Оценка эффективности инвестиций

Показатели эффективности инвестиций

Главной задачей экономического анализа инвестиций является определение их эффективности. Инвестирование с позиции владельца капитала означает отказ от сиюминутных выгод ради получения дохода в будущем. Проблема оценки инвестиционной привлекательности состоит в анализе предполагаемых вложений в проект и потока доходов от его использования. Эффективность инвестиций – это экономическая категория, характеризующая соотношение осуществленных в процессе хозяйственной деятельности затрат ресурсов и полученного за счет этого результата.

Среди показателей эффективности инвестиций принято выделять показатели, характеризующие эффективность инвестиций в отдельные отрасли экономики, и показатели, характеризующие эффективность инвестиций в отдельные проекты.

Показатели, характеризующие эффективность инвестиций в отдельные отрасли экономики, подразделяются на экономические, экологические, социальные и ресурсные.

Экономические показатели включают характеристики ввода основных фондов, нормы прибыли, фондоотдачи, объема выпуска и себестоимости продукции, а также уровня прибыльности производства.

К группе экологических показателей относятся объем выбросов вредных веществ (в натуральном выражении), ущерб от загрязнения окружающей среды (в стоимостном выражении).

Показатели социальной эффективности учитывают социальные результаты вложения инвестиций в различные отрасли экономики: уровень безработицы, количество вновь созданных рабочих мест, уровень заработной платы и уровень социальной стабильности отрасли.

Показатели ресурсной эффективности отражают влияние инвестиций на объем производства и потребления того или иного вида ресурса в отрасли.

По показателям, характеризующим экономические, экологические, социальные и ресурсные результаты вложения инвестиций в отрасли, определяют инвестиционный рейтинг отрасли.

Под инвестиционный проектомпонимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). При рассмотрении конкретного инвестиционного проекта, как правило, имеется достаточно полная информация о результате, представляющем собой доходы, полученные за счет осуществления проекта. Таким образом, возникает необходимость сопоставления доходов и инвестиций, относящихся к различным периодам. Для этого денежные суммы, затраченные или полученные в разные периоды, условно приводятся к одному периоду путем дисконтирования.

К показателям эффективности инвестиционного проекта относятся:

· срок окупаемости инвестиций (РР);

· индекс рентабельности инвестиций (PI);

· чистый приведенный доход (NPV);

· внутренняя норма доходности (IRR).

Cрок окупаемости инвестиционного проекта – это срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.

Индекс рентабельности (PI) инвестиций показывает, во сколько раз возрастет ценность проекта в расчете на 1 руб. затрат:

Оценка эффективности инвестиций .

Суммарный дисконтированный доход (PV), полученный в результате инвестиций за т последовательных лет, приведенный к периоду, в котором были завершены инвестиции по данному проекту, находится по формуле:

Оценка эффективности инвестиций ,

где Рk – доход, полученный в k-м году после даты завершения инвестиций,

Оценка эффективности инвестиций – ставка дисконтирования.

Если определена текущая стоимость затрат I (инвестиций), то чистые доходы (убытки) инвестора от помещения денег в проект NPV, определяются как разность между суммарным дисконтированным доходом и инвестиционными затратами, т. е.

Оценка эффективности инвестицийОценка эффективности инвестиций

Если деньги в проект инвестируются не единовременно, а многократно на протяжении нескольких периодов, то размеры вложений также следует дисконтировать, т. е.

I= Оценка эффективности инвестиций

В этом случае чистые доходы (убытки) находятся по формуле:

Оценка эффективности инвестицийОценка эффективности инвестиций

Если NPV > 0, то проект является прибыльным, если NPV < 0, то убыточным, если NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

IRR (внутренняя норма доходности) – это ставка дисконта, при которой NPV равен 0, т. е. при такой ставке проект является не прибыльным, не убыточным, т. е. безубыточным.

Тест к теме 6

1. Инвестиции – это:

а) покупка недвижимости и товаров длительного пользования;

б) операции, связанные с вложением денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение выгод в течение периода, превышающего один год;

в) покупка оборудования и машин со сроком службы до одного года;

г) вложение капитала с целью последующего его увеличения.

2. Прямые инвестиции – это:

а) инвестиции, сделанные прямыми инвесторами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия;

б) вложение средств в покупку акций, не дающих право вкладчикам влиять на функционирование предприятий и составляющих менее 10% акционерного капитала предприятия;

в) торговые кредиты.

3. Портфельные инвестиции осуществляются:

а) в сфере капитального строительства;

б) в сфере обращения финансового капитала;

в) в инновационной сфере.

4. Реальные инвестиции (капитальные вложения) – это вложение средств:

а) в акции других предприятий;

б) основные средства;

в) корпоративные ценные бумаги;

г) оборотные средства.

5. Общий объем инвестиций – это:

а) это сумма всех инвестиционных затрат: прямых инвестиций, сопутствующих инвестиций, инвестиций в НИР;

б) средства непосредственно необходимые для реализации инвестиционного проекта;

в) вложения непроизводственного характера, например, инвестиции на охрану окружающей среды, социальную инфраструктуру.

6. Какой вид инвестиций не включается в нематериальные активы:

а) «ноу-хау», патенты, изобретения;

б) подготовка кадров для будущего производства;

в) приобретение лицензий, разработка торговой марки и др.;

г) кредиты банка?

7. Финансовые инвестиции – это вложения средств:

а) в основные средства;

б) корпоративные ценные бумаги;

в) здания и сооружения;

г) нематериальные активы.

8. Эффективность инвестиций характеризует:

а) соотношение осуществленных в процессе хозяйственной деятельности затрат ресурсов и полученного за счет этого результата;

б) максимально возможный объем выпускаемой продукции в результате инвестирования;

в) минимальные затраты на потребление ресурсов;

г) возможность выхода на рынок качественной (конкурентоспособной) продукции.

9. Инвестиционный риск региона определяется:

а) уровнем законодательного регулирования в стране;

б) степенью развития приватизационных процессов;

в) вероятностью потери инвестиций или дохода от них;

г) развитием отдельных инвестиционных рынков.

10. Чистый доход от инвестиционной деятельности определяется как разность фактического результата от реализации инвестиционного проекта и:

а) налоговых платежей;

б) текущих издержек;

в) текущих издержек и налоговых платежей.

11. Срок окупаемости инвестиций – это продолжительность периода:

а) между первым перечислением на расчетный счет заказчика и датой зачисления завершенного объекта на баланс;

б) за который происходит полное возмещение инвестиционных ресурсов;

в) между датой ввода в эксплуатацию и моментом завершения окупаемости.

12. Инвестиционный проект требует единовременных капитальных вложений в размере тыс. руб. Ожидаемый доход от проекта составляет: через год – 150000 тыс. руб., через 2 года – еще 200000 руб., через 3 года – еще 250000 руб. Ставка дисконта – 10% годовых.

12.1. Проект является:

а) прибыльным;

б) убыточным;

в) ни прибыльным, ни убыточным.

12.2. Проект окупается:

а) через год;

б) через 2 года;

в) через 3 года.

г) не окупается.

12.3. Внутренняя норма доходности проекта:

а) равна 10% годовых;

б) больше 10% годовых;

в) меньше 10% годовых.

Задачи для решения

1. Имеются данные о видовой структуре инвестиций в основной капитал в Кировской области в 1999 г. и 2009 г.

(%)

 
Инвестиции в ОК 100,0 100,0
в том числе:    
в жилища 14,6 8,5
в здания (кроме жилых) и сооружения 34,3 48,5
в машины, оборудование, инструмент, инвентарь 44,0 39,6
в прочие виды ОФ 7,1 3,4
из них:    
в рабочий и продуктивный скот 6,4 3,1

Оценить существенность структурных изменений инвестиций за 10 лет.

2. Определите срок окупаемости реальных инвестиций, годовой объем производства продукции до дополнительных инвестиций – 1000 изделий, после дополнительных инвестиций – 1400 изделий, прибыль на единицу продукции до дополнительных инвестиций – 1,5 тыс. руб., после дополнительных инвестиций – 2,1 тыс. руб., сумма дополнительных инвестиций 2000 тыс. руб.

3. Используя индекс рентабельности (PI), определите, приемлем ли инвестиционный проект, для реализации которого необходимо 3000 тыс. руб. Прогнозируемые доходы от проекта в первый год – 2000 тыс. руб., во второй год – 1500 тыс. руб., в третий год – 1100 тыс. руб. Ставка дисконтирования – 10%.

4. Определите чистую текущую стоимость проекта (NPV) на основе следующих данных: величина инвестиций в проект – 4000 тыс. руб., прогнозируемые доходы от проекта в первый год – 2000 тыс. руб., во второй год – 1500 тыс. руб., в третий год – 1100 тыс. руб. При альтернативном вложении капитала ежегодный доход составит 10%.


Тема 7

Статистика продукции

1. Показатель валового выпуска товаров и услуг (ВВ).

2. Особенности расчета ВВ для отдельных отраслей экономики.

1. Показатель валового выпуска товаров и услуг

Результаты экономической деятельности оценивают на микроуровне – уровне предприятия, а затем обобщают на макроуровне – уровне экономики.

Валовой выпуск представляет собой стоимость продуктов и услуг, произведенных в отчетном периоде, и является исходным показателем для расчета ВВП на стадии производства. Расчет ВВ имеет свою специфику для различных отраслей экономики. Его составляющими являются:

– выпуск продуктов;

– выпуск рыночных услуг;

– выпуск нерыночных услуг;

– косвенно измеряемые услуги финансового посредничества.

При расчете ВВ необходимо принимать во внимание следующие аспекты:

1) этот показатель оценивается в текущих, т. е. рыночных, ценах, действующих на момент производства товаров или оказания услуг;

2) продукция и услуги включаются в ВВ того периода, в котором они были произведены, независимо от времени их продажи;

3) в стоимость ВВ как результата деятельности предприятия за период времени (год, квартал, месяц) входят продукты разной степени готовности:

– готовая продукция – продукты, изготовление которых завершено в пределах данной хозяйственной единицы;

– полуфабрикаты – продукты, прошедшие обработку в пределах хотя бы одного производственного подразделения и доведенные до определенной степени готовности;

– незавершенное производство – продукты, обработка которых не закончена в пределах одного производственного подразделения;

4) в ВВ включаются некоторые виды произведенных, но нереализованных продуктов и услуг:

– продукты и услуги, произведенные предприятиями для внутрипроизводственных нужд;

– продукты и услуги, обмениваемые по бартеру;

– продукты и услуги, предоставленные производителем своим работникам в качестве оплаты труда;

– продукты и услуги, переданные подразделениям предприятий, оказывающим услуги своим работникам (столовые, детские сады, поликлиники, профилактории и т. п.);

– сельскохозяйственные и пищевые продукты, одежда, предметы мебели, произведенные домашними хозяйствами для собственных нужд и потребления;

– платные домашние услуги (оплачиваемая домашняя прислуга);

– условно исчисленные услуги финансовых посредников;

5) в состав ВВ не входят:

– бесплатные домашние услуги;

– земельная рента;

– обслуживание и ремонт жилых зданий силами самих владельцев;

6) для отраслей, оказывающих платные (рыночные) услуги (коммунальное хозяйство, бытовые услуги, платное просвещение и др.), ВВ представляет собой сумму выручки от их оказания;

7) для отраслей, оказывающих бесплатные (нерыночные) услуги, ВВ оценивается по текущим затратам на их оказание как сумма промежуточного потребления, потребления основного капитала, оплаты труда наемных работников и других чистых налогов на производство.

2. Особенности расчета ВВ для отдельных отраслей экономики

Рассмотрим особенности расчета ВВ для отдельных отраслей экономики.

Промышленность

В объем продукции по промышленности в целом и отдельным ее отраслям включается стоимость промышленной продукции, работ и услуг промышленного характера, произведенных юридическими лицами и их обособленными подразделениями независимо от формы собственности. Кроме того, ежегодно делается оценка производства промышленной продукции в домашних хозяйствах.

Данные о производстве продукции промышленности собираются ежемесячно

– по крупным и средним организациям – на основании формы федерального статистического наблюдения № П-1 «Сведения о производстве и отгрузке товаров и услуг», представляемой организациями, не относящимися к субъектам малого предпринимательства, средняя численность работников которых превышает 15 человек;

– по полному кругу производителей, с учетом досчетана производство продукции.

На уровне предприятия объем промышленной продукции оценивают по следующим показателям.

1. Валовой оборот (ВО) характеризует производственный потенциал предприятия и включает весь объем продукции (работ, услуг), выработанный его подразделениями без учета того, что одни из них используют в своем производстве продукцию других. Таким образом, этот показатель содержит повторный счет одной и той же созданной стоимости. Стоимость той части выработанной продукции, которую используют на собственные промышленно-производственные нужды, называют внутризаводским оборотом (ВЗ).

