Экономические циклы

Название цикла
Характерный период

Цикл Китчина
3—4 года

Цикл Жюгляра
7—11 лет

Цикл Кузнеца
15—25 лет

Цикл Кондратьева
45—60 лет

Реце́ссия (от лат.  «отступление») — в экономике (в частности, в макроэкономике), относительно умеренный, некритический спад производства или замедление темпов экономического роста. Термин появился в США в период великой депрессии, чтобы не использовать слово «депрессия», ставшее слишком знаковым.

Причины рецессий могут быть разными, объяснения рецессии тесно связано с понятием деловых циклов в экономике. Различные экономические школы по-разному определяют причины рецессии, кроме того, даже с точки зрения одной и той же экономической школы рецессии могут иметь разные причины. Циклы и соответствующие рецессии длинных волн Н. Д. Кондратьева объясняют сменой технологических укладов. Причины рецессии в странах Запада и в России также отличаются. Последняя рецессия в США и странах Запада была спровоцирована ситуацией на финансовых рынках и рынке ценных бумаг, прежде всего, ипотечных ценных бумаг. Рецессия 2001 года в США связана с падением вложений в новые отрасли экономики (такие как информационные технологии) и снижением их эффективности. Рецессия 2008 года в России связана с падением мировых цен на нефть, низким уровнем объёмов производства в несырьевых секторах экономики. Продолжение кризиса в России в 2010—2011 годах связывают с так называемым «сырьевым проклятием», ростом государственного сектора экономики, ростом налогов, отсутствием реформ правоохранительной системы, приводящее к неравенству участников рынка, монополизации экономики.

Ироничную трактовку «терминов», аналогичных по своей сути, дал экономист середины XX века Мюррей Ротбард:

В былые времена мы страдали от периодических экономических кризисов, внезапное начало которых называлось «паникой», а затяжной период после паники назывался «депрессией». Самой известной депрессией нового времени является, конечно же, та, что началась в 1929 году с типичной финансовой паники и продолжалась вплоть до начала Второй мировой войны. После катастрофы 1929 года экономисты и политики решили, что это больше никогда не должно повториться. Чтобы успешно и без особых хлопот справиться с этой задачей, понадобилось всего лишь исключить из употребления само слово «депрессия». С того момента Америке больше не пришлось испытывать депрессий. Ибо когда в 1937—1938 годах наступила очередная жестокая депрессия, экономисты попросту отказались использовать это жуткое название и ввели новое более благозвучное понятие — рецессия. С тех пор мы пережили уже немало рецессий, но при этом ни одной депрессии. Впрочем, довольно скоро слово «рецессия» тоже оказалось довольно резким для утончённых чувств американской публики. Судя по всему последняя рецессия была у нас в 1957—1958 годах. С того же времени у нас случались «спады», или даже лучше «замедления», а то и «отклонения».

Экономи́ческие ци́клы — колебания экономической активности, состоящие в повторяющихся экономических спадах (рецессии, депрессии) и экономических подъёмах. Циклы носят периодический, но не регулярный характер. Продолжительность и амплитуда колебаний могут сильно меняться.

Современная теория экономических циклов основывается на идеях нового кейнсианства. Конкурирующим подходом является новая классическая теория, однако эти теории не являются полностью противоречащими друг другу. Существуют также неортодоксальные теории, которые не являются частью экономического мейнстрима (см. Австрийская школа, Гипотеза финансовой нестабильности и др.).

Сглаживание и минимизация последствий колебаний экономической активности либо их предотвращение осуществляется с помощью контрциклической и проциклической экономических политик, осуществляемых государством в периоды рецессий и роста.

Бизнес-циклы в экономике

Основными фазами цикла являются подъём, пик, спад и дно. Смена фаз выражается прежде всего в колебаниях выпуска, измеряемого валовым внутренним продуктом. С выпуском также тесно связано колебание других переменных: безработицы (занятости), инвестиций, потребления, процентных ставок и т. д. Совместное изменение этих переменных характеризует общий уровень активности в экономике.

Подъём — период роста экономической активности от низшей (дно) до высшей (пик) точки цикла. Характеризуется увеличением инвестиций, выпуска и занятости. Подъём может сопровождаться ускорением инфляции.

Пик — высшая точка экономического подъёма. В производстве задействуется максимальное количество ресурсов: труда и капитала. Производительность также становится максимальной. При этом загрузка производственных мощностей и занятость никогда не достигают 100 %.

