Рейтинг стран по уровню инвестиций

2021: резкий рост рабочих мест благодаря пии

В 2021 году в России второй год подряд было инициировано 128 проектов, финансируемых за счет ПИИ (данные Ernst & Young). Однако в 2021 году в рамках инвестиционных проектов было создано на 60% больше рабочих мест, чем годом ранее. Это свидетельствует о том, что в среднем размер проекта существенно увеличился.

В 2021 году Россия заняла второе место в Европе по количеству новых рабочих мест, появившихся благодаря привлечению ПИИ, по сравнению с шестым в 2021 году. На ее долю пришлось 8% от общего количества рабочих мест, созданных в Европе.

Результаты исследования говорят о том, что иностранные инвесторы, уже ведущие деятельность в России, по-прежнему уверены в ее экономических перспективах, а 68% из них намерены наращивать присутствие на российском рынке. При этом, по мнению 70% участников исследования Ernst & Young, главным фактором инвестиционной привлекательности России является ее крупный внутренний рынок.

Александр Ивлев, управляющий партнер «Эрнст энд Янг» по России, отметил:

«В 2021 году мнение инвесторов о России продолжило улучшаться. Участники нашего исследования поставили ее на шестое место в мире и первое в СНГ по уровню привлекательности для инвестиций».

2021: первое полугодие 32%

Приток прямых иностранных инвестиций в экономику РФ в первом полугодии 2021 года вырос на 59,8% (Росстат). Поступление иностранных инвестиций в Россию составило 98,795 миллиарда долларов, из них прямые иностранные инвестиции — 12,139 миллиарда долларов (12,3% от общего объема поступлений). Российские инвестиции за рубежом в первом полугодии выросли в 1,8 раза, достигнув 126,4 миллиарда долларов.

«По состоянию на конец июня 2021 года накопленный иностранный капитал в экономике России составил 370,6 миллиарда долларов США, что на 10,7% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года», — говорится в материалах Росстата.

Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе, — 66,9% (на конец июня 2021 года — 59,0%), доля прямых инвестиций составила 31,2% (38,5%), портфельных — 1,9% (2,5%)[4].

Александр Ивлев, управляющий партнер компании EY по России, говорит: «Согласно полученным данным, в 2021 году Россия впервые вышла на третье место по инвестиционной привлекательности после США и Китая. Приток прямых иностранных инвестиций достиг 71 млрд. евро, что на 83% выше показателя 2021 года. Россия обошла Великобританию, Францию, Германию, Сингапур и Бразилию. Также на 2% увеличилось количество созданных за счет прямых иностранных инвестиций рабочих мест. Это очень хороший результат, особенно на фоне казателей 2021 года, когда объем ПИИ сократился на 16,5%».

Ey: россия вошла в топ-10 привлекательных для инвесторов стран европы

Россия в 2021 году вошла в топ-10 наиболее привлекательных для иностранных инвесторов стран Европы, вновь оказавшись на девятой строчке, первое место по количеству прямых иностранных инвестиций (ПИИ) на территории России заняла Германия, говорится в ежегодном исследовании «Инвестиционная привлекательности стран Европы.

Исследование показало, что прошлый год стал для Европы одним из наиболее удачных по объему привлеченных ПИИ: зарубежные инвесторы вложили средства в 6412 новых проектов в 47 странах, это на 0,9% больше, чем годом ранее. «На территории России в 2021 году зарубежные инвесторы вложили средства в 191 проект.

Общий показатель количества проектов прямых иностранных инвестиций в Россию все еще остается высоким относительно прошлых лет. Тенденция уменьшения количества ПИИ в 2021 году также объясняется высокой активностью предыдущих лет на фоне общего замедления экономического роста в мире и продолжающихся санкций.

Рост ПИИ в Европе в основном объясняется существенным увеличением проектов прямых иностранных инвестиций во Франции, которая в 2021 году стала лидером по количеству ПИИ в Европе – на ее долю пришлось 1197 новых проектов, что на 17% больше, чем годом ранее.

За ними с четвертого по восьмое место занимают Испания (486 проектов), Бельгия (267 проектов), Нидерланды (255 проектов), Польша (200) и Ирландия, где число проектов составило 191, снизившись на 7%. Замыкает топ-10 Турция с 176 проектами.

Общеевропейская динамика была довольно скромной. Это обусловлено усилением напряженности в международных торговых отношениях, неопределенностью вокруг Brexit, а также незначительными темпами экономического роста, отмечают авторы исследования.

Кто инвестирует в Россию

Первое место по количеству ПИИ на территории России заняла Германия, этот показатель вырос на 50% по сравнению с 2021 годом и составил 36 проектов. «Это один из самых высоких результатов за все время проведения исследования. Стоит отметить, что на протяжении всего периода проведения исследования Германия всегда входила в число наиболее активных иностранных инвесторов на территории России», — указывают в EY.

Второе место разделили между собой Китай и Франция, каждая страна вложила средства в 22 проекта. Количество проектов из Китая по сравнению с 2021 годом выросло на 16%, а из Франции – на 69%. Франция восстанавливает свои позиции одного из главных инвесторов в российскую экономику.

В 2021 году США опустились на четвертое место, тогда как в 2021 году стали лидером по количеству ПИИ в России. Количество американских ПИИ уменьшилось на 61% и составило 20 проектов против 33 в 2021 году. «Рост числа проектов в 2021 году объясняется адаптацией к условиям санкций и пониманием того, что это новая реальность.

В 2021 году доля иностранных инвесторов из Европы в рейтинге составляла 48%, а в 2021 году она увеличилась до 60% в основном за счет снижения количества ПИИ из США, Японии и Южной Кореи и роста активности Германии и Франции.

