10 лучших акций первой половины и второго квартала 2024 года

Первая половина 2023 года оказалась благоприятной для российского фондового рынка. Почти все акции российских компаний показали рост котировок. «РБК Инвестиции» определили лучшие бумаги полугодия и второго квартала

Индекс Мосбиржи в первом полугодии вырос на 1,8%. Однако на рынке были акции, которые значительно обогнали бенчмарк. «РБК Инвестиции» собрали 20 лучших бумаг первого полугодия и второго квартала 2024 года

ТНС энерго Ростов-на-Дону

Покупать акции только потому, что они на слуху — не лучшая идея. Перед принятием решения стоит познакомиться поближе с компанией-эмитентом: собрать информацию о том, чем она занимается, какие у неё источники прибыли, заглянуть в финансовые отчёты, оценить перспективы и риски.

Что такое защитные акции

Защитные акции — это ценные бумаги компаний, которые демонстрируют стабильную прибыль даже в самые тяжелые времена. Они в меньшей степени подвержены влиянию колебаний рынка, внешних факторов и экономических кризисов.

Как правило, это компании, которые поставляют товары или услуги первой необходимости, востребованные даже в кризисы. К ним относятся производители продуктов питания и средств личной гигиены, коммунальные операторы и компании из сектора здравоохранения.

Почему на фондовом рынке случаются обвалы

Экономика циклична, поэтому за каждым подъемом неизбежно следует спад. Понимание, в какой фазе экономического цикла мы сейчас находимся, позволяет подготовить свой портфель к изменению конъюнктуры, в первую очередь к рецессии. Различают четыре фазы экономического цикла.

Ранняя фаза, или оживление. Характеризуется восстановлением экономики после рецессии. ВВП растет, государство увеличивает денежную массу, снижает налоги. Ставки при этом остаются низкими, но стабильными.

Средняя фаза, или подъем. Самая продолжительная фаза. Во время подъема максимально задействуются производственные мощности, создаются новые предприятия, растет количество рабочих мест и зарплаты, спрос на товары и услуги увеличивается. В результате также растет инфляция, и государство начинает повышать ставки.

Поздняя фаза, или спад. ВВП достиг своего пика и начинает снижаться. Темпы развития экономики замедляются. Производство сокращается, инфляция остается высокой, спрос на товары и услуги падает.

Рецессия. Завершающая фаза экономического цикла. Она характеризуется падением производства и ВВП, негативными потребительскими настроениями, мягкой денежно-кредитной политикой, а также снижением ключевых ставок.

Кратко

1. Защитные акции — это ценные бумаги, которые в наименьшей степени подвержены влиянию колебаний рынка, внешних факторов и экономических кризисов.
2. К защитным акциям относятся бумаги компаний из сектора товаров первой необходимости, здравоохранения и коммунальных услуг.
3. Преимущества защитных акций заключаются в их низкой волатильности и надежности эмитентов.
4. Главный недостаток защитных бумаг — низкий потенциал роста на бычьем рынке.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Производителям товаров первой необходимости больше нельзя менять размер упаковки

Генпрокуратура России по поручению Игоря Краснова активизировала надзор за соблюдением прав потребителей на рынке. Об этом сообщили на официальном сайте ведомства¹.

Отмечено, что в практике прокурорского надзора периодически встречаются случаи изменения упаковки – сокращения ее объема, количества и веса продуктов. При этом стоимость продуктов сохраняется, а в некоторых случаях увеличивается. Это вводит потребителей в заблуждение относительно соотношения цены товаров и их количества.

В ответ на это 24 октября 2023 года были внесены поправки в «ГОСТ 8.579-2019«, которые ввели фиксированные значения для упаковки важных продовольственных товаров. Теперь производители таких товаров для соответствия ГОСТу должны фасовать их в определенном размере. Так, по новым правилам гречневая крупа подлежит фасовке по 500, 1000, 2000 г, молоко – по 200, 250, 500, 1000, 2000 мл. Также производителям товаров первой необходимости нельзя менять размер упаковки.

Продовольственные товары первой необходимости определены Постановлением Правительства РФ от 15 июля 2010 г. № 530. К ним относятся:

Совещание по поручению Игоря Краснова в Генпрокуратуре России собрало представителей Минпромторга России, Минсельхоза России, Росстандарта и Роспотребнадзора для обсуждения действий по противодействию манипуляций на рынке. Органами прокуратуры организован мониторинг соблюдения новых правил фасовки социально значимых продовольственных товаров.

¹ Официальный сайт Генпрокуратуры России (https://epp.genproc.gov.ru/web/gprf/mass-media/news?item=91237211).

Перспективы на рынке акций российских компаний

Аналитики ожидают, что во втором полугодии на рынок акций будет влиять ослабления рубля. Как считает Георгий Ващенко из Freedom Finance Global, в июле повышается вероятность коррекции после роста в течение шести месяцев подряд. «Но поддержку рынку оказывает ослабление рубля — это толкает наверх акции экспортеров, — говорит эксперт. — Вероятнее всего, лидерами роста будут бумаги нефтегазового сектора, банков, производителей цветных и драгоценных металлов».

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев также полагает, что во втором полугодии опережающую рынок динамику могут показать металлургические компании. Для сектора общая ситуация — отказ от дивидендов за 2022 год, однако на фоне слабости рубля и стабилизации цен компании могут вернуться к выплатам — это стало бы сильным драйвером для котировок «Северстали», ММК, НЛМК и «Норникеля». Аналитик также считает, что сильную динамику в условиях девальвации рубля могут показать нефтяники: ЛУКОЙЛ, «Татнефть», «Газпром нефть».

Как считают аналитики «Финама», в случае сохранения слабости рубля лучше рынка будут выглядеть привилегированные акции «Сургутнефтегаза», дивиденды по которым напрямую зависят от курса доллара.