Дно — низшая точка экономического спада. Использование ресурсов в производстве достигает минимальных значений. Производительность также снижается. Обычно пребывание экономики на дне не бывает продолжительным. Однако история знает и исключения из этого правила. Великая депрессия, несмотря на периодические колебания деловой активности, длилась 10 лет (1929—1939 гг.).

Под циклом понимаются в первую очередь колебания выпуска, отражаемого в показателе ВВП. Фаза цикла определяется направленностью изменений: увеличение выпуска соответствует подъёму экономики, а снижение выпуска — спаду. Другие показатели также подвержены колебаниям.

По согласованности изменений макроэкономические показатели можно подразделить на следующие виды.

Показатель
Направление изменения
Корреляция с выпуском (ВВП)

Расходы (компоненты ВВП по расходам)

Инвестиции в основной капитал
Проциклический
Одновременный

Инвестиции в запасы
Проциклический
Опережающий

Средняя производительность труда
Проциклический
Опережающий

Реальная заработная плата
Проциклический

Денежная масса и инфляция

Номинальная процентная ставка
Проциклический
Запаздывающий

Реальная процентная ставка
Ацикличный

Детерминистский подход был исторически первым. Согласно ему, циклы подчиняются строгим закономерностям. Существуют конкретные, постоянно действующие причины, вызывающие цикличность экономики. Продолжительность цикла более или менее постоянна. Поэтому знание прошлых циклов помогает прогнозировать новые. В частности, элементы детерминизма содержатся в марксистской теории кризисов перепроизводства, теории длинных волн Кондратьева и других.

Периоды
Продолжительность спада, мес.
Продолжительность подъёма, мес.
Длительность цикла, мес.

от дна до дна
от пика до пика

1854—2009 (33 цикла)

17,5

38,7

56,2

56,4

1854—1919 (16 циклов)

21,6

26,6

48,2

48,9

1919—1945 (6 циклов)

18,2

35,0

53,2

53,0

1945—2009 (11 циклов)

11,1

58,4

69,5

68,5

С классической точки зрения, глобальное перепроизводство невозможно из закона Сэя. Согласно ему, любое производство сопряжено с расходами, которые в свою очередь являются доходами других экономических агентов. Поэтому предложение всегда создает достаточный спрос, и перепроизводство возможно только на отдельных рынках, а не в экономике в целом. Кроме того, спрос и предложение всегда уравновешиваются за счет изменения цен, поэтому рынки быстро приходят в состояние равновесия. Если спрос избыточен, то цены вырастут, а если недостаточен, то упадут. Аналогичным образом обеспечивается равновесие на рынке труда (меняется ставка заработной платы), заемных средств (меняется реальная процентная ставка) и валюты (меняется реальный валютный курс).

Если цены обеспечивают быстрое достижение равновесия, то они называются гибкими. По Хайеку, гибкие цены создают правильные информационные сигналы. В случае роста они сигнализируют о повышенном спросе, недостатке предложения и за счет этого привлекают новых производителей. Снижение цен свидетельствует о низком спросе и избытке предложения, что приводит к оттоку фирм из отрасли. В результате использование ресурсов в экономике оказывается оптимальным. Ценовый механизм координирует действия фирм (капиталистов) и устраняет анархию производства. Колебания в экономике с гибкими ценами не могут быть продолжительными.

Кризис классической теории был связан с затяжным характером Великой депрессии, который противоречил выводам классиков.

Раннее кейнсианство, начиная с работ Кейнса и его последователей, возникло из попыток понять причины затяжного характера Великой депрессии. Ранние кейнсианцы исходили из того, основным источником циклов являются неожиданные колебания спроса, обусловленные животным духом инвесторов (animal spirit). Этот ценовой механизм не является совершенным. Цены и зарплаты перестраиваются не сразу, а в течение некоторого времени. Поэтому они являются не гибкими, а жесткими. В период кризиса, когда падает спрос, ценовый механизм не может обеспечить правильную координацию, и фирмы продолжают продавать товары по старым ценам и платить старые зарплаты. Из-за высоких цен потребители не могут купить весь производимый товар, а работодатели не могут снизить зарплаты, чтобы уменьшить цены. Например, во время Великой депрессии заработные платы оказались жесткими к понижению из-за действий профсоюзов. Это вынудило фирмы сокращать производство и увольнять работников вместо понижения зарплат, так как иначе невозможно было избавиться от убытков, вызванных падением спроса.

