Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. – StudyEconomics

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics Вклады Возрождение

Основы финансовой математики. — мегалекции

Задача 10.1.3.1

В долг на 12 месяцев предоставлена сумма в 20 тыс.руб. с условием возврата 25 тыс.руб. Определить доходность операции.

Решение:

Выданная сумма составляет первоначальный капитал (Р=20тыс.руб.), возвращаемая сумма составляет наращенный капитал (F=25 тыс.руб.), срок операции n=12мес.=1 год. Доходность операции характеризуется процентной и учетной ставками, которые могут быть получены методами простых и сложных процентов, следовательно, требуется получить четыре варианта значений.

Простая процентная ставка Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Простая дисконтная ставка Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Сложная процентная ставка Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Сложная дисконтная ставка Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Таким образом, чтобы получить эквивалентный доход, следует применить простую и сложную процентную ставку в размере 25% или простую и сложную дисконтную ставку в размере 20% годовых.

Задача 10.1.3.2.

Оцените, что лучше: получить 20 тыс.руб. через 3 года или 25 тыс.руб. через 6 лет, если можно поместить деньги на депозит под сложную процентную ставку 10% годовых.

Решение:

Так как периоды времени получения денежных сумм различны (n1=3года, n2=6лет), для сопоставимости данных следует привести данные суммы по стоимости к текущему моменту времени, используя процедуру дисконтирования, т.е. найти современную стоимость 20 и 20 тыс.руб., учитывая, что доходность начисляется по схеме сложных процентов.

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomicsМикроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Так как Р12, то выгоднее получить 20тыс.руб. через 3 года, чем 25 тыс.руб. через 6 лет.

Задача 10.1.3.3

Предполагаемый ежегодный доход от реализации проекта составит в первые три года 10 млн.руб., а последующие два года – 15 млн.руб.

Какова стоимость проекта в современном масштабе цен, если ставка процента в первые два года составляет 15%, а затем 10% годовых.

Решение:

Так как предполагается ежегодное получение дохода, речь идет о денежном потоке, члены которого равны:

Р123=10, Р45=15 тыс.руб.

Ставка доходности при этом в течение срока финансовой операции (n=5лет) будут изменены, т.е.:

r1=r2=15%=0,15, r3=r4=r5=10%=0,1

Современная стоимость потока платежей по простым процентам определяется как:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Современная стоимость потока платежей по сложным процентам:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Задача 10.1.3.4

От эксплуатации автомобиля предприятие может получать в течение 3 лет доход в размере 10 тыс.руб. в год. Определите, какую минимальную сумму должно получить предприятие, чтобы в случае вложения выручки в банк под 10% годовых на 3 года, иметь тот же результат, что и от эксплуатации машины. Остаточная стоимость автомобиля через 3 года – 20 тыс.руб.

Решение:

Задача предусматривает эквивалентность двух вариантов – доход от эксплуатации автомобиля и доход от размещения выручки от продажи автомобиля должны быть равны.

Определяем сумму, которую получит владелец за три года, если оставит автомобиль в эксплуатации:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

согласно принципу эквивалентности дохода первого и второго варианта Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics , откуда

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Таким образом, чтобы от продажи автомобиля получить такой же доход как и от его эксплуатации, его следует продать за 38,46 тыс.руб., если банк предлагает простые проценты или за 37,59тыс.руб., если банк предлагает сложные проценты.

Задача 10.1.3.5

В страховой фонд производятся взносы в течение 3 лет, ежегодно по 1000 руб., на которые начисляются проценты по сложной ставке 12% годовых. Рассчитайте наращенную сумму при условии, что взносы вносятся: а) в конце года, б) в начале года.

Решение:

Так как взносы вносятся ежегодно и представляют собой однонаправленные платежи, то речь идет о годовой финансовой ренте с ежегодным начислением процентов по варианту а) постнумерандо, по варианту б) пренумерандо.

Наращенная стоимость годовой ренты постнумерандо:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics ,

где Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics согласно таблицы коэффициентов наращения аннуитета.

Наращенная стоимость годовой ренты пренумерандо:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Задача 10.1.3.6

Проект, рассчитанный на 15 лет, требует инвестиций в размере 150000 ден.ед. В первые 5 лет никаких поступлений не ожидается, однако, в последующие 10 лет ежегодный доход составит 50000 ден.ед. Следует ли принять этот проект, если доходность активов составляет 10% в год.

Решение:

Чтобы ответить на вопрос задачи следует сравнить сумму предполагаемого вложения и сумму, которую получит владелец первоначального капитала от инвестирования средств. Для этого необходимо получить современную стоимость инвестиционного дохода. Так как предполагается ежегодное получение дохода в течение 10 лет, то в начале найдем современную стоимость ренты на конец пятого года:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Далее находим современную стоимость полученного результата на начало первого года:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Таким образом, современная стоимость инвестиционного дохода составит 190,8 тыс.руб., что больше предполагаемой суммы вложений (150тыс.руб.), следовательно, проект можно принять.

Задача может быть решена и другим способом:

Оцениваем наращенную стоимость первоначального капитала, учитывая, что стоимость активов 10%, т.е. у владельца есть альтернативная возможность для размещения капитала:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Тогда наращенная стоимость инвестиционного дохода к концу 15-го года составит:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Таким образом, доход от инвестиционного проекта выше, чем доход, полученный от альтернативного размещения первоначального капитала, следовательно проект можно принять.

Задача 10.1.3.7

Фирма вкладывает по 1 млн.ден.ед. ежегодно в конце периода в течение 5 лет под 10% годовых. На какую сумму следует ежегодно увеличивать платеж, чтобы получить эквивалентный доход за тот же период, если первоначальный платеж составит 0,5 млн.ден.ед. при неизменной доходности.

Решение:

Так как по второму варианту необходимо получить доход, эквивалентный первоначальному варианту, определяем наращенную стоимость годовой ренты постнумерандо:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Откуда Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Второй вариант предусматривает ренту с изменяющимися членами при R=0,5млн.руб. Так как известна наращенная стоимость, то величину приращения члена ренты находим из формулы наращенной стоимости ренты постнумерандо с изменяющимися членами:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics ,

откуда Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Таким образом, можно получить одинаковый результат, если вкладывать 1млн.руб. в течение 5 лет или вложив первоначально 0,5млн.руб. увеличивать ежегодно платеж на 0,28 млн.руб.

Задача 10.1.3.8

В банк на три года положено 1000 руб. под 12% годовых при ежемесячном начислении процентов. Определите, какой должна быть простая процентная ставка, чтобы при прочих равных условиях обеспечить эквивалентный исходным условиям доход.

По условию следует найти эквивалентную простую процентную ставку при внутригодовом начислении процентов:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Таким образом, чтобы получить такой же доход, что и при исходных условиях, следует применить простую процентную ставку в размере 14,36%.

Задача 10.1.3.9

Вклад в размере 20 тыс.руб. помещен в банк сроком на 5 лет при начислении сложных процентов: в первые два года – 16%, в последующие два года – 10%, в оставшийся год – 23%. Найдите наращенную сумму. При использовании какой постоянной а) сложной, б) простой процентной ставки можно получить такую же наращенную сумму?

Исходная формула Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics тыс.руб.

Для определения постоянной ставки сложного процента используем формулу

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Следовательно, чтобы получить эквивалентный результат, можно использовать постоянную ставку в размере 18,57%.


Воспользуйтесь поиском по сайту:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

§

Задача 10.1.4.1

Клиент положил на депозит 10 тыс.руб. на полтора года под простую процентную ставку 10% годовых. Определите реальную по своей покупательной способности сумму, которую получит через полтора года клиент, если среднемесячный темп инфляции составлял 0,5%. Чему равна реальная доходность такой финансовой операции для клиента в виде годовой простой процентной ставки? При какой процентной ставке сумма на депозите реально останется постоянной?

Решение:

Для определения реальной наращенной стоимости может быть применено два подхода

à первый основан на использовании реальных ставок доходности и базовой формулы наращенной стоимости, т.е. вначале определяется реальная ставка доходность по формуле для реальных ставок, далее полученное значение подставляется в соответствующую базовую формулу, исходя из условий финансовой операции.

Определяем уровень инфляции за период сделки (n=1,5 года) по формуле:

Iи = (1 am)m

Так как ежемесячный темп инфляции am=0,5%=0,005, то за полтора года (т.е. m=18 месяцев) уровень инфляции составит Iи = (1 0,005)18=1,0939.

Определяем реальную доходность в виде простой ставки:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics , т.е. доходность с учетом инфляционного обесценения денег составит 3,42% годовых.

Далее используем базовую формулу для оценки наращенной стоимости при начислении простых процентов, подставляя вместо номинальной ставки реальную и преобразовывая формулу:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics – наращенная стоимость в номинальном выражении

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics – наращенная стоимость в реальном выражении.

Таким образом, с точки зрения покупательной способности исходные 10тыс.руб. увеличились за полтора года всего на 513 руб. в результате того, что уровень инфляции за этот период составил более 9%.

à второй основан на применении метода дефлятирования, который вначале предполагает определение номинальной наращенной стоимости по базовым формулам, затем расчет реальной стоимости путем дефлятирования на индекс инфляции, т.е.

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Наращенная стоимость в номинальном выражении составит:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Наращенная стоимость в реальном выражении составит:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

И последним шагом является определение реальной ставки через базовую формулу, в которую вместо номинальной денежной суммы подставляется реальная.

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Таким образом, оба варианта дают идентичный результат.

Отвечая на последний вопрос задачи, следует понимать, что денежная сумма останется постоянной в реальном измерении, если реальная ставка доходности будет равна нулю, т.е. Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics . Отсюда номинальная ставка, при которой сумма вклада не изменится в реальном измерении, составит: Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Задача 10.1.4.2

Первоначальный капитал в размере 50 млн.руб. выдается на три года, проценты начисляются в конце каждого квартала по номинальной ставке 8% годовых. Определите реальную ставку процентов и наращенную сумму с учетом инфляции, если ожидаемый годовой уровень инфляции составляет 10% годовых.

Решение:

Вначале определяется реальная доходность в виде сложной ставки с внутригодовым начислением процентов, при этом к=4, а уровень инфляции за период сделки (n=3 года) будет определен по формуле

Iи = (1 am)m

Так как ежегодный темп инфляции am=10%=0,1, то за три года индекс инфляция составит Iи = (1 0,1)3=1,331. Тогда реальная ставка будет равна:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics , т.е. данная операции в реальном выражении приведет к убытку.

Далее используем базовую формулу для оценки наращенной стоимости при к-разовом начислении процентов, подставляя вместо номинальной ставки реальную и преобразовывая формулу:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics – наращенная стоимость в номинальном выражении

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics – наращенная стоимость в реальном выражении меньше первоначального капитала в связи с отрицательным значением реальной доходности.

Таким образом, с точки зрения покупательной способности, на исходные 50 тыс. руб. можно купить больший объем товаров, чем на сумму, которую получит клиент через три года.

Задача 10.1.4.3

Определите какой должна быть реальная доходность ренты постнумерандо, чтобы через 2 года номинальная стоимость ежегодно вносимых 5 тыс.руб. составила 12 тыс.руб. при ежегодном начислении процентов, если среднемесячный уровень инфляции в течение двух лет составит 1,5%.

Решение:

На первом этапе определяем величину номинальной доходности, для чего воспользуемся формулой наращенной стоимости ренты постнумерандо с постоянными членами:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics , откуда Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Следовательно, можно определить ставку доходности по финансовой таблице множителя наращения аннуитета. Для срока в 2 года, значение множителя в 2,4 соответствует доходности в 40%. Таким образом, номинальная доходность при заданных условиях должна составить 40% годовых.

Уровень инфляции за период операции (n=2года=24мес) составит:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Реальная доходность ренты определяется по формуле для сложных процентов:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

С учетом инфляционных потерь, реальная доходность указанной операции составит 17,1% годовых.

Задача 10.1.4.4

Определить среднюю норму доходности на фондовом рынке, если общий уровень доходности финансового инструмента составляет 12%, безрисковая норма доходности – 4%, а бетта-коэффициент равен 1,15.

