Инфляция – что это такое простыми словами, прогноз для России в 2020 году

2.2. Характеристики монетарных условий

Валютный курс

В I квартале 2020 г. внешнеэкономическая ситуация в России продолжала характеризоваться стабильностью при некотором улучшении ценовой конъюнктуры на мировых товарных рынках. По оценкам, сальдо счета текущих операций в январе-марте 2020 г. составило 33,9 млрд. долл. США. Вместе с тем в I квартале произошел чистый вывоз капитала частным сектором в размере 12,9 млрд. долл. США (в IV квартале 2009 г. был зафиксирован чистый ввоз капитала на уровне 8,3 млрд. долл. США). На 1.04.10 объем международных резервных активов Российской Федерации составил 447,0 млрд. долл. США, увеличившись на 1,8% в течение отчетного квартала.

Номинальный курс рубля к доллару США в I квартале 2020 г. снизился на 1,5% (в IV квартале 2020 г. наблюдался его рост на 6,3%). На протяжении первых трех месяцев 2020 г. динамика номинального курса рубля к американской валюте характеризовалась разнонаправленностью. В январе курс не претерпел существенных изменений, в феврале было зафиксировано его ослабление на 0,8%, а в марте рубль возрос по отношению к доллару в номинальном выражении на 2,1%. На 1.04.10 официальный курс доллара США к рублю составил 29,4956 руб. / долл. США. В апреле 2020 г. на фоне значительного улучшения внешнеэкономических условий рост номинального курса рубля к доллару США продолжился и составил 1,3%, в результате на 1.05.10 официальный курс доллара США к рублю оказался на отметке 29,1537 руб. / долл. США.

Номинальный курс рубля к евро в I квартале возрос на 5,2% после увеличения на 2,8% в IV квартале 2009 года. Укрепление рубля к европейской валюте происходило стабильно в каждом из трех месяцев отчетного квартала. На 1.04.10 официальный курс евро к рублю был зафиксирован на уровне 39,5713 руб. / евро. В апреле 2020 г. рост номинального курса рубля к валюте государств зоны евро продолжился и составил 2,3%. В итоге на 1.05.10 официальный курс евро к рублю достиг отметки 38,6986 руб. / евро.

Рублевая стоимость бивалютной корзины, определявшаяся динамикой курсов доллара США и евро к рублю, на 1.04.10 составила 34,0297 рубля. На 1.05.10 стоимость операционного ориентира снизилась до отметки 33,4489 рубля. В целом за январь-апрель 2020 г. более весомую роль в снижении стоимости бивалютной корзины сыграл рост номинального курса рубля к евро.

Номинальный эффективный курс рубля к иностранным валютам увеличился на 2,3% по сравнению с ростом на 3,5% в IV квартале 2009 года. Наряду с более высокими темпами укрепления рубля к евро в январе-марте произошел существенный рост номинального курса рубля также к валютам стран – торговых партнеров, не входящих в еврозону.

Реальный курс рубля к доллару США в I квартале 2020 г. увеличился на 2,3% по сравнению с ростом на 6,4% в IV квартале 2009 года. В отличие от квартала, предшествующего отчетному, ключевую роль в сложившейся по итогам января-марта динамике реального курса рубля к американской валюте сыграла внутренняя инфляция. По оценкам, в апреле 2020 г. реальное укрепление рубля к доллару США продолжилось и составило 1,1%.

Реальный курс рубля к евро в отчетном квартале возрос на 7,7% после умеренного роста на 2,9%, зафиксированного в IV квартале 2009 года. Относительный вклад номинального курса рубля к европейской валюте в динамику реального курса рубля к евро по‑прежнему несколько превышает вклад со стороны инфляционного дифференциала. По предварительным данным, реальное укрепление рубля к европейской валюте в апреле 2020 г. составило 1,9%.

Реальный эффективный курс рубля к иностранным валютам в I квартале 2020 г. увеличился на 4,0% (в IV квартале 2009 г. был зафиксирован его рост на 3,0%). Рост реального курса рубля к валютам стран – основных торговых партнеров наблюдался в каждом из месяцев отчетного квартала, чему во многом способствовал рост курса рубля к евро на протяжении отчетного квартала. По предварительным оценкам, в апреле 2020 г. также произошло укрепление реального эффективного курса рубля, которое составило 1,5%.

По оценкам, динамика курса рубля к иностранным валютам, наблюдавшаяся на протяжении I квартала, будет способствовать незначительному замедлению потребительской инфляции приблизительно на 0,2 процентного пункта в течение 2020 года.

Процентные ставки

В январе-апреле 2020 г. на фоне благоприятной динамики показателей инфляции и инфляционных ожиданий Банк России продолжил снижение ставок по своим операциям в целях повышения доступности кредитных ресурсов для экономических субъектов и стимулирования конечного спроса. Так, минимальная ставка по аукционам прямого РЕПО на срок 1 день была снижена с 6,0 до 5,25% годовых, а ставка по кредиту «овернайт», определяющая верхнюю границу коридора процентных ставок Банка России, – с 8,75 до 8,0% годовых. В то же время нижняя граница коридора процентных ставок Банка России была изменена с 3,5% годовых (ставка по депозитам на стандартном условии «том-некст») до 2,5% годовых (ставка по возобновленным с 29.03.10 депозитам на стандартном условии «овернайт»).

Средние за I квартал ставки по межбанковским кредитам (МБК) в рублях на различные сроки существенно снизились. Среднеквартальная ставка MIACR по однодневным рублевым кредитам в I квартале составила 3,8% годовых против 5,4% в предыдущем квартале. Ставка MIACR по однодневным рублевым МБК в течение I квартала составляла от 2,9 до 5,4% годовых (от 4,0 до 7,1% годовых в IV квартале 2009 г.). В апреле 2020 г. ставка MIACR по однодневным рублевым МБК колебалась в диапазоне от 2,8 до 3,9% годовых. Средняя за апрель однодневная ставка MIACR по рублевым кредитам была равна 3,3% годовых, снизившись на 0,3 процентного пункта относительно марта. Ставка по размещенным российскими банками рублевым МБК на срок 2‑7 дней снизилась с 5,4% годовых в IV квартале 2009 г. до 4,3% годовых в I квартале 2020 г., на срок 8‑30 дней – с 6,8 до 5,5% годовых, на срок 1‑3 месяца – с 8,8 до 6,9% годовых.

В I квартале ставки по депозитам населения по всем диапазонам сроков от 1 месяца до 3 лет продолжали снижаться. Средняя ставка по краткосрочным рублевым депозитам населения в I квартале составила 8,5% годовых, что на 1,7 процентного пункта ниже аналогичного показателя предшествующего квартала. Средняя ставка по долгосрочным рублевым депозитам населения от 1 года до 3 лет снизилась на 1,9 процентного пункта – до 8,7% годовых.

На рынке рублевых кредитов населению в I квартале средняя ставка по долгосрочным кредитам составила 19,4% годовых, что на 0,1 процентного пункта ниже, чем в I квартале 2009 года. Средняя ставка по краткосрочным кредитам в I квартале увеличилась на 0,7 процентного пункта – до 31,3% годовых.

Продолжилось снижение процентных ставок по кредитам нефинансовым организациям. Средняя ставка по долгосрочным кредитам в I квартале снизилась на 0,8 процентного пункта – до 13,9% годовых. Средняя ставка по краткосрочным кредитам нефинансовым организациям в I квартале составила 12,8% годовых, что на 1,1 процентного пункта ниже аналогичного показателя предшествующего квартала. Наибольшее снижение ставок наблюдалось по кредитам срочностью до 1 месяца и от 3 до 6 месяцев (на 1,6 и 1,8 процентного пункта соответственно). Кривая доходности по кредитам нефинансовым организациям в I квартале была возрастающей на участке до 3 месяцев, убывающей – на участке от 3 месяцев до 3 лет и горизонтальной – на срок свыше 3 лет, сместившись вниз по сравнению с предыдущим кварталом.

В течение I квартала 2020 г. на рынке ОФЗ доходность преимущественно снижалась. На конец I квартала эффективный индикатор рыночного портфеля ОФЗ (ИРП) достиг 7,4% против 8,6% годовых на конец предыдущего квартала. Среднеквартальный эффективный ИРП снизился на 1,2 процентного пункта – до 7,9% годовых. В первую неделю апреля снижение доходности ОФЗ продолжилось, а затем до конца месяца она преимущественно повышалась. На конец апреля эффективный индикатор рыночного портфеля ОФЗ снизился на 0,1 процентного пункта относительно конца предыдущего месяца – до 7,3% годовых. Средний эффективный ИРП в апреле составил 7,3% годовых, что на 0,3 процентного пункта ниже, чем в марте.

В январе-апреле кривая доходности ОФЗ оставалась возрастающей, сдвигаясь вниз. К концу апреля из‑за опережающего снижения доходности краткосрочных гособлигаций угол наклона кривой доходности гособлигаций незначительно увеличился по сравнению с первыми тремя месяцами 2020 года.

В январе-апреле 2020 г. на рынках рублевых корпоративных и региональных облигаций продолжилось снижение доходности ценных бумаг. Динамика доходности корпоративных и региональных облигаций в этот период была схожей с динамикой доходности ОФЗ. В I квартале средняя доходность корпоративных и региональных облигаций составила 9,1 и 8,7% годовых соответственно против 11,2 и 10,6% годовых в IV квартале 2009 года. Средняя за апрель доходность корпоративных и региональных облигаций снизилась по сравнению с мартом на 0,3 и 0,2 процентного пункта – до 8,0 и7,6% годовых соответственно. В январе-апреле спреды между доходностью ОФЗ, корпоративных и региональных облигаций продолжали сужаться.