2. Валовая продукция (ВП) включает стоимость:

а) готовых изделий и полуфабрикатов, предназначенных:

– для реализации на сторону;

– передачи собственному капитальному строительству;

– зачисления в состав собственных основных фондов;

– выдачи своим работникам в счет оплаты труда;

б) работ (услуг) промышленного характера, выполненных по заказам со стороны, для своего строительства и своих непромышленных подразделений, а также работ по модернизации и реконструкции собственного оборудования.

К работам промышленного характера относятся ремонт и модернизация оборудования и транспортных средств, механизмов, приборов и другой продукции; отдельные операции по частичной обработке материалов и деталей, доведению до полной готовности изделий, изготовленных другими предприятиями; расфасовка и розлив продукции, полученной со стороны; монтаж, пуск и наладка у заказчика оборудования как своего производства, так и заказчика, а также шефмонтаж и регламентные работы, осуществляемые у заказчика силами промышленно-производственного персонала;

в) изменения остатков полуфабрикатов, определяемого как разность между стоимостью остатков на начало и конец периода;

г) изменения остатков незавершенного производства.

Объем продукции (работ, услуг) промышленного предприятия определяют в отпускных ценах предприятий без учета НДС и акциза без стоимости внутризаводского оборота:

ВП = ВО – ВЗ.

3. Товарная продукция предприятия характеризует стоимость готовых изделий, полуфабрикатов, работ промышленного характера, отпущенных или предназначенных к отпуску на сторону.

Товарная продукция равна валовой за вычетом:

– изменения остатков полуфабрикатов и незавершенного производства;

– стоимости сырья и материалов заказчика, не оплаченных изготовителем продукции.

4. Отгруженная продукция предприятия – это стоимость готовых изделий, полуфабрикатов, работ промышленного характера, отгруженных за отчетный период на сторону, для своего капитального строительства и непромышленным подразделениям, а также стоимость выполненных работ и услуг, принятых заказчиком, независимо от поступления денег на счет предприятия.

Моментом отгрузки считают дату документа, удостоверяющего факт приема груза к перевозке транспортной организацией, или дату акта сдачи готовой продукции на месте или подписания покупателем документов о подтверждении выполненных работ (оказанных услуг). Объем отгруженной продукции отличается от объема произведенной продукции (работ, услуг) на величину изменения остатков готовых изделий на складе изготовителя.

5. Реализованная продукция предприятия – это продукция, оплаченная покупателем в отчетном периоде.

На макроуровне (уровне отрасли) в ВВ промышленности включается:

• готовая продукция независимо от дальнейшего использования;

• полуфабрикаты, реализованные за пределы предприятия, и прирост полуфабрикатов на складе (определяется как разность стоимостей на конец и начало периода);

• работы и услуги промышленно-производственного характера, выполненные по заказам со стороны, включая стоимость сырья и деталей, принадлежащих заказчику);

• капитальный ремонт машин и оборудования, принадлежащий предприятию;

• изменение стоимости незавершенного производства на конец года по сравнению с началом.

Не включаются в ВВ промышленности:

• выручка от реализации забракованной продукции;

• выручка от реализации выбывшего имущества предприятия;

• холдинговая прибыль – изменение стоимости продукции в результате изменения цен за время нахождения ее в запасах.

Для изучения динамики объема промышленной продукции применяют индекс ее физического объема, характеризующий изменение массы произведенной продукции (работ, услуг) в сравниваемых периодах. Расчет этого индекса осуществляют на основе данных о динамике объемов товаров-представителей, выбираемых по каждой подотрасли промышленности.

Индекс по подотрасли рассчитывают путем сопоставления объемов продукции за сравниваемые периоды, оцененных в одних и тех же ценах, как правило, предыдущего года. Расчет проводят по формуле:

Оценка эффективности инвестиций

где Оценка эффективности инвестиций , Оценка эффективности инвестиций – выпуск конкретного изделия в отчетном и базисном периоде; Оценка эффективности инвестиций – средняя цена за единицу продукции данного вида в предыдущем году; n – количество товаров-представителей, отобранных для расчета индекса в данной подотрасли.

Далее путем агрегации индексов, рассчитанных по подотраслям, вычисляют индекс по укрупненной отрасли. Для точного определения влияния каждой подотрасли на величину агрегированного отраслевого индекса значения подотраслевых индексов «взвешиваются» на величину добавленной стоимости (или условно-чистой продукции) соответствующих подотраслей. При этом в качестве весов используют добавленную стоимость базисного года. Расчет проводят по формуле:

Оценка эффективности инвестиций .

Расчет индекса физического объема в целом по промышленности производят путем аналогичного агрегирования значений индексов по 10 укрупненным отраслям. Как и на предыдущем этапе расчетов, в качестве веса используют показатель добавленной стоимости.

По приведенной методике индекс физического объема промышленной продукции рассчитывают для крупных и средних предприятий. На основании полученных значений осуществляют досчет до полного круга производителей.

Сельское хозяйство

Продукция сельского хозяйства представляет собой суммарную стоимость продукции растениеводства и животноводства в ценах отчетного года. В нее включаются:

• готовая продукция растениеводства (стоимость валового сбора урожая сельскохозяйственных культур) независимо от дальнейшего использования;

• готовая продукция животноводства, в том числе:

– стоимость готовых продуктов от хозяйственного использования животных (мясо, молоко, яйца, мед, шерсть, пух, навоз);

– стоимость доращивания скота до взрослого состояния;

• стоимость выращивания многолетних насаждений до возраста хозяйственного использования;

• сельскохозяйственные услуги (работы по улучшению земель, химизации, землеустройству, зоотехническому и ветеринарному обслуживанию);

• изменение стоимости незавершенного производства на конец года по сравнению с началом.

Не включаются в объем продукции сельского хозяйства:

• потери при уборке урожая;

• выращивание лесных насаждений;

• заготовка дров;

• сбор грибов, ягод, других готовых продуктов природы;

• продукты убоя скота (мясо, кожа, субпродукты);

• продукция рыболовства и рыборазведения;

• продукты переработки сельскохозяйственной продукции, если она осуществляется сельскохозяйственными предприятиями.

Продукцию, используемую данными предприятиями преимущественно на внутрихозяйственное потребление (например продукцию кормовых культур), оценивают по фактическим затратам на ее изготовление.

Расчет ВП сельского хозяйства за год в фактически действовавших ценах осуществляют путем прямой оценки произведенных в отчетном году сельскохозяйственных продуктов по средней цене реализации соответствующего продукта. Если в хозяйствах населения и крестьянских (фермерских) хозяйствах невозможно определить цену реализации продукта, то используют цену реализации в сельскохозяйственных предприятиях.

Строительство

Результатом производства отрасли строительства являются здания, сооружения и другие объекты, подготовленные к эксплуатации.

Особенности учета продукции строительства связаны с его территориальной закрепленностью и длительностью производственного цикла, что обусловливает учет выпуска продукции по мере ее реализации.

Строительную продукцию в статистике учитывают в натуральном и стоимостном выражении. Ее основными натуральными показателями являются число законченных строительством и принятых в эксплуатацию объектов, площадь введенных в действие зданий, производственная мощность объектов.

В выпуск продукции по отрасли строительства включаются:

• строительно-монтажные работы;

• проектно-изыскательские, геолого-разведочные и буровые работы, относящиеся к определенным хозяйственным объектам и выполняемые за счет капиталовложений;

• капитальный ремонт зданий и сооружений;

• текущий ремонт зданий и сооружений, осуществляемый подрядными организациями;

• строительство частных домов и производственно-хозяйственных строений, выполняемое собственными силами домашних хозяйств;

• работы по улучшению земли, ирригационные и мелиоративные работы;

• изменение незавершенного строительства и незавершенного строительного производства на конец года по сравнению с началом года.

Не учитываются в итоговом показателе выпуска продукции строительства стоимость смонтированного и установленного оборудования.

Транспорт и связь

Основная функция транспорта как отрасли экономики состоит в оказании услуг по перевозке пассажиров, грузов как специализированными транспортными предприятиями, так и предприятиями и физическими лицами, осуществляющими перевозки на собственном или арендованном транспорте.

Натуральными показателями выпуска по транспортной отрасли являются грузооборот, исчисляемый как сумма массы грузов в тонно-километрах, и пассажирооборот, рассчитываемый как сумма произведений числа пассажиров на расстояние перевозки и выраженный в километрах.

Стоимостной оценкой объема продукции отрасли является прирост стоимости перевозимой продукции в процессе перемещения грузов и пассажиров. Доходы от грузовых перевозок слагаются из провозной платы, оплаты начальной и конечной операций и дополнительных сборов за проезд проводников, перестановку вагонов с одной колеи на другую и т. д. Доходы от перевозок пассажиров включают суммы провозной платы и различные доплаты (за скорость, спальное место, проезд в купейном и мягком вагонах и пр.).

В выпуск транспортной отрасли включаются:

• доходы от перевозок грузов, пассажиров и багажа;

• перевозок грузов в вагонах нерабочего парка;

• оказания различных услуг клиентам (доходы камер хранения ручной клади и багажа, оплата услуг носильщиков, арендная плата за складские помещения, участки земли и строения, сдаваемые в аренду различным предприятиям и организациям; комиссионные сборы за оказание услуг в пассажирских поездах, выручка от продажи перронных билетов, погрузочно-разгрузочных работ и транспортно-экспедиторских операций).

Предприятия связи оказывают услуги по приему, обработке, передаче и доставке почтовых отправлений или сообщений электросвязи.

В выпуск отрасли связи включаются:

• доходы от доставки почтовых отправлений;

• абонентская плата за телефон, радио, телевидение;

• выручка от использования телефонных и телеграфных каналов, телефаксов и телексов;

• доходы от рекламы;

• доходы от продажи почтовых марок, конвертов, открыток, платы за установку телефона; и др.

Торговля

Предприятия и организации отрасли торговли осуществляют деятельность по доведению товаров до потребителя посредством товарно-денежного обмена. В результате этой деятельности стоимость товаров повышается на определенную величину, рассматриваемую как стоимостная оценка объема продукции отрасли.

В выпуск отрасли торговли включается реализованное наложение – разница между ценами продажи и покупки товара розничными и оптовыми организациями.

Реализованное наложение равно сумме торговых наценок, включаемых торговыми организациями в цены реализации товаров, величина которых покрывает материальные и трудовые затраты предприятий торговли, связанные с доведением товара до потребителя.

Рекомендуемые страницы:

§

Научно технический прогресс (НТП) – это непрерывный процесс внедрения новой техники и технологии, организации производства и труда на основе достижений научных знаний.

Для него характерны следующие признаки:

– разработка и широкое использование принципиально новых машин и систем машин, работающих в автоматическом режиме;

– создание и развитие качественно новых технологий производства;

– открытие и использование новых видов и источников энергии;

– создание и широкое использование новых видов материалов с заранее заданными свойствами;

– широкое развитие автоматизации производственных процессов на базе использования станков· с числовым программным управлением, автоматических линий, промышленных роботов, гибких производственных систем;

– внедрение новых форм организации труда и производства.

На современном этапе наблюдаются следующие особенности НТП:

1. Усиление технологической направленности НТП, его технологической составляющей. Прогрессивные технологии сейчас – основное звено НТП и по масштабам внедрения, и по результатам.

2. Происходит интенсификация НТП: осуществляется рост объема научных знаний, улучшение качественного состава научных кадров, рост эффективности затрат на его осуществление и увеличение результативности мероприятий НТП.

3. НТП приобретает все более комплексный, системный характер. Это выражается, прежде всего, в том, что НТП охватывает сейчас все отрасли экономики, включая сферу обслуживания, проникает во все элементы общественного производства: материально-техническую базу, процесс организации производства, процесс подготовки кадров и организацию управления. В количественном отношении комплексность проявляется и в массовом внедрении научно-технических достижений.

4. Важной закономерностью НТП выступает усиление его ресурсосберегающей направленности. В результате внедрения научно-технических достижений экономятся материально-технические и трудовые ресурсы, а это является важным критерием результативности НТП.

5. Наблюдается усиление социальной направленности НТП, которая проявляется во все большем воздействии НТП на социальные факторы жизнедеятельности человека: условия работы, учебы, жизни.

6. Происходит все большая направленность развития науки и техники на сохранение окружающей среды – экологизация НТП. Это разработка и применение малоотходных и безотходных технологий, внедрение эффективных способов комплексного использования и переработки природных ресурсов, более полное вовлечение в хозяйственный оборот отходов производства и потребления.

