Коронавирус спровоцировал новый инвестиционный спад / Экономика / Независимая газета

Коронавирус спровоцировал новый инвестиционный спад / Экономика / Независимая газета Выгодные вклады

Анализ инвестиций в основной капитал в россии

ИССЛЕДОВАНИЕ

Саражинская Ю.Е.

1 Воронежская государственная лесотехническая академия

Анализ инвестиций в основной капитал в России

АННОТАЦИЯ:

В статье проанализированы особенности инвестиций в основной капитал в России за период с 2008 по 2021 годы. Отображены меры, направленные на улучшение инвестиционного климата в России, рассмотрены структуры инвестиций в основной капитал по различным аспектам.

КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА: инвестиции, основной капитал, инвестиционная активность JEL: E22, G31, O11 ДЛЯ ЦИТИРОВАНИЯ:

Саражинская Ю.Е. Анализ инвестиций в основной капитал в России // Экономика, предпринимательство и право. — 2021. — Т. 5. — № 1. — с. 23-38. — doi: 10.18334/ерр.5.1.304

Саражинская Юлия Евгеньевна, аспирант кафедры экономики и финансов Воронежской государственной лесотехнической академии (ysarazhinskaya@mail.ru)

ПОСТУПИЛО В РЕДАКЦИЮ: 02.02.2021 / ОПУБЛИКОВАНО: 30.03.2021

ОТКРЫТЫЙ ДОСТУП: doi: 10.18334/epp.5.1.304

(с) Саражинская Ю.Е. / Публикация: ООО Издательство “Креативная экономика”

Статья распространяется по лицензии Creative Commons CC BY-NC-ND (http://creativecommons.Org/licenses/by-nc-nd/3.0/) ЯЗЫК ПУБЛИКАЦИИ: русский

В предкризисный период (с 2000 по 2008 год) среднегодовой прирост инвестиций в основной капитал составлял 13,3%, что определялось благоприятной внешнеэкономической конъюнктурой и высокой экономической активностью в этот период.

До кризиса 2008 г. характерным для российской экономики было одновременное расширение внешнего и внутреннего спроса, при этом совокупное влияние внутренних факторов, регулирующих уровень деловой активности, компенсировало ослабление воздействия внешнего спроса на темпы экономического роста. Причины острой и продолжительной реакции на последствия мирового кризиса 2008-2009 гг. имели внутреннюю природу. В острой фазе кризиса 2009 г. падение внутреннего спроса было более глубоким и восстановительные процессы заняли почти два года, в то время как внешний спрос к 2021 г. превысил докризисный показатель 2008 г.

В период 2008-2021 г. можно отметить ослабление деловой активности предприятий, замедление роста основных макроэкономических показателей, и как следствие финансово-экономического кризиса, последствия которого сказались и на инвестиционной деятельности. В 2009 году объем инвестиций сократился на 15%. Однако, можно сказать, что в 2021-2021 г.г. динамика инвестиций в основной капитал показала положительное направление движения.

В итоге в 2021 году отмечается прирост инвестиций, который составил 10,8%. Только за счет реализации мер 2021-2021 г.г. Россия поднялась на 4 позиции в рейтинге Doing Business, который составляется ежегодно Всемирным банком (со 124 места до 120), а также вошла в число 25 стран по прогрессу в улучшении инвестиционного климата. В 2021 году наша страна поднялась сразу на 20 позиций и расположилась на 92 месте в рейтинге. Немаловажно, что Россия впервые вошла в первую сотню рейтинга, характеризующего условия ведения бизнеса. Так же, Всемирный банк отметил высокую активность нашей страны в сфере реформирования, направленного на обеспечение благоприятных условий предпринимательства. [2]

В условиях мирового экономического кризиса и его последствий, равно как и под воздействием сезонных колебаний, нестабильности в политической, экономической конъюнктуре в различных регионах мира иностранные инвестиции в российскую экономику осуществляются краткосрочно и отраслевое их распределение крайне неравномерно.

В структуре притока иностранных инвестиций в Россию наблюдаются незначительные отклонения.

Стратегической целью развития экономики любого государства является привлечение иностранных инвестиций, существенное значение в которых представляют прямые иностранные инвестиции, которые характеризуют долгосрочную заинтересованность зарубежных инвесторов в развитии экономической деятельности в определенном государстве. [3]

Можно сказать, что рост фактического объема иностранных инвестиций составил с 18 415 млн долларов США в 2021 г. до 26 118 млн долларов США в 2021 г. Так же необходимо сказать об увеличении доли прямых иностранных инвестиций в общем объеме иностранных инвестиции с 9,7% в 2021 г. до 15,4 % в 2021 г. Однако в составе прямых иностранных инвестиций наблюдается стремительный рост кредитной составляющей (кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций) с 7 495 млн долларов США (3,9%) в 2021 г. до 14 581 млн долларов США (8,6 %) в 2021 г., а также инвестиций в основной капитал (взносы в капитал) с 9 080 млн долларов США (4,8 %) в 2021 г. до 9 976 млн долларов США (5,9 %) в 2021 г.

