Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка Вклады ВТБ

Эффективность фискальной политики. эффект вытеснения

Эффективная фискальная политика должна учитывать реальное состояние экономики, а именно должна быть стимулирующей, то есть увеличивать государственные расходы и уменьшать налоги в период наметившегося спада производства. В период начавшейся инфляции она должна быть сдерживающей, то есть повышать налоги и уменьшать государственные расходы.

Эффективность, результативность фискальной политики зависят от ряда объективных и субъективных факторов. Среди объективных условий – такие, как, во-первых, разнообразие и уровень адаптированности применяемых форм, методов регулирования к изменениям экономической конъюнктуры; во-вторых, достижение комплексного использования налогового, бюджетного, кредитно-денежного, внешнеэкономического и социального механизмов государственного регулирования в интегрированной экономической политике.

К сожалению, существует огромная разница между фискальной политикой на бумаге и фискальной политикой на практике. Поэтому совершенно необходимо рассмотреть некоторые особые проблемы, возникающие в процессе осуществления соответствующей фискальной политики.

ПРОБЛЕМЫ ВРЕМЕНИ

Осуществление фискальной политики требует решения некоторых проблем времени.

  • 1. Временной лаг распознавания. Временной лаг распознавания относится к тому промежутку времени, который проходит между началом спада или инфляции и тем моментом, когда происходит осознание того факта, что они имеют место. Исключительно трудно точно предсказать будущий ход экономической активности. Хотя такие инструменты экономического прогнозирования, как система лидирующих индикаторов, дают представление о направлении развития экономики, экономика может уже иметь четырех- или даже шестимесячный спад или инфляцию, прежде чем этот факт проявится в соответствующей статистике и будет осознан.
  • 2. Административная задержка. Колеса демократического правительства часто крутятся довольно медленно. Обычно пройдет значительный промежуток времени от того момента, когда будет признана необходимость принятия фискальных мер, до того момента, когда эти меры будут на самом деле приняты. В действительности иногда требуется так много времени для корректировки фискальной политики, что экономическая ситуация в это время полностью изменяется и предлагавшиеся меры становятся совершенно неподходящими.
  • 3. Функциональное запаздывание. Кроме того, имеет место также временной лаг между тем моментом, когда принимается решение о фискальных мерах, и временем, когда эти меры начнут оказывать воздействие на производство, занятость или уровень цен.[ 5, c. 253]

ПОЛИТИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ

Фискальная политика формируется на политической арене, и это в значительной степени осложняет ее использование для целей стабилизации экономики.

  • 1. Другие цели. Экономическая стабильность не является единственной целью правительственной политики в области расходов и налогообложения. Правительство вовлечено также в решение задач обеспечения товаров и услуг общего потребления и перераспределения доходов.
  • 2. Пристрастие к стимулирующим мерам. Дефициты имеют тенденцию быть политически привлекательными, а бюджетные излишки воспринимаются в политическом плане очень болезненно. То есть, может быть, существует политическая предрасположенность в пользу дефицитов, друтими словами, фискальная политика может олицетворять пристрастие к стимулированию экономики и инфляции. Это объясняется тем, что сокращения налогов очень популярны в политическом плане. Так же популярны приросты государственных расходов, особенно если избирательные округа конкретных политиков получают от этого выигрыш. Увеличение же налогов обычно беспокоит избирателей, а сокращающиеся государственные расходы могут оказаться политически рискованными.
  • 3. Деловой цикл, обусловленный политическими мотивами. Некоторые экономисты подчеркивают, что всепоглощающая цель политических деятелей не обязательно действие в интересах национальной экономики, а скорее стремление быть переизбранным. Некоторые экономисты выдвинули недавно предположение о том, что существует деловой цикл, обусловленный политическими мотивами. То есть они полагают, что политические деятели могут манипулировать фискальной политикой с целью максимизации поддержки избирателей, даже если их фискальные решения имеют тенденцию дестабилизировать экономику. В соответствии с этими взглядами, фискальная политика может быть коррумпирована, исходя из политических целей, и стать причиной экономических колебаний. [ 5, c. 254]

Эффект вытеснения

Для того чтобы объяснить действие эффекта вытеснения обратимся к модели IS-LM.

Равновесие в модели IS-LM

Рис.3.1. Равновесие в модели IS-LM

Совместное равновесие товарного и денежного рынков достигается в точке пересечения кривых IS и LM(рис.3.1.).

Модель IS-LM позволяет найти также сочетания рыночной процентной ставки и уровня дохода (выпуска), при которых одновременно достигается равновесие на товарном и денежном рынках.

Кривые IS и LM построены не только для данного уровня цен Р, но и для данных уровней государственных расходов G, налоговых поступлений Ти денежного предложения М. В этом случае существует лишь одно сочетание значений процентной ставки и уровня дохода (ie, Ye), при котором достигается равновесие одновременно на двух рассматриваемых рынках. Пересечение кривых IS и LM в точке Е означает, что денежное предложение достаточно для такой процентной ставки, которая уравновешивает планируемые инвестиции и сбережения. Поскольку кривая IS связана с планируемыми расходами, ее изменение отражает изменения в фискальной политике. Кривая LM отражает изменения в монетарной политике, поскольку связана с денежным предложением. Таким образом, модель IS-LM позволяет оценить совместное влияние на макроэкономику фискальной (налогово-бюджетной) и монетарной (денежно-кредитной) политики. Если мероприятия фискальной политики непосредственно направлены на рынок товаров, то при проведении денежно-кредитной политики объектом регулирования является денежный рынок.

Остановимся на вопросе взаимодействия товарного и денежного рынков при изменении налогово-бюджетной политики.Посмотрим, к каким последствиям приведет политика правительства, направленная на увеличение государственных расходов (или снижение налогов).

Рост государственных расходов (снижение налогов) приведет к тому, что кривая IS(рис. 3.2,а) сдвинется вправо, в положение IS1, на расстояние, соответствующее произведению на коэффициент мультипликатора К. При прежней процентной ставке i совокупный спрос увеличился бы до уровня Y2. Однако двойное равновесие рыночной системы при этом оказалось бы нарушенным: если бы произведенный национальный доход достиг величины Y2, на денежном рынке возник бы дефицит, поскольку точка Слежит ниже кривой LM. Из-за недостатка денег увеличится предложение государственных облигаций, что приведет к снижению их курса и росту процентной ставки с i до i1. Более высокая процентная ставка ограничит намечавшийся при i инвестиционный спрос со стороны частного бизнеса. В результате совокупный спрос на товарном рынке возрастет не до У2, а только до Y1, и новое совместное равновесие на рынке товаров и денежном рынке установится при национальном доходе У1, и процентной ставке i1. Это говорит о том, что денежный рынок “гасит” мультипликационный эффект увеличения государственных расходов (рис. 3.2,6). [ 2, c. 214]

Эффект увеличения государственных расходов

Рис. 3.2. Эффект увеличения государственных расходов: а— модель IS-LM, б–денежный рынок; в — кривая совокупного спроса

Таким образом, одним из последствий увеличения государственных расходов является рост процентных ставок, приводящий к сокращению инвестиций, а также частного потребления (поскольку дорогим становится потребительский кредит). Это влияние роста процентных ставок на потребление и инвестиции в связи с повышением государственных расходов получило название эффекта вытеснения: увеличение государственных расходов G “вытесняет” частные расходы и, прежде всего, инвестиции I. Однако эффект вытеснения срабатывает лишь частично, в целом же совокупный спрос (несмотря на сокращение частных расходов из-за роста процентных ставок) увеличивается. Следовательно, при том же уровне цен совокупный спрос будет выше в результате фискальной экспансии, поэтому воздействие увеличения государственных расходов изображается как сдвиг кривой совокупного спроса AD0 вправо, в положение AD1(рис.3.2,в).

Относительная эффективность бюджетно-налоговой политики

Бюджетно-налоговая экспансия. Рост государственных расходов и снижение налогов приводит к эффекту вытеснения, который значительно снижает результативность стимулирующей фискальной политики (см. рис. 3.3)

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 3.3.

G^ (илиТv) => У ^=> С^=> Y^=> MD^=> R^ => Iv=> Xn v=>Y ^

эффект вытеснения

Если госрасходы G увеличиваются, то совокупные расходы и доход возрастают, что приводит к увеличению потребительских расходов С. Увеличение потребления, в свою очередь, увеличивает совокупные расходы и доход Y, причем с эффектом мультипликатора. Увеличение Yспособствует росту спроса на деньги МD, так как в экономике совершается большее количество сделок. Повышение спроса на деньги при их фиксированном предложении вызывает рост процентной ставки R. Повышение процентных ставок снижает уровень инвестиций I и чистого экспорта Хп. Падение чистого экспорта связано также с ростом совокупного дохода У, который сопровождается увеличением импорта. В итоге рост занятости и выпуска, вызванный стимулирующей фискальной политикой, оказывается частично элиминированным за счет вытеснения частных инвестиций и чистого экспорта.

Если бы не было вытеснения инвестиций и чистого экспорта, то увеличение Yиз-за приращения госрасходов (или снижения налогов) было бы равно (Y Y2). Однако вследствие эффекта вытеснения действительное увеличение Y составляет только (Y Y). [ 1, c. 192]

Относительная эффективность стимулирующей фискальной политики определяется величиной эффекта вытеснения. Если эффект вытеснения меньше, чем эффект роста выпуска, то, при прочих равных условиях, фискальная политика эффективна ( рис. 3.4)

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 3.4.

Эффект вытеснения оказывается относительно незначительным в двух случаях:

1) если инвестиции и чистый экспорт малочувствительны к повышению процентных ставок на денежном рынке, то есть если коэффициенты чувствительности d и п относительно малы. В этом случае даже значительное увеличение R вызовет лишь небольшое вытеснение / и Хn, и поэтому общий прирост У будет существенным. Графически эта ситуация иллюстрируется более крутой кривой IS (см. рис. 3.5). Наклон кривой LM имеет в данном случае второстепенное значение.

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 3.5.

2) Если спрос на деньги высокочувствителен к повышению процентных ставок и достаточно незначительного увеличения R, чтобы уравновесить денежный рынок. Поскольку повышение R незначительно, то и эффект вытеснения будет относительно мал. Графически эта ситуация иллюстрируется более пологой кривой LM (см. рис.3.6). Наклон кривой IS имеет в данном случае второстепенное значение.

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 3.6.

Стимулирующая фискальная политика оказывается наиболее эффективной при сочетании относительно крутой IS и относительно пологой LM (см. рис.3.7). В этом случае эффект вытеснения очень мал, так как и повышение ставок процента очень незначительно, и коэффициенты d и п очень малы. Общий прирост Y составляет величину (Y Y1).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 3.7.

Стимулирующая фискальная политика относительно неэффективна, если эффект вытеснения превосходит эффект прироста выпуска.

Эффект вытеснения значителен, если:

1) инвестиции и чистый экспорт высокочувствительны к динамике процентных ставок, то есть коэффициенты d и п очень велики. В этом случае даже незначительное увеличение R вызовет большое снижение /и!„и поэтому общий пророст Y будет мал. Графически эта ситуация иллюстрируется относительно пологой кривой IS (см. рис.3.8) Наклон кривой LM в данном случае имеет второстепенное значение.

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис.3.8.

2) Спрос на деньги малочувствителен к динамике R. В этом случае для того, чтобы уравновесить денежный рынок, нужно очень значительное повышение R. Это вызывает очень сильный эффект вытеснения даже при относительно небольших коэффициентах d и n. Графически эта ситуация иллюстрируется более крутой кривой LM (см. рис.3.9). Наклон кривой IS в данном случае имеет второстепенное значение.

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис.3.9.

Стимулирующая фискальная политика оказывается наименее эффективной в случае сочетания относительно пологой IS и крутой LM. В этом случае прирост Y, равный (YoY1), очень мал, так как и повышение ставок процента очень велико, и коэффициенты d и п значительны (см. рис.3.10). [ 1, c. 195]

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис.3.10.

Выводы:

  • 1. Существует огромная разница между фискальной политикой на бумаге и фискальной политикой на практике. Это объясняется тем, что в процессе осуществления соответствующей фискальной политики существуют проблемы времени и проблемы политики.
  • 2. Эффект мультипликатора предполагает, что следствием финансово-бюджетной политики может быть большее в сравнении с изменением объема государственных закупок увеличение совокупного спроса. Однако экономическая политика государства может сопровождаться другим, действующим в противоположном направлении эффектом. Увеличение государственных закупок стимулирует спрос на товары и услуги, но оно же вызывает повышение процентной ставки, следствием чего становится сокращение спроса на товары и услуги. Уменьшение спроса, вызванное повышением процентной ставки вследствие бюджетной экспансии, называется эффектом вытеснения.

Эффективность фискальной политики. эффект вытеснения.

Бюджетно-налоговая политика имеет некоторые достоинства и прежде всего быстроту воздействия на поведение хозяйствующих субъектов. Изменение налогов, государственных трансфертов и закупок быстро сказывается на темпе развития экономики. К достоинствам сле дует отнести и мультипликативный эффект, позволяющий при сравнительно небольших из держках добиваться значительных результатов. К достоинствам можно отнести автоматизм фискальной политики, так как в этом случае не требуется от правительства принимать какие либо меры и совокупный спрос автоматически изменяется в зависимости от стадии экономи ческого цикла.

Бюджетно-налоговая политика имеет ряд проблем в применении:

1) Фактор времени. Он проявляется в том, что происходит запаздывание между эконо мической ситуацией, принимаемым решением и эффективным воздействием этого решения на субъекты хозяйствования, что связано с тем, что:

а) требуется время для распознания проблемы и выявления ее причин; б) существует административная задержка, связанная с тем, что механизм принятия поправок к государственному бюджету и налогам требует длительного процесса обсуждения и принятия в законодательном органе страны;

в) функциональная задержка; так как существует временной разрыв между принятием решения и началом действия принятого решения, заставляющего изменить хозяйство субъекта свое поведение;

2) Политическая проблема: фискальная политика используется политиками для реше ния проблем, которые являются достаточно противоречивыми и содействие одной, вызывает обострение другой проблемы. Одновременно политики используют фискальную политику для решения своих политических целей, которые часто идут вразрез с экономическими целями о чем свидетельствует проблема политического цикла, рассмотренная в микроэкономике.

Рост государственных расходов порождает дефицит госбюджета, который покрывает ся за счет государственных облигаций. В результате наблюдается эффект вытеснения, смысл которого заключается в том, что облигации поступают на рынок ценных бумаг и привлекают сбережения частных лиц ввиду надежности и доходности. Это приводит к тому, что сокращаются частные инвестиции, а т. к. государство направляет полученные денежные средства на потребление, а не на инвестиции, то экономический рост замедляется.

Эффект вытеснения – снижение инвестиционного спроса, вызванное увеличением ставки процента, которое произощло в результате долгового финансирования государственного бюджетного дефецита.

Следует отметить, что эффект вытеснения оказывается относительно незначительным в двух случаях:

1) Инвестиции и чистый экспорт малоэластичны к росту ставки процента на рынке денег. В этом случае даже значительный рост ставки процента вызовет незначительное вытеснение инвестиций и чистого экспорта и поэтому общий прирост объема производства будет значительным. Графически эта ситуация иллюстрируется более крутой кривой IS. Наклон кривой LM имеет второстепенное значение (Рис.5.7а).

2) Спрос на деньги высокоэластичен к росту ставки процента и достаточно незначительного роста ставки процента, чтобы уравновесить рынок денег. Графически данная ситуация иллюстрируется более пологой кривой LM и наклон кривой IS имеет второстепенное значение (Рис.5.7б).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 5.7 Ситуации незначительного эффекта вытеснения

Стимулирующая фискальная политика оказывается наиболее эффективной при сочета нии относительно крутой IS и относительно пологой LM.

Стимулирующая фискальная политика относительно неэффективна, если эффект вытес нения превосходит эффект прирост объема производства. Эффект вытеснения значителен, если

1) инвестиции и чистый экспорт высокоэластичны к динамике ставки процента. В дан ном случае незначительное повышение ставки процента вызовет значительное сокращение объема инвестиций, чистого экспорта и вызовет сокращение объема производства.

2) спрос на деньги неэластичен к изменению ставки процента. В этом случае для того, чтобы сформировать равновесие на рынке денег требуется значительный рост ставки про цента. Графически в этом случае кривая LM является крутой и наклон кривой IS имеет второ степенное значение.

§

Цели и формы денежно-кредитной политики. Общие положения

Денежно-кредитная политика представляет собой совокупность действий прави тельства, направленных на регулирование рынка денег для решения социально-экономиче ских проблем, стоящих перед страной.

Причины проведения ДКП:

– эмиссия денег является одним из способов покрытия дефицита госбюджета, и благо даря монополии на эмиссию государство не может обанкротиться;

– регулируя параметры денежной массы, государство может управлять экономикой в целом;

– контроль над потоками денег является одним из гарантов экономической безопасно сти и суверенитета страны.

Органом, разрабатывающим и реализующим ДКП является Национальный Банк Рес публики Беларусь. Он является центральным банком и государственным органом Республики Беларусь, действует исключительно в интересах Республики Беларусь. Становление Нацио нального банка Республики Беларусь как центрального банка — первого уровня отечествен ной банковской системы — связано с принятием в декабре 1990 г. Законов «О Национальном банке Республики Беларусь» и «О банках и банковской деятельности в Республике Беларусь». В результате на базе Белорусского республиканского банка Госбанка СССР был создан Наци ональный банк Республики Беларусь

Национальный банк осуществляет свою деятельность в соответствии с Конституцией Республики Беларусь, Банковским кодексом Республики Беларусь, законами Республики Бе ларусь, нормативными правовыми актами Президента Республики Беларусь, Уставом Нацио нального банка Республики Беларусь и независим в своей деятельности. Национальный банк подотчетен Президенту Республики Беларусь.

Основными целями деятельности Национального банка являются

– защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупатель ной способности по отношению к иностранным валютам;

– развитие и укрепление банковской системы Республики Беларусь, поддержание ее стабильности;

– обеспечение эффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системы;

– денежно-кредитное регулирование экономической системы республики; – поддержка общей экономической политики правительства.

Он выполняет следующие функции:

а) проведение единой государственной денежно-кредитной политики;

б) регулирование денежного обращения;

в) валютное регулирование;

г) выполнение функций центрального депозитария;

д) организация и осуществление валютного контроля;

е) организация межбанковских расчетов и кассового обслуживания банков; ж) государственная регистрация банков, специализированных кредитно-финансовых учреждений;

з) выдача лицензий на осуществление банковских операций;

и) надзор за деятельностью банков и специализированных кредитно-финансовых учре ждений по соблюдению безопасного и ликвидного функционирования; к) регулирование внешнеэкономической банковской деятельности;

л) регулирование кредитных отношений;

м) установления правил проведения банковских операций и обеспечение единого по рядка бухгалтерского учета и отчетности в банковской системе;

н) определение и утверждение порядка и правил организации безналичных расчетов и ответственности за их нарушение;

о) эмиссия денег на территории страны;

п) создание и накопление золотовалютных резервов.

НБ РБ в рамках своих задач формулирует «Основные направления денежно-кредитной политики» на очередной год. Они содержат:

– краткую характеристику состояния экономики Беларуси;

– важнейшие параметры прогноза социально-экономического развития Беларуси на очередной год, в том числе прогноз основных показателей платежного баланса; – основные параметры и инструменты денежно-кредитной политики Беларуси на оче редной год;

– оценку и анализ выполнения основных параметров и инструментов денежно-кредит ной политики в текущем году;

– мероприятия Национального банка по совершенствованию банковской системы, бан ковского надзора, финансовых рынков и платежной системы.

Национальный банк ежеквартально информирует Президента Республики Беларусь и Правительство Республики Беларусь об объеме эмиссии денег, размерах золотовалютных ре зервов, создаваемых в соответствии с целями и задачами и о выполнении Основных направ лений денежно-кредитной политики Республики Беларусь.

§

Национальный банк страны регулирует рынок денег с помощью косвенных и прямых инструментов.

При этом преобладают косвенные инструменты: операции на открытом рынке, норма обязательных резервов, учетная ставка.

Операции на открытом рынке – это купля-продажа ценных бумаг в целях регулирова ния общего уровня ликвидности. Операции обычно предпринимаются в целях изъятия излиш ней массы денег или включения дополнительной денежной массы в обращение.

Механизм воздействия проявляется в том, что когда Национальный банк покупает цен ные бумаги у коммерческих банков и населения количество денег в экономике расширяется, стимулируя тем самым деловую активность. Если Национальный банк продает ценные бу маги, то из обращения изымается часть денежных средств, что делает их более редкими и до рогими. Как правило, этими операциями занимается специальный отдел Национального банка. Операции на этом рынке не предполагают никакого административного принуждения по от ношению к кредитным учреждениям. Каждый банк и субъект принимает решение о покупке или продаже государственных ценных бумаг добровольно, на оценке выгодности этих опера ций. С учетом этого воздействие данного метода является избирательным и в первую очередь затрагивает те банки, которые предпочитают иметь активы в форме государственных ценных бумаг.

Привлекательностью данного метода регулирования для Национального банка является то, что операции могут осуществляться не одновременно, а с небольшими партиями ценных бумаг, что позволяет анализировать воздействие на рынок денег и гибко менять политику в зависимости от достигнутого результата.

Использование данного метода оказывается эффективным в том случае, если существует развитый рынок ценных бумаг и развитая кредитная система. Только в этом случае изменение объема государственных ценных бумаг быстро отразится на денежном рынке и на объеме ре зервов коммерческих банков.

Операции Национального банка на открытом рынке существуют защитные и динамиче ские. Динамические – призваны обеспечить направленные изменения в системе банковских резервов. Защитные операции, направленные на предотвращение неблагоприятных измене ний банковских резервов, вызываемых действиями других государственных учреждений. В ряде случаев они используются для финансирования дефицита госбюджета. В этом случае Национальный банк выступает в качестве продавца государственных долговых обяза тельств и выплате процентов по ним. Осуществляют операции на первичном и вторичном рынке ценных бумаг. В чистом виде операции на открытом рынке считаются таковыми только на вторичном рынке. На первичном рынке такие операции проводятся в тех странах, где вто ричный рынок не развит.

Норма обязательных резервов – устанавливаемый Национальным банком уровень де нежных резервов, который коммерческие банки должны поддерживать на специальных счетах в Национальном банке. В экономической литературе отсутствуют сведения о том, когда и с какой целью были введены обязательные резервы. В Беларуси система обязательного резер вирования появилась одновременно с созданием Национального банка Республики Беларусь в 1990 г. и на четыре года раньше перехода Национального банка к проведению самостоятель ной монетарной политики, после того как в 1994 г. белорусский рубль был утвержден в каче стве единственного платежного средства на территории нашей страны. Используется в боль шинстве стран для обеспечения среднесрочного регулирования ликвидности и обеспечения платежеспособности коммерческих банков по привлеченным депозитам. Резервные требова ния обычно устанавливаются на разном уровне для разных видов депозитов: чем выше лик видность депозита, тем выше норма требований. Поэтому самая высокая норма по депозитам до востребования. В целом рост нормы обязательных резервов приводит к сокращению денеж ной массы, а ее снижение – к росту.

Ставка рефинансирования – это ставка процента, по которой Национальный банк вы дает кредиты коммерческим банкам. Обычной практикой считается предоставление в качестве залога различных государственных ценных бумаг. В развитых странах Национальный банк до 80-х годов выдавал кредиты только коммерческим банкам. В настоящее время их могут полу чать любые частные кредитные учреждения, имеющие право открывать чековые счета. Од нако кредиты у Национального банка могут получить не все коммерческие банки. Отказ в предоставлении кредита может последовать со ссылкой на нежелательный характер финансо вых операций данного заемщика.

Изменение ставки рефинансирования имеет большую информационную нагрузку, так как сигнализирует бизнесу об изменениях в регулировании денежного рынка Национальным банком. Существует тесная связь между ставкой рефинансирования и рыночной ставкой про цента. С одной стороны, изменение рыночной ставкой процента вызывает соответствующее изменение ставки рефинансирования. С другой стороны, изменение ставки рефинансирования вызывает изменение рыночной ставки процента. Рост кредитования со стороны Националь ного банка предполагает снижение ставки рефинансирования и ведет к росту предложения денег, уменьшение кредитования ведет к сокращению денежной массы. Ставка процента, по которой, осуществляется рефинансирование, должна быть выше рыночной, чтобы коммерче ские банки использовали данный источник кредита только тогда, когда источники кредита на частном рынке исчерпаны. Хотя с учетом того, что коммерческие банки предпочитают обра щаться за кредитами в Национальный банк лишь в крайних случаях, влияние ставки рефинан сирования не оказывает существенного воздействия на цену кредитов, предоставленных ком мерческие банки.

Кредитные операции Национального банка делятся на:

∙ дисконтное финансирование – кредит выдается по определенной ставке рефинанси рования на короткий срок и заключается в покупке государственных и частных долговых обя зательств, которыми располагают коммерческие банки;

∙ ломбардное финансирование – выдача кредита коммерческому банку под залог, в роли которого выступают имеющиеся у коммерческого банка государственные или перво классные (высоконадежные) ценные бумаги частных субъектов хозяйствования;

∙ финансирование овердрафта – покрытие Национальным банком краткосрочного пе рерасхода коммерческими банками средств сверх остатков на их счетах; ∙ кредитные аукционы – механизм установления цены на кредиты Национального банка. Используется в условиях недостаточной развитости рынка межбанковского кредита. Возможности изменения учетной ставки в современных условиях ограничены так как: – официальные лица, от которых зависит принятие решений, с трудом идут на изменение учетной ставки, опасаясь негативного воздействия на экономику;

– сложно предсказать изменение рыночной ставки процента в долгосрочном периоде.

Прямые инструменты – механизмы денежно–кредитной политики, непосредственно влияющие на ставку процента или размеры выдаваемых кредитов и регулирующие предложе ние денег коммерческими банками. С помощью прямых инструментов государство может непосредственно устанавливать определенные показатели развития денежного рынка. В их числе:

∙ контроль над ставкой процента – директивное указание на уровень ставки процента. Национальный банк может контролировать уровень, верхний или нижний предел и размах ко лебаний ставки по всем или отдельным видам банковских операций;

∙ контроль над нижним уровнем ставки процента по депозитам. Обычно устанавлива ется на уровне или с небольшой премией к ставке рефинансирования;

∙ верхний уровень ставки по кредитам. Используется для регулирования прибыльности коммерческих банков и устанавливается с премией к ставке рефинансирования; ∙ межбанковские льготные ставки – нижний уровень ставки процента, устанавливае мый Национальным банком для кредитных операций на межбанковском рынке, способствую щий поддержанию ее на высоком уровне. Применяются также для переучета по более выгод ной ставке процента векселей приоритетных отраслей и отдельных банков для поддержания их ликвидности;

∙ потолки межбанковского кредита. Применяются для сдерживания роста денежной массы через сокращение физического объема межбанковских кредитов; ∙ коэффициенты ликвидности – устанавливаемые соотношения размеров активов и ка питала для коммерческих банков с целью сокращения риска банковских операций или стои мости кредита для заемщика. Рост коэффициентов ликвидности сокращает предложение де нег;

∙ целевые кредиты – кредиты, предоставляемые Национальным банком коммерческим банкам для финансирования определенных проектов в соответствии с государственными при оритетами.