Кейнс считал, что государство должно компенсировать недостаток спроса в экономике, увеличивая государственные расходы. Тогда фирмы смогут продолжить производство и не увольнять работников. На решение этой задачи были нацелены общественные работы, предложенные президентом Рузвельтом в рамках политики Нового курса. Кейнсианцы считали, что стимулирование совокупного спроса может снизить безработицу до сколь угодно низкого уровня.

Кризис раннего кейнсианства был вызван стагфляцией 1970-х, так как с кейнсианской точки зрения рецессия несовместима с инфляцией из-за Кривой Филлипса.

Выводы Фридмана о невозможности стимулирования экономики опирались на гипотезу о NAIRU — существовании естественного уровня занятости, который нельзя снизить стимулирующими мерами. Так как нельзя повысить занятость выше этого уровня, то нельзя и увеличить выпуск выше некоторого естественного уровня. Поэтому все, что могут сделать правительство и центральный банк — это не мешать экономике. В частности, единственной задачей центрального банка должно быть равномерное увеличение денежной массы в соответствии с темпами роста экономики. Правило поведения центрального банка, предложенное монетаристами, опиралось на изучение уравнения обмена. Согласно ему, при постоянной скорости обращения денег, темпы роста денежной массы должны соответствовать темпам роста реального выпуска. Если денежная масса растет быстрее, то избыточный рост отразится на ценах.

Теория реальных экономических циклов (новая классическая теория) возникла в период кризиса раннего кейнсианства, вызванного стагфляцией. Новым классикам пришлось отказаться от предположения о доминировании стороны спроса, предположения о жестких ценах и объяснять спады и подъёмы воздействием реальных факторов, действующих со стороны предложения. В индустриальных странах этими факторами могут быть колебания общей факторной производительности (включая появление новых технологий), изменение цен на сырье и т. п. В аграрных странах — урожай или неурожай. Также толчком к переменам могут стать форс-мажорные ситуации (война, революция, стихийные бедствия). Предвидя изменение экономической обстановки в худшую или лучшую сторону, домохозяйства и фирмы массово начинают экономить или больше тратить. В результате сокращается или возрастает совокупный спрос, уменьшается или увеличивается оборот розничной торговли. Фирмы получают меньше или больше заказов на изготовление продукции, соответственно меняется объём производства, занятость. Меняется деловая активность: фирмы начинают сокращать ассортимент выпускаемой продукции или наоборот запускают новые проекты, берут кредиты на их осуществление. То есть, вся экономика колеблется, стремясь прийти в равновесие.
Кроме колебаний совокупного спроса существуют и другие факторы, влияющие на фазы экономического цикла: изменения, зависящие от смены времен года в сельском хозяйстве, строительстве, автомобильной промышленности, сезонность розничной торговли, вековые тенденции экономического развития страны, зависящие от ресурсной базы, численности и структуры населения, правильного управления.

С точки зрения новых классиков стимулировать совокупный спрос бесполезно, так как такие меры приведут к инфляции. Поэтому политика государства должна быть нацелена на стимулирование инвестиционной активности фирм, которая расширяет производственные возможности экономики. Идеи классиков легли в основу экономики предложения и Рейганомики.

Новая кейнсианская теория, как и ранняя, объясняет цикл в основном колебаниями совокупного спроса, а также несовершенством рыночного механизма, включающим в себя жёсткость цен и заработных плат. Однако новые кейнсианцы исходят из того, что спрос доминирует только в краткосрочном периоде (на горизонте примерно в 1,5-2 года). В долгосрочном периоде новая кейнсианская теория во многом совпадает с новой классической и монетаристской. Она также исходит из предположения о долгосрочной гибкости цен и определяющего влияния стороны предложения. Поэтому в рамках новой кейнсианской теории могут анализироваться и колебания совокупного спроса, и колебания совокупного предложения. Изменения спроса могут быть связаны с колебаниями цен на экспортные товары, изменение предпочтений потребителей и инвесторов, а также с политикой государства.

