывается не в состоянии обеспечить эффективное использование ресурсов.

Обычно выделяют четыре типа неэффективных ситуаций, сви­детельствующих о “провалах” рынка:

1) монополия;

2) несовершенная (асимметричная) информация;

3) внешние эффекты;

4) общественные блага.

Во всех этих случаях приходит на помощь государство. Оно пытается решить эти проблемы, осуществляя антимонопольную политику, социальное страхование, ограничивая производство то­варов с отрицательными внешними эффектами и стимулируя про­изводство и потребление экономических благ с положительными внешними эффектами. Эти направления деятельности государства составляют как бы нижнюю границу вмешательства государства в рыночную экономику. Однако в современном мире экономические функции государства гораздо шире. В их числе: развитие инфра­структуры, дотации на школьное обучение, пособия по безработи­це, различные виды пенсий и пособий малообеспеченным членам общества и др. Лишь небольшое число этих услуг обладает свойст­вами чисто общественных благ. Большинство из них потребляется не коллективно, а индивидуально. Тем не менее доля государствен­ных расходов в валовом национальном продукте во всех развитых странах в XX в. имеет тенденцию к росту. К тому же обычно госу­дарство проводит антиинфляционную и антимонопольную полити­ку, стремится сократить безработицу. В последние десятилетия все более активно оно участвует в регулировании структурных изме­нений, стимулирует научно-технический прогресс, стремится под­держивать высокие темпы развития национальной экономики. Если к этому добавить региональное и внешнеэкономическое регулиро­вание, то станет очевидно, почему роль государства в течение XX в. неуклонно возрастала.

Государственный аппарат стремился решить две взаимосвя­занные задачи: обеспечить нормальную работу рынка и решить (или хотя бы смягчить) острые социально-экономические проблемы.

Между тем стремительное увеличение государственного сек­тора и государственного регулирования в условиях рыночной эко­номики не может быть беспредельным. Рыночная экономика накла­дывает на функции государства определенные ограничения.

Прежде всего недопустимы такие методы вмешательства го­сударства, которые разрушают рыночный механизм, подменяют его прямым администрированием. Гораздо эффективнее действуют косвенные регуляторы (налоги, субсидии и т. д.), особенно те из них, которые органично встроены в рыночную экономику. Поэтому государственное регулирование должно не заменять силы рынка, а скорее ослаблять или усиливать действие рыночных сил. Следует помнить, что все экономические регуляторы противоречивы. Крат­косрочные выгоды могут обернуться долгосрочными потерями. Более того, применяя целый набор экономических мер, не следует забывать, что многие из них противоречивы, действуют в разные, нередко прямо противоположные стороны. Поэтому необходимо свое­временно выявлять их негативные эффекты и заблаговременно принимать меры по их ликвидации. Вообще сфера действия пря­мых и косвенных административных методов должна быть строго определена. Тенденция к огосударствлению экономики не должна быть единственной. Время от времени необходимо предпринимать энергичные шаги по разгосударствлению экономики.

Способы разгосударствления могут быть различны. Это преж­де всего поощрение конкуренции и либерализация рынков, сни­жение барьеров для вступления в отрасль, активная антимонополь­ная политика. Эффективной мерой может стать и стимулирование смешанного предпринимательства. Наконец, сильной мерой явля­ется денационализация государственной собственности, развитие процессов приватизации.

Опыт показывает, что приватизация может быть успешной лишь при наличии определенных условий. Прежде всего к ним от­носятся:

— наличие надежной правовой базы проведения денациона­лизации;

— создание развитой рыночной инфраструктуры (и фондового рынка прежде всего);

— хорошо продуманная процедура продажи государственных предприятий;

— предварительная оценка величины спроса на денационали­зируемый сектор (или отрасли) экономики.

Лишь при наличии этих условий денационализация экономи­ки может быть эффективной. Следует помнить, однако, что этот процесс во многом зависит от самого государства. Между тем раз­растание бюрократического аппарата усложняет сам процесс при­нятия решений. Поэтому “провалы” рынка могут быть дополнены, а иногда и усилены “провалами” государства. Однако о них мы расскажем в следующей главе.

Вопросы для повторения

1. Прокомментируйте определение трансакционных издержек, данное С. Ченом: “В самом широком смысле слова трансакционные издержки состоят из тех издержек, существование которых невоз­можно представить в экономике Робинзона Крузо” (Cheung S. The Myth of Social Cost. L., 1978. P. 52).

2. Какие специфические виды трансакционных издержек су­ществовали в социалистических странах? Ведут ли рыночные ре­формы в России к снижению трансакционных издержек? Почему?

3. “Когда в США начали бурить первые нефтяные скважины, тот, кто поднимал нефть на поверхность, имел по закону право считать ее своей собственностью, — пишет американский эконо­мист Р. Д. Купер. — Иначе говоря, нефть в недрах была ничьей, а нефть, выкачанная на поверхность, принадлежала тому, кто ее добыл”. К каким экономическим последствиям, на ваш взгляд, это привело? Почему Р. Д. Купер использовал данный пример для объ­яснения поведения населения в постсоциалистических странах?

4. Почему проблемы использования ресурсов, находящихся в общей собственности, получили название “трагедия общественных ресурсов”?

5. Могла ли быть изобретена паровая машина Уатта, если бы в Англии середины XVIII в. не существовали патенты и другие меха­низмы защиты интеллектуальной собственности?

6. Американский экономист Д. Норт, представитель “новой эко­номической истории”, описывает развитие производящего хозяйства следующим образом. До неолитической революции, когда основными видами хозяйства были охота и собирательство, система отношений собственности представляла собой ничем не ограниченную общую собственность. Развитие примитивного земледелия и скотоводства связано с “исключительной” общей собственностью племени на про­дукты и ресурсы: доступ к ним исключался для членов других пле­мен. Для защиты от сверхэксплуатации вводились правила, ограни­чивающие использование земли членами племени. Различия между этими формами собственности и являются ключом для объяснения неолитической революции. Почему эти институциональные формы разным образом влияли на образование классов?

7. Типовой биржевой контракт включает следующие пункты: место (биржа) и дата заключения контракта, наименование поку­пателя и продавца, точное название и подробное описание товара, количество товара, время и способ определения количества, каче­ства товара (со ссылкой на стандарт, образец и т. д.), цена, скидки и надбавки за сортность и отклонения от базового качества, условия поставки, условия сдачи и приема товара, срок поставки, сроки и условия платежа, тара и упаковка, маркировка, форс-мажор, ар­битраж. К какому виду контрактов его следует отнести?

8. Согласны ли вы с утверждением А. Алчияна и Г. Демсеца, что фирма является фикцией и все отношения между ее участни­ками сводятся к контрактам между ними?

9. Представьте себе, что вы являетесь экспертом правительст­ва по экологическим вопросам. В правительстве подготовлена про­грамма извлечения новых доходов путем использования акцизных налогов. В список облагаемых налогом включены следующие това­ры: бензин, алкогольные напитки, табачные изделия, авиабилеты, автомобили, чулочно-носочные изделия, меха, ковры, бриллианты. Какие факторы вы будете учитывать при выборе товаров, на кото­рые следует ввести налог? Объясните, почему.

10. Известно, что руководители государственных предприятий не имеют права предъявлять притязания на остаточный доход. Вместе с тем основной характеристикой государственного сектора является стремление к расширению масштабов производства. Яв­ляются ли инвестиционные программы государственных предпри­ятий ответом на общественные нужды? Как соотносятся эти стрем­ления с эффективностью производства?

11. Разгосударствление, т. е. переход к рыночной экономике, предполагает некий стандартный набор мер. Их условно можно разделить на три группы. Первая группа — это финансовая стабилиза­ция, снижение бюджетного дефицита и сокращение денежной эмис­сии Центрального банка. Вторая — дерегулирование, сокращение числа государственных рычагов вмешательства в экономику и со­здание фундамента для свободных договорных отношений. Третья группа связана с реформированием и приватизацией крупных госу­дарственных концернов. Какой, на ваш взгляд, должна быть после­довательность проведения реформ? Какую систему социальной за­щиты населения, необходимой в связи с ростом безработицы и сни­жением жизненного уровня населения, вы бы предложили?

12. Какие из нижеперечисленных случаев можно расценить как расширение, а какие — как сужение возможностей выбора:

а) молодого человека, чьи религиозные взгляды не позволяют ему проходить службу в армии, направили для прохождения службы санитаром в госпиталь;

б) сотрудникам учреждения, бросившим курить, администра­ция повысила заработную плату на 5%;

в) сотрудникам учреждения объявили, что кандидатуры тех из них, кто курит в рабочее время, будут внесены в списки сокра­щаемых в первую очередь;

г) студентам, активно участвующим в работе научного студен­ческого общества, будут выплачены премии в размере месячной стипендии;

д) студенты, не участвующие в работе научного студенческого общества, не могут претендовать на получение рекомендации для обучения в университетах других стран;

е) в начале века женщинам в США запрещалось курить в об­ществе под угрозой штрафа?