Жизнь после COVID-19

В EY отмечают, что во всем мире компаниям пришлось пересмотреть свои инвестиционные планы в связи с пандемией COVID-19 и падением цен на нефть. EY также провела исследование среди 131 европейской компании, из которого стало известно, что 10% проектов ПИИ в Европе отменены, еще 25% заморожены, 51% инвесторов собирается несколько урезать плановые объемы ПИИ на 2020 год, а 15% ожидают существенных сокращений.

«Несмотря на то, что Россия почувствовала на себе влияние экономического кризиса, связанного с пандемией и падением цен на нефть, ранее начатые проекты по-прежнему реализуются, происходит заключение новых сделок. В мае 2020 года мы провели анализ всех сделок, которые состоялись в 2021: 34% проектов ПИИ уже находятся в стадии завершения, 65% имеют подтверждения в продолжении реализации в этом году, и только 1% пока не подтвержден. Эти цифры в среднем лучше, чем оценка по Европе, что говорит о том, что проекты ПИИ в Россию являются выверенными и долгосрочными», – подчеркнул управляющий партнер EY по странам СНГ Александр Ивлев.

Эксперты уверены, что из-за кризиса изменится и сам подход к инвестициям. Согласно результатам исследования, в посткоронавирусном мире определяющее влияние на инвестиционные решения будут оказывать следующие три мегатренда: ускорение технологических изменений, нацеленных на облегчение доступа клиентов к продуктам и услугам и снижение затрат, повышенное внимание к проблемам изменения климата и устойчивого развития и реструктуризация цепочек поставок и пересмотр приоритетов в части закупок в странах дальнего и ближнего зарубежья и в своей стране.

Алексей кудрин: санкции сократили иностранные инвестиции в 7 раз

За последние несколько лет прямые инвестиции в российскую экономику из-за границы стали меньше в 7 раз, виной тому санкции против России. Об этом заявил Алексей Кудрин, глава Центра стратегических разработок и бывший министр финансов России.

Выступая на форуме Moscow Exchange Forum 2021 в Нью-Йорке, Алексей Кудрин рассказал, что 8 лет назад прямые капиталовложения от иностранных инвесторов достигали $70 млрд. В текущем году ожидается лишь около $10 млрд. Он считает, что это одно из последствий введения антироссийских санкций.

Режим экономических ограничений сказался и на недополучении ВВП: с 2021 по 2021 гг. страна потеряла из-за санкций 1% ВВП, с 2021 по 2021 гг. меньше – 0,5%. Из-за этого российская экономика не может перейти в стадию роста, хотя экс-министр уверен, что такое было бы возможно даже с учетом падения цен на нефть. При этом проведение необходимых реформ на 90% зависит от причин внутреннего характера.

Иностранные инвесторы возвращаются в россию?

В 2021 году отношение иностранных инвесторов к нашей стране стало более позитивным. Этот факт констатировал глава Российского фонда прямых инвестиций Кирилл Дмитриев, который еще в июне 2021 года заявил, что «все видят, что экономика России выдержала кризис.

По ряду прогнозов, объем инвестиций в России в 2021 году возрастет благодаря развитию металлургической, химической, автомобильной промышленности.

Изз официальной статистики доступны только данные оценки платежного баланса РФ, опубликованные на сайте Банка России на конец первого полугодия текущего года. Однако даже из этих цифр видна неплохая позитивная тенденция. Так, прямые инвестиции нерезидентов в небанковский сектор экономики России в первом полугодии 2021 года составили 13,7 миллиардов долларов.

А вот объем портфельных инвестиций нерезидентов в активы небанковского сектора РФ в первом полугодии 2021 года снизился. Негативная динамика составила 5,6 миллиардов долларов по сравнению с ростом на 2,1 миллиарда за первое полугодие 2021 года. Однако во втором квартале текущего года снижение инвестиций нерезидентов шло в 10 раз меньшими темпами, нежели в первом квартале (0,5 миллиарда против 5,1 миллиардов долларов).

Стоит напомнить: два предыдущих года, 2021-й и 2021-й, были, мягко говоря, весьма негативными с точки зрения притока в отечественную экономику иностранного капитала. Так, в 2021 году Россия – впервые за последнее десятилетие – не вошла в рейтинг 25 стран, являющихся самыми привлекательными для прямых инвесторов стран мира.

В том году зафиксировано падение объема инвестиций в нашу страну более чем в 3 раза: они составили 22 миллиарда долларов, по сравнению с 2021 годом – 69 миллиардов долларов.

В 2021 году объем иностранных инвестиций в экономике России снизился еще почти в 3 раза и составил 6,7 миллиардов долларов. Где-то две трети от общей суммы пришло с Кипра, Виргинских, Багамских и Бермудских островов; скорее всего, большая часть новых вложений является возвратом ранее выведенных из страны средств.

Читайте также:  Как подготовить бизнес-план и привлечь инвестиции

На москву приходится половина иностранных инвестиций рф

Объем накопленных прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Москве, по данным Банка России, на 1 июля 2021 года составил 247,6 млрд долларов.

«На сегодняшний день на Москву приходится половина ПИИ России. Крупнейшими инвесторами столицы являются такие страны, как Германия, Финляндия, Франция, Италия, Австрия. Чаще всего зарубежный бизнес вкладывает средства в компании, которые занимаются финансовой и страховой деятельностью, в сферу торговли, в сектор промышленности и высоких технологий, а также в недвижимость», – пояснил вице-мэр по экономической политике и имущественно-земельным отношениям Владимир Ефимов.