Также эксперты «Финама» продолжают позитивно смотреть на акции «НОВАТЭКа» — их могут поддержать новости о проектах «Арктик СПГ-2», «Обский ГХК» и завода в Мурманской области.

Аналитики «Финама» ожидают, что банковский сектор продолжит показывать хорошие финансовые результаты в случае отсутствия каких-то сильных экономических и иных шоков. По оценке экспертов компании, суммарная прибыль российских банков по итогам 2023 года может достичь уровня очень успешного для сектора 2021 года. Это продолжит поддерживать банковские акции, из которых аналитики отдают предпочтение бумагам ВТБ и «Сбера».

Также в «Финаме» ожидают, что динамика отрасли электроэнергетики не должна быть слабее рынка во втором полугодии за счет существенного увеличения тарифов в декабре 2022 года и мае 2023 года. Кроме того, котировки представителей сектора, особенно сетевых компаний, могут найти поддержку в ноябре-декабре в новостях о дивидендах за девять месяцев. К этой практике «ФСК-Россети» обратились в прошлом году, и из-за потребности головной компании в наличных для финансирования инвестпрограммы она может стать регулярной.

Кроме того, эксперты «Финама» обращают внимание на представителей тепловой генерации, в первую очередь «Интер РАО» и «Юнипро», которые наращивают отпуск электроэнергии, а также на «РусГидро», зафиксировавшую сильный рост тарифов на Дальнем Востоке.

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

Как дорожали лучшие акции российских компаний

Поскольку топ-10 первого полугодия и топ-10 второго квартала подавляющим образом совпадают по составу участников, рассмотреть, как котировки менялись в эти периоды, мы предлагаем с общим списком участников:

«Костромская сбытовая компания» (а/о)

Первое полугодие: № 1
Второй квартал: № 2

Рост в первом полугодии: 312,71%
Максимальный рост в первом полугодии: 448,49%
Максимальная цена: ₽3,28 (20 июня)
Рост во втором квартале: 239,94%
Максимальный рост во втором квартале: 351,79%

«Соллерс»

Первое полугодие: № 2
Второй квартал: № 1

Рост в первом полугодии: 283,49%
Максимальный рост в первом полугодии: 378,54%
Максимальная цена: ₽1014,5 (15 мая)
Рост во втором квартале: 245,96%
Максимальный рост во втором квартале: 331,70%

Аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских:
«Соллерс» впервые за девять лет принял решение выплатить дивиденды, которые составили ₽45 на акцию. Вложения в акции компании заинтересовали инвесторов после частичного ухода иностранных автопроизводителей с российского рынка».

Руководитель управления инвестиционного консультирования «МКБ Инвестиции» Дмитрий Кашаев:
«Мы считаем «Соллерс» одной из компаний, которая выиграет от текущей ситуации в экономике и на автомобильном рынке. В прошлом году группа испытывала проблемы в бизнесе, но в 2023 году начала активно восстанавливаться и обладает хорошим потенциалом».

По словам Кашаева, речь идет о производственных мощностях, которые «Соллерс» использовала ранее для работы с западными компаниями и которые можно переориентировать на работу с китайскими производителями. Он отметил, что сейчас компании запускают и новые проекты, например «Атом» от КАМАЗа, и «Соллерс» может выступить производственной площадкой для них.

Кашаев сообщил, что объем авторынка России в первом полугодии вырос на 9,9%, по прогнозу, второе полугодие будет еще успешнее. «В целом акции «Соллерс» остаются интересным инвестиционным случаем на горизонте 12 месяцев», — считает эксперт.

«Костромская сбытовая компания» (а/п)

Первое полугодие: № 3
Второй квартал: № 3

Рост в первом полугодии: 282,74%
Максимальный рост в первом полугодии: 390,24%
Максимальная цена: ₽1,3065 (20 июня)
Рост во втором квартале: 234,43%
Максимальный рост во втором квартале: 328,36%

«Красный Октябрь»

Первое полугодие: № 4
Второй квартал:  —

МКФ «Красный Октябрь»

Рост в первом полугодии: 272,25%
Максимальный рост в первом полугодии: 438,95%
Максимальная цена: ₽2719 (9 февраля)
Снижение во втором квартале:  -0,11%

ТГК-14

Первое полугодие: № 5
Второй квартал: № 9

Рост в первом полугодии: 270,12%
Максимальный рост в первом полугодии: 395,62%
Максимальная цена: ₽0,01244 (17 мая)
Рост во втором квартале: 127,70%
Максимальный рост во втором квартале: 204,90%

«Россети Кубань»

Первое полугодие: № 6
Второй квартал: № 7

Рост в первом полугодии: 264,60%
Максимальный рост в первом полугодии: 323,01%
Максимальная цена: ₽239 (14 июня)
Рост во втором квартале: 140,94%
Максимальный рост во втором квартале: 179,53%

Банк «Кузнецкий»

Первое полугодие: № 7
Второй квартал:  —

Рост в первом полугодии: 222,57%
Максимальный рост в первом полугодии: 301,63%
Максимальная цена: ₽0,07635 (9 июня)
Рост во втором квартале: 36,27%
Максимальный рост во втором квартале: 69,67%

«ТНС энерго Ростов»

Первое полугодие: № 8
Второй квартал: № 4

ТНС энерго Ростов-на-Дону

Рост в первом полугодии: 212,33%
Максимальный рост в первом полугодии: 264,00%
Максимальная цена: ₽2,184 (29 июня)
Рост во втором квартале: 160,28%
Максимальный рост во втором квартале: 203,33%

«Тамбовэнергосбыт»

Первое полугодие: № 9
Второй квартал: № 6

Тамбовская энергосбытовая компания

Рост в первом полугодии: 206,90%
Максимальный рост в первом полугодии: 257,32%
Максимальная цена: ₽1,683 (19 июня)
Рост во втором квартале: 143,56%
Максимальный рост во втором квартале: 183,57%

ГК ТНС Энерго

Первое полугодие: № 10
Второй квартал: № 5

ГК «ТНС энерго»