§

Выделяют конечные и промежуточные цели денежно-кредитной политики. В качестве конечных целей формулируют:

– обеспечение стабильности экономического роста;

– борьба с безработицей;

– снижение инфляции и достижение стабильности цен;

– устойчивость платежного баланса страны.

Промежуточными целевыми ориентирами являются:

– денежная масса и прежде всего агрегаты М1 и М2;

– ставка процента;

– обменный курс.

Политика «дорогих денег» и политика «дешевых денег»

Конечные цели и формы ДКП

Предложение денег тесно связано с политикой Национального банка, определяющей стоимость денег в зависимости от состояния реального сектора экономики. Поэтому говорят о политике «дорогих» и политике «дешёвых» денег.

Политика «дорогих» денег проводится в период высокой инфляции. Инфляция спроса означает что количество денег в экономике превышает потребность в них. Национальный банк ограничивает предложение денег за счёт продажи государственных ценных бумаг, повышения ставки рефинансирования и нормы обязательных резервов. В результате этих мер сокращается возможность коммерческих банков создавать деньги, которые становятся относительно ред ким, менее доступным ресурсом, что вызывает сокращение спроса на деньги и тормозит ин фляцию.

Часто с инфляцией в рамках политики дорогих денег борются с помощью политики тар гетирования. В этом случае правительство в качестве цели ставит определенные параметры изменения объема денежной массы в стране и стремится их достигнуть, несмотря на колеба ния экономической конъюнктуры. Темпы роста денежной массы должны быть ниже темпов роста спроса на деньги, что позволяет снизить инфляционные ожидания и, как следствие, уро вень инфляции.

При высокой инфляции в стране происходит замещение отечественной валюты более стабильной иностранной валютой. Поэтому одним из методов ограничения роста денежной массы является политика стабилизации валютного курса. В «долларизованной» экономике паритет покупательной способности, как правило, выдерживается весьма точно. Поэтому в ходе инфляции обменный курс национальной валюты снижается примерно тем же темпом, которым растут внутренние цены. Если обменный курс может быть стабилизирован, внутрен ние цены также могут быть стабилизированы. Стандартная стабилизационная программа направлена на закрепление обменного курса на приемлемом уровне, то есть на уровне, кото

рый может быть защищён Национальным банком. Но устойчивость обменного курса требует жёсткой фискальной политики, которая смогла бы освободить правительство от сеньоражного финансирования. Если правительство одновременно пытается печатать деньги и поддержи вать фиксированный обменный курс, оно утратит валютные резервы и столкнётся с кризисом платёжного баланса.

Поскольку большинство внутренних цен связано с долларом через паритет покупатель ной способности, то инфляция теоретически может прекратиться буквально за день, как только обменный курс стабилизируется.

В странах с переходной экономикой и развивающихся странах используется практика валютного комитета. В этом случае фиксируется курс национальной валюты к иностранной валюте или корзине валют. Дополнительная эмиссия денег осуществляется только в том слу чае, если растут валютные резервы Национального банка. Это позволяет ограничить темпы роста денежной массы в стране и сделать деньги «более дорогими». Поэтому основными анти инфляционными мероприятиями здесь являются:

1) гласное и широкое разъяснение через средства массовой информации намеченной анти инфляционной стратегии с целью завоевания общественного доверия и поддержки; 2) создание специального стабилизационного фонда (золотовалютных резервов) путем внутреннего и внешнего заимствования;

3) ужесточение бюджетной политики, направленное на значительное сокращение или лик видацию существующего бюджетного дефицита;

4) введение фиксированного обменного курса и ряда сопутствующих ограничений во внешнеэкономической и валютной сфере;

5) стимулирование экспорта и торможение импорта различными средствами; 6) снятие введенных ограничений и либерализация соответствующих сфер экономической деятельности по мере подавления инфляции и роста золотовалютных резервов. Денежная реформа: введение новой денежной единицы. Наиболее популярный способ стабилизации денежной системы состоит в «отбрасывании нулей» сильно обесценившейся де нежной единицы. Старые деньги меняются на новые по определённому курсу: а) без изменения уровней зарплаты и цен,

б) с изменением уровней зарплаты и цен.

Второе – чисто косметическое средство. Первое же приведёт к значительному сокраще нию реальных денежных остатков и глубокой депрессии в экономике. В целом это наиболее полезно в ситуации подавленной инфляции, когда предложение денег выросло, а контроль за ценами препятствует их росту в соответствии с увеличением предложения денег. Денежная реформа в таком случае приводит предложение денег в соответствие с ценами, вместо того, чтобы позволить им резко возрасти.

Политика «дешёвых» денег проводится в тех случаях, когда Национальный банк счи тает, что рост предложения денег является недостаточным и сдерживает экономический рост, порождает безработицу. Целью политики «дешёвых» денег является сделать деньги относи тельно дешёвыми и доступными для инвестиционных расходов. Это достигается за счёт по купки государственных ценных бумаг, уменьшения нормы обязательных резервов и ставки рефинансирования. Эти меры означают расширение возможностей коммерческих банков со здавать деньги и повышает стремление домохозяйств продавать облигации и иметь депозиты в банке. В результате этого увеличивается объём инвестиций, т.к. они являются обратной функцией от ставки процента. Рост инвестиций означает увеличение совокупных расходов на величину прироста инвестиций и через эффект мультипликатора вызывает дополнительное расширение ВВП, одновременно содействуя росту занятости в экономике (Рис.6.1):

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 6.1 Эффект политики дешевых денег

Следует отметить, что политика «дешёвых» денег в условиях полной занятости может стимулировать инфляцию спроса (Рис.6.2).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 6.2 Политика «дешевых» денег и инфляция

Это связано с тем, что спрос на товары и услуги растет быстрее, чем возможности эко номики увеличить производство. Поэтому увеличение количества денег в экономике приводит к превышению совокупного спроса над совокупным предложением в краткосрочном периоде, в результате чего происходит повышение цен в экономике (c P1 до Р2). Так как в экономике полная занятость, то фирмы должны предлагать более высокую зарплату для привлечения до полнительного объема труда. Растущий спрос начинает удовлетворяться за счёт ростапроиз водства и привлечения более дорогих ресурсов, которые приводят к росту издержек у пред принимателей. Чтобы компенсировать покупку более дорогих ресурсов, цены на конечные продукты должны повышаться (с Р2 до Р3). Новый рост цен сокращает спрос домохозяйств на товары и побуждает фирмы вернуться к первоначальному объёму производства при более вы соких ценах (точка Е3). В ряде случаев инфляция сопровождается падением объёмов произ водства, т.е. стагфляцией.

Чтобы не допустить сокращения объёма производства и занятости, Национальный банк должен постоянно подпитывать экономику дополнительной эмиссией денег, стимулируя тем самым совокупный спрос и поддержание объёма производства на неизменном, большем, чем потенциальный объем производства (Yf). Последствием такого подхода может быть гиперинфляция (Рис.6.3).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 6.3 Политика дешевых денег и гиперинфляция

§

Промежуточные цели Национального банка влияют на предложение денег. Выбор конкретной формы денежно-кредитной политики с точки зрения промежуточных целей Национальным банком во многом зависит от причин изменения спроса на деньги. Обычно выделяют три цели:

1) Поддержание заданного количества денег в экономике. В этом случае кривая пред ложение денег представлена вертикальной линией, что характеризует постоянство количества денег в стране. Если спрос на деньги изменяется под воздействием роста цен в экономике, то Национальный банк проводит жёсткую денежно-кредитную политику, имеющую целью установить контроль над денежной массой, для того чтобы предотвратить инфляцию. В усло виях такой политики любое колебание спроса на деньги приводит к соответствующим изме нениям ставки процента и изменяет поведение субъектов (Рис.6.4).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 6.4 Жесткая денежно-кредитная политика

2) Поддержание ставки процента. Кривая предложения денег будет представлена в виде горизонтальной линии, означающей, что ради сохранения ставки процента на неизмен ном уровне Национальный банк идёт на изменение количества денег в экономике (Рис.6.5). Это свидетельствует о гибкой денежно-кредитной политике, имеющей цель стабилизацию ставки процента.
Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 6.5 Гибкая денежно-кредитная политика

Если спрос на деньги изменяется под влиянием скорости обращения денег, то Нацио нальный банк считает, что экономику надо изолировать от этого явления посредством изме нения предложения денег, т.е. кривая предложения денег будет горизонтальна. Только в этом случае удастся сохранить ставку процента, уровень цен и ВВП на прежнем уровне.

Данная политика имеет слабое место в том случае, если ставка процента поддерживается на неоправданно низком уровне. Денежно-кредитная политика станет причиной следующих изменений в экономике:

Возрастает номинальный ВВП, что вызывает рост спроса на деньги. В краткосрочном периоде увеличение спроса на деньги повысит ставку процента, а это приведёт к росту допол нительных депозитов в банковской системе и соответствующих им избыточных резервов. Они, в свою очередь, увеличат количество денег в экономике и, как следствие, увеличится совокупный спрос. Увеличение совокупного спроса при неизменном потенциальном ВВП вы зывает рост цен и увеличение номинального объема производства, который в свою очередь способствует росту спроса на деньги. Таким образом, политика Национального банка на под держание ставки процента на неоправданно низком уровне способствует инфляции в эконо мике и вызывает необходимость повышения ставки процента.

3) Допущение расширения количества денег при одновременном росте ставки про цента. В этом случае кривая предложения денег является восходящей прямой, характеризу ющей, что по мере роста ставки процента Национальный банк увеличивает в некоторой сте пени предложение денег (Рис.6.6). Это является одним из вариантов гибкой денежно-кредит ной политики.

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 6.6 Восходящая кривая предложения денег и равновесие

Данная политика позволяет Национальному банку разорвать связь роста количества де нег с ускорением инфляции. Она проводится в том случае, если спрос на деньги изменяется под влиянием изменения реального ВВП. Национальный банк проводит политику, направлен ную на сдерживание роста денежной массы в экономике для того, чтобы не допустить не оправданного роста объема производства и содействовать новому равновесию на рынке денег и рынке товаров.

Отрицательным моментом проведения данной политики является то, что ставка про цента и реальный объём ВВП являются нестабильными. В период роста спроса на деньги, при водящего к увеличению количества денег за необходимые рамки, растёт и ставка процента, и реальный объём ВВП. Если спрос на деньги уменьшается ниже контрольной цифры, то про исходит падение ставки процента и реального объёма ВВП. Так как спрос на деньги является изменчивой величиной, то это вызывает постоянные колебания обоих показателей, что затруд няет возможность реального контроля за рынком денег и рынком товаров.

§

Кейнсианская модель экономики берет свое начало с работы Дж. М. Кейнса «Общая тео рия занятости, процента и денег» (1936 г.). Результаты исследования, освещенные в трудах Дж. М. Кейнса, послужили теоретико-методологической базой осуществленных программ макроэкономической стабилизации экономики западных стран в целом, и США в частности.

Анализ причинно-следственных связей циклических колебаний, повлекших Великую де прессию 30-х годов, позволил Кейнсу сделать с экономической точки зрения исторически важ ный вывод по поводу необходимости государственного регулирования экономических про цессов и к обоснованию целостного подхода к развитию рыночной системы в целом.

Применительно к денежно-кредитной политике основной вывод теории Кейнса сводится к тому, что если в стране существует безработица и недогрузка производственных мощностей, то следует принимать все меры, чтобы соединить рабочую силу со средствами производства, для чего необходимы инвестиции.

Согласно позиции Кейнса, инвестиции равняются сумме накоплений предприятий и сбе режений домохозяйств. При недостатке собственных средств предприятия прибегают к рынку ссудного капитала. Ценой ссудного капитала является ставка процента. Поэтому между спро сом на ссудный капитал и уровнем ставки процента существует обратная зависимость. Исходя из этих условий, в целях стимулирования инвестиций Кейнс предлагает проводить политику понижения ставки процента. Эта цель может быть достигнута путем снижения ставки рефи нансирования Национального банка. В этих же целях Кейнс предусматривает возможность эмиссии денег, которая порождает инфляцию вследствие роста денежной массы сверх необ ходимой в соответствии с количественной теорией денег. В случае недостаточности частного спроса в кейнсианской теории предусматривается возможность его дополнения увеличением государственного спроса, не исключающим при этом дефицитного финансирования и инфля ции.

В кейнсианской концепции государственного регулирования экономики денежно-кре дитная политика занимает второе место. Главная роль в создании совокупного эффективного спроса отводится налогово-бюджетной политике. Деньги в кейнсианском подходе присут ствуют постольку, поскольку каждый компонент совокупного спроса имеет денежное выра жение. Изменение в предложении денег, по мнению кейнсианцев, влияет на совокупный спрос через сложную цепь причинно-следственных связей. Большое значение при этом имеет поли тическое решение о проведении денежно-кредитной политики в одной из двух основных форм: политики дорогих денег и политики дешевых денег.

Согласно кейнсианской концепции выбор того или иного вида денежно-кредитной политики определяется тем какая из двух основных причин макроэкономической нестабильно сти является наиболее существенной в данный момент: рост инфляции или увеличение безра ботицы. Конфликт макроэкономических целей определяет выбор между политикой дорогих денег и политикой дешевых денег.

Взаимодействие денежно-кредитных механизмов в конечном итоге ведет к росту инве стиций и через эффект мультипликатора к росту производства и доходов. Следует отметить, что в этих условиях возрастание уровня цен поглощается ростом экономики. Впервые кейн сианская концепция государственного вмешательства в экономику была принята во внимание советом экономических консультантов при президенте Ф. Рузвельте для выхода из цикличе ского кризиса 1929-1933 гг., а позднее и правительствами других стран. В целом кейнсианская концепция денежно-кредитной политики дала положительные результаты.

Процентный канал денежно-кредитной политики, указанный еще в работах Дж. М. Кейнса, традиционно считается главным каналом трансмиссионного механизма и описывает влияние Национального банка на экономику через регулирование ставок процента. Данный механизм основан на предположении о том, что денежные власти используют объем ликвидных средств (денежную массу) в экономике для контроля над процентными ставками и, следовательно, для стимулирования инвестиций и других компонентов совокупного спроса. Ос новная идея, заложенная в нем, заключается в следующем: под воздействием инструментов монетарного регулирования изменяется реальное денежное предложение, вследствие чего происходит изменение рыночной ставки процента по кредитам. При увеличении денежного предложения рыночные ставки на денежном рынке снижаются, при сжатии растут, приводя, в свою очередь, к изменению инвестиционных расходов. Данная зависимость предполагается убывающей, т. е. чем ниже при прочих равных условиях рыночные процентные ставки (стои мость кредита), тем больший объем инвестиций в основной капитал могут осуществить пред приятия. В свою очередь, инвестиции связаны положительной зависимостью с динамикой со вокупного национального дохода. Таким образом, с точки зрения кейнсианства, существует сложный передаточный механизм достижения конечных целей:

– изменение объема реального предложения денег в результате действий Национального банка;

– изменение ставки процента на рынке денег;

– реакция совокупного спроса, особенно инвестиционных расходов, на изменение ставки процента;

– изменение объема ВВП в ответ на изменение совокупного спроса.

По этому данный частный анализ окажется полезным и имеющим значение лишь в той мере, в какой существует особенно непосредственная и жесткая связь между изменениями количества денег и изменениями нормы процента. В то же время Кейнс говорит и о зависимости денежного предложения от нормы процента, т. е. влиянии ставки процента на количество денег. Он делит денежное предложение на М1, отвечающее трансакционному мотиву и мотиву предосторожности, и на М2, отвечающее спекулятивному мотиву. Про ставку процента Кейнс пишет, что она есть в значительной степени психологический феномен. Ведь ее фактическая величина в большой мере определяется преобладающим взглядом на ее ожидаемую в будущем величину. Любой уровень процента действительно будет прочным, если он с достаточной убежденностью принимается за таковой, при том что в изменяющейся экономической ситуации происходят колебания в силу всякого рода причин вокруг ожидаемого нормального уровня. В частности, когда М1 увеличивается быстрее, чем общее количество денег (М), норма процента будет расти, и наоборот. Если бы органы, регулирующие денежное обращение, го товы были продавать и покупать на определенных условиях долговые обязательства всех сроков или даже, более того, если бы они были готовы вести операции с долгами различной степени риска, связь между совокупностью процентных ставок и количеством денег была бы прямой, считает Кейнс. Изменение ставки процента происходит посредством изменения структуры портфеля активов экономических агентов после того, как у них в результате действий Национального банка изменилось количество денег. Следствием этого является продажа или покупка других видов активов. Степень этих изменений зависит от эластичности спроса на деньги от ставки процента. Если спрос на деньги эластичен, то рост предложения денег приведет к незначительным изменениям ставки процента (механизм ликвидной ловушки).

Влияние ставки процента на инвестиции в основной капитал. В своей книге Кейнс пишет о том, что масштаб инвестиций зависит от отношения между ставкой процента и графиком предельной эффективности капитала (MEI), связывающим эту величину с размером текущих инвестиций. Причем предельная эффективность капитала отражает отношение между ценой предложения капитального имущества и его ожидаемым доходом. Также величина инвести ций зависит от рисков предпринимателя и кредитора, от ожиданий процентной ставки, от ин формационной асимметрии и многого другого. Эти показатели не в полной мере имеют отно шения к денежно-кредитной политике, но не могут не учитываться при оценке воздействия, а тем более при моделировании определенных зависимостей. Важным нюансом также является указание Кейнса на то, что новые инвестиции подтягиваются к точке, в которой предельная эффективность капитала становится равной ставке процента, и график предельной эффектив ности капитала указывает не на то, какова ставка процента, а на то, к какому уровню стремится объем новых инвестиций при данной ставке процента.

Влияние инвестиций на совокупный выпуск. При анализе совокупного спроса следует обратить внимание на эластичность инвестиций к изменению ставки процента, так как от этого будет зависеть величина мультипликативного расширения совокупного спроса. В рамках кейнсианского подхода выделяются 5 автономных (не зависящих от уровня цен) факторов, которые сдвигают функцию совокупного спроса и, соответственно, изменяют уровень совокупного выпуска:

– изменение автономных потребительских расходов;

– изменение планируемых инвестиционных расходов;

– изменение государственных расходов;

– изменение налогов;

– изменение чистого экспорта.

Рост объема инвестиций не обязательно может вызвать рост объема совокупного спроса в силу сокращения других компонентов совокупного спроса.

Связь процентной ставки с потреблением изучается с точки зрения приобретения товаров длительного пользования и через эффект богатства. Так, снижение ставки процента, удешевляющее потребительский кредит, стимулирует потребителей увеличивать расходы длительного пользования, что ведет к соответствующему росту совокупного выпуска. В свою очередь, эффект богатства представляет собой финансовые ресурсы: расширение ДМ, ведущее к росту цен акций, приводит к увеличению стоимости финан совых ресурсов, принадлежащих потребителям, а следовательно, и к повышению объема средств, получаемых в течение жизни, что стимулирует потребление и совокупный выпуск. Эффект богатства часто связывают с эффектом ликвидности, который определяет взаимосвязь потребления товаров длительного пользования и фондового рынка. С ростом цен на финансо вые активы и снижением вероятности финансовых потрясений увеличиваются расходы на приобретение товаров длительного пользования, что, несомненно, ведет к экономическому росту.

Необходимо учитывать и степень реакции совокупного предложения на изменение со вокупного спроса, так как фирмы могут просто поднять цены на свою продукцию. Очевидно, что нарушения в любом звене передаточного механизма могут привести к сбою в ожидаемых результатах денежно-кредитной политики. Эти нарушения особенно сильны в странах с переходной экономикой, так как инвестиционная активность фирм связана не столько со ставкой процента на рынке денег, сколько с общей экономической ситуацией и ожиданиями инвесторов.

Поэтому денежно-кредитной политике в кейнсианстве отводилась второстепенная роль по сравнению с бюджетно-налоговой. Она должна была обеспечить «дешевые деньги» для ре шения проблемы эффективного спроса за счет эмиссии денег Национальным банком и под держания низкой ставки процента.

Передаточный механизм

В широком смысле денежный передаточный механизм работает на трех стадиях.

На первой стадии инструменты Центрального банка (учетная ставка, операции на открытом рынке) оказывает влияние на рыночные процентные ставки, валютный курс, цены на активы и условия кредитования.

На второй стадии изменения в финансовой конъюнктуре ведут к измене ниям в номинальных расходах домашних хозяйств и фирм.

В процессе третьей стадии под воздействием изменений в совокупном спросе наблюдается корректировка темпов экономического роста.

Различия между каналами денежной трансмиссии проводятся на первой и второй ста диях на основе предположений о характере взаимосвязей в экономике. Очевидно, что наруше ния в любом звене передаточного механизма могут привести к снижению или даже отсут ствию каких-либо результатов денежно-кредитной политики. Например, незначительные из менения ставки процента на денежном рынке или отсутствие реакции совокупного спроса на динамику ставки процента разрывают связь между колебаниями денежной массы и объемом выпуска.

Таким образом, при реализации монетарной политики Центральный банк должен учитывать последствия экономических шоков, возникающих помимо его собственного воздействия, а также влияние технологических и структурных изменений в трансформационной экономике и изменения в поведении экономических субъектов.

Традиционная кейнсианская модель трансмиссионного механизма включает в себя только изменение реальных процентных ставок. В то же время эмпирические исследования показали недостаточность объяснения изменений в инве стициях только колебаниями стоимости кредитных ресурсов.

Современные модели трансмиссионного механизма включают различные каналы денеж ной трансмиссии, но наиболее часто называются процентный и кредитный каналы, канал цен активов и некоторые их модификации.

Процентный канал (interest rate channel) денежно-кредитной политики, указанный еще в работах Дж. М. Кейнса, традиционно считается главным каналом трансмиссионного меха низма и описывает влияние центрального банка на экономику через регулирование процент ных ставок. Данный механизм основан на предположении о том, что денежные власти исполь зуют объем ликвидных средств в экономике для контроля над процентными ставками и, сле довательно, для стимулирования инвестиций и других компонентов совокупного спроса. Ос новная идея, заложенная в нем, заключается в следующем: увеличение номинальной денеж ной массы снижает процентную ставку вследствие эффекта ликвидности, а это, в свою оче редь, стимулирует рост инвестиций и совокупных расходов в целом, что приводит к увеличению реального выпуска. Схема функционирования процентного канала денежной трансмис сии может быть представлена в следующем виде:

денежная масса↑ ⇒ процентная ставка↓ ⇒ инвестиции↑ ⇒ выпуск↑

В экономической литературе влияние процентного канала иногда разбивают на два ка нала воздействия: эффект замещения и канал дохода. Канал (или эффект) замещения (substitution effect in consumption) построен на предпочтениях экономических субъектов сбе регать либо расходовать свои средства в текущий момент времени в зависимости от динамики рыночной ставки процента. Например, снижение процентных ставок делает сбережения менее привлекательными, увеличивая при этом текущее потребление, в том числе и за счет расши рения кредитования, в результате чего растет совокупный спрос и объем выпуска. Схематично канал замещения можно представить так:

денежная масса↑ ⇒ процентная ставка↓ ⇒ сбережения↓ ⇒ потребление↑ ⇒ кредиты↑ ⇒ совокупный спрос↑ ⇒ выпуск↑

Следует отметить, что канал будет работать, если в экономике широко распространены потребительские кредиты, кредитные карты и прочие финансовые услуги, предназначенные для потребителей товаров и услуг.

Канал дохода (income channel), или денежных потоков (cash flow channel), построен на расширении кредитования, что объясняется ростом денежных потоков у фирм и снижением риска кредитования при росте денежной массы и снижении процентных ставок, то есть повы шении ликвидности фирм, что гарантирует возврат выданных ресурсов. Кроме того, снижение процентных ставок перераспределяет доход от кредитора к заемщику, что увеличивает поку пательную способность заемщиков, их потребление и совокупный спрос. Схема работы дан ного механизма выглядит следующим образом:

денежная масса↑ ⇒ процентная ставка↓ ⇒ денежные потоки↑ ⇒ риск потерь (асиммет рия информации)↓ ⇒ кредиты↑ ⇒ потребление↑ ⇒ инвестиции↑ ⇒ совокупный спрос↑ ⇒ вы пуск↑

Результаты исследований, проведенных в нескольких европейских странах, показывают, что один процентный канал не в состоянии влиять на совокупный спрос в условиях современ ной экономики. Это отражает значение других каналов трансмиссионного механизма в про цессе денежно-кредитного регулирования.

Механизм кредитного канала (credit channel) придает особое значение деятельности банков в трансмиссионном воздействии на экономику. Импульсы денежно-кредитной политики в таких моделях передаются по другим каналам и не связаны с непосредственным воздействием на уровень процентных ставок. Боль шое внимание уделяется проблеме асимметрии информации в отношениях между банком и заемщиком и ее влиянию на стоимость кредитования реального сектора и степень рационирования кредита банками. Чаще всего в литературе в рамках кредитного канала выделяют два варианта трансмиссии: узкий канал, или канал банковского кредитования, и широкий (балан совый) канал.