Цены на активы

В I квартале 2020 г. на российском рынке акций сохранялась высокая волатильность котировок ценных бумаг в условиях неопределенности ценовых ожиданий его участников и нестабильной конъюнктуры мировых товарных и фондовых рынков. По итогам I квартала темпы прироста котировок акций заметно уступали аналогичным показателям IV квартала 2009 года. На 31 марта 2020 г. индекс ММВБ повысился на 5,8% по сравнению с показателем на конец 2009 г. – до 1450,15 пункта, индекс РТС увеличился на 8,9% – до 1572,48 пункта. Средние за I квартал 2020 г. значения индексов ММВБ и РТС были выше, чем в IV квартале 2009 г., на 6,0 и 5,9% соответственно.

В I квартале существенно замедлился рост цен акций компаний отраслевых сегментов, лидирующих в структуре оборотов вторичных торгов рынка акций: нефтегазового сектора, наиболее сильно подверженного влиянию внешних факторов, и финансового сектора экономики. Темпы прироста котировок акций компаний большинства других секторов опережали аналогичные показатели IV квартала 2009 года. По итогам рассматриваемого периода в наибольшей степени подорожали акции компаний по производству потребительских товаров и розничной торговли, электроэнергетического и металлургического секторов.

В апреле 2020 г. динамика котировок российских акций была неоднородной. В первой половине месяца фондовые индексы ММВБ и РТС повышались, а во второй половине быстро снижались из‑за ухудшения конъюнктуры мирового фондового рынка и усиления финансовой нестабильности в ряде европейских стран. На конец апреля по отношению к концу марта индекс ММВБ понизился на 1,0% – до 1436,04 пункта, индекс РТС почти не изменился, составив 1572,84 пункта. По итогам апреля акции компаний большинства секторов экономики подорожали, исключение составили акции компаний телекоммуникационного и финансового секторов экономики.

Денежные агрегаты

За январь-март 2020 г. денежный агрегат М2 увеличился на 1,9% (за I квартал 2009 г. он сократился на 10,2%). Ежемесячные темпы прироста рублевой денежной массы (с учетом сезонной корректировки) повышались начиная со II квартала 2009 года. В результате в I квартале 2020 г. в среднем их значение соответствовало докризисному уровню этого показателя. Годовые темпы прироста рублевой денежной массы с октября 2009 г. быстро увеличивались и на 1.04.10 достигли 32,1%, то есть уровня середины 2008 года. Динамика показателей 6‑месячных темпов прироста денежной массы М2 (в годовом исчислении), которые в меньшей степени зависят от эффекта базы прошлого года, показывает еще большее ускорение темпов роста М2.

Существенный рост рублевой денежной массы в определенной степени был обусловлен увеличением спроса на национальную валюту в условиях постепенного восстановления темпов экономического роста и укрепления рубля. В то же время продолжившийся рост чистых требований к органам государственного управления и осуществление Банком России интервенций на внутреннем валютном рынке также поддерживали высокие темпы роста денежного предложения. Так, годовой темп широкой денежной базы на 1.04.10 составил 48%.

Заметное снижение темпов роста требований к нефинансовым организациям и населению отражало уменьшение роли кредитной активности банковской системы в создании денежного предложения. Несмотря на рост совокупных банковских резервов и сокращение доли наличных денег в структуре широкой денежной базы, с середины 2008 г. в целом не наблюдалось тенденции к росту денежного мультипликатора.

Среди компонентов денежного агрегата М2 наиболее быстро росли вклады населения. За январь-март 2020 г. их объем возрос на 7,9% (за I квартал 2009 г. он сократился на 4,2%, за январь-март 2008 г. – увеличился на 2,4%). В результате годовой темп прироста рублевых вкладов физических лиц на 1.04.10 составил 43,2%. Депозиты нефинансовых организаций за I квартал 2020 г. сократились на 1,5% (за I квартал 2009 г. – на 12,9%). Годовой темп прироста депозитов нефинансовых организаций на 1.04.10 составил 29,4%.

Среднемесячный темп прироста денежного агрегата М0 в I квартале 2020 г. заметно превысил аналогичный показатель за 2009 и 2008 годы. На динамику наличных денег существенное влияние оказывали изменяющиеся предпочтения населения в отношении наличной иностранной валюты. Так, нетто-продажи населением наличной иностранной валюты через обменные пункты в целом за январь-март 2020 г. составили 946,4 млн. долл. США, в то время как в аналогичный период 2009 г. физические лица приобретали наличную иностранную валюту (нетто-покупки превысили 10 млрд. долл. США).

На фоне достаточно устойчивой тенденции укрепления рубля происходило значительное снижение темпов роста депозитов в иностранной валюте. За I квартал 2020 г. их объем (в долларовом эквиваленте) сократился примерно на 2% (за январь-март 2009 г. – рост более чем на 10%). Годовые темпы прироста депозитов в иностранной валюте стали стремительно падать с конца 2009 г. (что в существенной степени обусловливалось эффектом базы) и на 1.04.10 составили 0,1% (на 1.04.10 – 88,1%). Уровень валютизации депозитов1 в течение I квартала 2020 г. продолжал снижаться и на 1.04.10 составил 18,6% (на аналогичную дату 2009 г. – 25,7%).

Динамика депозитов в иностранной валюте определила более низкие годовые темпы прироста денежного агрегата М2Х по сравнению с агрегатом М2. Тем не менее в течение I квартала 2020 г. годовые темпы прироста М2Х повышались и на 1.04.10 составили 20,5%. Динамика 6‑месячных темпов прироста широкой денежной массы М2Х (в годовом исчислении) свидетельствует об ускорении темпов роста М2Х примерно с середины III квартала 2009 года.

Происходившее в 2008 – первой половине 2009 г. ужесточение монетарных условий может оказывать понижательное воздействие на темпы роста цен в течение 2020 года. В то же время, исходя из оценок, полученных на основе текущих значений монетарных показателей, можно сделать предположение о возможном росте инфляционных рисков со стороны денежных факторов в конце 2020 г. и первой половине 2020 года.

Кредитные агрегаты

В марте 2020 г. произошел рост задолженности по рублевым кредитам, однако в целом по итогам I квартала 2020 г. общая задолженность по всем категориям банковских кредитов сократилась на 1%. В результате на 1.04.10 по сравнению с аналогичной датой предыдущего года задолженность по кредитам нефинансовым организациям сократилась на 5,3% (годом ранее – прирост на 27,9%), а по кредитам физическим лицам – уменьшилась на 8,7% (годом ранее – прирост на 21%).

Таким образом, несмотря на мартовские показатели, текущая динамика кредитных агрегатов в I квартале не свидетельствовала об изменении негативных тенденций, сложившихся на кредитных рынках. В условиях существенного объема избыточной ликвидности на краткосрочном денежном рынке и продолжающегося роста депозитной базы банки, тем не менее, не стремились расширять кредитный портфель, предпочитая наращивать альтернативные виды активов. Со второй половины 2009 г. начался быстрый рост долговых обязательств (как частного, так и государственного секторов) в составе активов коммерческих банков. Это может объясняться стремлением банков иметь более ликвидные по сравнению с кредитами активы в условиях сохраняющейся неопределенности относительно дальнейшего развития реального сектора экономики. С другой стороны, рост кредитования ограничивался низким уровнем спроса на кредиты. Низкий уровень кредитной активности в целом соответствовал складывающейся динамике ВВП. Восстановление темпов роста кредитных агрегатов в дальнейшем будет зависеть от темпов экономического роста.

Оценка уровня спроса на кредиты в российской экономике

Одним из наиболее распространенных способов оценки соответствия уровня кредитной активности показателям реального сектора экономики является расчет функции спроса на кредиты. Как правило, под этим понимается оценка статистической зависимости динамики кредитных агрегатов от показателя ВВП, отражающего изменение транзакционных потребностей, а также ожидания экономических агентов относительно уровня дохода при формировании спроса на кредиты, и показателя процентной ставки, отражающего стоимость привлечения кредита. Таким образом, эмпирическая оценка уровня спроса на кредиты производится с помощью функции следующего вида:

Lt = δ0 δ1Yt – δ2Rt , где

L – логарифм задолженности по рублевым кредитам нефинансовым организациям в реальном выражении;

Y – логарифм базисного индекса реального ВВП;

R – процентная ставка по кредитам нефинансовым организациям сроком до года.

Результаты статистических тестов свидетельствуют о стабильности этой функции, оцененной для российской экономики, несмотря на значительные колебания как показателя ВВП, так и кредитных агрегатов. Это может свидетельствовать о существовании соответствия между показателями ВВП и задолженности по кредитам, которое сохранялось и во время финансово-экономического кризиса.

Оцененная функция может быть использована для расчета кредитного разрыва (то есть отклонений фактической кредитной задолженности от расчетного уровня, который может интерпретироваться как уровень спроса на кредиты). Еще одним способом расчета кредитного разрыва может быть фильтрация отношения кредитов к ВВП с помощью HP-фильтра.

В целом динамика разрывов, рассчитанных разными методами, была сонаправленна. Однако в 2009 г. разрыв, рассчитанный с помощью фильтрации, продолжает снижаться в отрицательную область, в то время как разрыв, рассчитанный на основе функции спроса на кредиты, становится положительным1. Таким образом, учитывая имеющуюся неопределенность относительно оценки уровня кредитных разрывов, а также незначительный масштаб колебаний обоих рассчитанных показателей, в настоящий момент можно в целом говорить о соответствии спроса на кредиты их фактической динамике.

При сохранении экономического роста кредитная активность должна также возобновиться. При этом такое восстановление может происходить с существенным запаздыванием относительно темпов экономического роста, которое может составлять несколько кварталов.

