Что в итоге
На мой взгляд, пока что инвестиции в судебные процессы в России связаны с большим количеством рисков. Вот основные:
- Суд отклонит иск, и инвестор потеряет все деньги.
- У должника не окажется денег и имущества, и инвестор потеряет все деньги.
- Суд сильно уменьшит сумму возмещения, и инвестор потеряет часть денег.
- Иск будут рассматривать несколько лет в разных инстанциях — и каждая может принимать свое решение. Все это время инвестору придется ждать.
Что касается «Платформы», законам ее работа не противоречит. Но этот сервис, как и сами судебные инвестиции, подходит только инвесторам с очень крепкими нервами.
Мнение редакции может не совпадать с мнением автора.
Что такое судебное инвестирование
При судебном инвестировании речь обычно идет о гражданских процессах, связанных с выплатой каких-то денег. В упрощенном виде такой процесс — это противостояние двух сторон, истца и ответчика. Истец пытается взыскать что-то с ответчика, а тот доказывает, что ничего не должен.
Закон прямо не запрещает судебное инвестирование. Все это — на усмотрение истца, его юриста и инвестора. Главное — какие условия прописаны в договоре между ними. Чаще всего выплаты инвестору привязаны к получению денег самим истцом. Для инвестора это дополнительный риск: даже в случае успешного исхода дела ответчик может объявить себя банкротом или сбежать — и инвестору будет сложно вернуть свои вложения.
Что дает судебное финансирование истцам и инвесторам?
С точки зрения социального воздействия, судебное финансирование расширяет доступ к правосудию для тех компаний и граждан, которые не могут себе позволить покрыть самостоятельно судебные расходы. По этой причине нередки случаи, когда истцы просто отказываются идти в суд даже несмотря на то, что закон стоит на их стороне.
Судебное финансирование также популярно среди компаний списка Fortune 500. В их случае они «продают» свои судебные дела, предпочитая использовать часть активов компании не на покрытие судебных расходов, а на другие нужды бизнеса. Buford Capital только за 2021 год увеличил свой чистый доход на 65% — с $65 млн до $108 млн за счет инвестиций в различные иски, главным образом корпоративные.
Частные инвесторы также заинтересованы в подобном инвестировании. Например, в 2021 году миллиардер из Силиконовой долины Питер Тиль (Peter Thiel), соучредитель PayPal, профинансировал судебный иск реслера Халка Хогана (Hulk Hogan) против онлайн-медиа Gawker. В результате истец выиграл $140 млн, а медиапортал оказался на грани банкротства.
Что такое «платформа»
В случае с «Платформой» к системе истец — юрист — инвестор добавляется новый участник: посредник. Если верить сайту сервиса, он находит инвесторов для истцов и судебные процессы — для инвесторов.
С правовой точки зрения предприятие выглядит нормально. По данным реестра «Руспрофайл», у него зарегистрировано юрлицо, это юрлицо платит налоги — 25 тысяч рублей за 2021 год. Реквизиты организации совпадают с данными на сайте «Платформы». Офис организации находится в Москве, а ООО зарегистрировано в Новосибирске, но так можно, никаких нарушений тут нет.
На сайте опубликован каталог юристов, которые сотрудничают с «Платформой». У каждого юриста указана специализация, стаж, стоимость консультации и контакты для связи. Я постарался связаться с этими людьми. Дозвониться получилось не до всех: кто-то был вне зоны доступа, кто-то оказался занят.
Ни один из юристов, до которых я дозвонился, не стал рассказывать о работе с «Платформой». Это, скорее, говорит в их пользу: юристы не раскрывают случайным людям, с кем они сотрудничают и на каких условиях. Но судя по тому, что через несколько часов со мной связался представитель «Платформы» и предложил ответить на мои вопросы, контакты с сервисом они поддерживают.
Сервис честно предупреждает инвесторов, что, если истец проигрывает дело, деньги не возвращаются. Но при этом он также пишет о доходности от 30% годовых и коротком сроке окупаемости инвестиций. Для судебных инвестиций это выглядит по меньшей мере преувеличением.
Дмитрий, вы пишете о том, что на «Платформе» в работу берутся только дела, у которых по оценке внутренней службы более 75% шансов на успех. Я не нашел на сайте сервиса такой информации. Более того, если юрист вам говорит о какой-то вероятности выиграть дело, я бы советовал относиться с недоверием и к такой оценке, и к самому юристу.