Канал банковского кредитования (bank lending channel) работает благодаря тому, что с расширением денежного предложения центральным банком в первую очередь увеличивается объем избыточных резервов коммерческих банков. Соответственно, с ростом объема ликвид ных средств коммерческие банки расширяют предложение кредитных ресурсов. Схема функционирования канала банковского кредитования может быть представ лена таким образом:

денежная масса↑ ⇒ резервы↑ ⇒ ⇒ кредиты↑ ⇒ инвестиции↑ ⇒ выпуск↑

Балансовый канал (balance sheet channel) денежной трансмиссии основан на эффекте снижения риска кредитования при увеличении общего объема денежной массы в экономике. В частности, балансовый, или широкий, канал кредитования предполагает, что с ростом де нежного предложения происходит рост цен финансовых активов, в частности, рост стоимости акций компаний. При этих условиях банки расширяют предложение кредитных ресурсов, так как высокая цена акций фирм-заемщиков служит определенной гарантией возврата средств. Схема работы данного механизма выглядит следующим образом:

денежная масса↑ ⇒ капитализация (цена акций)↑ ⇒ риск потерь банка (асимметрия ин формации)↓ ⇒ кредиты↑ ⇒ инвестиции↑ ⇒ выпуск↑

Канал непредвиденного роста уровня цен (unanticipated price level channel) также основан на снижении риска кредитования. Однако в данном случае это связано с предположением, что рост общего уровня цен (инфляция) улучшает финансовое положение фирм, так как финансовые обязательства реального сектора выражены, как правило, в номинальных величинах и, соответственно, обесцениваются при росте цен. С другой стороны, фирмы располагают реальными активами, стоимость которых не изменяется при повышении уровня цен в экономике. Таким образом, схему передаточного механизма можно представить так:

Читайте также:  Стратегический подход – Коммерсантъ Краснодар

денежная масса↑ ⇒ цены (неожидаемый рост)↑ ⇒ чистые активы↑ ⇒ риск потерь банка (асимметрия информации)↓ ⇒ кредиты↑ ⇒ инвестиции↑ ⇒ выпуск↑

Следующий канал денежной трансмиссии связан с эффектом ликвидности домохо зяйств (households liquidity effect) и действует через основную составляющую агрегирован ного выпуска (ВВП) — потребление. В частности, рост цен финансовых активов вызывает увеличение чистых активов домохозяйств (если допустить, что их долги фиксированы в но минальных величинах, а сбережения хранятся в финансовых активах). Соответственно снижа ется вероятность финансовых затруднений, и домохозяйства увеличивают расходы на потреб ление предметов длительного пользования и недвижимость. Схема данного канала устроена следующим образом:

денежная масса↑ ⇒ цены финансовых активов↑ ⇒ чистые активы домохозяйств↑ ⇒ ве роятность финансовых затруднений↓ ⇒ потребление товаров длительного пользования и рас ходы на недвижимость↑ ⇒ совокупный спрос↑ ⇒ выпуск↑

Одним из вариантов передаточного механизма, близким по сути к эффекту ликвидности домохозяйств, является канал благосостояния, или эффект богатства (wealth effect). Так же, как и в случае эффекта ликвидности, рост денежного предложения, ведущий к повышению цен акций, вызывает увеличение богатства домохозяйств. Соответственно увеличивается их текущее потребление (в данном случае — всех видов товаров), совокупный спрос и в конечном итоге — выпуск. Схема данного канала может быть представлена в следующем виде:

денежная масса↑ ⇒ цены финансовых активов↑ ⇒ богатство домохозяйств↑ ⇒ потреб ление↑ ⇒ совокупный спрос↑ ⇒ выпуск↑

Следующим ключевым механизмом денежной трансмиссии в экономике можно назвать канал цен активов (asset price channel). Исторически первым вариантом данного механизма трансмиссии является теория q-Тобина (Tobin’s q theory). Как и в случае с кредитным каналом денежной трансмиссии, предполагается, что с увеличением денежного предложения происходит рост цен на акции. Однако дальнейшие рассуждения строятся не на основе оценки риска потерь со стороны кредитора, а на предположениях относительно поведения заемщика. Так, по мере роста капитализации фирмы ее балансовая стоимость возрастает и фирма получает возможность наращивать свои активы, осуществляя новые инвестиции. Схематично это может быть представлено так:

денежная масса↑ ⇒ капитализация (цена акций)↑ ⇒ q-Тобина↑ ⇒ ⇒ инвестиции↑ ⇒ вы пуск↑

Другой важной разновидностью механизма денежной трансмиссии на основе цен акти вов является курсовой канал (exchange rate channel), или канал валютного курса. Значение данного механизма отмечается в первую очередь в развивающихся странах с открытой эконо микой. При этом в странах с режимом фиксированного валютного курса указанный канал не действует, так как внутренние процентные ставки в такой системе эндогенны. В наибольшей степени канал валютного курса проявляется в экономике со свободно плавающим обменным курсом национальной валюты, где все движения процентных ставок отражаются на поведении обменного курса. Несмотря на то, что в долгосрочном периоде обменный курс определяется фундаментальными факторами (например, паритетом покупательной способности), его дви жения в краткосрочном периоде зависят от равновесия на рынке финансовых активов. При снижении внутренних процентных ставок (например, вследствие мягкой денежнокредитной политики) спрос на национальную валюту снижается, что приводит к снижению номиналь ного и реального курсов национальной валюты, а следовательно — к росту чистого экспорта и совокупного спроса:

денежная масса↑ ⇒ внутренняя процентная ставка↓ ⇒ обменный курс национальной ва люты↓ ⇒ ⇒ чистый экспорт↑ ⇒ выпуск↑

Существование курсового канала денежной трансмиссии часто подвергается сомнению. Так, М. Фридмен отрицал роль обменного курса в механизме денежной трансмиссии, по скольку денежно-кредитная политика оказывает влияние на выпуск и цены непосредственно через изменения в структуре портфелей финансовых активов и инвестиционных решений. Движения обменного курса являются лишь следствием воздействия денежно-кредитной поли тики на цены и выпуск. Тем не менее существование независимого канала валютного курса возможно и в переходных экономиках с ограничениями на движение капитала, высокой сте пенью долларизации экономики или при режиме “грязного” плавания обменного курса, в част ности при нахождении обменного курса в границах валютного коридора.

Наконец, можно выделить отдельно монетаристский канал (monetarist channel), кото рый описывает прямой эффект воздействия денежного предложения на цены активов, причем этот эффект проявляется быстрее, чем изменения в процентных ставках. Применение инстру ментов денежно-кредитной политики через изменение денежной базы ведет к корректировке структуры активов и цен на них, что в конечном счете отражается на реальном секторе эконо мики. Схематично монетаристский канал можно представить в следующем виде:

денежная масса↑ ⇒ резервы↑ ⇒ цены финансовых активов↑ ⇒ кредиты↑ ⇒ совокупный спрос↑ ⇒ выпуск↑

Кроме перечисленных, каждый Центральный банк разрабатывает свои собственные спе цифические каналы, учитывающие национальные особенности экономики. Так, например, кроме вышеуказанных моделей трансмиссионного механизма, в теории и практике денежного обращения известны следующие:

– инфляционный канал (inflation channel), объясняющий динамику потребления в усло виях ценовой неопределенности;

– канал инфляционных ожиданий (inflation expectations channel), характеризующий вли яние изменений в денежно-кредитной политике на инфляционные ожидания;

– портфельный канал (portfolio channel), описывающий эффект перераспределения порт фелей финансовых активов домохозяйств и фирм.

Таким образом, установление преобладающих в экономике каналов денежной трансмис сии позволяет сформировать подходы и принципы к выбору центральным банком определен ного режима денежно-кредитной политики, а также обуславливает эффективность примене ния широкого набора инструментов монетарного регулирования.

В начале 2000-х гг. возник взгляд на трансмиссию, который можно обозначить как взгляд со стороны предложения (supply view). Основой «взгляда со стороны предложения» является предложение факторов производства. Жесткости на товарных рынках отсутствуют, но есть на рынке капиталов. После формирования монетарного импульса вначале реагируют производства, корректируя потребности именно в факторах производства (снижене инвесттиций – снижение спроса на ФП). Рестриктивная денежно-кредитная политика понижает спрос на труд и капитал, то есть ведет к отрицательному шоку производительности. Взгляд со стороны предложения позволяет разрешить некоторые трудности в объяснении работы трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики. Отчасти устраняются упрощение и однобокость теории передаточного механизма, присущие двум другим взглядам, поскольку третий подход рассматривает экономику не только со стороны совокупного спроса, но и со стороны предложения. Кроме того, он позволяет объяснить ценовую загадку денежно-кредитной политики, со стоящую в том, что после ужесточения политики центрального банка рост цен наблюдается сразу же безо всякого лага.

Несмотря на различие во взглядах на трансмиссию, в прикладном плане они гармонично дополняют друг друга. «Денежный взгляд» всецело основан на традиционных макроэкономических моделях и имеет полное структурное теоретическое обоснование, его удобно исполь зовать в эконометрическом моделировании. «Кредитный взгляд» базируется на микроэкономических моделях неокейнсианского направления. Он подчеркивает роль информационной асимметрии в определении размера премии за внешнее финансирование, разделяет поведение крупных и мелких фирм, а также проводит различие между здоровыми банками и финансо выми институтами, испытывающими затруднения.

§

В начале 60-х гг. ХХ в. Фридмен и ряд сторонников его теории опубликовали серию научных работ денег («Исследования в области количественной теории денег» (1956), «Исто рия денежной системы США, 1867-1960» (1963, в соавторстве с А. Шварцем), «Инфляция и денежные системы» (1969 г.)), в которых приводились доказательства того, что деньги оказы вают сильнейшее влияние на экономическую активность.

Соответственно в рамках неоклассической теории получила развитие монетаристская концепция денежно-кредитного регулирования. Она опиралась на количественную теорию де нег и в основном ориентирована на фазы оживления и подъема в экономическом цикле. Коли чественная теория денег стала основой для построения монетаристской теории инфляции, устанавливающей фундаментальные и главные причины инфляции – избыток денег в обраще нии. Именно эта теория с узкоспециальной характеристикой остается до сих пор основой идео логии многих центральных банков и правительств. В концепции М. Фридмена главной причи ной инфляции признается быстрый рост денежной массы, а в качестве антиинфляционных мер предлагается снижение количества денег в обращении.

Важнейшим научным результатом М. Фридмена является доказательство того, что изме нение денежной массы оказывает прямое воздействие на уровень деловой активности и, соот ветственно, на экономический рост.

Монетаристская концепция предлагает существенно иной подход к ряду ключевых про блем экономики и социальной сферы, которые в итоге сводятся к следующему: • Безработица оценивается как наиболее дестабилизирующий фактор экономики, способ ный привести к социальным потрясениям. «Ни одно правительство не может быть мудрее рынка, не нужно увлекаться социальными программами».

• Инфляция по сравнению с безработицей является меньшим злом, так как ее можно кон тролировать и удерживать ограничением денежной массы.

• Причиной бюджетного дефицита является ситуация, когда государство проводит актив ную социальную политику, сопровождающуюся существенным ростом государственных рас ходов. Регулирование бюджетного дефицита должно проходить без вмешательства государ ства в экономику (рынок – саморегулируемая система).

• Независимо от состояния конъюнктуры темпы роста денежной массы должны быть по стоянными и стабильными и составлять 3-4% в год.

Эти доводы строились на трех типах доказательств:

– временные доказательства, которые показывают, действительно ли изменение одной величины влечет за собой изменение другой через определенный промежуток времени; – статистические доказательства, представляющие собой точную статистическую про верку корреляции между изменениями двух переменных;

– исторические доказательства, которые акцентируют внимание на изучении историче ских данных, позволяющих выявить, действительно ли в исторической ретроспективе измене ние одной переменной могло быть причиной изменения другой переменной.

В 1973 – 1975 гг. мировая экономика пережила циклический кризис, который привел к резкому росту инфляции, сокращению производства и спаду инвестиционной активности. В сложившихся кризисных условиях активизация экономики с помощью кейнсианских подхо дов стала невозможна. Предпочтительными оказались подходы, когда область вмешательства государства ограничивалась денежной сферой, т.е. наиболее эффективными оказались пред ложения монетаризма.

Монетарная концепция М. Фридмена привела к повторному открытию денег, так как по могла бороться с повсеместно растущей инфляцией. Фридмен доказывает, что рост инфляции, вопреки утверждениям Кейнса, сопровождается не снижением, а ростом безработицы. Именно поэтому им была предпринята попытка возрождения значения денег, денежной массы и де нежного обращения в экономических процессах. Монетарная концепция Фридмена была при нята на вооружение республиканским правительством США. Наибольший успех монетарные предложения борьбы с инфляцией имели во времена «рейганомики», они позволили ослабить инфляцию при реальном укреплении доллара.

Фридмен формулирует главное правило денежной политики: постоянный прирост де нежной массы на установленное количество процентов. Взаимодействие между денежной массой, производством и ценами М. Фридмен обосновывает эмпирическим путем на примере экономики США. Проведенный количественный анализ позволил ему установить, что в тече ние длительного периода среднегодовой рост денежной массы колеблется в пределах 3-5%. По его утверждению, рост или сокращение денежной массы влияет на производство и на цены с временным лагом в 6-8 месяцев. Поэтому контроль и регулирование денежной массы избав ляет экономику от циклических колебаний и позволяет обеспечить практическое постоянство цен (если цены растут, то этот рост незначителен). Фридмен предполагает, что если строго контролировать денежную массу и добиться ее устойчивого роста в предлагаемых им разме рах, то произойдет постоянный рост ВВП, что, соответственно, обеспечит преодоление ин фляции.

В обобщенном виде опыт применения монетаристской денежно-кредитной политики позволяет сделать важные с точки зрения макроэкономической стабилизации выводы. Применение на практике мер монетаристской концепции в ряде стран дало положитель ный результат, однако при длительном использовании всегда порождало кризисные явления и, как следствие, переход к другим стратегиям денежно-кредитной политики. Например, в США республиканцы во главе с Р. Рейганом и в Великобритании консерваторы во главе с М. Тэтчер на практике применяли монетаристскую концепцию с рестрикционным курсом в пе риод оживления и подъема. Однако даже при краткосрочном положительном эффекте ни при каких временных лагах (3, 6 или 9 месяцев) не отмечалась предполагаемая Фридменом про порциональность роста цен и роста денежной массы. Анализ динамики инфляции и денежной массы по ряду стран позволил установить, что прямая зависимость инфляции от денежной массы наблюдается всегда при гиперинфляции и иногда при галопирующей инфляции. Учи тывая эти случаи, можно говорить, что инфляция имеет монетарную природу. Сущность денежно-кредитной политики состоит в воздействии государства на эконо мику посредством изменения количества денег, находящихся в обращении. Поэтому главная роль принадлежит Национальному банку, который для изменения количества денег может из менять учетную ставку и норму обязательных резервов, проводить операции с ценными бума гами. При использовании монетаристской концепции к процессу управления инфляцией необ ходимо учитывать следующие факты:

1. По своей природе инфляция связана не только с объемом спроса на потребительские товары, но и в значительной степени с инфляционными ожиданиями экономических агентов. Это признавалось и М. Фридменом. Он полагал, что инфляционные ожидания порождаются и

монетарными факторами, т.е. количеством денег у населения. В соответствии с этим положе нием при наличии высоких инфляционных ожиданий мероприятия по ограничению денежной массы могут быть безрезультатными.

2. Если центральные банки формируют кредитные механизмы изменения денежной массы, достаточно гибко реагирующие на фактический спрос на деньги, то общий объем де нежной массы не влияет на уровень инфляции. В связи с этим считается, что политика тарге тирования общего объема денежной массы неэффективна. Следует иметь в виду, что в рыноч ной экономике с либеральными основами с полной конвертируемостью валюты по всем ста тьям платежного баланса центральные банки не имеют возможности таргетировать одновре менно валютный курс, процентную ставку и денежные агрегаты. Например, если центральные банки таргетируют уровень процентных ставок, то они принимают стихийно складывающийся валютный курс. Если же центральные банки намерены поддерживать определенный уровень валютного курса, то должны смириться с установившимися процентными ставками, которые являются одним из условий поддержания необходимого уровня валютного курса.

3. М. Фридмен в своей модели снижает значение роста инвестиций, а, следовательно, и роль производства; также в ней не учитываются в полной мере проблемы занятости и соци альные последствия.

4. Используя механизмы денежно-кредитной политики по повышению курса националь ной валюты для снижения инфляции, следует иметь в виду, что одновременно с этим меро приятием существенно возрастает негативное воздействие на конкурентоспособность произ водимых в стране товаров по сравнению с импортными товарами. Поэтому снижение инфля ции этим путем приводит к более значительному торможению экономического роста.

5. Теоретически доказано и практически обосновано, что рост денежной массы должен опережать рост ВВП, так как спрос на деньги со стороны экономических агентов (через де нежно-кредитные механизмы) в период роста производства требует увеличения объема де нежной массы. Искусственное ограничение объема денежной массы будет тормозить темпы экономического роста.

6. В развитых странах с конвертируемой валютой, валютный курс, равно как и доход ность вложений, гораздо больше зависят не от сальдо торгового баланса, а от ставки процента, что и делает возможным длительный дефицит (профицит) (14, 389). Соответственно, пониже ние валютного курса повышает инфляцию, но положительно влияет на состояние националь ной экономики. Например, решение ФРС США о снижении процентной ставки до 1% (в 2003г.) привело к повышению инфляции на 0,4% и к закономерно последовавшему за ним падению курса доллара, в результате это падение обеспечило рост экономики США на 4%, а повышение курса евро нанесло большой ущерб экономике Европейского Союза (почти нуле вой экономический рост в 2003 г. во всех странах ЕЭС).

7. Использование на практике монетаристской концепции денежно-кредитной политики целесообразно лишь в определенных условиях, ограниченных временным лагом и состоянием экономических и социальных процессов. Следовательно, возможность применения монета ристской политики определяется путем комплексного анализа социально-экономической си туации, а также оценки оптимального интервала времени для ее применения. Кроме того, для ее реализации координация денежно-кредитной и фискальной политики является необходи мым условием.

В рамках монетаристского подхода не ставится задача показать, посредством чего пред ложение денег влияет на совокупные расходы. Вместо этого влияние денег на экономическую активность исследуется путем проверки тесноты связи изменений совокупного выпуска с из менениями М (денежное предложение), по сути, рассчитывается корреляция между этими пе ременными. Используя сокращенный способ доказательства, монетаристская теория рассмат ривает влияние М на У так, словно экономика – это черный ящик и происходящие внутри него процессы невидимы. Можно еще добавить инфляцию (п) по правую сторону черного ящика, поскольку именно Фридман говорил о чисто монетарной природе происхождения инфляции.

Монетаристский способ доказательства можно описать следующей схемой, в которой эконо мика представлена в виде черного ящика со знаком вопроса.

Таким образом, в монетаристской теории передаточный механизм как таковой отсут ствует.

Предложенный монетаристами упрощенный способ эмпирического доказательства нанес серьезный удар кейнсианской теории. Это дало начало непредвзятым поискам новых передаточных механизмов денежных импульсов. Ввиду того, что эти передаточные меха низмы были встроены в кейнсианскую структурную модель, они подтвердили сильное влия ние денег на экономическую активность. В результате возник синтез кейнсианского и монета ристского подходов. Сегодня кейнсианцы признают, что денежно-кредитная политика – чрез вычайно важный источник циклических колебаний.

Сторонники новой теории макроэкономических колебаний, получившей название тео рии реального делового цикла, не согласны с монетаристским сокращенным доказательством того, что денежная масса влияет на циклические колебания, так как они предполагают наличие обратной причинно-следственной связи между колебаниями делового цикла и предложением денег. Приверженцы этой теории полагают, что движущими силами экономического цикла выступают скорее реальные шоковые изменения предпочтений и технологии, нежели денеж ные шоки, что корреляция между объемом выпуска и денежной массой отражает наличие об ратной причинно-следственной связи, т. е. экономический цикл оказывает влияние на предло жение денег, а не наоборот. Несмотря на то, что в теории реального делового цикла деньгам не отводится никакой роли в формировании циклических колебаний, тем не менее они при знаются важным фактором инфляции.

В рамках классической теории сформулирован вывод о влиянии денег в долгосрочном периоде на уровень цен, ВВП и ставку процента. Эти выводы получили название принцип нейтральности денег: однократный рост предложения денег содействует изменению реаль ного объема производства только в краткосрочном периоде и не оказывает воздействия на равновесный объём ВНП в долгосрочном периоде. Это связано с тем, что экономика находится на уровне полной занятости, а количество денег не оказывает влияния на появление новых факторов производства. Равновесный уровень цен на готовые товары и привлекаемые факторы производства повышается пропорционально изменению количества денег, находящихся в об

ращении, а реальная ставка процента остаётся постоянной, т.к. объём инвестиций, который планируется в экономике не меняется. При этом утверждается, что скорость обращения денег является постоянной величиной.

Если допустить, что правительство проводит в долгосрочном периоде политику посто янного увеличения количества денег в экономике, то объём реального производства и реаль ная ставка процента остаются неизменными, а номинальная ставка процента и уровень цен растут как в долгосрочном, так и в краткосрочном периоде. Такое утверждение получило название принцип супернейтральности денег.

§

Анализ монетарной политики в модели IS-LM позволяет отражать взаимосвязь денеж ного и товарного рынков.

Рассмотрим последствия денежно-кредитной политики на развитие экономики в ситуа ции стабильных цен.

Предположим, что экономика находится в состоянии равновесия и на рынке товаров, и на рынке денег (точка Е0 на рис. 6.13).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 6.13 Изменение равновесия при росте предложения денег

Национальный банк для решения проблемы занятости проводит политику дешевых денег и осуществляет покупку государственных облигаций. Это приводит к сдвигу кривой LM вправо. Если факторы влияющие на совокупный спрос не изменяются, то кривая IS не меняет своего положения, и рост количества денег приведет к снижению ставки процента до r1.

На рынке товаров хозяйствующие субъекты отреагируют ростом инвестиционного спроса, что приведет к расширению занятости и мультипликационному расширению объема производства (Y1). Рост объема производства и доходов приведет к росту спроса на деньги для оплаты сделок, что вызовет рост ставки процента на рынке денег. Рынок товаров на это отреагирует снижением объема инвестиций, занятости и производства. Таким образом, взаимодействие рынков означает, что первоначальный импульс на рынке денег перемещается на рынок товаров.

Процессы, происходящие на этом рынке, обуславливают рост ставки процента и затухание инвестиционной и производственной деятельности на рынке товаров. Затухающее воздей ствие денежного импульса будет продолжаться до тех пор, пока не установится новое равно весие в экономике. После этого государство вновь предпримет меры по росту предложения денег для снижения ставки процента и активизации инвестиций, занятости, объема производ ства. Это одно из основных теоретических положений кейнсианской модели развития эконо мики, лежащей в основе кредитно-денежной политики. Однако этот механизм действует только если точка пересечения кривых IS и LM приходится на восходящий отрезок кривой LM.

Ликвидная ловушка

Если равновесие в экономике установится при минимальной ставке процента (горизон тальный отрезок кривой LM), то рост количества денег не повлияет на объем инвестиций, занятости и объем производства в результате ликвидной ловушки. М.Фридмен считает ликвидную ловушку неизбежным следствием роста денежной массы в кейнсианской теории денег. В ситуации ликвидной ловушки кривая спроса на деньги горизонтальна. Это означает что ставка процента не может снизиться и инвестиции не будут расти. Владельцы ценных бумаг постараются переместить все свое богатство в деньги, вследствие чего спекулятивный спрос на деньги резко возрастет. Экономика не сможет выйти из состояния кризиса. Это значит что связь между рынком денег и рынком товаров нарушена и товарный рынок не реагирует на рост количества денег, так как он не может повлиять на ставку процента (Рис. 6.14). Отсюда вытекает, что в ситуации ликвидной ловушки кредитно-денежная политика как инструмент стимулирования совокупного спроса не принесет желаемого результата. Поэтому, по мнению кейнсианцев, остается только один инструмент – фискальная политика, которая непосред ственно влияет на совокупный спрос через изменение налогов и государственных расходов.

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 6.14 Денежно-кредитная политика в условиях ликвидной ловушки

Если кривая IS пересекает кривую LM на вертикальном отрезке, то рост предложения денег ведет к росту объема производства при снижении ставки процента, но несколько в мень шей степени, чем при восходящем отрезке (Рис. 6.15). В данной ситуации эффективность де нежно-кредитной политики будет наивысшей, так как рост предложения денег сильно воздей ствует на ставку процента и рост объема производства. Представители монетаризма подчер кивают важность роста номинального предложения денег для стимулирования совокупного спроса и роста объема производства и считают, что изменение фискальной политики не влияет на совокупный спрос и объем производства.
Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 6.15 Пересечение кривой LM на вертикальном отрезке

Однако иная ситуация возникнет в случае инвестиционной ловушки, которая складыва ется в ситуации совершенно неэластичного спроса на инвестиции относительно ставки про цента. Она возникает, если инвесторы пессимистически оценивают перспективы развития эко номики. В этом случае кривая IS вертикальная. Это означает, что сдвиг кривой LM на любом ее участке не изменит величину реального объема производства. Следовательно, денежно-кре дитная политика не окажет никакого влияния на совокупный спрос и эффективной будет только фискальная политика.

Таким образом, в результате анализа модели IS–LM видно, что денежно-кредитная политика оказывается эффективной только при высоких ставках процента. В этом случае рост предложения денег приведет к снижению ставки процента, а значит, к росту инвестиций и объема производства. Фискальная политика наиболее эффективна в ситуации горизонтальной кривой LM и вертикальной кривой IS. При наличии ликвидной ловушки фискальная политика не изменяет ставку процента, так как равновесие на рынке денег достигается при ее единствен ном значении. Если кривая LM имеет восходящий характер, то стимулирующая фискальная политика приводит к росту ставки процента и это сокращает расходы хозяйствующих субъек тов (эффект вытеснения).

Рассмотрим последствия денежно-кредитной политики в ситуации гибких цен. Стимулирующая денежно-кредитная политика. Экономика находится в состоянии равновесия в условиях полной занятости (точка А на рис. 6.19). Национальный банк скупает государственные облигации на вторичном рынке, что ведет к росту предложения денег. Это сдвигает кривую LM вправо до положения LM1 (точка С), что отражается ростом совокупного спроса с AD1 до AD2, так как у хозяйствующих субъектов оказывается большее количество денег и они могут себе позволить купить большее количество благ. Сдвиг кривой AD сопро вождается инфляцией спроса и цены растут до Р1. Это приводит к сокращению реальных де нежных остатков, предложения денег и кривая LM1 смещается вверх до уровня LM2. В точке В формируется краткосрочное макроэкономическое равновесие.

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис.6.19 Влияние стимулирующей денежно-кредитной политики при гибких ценах

В дальнейшем инфляция издержек приводит к сокращению совокупного предложения и росту цен до уровня Р2. Рост цен еще в большей степени сокращает реальные кассовые остатки и сдвигает кривую LM до первоначального уровня. В точке А в рамках модели IS–LM вновь сформируется долгосрочное равновесие. На графике модели AD–AS равновесие будет описываться точкой С, характеризующей экономику ситуацией полной занятости, объемом произ водства соответствующим потенциальному объему производства при более высоком уровне цен.

Таким образом очевидно, что в долгосрочном периоде рост денежной массы вызывает только рост цен при неизменных показателях, отражающих реальные переменные. Данное яв ление, как известно, получило название нейтральности денег.

При однократном и неожиданном увеличении предложения денег в краткосрочном пе риоде снижаются и реальная и номинальная ставка процента. В долгосрочном периоде обе ставки процента остаются неизменными.

Если имеет место длительное изменение темпов роста денежной массы, то в долгосроч ном периоде увеличивается номинальная ставка процента, стимулируемая ростом уровня ожи даемой инфляции.

Фискальная и денежно-кредитная политика вызывают лишь краткосрочные эффекты ро ста объема производства и занятости, не способствуя росту экономического потенциала. Обес печить долгосрочный экономический рост нельзя с помощью политики регулирования сово купного спроса. Данная проблема решается только в области стимулирования совокупного предложения, роста потенциальных возможностей экономики.