Новые кейнсианцы согласны с гипотезой о существовании естественного уровня занятости NAIRU и считают, что все стимулирующие меры носят краткосрочный характер. В долгосрочной перспективе экономика неизбежно вернется к естественному уровню занятости и выпуска. Поэтому действия центрального банка должны быть нацелены не на стимулирование долгосрочного роста, а на стабилизацию его темпов около естественного уровня.

В основе современной теории лежит представление о том, что цикл — это в первую очередь колебания выпуска и занятости. Этим она отличается, например, от теории длинных волн Кондратьева, которая была сформулирована на основе наблюдений за колебаниями цен. Наблюдаемые темпы роста выпуска (ВВП) являются суммой двух компонент: трендовой и циклической.

Тренд задает уровень потенциального выпуска, соответствующего производственным возможностям экономики при полной занятости. Рост потенциального выпуска является следствием роста производственных возможностей и описывается моделями экономического роста. Рост связан с накоплением факторов производства (накопление капитала, рост численности рабочей силы, рост производительности). Темпы роста зависят от долгосрочных тенденций, поэтому существенное изменение потенциального выпуска происходит только в длительном периоде, а в коротком периоде он считается постоянным. Производственные возможности влияют на совокупное предложение.

Циклическая компонента описывает краткосрочные колебания наблюдаемого ВВП вокруг тренда. Экономика растет быстрее или медленнее тренда в зависимости от того, насколько интенсивно используются имеющиеся в ней ресурсы. При чрезмерно интенсивном использовании она растет быстрее тренда, при недостаточно интенсивном медленнее. Так как количество капитала в коротком периоде задано, то колебания выпуска связаны с изменением занятости (Закон Оукена). Экономический цикл описывается моделями AD-AS, а также моделью IS-LM для закрытой и моделью IS-LM-BP для открытой экономики. Модели семейства IS-LM являются ранними кейнсианскими, однако их иногда продолжают использовать. Современные модели строятся на идее динамического стохастического общего экономического равновесия. Циклические колебания в этих моделях вызваны в первую очередь изменениями совокупного спроса, то есть зависят от того, способна или нет экономика купить все, что может быть в ней произведено.

Частота изменения цены в год

Процент фирм, изменивших цену

Реже одного раза

10,2 %

Чаще 365 раз

1,6 %

Из-за жесткости цен общее равновесие в экономике в коротком периоде обеспечивается за счет изменения количества. При росте спроса фирмы увеличивают объём производства и нанимают дополнительных работников, а при падении снижают производства и увольняют работников. Поэтому наблюдаемый ВВП оказывается больше или меньше потенциального соответственно. Отклонение выпуска от потенциального значения называется разрывом выпуска. В длительном периоде все цены являются гибкими, а их перестройка приводит к тому, что выпуск в экономике возвращается к потенциальному значению, а безработица к естественному уровню. Если отклонение экономики вызвано повышенным спросом, то рост цен приведет к снижению спроса. Если отклонение вызвано недостаточным спросом, то снижение цен приведет к росту спроса. Можно сказать, что в коротком периоде современные модели ведут себя как кейнсианские, а в долгосрочном как монетаристские или классические.

Поведение цен может различаться в зависимости от периода и зависит от характера инфляционных ожиданий. Если экономика находится выше тренда (положительный разрыв выпуска), то в коротком периоде цены будут расти, чтобы обеспечить долгосрочное равновесие. Если экономика находится ниже тренда (отрицательный разрыв выпуска), то цены будут падать или расти медленнее. Колебания цен тем сильнее, чем выше или ниже ожидания относительно их изменения. Это означает, что в коротком периоде существует кривая Филлипса.

Во время кризисов снижается объём производства, растёт уровень безработицы, население экономит на потреблении, происходит падение спроса.

Из отраслей экономики, сфера услуг и отрасли, выпускающие товары кратковременного пользования, в несколько меньшей степени затрагиваются разрушительными последствиями экономического спада. Рецессия даже способствует активизации некоторых видов деятельности, в частности повышает спрос на услуги ломбардов и юристов, специализирующихся на банкротствах. Наиболее чувствительны к циклическим колебаниям фирмы, выпускающие средства производства и потребительские товары длительного пользования.