Рост в первом полугодии: 205,00%
Максимальный рост в первом полугодии: 209,17%
Максимальная цена: ₽1855 (30 июня)
Рост во втором квартале: 144,00%
Максимальный рост во втором квартале: 147,33%

Банк «Санкт-Петербург» (а/п)

Первое полугодие:  —
Второй квартал: № 8

Изменение во втором квартале: 131,87%
Изменение по максимальной цене во втором квартале: 213,91%
Максимальная цена: ₽89,15 (9 июня)

Аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских:
«Банк «Санкт-Петербург» заработал рекордную прибыль за прошлый год в размере ₽47,6 млрд и решил выплатить рекордные за всю историю дивиденды — ₽21,16 на обыкновенную акцию. Финансовые результаты за первый квартал 2023 года говорят о возможном повторении внушающих финансовых результатов в этом году, поэтому акции среди лидеров роста».

Аналитик ИК «Велес Капитал»
«Банк «Санкт-Петербург» проводит программу обратного выкупа акций, а также получил поддержку от общего оптимизма в российском банковском секторе на фоне улучшения финансовых результатов кредиторов после сложного 2022 года».

«ТНС энерго Ярославль»

Первое полугодие:  —
Второй квартал: № 10

«ТНС энерго Ярославль»

Изменение во втором квартале: 122,86%
Изменение по максимальной цене во втором квартале: 157,14%
Максимальная цена: ₽540 (30 июня)

Как дорожали лучшие акции второго квартала 2024 года

Как росли лучшие акции второго квартала подробнее показано ниже.

1. СПБ Биржа

Тикер: SPBE
Рост за II квартал: +49,21%, с ₽89 до ₽132,8
Максимальная цена за II квартал: ₽147,5 (+65,73%)
Место в топ-10 за полугодие: 7

2. «Аэрофлот»

Тикер: AFLT
Рост за II квартал: +37,91%, с ₽45,48 до ₽62,72
Максимальная цена за II квартал: ₽64,75 (+42,37%)
«Место в топ-10за полугодие: 5

3. «Лента»

Тикер: LENT
Рост за II квартал: +32,85%, с ₽869 до ₽1154,5
Максимальная цена за II квартал: ₽1288 (+48,22%)
Место в топ-10 за полугодие: 6

4. ГК РБК

Тикер: RBCM
Рост за II квартал: +27,85%, с ₽13,61 до ₽17,4
Максимальная цена за II квартал: ₽24 (+76,34%)
Место в топ-10 за полугодие: 3

5. Банк «Санкт-Петербург»

Тикер: BSPB
Рост за II квартал: +24,64%, с ₽309,68 до ₽385,97
Максимальная цена за II квартал: ₽388,88 (+25,57%)
Место в топ-10 за полугодие: 4

6. «Русал»

Тикер: RUAL
Рост за II квартал: +24,44%, с ₽33,98 до ₽42,285
Максимальная цена за II квартал: ₽45,93 (+35,17%)
Место в топ-10 за полугодие: —

Аналитики финансовой группы «Финам» отмечают, что главным драйвером роста выступили цены на алюминий, которые имеют решающие значение для компании с высокой себестоимостью и низкой операционной рентабельностью. «При цене алюминия ниже $2300 за тонну «Русал» едва сводил концы с концами, особенно с учетом падения доходов от владения акциями «Норникеля», которые являлись для «Русала» финансовой «подушкой безопасности», — объясняют эксперты.

В то же время, подъем цены алюминия выше $2400, и тем более $2500 за тонну, делает операционную деятельность «Русала» прибыльной, и это резко повышает фундаментальную оценку компании, — добавляют в «Финаме».

7. «Варьеганнефтегаз» (привилегированные акции)

Тикер: VJGZP
Рост за II квартал: +24,11%, с ₽1514 до ₽1879
Максимальная цена за II квартал: ₽3068 (+102,64%)
Место в топ-10 за полугодие: 8

8. «Бурятзолото»

Тикер: BRZL
Рост за II квартал: +23,44%, с ₽1591 до ₽1964
Максимальная цена за II квартал: ₽3328 (+109,18%)
Место в топ-10 за полугодие: —

Рост котировок акций компании происходил на фоне подорожания золота и в условиях низкой ликвидности и высокой волатильности этих бумаг.

9. «Красный Октябрь» (привилегированные акции)

Тикер: KROTP
Рост за II квартал: +22,35%, с ₽595 до ₽728
Максимальная цена за II квартал: ₽1118 (+87,9%)
Место в топ-10 за полугодие: —

МКФ «Красный Октябрь»

Бумаги обладают высокой волатильностью из-за низкой ликвидности. Котировки показали сильную динамику при отсутствии корпоративных новостей.

10. «Газпром газораспределение Ростов-на-Дону»

Тикер: RTGZ
Рост за II квартал: +20,51%, с ₽31200 до ₽37600
Максимальная цена за II квартал: ₽53400 (+71,15%)
Место в топ-10 за полугодие: —

Бумаги обладают высокой волатильностью из-за низкой ликвидности. Котировки показали сильную динамику при отсутствии корпоративных новостей.

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене.
Подробнее

Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке.

Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности.
Подробнее

Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов.

Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие.
Подробнее

Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов.

Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода.
Подробнее

Лучшие акции первого полугодия 2024 года

Первое полугодие 2024 года для большинства акций российских компаний было достаточно спокойным. По итогам шести месяцев среднее изменение для 242 акций, которые торговались как в конце 2023 года, так и в конце июня 2024 года, составило +4,92%.

К концу полугодия прирост значений индекса Московской биржи составил 1,78% (с 3099,11 пункта до 3154,36 пункта). Разброс значений индекса за полгода достигал 17,5% — от 2996,44 пункта до 3521,72 пункта. За полгода из 242 акций подорожали 115 бумаг, а рост их котировок в среднем составил 23,36%.