Увеличение абсолютных и относительных статистических величин портфельных инвестиций с 805 млн долларов США (0,4%) в 2021 г. до 1 092 млн долларов США (0,6%) в 2021 г. связано с влиянием множества социально-политических и макроэкономических факторов, которые обусловили ослабление заинтересованности к развивающимся странам для международных инвесторов. Вследствие этого, последние переориентировались на активы развитых стран, в том числе и России, проявив наибольший интерес к спекулятивным фондам на рынке ценных бумаг.

Если рассматривать долю статьи «прочие инвестиции» в общем объеме зарубежного капитала, поступившего в экономику России, то она несущественно изменилась, а именно, в 2021 г. 89,9% (171 423 млн долларов США) и в 2021 г. составила 84% (142 970 млн долларов США). Тем не менее, за последние годы прочие инвестиции продолжают занимать наибольшую долю в иностранных инвестициях, заодно способствует стремительному росту их поступления в страну.

За последние несколько лет, согласно данным Росстата, можно сказать, что определенные виды экономической деятельности стали лидерами по привлечению иностранных инвестиций:

— обрабатывающее производство;

— добыча полезных ископаемых;

— оптовая и розничная торговля;

— ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования;

— финансовая деятельность.

Проанализировав отраслевую структуру, поступивших иностранных инвестиции в экономику Россию за период с 2021 по 2021 г.г. можно увидеть произошедшие изменения:

— возросли вложения в обрабатывающие производства с

41 086 млн долларов США в 2021 г. до 89 789 млн долларов США в 2021 г., а также в здравоохранение и предоставление социальных услуг с

42 млн долларов США в 2021 г. до 194 млн долларов США в 2021 г., в оптовую и розничную торговлю; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования с 24 456 млн долларов США в 2021 г. до 31 030 млн долларов США в 2021 г.;

— довольно резкое снижение притока инвестиций наблюдается в финансовой деятельности с 86 855 млн долларов США в 2021 г. до 20 121 млн долларов США в 2021 г. и в государственном управлении и обеспечении военной безопасности; обязательном социальном обеспечении с 25 млн долларов США в 2021 г. до 0 долларов США в 2021 г., подобная тенденция наблюдается в добыче полезных ископаемых с 18 634 млн. долларов США в 2021 г. до 11 421 млн долларов США в 2021 г., транспорте и связи с 5 943 млн. долларов США в 2021 г. до 4 759 млн. долларов США в 2021 г., строительстве с 1 958 млн долларов США в 2021 г. до 723 млн долларов США в 2021 г., предоставлении прочих коммунальных, социальных и персональных услуг с 188 млн долларов США в 2021 г. до 87 млн долларов США в 2021г., гостиницы рестораны с 99 млн долларов США в 2021 г. до 59 млн долларов США в 2021 г.

— остальные виды деятельности несущественно изменились, так операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг в 2021 г. привлекло 9 237 млн долларов США, а в 2021 г. 9 717 млн долларов США; производство и распределение электроэнергии, газа и воды в 2021 г. привлекло 1 425 млн долларов США, а в 2021 г. 1 636 млн долларов США; сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство в 2021 г. привлекло 638 млн долларов США, а в 2021 г. 610 млн долларов США; рыболовство, рыбоводство в 2021 г. привлекло 25 млн долларов США, а в

2021 г. 30 млн долларов США; образование в 2021 г. привлекло 2 млн долларов США, а в 2021 г. 1 млн. долларов США.

Вызванное столь сильное увеличение притока иностранного капитала в обрабатывающие производства можно объяснить тем, что обрабатывающие производства особо перспективные и развивающееся виды деятельности в современных условиях российской экономики. Именно в этих отраслях реализуются наибольшее число инвестиционных проектов, которые и привлекают иностранных инвесторов, что, соответственно, повлекло отток инвестирования из других сфер экономической деятельности.

Продолжим рассмотрение инвестиций в основной капитал в России.

В 2021 году рост инвестиций в основной капитал в России замедлился, прирост составил всего лишь 6,6% после 10,8% в 2021 году. Это связано с ситуацией, сложившейся на европейских финансовых и товарно-сырьевых рынках в последнее время.

По итогам 2021 года можно сделать вывод о том, что сокращение инвестиций в основной капитал составило 0,2%. Основными причинами сокращения капиталовложений можно считать в сокращении инвестиций компаний инфраструктурного сектора по мере завершения крупных капиталоемких проектов. Кроме того, в результате ухудшения внешнеэкономической ситуации, в стране сократились инвестиции в ряде секторов, ориентированных на экспорт, таких как: металлургия – на 15,5%, производство химических средств защиты растений и удобрений – на 50,3%.

В структуре инвестиций в основной капитал по видам основных фондов произошли заметные изменения. Структура трансформировалась за счет повышения объемов и доли вложений в строительство жилищ, а также в машины, оборудование и транспортные средства при сокращении удельного веса инвестиций в нежилые здания и сооружения.

Доля инвестиций в здания и сооружения снизилась с 42,6% в 2008 году до 42,1% в 2021 году, машин, оборудования, транспортных средств – соответственно с 37,7% до 35,3%, при одновременном росте доли инвестиций в прочие виды основных фондов.