Эти фирмы не только тяжелее других переносят деловой спад, но и больше всех выигрывают от подъёма в экономике. Основные причины две: возможность откладывания покупок и монополизация рынка. Покупка капитального оборудования чаще всего может быть отложена на будущее; в тяжелые для экономики времена производители склонны воздерживаться от закупок новых машин и оборудования и строительства новых зданий. Во время продолжительного спада фирмы зачастую предпочитают ремонтировать или модернизировать устаревшее оборудование, вместо того чтобы тратить большие средства на приобретение нового оборудования. В результате инвестиции в товары производственного назначения во время экономических спадов резко сокращаются. Это же относится к потребительским товарам длительного пользования. В отличие от продуктов питания и одежды, покупку роскошного автомобиля или дорогой бытовой техники можно отложить до лучших времен. В периоды экономических спадов люди в большей степени склонны чинить, а не менять товары длительного пользования. Хотя объёмы продаж продуктов питания и одежды, как правило, также сокращаются, это сокращение обычно меньше по сравнению с падением спроса на товары длительного пользования.

Монопольная власть в большинстве отраслей, выпускающих средства производства и потребительские товары длительного пользования, связана с тем, что на рынках этих товаров, как правило, господствуют немногие крупные фирмы. Монопольное положение позволяет им во времена экономических спадов сохранять цены на прежнем уровне, уменьшая производство в ответ на падение спроса. Следовательно, падение спроса в гораздо большей степени влияет на производство и занятость, нежели на цены. Иная ситуация характерна для отраслей, выпускающих товары краткосрочного потребления. На падение спроса эти отрасли обычно реагируют общим снижением цен, поскольку ни одна из фирм не обладает значительной монопольной властью.

Современное понимание цикла лежит в основе идеи макроэкономической стабилизации. Государство с помощью экономической политики может пытаться влиять на темпы роста двумя способами.

Первую задачу обычно решает правительство, а также банки развития. Правительство стремится создать благоприятный инвестиционный климат. Вторую задачу решает центральный банк с помощью денежно-кредитной политики и отчасти министерство финансов с помощью фискальной политики.

2 мая 2010 года страны еврозоны и Международный валютный фонд договорились о 110-миллиардном кредите для Греции, который должен был сопровождаться очень жёсткими мерами экономии. Сразу же после этого был предоставлен 85-миллиардный пакет для Ирландии и 78-миллиардный план по выкупу государственных долговых бумаг Португалии. Все эти шаги имели своей целью остановить распространение кризиса, начавшегося в Греции и распространявшегося по всему континенту.

PIGS: Португалия, Италия, Греция и Испания  PIIGS: с Ирландией  Great PIIGS или PIIGGS: с Великобританией

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings полагает, что Греция в конечном итоге объявит дефолт. Об этом сообщил эксперт агентства Эдвард Паркер на конференции в Стокгольме.

Величина госдолга ряда стран ЕС и его отношение к ВВП (2010 г.)

Величина госдолга стран еврозоны, Германии и стран, в наибольшей степени затронутых долговым кризисом, по сравнению со средней величиной ВВП еврозоны

Бюджетный дефицит стран еврозоны по сравнению с дефицитом Великобритании и США

Развитие европейского долгового кризиса стало возможным из-за одновременного воздействия ряда сложных факторов, среди которых: глобализация финансового рынка; лёгкость доступа к кредитам в 2002—2008 гг.; мировой финансовый кризис 2007—2012 г.; дефицит торговых балансов ряда стран; впоследствии лопнувшие пузыри на рынках недвижимости; низкие темпы экономического роста с 2008 г. по настоящее время; провал мер налогово-бюджетной политики, направленных на регулирование величины государственных доходов и расходов; широкое распространение практики оказания государственной экстренной финансовой помощи банковским отраслям и частным держателям облигаций, выкуп долгов или перенос убытков частного сектора на налогоплательщиков.

Величина госдолга в % от ВВП (2010 г.)

Отношение текущего торгового баланса к ВВП (2010 г.)

Цены на кредитно-дефолтные свопы по гособлигациям ряда европейских стран (2010—2011). Значения на оси y приводятся в базисных пунктах (1000 означает 1 млн $ для страховки 10 млн $ на 5 лет)

До наступления кризиса как в банковской отрасли, так и среди представителей регулирующих органов считалось, что государственные облигации стран еврозоны не несут риска дефолта.

Процентное отношение госдолга Греции к ВВП начиная с 1999 г. по сравнению со средней величиной госдолга в еврозоне.

Массовый протест (100 тыс. человек) против политики экономии перед парламентом Греции в Афинах, 29 мая 2011 г.