Насколько я разобрался, «Платформа» делает только одно — помогает истцам и инвесторам находить юристов и друг друга. О снижении рисков судебных инвестиций я бы говорить поостерегся.
Будущее рынка
В прошлом году вкладывать средства в судебные процессы граждан предложили банкам и страховым компаниям. Однако, как нам кажется, это не совсем банковский продукт – отсутствуют критерии для выдачи банковского кредита: залог, финансовая модель, сроки.
В то же время банки могут быть партнерами сервисов по финансированию судебных процессов, размещая информацию о кейсах с проблемными кредитами, предприятиями-банкротами, компаниями, находящимися в корпоративных конфликтах. Эти компании, как правило, не имеют средств для финансирования судебных процессов, а в банках не распространена процедура выделения средств на такие процессы.
Со стороны иностранных игроков также есть интерес к спорам с российскими корнями. В одном из западных СМИ прошла информация, что самый крупный мировой игрок Burford Capital финансирует спор, связанный с решением Высокого суда Лондона по бракоразводному процессу российского бизнесмена Фархада Ахмедова на стороне его бывшей супруги Татьяны Ахмедовой.
Жена миллиардера требует выплатить ей 453 млн фунтов стерлингов, присужденные ей после развода Высоким судом Лондона. Экс-супруг, в свою очередь, оспаривает выплату такой суммы. Однако западные инвесторы не финансируют дела, которые рассматриваются на территории РФ.
Как показывает наш опыт, одним из перспективных направлений для финансирования безусловно является международный коммерческий арбитраж. К третейскому правосудию у инвесторов доверие зачастую выше, чем к нашим государственным судам. Сроки рассмотрения спора могут быть короче, так как его решения как правило носят окончательный характер.
—– Ирина Цветкова для “Адвокатской газеты”
Законно ли судебное финансирование
Само по себе судебное финансирование не требует отдельного регулирования, поскольку инвестиции могут осуществляться через уступку права требования или прямое кредитование (займы). Так, например, в Великобритании, Австралии и ЮАР нет специальных законов о судебном финансировании, хотя оно используется и активно развивается, а в США такие законы приняты только на уровне штатов (в части из них такое инвестирование ограниченно).
Впрочем, ряд стран предпочли прямо запретить у себя финансирование судебных процессов, в том числе Ирландия и Индия. Также ранее запрет на судебное инвестирование существовал в Гонконге и Сингапуре, но теперь он снят. В Польше, Швеции, Нидерландах, как и в России, судебное инвестирование не запрещено, но пока находится в стадии становления.
Какие дела доступны для инвестирования?
Чаще всего через сервисы судебного инвестирования финансируются коммерческие дела с хорошо обоснованными убытками, которые проходят юридическую оценку специалистами компаний. Учитываются такие факторы, как размер и соотношение судебных расходов и суммы иска, платежеспособность ответчика и сроки рассмотрения спора.
Краудфандинговые площадки судебного финансирования чаще всего не устанавливают ограничения по видам исков и размерам сумм взысканий, как CrowdJustice, так как не предполагают возврат инвестиций.
Прибыльный процесс
Как инвестировать в судебные дела
Инвестиции в судебные процессы практикуются в США уже более десяти лет, а с 2021 года они доступны и на российском рынке. Сколько можно заработать на таких сделках и какие риски с ними связаны?
Помимо венчурных стартапов и биткоина у любителей рискованных инвестиций есть еще одна возможность вложить деньги в расчете на сверхприбыль — финансировать судебные дела. Эта индустрия возникла в США в начале 2000-х годов, когда инвестиционные фонды начали оплачивать судебные издержки третьих лиц в обмен на процент от суммы иска в случае победы. Со временем эта практика перешла в интернет, где появились специальные сервисы для частных инвесторов — американские платформы LexShares, Trial Funder, Mighty и другие. На этих сайтах пользователь может выбрать судебное дело, оценить вероятность победы истца и вложить деньги, которые пойдут на оплату судебных издержек (услуг адвоката, сборов суда и т.д.). Платформа при этом удержит какой-то процент от инвестиции в качестве комиссии — обычно она составляет 10%.
В случае победы инвестор получает 15–40% от той суммы, которую суд постановит выплатить истцу. Таким образом, инвестиционная прибыль от такой операции может превышать 100%. Если же инвестор сделает неудачный выбор, он потеряет свои деньги — никаких компенсаций сервисы для финансирования судебных дел не предусматривают. Примечательно, что некоторые из таких онлайн-платформ используют технологии краудинвестинга — совместного инвестирования, когда большое количество людей вкладывают в одно и то же дело небольшие суммы. Потенциальный гонорар (те самые 15–40% от «выигрыша») в этом случае будет разделен между всеми инвесторами пропорционально их вложениям.