§

Сильными моментами денежно-кредитной политики являются:

а) быстрота реакции, так как Национальный банк является самостоятельным органом управления и может без всяких согласований с другими органами государственного управле ния принимать решения о регулировании денежной массы в стране;

б) гибкость, так как Национальный банк может проводить операции с разными объе мами государственных ценных бумаг на вторичном рынке в зависимости от степени реагиро вания реального сектора экономики на данные меры;

в) изоляция от политического давления, так как глава Национального банка подотче тен законодательной власти и не должен испытывать давления со стороны исполнительной власти.

Вместе с тем она обладает и недостатками:

Циклическая асимметрия; которая проявляется в том, что в период кризиса политика де шевых денег не дает гарантии роста кредитов, и соответственно не способствует выходу из кризиса.

Изменение скорости обращения денег, что может привести к непредсказуемым послед ствиям. Влияние ставки процента на изменение предложения денег может не оказывать серь езного воздействия на объем инвестиций.

Ликвидная ловушка

Денежно-кредитная политика может быть неэффективной из-за непредсказуемости ско рости обращения денег и ликвидной ловушки. Смысл ликвидной ловушки заключается в том, что существует на рынке денег ситуация высоко неэластичного предложения денег от ставки процента. В этом случае Национальному банку требуются значительные усилия по увеличению денежной массы в стране, чтобы незначительно изменить ставку процента, а это может спровоцировать инфляцию (Рис.6.20).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 6.20 Ликвидная ловушка

Инвестиционная ловушка

Инвестиционная ловушка возникает, когда спрос на инвестиции совершенно не эластичен по ставке процента (например, во время депрессии компании не инвестируют, даже когда процентные ставки очень низкие).. В данном варианте график функции инвестиций становится перпендикулярным к абсциссе и поэтому кривая IS также занимает перпендикулярное положение. При этом в какой бы части кривой LM (горизонтальной, промежуточной или вертикальной) ни установилось первоначальное совместное равновесие на рынках обычных товаров, денег и ценных бумаг, сдвиг кривой LM не изменяет объем реального национального дохода (У). Устранить инвестиционную ловушку может «эффект имущества» (дохода – бодьше денег – больше инвестиций). При сдвиге LM2к LM3 (см. рис. 25.4) «эффект имущества» приводит к сдвигу IS1 к IS2, устраняя тем самым инвестиционную ловушку.

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Качество работы передаточного механизма.

– Поддержание Национальным банком одного из целевых параметров (количества денег или ставки процента) требует изменения другого параметра, что не всегда благоприятно сказывается на развитии экономики в целом.

= Следует учитывать и побочные эффекты отдельных действий Национального банка. Например, покупка государственных ценных бумаг центральным банком ради роста денежной массы может уменьшить значение денежного мультипликатора, что нейтрализует действия банка.

– ДКП имеет значительный внешний лаг, связанный с периодом времени от принятия решения до получения конечного результата, в силу влияния ставки процента на инвестиционные решения. Данный аспект осложняет проведение ДКП, так как запаздывание результата может ухудшить экономическую ситуацию в стране.

Неразвитость инструментов и несбалансированность денежного рынка в странах с переходной экономикой требует государственного регулирования ставок процента, в том числе административными методами. После достижения экономического равновесия и сбалансирования развития финансового и производственного секторов роль государственного регулирования процентных ставок и предложения денег в целом уменьшается.

§

Рынок труда

По отношению к рынку труда выделяются следующие категории населения:

– экономически неактивная часть населения, которая не выполняет никаких экономических функций либо по причине нахождения в нетрудоспособном возрасте, либо в силу неспособности к ней по физическим причинам — инвалиды. Оно не участвует в функционировании экономики, а поэтому не рассматривается как часть рынка труда;

– экономически активная часть населения, которая принимает активное участие в экономической деятельности, находится в трудоспособном возрасте и обладает физическими возможностями к осуществлению экономической деятельности. Его делят на: занятое и не занятое населения в национальной экономике.

Рынок труда состоит именно из этой второй группы населения (активная часть), которая и определяет его функционирование. На особенности функционирования рынка труда оказывают влияние:

– состояние национальной экономики (один из наиболее подверженных влиянию других рынков);

– динамика оплаты труда;

– динамика доходов, не формирующихся под влиянием рынка труда (трансферты);

– динамика досуговых предпочтений населения;

– изменение психологического восприятия определенных профессий;

– динамика демографической ситуации.

Рынок труда является основополагающим элементом национальной экономики, от динамики которого зависит ее функционирование.

Функционирование этого рынка основано на том, что одна часть населения, для того, чтобы вести нормальную жизнедеятельность, вынуждено продавать свой труд за вознаграждение, которое представлено в форме оплаты труда. Здесь специфическими товаром является труд — определенная совокупность интеллектуальных, духовных, физических способностей человека, которые, в общем, представляют собой индивидуальный трудовой потенциал. С другой стороны, другая часть населения согласна оплачивать труд наемных работников (работодателями).

Равновесие

Предложение труда

При анализе рынка труда исходят из предпосылки о том, что работник сам определяет количество работы, которое готов выполнить. При этом он основывается на величине реальной заработной платы, а точнее, том уровне жизни, который она ему обеспечит. Соответ ственно, предложение труда зависит от уровня реальной заработной платы:

SL =f (W/P), (7. 1)

где SL — предложение труда;

W — номинальная заработная плата;

P — уровень цен;

W/P — реальная заработная плата.

Логично предположить, что для отдельного работника при определенных значениях реальной заработной платы данная функция будет возрастающей, т.е. чем выше реальная заработная плата, тем больше работник предложит своего труда на рынке (будет действовать эффект дохода). Однако на некотором участке кривой предложения труда (при достаточно вы соком уровне заработной платы) функция станет убывающей. Это обусловлено действием эффекта замещения: при очень высоком доходе работник будет замещать свое рабочее время свободным, т.е. предложение труда начнет убывать по мере дальнейшего роста заработной платы (рис. 7.1).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 7.1. Кривая предложения труда со стороны отдельного работника

НО предложение труда в масштабах национальной экономики включает в себя предложение труда со стороны всех работников и является агрегированной функцией от реальной заработной платы, поэтому классическая модель предполагает прямую зависимость между реальной заработной платой и величиной предложения труда в экономике в целом (рис. 7.2).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис.7.2. Кривая совокупного предложения труда

Спрос на труд

Рассмотрим, как отдельные фирмы принимают решение о количестве необходимых им работников (N). Чтобы упростить наши рассуждения, сделаем следующие допущения:

1. Все работники похожи друг на друга (игнорируются различия в уровне образования, навыках, умениях, амбициях и т. д.);

2. Заработная плата не устанавливается фирмами, а определяется на конкурентном рынке труда;

3. При принятии решения о количестве нанимаемых работников фирма преследует цель заработать максимизировать свою прибыль. Чтобы рассчитать количество работников, позволяющее максимизировать прибыль, фирма может сравнивать издержки (ЗП) и выгоды найма каждого дополнительного работника – объем дополнительных товаров и услуг, которые может произвести фирма в результате найма дополнительного работника. Фирма будет нанимать работников до тех пор, пока выгоды найма дополнительных работников будут превышать издержки, и остновиться когда выгоды станут равны издержкам.

Предельный доход от использования труда (или предельный продукт труда в денежном выражении) — это произведение физического объема предельного продукта труда на цену единицы произведенного товара. Предельные издержки привлечения единицы труда равны величине номинальной заработной платы. Если вышеприведенная агрегированная производственная функция выражена в денежных единицах, то условие равновесия на рынке можно сформулировать следующими образом:

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

— предельный продукт труда в денежном выражении, или первая производная ∂

агрегированной функции зависимости выпуска от объема использования труда.

Из уравнение (7.3) следует, что спрос на труд также является функцией от реальной за работной платы: DL = f(W/P). (7.4)

На производительность труда в физическом выражении оказывают влияние используемые технологии, т.е. количество капитала и его соотношение с величиной используемого труда.

В соответствии с формой агрегированной производственной функции объем выпуска растет замедляющимися темпами, т.е. вторая производная функции спроса на труд отрицательна (предельный продукт в денежном выражении убывает). Следовательно, отрицательной является и взаимосвязь между реальной заработной платой и величиной спроса на труд (рис. 7.3).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 7.3. Кривая совокупного спроса на труд

Равновесие на рынке труда установится тогда, когда величина спроса на труд станет равной величине предложения труда. Только при таком условии фирмы смогут найти работников за предлагаемую заработную плату, а последние — работу за ту зарплату, которую желают получить (III на рис. 7.4).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 7.4. Равновесие на рынке труда

Итак, равновесие на рынке труда определяет уровни реальной заработной платы (2), занятости (3) и выпуска (4). Реальный объем национального производства рассматривается как независящий от S/C, R, Ms. В этом состоит упрощение, плохо согласующееся с реальностью.

§

Понятие «естественный уровень безработицы» введено М. Фридменом (монетарист). Естественный уровень безработицы соответствует долгосрочному равновесию экономики. В краткосрочном периоде уровень безработицы может отличаться от естественного уровня безработицы, что повлеяет на изменение ЗП: при U > U* уровень реальной зарплаты уменьшается, при U < U* – увеличивается.

Естественный уровень безработицы является, по существу, долгосрочным равновесным уровнем безработицы. Для доказательства данного положения используется простая динамическая модель безработицы (модель естественного уровня безработицы). Для простоты в модели предполагается:

– число рабочих мест и число ищущих работу совпадает;

– численность рабочей силы фиксирована и равна N.

Пусть U – доля безработных в рабочей силе, s – доля увольняемых, f – доля нашедших работу. Тогда для каждого момента времени t можно определить число работников, которые стали безработными: s(1 – U)N (доля увольняемых * доля работающих * численность рабочей силы).

Определить число безработных, нашедших работу: fUN (доля нашедших работу * доля безработных * численность рабочей силы).

Рынок труда, прежде находившийся в состоянии равновесия, останется в состоянии равновесия, если число работников, ставших безработными, равно числу безработных, нашедших работу:

s (1 – U) N = fUN.

Из данного равенства следует, что

U* = s /(s f),

где U* – уровень безработицы, соответствующий равновесию рынка труда, т. е. естествен ный уровень безработицы.

В этой модели динамика безработицы может быть описана дифференциальным уравнением, отражающим разность между числом уволенных и числом безработных, нашедших работу:

d (UN)/dt = N (s (1 –U)– Fu).

Так как рабочая сила – величина, экзогенно заданная в данной модели, то из данного уравнения получаем, что динамика безработицы будет задаваться динамикой доли безработных в рабочей силе:

U * = s(1 – U) – fU.

Решив это дифференциальное уравнение, получаем

U (t) = U* (U(O) – U*)e{s f}t.

Из уравнения следует, что если s – доля увольняемой рабочей силы и f – доля безработных, нашедших работу, – постоянные величины и в сумме больше нуля:

[s f] > 0, s, f – const,

то в долгосрочном периоде уровень безработицы всегда стремится к естественному уровню безработицы:

U(t) → U*.

Такая динамика уровня безработицы означает, что в долгосрочном периоде уровень безработицы не зависит от уровня изменения зарплаты. Это значит, что в долгосрочном пе риоде кривая Филлипса – вертикальная линия на уровне естественного уровня безработицы (рис. 8.19).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рисунок 8.19 Кривая Филлипса долгосрочного периода

33. Долгосрочная кривая совокупного предложения.

Как известно из курса экономической теории, совокупное предложение — это общее количество конечных благ (товаров и услуг) в денежном выражении, произведенных в экономике за определенный период. Кривая совокупного предложения (AS) отражает функциональную зависимость величины валового выпуска (Y) от уровня цен в экономике (Р) (рис. 7.6). Изменение величины совокупного предложения под воздействием изменения уровня цен интерпретируется движением по кривой AS. Изменение совокупного предложения под воздействием неценовых факторов показывается смещением самой кривой AS влево—вверх (уменьшение предложения, из положения AS1 в положение AS3) или вправо—вниз (рост предложе ния, AS1—AS2).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 7.6. Кривая совокупного предложения

Вид кривой совокупного предложения в различных теоретических концепциях различается. Прежде всего он зависит от рассматриваемого периода времени, что влияет на условие формирования равновнсия. Классическая модель макроэкономического равновесия, по существу, описывала экономику с характеристиками, присущими долгосрочному периоду, в котором величина совокупного предложения определяется количеством и качеством имеющихся в экономике ресурсов, существующей технологией (А), поэтому объем выпуска не зависит от изменения уровня цен и других номинальных переменных; все цены гибкие: цены на ресурсы изменяются пропорционально изменению цен на товары; и кривая совокупного предложения вертикальна – LRAS (рис. 7.7).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 7.7 Кривые совокупного предложения в краткосрочном и длительном периодах

Механизм автоматического перехода LRAS – NRAS – LRAS

В классической модели уровень занятости всегда находится на своем естественном уровне, т.е. на уровне полной занятости всех трудовых ресурсов (LF). Это объясняется тем, что рынок всегда адаптируется к изменению ситуации, цены на ресурсы меняются пропорцио нально изменению цен на товары (общего уровня цен), и равновесие восстанавливается, при чем опять на уровне полной занятости. Например, если уровень цен снижается с Р1 до Р2, то при прежней номинальной заработной плате (W1) реальная заработная плата повысится до (W1/P2). В результате повышения реальной заработной платы фирмы сократят величину спроса на труд до LD, а рабочие увеличат предложение труда до LS. Конкуренция среди рабочих приведет к тому, что фирмы смогут начать снижать номинальную заработную плату. В результате начнет снижаться реальная заработная плата, фирму будут увеличивать спрос на труд, а рабочие – сокращать предложение труда. Это будет продолжаться до тех пор, пока номинальная заработная плата не снизится в той же пропорции, что и общий уровень цен, и не достигнет уровня W2. При такой величине номинальной заработной платы реальная заработная плата вернется к своему исходному уровню, т.е. W1P1 = W2/P2, а уровень занятости вновь станет равенсвоему естественному уровню LF.

Поскольку рынок труда всегда находится в равновесии (из-за гибкости номинальной за работной платы) на уровне полной занятости, то объем производства будет всегда равен потенциальному объему выпуска Y*, а кривая совокупного предложения будет вертикальной, т.е. не будет зависеть от уровня цен. Очевидно, что такая ситуация характерна для долгосрочного периода, поскольку только в долгосрочном пе риоде возможна полная адаптация рынка и пропорциональное изменение всех цен, поэтому вертикальная кривая совокупного предложения – это долгосрочная кривая совокупного пред ложения (LRAS – long-run aggregate supply curve).

В кейнсианской теории, напротив, кривая совокупного предложения представляется в виде либо горизонтальной линии SRAS, либо кривой с положительным наклоном. Такое поведение присуще совокупному предложению в краткосрочном периоде, в котором номинальные величины являются негибкими, относительно жесткими (поскольку цены и номинальные заработные платы не могут меняться каждый день и, кроме того, они не всегда изменяются одновременно и пропорционально). В случае экономических колебаний при стабильности номинальных показателей изменяются реальные показатели — если уровень цен вырос, а номинальная заработная плата осталась прежней, товаропроизводители склонны увеличивать количество нанятых работников и расширять производство. В краткосрочном периоде совокупное предложение является эластичным по уровню цен на товары.

Итак, в длительном периоде совокупное предложение более подвержено влиянию изменений технологий и объемов производственных ресурсов, в краткосрочном — уровня цен. Другими словами, если при исследовании краткосрочного периода основное внимание следует уделять анализу совокупного спроса, то, рассматривая длительный период, необходимо учитывать тенденции поведения совокупного предложения.

§

Рынок труда в краткосрочном периоде (негибкая ЗП)

Основы модели жесткой номинальной заработной платы были заложены Дж. М. Кейнсом. Свое дальнейшее развитие она получила в работах известного современного американского экономиста Стэнли Фишера, который разработал модель рынка труда неоклассического типа с ЖЗП.

Негибкость номинальной заработной платы объясняется институциональными особенностями современной экономики и функционирования рынка труда:

∙ трудовыми контрактами (в течение действия контракта, т.е. в течение 1-3 лет номи нальная ставка заработной платы не может быть пересмотрена);

∙ деятельностью профсоюзов и коллективными договорами (в договорах между профсоюзами и предпринимателями жестко устанавливается номинальная ставка заработной платы, ниже которой фирмы не имеют права нанимать рабочих);

∙ государственными законами о минимуме заработной платы;

∙ теорией эффективной заработной платы (фирмам самим невыгодно платить низкую за работную плату, а тем более снижать номинальную ставку, поскольку заработная плата рассматривается как инструмент мотивации труда и повышения его производительности).

Важной предпосылкой этой модели является то, что уровень занятости в экономике (N) и величина совокупного предложения (AS) определяются совокупным спросом (AD). Поэтому отклонения фактического уровня совокупного выпуска от его потенциального уровня объясняются шоrами совокупного спроса.

Предполагается также, что фирмы всегда могут нанять дополнительных работников, и предложение труда значения не имеет (кривая предложения труда LS на графике рынка труда отсутствует), однако полагается, что работники при имеющейся в экономике фиксированной номинальной заработной плате готовы предложить столько труда, сколько захотят использовать фирмы. Поэтому количество работников, которое будет нанято фирмой, на графике рынка труда представляется точкой на кривой спроса на труд LD.

Согласно этой модели, так как номинальная заработная плата негибкая (она фиксируется в трудовом договоре), а цены на товары гибкие, то неожиданное повышение уровня цен вызывает снижение реальной заработной платы, труд становится более дешевым и фирмы нанимают больше работников. Бóльшее количество работников, вовлеченных в процесс производства, произведут больше, что в краткосрочном периоде (пока работники не пересмотрели уровень своей номинальной заработной платы в трудовых контрактах) ведет к росту совокупного выпуска, а это означает, что кривая совокупного предложения в краткосрочном периоде (кривая SRAS) должна иметь положительный наклон.

Модель основана на предпосылке статических ожиданий: работники ожидают в будущем такой же уровень цен, который имеется в настоящем: Рe t 1 = Pt. При этом предполагается, что работники не имеют денежных иллюзий и не путают рельную заработную плату с номинальной заработной платой, просто уровень цен Р повышается неожиданно для них. Когда они подписывают контракт (трудовой договор) и подсчитывают уровень своей реальной заработной платы, они исходят из существующего уровня цен, который, как они полагают, сохранится в будущем (Р1 = Ре ). Поэтому при подписании трудового договора работники соглашаются работать по фиксируе мой в контракте номинальной заработной плате (W), подсчитываемой ими как произведение реальной заработной платы (w), которую они хотели бы получать, на ожидаемый уровень цен (Ре ): W = w × Pe ,

Однако если после подписания контракта неожиданно в результате роста совокупного спроса повышается уровень цен, то поскольку Рфакт. > Ре , в действительности оказывается, что реальная заработная плата работников становится меньше по сравнению с той, которую они ожидали, подписывая трудовой договор. А так как величина спроса на труд со стороны фирм определяется фактической реальной заработной платой то при более низкой реальной заработной плате фирмы наймут большее количество работников (N1 < N2), поэтому занятость увеличивается. Бóльшее количество работников, используемых в процессе производства, произведут больше продукции, что приведет к росту совокупного выпуска (Y1 < Y2).

Если предположить, что первоначально совокупный выпуск был равен потенциальному Y*, то рост уровня цен (когда фактический уровень цен оказывается выше ожидаемого уровня цен: Рфакт. > P e), вызванный неожиданным ростом совокупного спроса, ведет к тому, что в краткосрочном периоде совокупный выпуск становится больше потенциального, и, следовательно, кривая краткосрочного совокупного предложения SRAS имеет положительный наклон. И наоборот, если фактический уровень цен оказывается ниже ожидаемого…

Таким образом, причиной циклических колебаний совокупного выпуска и занятости в краткосрочном периоде выступает негибкость номинальной заработной платы. А так как в данной модели поведение экономики определяется совокупным спросом, то реальная заработная плата является контрциклической переменной: подъем в экономике и рост деловой активности (что выражается в увеличении совокупного спроса) ведет к росту уровня цен, что снижает реальную заработную плату.

Наклон кривой краткосрочного совокупного предложения SRAS в этой модели определяется технологическими параметрами, которые определяют наклон кривой спроса на труд LD (величиной предельного продукта труда MPL): более пологой кривой LD будет соответ ствовать более пологая кривая SRAS, потому что при более высокой величине предельного продукта труда MPL изменение уровня цен вызовет бóльшее изменение занятости и совокуп ного выпуска.

Выведем краткосрочную кривую совокупного предложения графически (рис. 7.8). Предположим, что экономика первоначально находится в состоянии полной занятости (и потенциального выпуска). При росте уровня цен (от Р1 до Р2) в условиях неизменной номинальной ставки заработной платы (W), реальная ставка заработной платы (W/P), которая определяет величину спроса фирм на труд, сокращается (W/P2 < W/P1), что делает труд дешевле. Более низкая реальная ставка заработной платы способствует тому, что фирмы нанимают больше работников (на рынке труда (рис.7.8в) величина спроса на труд увеличивается с L1 до L2). Большее количество труда, используемое в производстве, в соответствии с произ водственной функцией (рис.7.8а) ведет к увеличению выпуска продукции фирмами и росту совокупного объема производства (от Y1 до Y2, а). Таким образом, рост уровня цен (от Р1 до Р2) привел к росту объема выпуска (от Y1 до Y2), т.е. между уровнем цен и объемом выпуска существует прямая зависимость, следовательно, кривая совокупного предложения в краткосрочном периоде, пока номинальная заработная плата неизменна, имеет положительный наклон (рис. 7.8г).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка Рис. 7.8 Модель жесткой заработной платы

Поскольку изменение уровня цен произошло и для рабочих, и для фирм неожиданно, то уравнение этой кривой: Y = Y* α(Р – Рe) – фактический выпуск превысил потенциальный из-за того, что неожиданно повысился уровень цен.

На особенности функционирования рынка труда оказывают влияние:

– динамика оплаты труда;

– состояние национальной экономики (один из наиболее подверженных влиянию других рынков);

– динамика доходов, не формирующихся под влиянием рынка труда (трансферты);

– динамика досуговых предпочтений населения;

– изменение психологического восприятия определенных профессий;

– динамика демографической ситуации.

§

Модель неверных представлений работников в качестве объяснения положительного наклона краткосрочной кривой совокупного предложения была предложена в 60-е годы главой монетаристского направления в экономической теории М. Фридманом и его коллегой Э. Фелпсом.

Основная идея этой модели: работники временно смешивают понятие номинальной и реальной заработной платы и воспринимают повышение ставки номинальной заработной платы, связанное с ростом уровня цен, как увеличение своей реальной заработной платы. Поэтому предложение труда увеличивается, что ведет к росту объема выпуска в краткосрочном периоде до тех пор, пока рабочие не поймут ошибочность своих пред положений и не убедятся, что их реальная заработная плата уменьшается, поскольку рост уровня цен обгоняет по темпам рост номинальной заработной платы. При этом ошибаются только рабочие, фирмы же всегда правильно представляют соотношение темпов роста уровня цен и номинальной заработной платы и в том случае, когда цены растут быстрее номинальной заработной платы, что означает снижение величины реальной заработной платы, увеличивают спрос на труд, что ведет к росту выпуска. Графически модель неверных представлений работ ников представлена на рис. 7.9.

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 7.9 Модель неверных представлений работников

При этом следует иметь в виду, что в принципе у рабочих (в соответствии с предпосылками монетаристской модели) отсутствуют денежные иллюзии, т.е. предлагая свой труд, они ориентируются на реальную (а не на номинальную) ставку заработной платы. Однако ошибки рабочих основаны на том, что они не знают соотношения темпов роста номинальной заработ ной платы и уровня цен и, подписывая контракт, ориентируются на тот уровень цен, который в этот момент существует в экономике (Р1), не ожидая его изменения. Поэтому, по мнению рабочих, рост номинальной заработной платы соответствует росту их реальной заработной платы, и поэтому они увеличивают предложение труда. Если уровень цен неожиданно для рабочих повышается до Р2, то это означает, что фактический уровень цен оказался выше ожидаемого, и если при этом рост уровня цен (ΔP) превышает рост номинальной заработной платы (ΔW), то реальная заработная плата сокращается (W2/P2 <W1/P1), но рабочие обнаруживают это с некоторым лагом (запаздыванием).

Поскольку фирмы хорошо осведомлены о соотношении темпов роста уровня цен и номинальной заработной платы, и знают, что реальная заработная плата упала, они нанимают большее количество рабочих (растет величина спроса на труд, что на графике соответствует движению вдоль кривой спроса на труд) и увеличивают выпуск. В результате увеличения предложения труда и роста величины спроса на труд объем производства в краткосрочном периоде растет. Если предположить, что экономика первоначально находится в состоянии полной занятости, то отклонение фактического выпуска от потенциального произойдет из-за несовпадения фактического уровня цен и ожидаемого рабочими, т.е. может быть рассчитано по формуле: Y = Y* α(Р – Рe).

Модель несовершенной информации

Эта модель принадлежит известному американскому экономисту Роберту Лукасу, который объяснил возможность отклонения объема выпуска в краткосрочном периоде от своего потенциального уровня тем, что ошибаются фирмы.

Модель несовершенной информации исходит из предпосылки, что каждый производитель в эконо мике производит только один товар, а потребителей много. По мнению Лукаса, экономика подобна архипелагу, состоящему из отдельных островов (фирм-производителей), практически не общающихся друг с другом и не обладающих информацией о том, что творится на других островах и в архипелаге в целом, но которые периодически посещают потребители, покупая товары. Поэтому производители в состоянии отследить изменение цен лишь на свой товар, а не на все остальные.

Поэтому когда повышаются цены на товары, производители (фирмы) воспринимают рост цен на свой собственный товар не как проявление роста общего уровня цен, а как рост относительной цены на свой товар. Это ведет к росту совокуп ного объема выпуска.

Таким образом, из-за неполноты и несовершенства информации фирмы путают изменение общего уровня цен с изменениями относительных цен, и в результате в краткосрочном периоде, пока фирмы не обнаружат свою ошибку и не столкнутся с тем, что им приходится покупать все товары, необходимые для производства, по возросшим ценам, они будут увеличивать выпуск продукции. Итак, рост уровня цен в краткосрочном периоде ведет к росту объема производства (из-за несоответствия ожидаемого и фактического уровня цен): Y = Y* α(Р – Рe).

Читайте также:  Способы инвестирования

Модель жестких цен

Эту модель предложили и обосновали представители неокейнсианского направления в экономической теории и основана на предположении о том, что фирмы не сразу изменяют цены на свои товары в ответ на колебания спроса. Это связано со следующими причинами:

∙ цены могут быть оговорены в контрактах между фирмами и клиентами;

∙ фирмы боятся отпугнуть своих постоянных клиентов частыми изменениями цен;

∙ фирма может опасаться высоких «издержек меню», вызванных изменением цен и свя занных с необходимостью перепечатки (переиздания) и рассылки каталогов и прейскурантов, а также с рекламированием новых цен.