Примеры решения задач

§

3.1. Опишите распределение правомочий (каких и между кем), возникающих при трасте (доверительном управлении банком ва­шими средствами):

Правомочия
 
Клиент
 
Банк
 
Государство
 
1. Право владения
2. Право пользования
3. Право управления
4. Право на доход
5. Право на капитальную
стоимость
6. Право на безопасность
7. Право на наследование
8. Бессрочность
9. Запрещение вредного
использования
10. Ответственность в виде
взыскания
11.Остатрчный характер
 
 
 
 
 
 

3.2. Сравните трансакционные издержки, возникающие при заключении между владельцем предприятия и каждым наемным работником отдельного контракта о найме и при заключении коллективного договора между владельцем и профсоюзом, объединяю­щим всех наемных работников предприятия.

3.3. В теневой экономике (экономике организованной преступ­ности) принципиально невозможно законное закрепление прав соб­ственности. К каким отличиям преступного бизнеса от легального это приводит и почему?

3.4. Угодья фермера, который выращивает зерно, соседствуют с угодьями ранчера, занятого разведением коров. Коровы скотово­да могут случайно забредать на поля фермера, вытаптывая при этом посевы. По какой цене фермер будет готов выкупить у ското­вода право на выращивание дополнительной коровы, если издерж­ки на выращивание одной дополнительной коровы составляют для скотовода 60 долл. Дополнительная корова принесет посевам фер­мера убыток, равный 85 долл., тогда как поступления от продажи скотоводом дополнительной коровы равны 105 долл. Прибыль от продажи выращенной фермером продукции (при отказе скотовода от выращивания дополнительной коровы) составила бы 70 долл.

3.5. На данной диаграмме изображена ситуация, с помощью которой моделируются взаимоотношения между двумя индивида­ми, А и В: А — курильщик, В — некурящий индивид, для которого вдыхание сигаретного дыма неприятно. Ситуация характеризуется высокими трансакционными издержками, сопровождающими вы­работку соглашения между А и В, которые превышают потенци­альные выгоды от сделки. Укажите точку равновесия между коли­чеством выкуренных сигарет (которое откладывается по вертика­ли), если В обладает правом на запрещение курения.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Глава 14. Теория общественного выбора

Самое трудное в жизни — выбор. От него зависит будущее и человека, и государства. Как принять правильное решение? Как по­влиять на сограждан, чтобы они не совершили непоправимую ошиб­ку, ведь выбор в демократическом обществе зависит от мнения боль­шинства? Почему происходит извращение демократического идеа­ла, а закон перерождается в произвол? Что необходимо сделать, что­бы предотвратить превращение демократии в авторитарный режим, а общества свободных — в общество рабов? Все эти проблемы ана­лизирует теория общественного выбора, относительно новое и пер­спективное направление западной экономической мысли.

Предпосылки анализа

Истоки общественного выбора можно найти в исследованиях Д. Блэка (р. 1908), работах математиков XVIII—XIX вв., интересо­вавшихся проблемами голосования: Ж. А. Н. Кондорсэ, Т. С. Лапласа, Ч. Доджсона (Льюиса Кэролла). Однако в качестве самостоятельно­го направления экономической науки она сформировалась только в 50—60-х гг. XX в. Теорию общественного выбора называют иногда “новой политической экономией”, так как она изучает политичес­кий механизм формирования макроэкономических решений. Кри­тикуя кейнсианцев, представители этой теории поставили под со­мнение эффективность государственного вмешательства в эконо­мику. Последовательно используя принципы классического либе­рализма и методы микроэкономического анализа, они активно втор­глись в область, традиционно считавшуюся полем деятельности политологов, юристов, социологов. Такое вмешательство получило название “экономического империализма”. Критикуя государствен­ное регулирование, представители теории общественного выбора сделали объектом анализа не влияние кредитно-денежных и фи­нансовых мер на экономику, а сам процесс принятия правительст­венных решений.

Методологический индивидуализм. В условиях ограниченности ресурсов каждый стоит перед выбором одной из имеющихся альтернатив. Методы анализа рыноч­ного поведения индивида универсальны. Они с успехом могут быть применены к любой из сфер, где человек должен сделать выбор.

Основная предпосылка теории общественного выбора состоит в том, что люди действуют в политической сфере, преследуя свои личные интересы, и что нет непреодолимой грани между бизнесом и политикой. Эта теория последовательно разоблачает миф о госу­дарстве, у которого нет никаких иных целей, кроме заботы об об­щественных интересах. Теория общественного выбора (public choice theory)это теория, изучающая различные способы, и методы, посредством которых люди используют правительст­венные учреждения в своих собственных интересах.

“Рациональные политики” поддерживают прежде всего те про­граммы, которые способствуют росту их престижа и повышают шансы одержать победу на очередных выборах. Таким образом, теория общественного выбора пытается последовательно провести принципы индивидуализма, распространив их на все виды деятель­ности, включая государственную службу.

Концепция «экономического человека». Второй предпосылкой теории общественного выявляется концепция «экономического человека» (homo economicus). Человек в рыночной экономике отождествляет свои предпочте­ния с товаром. Он стремится принять такие решения, которые максимизируют значение функции полезности. Его поведение рацио­нально.

Рациональность индивида имеет в данной теории универсаль­ное значение. Это означает, что все — от избирателей до президен­та — руководствуются в своей деятельности в первую очередь экономическим принципом, т. е. сравнивают предельные выгоды и пре­дельные издержки (и прежде всего выгоды и издержки, связанные с принятием решений) :

MB Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка МС,

где MB — предельные выгоды (marginal benefit);

МС — предельные издержки (marginal cost).

Политика как обмен. Трактовка политики как процесса обмена восходит к диссертации шведского экономиста Кнута Викселля “Исследования по теории фи­нансов” (1896). Основное различие между экономическим и полити­ческим рынками он видел в условиях проявления интересов людей. Эта идея легла в основу работ американского экономиста Дж. Бьюкенена, получившего в 1986 г. за исследования в области теории общественного выбора Нобелевскую премию. “Политика, — пишет он, — есть сложная система обмена между индивидами, в которой последние коллективно стремятся к достижению своих частных целей, так как не могут реализовать их путем обычного рыночного обмена. Здесь нет других интересов, кроме индивидуальных. На рынке люди меняют яблоки на апельсины, а в политике — согла­шаются платить налоги в обмен на блага, необходимые всем и каж­дому: от местной пожарной охраны до суда”*.

* Бъюкенен Дж. Конституция экономической политики // Вопросы экономики. 1994. № 6. С. 108.

Сторонники теории общественного выбора рассматривают по­литический рынок по аналогии с товарным. Государство — это аре­на конкуренции людей за влияние на принятие решений, за доступ к распределению ресурсов, за места в иерархической лестнице. Однако государство — это рынок особого рода. Его участники име­ют необычные права собственности: избиратели могут выбирать представителей в высшие органы государства, депутаты — прини­мать законы, чиновники — следить за их исполнением. Избиратели и политики трактуются как индивиды, обменивающиеся голосами и предвыборными обещаниями.

Объектом анализа теории является общественный выбор в ус­ловиях как прямой, так и представительной демократии. Поэтому основными сферами ее анализа считаются избирательный процесс, деятельность депутатов, теория бюрократии, политика регулиро­вания и конституционная экономика. В их разработке важную роль сыграли Дж. Бьюкенен, Д. Мюллер, У. Нисканен, М. Олсон, Г. Таллок, Р. Толлисон, Ф.А. Хайек и другие ученые. По аналогии с рынком совершенной конкуренции они начинают свой анализ с прямой демократии, переходя затем к представительной демократии как ограничивающему фактору.

§

Характерные черты прямой демократии. Прямая демократия (direct democracy) —это такая политическая система, при которой каждый гражданин имеет право лич­но высказать свою точку зрения и голосовать по любому кон­кретному вопросу.

Прямая демократия сохраняется в современном обществе. Она типична для собраний коллективов предприятий и учреждений, работы клубов и творческих союзов, партийных собраний и съез­дов. В масштабе страны это проявляется в выборе депутатов пар­ламента или президента, проведении референдумов. При этом перво­степенное внимание уделяется регламенту: от того, каков принцип голосования (единогласие, простое большинство и т. д.), зависит его исход. Поэтому представителей теории общественного выбора ин­тересует основа основ — конституционный выбор, т. е. правила выбора регламента. Именно от них зависит развитие демократии. Дж. Бьюкенен и его сторонники искренне верят, что конституцион­ный регламент может сделать демократический строй более эффективным и действенным. Рассмотрим это на конкретном примере.

