Важнейшие российские инвестпроекты 2020 года
2020 год был насыщен на события. Владимир Путин в одном из своих выступлений сказал, что правительства стран ранее не сталкивались с таким количеством проблем одновременно в течение года. Важнейшим фактором для всех стран, конечно, стала пандемия коронавирусной инфекции, которая вызвала крах некоторых проектов и открыла новые направления. Для некоторых инвесторов открылись возможности, для других же ситуация сложилась печально.
Несмотря на все сложности, в 2020 году в РФ было запущено более 10 тыс. различных проектов с оценочной стоимостью от нескольких миллионов до нескольких триллионов рублей. Некоторые из этих проектов особенно выделяются по стоимости и содержанию.
Так, одним из основных широко обозреваемых инфраструктурных проектов стало развитие аэропорта Домодедово, а именно — строительство двух новых взлетно-посадочных полос (ВПП). Строительные работы в аэропорту ведутся ещё с 2022 года, однако именно в 2020-м появился проект по созданию дополнительных ВПП и инфраструктуры по их обслуживанию. По смете данный проект оценивается в 199,7 млрд рублей. Ожидается, что к 2037 году пассажиропоток аэропорта вырастет на 70 млн человек и составит 102,2 млн человек в год. Проект призван увеличить пассажиропоток, снять возрастающую нагрузку на другие ВПП, способствовать развитию новых направлений авиаперелетов и созданию инфраструктуры для сотрудничества с новыми авиаперевозчиками.
Стоит отметить строительство терминала «Восток ойл», которое предполагает создание нефтегазовой провинции мирового уровня. Проект реализуется «Роснефтью» совместно с «Нефтегазхолдингом» и оценивается в 2,33 трлн руб. По заявлению губернатора Красноярского края Александра Усса, проект станет локомотивом для развития предприятий в регионе. В рамках реализации планируют построить наземную транспортную инфраструктуру и морские терминалы для транспортировки нефти и газа в Европу и Азию. На данный момент проект находится в стадии планирования.
Соединить Европу и Китай ранее считалось лишь мечтой. В 2020 году уже запущен нулевой цикл строительства автодороги стоимостью 600 млрд руб. Предусматривается 3 этапа строительства трассы «Меридиан». Первый этап включает строительство на территории Оренбургской и Самарской областей, второй — на территории Саратовской, Тамбовской и Липецкой областей и третий — на Липецкой, Орловской, Брянской и Смоленской землях. Проект планируется закончить в 2024 году.
Медицинские проекты в 2020 году вышли из концепции «было бы не лишним» в концепцию «обязательно нужно». В приоритете — создание модели медицинской организации на основе «бережливых» технологий, на которую будет выделено 62,5 млрд руб. Конкретно на борьбу с сердечно-сосудистыми заболеваниями планируется потратить 75,2 млрд руб.: для переоснащения современным медицинским оборудованием 140 сосудистых центров и 469 первичных сосудистых отделений.
Проблема младенческой смертности также требует решения, на это выделяется 211,2 млрд руб. для обучения в течение нескольких лет 52,5 тыс. специалистов в области перинатологии, неонатологии, педиатрии. Планируется построить 40 детских больниц, а 95% существующих перевести на «бережливые» технологии.
Проект по борьбе с онкологическими заболеваниями потребует 969 млрд руб. и позволит к 2024 году создать 420 центров амбулаторной онкологической помощи и переоснастить около 160 диспансеров и больниц в регионах. К 2022 году необходимо полностью сформировать 27 национальных медицинских исследовательских центров. Бюджет составляет 63,9 млрд руб.
Медицинские рецепты планируется полностью перевести в электронный формат и автоматизировать льготное лекарственное обеспечение. Бюджет — 177,7 млрд руб. И, конечно, не обойтись без проекта налаживания экспорта отечественных медицинских услуг за границу. На это выделяется около 200 млн руб.