Средний рост 10 самых подорожавших акций составил 91,07% с разбросом от 57,66% до 144,13%.

Выявить какую-то тенденцию попадания в топ лучших акций трудно — в числе лучших акций представители разных сфер экономики без преобладания какой-либо отрасли. У каждой бумаги были собственные причины роста котировок.

Собираем информацию

Официальный сайт

Лучше всего начать с официального сайта: посмотреть, что компания рассказывает о себе сама. На таком сайте обычно есть раздел «О компании» или «О нас» с информацией о том, чем занимается компания, какие у неё достижения и планы. В целом можно будет понять, какие ценности и идеи у этого бизнеса.

В разделе «Для инвесторов» или «Для акционеров» можно найти финансовую отчётность, презентации, информацию о дивидендах, о том, кто владеет компанией, какой процент акций находится в свободном обращении.

Например, если акций «в рынке» всего 5-10% — инвестору придётся максимально внимательно следить за новостями, ведь в таком случае движения цены могут быть менее предсказуемыми, а сама акция — менее ликвидна.

По сайту можно составить первое впечатление о том, заинтересован ли бизнес в инвестициях. Посмотрите, есть ли обращения руководства к инвесторам, какая предусмотрена , насколько актуальна информация, есть ли свежие новости.

Если компания платит дивиденды, на сайте будет размещена дивидендная политика — документ, где прописано, какую часть прибыли бизнес готов отдавать акционерам в качестве дивидендов и как организованы выплаты.

Мнение экспертов

К информации на сторонних сайтах нужно отнестись с осторожностью — это могут быть довольно субъективные оценки. Какую же информацию стоит принять к сведению?

• Заслуживающие доверия рейтинги. Например, на сайте Московской биржи можно узнать, к какому уровню листинга относится компания. Первый уровень — серьёзный плюс в пользу актива: это самые надёжные и ликвидные ценные бумаги.
• Аналитика от крупных инвест-домов и из других серьёзных источников. То есть это должно быть мнение профессионала из понятного и вызывающего доверие источника.

Мнение «гуру» из телеграм-каналов вряд ли можно отнести к надёжным источникам — иногда бывает, что такие прогнозы проплачены. Негативные — конкурентами. Позитивные — самой компанией или вообще крупными игроками, которые решили разогнать цену акций для своей выгоды.

Как грамотно выбрать защитные акции

Не все акции компаний из вышеперечисленных секторов могут быть защитными. Для этого необходимо соблюдение ряда критериев.

Устойчивый бизнес. Чтобы акции компании были защитными, она должна иметь большую капитализацию, а также устоявшуюся бизнес-модель. Только крупные компании с высоким кредитным рейтингом и стабильными денежными потоками могут пройти через кризис без серьезных потерь.

Стабильные дивиденды. Критерий не всегда критичен, но наиболее надежными выглядят компании, которые имеют хорошую дивидендную историю. Особенно на этом фоне выделяются дивидендные аристократы — компании, которые стабильно выплачивают и ежегодно повышают дивидендные выплаты более 25 лет подряд.

Низкая долговая нагрузка. Чем выше долг, тем сложнее компании его обслуживать в периоды повышения ставок и экономической нестабильности. При неблагоприятном стечении обстоятельств высокий долг может негативно повлиять на прибыль эмитента.

Низкий бета-коэффициент. Бета-коэффициент показывает, как отдельная бумага ведет себя относительно остального рынка. Если бета равна 1, то акция движется вместе с индексом. Если больше 1, то это говорит о повышенном риске. К примеру, если бета-коэффициент акции — 2, то при росте индекса на 1%, бумага растет на 2%, то же самое и в обратную сторону. Защитные активы обладают бетой ниже единицы. Узнать бета-коэффициент той или иной бумаги можно при помощи сайтов-скринеров или же посчитать самостоятельно.

Высокий коэффициент Шарпа. Коэффициент Шарпа — это показатель эффективности инвестиционного портфеля. Формула его расчета выглядит так: (Доходность актива – Безрисковая ставка) / Стандартное отклонение. Если коэффициент Шарпа у бумаги выше, чем в среднем по рынку, то она является защитной.

Как дорожали лучшие бумаги полугодия

Рассмотрим подробнее, как росли котировки участников топ-10. Эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», дают объяснение, почему происходил рост по отдельным бумагам.

1. SFI («ЭсЭфАй»)

Тикер: SFIN
Рост за полугодие: +144,13%, с ₽536,2 до ₽1309
Максимальная цена за полугодие: ₽2074 (+286,8%)
Изменение за I квартал: +248,75%
Изменение за II квартал:  -30%

Аналитики финансовой группы «Финам» отмечают, что драйвером роста для акций «ЭсЭфАй» в первые месяцы этого года стали ожидания погашения 55% квазиказначейских акций. Аналитик «Цифра брокер» Полина Щукина подчеркивает, что погашение должно состояться уже этим летом, и это увеличит ценность акций более чем в два раза. Это корпоративное действие приведет к «росту доли остальных акционеров в прибыли и, как следствие, к более высоким дивидендам в пересчете на акцию», добавляет аналитик инвесткомпании «Велес Капитал» Елена Кожухова.

Вторым важным драйвером для акций «ЭсЭфАй» эксперты выделяют удачное IPO дочерней лизинговой компании «Европлан». Кожухова подчеркивает, что «Европлану» удалось привлечь ₽13,1 млрд, что сделало это размещение крупнейшим в 2024 году и вторым по величине размещением за 2023-2024 годы после «ЕвроТранса», который привлек ₽13,5 млрд осенью 2023-го.

Однако Кожухова отмечает, что в начале второго полугодия в акциях SFI преобладают продажи. «Возвращение к росту, возможно, произойдет при подходе к психологически важной отметке ₽1000», — прогнозирует эксперт.