Модель медианного избирателя. Допустим, что жители улицы решили провести озеленение. Посадка деревьев вдоль улицы — общественное благо, для которого характерны такие свойства, как неизбирательность (неконкурент­ность) и неисключительность в потреблении.

Предположим, что вдоль улицы стоят три дома. Посадка дере­вьев, безусловно, принесет пользу всем семьям, проживающим в этих домах. Также предположим, что покупка и посадка одного дерева стоят 60 долл. Это означает, что предельные издержки в данном случае постоянны и равны 60 долл. Если они распределя­ются равномерно между всеми жильцами улицы, то каждая семья должна платить по 20 долл. Предположим, что общая выгода (TR) от посадки первого дерева составляет 180 долл., от посадки двух — 340 долл., четырех — 480 долл. и т. д. (см. табл. 14—1).

Таблица 14—1

Общая и предельная выгода от посадки деревьев (в долл.)

Число деревьев Общая выгода (TR) Предельная выгода (MR)
     
     
     
     
     
     
     
     

Если выгода и издержки распределяются равномерно, то будет посажено семь деревьев. Проиллюстрируем это графиком (рис. 14—1). Отложим по оси абсцисс число деревьев, а по оси ординат — пре­дельные выгоды и издержки. Функция предельных затрат посто­янна и равна 60 долл. Функция предельной выгоды убывает, она представлена прямой с отрицательным наклоном. Оптимальное число посаженных деревьев определяется в точке пересечения функции предельных выгод и предельных затрат (издержек). В данном слу­чае оно равно семи деревьям.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 14—1. Определение оптимального озеленения улицы (в условиях равномерного распределения издержек и выгод)

Допустим теперь, что затраты распределяются равномерно, а выгоды нет. Первая семья (Андреевых) получает 50% общей выго­ды, вторая семья (Борисовых) — 30%, а третья (Васильевых) —-20% (см. табл. 14—2).

Таблица 14—2

Распределение индивидуальной предельной выгоды (предельных издержек) между семьями

Число деревьев Индивидуальная предельная выгода (предельные издержки)
Андреевы 50% Борисовы 30% Васильевы 20%

 

 
 

 

 

Если решения принимаются простым большинством голосов, то во втором случае (при неравномерном распределении выгод) будет посажено меньше деревьев, чем в первом. Дело в том, что для Ва­сильевых посадка уже шести деревьев будет убыточна (предель­ная выгода этой семьи от посадки шестого дерева равна 16 долл., а предельные затраты — 20 долл.). А против посадки седьмого дере­ва будут уже голосовать две семьи: Васильевых и Борисовых (так как для них предельная выгода составляет 12 и 18 долл. соответст­венно). Таким образом, если затраты распределяются равномер­но, а выгоды нет, будет иметь место недопроизводство общест­венных благ (см. MB1 на рис. 14—2).

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 14—2. Озеленение улицы в условиях неравномерного распределения затрат и выгод

Предположим теперь противоположный случай: когда выгоды распределяются равномерно, а издержки нет.

Допустим, что в табл. 14—2 представлены не предельные вы­годы, а предельные издержки: 50% предельных издержек несет семья Андреевых, 30% — семья Борисовых и лишь 20% — семья Васильевых. В этом случае Васильевы и Борисовы проголосуют за посадку восьми деревьев и лишь Андреевы будут против. Дело в том, что предельные выгоды (20 долл.) будут выше их предельных издержек (8 и 12 соответственно). Таким образом, если выгоды рас­пределяются равномерно, а издержки нет, будет иметь место перепроизводство общественных благ (см. МВ2 на рис. 14—2).

Обратим внимание на то, что и во втором, и в третьем случае решающим при голосовании был голос семьи Борисовых, которые занимали место в центре. Такая ситуация получила в литературе название модели медианного избирателя.

Модель медианного избирателя (median voter model)мо­дель, характеризующая существующую в рамках прямой демо­кратии тенденцию, согласно которой принятие решений осущест­вляется в соответствии с интересами избирателя-центриста (человека, занимающего место в середине шкалы интересов данного общества). Решение вопросов в пользу избирателя-центриста имеет свои плюсы и минусы. С одной стороны, оно удерживает сообщество от принятия односторонних решений, от крайностей. С другой — оно далеко не всегда гарантирует принятие оптимального решения.

Наш простой пример наглядно показал, что даже в условиях прямой демократии, когда решения принимаются большинством голосов, возможен выбор в пользу экономически неэффективного результата — например, недопроизводства или перепроизводства общественных благ. Дело в том, что такой механизм голосования не позволяет учесть всю совокупность выгод отдельного индивида. В рамках прямой демократии все решения сообщества имеют тен­денцию соответствовать интересам медианного избирателя, что да­леко не всегда экономически целесообразно.

Политическая конкуренция. Модель медианного избирателя имеет значение и представительной демократии, однако здесь процедура усложняется. Кандидат в президенты для того, чтобы добиться цели, должен как минимум дважды апел­лировать к избирателю-центристу: сначала внутри партии (для своего выдвижения от партии), а затем к медианному избирателю среди всего населения. При этом для завоевания симпатий боль­шинства приходится вносить значительные коррективы в свою первоначальную программу, а нередко и отказываться от ее фунда­ментальных принципов.

Рассмотрим в качестве примера распределение голосов изби­рателей в соответствии с их идеологическими предпочтениями. Отметим на горизонтальной оси позиции избирателей от крайне левых до крайне правых (рис. 14—3). В середине оси обозначим позицию медианного избирателя точкой М. Если позиции избирате­лей распределяются между крайностями в обществе равномерно, мы получим нормальное распределение с пиком над точкой М. Об­щая площадь, находящаяся под кривой, представляет 100% голосу­ющих. Допустим, что голосующие отдают свои голоса тем, кто им ближе по своим идеологическим воззрениям.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 14—3. Распределение голосов избирателей в соответствии с их идеологическими предпочтениями

Предположим, что имеются всего два кандидата. Если один из кандидатов выбирает срединную позицию (например, в точке М), то тогда он получит по крайней мере 50% голосов. Если же канди­дат занимает позицию А, то он получит меньше 50% голосов. Если один кандидат занимает позицию в точке А, а другой — в точке М, то кандидат в точке А получит голоса избирателей, находящихся левее линии а (а — срединная позиция между А и М), т. е. мень­шинство голосов. Кандидат, занимающий позицию М, сможет полу­чить голоса избирателей, находящихся правее линии а, т. е. боль­шинство. Лучшей для кандидата будет стратегия, максимально при­ближенная к позиции медианного избирателя, так как она обеспе­чит ему большинство голосов на выборах. Аналогичная ситуация сложится, если один из кандидатов будет правее другого (займет позицию в точке В). И в этом случае победа достанется тому, кто лучше отразит позицию избирателя-центриста. Проблема заклю­чается, однако, в точном определении (идентификации) интересов и чаяний медианного избирателя.

Что произойдет, если в борьбу вступит третий кандидат? Напри­мер, один кандидат занимает позицию В, а два других — позицию М. Тогда первый получит голоса, находящиеся под кривой распределе­ния правее линии b, а каждый из двух других — половину голосов, лежащих левее этой линии. Поэтому большинство голосов выиграет первый кандидат. Если один из двух кандидатов принял бы позицию А, то кандидат, занимающий позицию М, получил бы очень незначи­тельный процент голосов, равный площади, находящейся под кривой распределения между линиями а и b. Поэтому у кандидата М есть стимул выйти из сегмента АВ, тем самым он ставит одного из двух других кандидатов в затруднительное положение. Процесс продвиже­ния может долго продолжаться, но он имеет свои границы. Пока пик распределения находится в точке М, любой кандидат может повысить свои шансы, двигаясь по направлению к М.

В условиях жесткого противостояния двух различных пар­тий распределение голосов может приобрести бимодальную фор­му (рис. 14—4). В реальной действительности бимодальное распределение может иметь как симметричную (как на рис. 14—4), так и асимметричную форму (что встречается гораздо чаще).