Самым дорогим проектом 2020 года стала программа модернизации пассажирского транспорта до 2030 года, которая обойдется в 5,1 трлн рублей. Планируется обновить 75% автобусов и до 25% парка электротранспорта в 104 городах. Регионы перейдут на регулируемые тарифы и контракты на перевозку, которые будут частично субсидированы. Бюджет планирует выделить на эти цели 750 млрд руб. Реализация данного проекта позволит значительно снизить затраты на ремонт устаревшего транспорта, улучшить инфраструктуру наземного автомобильного и городского электрического транспорта: рельсы, контактные сети, дороги, остановки и прочее.
Проекты затрагивают разные секторы экономики и будут реализовываться как за счет бюджетных средств, так и за счет частных инвестиций. Стоит отметить, что в текущем году особенный упор делается на развитие инфраструктуры, реновацию и добычу полезных ископаемых.
Венчурный рынок россии в 2020 году. исследование inc.
Тренд 5. Рост активности частных инвесторов
Если в прошлом году мы наблюдали резкое снижение активности частных инвесторов, то в 2020 году тренд изменился — инвестиции бизнес-ангелов в отечественные проекты за год выросли практически в 3 раза. Объём сделок в этом сегменте вырос за год с 1,2 млрд до 3,7 млрд руб., а количество — с 19 до 55. Даже если из общего объёма исключить сделку 110 Industries с участием Романа Абрамовича на 1,5 млрд руб., всё равно окажется, что сегмент бизнес-ангелов вырос почти вдвое — до 2,2 млрд руб.
При этом направление частных инвестиций по-прежнему остаётся наиболее закрытым. Из 55 публичных сделок сумма инвестиций раскрывается лишь для 25. В любом случае, определённо можно сказать, пандемия не привела к падению в этом сегменте.
Тренд 6. Государство стало терять интерес к венчурной индустрии
В прошлом году фонды и компании с госучастием были единственными, кто демонстрировал существенный рост. В этот раз ситуация противоположная — госинвестиции в венчур за год упали с 4,3 млрд руб. до 3,1 млрд.
Это объясняется комплексом причин, некоторые из которых проявились задолго до 2020 года. Например, ещё в 2022 году Российская венчурная компания решила постепенно закрыть свои дочерние фонды: «Фонд посевных инвестиций», «Биофонд», фонд «Гражданские технологии оборонно-промышленного комплекса (ОПК)» и «Инфрафонд» (выполнял также функции управляющей компании для всех четырёх). В интервью Inc. в 2022 году директор дочерних фондов РВК Михаил Федотов рассказывал, что при анализе портфеля дочерних фондов выяснилось, что 60% компаний не позволяют вернуть вложенные деньги и подлежат списанию. Для венчурной отрасли в целом такое соотношение является ожидаемым, однако насколько это критичный показатель для госфонда — вопрос дискуссионный.
Ещё одним негативным фактором для РВК, как, впрочем, и для всего рынка, стал показательный арест теперь уже экс-гендиректора компании Александра Повалко летом 2020 года. Тогда топ-менеджер стал обвиняемым по уголовному делу о злоупотреблении полномочиями с причинением тяжких последствий, а через некоторое время был смещён со своего поста. Александр Повалко находится под домашним арестом, расследование его дела продолжается.
Маркером охлаждения к венчуру со стороны государства может также служить реформа институтов развития. У этой реформы было несколько сценариев, но в итоге правительство остановилось, пожалуй, на одном из самых радикальных. Под управление ВЭБа перешли восемь институтов развития, среди которых «Роснано», «Сколково», Фонд развития промышленности, Фонд инфраструктурных и образовательных программ и Фонд содействия инновациям. Российская Венчурная Компания перешла под управление РФПИ.
Если до реформы государственный венчур казался вполне самостоятельной отраслью с мощными ресурсами, то теперь, по сути, он превратился лишь в одно из многих, далеко не самых приоритетных направлений в рамках двух инвестиционных конгломератов.
Суверенный инвестиционный цикл
Посткризисный период в России завершился. Требование президента Путина обеспечить запуск нового инвестиционного цикла и признание приоритетности экономического роста — бесспорная фиксация этого поворотного момента. Станет ли этот перелом великим — судить рано, но точка разворота обозначена.