Решение:

Необходимый общий уровень доходности финансовых операций с учетом фактора риска определяется как:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Откуда Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Уровень премии за риск УПР по конкретному финансовому инструменту определяется по формуле:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Откуда средняя норма доходности: Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Задача 10.1.4.5

Определить настоящую стоимость денежных средств с учетом фактора ликвидности при следующих условиях: ожидаемая будущая стоимость по данному инструменту инвестирования – 5000 усл.ден.ед.; среднегодовая норма доходности по инвестиционным инструментам с абсолютной ликвидностью составляет 12%; необходимый уровень премии за ликвидность определен по данному инструменту инвестирования в размере 5%; общий период намечаемого использования данного инструмента инвестирования составляет 3 года при предусматриваемых выплатах текущего дохода по нему один раз в год.

Решение:

Современная стоимость для указанных условий определяется по формуле:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Задача 10.1.4.6

Определите, какой должна быть общая доходность по финансовому инструменту, если безрисковая норма доходности, совпадающая с нормой доходности по абсолютно ликвидным активам, составляет 5% годовых ( Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics = Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics =5%), средняя норма доходности на финансовом рынке 10% годовых ( Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics ), уровень риска 1,75 ( Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics ), период возможной реализации данного инструмента 17 ( Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics ) дней.

Решение:

Для расчета общей нормы доходности с учетом двух факторов следует определить уровень премии за риск УПР ( Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics ) и уровень премии за ликвидность ( Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics , где Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics):

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics , Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Тогда общая норма доходности с учетом влияния двух факторов составит:Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics


Воспользуйтесь поиском по сайту:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

§

По данным ОАО «X» пункта 10.1.2 рассмотрим проект бюджета продаж, в котором будут фиксироваться предполагаемые объемы продаж. При этом будем учитывать, что, согласно имеющимся данным 25% от продаж оплачивается в том же месяце, 50% и 20% в последующих месяцах соответственно, 5% представляют долги, безнадежные к взысканию.

При составлении бюджета продаж использованы средние объемы выручки за прошедшие три года с учетом сезонных изменений продаж (таблица 10.11). Прогноз расходования денежных средств приведен в таблице 10.12. Проект бюджета движения денежных средств по основной деятельности представлен в таблице 10.13.

По данным таблицы 10.13 видно, что в последнем месяце у предприятия наблюдается дефицит денежных средств в размере 30 тыс. руб. Дефицит денежных средств отражает потребность в краткосрочном финансировании операционной деятельности, которую можно покрыть за счет привлечения краткосрочного кредита (финансовая деятельность).

Прогнозируя дефицит денежных средств в расчетах, можно предварительно обратиться за краткосрочным кредитом в банк с целью недопущения ситуации неплатежеспособности.

На данном примере рассмотрен алгоритм составление следующих частей бюджета движения денежных средств:

– бюджет продаж,

– бюджет закупок материалов,

– бюджет расходов на оплату труда.

В результате составлен прогноз движения денежных средств ОАО «X» от основной деятельности – продаж. Бюджет движения денежных средств позволяет определить излишки и дефицит денежных средств ОАО «X» по месяцам.

Таблица 10.11 – Проект бюджета продаж на I полугодие 4 г. ОАО «X»
 
Наименование январь февраль март апрель май июнь За 6 мес.
Запланированные продажи (тыс. руб.)
Масло сливочное
Молоко и молочные продукты
Сыр
Всего продажи (тыс. руб.)
Поступление от каждого месяца, тыс. руб.
Январь 308 (1) 616(2) 246(3) х х х
Февраль х х х
Март х х  
Апрель х х х
Май х х х х
Июнь х х х х х
Задолженность прошлого года к погашению в текущем периоде, тыс. руб. х х х х
Всего поступления, тыс. руб.

(1) 1231 х 0,25 = 308 тыс. руб.

(2) 1231 х 0,5 = 616 тыс. руб.

(3) 1231 х 0,2 = 246 тыс. руб.

Таблица 10.12 – Прогноз расходов на I полугодие 4 г. ОАО «X»

Наименование январь февраль март апрель май июнь за 6 мес.
Сумма затрат на закупку сырья, тыс. руб.
Выплаты по закупкам каждого месяца, тыс. руб.
Январь 212,4(1) 141,6(2) х х х х
Февраль х 208,8 139,2 х х х
Март х х 208,8 139,2 х х
Апрель х х х 205,2 136,8 х
Май х х х х 214,8 143,2
Июнь х х х х х
Сумма задолженности прошлого года к погашению в текущем периоде, тыс. руб. х х х х х
ИТОГО выплаты за сырье, тыс. руб.
Сумма затрат на оплату труда, тыс. руб.
Выплаты зарплаты каждого месяца, тыс. руб.
Январь х х х х х
Февраль хМикроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics 23 х х х х
Март х х х х х
Апрель х х х х х
Май х х х х х
Июнь х х х х х
Сумма задолженности прошлого года к погашению в текущем периоде, тыс. руб. 21(3) х х х х х х
ИТОГО выплаты по зарплате, тыс. руб.
         

(1) 60% приобретенного сырья оплачиваются в том же месяце,

(2) остальные 40% – в следующем

(3) заработная плата персоналу выплачивается в следующем за текущим месяце

Таблица 10.13 – Проект бюджета движения денежных средств на I полугодие 4 г. ОАО «X»

Наименование январь февраль март апрель май июнь За 6 мес.
Остаток денежных средств на начало периода
Поступление денежных средств от основной деятельности, тыс. руб.
Выручка от реализации товаров, работ и услуг
в т.ч. – от реализации текущего периода
– от реализации предыдущих периодов
Итого поступило денежных средств
Итого в наличии денежных средств
Выплаты денежных средств по операционной деятельности
Сырье и материалы
Оплата труда
Общепроизводственные и накладные расходы 55,7 35,0 36,0 37,8 38,5 41,5
Коммерческие 27,9 17,5 18,0 18,9 19,3 20,8
Управленческие 22,3 14,0 14,4 15,1 15,4 16,6
Налоги и отчисления 8,5 8,5 8,5 8,5 8,5 8,5
Прочие выплаты
Итого выплаты денежных средств
Излишек (дефицит) денежных средств по операционной деятельности, тыс. руб. -30


Так, в шестом месяце выявлен дефицит денежных средств по операционной деятельности. В связи с этим необходимо принять решение о финансировании расходов этих периодов.

Исправить ситуацию можно разными путями:

– отложить текущие платежи поставщикам,

– приостановить выплату заработной платы,

– привлекать кредитные ресурсы.

С учетом планируемых мер руководству предприятия необходимо рассмотреть следующие мероприятия:

– скорректировать бюджет закупок материалов и бюджет расходов на оплату труда,

– составить бюджет движения денежных средств по финансовой деятельности.

Задания для самостоятельного решения

Классификация и анализ денежных потоков

Задача 10.2.1.1.

По имеющимся данным рассчитать структуру оборотных активов, определить роль денежных средств в их формировании, оценить динамику исходных и полученных показателей. (тыс.руб.)

Показатели На начало года На конец года
Запасы 9 124 13 701
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 1 017 1 978
Краткосрочные финансовые вложения 2 780 3 214
Денежные средства
Прочие оборотные активы

Задача 10.2.1.2.

По имеющимся данным рассчитать структуру денежных активов предприятия по элементам, оценить изменение в динамике полученных показателей, используя квадратический коэффициент структурных сдвигов. Сделать выводы. (тыс.руб.)

Элементы денежных активов Базисный год Отчетный год
1. Денежные активы в национальной валюте, всего ? ?
в т.ч.
– в кассе
– на расчетном счете
– на специальных счетах
– в пути
   
2. Денежные активы в иностранной валюте, всего ? ?
в т.ч.
– в кассе
– на расчетном счете
– на специальных счетах
– в пути
 

 

3. Резервные денежные средства, всего ? ?
в т.ч.
– в форме краткосрочных денежных документов
– в форме краткосрочных фондовых документов
   

Задача 10.2.1.3.

По имеющимся данным составьте отчет о движении денежных средств за два периода прямым методом по видам хозяйственной деятельности (тыс.руб.):

Хозяйственные операции 1 год 2 год
1. Остаток на начало года ?
2. Проданы патенты на станочное оборудование
3. Получены проценты по предоставленным займам
4. Приобретено складское помещение
5. Погашен банковский кредит
6. Уплачены дивиденды собственникам акций
7. Поступило от продажи продукции
8. Выплачена заработная плата, уплачен ЕСН
9. Получен краткосрочный банковский кредит
10. Предоставлен долгосрочный заем другому предприятию
11. Оплачены счета поставщиков за сырье
12. Оплачены проценты за пользование банковским кредитом
13. Уплачены налоги
14. Поступило от продажи ценных бумаг других предприятий
15. Поступило в результате эмиссии акций
16. Поступило от дебиторов
17. Куплен депозитный сертификат
18. Поступило от продажи оборудования
19. Внесено в качестве взноса в уставный капитал дочерней компании
20. Приобретены ценные бумаги другого предприятия
21. Направлено на погашение кредиторской задолженности за материалы
22. Оплачена стоимость приобретенного земельного участка

Задача 10.2.1.4.

По имеющимся данным составьте отчет о движении денежных средств за два периода прямым методом по видам хозяйственной деятельности (тыс.руб.):

Хозяйственные операции 1 год 2 год
1. Остаток на начало года ?
2. Внесено в качестве взноса в уставный капитал дочерней компании
3. Выплачена з/п, уплачен ЕСН
4. Куплены ценные бумаг других предприятий
5. Оплачены проценты за пользование банковским кредитом
6. Оплачены счета поставщиков
7. Погашен банковский кредит
8. Получен краткосрочный банковский кредит
9. Получены проценты по вкладам
10. Поступило в результате эмиссии акций
11. Поступило от продажи автомобиля и другого имущества
12. Поступило от продажи продукции
13. Предоставлен долгосрочный заем другому предприятию
14. Приобретено офисное помещение
15. Продан земельный участок
16. Продано программное обеспечение
17. Уплачены дивиденды собственникам акций
18. Уплачены налоги
19. Остаток на конец года ? ?

Задача 10.2.1.5.

На основании имеющихся данных, проанализировать состав и структуру положительного, отрицательного и чистого денежных потоков в целом по всему предприятию и по видам хозяйственной деятельности, а также коэффициенты ликвидности и эффективности денежного потока в целом по предприятию. Сделать выводы. (тыс.руб.)

Наименование показателя За базисный период За отчетный период
Остаток денежных средств на начало отчетного года 32 352 ?
Средства, полученные от покупателей, заказчиков 37 146 49 127
Прочие доходы 6 027 15 638
Денежные средства, направленные:
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов
4 679 10 214
на оплату труда 11 348 19 456
на выплату процентов 8 795 10 324
на расчеты по налогам и сборам 9 962 16 785
на прочие расходы 2 145
Полученные проценты, дивиденды 6 145 7 347
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов 11 745 25 987
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений 8 123 5 647
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям 11 064 2 143
Приобретение дочерних организаций
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов 19 751
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений 12 493 34 127
Займы, предоставленные другим организациям 4 387 2 426
Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг 1 432
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями 23 478
Погашение займов и кредитов (без процентов) 2 487 21 654
Погашение обязательств по финансовой аренде
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов??
Остаток денежных средств на конец отчетного периода ? ?

Задача 10.2.1.6.

На основании имеющихся данных, рассчитать структуру положительного и отрицательного денежного потока по видам хозяйственной деятельности. Сделать выводы.

(тыс.руб.)

Наименование показателя За базисный период За отчетный период
Остаток денежных средств на начало отчетного года 41 247 ?
Средства, полученные от покупателей, заказчиков 73 146 89 245
Прочие доходы 13 107 27 187
Денежные средства, направленные:
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов
 
47 962
 
53 671
на оплату труда 9 789 11 927
на выплату процентов 1 812 4 308
на расчеты по налогам и сборам 12 879 14 080
на прочие расходы
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов 22 167 19 108
Полученные дивиденды, проценты
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям 1 067
Приобретение дочерних организаций 5 207 6 512
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов  
18 657
 
12 666
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений
Займы, предоставленные другим организациям
Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями
Погашение займов и кредитов (без процентов) 11 954 21 431
Выплата дивидендов
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов ? ?
Остаток денежных средств на конец отчетного периода ? ?