Начальник аналитического отдела ИК «Риком-Траст» Олег Абелев видит потенциал в бумагах SFI, если холдинг выведет на биржу одну из своих «дочек» (по примеру «Европлана»). По мнению эксперта, если размещение будет успешным, то часть
ликвидности 
, возможно, будет перетекать к материнской компании и это будет способствовать росту котировок.

2. ЛЭСК

Тикер: LPSB
Рост за полугодие: +141,3%, с ₽28,45 до ₽68,65
Максимальная цена за полугодие: ₽164,3 (+477,5%)
Изменение за I квартал: +202,99%
Изменение за II квартал:  -20,36%

В марте компания впервые рекомендовала выплату дивидендов. Как отмечал ранее руководитель направления информационно-аналитического контента брокера «Альфа-Инвестиции» Василий Карпунин, на момент объявления решения дивидендная доходность была равна 42%.Это и послужило драйвером роста котировок. Затем потенциал роста иссяк и акции во втором квартале потеряли более 20% стоимости.

3. ГК РБК

Тикер: RBCM
Рост за полугодие: +129,98%, с ₽7,566 до ₽17,4
Максимальная цена за полугодие: ₽24 (+217,21%)
Изменение за I квартал: +79,888%
Изменение за II квартал: +27,85%

По мнению эксперта по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Анны Кокоревой, взрывной рост акций РБК связан с низкой ликвидностью и, как следствие, высокой
волатильностью 
этих бумаг. «Крупный инвестор может разогнать цену вверх или наоборот продавить ее вниз», — объясняет она.

Начальник аналитического отдела «ТКБ Инвестмент Партнерс» Михаил Нестеров отмечает, что акции РБК входят в список любимых инструментов второго и третьего эшелона у российских розничных инвесторов. Эксперт также считает, что популярность преимущественно связана с низкой ликвидностью и высокой волатильностью.

В первом квартале 2024 года эксперты отмечали, что интерес к акциям медиахолдинга может быть связан в том числе с тем, что они были добавлены в брокерское приложение «Тинькофф Инвестиции».

4. Банк «Санкт-Петербург»

Тикер: BSPB
Рост за полугодие: +80,16%, с ₽214,24 до ₽385,97
Максимальная цена за полугодие: ₽388,88 (+81,52%)
Изменение за I квартал: +44,55%
Изменение за II квартал: +24,64%

Поддержку акциям Банка «Санкт-Петербург» оказывают общие позитивные прогнозы по банковскому сектору страны, который в этом году может повторить прошлогодний рекорд по прибыли, а также увеличение дивидендных выплат, отмечают аналитики «Финама».

«По итогам 2023 года банк направил на
дивиденды 
40% годовой чистой прибыли против 30% по итогам 2022-го. В этом году payout ratio вполне может вырасти до 50%, так как у банка достаточно капитала. Это позволяет рассчитывать на сохранение двузначной дивидендной доходности по бумагам банка», — объясняют эксперты. По итогам 2023 года выплаты по обыкновенным акциям составили ₽23,37 (дивидендная доходность — 6,2%).

Полина Щукина из «Цифра брокер» добавляет, что банк «Санкт-Петербург» продолжает выигрывать от высокой ключевой ставки, что отразилось в рекордно высокой квартальной чистой процентной марже в 7,1%. «Дополнительная инвестиционная привлекательность банка связана с его недооцененностью по сравнению с конкурентами», — считает она.

Изменение ключевой ставки Центробанка России с 14 октября 2013 года по 7 июня 2024 года

В «Финаме» также отмечают, что бумаги кредитной организации традиционно торговались с существенным дисконтом по
мультипликаторам 
относительно российских аналогов, и их переоценка также помогла данным бумагам показать опережающий рост. «После сильного роста в этом году их оценочные коэффициенты находятся уже примерно на уровне бумаг других представителей банковского сектора России. Поэтому потенциал их дальнейшего укрепления представляется ограниченным», — прогнозируют эксперты.

Елена Кожухова из «Велес Капитала» настроена более оптимистично и считает, что в начале второго полугодия банк «Санкт-Петербург» может сохранить привлекательность ввиду потенциального объявления о дивидендах за первое полугодие текущего года и их выплаты не позднее середины октября. «Ближайшей целью роста акций может стать уровень ₽400, а при улучшении настроений на всем рынке котировки могут стремиться и к ₽500», — приводит цифры эксперт.

5. «Аэрофлот»

Тикер: AFLT
Рост за полугодие: +78,94%, с ₽35,05 до ₽62,72
Максимальная цена за полугодие: ₽64,75 (+84,74%)
Изменение за I квартал: +29,76%
Изменение за II квартал: +37,91%

По итогам первого квартала 2024 года, который обычно считается периодом снижения деловой активности, компания продемонстрировала впечатляющие финансовые результаты, обращает внимание Щукина. «В отличие от предыдущего года, когда был зафиксирован убыток в размере ₽46,5 млрд, в этот раз компания получила чистую прибыль в размере ₽1,1 млрд. Стабильный рост операционных показателей, увеличение объемов перевозок и доходной ставки в сочетании с ростом покупательной способности населения позволили компании поддерживать высокий уровень заполняемости пассажирских мест и сохранять прибыльность перевозок», — объясняет она.

Третий квартал традиционно считается наиболее успешным, что дает основание полагать, что компания имеет все шансы достичь чистой прибыли по итогам всего 2024 года. Это, в свою очередь, открывает перспективу возобновления выплаты дивидендов уже по итогам текущего года.

Анна Кокорева из «БКС Мир инвестиций» также считает, что рост акций происходил на фоне хороших операционных результатов. Однако эксперт отмечает, что бумаги отстают от рынка, «инвесторы предполагают, что разрыв будет сокращаться», добавляет Кокорева.

Абелев из «Риком-Траста» видит причины роста акций «Аэрофлота» в повышении интереса к внутреннему туризму, а также росту пассажиропотока.

По мнению Кожуховой, акции «Аэрофлота» резко выросли главным образом в рамках технического отскока от локальных минимумов. Эксперт считает, что этот актив на данный момент остается скорее спекулятивной историей.