Поэтому при росте совокупного спроса фирмы увеличивают объем производства, при чем часть фирм некоторое время не повышает цены на свою продукцию. Однако большая часть фирм в условиях повышенного спроса на свою продукцию все же, с одной стороны, увеличивает выпуск продукции, а с другой стороны, повышает цены на нее.

В результате общий уровень цен начинает повышаться, что ведет к росту издержек фирм, из-за чего они повышают цены на свою продукцию. В результате фактический уровень цен оказывается выше ожидаемого фирмами, поддерживающими жесткие цены, а объем производства больше потенциального уровня выпуска. Мы вновь получаем формулу величины выпуска (совокупного предложения) в краткосрочном периоде: Y = Y* α(Р – Рe)

Итак, все четыре модели дают общий вывод и общую итоговую формулу для величины совокупного предложения в краткосрочном периоде. Из уравнения следует, что краткосрочная кривая совокупного предложения имеет положительный наклон, и отклонения фактического объема выпуска от потенциального объясняются отклонениями фактического уровня цен от ожидаемого.

§

Рассмотрим, что произойдет, если в экономике неожиданно увеличится совокупный спрос (рис. 7.10). В соответствии с моделью AD-AS в краткосрочном периоде равновесие экономики переместится из точки А в точку В. Рост совокупного спроса приведет к росту уровня цен выше ожидаемого (Р2 > P1) и сооветственно к росту объема выпуска (т. В)

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 7.10 Переход от краткосрочного равновесия к долгосрочному

В долгосрочном периоде ожидаемый уровень цен повышается (рабочие и фирмы корректируют свои ожидания) и кривая краткосрочного совокупного предложения сдвигается вверх (от SRAS1 до SRAS2). Равновесие перемещается из точки В (точки краткосрочного равнове сия) в точку С (точку долгосрочного равновесия). Экономика возвращается к потенциальному объему выпуска, но при более высоком уровне цен (Р3 > P1).

Таким образом, переход из ситуации краткосрочного равновесия в состояние долгосроч ного равновесия происходит из-за корректировки ожиданий. Когда фактический уровень цен совпадает с ожидаемым уровнем цен, фактический объем выпуска равен потенциальному, и экономика находится на долгосрочной кривой совокупного предложения. Это соответствует уравнению Лукаса:

Y = Y* α(Р – Рe), т.е. если Р = Рe, то Y=Y*.

Краткосрочная кривая совокупного предложения, ее наклон и сдвиги.

В краткосрочном периоде цены жесткие, и при условии отсутствия ограниченности ресурсов кривая совокупного предложения имеет горизонтальный вид – «крайний кейнсианский случай» (рис.7.11а). Такой вид кривой совокупного предложения обосновывал Кейнс, описывая период Великой Депрессии 1929-1933 годов. Поскольку условием максимизации прибыли фирмой является равенство предельной выручки предельным издерж кам (МR=МС), а анализ рынка труда показывает, что предельными издержками для фирмы выступает номинальная ставка заработной платы (W), а предельной выручкой – выручка от продажи предельного продукта труда, т.е. Р х MPL, то фирма получит максимальную прибыль при W = P x MPL.

Если и цены, и заработная плата жесткие, то MPL = const, что, как правило, не соответствует действительности, поскольку действует закон уменьшаю щейся предельной производительности или уменьшающегося предельного продукта фактора.

Однако следует иметь в виду, что в модели Кейнса предусматривается умеренная инфляция, т.е. речь идет лишь о жесткости номинальной ставки заработной платы, но не о жесткости цен на товары. В этом случае кривая совокупного предложения имеет положительный наклон. Поэтому в соответствии с современными представлениями кривая краткосрочного со вокупного предложения имеет положительный наклон (рис.7.11б).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 7.11 Краткосрочная кривая совокупного предложения

Такой вид краткосрочной кривой совокупного предложения признают представители и неоклассического, и неокейнсианского направлений, полагая, что в краткосрочном периоде величина совокупного предложения зависит от уровня цен и может быть представлена формулой, предложенной известным американским экономистом Робертом Лукасом (Модкль несов-ва инф-и)

Y = Y* α(P – Pe), (7.5)

где Y – фактический объем выпуска,

Y* – потенциальный объем выпуска (или естественный уровень выпуска),

Р – фактический уровень цен,

Ре – ожидаемый уровень цен,

α – коэффициент, показывающий, насколько отклонится фактический объем выпуска (Y) от своего потенциального уровня (Y*) при отклонении фактического уровня цен (Р) от ожи даемого уровня цен (Ре).

Таким образом, уравнение показывает, что фактический ВВП отклоняется от своего потенциального уровня, когда фактический уровень цен отклоняется от ожидаемого. Насколько чувствителен выпуск к неожиданным изменениям уровня цен, показывает коэффициент α. Коэффициент α больше 0, поскольку если фактический уровень цен превышает ожидаемый (Р1 > Ре), то величина выпуска увеличивается, и фактический ВВП будет больше потенциального ВВП (Y1 > Y*) (точка А на рис.7.12.). И наоборот, если фактический уровень цен меньше ожидаемого (Р2 < Ре), величина выпуска сократится, и фактический объем выпуска становится меньше потенциального (Y2 < Y*) (точка B на рис.7.12а).

Наклон краткосрочной кривой совокупного предложения равен 1/α. Чем больше величина α, т.е. чем больше чувствительность изменения выпуска к неожиданным изменениям уровня цен, тем краткосрочная кривая совокупного предложения более пологая (величина 1/α мала). Это означает, что даже незначительное отклонение фактического уровня цен от ожидаемого приводит к существенному отклонению фактического ВВП от потенциального (рис.7.12б). Такая ситуация характерна для развитых стран.

Если величина коэффициента α мала, краткосрочная кривая совокупного предложения крутая (величина 1/ α велика). Это значит, что выпуск нечувствителен или слабо чувствителен к неожиданному изменению уровня цен, и поэтому требуется очень значительный ценовой шок (рост уровня цен от Р1 до Р2), чтобы изменился фактический выпуск (рис.7.12в). Как показал Р. Лукас, проводивший специальные исследования чувствительности выпуска к неожиданным изменениям уровня цен в разных странах, это характерно для развивающихся стран и стран с переходной экономикой, привыкших к высокой инфляции и частым и значительным неожиданным изменениям уровня цен и поэтому практически не реагирующим на них увели чением совокупного выпуска.

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 7.12 Краткосрочная кривая совокупного предложения и ее наклон

До начала 1970-х годов экономисты полагали, что чувствительность совокупного выпуска к неожиданным экзогенным шокам совокупного спроса (и поэтому неожиданным отклонениям фактического уровня цен от ожидаемого уровня цен) в разных странах примерно одинаковая, поэтому кривая SRAS во всех странах имеет примерно одинаковый наклон. Однако, разрабатывая свою модель несовершенной информации, Лукас предположил, что в разных странах эта чувствительность разная, следовательно, наклон кривой краткосрочного со вокупного предложения должен быть разным и прежде всего он должен зависеть от степени изменчивости совокупного спроса и уровня цен.

Проведенный Лукасом анализ ситуации в разных странах мира и изучение международных данных о совокупном выпуске и ценах подтвердили его предположение. Лукас обнаружил, что в странах со стабильным совокупным спросом и поэтому стабильным уровнем цен (странах с низкой инфляцие, таких как США) чувствительность совокупного выпуска к неожиданным изменениям совокупного спроса и цен высока. Согласно модели несовершенной информации, это объясняется тем, что производители воспринимают неожиданное изменение цен как изменение относительных цен и поэтому реагируют на него существенным увеличением выпуска. Это означает, что экономика сильно реагирует даже на очень незначитель ное изменение уровня цен, и параметр a, отражающий чувствительность совокупного выпуска к «сюрпризу цен», велик, поэтому кривая SRAS, наклон которой равен 1/α , пологая.

И наоборот, в странах с частыми изменениями совокупного спроса и нестабильными ценами (странах с высокой инфляцией, таких как Бразилия и Аргентина) производители привыкли к частым и значительным неожиданным изменениям уровня цен. Они поэтому практически не реагируют на «сюрприз цен» увеличением выпуска, так как изменения общего уровня цен, как правило, не отражают изменений в относительных ценах. Это значит, что параметр a мал, и поэтому кривая краткосрочного совокупного предложения SRAS крутая.

Из этого следует, что для того чтобы в краткосрочном периоде совокупный выпуск увеличился в стране с низкой инфляцией, и поэтому с высокой чувствительностью совокупного выпуска к «сюрпризам цен», уровень цен должен повыситься совсем незначительно, в то время как в стране с высокой инфляцией, и поэтому низкой чувствительностью совокупного выпуска к изменениям уровня цен, цены должны вырасти сильно.

Аналогичный вывод следует и из модели негибких цен, хотя объяснение межстрановых различий в наклоне кривой совокупного предложения в этой модели отличается от интерпретации, предложенной Лукасом: – В странах с низкой инфляцией и стабильным совокупным спросом доля фирм с жесткими ценами z велика, и изменения совокупного спроса в бóльшей степени отражаются на величине совокупного выпуска, а не на ценах. Это означает, что параметр α велик, и кривая краткосрочного совокупного предложения (SRAS) в этих странах пологая. – В странах с высокой инфляцией фирмы вынуждены часто менять цены на свою продукцию, и доля фирм, заранее устанавливающих цены на свои товары, z мала, поэтому в ответ на изменение совокупного спроса совокупный выпуск меняется очень незначительно (параметр α мал). А это означает, что в таких странах кривая краткосрочного совокупного предложения (SRAS) крутая.

. Изменение цен на ресурсы и факторы производства, которые необходимы фирме для осуществления хотя бы одного производственного цикла (при росте цен на ФП фирмы начинают либо повышать цены на продукцию, либо сокращать масштабы производства);

2. Стихийные бедствия природного или техногенного характера могут вызвать утрату экономикой части ресурсов, т. е. производственного потенциала, что также вынуждает снижать выпуск продукции.

3. Налоговые изменения. Рост налоговой ставки приводит к увеличению общей суммы отчислений в казну государства. Это оставляет фирме все меньшие возможности для ее эффективного развития.

4. Изменения в законодательстве. Например, если фирмы наделяются социальной от ветственностью, это значит, что дополнительные средства они будут вынуждены затрачивать на поддержание окружающей среды и пр.

1. Уровень цен на производственные ресурсы.

2. Структура рынка.

3. Производительность.

4. Изменение правовых норм.

§

Эмпирическое исследование, проведенное в 1916 г. С. Кузнецом, выявило следующие проблемы:

– долгосрочная МРС оказалась выше, чем краткосрочная;

– в долгосрочном периоде АРС оказалась практически постоянной, а не убывающей по доходу, как это следует из кейнсианской функции потребления.

Это различие в поведении потребительских расходов в краткосрочном и долгосрочном аспектах было названо парадоксом потребления. Ответом на поставленную проблему явилось появление новых теорий потребления, которые базируются на задаче многопериодного выбора.

Предположения, используемые для учета ожиданий в поведении потребителя:                – T и TR отсутствуют и в результате доход совпадает с располагаемым доходом,

– потребитель имеет (до начала первого периода) первоначальные активы (наследство),    

– потребитель может свободно занимать и давать взаймы по одинаковой ставке про цента i,

цены фиксированы и нет необходимости проводить различие между номинальной и реальной процентной ставкой.

Сущетсвует несколько теорий влияния ожиданий на потребление:

· Теория межвременного выбора Фишера

Одним из первых на фактор времени в потребительском выборе обратил внимание И. Фишер (неоклассик), который в своем анализе поведения потребителя исходил из предположения, что необходимо учитывать определенный период времени и возможность субъекта тратить свой доход на потребление в различные периоды времени.

Данный подход получил известность как модель межвременного выбора, в котром предполагается, что каждый субъект поступает рационально и стремится максимизировать своё благосостояние за определенный период времени. В отличие от традиционной теории потребительского выбора, когда рассматривается данный момент времени, модель межвременного выбора предполагает, что субъект может весь свой доход, полученный в начале определенного периода времени потратить сразу на покупку необходимых товаров или сберечь доход и потратить его в конце рассматриваемого периода времени.

При этом предполагают, что субъект деньги может положить в банк и в конце периода снять их, получив большую сумму денег с учётом процента на вклад. Соответственно на эту сумму денег он может приобрести большее количество товара и услуг и, следовательно, уве личить своё благосостояние. Отсюда можно сделать вывод, что чем больше ставка процента по вкладам, тем больший доход будет получать субъект в конце периода времени и у него будет больше желание отказаться от текущего потребления и за счёт этого увеличить сбережения. Потребление в конце рассматриваемого периода можно описать следующим образом:

С2 = (1 r) S = (1 r) (I – C1).

где С1- потребление в начале периода времени,

С2- потребление в конце периода времени,

S – сбережения,

I – доход субъекта, полученный в начале периода времени,

r – реальная ставка процента по вкладам.

Данное уравнение представляет межвременное бюджетное ограничение, показывающее возможность перевода текущего потребления в будущее. Угол наклона межвременного бюджетного ограничения определяется величиной ставки процента.

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 8.1 Бюджетное ограничение потребителя

Предпочтения потребителя в отношении потребления в этот период можно выразить с помощью кривых безразличия (U). Кривая безразличия показывает варианты потребления в начале и в конце периода, которые имеют для потребителя одинаковую полезность и обеспе чивают ему один и тот же уровень благосостояния. Наклон в любой точке кривой безразличия показывает, какой размер потребления во второй период потребуется для того, чтобы компенсировать сокращение на одну единицу потребления в начале периоде ( предельная норма временного предпочтения (MRTP).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис.8.2 Кривая безразличия

Отметим, что в точке равновесия наклон кривой безразличия совпадает с наклоном линии межвременного бюджетного ограничения и кривая безразличия является касательной к линии межвременного бюджетного ограничения. Наклон кривой безразличия выражает MRTP, наклон линии межвременного бюджетного ограничения равен (единице плюс значение реальной ставки процента). Это означает, что потребитель распределяет потребление таким образом, чтобы предельная норма временного предпочтения равнялась единице плюс реальная ставка процента (Рис. 8.1)

MRTP = 1 r

Таким образом, экономическая теория приходит к выводу, что решение субъектов о потреблении и сбережении формируется под воздействием ставки процента. Субъект оказывается в состоянии равновесия, если достигает максимального удовлетворения своих по требностей за рассматриваемый период времени.

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис.8.3 Межвременное равновесие субъекта

Изменение ставки процента вызывает проявление эффекта дохода и эффекта потребления. Эффект дохода проявляется в переходе на более высокую кривую безразличия, а эффект замещения – в изменении соотношения расходов и сбережений (перемещение по кривой безразличия).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис.8.4 – Влияние ставки процента на потребление

· теория абсолютного дохода А. Смитта, согласно которой истинной является только функция краткосрочного потребления, долгосрочная возникает из-за смещения функции потребления крат косрочного периода со временем вверх (Ct, Ct 1, Ct 2 и т.д.) (факторы: миграцией сельского населения в города, старением населения, увеличением в структуре потребления товаров длительного пользования и предметов роскоши).

· Теория относительного дохода Дж. С. Дьюзенберри, согласно которой потребление индивида в данный момент зависит не от абсолютных размеров дохода, а от относительного дохода, то есть принадлежности к той или иной группе в распределении дохода и его собственными прошлыми доходами. В формализованном виде функцию потребления Дж. С. Дьюзенберри можно пред ставить в виде:

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где Сt – потребление в период времени t

Cy – уровень потребления, определяемый величиной дохода;

C0 – автономное потребление;

ymax – максимальный доход, который субъект получал в прошлом;

yt – доход получаемый в период времени t

Данная теория подтверждает основные правила Кейнса в краткосрочном и долгосроч ном периодах. Однако теория имеет «слабое место», т.к. не применяется в случае резкого роста дохода у субъекта и не может теоретически обосновывать сокращения потребления в период кризиса.

· Теория жизненного цикла Ф. Медильяни

Он сознательную жизнь человека разбил на два этапа:

1) активная трудовая деятельность;

2) пенсионный этап.

При этом Модильяни предполагает, что совокупный доход человек получает нераdномерно: совокупный доход увеличивается, когда человек работает, затем совокупный доход уменьшается. Сбережения определяются желанием субъекта обеспечить себе желаемый уровень потребления в старости и сбережения позволяют перераспределять доход с периода, когда он высок, на период, когда он низок или его вообще нет. На протяжении всей жизни челjвек хочет поддержать единый уровень потребления (Ct)? gоэтому в период активной трудовой деятельности доходы первоначально невелики и он живет частично в долг, беря кредиты и т.д, затем по мере приобретения квалификации и продвижения по службе доходы растут и он начинает сбегать ( S), причем столько, чтобы потребление на пенсионном периоде не снизилось (Рис.8.7).

С учетом этого функция потребления Модильяни имеет вид:

C = aW bYa cYn ,

где a, b, c – MPC соответствующих форм дохода;

W – реальные богатства, которыми располагает субъект;

Ya – доход, который получает в течении трудовой деятельности;

Yn – доход на пенсии.

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 8.7 Иллюстрация гипотезы жизненного цикла

· Теория перанентного дохода М. Фридмена

И Милтон Фридмен вводит в теорию потребления понятие перманентного дохода, под которым понимается устойчивый доход, который субъект ожидает получать в течение длительного времени. Он рассчитывается как взвешенная сумма текущего и прошлого уровней дохода за вычетом налогов, причем веса, с которыми учитываются эти доходы, представляют собой элементы убывающей геометрической прогрессии.

Перманентный доход определяется всем богатством субъекта, связанным как с его деловыми качествами, так и располагаемыми средствами (акциями, облигациями, недвижимостью). Часть перманентного дохода тратится на потребление. Причем, если не учитываются стохастические ошибки, порожденные особенностями случайного дохода, эта величина остается постоянной для всего периода времени, в течение которого субъект предполагает получать данный стабильный перманентный доход. А раз так, то функция потребления по Фридмену схожа с функцией Кузнеца и описывается уравнением:

C = 0,9Y .

Однако у каждого субъекта кроме перманентного дохода есть случайные (временные) доходы, к которым Фридмен относит:

а) Временный доход, представляющий случайное отклонение от обычного тренда (выигрыш в лотерею). В данном случае субъекты практически не станут менять своего теку щего потребления;

б) Временный доход, начинающий играть роль перманентного дохода (передвижение по работе). В данном случае аналогичным образом меняется потребление.

в) Ожидаемое отклонение дохода (ожидаемое перемещение по работе). В этом случае даже если доход не меняется происходит изменение потребительских расходов. Эти отклонения помогают объяснить колебания потребления в краткосрочном периоде, но практически не оказывают воздействие на потребление в долгосрочном периоде.

Таким образом, М. Фридмен пришел к выводу, что функция потребления краткосрочного периода является чистой иллюзией. Только функция потребления долгосрочного периода имеет значение и поэтому потребление определяется не величиной дохода в каждый конкретный период экономической конъюнктуры, а величиной перманентного дохода.

Определенной заслугой Фридмена можно считать то, что, рассматривая перманентный доход, он включил в него не только текущие денежные средства, но и элементы реального богатства, воплощенные в ценные бумаги, недвижимость, товары длительного пользования и т.д., отразил влияние ожидаемого уровня инфляции.

Фактически М. Фридмен, пытаясь опровергнуть теорию потребления Кейнса, пришел к аналогичным выводам, так как потребление зависит от величины (перманентного) дохода; МРС больше нуля, но меньше единицы. Вместе с тем Фридмен делает вывод, что попытки государства воздействовать на совокупный спрос за счет увеличения дохода населения не имеет эффекта в виду устойчивости функции потребления.

§

Теория перманентного дохода Фридмана получила дальнейшее развитие в теориях адаптивных и рациональных ожиданий. Теория адаптивных ожиданий утверждает, что субъекты ожидают, что в будущем их доходы будут такими же, как и в текущем периоде времени, поэтому расходы на потребление является постоянной величиной. Если выяснится, что они ошиб лись в своих ожиданиях и доход изменился, то субъекты признают свою ошибку, изменят свои потребительские расходы, и в дальнейшем будут ориентироваться на новый уровень до хода и потребления.

Теория рациональных ожиданий утверждает, что потребители владеют полной ин формацией обо всех процессах, происходящих в экономике, понимают законы, по которым развивается экономика, всегда стремятся максимизировать свое благосостояние на основе этой информации. А раз так, то потребление субъекта будет стабильно, ориентировано на доход на протяжении всей жизни. Поэтому в начале своего жизненного пути они могут за нимать деньги, рассчитывая вернуть долг в зрелом возрасте, когда доход увеличится.

Теория адаптивных и рациональных ожиданий направлена, прежде всего, против идеи Д. М. Кейнса о стимулировании совокупного спроса как метода ускорения экономического роста и борьбы с безработицей.

Исследования современных экономистов показывают, что существуют два пути в определении потребления в будущем:

1) использовать теорию жизненного цикла Модильяни или теорию перманентного дохода Фридмен. Сложность данных подходов заключается в том, чтобы правильно определить величину перманентного дохода или продолжительность жизни.

2) уравнение функции потребления Кейнса можно использовать в краткосрочном периоде.

Влияние ожиданий на инвестиционные решения. Ожидаемая чистая приведенная стоимость.

Главным фактором, влияющим на формирование инвестиционного спроса в экономике с рациональными ожиданиями, «новые классики» считают неопределенность, с которой cталкиваются фирмы в отношении спроса на их продукцию. По их мнению, колебания cпроса на товары и услуги, производимые фирмой, должны приниматься во внимание при построении модели индивидуального инвестиционного спроса, а значит, и макроэкономической функции инвестиций.

Модель инвестиционного спроса с учетом фактора неопределенности была разработана Р. Лукасом и Э. Прескоттом в 1971 г. и изложена в статье под названием «Инвестиции в условиях неопределенности», опубликованной в журнале «Эконометрика». Формулируя стоящую перед ними проблему, авторы обратили внимание на три группы смысловых переменных, принимаемых во внимание при построении функции инвестиционного спроса:

1) Первую группу образуют ожидаемые параметры будущего спроса — объемы продаж, прибыли, фондовые индексы;

2) Вторую группу составляют переменные, значения определяемые в прошлом периоде, которые оказывают воздействие на текущую ситуацию, — запас капитала и величина инвестиций прошлого периода;

3) К третьей группе относятся переменные, отражающие текущее состояние дел, – ставки процента, цены ФП и текущие прибыли.

При этом Р. Лукас и Э. Прескотт справедливо отмечают, что теории инвестиций, созданные ранее, принимают во внимание только две последние группы переменных, однако при построении функции инвестиционного спроса назрела необходимость в учете и «неопределенного будущего».

Рассмотрев типичную фирму в совершенно-конкурентной отрасли, не использующую переменных ФП и предъявляющую спрос на инвестиционные блага в условиях, когда спрос на продукцию подвержен случайным колебаниям, Р. Лукас и Э.Прескотт пришли к выводу, что функция текущего инвестиционного спроса фирмы в об щем виде должна быть представлена следующим образом:

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Макроэкономическая функция инвестиционного спроса получается путем агрегирования индивидуальных функций инвестиционного спроса и будет иметь аналогичный вид, только ве личина инвестиционного спроса в текущем периоде It будет представлять собой величину инвестиционного спроса со стороны всех рассматриваемых фирм, Kt — текущий запас капитала всех фирм, a Pkt и Pt —уровни цен на капитальные блага и готовую продукцию соответственно:

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Таким образом, величина текущего инвестиционного спроса в экономике зависит от уровня цен на продукцию фирм в текущем периоде. Поскольку спрос на продукцию фирм подвержен случайным колебаниям, уровень цен на их продукцию также изменяется по случайному закону.

Однако если ожидания экономических субъектов рациональны, то ожидаемые значения уровня цен совпадают с фактическими значениями. Происходит это потому, что, строя свои ожидания рационально, фирмы незамедлительно принимают во внимание вызвавшие колебания спроса причины, сами колебания и их возможные последствия.

Как же отражаются стохастические колебания спроса на продукцию фирм на их выпуске и индивидуальном инвестиционном спросе? – Р. Лукас и Э. Прескотт рассматривают по следствия колебаний спроса в коротком и длительном периодах.

– В коротком периоде предложение фирм, не использующих переменных факторов производства, неэластично по цене. Кроме того, размер производственных мощностей фирм фиксирован, поскольку для его изменения требуется продолжительный промежуток времени.

– Поэтому колебания спроса оказывают в долгом периоде производитель получает возможность изменить производственные мощности своего предприятия, что приводит к росту эластичности предложения, а конкретный вид кривой предложения зависит от динамики цен ФП (различают случай возрастающих, постоянных и убывающих издер жек). Однако в условиях рациональности ожиданий фирмы точно предвидят все обстоятельства колебаний рыночного спроса, поэтому ожидаемые ими цены продукции совпадают с фактическими, в ходе колебаний спроса «вычисляется» некий «средний» спрос, на основе которого и определяется оптимальный запас капитала.

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Ставка дисконтирования – переменая величина, определяемая альтернативным вложением средств, ожидаемая инфляция.

§

Потребление влияет на кривую IS, поэтому  включение ожиданий потребителей в модели IS-LM будет проявляться следующим образом:

зависимость потребления от ставки процента (которую мы договорились считать отрицательной) приведет к большей чувствительности кривой IS к изменению ставки процента.

– согласно теории перманентного дохода сдвиг функции потребления, а соответственно и кривой IS, может быть вызван изменением ожиданий относительно будущих располагаемых доходов.

различие между краткосрочной и долгосрочной предельной нормой потребления отразится и на величине мультипликатора расходов. В краткосрочном периоде эффект мультипликатора будет меньше, чем в долгосрочном.

– согласно теории жизненного цикла потребление зависит не только от текущего располагаемого дохода, но и от уровня богатства. В результате роста цен будет падать реальное богатство, что приведет к росту потребления и вызывает сдвиг кривой IS вправо (эффект реального богатства). Однако обычно при анализе модели IS-LM этот эффект не учитывают, поскольку в реальности лишь очень небольшая часть богатства принимает денежную форму.

Налоги, субсидии, НТП, стех бедствия, ожидаемый спрос, изменение цен на ресурсы.

Модель IS-LM с учетом ожиданий.

На рис. 8.8 в схематической форме показано влияние ожиданий на потребление и инвестиции.

Увеличение ожидаемого дохода после налогообложения и снижение ожидаемых в будущем реальных ставок процента приводит к росту ожидаемого дисконтированного трудового дохода. Рост ожидаемых дивидендов и снижение реальной ставки процента приводит к увеличению ожидаемого значения дисконтированного богатства, воплощенного в финансо вых и материальных активах. Все это вместе приводит изменению поведения домашних хозяйств в направлении увеличения текущего потребления.