Государственный дефицит Ирландии по сравнению с дефицитами других европейских стран и США (2000—2013 г.)

В первой половине 2011 г. правительство Португалии обратилось к представителям МВФ и ЕС с просьбой о предоставлении экстренной финансовой помощи в размере €78 миллиардов для стабилизации системы госфинансирования страны, расшатанную долгим периодом избыточных государственных расходов и чрезмерной бюрократизации государственного аппарата. После того, как было объявлено о предоставлении финансовой помощи, португальскому правительству, возглавляемому Педру Пасуш Коэлью удалось осуществить ряд мер по улучшению финансового положения страны и, согласно общему мнению, начать осуществлять адекватные дополнительные меры. Тем не менее, уровень безработицы вырос до более чем 14,8 %, налоговые ставки были повышены, рост заработной платы государственных служащих низших рангов был остановлен, а заработная плата госслужащих высшего звена была сокращена на 14,3 % в рамках сокращения госрасходов.

Валовая потребность отдельных стран в финансовых инвестициях (% от ВВП), 2011—2013 гг.

Экономические показатели Португалии, Италии, Ирландии, Греции, Великобритании, Испании, Германии, ЕС и еврозоны за 2009 г.

Отношение бюджетного дефицита и госдолга к ВВП, отдельные европейские страны, 2010 г.

Реакция финансовых рынков

Использование средств Европейского фонда финансовой стабильности

Долговые обязательства ряда европейских стран

В конце 2011 г. Лэндон Томас в статье, опубликованной газетой «Нью-Йорк таймс», отметил, что несмотря на вступление в силу требований по увеличению уровня обеспеченности собственными средствами ни один банк не получал правительственных капитальных вложений, и при этом по крайней мере некоторые из европейских банков сохраняли размеры выплачиваемых дивидендов на высоком уровне. В статье Томас цитирует слова Ричарда Ку, экономиста, проживающего в Японии и являющегося экспертом в области японского банковского кризиса и специалистом по рецессиям, вызванным обесцениванием капитала (англ. balance sheet recessions):

Окончательное соглашение по второму пакету экстренной финансовой помощи

Покупка гособлигаций ЕЦБ, данные за период с мая 2010 по май 2012 г.

В мае 2010 г. руководство ЕЦБ:

Долгосрочные операции по рефинансированию

Уход с должностей

Рост денежной массы

Реформа европейской банковской системы

Цель механизма — создание «финансовой защиты от функциональных перегрузок»: вместо того, чтобы допускать возникновение финансовой цепной реакции, механизм защиты позволит обезопасить положение других стран и банковских систем путём предоставления гарантий по отдельным или даже всем долговым обязательствам. После того, как распространение финансовой цепной реакции будет остановлено, можно будет оказывать содействие стране, неспособной выполнять свои обязательства.

Изменение удельных затрат на рабочую силу в ряде европейских стран, 2000—2010 гг.

15 ноября 2011 г. научно-исследовательский центр «Совет Лиссабона» опубликовал отчёт об экономическом положении еврозоны в 2011 г. «Евро плюс монитор 2011». Согласно данным отчёта, правительства ключевых стран-членов еврозоны ускоренно проводят реформы. Авторы отмечают, что «многие из тех стран, которым больше всего необходимо провести корректировку экономической политики, в настоящее время добились исключительных успехов на пути к восстановлению сбалансированности бюджетов и обеспечению конкурентоспособности страны на мировом рынке».

Счета текущих платёжных операций европейских стран (1997—2013 гг.)

В июне 2012 г. президент США Барак Обама заявил следующее:

В журнале «Экономист» в июне 2012 г. в статье «Ангела, пора заводить мотор», было сказано следующее:

Значительное сокращение госдолга за счёт увеличения налога на имущество

Размеры совокупного долга ряда стран в 2009 г. и величины, на которые он должен сократиться, чтобы страны еврозоны, Великобритания и США могли выполнить свои обязательства по выплатам

Положение о запрете оказания экстренной финансовой помощи

Согласно условиям, оговорённым в Маастрихтском договоре ЕС, оказание экстренной финансовой помощи в рамках ЕС запрещено. В первую очередь положение о запрете оказания экстренной финансовой помощи гарантирует, что ответственность за погашение государственного долга лежит на правительстве страны, а также предотвращает негативное влияние на экономику стран-партнёров роста надбавок за риск из-за небезопасной налоговой политики одной страны. Это положение поощряет ведение разумной бюджетно-финансовой политики на национальном уровне. Покупку Европейским центральным банком облигаций стран, находящихся в затруднительном положении, можно рассматривать как нарушающую запрет на эмиссионное финансирование бюджетного дефицита. Также можно утверждать, что предоставление дополнительных заёмных средств Европейским фондом финансовой стабильности, имеющим доступ к кредитованию ЕЦБ, нарушает положения этой статьи.