6. «Лента»

Тикер: LENT
Рост за полугодие: +72,44%, с ₽669,5 до ₽1154,5
Максимальная цена за полугодие: ₽1288 (+92,38%)
Изменение за I квартал: +29,8%
Изменение за II квартал: +32,853%

Акции «Ленты» воспряли духом после объявления результатов за четвертый квартал 2023 года, считает аналитик финансовых рынков сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Андрей Стратичук. «Результаты уже включали консолидацию «Монетки» (торговая сеть продовольственных магазинов, — прим. «РБК
Инвестиции 
»), которую «Лента» приобрела в третьем квартале 2023 года. Компания показала не только рост выручки, но и рост чистой прибыли и маржинальности», — объясняет эксперт.

Стратичук также обращает внимание на то что, продуктовый ретейлер планирует нарастить выручку до ₽1 трлн, в соответствии со стратегией 2025 года.

Кокорева позитивно оценивает будущее акций «Ленты». По мнению эксперта, бумаги компании до конца года имеют потенциал для роста на фоне развития нового формата «Магазин у дома» и расширения доли рынка.

Среди других факторов роста котировок Абелев отмечает увеличение потребления товаров первой необходимости на фоне роста инфляционных ожиданий у населения.

7. СПБ Биржа

Тикер: SPBE
Рост за полугодие: +72,24%, с ₽77,1 до ₽132,8
Максимальная цена за полугодие: ₽147,5 (+91,31%)
Изменение за I квартал: +15,43%
Изменение за II квартал: +49,21%

Эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», связывают рост акций СПБ Биржи с новостями о том, что площадка пробует себя в новых нишах. В частности, генеральный директор СПБ Биржи Евгений Сердюков в интервью «РБК Инвестициям» заявлял, что в условиях санкций площадка переориентируется на торговлю новыми инструментами, в том числе акциями подсанкционных компаний, инструментами срочного рынка и ЦФА.

Аналитики «Финама» к причинам роста добавляют и новости о размещении подсанкционного производителя микроэлектроники «Элемент». «Все это вызвало спекулятивный спрос на акции «СПБ Биржи», которые до этого сильно подешевели в 2022-2023 годы», — считают эксперты.

Однако аналитики полагают, что перспективы развития бизнеса СПБ Биржи остаются весьма неопределенными. «Акции компании, вероятно, будут оставаться преимущественно спекулятивным инструментом, прогнозировать будущую динамику которых очень сложно», — прогнозируют в «Финаме».

Олег Абелев из «Риком-Траст» считает, что если бирже удастся стать площадкой по размещению санкционных компаний или выпуску ЦФА, это может поспособствовать установлению устойчивого денежного потока. В то же время эксперт не исключает, что площадка может и не воплотить эти планы в реальность.

8. «Варьеганнефтегаз» (привилегированные акции)

Тикер: VJGZP
Рост за полугодие: +67,77%, с ₽1120 до ₽1879
Максимальная цена за полугодие: ₽3068 (+173,93%)
Изменение за I квартал: +35,18%
Изменение за II квартал: +24,11%

Бумаги обладают высокой волатильностью из-за низкой ликвидности. Котировки показали сильную динамику в отсутствие корпоративных новостей.

9. HeadHunter

Тикер: HHRU
Рост за полугодие: +66,1%, с ₽2950 до ₽4900
Максимальная цена за полугодие: ₽5375 (+82,2%)
Изменение за I квартал: +43,25%
Изменение за II квартал: +15,95%

Несмотря на трудности на рынке труда, HeadHunter смог показать внушительный прирост финансовых показателей, обращает внимание Стратичук из «Газпромбанк Инвестиции». «Компании удается поднимать стоимость подписок для своих клиентов, не теряя при этом клиентскую базу. Кроме того, на счетах HeadHunter скопилась внушительная сумма, накопленная в результате отсутствия возможности платить дивиденды, — около ₽28 млрд, или 11,5% от
капитализации 
компании», — объясняет Стратичук.

Щукина из «Цифра брокера» также отмечает одобрение акционерами процесса перерегистрации в середине марта 2024 года, которое способствовало повышению стоимости акций. «Ожидание успешного завершения процедуры редомициляции продолжает вносить позитив в бумаги», — добавляет она.

10. «ТНС энерго Ростов-на-Дону» (привилегированные акции)

Тикер: RTSBP
Рост за полугодие: +57,66%, с ₽1,332 до ₽2,1
Максимальная цена за полугодие: ₽3,096 (+132,43%)
Изменение за I квартал: +75,08%
Изменение за II квартал:  -9,95%

ТНС энерго Ростов-на-Дону

Рост котировок наблюдался в первом полугодии на фоне спекулятивных покупок в ожидании решения совета директоров относительно дивидендов. В условиях низкой ликвидности и высокой волатильности акций, такие покупки смогли стать драйвером роста. Во втором квартале бумаги подешевели почти на 10%.

Пройдите курсы СберСовы и узнайте все нюансы инвестиционного рынка, а также как работают онлайн-деньги.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доход от инвестирования не гарантирован. Инвестиционная деятельность сопряжена с риском неполучения ожидаемого дохода и потери части или всей суммы инвестированных средств. Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках данных Условий, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».

Акции каких компаний могут быть защитными

Чтобы понять, какие бумаги вырастут в ту или иную фазу цикла, важно знать, как ведут себя различные сектора в зависимости от экономического цикла. Аналитики американской финансовой компании Fidelity проанализировали данные американского рынка с 1962 года и выяснили, как отдельные сектора реагируют на определенную фазу экономического цикла. Наглядно это представлено на рисунке ниже.

Лучше всего в рецессию себя показывают компании, продающие товары первой необходимости, компании, предоставляющие коммунальные услуги, и компании из сектора здравоохранения, а также оборонный и телекоммуникационный секторы.