2.1 Анализ динамики инфляционных процессов в России

В I квартале 2020 г. российская экономика постепенно восстанавливалась после глубокого спада 2009 года. Во многих видах экономической деятельности происходил рост выпуска продукции. Однако инвестиционная активность была еще низкой. Медленно восстанавливался и потребительский спрос, хотя реальные доходы населения увеличивались высокими темпами. В целом ВВП оставался ниже своего потенциального уровня.

Важную роль в поддержании роста экономики в I квартале сыграло улучшение условий торговли, которое обеспечило значительное увеличение экспорта. При этом происходило укрепление рубля и росли золотовалютные резервы.

В I квартале продолжилось замедление инфляции, начавшееся во II квартале 2009 года. Его факторами являлись сохранявшийся отрицательным разрыв выпуска и укрепление рубля. Темпы роста потребительских цен за квартал достигли минимального значения для этого периода с 1999 года. По оценкам, в целом за год инфляция будет ниже установленного основными направлениями единой государственной денежно-кредитной политики целевого уровня для 2020 года.

Укрепление рубля, снижение инфляции, повышение экономической активности обусловили увеличение спроса на национальную валюту и возобновление роста денежной массы. Начиная с IV квартала 2009 г. в среднем рублевая денежная масса (М2) стала расти темпами, равными их докризисному уровню. К концу I квартала объем денежного предложения в целом соответствовал складывающемуся спросу на деньги. Сохранение высоких темпов роста денежной массы в дальнейшем может привести к формированию устойчивого положительного монетарного разрыва и создать риск ускорения инфляции.

Основными источниками роста денежной массы в I квартале 2020 г. были увеличение чистого кредита органам государственного управления и рост чистых иностранных активов Банка России. Кредитная активность банков в создании денежного предложения была незначительной, и за квартал денежный мультипликатор снизился. Несмотря на рост совокупных банковских резервов, банки не стремились расширять кредитный портфель, предпочитая наращивать альтернативные виды активов. Кроме того, рост кредитования все еще ограничивался невысоким спросом на кредиты, обусловленным недостаточно быстрым восстановлением экономической активности.

В условиях замедления инфляции Банк России продолжил снижение процентных ставок по собственным операциям с целью увеличения доступности кредитных ресурсов. Смягчение денежно-кредитной политики в сочетании с ростом объемов банковской ликвидности при благоприятной внешнеэкономической конъюнктуре повлияло на общее снижение процентных ставок на финансовых рынках, однако его влияние на объемы кредитования было незначительным.

С учетом формирующихся позитивных тенденций в экономике, роста ликвидности у банков, повышения устойчивости банковского сектора и сокращения системных рисков Банк России стал постепенно сокращать объемы рефинансирования в форме кредитов без обеспечения, используемых изначально как антикризисная мера, и ориентировать банки на использование традиционных инструментов привлечения средств.

Потребительские цены

Согласно информации Федеральной службы государственной статистики, за I квартал 2020 г. потребительские цены повысились на 3,2%, что меньше аналогичного показателя в предыдущем году на 2,2 процентного пункта. Темп прироста потребительских цен в марте по отношению к марту 2009 г. составил 6,5%, в I квартале по отношению к I кварталу предыдущего года – 7,2%.

Замедление инфляции в январе-марте 2020 г. произошло прежде всего за счет базовой инфляции, которая составила 1,5% против 4,3% в январе-марте 2009 года. По оценке оценке, удорожанием товаров и услуг, учитываемых при ее расчете, было получено 1,2 процентного пункта, или 37,4% уровня инфляции (в январе-марте 2009 г. – 3,5 процентного пункта, или 64,0%).

Рисунок. – Динамика цен на потребительские товары и услуги (в % к предыдущему месяцу)

Цены на продовольственные товары без плодоовощной продукции за I квартал 2020 г. повысились на 2,3% (за I квартал 2009 г. – на 4,0%). Удорожание этой группы продуктов питания обеспечило, по оценкам, 0,8 процентного пункта, или 25,2% уровня инфляции (за I квартал предыдущего года – оценочно 1,4 процентного пункта, или 25,3%).

Среди основных групп и видов продуктов питания без плодоовощной продукции в I квартале 2020 г. более всего подорожали яйца – на 12,7% и сахар-песок – на 10,0% (в I квартале 2009 г. яйца стали дешевле на 8,5%, повышение цен на сахар-песок составило 28,7%). Темпы удорожания большинства других основных групп продовольственных товаров (хлеб и хлебобулочные изделия, крупа и бобовые, мясо и птица, рыба и морепродукты, алкогольные напитки) по итогам января-марта 2020 г. были ниже, чем за январь-март 2009 года. Макаронные изделия стали дешевле на 0,7%, тогда как за I квартал предыдущего года цены на них повысились на 3,7%.

Рисунок. – Динамика цен на потребительские товары и услуги (в % к соответствующему месяцу предыдущего года)

За I квартал 2020 г. цены на плодоовощную продукцию возросли на 18,0%, что на 3,3 процентного пункта больше, чем за соответствующий период предыдущего года. По оценкам, вследствие удорожания плодоовощной продукции общий уровень потребительских цен повысился на 0,6 процентного пункта (20,6% общего прироста потребительских цен). В 2009 г. аналогичные показатели составили 0,5 процентного пункта и 9,7%.

Таблица 1. – Инфляция на потребительском рынке, %

Цены на продовольственные товары в целом за январь-март 2020 г. повысились на 3,8%. В предыдущем году аналогичный показатель составил 5,0%.

В I квартале текущего года темп прироста цен на непродовольственные товары заметно сократился, составив 0,9% против 3,8% в аналогичный период 2009 года. По оценке, повышением цен на непродовольственные товары было обусловлены 0,3 процентного пункта, или 10,4% уровня инфляции. В январе-марте 2009 г. эти показатели были равны 1,4 процентного пункта и 26,1%. В наибольшей степени подорожали табачные изделия – на 4,9% (за январь-март 2009 г. – на 6,3%). Умеренным (до 1,7%) был темп прироста цен на ткани, одежду и белье, трикотажные изделия, обувь. Цены на бензин автомобильный и медикаменты снизились на 0,6 и 1,4% соответственно (по итогам I квартала 2009 г. бензин подешевел на 8,1%, медикаменты стали дороже на 14,2%).

Таблица 2. – Инфляция на рынке продовольственных товаров

За январь-март 2020 г. цены и тарифы на платные услуги населению повысились на 5,4% (за соответствующий период 2008 г. – на 8,5%). По оценкам, прирост цен и тарифов на платные услуги в I квартале текущего года обеспечил 1,4 процентного пункта, или 43,9% общего прироста цен на потребительском рынке (в I квартале 2009 г. – 2,1 процентного пункта, или 38,9% уровня инфляции).

Темп прироста регулируемых цен и тарифов на платные услуги за январь-март 2020 г. был равен оценочно 9,8%, что на 2,1 процентного пункта меньше аналогичного показателя в 2009 году. Темпы прироста тарифов на жилищно-коммунальные услуги составили 11,5% против 17,0% в январе-марте 2009 года. Услуги пассажирского транспорта подорожали на 3,5% (за соответствующий период 2009 г. – на 4,3%).

По итогам I квартала 2020 г. замедлился темп прироста цен на большинство видов услуг, учитываемых при расчете базовой инфляции. Услуги организации зарубежного туризма подешевели на 3,9% (за январь-март 2009 г. они стали дороже на 12,3%).

Рисунок. – Прирост потребительских цен по федеральным округам (в % март к декабрю предыдущего года)

Повышение цен и тарифов на платные услуги населению в I квартале 2020 г. превысило общий прирост цен на товары на 3,0 процентного пункта (в I квартале 2009 г. – на 4,1 процентного пункта).

По информации Росстата, в I квартале 2020 г. во всех федеральных округах России темп прироста потребительских цен был меньше, чем в соответствующий период предыдущего года.

По оценкам, в марте 2020 г. наблюдалось уменьшение различий между субъектами Российской Федерации по стоимости фиксированного набора товаров и услуг, используемого Федеральной службой государственной статистики для межрегиональных сопоставлений покупательной способности населения. В частности, за март 2020 г. коэффициент региональных различий1 снизился до 42,3% с 43,1% по состоянию на декабрь предыдущего года.

Темпы прироста цен на продовольственные товары без плодоовощной продукции в I квартале 2020 г. в федеральных округах находились в диапазоне от 1,9 до 2,7%. Интервал изменения цен на товары непродовольственной группы составлял от 0,6 до 1,4%.

Для темпов прироста цен на плодоовощную продукцию (включая картофель) был характерен большой разброс по субъектам Российской Федерации. Так, в Дальневосточном федеральном округе данный вид продовольствия подорожал на 8,4%, в Южном федеральном округе – на 22,6%.

По итогам I квартала 2020 г. во всех федеральных округах темпы удорожания платных услуг населению были заметно ниже по сравнению с январем-мартом предыдущего года.

Цены на рынке жилья

В марте 2020 г. по отношению к декабрю предыдущего года жилье на первичном рынке стало дороже на 0,5%, на вторичном рынке – на 1,0%. В сопоставимый период 2009 г. жилье на первичном рынке подешевело на 2,2%, на вторичном рынке – на 2,8%.

На динамику цен на жилье в январе-марте 2020 г. повлияло некоторое оживление рынка недвижимости на фоне сокращения ввода в действие жилых домов. В частности, за январь-март 2020 г. по сравнению с аналогичным периодом 2009 г. размер введенной в действие жилой площади уменьшился на 8,3%, тогда как год назад он увеличился на 2,4%.

Цены производителей

Цены производителей промышленных товаров за I квартал 2020 г. повысились на 2,7% против 4,4% за I квартал предыдущего года. Замедление темпов роста цен производителей произошло главным образом за счет удешевления добычи полезных ископаемых. В январе-марте цены производителей в этом виде деятельности снизились на 2,6%, тогда как за I квартал 2009 г. отмечался их рост на 8,5%. В добыче топливно-энергетических полезных ископаемых цены снизились на 3,2% (за январь-март 2009 г. – увеличились на 11,7%).