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 14—4. Бимодальное распределение голосов избирателей

Наконец, в обществе, где отсутствует четкая поляризация инте­ресов, может встретиться и полимодальною распределение голосов избирателей. Если в таком обществе действуют четыре партии, то распределение голосов может приобрести (в идеале) такую форму, которая показана на рис. 14—5. На рисунксе изображено равномер­ное распределение голосов между партиями. Однако это частный случай. Здесь также возможен асимметричный сдвиг вправо или влево.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 14—5. Полимодальное распределению голосов избирателей

Представленные модели политической конкуренции довольно абстрактны, но они все-таки позволяют шрояснить факторы, дви­жущие политическим поведением кандидатов.

§

* Примечание. Сумма не равна 100%, так как некоторые опрошенные указывали несколько факторов.

Рассмотрим, кто же определяет мнения избирателей о буду­щих депутатах в России. Приведем в качестве примера данные опроса общественного мнения, проведенного в конце декабря 1995 г. ВЦИОМом. Он отражает итоги выборов в Государственную Думу России (см. табл. 14—3).

Как видим, основным фактором, сформировавшим мнения зна­чительной массы избирателей, были средства массовой информа­ции и прежде всего телевидение.

Отметим, что это не только удобный, но и сравнительно деше­вый метод получения необходимой информации. Однако некоторые избиратели не использовали и этот шанс, положившись на собст­венное мнение или мнение знакомых и родственников. Наконец, многие избиратели просто не участвовали в голосовании. Это сви­детельствует о том, что они не видели пользы от участия в полити­ческом процессе. Такое явление в теории общественного выбора называется рациональным неведением(rational ignorance). Суще­ствует своеобразный эффект порога — это минимальное значение пользы, которое необходимо превысить, чтобы избиратель участво­вал в политическом процессе. Если оно ниже определенной величи­ны, избиратель старается избежать исполнения своего граждан­ского долга, становясь человеком, для которого типично рациональ­ное неведение.

Представительная демократия обладает рядом несомненных преимуществ. Она, в частности, с успехом использует выгоды обще­ственного разделения труда. Избранные депутаты специализируют­ся на принятии решений по определенным вопросам. Законодатель­ные собрания организуют и направляют деятельность исполнитель­ной власти, следят за претворением принятых решений в жизнь.

В то же время при представительной демократии возможно принятие решений, не соответствующих интересам и чаяниям боль­шинства населения, весьма далеким от модели медианного избира­теля. Создаются предпосылки для принятия решений в интересах узкой группы лиц.

Группы с особыми интересами Лоббизм. В условиях представительной демократии качество и оперативность решений зависят от необходимой информации и стимулов, способствующих ее преобразованию в практические решения. Информация характеризуется альтернатив­ными издержками. Для получения ее необходимы время и деньги. Рядовому избирателю небезразлично решение того или иного во­проса, однако влияние на своего депутата связано с затратами — придется писать письма, посылать телеграммы или звонить по те­лефону. А в случае, если он не внемлет просьбам, — писать гнев­ные статьи в газеты, привлекать внимание радио или телевидения самыми различными способами вплоть до организации демонстра­ций и митингов протеста.

Рациональный избиратель должен соотносить предельные вы­годы от такого влияния с предельными затратами (издержками). Как правило, предельные затраты значительно превышают пре­дельные выгоды, поэтому желание постоянно воздействовать на депутата у избирателя минимально.

Иные мотивы у тех избирателей, интересы которых сконцент­рированы на определенных вопросах, как, например, у производи­телей конкретных товаров и услуг (сахара или винно-водочных из­делий, угля или нефти). Изменение условий производства (регули­рование цен, строительство новых предприятий, объем государст­венных закупок, изменение условий импорта или экспорта) для них — вопрос жизни или смерти. Поэтому такие группы с особыми ин­тересами стремятся поддерживать постоянную связь с представи­телями власти. Они используют для этого письма, телеграммы, сред­ства массовой информации, организуют демонстрации и митинги, создают специальные конторы и агентства, чтобы оказывать давление на законодателей и чиновников (вплоть до подкупа). Все эти способы влияния на представителей власти с целью принятия выгодного для ограниченной группы избирателей политического решения называют лоббизмом (lobbying).

Группы со взаимными и значительными интересами могут с лихвой компенсировать свои затраты, если законопроект, который они отстаивают, будет принят. Дело в том, что выгоды от принятия закона будут реализованы внутри группы, а издержки распреде­лятся на все общество в целом. Концентрированный интерес немно­гих побеждает распыленные интересы большинства. Поэтому относительное влияние групп с особыми интересами гораздо больше их доли голосов. Выгодные им решения не были бы приняты в услови­ях прямой демократии, когда каждый избиратель прямо и непосредственно выражает свою волю.

Влияние концентрированных интересов объясняет массу па­радоксов экономической политики государства, которое в основном защищает старые, а не молодые отрасли (в США, например, такие, как сталелитейная и автомобильная). Государство гораздо чаще регулирует рынки потребительских товаров, чем рынки факторов производства, предоставляет льготы отраслям, сконцентрирован­ным в определенном районе, чем распыленным по всей стране. Клас­сический пример — американский штат Мичиган, в главном городе которого — Дейтройте — расположены три крупнейшие автомо­бильные компании США: “Дженерал моторз”, “Крайслер” и “Форд”.

Депутаты, в свою очередь, также заинтересованы в активной поддержке со стороны влиятельных избирателей, ибо это увеличи­вает шансы их переизбрания на новый срок. Лоббизм позволяет находить источники финансирования предвыборной кампании и политической деятельности. В еще большей степени заинтересова­ны в лоббизме профессиональные бюрократы, от деятельности ко­торых зависит не только принятие, но и претворение в жизнь поли­тических решений. Поэтому выборные органы и исполнительная власть должны следовать определенным принципам, сфера их дея­тельности должна быть строго ограничена. По мнению Ф. Хайека, “ограничена должна быть… любая власть, но особенно демократи­ческая. Всемогущее демократическое правительство именно вслед­ствие неограниченности своей власти становится игрушкой в руках организованных интересов, ибо должно угождать им, чтобы обеспе­чить себе большинство”*.

* Хайек Ф. А. Общество свободных. Лондон, 1990. С. 151.

Парадокс голосования.Последователи теории общественного выбора наглядно показали, что нельзя целиком и полностью пола­гаться на результаты голосования, поскольку они в немалой степени зависят от конкретного регламента принятия ре­шений. Сама демократическая процедура голосования в законода­тельных органах также не препятствует принятию экономически неэффективных решений.

Проиллюстрируем это на простом примере. Допустим, некото­рое общество (или выборный орган) состоит из трех человек (Ива­нова, Петрова, Сидорова), отличающихся друг от друга системой предпочтений.

Один из них, например Иванов, ранжирует общественные цели в следующем порядке: 1 — борьба с инфляцией, 2 — политика занятости, 3 — национальная оборона. Другой (Петров) на первое место ставит политику занятости, на второе — национальную обо­рону, на третье — борьбу с инфляцией. Предпочтения третьего (Си­дорова) выглядят следующим образом: 1 — национальная оборона, 2 — борьба с инфляцией, 3 — политика занятости (см. табл. 14—4).

Таблица 14—4.

§

Экономика бюрократии.Одним из направлений теории общественного выбора является экономика бюрократии. Законодательные органы создают исполнительные, а они, в свою очередь, — обширный аппарат для выполнения разнообразных функций государства, которые затрагивают интересы избирателей. Избиратели, проголосовавшие за депутатов, оказываются в непо­средственном подчинении у бюрократов (рис. 14—6).

Бюрократия развивается как иерархическая структура внут­ри государства. Она необходима в качестве стабильной организа­ции для осуществления долгосрочных программ, организации, спо­собной приспосабливаться к внешним изменениям. Политический процесс представляет собой единство прерывности и непрерывности. Периодическое обновление законодательных органов сочетается с относительной стабильностью основных эшелонов исполнительной власти. Бюрократия помогает сохранить преемственность в руковод­стве, осуществляет контроль за оппортунистическим поведением.

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 14—6. Роль бюрократии

Экономика бюрократии (economics of bureaucracy) согласно теории общественного выбора — это система организаций, удов­летворяющая как минимум двум критериям: во-первых, она не производит экономические блага, имеющие ценностную оценку, и, во-вторых, извлекает часть своих доходов из источников, не связанных с продажей результатов своей деятельности. Уже в силу своего положения бюрократия не связана непосредственно с интересами избирателей, она обслуживает прежде всего интересы различных эшелонов законодательной и исполнительной ветвей влас­ти. Чиновники не только реализуют уже принятые законы, но и ак­тивно участвуют в их подготовке. Поэтому они нередко напрямую связаны с группами, отстаивающими особые интересы в парламенте. Через бюрократов группы с особыми интересами “обрабатывают” политиков, представляют информацию в выгодном для них свете.