Задача 10.2.1.7.

На основании имеющихся данных, рассчитать структуру положительного и отрицательного денежного потока по источникам поступлений и направлениям выплат денежных средств в целом по всему предприятию. Сделать выводы.

(тыс.руб.)

Наименование показателя За базисный период За отчетный период
Остаток денежных средств на начало отчетного года 9 159 ?
Средства, полученные от покупателей, заказчиков 39 146 43 245
Прочие доходы 6 027 15 638
Денежные средства, направленные:
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов
 
4 679
 
11 487
на оплату труда 11 348 19 456
на выплату процентов 8 795
на расчеты по налогам и сборам 9 962 16 785
на прочие расходы 2 145
Полученные дивиденды, проценты 12 123 7 547
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов 14 879 4 637
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений 11 745 9 637
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям 2 145
Приобретение дочерних организаций 21 438
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов 27 893
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений
Займы, предоставленные другим организациям 12 493
Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями 4 387 1 426
Погашение займов и кредитов (без процентов) 4 897
Погашение обязательств по финансовой аренде
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов ? ?
Остаток денежных средств на конец отчетного периода ? ?

Задача 10.2.1.8.

На основании имеющихся данных рассчитать показатели оборачиваемости денежных активов различными способами, оценить динамику исходных и полученных показателей, сделать выводы. (тыс.руб.)

Показатели, тыс.руб. Базисный период Отчетный период
Среднегодовой остаток денежных активов
Выручка от продажи продукции, работ, услуг
Отрицательный денежный поток

Задача 10.2.1.9.

Рассчитать финансовые коэффициенты по показателям денежных потоков (покрытие процента, потенциал самофинансирования, степень задолженности, доля амортизационных отчислений в денежном потоке, доля денежного потока в выручке, соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования, рентабельность всего капитала), если имеются следующие данные (тыс.руб.):

Показатели Базисный период Отчетный период
Сумма денежных поступлений, всего
в т.ч. – по текущей деятельности
– по финансовой деятельности
Сумма выплаченных процентов по кредитам и займам    
Сумма выплаченных дивидендов
Сумма уплаченных налогов
Сумма начисленной амортизации
Кредиторская задолженность, всего
в т.ч. долгосрочная
Средний остаток заемных средств
Выручка от продажи
Среднегодовая стоимость имущества

Задача 10.2.1.10.

Найти положительный денежный поток, если доля чистого денежного потока в чистой прибыли составляет 40%, общий объем расходования денежных средств – 21 тыс.руб., начисленная выручка от продажи продукции – 46 тыс.руб., полная себестоимость проданной продукции – 31 тыс.руб. Других доходов и расходов предприятие не имеет, а с прибыли уплачивает налог в размере 24%.

Задача 10.2.1.11.

По имеющимся данным рассчитать величину чистого денежного потока и его долю в чистой прибыли. Проанализировать динамику исходных и полученных показателей. Сделать выводы. (тыс.руб.)

Показатели Годы
первый второй третий четвертый пятый шестой
1. Положительный денежный поток
2. Отрицательный денежный поток
3. Чистая прибыль

Задача 10.2.1.12.

Определить чистый денежный поток, если период оборота денежных активов составляет 64 дня, средний остаток денежных средств за год – 13,41 тыс.руб., а сумма денежных поступлений составила 93,17 тыс.руб.

Задача 10.2.1.13.

По имеющимся данным определить равномерность поступления и расходования денежных средств. Выявить наличие сезонной составляющей в динамике денежных потоков предприятия. Определить сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков на основе коэффициентов эластичности и корреляции.

Месяц Поступление денежных средств, тыс.руб. Расходы денежных средств, тыс.руб.
Январь
Февраль
Март
Апрель
Май
Июнь
Июль
Август
Сентябрь
Октябрь
Ноябрь
Декабрь

Задача 10.2.1.14.

Найти отрицательный денежный поток, если чистая прибыль в три раза превышает чистый денежный поток, общий объем поступления денежных средств – 120 тыс.руб., выручка от продажи товаров – 500 тыс.руб., полная себестоимость товаров – 300 тыс.руб. За отчетный период фирма получила 20 тыс.руб. внереализационных доходов, начислено 10 тыс.руб. процентов за пользование банковским кредитом, а величина налога на прибыль составляет 24%.

Задача 10.2.1.15.

По имеющимся данным определите недостающие показатели, оцените их изменение в динамике, сделайте выводы.

Показатели Базисный год Отчетный год Изменение отчетный г. к базисному г.
1. Прибыль от продаж, тыс.руб.
2. Полная себестоимость продаж, тыс.руб.      
3. Чистый денежный поток, тыс.руб.  
10
 
30
 
4. Денежные поступления, тыс.руб.
5 Остаток денежных средств на начало года, тыс.руб.    
 
6 Остаток денежных средств на конец года, тыс.руб.  
 
 
7. Среднегодовой остаток денежных средств, тыс.руб.  
 
 
8. Выручка от продаж, тыс.руб.
9. Отрицательный денежный поток, тыс.руб.  
 
 
10. Период обращения денежных средств, дней  
 
 
х
11. Период самофинансирования затрат, дней  
 
 
х
12. Количество оборотов денежных средств  
 
 
х
13. Количество оборотов денежных средств в затратах  
 
 
х
14. Сумма денежных средств дополнительно вовлеченных ( ) высвобожденных (-) из оборота в результате изменения оборачиваемости, тыс.руб. х

Задача 10.2.1.16.

Определить долю чистого денежного потока в чистой прибыли предприятия, если период оборота денежных активов составляет 50 дней, средний остаток денежных средств за год – 30 тыс.руб., полная себестоимость реализованной продукции 186 тыс.руб., чистый денежный поток – 10 тыс.руб., в течение года предприятие получило 40 тыс.руб. от продажи имущества, уплатило 60 тыс.руб. за аренду офисного помещения. Величина налога на прибыль 24%, сумма отложенных налоговых активов составила 15 тыс.руб.

Задача 10.2.1.17.

По имеющимся данным определить равномерность и ритмичность поступления и расходования денежных средств. Оценить сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по объемам и во времени.

Квартал Поступление денежных средств, тыс.руб. Расходы денежных средств, тыс.руб.
Первый
Второй
Третий
Четвертый

Задача 10.2.1.18.

По данным финансовой отчетности (приложение 5) оцените эффективность использования денежных активов на предприятии. Расчеты представьте по форме нижеследующей таблицы. Сделайте выводы.

Показатели Базисный год Отчетный год Отчетный год к базисному году
1.Среднегодовая стоимость имущества, тыс.руб. (стр.300 формы № 1)
в т.ч.
     
1.1. оборотные активы (стр. 290 ф.1)      
1.2. запасы (стр.210 ф.1)      
1.3. дебиторская задолженность (стр.230 стр.240 ф.1)      
1.4. денежные средств (стр.260 ф.1)      
1.5. краткосрочные финансовые вложения (стр.250 ф.1)      
1.6. текущие обязательства (стр.690 ф.1)      
1.7. кредиторская задолженность (стр.620 ф.1)      
1.8. кредиты и займы (стр.510 стр.610 ф.1)      
2. Выручка от продажи, тыс.руб. (стр.010 ф.2)      
3. Чистая прибыль, тыс.руб. (стр.190 ф.2)      
4. Положительный денежный поток, тыс.руб. (Sстр.4.1-4.3)      
в т.ч. 4.1. по текущей деятельности
(Sстр.010-110 ф.4)
     
4.2 по инвестиционной деятельности
(Sстр.210-270 ф.4)
     
4.3 по финансовой деятельности
(Sстр.350-360 ф.4)
     
5. Отрицательный денежный поток, тыс.руб. (Sстр.5.1-5.3)      
в т.ч. 5.1 по текущей деятельности
(Sстр.150-190 ф.4)
     
5.2 по инвестиционной деятельности
(Sстр.280-310 ф.4)
     
5.3 по финансовой деятельности
(Sстр.370-380 ф.4)
     
6. Чистый денежный поток, тыс.руб.
(стр.4-стр.5)
     
в т.ч. 6.1 по текущей деятельности
(стр.4.1.-стр.5.1)
     
6.2 по инвестиционной деятельности
(стр.4.2-стр.5.2)
     
6.3 по финансовой деятельности
(стр.4.3-стр.5.3)
     
7. Коэффициент ликвидности денежного потока, всего (стр.4:стр.5)      
в т.ч. 7.1 по текущей деятельности      
7.2 по инвестиционной деятельности      
7.3 по финансовой деятельности      
8. Коэффициент абсолютной ликвидности ((стр.1.4 стр.1.5):стр.1.6)      
9. Коэффициент эффективности денежного потока, всего (стр.6:стр.5)      
в т.ч. 9.1 по текущей деятельности      
9.2 по инвестиционной деятельности      
9.3 по финансовой деятельности      
10. Рентабельность активов, %      
– по прибыли (стр.3:стр.1*100)      
– по денежному потоку (стр.6:стр.1*100)      
11. Доля чистого денежного потока в чистой прибыли, % (стр.6:стр.3*100)      
12. Доля денежных поступлений в выручке от продаж, % (стр.4.1:стр.2*100)      
13. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, раз (стр.1.3:стр.1.6)      
14. Период оборачиваемости, дней      
14.1. денежных активов (стр.1.4.:стр.2*360)
14.2. период самофинансирования затрат (стр.1.4:стр.5*360)
     
14.3. оборотных активов (стр.1.1:стр.2*360)      
Продолжение задачи 10.2.1.18
14.4. дебиторской задолженности (стр.1.3:стр.2*360)      
14.5. кредиторской задолженности (стр.1.7:стр.2*360)      
14.6. запасов (стр.1.2:стр.2*360)      
15. Коэффициент оседания денежного потока в денежных активах (стр.6:стр.4х100), %      
16. Рентабельность остатка денежных средств (стр.3:стр.1.4*100), %      
17. Соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования ((стр.4.1 стр.4.2):стр.4.3.)      
18. Сумма денежных средств дополнительно вовлеченных ( ) высвобожденных (-) из оборота в результате изменения оборачиваемости оборотного капитала, тыс.руб. (стр.14.2.гр.4*стр.2гр.3:360)  
х
 
19. Ликвидный денежный поток, тыс.руб.
(ф.1 (стр.510к.п. стр.660кп-стр.260кп)-(стр.510нп стр.610нп-стр.260нп)
     

Задача 10.2.1.19.

Определить остаток денежных средств на начало периода, если известно, что коэффициент оседания денежного потока составляет 20%, остаток денежных средств на конец периода – 100тыс.руб. Соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования составляет 2 раза, объем денежных поступлений от финансовой деятельности – 150 тыс.руб.

Задача 10.2.1.20.

Определить остаток денежных средств на конец периода, если рентабельность остатка денежных средств составляет 15%, объем выручки от продаж 200 тыс.руб., полная себестоимость продаж – 150тыс.руб., сальдо прочих доходов и расходов 10тыс.руб., сальдо отложенных налоговых активов и обязательств -15тыс.руб., ставка налога на прибыль 24%. Остаток денежных средств на начало периода составляет 300 тыс.руб.

Задача 10.2.1.21.

Определить положительный денежный поток от инвестиционной деятельности, если известно, что доля положительного денежного потока от текущей деятельности в выручке от продаж составляет 80%, соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования – 1,45 раза. Сумма чистой прибыли 10 тыс.руб., объем всех начисленных расходов составляет 100тыс.руб., других доходов и отложенных налоговых активов и обязательств предприятие не имеет, уплачивает налог на прибыль по ставке 24%. Общий объем денежных поступлений составляет 300тыс.руб.

10.2.2. Основы финансовой математики

Задача 10.2.2.1.

В долг на 24 месяца предоставлена сумма в 50 тыс.руб. с условием возврата 85 тыс.руб. Определить доходность операции.

Задача 10.2.2.2.