В городе довольно много успешно локализованных зарубежных предприятий. Например, в Москве работает завод французской группы Renault. Численность его сотрудников – порядка 5 тыс. человек. В апреле 2021 года между Правительством столицы и компанией «Рено Россия» было заключено соглашение по развитию проекта автомобильного производства на территории города.

С 2021 по 2021 гг. «Рено Россия» проинвестировало около 16 млрд рублей, на мощностях завода произведено более 700 тыс. автомобилей. В декабре 2021 года Правительство Москвы присвоило компании официальный статус производителя автотранспортных средств и поддержало участие компании в федеральном специнвестконтракте (СПИК) с «АвтоВАЗ».

Летом Правительство Москвы подписало специальный инвестиционный контракт с компанией «Альфа Автоматив Техноложиз» («ААТ»), основным акционером которой является японская корпорация тяжелого машиностроения IHI Corporation. В рамках СПИК инвестор с 2021 по 2022 гг. вложит не менее 1,2 млрд в строительство нового производства автокомпонентов.

Приток инвестиций из германии увеличился вдвое

Северная Америка и Европа по-прежнему имеют наибольший удельный вес в структуре ПИИ в России. В частности, крупнейшими инвесторами в российскую экономику в 2021 году стали компании из США, Германии и Франции.

Количество проектов, финансируемых за счет ПИИ из Германии, выросло более чем вдвое, что прежде всего обусловлено повышением инвестиционной активности в России немецких предприятий автомобильной отрасли. При этом, хотя основное количество проектов с привлечением ПИИ приходится на Москву и Санкт-Петербург, Калужская и Нижегородская области постепенно становятся важнейшими направлениями для инвестиций.

Прямые иностранные инвестиции в мировой экономике: тренды последних лет

МАКРОЭКОНОМИКА

Лучко М.Л.,

д.э.н., профессор кафедры мировой экономики экономического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова E-mail: mluchko@bk

ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ

ИНВЕСТИЦИИ В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ: ТРЕНДЫ ПОСЛЕДНИХ ЛЕТ

В статье рассматривается объем и структура притока прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в мировой экономике в последние годы по группам стран и по секторам. Выявляются ведущие страны-реципиенты и страны-инвесторы в 2021 г. Анализируются особенности процессов трансграничных слияний и поглощений последних лет. Выявляются современные тренды отделения зарубежных филиалов. Рассматривается роль решоринга в переносе производства из развивающихся стран в США.

Ключевые слова: прямые иностранные инвестиции, ТНК, страны-инвесторы, страны-реципиенты,

трансграничные слияния и поглощения, отделение филиалов, решоринг, реинду-стриализация.

Luchko M.L.

FOREIGN DIRECT INVESTMENT

IN THE WORLD ECONOMY:

TRENDS IN RECENT YEARS

The article discusses the amount and structure of foreign direct investment (FDI) in the global economy in recent years by groups of countries and sectors. Identifies the leading recipient countries and investor countries in 2021. The features of the processes of cross-border mergers and acquisitions in recent years. Identifies current trends department of foreign affiliates. The role reshoringa in the

transfer of production from developing countries in the United States.

Keywords: foreign direct investment, TNCs investing countries, recipient countries, cross-border mergers and acquisitions, department branches reshoring, rhein-industrialization.

В середине второго десятилетия XXI века прямые иностранные инвестиции остаются одним из драйверов развития мировой экономики. Во всех нишах мирового хозяйства ключевое положение занимают крупные транснациональные корпорации. Сравнение рейтингов ведущих компаний мира Forbes-2000 и Fortune-500, с одной стороны, и списка крупнейших ТНК, составляемого экспертами ЮНКТАД, с другой стороны, позволяет сделать вывод о том, что ведущие компании мира являются именно транснациональными.

Показатели интернационализации деятельности 100 крупнейших нефинансовых ТНК постоянно растут. В настоящее время доля их зарубежных продаж в общем объеме продаж составляет в среднем 66%, доля зарубежных активов в общей стоимости активов — 60%, а доля зарубежного персонала в его общей численности — 57% [1, p. 19]. За период с 1990 по 2021 г. зарубежные продажи ТНК выросли в 7 раз, численность персонала зарубежных филиалов — в 4 раза, а активы этих филиалов — в 26 раз (табл. 1).

В 2021 г. наблюдалось снижение притока прямого иностранного инвестирования на 16% — до 1,2 трлн долл., что было связано с геополитическими рисками и неустойчивостью экономического положения в ряде стран. Это лишний раз доказывает цикличность процессов иностранного инвестирования и влияние на них многих факторов, в том числе глобального характера. В страны СНГ сокращение составило примерно 51%, в первую очередь за счет падения объема ПИИ в Россию (на 70%) и на Украину (в 11 раз!).

Таблица 1 — Прямые иностранные инвестиции в мировой экономике

(млрд долл., в текущих ценах)

1990 2021 2021 2021

Приток ПИИ 205 1 403 1 467 1 228

Отток ПИИ 244 1 284 1306 1 354

Кумулятивный объем притока ПИИ 2 198 22 073 26 035 26 030

Кумулятивный объем оттока ПИИ 2 254 22 527 25 975 25 875

Активы зарубежных филиалов ТНК 3 893 88 536 95 230 102 040

Продажи зарубежных филиалов 4 723 31 687 33 775 36 356

Численность занятых на зарубежных филиалах (млн чел.) 20 625 69 359 71 297 75 075

Источник: UNCTAD. World Investment Report 2021. — N.-Y. / Geneva, 2021. — P. 18.