Бюрократия, как правило, опасается не недовольства общест­ва в целом, а прицельной критики со стороны групп с особыми интересами, которые легко могут использовать для этого средства массовой информации. И наоборот, в случае провала им могут по­мочь выйти из затруднительного положения опять те же группы с особыми интересами, с которыми они тесно связаны.

Реализуя свои собственные цели и интересы особых групп, бюрократы стремятся к принятию таких решений, которые откры­вали бы для них доступ к самостоятельному использованию разно­образных ресурсов. На экономии общественных благ они мало что могут заработать, принятие же дорогостоящих программ предостав­ляет им широкие возможности для личного обогащения, усиления влияния, укрепления связей с поддерживающими их группами и в конечном счете для подготовки путей “отхода” на какое-нибудь “теплое” местечко. Не случайно многие служащие корпораций, по­работав в государственном аппарате, возвращаются в свои корпо­рации с заметным повышением. Такая практика получила назва­ние “системы вращающихся дверей”.

Бюрократии присущи стремление ускорить ход дела админи­стративными методами, абсолютизация формы в ущерб содержа­нию, принесение стратегии в жертву тактике, подчинение цели ор­ганизации задачам ее сохранения. “Бюрократия, — писал К. Маркс, — считает самое себя конечной целью государства. Так как бюрокра­тия делает свои “формальные” цели своим содержанием, то она всюду вступает в конфликт с “реальными” целями. Она вынуждена поэтому выдавать формальное за содержание, а содержание — за нечто формальное. Государственные задачи превращаются в кан­целярские задачи, или канцелярские задачи — в государственные”*.

* Маркс К., Энгельс Ф. Соч. Т. 1. С. 271.

С ростом бюрократии развиваются и негативные стороны уп­равления. Чем больше становится бюрократический аппарат, тем ниже качество принимаемых решений, тем медленнее осуществля­ется их претворение в жизнь. Различные ведомства преследуют нередко противоположные цели; их работники часто дублируют работу друг друга. Устаревшие программы не отменяются, издают­ся все новые и новые циркуляры, увеличивается документооборот. Все это требует огромных средств для решения простых вопросов.

Укрепление бюрократии усиливает неэффективность работы организации. В частной фирме простым критерием эффективности является рост прибыли. В государственном аппарате такой четкий критерий отсутствует. Обычной реакцией на провалы принятых ранее программ является увеличение ассигнований и рост штатов сотрудников. Все это способствует разбуханию государственного аппарата — людей, занятых поиском политической ренты.

Поиск политической ренты. Крупным достижением в теории общественного выбора стала начатая в 1974 г. Анной Крюгер разработка теории политической ренты. Поиск политической ренты (political rent seeking)это стремление получить экономическую ренту с помощью полити­ческого процесса. Правительственные чиновники стремятся полу­чить материальные выгоды за счет как общества в целом, так и отдельных лиц, добивающихся принятия определенных решений. Бюрократы, участвуя в политическом процессе, стремятся провес­ти такие решения, чтобы гарантировать себе получение экономи­ческой ренты за счет общества. Политики заинтересованы в реше­ниях, которые обеспечивают явные и немедленные выгоды и требу­ют скрытых, трудно определяемых издержек. Подобные решения способствуют росту популярности политиков, но, как правило, они экономически неэффективны.

Иерархическая структура государственного аппарата строит­ся по тем же принципам, что и структура крупных корпораций. Однако государственные учреждения часто не могут воспользоваться преимуществами организационной структуры частных фирм. При­чинами служат слабый контроль за их функционированием, недо­статочная конкуренция, большая самостоятельность бюрократии. Поэтому представители теории общественного выбора последова­тельно выступают за всемерное ограничение экономических функ­ций государства. Даже производство общественных благ не повод, с их точки зрения, для государственного вмешательства в экономи­ку, поскольку разные налогоплательщики извлекают неодинако­вую выгоду от государственных программ. По их мнению, демокра­тичным является опосредованное рынком преобразование общест­венных товаров и услуг в экономические блага.

Условием эффективной борьбы с бюрократией они считают приватизацию, его содержанием — развитие “мягкой инфраструк­туры”, а конечной целью — создание конституционной экономики. Введенное У. Нисканеном понятие “мягкая инфраструктура” озна­чает увеличение экономических прав человека (укрепление прав собственности, честность и ответственность за выполнение контрак­тов, терпимость к инакомыслию, гарантии прав меньшинства и т.п.) и ограничение сфер деятельности государства.

Политико-экономический цикл. Политико-экономический (политический деловой) цикл (political business cycle) — экономический экономической и политической ак­тивности правительства между выборами*. Деятельность прави­тельства между выборами подчинена определенным закономерностям. С известной долей условности она может быть описана следу­ющим образом. После выборов осуществляется ряд мер, направ­ленных на изменение целей или масштабов деятельности предше­ствующего правительства.

* Nordhaus W. The Political Business Cycle. // Review of Economic Studies. 1975. № 42. P. 169—190.

Эти меры носят особенно радикальный характер, если к власти приходит партия, до этого находившаяся в оппозиции. Предпринимаются попытки по сокращению дефицита государственного бюджета, сворачиванию непопулярных программ, перестройке работы государственного аппарата. Вновь пришедшие к власти люди стараются выполнить хотя бы часть предвыборных обещаний. Однако затем активность снижается до тех пор, пока падение популярности нового правительства не достигает крити­ческого уровня. С приближением следующих выборов активность правительства возрастает. Если отложить на оси абсцисс время, а на оси ординат — активность правительства, то описанный цикл в общем виде будет выглядеть примерно так (рис. 14—7).

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Рис. 14—7. Политико-экономический цикл

Отрезок Т1 Т2 отражает падение популярности правительства, отрезок Т2 Т3 — наращивание активности, связанное с подготовкой предстоящих выборов. Целесообразно отметить, что пик новой активности не должен находиться слишком далеко от предстоящих перевыборов, иначе избиратели успеют забыть о периоде активной деятельности правительства. При этом желательно, чтобы уровень активности в точке Т3 был не ниже активности предшествующего правительства в точке Т1. Общий политико-экономический цикл может включать ряд более мелких подциклов, которые в целом вписываются в указанную закономерность.

“Провалы” государства. “Провалы” (фиаско) государства (правительства) (government failure)это случаи, когда государство (правительство) не в состоянии обеспечить эф­фективное распределение и использование общественных ресурсов.

Обычно к “провалам” государства относят:

1. Ограниченность необходимой для принятия решений ин­формации. Подобно тому как на рынке возможно существование асимметричной информации, так и правительственные решения могут приниматься часто при отсутствии надежной статистики, учет которой позволил бы принять более правильное решение. Более того, наличие мощных групп с особыми интересами, активного лоб­би, мощного бюрократического аппарата приводит к значительно­му искажению даже имеющейся информации.

2. Несовершенство политического процесса. Напомним лишь основные моменты: рациональное неведение, лоббизм, манипулиро­вание голосами вследствие несовершенства регламента, логроллинг, поиск политической ренты, политико-экономический цикл и т. д.

3. Ограниченность контроля над бюрократией. Стремитель­ный рост государственного аппарата создает все новые и новые проблемы в этой области.

4. Неспособность государства полностью предусмотреть и кон­тролировать ближайшие и отдаленные последствия принятых, им решений. Дело в том, что экономические агенты часто реагиру­ют отнюдь не так, как предполагало правительство. Их действия сильно изменяют смысл и направленность предпринятых прави­тельством акций (или законов, одобренных законодательным собранием). Мероприятия, осуществляемые государством, вливаясь в общую структуру, часто приводят к отличным от первоначальных целей последствиям. Поэтому конечные результаты действий госу­дарства зависят не только, а нередко и не столько от него самого.

Деятельность государства, направленная на исправление “про­валов” рынка, сама оказывается далекой от совершенства. К фиас­ко рынка добавляется фиаско правительства. Поэтому необходимо строго следить за последствиями его деятельности и корректиро­вать ее в зависимости от социально-экономической и политической конъюнктуры. Экономические методы должны применяться таким образом, чтобы они не подменяли действия рыночных сил. Исполь­зуя те или иные регуляторы, правительство должно строго следить за негативными эффектами и заблаговременно принимать меры по ликвидации негативных последствий.