Почему посткризисный? Потому что с 2022 года экономика Россия жила под лозунгом «Кризис не помог». В том смысле, что «кризис не сыграл традиционной роли санитара экономики», как это описали в своем программном письме президенту Ярослав Кузьминов и Владимир Мау. По их оценке, Россия успешно справилась с серьезным экономическим кризисом, но его мягкое сдерживание привело к продолжению накапливания структурных диспропорций и зон экономической неэффективности.
Дальше, после коррекции Концепции долгосрочного социально-экономического развития до 2020 года, началась борьба с этими самыми структурными диспропорциями и зонами неэффективности. Разумное, в принципе, решение. Потому что к тому моменту российская экономика представляла собой слоеный пирог из осколков постсоветской промышленности и артефактов лихих девяностых, щедро политых сверху соусом эпохи нефтегазового гламура и бума еврокредитов. С этим надо было что-то делать.
Проблема с этим курсом состояла в том, что на месте расчищаемых диспропорций и зон плохо росло новое. Ларечник или менеджер по продажам, потерявшие бизнес и работу, вряд ли станет инженером или оператором станка с ЧПУ. А чтобы создать одно качественное рабочее место в промышленности нужно инвестировать около двух миллионов долларов. Рассчитывать же на масштабную инвестиционную активность в условиях затянувшейся экономической стагнации, дорогого кредита и хронических проблем финансового сектора было несерьезно.
Можно ли представить альтернативный вариант? Легко. В 2022 году агентство Fitch оценило расходы ЦБ на расчистку финансового сектора начиная с 2022 года в 70 млрд долларов по текущему курсу (по историческому — более 100 млрд). Не надо обладать богатым воображением, чтобы представить, с каким энтузиазмом воспринял бы банковский сектор тех времен более экспансионистскую финансовую политику властей. Сколько возникло бы новых миллиардных состояний за пределами нашей страны. Но самое печальное — эти ресурсы пошли бы главным образом на гальванизацию трупа экономики эпохи нефтегазового гламура.
Гадать, как бы оно там сложилось, можно долго. Есть вполне здравые рассуждения насчет того, что, например, Япония и Южная Корея пережили крах своих финансовых пузырей и много лет потратили на преодоление последствий кредитной экспансии, однако после пузырей осталась современная промышленность. А плохие кредиты — дело преходящее. В конце концов, капитализм — это кредит. Опережающий рост кредита по сравнению к физическим объемам экономики — характерная черта капиталистической экономики.
Инвестиционные итоги — 2020: взгляд снаружи
Несмотря на пандемию и общий спад инвестиций, спросом в этом году пользовалась складская недвижимость. Когда можно ждать восстановления активного интереса инвесторов?
Любопытную статистику представил недавно генеральный директор Агентства инвестиций в недвижимость Москвы Валерий Летенков: за 11 месяцев 2020 года — с января по ноябрь — интерес к теме инвестиций среди жителей городов-миллионников вырос на 30,2% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Если из выборки убрать Москву, рост за тот же период составит 22,5%.
Кроме того, Москва — единственный город, где спрос на инвестиционную недвижимость стабильно рос на протяжении последних месяцев — с мая по ноябрь 2020 года. При этом два года назад 90% инвесторов смотрели только на жилую недвижимость, а сейчас «жилая доля» снизилась до 30%, и большая часть инвесторов (70%) считают наиболее привлекательным вариантом коммерческие объекты.
«Международным инвесторам больше невыгодно наращивать свои портфели в России»
Вообще, как отмечают в компании Knight Frank, инвестиционная деятельность на рынке недвижимости традиционно довольно сильно зависима от внешних факторов. С начала пандемии в марте этого года было очевидно, что активность финансовых потоков упадет не только в России, но и во всем мире. Второй квартал 2020-го был насыщен событиями, повлиявшими на внутреннюю экономику: сокращение добычи нефти по условиям новой сделки ОПЕК , скачки курса доллара и существенное сокращение российского ВВП. В результате, по подсчетам аналитиков, объем инвестиций в апреле-июне снизился на 44% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Из-за неопределенности и введенных ограничений, в том числе удаленной работы, проводить сделки было сложно — как следствие, падение в объемах достигло практически 50%. В третьем квартале рынок почувствовал себя лучше из-за частичной отмены карантинных мер и отсутствия негативного внешнего влияния, кроме того, в этот период были закрыты сделки, запланированные ранее. Но в четвертом квартале продолжается рост заболеваемости, и повторное введение ограничений может привести к тому, что восстановление рынка инвестиций произойдет не ранее середины или даже конца 2021 года. Ситуация все еще остается неопределенной, но в целом люди привыкают жить в этой парадигме.