Рассмотрим каждый из них по отдельности.

Лучшие акции второго квартала 2024 года

Как мы видим, акции топ-10 первого полугодия показывали неравномерный рост в первом и втором квартале. Более того, два лидера роста первого полугодия во втором квартале показали даже снижение котировок. Любопытно, что акции «ЭсЭфАй» — лучшие акции первого полугодия, одновременно попали в топ-10 худших акций второго квартала.

Впрочем смену роста на снижение во втором квартале показали многие бумаги — если в плюсе по итогам первого квартала было 204 акции, то за второй квартал подорожало только 37 акций. Средний рост подорожавших акций составил 12,37%. При этом средняя динамика всех акций Мосбиржи оказалась отрицательной: -9,86%. Основной российский бенчмарк во втором квартале снизился на 5,35% — с 3332,53 пункта до 3154,36 пункта.

Средний рост топ-10 лучших акций второго квартала составил 28,73% с разбросом от 20,51% до 49,21%.

Шесть акций, из числа лучших акций полугодия, присутствуют и среди лучших бумаг второго квартала. Это акции ГК РБК, Банка «Санкт-Петербург», «Аэрофлота», «Ленты», «СПБ Биржи» и привилегированные акции «Варьеганнефтегаза».

Защитные секторы во время рецессии

Товары первой необходимости. В этот сектор входят крупные ретейлеры, производители продуктов питания, напитков, алкогольной продукции, а также средств личной гигиены. На американском рынке к таким компаниям относятся Walmart, Target, Tyson Foods, Procter & Gamble и другие. На российском рынке это X5 Group, Магнит, Русагро, Белуга и т. д.

Здравоохранение. К нему относятся компании — производители фармацевтических препаратов, медицинского оборудования, а также больницы и различные поставщики медицинских услуг. В США к сектору здравоохранения относятся Pfizer, Johnson & Johnson, Abbvie и другие. На российском рынке можно выделить компании Мать и Дитя и Институт Стволовых Клеток Человека (ИСКЧ).

Коммунальные услуги. Сюда входят поставщики электроэнергии, газа, воды и т. д. На зарубежных рынках самые крупные коммунальные компании — это NextEra Energy, Duke Energy Corporation, The Southern Company и другие. Среди российских компаний можно выделить Интер РАО, Юнипро, РусГидро и т. д.

Оборонный и телекоммуникационный секторы. В кризис люди продолжают пользоваться связью и интернетом, поэтому телекомы зарабатывают даже в эти непростые времена. В свою очередь, единственным потребителем оборонной продукции является государство, а оборонный бюджет редко меняется в зависимости от экономических условий. Поэтому производителей оборонной продукции также можно считать защитными бумагами.

Анализируем отчётность

Когда у вас уже сложилось общее представление о том, что собой представляет компания, стоит посмотреть, насколько эффективно она работает, какими активами владеет, насколько зависит от кредитов и какие даёт прогнозы на ближайшее будущее. Всё это можно узнать из финансовой отчётности.

Годовой или промежуточный финансовый отчёт можно найти на сайте компании или на общедоступных площадках. Любая публичная компания обязана публиковать отчётность в открытом доступе.

Не каждый начинающий инвестор умеет читать финансовую отчётность, да и объёмы под сотню страниц могут смутить. Но на официальном сайте иногда бывают сокращённые версии или презентации для инвесторов. К тому же нет необходимости читать всю отчётность.

Обратите внимание на несколько самых важных отчётов:

1. Балансовый отчёт. Из него вы увидите, чем компания владеет и много ли у неё долгов.
2. Отчёт о прибылях и убытках. Здесь в первую очередь смотрим на общую выручку и чистую прибыль.
3. Отчёт о движении денежных средств. Из него будет понятно, насколько грамотно компания распоряжается деньгами.

Обязательно сравнивайте показатели с данными из прошлых отчётов. Ведь абсолютные значения не так показательны.

Инвестору обязательно нужно разобраться, что означает каждый показатель в этих трёх отчётах. И анализировать их в комплексе. Бывает, что даже при хорошей выручке нет надежд на дивиденды, потому что у компании непосильная долговая нагрузка и большая часть денег уходит на погашение кредитов. К тому же такой бизнес может быть очень неустойчив в кризис.

Кроме общих выводов о финансовом здоровье компании, из данных отчётов можно понять, насколько справедливо рынок оценивает акции компании, есть ли смысл их сейчас покупать. Для этого используют мультипликаторы. Про то, как с ними работать, можно почитать в этой и этой статьях.

Оцениваем перспективы

Следующим этапом инвестору нужно понять, на что можно рассчитывать, покупая акцию. Для чего она в портфеле: ради дивидендов или роста цены? Подходящее ли сейчас время для покупки акций именно этой компании, ведь цикл рынка может быть неподходящим. Не слишком ли высоки риски?

Дивиденды или рост цены

Некоторые активы больше подходят для дивидендной стратегии. Обычно это акции зрелого бизнеса. Если вас интересуют именно дивиденды, убедитесь, что компания их исправно платит, а в идеале — каждый год повышает.

Конечно, бывают кризисные периоды, когда дивиденды могут отменить. В таком случае стоит посмотреть, как быстро компания их возобновила.

Другие активы больше подходят для агрессивной стратегии, когда расчёт идёт на активный рост цены акции. Таких эмитентов называют «компании роста». Часто это молодой высокотехнологичный бизнес, который не платит дивиденды, а пускает всю прибыль на развитие.

Результат у этих двух групп активов может быть очень разным, поэтому стоит сразу определиться, что за бизнес перед вами: зрелый и устойчивый или молодой и быстрорастущий.

Циклический или нециклический бизнес

Если вы покупаете акцию на десятилетия, этот пункт не так уж важен. А вот на горизонте нескольких лет он может довольно сильно влиять на результат. Дело в том, что одни компании нецикличны и зарабатывают более-менее стабильно независимо от фазы экономики. Например, производители товаров первой необходимости. В такой бизнес можно инвестировать практически в любой момент.