Модель Конституции Ф. Хайека.Модель Конституции, предложенная Фридрихом фон Хайеком, исходит из необходимости кардинального преобразования суще­ствующих демократических институтов. Они были созданы, счита­ет он, для нужд управления, а не законодательства. Первоначально под демократией понимали даже не содержание управления, а лишь форму (или процедуру) принятия решений. Эта форма ничего не говорила о целях управления и средствах их достижения. С тече­нием времени, однако (и не без влияния английской традиции), пред­ставительное собрание (парламент) обретает не только высшую, но и неограниченную власть в обществе. “Если те, кто принимает ре­шения по любым вопросам, — пишет Ф. Хайек, — могут издавать любой закон, то очевидно, что сами они не подвластны закону’*. Это означает, что в обществе господствует принцип парламентского суверенитета.

* Хайек Ф. Общество свободных. С. 52.

Принятие законов и контроль за их исполнением — это раз­ные функции. Если выборный орган будет иметь право изменять сами законы, то он рано или поздно сделает все возможное, чтобы укрепить и расширить свою власть. Бесплатные раздачи общест­венных средств отдельным категориям населения, поблажки раз­личным группам с особыми интересами становятся условием пере­избрания, средством покупки поддержки большинства, т. е. поли­тической необходимостью. Сохранение власти любой ценой превра­щается в цель, растрата общественных благ — в средство достиже­ния этой цели. Такая тенденция объективно таит в себе опасность перерождения демократического идеала.

Поэтому Ф. Хайек считает, что в подлинно демократическом обществе необходимы три представительных органа:

— “один — для занятия исключительно конституцией (он бу­дет собираться с большими интервалами, лишь когда потребуются изменения в конституции);

— другой — для постоянного совершенствования кодекса спра­ведливости;

— третий — для текущего правления, т. е. для распоряжения общественными ресурсами”*.

* Хайек Ф. Общество свободных. С. 69.

Целью первого из них будет сдерживание произвола, т. е. “прав­ления без правил”. Конституция, которая должна быть одобрена высшим органом, сможет оградить частную сферу деятельности каж­дого от вмешательства государства, т. е. сформулировать четкие пре­делы по использованию права государства на принуждение.

Ф. Хайек предлагает совершенно новый принцип формирова­ния законодательного собрания. Для этого каждое поколение, до­стигшее 45 лет, выбирает из своей среды представителей сроком на 15 лет. Таким образом, в законодательном собрании будут пред­ставлены люди в возрасте от 45 до 60 лет, представительство будет ежегодно обновляться на 1/15. Общая структура власти, по Ф. Хайеку, будет выглядеть тогда следующим образом (рис. 14—8):

Решите задачи повышенной сложности — Мегаобучалка

Высшей инстанцией является Конституция, которая опреде­ляет функции всех органов власти. Законодательное собрание фор­мирует правительственное собрание, оно, в свою очередь, — правительство, которое руководит административно-бюрократическим аппаратом.

Такая структура, по мнению Ф. Хайека, позволит избежать извращения демократического идеала, защитит, от перерождения закона в произвол, создаст пределы для роста административной машины.

Вопросы для повторения

1. Экономический и политический рынок: в чем их единство и в чем различие?

2. Что понимается под рациональностью индивида в общест­венном выборе?

3. Перечислите признаки прямой демократии. В чем их досто­инства и недостатки?

4. Всегда ли правило большинства обеспечивает демократич­ность принятия решений? Когда, на ваш взгляд, необходимо при­нятие решений при условии полного единогласия?

5. Что такое издержки принятия решений? Из чего они скла­дываются?

6. Покажите на конкретных примерах, как используют модель медианного избирателя лидеры различных партий.

7. Какие факторы повысили рациональное неведение на пре­зидентских выборах в России в июне 1996 г., а какие способствова­ли его понижению?

8. Что будет происходить, если в условиях прямой демократии одновременно наблюдается неравномерное распределение и выгод, и затрат? Объясните это на приведенном примере с озеленением улицы. Будет ли тогда действовать модель медианного избирателя?

9. Если вы — русский, проживающий в Эстонии, или эстонец, живущий в России, то какой бы вы предпочли парламент: пользу­ющийся простым большинством голосов или характеризующийся относительным единодушием? Почему?

10. Какой смысл вкладывают сторонники теории общественно­го выбора в понятие “политическая экономия”?

11. Приведите конкретные примеры лоббирования правитель­ственных решений.

12. Противоречит ли система логроллинга оптимуму по Парето?

13. В чем единство и в чем различие прямой и представитель­ной демократии?

14. Что представляет собой бюрократия как экономическое явление?

15. В чем единство и в чем различие экономической и полити­ческой ренты?

16. Почему произошло извращение демократического идеала? Чем отличается закон от произвола?

17. Сравните авторитарный либерализм, анархо-либерализм и ограниченную демократию. Какая система лучше и почему?

18. Может ли модель Конституции Ф. Хайека быть реализова­на на практике? Что для этого необходимо?

19. Каковы условия проведения эффективной денационализа­ции? Проанализируйте опыт приватизации в России: каковы его достоинства и недостатки?

20. Что такое конституционная экономика? Почему ее разработка стала актуальной задачей в развитых странах в настоящее время?

Примеры решения задач

§

Это ознакомительная версия работы №2245, цена оригинала 200 рублей. оформлена в программе microsoft word.

1.Продолжительность капитальных вложений в создание нового производства (новой технологической линии) составляет 4 года с равномерным распределением по годам. Потребные объемы капитальных вложений в здания, сооружения и оборудование соответственно равны: $400,000; $30000; $2,000,000.

Общий объем вложений в оборотные средства составляет $100,000.

Определить общий объем прямых капитальных вложений и его распределение по годам и структурным составляющим с учетом следующих соотношений между составляющими капитальных вложений:

  • затраты на приспособления и оснастку составляют соответственно 15% и 12% от затрат на оборудование,
  • затраты на транспортные средства составляют 20% от суммы затрат на сооружения и оборудование,
  • затраты на приобретение технологии равны третьей части затрат на оборудование.

Решение

  1. Сначала вычислим общий за все 4 года обьем вложений во все приведенные компоненты капитальных вложений. Объем вложений в здания, сооружения, оборудования и оборотные средства заданы. Рассчитаем недостающие значения:
  • Затраты на приспособления $2,000,000 * 0,15=$300000
  • Затраты на оснастку $2000000 * 0,12=$240000
  • Затраты на транспорт ($2000000 $300000)*0,20=$460000
  • Затраты на технологию $2000000* 0,33=$660000

Просуммируем все компоненты вложений в основные средства. В результате получим $1444000

  1.    Внесем все полученные и заданные данные в итоговую колонку таблицы
  2.    Произведем распределение капитальных затрат по годам. Процедура распределения одинаковая для всех составляющих. Например, для суммарных вложений в основные средства получим:
  • в 1 год $1444000*0,40=$577600
  • во 2 год $1444000 * 0.20=$4288800
  • в 3 год $1444000 * 0.20=$288800
  • в 4 год $1444000 * 0.20=$288800

4.     Распределив подобным образом все компоненты затрат, заполняем таблицу и вычисляем итоговые значения

Прямые капитальные вложения

1 год

2 год

3 год

4 год

Всего

Вложения в основные средства     
Здания160000800008000080000400000
Сооружения120000600006000060000300000
Оборудование8000004000004000004000002000000
Приспособления120000600006000060000300000
Оснастка90000500005000050000240000
Транспортные средства190000900009000090000460000
Технологии270000130000130000130000660000
Вложения в оборотные средства40000200002000020000100000
Всего17900008900008900008900004460000

2. Предположим, Вы заключили депозитный контракт на сумму $4,000 на 3 года при 8-и процентной ставке. Если проценты начисляются ежегодно, какую сумму Вы получите по окончании контракта?

Решение

F=P*(1 r)n

F1=4,000*(1 0,08)=$4320

F2=4,000*(1 0,08)2=$4665,6

F3=4000*(1 0.08)3=$5038,848

По окончанию  депозитного контракта будет получена сумма  в размере $5038,848

3. Финансовый менеджер предприятия предложил Вам инвестировать Ваши $10,000 в его предприятие, пообещав возвратить $13300 через два года. Имея другие инвестиционные возможности, Вы должны выяснить, какова процентная ставка прибыльности предложенного Вам варианта.

Решение

FVn=PV*(1 r)n

(1 r)n= FVn / PV

r=( FVn / PV )1/n – 1

r=( 13300/10000)1/2 – 1= 11,57 %

4. Предприятие собирается приобрести через пять лет новый станок стоимостью $40000. Какую сумму денег необходимо вложить сейчас, чтобы через пять лет иметь возможность совершить покупку, если процентная ставка прибыльности вложения составляет

а) 12 процентов?

б) 13 процентов?

Решение.