Основными направлениями НТП являются электрификация, комплексная механизация, автоматизация и химизация производства.

Электрификация – это процесс широкого внедрения электроэнергии в общественное производство и быт. Она является основой для механизации и автоматизации, а также химизации производства.

Комплексная механизация и автоматизация производства – это процесс замены ручного труда системой машин, аппаратов, приборов на всех участках производства. Этот процесс сопровождается переходом от низких к более высоким формам, т. е. от ручного труда к частичной, малой и комплексной механизации и далее к высшей форме механизации – автоматизации.

Химизация производства – процесс производства и применения химических материалов, а также внедрение химических методов и процессов в технологию.

Приоритетными направлениями НТП на современном этапе являются: биотехнология, электронизация народного хозяйства, комплексная автоматизация, ускоренное развитие атомной энергетики, создание и внедрение новых материалов, освоение принципиально новых технологий.

НТП позволяет решить такие задачи:

1. НТП является главным средством повышения производительности труда, снижения затрат на производство, увеличения выпуска продукции и повышения ее качества.

2. В результате НТП создаются новые эффективные машины, материалы, технологические процессы, которые улучшают условия труда и снижают трудоемкость изготовления продукции.

3. НТП оказывает сильное воздействие на организацию производства, стимулирует рост концентрации производства, ускоряет развитие его специализации и кооперирования.

4. Прогресс науки и техники обеспечивает решение социально-экономических задач (занятость населения, облегчение труда и т. д.), служит более полному удовлетворению потребностей как общества в целом, так и каждого человека.

Показатели освоения и выпуска новых видов продукции

Среди материально-технических факторов роста производительности труда особое место занимает научно-технический прогресс, являющийся основой интенсификации всего общественного производства.

С превращением науки в непосредственно производительную силу научно-технический прогресс влияет на все элементы производства – средства производства, труд, его организацию и управление. Научно-технический прогресс вызывает к жизни принципиально новую технику, технологию, новые орудия и предметы труда, новые виды энергии, полупроводниковую технику, электронно-вычислительные машины, автоматизацию производства.

Вместе с тем научно-технический прогресс создает предпосылки для улучшения условий труда, ликвидации существенных различий между умственным и физическим трудом, повышения культурно-технического уровня работников. Технический прогресс сопровождается расширением сферы научной организации труда производства и управления с применением средств организационной и вычислительной техники.

Органическое соединение достижений научно-технической революции с преимуществами рыночных отношений предполагает усиление связи науки с производством, дальнейшую концентрацию и специализацию производства, создание производственных объединений и хозяйственных комплексов, совершенствование отраслевой и районной структур и пр. Все эти процессы способствуют непрерывному повышению производительности труда.

Результатом внедрения достижений НТП является повышение эффективности функционирования народного хозяйства.

Под эффективностью НТП понимается соотношение эффекта и затрат, вызвавших этот эффект. Под эффектом понимается положительный результат, который получается в результате внедрения достижений НТП.

Эффект может быть:

– экономический (снижение себестоимости продукции, рост прибыли, рост производительности труда и т. д.);

– политический (обеспечение экономической независимости, укрепление обороноспособности);

– социальный (улучшение условий труда, повышение материального и культурного уровня граждан и т. д.);

– экологический (уменьшение загрязнения окружающей среды).

При определении экономической эффективности при внедрении достижений НТП различают единовременные и текущие затраты. Единовременные затраты – это капитальные вложения на создание новой техники. Текущие затраты – это издержки, которые осуществляются в течение всего срока эксплуатации новой техники.

Различают абсолютную и сравнительную экономическую эффективность. Абсолютная экономическая эффективность определяется как отношение экономического эффекта ко всей сумме капитальных вложений, вызвавших этот эффект. По народному хозяйству в целом абсолютная экономическая эффективность определяется так:

Оценка эффективности инвестиций

где Оценка эффективности инвестиций – годовой прирост национального дохода, руб.;

К – капитальные вложения, вызвавшие этот прирост, руб.

Относительными показателями экономической эффективности являются срок окупаемости и коэффициент сравнительной экономической эффективности внедрения новой техники. Срок окупаемости капитальных вложений на внедрение новой техники характеризует период времени, в течение которого окупаются дополнительные капитальные вложения (K1 – К) за счет экономии текущих затрат на производство (С – С1):

Оценка эффективности инвестиций ,

где K1, К – удельные капитальные вложения в расчете на единицу продукции соответственно после и до внедрения новой техники;

С, С1– себестоимость единицы продукции соответственно до и после внедрения новой техники (технологии).

Коэффициент сравнительной экономической эффективности показывает, какая часть дополнительных капитальных вложений окупается экономией текущих затрат ежегодно:

Оценка эффективности инвестиций .

Сроки окупаемости и коэффициент эффективности нормируются (минимальные по стране ЕН=0,15; ТН = 6,7 года). Эффективными вариантами внедрения считаются варианты с Е x ЕН и Т x ТН. При выборе из нескольких вариантов предпочтение следует отдавать проектам с наибольшим коэффициентом сравнительной эффективности и соответственно с наименьшим сроком окупаемости.

Экономию текущих затрат, полученную в результате внедрения новой техники или технологии, определяют по формуле:

Оценка эффективности инвестиций

где q1 – годовой объем продукции после внедрения.

Обобщающей характеристикой экономической эффективности в абсолютном выражении является показатель годового экономического эффекта, определяемый на основании уровня приведенных затрат до и после внедрения новой техники (технологии).

Приведенные затраты (З) в расчете на единицу продукции представляют собой суммарное выражение текущих затрат (С) и удельных капитальных вложений (К), приведенных к годовому уровню с помощью норматива окупаемости капитальных вложений (ЕН):

Оценка эффективности инвестиций

Экономический эффект в расчете на одно изделие равен разности приведенных затрат на производство до и после внедрения новой техники. Годовой экономический эффект (т. e. эффект на весь годовой выпуск) определяется умножением этой разности на годовой объем производства отчетного периода:

Оценка эффективности инвестиций

Тесты к теме 8

1. Научно технический прогресс (НТП) (выберите определение):

а) это процесс замены ручного труда системой машин, аппаратов, приборов на всех участках производства;

б) органическое соединение достижений научно-технической революции с преимуществами рыночных отношений;

в) непрерывный процесс внедрения новой техники и технологии, организации производства и труда на основе достижений научных знаний.

2. Результатом внедрения достижений НТП является:

а) повышение эффективности функционирования народного хозяйства;

б) электрификация, комплексная механизация, автоматизация производства и химизация производства;

в) разработка и широкое использование принципиально новых машин и систем машин, работающих в автоматическом режиме.

3. Абсолютная экономическая эффективность:

а) это соотношение эффекта и затрат, вызвавших этот эффект;

б) экономия текущих затрат, полученная в результате внедрения новой техники или технологии;

в) определяется, как отношение экономического эффекта ко всей сумме капитальных вложений, вызвавших этот эффект.

4. Коэффициент сравнительной экономической эффективности показывает:

а) период времени, в течение которого окупаются дополнительные капитальные вложения за счет экономии текущих затрат на производство;

б) какая часть дополнительных капитальных вложений окупается экономией текущих затрат ежегодно;

в) приведенные затраты в расчете на единицу продукции.

5. Период времени, в течение которого окупаются дополнительные капитальные вложения во внедрение новой техники – это …

а) срок окупаемости затрат;

б) срок инвестиционного проекта;

в) срок реализации проекта.

6. Экономический эффект от внедрения новых технологий за год определяется по формуле:

а) Оценка эффективности инвестиций

б) Оценка эффективности инвестиций

в) Оценка эффективности инвестиций

Задачи для решения

1. Имеются следующие данные по добыче руды:

Номер работ Вид работ Объем работ Общие затраты труда, чел.-дн. Трудоемкость работ, чел.-дн. на ед. работы
Механизированных Ручных Механизированных Ручных Механизированных Ручных
Вскрытие месторождения, м 0,01 0,5
Погрузка руды, т 0,03 0,8

Определить уровень механизации работ и труда по отдельным видам работ и по двум работам вместе.

2. В текстильном объединении выпущено на 1 млн. руб. химического волокна и на 2 млн. руб. хлопчатобумажного. Охарактеризовать уровень химизации технологического процесса.

3. На основании имеющихся данных (см. таблицу) определить показатели экономической эффективности внедрения новой техники и сделать вывод о целесообразности проведенных капиталовложений.

Показатели До внедрения После внедрения
Количество продукции за год, тыс. ед.
Себестоимость годового выпуска, тыс. руб.
Общая сумма капиталовложений в предприятие, тыс. руб. 281,25
Расчетные показатели
Удельные капиталовложения на единицу продукции, руб.    
Себестоимость единицы продукции, руб.    

Тема 9.

Рекомендуемые страницы:

§

Соотношение отдельных видов затрат в общем итоге затрат на производство характеризует структуру себестоимости.

Цель изучения структуры себестоимости – определить влияние составляющих ее элементов на уровень и динамику себестоимости. Прежде всего структуру себестоимости изучают по экономическим элементам (поэлементный разрез) и по статьям затрат (постатейный разрез).

При изучении себестоимости по экономическим элементам определяют, что именно и в каком объеме вошло в состав себестоимости, т.е. определяют соотношение основных экономических элементов – живого и прошлого труда. Затраты, образующие себестоимость продукции (работ, услуг), группируются в соответствии с их экономическим содержанием по следующим элементам:

· материальные затраты;

· расходы на оплату труда;

· отчисления на социальные нужды;

· амортизация основных фондов;

· прочие затраты.

Данная группировка позволяет объединить все расходы в однородные по экономическому содержанию группы, дает возможность проанализировать соотношение живого и овеществленного (прошлого) труда, определить структуру себестоимости продукции, выявить характер производства (материало-, энерго-, трудоемкость и др.). Информация о затратах на производство и реализацию продукции в разрезе экономических элементов имеет большое значение в макроэкономических расчетах ВВП.

Однако классификация затрат по экономическим элементам не позволяет исчислить себестоимость отдельных видов продукции, установить объем затрат конкретных структурных подразделений предприятия. Для решения этих задач применяют классификацию затрат по статьям калькуляции.

При изучении себестоимости по калькуляционным статьям определяют, на каких участках и на какие виды продукции произведены затраты. Группировка затрат по калькуляционным статьям позволяет определить себестоимость единицы продукции, понять, под влиянием каких факторов сформировался данный уровень себестоимости. Калькуляционной статьейназывается определенный вид затрат, образующий себестоимость как всей продукции в целом, так и отдельных ее видов.

На основании этой группировки строится аналитический учет затрат на производство, составляется плановая и фактическая калькуляция себестоимости отдельных видов продукции.

На производственных предприятиях данная группировка затрат является основной, но ее содержание, исходя из специфики каждой отрасли производства, дифференцируется в соответствии с отраслевыми инструкциями по планированию, учету и калькулированию себестоимости продукции. В наиболее общем виде номенклатура статей калькуляции выглядит следующим образом:

1. Сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия;

2. Полуфабрикаты собственного производства;

3. Возвратные отходы (вычитаются);

4. Вспомогательные материалы;

5. Топливо и энергия на технологические цели;

6. Расходы на оплату труда производственных рабочих;

7. Отчисления на социальные нужды;

8. Расходы на научные исследования и опытно-конструкторские разработки;

9. Расходы по эксплуатации производственных машин и оборудования;

10. Общецеховые расходы;

11. Прочие производственные расходы;

12. Итого цеховая производственная себестоимость;

13. Общехозяйственные расходы;

14. Итого общезаводская производственная себестоимость;

15. Расходы на продажу;

16. Всего полная себестоимость.

Кроме того, структуру себестоимости изучают с помощью классификации расходов по таким признакам, как:

· отношение к процессу производства – расходы основные (непосредственно связанные с процессом изготовления продукции) и накладные (связанные с обслуживанием производства и его управлением);

· связь с объемом продукции – расходы переменные (зависящие от объема произведенной продукции) и условно постоянные (не зависящие от объема продукции, например расходы на управление и др.);

· способ распределения между отдельными видами продукции – расходы прямые (могут быть непосредственно отнесены на конкретные виды продукции и распределены между ними) и косвенные (связаны с выпуском нескольких видов продукции и распределяются по видам изделий, работ или услуг на основании экономических расчетов, например, пропорционально основной заработной плате работников, непосредственно занятых выпуском продукции, времени работы производственных рабочих и другими методами).

2. Показатели уровня и динамики себестоимости. Анализ изменения уровня и динамики себестоимости при производстве разнородной продукции

Себестоимость единицы продукции (изделия) рассчитывается как отношение суммы затрат на производство данного вида продукции к количеству изготовленных изделий:

Оценка эффективности инвестиций

где q – количество изделий в натуральном выражении.