В 2021 году доля инвестиций в здания и сооружения зафиксирована на минимальном уровне с 2007 года (42,1%). Динамика сокращения доли инвестиций в нежилые здания и сооружения

Читайте также:  Экономисты оценили сокращение госрасходов и последствия роста налогов :: Экономика :: РБК

продолжается с 2021 года (сокращение на 2,1%). Негативным тенденциям сокращения доли капитальных вложений в нежилые здания и сооружения соответствует динамика объема работ и услуг по виду деятельности «Строительство». К сведению, за 2021 год объем строительства сократился на 1,5% по отношению к уровню 2021 года. Такая ситуация объясняется тем, что именно данные направления вложений являются наиболее затратными. Учитывая, что реализация реальных проектов в первую очередь связана со строительством различного рода промышленных объектов и сооружений, приобретение машин и оборудования, то в целом динамику инвестиций в основные фонды по их видам можно оценивать положительно.

Наибольшие изменения в структуре инвестиций связаны с небольшим увеличением доли инвестиций в прочие виды основных фондов (затраты по эксплуатационному и глубокому разведочному бурению, расходы по насаждению и выращиванию многолетних культур, на формирование рабочего, продуктивного и племенного скота и др.) – на 0,6% относительно 2021 года. При этом с 2005 по 2021 год можно отметить отсутствие резких изменений доли инвестиций по данному виду основных фондов.

Стабильной сохраняется доля инвестиций в импортные машины, оборудование и транспортные средства, при сокращении доли инвестиций в отечественные машины, оборудование и транспортные средства. Это обуславливается отрицательной динамикой производства машин и оборудования (снижение составило 7,6% относительно 2021 года).

Рассмотрим структуру инвестиций в основной капитал по источникам финансирования.

Преобладание в структуре инвестиций привлеченных средства свидетельствует о наличии эффекта финансового рычага, значение которого в последние годы составляет примерно 1,5, то есть 60% заемного капитала и 40% — собственного, что в целом характерно для большинства зарубежных развитых экономик. Тем не менее, оптимальным считается соотношение равное 1. Поэтому существует риск банкротства компаний при нестабильной рыночной конъюнктуре. Отметим, что в структуре собственных источников финансирования в последние годы все большее значение приобретают амортизационные отчисления. Это связано с тем, что определяющим направлением развития производства становится научно-технический прогресс,

«отрывающий» величину и скорость амортизационных отчислений от величины износа и кругооборота основных фондов. То есть происходит ускоренное списание оборудования с целью образования амортизационных отчислений для последующего вложения их в инвестиции. Подобное изменение можно считать важным инструментом регулирования инвестиционной деятельности предприятий, поскольку оно формирует устойчивую инвестиционную базу, не зависящую от финансового положения компании [1].

С 2009 года в структуре источников финансирования сохраняется тенденция роста доли инвестиций за счет собственных средств. В 2021 году она составила 47,5%, что на 3,0 % выше показателя 2021 года.

Если в период 2009—2021 г. в структуре росла доля инвестиций за счет прибыли, которая увеличилась с 16% до 19,5 %, то по итогам 2021 года прирост инвестиций за счет прибыли замедлился и составил 18,9%, что было связано с ухудшением финансовых показателей деятельности предприятий. В то же время в 2021 году доля инвестиций за счет амортизации составила 18,9%, что на 0,7% ниже значения 2021 года.

Доля капитальных вложений за счет кредитов банков и заемных средств других организаций в 2021 году возросла по сравнению с 2021 годом на 1,5 %, с 14,5% до 16%, что ниже уровня 2008 года (18%).

При общей тенденции к расширению участия банковского сектора в финансировании инвестиционной деятельности в посткризисный период, этот показатель все еще остается ниже докризисного уровня 2007-2008 гг. В 2021 г. доля банковских кредитов в структуре источников финансирования составила 9,3% и на 0,9% превысила показатель предыдущего года. Изменения в структуре банковского кредитования в последние три года определяются повышением объемов и доли кредитов российских банков, которые замещали кредиты иностранных банков. По сравнению с 2021 г. кредиты российских банков увеличились на 105,0 млрд руб., а иностранных банков сократились на 27,4 млрд руб.

Доля организаций, использующих в инвестиционных целях кредитные и заемные средства, составила 3%. При этом, по данным Банка России, объем кредитных средств, предоставленных организациям, в 2021 году составил 23920,2 млрдруб. и увеличился по сравнению с 2021 годом на 15,3%. Средневзвешенная ставка по рублевым кредитам сроком до 1 года, предоставленным нефинансовым

организациям, составила 9%, что на 0,1% ниже аналогичного показателя 2021 года.

В 2009—2021 гг. шло сокращение доли инвестиций за счет бюджетных средств с 21,9% в 2009 году до 17,9% в 2021 году.

Основное снижение инвестиций в плане источников финансирования обусловлено резким сокращением средств, направляемых на инвестиции вышестоящими организациями -крупными холдингами, акционерными компаниями и финансово-промышленными группами с государственным участием. Доля инвестиций вышестоящих организаций в структуре источников финансирования сократилась до 12,6% в 2021 г. против 16,8% в 2021 г. и 19,0% в 2021 г.

Изменение объемов и доли привлеченных средств в источниках финансирования сопровождалось изменением их структуры. Доля бюджетных средств в источниках финансирования инвестиций в основной капитал в 2021-2021 гг. в среднем была на уровне 18,9% и оставалась ниже показателей докризисного уровня при изменении пропорций использования средств по уровням бюджетной системы.