Увеличение ожидаемой в будущем прибыли и снижение реальной нормы процента имеет своим следствием рост ожидаемой приведенной прибыли после налогообложения, что положительно влияет на инвестиции.

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 8.8 – Влияние ожиданий на потребление и инвестиции

Потребление и инвестиции являются важнейшими составляющими совокупного спроса. Следовательно, вариация ожидаемых значений вышеперечисленных экономических переменных в конечном счете влияет на текущий совокупный спрос. Отразим это обстоятель ство в модели IS–LM.

В уравнении линии IS ожидаемые переменные повлияют на величину независимых от текущего дохода и текущей нормы процента затрат. Номинальные и реальные ставки отличаются на величину ожидаемой инфляции. Для простоты мы предположим, что ожидаемая инфляция равна нулю, тогда номинальная и ре альная процентная ставки совпадают.

Учет ожиданий приводит к тому, что линия IS становится более крутой (рис. 8.9): линия IS1 построена без учета ожиданий, а линия IS2 – с их отражением.

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 8.9 – Учет ожиданий в кривой IS

Вариация только текущей процентной ставки при неизменных ожидаемых ставках процента не оказывает значительного воздействия на величину приведенного положительного денежного потока и, как следствие, на объем инвестиций в текущем периоде. Поэтому при неизменных значениях ожидаемой в будущем прибыли и реальной нормы процента вариация текущей ставки процента на инвестиции влияет не существенно (мультипликатор инвестиций и MPC достаточно малы).

Мы объяснили, почему изменение текущей процентной ставки не оказывает существенного воздействия на совокупный спрос. Следствием этого является незначительная вариация равновесного дохода на рынке товаров при изменении текущей нормы процента.

Таким образом, отображение в макроэкономическом анализе ожиданий позволяет объяснить слабую связь инвестиций с текущей нормой процента, что статистически подтверждается для экономики многих стран.

Линия IS2 построена при заданных значениях параметров, определяющих величину независимых затрат и значение мультипликатора, их влияние относящихся к текущему периоду, рассматривалось ранее. В данном пункте сосредото чимся на влиянии ожидаемых переменных.

Увеличение ожидаемых будущих значений ВВП приводит к большей уверенности домашних хозяйств в будущем и стимулирует потребление, не зависящее от текущего дохода. Большее значение ожидаемых объемов производства, как правило, означает большую прибыль в будущем и стимулирует рост инвестиций, не зависящих от текущего значения дохода. Оба этих фактора приводят к параллельному сдвигу линии IS из положения IS1 в положение IS3 (рис. 8.9).

Рост ожидаемых реальных ставок процента приводит к снижению инвестиций, не зависящих от текущего дохода, что, при прочих равных условиях, приводит к снижению величины независимых затрат и параллельному сдвигу линии IS из положения IS1 в положение IS2 (см. рис.8.10).

Рост ожидаемых в будущем ставок налогообложения приводит к снижению ожидаемого в будущем дохода после налогообложения и ожидаемых дивидендов, которые домашние хозяйства могут получить по находящимся в их собственности финансовым активам. Это заставляет потребителей вести себя более осторожно в своих затратах и негативно отражается на потреблении, не зависящем от текущего значения дохода. В результате снижается величина независимых затрат, и линия IS сдвигается параллельно влево из положения IS1 в положение IS2 (см. рис. 8.10).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 8.10 – Влияние изменения ожидаемых переменных на положение IS

Обратимся к линии LM. Построение ее уравнения связано с зависимостью реального спроса на деньги от объема текущих сделок экономических субъектов и, следовательно, от текущего дохода, а также от текущей нормы процента в экономике.

Повлияет ли изменение будущей нормы процента или будущего дохода на текущий спрос на реальные деньги?

R – Ожидания будущего роста ставок процента не смогут заставить уменьшить денежный запас экономических субъектов в текущий момент времени, т.к. они  могут ничего не выиграют в настоящий момент времени и понести потери, например, если не смогут оплатить сделку наличными.

Y – Аналогично нет смысла увеличивать денежный запас в ожидании роста будущих сделок, так как это не принесет дополнительной выгоды в текущий момент времени. Наоборот, не нужные для текущих сделок наличные деньги, будучи не вложенными в активы, приносящие проценты, приведут к снижению текущих доходов экономического субъекта, так как он не дополучит проценты, которые мог бы получить в случае, если та же сумма была вложена в облигации или на депозит в банке. Поэтому уравнение, описывающее линию LM, остается неизменным по сравнению со стандартной моделью IS–LM.

В модели мы предполагаем, что текущая и ожидаемая инфляция равны нулю, поэтому в модели IS–LM мы не делаем различия между номинальной и реальной процентной ставкой. Нас будет интересовать лишь изменение текущей и ожидаемой процентной ставки.

С учетом неопределенности, связанной с вариацией ожиданий и других макроэкономических факторов, достаточно близкая окрестность точки одновременного равновесия в модели IS–LM может быть достигнута лишь с определенной вероятностью. Следовательно, модифицированная модель IS–LM позволяет оценить влияние неопределенности ожиданий на общее макроэкономическое равновесие.

Последствия монетарной экспансии. Предположим, что Национальный банк скупает часть государственных ценных бумаг и увеличивает предложение денег. В модели IS–LM линия LM сдвигается вправо из положения LM1 в положение LM2 (рис. 8.11).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис.8.11 – Последствия монетарной экспансии в модели с учетом ожиданий

В результате равновесной точкой становится E2 с более высокой величиной дохода и уменьшенной относительно исходной нормой процента. Однако в связи с тем, что ли ния IS имеет большой наклон относительно оси абсцисс, увеличение равновесного дохода от исходной величины Y1 до Y2 незначительно, т.к. изменение текущей ставки процента без вариации ожидаемых процентных ставок оказывает незначительное влияние на совокупный спрос и, как следствие, на равновесный объем производства.

Однако уместно задаться вопросом о том, насколько вероятно то, что при изменении кредитно-денежной политики не изменяются ожидания экономических субъектов? По крайней мере можно утверждать, что при прочих равных условиях существует определенная вероятность того, что при снижении центральным банком нормы процента в экономике и росте производства, обусловленном этим уменьшением процентной ставки, экономические субъекты изменят свои ожидания относительно будущего значения про центной ставки (ie) в сторону ее уменьшения и равновесного дохода (Ye) в сторону его увеличения. Как мы показали выше, в этом случае увеличатся расходы экономических субъектов, что приведет к сдвигу линии IS вправо из положения IS1 в положение IS2. По сле этого сдвига равновесной точкой будет E3.

В данной точке имеет место намного более значительное увеличение равновесного дохода – до величины Y3. Следовательно, если прямое воздействие монетарной экспансии на производство может быть незначительно, то при изменении ожиданий воздействие на экономику может оказаться намного более существенным.

Этот пример доказывает, что эффективность воздействия экономической политики на экономику в существенной степени обусловлена тем, насколько значительно ее вариация повлияет на ожидания.

Необходимо отметить следующее. Если изменение в экономической политике, например, в монетарной политике являются ожидаемыми для экономических субъектов, то их ожидания относительно будущих параметров экономической системы не меняются и в этом случае воздействие экономической политики на развитие экономики незначительно или вообще отсутствует (в нашем примере, останутся в т. Е2). Это происходит потому, что домашние хозяйства и фирмы не меняют своих решений относительно текущих объемов производства, потребле ния, сбережений. Если вариация экономической политики оказывается неожиданной для большин ства фирм и домашних хозяйств, это приводит к изменениям их ожиданий и к более суще ственному воздействию экономической политики на экономику. Например, неожиданное увеличение предложения денег центральным банком приводит к уменьшению ожидае мых значений нормы процента и росту ожидаемых значений ВВП. В результате затраты домашних хозяйств и фирм возрастают и происходит увеличение объема текущего производства (переход в Е3).

Если ожидания столь существенны для оценки последствий использования ин струментов экономической политики, то можно ли успешно прогнозировать развитие экономической системы? – В целом ответ на этот вопрос является положительным, так как ожидания формируются не произвольно, а под воздействием имеющейся у экономических субъектов информации.

При принятии решений об инвестициях многие компании проводят тщательный анализ и прогнозирование развития рынка, финансовых показателей планируемого к реализации проекта. Крупные фирмы имеют аналитические подразделения, занимающиеся прогнозированием макроэкономических и отраслевых показателей. Однако большинство экономических субъектов опирается на результаты экономических прогнозов косвенно, используя для формирования своих ожиданий будущих значений экономических переменных публикации в СМИ. Последние, в свою очередь, опираются на результаты прогнозов, выполняемых государственными и частными исследо вательскими центрами.

Последствия уменьшения государственных расходов. Учет ожиданий может привести к неожиданным выводам в макроэкономическом анализе. Рассмотрим ситуацию сокращения государственных расходов с целью уменьшения бюджетного дефицита.

В стандартной модели IS–LM краткосрочные последствия сокращения государственных расходов сводятся к сдвигу линии IS влево из положения IS1 в положение IS2 (рис. 8.12). В результате уменьшается равновесная ставка процента и равновесный ВВП. В долгосрочном плане снижение процентной ставки может привести к увеличению инвестиций и, как следствие к ускорению экономического роста.

Сокращение государственных расходов в текущем периоде может повлиять на ожидания экономических субъектов относительно значений будущего ВВП и нормы процента. В частности, уменьшение текущей нормы процента в экономике может повлиять в направлении снижения ожидаемых в будущем значений нормы процента. Уменьшение ожидаемой нормы процента приведет к увеличению значений ожидаемого в будущем. Оба фактора позитивно повлияют на текущие расходы и в конечном счете на текущий доход, линия IS сдвинется из положения IS1 в положение IS3 (см. рис. 8.12).

Открытым остается вопрос о том, какой из эффектов будет сильнее: краткосрочные последствия, приводящие к снижению равновесного ВВП, или влияние ожиданий, при водящее к его росту.

Поэтому учет ожиданий в боль шей степени демонстрирует неопределенность последствий тех или иных решений в об ласти экономической политики.

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 8.12 Последствия снижения государственных расходов

§

Общий подход к кривой Филлипса: происхождение, значеиние, формула и вид кривой, модификация формулы.

Основными целями экономической политики являются низкий уровень безработицы и низкая инфляция, которые тесно связаны между собой.

Впервые на эту связь обратил внимание английский экономист А. У. Филлипс, который опубликовал в 1958 г. статью, в которой показал на основе статистических данных по Великобритании за 1861–1957 гг. зависимость уровня безработицы от уровня зарплаты и сделал вывод, что данная связь была устойчивой. При этом его подход носил чисто эмпирический характер, т.е. он не пытался объяснить данную зависимость.

Статья Филлипса сыграла большую роль в макроэкономике. С помощью кривой Филлипса был исследован механизм развития инфляции и произведена, оценка оптимального сочетания таких противоречивых целей стабилизационной политики, как инфляция и безработица. Особенно большое значение имело выявление этой зависимости для кейнсианства – объяснение инфляции до появления кривой Филлипса было проблемой для этого направления, которая была снята, т. к. позволила связать темпы роста номинальной заработной платы и изменение уровня безработицы.

Теоретическую базу под расчеты О. Филлипса подвел экономист Р. Липси. В дальнейшем американские экономисты П. Самуэльсон и Р. Солоу модифицировали кривую Филлипса, заменив ставки заработной платы на темпы роста товарных цен. В таком виде кривую Филлипса стали использовать для разработки экономической политики, прежде всего для определения условий, при которых возможны высокий уровень занятости и производства и определенная стабильность цен.

В настоящее время кривая Филлипса рассматривается как альтернативный вариант, более удобный для представления и анализа совокупного предложения.

Аналитически кривая Филлипса имеет следующий вид:

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где gw – темп роста номинальной заработной платы;

u – реальный уровень безработицы;

W – номинальная заработная плата текущего периода;

W–1 – номинальная заработная плата предшествующего периода.

Это отношение подтверждается на основе трех гипотез, сформулированных в рамках кейнсианства и касающихся функционирования рынка труда:

1) W является переменной регулирования на рынке труда;

2) в ситуации изб Ls работники готовы согласиться на понижение W, чтобы получить работу;

3) W очень гибкая в период высокой конъюнктуры (U невысокая) и негибкая в период депрессии (U высокая), что подтверждает нелинейность отношения «инфляция–безработица».

Кривая Филлипса становится более пологой, когда увеличивается безработица (рис. 8.13).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 8.13 Кривая Филлипса

Для кейнсианства кривая Филлипса является доказательством возможности выбора между инфляцией и безработицей. Представители кейнсианства утверждали, что цель экономической политики государства – выбор ситуации, характеризуемой определенным уровнем безработицы и уровнем инфляции, который можно допустить, чтобы снизить уровень безработицы. При этом считалось, что государство может контролировать оба параметра. Все происходящие процессы в экономике представители кейнсианства пытались объяснить дрейфом по кривой Филлипса. Это должно означать, что полная занятость может быть до стигнута, если правительство не определяет пределы инфляции (т. В).

В своих работах Э. Фелпс (1967) и М. Фридмен (1968) предсказали, что закономерность, описанная кривой Филлипса, исчезнет, т.к. субъекты изменят свои инфляционные ожидания. Это фактически и произошло в 70–80-х гг. Стагфляция в 70-е гг. показала несостоятельность выводов кейнсианской теории.

Э. Фелпс и М. Фридмен показали, что кривая Филлипса неспособна описать фактическую взаимосвязь между инфляцией зарплаты и уровнем безработицы, т. к. учитывает влияние на уровень номинальной зарплаты только уровня занятости. Они в своих работах предложили модифицировать кривую Филлипса, включив ожидаемую инфляцию:

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Вывод, полученный из анализа Фридмана и Фелпса, состоит в том, что зависимость, иллюстрируемая кривой Филлипса, зависит от ожидаемого уровня инфляции и естественного уровня безработицы. Если ожидаемая инфляция увеличится, то кривая Филлипса сдвинется вверх. Если вырастет уровень естественной безработицы, то кривая также сдвинется вверх (рис. 8.14, т. С).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рисунок 8.14 Сдвиг кривой Филлипса

Расчеты Филлипса показывали, что стабилизация цен возможна при норме безработицы, составляющей около 2,5 %, в этом случае заработная плата будет расти на 2 % в год, но поскольку рост будет компенсироваться увеличением производительности труда, общий уровень цен остается без изменений.

Форма краткосрочной кривой Филлипса в США существенно изменялась на протяже нии различных периодов времени. В частности, в 1960-1983 гг. регрессионный коэффициент при переменной безработицы был отрицательным, а в 1984-2002 гг. – близок к нулю. Полно стью горизонтальная кривая Филлипса подразумевала бы отсутствие взаимосвязи между текущим уровнем безработицы и будущей инфляцией. Столь разительные изменения формы кривой вызвали бурные дебаты в научной среде.

При использовании краткосрочной кривой Филлипса исследователь сталкивается с двумя проблемами: сложностью оценки инфляционных ожиданий и оценки естественной нормы безработицы. Ни одна из двух переменных не мо жет быть непосредственна наблюдаема в экономике, из-за чего приходится их моделировать. В некоторых исследованиях инфляционные ожидания моделируются как средневзвешенное предыдущих показателей инфляции (адаптивные ожидания), в других исследованиях – как точная оценка будущей инфляции (рациональные ожидания), в третьих исследованиях – как их комбинация (ожидания с распределительным лагом). Что касается естественной нормы безработицы, можно предположить, что она является константой, что заметно упрощается эмпирический анализ кривой Филлипса. Однако прикладные исследования конца 1990-х гг. выявили, что естественная норма безработицы не является устойчивой во времени. Все существующие на сегодня ее оценки критически зависят от спецификации модели, в связи с чем вопрос ее моделирования до сих пор остается открытым.

§

В основе кривой Филлипса лежат факторы, объясняющие промежуточный отрезок кривой совокупного предложения. По мере продвижения экономики к полной занятости на рынке труда возникают определённые дисбалансы – «узкие места» и структурные проблемы: совокупный рынок труда состоит из множества отдельных рынков труда, которые различаются между собой как по специализации, так и географически; такое разнообразие рынков труда предполагает, что по мере роста экономики полная занятость не будет достигнута одновременно на каждом отдельном сегменте рынка и, в то время как на одних сегментах рынка труда сформируется полная занятость и даже нехватка трудовых ресурсов, на других сохранится безработица. Это несоответствие означает, что в растущей экономике при общем уровне безработицы определённые профессии и отдельные районы будут испытывать дефицит рабочей силы, в результате чего зарплата на таких сегментах рынка возрастёт. Более высокая зарплата означает рост издержек и неизбежное повышение цен. В конечном счете цены возрастут, даже несмотря на то, что экономика в целом всё ещё не достигла полной занятости. А) Сдвиги на рынке труда происходят недостаточно быстро для того, чтобы устранить проблему нехватки трудовых ресурсов. Б) Этому также способствуют искусственные ограничения на перемещение рабочей силы (например, дискриминация по расовому, этническому или по ловому признаку). В) Необходимость получения профессиональных лицензий или профсоюзные ограничения затрудняют выравнивание дисбалансов между отдельными рынками труда. Таким образом, приспособительная реакция рынка труда оказывается недостаточно быстрой и полной для того, чтобы приостановить рост издержек производства и цен на продукцию, опережающий достижение экономикой полной занятости.

Связь кривой Филлипса и кривой AS может быть выведена математически. Выразим кривую совокупного предложения через уравнение

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Левая часть уравнения представляет разницу между текущим уровнем цен и уровнем цен прошлого года, который равен темпу инфляции. В правой части получим выражение (Ре – Р–1), представляющее разницу между ожидаемым уровнем цен и уровнем цен прошлого года, т. е. ожидаемый темп инфляции.

Используя зависимость, сформулированную законом Оукена, можно заменить разницу между фактическим и потенциальным объемами производства (Y – Yf) отклонением фактического уровня безработицы от естественного. Следует также учесть и шоки предложения ε. В результате этого кривая Филлипса математически примет вид:

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Таким образом, от уравнения совокупного предложения можно перейти к уравнению кривой Филлипса (через закон Оукена). Есть основания считать, что уравнение кривой Филлипса является частным случаем совокупного предложения.

Примечание: Закон Оукена

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка  

Объяснения кривой Филлипса краткосрочного периода

1) Первая удовлетворительная попытка объяснить кривую Филлипса была предпринята Р. Липси в 1960 г. Он рассмотрел рынок труда, который сегментирован по территории, профессиям и квалификациям. Повышение спроса на отдельные профессии на отдельных сегментах в условиях полной занятости приводит к росту номинальной зарплаты, вызывает по вышение цен товаров.

2) Идею Липси отвергли Фридмен и Фелпс. М. Фридмен доказывает, что проблема «инфляция-безработица» в краткосрочном периоде существует из-за сдвига равновесного положения на рынке труда. Объяснение отрицательной связи между темпом роста номинальной зарплаты и уровнем безработицы в краткосрочном периоде представители монетаризма строят на утверждении, что реальная зарплата после роста цен возвращается к прежнему уровню не мгновенно, т.к. ожидаемая реальная ЗП может отличатся от фактической, если инфляционные ожидания не совпадают с фактическими. Со временем работники будут приспосабливать свои инфляционные ожидания, а объем производства будет стремиться к потенциальному уровню.

Следовательно, согласно такой интерпретации, пока инфляционные ожидания индивидуумов не изменились, взаимосвязь между темпом роста номинальной зарплаты и уровнем безработицы описывалась кривой Филлипса краткосрочного периода, соответствующей прежним инфляционным ожиданиям. При смене инфляционных ожиданий кривая Филлипса сдвигается вверх, т. к. теперь она описывает взаи мосвязь между темпом роста номинальной зарплаты и уровнем безработицы при более высоких инфляционных ожиданиях. Так, кривая Филлипса может быть представлена как множество кривых, каждая из которых соответствует определенному уровню инфляционных ожиданий.

Предположение о том, что экономические агенты ориентируются на реальный, а не номинальный уровень зарплаты приводит к тому, что важнейшим фактором, влияющим на темп роста номинальной зарплаты, становится инфляция, поскольку

gw = gw – gp.

3) Новым объяснением кривой Филлипса является использование рынков несовершенной конкуренции факторов производства. Рынок труда дает возможность профсоюзам, представляющим интересы рабочих, требовать повышения уровня зарплаты по мере приближения рынка труда к состоянию полной занятости, что вызывает увеличение издержек и роста цен в экономике. Если же безработица велика, то профсоюзы соглашаются на более низкую зарплату с тем, чтобы обеспечить большую занятость в экономике.

Кривая Филлипса и инфляция

Кривая Филлипса утверждает, что уровень инфляции зависит от трех факторов:

– отклонения безработицы от естественного уровня, т.е. циклической безработицы;

– ожидаемой инфляции;

– шоковых изменений предложения.

В уравнении кривой Филлипса первый элемент правой части уравнения (U – U*) показывает, что циклическая безработица оказывает сдерживающее или стимулирующее влияние на инфляцию:

– Низкий уровень безработицы стимулирует рост инфляции, т. к. высокий спрос на товары и услуги позволяет фирмам повышать цены. Таким образом, развивается инфляция спроса.

– Высокий уровень безработицы замедляет темп инфляции из-за падающего спроса на товары.

Коэффициент β показывает, насколько сильно инфляция реагирует на циклическую безработицу.

Второй член правой части уравнения (πе) отражает влияние ожидаемой инфляции. Считается, что инфляция является инерционным процессом, то, если безработица остается на естественном уровне и не наблюдается резких изменений предложения, то цены будут расти постоянным темпом.

Эта инерция возникает потому, что прошлая инфляция влияет на ожидания относительно будущей инфляции, а эти ожидания влияют на устанавливаемые в данный момент зарплату и цены. Если в прошлом периоде цены росли быстро, то хозяйствующие субъекты ожидают их дальнейшего быстрого роста. Так как расположение кривой AS краткосрочного периода зависит от ожидаемого уровня цен, она со временем будет сдвигаться вверх. Движение будет продол жаться до тех пор, пока некоторое событие (шок предложения или кризис) не изменит текущий уровень инфляции и, соответственно, ожидания относительно будущей инфляции.

Третий член правой части уравнения (ε) показывает, что инфляция может расти в результате шока предложения (рост цен на нефть, повышение минимальной зарплаты), когда растут издержки производства и, чтобы компенсировать их, фирмам необходимо поднять цены. Таким образом, третий элемент равенства отражает инфляцию издержек. Следует от метить, что шоки предложения могут оказывать и сдерживающее воздействие на инфляцию (падение цен на нефть в конце 2008–2009 гг. под влиянием мирового экономического кризиса).

§

Если кривая Филлипса остается фиксированной, то перед людьми, определяющими экономическую политику, встает дилемма. Традиционные меры денежной и фискальной политики ограничиваются только перераспределением совокупного спроса, что не влияют на диспропорции рынка труда и систему господства на рынке, которые вызывали рост инфляции прежде, чем достигается состояние полной занятости. В частности, манипулирование совокупным спросом посредством денежных и фискальных мер имеет в качестве результата просто перемещение экономики вдоль заданной кривой Филлипса:

– стимулирующая фискальная политика и политика дешевых денег, которые совместно должны активно поддержать совокупный спрос и добиться снижения уровня безработицы, будут одновременно генерировать более высокий уровень инфляции.

– ограничительная фискальная политика и политика дорогих денег могут быть использованы для снижения уровня инфляции, но только ценой роста уровня безработицы и снижения объема производства.

Было опубликовано много работ, в которых анализировали статистические данные для оценки количественных зависимостей в кривой Филлипса. Результаты таких исследований представлены в виде коэффициента, именуемого соотношение потерь и результата в борьбе с инфляцией. Он показывает сколько процентов реального ВВП следует принести в «жертву» ради сокращения инфляции на один процент. В конце ХХ века расчеты показали отношение 1:5, т.е. снижение инфляции на 1 % приводит к снижению объема ВВП на 5 %. Политика снижения инфляции может проводиться в различных формах, каждая из которых приведет к падению объема ВВП: «шоковая терапия» или постепенное снижение инфляции. Можно сократить инфляцию (например, на 2 %) в течение года, но в итоге будет резкое сокращение ВВП (на 10 %) («шоковая терапия», Рис.8.15). Есть более мягки вариант сдерживания инфляции, который предполагает такое же сокращение ин фляции за более продолжительный период времени (2-3 года). В этом случае сокращение объема ВВП будет осуществляться более медленными темпами в течение этого срока, но со ставит те же 10% (рис.8.16).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рисунок 8.15 Шоковая терапия             Рисунок 8.16 Постепенное снижение инфляции

Политика регулирования совокупного спроса может быть использована для того, чтобы выбрать некоторую точку на кривой Филлипса, но такая политика не может улучшить альтернативную связь «уровень безработицы — уровень инфляции», воплощенную в кривой Филлипса. Фактически эти исследования показали, что при существовании экономических взаимозависимостей, выраженных в кривой Филлипса, невозможно достижение «полной занятости без инфляции».

Шоки предложения. Стагфляция – нарушение зависимости Филлипса

На совокупное предложение влияют и неценовые факторы, которые изменяют поведение бизнеса при любых уровнях цен. В экономической литературе они называются Шоками предложения – это резкие нарушения в предложении, не связанные с изменениями в совокупном спросе.

Термин «шок предложения» появился после резкого повышения цен на нефть странами ОПЕК (организации стран-экспортеров нефти) в 1974 и 1979–80 годах.

В настоящее время под данным термином понимается резкое повышение цен на любые факторы производства (за исключением зарплаты), вызывающие рост издержек производства и общий рост цен. Шоки предложения также могут быть связаны с динамикой следующих показателей:

1. Изменение цен на ресурсы и факторы производства, которые необходимы фирме для осуществления хотя бы одного производственного цикла (при росте цен на ФП фирмы начинают либо повышать цены на продукцию, либо сокращать масштабы производства);

2. Стихийные бедствия природного или техногенного характера могут вызвать утрату экономикой части ресурсов, т. е. производственного потенциала, что также вынуждает снижать выпуск продукции.

3. Налоговые изменения. Рост налоговой ставки приводит к увеличению общей суммы отчислений в казну государства. Это оставляет фирме все меньшие возможности для ее эффективного развития.

4. Изменения в законодательстве. Например, если фирмы наделяются социальной от ветственностью, это значит, что дополнительные средства они будут вынуждены затрачивать на поддержание окружающей среды и пр.

На сдвиг кривой совокупного предложения также влияют:

1. Цены на ресурсы, в том числе на импортные, которые определяются:

– наличием внутренних ресурсов (прям. зависимость);

– цены на импортные ресурсы (обр. зависимость);

– уровень монополизма поставщиков ресурсов (как правило, обр. зависимость).