Согласно условиям Маастрихтского договора, экономические показатели страны — кандидата в члены еврозоны должны соответствовать ряду критериев; в частности, ежегодный дефицит государственного бюджета не должен превышать 3 % валового внутреннего продукта (ВВП) и отношение государственного долга к ВВП не должно превышать 60 % ВВП. Пакт стабильности и роста содержит те же требования по бюджетному дефициту и величине госдолга для стран-членов еврозоны, при этом надзор за их соблюдением является гораздо более строгим. Тем не менее, величина дефицита и госдолга Греции и Италии, стран, в наибольшей степени затронутых долговым кризисом (по данным на ноябрь 2011 г.), в течение длительного времени существенно превышали заданные критериями величины.

Зависимость регулирующих органов стран ЕС от кредитных рейтингов

Одним из событий, которые привели к развитию долгового кризиса в Греции, стало увеличение в конце 2009 г. новым правительством Всегреческого социалистического движения величины бюджетного дефицита на 2009 г. с запланированных 6-8 % ВВП до 12,7 % (после пересмотра категоризации расходов под контролем МВФ в 2010 г. дефицит увеличился до 15,4 %).

Привлечение внимания к проблемам «креативного бухгалтерского учёта» и манипулирования статистическими данными рядом стран привели к усилению паники на финансовых рынках и кризису доверия инвесторов.

В ряде европейских стран кризис и принятие мер по выходу из него привели к досрочному роспуску правительств и повлияли на исход многих выборов:

Греция — май 2012 г. Выборы в законодательные органы в 2012 г. стали первыми за последние 40 лет, когда коалиции ПАСОК и «Новой демократии» не удалось одержать победу из-за того, что ранее представители этих партий выступили за осуществление мер жёсткой экономии по инициативе зарубежных кредиторов и представителей ЕС, МВФ и ЕЦБ. Экстремистские политические партии левого и правого толка, выступавшие против введения режима экономии, получили большинство голосов.

Франция — май 2012 г. В президентских выборах во Франции впервые с 1981 г. действующему президенту не удалось выйти на второй срок: Николя Саркози был вынужден уступить должность Франсуа Олланду.

Финляндия — апрель 2011 г. В парламентских выборах оказание финансовой помощи Португалии и расширение полномочий Европейского фонда финансовой стабильности стали ключевыми пунктами предвыборных программ партий и оказали значительное влияние на результаты выборов.

Греция — ноябрь 2011 г. Премьер-министр Георгиос Папандреу объявил о своём решении уйти в отставку после жёсткой критики со стороны как членов собственной партии, так и оппозиции и представителей правительств других стран-членов ЕС из-за предложения о проведении референдума по осуществлению мер экономии и выполнению других требований, обуславливающих получение финансовой помощи. Ему на смену пришло коалиционное правительство трёх партий, одна из которых впоследствии покинула коалицию. При этом популярность партии Папандреу, ПАСОК, упала с 42,5 % в 2010 г. до менее чем 7 % в 2012 г. (по результатам некоторых опросов). После проведения голосования по осуществлению экономических мер и получению финансовой помощи, за которые выступали лидеры двух партий, но не все члены парламента, входящие в их состав, Папандреу и Антонис Самарас исключили из партий 44 парламентариев, что привело к потере ПАСОК большинства. Досрочные выборы правительства прошли в мае 2012 г.

Ирландия — ноябрь 2012 г. Из-за высокого дефицита бюджета в 2010 г. и неизвестности того, будет ли МВФ оказана финансовая помощь, тридцатая Палата представителей Ирландии была вынуждена досрочно завершить свою работу. Это привело к потере правительственными партиями Фианна Файл и «Зелёной партией» лидирующего положения, уходу с занимаемой должности премьер-министра страны Брайана Коуэна и росту влияния партии Фине Гэл, которая совместно с Лейбористской партией сформировала правительство в рамках 31-й Палаты представителей Ирландии. Новым премьер-министром стал Энда Кенни.