Рисунок. – Динамика цен производителей по отдельным видам экономической деятельности (прирост в % к декабрю предыдущего года)

По итогам I квартала 2020 г. прирост цен в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды составил 12,6%. В соответствующий период 2009 г. этот показатель был на 5,5 процентного пункта выше.

Цены производителей в обрабатывающих производствах в I квартале 2020 г. выросли на 3,8%, что превысило соответствующий показатель предыдущего года на 2,5 процентного пункта. В обрабатывающих производствах наиболее интенсивно подорожало производство кокса – на 19,5% и химическое производство – на 13,0% (за январь-март 2009 г. производство кокса подешевело на 18,1%, химическое производство стало дороже на 1,1%). Умеренным был рост цен производителей нефтепродуктов – на 2,9% (год назад – на 10,1%). Замедлился рост цен производителей продукции для потребительского рынка. Так, темпы прироста цен производителей пищевых продуктов, включая напитки, и табака сократились по сравнению с I кварталом 2009 г. на 2,5 процентного пункта – до 0,9%; в текстильном и швейном производстве аналогичные показатели составили 2,8 процентного пункта и 1,4%. В производстве кожи, изделий из кожи и производстве обуви цены производителей снизились на 1,2% (за I квартал 2009 г. – выросли на 0,1%).

Рисунок. – Динамика тарифов на грузовые перевозки (%)

Темп прироста тарифов на грузовые перевозки за январь-март текущего года составил 21,9%, на железнодорожном транспорте – 9,4%. В соответствующий период 2009 г. эти тарифы повысились на 2,9 и 4,7% соответственно.

Тарифы на услуги связи для юридических лиц за I квартал 2020 г. повысились на 4,6% (за I квартал 2009 г. – на 2,6%).

Инфляция в странах – торговых партнерах

Инфляция в странах, имеющих значимый вес в структуре российского импорта, в I квартале 2020 г. (март к декабрю предыдущего года) составила 1,4%, как и в I квартале 2009 года. В большинстве стран – торговых партнеров инфляционные процессы по сравнению с кварталом 2009 г. усилились, но в основном незначительно, при этом в ряде стран отмечено снижение темпов инфляции. Усиление инфляционных процессов в экономиках таких крупных торговых партнеров, как Германия и Турция, было компенсировано их ослаблением в экономиках Белоруссии и Украины, также имеющих большие удельные веса в географической структуре внешней торговли России.

Основное влияние на темпы инфляции в экономиках европейских стран – торговых партнеров в I квартале 2020 г. оказал рост цен на энергоресурсы (в I квартале 2009 г. они снижались). При этом, как и в I квартале 2009 г., было отмечено некоторое снижение цен на товары и услуги, учитываемые при расчете базовой инфляции (из которой исключаются изменения неустойчивых цен на энергоносители и продукты питания). В США снижение темпов базовой инфляции привело к замедлению роста общего уровня потребительских цен в I квартале 2020 г. по сравнению с I кварталом 2009 года.

Таким образом, в ведущих развитых экономиках инфляционное давление на первоначальной стадии после завершения рецессии в целом не усиливалось, однако на темпы инфляции повлиял рост цен на энергоресурсы. Сдерживающее влияние на темпы изменения уровня потребительских цен в странах – торговых партнерах оказал относительно небольшой прирост в начале 2020 г. тарифов на услуги жилищно-коммунального хозяйства и транспорта в Белоруссии и на Украине.

За I квартал 2020 г. цены производителей строительной продукции выросли на 0,6% (в сопоставимый период 2009 г. – снизились на 1,3%).

По итогам I квартала 2020 г. цены производителей сельскохозяйственной продукции повысились на 4,3% (в аналогичный период предыдущего года – на 0,9%). Продукция растениеводства подорожала на 5,2% (за январь-март 2009 г. – на 1,9%). При этом наблюдалось снижение цен на зерновые и зернобобовые культуры – на 0,3% и их рост на подсолнечник на 12,1% (в I квартале 2009 г. цены производителей зерновых культур и подсолнечника снизились на 0,3 и 5,4% соответственно). Продукция животноводства стала дороже на 3,8% (за январь-март 2009 г. – на 0,3%). Наиболее интенсивным было удорожание яиц – на 15,6% и молока – на 10,8% (в I квартале 2009 г. отмечалось снижение цен на 11,4 и 2,4% соответственно). Цены на скот и птицу снизились на 2,5% (за I квартал 2009 г. – повысились на 4,2%).

Условия внешней торговли

Ценовая конъюнктура на мировых рынках основных товаров российского экспорта в I квартале 2020 г. продолжала улучшаться. Относительно I квартала 2009 г. мировые цены повысились примерно на треть (в I квартале 2009 г. они были на 40% ниже, чем в соответствующий период предыдущего года).

Средние цены рассчитаны на основе ежедневных данных информационных агентств и бирж: на нефть – Рейтер, нефтепродукты (бензин, дизельное топливо, мазут) – Файненшл Таймс, цветные металлы (алюминий, медь, никель) – Лондонская биржа металлов. По черным металлам использованы индексы цен, по природному газу и другим товарам – среднемесячные цены, публикуемые Всемирным банком и МВФ.

Сформировавшаяся в 2009 г. тенденция к росту мировых цен на нефть в I квартале 2020 г. продолжилась. Факторами, обусловившими рост цен на нефть, были последовательные повышения прогнозов спроса на нефть в условиях начавшегося роста производства в ряде стран мира и продолжающегося роста экономики Китая. Кроме того, влияние на рынок нефти оказала динамика курса доллара США к ведущим мировым валютам, воздействовавшая на цены биржевых товаров, номинированных в долларах, и способствовавшая повышению привлекательности товарных рынков для спекулятивных и инвестиционных капиталов. Росту цен в первые месяцы года способствовали погодные условия.

В результате в I квартале 2020 г. цена на нефть сорта «Юралс» составила 75,0 долл. США за баррель и была на 73,7% выше, чем в I квартале предыдущего года (в I квартале 2009 г. она была ниже на 53,9%).

Динамика цен на нефть оказывала влияние на цены нефтепродуктов. В I квартале 2020 г. нефтепродукты в среднем подорожали почти в 1,7 раза, при этом бензин автомобильный подорожал на 75,1%, мазут – на 87,8%, дизельное топливо – на 49,4% (в I квартале 2009 г. цены на эти нефтепродукты были ниже на 51,1; 46,5 и 51,9% соответственно).

Восстановление цен на природный газ в Европе, начавшееся в августе 2009 г., в I квартале 2020 г. продолжилось, однако значительно более низкими темпами, чем темпы роста цен на нефть. В результате в I квартале 2020 г. природный газ на европейском рынке был на 26,0% дешевле, чем в соответствующий период предыдущего года (в I квартале 2009 г. он был дороже на 10,0%).

Повышение цен на уголь, начавшееся на мировом рынке во второй половине 2009 г., в I квартале текущего года ускорилось (рост на 22,6%, в предыдущие два квартала – на 7,3 и 8,9% соответственно). В результате в I квартале 2020 г. уголь был дороже, чем в I квартале предыдущего года, на 32,3% (в I квартале 2009 г. – дешевле на 36,9%).

Постепенное восстановление мирового спроса на сталь в совокупности с повышением цен на сырье (железную руду) определило начавшийся в текущем году рост цен на продукцию черной металлургии. Однако в I квартале 2020 г. цены на черные металлы были ниже, чем в соответствующий период предыдущего года, на 23,0% (в I квартале 2009 г. – выше на 19,6%).

Начавшийся во II квартале 2009 г. рост цен на мировом рынке цветных металлов продолжился и в I квартале 2020 года. Под влиянием растущего промышленного спроса, особенно со стороны Китая, увеличения закупок Южной Кореей для пополнения резервов, а также инвестиционного спроса на цветные металлы цены на них в I квартале 2020 г. продолжали повышаться. Дополнительным фактором роста цен на медь было землетрясение в Чили (крупнейшем в мире экспортере этого металла) в феврале текущего года, которое привело к остановке на некоторое время около пятой части мощностей по производству меди в стране. Рост цен на алюминий и медь в I квартале 2020 г. замедлился и составил около 8% (в предыдущие два квартала – 23 и 12% соответственно), возобновился рост цен на никель (на 14%) после небольшого понижения в IV квартале 2009 года. В результате в I квартале 2020 г. по сравнению с тем же периодом предыдущего года цены повысились: на алюминий – в 1,6 раза, на медь – в 2,1 раза, на никель – в 1,9 раза (в I квартале 2009 г. – понизились в 2,0; 2,3 и 2,7 раза соответственно).

На динамике цен на другие сырьевые товары российского экспорта также отразилась ситуация в мировой экономике в целом и общее состояние конъюнктуры мировых товарных рынков. В I квартале 2020 г. возобновился рост цен на древесину, под влиянием сокращения мирового спроса цены на минеральные удобрения продолжали понижаться.

Динамика цен на продовольственные товары и сельскохозяйственное сырье на мировых рынках в I квартале 2020 г. была разнонаправленной. В январе 2020 г. цены на сахар достигли максимального уровня, в феврале и марте наблюдалось их стремительное падение. Одним из основных факторов, повлиявших на мировой рынок сахара, было повышение прогноза урожая сахарной свеклы в Индии в 2009 – 2020 сельскохозяйственном году. Кроме того, положение на этом рынке осложнялось тем, что импортеры стремились пересмотреть ранее заключенные соглашения о закупках по высоким ценам. В частности, индийские перерабатывающие предприятия отказались от закупок сахара-сырца в объеме 100 тыс. тонн, что вызвало риск массового неисполнения контрактов. Несмотря на снижение цен на сахар в феврале на 4‑5% и в марте – на 23‑26%, уровень цен на мировом рынке оставался высоким. В I квартале 2020 г. относительно предыдущего квартала сахар-сырец подорожал на 9,3%, сахар белый – на 13,4% и был в 2,0 и 1,8 раза дороже, чем в соответствующий период предыдущего года (в I квартале 2009 г. – на 1,6 и 13,1% соответственно).