Заметим, что в масштабах мировой экономики данные по притоку и оттоку, а также кумулятивному объему ПИИ за конкретный год должны совпадать. Однако они отличаются. Это связано, во-первых, со статистической погрешностью; во-вторых, с разным делением иностранных инвестиций на прямые и портфельные, несмотря на рекомендации ЮНКТАД считать ПИИ те инвестиции, на которые приходится 10 и более% акций или паев в капитале компании; в-третьих, отсутствие данных по притоку или оттоку инвестиций в отдельные страны также приводит к разным цифрам.

Из данных таблицы 1 видно, что кумулятивные объемы ПИИ выросли с 1990 г., то есть за 25 лет, примерно в 12 раз! За этот же период мировой ВВП вырос всего в 3,5 раза, а экспорт товаров и услуг — в 5 раз. И хотя все цифры связаны с текущими ценами, само соотношение темпов роста прямых иностранных инвестиций, мирового ВВП и мирового экспорта позволяет говорить о ПИИ как о мощном локомотиве глобальной экономики.

Отраслевая структура прямых иностранных инвестиций в мировой экономике существенно менялась в конце ХХ — начале XXI века. Если в начале 90-х годов на долю сферы услуг приходилось примерно 45%, то в последние годы она стала достигать 60-65%. В

настоящее время в структуре накопленных прямых иностранных инвестиций сохраняется доминирующая роль сферы услуг — 63%, на обрабатывающую промышленность приходится 26%, на добывающую промышленность, сельское и лесное хозяйство — только 7% (4% — неклассифицированные отрасли).

Рост значения сферы услуг как объекта для иностранных капиталовложений связан с несколькими факторами. Во-первых, это отражение общей тенденции увеличения доли этой сферы в мировом ВВП. Во-вторых, это результат процессов либерализации, в частности, снятия барьеров для входа в сектор финансовых услуг и телекоммуникаций. Отметим, что эти перемены характерны как для развитых стран, так и для развивающихся и стран с переходной экономикой.

В региональной структуре мирового притока ПИИ в начале XXI происходят очевидные изменения. Так, в 1990 г. на развитые страны приходилось 77% кумулятивного мирового притока ПИИ. Основные потоки инвестиций проходили через страны так называемой Триады с ее тремя центрами: США и Канаду; страны Европы; Японию и Южную Корею. За два с лишним десятилетия картина изменилась. К 2021 г. на развитые страны пришлось только 65% кумулятивного притока ПИИ (рассчитано по UNCTAD. World Investment

Report 2021. — UNCTAD, N.-Y., Geneva, 2021, Annex Tables,.A7-A10). Если брать текущие показатели, то можно увидеть, что доля развитых стран уменьшилась еще больше. Например, в 2021 г. на развитые страны пришлось только 48% мирового притока ПИИ, а в 2021 г. еще

меньше — всего 41%. В то же время доля развивающихся стран за последние годы заметно увеличилась: в 2021 г. на них приходилось 46% текущего мирового притока ПИИ, а в 2021 г. — уже 55% (табл. 2).

Таблица 2 — Региональная структура притока ПИИ в мировую экономику (в%)

2021 2021 2021

Развитые страны, в том числе: 48 47 41

Европа 29 22 23

Северная Америка 15 20 19

Развивающие страны, в том числе: 46 46 55

Африка 4 4 4

Азия, в том числе: 29 29 38

Восточная и Юго-Восточная Азия 23 24 31

Южная Азия 2 2 3

Западная Азия 3 4 2

Латинская Америка и Карибский бассейн 13 13 13

Страны с переходной экономикой 6 7 4

Источник: составлена по данным UNCTAD. World Investment Report. — UNCTAD, N. Y., Geneva — за разные годы.

Наиболее привлекательными являются страны Азии, на которые приходится 72% притока ПИИ в развивающиеся страны. В 2021 г. континентальный Китай привлек рекордный объем ПИИ -129 млрд долл., потеснив с первого места среди стран-реципиентов США. На втором месте оказался Гонконг (Китай). Россия оказалась в 2021 г. на 16-м месте

в мире по притоку ПИИ вследствие событий на Украине и введения международных санкций по сравнению с 4-м местом в 2021 г. [1, р. 5]

Таким образом, основными реципиентами прямых иностранных инвестиций в мире в 2021 г. стали следующие страны (табл. 3).

Таблица 3 — Ведущие страны-реципиенты в мировой экономике в 2021 г.

Страна Приток ПИИ (млрд долл.) Страна Приток ПИИ (млрд долл.)

1. Китай 129 6. Бразилия 62

2. Гонконг (Китай) 103 7. Канада 54

3. США 92 8. Австралия 52

4. Великобритания 72 9. Индия 34

5. Сингапур 68 10. Нидерланды 30

Источник: UNCTAD. World Investment Report 2021. — N.-Y., Geneva, UNCTAD, 2021. -Р. 5.

В кумулятивном оттоке ПИИ традиционно лидируют развитые страны, но их роль постепенно снижается. Так, если в 1990 г. на них приходилось 94% мирового оттока ПИИ, то к 2021 г. — только

Читайте также:  Инвестиционная политика государства — Студопедия

79%1. В 2021 г. на развитые страны пришлось только две трети мирового от-

1 Рассчитано по UNCTAD. World Investment Report 2021. — UNCTAD, N.-Y., Geneva, 2021, Annex Tables,.A7-A10.

тока ПИИ, а на развивающиеся страны -35%, что подтверждает глобальный

тренд усиления роли «новых инвесторов» в мировой экономике (табл. 4).