Еще несколько показателей, значимых для инвестиционного сегмента. В течение года ЦБ корректировал свои прогнозы относительно оттока капитала — итоговый вариант колеблется в районе 53 млрд долларов, что почти вдвое больше показателя 2022 года и чуть ниже показателя посткризисного 2022-го (56,9 млрд долларов). Не исключено, что и показатель инфляции, прогнозная верхняя граница которой была установлена на отметке 4,2%, по итогам года придется пересмотреть.
В целом итог 2020 года закономерен: спад объема инвестиций в российскую недвижимость на 18% — до примерно 230 млрд рублей, отметил в беседе с Business FM управляющий партнер компании Knight Frank Алексей Новиков.
— Про общее падение объема инвестиций — печально, но понятно. И все же какие недвижимые сегменты в этом году пользовались повышенным вниманием инвесторов? И какие, напротив, совсем их не интересовали?
— В этом году больше всего активов было вложено в складскую недвижимость — на ноябрь объем инвестиций составил 26,6 млрд рублей, что превышает годовые показатели 2022-2022 годов. Можно сказать, что складской бизнес оказался одним из немногих бенефициаров COVID-19. За время пандемии инвесторы начали проявлять интерес к данному сектору, так как склады продемонстрировали устойчивость к воздействию коронакризиса из-за своих функциональных характеристик и активной роли в перераспределении товаров в экономике. Люди совершали покупки онлайн, поэтому продавцы начали ускоренно наращивать свои складские площади и перестраивать логистические процессы. Банки также позитивно смотрят на устойчивость складского сегмента. Даже в кризис собственники складов не обращались за реструктуризацией кредитов из-за стабильных арендных платежей. Наоборот, у всех арендаторов склады были заполнены, особенно в сфере продуктов питания. Арендодателям в свою очередь не было необходимости просить об отсрочках, в отличие от собственников гостиниц, торговых или офисных площадей, где было большое количество краткосрочных договоров. Благодаря достаточно привлекательным ставкам фондирования наблюдается увеличение стоимости складов и снижение ставок капитализации на складские объекты в премиальном сегменте на фоне роста интереса инвесторов.
Лидером по деловой активности стала жилая недвижимость — цены растут во всех сегментах. Здесь наблюдаются спекулятивные процессы со стороны девелоперов, которые, пользуясь дешевой субсидированной ипотекой, пытаются максимизировать свои доходы. Как следствие, половина сделок на рынке — это приобретение девелоперами жилья. В дальнейшем мы прогнозируем высокий уровень спроса, в том числе со стороны регионов на фоне последствий пандемии.
Рынок офисной недвижимости, напротив, ощутил на себе давление в период всеобщей самоизоляции, однако некоторые сделки с офисными активами все же были завершены. Площадки под девелопмент также пользовались активным спросом среди инвесторов: их доля в общей структуре инвестиций в первом-третьем кварталах года составила 47% в сравнении с 29% годом ранее. Заинтересованность гостиничными и торговыми объектами снизилась из-за отсутствия каких-либо гарантий в этих сегментах. В ретейле пока невозможно оценивать денежный поток. Объекты, не пережившие кризис, перейдут в дистресс-категорию — ими будут заниматься банки или покупатели, которые нацелены приобрести объект по привлекательной цене, чтобы потом его перепрофилировать.
— А инвестиционную географию 2020-й год как-то изменил?