В острой фазе кризиса в 2009 г. объемы производства в машиностроительном комплексе составляли 2/3 уровня 2008 г. Особенности посткризисного восстановления машиностроения определились опережающим ростом производства транспортных средств и оборудования, основанным на государственной поддержке и стимулировании спроса.

Несмотря на динамичное развитие производства транспортных средств, машиностроение в целом не достигло докризисных показателей и в 2021 г. составляло 97,7% показателя 2008 г. Динамика машиностроительного производства на протяжении последних пяти лет была крайне неустойчивой. Если в 2021 г. высокие темпы роста по этим видам деятельности определялись низкой базой предыдущего года, то торможение динамики в 2021-2021 гг. было связано с ослаблением внутреннего спроса на капитальные товары. В 2021 г. комплекс машиностроительных производств иллюстрировал исключительно низкие темпы на протяжении года, и в результате было зафиксировано сокращение выпуска на 3,2% по сравнению с предыдущим годом.

По итогам 2021 г. производство машин и оборудования составило 92,4% показателя предыдущего года, производство

электрооборудования, электронного и оптического оборудования –

97,2% и производство транспортных средств – 100,9%. Низкая инвестиционная активность определила неустойчивость динамики и сохранение кризисных явлений в металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий (97,7% к 2021 г.), а также в производстве строительных материалов (100,3%). Кроме того, существенное влияние на динамику выпуска оказало сокращение спроса и цен на основные виды продукции в цветной металлургии. В потребительском комплексе обрабатывающего производства в 20092021 гг. опережающими темпами относительно докризисного периода росло производство пищевых продуктов, производство кожи, изделий и обуви; в текстильном и швейном производствах сохранялись кризисные явления. В период 2021-2021 гг. в сегменте промежуточных товаров устойчиво росли производства резиновых и пластмассовых изделий, химическое производство и производство кокса и нефтепродуктов, что обусловлено одновременным ростом спроса и внутреннего, и внешнего рынков на продукцию этого сегмента промышленности.

Распределение инвестиций по отраслям неравномерно: в секторе, ориентированном на экспорт, наблюдается относительный избыток капитала, тогда как в секторе, ориентированном на внутренний спрос, — его явный недостаток.

Если анализировать в динамике, то наибольшее количество инвестиций за 2021 год приходится на такие отрасли, как:

— транспорт и связь – 3 374,3 млрд. рублей;

— добыча полезных ископаемых – 1 997,4 млрд рублей;

— обрабатывающие производства – 1 865,2 млрд рублей;

— добыча топливно-энергетических полезных ископаемых — 1 798 млрд рублей.

Абсолютным лидером в привлечении финансовых ресурсов в отраслевой структуре инвестиций является сектор транспорта и связи. На его долю приходится порядка 30% всех инвестиций. Инвестиционный поток в развитие транспорта и связи увеличился с 2023,6 млрд руб. в 2008 году до 3374,3 млрд руб. в 2021 году. В 2021 году инвестиции в этот вид деятельности за счет бюджетных средств (по крупным и средним организациям) увеличились на 20% (в фактических ценах), а доля в структуре инвестиций – на 0,7%.

Также интерес инвесторов в последнее время привлекали такие отрасли российской экономики, как добыча полезных ископаемых (преимущественно топливно-энергетических полезных ископаемых), их

доля в структуре инвестиций увеличилась с 12,2% в 2008 году до 13,3% в 2021 году. Инвестиции за счет

бюджетных средств (по крупным и средним организациям) в 2021 году (накопленный итог) в данную отрасль составили 8,71 млрд рублей.

Инвестиции в основной капитал обрабатывающих отраслей промышленности были недостаточными для решения задачи обновления производственного аппарата, особенно актуальной в условиях высокой степени износа их основных фондов и в первую очередь активной их части.

При сложившейся возрастной структуре основного капитала низкая инвестиционная активность в отраслях обрабатывающей промышленности является одним из основных факторов, тормозящих темпы экономического роста.

В структуре по видам экономической деятельности с конца 2021 года сохраняется тенденция сокращения инвестиций в основной капитал в значительной степени за счет сокращения инвестиций топливно-энергетического комплекса (ТЭК). По итогам 2021 года вклад ТЭКа в снижение объема инвестиций в основной капитал крупных и средних организаций составил 3,5%. На снижение объемов инвестиций оказали влияние также сырьевые отрасли, отрасли, направленные на развитие человеческого капитала, строительный и агропромышленный комплексы.

В период 2021—2021 г. наблюдался стабильный рост инвестиций в топливно-энергетический комплекс.

В 2021 году инвестиции в ТЭК (без субъектов малого предпринимательства) по сравнению с 2021 годом сократились на 8,7% после прироста на 1,5% в 2021 году. Снижение инвестиционной активности ТЭКа, в свою очередь, связано с сокращением инвестиций в основной капитал газовой отрасли. Отрицательной динамике инвестиций соответствовало значительное сокращение строительства газовых сетей и инвестиций в добычу. Одним из факторов, повлиявших на отрицательную динамику инвестиций ТЭКа, могли стать принятые Правительством Российской Федерации решения об ограничении роста тарифов естественных монополий для промышленных предприятий на 2021—2021 годы.