Оцените, что лучше: получить 16 тыс.руб. через 2 года или 50 тыс.руб. через 6 лет, если можно поместить деньги на депозит под сложную процентную ставку 35% годовых.

Задача 10.2.2.3.

Рассчитайте, сколько нужно вложить средств в инвестирование проекта в настоящее время, чтобы через 7 лет иметь 50 тыс.руб. при 25% норме доходности.

Задача 10.2.2.4.

Предприятие получило кредит на 3 года в размере 28 тыс.руб. с условием возврата с учетом выплат процентов за кредит 34 тыс.руб.

Рассчитайте процентную и учетную ставки при условии сложных процентов:

а) за весь срок;

б) годовые.

Задача 10.2.2.5.

По облигации номиналом 10 тыс.руб., выпущенной на 6 лет, предусмотрен следующий порядок начисления процентов: в 1-й год – 10%, в 2 последующих года – 20%, в оставшиеся 3 года – 25%.

Определить наращенную стоимость облигации по простой и сложной процентной и учетной ставкам.

Задача 10.2.2.6.

Облигация номиналом 20 тыс.руб. выпущена на 10 лет при номинальной ставке 10%.

Определить эффективные ставки для процентной и учетной ставок, если начисление процентов производится:

а) раз в полугодие;

б) ежеквартально;

в) ежемесячно.

Задача 10.2.2.7.

Оценить наиболее предпочтительный вариант контракта, предусматривающий получение:

1) 12% годовых при ежемесячном начислении процентов,

2) 16% годовых при полугодовом начислении процентов.

Задача 10.2.2.8.

Чему будет равна величина вклада в 10 тыс.рублей через 5 лет при ежемесячном начислении процентов, если банк предлагает 12% годовых с капитализацией процентов.

Задача 10.2.2.9.

Найдите значение сложной процентной ставки, если срок операции 1 год, а:

а) простая процентная ставка равна 10%,

б) простая дисконтная ставка равна 5%,

в) сложная дисконтная ставка равна 2%.

Задача 10.2.2.10.

Найдите эквивалентное значение для:

а) простой процентной ставки;

б) сложной процентной ставки;

в) сложной дисконтной ставки,

если значение простой дисконтной ставки равно 10%, а срок финансовой операции составляет 4 года.

Задача 10.2.2.11.


Воспользуйтесь поиском по сайту:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

§

Задача 10.2.3.1.

За три месяца стоимость потребительской корзины возросла с 634 до 692 руб. Определите: а) индекс потребительских цен за три месяца; б) среднемесячный индекс потребительских цен; в) темп инфляции за три месяца; г) среднемесячный темп инфляции.

Задача 10.2.3.2.

В течение полугода каждые два месяца цены росли соответственно на 12, 9 и 14%. Определите индекс и темп инфляции: а) за полгода; б) в среднем за месяц; в) в среднем за квартал.

Задача 10.2.3.3.

Определите реальную процентную ставку за год, если номинальная простая процентная ставка равна 42% годовых при годовом темпе инфляции в 20%. Какова должна быть номинальная процентная ставка, чтобы при такой инфляции обеспечить доходность 42% годовых?

Задача 10.2.3.4.

Клиент положил на депозит 16 тыс.руб. на полгода под простую процентную ставку 46% годовых. Определите реальную по своей покупательной способности сумму, которую получит через полгода клиент, если среднемесячный темп инфляции составлял 3%. Чему равна реальная доходность такой финансовой операции для клиента в виде годовой простой процентной ставки? При какой процентной ставке сумма на депозите реально останется постоянной?

Задача 10.2.3.5.

Определите, какой реальной убыточностью обладает финансовая операция, если при уровне инфляции 56% в год капитал вкладывается на один год под номинальную ставку 40% при ежемесячном начислении.

Задача 10.2.3.6.

31 мая был куплен дом за 6000 руб, а через 2 года 31 мая он был продан за 15 000 руб. Инфляция за эти годы составила соответственно 10, 30 и 50%. Исчислите реальный результат коммерческой операции купли-продажи дома.

Задача 10.2.3.7.

Банк принимает вклады от населения под 20% годовых. На этих условиях на срок 3 года был положен вклад. За первый год инфляция составила 10%, за второй 20%, за третий 30%. Определите относительное изменение величины вклада в процентах.

Задача 10.2.3.8.

Рассчитайте средний за 5 лет уровень инфляции, если инфляция по годам составляет: 10, 20, 30, 40 и 25%.

Задача 10.2.3.9.

Банк выдает кредит под 30% годовых с полугодовым начислением процентов на три года. Определите реальную ставку процента годовых с учетом инфляции, составляющую 50% в год.

Задача 10.2.3.10.

Кредит в размере 50 млн.руб. выдан на два года. Реальная доходность операции должна составлять 10% годовых по сложной ставке ссудного процента. Ожидаемый уровень инфляции составляет 60% в год. Определите множитель наращения, сложную ставку процента, учитывающую инфляцию и наращенную сумму.

Задача 10.2.3.11.

Первоначальный капитал в размере 20 млн.руб. выдается на три года, проценты начисляются в конце каждого квартала по номинальной ставке 8% годовых. Определите реальную ставку процентов и наращенную сумму с учетом инфляции, если ожидаемый годовой уровень инфляции составляет 50% годовых.

Задача 10.2.3.12.

При выдаче кредита должна быть обеспечена реальная доходность операции, определяема учетной ставкой 5% годовых. Кредит выдается на полгода, за который предполагаемый индекс инфляции составит 1,2. Рассчитать значение учетной ставки, компенсирующей потери от инфляции.

Задача 10.2.3.13.

Определите реальную доходность финансовой операции, если при уровне инфляции 3,5% в месяц выдается кредит на два года по номинальной ставке сложных процентов 50% годовых. Проценты начисляются ежеквартально.

Задача 10.2.3.12.

Цены на товары выросли в 150 раз, заработная плата увеличилась в 100 раз. Определите, на сколько процентов изменилась реальная заработная плата.

Задача 10.2.3.13.

Вексель учитывается в банке за три месяца до срока его погашения. Какую простую учетную ставку должен применить банк, чтобы при ежемесячном темпе инфляции в 4,5% обеспечить реальную доходность операции учета в виде простой процентной ставки 40% годовых?

Задача 10.2.3.14.

На сумму 8 тыс. руб. в течение трех кварталов начислялись простые проценты по следующим процентным ставкам: в первом – 40% годовых, во втором – 45%, в третьем – 50%. Среднемесячные темпы инфляции за кварталы оказались равными соответственно 3, 1,5 и 2%. Определите наращенную стоимость с учетом инфляции и реальную доходность владельца счета в виде годовой процентной ставки.

Задача 10.2.3.15.

В стране годовой индекс инфляции составил 900%. Определите среднемесячный и средний ежедневный темпы инфляции. За какое время деньги теряли половину своей покупательной способности, если год полагать равным 360 дням?

Задача 10.2.3.16.

Доход от финансовой операции, проведенной в течение полугода составил 30 тыс.руб., причем в операцию было вложено 120 тыс.руб. Среднемесячный темп инфляции в это время составлял 1%. Определите реальную норму доходности финансовой операции с учетом инфляции.

Задача 10.2.3.17.

В результате инвестирования первоначальный капитал за первые два квартала вырос в 1,5 раза. За третий квартал общий капитал вырос в 1,3 раза и за четвертый квартал вся сумма увеличилась в 1,1 раза. Определите на сколько процентов реально увеличилась первоначальная сумма по своей покупательной способности, если среднемесячный темп инфляции составлял 2%.

Задача 10.2.3.18.

Сложная ставка по вкладам до востребования, составляющая в начале года 30% годовых, через полгода была увеличена до 35%, а еще через квартал – до 40% годовых. Определите реальную по покупательной способности величину процентов, начисленных за год на вклад 20 тыс. руб., если темп инфляции каждый квартал составлял 6%, а проценты начислялись ежемесячно.

Задача 10.2.3.19.

Определите реальную стоимость финансовой ренты, вносимой ежемесячно в размере 5 тыс.руб. в течение 5 лет при условии начисления 5% годовых ежеквартально, если темп инфляции предположительно составит: в первый год – 1% ежемесячно, второй год – 5% в полугодие, третий год – 1,5% в квартал, четвертый ии пятый – 0,5% в месяц.

Задача 10.2.3.20.

Определите какой должна быть реальная доходность ренты постнумерандо, чтобы через 3 года номинальная стоимость ежемесячно 1,82тыс.руб. составила 115 тыс.руб. при ежемесячном начислении процентов, если среднемесячный уровень инфляции в течение трех лет составит 1,5%.

Задача 10.2.3.21.

Определите наращенную стоимость аннуитета размером 1 тыс.руб. с учетом фактора риска, если платежи предусмотрены ежемесячно в течение 10 лет, безрисковая норма доходности составляет 2% годовых, средняя норма доходности на финансовом рынке 7% годовых, а уровень риска по данному аннуитету – 4,0.

Задача 10.2.3.22.

Каким должен быть первоначальный платеж, чтобы современная стоимость ренты постнумерандо сроком 5 лет при ежегодном увеличении платежа на 5 тыс.руб. составила 50 тыс.руб., при условии, что безрисковый уровень доходности составляет 1% годовых, уровень премии за риск определен в размере 9% годовых.

Задача 10.2.3.23.

Рассчитать уровень и сумму премии за риск, а также необходимый общий уровень доходности по трем видам акций. Исходные данные и результаты расчета приведены в таблице.

Варианты акций Средняя норма доходности на фондовом рынке, % Безрисковая норма доходности на фондовом рынке, % Бета-коэффициент по акциям Котируемая цена акций на фондовом рынке, усл.ден.единиц
Акция 1 12,0 5,0 0,8
Акция 2 12,0 5,0 1,0
Акция 3 12,0 5,0 1,2

Задача 10.2.3.24.

Определить будущую стоимость вклада с учетом фактора риска при следующих условиях:

– первоначальная сумма вклада составляет 1000 усл.ден.ед.;

– безрисковая норма доходности на финансовом рынке составляет 5%;

– уровень премии за риск определен в размере 7%;

– общий период размещения вклада составляет 3 года при начислении процента один раз в год.

Задача 10.2.3.25.

Определить настоящую стоимость денежных средств с учетом фактора риска при следующих условиях:

– ожидаемая будущая стоимость денежных средств – 1000 усл.ден.ед.;

– безрисковая норма доходности на финансовом рынке составляет 5%;

– уровень премии за риск определен в размере 7%;

– период дисконтирования составляет 3 года, а его интервал – 1 год.

Задача 10.2.3.26.

Определить среднюю норму доходности на фондовом рынке, если общий уровень доходности финансового инструмента составляет 15%, безрисковая норма доходности – 3%, а бетта-коэффициент равен 0,85.

Задача 10.2.3.27.

Определить цену котировки акции, если средняя норма доходности на финансовом рынке равна 10%, безрисковая норма доходности – 2%, бетта-коэффициент – 1,2, а сумма премии за риск – 8 усл. ден. единиц.

Задача 10.2.3.28.

Определите каким должен быть уровень премии за риск, чтобы первоначальная стоимость вклада в сумме 1 000 руб. при безрисковой норме доходности 3% годовых через 2 года возросла до 3 000 руб.

Задача 10.2.3.29.

Рассчитать абсолютный и относительный показатели ликвидности инвестиций при условии возможной реализации рассматриваемого инструмента инвестирования в течение 35 дней.

Задача 10.2.3.30.

Определить необходимый уровень премии за ликвидность и необходимый общий уровень доходности с учетом фактора ликвидности при следующих условиях:

общий период ликвидности конкретного инструмента инвестирования составляет 30 дней;

среднегодовая норма доходности по инвестиционным инструментам с абсолютной ликвидностью составляет 20%.

Задача 10.2.3.31.

Определить будущую стоимость инструмента инвестирования с учетом фактора ликвидности, если стоимость приобретения инструмента инвестирования составляет 1000 усл.ден.ед.; средняя годовая норма доходности по инвестиционным инструментам с абсолютной ликвидностью составляет 20%; необходимый уровень премии за ликвидность определен по рассматриваемому инструменту инвестирования в размере 2%; общий период намечаемого использования данного инструмента инвестирования составляет 2 года при предусматриваемых выплатах текущего дохода по нему один раз в год.