— Нет, весомых изменений в распределении инвестиций с точки зрения их географии не будет. На протяжении всего года столицы привлекали наибольшую долю вложений: по итогам года показатель в Москве увеличится до 80-85%, в то время как в Санкт-Петербурге уменьшится до 10-15% в связи с большим объемом инвестиций и приобретением крупных торговых объектов в прошлом году. Доля инвестированных средств в активы регионов России прогнозируется на уровне 5% по причине большего влияния ограничительных мер на торговый и гостиничный сегменты в этих локациях. Еще отмечу, что в уходящем году доля иностранных инвестиций не превышала 10%, что на 5-10% ниже среднего показателя российского рынка. Инвестиции в российскую недвижимость для международного капитала становятся все менее выгодными из-за ослабления рубля и новых налоговых инициатив, приведших к удорожанию вывода средств за рубеж. В перспективе доля вложений иностранных инвесторов останется на низком уровне. Масштаб российского рынка сократится в сравнении с западными странами, несмотря на приобретенную независимость от иностранного капитала, которая повысила устойчивость к внешним геополитическим и экономическим событиям.
— Чего мы вправе ждать от инвестиционного сегмента в перспективе ближайших двух лет?
— Восстановления активного интереса инвесторов можно ожидать по мере полного снятия ограничений и восстановления рынка от потрясения, что может занять большую часть 2021 года. В течение последующих двух лет мы сможем видеть продолжающийся рост заинтересованности инвесторов в складских и индустриальных объектах — за время пандемии сегмент показал устойчивость к кризисным состояниям и потрясениям экономической сферы. Оказавшись важным элементом перераспределения товаров в период ограничений, складской сегмент привлек внимание многих инвесторов, в том числе крупных фондов. Тем не менее мы прогнозируем снижение заинтересованности иностранных инвесторов в ближайшие годы — геополитическая ситуация и общемировой кризис сократят долю иностранного капитала в инвестиции в российские активы. И в уходящем году, и в следующем мы ожидаем увидеть долю иностранного капитала не более 10% по сравнению с привычными 20%. Международным инвесторам больше невыгодно наращивать свои портфели в России. На рынке остался сегмент розничных инвесторов, заинтересованных вкладываться в недвижимость, но исторически для этого не было полноценных инструментов. Большое число компаний и профессиональных команд работают над тем, чтобы предлагать розничным инвесторам инструменты закрытых фондов недвижимости. Через несколько лет любой человек, у которого есть большой капитал, сможет через мобильное приложение сравнить разные возможности инвестирования в недвижимость и выбрать фонд, оптимальный для себя с точки зрения защищенности, доходности и сохранности средств.
Получается, делаем ставку на 2022 год, индустриально-складской сегмент и российских инвесторов, которые опробуют относительно или абсолютно новые для себя инвестиционные схемы.
Государственное дело
На недвижимом инвестиционном рынке есть игрок отдельный и совершенно особый — государство. Понятно, что в этом году ему было чем заняться, помимо изучения инвестиционных раскладов, и все-таки продавцом государство оставалось активным. Достаточно вспомнить статистику «Дом.РФ» — структуры, одной из задач которой является вовлечение в хозяйственный оборот неэффективно используемых федеральных земель. В этом году компания передала застройщикам более 3,7 тысячи гектаров, градостроительный потенциал которых оценивается примерно в 8 млн квадратных метров, успешно провела 85 аукционов, в том числе одни из самых крупных торгов 2020 года по продаже бывших столичных зданий Минпромторга, Минкомсвязи и Минэкономразвития, переехавших в «Москву-Сити», а сейчас готовится к крупнейшему в этом году аукциону на рынке недвижимости Санкт-Петербурга — по реализации зданий бывшего завода «Ливиз».
Инвестором государство тоже выступало. В конце концов, комплекс мер поддержки строительной отрасли в период пандемии — льготные ипотечные программы, список которых, конечно, возглавляет программа госсубсидирования ставок на новостройки, субсидирование ставок по кредитам застройщиков и все прочее — это тоже своего рода инвестиции. Но были и классические инвестпроекты, в которых государство выступало не столько «денежным мешком», сколько организатором привлечения частных инвестиций. Эту тему Business FM обсудила с урбанистом, генеральным директором Агентства стратегического развития «Центр» Сергеем Георгиевским.
