Активы неликвидные
Активы неликвидные (slow assets) — группа активов предприятия, которые могут быть конвертированы в денежную форму без потерь своей текущей (балансовой) стоимости лишь по истечении значительного периода времени. В современной практике финансового менеджмента к этой группе активов могут быть отнесены: некоторые основные средства; незавершенные капитальные вложения; оборудование, предназначенное к монтажу; нематериальные активы; долгосрочные финансовые вложения; безнадежная дебиторская задолженность; расходы будущих периодов (см. рисунок):
Для оценки уровня неликвидных активов в совокупном имуществе предприятия используется коэффициент стабильности активов (КСА), который определяется по следующим формулам:
где НЛА — общая сумма неликвидных активов предприятия по балансовой стоимости;
А — общая сумма всех активов предприятия по балансовой стоимости;
КОЛА — коэффициент обеспеченности предприятия ликвидными активами.
Неликвидные активы являются активами, которые не могут быть в течение короткого промежутка времени конвертированы в денежные средства (в отличие от ликвидных активов, которые либо уже находятся в форме денежных средств или их эквивалентов, либо легко конвертируются в денежные средства). Предприятия стараются не допускать увеличения доли неликвидных активов, т.к. это, как правило, негативно влияет на рыночную стоимость компании.
Есть множество причин, почему актив может стать неликвидным. Наиболее распространенной причиной является неопределенность относительно стоимости актива, что может быть вызвано как общей финансовой нестабильностью, так и нестабильностью рынка определенного актива. Например, в период падения рынка недвижимости складывается ситуация, когда недвижимость обесценивается, а инвесторы занимают выжидательную позицию, т.к. на падающем рынке с течением времени один и тот же объект стоит дешевле. Акции могут стать неликвидными, если компания демонстрирует негативную динамику развития своей финансово-экономической деятельности, или же в отношении акционерной компании ведутся крупные судебные разбирательства. Облигации компании ставятся неликвидными при допущении дефолта.
Другой распространенной причиной, по которой активы могут стать неликвидными, является низкая активность рынка, когда количество реальных сделок на рынке существенно снижается или вообще падает до катастрофического уровня. Подобное падение может произойти вследствие законодательных ограничений (введение моратория на продажу определенных видов активов), изменения системы налогообложения (например, установление таможенных пошлин, увеличение ставок налогов на активы и т.п.), социально-политических потрясений в обществе и прочих факторов.
Тем не менее, неликвидные активы обладают серьезным преимуществом для тех инвесторов, которые готовы держать их до тех пор, пока они не достигнут очень высокой стоимости. Например, рыночная стоимость недвижимости может существенно колебаться в зависимости от стадии экономического цикла. Вкладывая средства в недвижимость на падающем рынке, инвесторы рассчитывают на получение дохода в долгосрочной перспективе, когда стоимость недвижимости восстановится.
Очевидным недостатком неликвидных активов является то, что в случае острой необходимости быстро реализовать их крайне затруднительно. С этой целью продавцу придется установить существенный размер дисконта.