Задача 10.2.3.32.

Определить настоящую стоимость денежных средств с учетом фактора ликвидности при следующих условиях: ожидаемая будущая стоимость по данному инструменту инвестирования – 5000 усл.ден.ед.; среднегодовая норма доходности по инвестиционным инструментам с абсолютной ликвидностью составляет 12%; необходимый уровень премии за ликвидность определен по данному инструменту инвестирования в размере 5%; общий период намечаемого использования данного инструмента инвестирования составляет 3 года при предусматриваемых выплатах текущего дохода по нему один раз в год.

Задача 10.2.3.33.

Определить среднюю норму доходности на фондовом рынке, если безрисковый уровень доходности составляет 2%, первоначальная стоимость акции за 4 года возросла с 3 до 12 тыс.руб., а уровень риска по ней составил 0,85.

Задача 10.2.3.34.

Определите долю суммы премии за риск в наращенной стоимости облигации, первоначальной стоимостью 2 тыс.руб., если в течение 5 лет предусматриваются выплаты по ней 9% годовых, а безрисковый уровень доходности составляет 2%.

Задача 10.2.3.35.

Определите, какой должна быть общая доходность по финансовому инструменту, если безрисковая норма доходности, совпадающая с нормой доходности по абсолютно ликвидным активам, составляет 2% годовых, средняя норма доходности на финансовом рынке 12% годовых, уровень риска 0,75, период возможной реализации данного инструмента 14 дней.


Воспользуйтесь поиском по сайту:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

§

Задача 10.2.4.1.

Используя данные приложения 5 составить отчет о движении денежных средств косвенным методом. Сделать выводы.

Задача 10.2.4.2.

Составьте отчеты о движении денежных средств прямым и косвенным методами по имеющимся данным. Сделайте выводы по полученным результатам. (руб.)

Операции Дебет Кредит
1. Группировка операций по счету «Касса»
1.1. Сальдо на начало отчетного периода 5 850
1.2. Получено наличными в банке 268 500
1.3. Выплачено персоналу в счет оплаты труда 249 960
1.4. Выдано в подотчет на командировочные расходы 31 100
1.5. Поступило от клиентов за услуги 52 400
1.6. Сдано наличными в банк 59 247
1.7. Возвращено подотчетных сумм 15 240
1.8. Сальдо на конец отчетного периода
2. Группировка операций по расчетному счету в банке
2.1. Сальдо на начало отчетного периода 31 217
2.2. Перечислено поставщикам и подрядчикам 632 147
2.3. Поступило от покупателей и заказчиков 911 214
2.4. Сданы наличные деньги кассиром организации 59 247
2.5. Поступили штрафы и неустойки за нарушение хозяйственных договоров 93 601
2.6. Получены в банке наличные кассиром организации 268 500
2.7. Поступили дивиденды и проценты по ценным бумагам 90 809
2.8. Поступили суммы долгосрочного кредита 220 000
2.9. Перечислены штрафы и неустойки по исполнительным листам 81 151
2.10. Перечислена в бюджет задолженность по налогам 195 600
2.11. Получена краткосрочная ссуда банка 120 100
2.12. Выставлен аккредитив на оплату товаров 110 300
2.13. Уплачены проценты банку по ссудам 32 700
2.14. Погашена задолженность по краткосрочной ссуде 95 000
2.15. Возврат суммы по аккредитиву 10 300
2.16. Перечислено за купленные ценные бумаги других предприятий 250 800
2.17. Поступила выручка от продажи не эксплуатируемых основных средств 83 200
2.18. Поступила арендная плата 95 000
2.19. Поступило страховое возмещение по товарным операциям 25 300
2.20. Выплачены комиссионные посреднику 15 700
2.21. Сальдо на конец отчетного периода 58 090  
3.Группировка операций по счету аккредитивов
3.1. Сальдо на начало отчетного периода 90 300
3.2. Перечислено поставщикам 80 000
3.3. Возврат неиспользованных сумм 10 300
3.4. Выставлен аккредитив для оплаты товаров 110 300
3.5. Сальдо на конец отчетного периода 110 300  
4. Дополнительная информация
4.1. Чистая прибыль за отчетный период 33 020
4.2. Начисленная амортизация за отчетный период 81 400
4.3. Оплачено производственное оборудование 135 900
4.4. Уплачено за приобретенные нематериальные активы 32 000
5. Данные из отчетного бухгалтерского баланса На начало периода На конец периода
5.1. Материальные оборотные активы 274 100 315 650
5.2. Дебиторская задолженность 305 150 364 320
5.3. Кредиторская задолженность 289 400 353 900

Задача 10.2.4.3

По данным таблицы рассчитать продолжительность операционного, финансового и производственного циклов за каждый год. Проанализировать динамику исходных и полученных показателей. Сделать выводы.

Показатели Годы
первый второй третий
Период обращения (дней):
денежных активов
 
0,13
 
0,12
 
0,45
материальных запасов 50,81 92,39 130,34
готовой продукции 21,82 15,11 18,34
незавершенного производства 1,72 36,34 58,09
дебиторской задолженности 189,32 303,34 178,83
кредиторской задолженности 179,04 202,28 108,98

Задача 10.2.4.4.

Используя данные приложения 5, рассчитать продолжительность операционного, финансового и производственного циклов за каждый год. Проанализировать динамику исходных и полученных показателей. Сделать выводы.

Задача 10.2.4.5.

Денежные расходы предприятия за год составили (тыс.руб.):

– на оплату товаров, работ, услуг 9 118

– на заработную плату 2 688

– отчисления с заработной платы 2 149

– выдача сумм в подотчет 98

– налоги 118

– прочие расходы 192

Используя модель Баумоля, определить политику предприятия в области управления денежными средствами, если доходность государственных ценных бумаг составляет 10 % годовых, а стоимость одной конвертации 15 рублей.

Задача 10.2.4.6.

Движение денежных средств предприятия в марте характеризуется следующими данными (тыс.руб.):

Число
Сумма 500 -20 240 10 -150 -200 5 -11 200 -430 -120 90

Определите политику предприятия в области регулирования остатка денежных средств, если минимальная доходность финансовых активов составляет 12% годовых, а расходы по одной конвертации – 300 руб.

Задача 10.2.4.7.

Оценить синхронность движения денежных средств предприятия, рассчитав коэффициент корреляции положительного и отрицательного денежных потоков, если имеются следующие данные:

Период Сумма, тыс.руб.
1 год 2 год 3 год
поступило направлено поступило направлено поступило направлено
1 кв. 878,6 879,6 1518,2 1515,3 4235,5 4188,9
2 кв. 3555,8 3100,8 5890,4 5640,9 10771,4 10032,8
3 кв. 2176,8 2596,1 2565,3 2801,3 6010,8 6327,0
4 кв. 2958,2 2980,7 4055,0 4047,3 7034,5 7402,3

Задача 10.2.4.8.

Определить оптимальный размер остатка денежных средств и вариацию поступления денежных активов предприятия при использовании им в управлении модели Миллера-Орра, если известно, что остаток денежных средств варьирует в пределах от 10 до 25 тыс.руб., расходы по конвертации денежных средств в финансовые активы и обратно составят по одной сделки 100 рублей, а доходность на финансовом рынке – 8% годовых.

Задача 10.2.4.9.

Составьте отчет о движении денежных средств и рассчитайте сальдо денежного потока, если в отчетном периоде был получен долгосрочный кредит в сумме 12 000 долл., погашен заем в размере 4 000 долл., произведена дополнительная эмиссия акций на сумму 1 500 долл., начислена амортизация в размере 470 долл., на сумму 6 450 долл. куплены основные средства, выплачено 860 долл. дивидендов, сделано 120 долл. отчислений в резервный капитал, а чистый денежный поток от текущих операций составил 1 500 долл.

Задача 10.2.4.10.

При каком максимальном остатке денежных средств предприятия, его расходы по реализации политики Баумоля не превысят 3 тыс. руб. в год, если предстоит совершить 20 сделок, расходы по каждой конвертации составят 100 руб., а средний уровень доходности на финансовом рынке составит 8% годовых. Определить объем расходования денег предприятием в анализируемом периоде.

Планирование и прогнозирование денежных потоков

Задача 10.2.5.1.

Используя статистические методы (по среднему абсолютному приросту, среднему темпу роста, тренду), спрогнозировать величину выручки от реализации на январь, если объем выручки от реализации составил: в июле – 135 долл., в августе -149 долл., в сентябре – 154 долл., в октябре – 156 долл., в ноябре – 167 долл., в декабре – 157 долл.

Задача 10.2.5.2.

По данным задачи 10.2.4.7. оценить наличие сезонных колебаний в динамике поступлений и расходования денежных средств предприятия, рассчитав индексы сезонности и коэффициент вариации. Построить сезонную волну.

Задача 10.2.5.3.

По данным задачи 10.2.4.7. оценить зависимость поступлений денежных средств от их расходования, рассчитав коэффициенты эластичности за каждый год в поквартальном разрезе. Определить среднее значение коэффициента эластичности за все три года, и учитывая сохранение полученной зависимости в будущем, осуществить прогноз положительного и чистого денежного потока на первый квартал 4 года, если объем расходования денежных средств увеличится на 12% по сравнению с четвертым кварталом 3 года.

Задача 10.2.5.4.

По данным задачи 10.2.4.7., используя возможности Microsoft Excel, получить уравнение тренды, оценить его адекватность и на его основе построить интервальный прогноз положительного, отрицательного и чистого денежных потоков на 4 год в поквартальном разрезе.

Задача 10.2.5.5.

Имеются следующие данные о предприятии:

1. В среднем 85% продукции реализуется в кредит, а 15% – за наличный расчет. Предприятие предоставляет своим контрагентам 30-дневный кредит. При этом 80% этих платежей оплачивается своевременно, а остальные 20% – в течение следующего месяца.

2. Затраты на сырье и материалы должны составлять 70%, а прочие расходы – 12% в отпускной цене продукции, суммарная доля расходов не должна превышать 82% отпускной цены.

3. Сырье и материалы закупаются предприятием в размере месячной потребности следующего месяца, оплата сырья осуществляется с лагом в 30 дней.

4. Планируется увеличивать объемы производства на 2% ежемесячно. Прогнозируемое изменение цен на сырье и материалы составит 3,5% в месяц, уровень инфляции – 2% в месяц.

5. Остаток денежных средств на 1 января составил 125 тыс. руб. в январе ее планируется увеличить до 170 тыс.руб.; величина денежного остатка в последующие месяцы будет изменяться пропорционально темпу инфляции.

6. Доля налогов и прочих отчислений в бюджет составляет 30% валовой прибыли.

7. В марте планируемого года предприятие намерено приобрести оборудование на сумму в 250 тыс. руб.

8. Данные за ноября и декабрь (тыс.руб.)

Ноябрь Декабрь

Выручка от реализации 1258 1354,6

Затраты сырья и материалов 912,3

Прочие расходы 159,2

Валовая прибыль 283,1

Налоги и отчисления 84,9

Чистая прибыль 198,2

Составить помесячный график движения денежных средств на первый квартал планируемого года.

Задача 10.2.5.6.

Компания имела на 1 июля текущего периода остаток денежных средств в размере 2000 долл. Затраты сырья на единицу продукции составляют 20 долл., затраты по оплате труда – 10 долл./ед., прямые накладные расходы – 10 долл./ед. Составить прогноз движения денежных средств на 6 месяцев, если цена реализации – 60долл./ед.; все прямые расходы оплачиваются в том же месяце, в котором они имели место; продажа продукции осуществляется в кредит длительностью в 1 месяц; в июле компания приобретет новый станок за 10 000 долл.; постоянные накладные расходы – 1900 долл. Имеются следующие прогнозные данные об объемах производства и продажи в натуральных единицах (данные июня – факт):

 
 
Июнь Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь Январь Февраль
Произ­ведено  
Прода­но

Задача 10.2.5.7.