Другие компании цикличны, то есть имеют свои ярко выраженные периоды подъёма и спада, часто совпадающие с фазами экономического цикла. Например, технологические компании хорошо растут вместе с рынком, но страдают во время рецессии. Здесь важно не купить акцию на вершине цикла, прямо перед спадом.

Ожидания и риски

Стоит также задаться вопросом, достаточно ли перспективна сама компания и отрасль в целом. Как минимум, на тот срок, в течение которого вы хотите держать акцию.

Есть ли куда расширять рынки сбыта? Поддерживает ли этот бизнес современные технологии в своей работе?

Например, если компания торгует только офлайн через обычные розничные магазины, она может не выдержать конкуренции с маркетплейсами и теми, кто продаёт товары в том числе через сайт.

Отдельно стоит задуматься о будущих рисках. Например, некоторые отрасли выживают только благодаря господдержке. Другие больше прочих зависят от внешних рынков и подвержены санкциям. Предвидеть такие риски начинающему инвестору непросто, для этого нужно немного разбираться в конкретном бизнесе и в экономике.

В любом случае получение дохода не гарантировано, также в процессе инвестирования можно потерять вложенные средства.

Усиление роста во втором квартале

Значительная доля роста первой половины 2023 года приходится на второй квартал. Индекс Мосбиржи в этот период поднялся на 14,15%, с 2450,67 до 2797,37 пункта. Это самый сильный квартальный рост с первого квартала 2015 года — тогда значение индекса выросло на 16,44%. С начала квартала до квартального максимума 21 июня (2821,88 пункта) рост индекса составил 15,15%.

Во втором квартале подорожали 197 из 243 акций российских компаний, торгующихся на Московской бирже. Средний рост подорожавших — 35,79%. Средний рост топ-10 бумаг составил 169,15% с разбросом от 122,86% до 245,96%.

Как следствие, топ-10 полугодия и квартала совпадают на 80%. Только две акции из числа лидеров второго квартала — привилегированные акции банка «Санкт-Петербург» и бумаги «ТНС энерго Ярославль» — не вошли в список десяти лучших бумаг полугодия. В первом квартале они показали рост на 12,25% и 17,98%, соответственно, чего оказалось недостаточно для лидерства в полугодии.

Напротив, акции «Красного Октября» хоть и заняли четвертую строчку среди лучших бумаг полугодия, но рост котировок показали только в первом квартале (+272,65%). Понятно, что со снижением на 0,11% во втором квартале они не оказались в квартальном топ-10 этого периода.

После роста на 136,72% в январе — марте акции банка «Кузнецкий» во втором квартале прибавили лишь 36,27%, чего оказалось недостаточно для квартального топа.

Впечатляющие итоги полугодия

Первая половина 2023 года была одной из лучших для российского фондового рынка. Из 243 российских акций, которые торговались как в конце 2022 года, так и в конце июня 2023 года, за этот период подорожали 237. Средний рост котировок подорожавших бумаг составил 72,35%.

Индекс Мосбиржи вырос за полгода на 29,86%, с 2154,12 до 2797,37 пункта. Это самый значительный рост в полугодии с 2009 года. Причем индекс закончил полугодие на росте — максимальное значение в полугодии 2821,88 пункта (+31% с начала года) было достигнуто на торгах 21 июня.

Топ-10 лучших бумаг полугодия подорожали в среднем на 253,27% с разбросом от 205% и до 312,71%.

При этом основной рост десяти лучших акций пришелся на второй квартал. Котировки семи бумаг из топ-10 полугодия достигли максимальных значений в июне.

Любопытной особенностью топ-10 лучших акций полугодия можно назвать подавляющее преобладание акций энергетики — их в этом списке семь. Шесть бумаг полугодового топ-10 — это акции энергосбытовых компаний, еще одно место заняли бумаги электрогенерирующей компании.

Эту особенность аналитики объясняют низкой ликвидностью и недооцененностью бумаг сектора. Аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских подчеркивает, что среди лидеров полугодия — небольшие по капитализации энергосбытовые компании, цены на акции которых подвержены сильным изменениям из-за низкой ликвидности.

«В некоторых случаях присутствуют инвестиционные идеи, которые тащат акции других аналогичных компаний за собой», — говорит эксперт. При этом аналитик отмечает, что индекс электроэнергетики Мосбиржи (+27%) все равно отстает от темпов роста основного индекса (+30%).

Заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко также напомнил, что в лидерах роста и падения, как правило, оказываются низколиквидные бумаги, которые по этой причине легко разогнать или продавить. Эти бумаги, как правило, совершают сильные движения даже в отсутствие значимых новостей, возможно, под влиянием информационного воздействия на игроков.

Аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова также считает, что впечатляющие темпы роста можно объяснить главным образом спекулятивными покупками. Однако аналитик напоминает, что в случае с такими эмитентами, как «Соллерс», банк «Санкт-Петербург» и ТГК-14, свою роль сыграли и финальные дивиденды за 2022 год с доходностью около 6%, 12% и 9,8% соответственно.

Плюсы и минусы защитных акций

Надежность. Защитными акциями являются акции крупных компаний, которые зарабатывают на протяжении всего экономического цикла. Бизнес таких компаний устойчив и надежен, поэтому инвестор может приобретать такие бумаги на долгий срок.

Низкая волатильность. Не существует акций, которые вообще не реагируют на рыночные обвалы. Отличие защитных акций здесь заключается в том, что их котировки падают не так сильно, как остальной рынок.

Дивиденды. Крупные компании нередко платят дивиденды, которые можно реинвестировать, запустив эффект сложного процента в долгосрочной перспективе.

Меньше доходность. Главный недостаток защитных бумаг — потенциально меньшая доходность, чем среднерыночная. Поэтому, если составить портфель только из защитных акций, снизится не только степень риска, но и потенциал роста.