На мировых рынках цены на растительные жиры в I квартале 2020 г. продолжали расти.

Средние цены на сахар рассчитаны на основе ежедневных данных Лондонской товарной биржи, по другим товарам использованы среднемесячные цены, публикуемые Всемирным банком и МВФ.

Пальмовое масло на фоне ожидаемого сокращения производства в Малайзии – крупнейшем его экспортере на мировой рынок – относительно предыдущего квартала подорожало на 10,3%, а по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года – на 39,9% (в I квартале 2009 г. – подешевело на 50,1%).

Цены на зерновые культуры во второй половине 2009 г. и I квартале 2020 г. преимущественно снижались в условиях накопления значительных мировых запасов, повышения оценок переходящих запасов зерна, прогнозируемых высоких урожаев кукурузы, выхода на мировой рынок крупного поставщика – Казахстана и увеличения поставок зерновых из Турции. На фоне продолжающейся уборки урожая в азиатских странах, значительных мировых запасов и низкого спроса цены на рис в I квартале 2020 г. понижались. Относительно предыдущего квартала американская пшеница и кукуруза подешевели на 4,8 и 3,0%, канадская пшеница и ячмень – на 1,6 и 1,3% соответственно, тайский рис – на 1,1%. В результате в I квартале 2020 г. относительно I квартала предыдущего года цены на американскую пшеницу и кукурузу понизились на 15,6 и 2,5%, канадская пшеница подешевела на 13,3% (в I квартале 2009 г. эти зерновые культуры подешевели на 43,8; 24,3 и 48,2% соответственно). Цены на рис были ниже, чем в I квартале 2009 г., на 8,5% (в I квартале 2009 г. – выше на 22,6%), канадский ячмень подорожал на 23,5% (подешевел на 46,6%).

Международная торговля

Потребление нефти в мире, по оценке Международного энергетического агентства (МЭА), в I квартале 2020 г. к соответствующему кварталу предыдущего года увеличилось на 2,3% преимущественно за счет роста потребления в экономиках Азиатского региона, тогда как в странах Европы оно сократилось на 5,4%. Средняя цена на нефть сортов «Брент», «Дубайская» и «Западнотехасская» в I квартале 2020 г. повысилась до 77,1 долл. США за баррель с 44,1 долл. за баррель в I квартале 2009 г. (на 74,7%).

По данным агентства Евростат, в странах Европейского союза (ЕС) физический объем импорта минерального топлива и горюче-смазочных материалов в январе-феврале 2020 г. был меньше по сравнению с аналогичным периодом 2009 г., в то время как средний уровень удельной стоимости их импорта был на 30% выше в результате повышения цен на нефть и нефтепродукты на мировом рынке. Уровень контрактной цены на природный газ, поставляемый из России в Германию, в среднем за I квартал 2020 г. по сравнению с соответствующим кварталом 2009 г. был ниже более чем на 45,5%.

По прогнозу МЭА, потребление нефти в мире в 2020 г. возрастет на 2,0%, однако в европейских экономиках ожидается его уменьшение на 0,7%. По прогнозу Международного валютного фонда (МВФ) (апрель 2020 г.) средняя цена на нефть трех сортов в среднем за 2020 г. составит 80 долл. за баррель (на 29,5% выше по сравнению со средним уровнем в 2009 г.). МВФ прогнозирует увеличение объема международной торговли товарами и услугами в 2020 г. на 7,0% после его сокращения на 10,7% в 2009 году.

В условиях постепенного выхода из экономического кризиса и улучшения ситуации в странах – крупнейших потребителях мяса сокращение поголовья крупного рогатого скота в мире и сохраняющийся высокий уровень потребления говядины в азиатских странах (в первую очередь в Китае), а также повышение цен на корма, связанное с ростом спроса на них в КНР, привели к росту цен на продукцию животноводства. Рост цен на мировом рынке мяса птицы, напротив, сдерживался расширением его производства в Бразилии и Китае, развитием замещения импорта мяса птицы производством в России. В I квартале 2020 г. отмечалось ускорение роста цен на говядину и свинину и небольшое повышение цен на мясо птицы. Относительно предыдущего квартала говядина подорожала на 14,9%, свинина – на 22,6%, мясо птицы – на 1,2%. По сравнению с аналогичным периодом предыдущего года цены на говядину и свинину повысились на 28,1 и 19,9% соответственно, мясо птицы подешевело на 3,6% (в I квартале 2009 г. цены на говядину понизились на 13,1%, свинина подорожала на 6,1%, мясо птицы – на 9,2%).

Условия торговли Российской Федерации в I квартале 2020 г. по сравнению с тем же кварталом предыдущего года улучшились. Индекс условий торговли оценивается в 1,16 (в I квартале 2009 г. – 0,59).

Положительное сальдо торгового баланса4 в I квартале 2020 г. по сравнению с соответствующим кварталом предыдущего года возросло в 2,4 раза – до 46,0 млрд. долл. США, при этом экспорт товаров увеличился значительнее (в 1,6 раза), чем импорт (в 1,2 раза).

Спрос

Внутренний спрос

В I квартале 2020 г. заметно замедлились темпы сокращения внутреннего спроса. Отмечался рост потребительских расходов и существенное замедление снижения инвестиционной активности.

Рост зарплаты и значительное повышение пенсий при снижении инфляции способствовали существенному росту реальных располагаемых доходов населения. В январе-марте текущего года этот показатель увеличился на 7,6% (в январе-марте 2009 г. – на 0,7%). Склонность населения к потреблению оставалась на более низком уровне, чем год назад. В структуре использования денежных доходов населения в I квартале 2020 г. доля расходов населения на покупку товаров и оплату услуг снизилась на 3,6 процентного пункта до 72,8%, а на покупку валюты – на 7,1 процентного пункта, до 3,2%. Склонность населения к организованным сбережениям составила 15,8% (в январе-марте 2009 г. – 8,7%), в том числе во вкладах и ценных бумагах – 6,4%.

В 2009 г. расходы на конечное потребление домашних хозяйств снизились на 7,7%. В I квартале 2020 г. в реальном выражении потребительские расходы населения на 1,1% превысили уровень соответствующего периода предыдущего года, в основном за счет увеличения покупок продовольственных товаров. В январе-марте текущего года оборот розничной торговли увеличился на 1,3%, а объем платных услуг населению сократился на 0,9%.

В 2009 г. по сравнению с 2008 г. доля импортных товаров в товарных ресурсах розничной торговли уменьшилась на 3 процентных пункта и составила 41%. Доля поступлений по импорту продовольственных товаров не изменилась и составила 33%.

В условиях восстановления потребительского спроса в I квартале 2020 г. начал постепенно увеличиваться импорт потребительских товаров, особенно продовольственных. Ввоз товаров инвестиционного назначения возрос незначительно. Импорт товаров рос в основном за счет физических объемов ввоза товаров в страну при небольшом повышении цен.

Риски ускорения роста цен со стороны импортируемой инфляции пока не формируются. В I квартале 2020 г. относительно того же квартала предыдущего года импорт товаров увеличился на 17,8%.

Расходы на конечное потребление государственного управления в 2009 г. увеличились на 2%. По данным Казначейства России, расходы федерального бюджета за I квартал 2020 г. возросли до 22,8% ВВП (за аналогичный период 2009 г. они составили 21,0%). Непроцентные расходы составили 22,0% ВВП (за январь-март 2009 г. – 20,2%), что является наибольшим показателем за последнее десятилетие. Данная динамика объясняется увеличением объема межбюджетных трансфертов, а также улучшением администрирования бюджетных расходов. В результате существенно повысилась равномерность исполнения расходов в течение финансового года: за I квартал 2020 г. исполнение непроцентных расходов федерального бюджета по отношению к утвержденным бюджетным ассигнованиям на 2020 г. составило 22,2% (19,2% за аналогичный период 2009 г.).

Федеральный бюджет в I квартале 2020 г. был исполнен с дефицитом 2,5% ВВП, что на 2,1 процентного пункта выше, чем за аналогичный период 2009 года. Несмотря на снижение баланса федерального бюджета, в 2020 г. и на среднесрочный прогнозный период по мере восстановления национальной экономики планируется постепенное ужесточение проводимой фискальной политики в целях повышения устойчивости государственных финансов.

Валовое накопление в 2009 г. сократилось на 37,4%. В I квартале текущего года продолжилось снижение инвестиционной активности, однако более медленными темпами, чем год назад. Снижение объема инвестиций в основной капитал отчасти связано с сокращением производства в строительстве вследствие неопределенности на рынке недвижимости и ограниченности финансовых ресурсов, приведших к замораживанию большинства планировавшихся проектов. В марте по сравнению с соответствующим месяцем предыдущего года (впервые за период с ноября 2008 г.) отмечалось увеличение объема инвестиций в основной капитал (на 0,7%). Одним из факторов повышения инвестиционной активности является улучшение финансового положения предприятий.

В видовой структуре инвестиций в 2009 г. около трети составляли инвестиции в машины, оборудование и транспортные средства. Импорт машин, оборудования и транспортных средств в 2009 г. сократился на 48,4% (в 2008 г. – увеличился на 38,4%).

Финансирование инвестиций в основной капитал осуществлялось преимущественно (на 63,7%) за счет привлеченных средств. Доля кредитов банков составляла 9,4%, что на 2,4 процентного пункта меньше, чем в 2008 году.