Компания А вышла на рынок с новым продуктом. Его себестоимость – 4 долл., цена реализации – 5 долл. Компания оплачивает получаемое сырье в день поставки, а деньги за продукцию поступают с лагом в один день. Продукция компании пользуется большим спросом и может быть реализована без ограничений. Планируется удваивать дневной объем производства. Спрогнозируйте денежный поток на ближайшую неделю.

Задача 10.2.5.8.

Компания производит продукт, себестоимость которого 30 долл., в розничная цена – 65 долл. Получаемое сырье оплачивается наличными в момент поставки Производственные мощности позволяют производить 1000 ед. в неделю. Компания имеет на счете 4000 долл. Другая компания хочет закупать эту продукцию в объеме 1000 ед. в неделю в течение восьми недель. Она готова заплатить по 100 долл. За единицу, однако платеж может быть сделан лишь после получения последней партии товара.При каких условиях можно принять это предложение?

Задача 10.2.5.9.

Выручка от реализации в январе составила 50 000 долл., в последующие месяцы ожидается ее прирост с темпом 1% в месяц. Оплата за поставленную продукцию осуществляется на следующих условиях: 20% реализуется за наличный расчет, 40% продается в кредит с оплатой в течение месяца и предоставляемой клиентам скидкой в размере 3%, оставшаяся часть оплачивается в течение двух месяцев, при этом 5% этой суммы составляют безнадежные долги.Рассчитайте величину денежных поступлений в июне.


Рекомендуемая литература

Основная:

1. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. Для студентов, обучающихся по специальности “Финансы и кредит”/ под ред. Ефимовой О.В., Мельник М.В. 4-е изд., испр. и доп.– М.: Омега-Л, 2008

2. Бланк И.А. Управление денежными потоками. 2-е изд. – К.: “Библиотека финансового менеджера”Ника-Центр, 2007

3. Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций: учебное пособие для студентов ВУЗов – М.: Юнити, 2006

4. Ковалев В.В.Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью. Учебно-практическое пособие – М.: Велби, 2008

5. Приказ Министерство Финансов РФ «О формах бухгалтерской отчетности организаций» от 22 июля 2003 г. n 67н (ФГ 03-33)

6. Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2003

7. Тимофеева Т.В. Концепции и анализ денежных потоков предприятия. 2 изд. перераб. и доп. – Оренбург: Изд. ООО «Оренкарт», 2007

8. Четыркин Е.М. Финансовая математика: Учебник – 5-е изд. испр. и доп. – М.: Дело, 2005

Дополнительная:

9. Адамайтис Л.А.Анализ финансовой отчетности. Практикум. Учебное пособие для студентов обуч. по спец. Бух учет – М.: КноРус, 2007

10. Александров О.А. Методика анализа использования денежных средств в коммерческих организациях// Экономический анализ – 2005. – № 8 (41) – с.14-17

11. Анализ финансовой отчетности. Учебник для студентов, преподавателей эк.специальностей, бухгалтеров/Под ред. Вахрушиной М.А. – М.: Вузовский учебник, 2008

12. Андрейчиков А.В.Анализ, синтез, планирование решений в экономике. Учебник для ВУЗов. 2-е изд., доп. и перераб. – М.: Финансы и статистика, 2004

13. Артеменко В.Г., Остапова В.В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. Для студентов и преподавателей ВУЗов, специалистов. 3-е изд., испр.– М: Омега-Л, 2008

14. Афанасьев В.Н., Юзбашев М.М. Анализ временных рядов и прогнозирование. – М.: Финансы и статистика, 2001.

15. Балабанов В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. – М.: Финансы и статистика, 2001

16. Баринов А.Э. Тайные и явные «подводные камни» при анализе рисков финансирования инвестиционных проектов в российских условиях // Экономический анализ – 2006. – № 21 (78)

17. Башкатова Л.И. Отчет о движении денежных средств (форма № 4) // Консультант. – 2004.- № 4. – С. 20-29.

18. Безбородова Т.И. Анализ особенностей формирования финансовой (бухгалтерской) отчетности на различных стадиях жизненного цикла предприятия // Экономический анализ – 2007. – № 1 (82)

19. Бекетов Н.В., Бекетов П.Н. Организация управленческого учета денежных потоков: методологические и организационные аспекты? // Экономический анализ – 2008. – № 4 (109)

20. Бекетов Н.В., Денисова А.С. Бюджетное планирование и бюджетирование на предприятии? // Экономический анализ – 2008. – № 5 (110)

21. Белов В. А.Денежные обязательства. Учебное пособие – М.: Эксмо, 2007

22. Бердникова Т.Б.Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие – М.: Инфра-М, 2008

23. Бережной В. И., Бигдай О. Б. Управление финансовой деятельностью предприятий (организаций). Учебное пособие – М.: Финансы и статистика, 2008

24. Бланк И.А. Управление финансовыми рисками. Учебный курс – К.: Ника-Центр, 2006

25. Бланк И.А.Управление финансовой безопасностью предприятия – К.: Эльга, 2006

26. Боброва И.И.Инвестиционная рулетка. Мистика финансовых рисков – М.: Вершина, 2006

27. Бочаров В. В. Финансовый анализ. Краткий курс. Для подготовки к экзамену. 2-е изд. – СПб.: Питер, 2008

28. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. – М.: Финансы и статистика, 2001

29. Бочарова Т.А., Исаенкова Н.Н. Систематизация финансовой аналитики компаний: идентификация систем, механизмов и процессов управления финансами; управление структурой капитала // Экономический анализ – 2007. – № 9 (90)

30. Бреславцева Н.А., Сверчкова О.Ф. Существенна ли информация, содержащаяся в бухгалтерской отчетности РФ? // Экономический анализ – 2008. – № 3 (108)

31. Бронштейн Е.М., Куреленкова Ю.В. Сравнение оптимальных инвестиционных портфелей, минимизирующих различные меры риска // Экономический анализ – 2006. – № 3 (60)

32. Бурдина А.А. Влияние рисков на конкурентоспособность предприятия // Экономический анализ – 2006. – № 2 (59)

33. Бурцев В.В. Анализ краткосрочной ликвидности зарубежной компании // Экономический анализ – 2006. – № 20 (77)

34. Бурцев В.В. Анализ системы управления денежными средствами зарубежной компании // Экономический анализ – 2006. – № 24 (81)

35. Бухалков М.И.Планирование на предприятии. Учебник для студентов вузов. 3-е изд., испр. и доп. – М.: Инфра-М, 2008

36. Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics Бухонова С.М., Дорошенко Ю.А., Гусев С.А., Тумина Т.А. Управление денежными потоками инновационного проекта технического перевооружения промышленного предприятия // Экономический анализ – 2007. – № 20 (101)

37. Васильева Л.С. Финансовый анализ. Учебник Для студентов ВУЗов. 3-е изд., стер. – М.: КноРус, 2008

38. Васильева Л.С.Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебник для вузов – М.: Экзамен, 2008

39. Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics Владымцев Н.В., Денисова А.С. Формирование системы бюджетирования компании: внутренний регламент и иерархия центров финансовой ответственности // Экономический анализ – 2008. – № 6 (111)

40. Власова М.А. Учет влияния факторов «неопределенности» в процессе реального инвестирования // Экономический анализ – 2007. – № 14 (95)

41. Власова Н.С. Повышение результативности системы бюджетирования, современные тенденции ее развития // Экономический анализ – 2007. – № 21 (102)

42. Волкова О.Н. Бюджетирование и финансовый контроль в коммерческих организациях. Научно-практическое издание – М.: Финансы и статистика., 2005 – 272 с.

43. Воробьева А.А. Простейшие методы оценки риска инвестиционных проектов в нестандартных ситуациях // Экономический анализ – 2008. – № 5 (110)

44. Герасимова В. Д.Анализ и диагностика производственной деятельности предприятий. Учебное пособие для студентов. 4-е изд – М.: КноРус, 2008

45. Гмыра Ф.А.Организация и учет кассовых операций и налично-денежного обращения в организации. – М.: Экономика, 2006, 236с.

46. Горбунов А. Управление финансовыми потоками. Проект «Сборка холдинга». – М.: Глобус, 2004

47. Горемыкин В.А. Планирование на предприятии. 4-е изд., перераб. – М.: Высшее образование, 2007

48. Горшкова Л.А. Эвристические технологии бизнес-анализа // Экономический анализ – 2006. – № 2 (59)

49. Губина О. В.Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Практикум. Учебное пособие для ВУЗов – М.: Форум, 2008

50. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов. 5-е изд. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2008

51. Денежные средства: учет, анализ, аудит. Учебное пособие / Под ред. Пипко В.А. – М.: Финансы и статистика, 2007

52. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие. 6-е изд., перераб. и доп.- М.: Дело и сервис (ДиС), 2008

53. Донцова Л.В.Анализ финансовой отчетности. Практикум. 3-е изд., перераб. – М.: Дело и сервис (ДиС), 2008

54. Дуброва Т.А. Статистические методы прогнозирования. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003

55. Едронова В.Н., Пивкин С.А. Распределение косвенных расходов по жизненному циклу продукта и денежным потокам // Экономический анализ – 2007. – № 11 (92)

56. Ендовицкий Д.А. Факторный анализ степени платежеспособности коммерческой организации // Экономический анализ – 2006. – № 9 (66)

57. Ендовицкий Д.А. Факторный анализ степени платежеспособности коммерческой организации // Экономический анализ – 2006. – № 11 (68)

58. Жарылгасова Б. Т., Суглобов А. Е. Анализ финансовой отчетности. Учебник для ВУЗов. 2-е изд., перер. – М.: КноРус, 2008

59. Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2005

60. Загарова Н.А. Годовая бухгалтерская отчетность в бюджетного учреждения // Бухгалтерский учет. – 2004.- № 2. – С. 56-61.

61. Илышева Н.Н. Управление финансовыми потоками организации и финансовый анализ как его обеспечивающая функция / Н. Н. Илышева, С. И. Крылов // Финансы и кредит. – 2004.- № 4. – С. 5-11.

62. Ильин А.И. Планирование на предприятии. 8-е изд, стер. – М.: Новое знание, 2008

63. Кoчович Елена. Финансовая математика: с задачами и решениями Учебно-метод. пособие. – 2-е изд., доп. и перераб.: Пер. с сербского Е. Кочович – М.:Финансы и статистика, 2004, 384 c..

64. Карпенко Е. М. Планирование на предприятии. Бизнес-планирование. Учебное пособие для ВУЗов – М.: ИВЦ Минфина, 2007

65. Каспина Р.Г., Логинов А.С. Финансовый учет и отчетность в условиях инфляции: Учебное пособие. 2-е изд., стер. – М.: Омега-Л, 2008

66. Ковалев В. В., Ковалев Вит. В. Анализ баланса, или как понимать баланс – М.: Изд – во Проспект, 2008

67. Ковалев В.В. Практикум по анализу и финансовому менеджменту. Учебное издание. — 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2006, 448 c.: ил.