Италия — ноябрь 2011 г. После того, как озабоченность инвесторов уровнем госдолга Италии привела к падению цен на государственные облигации, партия Сильвио Берлускони утратила большинство голосов в правительстве. Правительство ушло в отставку, главой нового правительства стал Марио Монти.

Нидерланды — апрель 2012 г. После того, как представителям Народной партии за свободу и демократию, партии «Христианско-демократический призыв» и Партии свободы не удалось достичь соглашения по новым мерам экономии, необходимым для сокращения госрасходов на 15 млрд евро, правительство Марка Рютте ушло в отставку. Досрочные выборы назначены на 12 сентября 2012 г. Для того, чтобы предотвратить вступление в действие штрафных санкций ЕС за задержку принятия бюджета страны (до 30 апреля) пять партий образовали т. н. «Кундузскую коалицию» и вместе составили экстренный бюджет на 2013 г. всего за два дня.

Португалия — март 2011 г. После того, как парламент оказался не в состоянии провести согласование правительственных мер экономии, правительство Португалии и его глава Жозе Сократеш ушли в отставку; досрочные парламентские выборы прошли в июне 2011 г.

Словакия — октябрь 2011 г. Премьер-министр Ивета Радичова в обмен на поддержку членами коалиции создания Европейского фонда финансовой стабильности согласилась на досрочное проведение парламентских выборов в марте 2012 г., после которых пост премьер-министра занял Роберт Фицо.

Словения — сентябрь 2011 г. После того неудачного проведения референдума по мерам борьбы с экономическим кризисом в июне 2011 г. и распада правительственной коалиции, правительству Борута Пахора был вынесен вотум недоверия; досрочные выборы были назначены на декабрь 2011 г. Новым премьер-министром Словении стал Янез Янша.

Испания — июль 2011 г. После того, как испанское правительство продемонстрировало свою неспособность провести согласование антикризисных мер, премьер-министр Хосе Луис Родригес Сапатеро объявил о проведении досрочных выборов в ноябре: «Проведение выборов осенью удобно тем, что новое правительство сможет заняться экономическими проблемами уже в начале 2012 г., сразу после голосования». Новым премьер-министром стал Мариано Рахой.

Хотя в мире данное явление распространено уже несколько десятилетий, в России к снижению объема продукта в упаковке стали прибегать относительно недавно. Считается, что таким образом производитель может сократить свои расходы и сохранить стоимость товара на привычном для потребителя уровне. Побороться со шринфлякцией предлагают законодательно, правда, и у этой инициативы могут быть негативные последствия

Шринкфляция — данный термин, производный от английских слов «сжатие» (shrink) и «инфляция» (inflation), используют для описания ситуации, когда производители уменьшают объема товара в упаковке, сохраняя при этом стоимость на том же уровне. Это своего рода ответ на инфляцию: вместо того, чтобы повышать цену товара для потребителя, производитель незаметно снижает объем товара.

Впервые к шринкфляции прибегли компании в США в 1970-е годы во время сильного энергетического кризиса. Производители часто сталкивались с увеличением затрат на выпуск продукции из-за инфляции и роста уровня безработицы, но они не всегда поднимали цены на свои товары из-за опасений потерять клиентов, чье финансовое состояние тоже не улучшалось. Вместо этого они начали уменьшать размеры упаковок или количество продукта при сохранении той же стоимости, что и раньше.

В 2017 году Национальная статистическая служба Великобритании заявляла, что шринкфляция в стране наблюдается уже в течение пяти лет. Толчок этому явлению дал рост издержек производителей, связанный с выходом из ЕС.

В России же к даунсайзингу (downsizing — «уменьшение размера») стали массово прибегать в 2018 году, когда сразу ряд продуктов питания начал продаваться в упаковках меньшего объема. Особенно это коснулось молочной продукции, пива и фруктовых соков. А, например, в 2019-м удмуртская птицефабрика «Вараксино» выпустила упаковку с девятью яйцами вместо привычного десятка.

Предпосылки к сжатию

Полная версия этого материала доступна только подписчикам. Пожалуйста, войдите в свой аккаунт или купите подписку.