Читайте также:  Эффект вытеснения

Предположим, экономика находится в ситуации, близкой к полной занятости (на промежуточном отрезке кривой AS), и в это время растут цены на импортные ресурсы, например, на нефть. Издержки у национального бизнеса на единицу товара возрастут, что приведет при неизменных материальных и финансовых ресурсах к необходимости сократить объемы производства. То же произойдет, если экономика первоначально находится в ситуации полной занятости (на классическом отрезке AS).

Если первоначально экономика находится в ситуации неполной занятости (на кейнсианском отрезке AS) и сокращение объемов производства невозможно из-за неизменного спроса, то рост цен на импортные ресурсы приведет к росту общего уровня цен в экономике при неизменном объеме продаж. Таким образом, линия AS сдвигается влево–вверх (рис. 8.17).

2. Производительность ресурсов под воздействием технического прогресса. При про чих равных условиях, если производительность ресурсов растет, то совокупное предложение увеличивается (AS сдвигается вправо–вниз), т. к. при тех же объемах факторов производства можно произвести больший объем продукции.

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 8.17 Влияние неценовых факторов на сдвиг кривой AS

3. Налоги на бизнес. Если налоги увеличиваются, то это ухудшает финансовое положение бизнеса и при прочих равных условиях уменьшает совокупное предложение.

4. Субсидии бизнесу. Если субсидии бизнесу растут, то совокупное предложение уве личивается, т. к. улучшаются условия ведения бизнеса.

Ситуация, в которой под влиянием шоков предложения сокращается объем производства, вызывая рост безработицы, при одновременном росте цен, в экономической теории называется стагфляцией. Термин появился благодаря английскому министру финансов И. Маклеоду, так как его парламентская речь в 1965 году впервые содержала данное понятие. Термин произошел от слияния двух понятий — стагнация и инфляция.

До 1980-х годов процесс регулярно появлялся в европейских странах (ФРГ, Франции, Италии, Великобритании) и в США. В последних всплески безработицы и повышения цен встречались неоднократно (в периоды с 1974 по 1976 годы, а также с 1981 по 1982 годы) (рис.8.18).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рисунок 8.18 Кривая стагфляции

В Беларуси ярким проявлением данного процесса стали 1990-е годы. В настоящее время подобные явления практически не встречаются в чистом виде. Любые антикризисные мероприятия стали носить превентивный характер, позволяющий получить время на адаптацию или поиск компенсирующего решения. К стагфляции способны приводить как экономические реформы, так и естественные причины. Один из примеров – падение добычи рыбы семейства анчоусовых в Перу практически сразу вызвало бурный рост цен на мясо (т. к. стал дефицитным корм для скота).

Ряд экономистов выделяют еще и слампфляцию, характеризующуюся более агрессивными кризисными явлениями по сравнению со стагфляцией.

До появления термина стагфляция инфляционные процессы не связывались с массовой безработицей. Но к 1960-м годам XX века стала очевидной взаимосвязь, причем ее удалось просчитать при изучении экономических и социальных показателей в Англии за период с 1861 по 1913 год. Безработица неизбежно приводит к падению спроса на товары / услуги, а бизнес начинает поднимать цены, чтобы хотя бы этим компенсировать свои издержки на производство, заработные платы, или начинает массовые сокращения рабочих мест, что в любом случае провоцирует дальнейшее развитие кризиса.

Стагфляция может означать снижение уровня благосостояния населения страны. Наиболее яркими признаками, указывающими на стагфляцию в экономике, являются:

– Резкий скачок показателей безработицы в стране.

– Снижение спроса на рабочую силу, массовые сокращения.

– Падение курса национальной валюты на мировом рынке.

– Значительный рост цен (обесценивание денежных средств).

– Энергетический кризис.

Не все признаки в отдельности точно указывают на стагфляцию. Процессы, происходящие при стагфляции, взаимно влияют друг на друга.

Процесс стагфляции может развиваться в кратчайшие сроки, как это бывало в 1990-е годы XX века, тогда все негативные послед ствия накапливаются подобно снежному кому, а вот разрешение ситуации может растянуть ся на несколько лет. Но в последние годы властям большинства мировых стран удается снижать темпы инфляции, принимать необходимые меры для компенсации инфляции, периодических всплесков количества обращений в службу занятости населения из-за сокращений рабочих мест.

Риск возникновения и развития кризиса проявляется по следующим признакам:

– Снижение ВВП. Но здесь учитывается и тот фактор, что значение внутреннего валового продукта может колебаться, но без особого падения страны в общем рейтинге мировых государств.

– Заметное ухудшение кредитной системы. Оно проявляется в росте ставок, резком снижении общего количества выдаваемых займов, включая уменьшение программ поддержки бизнеса со стороны государства.

– Массовая безработица или ее проявление в определенном секторе. Такое вероятно при массовой модернизации производства, переходе на автоматизированный труд и по иным причинам, но все равно она приводит к ухудшению в экономике, т.к. на бюджет повышается нагрузка по ежемесячным пособиям для безработных.

Данная ситуация отражается в целом на благосостоянии населения стран. Люди не могут найти работу и взять кредит, спрос на товары падает ощутимо, снижение уровня производства, растет цена на продукцию и работы.

Причины появления стагфляции. Стагфляция может начинаться с любого из типовых проявлений, причем на определенном этапе будет создаваться впечатление временного явления, которое вскоре прекратится, однако при тщательном анализе экономической ситуации в самой стране, в мире, перспектив ее развития в ближайшее время легко выявить начало кризисных явлений. Иногда бизнес сам провоцирует начало инфляции, например, завышением цен на товары в ожидании падения спроса на них. Снижение покупательной способности указывает на начало стагфляции. Выделяют следующие основные причины появления стагфляции:

– Неправильная политика монополий. Чем выше охват рынка одной или небольшим количеством частных компаний, тем выше влияние их действий на экономические процессы страны в целом. Монополисту выгоднее меньше производить и продавать подороже, но это приводит к уменьшению потребности в рабочей силе и инфляции.

– Регулирование цен и спроса государством: ограничительная политика по товарам народного потребления, наличие / отсутствие государственных заказов на производство определенных категорий продукции, их объемы. Возникают ниши, где пред принимателю становится работать невыгодно, из-за чего компании закрываются, сокращается количество рабочих мест, а оставшиеся изготовители начинают поднимать цены.

– Скачки цен на энергоносители, нестабильность энергетического рынка из-за роста или падения стоимости сырья (преимущественно речь идет о нефти). Ситуация способна стать провоцирующей из-за больших задолженностей населения по ЖКХ.

– Иногда к перечню ключевых факторов причисляют экономический кризис в тех странах, где добывается сырье, необходимое для стабильного производства, выпускаются товары, производство которых не налажено внутри страны.

Одним из инструментов измерения уровня стагфляции, выявления ее начала и завершения является кривая Филипса. Благодаря кривой Филипса появилась возможность прогнозировать развитие стагфляции. Достоверность показаний кривой Филипса была доказана последующими исследованиями и дополнена взаимосвязью инфляции с безработицей. Выявлена обратная зависимость темпов роста цен и количества безработных. Во многих развитых странах при снижении темпов инфляции сразу возрастал уровень сокращений и увольнений. Как только фиксировались рост производства и сокращение количества безработных, сразу наблюдался процесс удорожания товаров народного потребления, бытовых услуг. Несмотря на эффективность этого аналитического инструмента, рекомендуется принимать во внимание показатели кривой Филипса лишь в краткосрочной перспективе. На длинных промежутках времени часто возникают смещения показателей, включая необходимость полного перестроения графика по причине каких-либо кардинальных изменений на мировом или внутреннем рынках.

§

Представители монетаризма модифицировали кривую Филлипса и с ее помощью обосновали основные положения своей теории:

– денежная масса влияет на инфляцию наибольшим образом;

– деньги нейтральны только в долгосрочном периоде, в краткосрочном нейтральность денег отсутствует, т. к. изменение количества денег на изменение уровня цен оказывает воздействие с некоторым лагом;

– экономика обладает большей стабильностью, когда государство не вмешивается в экономику;

– государство основное внимание должно уделять монетарной политике, т. к. она в краткосрочном периоде воздействует и на объем производства, и на инфляцию, а в долгосрочном – только на инфляцию.

Определенный вклад в развитие теории кривой Филлипса внес М. Фридмен, который выдвинул три гипотезы:

1. Функционирование рынка труда характеризуется асимметрией информации между теми, кто предъявляет спрос, и теми, кто предлагает.

2. Субъекты формируют инфляционные ожидания.

3. В экономике существует естественный уровень безработицы.

С точки зрения М. Фридмена, асимметрия информациизаключается в том, что предприниматели прекрасно информированы о развитии своих номинальных издержек и цене своей продукции. Наемные работники не могут сразу определить изменение покупательной способности денег. Они являются жертвами денежных иллюзий. Из-за множества товаров, цены на которые постоянно колеблются, невозможно отследить изменение общего уровня цен. Требуется время, чтобы работники ощутили фактическое изменение цен, т. е. они не могут констатировать изменение реальной зарплаты. Таким образом представители монетаризма объясняют краткосрочную кривую Филлипса.

Инфляционные ожидания. Экономические агенты, действующие в настоящий момент времени, не могут определить изменение цен в будущем, которое влияет на темп роста номинальной зарплаты. Они могут только строить ожидания по поводу изменений, которые произойдут в будущем. М. Фридмен разработал механизм формирования «адаптивных инфляционных ожиданий», которые строятся следующим образом в дискретном случае:

πеt = πet–1 ν(πt–1 – πet–1),

где πеt – инфляционные ожидания t-го периода;

πt–1 – фактическая инфляция (t–1)-го периода;

πet–1 – инфляционные ожидания (t–1)-го периода;

ν – коэффициент адаптации (скорость приспособления) инфляционных ожиданий.

В непрерывном случае уравнение принимает вид:

πе = ν(π – πe).

Данный механизм учитывает прошлые ошибки. Если переоценить инфляцию, то (πt–1 – πet–1) < 0 и инфляция ожидания данного периода πеt будет меньше инфляционных ожиданий предыдущего периода πet–1.

Если недооценить инфляцию, то (πt–1 – πet–1) > 0 и инфляция ожидания данного перио да πеt будет больше инфляционных ожиданий предыдущего периода πet–1.

Если коэффициент адаптации мал (ν близок к 0), то приспособление к реальности идет медленно, если коэффициент адаптации велик (ν близок к 1), то приспособление к реально сти происходит быстро.

Если коэффициент адаптации ν = 1, то инфляционные ожидания полностью строятся на предыдущем уровне инфляции (прогнозируемая инфляция равна текущей):

πеt = πt–1 (наивные инфляционные ожидания).

Если коэффициент адаптации ν = 0, то инфляционные ожидания полностью строятся на предыдущих инфляционных ожиданиях:

πеt = πet–1 (статические инфляционные ожидания).

Адаптивные инфляционные ожидания имеют существенные недостатки:

– наличие систематических ошибок;

– наличие временного промежутка, во время которого инфляционные ожидания приспосабливаются к фактическому уровню инфляции.

Естественный уровень безработицы

Естественный уровень безработицы соответствует долгосрочному равновесию экономики. В краткосрочном периоде уровень безработицы может отличаться от естественного, что влияет на изменение ЗП. При U > U* уровень реальной зарплаты уменьшается, при U < U* – увеличивается.

Естественный уровень безработицы является, по существу, долгосрочным равновесным уровнем безработицы. Для доказательства данного положения используется простая динамическая модель безработицы (модель естественного уровня безработицы). Для простоты в модели предполагается:

– число рабочих мест и число ищущих работу совпадает;

– численность рабочей силы фиксирована и равна N.

Пусть U – доля безработных в рабочей силе, s – доля увольняемой рабочей силы, f – доля безработных, нашедших работу. Тогда для каждого момента времени t можно определить число работников, которые стали безработными: s(1 – U)N.

И число безработных, нашедших работу: fUN.

Рынок труда, прежде находившийся в состоянии равновесия, останется в состоянии равновесия, если число работников, ставших безработными, равно числу безработных, нашедших работу:

s (1 – U) N = fUN.

Из данного равенства следует, что

U* = s/(s f),

где U* – уровень безработицы, соответствующий равновесию рынка труда, т. е. естественный уровень безработицы.

В этой модели динамика безработицы может быть описана дифференциальнымурав нением, отражающим разность между числом уволенных и числом безработных, нашедших работу:

d(UN)/dt = s (1 –U)N – fUN.

Так как рабочая сила – величина, эндогенно заданная в данной модели, то из данного уравнения получаем, что динамика безработицы будет задаваться динамикой доли безработных в рабочей силе:

U* = s(1 – U) – fU.

Решив это дифференциальное уравнение, получаем

U(t) = U* (U(O) – U*)e{s f}t.

Из уравнения следует, что если s – доля увольняемой рабочей силы и f – доля безработных, нашедших работу, – постоянные величины и в сумме больше нуля:

[s f] > 0, s, f – const,

то в долгосрочном периоде уровень безработицы всегда стремится к естественному уровню безработицы:

U(t) → U*.

Такая динамика уровня безработицы означает, что в долгосрочном периоде уровень безработицы не зависит от уровня изменения зарплаты. Это значит, что в долгосрочном периоде кривая Филлипса – вертикальная линия на уровне естественного уровня безработицы (рис. 8.19).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рисунок 8.19 Кривая Филлипса долгосрочного периода

Важность трех гипотез Фридмена определяется в динамической перспективе. Представители монетаризма считают, что государство должно добиваться стабильности цен в экономике при обеспечении полной занятости. В обоснование этого тезиса сформулировали понятие кривой Филлипса долгосрочного периода, которая:

– отражает процесс стагфляции: инфляция увеличивается, тогда как уровень безработицы не снижается;

– подтверждает правильность теории нейтральности денег в долгосрочном периоде, т. к. показывает, что единственным результатом увеличения денежной массы является по вышение уровня цен.

Cогласно монетарному механизму развития инфляции, в долгосрочном периоде не возможно удержать уровень безработицы ниже естественного уровня при постоянном темпе роста денежной массы. Такая политика может привести лишь к временным успехам. Если правительство захочет добиться устойчивого высокого уровня занятости, то ему придется ускорять монетарный импульс, что приведет и к ускорению инфляции.

На основе такого понимания развития инфляции представители монетаризма вывели два правила, которыми следует руководствоваться государству при стабилизации экономики:

1) в экономике, страдающей от высокого уровня инфляции, следует снижать инфляцию, проводя жесткую монетарную политику. В этом случае в краткосрочном периоде, не смотря на снижение объема производства, инфляция сократится, в долгосрочном периоде производство вернется на прежний уровень, а инфляция станет значительно ниже;

2) правительство, пытающееся поддержать безработицу на уровне ниже естественного с помощью политики стимулирования спроса, должно делать это очень осторожно, т. к. такая мера провоцирует ускорение инфляции.

§

Представители теории адаптивных ожиданий утверждали, что существует альтернатива между инфляцией и безработицей в краткосрочном периоде, а в долгосрочном периоде альтернативы нет. Если в стране безработица находится на естественном уровне (рис. 8.20 точка А), а государство начинает проводить меры по со кращению безработицы, то в краткосрочном периоде удается снизить ее за счет роста цен (точка В). Однако рабочие со временем осознают, что их реальная зарплата при данном уровне цен сократилась. В результате этого безработица вернется на прежний уровень (точка С), и это будет означать переход на новую, более высокую кривую Филлипса краткосрочного периода. Возврат безработицы к прежнему уровню заставит правительство усилить свои действия на ее сокращение. Это потребует дополнительных расходов бюджета и эмиссии денег, вызовет но вый рост цен и позволит несколько сократить безработицу. Но этот успех будет кратковремен ным, т. к. экономика будет стремиться далее в состояние долгосрочного равновесия (точка Е).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 8.20 Кривая Филлипса в рамках теории адаптивных ожиданий

В начале 70-х гг. неудачные попытки макроэкономической теории предложить действенные методы борьбы с инфляцией привели к критическому пересмотру основных положений ведущих макроэкономических школ и рождению новой концепции макроэкономической теории, названной равновесным подходом рациональных ожиданий.

Основные представители этой концепции (Р. Лукас, Т. Саржент, Э. Прескотт, Н. Уоллес) предполагали следующее:

– экономические субъекты рациональны в том смысле, что они стремятся обеспечить оптимум своих целевых функций, ориентируясь при этом не только на текущее, но и на возможное в будущем состояние рынка;

– в системе отсутствует совершенное предвидение – субъекты не знают, какая ситуация сложится на рынке в результате их действий, и поэтому вынуждены ориентироваться на собственные прогнозы;

– прогнозы строятся на базе всей доступной и существенной для объектов информации;

– ожидания субъектов рациональны в том смысле, что они получены при оптимальном (с точки зрения критерия максимизации) использовании информации;

– равновесие трактуется не как результат, одномоментное состояние, а как процесс выравнивания спроса и предложения.

Представители теории рациональных ожиданий выдвинули предположение о том, что экономические агенты ведут себя так, как будто они знают истинную модель экономики и прогнозируют инфляцию на основе этой модели, а не адаптивных ожиданий, т. е.

πе = π δ,

где δ – случайная ошибка предвидения.

При отсутствии неопределенности предпосылка о рациональных ожиданиях тождественна предпосылке точного предвидения: πе = π.

Это не означает, что систематические ошибки предвидения отсутствуют. Предполагается, что все систематические ошибки будут исправлены людьми, допустившими их.

На основе концепции рациональных ожиданий был сформирован равновесный подход рациональных ожиданий, известный также как новая неоклассическая макроэкономическая теория. Ее представители подвергли критике взаимосвязь между инфляцией и безработицей, представленную кривой Филлипса. В своей критике они признавали существования взаимосвязи «инфляция-безработица», но критиковали механизм постепенного приспособления заработной платы к изменению занятости, предположение о том, что ожидания являются экзогенной величиной для экономики. По их мнению, экономические агенты заинтересованы спрогнозировать инфляцию как можно точнее, поэтому ожидания являются эндогенным параметром.

Сторонники теории рациональных ожиданий считают, что взаимосвязь между инфляцией и занятостью отражается зависимостью совокупного предложения от инфляции и имеет следующий вид:

y = y* α(π –πе),

где y = lnY;

y* = lnY*

Зависимость, отраженная в данном уравнении, называется кривой совокупного предложения Лукаса–Фридмена.

Существуют два подхода к объяснению существования подобной зависимости с точки зрения сторонников концепции рациональных ожиданий: через модель неполной информации Лукаса и через рынок труда.

Представители теории рациональных ожиданий утверждают, что субъект обладает информацией о происходящих в экономике процессах и имеет четкое представление о том, как будет развиваться экономика под воздействием принимаемых решений на уровне правительства и отдельных хозяйственных субъектов. Отталкиваясь от этой гипотезы, представители теории рационального ожидания утверждают, что если субъекты имеют четкие представления об эффективности государственной политики и получают информацию о том, что правительство намерено бороться с безработицей, которая находится на уровне полной заня тости, то они начинают повышать номинальные цены на конечные товары, а рабочие требу ют повысить номинальную зарплату. Из-за этого даже в краткосрочном периоде правительству не удастся снизи тть уровень безработицы, т. к. предпринимателям при новых ценах и номинальных зарплатах будет невыгодно расширять объем производства. В силу этого экономика будет характеризоваться ростом цен при неизменном объеме производства (передвижение по кривой Филлипса долгосрочного периода вверх (рис. 8.21)).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 8.21 Кривая Филлипса в рамках теории рациональных ожиданий

Таким образом, представители теории рациональных ожиданий утверждают, что кривая Филлипса краткосрочного периода не отражает всех возможных комбинаций, а инфляция менее инерционна, чем предполагается в теории адаптативных ожиданий, поэтому может быть преодолена без экономического кризиса. Для этого требуются два условия:

1) программа борьбы с инфляцией должна быть опубликована до формирования важнейших ожиданий;

2) субъекты, формирующие цены и зарплату, должны верить в объявленную программу.

Если оба условия выполняются, то публикация программы немедленно сдвигает краткосрочную границу выбора между инфляцией и безработицей, позволяя достигнуть меньшего уровня инфляции без роста уровня безработицы. Таким образом, доверие, оказываемое правительству и его программе, является важным фактором снижения издержек общества по борьбе с инфляцией.

В рамках теории рациональных ожиданий была доказана несостоятельность кейнсианской политики, направленной на сокращение безработицы. При этом меры правительства приводят на первоначальном этапе к снижению уровня безработицы и росту реального объема производства при небольшой инфляции. Удержать безработицу ниже ее естественного уровня в течение продолжительного периода времени можно только за счет постоянно ускоряющегося темпа инфляции, который поддерживает фактический уровень инфляции выше его ожидаемого уровня.

Таким образом, неоклассическое прочтение кривой Филлипса состоит в следующем:

– в краткосрочном периоде деньги нейтральны. Любая попытка снизить естественный уровень безработицы вызывает рост инфляции;

– уровень безработицы не является постоянным: если изменяются фундаментальные данные экономики, изменяется и естественный уровень безработицы U*. На этом основании можно объяснить изменения уровня U*;

– незнание уровня полной занятости при применении политики стимулирования совокупного спроса приводит к ускорению инфляции;

– дефляционная политика должна выбирать между шоковой терапией и постепенны ми реформами. Первая приводит к большому временному росту безработицы, чтобы разрушить инфляционные ожидания. Вторая основана на доверии к финансовым органам, чтобы постепенно уменьшить эти ожидания.

§

Теория экономики предложения сформировалась в 70-е гг. в результате работ ученых и журналистов Дж. Ванниски, Дж. Гилдера, А. Лаффера, М. Фелдстайна и др.

Согласно общепринятому подходу, экономика предложения– набор положений, центральным из которых является утверждение о том, что распределение и эффективное использование ресурсов имеют решающее значение для роста национального производства в краткосрочном и долгосрочном периодах. Соответственно, основное внимание экономика предложения уделяет препятствиям на пути роста предложения и эффективного использования ФП.

Экономическая теория предложения базировалась на идее неограниченной свободы, сформулированной А. Смитом и развитой представителем неоавстрийской школы Ф. фон Хайеком. 1) В качестве методологической основы использовалась концепция спонтанного рыночного порядка, т. е. невозможности познания экономических законов и необходимости отдаться этому порядку и не вмешиваться в него. 2) Только рынок дает объективную информацию и предоставляет ее всем субъектам через цены. 3) Исходным пунктом экономической деятельности человека является максимизация своего благосостояния. 4) Рынок – единственный механизм, увеличивающий возможности реализации человеком личных целей, но он не является гарантом того, какие из этих целей будут удовлетворены в первую очередь. 5) Большая роль придается человеческому фактору, под которым понимается потенциальная энергия человека, его способность использовать свои данные. Именно от этого зависит успех в рыночной экономике. 6) Государство должно сократить вмешательство в экономику, т. к. оно «загрязняет» рынок, вызывая перераспределение ресурсов, национального дохода, искажая объективность информации, уничтожает стимулы к богатству, наказывает трудолюбие и бережливость, способствует экономическому застою и ухудшению государственных финансов.

Следуя принципу методологического индивидуализма, представители неоавстрийской школы рассматривают все экономические проблемы через призму индивида с точки зрения микроэкономики, отрицая качественную особенность макроэкономики. Так, безработицу объясняют как добровольное явление: каждый сравнивает полезность досуга с оценкой дохода от трудовой деятельности. Поэтому в экономике всегда полная занятость и равновесие на рынке труда. Естественный уровень безработицы учитывает фрикционную и институциональную формы безработицы. Всякая попытка снизить безработицу до уровня ниже естественного вызывает инфляцию, что доказывалось кривой Филлипса кратко- и долгосрочного периодов.

Причинами безработицы считали рост налогов на зарплату, выплату пособий по безработице и другие трансферты государства, подрывающие стимулы к труду. Помочь рабочим можно только через улучшение информации о рабочих местах, повышение квалификации и образования.

Причинами инфляции являются:

– высокие налоги на доходы факторов производства, снижающие эффективность их использования и распределения между конкурирующими сферами;

– высокий налог на прибыль корпораций, снижающий интенсивность накопления капитала в частном секторе;

– действия государства, вызывающие рост издержек производства (финансовые санкции, требования учитывать состояние окружающей среды и вкладывать средства в строительство очистных сооружений и т. д.).

Инфляция приводит к специфической форме налога – инфляционному налогу. Фактически представители экономики предложения утверждают, что инфляция имеет неденежное происхождение, т. к. высокие налоги, с одной стороны, провоцируют инфляцию издержек, а с другой – позволяют правительству искусственно повышать цену спроса на некоторые товары и услуги и тем самым ведут к неэффективному использованию ресурсов.

Причина замедления экономического роста – в области сбережений, дефицит которых возникает в силу следующих причин:

– выплата TR государством искажает выбор между C и S, т. к. относительные цены настоящих и будущих благ искажаются TR и T, что усиливает стимулы к росту потребления в данный момент времени;

– рост ставок T на доход от r, на прирост капитальных активов, диви денды, доходы от собственности ведет к сокращению склонности к сбережениям, к сокращению предложения ссудного капитала и росту номинальной ставки процента, что замедляет I-й процесс;

– рост T на прибыль корпораций сокращает стимулы к инвестиционной деятельности посредством снижения уровня выплачиваемых дивидендов, что уменьшает рыночную стоимость активов фирмы (q-теория Тобина), не способствует привлечению внешних источников, не позволяет расширить внутренние источники накопления, заменить устаревшее оборудование, внедрить достижения НТП;

– рост T на зарплату и другие трудовые доходы сокращает предложение труда, т. к. эффект замещения превышает эффект дохода и не дает возможности обеспечить процесс накопления капитала необходимым приростом трудовых ресурсов, что приводит к снижению нормы накопления и замедлению экономического роста.

Сторонники данной концепции сравнивали налоги с клином, который вбивается между доходами собственников факторов (уменьшают) в производства и чистыми факторными издержками (увеличивают), определяющими спрос на факторы производства.

Теория экономики предложения в центр внимания ставит вопросы эффективности государственной политики. Модель Фелдстайна доказывает, что социальная политика ухудшает состояние экономики, т. к. рост социальных расходов государства сопровождается ростом налогов, которые приводят к сокращению реальных доходов, сбережений и частных инвестиций. Снижение объема инвестиций вызывает падение темпов экономического роста и снижение занятости. Тем самым борьба с безработицей приводит к ее росту. Рост государственных расходов порождает дефицит госбюджета, который покрывается за счет государственных облигаций, которые привлекают сбережения на рынке ЦБ, что сокращает частные инвестиции, а т. к. государство направляет полученные денежные средства на потребление, а не на инвестиции, то экономический рост замедляется (эффект замещения).

Выступая за сокращение государственных расходов, сторонники экономики предложения требуют снижения налогов, объясняя это с помощью кривой Лаффера (рис. 8.22). Идея о том, что снижение налоговых ставок ведет к росту государственных доходов, играет решающую роль в теории предложения. Сокращение налогов в краткосрочном периоде приводит к росту доходов госбюджета в долгосрочном в результате роста накопления, инвестиций и экономического подъема в стране – существует краткосрочная и долгосрочная кривая Лаффера.