— Если анализировать расклад инвестиционных сил в различных отраслях, каково, по вашему мнению, будет место рынка недвижимости?
— В 2020 году Россия столкнулась с общим замедлением инвестиционной активности, которое было вызвано пандемией, падением цен на нефть и еще целым рядом причин. Так, например, во втором квартале этого года инвестиции, по данным Росстата, упали на 7,6% относительно того же периода 2022 года. Среди наиболее пострадавших областей можно выделить туристическую, транспортную (так как передвижения по стране и вне ее были ограничены), HoReCa — и да, строительную.
— И что же государство?
— Оно стимулирует инвестиционную активность прежде всего путем запуска крупных инфраструктурных проектов. На развитие инфраструктуры в 2020-2021 годах планируется потратить 2 трлн рублей, правда, в том числе внебюджетных. Что касается нацпроектов, их реализация частично заморожена в связи с пандемией. Например, в 2020 году был запланирован рост расходов (на 40%) по госпрограмме «Доступное и комфортное жилье». Тем не менее по состоянию на сентябрь финансовая составляющая значительно не отличалась от показателей 2022 года, и связано это не только с пандемией, как можно было бы предположить, а в большей степени с системными проблемами. В целом последствия пандемии и коронакризиса будут угрожать финансированию и развитию отрасли еще как минимум весь следующий год.
Впрочем, по данным InfraOne Research «Инфраструктура России: индекс развития 2020», ситуация с инфраструктурой в целом далека от критической: сложившиеся «пандемические» условия не вызвали обвального падения объемов строительных работ, а инфраструктурные расходы регионов заметно обгоняют прошлогодние. Но вот только доходы региональных бюджетов уже начинают снижаться (в среднем более чем на 5 %), что может впоследствии привести к сокращению финансирования различных отраслей. Однако если государство сохранит свое намерение использовать инфраструктуру в качестве драйвера ускоренного роста экономики и не станет радикально пересматривать комплексный план и инфраструктурные части нацпроектов, то появится шанс пройти кризис без существенных потерь. В некоторых случаях власти регионов могут сделать ставку на проекты государственно-частного партнерства, чтобы снизить нагрузку на бюджет, однако вынужден отметить — большинству субъектов здесь помешает отсутствие опыта.
— Многие инвестиционные эксперты в этом году выделяют отдельной строкой внутренний туризм…
— Конечно, и мы тоже выделяем: с точки зрения инвестиций туристическая отрасль была для государства приоритетной — это видно по высокой активности Ростуризма, запустившего сразу несколько крупных проектов. Однако отставание от планов по выполнению госпрограмм остается существенным и здесь. В частности, это связано с отсутствием необходимой нормативной базы, сложностями с софинансированием, перераспределением бюджетов на местах. Но, несмотря на пока отсутствие громких успехов, внутренний туризм продолжает развиваться и привлекать инвесторов. Например, в этом году прошел первый всероссийский конкурс на создание туристско-рекреационных кластеров, организатором которого выступило Агентство стратегических инициатив (АСИ) при поддержке целого ряда министерств и ведомств, а оператором — агентство «Центр». Конкурс как раз был организован и проведен как антикризисный проект, нацеленный на рост инвестиционной привлекательности особо охраняемых природных территорий. И вот результат: в рамках финального инвест-питчинга, завершавшего проект, более 40% из более чем 100 присутствовавших на мероприятии крупных и средних инвесторов отметили, что готовы вложить в представленные проекты от 15 млн до 100 млн рублей, около 35% — до 15 млн рублей, а почти четверть готовы профинансировать проекты в объеме более 100 млн рублей. Для справки: более половины инвесторов в первую очередь рассматривают для вложений европейскую часть России, и около 30% готовы вкладываться в Урал и Сибирь.
Сегодня можно сказать, что задачи по привлечению инвестиций в различных сферах экономики, поставленные государством, частично выполнены, считает Сергей Георгиевский. Конечно, «центр тяжести» закономерно сместился в сторону здравоохранения и социального обеспечения, однако полного отсутствия активности в других сферах все-таки не наблюдается.
Добавить procenty-po-vkladam.ru в ваши источники новостей?