Таблица 4 — Региональная структура мирового оттока ПИ! (в%)

2021 2021 2021

Развитые страны, в том числе: 68 64 61

Европа 29 24 23

Северная Америка 28 29 29

Развивающие страны, в том числе: 28 29 35

Африка 1 1 1

Азия, в том числе: 23 26 32

Восточная и Юго-Восточная Азия 21 22 28

Южная Азия 1 — 1

Западная Азия 2 3 3

Латинская Америка и Карибский бассейн 3 2 2

Страны с переходной экономикой 4 7 5

Источник: составлена по данным UNCTAD. World Investment Report. — UNCTAD, N. Y., Geneva — за разные годы.

К ключевым игрокам на мировом инвестиционном рынке последние несколько лет относятся и Китай, и Гонконг (Китай), которые по объему своих зарубежных инвестиций оказались со-

ответственно на 3-м и 2-м местах среди всех стран мира.

Итак, ведущими инвесторами в мировой экономике в 2021 г. стали следующие страны (табл. 5).

Таблица 5 — Ведущие страны-инвесторы в мировой экономике в 2021 г.

Страна Отток ПИИ (млрд долл.) Страна Отток ПИИ (млрд долл.)

1. США 337 6. РФ 56

2. Гонконг (Китай) 143 7. Канада 53

3. Китай 116 8. Франция 43

4. Япония 114 9. Нидерланды 41

5. Германия 112 10. Сингапур 41

Источник: UNCTAD. World Investment Report 2021. — N.-Y., Geneva, UNCTAD, 2021. -Р. 8.

Китайские компании все увереннее входят в мировую элиту бизнеса. В рейтинг 2000 крупнейших компаний мира журнала Forbes в 2021 г., по нашим расчетам, вошли 180 корпораций из Китая (по сравнению с 27 компаниями из России). Среди них известные всем Lenovo, Great Wall, TCL, Haier, Alibaba и многие другие. Сам рейтинг возглавляют 4 китайских банка, и только на 5-м месте появляется американская корпорация Berkshire Hathaway. Финансовый монстр JP Morgan Chase занимает только 6-е место в этом спис-

ке, за ним следуют Exxon Mobil, Petro China, General Electric и Wells Fargo. Таким образом, в десятку лидеров мирового бизнеса входят 5 компаний из континентального Китая [2].

Необходимо отметить, что среди различных форм ПИИ вновь усилилась роль трансграничных слияний и поглощений (СИП). В 2021 г. их чистая стоимость в мировой экономике увеличилась на 28% по сравнению с 2021 г., достигнув 400 млрд долл. При этом стоимость трансграничных СИП в развитых странах повысилась на 16%, а в

развивающихся — на бб%. Новая волна слияний и поглощений коснулась как отраслей обрабатывающей промышленности, так и сферы услуг, однако наибольшую активность в этой сфере продемонстрировали участники сделок в химической, фармацевтической промышленности и телекоммуникациях.

Особенностью современной ситуации стала растущая роль так называемых мегасделок (стоимостью свыше 1 млрд долл.). Число таких сделок возросло с 1б8 в 2021 г. до 223 в 2021 г. Средняя стоимость подобных сделок также увеличилась — до 3,4 млрд в 2G14 г. по сравнению с 2,9 млрд в 2G13 г. [1, p. 9-Ю].

Одними из наиболее привлекательных компаний-целей стали компании США. Например, всемирно известная фармацевтическая корпорация Bayer из Германии купила одно из подразделений американской компании Merck за 14,2 млрд долл., а швейцарский холдинг Swiss Roche Holding приобрел американскую компанию Inter-mune за 8,3 млрд долл.

В январе 2021 г. завершились переговоры, которые велись с 2009 г., между итальянской компанией Fiat и американской Chrysler. Еще в 2021 г. Fiat стал мажоритарным владельцем Chrysler, имея 53,5% ее акций, а в 2021 г. он завершил полное поглощение одной из компаний «детройской тройки» (сделка стоимостью 3,65 млрд долл.).

В Европе самыми крупными сделками стали сделки в телекоммуникационной отрасли, а крупнейшей из них -поглощение люксембургской компанией Altice французской фирмы SFR SA.

В апреле 2021 г. компания Microsoft завершила покупку бизнеса Nokia по производству мобильных устройств за 5 млрд долл. Производство и дистрибуция мобильных телефонов, смартфонов и планшетов в линейках Lumia, Asha, Nokia X и других, которые выпускала Nokia, будет идти в рамках

дочерней компании Microsoft Mobile Oy. После продажи бизнеса мобильных телефонов в компании Nokia осталось три направления работы — производство сетевого оборудования Nokia Solutions and Networks (NSN), геолокационный сервис Nokia Here, а также развитие и лицензирование технологий группой Advanced Technologies [3].

В апреле 2021 г. Nokia объявила о покупке французской компании Alcatel-Lucent за 16,6 млрд долл. Это самая крупная сделка по купле-продаже для Nokia, а ее сумма превышает в 3 раза сумму, полученную за продажу своего подразделения компании Microsof. В настоящее время на мировом рынке телекоммуникационного оборудования первое место занимает шведская компания Ericsson (рыночная доля — 30%), а второе — китайская Huawei (20%). У Nokia — 3-е место (доля — 17%), а у Alcatel-Lucent — 5-е (10%). Объединение финской и французской компаний позволит им обойти Huawei и занять вторую позицию при условии, что им удастся сохранить свою клиентскую базу. Предполагается, что завершится сделка в первой половине 2021 года. В планах объединенной корпорации — тестирование и налаживание сетей связи 5G [4].