Читайте также:  Выгодные вклады Москва: максимальные процентные ставки по депозитам в 2019 году

В структуре инвестиций в основной капитал инвестиции в производство машин и оборудования сократилась с 0,9% в 2008 году до 0,7% в 2021 году, металлургическое производство и производство

готовых металлических изделий соответственно с 3,3% до 2,1%, строительство с 4,6% до 2,8%, производство пищевых продуктов с 2,2 до 1,7%.

При сложившейся возрастной структуре основного капитала низкая инвестиционная активность в отраслях обрабатывающей промышленности является одним из основных факторов, тормозящих темпы экономического роста.

На протяжении 2009—2021 г. объем инвестиций в транспортный комплекс (без трубопроводного) отличался стабильным ростом. Среднегодовой прирост за этот период составил 8,3%, превосходя по этому показателю все остальные комплексы. По итогам 2021 года инвестиции (без субъектов малого предпринимательства) в транспортный комплекс (без трубопроводного) увеличились по сравнению с 2021 года на 5,6%. Рост объясняется увеличением прироста капиталовложений в эксплуатацию автомобильных дорог общего пользования (до 12,8% после 4,1% в 2021 году). Несмотря на рост инвестиций в транспортный комплекс, отмечается замедление инвестиций в железнодорожный транспорт. В 2021 году объемы инвестирования снизились на 11,8% после прироста на 7,6% в 2021 году. Снижение прироста во многом было обеспечено значительным снижением инвестиций за счет бюджетных средств (на 85% к уровню 2021 года в номинальном выражении до 2,9 млрд руб.).

На водном транспорте в 2021 году произошло снижение грузооборота (на 5,3%), главным образом за счет морского транспорта, что обусловлено сложившейся динамикой перевозок и грузооборота в заграничном плавании. На этом фоне продолжилась тенденция сокращения инвестиций в основной капитал водного транспорта (в 2021 году снижение составило 23,6%). Сокращение инвестиций наблюдалось на протяжении нескольких лет, за исключением 2008 и 2021 г., когда в отрасль привлекались значительные объемы кредитных ресурсов. Неравномерный рост инвестиций характерен и для инвестиций в основной капитал космического транспорта, что отражает взаимозависимость с расходами бюджета. В 2021 году инвестиции в этот вид деятельности увеличились в 2,2 раза. В период 2021—2021 г. наблюдался стабильный рост инвестиций в топливно-энергетический комплекс.

Инвестиции в нефтегазовый комплекс (включая трубопроводный) в 2021 году сократились на 10,6% к 2021 году.

Сокращение инвестиций сопровождалось отрицательной динамикой добычи нефти и природного газа – на 4,5% и транспортированию по трубам газа и продуктов его переработке – на 41,1%.

В 2021 году прирост капитальных вложений в энергетике сократился на 4,2% (после прироста на 1,7% в 2021 году, 8,1% в 2021 году и 24,1% в 2021 году). Замедление прироста инвестиций в 2021 году связано с сокращением инвестиций в производство, передачу и распределении электроэнергии (на 5,8%). Замедление прироста и снижение инвестиций в основной капитал энергетики происходило на фоне значительного сокращения рентабельности производства и продаж энергетики, которая опустилась ниже уровня 2009—2021 годов. Кроме того, принятые правительством решения об ограничении роста тарифов естественных монополий для промышленных предприятий на 2021—2021 г. ограничивают ресурсы компаний для инвестирования.

Сокращение инвестиций в основной капитал отраслей промежуточного спроса обрабатывающей промышленности составило 12,6% после прироста на 3,8% в 2021 году. Снижение динамики инвестиций (без субъектов малого предпринимательства) в сырьевых отраслях в основном связано с сокращением капиталовложений в металлургическое производство, которое наблюдается последние годы. В 2021 году по сравнению с 2021 годом сокращение составило 18,1%, в 2021 году по сравнению с 2021 годом – 8,8%. Кроме металлургии, в 2021 году также заметно сократились инвестиции в основной капитал лесопромышленного комплекса.

Так, сокращение инвестиций в целлюлозно-бумажное производство, издательскую и полиграфическую деятельность составило в 2021 году 13,9%, в 2021 году – 7,1%, в обработку древесины и производство изделий из дерева соответственно – 29,4% и 4,1%. А также наблюдалось снижение и в химическом комплексе на 4,6% в 2021 году после роста на 22,1% в 2021 году.

Сокращение инвестиций (без субъектов малого предпринимательства) в основной капитал высокотехнологического комплекса составило до 8,5% после прироста на 3,3% в 2021 году. Сдерживающее влияние на динамику инвестиций

высокотехнологического комплекса оказала динамика

капиталовложений в связь. По итогам года инвестиции в связь сократились на 22,7%. Кроме того, на 6,3% сократились инвестиции в

основной капитал науки. Инвестиции в машиностроение возросли на 9,6% по сравнению с 2021 годом.

В 2021 году снижение инвестиций в основной капитал агропромышленного комплекса (без субъектов малого предпринимательства) составило 4,1% к предыдущему году. Снижение инвестиций в сельское хозяйство в 2021 году было обусловлено снижением капитальных вложений в животноводство (снижение на 3,1% к уровню прошлого года) и растениеводство (на 2,1%). Снижение объема инвестиций в основной капитал в производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака в 2021 году связано, главным образом, с сокращением капитальных вложений по группе производство мяса и мясопродуктов на 20,5% и производство напитков (на 5%).