Следовательно, можно записать:

Оценка эффективности инвестиций .

Введем следующие обозначения:

Оценка эффективности инвестиций – себестоимость единицы продукции в базисном (предшеству­ющем) периоде;

Оценка эффективности инвестиций – себестоимость единицы продукции, предусмотренная планом на текущий период;

Оценка эффективности инвестиций – фактическая себестоимость единицы продукции в текущем периоде;

Оценка эффективности инвестиций – объем продукции в натуральном измерении, запланированный на текущий период;

Оценка эффективности инвестиций – фактический объем продукции в натуральном измерении, изготовленный в отчетном периоде.

Для характеристики динамики себестоимости единицы изделия рассчитываются следующие индивидуальные индексы:

· индекс планового задания по снижению себестоимости единицы продукции

Оценка эффективности инвестиций

· индекс выполнения плана по снижению себестоимости единицы продукции

Оценка эффективности инвестиций

· индекс фактического снижения себестоимости единицы продукции по сравнению с предшествующим (базисным) периодом

Оценка эффективности инвестиций

· абсолютное изменение себестоимости единицы продукции, предусмотренное планом (отрицательные значения означают снижение)

Оценка эффективности инвестиций

· абсолютное изменение себестоимости единицы продукции в отчетном периоде по сравнению с планом

Оценка эффективности инвестиций

· абсолютное изменение себестоимости единицы продукции по сравнению с предыдущим периодом

Оценка эффективности инвестиций

При изменении себестоимости единицы изделия рассчитываются следующие показатели:

· размер запланированной экономии от снижения себестоимости

Оценка эффективности инвестиций

· сумма экономии от сверхпланового снижения себестоимости

Оценка эффективности инвестиций

· сумма экономии от снижения себестоимости единицы продукции, произведенной в отчетном году, по сравнению с фактической себестоимостью единицы продукции, произведенной в предыдущем году,

Оценка эффективности инвестиций

· дополнительная экономия, полученная в результате сверхпланового выпуска продукции,

Оценка эффективности инвестиций

В рамках фирмы, представляющей собой производственное объединение предприятий, выпускающих однородную продукцию, возникает необходимость определения ее среднего уровня и динамики.

Средний уровень себестоимости продукции одного вида определяется по формуле

Оценка эффективности инвестиций ,

где Оценка эффективности инвестиций – общие затраты по группе предприятий;

Оценка эффективности инвестиций – общий выпуск продукции.

Динамика средней себестоимости по группе предприятий, выпускающих однородную продукцию, может быть определена по формуле

Оценка эффективности инвестиций ,

где Оценка эффективности инвестиций , Оценка эффективности инвестиций – себестоимость единицы продукции на каждом предприятии соответственно в отчетном и базисном периоде;

Оценка эффективности инвестиций , Оценка эффективности инвестиций – доля продукции каждого предприятия в общем объеме всей продукции соответственно в отчетном и базисном периоде.

Данный индекс средней себестоимости является индексом переменного состава. Его величина зависит от двух факторов:

1) изменения уровня себестоимости на каждом предприятии;

2) изменения доли продукции каждого предприятия в общем объеме продукции.

Для определения влияния первого фактора вычисляем индекс фиксированного состава:

Оценка эффективности инвестиций = Оценка эффективности инвестиций

Влияние второго фактора определяется с помощью индекса структурных сдвигов:

Оценка эффективности инвестиций = Оценка эффективности инвестиций

Взаимосвязь этих индексов:

Оценка эффективности инвестиций

При выпуске продукции одного вида на нескольких предприятиях, входящих в одну фирму, общее изменение затрат на производство определяется как разность числителя и знаменателя индекса общих затрат:

Оценка эффективности инвестиций .

Эта величина обусловлена двумя факторами, влияние которых измеряется с помощью следующих выражений:

· изменение объема выпущенной продукции:

Оценка эффективности инвестиций ;

· изменение средней себестоимости единицы изделия:

Оценка эффективности инвестиций .

Рекомендуемые страницы:

§

а) общий индекс динамики себестоимости продукции;

б) общий индекс выполнения плана по себестоимости;

в) индекс затрат на рубль товарной продукции;

г) общий индекс планового задания по снижению себестоимости продукции?

11. Изменение прибыли организации под влиянием изменения себестоимости определяется по формуле:

а) Оценка эффективности инвестиций

б) Оценка эффективности инвестиций

в) Оценка эффективности инвестиций

Задачи для решения

1.Имеются данные о выпуске условного изделия А:

Наименование изделия Выпуск, ед. Себестоимость ед., руб.
по плану по отчету в предыдущем периоде по плану по отчету
А

Определить:

а) индексы динамики себестоимости (плановый, выполнения плана, фактический);

б) запланированную экономию от снижения себестоимости;

в) общую сумму экономии от сверхпланового снижения себестоимости;

г) общую сумму экономии от фактического снижения себестоимости по сравнению с предыдущим годом;

г) дополнительную экономию от сверхпланового выпуска продукции.

2. Имеются данные по двум предприятиям, выпускающим однородную продукцию:

Предприятие Себестоимость ед. продукции, ден. ед. Выработано продукции, ед. Доля продукции
предприятия в общем объёме продукции
базисный период текущий период базисный период текущий период базисный период текущий период
10,0
10,5
12,5
13,7
   
Итого            

Определить:

а) среднее изменение себестоимости по фирме в целом;

б) изменение общей себестоимости в результате изменения себестоимости на каждом из предприятий;

в) изменение средней себестоимости в результате влияния структурных сдвигов;

г) общее изменение затрат на производство.

3. По предприятию имеются следующие данные (тыс. руб.):

· стоимость продукции по плану…………………………………..….. 20000;

· себестоимость продукции по плану…………………………..……14000;

· стоимость фактически произведенной продукции в текущем периоде:

в ценах, предусмотренных в плане……………………………..….19560;

в фактических цена текущего периода………………………..……22800;

· себестоимость произведенной в текущем периоде продукции:

фактическая………………………………………………………..…14098;

исчисленная исходя из плановых уровней себестоимости…….…..13300.

Определить:

а) планируемый показатель затрат на 1 руб. произведенной продукции;

б) фактический показатель затрат на 1 руб. продукции в текущем периоде;

в) индекс выполнения планового задания по снижению затрат на 1 руб. продукции.

Тема 10.

Статистика цен и инфляции

1. Задачи статистического изучения цен.

2. Организация статистического наблюдения за ценами.

3. Сводный индекс потребительских цен.

4. Индексы цен производителей.

5. Система статистических показателей инфляции.

1. Задачи статистического изучения цен

В рыночной экономике цена является наиболее важной категорией. Изучением цены и ценообразования, процессов их изменения занимаются как макро- и микроэкономика, так и отраслевые экономики. Наиболее детально исследует цены и систему цен микроэкономика, которую в связи с этим часто называют «теорией цены».

В органах государственной статистики действует служба статистики цен, которая обеспечивает получение всесторонней и объективной информации о ценах на товары и услуги, выявляет закономерности и тенденции их изменения. Показатели статистики цен позволяют оценить состояние рыночной экономики, влияние изменения цен на уровень жизни населения и деловую активность.

Различные виды цен на товары и услуги, действующие в сфере экономических отношений, образуют единую систему цен, которые можно классифицировать по следующим признакам:

– по характеру обслуживаемого оборота выделяют оптовые, розничные, закупочные цены, сметную стоимость, цены и тарифы на услуги населению;

– по способу установления различают постоянные, текущие, подвижные, скользящие цены;

– в зависимости от государственного воздействия, регулирования и степени конкурентности на рынке цены подразделяют на свободные или рыночные, регулируемые, паритетные, фиксированные;

– с учетом фактора времени выделяют постоянные, сезонные, ступенчатые цены;

– по способу получения информации об уровне цен их делят на справочные, прейскурантные и расчетные;

– в зависимости от вида рынка выделяют аукционные цены, биржевые котировки, цены торгов;

– по условиям поставки и продажи различают цены-нетто, цены-брутто, «франко», мировые цены.

Статистика изучает прежде всего цены с учетом сферы товарного обращения – оптовые, розничные цены, цены на тарифы и услуги, сметную стоимость и закупочные цены.

Оптовые цены – это цены, по которым предприятия реализуют произведенную продукцию промышленно-технического и потребительского назначения другим предприятиям или сбытовым организациям. В условиях рынка оптимизировать товародвижение позволяют посреднические оптовые фирмы или организации.

Розничные цены – это цены, по которым товары реализуются конечному потребителю (населению).

Цены на тарифы и услуги населению являются особым видом розничной цены. Сюда входят пассажирские тарифы, цена на бытовые услуги, здравоохранение и т. д.

Сметная стоимость – это цена, по которой оплачивается продукция строительства.

Закупочные цены – это цены, по которым государство покупает продукцию у сельскохозяйственных производителей, а также цены реализации этой продукции промышленным предприятиям или фирмам для последующей переработки.

В рыночной экономике основным видом цен являются свободные цены, при исследовании которых учитываются такие факторы, как спрос и предложение, полные и предельные издержки, конкуренция, ценовая эластичность спроса и др.

Цена является основным стоимостным соизмерителем при обмене товаров на деньги и важнейшим показателем конъюнктуры рынка, фактором его сбалансированности. Под воздействием цены формируется соотношение спроса и предложения, производства и потребления, территориальное размещение производства и т. д. Цена выступает как фактор налогообложения, образования прибыли, уровня реальных доходов населения, уровня инфляции, инвестиционной политики и др.

Задачи статистики цен включают:

1) наблюдение за ценами и их изменениями;

2) изучение на основе стоимостных показателей конъюнктуры рынка;

3) исследование динамики цен отдельных товарных рынков;

4) анализ цены как фактора уровня жизни населения и индикатора инфляционных процессов;

5) изучение цены при анализе макроэкономических показателей Системы национальных счетов и в международной статистике.

2. Статистическое наблюдение за ценами

Органами государственной статистики проводится сбор информации об уровне цен на товары и услуги. С 1989 г. государственная статистика перешла на выборочную систему регистрации цен по совокупности товаров-представителей. Этот метод несплошного наблюдения за уровнем цен согласуется с международной практикой.

Формирование выборочной совокупности товаров-представителей осуществляется модифицированным методом основного массива, т. е. посредством отбора наиболее типичных товаров, пользующихся массовым спросом, в сочетании с выборкой периодически повторяющихся моментов наблюдения за ценами.

Формирование выборочной совокупности товаров-представителей включает следующие этапы:

а) отбор базовых предприятий;

б) отбор товаров-представителей;

в) выборку моментов регистрации цен и тарифов.

В зависимости от целей сбора ценовой информации (расчет индексов цен производителей, потребительских цен и др.) каждый этап выборки имеет свои особенности. Вместе с тем для обеспечения репрезентативности выборочного наблюдения за ценами должен соблюдаться единый методологический подход – регистрировать цены на одних и тех же предприятиях, на одни и те же товары (услуги) одинакового качества, в один и тот же момент времени.

Базовое предприятие – это предприятие торговли, промышленности, строительства, и т. д., которое оказалось отобранным в условиях принятого метода отбора.

Товар-представитель – конкретный товар (марка, артикул) или малая товарная группа, основой которой является общность потребительского назначения. Товарами-представителями должны быть наиболее типичные товары пользующиеся массовым спросом. Обычно критерием их отбора является либо доля данного товара в общем объеме реализации, либо возможность регулярного получения сведений о ценах.

Моменты регистрации цен различаются по отдельным товарам и услугам и устанавливаются с учетом интенсивности изменения уровня цен в течение месяца. Основной принцип при формировании выборки моментов наблюдения цен состоит в том, чтобы цены регистрировались на данный товар в один и тот же момент времени каждого месяца.

Существующая система наблюдения за ценами включает также использование экспертных оценок, методов малой выборки, обследование контрактов-договоров, использование материалов финансовых и налоговых органов, информацию маркетинговых служб и т. д.

Расчет средних цен

Изучение рыночной конъюнктуры начинается с анализа средних цен и их уровней. Различают индивидуальный и средний уровень цен.

Индивидуальный уровень цен – абсолютная величина цены в денежном выражении за единицу конкретного товара на рынке.

Средний уровень цен – обобщающий показатель уровня цен, исчисляемый по однородным группам товаров во времени и пространстве.

Для расчета средних цен используются разные виды средних величин.

1. Средняя арифметическая взвешенная:

Оценка эффективности инвестиций

где р – цена единицы товара, q – количество товара.

Она применяется в том случае, когда в качестве весов используются показатели количества товаров в натуральном выражении. Средняя гармоническая взвешенная:

Оценка эффективности инвестиций

где pq – товарооборот в денежном выражении.