В условиях более медленного сокращения в реальном выражении экспорта товаров и услуг по сравнению с их импортом, чистый экспорт товаров и услуг в 2009 г. увеличился на 56,8%.

Внешний спрос

Внешний спрос на товары российского производства в I квартале 2020 г. продолжал расти. Физические объемы вывоза были существенно больше, чем в I квартале 2009 г., во многом за счет восстановления поставок природного газа на мировой рынок. Темпы роста экспорта в страны ЕС, особенно в государства еврозоны, в I квартале 2020 г. относительно соответствующего квартала 2009 г. опережали темпы роста общего экспорта. Наиболее заметно увеличился экспорт в такие страны ЕС, как Нидерланды, Германия, Польша. Среди стран Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества наиболее значительно увеличился вывоз товаров в Республику Корея. Меньшими темпами рос вывоз товаров в страны СНГ (кроме Украины), незначительно увеличился экспорт в государства ЕврАзЭс, особенно в Беларусь. В I квартале 2020 г. по сравнению с I кварталом предыдущего года возросли физические объемы вывоза энергоресурсов, особенно природного газа, и большинства неэнергетических товаров.

Предложение

В январе-марте 2020 г. объем ВВП увеличился по сравнению с соответствующим периодом 2009 г. на 2,9%.

В I квартале 2020 г. отмечался рост производства в большинстве основных видов экономической деятельности, кроме строительства и оптовой торговли. Выпуск продукции базовых видов экономической деятельности увеличился по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года на 3,2% (в январе-марте 2009 г. – снизился на 12,3%).

В январе-марте 2020 г. объем работ в строительстве снизился на 8,1%, оборот оптовой торговли – на 3,7%. На транспорте, в сельском хозяйстве и в розничной торговле отмечался рост производства на 11,7; 3,6 и 1,3% соответственно.

Объем промышленного производства в I квартале 2020 г. увеличился на 5,8% (в I квартале 2009 г. – снизился на 14,3%). Высокие темпы роста выпуска продукции отмечались в добыче полезных ископаемых (на 6,7%), среди которых существенно возросли темпы добычи металлических руд и угля. Объем производства обрабатывающих видов экономической деятельности вырос на 5,2%. В I квартале 2020 г. значительно увеличился выпуск продукции в производстве электрооборудования, электронного и оптического оборудования (на 31,2%); химическом производстве (на 27,6%); производстве кожи, изделий из кожи и производстве обуви (на 25,6%); производстве резиновых и пластмассовых изделий (на 19,6%).

В I квартале 2020 г. увеличилось производство основных видов продукции животноводства, в том числе скота и птицы на убой (на 8,4%). Производство мяса и мясопродуктов возросло на 12,9%, в том числе мяса, включая субпродукты, – на 17,9%. Зерна на начало апреля 2020 г. в сельскохозяйственных, заготовительных и перерабатывающих организациях в наличии было на 11,6% больше, чем к началу апреля 2009 года.

По данным «Российского экономического барометра», загрузка производственных мощностей в промышленности в январе-марте 2020 г. в среднем составила 69% от нормального уровня (в январе-марте 2009 г. – 62%). Лидируют по загрузке мощностей предприятия лесопромышленного комплекса (88%), химической (85%) и легкой промышленности (78%), а самой низкой она была у производителей стройматериалов (56%) и металлургической продукции (57%).

Разрыв выпуска в I квартале 2020 г. оценивается отрицательным.

Экономический рост в зарубежных странах

ВВП в группе зарубежных стран, имеющих значимый вес в структуре российского экспорта, в I квартале 2020 г. к соответствующему кварталу предыдущего года, по предварительной оценке, увеличился на 2,4% (в I квартале 2009 г. – сократился на 5,5%). По предварительным данным, ВВП США возрос на 2,4%, зоны евро – на 0,5%, Китая – на 11,9%. В рассматриваемый период в экономиках стран – торговых партнеров продолжались процессы послекризисного восстановления. Существенную роль в этом играли увеличение внутреннего индивидуального потребления в США, динамика товарных запасов в зарубежных экономиках и конъюнктура на мировых товарных рынках, складывавшаяся более благоприятно для стран – экспортеров сырьевых ресурсов.

По прогнозам МВФ и Еврокомиссии, опубликованным в апреле-мае текущего года, производство товаров и услуг в мире в 2020 г. увеличится на 4,0‑4,2% (его сокращение в 2009 г. оценивается в 0,6‑0,9%). В 2020 г. прирост ВВП США прогнозируется на уровне 2,8‑3,1%, зоны евро – 0,9‑1,0%, Китая – 10,0‑10,3%. Риски для развития благоприятной мировой экономической конъюнктуры обусловлены сохраняющимся высоким уровнем безработицы в ведущих экономиках, сложной ситуацией на зарубежных кредитных рынках и финансовыми проблемами некоторых стран, связанными с большими бюджетными дефицитами.

Рынок труда

В I квартале 2020 г. численность занятого в экономике населения сократилась на 0,4% (в I квартале 2009 г. – на 2,3%). Повышение производительности труда оценивается на уровне 3,3%.

В 2009 г. производительность труда снижалась. По оценке, темпы ее снижения в экономических видах деятельности, производящих товары, были меньше, чем в видах деятельности, производящих услуги. Темпы сокращения производства товаров превышали темпы снижения производства услуг. Численность занятых в производстве услуг в 2009 г., по оценкам, осталась на уровне предыдущего года, в то время как в производстве товаров она снизилась.

Реальная заработная плата в январе-марте 2020 г. выросла на 3,1% (в январе-марте 2009 г. – сократилась на 0,8%). По оценке, реальная заработная плата увеличивалась меньшими темпами, чем производительность труда.

В начале 2020 г. сохранялись значительные различия в уровнях оплаты труда по видам деятельности. В январе-марте текущего года наибольший размер среднемесячной заработной платы наблюдался в финансовой деятельности (46775 руб.) и в добыче топливно-энергетических полезных ископаемых (43931 руб.), что выше общероссийского уровня соответственно в 2,4 и 2,3 раза. Наименьший размер заработной платы отмечался в сельском хозяйстве, охоте и лесном хозяйстве (9194 руб.), текстильном и швейном производстве (9399 руб.), а также в производстве кожи, изделий из кожи и производстве обуви (9918 руб.), что по отношению к общероссийскому уровню средней заработной платы составляет 47; 48 и 51% соответственно. Зарплата ниже, чем в среднем по экономике, отмечалась в тех видах деятельности, которые в значительной степени финансируются из государственного бюджета (образование; предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг; здравоохранение и предоставление социальных услуг), а также в обрабатывающих производствах, строительстве, оптовой и розничной торговле, ремонте автотранспортных средств и предметов личного пользования.

В феврале 2020 г., впервые с июля 2008 г., отмечено сокращение численности безработных. В I квартале 2020 г. общая численность безработных, учитываемых в соответствии с методологией Международной организации труда, снизилась на 3,7% и составила 8,8% к экономически активному населению (в I квартале 2009 г. – 9,1%).

1.2      Инфляция: понятие, значение, виды, показатели

Инфляция (лат. Inflatio — вздутие) — процесс уменьшения стоимости денег, в результате которого на одинаковую сумму денег через некоторое время можно купить меньший объём товаров и услуг. Термин Inflatio в переводе с латинского означает «вздутие», т.е. суть инфляции изначально сводилась к чрезмерному увеличению находящейся в обращении массы бумажных денег по сравнению с реальным предложением товаров. Впервые этот термин стал употребляться в Северной Америке в период гражданской войны 1861–1865 гг. и обозначал процесс разбухания бумажноденежного обращения. В XIX в. этот термин употребляется также в Англии и Франции. Широкое распространение в экономической литературе понятие инфляция получило в XX в. после первой мировой войны, а в советской экономической литературе – с середины 20-х годов. На практике это выражается в увеличении цен.

Существует несколько различных теорий относительно инфляции как одной из наиболее серьезных проблем, препятствующих полноценному экономическому развитию. Так, в традиционной марксистской школе инфляция понималась как нарушение в процессе общественного производства в докапиталистических формациях и в условиях капитализма, проявляющаяся в переполнении сферы обращения денежными знаками сверх реальных потребностей хозяйства и их обесценении. Инфляция, по марксистской школе, органически связана с особенностями воспроизводительного цикла, государственно-монополистическим регулированием хозяйственных процессов, милитаризацией экономики, безработицей и т.д. бюджета.

Если следовать марксистской трактовке, то в соответствии с формулой количества бумажных денег, необходимых в обращении, инфляция выступает прежде всего как избыток платежных средств, превышение их количества в обращении над суммой товарных цен.

 где (1)

где КД – количество денег, необходимое в обращении;

СЦ – сумма цен проданных товаров;

К – товары, проданные в кредит;

П – платежи, по которым наступил срок;

ВП – взаимопогашающиеся платежи;

О – скорость обращения денег.

В идеальных абстрактных условиях данная формула может правильно определить количество денег, необходимых для обращения. Но эта характеристика инфляции недостаточна и не выявляет причины инфляции.

Монетаристы важнейшей и практически единственной причиной инфляционного процесса считают более быстрый рост национальной денежной массы по сравнению с ростом продукта. Следуя их теории, в долговременной перспективе деньги полностью нейтральны и эффект денежных импульсов (ускорения или замедления темпов роста денег) отражается лишь на динамике общего уровня цен, не оказывая ощутимого воздействия на объем производства, инвестиций, занятости рабочей силы и т.д. Однако в течение более кратких периодов (один экономический цикл) изменение денежной массы могут оказать некоторое влияние на состояние производства и занятости, но эффект будет недолгим: через определенное время темп роста реальных показателей производства вернется к исходному уровню.