Инвестиций в основной капитал отраслей, направленных на развитие человеческого капитала (образование и здравоохранение), в 2021-2021 годах демонстрировали стабильный рост (среднегодовой прирост составлял 6,%). К началу 2021 года инвестиции (без субъектов малого предпринимательства) данного сектора не достигли докризисного уровня 2008 года (составили 97,2%). В 2021 году объемы инвестиций снизились на 14,3% после роста на 2,9% в 2021 году. Основным фактором снижения в 2021 году стало сокращение инвестиций в основной капитал здравоохранения на 25%. Значительное снижение было обусловлено сокращением инвестиций в основной капитал деятельности в области здравоохранения (на 26,6%) и деятельности больничных учреждений широкого профиля и специализированного (на 28,7%). Инвестиции в образовании в 2021 году по сравнению с 2021 годом сократились на 1,2% (в 2021 году снижение на 6,4%) в основном за счет сокращения инвестиций в основной капитал высшего профессионального образования на 23,9% (на 33% в 2021 году).

ТЛ и и и и

Рост инвестиций в основной капитал оптовой и розничной торговли, ремонта автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования (без субъектов малого предпринимательства) в 2021 году составил 3,1%. Основным направлением роста в 2021 году стали инвестиции в основной капитал розничной торговли, которые возросли на 10,5%.

Анализ динамики общеэкономических показателей показал, что постепенное снижение темпов экономического роста сопровождается усилением диспропорций в сфере производства, потребления и финансирования, снижением инновационной активности

производителей, усилением проблем разбалансированности технико-технологических характеристик основных фондов и инвестиций в основной капитал по базовым видам экономической деятельности.

Развитие, основанное на экстенсивном использовании основных факторов, увеличение издержек производства, высокая доля импорта в ресурсах внутреннего рынка снижают конкурентоспособность российской экономики и динамику развития.

Подводя итого, хотелось бы отметить, что с кризисом 2008—2009 гг. Россия справилась довольно успешно. Экспортно-сырьевая модель роста национального хозяйства, определяющая его сильную зависимость от мировых товарных и финансовых рынков, сначала обрушила, а затем восстановила поступательный тренд производства. Экстренные и в целом эффективные меры властей ослабили внешние шоки, обеспечили действенную поддержку предприятий и населения, смягчили негативное воздействие масштабного мирового финансово-экономического кризиса. Но российская экономика медленно восстанавливается после стремительного и глубокого спада. Не все предприятия и отрасли вышли на докризисные объемы производства, а финансовое состояние многих из них остается сложным.

В обозримой перспективе сохранятся и экспортно-сырьевая модель воспроизводства, и внутренние ограничения — низкая эффективность экономической деятельности, недостаток “длинных” и дешевых финансовых ресурсов. При этом вероятно, что развитие национального хозяйства будет происходить при менее благоприятной внешнеэкономической конъюнктуре, чем в “тучные” 2000-е годы. Российская экономика не сумеет вернуться к докризисным темпам роста, опиравшимся на масштабные внешние заимствования и безудержную кредитную экспансию благодаря стремительно растущим ценам на экспортные (в основном сырьевые) товары. Поэтому важен адекватный и выверенный переход от чрезвычайных антикризисных мер к осмысленной политике формирования и стимулирования динамичного, устойчивого и сбалансированного экономического развития, учитывающей реалии национального хозяйства России.

В заключение хотелось бы сказать, что для того чтобы Россия входила в число стран ведущих мировых экономик, необходим переход на новый инновационный путь развития. Это и развитая инфраструктура, и высокий уровень благосостояния, и существенная доля высокотехнологичного сектора в ВВП страны.

Инвестиции в основной капитал – это инвестиции в будущее, т.е. увеличение прибыли и производительности труда будет реализовано не в короткие сроки. Чтобы капитальные вложения были эффективными, вложенные средства должны вернуться в большем объеме.

Что касается России, то в нашей стране капитальные вложения возрастают, но этот рост протекает очень медленно, а также инвестиции в основной капитал поступают в самые развитые отрасли. То есть в России не совсем благоприятный инвестиционный климат, и чтобы улучшить такое положение, нужно создать стабильные экономические условия.

Для реализации данных задач России необходимы масштабные инвестиции в производство, в обучение и в новые технологии. На сегодняшний день доля инвестиций в основной капитал в ВВП страны не так уж велика, всего порядка 20%, а для развития и модернизации экономики, по оценкам экспертов, она должна увеличиться до 25%, а в перспективе и до 30%. [5]

При этом основными источниками инвестиций должны быть не только российские компании, но и иностранные.

ИСТОЧНИКИ:

1. Чернова О.А. Анализ инвестиций в основной капитал в контексте императивов

модернизации // Экономика и социум. — №2-4 (11). — 2021. — С. 1058-1062.

2. Щепкина С.В. Проблемы инвестиционной привлекательности России // Экономика и

социум. — №4-5 (13). — 2021. — С. 533-536.