Применяется в том случае, если в качестве весов используются данные о продаже товаров (товарообороте).

2. Средняя хронологическая простая:

Оценка эффективности инвестиций

где п – число месяцев (дней) в периоде.

Применяется в том случае, если моменты регистрации равноудалены друг от друга.

3. Средняя хронологическая взвешенная:

Оценка эффективности инвестиций

где Оценка эффективности инвестиций – средняя цена за период, Оценка эффективности инвестиций – число месяцев (дней) в периоде.

Применяется в том случае, если даты регистрации цен распределены неравномерно.

При определении средней цены товара по территориям в качестве весов можно использовать показатель численности населения.

Изучение динамики цен

Система показателей статистики цен характеризует не только уровни цен, но и их динамику. Изучение комплексной ценовой информации на основе динамических рядов дает возможность построить трендовые и эконометрические модели, изучить сезонные колебания уровней цен и т.д.

Для исследования изменения цен, их динамики широко применяются индексы, которые в настоящее время являются основными показателями в системе обобщающих показателей статистики цен.

Таблица 9.1

Рекомендуемые страницы:

§

3. Сводный индекс потребительских цен

Темпы повышения или снижения уровня жизни населения, обусловленные изменениями зарплаты, пенсий и других денежных доходов, можно правильно оценивать лишь с учетом изменения индекса потребительских цен (ИПЦ). С января 1992 г. по всей территории России осуществляется сбор ценовой информации на потребительском рынке для расчета ИПЦ. На основе ИПЦ правительство корректирует внутреннюю политику в области финансов, денежного обращения, индексирует доходы различных социальных групп населения, оценивает уровень инфляции на потребительском рынке и др.

Наряду с информацией о ценах для расчета ИПЦ используется информация о доходах и расходах населения, получаемая статистикой бюджетных обследований домохозяйств.

Сбор ценовой информации проводится на предприятиях торговли и сферы услуг всех видов собственности и форм организации торговли, а также в местах реализации товаров (услуг) физическим лицам.

С 2002 г. набор товаров и услуг, по которым регистрируются цены, состоит из трех групп, охватывающих 412 вида товаров и услуг: продовольственные товары (101), непродовольственные товары (214) и платные услуги (97). Набор формируется по принципу важности товаров-представителей и устойчивости наличия в продаже с целью обеспечения сопоставимости ценовой информации. Регистрируются цены фактической реализации с учетом НДС, акцизов и других косвенных налогов.

Учет цен и тарифов проводится по выборочному кругу городов (296 городов) и других населенных пунктов, отобранных с учетом их представительности в отражении социально-экономического и географического положения и степени насыщенности товарами потребительского рынка. Наблюдение за ценами осуществляется на потребительском рынке только городских поселений (так как динамика потребительских цен на селе мало чем отличается от динамики цен в городе).

По указанному выше набору товаров и услуг цены регистрируются ежемесячно, а также нарастающим итогом за период с начала года. Ежемесячно определяется ИПЦ к предыдущему месяцу текущего года и к соответствующему месяцу предыдущего года, к декабрю предыдущего года. Индексы цен за квартал, полугодие, период с начала года рассчитывают цепным методом, т.е. путем перемножения месячных ИПЦ.

Росстат рассчитывает несколько ИПЦ: сводный ИПЦ по полному фиксированному набору потребительских товаров и услуг и по этому же набору без товаров необязательного пользования (ювелирные изделия, легковые автомобили и др.); ИПЦ для отдельных социально-экономических групп населения с различным уровнем доходов (10 децильных групп семей); индекс стоимости прожиточного минимума на региональном и федеральном уровнях; сводные индексы цен в целом по группам продовольственных, непродовольственных товаров и платных услуг.

Порядок расчета ИПЦ выглядит так. Сначала определяют индивидуальные индексы цен товара (услуги) по городу или району:

Оценка эффективности инвестиций

где Оценка эффективности инвестиций — средние сопоставимые цены отчетного и предыдущего периода (месяца), рассчитанные по конкретному товару (услуге) по формуле простой средней арифметической:

Оценка эффективности инвестиций

Сопоставимой считается цена, зарегистрированная в одном и том же предприятии торговли (сферы услуг) на один и тот же или аналогичный по качеству товар (услугу).

На основе индивидуальных индексов цен по городам, участвующим в наблюдении, и территориальных весов определяются агрегатные индексы цен отдельных товаров, товарных групп и услуг в целом по региону, экономическому району, Российской Федерации. В качестве территориальных весов используется удельный вес численности населения обследуемой территории в общей численности населения России на начало года.

Далее, исходя из агрегатных индексов по товарам и услугам в целом по региону, экономическому району, Российской Федерации и доли расходов на их приобретение в потребительских расходах населения, определяются сводные индексы цен в целом по группам продовольственных, непродовольственных товаров и услуг, а также ИПЦ по региону, экономическому району, Российской Федерации в целом.

В качестве формулы для расчета сводного ИПЦ используется модифицированная формула Ласпейреса:

Оценка эффективности инвестиций

где ри р1 цена конкретного товара в базисном и текущем периоде; q – количество конкретного товара в базисном периоде; Оценка эффективности инвестиций – расходы на товар в базисном периоде.

Таким образом, ИПЦ рассчитывается путем последовательного агрегирования данных. Сначала определяют потоварные индексы, охватывающие все виды торговли, затем – индексы по товарным группам, потом строится сводный ИПЦ.

Одним из недостатков ИПЦ по формуле Ласпейреса является базисная структура потребительских расходов семей, выступающая весами индекса. В условиях нестабильной экономики структура таких расходов неизбежно меняется в течение года. Поэтому среднегодовые веса обычно корректируются с целью максимального приближения базисной потребительской корзины к условиям текущего периода.

В системе ИПЦ ежемесячно исчисляется индекс стоимости прожиточного минимума, или, как его называют, индекс стоимости жизни. Стоимость прожиточного (физиологического) минимума представляет собой стоимость набора 25 важнейших продуктов питания, который соответствует минимальным размерам потребления по нормам Института питания АМН РФ. Выбор перечня товаров потребительской корзины прожиточного минимума связан также с тем, что входящие в набор продукты питания довольно постоянно имеются в продаже по всей территории России. В свою очередь, это условие позволяет обоснованно анализировать динамику стоимости прожиточного минимума.

Региональный анализ динамики стоимости жизни параллельно с динамикой уровней денежных доходов дает возможность характеризовать не только состояние потребительского рынка, но также и уровень жизни населения.

4. Индексы цен производителей

Наблюдение за ценами на рынке производителей различных видов продукции позволяет изучать динамику цен и тарифов предприятий промышленности, сельского хозяйства, строительства и грузового транспорта, связи и др. Динамика изучается на основе исчисления индексов цен производителей, которые являются взаимосвязанными и образуют систему индексов. Система индексов цен производителей используется для сравнительного анализа изменения цен на предприятиях отдельных отраслей, при переоценке основных фондов, при пересмотре ставок арендной платы, для дефлятирования ВВП, для оценки инфляции на товарных рынках и др.

Индексы цен производителей промышленной продукциистроятся с использованием выборочного метода в несколько этапов. Вначале отбираются базовые предприятия и товары-представители, по которым осуществляется наблюдение за изменением цен. Отбираются предприятия, наиболее типичные для данной отрасли промышленности, с учетом различных форм собственности и размера предприятий.

В начале совокупность товаров-представителей формируется на федеральном уровне, а затем уточняется ее состав региональными статистическими органами. Обычно в качестве критерия представительности служит удельный вес отобранных видов товаров в объеме товарной продукции или добавленной стоимости (около 50%).

Следующим наиболее сложным этапом построения индекса цен является определение порядка регистрации цен. Регистрируют фактические цены на произведенную и отгружаемую продукцию в текущем месяце на российский рынок без косвенных налогов, не входящих в оптовую цену. Особую трудность представляет обеспечение сопоставимости регистрируемых цен вследствие обновления ассортимента выпускаемой продукции, сезонности производства и др. Вместе с тем постоянство товаров-представителей, потребителей и условий сделки является главным условием достоверности рассчитываемых индексов цен.

Индексы цен производителей исчисляются на основе цепного метода. В качестве базисной цены принимается цена за декабрь предыдущего года.

По отобранным для наблюдения товарам рассчитываются индивидуальные индексы цен текущего периода по отношению к предыдущему месяцу и к декабрю предыдущего года:

Оценка эффективности инвестиций (цепной метод).

На базе этих индивидуальных индексов определяются сводные индексы цен по укрупненным товарным группам, подотраслям и отраслям промышленности.

В условиях нестабильной структуры производства базисного и текущего периодов используется модифицированная формула Ласпейреса с рекурсивной системой расчета стоимостных весов:

а) к предыдущему месяцу:

Оценка эффективности инвестиций

где Оценка эффективности инвестиций – стоимость продукции в базисном периоде, т. е. Оценка эффективности инвестиций = Оценка эффективности инвестиций ; Оценка эффективности инвестиций – индекс цен по отдельной отрасли; k – число отраслей;

б) к декабрю предыдущего года:

Оценка эффективности инвестиций

В качестве базисных весов по видам продукции и товарным группам используются данные о стоимости этих видов продукции за базисный год в среднегодовых ценах. При расчете индекса по укрупненным группам товаров, подотраслям и отраслям промышленности в целом базисными весами выступает стоимостной объем продукции в действующих ценах за год, принятый за базисный.

Существенную роль в формировании оптовых цен производителей промышленной продукции играют покупные материально-технические ресурсы. Поэтому региональная статистика исчисляет индексы цен приобретения промышленными организациями сырья и материалов для основного производства. Для этой цели проводится выборочное наблюдение за ценами на основные виды приобретаемых материально-технических ресурсов, в которые включены топливо, электроэнергия и основные структуроопределяющие виды сырья, материалов, комплектующих, используемые на текущее потребление.

Регистрируемые цены приобретения, помимо цены производителей, включают транспортные, сбытовые расходы, НДС, акциз, прочие налоги. На их основе по каждому виду ресурсов рассчитываются средние цены приобретения и соответствующие индивидуальные индексы цен приобретения

Оценка эффективности инвестиций

Для расчета групповых и сводных индексов цен используется формула средней арифметической, где весами выступает стоимость приобретенных видов материально-технических ресурсов в базисном периоде ( Оценка эффективности инвестиций ):

Оценка эффективности инвестиций

В качестве базисного периода может быть выбран предшествующий отчетному месяц текущего года или декабрь предшествующего года.

В сельском хозяйстве рассчитываются индексы цен на продукцию, реализуемую и приобретаемую сельскохозяйственными предприятиями.

Для расчета индекса цен реализации сельскохозяйственной продукции используются средние фактические цены реализации. В состав фактической цены реализации не должны включаться транспортно-экспедиционные расходы, расходы на погрузку и разгрузку продукции, а также НДС. При этом в составе регистрируемых цен должны быть учтены надбавки и скидки за качество реализованной продукции.

Регистрация цен производится ежемесячно по всем каналам реализации: заготовительным организациям, населению с транспортных средств, на рынке и др.

Цены регистрируются по выборочной совокупности товаров-представителей и предприятий сельскохозяйственного производства, которая формируется Росстатом на базе регистра сельскохозяйственных предприятий с учетом особенностей каждого региона (специализация производства, почвенно-климатические условия и др.).

Исчисляют индивидуальные, агрегатные (сводные), базисные и цепные индексы цен на реализованную сельскохозяйственную продукцию.

Индивидуальный индекс цен отражает изменение цены реализации отдельного вида продукции в отчетном периоде по сравнению с базисным.

Агрегатный индекс цен реализации сельскохозяйственной продукции исчисляется по группам однородной продукции (продукции растениеводства, животноводства и сельскохозяйственной продукции в целом). Он отражает изменение стоимости реализованной продукции вследствие изменения цен на нее. Для расчета используется модифицированная формула Ласпейреса, т. е. как и в промышленности.

Индексы цен реализации сельскохозяйственной продукции рассчитываются по отношению к предыдущему месяцу и к декабрю предыдущего года. Кроме того, исчисляются индексы, характеризующие изменение цен текущего периода данного года по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года.

Наряду с индексом цен на реализованную продукцию Росстат исчисляет индексы цен на приобретенные сельскохозяйственными предприятиями промышленную продукцию и услуги. Удорожание промышленной продукции и услуг вызывает рост издержек сельскохозяйственного производства. Оценивая величину прироста издержек, сельское хозяйство может защитить свои экономические интересы либо путем адекватного повышения цен реализации, либо обоснованием величины финансовых потерь из-за нарушения ценового паритета, которые должны компенсироваться государством. Сравнение динамики цен реализации и цен на приобретаемые промышленные товары и услуги позволяет анализировать тенденции в соблюдении этого паритета.