Долгосрочным периодом считается период времени, которого достаточно для приспособления налогоплательщиков к любому изменению ставки налога. Кривая Лаффера долгосрочного периода более пологая, чем краткосрочного (т.е. для понижения налоговых поступлений требуетсят большая процентная ставка). Поэтому следует сокращать ставку налога долгосрочного периода – это обеспечит дополнительные налоговые поступления. Но правительство этому будет сопротивляться, т. к. сокращаются поступления налогов в краткосрочном периоде.

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 8.22 Кривая Лаффера краткосрочного и долгосрочного периода

В области государственного регулирования экономики представители экономики предложения выступали за то, чтобы государственная политика носила долгосрочный характер с упором на стимулирование совокупного предложения товаров, услуг и капитала, предлагали провести налоговую реформу с целью снижения уровня налогообложения, сократить расходы государства, соблюдать бездефицитный госбюджет. Логика рассуждений следующая:

– снижение ставки налога на доходы от собственности ведет к росту склонности к S за счет текущего потребления, что увеличивает предложение ссудного капитала и приводит к более низкой r, что способствует оживлению инвестиционной активности;

– снижение T на прибыль корпораций, введение T и Am льгот стимулируют инвестиционный процесс двумя путями:

а) увеличивается уровень выплачиваемых дивидендов, что повышает рыночную стоимость активов и способствует привлечению внешних источников финансирования;

б) создается дополнительный источник внутренних ресурсов накопления;

– сокращение налогов на доходы собственников труда способствует росту предложения рабочей силы, что позволяет:

а) обеспечить процесс накопления капитала необходимым приростом труда;

б) сократить расходы государства на социальные выплаты, т. к. рост производительности труда приведет к росту заработной платы в национальном доходе, росту уровня жизни населения.

§

Платежный баланс страны представляет собой систематические записи всех экономи ческих сделок между резидентами этой страны и остальным миром в течение данного перио да времени.

Экономические сделки представляют собой любой обмен стоимости, т.е. акт, в котором передается право собственности на товар, оказывается услуга или право собственности на активы переходит от резидента данной страны к резиденту другой страны. Платежный баланс охватывает не только платежи и поступления, которые фактически произведены или подлежат немедленному исполнению на определенную дату, но и будущие платежи по меж дународным обязательствам и требованиям страны. Это объясняется тем, что основная часть сделок совершается на кредитной основе.

Любая сделка имеет две стороны. Кредит, с точки зрения данной страны, – отток стоимостей (например, материальных ценностей), за которым должен последовать компенсирующий приток стоимостей или платеж (деньги). Например, экспорт товаров. Дебет – приток стоимостей, за который резиденты данной страны должны платить. Например, импорт това ров, услуг. Общая сумма кредита должна быть равна сумме дебета платежного баланса.

Платежный баланс, согласно стандартной классификации Международного валютного фонда, включает два основных счета: счет текущих операций и счет операций с капиталом и финансовыми инструментами.

В зависимости от операций различают торговый баланс, баланс текущих операций, счет движения капитала и изменение официальных резервов (табл. 9.1).

Табл. 9.1. Структура агрегированного платежного баланса

Кредит Дебет

Счет текущих операций

1. Экспорт товаров 2. Импорт товаров

Сальдо баланса внешней торговли

3. Экспорт услуг 4. Импорт услуг
5. Чистые доходы от I 
6. Чистые текущие TR 

Сальдо баланса по текущим операциям

Счет операций с капиталом

7. Чистые капитальные TR 
8. Полученные долгосрочные и краткосрочные кредиты 9. Предоставленные долгосрочные и краткосрочные кредиты
10. Чистые пропуски и ошибки 

Сальдо баланса официальных расчетов

  11. Чистое увеличение официальных валютных резервов

Торговый баланс представляет собой чистую стоимость экспорта только товаров за вычетом их импорта.

Счет текущих операций, кроме операций с товарами, включает:

– услуги в сфере транспорта, страхования, банков, туризма, образования, предприятий общественного питания и т. д., платежи за использование интеллектуальной собственности;

– чистые доходы от инвестиций (проценты, прибыль, дивиденды), которые получают от владения имуществом и активами в других странах мира. В них также входит оплата труда резидентов за границей;

– чистые трансфертные платежи, состоящие из переводов частных и государственных средств в другие страны (подарки, пенсии, денежные переводы, безвозмездная помощь другим странам).

Счет движения капитала группа статей платежного баланса, фиксирующих капитальные трансферты и приобретение/продажу непроизведенных нефинансовых активов, охватывающих все операции, в результате которых происходит переход права собственности на внешние финансовые активы и обязательства данной страны. Он отражает чистое приобретение или выбытие финансовых активов и обязательств, как финансируется чистое кредитование или чистое заимствование в отношениях с нерезидентами.

Таким образом, счет движения капитала отражает все международные сделки с активами, т.е. движение прямых инвестиций, портфельных инвестиций, прочего долгосрочного и краткосрочного капитала. Это означает предоставление и получение кредитов на международных финансовых рынках, операции купли-продажи реальных и финансовых активов в других странах.

Взаимосвязь текущего счета и счета движения капитала можно представить путем преобразования основного макроэкономического тождества:

Y – (C G) = C I G NX – (C G).

Левая часть равенства характеризует чистые сбережения в стране Y – ( C G ) = Sn.

Преобразуя равенство, получим

Sn = I NX.

Трансформируя равенство, получим разницу между избытком внутренних инвестиций в стране и сбережениями (I – S), которая равна чистому экспорту:

(I – S) = NX.

Левая часть равенства отражает сальдо счета движения капитала платежного баланса, а правая – сальдо текущих операций, т. е. в рыночной экономике при свободном движении капитала счет движения капитала и счет текущих операций в платежном балансе уравновеши вают друг друга автоматически. Если I больше S, то излишек инвестиций финансируется за счет иностранных кредитов, и страна является должником. Если сбережения больше инвестиций, то избыточные сбережения ищут выгодные сферы вложения в других странах, и страна является кредитором.

Следовательно, активное сальдо счета текущих операций сопровождается чистым оттоком капитала из страны и наоборот. Автоматическую балансировку этих разделов платежного баланса обеспечивает гибкий валютный курс. Саморегулирование исчезает, если НБ стремится регулировать курс различными методами.

Сумма всех статей платежного баланса дает общий баланс или баланс официальных расчетов.

Платежный баланс может быть с положительным или отрицательным сальдо, и поэтому необходимо указывать способ балансировки.

Дефицит платежного баланса можно ликвидировать за счет изменения официальных золотовалютных резервов или займов у центральных банков других стран и международных организаций. Так как в этом случае предложение иностранной валюты на внутреннем рынке увеличивается, то данная операция учитывается со знаком « ». При этом предложение национальной валюты на внутреннем рынке относительно уменьшается, а ее курс обмена повышается, что оказывает соответствующее воздействие на развитие экономики страны.

Объемы и направления международной задолженности измеряются с помощью баланса текущих операций. Если страна импортирует больше, чем экспортирует, она должна финансировать возникший дефицит счета текущих операций. А это возможно только в том случае, если взять соответствующую сумму в долг у другой страны или международных финансовых организаций. Следовательно, страна должна увеличить свою чистую внешнюю задолженность на величину образовавшегося дефицита. Даже если она будет финансировать дефицит баланса текущих операций, используя для оплаты импорта ранее накопленные за рубежом активы, то уменьшение последних будет означать то же, что и увеличение чистой внешней задолженности. Аналогично, страна с положительным сальдо счета текущих операций, зарабатывая на экспорте больше, чем тратится на импорт, финансирует счета текущих операций своих торговых партнеров, кредитуя их. Зарубежные активы данной страны растут, т. к. иностранцы оплачивают любой импорт, не покрытый их экспортом, посредством выпуска долговых обязательств, которые должны будут выкупить.

Таким образом, можно сделать вывод: баланс текущих операций страны равняется величине, на которую изменяются ее чистые активы за рубежом (или баланс движения капита ла). Отсюда следует взаимосвязь счета текущих операций и счета движения капитала. Так, разность притока и оттока капитала дает баланс движения капитала. Если платежный баланс находится в равновесии, то чистое сальдо внешней торговли равно чистому сальдо импорта капитала.

Сумма расходов резидентов страны на товары и услуги (С I G) в литературе по международной экономике часто называется внутренней абсорбцией и обозначается А, что позволяет описать сальдо баланса текущих операций как разность между доходом и внутренней абсорбцией:

NX = Y – А.

В открытой экономике важное значение имеет взаимосвязь сбережений и баланса текущих операций. В закрытой экономике сбережения и инвестиции должны быть равны, в от крытой экономике, как отмечалось в первом разделе, могут различаться. Учитывая, что величина национальных сбережений S определяется как

S = Y – С – Т,

где Y – объем национального дохода;

C – расходы домохозяйств на потребление;

T – налоги,

Чистый экспорт равен разнице между экспортом и импортом:

NX = X – M

В этом случае можно тождество ВВП представить в виде:

S = I NX.

Уравнение показывает, что открытая экономика может сберегать путем увеличения объема капитала или покупки иностранных активов, в то время как закрытая – лишь увели чивая собственный капитал. В отличие от закрытой открытая экономика с выгодными инвестиционными возможностями не нуждается в росте собственных ресурсов для их использования. Можно одновременно увеличивать и инвестиции, и займы за рубежом, не изменяя размеров сбережений.

При рассмотрении проблемы сбережений не проводилось различий между частными и государственными сбережениями, однако решения в отношении государственных сбережений принимаются правительством в расчете их влияния на объем производства и занятость. Тождество национального дохода может быть использовано для выявления каналов, через которые правительственные решения о сбережениях влияют на макроэкономические условия.

Как известно, частные сбережения представляют собой часть располагаемого дохода, которая не потребляется. Располагаемый доход – это национальный доход Y за вычетом чистых налогов Т, полученных правительством от домашних хозяйств и фирм. Обозначив частные сбережения как Sp, выразим их следующим образом:

Sp = Y T C.

Государственные сбережения Sg представляют собой разницу между доходом государ ства (в основном от налогов) и его расходами, каковыми являются государственные закупки G:

Sg = T G.

Используя определения частных и государственных сбережений, тождество националь ного дохода можно записать в форме, удобной для исследования влияния государственных сбережений на открытую экономику:

S = Sp Sg = I NX.

Уравнение устанавливает связь частных сбережений с внутренними инвестициями, положительным сальдо счета текущих операций и государственными сбережениями. Преобразуем его, чтобы получить объем частных сбережений:

Sp = I NX – Sg = I NX – (T – G) = I NX (G – T).

Тогда следует, что частные сбережения страны могут направляться в инвестиции в национальный капитал I, на приобретение активов у иностранцев NX и вновь выпущенных долговых обязательств своего государства (G – T).

Изменения бюджетного дефицита являются важным фактором, влияющим на баланс текущих операций, так как увеличение бюджетного дефицита уменьшает величину положительного сальдо данного баланса и наоборот.

Оценка влияния дефицита платежного баланса на состояние экономики не является однозначной – она зависит от причины и устойчивости дефицита.

На состояние платежного баланса влияют:

– неравномерность экономического и политического развития стран;

– циклические колебания экономики;

– инфляция;

– рост заграничных G;

– изменения в международной торговле;

– усиление международной финансовой взаимозависимости стран;

– валютно-финансовые факторы (девальвация и т. д.);

– чрезвычайные обстоятельства.

Дефицит также может быть реакцией на рост иностранного спроса на валюту данной страны для использования ее в качестве резервного актива. Считается, что в условиях нормально растущей экономики, расширения внешнеэкономических операций страна, чья валюта используется в качестве средства международных расчетов, должна иметь дефицит баланса текущих операций. Если страна не является мировым финансовым центром, то устойчивые и длительные дефициты приводят к истощению официальных резервов, что негативно сказывается на экономике. Страна в этом случае обязана корректировать платежный баланс.

Материальной основой регулирования платежного баланса является:

– государственная собственность, в том числе на официальные золотовалютные резервы;

– часть национального дохода, перераспределяемая через государственный бюджет;

– непосредственное участие государства в международных экономических операциях как экспортера капитала, гаранта, кредитора или заемщика;

– регламентация внешнеэкономических операций с помощью нормативных актов и органов государственного контроля.

Существует несколько методов регулирования платежного баланса:

– прямой контроль, включая регламентацию импорта, таможенные и другие сборы, запрет или ограничения на перевод за рубеж доходов по иностранным инвестициям, вывоз краткосрочного и долгосрочного капитала;

– дефляция, которая направлена на решение внутриэкономических проблем и, следовательно, повышение конкурентоспособности страны на внешнем рынке (сокращение совокупного спроса, государственных расходов, замораживание цен и заработной платы, уменьшение дефицита государственного бюджета, кредитные ограничения, установление пределов роста денежной массы и т. д.);

– изменение обменного курса за счет девальвации или ревальвации;

– валютные ограничения;

– специальные меры государственного воздействия на платежный баланс в ходе формирования его основных статей:

а) содействие росту экспортно-ориентированных и импортозамещающих отраслей экономики;

б) содействие углублению международного разделения труда;

в) ограничение вывоза валюты;

г) участие правительства в создании туристической инфраструктуры;

д) расширение государственных расходов на научные исследования для роста поступлений валюты от продажи патентов, лицензий и т. д.;

е) регулирование миграции рабочей силы и т. д.

При проведении экономической политики регулирования платежного баланса руковод ствуются тремя правилами:

1) если инфляция слишком высока, следует уменьшить дефицит государственного бюджета;

2) если велик дефицит счета текущих операций платежного баланса, необходимо снизить реальный обменный курс национальной валюты;

3) если резервы иностранной валюты незначительны или быстро сокращаются, следует проводить жесткую ДКП.

Основной фактор устойчивости платежного баланса страны – это достаточный уровень золотовалютных резервов государства, основными путями увеличения которых являются:

– эффективное развитие внешней торговли за счет повышения конкурентоспособности национальной продукции на внутреннем и внешних рынках;

– активизация институциональных преобразований, создающая возможность развития рынка ЦБ частных хозяйствующих субъектов (акций, облигаций, векселей и т. д.);

– совершенствование инвестиционного законодательства и реализация на практике мер по созданию благоприятного инвестиционного климата для привлечения в страну иностранных инвестиций;

– совокупность мер по обеспечению сбалансированности реального спроса на деньги с предложением денег для преодоления инфляционных процессов в экономике страны.

§

Основные взаимосвязи в открытой экономике

Для описания макроэкономических отношений используется СНС, в которой отражаются все счета, связанные с производством продукции и созданием дохода страны, в том числе и счет платежного баланса.

Центральным объектом макроэкономического анализа является объем производства ре зидентов страны. ВВП в открытой экономике – это сумма внутренних и зарубежных расходов на товары и услуги, произведенные с участием национальных факторов производства. Таким образом, основное тождество национальных счетов для открытой экономики имеет следующий вид:

Y = C I G X – M,

где Х – экспорт товаров;

М – импорт товаров.

Разность между экспортом и импортом товаров отражает баланс счета текущих опера ций платежного баланса:

NX = X – M.

Внешняя торговля влияет на развитие национальной экономики. Она может привести к росту объема производства в стране в значительно большей степени по сравнению с чистым сальдо внешней торговли, что объясняется действием мультипликатора внешней торговли. Как известно, экспорт является экзогенной величиной относительно объема производства и дохода национальной экономики, т. к. зависит от величины дохода населения других стран и курса национальной валюты. Импорт состоит из двух частей: автономный импорт, который не зависит от величины дохода, и стимулированный импорт, величина которого определяется динамикой дохода субъектов. С учетом этого импорт можно описать функцией:

M = M0 mY,

где m – предельная склонность к импорту, которая показывает изменение объема им порта при получении дополнительной единицы дохода.

Заменим в основном макроэкономическом тождестве открытой экономики значения потребления и импорта их функциями от получаемого дохода. В этом случае основное макроэкономическое тождество примет вид:

Y = Ca MPCY I G X – M0 – mY.

Чтобы узнать влияние изменения экспорта на объем производства, продифференцируем тождество относительно экспорта (Х) и получим уравнение:

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

В результате преобразований получим зависимость прироста объема производства от увеличения экспорта страны:

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где 1/ (1−MPC m) мультипликатор внешней торговли, который показывает, как изменится объем производства в стране при увеличении экспорта (или инвестиций) на единицу.

Если бы не было роста импорта, то коэффициент m бы отсутствовал, тогда рост национальной экономики произойдет на большую величину, мультипликатор внешней торговли будет равен инвестиционному.

Импорт можно рассматривать как утечку – предполагается, что любые расходы на импорт всегда сокращают совокупный спрос на произведенные в стране товары. Это предположение правильно для малой страны, торговля которой незначительна по отношению к средней или предельной доле мирового дохода. Однако если экономика государства выглядит существенной по объему для своих торговых партнеров, то значение коэффициента мультипликатора уменьшается. Когда дополнительные расходы крупной страны ведут к до полнительному объему импорта, то заметно увеличиваются доходы в других странах и со здаются дополнительные рабочие места. В этих странах увеличение доходов от экспорта в большую страну способствует росту первоначального экспорта страны в количестве, уменьшенном иностранной предельной склонностью к импортутой страны. Дополнительный спрос на экспорт затем увеличивает доход данной страны, усиливая эффект мультипликации на первоначальные внутренние расходы. Следовательно, чем больше импорт страны воздей ствует на доход других стран, тем больше коэффициент действительных расходов превышает значение мультипликатора внешней торговли.

Поэтому необходимо учитывать и обратную связь, т.е. влияние импорта на экономический рост. Она может быть проанализирована и рассчитана через мультипликатор международной торговли, который отражает влияние роста инвестиций в стране А I a) на рост объема производства в этой стране ΔYa:

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

В данном случае рост инвестиций в стране А приведет к росту производства и экспорта в страну В, что, в свою очередь, скажется на объеме производства в данной стране и экспорте в страну А и окажет сдерживающее влияние на экономический рост. Если инвестиции растут с I0 до I1, то это вызывает рост объема производства в стране с Y0 до Y1 в силу действия мультипликатора международной торговли (рис. 9.1).

Фискальная политика и эффект «Вытеснения» – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Рис. 9.1. Равновесный доход

Инвестиции в экспортное или импортозамещающее производство вызывают, согласно теореме Рыбчинского, сокращение производства в других сферах национальной экономики.

Оценивая взаимодействие импорта и экспорта, можно утверждать, что сокращение стоимости импорта, скорее всего, повлечет сокращение стоимости экспорта и замедление экономического роста, т.к.:

– в производстве экспортируемых товаров используются импортные компоненты;

– уменьшение объема импорта приводит к сокращению доходов в других странах и возможности покупать товары из данной страны;

– сокращение импорта приведет к равному по стоимости сокращению экспорта в результате изменения валютного курса;

– остальные страны могут принять адекватные меры в отношении данной страны.

Внешняя торговля страны находится в тесной связи с экономическим ростом страны. Эта связь проявляется через потребление. В экономике действует закон Энгеля, в соответствии с которым рост доходов вызывает сокращение расходов на потребление продуктов первой необходимости, прежде всего продуктов питания, что при прочих равных условиях вызывает снижение относительных цен на эти товары на мировом рынке. Связь проявляется и через гипотезу преобладающего спроса Линдера, согласно которой существует причинная связь в цепочке:

доход – предпочтения – технология – внешняяторговля

Гипотеза Линдера означает, что по мере роста дохода на душу населения изменения в структуре спроса побуждают страну расширять производство некоторых предметов роскоши, что вызывает снижение издержек их производства, и страна получает сравнительное преимущество в международной торговле, что ведет к росту экспорта этих товаров. Таким образом, страна экспортирует товары с высоким удельным весом в их собственном потреблении, что обусловливает рост объема производства.

§

Р. Манделл и М. Флеминг в начале 60-х гг., применяя модель IS–LM, разработали модель открытой экономики, ставшую стандартной для изучения малой национальной экономики. При построении модели предполагалось, что вклад национальной экономики в мировой рынок незначителен, поэтому основные параметры ее развития задаются извне, т.е. мировым рынком. Это означает, что:

– национальная процентная ставка r в открытой экономике и в условиях мобильности капитала равна ставке процента на мировом рынке;

– национальный объем производства находится на уровне, заданном существующими на данный момент в национальной экономике факторами производства и уровнем технологии;

– объем потребления в экономике С – прямая функция располагаемого дохода (Y Т);

– внутренние инвестиции страны I – обратная функция процентной ставки r;

– чистый экспорт страны Хn – функция обменного курса е.

Уравнения, описывающие основные параметры развития экономики, являются составными элементами модели открытой экономики.

Чтобы «открыть экономику», в модель IS–LM вводятся дополнения:

– Во-первых, вводится дополнительное уравнение с целью определить равновесие внешних расчетов. Таким образом, в системе координат (r, Y) появляется новая кривая под названием «кривая платежного баланса» (BP). В модели IS–LM открытой экономики будут рассматриваться три кривые: IS, LM и BP.

– Во-вторых, изменяются уравнения кривых IS и LM. Открытие экономики оказывает воздействие на равновесие «доход–расход» через экспорт и импорт товаров и услуг (урав нение IS) и на предложение денег через валютный рынок (уравнение LM).

Модель IS–LM открытой экономики дает возможность произвести алгебраический и графический анализ воздействия экономической политики и экзогенных шоков, которым подвергается экономика. Ее преимущество состоит в том, что она противопоставляет результаты твердых и гибких режимов валютных курсов.

Проблему регулирования ПБ нельзя рассматривать в отрыве от макроэкономических внутренних проблем, поэтому экономику страны следует оценивать по количеству глобальных целей, которые можно разделить на две группы:

Первая группа включает две цели, ориентированные на внутреннюю экономику:

– поддержание национального производства на уровне экономических возможностей с тем, чтобы а) страна достигла полной занятости трудовых и других ресурсов; б) объем производства постоянно возрастал;

– достижение стабильности цен (или, по крайней мере, низкого или допустимого уровня инфляции).

В совокупности эти цели, ориентированные на внутренний рынок, составляют общую цель достижения внутреннего баланса.

Вторая группа включает в себя цели, относящиеся к международной экономической активности страны, проявляющиеся в достижении внешнего баланса, который обычно определяется как формирование разумного и поддерживаемого платежного баланса с мировым сообществом.

При рассмотрении экономики в длительном периоде времени следует использовать неоклассический подход, т.к. уровень цен реагирует на состояние спроса и предложения. Кроме того, уровень инфляции, которую переживает экономика, зависит в первую очередь от темпов роста денежных запасов страны, в экономике проявляется тенденция к полной занятости.

В качестве основы анализа в краткосрочном периоде применяется базовая кейнсианская модель «доходырасходы», так как она более полезно для государственного регулирвания. В нее включается внешнеэкономический аспект. Она основывается на слющих предположениях:

– неизменность уровня цен товаров (отсутствие инфляции);

– устойчивость номинальной ставки процента;

– неизменность объема используемого труда в силу постоянной зарплаты;

– существование безработицы;

– фиксированный валютный курс;

– неизменность объема капитала как фактора производства, имеющегося в экономике.

Основной целью развития экономики является достижение наиболее близкого к потенциальным возможностям экономики объема производства товаров и услуг. Производственные возможности экономики определяются ее возможностями со стороны предложения, которые включают в себя как имеющиеся в распоряжении экономики факторы ресурсов (трудовые, капитальные, земельные ресурсы), так и нематериальные аспекты (технология, качество ресурсов и т.д.). Нематериальные факторы определяют продуктивность ресурсов.

В кратковременные периоды (и с учетом возможностей предложения экономики) внутреннее производство определяется совокупным спросом на продукцию страны. В закрытой экономике совокупный спрос состоит из спроса домохозяйств на потребительские товары, инвестиционного спроса и спроса государственного сектора.

В кейнсианской модели рост текущего дохода увеличивает как текущее потребление, так и текущие сбережения, независимо от того, было ли временное или перманентное увеличение дохода.

Потребление также положительно зависит от изменения ставки процента. Влияние ставки процента связано с эффектом замены и эффектом дохода. Эффект замены всегда увеличивает объем сбережений. Эффект дохода может уменьшить объем сбережений, если в экономике много потребителей-заемщиков.

На практике объем сбережений имеет слабую положительную зависимость от реальной ставки процента, что можно объяснить тем, что в масштабах всей экономики эффект замены сильнее, чем эффект дохода, или тем, что в экономике больше домохозяйств, которые сберегают, чем домохозяйств, выступающих в качестве заемщиков.

Равновесие формируется, если объем внутреннего производства = желаемому спросу на произведенные в стране товары и услуги. Уровень реального внутреннего производства имеет связь с уровнем безработицы: рост реального ВВП ведет к снижению уровня безработицы, в то время как уменьшение реального ВВП ведет к увеличению уровня безра ботицы.

Реальные внутренние расходы на инвестиции отрицательно взаимодействуют с уровнем ставки процента в экономике: более высокие ставки процента повышают стоимость финансирования основных фондов, сокращая объем реальных инвестиций. Существуют также неценовые факторы воздействия на реальные инвестиции в виде ожиданий предпринимателей, степени использования производственных мощностей и появления новых технологий, которые требуют капиталовложений для того, чтобы довести технологии до использования. В модели эти воздействия определяются как внешние экономические шоки.

Расходы правительства на товары и услуги и решения относительно налогообложения рассматриваются как политические решения, т.к. они являются основной частью фискальной политики государства.

На основе модели «доходы–расходы» в закрытой экономике можно построить модель открытой экономики. В модели Манделла-Флеминга в качестве объекта исследования берет ся малая открытая экономика, изменения спроса в которой не оказывают существенного влияния на другие страны и мировую экономику в целом.

Для применения модели «доходы–расходы» к открытой экономике используются следующие допущения:

1. Все цены фиксированы в валюте страны-производителя и неизменны, ставка процента и средний уровень цен на продукты постоянны.

Равновесие реального ВВП требует, чтобы произведенный объем производства товаров и услуг был равен AD, который, в свою очередь, равен желаемым национальным расходам в совокупности с чистым экспортом. Если ставка процента на постоянном уровне, то планируемые национальные расходы (внутренний спрос) зависят от национального дохода Y, как и объем импорта.

2. Власти фиксируют обменный курс, что гарантирует постоянство цен импортных товаров, выраженных во внутренней валюте.

3. Не существует международного движения капитала, следовательно, платежный баланс совпадает с торговым (с учетом трансфертов).

4. Власти каждой страны полностью стерилизуют неравновесия платежного баланса. Стерилизация означает, что дефицит платежного баланса не оказывает обратного воздействия на рынок денег страны.

Важной проблемой является достижение равновесия одновременно на рынках товаров, денег и во внешнеэкономических операциях в условиях открытой экономики.

Оцените статью
Adblock
detector