Читайте также:  Простые методы экономической оценки проектов

3. Пономарева И.В. Иностранные инвестиции в экономике России: динамика, анализ,

проблемы // Молодой ученый. — 2021. — №12. — С. 169-174.

4. Корищенко К.Н. Влияние обменного курса рубля на динамику экономического роста //

Глобальные рынки и финансовый инжиниринг. 2021. № 1 (1). С. 9-24.

5. Крылов Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности

предприятий / Э.И. Крылов, В.М. Власова, И.В. Журавкова. — М.: Финансы и статистика, 2009. — 608 с.

6. Инвестиции в России — 2009 г. // Сайт Федеральной службы государственной

статистики

7. Инвестиции в России — 2021 г.: Статистический сборник / Росстат — М., 2021.

8. Инвестиции в России — 2021 г. // Сайт Федеральной службы государственной

статистики

9. Инвестиции в России. 2021 г.: Статистический сборник / Росстат — М., 2021.

10. Инвестиции в России — 2021 г. // Сайт Федеральной службы государственной

статистики

Yulia Ye. Sarazhinskaya, Postgraduate student of the Chair of Economy and Finance, Voronezh State Forestry Academy

Analysis of investments into fixed capital in Russia

Abstract:

In the article features of investments into fixed capital in Russia from 2008 for 2021 are analysed. The measures directed on improvement of investment climate in Russia are displayed, structures of investments into fixed capital on various aspects are presented. Keywords: investments, fixed capital, investment activity

Снижение инвестиций тормозит модернизацию

Для ускоренной модернизации экономики необходимы инвестиции, динамика которых в первой половине 2021 года была негативной. Росту инвестиций препятствуют не только экономические показатели, но и нарастающая неопределенность в экономическом развитии России, отметили эксперты Центра развития НИУ ВШЭ в очередном бюллетене «Новые Комментарии о государстве и бизнесе»

Макроэкономические показатели первой половины текущего года оказались неоднозначными. Динамика инвестиций в основной капитал существенно снизилась. Если темпы роста ВВП и промышленного производства по отношению к тому же периоду прошлого года остались в положительной области – 0,9 и 1,4% за январь-апрель соответственно, то капвложения упали на 4,3%.

В отраслевой динамике (по имеющимся данным за первый квартал в разрезе крупных и средних компаний) явно виден тренд к усилению т.н. «голландской болезни», когда ускоренными темпами растут инвестиции в добывающей промышленности, а обработка снижает темпы модернизации. Так, в первом квартале 2021 года инвестиции в добычу топлива выросли на 5,4%, а в обрабатывающие производства в целом – лишь на 2,6%, и это при том, что в составе обработки на 35% выросли капвложения в нефтепереработке.

Целый ряд секторов обрабатывающей промышленности снизил объёмы инвестиций относительно того же периода прошлого года: наибольшими темпами они упали в целлюлозно-бумажной промышленности и в производстве резины и пластмасс – почти на 50% и 40% соответственно. В секторе услуг ситуация в начале текущего года также складывалась неблагоприятно: на 10% инвестиции упали у железнодорожников и в сфере образования, более чем на четверть – в финансах, более чем на 30% – в здравоохранении и в гостинично-ресторанном бизнесе.

Таблица 1. Инвестиции, индекс производства и оптовых цен, рентабельность в 2021 г. и изменение по сравнению с 2021 г.

 ИнвестицииИндекс пр-ваРентабельностьИндекс опт. цен
1кв. 2021, рост г/гРазница с 1кв. 2021, ппянв-апр 2021, рост г/гРазница с янв-апр 2021, ппянв-фев 2021Разница с янв-фев 20211кв. 2021, рост г/гРазница с 1кв. 2021, пп
Пром. пр-во1027,3101,40,97,4-3,7104,3-0,1
Добыча пол. иск-ых102,814,2100,90,7244106,63,1
Добыча т/э105,420,4100,80,524,65,1107,53,8
Добыча кроме т/э81,8-49,6101,91,918,1-7,599,62,9
Обраб. пр-ва102,6-5,4102,81,6-2,1-8,6102,6-1,2
Пищевые пр.103,9-6,3101,2-0,50,7-2,6103,4-5,1
Текстильное пр-во200137,3107,65-1,4-5,2102,1-0,8
Про-во кожи45,3-75,9104,22,1-2,9103,6-7,1
Обраб. древесины72,8-97,3100,42,2-3,9-3,3103,90,9
Ц/б производство51,9-102,5109,617,2-2,5-4,9106,45,5
Про-во кокса135,19,6106,96,8-1,4-14106,1-0,7
Химическое пр-во84,7-43,2105,42,7-1,8-15,8102,3-1,2
Пр-во резины59-61,4101,2-8,1-0,3-5,3101,4-0,3
Пр-во пр. неметал.77,811,1100,5-3-8,3-9,9101,2-4,1
Металлург. пр-во89,512,31010,2-2-9,197,41,2
Пр-во машин104,5-6,787,2-6,6-2,2-3,1103-2,4
Пр-во эл/оборуд.91,6-3092,7-2,91-1,5101,4-2,4
Пр-во транспорта128,8-3,1113,415,9-9,2-11,3103,31,9
Электроэнергия99,713,696,7-4,213,6-0,8109,30,3

Источник: CEIC Data, Росстат, расчеты Института «Центр развития» НИУ ВШЭ

Среди факторов, традиционно влияющих на рост инвестиций, в первом квартале 2021 года наибольшее влияние на динамику инвестиций в отраслевом разрезе оказывала, по оценкам экспертов, динамика текущего выпуска. Но и это влияние было крайне слабым. Этим текущая ситуация в экономике России коренным образом отличается от периода 2000-х годов, когда на 1 п.п. роста ВВП приходилось около 1,9 п.п. роста инвестиций.