Органы статистики проводят единовременные выборочные обследования хозяйств для наблюдения за ценами на приобретенные сельскохозяйственными предприятиями промышленную продукцию и услуги.

Цены на промышленную продукцию, приобретенную по различным каналам (через снабженческие предприятия и организации, по прямым связям, по бартеру и др.), складываются из расходов на покупку и транспортировку продукции, включая все накладные расходы, без НДС. Средняя цена приобретения исчисляется на единицу продукции, принятой к оплате.

Средние расценки на услуги определяются путем деления фактической стоимости услуг на их объем.

Индивидуальные индексы цен приобретенной продукции и услуг представляют собой отношение цены конкретного товара, расценки на услуги в отчетном к соответствующей цене (расценке) в базисном периоде.

Сводные индексы цен рассчитываются в целом по товарной группе, региону и т. п. по формуле:

Оценка эффективности инвестиций

где Оценка эффективности инвестиций , Оценка эффективности инвестиций – средняя цена приобретения единицы промышленной продукции и услуг в отчетном и базисном периодах; Оценка эффективности инвестиций – количество приобретенной промышленной продукции и услуг в отчетном периоде.

Разность сумм числителя и знаменателя в агрегатной формуле сводного индекса цен отражает увеличение (снижение) расходов сельскохозяйственных производителей на приобретение промышленной продукции и услуг в связи с изменением цен на них в отчетном периоде по сравнению с базисным.

В капитальном строительстве индекс цен отражает изменение инвестиций в строительство объектов различных отраслей экономики и рассчитывается как агрегированный показатель из индексов цен на строительно-монтажные работы, машины и оборудование и прочие капитальные работы и затраты, взвешенные по доле этих элементов в общем объеме инвестиций в основной капитал.

В общем виде индекс цен вычисляется по формуле:

Оценка эффективности инвестиций

где Оценка эффективности инвестиций – индекс цен в капитальном строительстве; Оценка эффективности инвестиций – индексы цен на строительно-монтажные работы, машины и оборудование, прочие капитальные работы и затраты; Оценка эффективности инвестиций – соответствующие доли (удельные веса) элементов технологической структуры инвестиций в основной капитал в их общем объеме.

Каждый из индексов цен по отдельным элементам технологической структуры исчисляется по различной методике.

Индексы цен на строительно-монтажные работы рассчитываются в отраслевом и региональном разрезах. Сводный индекс определяется с использованием отраслевых индексов цен по формуле:

Оценка эффективности инвестиций ,

где Оценка эффективности инвестиций – сводный индекс цен на СМР для региона или экономики в целом; Оценка эффективности инвестиций – индекс цен на СМР k-й отрасли; Оценка эффективности инвестиций – доля СМР kотрасли в общем объеме СМР по региону и экономике в целом.

Индексы цен на машины и оборудование инвестиционного назначения исчисляются на основании ежемесячных индексов цен производителей оборудования, используемого в строительстве, а также тарифов на грузовые перевозки, снабженческо-сбытовых расходов и ставки налога на добавленную стоимость. Расчет этих индексов осуществляется поэтапно.

В начале рассчитывается индекс цен производителей по основным группам оборудования (Оценка эффективности инвестиций). Для этого по каждой отрасли-потребителю формируются технологически однородные группы машин и оборудования, по которым имеются сводные индексы цен производителей, отражающие специфику отрасли.

Затем на основании стоимости машин и оборудования определяется доля i-й группы оборудования в общей стоимости приобретенных j-й отраслью машин и оборудования (Оценка эффективности инвестиций).

Отсюда для каждой j-й отрасли, использующей машины и оборудование, определяется сводный индекс цен на машины и оборудование инвестиционного назначения ( Оценка эффективности инвестиций ):

Оценка эффективности инвестиций

В целом по экономике индекс цен на машины и оборудование рассчитывается как средневзвешенная величина индексов по отраслям, где в качестве весов выступают доли отдельных отраслей в инвестициях на оборудование.

Индексы цен на прочие капитальные работы и затраты определяются из индексов цен на основные составляющие: проектно-изыскательские работы, работы по эксплуатационному и глубокому разведочному бурению на нефть и газ и другие затраты (более 20 статей). Все виды прочих капитальных работ и затрат агрегируются с учетом их информативности в шесть укрупненных групп, и по каждой из них определяется доля группы в суммарной стоимости прочих работ и затрат (Оценка эффективности инвестиций) по результатам единовременных обследований объектов-представителей. Сводные индексы цен на прочие капитальные работы и затраты ( Оценка эффективности инвестиций ) на отраслевом и федеральном уровнях рассчитываются следующим образом:

Оценка эффективности инвестиций

где Оценка эффективности инвестиций – индекс цен в i-й группе.

Отраслевые индексы цен в капитальном строительстве, исчисленные по отдельным элементам технологической структуры, являются основой для определения сводного индекса цен в капитальном строительстве в целом по экономике. Он рассчитывается как средневзвешенный из отраслевых индексов, и в качестве весов используются доли капитальных вложений отдельных отраслей в общем объеме капитальных вложений в экономику страны.

На транспорте исчисляются индексы тарифов на перевозку грузов отдельными видами транспорта (железнодорожным, трубопроводным, морским, внутренним водным, автомобильным, воздушным) и сводный индекс тарифов на грузовые перевозки всеми видами транспорта.

Индексы тарифов на грузовые перевозки характеризуют изменение за отчетный период фактически действующих тарифов на грузовые перевозки без изменения за этот период структуры перевезенных грузов по различным признакам: по виду и размеру отправки груза, скорости доставки, расстоянию перевозки, типу перевозки и т. д.

Рассчитываемые индексы тарифов используются для оценки темпов изменения транспортных тарифов на грузовые перевозки по видам транспорта и для исчисления темпов изменения ВВП в сопоставимых ценах.

По каждому виду транспорта регистрируются тарифы услуг-представителей. За услугу-представитель принимается перевозка одной тонны массового груза определенным видом транспорта на фиксированное расстояние (кроме автомобильного транспорта и морского транспорта заграничного плавания).

Читайте также:  Статистика внешнего сектора | Банк России

Регистрация транспортных тарифов осуществляется в выборочной совокупности транспортных организаций.

Индексы транспортных тарифов на перевозку грузов рассчитываются за отчетный месяц к предыдущему месяцу текущего года, за месяцы отчетного года к декабрю предыдущего года, за отчетный месяц к соответствующему месяцу предыдущего года, а также нарастающим итогом с начала отчетного года к соответствующему периоду предыдущего года.

Система индексов цен и тарифов, рассмотренных выше, является основной в системе показателей статистики цен. Наряду с ними в социально-экономической статистике исчисляются и другие индексы: индексы цен во внешней торговле, индексы цен на первичном и вторичном рынке жилья, индексы биржевых котировок ценных бумаг и т. д. Эти индексы являются предметом соответствующих отраслей статистики.

5. Система статистических показателей инфляции

Для наиболее общей характеристики уровня инфляции в мировой практике используются два показателя: дефлятор валового национального продукта (ДВНП) и индекс потребительских цен (ИПЦ).

Дефлятор ВВП(ДВВП) оценивает степень инфляции всей совокупности благ, произведенных и потребленных в государстве. ДВВП учитывает изменение цен на товары, не только потребленные населением, но и используемые в государственных интересах, инвестициях, для экспорта и импорта.

Дефлятор ВВП в России определяется, как и в большинстве стран, по агрегатной формуле Пааше:

Оценка эффективности инвестиций

где Оценка эффективности инвестиций – ВВП, анализируемого периода;

Оценка эффективности инвестиций – ВВП, в ценах базисного периода.

В качестве базисного периода обычно выступает предыдущий год. Трудоемкость расчета дефлятора ВВП обусловлена во многом пересчетом составляющих ВВП текущего года в цены базисного года, определяемого методом конечного использования.

Дефлятор ВВП можно исчислить также и косвенным способом:

Оценка эффективности инвестиций

Дефлятор ВВП является по существу индексом цен Пааше и, следовательно, может отражать влияние не только изменения цен, но и изменений в структуре ВВП.

В России дефлятор ВВП рассчитывается ежеквартально и за год по всей совокупности произведенных товаров и услуг с выделением производства товаров и производства услуг.

Можно использовать для расчета дефлятора ВВП следующую формулу, основанную на уравнении обмена количественной теории денег:

Оценка эффективности инвестиций

где Оценка эффективности инвестиций – индекс изменения денежной массы;

Оценка эффективности инвестиций –индекс изменения скорости обращения денег;

Оценка эффективности инвестиций – индекс изменения товарной массы.

В качестве показателя товарной массы можно использовать объем товарооборота и продажи услуг или ВВП, а денежную массу можно выразить через денежный агрегат М2.

Скорость денежного обращения может быть рассчитана как средняя величина посредством деления ВВП в текущих ценах на среднегодовую денежную массу.

На основе дефлятора ВВП принято рассчитывать основной показатель уровня инфляции – норму инфляции по следующей формуле:

Оценка эффективности инвестиций

где Оценка эффективности инвестиций и Оценка эффективности инвестиций – дефляторы ВВП смежных периодов.

Именно по величине этого показателя инфляцию подразделяют на ползучую, галопирующую и гиперинфляцию.

Для характеристики инфляционных процессов на потребительском рынке товаров и услуг используется индекс потребительских цен(ИПЦ). На основе ИПЦ в статистике исчисляется индекс покупательной способности денежной единицы – как величина, обратная ИПЦ. Индекс покупательной способности денежной единицы показывает во сколько раз обесценились деньги, т. е. характеризует инфляцию, и может исчисляться по отношению к денежной единице текущего и базисного периодов на федеральном и региональном уровнях.

Индексы цен производителей используются для оценки инфляционных процессов в стадии их формирования. Опережающий рост цен производителей промышленной продукции по сравнению с изменением потребительских цен является одним из факторов, создающих условия для развития инфляции.

В качестве измерителя уровня инфляции предлагается также использовать индекс инфляции:

Оценка эффективности инвестиций .

Расчет этого индекса технически сложен, так как в числителе под мощностью инфляционного сдвига в расходах населения на товары и услуги понимаются абсолютная стоимостная оценка снижения покупательной силы денег, избыточные сбережения и скрытый рост цен за счет снижения качества товаров.

Важное значение для оценки инфляционных процессов имеет сравнительный анализ динамики цен с динамикой ряда показателей: соотношения денежной и товарной массы, темпов роста денежной эмиссии, темпов роста доходов, относительной дефицитности бюджета к ВВП и др.

Тест по теме 10

1. Компромиссными формами индексов, учитывающими сдвиги в структуре товарной массы в отчетном и базовом периодах являются индексы цен…

а) Фишера; в) Эджворта-Маршалла;

б) Пааше; г) Ласпейреса.

2. В статистике финансов для вычисления индекса-дефлятора используют следующие данные …

а) текущий объем ВВП в текущих ценах;

б) базисный объем ВВП;

в) текущий объем ВВП в ценах базисного периода;

г) текущий объем ВНД в текущих ценах.

3. Основными задачами статистики цен являются …

а) изучение уровня, структуры и динамики цен;

б) анализ факторов, влияющих на уровень цен;

в) регулирование цен;

г) ценообразование.

4. Как определить абсолютный размер экономии (перерасхода) покупателей в результате изменения цен на группу товаров:

а) невозможно определить;

б) как разность индекса стоимости и индекса цен;

в) как разность числителя и знаменателя индекса цен;

г) как разность числителя и знаменателя индекса стоимости?

5. Индекс цен с отчетными весами (Пааше) применяется для измерения:

а) закупочных цен в сельском хозяйстве;

б) индексов цен производителей на промышленную продукцию;

в) средней цены в отчетном периоде по сравнению с базисным.

6. При расчете индексов потребительских цен применяются индекс:

а) с отчетными весами (индекс Пааше);

б) базисными весами (индекс Ласпейреса);

в) индекс Фишера.

7. Определите процент инфляции на основании следующих данных: денежная масса выросла на 12%; скорость обращения денег увеличилась на 28%; объем производства сократился на 9%:

а) 57,5%; в) 42%;

б) 30%; г) 10%.

Задачи для решения

1. Имеются данные об обороте розничной торговли и индексах физического объема продовольственных и непродовольственных товаров по области:

  Оборот розничной торговли, млн. руб. Индекс физического объема, в % к предыдущему году
(2008 г. к 2007 г.)
2007 г. 2008 г.
Продовольственные товары
Непродовольственные товары
 

 
29660,6

 
36367,6
 
41770,9
 
108,3
 
129,2

По данным сайта http://kirovstat.kirov.ru

Определите:

1) индивидуальные индексы оборота розничной торговли, индивидуальные индексы цен по группам продовольственных и непродовольственных товаров;

2) общий индекс оборота розничной торговли, общий индекс физического объема и общий индекс цен.