Относительно новым трендом является рост активности в трансграничных СИП компаний-покупателей из развивающихся стран. Около 70% таких сделок приходится на сделки на территории других развивающихся стран. Основным мотивом таких сделок является экономия на издержках производства и получение доступа к сырью. Например, компания China Minmetals Corp. (Гонконг, Китай) купила у швейцарской компании Glencore Xstrata ее дочернюю фирму Xstrata Peru с ее месторождениями меди в Перу. Однако все большая часть трансграничных слияний и поглощений происходит по отношению к компаниям из высокоразви-

тых стран. В этой сфере наиболее активны транснациональные компании из Китая, Гонконга (Китай) и Сингапура. Их компании-цели все чаще оказываются из США, Великобритании и других европейских стран.

Оборотной стороной слияний и поглощений стали распродажи зарубежных активов некоторыми компаниями. Стоимость продажи долей в иностранных филиалах ТНК (divestment) достигла в 2021 г. рекордного уровня в 511 млрд долл., что на 56% больше, чем в 2021 г. [1, p. 10-11]. Крупнейшей международной сделкой 2021 г. стала продажа британской компанией Vodafone 45% своих акций в совместной компании Verizon Wireless за 130 млрд долл. американской компании Verizon Communication. Подобная тенденция свидетельствует, на наш взгляд, о пересмотре портфеля зарубежных активов некоторыми крупными ТНК, что является вполне обычной практикой.

Надо отметить, что изменение корпоративной структуры ТНК путем отделения ее зарубежных филиалов привлекало внимание исследователей не одно десятилетие. Однако его интерпретация велась в основном в негативном ключе, поскольку считалось, что это означает провал стратегии инвестирования ТНК за рубежом и такие факты надо скрывать. Однако с середины 90-х годов ХХ века стали появляться работы, в частности Бенито Г. (Benito G.), Ла-римо И. (Larimo J.), Хеннарта Ж. (Hennart J-F.) и других зарубежных авторов, которые стали более глубоко изучать эти процессы.

Термин «отделение» обозначается в англоязычной экономической литературе словами divestment, divestiture (отделение, ликвидация, распродажа). Иногда его переводят как «избавление от подразделений». Кроме того, используется термин carve-out, carve-up (разделение компаний). Они близки по

смыслу, но отличаются тем, что разделение обычно подразумевает деление компании на несколько крупных самостоятельных фирм, а при отделении происходит продажа или ликвидация одного из многочисленных филиалов ТНК. В основном речь идет о предложении акций данного филиала ТНК для публичной продажи, то есть IPO, так как ликвидация происходит на практике относительно реже.

Несмотря на то что избавление от подразделений — явление не временное, а постоянное, в последние годы оно привлекло повышенное внимание исследователей ТНК, поскольку есть основания считать его особой конкурентной стратегией.

В результате научного анализа было выявлено, что существуют два основных типа избавления от подразделений, в зависимости от причин, которые их вызвали:

• зарубежный филиал не справился с поставленными перед ним задачами, то есть его деятельность была неэффективной и может быть охарактеризована как «неудача» или «провал»;

• в материнской компании ТНК было принято решение о высвобождении ресурсов данного зарубежного филиала для их направления в более перспективные сферы деятельности; что связано с процессами реструктуризации.

Второй тип избавления от подразделений происходит под влиянием как изменений внешней среды бизнеса, так и /или внутренних изменений в конкурентоспособности ТНК. Фактически речь идет о реструктуризации деятельности транснациональной корпорации. На практике первый тип избавления от подразделений характерен главным образом для мелких или менее опытных компаний, а крупные с достаточно длительной историей существования отде-

ляют свои филиалы в контексте реализуемой ими стратегии реструктуризации. Кроме того, крупные ТНК при этом имеют преимущества доступа к необходимой информации и мониторинга возможностей развития бизнеса в глобальном масштабе.

При изучении разных типов отделения филиалов становится очевидным, что ТНК при этом реализует один из двух типов стратегии: условно их можно назвать оборонительной и наступательной.

Оборонительная стратегия связана с неудачной деятельностью зарубежного филиала, который не оправдал возлагаемые на него надежды. В этом случае материнская компания избавляется от него, чтобы сохранить свою конкурентоспособность. Наступательная стратегия связана с реструктуризацией деятельности ТНК. В этом случае речь идет о сохранении своей конкурентоспособности в связи с изменениями во внешней среде или внутри компании, которые требуют адекватных мер по реорганизации деятельности ТНК. Некоторые зарубежные филиалы при этом могут отделяться от материнской компании для усиления фокусирования бизнеса материнской ТНК или для перенаправления их ресурсов в другие проекты.

Надо отметить, что баланс между создаваемыми и закрываемыми зарубежными филиалами ТНК зависит от двух основных факторов: от изменения внешней среды функционирования данной ТНК и от поставленных в конкретных условиях целей открытия/закрытия филиала.

Рассмотрев масштабы, структуру и основные тенденции мировых ПИИ, надо задаться вопросом: что может определить русло глобальных потоков прямых иностранных инвестиций в ближайшие годы?

Опрос 1000 топ-менеджеров компаний из 89 стран мира, проведенный экспертами ЮНКТАД, позволил выде-

лить факторы, которые повлияют на перспективы процессов ПИИ в мировой экономике в 2021-2021 гг. [5]. Среди макроэкономических факторов были названы в том числе такие:

Читайте также:  Приказ Ответственного секретаря Министерства по инвестициям и развитию Республики Казахстан от 3 октября 2016 года № 700 «Об утверждении Методических рекомендаций по стандартам делового стиля сотрудников Министерства по инвестициям и развитию Республики Казахстан» - ПАРАГРАФ-WWW

1. Состояние экономики США -46% опрошенных.