По условию задачи мы должны определить современное значение стоимости станка $40,000 при ставке дисконта 12 процентов. Используем формулу дисконтирования:

для случая а)

PV=FVn/ (1 r)n=40000/ (1 0, 12)5=40000*0,78=$31,200

Аналогично для случая б):

PV=FVn/ (1 r)n=40000/ (1 0, 13)5=40000*0,63=$25,200

Закономерно, что во втором случае сумма вклада получилась меньше.

5. Предприятие располагает $600,000 и предполагает вложить их в собственное производство, получая в течение трех последующих лет ежегодно $220,000. В то же время предприятие может купить на эту сумму акции соседней фирмы, приносящие 11,5 процентов годовых.

Решение.

Для ответа на вопрос можно воспользоваться двумя способами рассуждения. Сравним будущее наращенное значение аннуитета $220,000 при процентной ставке 11,5 процентов с будущим значением альтернативного вложения всей суммы $600,000 при той же процентной ставке:

  • будущее значение аннуитета —

FV=CF*Znk-1(1 r)k-1 =$220,000*Z3k-1(1 11,5)=$1157,232

  • будущее значение $600,000 —

FVn=PV*(1 r)n =$600000*(1 11,5)3 =$600000*1953,125=$1171,875

Результаты расчетов говорят о том, что покупка акций более выгодна, чем вложение этой же суммы денег в собственное производство.

Возможен другой подход к решению задачи, использующий приведение денежных потоков к настоящему времени. Этот подход более распространен в практике, поскольку он проще. В данном случае мы просто определяем настоящее значение аннуитета $220,000 при показателе дисконтирования 11,5 процентов:

PV=CF*Znk-1 1/(1 r)k =$220000*0,24=$589,238

Сравнивая полученное значение с суммой имеющихся в настоящее время денежных средств $600,000, приходим к такому же выводу: вкладывать деньги в акции солидной компании более выгодно.

Кто-либо может заметить, что численное значение различия альтернативных вариантов вложения в настоящее время $600,000 — $589,238 =10,762 $ существенно меньше численного различия через 3 года $1171,875-$1157,232= $14,643. Это закономерно ввиду феномена стоимости денег во времени: если мы дисконтируем $14,643 на 3 года при показателе дисконта 11,5%, то получим $10,762.

6. Предприятие рассматривает два альтернативных проекта капитальных вложений приводящих к одинаковому суммарному результату в отношении будущих денежных доходов:

ГодПроект 1Проект 2
1$12,000$10,000
2$12,000$14,000
3$14,000$16,000
4$16,000$14,000
5$14,000$14,000
Всего$68,000$68,000

Оба проекта имеет одинаковый объем инвестиций. Предприятие планирует инвестировать полученные денежные доходы под 16,5 процентов годовых. Сравните современные значения полученных денежных доходов.

Решение.

Вычислим современные значения последовательностей денежных доходов по каждому проекту, дисконтируя ежегодные доходы при показателе дисконта 16,5%. Расчеты проведем с помощью специальных таблиц.

Проект 1                                                                                               Таблица 1

ГодДенежный потокМножитель дисконтаСовременное значение
1$12,000  
2$12,000  
3$14,000  
4$16,000  
Суммарное современное значение 

Проект 2                                                                                                   Таблица2

ГодДенежный потокМножитель дисконтаСовременное значение
1$10,000  
2$14,000  
3$16,000  
4$14,000  
Суммарное современное значение 

По результатам расчетов можно сделать вывод о предпочтительности второго проекта.

7. Приведены данные о денежных потоках:

ПотокГод
 12345
А100200200300300
Б600
В1200
Г200200200

Рассчитайте для каждого потока показатели FV при r = 11,5% и PV при r = (11,5 3)% для двух случаев:

а) потоки имеют место в начале года;

б) потоки имеют место в конце года.

Решение

FV=100*(1 11,5)1 200*(1 11,5)2 200*(1 11,5)3 300*(1 11,5)4 300*(1 11,5)5=1250 31250 390625 732421 915527=$92,708,277

PV=100/(1 11,5 3)1 200/(1 11,5 3)2 200/(1 11,5 3)3 300/(1 11,5 3)4 300/(1 11,5 3)5  =0,645 0,832 0,054 0.051 0,0003353=$1,582.33

8. Анализируются два варианта накопления средств по схеме аннуитета (поступление денежных средств осуществляется в конце соответствующего временного интервала):

План 1: вносится вклад на депозит $500 каждые полгода при условии, что банк начисляет 9% годовых с полугодовым начислением процентов.

План 2: делается ежегодный вклад в размере $1000 на условиях (9 1)% годовых при ежегодном начислении процентов.

Определите:

а) какая сумма будет на счете через 10 лет при реализации каждого плана? Какой план более предпочтителен?

б) изменится ли ваш выбор, если процентная ставка в плане 2 будет снижена до (9-5)%?

Решение

А) определим будущую стоимость потока денежных средств через 10 лет

FV=PV*(1 r)n =$500*(1 0,9)10 =1183.6817/2(полгода)=$15.327,66

FV=PV*(1 r)n =$1000*(1 0,1)10 =$25.937,42

Предпочтительнее 2 план, тк при реализации этого плана сумма накапливается больше чем при реализации 1 плана

В) определим будущую стоимость потока денежных средств через 10 лет, если процентная ставка в плане 2 будет снижена до (9-0,5)%?

FV=PV*(1 r)n =$1000*(1 (9-5))10 =$1000*(1 0,4)10=$21.925,78

9. Каков ваш выбор — получение $5000 через год или $12000 через 6 лет, если коэффициент дисконтирования равен: а) 0%; б) 8,5%; в) (8,5 8)%?

Решение

Для случая а)

FV=PV*(1 r)n=$12000*(1 0)6=$12000

Выгоднее получить $5000 через год, чем $12000 через 6 лет при 0%

Для случая b)

FV=PV*(1 r)n=$12000*(1 8,5)6=$88210

Не Выгодно получать $5000 через год, когда можешь получить $88210 через 6 лет при 8,5%

Для случая B)

FV=PV*(1 r)n=$12000*(1 8,5 8)6=$344675

Получить $344675 через 6 лет при 8,5 8%

10. Предприятие требует как минимум 13 процентов отдачи при инвестировании собственных средств. В настоящее время предприятие располагает возможностью купить новое оборудование стоимостью $84,500. Использование этого оборудования позволит увеличить объем выпускаемой продукции, что в конечном итоге приведет к $17,000 дополнительного годового денежного дохода в течение 15 лет использования оборудования.

Решение.

Представим условия задачи в виде исходных данных.

Таблица

Стоимость нового оборудования$84500
Время проекта15 лет
Остаточная стоимость$2500
Входной денежный поток за счет приобретения оборудования$17000
Показатель дисконта13%

Расчет произведем с помощью следующей таблицы

Расчет значения NPV

Наименование денежного потока

Год(ы)

Денежный

поток

Дисконтирование

множителя 13%*

Настоящее

значение денег

Исходная инвестиция

Сейчас

$84,500

1

$84,500

Входной денежный поток

1-15

$17000  
Современное чистое значение (NPV) 

* Множитель дисконтирования определяется с помощью финансовых таблиц.

В результате расчетов NPV = $      > 0, и поэтому с финансовой точки зрения проект следует принять.

Сейчас уместно остановиться на интерпретации значения NPV. Очевидно, что сумма $      представляет собой некоторый “запас прочности”, призванный компенсировать возможную ошибку при прогнозировании денежных потоков. Американские финансовые менеджеры говорят — это деньги, отложенные на “черный день”.

11. Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение трех лет: $90,000 в первом году, $70,000 — во втором и $50,000 — третьем. Инвестиционный проект рассчитан на 10 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит $75,000.

Необходимо определить

  • чистое современное значение инвестиционного проекта,
  • дисконтированный срок окупаемости.

Как изменится Ваше представление об эффективности проекта, если требуемый показатель отдачи составит (16,5 2)%.

Решение.

1. Определим чистые годовые денежные доходы в процессе реализации инвестиционного проекта:

в первый год — $75,000*0.4 = $30,000;

во второй год — $75,000*0.5 = $37,500;

в третий год — $75,000 *0.7 = $52,500;

в четвертый год — $75,000 *0.9 = $67,500;

во все оставшиеся годы — $75,000.