Мировая экспансия
Оценить объем мирового рынка инвестиций в судебные дела трудно — отрасль относительно молодая, и открытой статистики по ней нет. Однако еще в 2021 году в статье для The New York Times двое участников этой индустрии заявляли, что оборот по таким сделкам уже перевалил за миллиард долларов. Кроме того, по данным британского НКО Justice Not Profit, в 2021 году инвестиционные фонды Великобритании, которые специализируются на финансировании судебных процессов в стране, аккумулировали дел на £1,5 млрд.
Эксперты, опрошенные РБК, считают, что популярность таких инвестиций в мире будет только расти. Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Михайлов выделяет три причины этого: большой объем рынка судебных споров в США (свыше $200 млрд) (в этой стране работает большинство существующих платформ для судебных инвестиций), стремлениеинвесторов к более высоким доходностям, а также мода на IT-сектор во всем мире. Исполнительный директор IT-компании Visabot Артем Голдман добавляет, что развитию судебных инвестиций будет способствовать как распространение новых технологий, так и увеличение количества дел, в которых представитель малого бизнеса выигрывает процесс против крупных участников рынка.
Кроме того, этот рынок постепенно становится все более организованным: так, в январе 2021 года парламент Сингапура легализовал инвестиции в юстицию, а в 2021 году с рекомендациями о подобных изменениях в праве выступила Комиссия по правовой реформе Гонконга.
Российский рынок
В России индустрия судебных инвестиций находится на стадии зарождения. В начале 2021 года запустился первый российский онлайн-сервис, работающий в этой отрасли, — Platforma. Как и на американских аналогах, пользователь этого сервиса оплачивает судебные издержки истца, получая взамен до 40% от «выигрыша». За свои услуги платформа берет комиссию в 10% от суммы инвестиции. Входной порог для инвестора варьируется: по состоянию на 22 марта 2021 года в архиве закрытых кейсов сервиса были представлены дела в диапазоне инвестиций от 500 тыс. до 14 млн руб. Как сообщается на сайте Platforma, по делу, требующему инвестиций на 14 млн руб., сумма иска составляла 166 млн руб., а инвестор в итоге заработал 150% от суммы своих вложений. Возможности совместного инвестирования в кейсы на сайте пока нет.
Каждый судебный иск перед регистрацией на платформе проходит тщательную экспертизу с привлечением сторонних специалистов, отмечает основатель сервиса адвокат Ирина Цветкова. Региональных ограничений в сервисе нет — некоторые дела рассматриваются в юрисдикциях других стран. «Мы берем дела только с шансами успеха более 70%, но, конечно же, никаких гарантий нет», — говорит Цветкова.
По ее словам, сервис ориентируется на западные платформы и в дальнейшем помимо экспертизы от профессионалов планирует использовать нейросети. Эта технология позволит анализировать успешные дела и оценивать потенциал к победе у новых кейсов для инвестиций. Данных для полноценного big data анализа пока не хватает, но переговоры с разработчиками уже ведутся, подчеркивает Цветкова. Количество инвесторов на платформе и статистику успешных дел она не раскрывает. Впрочем, американские сервисы тоже пока не публикуют открытую отчетность с такими данными.
Этические вопросы
Отношение к инвестициям в судебные процессы по-прежнему неоднозначное: зачастую их считают не только высокорискованными, но и неэтичными. Так, в 2021 году Торговая палата США назвала их в своем докладе «угрозой эффективному управлению гражданской юстиции в Соединенных Штатах». По мнению ведомства, неконтролируемые инвестиции в судебные процессы могут привести к увеличению количества судебных исков и стать инструментом для сведения счетов с недоброжелателями при помощи исков третьих лиц.
Страхи чиновников частично воплотились в жизнь в 2021 году, когда стали известны подробности конфликта основателя PayPal Питера Тиля с американским таблоидом Gawker. В 2007 году издание опубликовало материал о сексуальной ориентации Тиля, после чего предприниматель нанял команду юристов для поиска и финансирования дел других оскорбленных таблоидом людей. Самым известным эпизодом стал иск от американского рестлера Халка Хогана — издание в 2021 году опубликовало домашнее порно Хогана, за которое тот отсудил $140 млн. В результате издание разорилось из-за большого количества судебных разбирательств и закрылось в 2021 году. Сам Тиль считает свой крестовый поход против таблоида исключительно благородным делом, но СМИ уже успели упрекнуть его в угрозе свободе слова.