2. Состояние экономик стран БРИКС — 42%.

3. Региональная экономическая интеграция — 37%.

4. Уровень цен — 22%.

5. Экономическая ситуация в Европейском союзе — 20%.

6. Меры глобального финансового регулирования — 19%.

7. Изменения в корпоративном налогообложении — 19%.

Среди внутренних факторов топ-менеджеры выделили три самых важных, которые повлияют на рост мировых ПИИ:

1. Передача на офшорный аутсорсинг сервисных функций — 40% опрошенных.

2. Передача на офшорный аутсорсинг производственных функций — 39%.

3. Стремление к энергетической безопасности — 36%.

В то же время двумя основными экономическими факторами, которые могут привести к спаду ПИИ, они отнесли:

1. Решоринг производственных функций — 32%.

2. Решоринг сервисных функций —

28%.

Разберем действие факторов спада более подробно. Как известно, ре-шорингом (reshoring) принято называть новое явление в инвестировании последних нескольких лет. Оно состоит в том, что в силу ряда причин стало выгодным переносить производства из развивающихся стран в развитые. В частности, по оценкам обзора Boston Consulting Group (BCG) 2021 г., 54% компаний США, имеющие производ-

ственные филиалы в Китае, планируют наладить выпуск продукции в США или рассматривают такую возможность. В 2021 г. таких компаний было 37% [6]. Потенциальные выгоды такого «возвращения на Родину» состоят, на наш взгляд, в следующем:

1. Рост затрат на рабочую силу в Китае (за последние годы средняя зарплата там выросла на 50%) позволяет говорить об уменьшении различия в заработной плате в США и в Китае. Таким образом, трудоемкое производство стало все чаще размещаться в странах с более низкими издержками (Вьетнам, Филиппины, Пакистан, Индия и др.), а высоквалифицированные кадры более доступны в развитых странах, в первую очередь в США. Кроме того, соотношение темпов роста зарплаты и производительности труда складывается в пользу США.

2. В США в связи с использованием сланцевого газа существенно уменьшились затраты на энергоносители, что сказалось в целом на издержках производства.

3. Становится все более важным такой мотив инвестирования, как близость к рынкам сбыта продукции.

4. Размещая производство у себя в стране, компании могут более эффективно изучать спрос потребителей и адаптировать свое производство.

5. Это позволит наладить связи с локальными поставщиками товаров и услуг.

6. Критически большое значение стали иметь новые технологии и инно-вационность бизнес-процессов, которые можно использовать, инвестируя именно в американскую экономику.

7. В среднем возросли транспортные расходы и расходы на логистику, на которых можно сэкономить, если производить товары в своей стране.

И наконец, благоприятный инвестиционный климат в США, разработанное законодательство, в том числе

защита интеллектуальной собственности, также способствуют росту интереса к инвестированию. Таковы предполагаемые конкурентные преимущества предпринимателей, которые захотят перенести производства в США. Все перечисленное выше, а также возможность избежать стандартных рисков при налаживании производства «не в своей стране» потенциально стимулирует «возврат к истокам».

Для самой американской экономики это может означать создание от 1 до 5 млн рабочих мест, налоговые поступления и начало процесса реиндустриа-лизации. Для пропаганды лозунга Made in USA задействованы органы государственной власти, а также некоммерческая организация «Инициатива ре-шоринга» (Reshoring Initiative), которая начиная с 2021 г. по следам мирового кризиса стала популяризировать идею возрождения американской промышленности [7].

Надо отметить, что, несмотря на опросы топ-менеджеров американских компаний, возврат производства в США из развивающихся стран пока не принял массовых масштабов. Отдельные примеры открытия производств в США не столь многочисленны, поскольку на стороне Китая остаются серьезные преимущества. В частности, зарубежные специалисты признают, что «Китай остается центром производства в Азии, поскольку имеет отличную инфраструктуру, значительные трудовые ресурсы, хорошо обученные и квалифицированные», к тому же в Китае быстро растет производительность труда [8, р. 10]. К тому же в опросе BCG американских топ-менеджеров просили ответить на следующий вопрос: «Если затраты на заработную плату в Китае будут расти, планируете ли вы переносить производство из Китая?» Таким образом, вопрос о переносе производства увязывался только с ростом зарплаты в Китае.

Поэтому в ближайшие годы основными реципиентами ПИИ останутся, на наш взгляд, развивающиеся страны, в первую очередь азиатские. Мотивы инвестирования, связанные с емкостью рынка и экономией на различного рода издержки производства, вкупе с благоприятным инвестиционным климатом отнюдь не потеряли своего значения. Это подтверждают и данные опросов 10 тысяч топ-менеджеров экспертами ЮНКТАД в 2021 г. Среди наиболее привлекательных стран для инвестирования на 2021-2021 гг. были названы Китай (28% опрошенных), США (24%), Индия (14%), Бразилия (10%) и Сингапур (10%) [1, р. 26]. Место России в процессах мирового иностранного инвестирования будет определяться совокупностью внешнеполитических и экономических факторов.

Таким образом, развивающиеся страны из Азии остаются наиболее перспективными инвестиционными площадками на общем мировом поле. БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. UNCTAD. World Investment Report 2021. — N.-Y., Geneva, UNCTAD, 2021.