Таблица 2. Соотношение прироста инвестиций и ВВП по данным текущего прогноза Всемирного Банка и Минэкономразвития России

Регион2000-20092021202120212021202120212021
Норма прироста инвестиций на 1 п.п. прироста ВВП
Мир1,11,31,81,61,31,31,41,5
Страны с высоким доходом0,20,72,11,71,11,41,61,8
Еврозона0,1-0,216,38,31,61,81,7
Страны ОЭСР-0,10,72,21,60,91,51,71,7
Страны не из ОЭСР1,41,41,51,21,40,511,5
Развивающиеся страны1,51,51,41,31,111,11,1
Восточная Азия1,31,211,31,1111
Европа и Центр. Азия1,31,91,7-0,40,9-0,122
Латинская Америка1,3220,81,10,61,41,4
Ближ. Восток и С. Африка1,50,92,3-1,5-150,40,60,9
Южная Азия1,51,51,50,9-0,10,511,1
Африка к югу от Сахары1,71,31,91,91,10,910,9
Россия1,91,42,52-0,2-4,81,20,6

Примечание: Прирост инвестиций и ВВП регионов мира 2021-2021 – прогноз Всемирного Банка, прирост инвестиций и ВВП России 2021-2021 – прогноз МЭР (1 сценарий)
Источник: Всемирный Банк, прогноз МЭР (1 сценарий), расчеты Института «Центр развития» НИУ ВШЭ

Влияние динамики инвестиций на текущие темпы роста экономики относительно невелико (доля инвестиций в российском ВВП около 20%), но их влияние на модернизацию и, соответственно, на перспективные темпы роста ВВП трудно переоценить.

При этом ещё недавно рост нашей экономики был более инвестоёмким, чем у развивающихся стран в среднем, где норма инвестирования в 2000-е годы составляла около 1,5 п.п. инвестиций на 1 п.п. роста ВВП, не говоря уже о развитых странах, где соотношение было на уровне 0,1-0,2. Механизм российских инвестиций «сломался» в 2021-2021 годах, когда фактический прирост инвестиций стал ниже их расчетной динамики, определяемой макроэкономическими факторами.

В течение ближайших трёх лет соотношение прироста инвестиций и приростов ВВП, по оценкам Минэкономразвития, так и не вернётся к предкризисному уровню – если судить по цифрам в первом, умеренно-оптимистическом, сценарии развития российской экономики. После ухода в резко отрицательную область в текущем году (из-за прогнозируемого падения инвестиций на 2,4%) этот показатель в последующие два года выйдет лишь на уровень, говорящий о паритете роста инвестиций и ВВП. Это значит, что о наращивании капитала и ускоренной модернизации экономики можно забыть.

При этом, как следует из нового прогноза Всемирного Банка динамики мировой экономики (Global Economic Prospects-2021), в ближайшие годы наиболее инвестоёмким будет рост ранее отстававших развитых стран, которые увеличат соотношение прироста инвестиций и ВВП к 2021 году до 1,8, активно модернизируя свою экономику. У развивающихся стран он будет на уровне российского. При этом темпы прироста ВВП и инвестиций у развивающихся стран в среднем будут более чем в два с половиной раза выше, чем у России в базовом сценарии Минэкономразвития.

Минэкономразвития закладывает в прогноз инвестиций резкое и неожиданное изменение в негативную сторону условий финансирования бизнеса, развития традиционных российских рынков в Европе и, соответственно, дальнейшее ослабление интереса бизнеса к инвестициям в силу роста неопределенности. Эти факторы трудно учесть в модельных расчетах, основанных на экстраполяции чисто макроэкономических показателей. Но эти расчеты показывают нарастающее влияние других факторов, связанных с желанием бизнеса рисковать и с существующими правилами игры.

Предприниматели не хотят инвестировать средства внутри страны, и этот фактор нельзя полностью списывать на события первого полугодия 2021 года, подчеркивают эксперты. Построенные экономистами «Центра развития» НИУ ВШЭ графики показывают, что слом старой модели инвестирования, когда традиционные, чисто макроэкономические факторы перестали объяснять фактическую динамику инвестиций, произошел ещё в 2021 году, то есть задолго до событий этого года. Бизнес уже тогда своим инвестиционным поведением стал говорить о необходимости перехода в России к новой модели экономического роста, связанной, в частности, со значительным снижением рисков для вложения денег в Россию, уменьшением бюрократических барьеров и улучшением правоприменения в сфере экономики.

Валерий Миронов, Вадим Канофьев

Полный текст бюллетеня «Новые Комментарии о Государстве и Бизнесе» №71, 31 мая – 11 июня 2021

18 июня, 2021 г.


Оцените статью
Adblock
detector