Сделайте выводы и покажите взаимосвязь индексов.

2. Имеются данные Кировстата об изменении цен в области в 2008 г. по сравнению с 2007 г., %:

– на платные услуги
– на продовольственные товары
– на непродовольственные товары
17,5
16,1
10,1

1) Рассчитайте индекс потребительских цен (по формуле Ласпейреса) в области за 2008 г., если структура потребительской корзины следующая, %:

– платные услуги
– продовольственные товары
– непродовольственные товары
25,5
34,7
39,8

2) Определите величину перерасхода средств населения в 2008 г. из-за роста цен, если известно, что в 2007 г. реализовано продовольственных товаров на 27966,0 млн руб., непродовольственных товаров на 29660,6 млн руб., оказаны услуги на 21370,4 млн руб.

Тема 11.

Рекомендуемые страницы:

§

· Источники внутреннего финансирования дефицитов бюджетов: государственные (муниципальные) ценные бумаги, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации; кредиты кредитных организаций в валюте Российской Федерации; бюджетные кредиты от других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации; кредиты международных финансовых организаций в валюте Российской Федерации; изменение остатков средств на счетах по учету средств бюджета; иные источники внутреннего финансирования дефицитов бюджетов.

· Источники внешнего финансирования дефицитов бюджетов: государственные ценные бумаги, номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте; кредиты кредитных организаций в иностранной валюте; иные источники внешнего финансирования дефицитов бюджетов.

4. Классификация операций сектора государственного управления:

· Доходы: Налоговые доходы; Доходы от собственности; Доходы от оказания платных услуг; Безвозмездные поступления от бюджетов; Поступления от наднациональных организаций и правительств иностранных государств; Поступления от международных финансовых организаций; Страховые взносы на обязательное социальное страхование; Доходы от операций с активами; Доходы от переоценки активов; Доходы от реализации активов; Чрезвычайные доходы от операций с активами; Прочие доходы.

· Расходы: Оплата труда и начисления на выплаты по оплате труда; Заработная плата; Прочие выплаты; Начисления на выплаты по оплате труда; Оплата работ, услуг; Услуги связи; Транспортные услуги; Коммунальные услуги; Арендная плата за пользование имуществом; Работы, услуги по содержанию имущества; Прочие работы, услуги; Обслуживание государственного (муниципального) долга; Обслуживание внутреннего долга; Обслуживание внешнего долга; Безвозмездные перечисления организациям; Безвозмездные перечисления государственным и муниципальным организациям; Безвозмездные перечисления организациям, за исключением государственных и муниципальных организаций; Безвозмездные перечисления бюджетам; Перечисления наднациональным организациям и правительствам иностранных государств; Перечисления международным организациям; Социальное обеспечение; Пенсии, пособия и выплаты по пенсионному, социальному и медицинскому страхованию населения; Пособия по социальной помощи населению; Пенсии, пособия, выплачиваемые организациями сектора государственного управления; Расходы по операциям с активами; Амортизация основных средств и нематериальных активов; Расходование материальных запасов; Чрезвычайные расходы по операциям с активами; Прочие расходы.

· Поступление нефинансовых активов: Увеличение стоимости основных средств; Увеличение стоимости нематериальных активов; Увеличение стоимости непроизведенных активов; Увеличение стоимости материальных запасов; Выбытие нефинансовых активов; Уменьшение стоимости основных средств; Уменьшение стоимости нематериальных активов; Уменьшение стоимости непроизведенных активов; Уменьшение стоимости материальных запасов;

· Поступление финансовых активов: Поступление на счета бюджетов; Увеличение стоимости ценных бумаг, кроме акций и иных форм участия в капитале; Увеличение стоимости акций и иных форм участия в капитале; Увеличение задолженности по бюджетным кредитам; Увеличение стоимости иных финансовых активов; Увеличение прочей дебиторской задолженности

· Выбытие финансовых активов: Выбытие со счетов бюджетов; Уменьшение стоимости ценных бумаг, кроме акций и иных форм участия в капитале; Уменьшение стоимости акций и иных форм участия в капитале; Уменьшение задолженности по бюджетным ссудам и кредитам; Уменьшение стоимости иных финансовых активов; уменьшение прочей дебиторской задолженности

· Увеличение обязательств: Увеличение задолженности по внутреннему государственному (муниципальному) долгу; Увеличение задолженности по внешнему государственному долгу; Увеличение прочей кредиторской задолженности;

· Уменьшение обязательств: Уменьшение задолженности по внутреннему государственному (муниципальному) долгу; Уменьшение задолженности по внешнему государственному долгу; Уменьшение прочей кредиторской задолженности

Источники статистической информации бюджетной системы. Система показателей статистики бюджета

Оценка эффективности инвестиций Источниками информации по статистике государственных финансов являются отчетные данные Министерства финансов РФ об исполнении бюджета и формы федеральных государственных статистических наблюдений.

Современная отечественная статистика государственных финансов все еще недостаточно скоординирована с СНС, смежными разделами макроэкономической статистики.

За последние годы получила развитие информационная база бюджетной статистики. Так, в РФ бухгалтерский учет в организациях, ответственных за исполнение бюджетов, располагает достаточно детальным планом счетов. Тем не менее, многие важные счета в нем отсутствуют. В частности те, которые обеспечивают возможность полной консолидации операций между органами государственного управления.

Рекомендуемые страницы:

§

а) Абсолютные показатели бюджета и бюджетной системы

Доходы бюджета – это денежные средства, поступающие в безвозмездном и возвратном порядке в распоряжение органов государственной власти и местного самоуправления.

Расходы бюджетаэто денежные средства, направляемые на финансовое обеспечение задач и функций государства и органов местного самоуправления, а также на удовлетворение общегосударственных потребностей.

Профицит бюджетапревышение доходов бюджета над его расходами. Рост профицита бюджета имеет двойственное значение.

Дефицит бюджетапревышение расходов над доходами, которое финансируется за счет внешних и внутренних заимствований. Рост дефицита характеризует низкую эффективность экономики страны.

б) Относительные показатели эффективности бюджета

Соотношение дохода бюджета, % к ВВП

Оценка эффективности инвестиций ,

где Д – доходы федерального (консолидированного) бюджета, Дн – налоговые доходы бюджета.

Характеризует вклад государственных доходов в создание ВВП (налогоемкость ВВП).

Доходы бюджета в расчете на душу населения

Оценка эффективности инвестиций ,

где S – численность населения.

Показывает уровень государственных трансфертов населению.

Удельный вес налоговых (неналоговых) доходов в бюджете

Оценка эффективности инвестиций ,

где Днн – неналоговые доходы бюджета.

Рост уровня неналоговых доходов является фактором нестабильности получения доходов бюджета.

Соотношение доходной и расходной частей бюджета

Оценка эффективности инвестиций ,

где Р – сумма расходов бюджета.

Характеризует уровень сбалансированности бюджетов различных уровней.

Степень дефицитности (профицитности) бюджета, % к ВВП

Оценка эффективности инвестиций ,

где Дф – дефицит бюджета, Пф – профицит бюджета.

Показывает степень дефицитности страны на макроуровне.

Степень дефицитности бюджета, % к расходам бюджета

Оценка эффективности инвестиций ,

Является относительным показателем дефицитности бюджетов различных уровней

Удельный вес доходов регионального бюджета в доходах консолидированного бюджета

Оценка эффективности инвестиций ,

где Др – доходы регионального бюджета.

Определяет вклад каждого из регионов в доходы консолидированного бюджета.

Уровень налоговой недоимки, % к доходам бюджета

Оценка эффективности инвестиций ,

где Н – сумма налоговой недоимки.

Позволяет определить наиболее «уязвимые» налоговые потоки.

Тесты к теме 11

1. На основании какого методологического документа должны составляться и исполняться бюджеты:

а) бюджетной классификации;

б) нормативных актов Федерального Собрания;

в) отчета Минфина России.

2. Бюджетная классификация РФ включает:

а) доходы бюджета;

б) расходы бюджета;

в) финансирование бюджета;

г) государственный долг;

д) целевые трансферты.

3. В действующей классификации расходов бюджета не предусмотрены группировки по признакам:

а) функциональному назначению; в) экономическому назначению;

б) ведомственному назначению; г) техническому назначению.

4. К неналоговым доходам бюджета РФ относятся:

а) налоги на внешнюю торговлю и внешнеэкономические операции;

б) платежи за пользование природными ресурсами;

в) доходы от продажи имущества;

г) доходы от продажи земли и нематериальных активов;

д) административные сборы и платежи.

5. Доходная часть бюджета РФ включает:

а) внешнее финансирование;

б) налоговые и неналоговые доходы;

в) доходы целевых бюджетных фондов;

г) внутреннее финансирование;

д) безвозмездные перечисления.

6. В статистике финансов для характеристики разности доходов и расходов бюджета в зависимости от знака этой разности используются следующие термины:

а) дебет; в) дефицит;

б) профицит; г) кредит.

7. Безвозвратные возмездные операции включают:

а) бартерные операции органов государственного управления;

б) налоговые платежи;

в) платеж в счете погашения кредита;

г) госпошлину за оформление паспорта.

8. Капитальные расходы государства включают:

а) субсидии и текущие трансфертные платежи;

б) расходы на товары и услуги;

в) приобретение земли и нематериальных активов;

г) приобретение основного капитала.

Задачи для решения

1. Данные по основным налоговым поступлениям муниципального образования одного из регионов Российской Федерации за 2008 и 2009 гг., млн руб.:

Оценка эффективности инвестиций Статья 2008 г. 2009 г. (план)
план фактически исполнено
1. Налог на прибыль и прирост капитала, в том числе: 1038,69 1245,87 744,24
1.1. Налог на прибыль организаций 339,17 348,99 47,03
1.2. Налог на доходы физических лиц 699,52 896,88 706,53
2. Налоги на товары и услуги, в том числе 57,91 79,25 3,50
2.1. Акцизы по подакцизным товарам 57,91 79,23  
3. Налоги на совокупный доход, в том числе: 42,89 163,13 208,03
3.1. Единый налог (УСН) 19,75 82,99 88,86
3.2. Единый налог на вмененный доход 23,14 80,14 117,67
4. Налог на имущество, в том числе: 123,69 169,05 169,58
4.1. Налог на имущество организаций 105,82 154,53 77,85
4.2. Налог на имущество физических лиц 17,80 11,72 13,35
5. Платежи за пользование природными ресурсами 31,81 54,49 4,99
6. Прочие налоги, пошлины и сборы 31,81 36,94 0,81
6.1. Местные налоги 12,31 25,86 22,13
Всего доходов 3362,96 2551,98 1956,62

Определить:

1) структуру налоговых поступлений за 2008 и 2009 гг.;

2) исполнение бюджета в 2008 г.;

3) относительное изменение налоговых поступлений бюджета муниципального образования.

Сделайте выводы.

2. Государственный внешний долг Российской Федерации на 01.01.2004 включает: задолженность по кредитам правительств иностранных государств – 54,4 млрд долл., Парижскому клубу кредиторов – 46,6 млрд долл., кредиторам, не являющимся членами Парижского клуба, – 4,4 млрд долл., долг бывшим странам — членам СЭВ – 3,3 млрд долл., по кредитам международных финансовых организаций – 11 млрд долл. Объем долга по государственным ценным бумагам РФ, выраженным в иностранной валюте, на 01.01.2004 составил 49,8 млрд долл., по еврооблигационным займам – 42,5 млрд долл., по ОВВЗ – 7,3 млрд долл.

Определить структуру государственного долга Российской Федерации на 01.01.2004. Представьте полученные результаты в виде таблицы, постройте структурную диаграмму и сделайте выводы.

3. Данные о внешнем и внутреннем долге Российской Федерации, млрд долл.

Показатель 1996 г. 1997 г. 1998 г. 1999 г. 2000 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г. 2004 г.
Внешний долг
Внутренний долг
ВВП в сопоставимых ценах

Определить:

1) внешний долг (% к ВВП);

2) внутренний долг (% к ВВП);

3) цепные темпы роста и прироста приведенных и исчисленных показателей;

4) на основе цепных показателей рассчитайте средние темпы роста.

Сделать выводы.

Тема 12.

Рекомендуемые страницы:

§

1. Статистические показатели денежного обращения.

2. Статистика кредита.