Основные риски
Управляющий инвестиционным портфелем Фонда развития интернет-инициатив Сергей Негодяев считает, что главной проблемой всех платформ для судебных инвестиций является непрозрачность системы оценки рисков при выборе кейса для финансирования. Это роднит их с сервисами по кредитованию без посредников — такими как LendingClub, которому в свое время пришлось отвечать на претензии к безопасности операций со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США, напоминает эксперт. По мнению Негодяева, из-за своей непрозрачности инвестиции в судебные дела сопряжены с еще большими рисками, чем финансирование венчурных стартапов.
Михаил Будашевский из юридической компании «Хренов и Партнеры» добавляет, что инвестор в судебные дела практически не защищен от обмана со стороны платформы. «Если инвестор будет вынужден обращаться в суд за выплатой причитающегося ему вознаграждения после выигрыша дела, то перспективы такого иска будут неоднозначны», — предупреждает он. По словам юриста, суд может настороженно отнестись к столь нестандартной форме инвестирования и взыскать с платформы лишь ту сумму, которую фактически предоставил инвестор. С ним согласен Дмитрий Михайлов из УК «Альфа-Капитал», который отмечает, что инвестор не защищен от махинаций. А вот остальные риски у этого вида инвестиций мало чем отличаются от вложений в венчурные стартапы. «В целом это типичный венчур. У инвестора небольшие шансы на успех, но куш может быть большим», — заключает финансист.
Сколько заработали инвесторы
Чтобы оценить эффективность работы «Платформы», мне захотелось проверить, сколько уже заработали инвесторы. Дела с участием сервиса собраны в каталоге на сайте. Но информации в нем оказалось очень мало: только наименования сторон, название дела, сумма иска и сколько на него собрали через сервис.
Дела с участием «Платформы» пришлось искать в интернете. Судя по отдельным публикациям, сервис действительно принял участие в ряде громких процессов, хотя информация о них выглядит неполной.
Например, правовое издание «Право-ру» написало о деле, где инвестор вложил 500 тысяч рублей и заработал 2 миллиона 775 тысяч.
Когда я задал вопрос об этом деле представителю «Платформы», он ответил, что ответчик добровольно погасил задолженность до заключения мирового соглашения. Таким образом, инвестор получил запланированную прибыль. Так это было или нет — судить сложно. Судебные документы есть в открытом доступе, а платежные документы — это внутренняя документация компании, показывать ее всем подряд она не обязана. Остается только верить представителям «Платформы» на слово.
Частные инвесторы лидируют
Финансирование судебных процессов – сравнительно новый тип инвестиций, который активно обсуждают как в юридической, так и финансовой среде. Стремительное развитие судебного инвестирования, находящегося на стыке финансов и юриспруденции, за рубежом – лучшее доказательство востребованности этой услуги, которая уравнивает возможности истцов (зачастую это физические лица или средний бизнес) и ответчиков.
Если в судебные процессы за рубежом вкладываются прежде всего банки, страховые компании, хедж-фонды и специально созданные для этого инвестиционные компании, то в России в судебные споры пока чаще инвестируют физические лица.
Два года назад PLATFORMA начала формировать российский рынок финансирования судебных процессов. Мы ожидали, что больше вкладываться в судебные споры будут юридические лица. Однако сейчас 80% инвесторов, которые финансируют иски через наш сервис, – это частные инвесторы.
Представлю статистику. Сейчас на сайте зарегистрировано 648 инвесторов. Примерно 20% – это юридические лица, 80% – частные инвесторы. Всех их привлекает высокая доходность.
Также среди инвесторов немало представителей юридического сообщества. Примерно 20–25% – это юристы и адвокаты, которые готовы выступать инвесторами, используя свой профессиональный опыт – понимание перспектив иска, длительности процесса и того, какую сумму можно заработать.
Интерес к инвестированию в судебные процессы среди юристов подтверждается и исследованием PLATFORMA. В начале 2021 г. при подготовке к совместному деловому завтраку «Коммерсанта» в рамках ПМЮФ мы опросили около 500 человек, среди которых истцы, юристы и адвокаты, об их отношении к судебному финансированию. Выяснилось, что 18% респондентов готовы выступить инвесторами судебных процессов.