Тем самым отвергается кейсианская идея о возможности постоянно поддерживать темпы экономического роста, жертвуя определенным повышением темпов инфляции. Важная роль в монетаристской модели принадлежит и инфляционным ожиданиям, которые формируются с учетом ошибок в прошлых предсказаниях цен.

Следует отметить также и изменения трактовок сущности инфляции и связанных с ней процессов в результате накопления экономического опыта, возможность альтернативных подходов при изучении этой проблемы. Например, кейнсианская позиция концентрирующаяся вокруг проблемы совокупных расходов, как главного фактора определяющего национальное производство и занятость, берет за основу кривую Филлипса (жесткая зависимость между инфляцией и безработицей).

Наиболее ярко инфляция проявляется в росте цен на товары и услуги. Речь идет об общем повышении уровня цен. Если время от времени повышаются цены на некоторые товары – это еще не инфляция, возможно, имеет место удорожание в результате улучшения качества товара. Только повышение общего уровня цен означает, что идет давление денежной массы на товарную: деньги обесцениваются – доходы населения снижаются.

Несоответствие платежеспособного спроса и товарной массы проявляется в том, что спрос на товары и услуги превышает размеры товарооборота, что создает условия для того, чтобы производители товаров и поставщики поднимали цены независимо от уровня издержек – затрат на создание и реализацию этих товаров. Однако существуют и другие признаки проявления инфляции:

·          падение покупательной способности денежной единицы;

·          изменение валютных курсов;

·          изменение условий предоставления кредитов в сторону удорожания и сокращения сроков;

·          рост стоимости потребительской корзины на товары первой необходимости – пищевые продукты, одежду, обувь, жилье.

Есть множество причин инфляции, однако, в каждой стране складываются свои социально-экономические условия ее возникновения. Выделяют внешние и внутренние причины инфляции. К внешним причинам относятся:

·          Интернационализация хозяйственных связей: наличие инфляции в других странах влияет на динамику внутренних товарных цен через цены импортируемых товаров. Центральный банк страны для создания собственных валютных резервов скупает иностранную валюту у коммерческих банков, выпуская для этих целей дополнительную национальную валюту, что увеличивает количество денег в обращении.

·          Мировые экономические кризисы. Так, мировой структурный кризис 70-х гг. XX столетия вызвал рост цен на природные ресурсы в 7 раз, в том числе на сырую нефть – в 20 раз. В результате цены на готовую продукцию резко подскочили в Японии, США, Западной Европе. Этот фактор имеет большое значение, например для Белоруссии, экономика которой на 90% и более зависит от импорта топливно-энергетических ресурсов. Рост цен на них является одной из главных причин раскручивания инфляционной спирали.

Внутренние причины обусловлены состоянием экономики данной страны. Среди них можно выделить:

·          Дефицит госбюджета. Если он покрывается займами Центрального банка страны, количество денег в обращении резко возрастает, но оно не подкреплено выпуском товаров, что ведет к инфляции.

·          Расходы на военные цели. Они, во-первых, увеличивают расходную часть бюджета, являясь постоянной причиной бюджетного дефицита, что, как было отмечено, ведет к инфляции. Во-вторых, люди, занятые в военном секторе экономики, не создают потребительский продукт, а выступают на потребительском рынке только в роли покупателей, увеличивая платежеспособный спрос. Следовательно, военные ассигнования являются мощным фактором инфляции, так как вызывают огромный рост денежной массы без соответствующего товарного покрытия.

·   Расход на социальные цели не адекватные эффективности национальной экономики. В случаях экономических кризисов, спада производства уровень жизни населения снижается. Правительство стремится поддержать население путем дополнительных ассигнований на социальные цели (индексация зарплаты, выплата различных пособий, в том числе по безработице , различных доплат и т.п.), что ведет к увеличению количества наличных денег в обращении и усиливает инфляцию.

·   Инфляционные ожидания, являющиеся одним из основных факторов инфляции. Когда начинается инфляция, население планирует свое поведение в ожидании дальнейшего роста цен. Оно начинает приобретать товары сверх своих текущих потребностей. Происходит “бегство от денег”. Спрос начинает стимулировать предложение, что подстегивает рост цен. Кроме того, ожидания предполагаемого уровня инфляции включаются в долгосрочные контракты (как правило, не менее года), заработную плату и другие платежи. Высокая зарплата, обусловленная предшествующими ожиданиями, стимулирует дальнейший рост цен. Она блокирует усилия правительства по снижению темпов инфляции.

·   Чрезмерные инвестиции в отдельные отрасли экономики, например, в сельское хозяйство, не дающие должного экономического эффекта.

·   Структурные нарушения в экономике – диспропорции между накоплением и потреблением, спросом и предложением, доходами и расходами государства и др. факторы.

Инфляция имеет свои плюсы и минусы. К минусам инфляции можно отнести:

·   Дестимулирование инвестиций;

·   Подавление бизнес-активности;

·   Подавление склонности к сбережениям;

·   Социальные последствия.

Считается, что высокая инфляция дестимулирует инвестиции: инвестору сложно оценить эффективность своих вложений. Действительно, утверждать, что инфляция способствует инвестиционному процессу, возьмутся немногие. Однако следует отметить здесь некоторую подмену понятий: инвестор видит проблему не столько в инфляции как таковой, сколько в непредсказуемости ее регулирования. Например, государство регулирует рост цен на одни товары, а на другие нет. Расчет эффективности вложений в этих условиях действительно становится разновидностью футурологии. Если же инвестор считает, что подобные ценовые перекосы его бизнесу не грозят, то к инфляции он относится достаточно спокойно: «Будут расти издержки – соответственно увеличу цену на продукцию».

В чем инфляция однозначно подавляет инвестиционную активность, так это в части амортизационных отчислений. Амортизация, направленная на осуществление простого воспроизводства, не может выполнять эту функцию: амортизация, начисленная на основные средства, приобретенные в году t, недостаточна для приобретения таких же основных средств в году t плюс период амортизации. Недостаток средств приходится покрывать из прибыли, естественно, после уплаты налога на нее. То есть чем выше инфляция, тем в большей степени бизнес вынужден финансировать простое воспроизводство из прибыли, что противоречит логике простого воспроизводства.

Инфляция подавляет бизнес-активность. Надо понимать, что для бизнеса инфляция – это, прежде всего, налог. Действительно, предположим, что для нормального функционирования бизнеса компания должна обладать оборотным капиталом в 1 млн руб. Пусть инфляция равна 100% в год. Тогда, чтобы бизнес нормально функционировал в следующем году (при прочих равных условиях), компания должна увеличить свой оборотный капитал до 2 млн руб. Может она это сделать только из прибыли, а на прибыль, естественно, существует налог в размере 24%. Таким образом, чтобы восстановить свой оборотный капитал, нашей компании необходимо получить прибыль в размере 1316 тыс. руб. и заплатить на нее налог в размере 316 тыс. руб. (24%). Рост цен, конечно, облегчает проблему получения прибыли, но все же цены выросли «только» вдвое, а прибыль необходимо увеличить более чем в 2,3 раза. «Утешительный приз» для компании здесь в том, что потребитель, видя, что деньги «тают», стремится израсходовать их как можно быстрее, что хорошо стимулирует спрос.

Инфляция подавляет склонность к сбережениям. И это правда, хотя тоже с оговорками. Действительно, склонность к сбережению пострадала бы гораздо меньше, если бы отечественная банковская система обеспечивала положительную доходность по срочным вкладам. Физические и юридические лица, зная, что вне зависимости от уровня инфляции им обеспечен положительный (в реальном исчислении) прирост по вкладам, к инфляции относились бы много спокойнее. Современный отрицательный процент здесь – не столько результат инфляции, сколько специфика функционирования наших банков. Почему реальный процент по вкладам отрицателен? Следствие ли это неумения, нежелания или отсутствия рыночной необходимости для банков обеспечивать положительный процент – самостоятельная проблема, имеющая лишь косвенное отношение к инфляции.

Социальные последствия инфляции вполне очевидны. Рост заработной платы в конечном счете, возможно, и соответствует темпам инфляции, но всегда запаздывает, особенно в бюджетной сфере. Таким образом, если налоговые доходы бюджета растут почти в точном соответствии с темпами инфляции, население, как и бизнес, получает свою инфляционную «компенсацию» позже, а значит (в силу природы инфляции), в меньшем объеме. Проблема компенсации инфляции в пенсионных и других социальных выплатах из-за инерционности механизма принятия решений стоит еще острее. Кроме того, к социально-экономическим последствиям инфляции можно отнести:

·   перераспределение доходов и богатства в пользу немногочисленного слоя населения;

·   отставание цен государственных предприятий от рыночных цен;

·   скрытая государственная конфискация денежных средств у населения через налоги, при этом старые ставки налогов делают беднее даже зажиточные слои населения;

·   ускоренная материализация денежных средств в товары, бегство от дешевеющих денег;

·   нестабильность и недостаточность экономической информации для продавцов и покупателей;

·   отставание ставки реального процента за кредит от ежегодных темпов инфляции, что заставляет банкиров завышать ставки процента, кредиты дорожают;

·   обратная зависимость темпов роста инфляции от уровня безработицы.

К плюсам инфляции относятся повышение спроса на товары и услуги и социальные последствия изменения структуры цен. Инфляция способствует повышению спроса на товары и услуги. Действительно, как физические, так и юридические лица, видя, что сбережения экономически бессмысленны, стремятся реализовать получаемые доходы как можно быстрее. Структура спроса при этом, очевидно, упрощается: покупаются товары и услуги, которые не требуют мобилизации крупных финансовых средств, на которые достаточно операционных доходов. Частично проблема решается активизацией спроса на кредиты: выплачивать высокие проценты психологически легче, зная, что приобретенный в кредит товар все равно быстро дорожает. И в этом смысле инфляция способствует росту производства.