68. Ковалева В.Д. Инструментарий контроллинга в управлении финансовыми ресурсами предприятия // Экономический анализ – 2006. – № 18 (75)

69. Кондратова И.Г. Бюджетирование как инструмент финансового планирования // Экономический анализ – 2007. – № 4 (85)

70. Куницына Н.Н. Финансовое планирование как элемент механизма корпоративного управления // Экономический анализ – 2006. – № 12 (69)

71. Лахметкина Н.И.Инвестиционная стратегия предприятия. Учебное пособие для студентов ВУЗов. 4-е изд., перераб. и доп. – М.: КноРус, 2008

72. Левчаев П.А. Механизм стоимостного прироста системы финансовых ресурсов предприятия как стратегический императив обеспечения его воспроизводственной динамики // Экономический анализ – 2006. – № 14 (71)

73. Либерман И.А.Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности (карм. формат). Учебное пособие. 4-е изд. – М.: РИОР, 2007

74. Липчиу Н.В., Липчиу А.И. Об индикативном планировании в управлении финансами организации // Экономический анализ – 2007. – №17 (98)

75. Лыгин Н.И. Сравнительная оценка методики определения стоимости финансовых ресурсов предприятия // Экономический анализ – 2007. – № 4 (85)

76. Мельник М.В., Бердников В.В. Финансовый анализ: система показателей и методика проведения. Учебное пособие для ВУЗов – М.: Экономистъ, 2006

77. Налетова И.А.Анализ финансово-хозяйственной деятельности. Учебно-методическое пособие – М.: Форум, 2006

78. Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics Никулина Н.Н., Березина С.В. Анализ денежных потоков в страховой организации // Экономический анализ – 2007. – № 6 (87)

79. Палий В.Ф. Международные стандарты финансовой отчетности. – М.: ИНФРА-М, 2003

80. Перар Ж. Управление международными денежными потоками. – М.: Финансы и статистика, 1998

81. Пивоваров К.В. Планирование на предприятии. Учебное пособие для студентов ВУЗов. 3-е изд. – М.: Феникс, 2006

82. Пожидаева Т.А. Анализ движения денежных средств коммерческой организации.// Экономический анализ №7(40)- апрель 2005 – с.24-32

83. Пожидаева Т.А.Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие для ВУЗов. 2-е изд., стер. – М.: КноРус, 2008

84. Поздняков В. Я.Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Учебник для вузов – М.: Инфра-М, 2008

85. Полковский Л. М.Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности. Учебно-методический комплекс для студентов – М.: Финансы и статистика, 2008

86. Положение Центрального банка Российской Федерации «О безналичных расчетах в Российской Федерации» от 8 сентября 2000 г. № 120 – П. // Экономика и жизнь. – 2000. – № 40 (октябрь). – С. 7 – 19.

87. Попов В.М. Анализ финансовых решений в бизнесе. Учебное пособие – М.: КноРус, 2007

88. Попов В.М., Ляпунов С.И. Финансовый бизнес-план. Учебное пособие для студентов экономич. ВУЗов. 2-е изд – М.: Финансы и статистика, 2007

89. Порядок ведения кассовых операций в Российской Федерации. Утвержден Решением Совета Директоров Центрального Банка России № 247 от 26. 02. 1996г.

90. Просветов Г.И. Финансовый анализ: задачи и решения.– М.: Альфа-Пресс, 2008

91. Протасов В.Ф., Протасова А.В.Анализ деятельности предприятия (фирмы) производство, экономика, финансы. 2-е изд. – М.: Финансы и статистика, 2005

92. Радченко Ю.В.Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие для ВУЗов. 2-е изд., доп.- М.: Феникс, 2007

93. Руководство по денежно-кредитной и финансовой статистике. Служба переводов МВФ. – Вашингтон: МВФ, 2000.

94. Рыхтикова Н. А.Анализ и управление рисками организации. Для Вузов – М.: Форум, 2008

95. Савицкая Г.В. Методика оценки уровня операционного и финансового структурного риска в предпринимательской деятельности // Экономический анализ – 2007. – № 16 (97)

96. Савицкая Г.В.Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. Учебное пособие для студентов и специалистов эк.профиля. 4-е изд., испр. – М.: Инфра-М, 2007

97. Салин В.Н., О.Ю. Ситникова Техника финансово-экономических расчетов. Учеб. пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика., 2002, 112c.

98. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. Учебное пособие для ВУЗов. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити, 2008

99. Семенов С.К. Модель эффективности денежных потоков // Экономический анализ – 2008. – № 12 (117)

100. Семенов С.К. О модификации модели производительности для анализа денежного оборота // Экономический анализ – 2006. – № 14 (71)

101. Сидоренко О.В. Использование статистического моделирования в финансовом анализе// Экономический анализ – №5(38)- март 2005 – с.53-58

102. Скориков О.В., Гусев А.В., Сурков С.А. Применение аналитических моделей для управления рисками // Экономический анализ – 2006. – № 2 (59)

103. Тимофеева Т.В. Концепции и анализ денежных потоков предприятия – Оренбург: Изд. ОГАУ, 2002

104. Топсахалова Ф.М.-Г. Факторы риска и неопределенности в АПК и оценка эффективности инвестиционных проектов// Экономический анализ – 2006. – № 6 (63)

105. Указание ЦБ РФ «О предельном размере расчетов наличными деньгами и расходовании наличных денег, потупивших в кассу юридического лица или кассу индивидуального предпринимателя» № 1843-У от 20.06.2007

106. Ульянов А.Н., Кошелев Е.В. Оценка непрерывных денежных потоков инвестиционных проектов // Экономический анализ – 2006. – № 14 (71)

107. Ушвицкий Л.И., Савцова А.В., Малеева А.В. Совершенствование методика анализа платежеспособности и ликвидности организаций // Экономический анализ – 2006. – № 17 (74)

108. Ушвицкий Л.И., Савцова А.В., Малеева А.В. Совершенствование методика анализа платежеспособности и ликвидности организаций // Экономический анализ – 2006. – № 18 (75)

109. Федорович Т.В. Финансовая отчетность как индикатор инвестиционной привлекательности корпорации // Экономический анализ – 2008. – № 12 (117)

110. Филатов О.К. Планирование, финансы, управление на предприятии. Практическое пособие – М.: Финансы и статистика, 2005

111. Хахонова Н.Н. Выявление и характеристика основных факторов, влияющих на организацию системы учета денежных потоков// Экономический анализ – 2005. – № 23 (56) – с.28-31

112. Хиггинс Р. Финансовый анализ: инструменты для принятия бизнес-решений. 8-е изд . – М.: Вильямс, 2007

113. Хоукинс Энн. Управление движением денежной наличности (карманный справочник) – М.: ГИППО, 2004

114. Цымбаленко С.В., Цымбаленко Т.Т. Финансовые вычисления. Учеб. Пособие – М.: Финансы и статистика, 2004

115. Черногорский С.А.Анализ бухгалтерской отчетности и принятие управленческих решений. 2-е изд. – Спб.: Герда, 2007

116. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. – М.: Дело, 2002.

117. Четыркин Е.М. Облигации: Теория и таблицы доходности – М.: Дело, 2005. – 256с.

118. Чикарова М.Ю. Денежные потоки предприятия: проблемы классификации // Экономический анализ – 2005. – № 8 (41) – с.12-14

119. Чистяков Н.В. Оперативное управление денежными потоками на предприятиях // Экономический анализ – 2006. – № 24 (81)

120. Чопозова А.И., Демченко И.А. Методика финансового анализа: теория и практика. Учебное пособие для ВУЗов – М.: Финансы и статистика, 2008

121. Чухланцев Дмитрий Олегович. Управление финансовыми потоками компании / Д. О. Чухланцев – М. : Благовест-В , 2002

122. Шариков А.В., Шарикова И.В. Инвестиции как стратегический ресурс повышения устойчивости предприятия // Экономический анализ – 2006. – № 7 (64)

123. Шеремет А.Д., Негашев Е.В.Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Инфра-М, 2008

124. Шредер Н.Г.Анализ финансовой отчетности. Практическое пособие –М.: Альфа-Пресс, 2008

125. Щуров Б.В., Готин А.Е. Анализ методики выбора инвестиционных проектов на основе методов многоцелевой оптимизации // Экономический анализ – 2006. – № 8 (65)

126. Яновская М.Л. Новые методологические подходы к анализу инвестиционных проектов в аграрной сфере // Экономический анализ – 2007. – № 1 (82)

127. Яновский Л.П., Яновская М.Л. Расчет внутренней нормы доходности, показателя масштаба инвестиций и чистой дисконтированной стоимости для нестандартных инвестиционных проектов // Экономический анализ – 2006. – № 5 (62)

Приложение 1

МНОЖИТЕЛЬ НАРАЩЕНИЯ Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics


Воспользуйтесь поиском по сайту:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Эффективность инвестиционного проекта

Решение:

Для определения целесообразности инвестиций необходимо, прежде всего, рассчитать такой показатель, как чистый дисконтированный доход. Чистый дисконтированный доход – это текущая стоимость будущих доходов (разности поступлений и затрат) за минусом инвестиционных затрат. Чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или это превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Если стоимость капитала (ставка дисконтирования) неизменна на всем протяжении проекта и составляет 20%, то чистый дисконтированный доход равен:

  • · по проекту А = 31,9 ден. ед.;
  • · по проекту В = -60,6 ден. ед.;
  • · по проекту С = 35,6 ден. ед.

Проект целесообразно реализовать при условии положительной величины чистого дисконтированного дохода. Результаты расчета показали, что проект В реализовать нецелесообразно, поскольку полученное значение NPV меньше нуля. А если выбирать из проектов А и С, то предпочтение следует отдать проекту С, поскольку данный проект генерирует максимальную величину NPV.

Внутреннюю норму доходности можно охарактеризовать и как дисконтную ставку, по которой чистый дисконтированный доход в процессе дисконтирования будет приведен к нулю.

Внутренняя ставка доходности:

  • · по проекту А = 0,224 (22,4%);
  • · по проекту В = 0,087 (8,7%);
  • · по проекту С = 0,264 (26,4%).

Таким образом, и по критерию максимума внутренней нормы доходности целесообразно отдать предпочтение проекту С.

Задача (расчет показателей эффективности проектов)

Анализируются проекты (долл.):

IC

P1

P2

A

-5000

3500

3000

B

-2500

1500

1800

Ранжируйте проекты по категориям IRR, PP, NPV, если i=13%.

Решение:

Для определения целесообразности инвестиций необходимо, прежде всего, рассчитать такой показатель, как чистый дисконтированный доход. Чистый дисконтированный доход – это текущая стоимость будущих доходов (разности поступлений и затрат) за минусом инвестиционных затрат. Чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или это превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Результаты расчета чистого дисконтированного дохода по проекту А = 446 долл., по проекту В = 237 долл. Проект целесообразно реализовать при условии положительной величины чистого дисконтированного дохода. Результаты расчета показали, что оба проекта реализовать целесообразно. А если выбирать из проектов А и В, то предпочтение следует отдать проекту А.

Внутреннюю норму доходности можно охарактеризовать и как дисконтную ставку, по которой чистый дисконтированный доход в процессе дисконтирования будет приведен к нулю. Результаты расчета данного показателя по проекту А = 20%, по проекту В = 20%. Таким образом, по данному критерию оба проекта являются равноценными.

Период окупаемости является одним из наиболее распространенных и понятных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта. Период окупаемости для разных условий реализации проектов по проекту А = 1,84 года, по проекту В = 1,83 года. И по данному критерию рассматриваемые проекты являются практически равноценными. Таким образом, исходя из максимума чистого приведенного дохода, следует выбрать проект А.

Задача №457 (расчет внутренней нормы доходности проекта)

Сравните по критериям чистого дисконтированного дохода и внутренней нормы доходности два проекта, если стоимость капитала составляет 14%:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Решение:

Чистый дисконтированный доход – это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Осуществляем расчет данного показателя:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Расчет внутренней нормы прибыльности осуществляют исходя из формулы:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Составляем и решаем уравнение:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Таким образом, ни один из данных проектов реализовать не целесообразно.

Задача (расчет дисконтированного периода окупаемости проекта)

Имеются два инвестиционных проекта, которые характеризуются следующими чистыми потоками денежных средств (млн. руб.):

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Определите более выгодный проект с точки зрения дисконтированного периода окупаемости при ставке дисконта 12%.

Период окупаемости является одним из наиболее распространенных и понятных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта. Дисконтированный показатель периода окупаемости определяют по формуле:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Рассчитываем дисконтированный период окупаемости:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Таким образом, дисконтированный период окупаемости по проекту №1 составляет 4,5 года, по проекту №2 – 4,1 года.

Индекс доходности PI рассчитывается как соотношение общей величины дисконтированных доходов по проекту к величине первоначальной инвестиции. Для признания проекта эффективным по критерию PI его значение должно быть выше 1.

Например, PI=1,2, то это означает , что затраты были полностью окуплены за счет полученных притоков и на каждый рубль инвестиции инвестор имеет 20 копеек текущей стоимости доходов. Кроме того это означает, что если оттоки вырастут более чем на 20%, то проект не достигнет срока окупаемости в течение его жизни.

Таким образом, PI, как и прочее, показывает запас финансовой прочности проекта, что позволяет ранжировать проекты в инвестиционном портфеле.