2. Forbes. The World’s Biggest Companies. — 2021. — Режим доступа: http://www.forbes.com/global2000/ list/#tab:overall

3. Microsoft купила мобильный бизнес Nokia. — Режим доступа: http://lenta.ru/news/2021/04/25/microsoftn okia

4. Nokia займется сетями. — Режим доступа: http://www.gazeta.ru/tech/2021/ 04/16/6641309/nokia-alcatel-acquisition. shtml

5. World Investment Prospects Survey 2021-2021. — UNCTAD, N.-Y. — Geneva, 2021.

6. Made in America, Again: Third Annual Survey of U.S. — Based Manufacturing Executives. — Режим доступа: www.slideshare.net/theBostonConsultingG row/bcg-mfg-survey-key-findings-slideshare-dectoctober2021f3

7. Reshoring Initiative. — Режим доступа: www.reshorenow.org

8. Back to Business. — The Economist, September 12th 2021.

Рейтинг стран по уровню инвестиций

Всемирный банкРейтинг стран мира по уровню прямых иностранных инвестиций (Foreign direct investment, net inflows (BoP, current US$) World Bank) ежегодно публикуется Всемирным Банком. В рейтинговой таблице представлен перечень экономик с подтверждённой оценкой ПИИ по номинальному (абсолютному) значению, выраженному в долларах США в текущих ценах (без поправки на инфляцию). Отрицательные значения показателя ПИИ некоторых экономик означают, что экспорт инвестиций опережает их импорт, то есть отток инвестиций из экономики превышает их приток в экономику.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это форма участия иностранного капитала в реализации инвестиционных проектов на территории государства-реципиента инвестиций, которая представляет собой долгосрочные капиталовложения иностранного инвестора в производственные, торговые и иные коммерческие предприятия с целью получения прибыли. В методологии Международного Валютного Фонда (МВФ), который ежегодно рассчитывает объёмы прямых иностранных инвестиций на международном уровне, указывается, что иностранные инвестиции могут считаться прямыми иностранными инвестициями в том случае, если они подразумевают приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли в уставном капитале коммерческой организации на территории государства-реципиента инвестиций и позволяют инвестору (или его представителю) оказывать стратегическое влияние на инвестируемые предприятия, включая частичный или полный контроль над ними. Текущий (самый новый) рейтинг — за 2021 год.

Смотрите также: рейтинг стран по легкости ведения бизнеса (Doing Business)

Сша лидер по накопленным инвестициям в россии

Конференция ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) впервые оценила прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в экономики мира по принципу страны — непосредственного конечного инвестора (ultimate investing country). Речь идет об устранении из статистики промежуточных юрисдикций, которые, по сути, служат перевалочными пунктами при инвестициях.

Многие зарубежные вложения в Россию осуществляются через страны, которые не являются непосредственным источником этих инвестиций. Например, американская корпорация может купить долю в капитале российской компании через свою голландскую или ирландскую «дочку».

В таком случае в официальной статистике Банка России (как и большинства других национальных институтов) такие инвестиции будут зарегистрированы как инвестиции из Нидерландов или Ирландии, а не из США.

В результате данные об инвестициях из таких стран, как США, Германия, Франция и т.д., систематически занижаются, а потоки из таких стран, как Нидерланды, Люксембург, или из офшоров — напротив, завышаются.

По данным ЮНКТАД, приведенным вместе с ежегодным исследованием об иностранных инвестициях в мире, на конец 2021 года (наиболее актуальные данные) крупнейшим инвестором в российскую экономику были США. На их долю приходилось 8,9% от всех накопленных инвестиций, или $39,1 млрд из $441,1 млрд.

Это неожиданный результат: согласно данным ЦБ, на конец 2021 года в России американские инвестиции составляли $3,05 млрд (на конец 2021 года — $3,1 млрд). Таким образом, данные ЮНКТАД об инвестициях США в российскую экономику почти в 13 раз превышают официальную оценку ЦБ.

Чистый приток прямых иностранных инвестиций в россию увеличилcя в 3,5 раза

Чистый приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Россию по итогам 2021 года вырос в 3,5 раза — до $30 млрд с $8,8 млрд годом ранее. Такие цифры указаны в отчёте «Основные тенденции интеграционного развития России в 2021 году», подготовленном Центром интеграционных исследований Евразийского банка развития.

По словам аналитиков, РФ в 2021 году столкнулась с несколькими проблемами, которые сказались на всех аспектах экономики, включая на интеграционном развитии. Среди главных трудностей — турбулентность на мировых рынках и снижение цен на сырьевые товары, составляющие основу экспортного потенциала страны.

Как пишет «Банки.ру» со ссылкой на доклад, в результате сокращения объемов экспортных поставок в номинальном выражении индикатор открытости экономики России, который рассчитывается как отношение внешнеторгового оборота к ВВП и является самым низким среди стран Евразийского экономического союза, снизился, составив в 2021 году 39,5% против 41,9% в 2021-м.

Торговый баланс страны оставался положительным как с государствами ЕАЭС, так и с прочими странами. Тем не менее в результате уменьшения экспорта и увеличения импорта он сократился более чем на 15% до $178,4 млрд по итогам года.

Согласно оценкам ЦБ РФ, чистый приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в РФ через покупку-продажу новых акций в 2021 году составил $9,2 млрд, что в 1,8 раза больше, чем в 2021 году ($5,1 млрд).

Чистый приток ПИИ путем реинвестирования доходов в 2021 году также увеличился по сравнению с 2021 годом — на 18%, до $19,6 млрд с $16,6 млрд. В 2021 году снижение этого показателя по отношению к 2021 году не превысило 1%.

Таким образом, инвестиции, изменяющие капитал, увеличились в 2021 году на $28,8 млрд, что на треть больше, чем в 2021 году ($21,7 млрд).[1]

Закладка Постоянная ссылка.
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (1 оценок, среднее: 4,00 из 5)
Загрузка...

Комментарии запрещены.