2Расчет чистого современного значения инвестиционного проекта произведем с помощью таблицы

Таблица

Наименование денежного потокаГод(ы)Денежный
поток
Множитель дисконтированияНастоящее
значение денег
ИнвестицияСейчас($90,000)1($90,000)
Инвестиция1($70,000)  
Инвестиция1($50,000)  
Денежный доход1$30,000  
Денежный доход2$37,500  
Денежный доход3$52,500  
Денежный доход4$67,500  
Денежный доход5$75,000  
Денежный доход6$75,000  
Денежный доход7$75,000  
Денежный доход8$75,000  
Денежный доход9$75,000  
Денежный доход10$75,000  
Чистое современное значение инвестиционного проекта 

3. Для определения дисконтированного периода окупаемости рассчитаем величины чистых денежных потоков по годам проекта. Для этого необходимо всего лишь найти алгебраическую сумму двух денежных потоков в первый год проекта. Она составит ($60,347) $16,035 = ($44,312). Остальные значения в последней колонке предыдущей таблицы представляют собой чистые значения.

  1. Расчет дисконтированного периода окупаемости произведем с помощью таблицы, в которой будем рассчитывать накопленный дисконтированный денежный поток по годам проекта.

Таблица

Год

Дисконтированный денежный поток

Накопленный денежный поток

($120,000)

($120,000)

1

($44,312)

($164,312)

2

$23,039

($141,273)

3

$27,806

($113,466)

4

$30,818

($82,648)

5

$29,518

($53,130)

6

$25,445

($27,685)

7

$21,936

($5,749)

8

$18,910

$13,161

Из таблицы видно, что число полных лет окупаемости проекта составляет 7.

Дисконтированный срок окупаемости поэтому составит

года.

12. Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него $200,000. В первом варианте предприятие вкладывает в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за $14,000; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в $53,000.

Согласно второму варианту предприятие может инвестировать деньги частично ($40,000) в приобретение новой оснастки, а оставшуюся сумму в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение дебиторских). Это позволит получать $,34000 годового чистого денежного дохода в течение тех же шести лет.

Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчитывает на 13,5% отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользоваться методом чистого современного значения.

Решение.

  1. Представим исходные данные задачи в компактном виде.

Таблица 34

Проект12
Инвестиции в основные средства…………………$200,000
Инвестиции в рабочий капитал……………………$200,000
Годовой денежный доход…………………………….$53,000$34,000
Остаточная стоимость оборудования ……………$14,000
Высвобождение рабочего капитала………………$200,000
Время проекта…………………………………………….6 лет6 лет

Заметим еще раз, что рабочий капитал и оборудование планируются быть реализованными только по истечении 6 лет.

  1. Произведем расчеты чистого современного значения для первого проекта.

Таблица 35

Наименование
денежного потока
Год(ы)Денежный
поток
Множитель дисконтированияНастоящее
значение денег
ИнвестицияСейчас($200,000)1.000($200,000)
Денежный доход1-6$53,000  
Продажа оборудов.6$14,000  
Чистое современное значение 
  1. Аналогичные расчеты проведем для второго проекта

Таблица 36

Наименование
денежного потока
Год (ы)Денежный
поток
Множитель дисконтированияНастоящее
значение денег
ИнвестицияСейчас($200,000)1.000($200,000)
Денежный доход1-6$24,000  
Высвобождение6$200,000  
Чистое современное значение 

4. По результатам расчетов можно сделать следующие выводы:

  • лучшим следует признать второй проект;
  • первый проект вообще следует отклонить даже без связи с имеющейся альтернативой.

13. Предприятие рассматривает инвестиционный проект, предусматривающий приобретение основных средств и капитальный ремонт оборудования, а также вложения в оборотные средства по следующей схеме:

  • $95,000 — исходная инвестиция до начала проекта;
  • $15,000 — инвестирование в оборотные средства в первом году;
  • $10,000 — инвестирование в оборотные средства во втором году;
  • $10,000 — инвестирование в оборотные средства в третьем году;
  • $8,000 — дополнительные инвестиции в оборудование на пятом году;
  • $7,000 — затраты на капитальный ремонт на шестом году;

В конце инвестиционного проекта предприятие рассчитывает реализовать оставшиеся основные средства по их балансовой стоимости $15,000 и высвободить оборотные средства.

Результатом инвестиционного проекта должны служить следующие чистые (т.е. после уплаты налогов) денежные доходы:

1 год2 год3 год4 год5 год6 год7 год8 год
$15,000$25,000$30,000$40,000$40,000$40,000$30,000$20,000

Необходимо рассчитать чистое современное значение инвестиционного проекта и сделать вывод о его эффективности при условии 13,5 процентной требуемой прибыльности предприятия на свои инвестиции.

Решение.

Составляем таблицу расчетных данных и определяем дисконтированные значения всех денежных потоков.

Проект следует принять, поскольку его чистое современное значение существенно положительное.

Таблица

Наименование денежного потока

Год

Денежный
поток

Множитель дисконта

Настоящее
значение денег

Приобретение основных средств

($95,000)

1

($95,000)

Инвестирование в оборотные средства

1

($15,000)

Денежный доход в первый год

1

$15,000

Инвестирование в оборотные средства

2

($10,000)

Денежный доход во второй год

2

$25,000

Денежный доход в третий год

3

$10,000

Денежный доход в четвертый год

4

$40,000

Приобретение основных средств

4

($15,000)

Денежный доход в пятый год

5

$8,000

Ремонт оборудования

6

($7,000)

Денежный доход в шестой год

6

$40,000

Денежный доход в седьмой год

7

$30,000

Денежный доход в восьмой год

8

$20,000

Продажа оборудования

8

$15,000

Высвобождение оборотных средств

8

$35,000

Чистое современное значение

14. Проект, требующий инвестиций в размере $160000, предполагает получение годового дохода в размере $30000 на протяжении 15 лет. Оцените целесообразность такой инвестиции, если коэффициент дисконтирования – 13,5%.

Решение

По условию задачи Проект требует инвестиций в размере $160000 в течение 15 лет. Для определения суммы накопленных денег необходимо вычислить будущее значение 15-летнего аннуитета при процентной ставке наращения 13,5 процентов. Используем формулу будущего значения аннуитета:

FV=CF*Znk=1(1 r) n-k =$30,000*Z15k=1(1 13, 5) n-k =$907500

15. Проект, рассчитанный на 15 лет, требует инвестиций в размере $150000. В первые 5 лет никаких поступлений не ожидается, однако в последующие 10 лет ежегодный доход составит $50000. Следует ли принять этот проект, если коэффициент дисконтирования равен 13%?

Решение

Рассчитаем, каковы будут поступления в течение 10 лет при 13%

F=P*(1 r) n=$50000*(1 0, 13)10=$169728, 35

16. Анализируются проекты ($):

 ICC1C2
А-400025003000
Б-200012001500

Ранжируйте проекты по критериям IRR, NPV, если r = 13%.

Решение

NPV для проекта А

NPV=-4000/(1 0,13)1 2500/(1 0,13)2 3000/(1 0,13)3=-3539.82 1957.86 2079,29=$436,8

В результате расчетов NPV = $436,8 > 0, и поэтому с финансовой точки зрения проект следует принять.

NPV для проекта В

NPV=-2000/(1 0,13)1 1200/(1 0,13)2 1500/(1 0,13)3=$209,5

В результате расчетов NPV = $209,5 > 0, и поэтому с финансовой точки зрения проект следует принять.

17. Для каждого из нижеприведенных проектов рассчитайте NPV и IRR, если значение коэффициента дисконтирования равно 16%.

А-3701000
В-24060606060
С-263,5100100100100100

18. Сравните по критериям NPV, IRR два проекта, если стоимость капитала 16%:

А-200007000700070007000
Б-25000250050001000020000

Решение

NPV для проекта А

NPV=20000/(1 0,16)1 7000/(1 0,16)2 7000/(1 0,16)3 7000/(1 0,16)4 7000/(1 0,16)5 =-1724,13 5202,14 4484,87 1068,11 3332,83=$15812,08

В результате расчетов NPV = $15812,08 > 0, и поэтому с финансовой точки зрения проект следует принять.

NPV для проекта В

NPV=25000/(1 0,16)1 2500/(1 0,16)2 5000/(1 0,16)3 10000/(1 0,16)4 20000/(1 0,16)5 =-21551,7 1857.9 3203,48 5523,03 9522,4=$-1444,89

получим NPV = $-1444,89  то есть критерий является отрицательным и проект следует отклонить.

исходная инвестиция не окупается, т.е. положительные денежные потоки, которые генерируются этой инвестицией не достаточны для компенсации, с учетом стоимости денег во времени, исходной суммы капитальных вложений.

19. Величина требуемых инвестиций по проекту равна $18000; предполагаемые доходы: в первый год — $1500, в последующие 8 лет по $3600 ежегодно. Оцените целесообразность принятия проекта, если стоимость капитала 10%.

Читайте также:  Государство вложит в инвестиционные проекты 2,7 трлн рублей за три года - Ведомости
Оцените статью
Adblock
detector