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Иногда используют

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

где Bi-денежные доходы этого периода, r – ставка дисконтирования, I – первоначальная инвестиция, n – срок жизни проекта.

Задача

Инвестору предлагают вложить 280 млн. в реализацию проекта по постройке гостиничного комплекса. В течение 8-ми лет планируется получать по 80 млн. чистого дохода. Определить оправдано ли будет данное вложение, если ставка дисконта составляет 12%.

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Discounted Payback Period, DPP) – это срок, за который окупятся первоначальные затраты на реализацию проекта за счет доходов, дисконтированных по заданной процентной ной ставке (норме прибыли) Сущность метода дисконтированного срока окупаемости состоит в том, что с первоначальных затрат на реализацию инвестиционного проекта (ИП) последовательно вычитаются дисконтированные ден ове доходы с тем, чтобы окупились инвестиционные расходови.

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomicsМикроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Итак, дисконтированный срок окупаемости включает такое количество лет реализации 7/7, которая необходима для его окупаемости Преимущество метода состоит в том, что он имеет четко выраженный критерий приемлемости инве естицийних проектов При использовании этого метода проект принимается, если он окупит себя за экономически оправданный срок своей реализацииії.

Недостаток в том, что не учитываются денежные потоки после того, как ИП окупится Однако этот недостаток легко устранить, если расчеты дисконтированного дохода продлить до конца периода использования И ИП.

Пример 89 Расчет дисконтированного срока окупаемости инвестиций

Проект А предполагает объем инвестиций в размере 1000 грн и рассчитан на четыре года

Проект А даст возможность получить такой размер прибыли по годам: 500, 400, 300,100 грн Ставка процентов для дисконтирования была принята на уровне 10%

Для решения задачи сведем все расчеты в табл 87

Таблица 87

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

В четвертом столбце таблицы помещены дисконтированные значения денежных доходов предприятия в результате реализации инвестиционного проекта В пятом – содержатся значения непокрытой части начального инв вестиции Со временем величина непокрытой части уменьшается Так, к концу второго года непокрытыми остаются только 214 тыс грн, и поскольку дисконтированное значение денежного потока в третьем году станов ить 225 тыс грн, становится понятным, что период покрытия инвестиции занимает два полных года и часть третьего Более конкретно для проекта получиммаємо:

834 Метод расчета индекса рентабельности (доходности) инвестиций

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Рентабельность – индекс доходности (Profitability Index, PI) – отношение приведенных денежных доходов к инвестированных затрат Есть и другое определение: рентабельность (индекс доходности) – отношение приведенных денежных доходов к приведенным на начало реализации ИП инвестиционных расходов Последнее определение применяется к ситуациям, когда капитальные вложения в ИП осуществляется в течение нескольких рок иів.

Для расчета индекса доходности используют ту же информацию о дисконтированные денежные потоки и при исчислении чистой приведенной стоимости

Общая формула для расчета индекса доходности (PI) имеет следующий вид:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

где ЧД1 – чистый денежный доход и-го года, грн;

п – количество периодов эксплуатации проекта, лет;

Р0 – первоначальные вложения на реализацию инвестиционного проекта, грн

Если индекс доходности РI = 1, то будущие приведенные денежные доходы будут равны вложенным средствам, и предприятие получит прирост дохода в пределах заданной нормы прибыли

В этом случае проект принимается при дополнительных исследованиях, например, если норма прибыли, заложенная при расчете эффективности инвестиционного проекта, будет больше, чем норма прибыли на капитал л, рассчитана в целом по фирме Если Р / 1, то проект принимается При РI 1 проект отклоняется Очевидно, что если що якщо:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Пример 810 Расчет индекса рентабельности (доходности) инвестиций

Инвестиционные затраты составляют 25 000 грн Общий срок использования инвестиционного проекта 5 лет Норма прибыли 10% Информация о денежных доходах приведена в табл 88

По данным табл 88 получаем:

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Итак, проект следует принять, учитывая, что чистая приведенная стоимость равна 1931 грн (26 931 – 25 000), а показатель рентабельности (индекс доходности) – 1,077

По нашему мнению, индекс доходности имеет существенные преимущества по сравнению с показателем чистой приведенной стоимости С показателя рентабельности (индекса доходности) можно получить показатель чистой приведенной й стоимости (по данным примера: 26 931 – 25000 х 1931 грн) Кроме этого большую прибыль позволяет дать качественную характеристику эффективности инвестиционного проекта В результате появляется реальная можливис во для сравнения эффективности инвестиционного проекта с другими альтернативными проектами, а также с соответствующим индексом доходности, вычисленным в целом по предприятийству.

Рассмотрим возможности использования показателя рентабельности (индекса доходности)

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Пример 811

Предположим, что предприятие имеет 200 тыс грн, которые она может инвестировать в различные проекты Вся информация о них приведена в табл 89

Таблица 89 Исходные данные для сравнения инвестиционных проектов

Проект

Инвестиционные затраты, тыс. грн

Дисконтированные чистые денежные доходы, тыс. грн

Индекс доходности, коэффициент

А

100

160

16

Б

60

90

15

В

40

80

2,0

Г

60

84

14

д

40

64

16

Вместе

300

478

Ранжируя эти проекты по индексу доходности, можно рекомендовать руководству предприятия принять проекты В (индекс доходности 2,0), А (индекс доходности 1,6) ИД (индекс доходности 1,6) Пр роектамы Б и Г необходимо пренебречь вследствие меньшей рентабельности и ограниченности средств на реализацию остальных проектев.

Возможен и другой подход к решению этой проблемы На реализацию проектов В, А и Д потребуется 180 тыс грн (100 40 40) Всего предприятие имело 200 тыс. грн, которые оно могло инвестировать, 20 тыс грн рН, оставшиеся можно использовать на реализацию части проекта Б Основной особенностью этого подхода является возможность реализовать какую-то часть от проекта Б Однако на практике это не всегда достижимодосяжно.

В зарубежной экономической литературе рекомендуется метод “портфеля” при выборе наиболее эффективных проектов Суть этого метода заключается в том, что вся совокупность имеющихся проектов группируется с тем, чтобы была м возможность выбрать те, которые дают максимально возможный приведен Дохедений дохід.

Рассмотрим различные группы инвестиционных проектов (табл. 810)

Таблица 810 Метод “портфеля” при выборе проектов в условиях ограниченности инвестиционных ресурсов, тыс. грн

а / п

Группы проектов

Приведенные чистые денежные доходы

Общая сумма приведенных денежных доходов по группе проектов

Инвестиции

1

А, Б, В

160 90 80

330

200

2

АВД

160 90 64

314

200

3

А, В, Г

160 80 84

324

200

4

А, В, Д

160 80 64

304

180

5

Л, Г, Д

160 84 64

308

200

Итак, если нельзя реализовать проект Б частично, то лучшей будет комбинация проектов А, Б, В Эта комбинация дает максимальный эффект в размере 330 тыс. грн

Возможен и другой вариант Суть его заключается в том, что реализуются проекты А, В, Д Приведенный доход составляет в этом случае 304 тыс грн Часть инвестиционных средств, оставшуюся направляется на депозитный счет в банк и с учетом деятельности реализации выбранной комбинации инвестиционных проектов подсчитывается доход от размещения свободных средств на депозитном счете Исходя из этого принимается окончательное решение о том, какая комбинация проектов лучшихкраща.

84 Анализ инвестиций в условиях инфляции

Инфляция – это общее повышение цен При росте инфляции, реальная стоимость ожидаемых денежных потоков снижается Если инвестор не учитывает риск инфляции, то NPV и IRR могут быть искусственно завышены нні.

Есть два способа для определения оценки эффективности проекта с учетом инфляции

  • 1) скорректировать денежные потоки на среднегодовой индекс инфляции, а затем на ставку дисконта;
  • 2) сначала определить ставку дисконтирования, которая бы учитывала индекс инфляции (формула (814)), и затем скорректировать денежные потоки по новой ставке

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

где ги – ставка дисконта (коэффициент) с учетом инфляции; / – ставка дисконта (коэффициент) без учета инфляции, и – среднегодовой индекс инфляции (коэффициент)

Пример 812

Оценить инвестиционный проект, который имеет следующие параметры: стартовые инвестиции – 8000 тыс. грн; период реализации – 3 года денежный поток по годам (тыс. грн): 4000; 4000; 5000; требуемая ставка доходности и (без учета инфляции) 18%; среднегодовой индекс инфляции – 10 %.

Сначала определим оценку проекта без учета и с учетом инфляции Расчет показателей эффективности проекта без учета инфляции представлены в табл 8,11

Таблица 811 Расчет NPV без учета инфляции

Годы

Денежные потоки

Коэффициент дисконтирования r = 18%

Дисконтированные денежные потоки

-8000

1

-8000,0

1

4000

0,8475

3389,8

2

4000

0,7182

2872,7

3

5000

0,6086

3043,2

NPV

1305,7

По приведенным данным определим учетную ставку с учетом инфляции

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Расчет оценки проекта с учетом инфляции приведены в табл812

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Как видно из проведенных расчетов без учета инфляции, проект целесообразно принять, поскольку NPV = 1305,7 тыс. грн Однако расчет, проведенный с учетом инфляции по двум вариантам показывает, что п проект следует отклонить, поскольку NPV отрицательное и составляет -258 тыс грнгрн.

время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока с учетом ставки дисконтирования, генерируемого инвестиционным проектом

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

NCF (Net Cash Flow) – Чистый денежный поток

Investment – сумма инвестиционных вложений в проект

r – ставка дисконтирования

n – период анализируемого проекта

Пример расчета показателя DPB (Дисконтируемый период окупаемости)

1. Расчет значений дисконтированных денежных потоков PV

Пример: Расчет значений дисконтированных денежных потоков PV

Период

1 год

2 год

3 год

4 год

Итого

Чистый денежный поток, NCF

31 378

35 843

36 782

38 908

142 911

Ставка дисконтирования, %

12

12

12

12

Дисконтированный денежный поток, PV

28 016

28 574

26 181

24 727

107 498

Накопительный дисконт. денежный поток

*28 016

**56 590

***82 771

****107 498

Расшифровка расчетов значений накопительных дисконтированных денежных потоков в каждом шаге расчета:

  • * 28 016 = 31 378 / (1 0,12)
  • ** 28 574 = 35 843 / (1 0,12)2; 28 016 28 574 = 56 590
  • *** 26 181 = 36 782 / (1 0,12)3; 56 590 26 181 = 82 771
  • **** 24 727 = 38 908 / (1 0,12)4; 82 771 24 727 = 107 498

инвестиционный индекс рентабельность доход

2. Расчет значений показателей NPV последовательно в каждом периоде нарастающим итогом

Пример: Расчет значений показателей NPV последовательно в каждом периоде

Период

1 год

2 год

3 год

4 год

Итого

Накопительный дисконт. денежный поток

28 016

56 590

82 771

107 498

142 911

Чистый дисконтированный доход, NPV

– 71 984

– 43 410

– 17 229

7 498

Знак значения показателя NPV

Расшифровка расчетов значений чистых дисконтированных доходов в каждом шаге расчета:

  • * 28 016 – 100 000 = – 71 984
  • ** 56 590 – 100 000 = – 43 410
  • *** 82 771 – 100 000 = – 17 229
  • **** 107 498 – 100 000 = 7 498
  • 3. График изменения уровня доходности в каждом периоде нарастающим итогом

На основе рассчитанных значений NPV каждого периода нарастающим итогом строится график. Значение DPB вычисляется в точке изменения отрицательного значения NPV на положительное.

Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

4. Уточнение значения показателя DPB

Остаток четвертого периода = 1 – NPV4 / PV4 = 1 – 7 498 / 24 727 = 0,70

DPB = 3,7 года

Чистый денежный поток – данные из отчета о движении денежных средств

Ставка дисконтирования – 12 % годовых

Investment – 100 000 USD

PV – дисконтированный денежный поток

шаг расчета – один год

 Микроэкономика. Рынки факторов производства. Задачи. - StudyEconomics

Читайте также:  CFA - Как рассчитывать текущую (приведенную) стоимость денежного потока (PV)? | программа CFA | fin-accounting
Оцените статью
Adblock
detector