Инфляция сглаживает социальные последствия изменения структуры цен. Инновационная экономика характеризуется довольно быстрыми изменениями в структуре цен. Появление новых технологий резко меняет структуру спроса на продукцию смежных отраслей. В отсутствие инфляции это может означать падение цен на соответствующую продукцию и абсолютное сокращение доходов работников. Снижение дохода в абсолютном выражении гораздо болезненнее, чем относительное (когда заработная плата на других рабочих местах растет быстрее). С экономической точки зрения, это не более чем самообман, но с социальной – это демпфирование остроты происходящих структурных сдвигов в экономике.

Выделяют несколько видов инфляции. С позиций темпа роста цен (количественные характеристики) бывают следующие виды инфляции:

·   умеренная (ползучая), когда цены растут менее 20% в год (стоимость денег практически сохраняется);

·   галопирующая – рост цен от 20 до 200% в год (деньги начинают ускоренно материализоваться в товары);

·   гиперинфляция – цены растут астрономически, расхождение цен и заработной платы принимает катастрофические размеры, нарушается благосостояние даже наиболее обеспеченных слоев общества.

В зависимости от роста цен по разным товарным группам можно выделить два вида инфляции: сбалансированную инфляцию и несбалансированную инфляцию. При сбалансированной инфляции рост цен умеренный и одновременный на большинство товаров и услуг. В этом случае, соответственно ежегодному росту цен возрастает ставка процента, что равнозначно экономической ситуации со стабильными ценами. Несбалансированная инфляция представляет собой различные темпы роста цен на различные товары.

С точки зрения ожидаемости и предсказуемости выделяют ожидаемую и неожидаемую инфляцию. Под ожидаемой инфляцией подразумевается, что она прогнозируется (предсказывается) заранее. Например, если все фирмы и население знают, что цены вырастут в 100 раз, то в условиях свободного рынка они и на свои товары требуют повышения цен в 100 раз (станки, оборудование, рабочая сила, услуги). Наиболее часты сочетания сбалансированной и ожидаемой инфляции либо несбалансированной и неожидаемой, что особенно опасно. При инфляции, которую можно предвидеть и учитывать, имеется возможность скорректировать номинальные доходы (внесение в трудовые договоры поправок на рост стоимости жизни), внести изменения в распределение доходов между кредиторами и дебиторами и т.п. Если же ситуация резко меняется, цены быстро растут и инфляция принимает непредсказуемый характер, то создается неуверенность в будущем как у домашних хозяйств, так и у тех, кто принимает решения в деловом мире. Слишком велик риск при принятии хозяйственных решений, инвестиции нежелательны, действия начинают принимать спекулятивные направления.

По форме проявления различают инфляцию трех видов.

·          Подавленная инфляция – цены не повышаются при резком росте неудовлетворенности спроса. Возникает дефицит, товары уходят на черный рынок, ассортимент их сокращается. Этот вид инфляции характерен для административно-командной экономики с централизованным регулированием цен.

·          Скрытая инфляция:

а) снижается качество товаров и услуг при неизменном уровне цен;

б) официальная статистика не отражает рост государственных розничных цен из-за произвольно выбранной потребительской корзины;

в) инфляция захватывает и инвестиционную сферу – растет сметная стоимость основных производственных фондов. Подобная ситуация характерна для СССР, Болгарии, Румынии конца 80-х годов XX в.

·          Открытая инфляция – рост уровня цен, падение покупательной способности денежной единицы, рост стоимости потребительской корзины.

Исходя из состояния спроса и предложения различают два типа инфляции. Когда возникает избыток денег по отношению к количеству предложенных товаров и экономика реагирует повышением цен – налицо инфляция спроса (рис. 4). В данной ситуации обеспечена полная занятость, так как промышленность стимулируется высокими ценами и производительные мощности загружаются полностью. На возрастание совокупного спроса действуют государственные Расходы (военные и социальные заказы), потребительские расходы. Профсоюзы требуют пересмотра размеров заработной платы, растет покупательная способность населения, кроме того, в условиях экономического бума повышается спрос на средства производства (на инвестиционные товары).

Рисунок 4 «Графическое изображение инфляции, вызванной спросом»

Рычажные весы отражают сбалансированность отношений спроса и предложения в точках равновесности.

Рост расходов (потребление населения, инвестиции частного сектора, государственные расходы) смещает Кривую совокупного спроса ADl вверх и вправо, в состояние AD2, экономика близка к потенциальному объему производства Yп (полная занятость и загруженность производственных мощностей). В результате цены растут и инфляция, вызванная избыточным спросом, влияет и на рост цен, и на рост реального ВВП. Однако это в краткосрочном периоде. Как только население осознает, что его заработная плата упала, то потребует пересмотра трудового соглашения, и кривая AS{ сдвинется влево в положение Л52. Так будет расти уровень цен, и равновесный уровень выпуска будет возвращаться к потенциальному.

Экономика второй половины XX в. характеризуется не только инфляцией спроса. Для современной экономики инфляция спроса есть своего рода рыночная классика. Сейчас ни одна страна достаточно долго не имеет ни полной занятости, ни свободного рынка, ни стабильных цен. Цены растут постоянно, даже в период спада (при недогрузке мощностей на 30%). Когда цены растут в результате роста издержек производства в условиях недоиспользования производственных мощностей, то мы имеем дело с инфляцией предложения (издержек).

Повышение (рис. 5) цены предложения (издержек производства) смещает кривую предложения Л5, вверх и влево в положение AS2, й итоге спрос и предложение балансируются в точке большей цены и Меньшего У (ВВП). Чтобы восстановить объем выпуска (У), правительство должно стимулировать спрос, потом может повториться весь спрос. Если правительство не пытается влиять на спрос при инфляции предложения, то возможен спад, если же оно пытается поддержать полную занятость стимулированием спроса, то вероятно появление инфляционной спирали.

В развитой рыночной экономике спад может ликвидировать первоначальный рост издержек производства (конкуренция и банкротство предприятий с низким уровнем рентабельности и высокими издержками).

Наиболее распространенным методом измерения инфляции является индекс потребительских цен (Consumer Price Index, CPI), который рассчитывается как отношение общего уровня цен в текущем периоде к базисному периоду, или отношение цены потребительской корзины (определенного набора товаров и услуг) в текущем году к идентичной потребительской корзине в базисном году.

Рисунок 5 «Графическое изображение инфляции, вызванной предложением»

При расчете инфляции по индексу потребительских цен исходной точкой является «потребительская корзина» – набор товаров и услуг, покупаемых среднестатистическим городским жителем в течение того или иного промежутка времени (года, квартала, месяца). Стоимость корзины за прошлый год, квартал, месяц берется за базу, отправную точку и сопоставляется со стоимостью корзины, исчисленной в ценах данного месяца, квартала или года. При этом предполагается, что состав потребительской корзины из года в год не меняется.

 (2)

Инфляция не предполагает роста цен в равной пропорции и одновременно. Состав потребительской корзины ограничен и определяется на основе анализа поведения потребителей. Ряд экономистов считает, что индекс потребительских цен завышает рост стоимости жизни, так как не принимает во внимание изменение стиля поведения (в сфере услуг) и качественные сдвиги (например, улучшение качества товаров и услуг), а следовательно, могут возникнуть проблемы измерения темпов инфляции, их завышения.

Темпы инфляции рассчитываются как разница между индексом потребительских цен текущего года и индексом потребительских цен прошлого года, затем эта разница делится на индекс цен прошлого года и результат умножается на 100%:

 (3)

Существует другой способ количественного измерения инфляции. Это так называемое «правило семидесяти», которое позволяет подсчитать количество лет, необходимых для удвоения общего уровня цен. С этой целью число 70 делится на ежегодный уровень инфляции:

 (4)

Так при темпе инфляции 66,1% для удвоения уровня цен потребуется 70/66,1 = чуть более одного года. При темпах инфляции 6,6% для этого понадобилось бы 10 лет.

Помимо вышеперечисленных существуют и другие методы, позволяющие рассчитать инфляцию. Как правило используются несколько основных методов:

·          Индекс цен производителей (Producer Price Index, PPI) — отражает себестоимость производства без учёта добавочной цены дистрибуции и налогов с продаж. Значение PPI опережает по времени данные CPI.

·          Индекс расходов на проживание (Cost-of-living Index, COLI) — учитывает баланс повышения доходов и роста расходов.

·          Индекс цены активов: акций, недвижимости, цены заёмного капитала и прочее. Обычно цены на активы растут быстрее цен потребительских товаров и стоимости денег. Поэтому владельцы активов вследствие инфляции только богатеют.

·          Дефлятор ВВП (GDP Deflator) — рассчитывается как изменение в цене на группы одинаковых товаров.

·          Паритет покупательной способности национальной валюты и изменение курса валют.

·          Индекс Пааше — показывает отношение текущих потребительских расходов к расходам на приобретение такого же ассортиментного набора в ценах базисного периода.

·          Индекс валового национального продукта, называемый дефлятором ВНП (ВВП), выражает отношение объема ВВП в фактических ценах к объему того же ВВП в так называемых базовых ценах, чаще всего в ценах предыдущего года.

·          Индексы оптовых цен – это относительные показатели, которые характеризуют соотношение цен во времени (обычно цены базисного года принимаются за 100, а цены последующих лет пересчитываются по отношению к базисному году). Например, средняя цена бензина в базисном 1995 г. была 54 тыс. р. за тонну, а в 1996 г. составила уже 162 тыс. р., то индекс цен на бензин будет равен 300% (162 тыс.: 54 тыс.) x 100%. То есть, средняя цена в отчетном году по отношению к базисному выросла в 3 раза.

Глава 2. Роль и влияние инфляции на экономику