1. Статистические показатели денежного обращения

Статистическое изучение сферы денежного обращения связано с анализом функционального, экономического и формального содержания денежных потоков, которые в экономике выступают в роли стоимостного измерителя. Статистическому анализу подвергаются показатели, связанные со спецификой и скоростью обращения денежных потоков, платежных средств, средств накопления и сбережения, средств международных расчетов.

Форма расчетов может быть наличной и безналичной.

Налично-денежное обращение – это движение наличных денег в сфере обращения и выполнение ими функций средства платежа и средства обращения. Объем налично-денежного оборота определяется движением налично-денежной массы за определенный период времени между физическими и юридическими лицами. Расчеты осуществляются с помощью различных видов денег (банкноты, монеты и другие кредитные инструменты, такие, как векселя, чеки, кредитные карты), которые являются самой ликвидной и надежной формой денег.

Размер безналичного оборота зависит от объема товаров в обращении, уровня инфляции в статике и динамике, качества распределительных и перераспределительных отношений между экономическими субъектами страны, осуществляемых через финансовую систему. В Российской Федерации формы безналичных расчетов определяются Банком России. В зависимости от экономического содержания различают два вида безналичного обращения: по товарным операциям и финансовым обязательствам.

Совокупная денежная масса – сумма всех наличных и безналичных средств в обращении.

Денежный агрегат – это группировка банковских счетов по степени ликвидности, т. е. по быстроте превращения средств на счетах в наличные деньги.

Несмотря на аналогичные обозначения денежных агрегатов во всех странах, их качественный состав различен. Чаще всего используют следующие агрегаты:

М0 – наличные деньги в обращении за пределами кредитных организаций;

М1 = М0 чеки, вклады до востребования, расчётные счета;

М2 = М1 вклады на сберегательных счетах;

М3 = М2 депозитные сертификаты, облигации государственного займа, казначейские сберегательные облигации, коммерческие бумаги;

M4 = M3 неденежные ликвидные активы, хранящиеся в банковских сейфах;

L – наличные деньги, чеки, вклады, ценные бумаги, все предыдущие агрегаты включаются в L.

Методика ЦБ РФ применяемая на внутреннем рынке для национальной экономики:

Денежный агрегат М включает абсолютно ликвидные активы – наличные деньги в обращении.

Денежный агрегат М1 = М денежные средства на текущих, расчетных, чековых счетах, счетах до востребования физических и юридических лиц в банках Средства Госстраха.

Денежный агрегат М2 = М1 средства на банковских сберегательных и срочных вкладах физических и юридических лиц.

М, М1 и М2 учитывают деньги только в национальной валюте (рубли). Для учета денежной массы с учетом вкладов в иностранной валюте используется агрегат М2Х = М2 все виды банковских депозитов в иностранной валюте (в рублевом эквиваленте).

Методика МВФ. Данную методику используют все члены МВФ, в т. ч. РФ с 1996 г. Согласно данной методике денежная масса подразделяется на следующие агрегаты:

«деньги» = наличные деньги в обращении депозиты до востребования, средства на расчетных, чековых, текущих счетах в банках (М1);

«квази-деньги» = денежные средства на срочных и сберегательных депозитах, национальная и иностранная валюта физических и юридических лиц и банков (М2Х – М1);

«широкие деньги» = сумма агрегатов «деньги» и «квази-деньги» (М2Х).

В настоящее время денежный агрегат М2 является основным показателем, характеризующим величину денежной массы в статистике России, при этом в структуре денежной массы выделяются только величина наличных денег М и безналичные средства.

На денежную массу влияют два фактора: количество денег и скорость их оборота.

Количество денежной массы определяется государством – эмитентом денег, его законодательной властью.

Скорость обращения денежной массы измеряется двумя показателями: количеством оборотов и продолжительностью одного оборота денежной массы.

Количество оборотов денежной массы рассчитывается по формуле:

Оценка эффективности инвестиций

где ВВП – валовой внутренний продукт в текущих ценах (ВВП = Оценка эффективности инвестиций ), М2 – совокупный объем денежной массы в изучаемом периоде, определяемый как средние остатки денег за период.

Продолжительность одного оборота денежной массы в днях рассчитывается по формуле:

Оценка эффективности инвестиций

где Д – число дней в периоде.

Рассмотренные показатели взаимосвязаны:

Оценка эффективности инвестиций или Оценка эффективности инвестиций

Изменение структуры и динамики отдельных элементов денежной массы происходит вследствие различной реакции на колебание процентных ставок. Наименьшим колебаниям подвержен агрегат М2Х, более подверженными колебаниям значений в динамике являются агрегаты М2 и М1. Особенно важен для изучения скорости обращения денежной массы анализ скорости обращения наличных денег. Выделяя этот агрегат из денежной массы, получим следующую модель скорости обращения денежной массы:

Оценка эффективности инвестиций или Оценка эффективности инвестиций ,

где V– скорость обращения наличных денег, d – доля наличных денег в денежной массе.

Абсолютный прирост скорости обращения денежной массы определяется двумя факторами: изменением скорости обращения наличных денег и доли этого параметра в денежной массе:

Оценка эффективности инвестицийОценка эффективности инвестиций

где Оценка эффективности инвестиций – абсолютный прирост скорости обращения денежной массы, определяемый изменением скорости обращения наличных денег; Оценка эффективности инвестиций – абсолютный прирост скорости обращения денежной массы, определяемый изменением доли этого параметра в денежной массе; Оценка эффективности инвестицийОценка эффективности инвестиций – доля наличных денег в текущем и базисном периоде; Оценка эффективности инвестицийОценка эффективности инвестиций – скорость обращения наличных денег в текущем и базисном периоде.

Большое значение деньги и денежное обращение имеют для анализа инфляционных процессов. Поскольку товарная и денежная массы стремятся к рыночному равновесию, рост средних цен товарной массы обратно пропорционален изменению ее физического объема и прямо пропорционален изменению спроса на деньги:

Оценка эффективности инвестиций

Важнейшим показателем инфляции является дефлятор ВВП. Динамика дефлятора ВВП – результат изменения денежной массы, скорости оборота денег и физического объема производства:

Оценка эффективности инвестиций

К статистике денежного обращения относится анализ купюрного строения наличной денежной массы.

Под купюрным строением понимают долю отдельных видов денежных знаков в общей величине наличных денег.

Для характеристики динамики купюрного строения денежной массы и выявления тенденции его изменения необходимы данные о величине средней купюры, которую можно рассчитать по формуле средней арифметической взвешенной:

Оценка эффективности инвестиций или Оценка эффективности инвестиций ,

где М – достоинство купюр, f – число купюр, df – доля купюры в общем количестве банкнот.

Статистика денежного обращения связана с денежно-кредитной политикой, при помощи которой правительство и денежные власти государства посредством изменения денежной массы оказывают влияние на макроэкономические индикаторы.

2. Статистика кредита

Предоставление кредитов является основной экономической функцией банковских учреждений.

Задачи социально-экономического статистического анализа определяются экономическим содержанием и основными функциями кредита как экономической, социальной и финансовой категории и его ролью в процессе кредитования физических и юридических лиц-клиентов.

Кредит – это разновидность экономической сделки, договор между юридическими и физическими лицами о займе, или ссуде. Один из партнеров (кредитор) предоставляет другому (заемщику) деньги (в некоторых случаях имущество и товары) на определенный срок с условием возврата эквивалентной стоимости с оплатой этой услуги в виде процента. Срочность, возвратность и платность – принципиальные характеристики кредита.

Рассмотрим основные показатели кредитной статистики.

Показатель кредитной сделки как разновидности обмена можно представить следующей формулой:

Оценка эффективности инвестиций

где S – конечная величина в будущем, включающая в себя выданную ссуду и процент за ее использование, Р – величина предоставленного кредита, f – функциональная зависимость, n – срок предоставления кредита, i – процентная ставка по конкретному кредиту.

Кредит предоставляется конкретному заемщику только при условии его кредитоспособности и платежеспособности. Поэтому анализ уровня кредитоспособности клиента (или уровня кредитного риска для заемщика) осуществляется достаточно регулярно. Независимо от репутации (рейтинга) нового клиента, а также по окончании финансового года для всех заемщиков желательно полностью проанализировать его финансовое состояние.

Анализ уровня кредитоспособности традиционных клиентов необходимо проводить так же регулярно с помощью методов экспресс-анализа. Кроме того, нужно анализировать и контролировать оптимальный уровень кредитного мультипликатора.

Максимальный размер риска определяется на одного заемщика или группу связанных заемщиков. Этот показатель выражается отношением совокупной суммы требований банка к заемщику или к группе взаимосвязанных заемщиков по кредитам, учтенным векселям, по депозитам в драгоценных металлах, другим долговым обязательствам (требования включаются в расчет с учетом степени риска) к величине капитала кредитной организации.

В соответствии с нормативами Центрального банка Российской Федерации значение этого показателя установлено в размере 25%.

Норматив кредитования банком своих акционеров (участников) и инсайдеров определяется как отношение суммы кредитов, гарантий и поручительств, предоставленных банком своим участникам, к собственным средствам (капиталу) банка. Совокупная величина этого норматива установлена Банком России в размере 20%.

Коэффициент автономии (Ка) выражается отношением общей величины собственных средств к итогу финансового баланса. Оптимальное значение Ка равно 0,5–0,6, т.е. сумма собственных средств заемщика должна составлять примерно половину всех средств предприятия. Этот коэффициент характеризует интересы учредителей, владельцев акций и кредиторов, а также финансовую структуру средств, которая выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне фондов, обеспеченных собственными средствами.

Коэффициент маневренности (Км) рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала (величина дебиторской задолженности и запасов ТМЦ за минусом кредиторской задолженности и задолженности по ссудам) к собственному капиталу заемщика. Величина этого коэффициента не должна быть меньше 0,5. С его помощью анализируют эффективность использования собственных средств клиента и своевременность погашения дебиторской и кредиторской задолженности и гибкость использования собственных средств заемщика.

Коэффициент покрытия (Кп) рассчитывается как сумма оборотных средств заемщика, распределенная на сумму краткосрочной задолженности. Ориентировочно Кп должен быть не меньше 2,0–2,5. Это означает, что на каждый рубль краткосрочных обязательств приходится не менее 2 руб. ликвидных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) показывает степень мобильности активов заемщика, обеспечивающую своевременную выплату по его задолженности. Модификацией Кал является коэффициент ликвидности Кл, который представляет отношение суммы средств высокой и средней ликвидности к краткосрочной задолженности. Ориентировочно Кал и Кл должны быть не меньше 0,5–0,6. Недостаток ликвидных средств указывает на задержку платежей по текущим операциям и тем самым снижает ликвидность баланса. Излишек ликвидных средств – явление тоже нежелательное, поскольку оборотные активы используются с небольшим эффектом и (или) величина накопленной прибыли несоизмерима с размером капитальных вложений, а также может существовать задержка замены амортизационных объектов и пр.

Коэффициент иммобилизации (Ким), или коэффициент реальной стоимости основных фондов (ОФ), представляет собой отношение реального основного капитала, или стоимости ОФ (за вычетом износа), к итогу баланса заемщика. Обычно величина этого коэффициента не должна превышать 0,5.

Коэффициент модернизации (Кмд) рассчитывается как отношение суммы начисленной амортизации к первоначальной стоимости основного капитала клиента, включая нематериальные активы (цена предприятия, патенты и лицензии, товарные знаки, концессии, расходы на освоение новых технологий производства, НИР и др.). Данный коэффициент характеризует интенсивность высвобождения средств, вложенных в основные фонды. Оптимальное значение Кмд равняется 0,3–0,5.

Коэффициент задолженности (Кз) выражается отношением величины заемных средств к сумме собственного капитала. Оптимальное значение – примерно 0,3–0,5.

Индекс финансовой напряженности (Ифо) выражается отношением величины заемных средств к общей сумме капитала.

Коэффициент покрытия инвестиции (Кпи) характеризует часть актива баланса, финансируемую за счет устойчивых источников, а именно величину собственных средств, средне- и долгосрочных обязательств по отношению к активу баланса-нетто.

Кроме перечисленных показателей широкое применение при анализе кредитов находят такие статистические методы, как анализ динамики, структуры, индексный метод, корреляционно-регрессионный анализ, которые позволяют оценить структуру, объем, динамику и оборачиваемость кредитных вложений.

Самостоятельным объектом изучения в статистике кредита являются просроченные ссуды по их объему, составу и динамике.

Средний размер кредита (ссуды) определяется по формуле средней арифметической взвешенной:

Оценка эффективности инвестиций

где Оценка эффективности инвестиций – средний размер ссуды, P – размер i-й ссуды; t – срок 1-й ссуды.

Средний срок кредита может быть исчислен по формулам:

■ средней арифметической взвешенной (при этом весами являются размеры выданных ссуд):

Оценка эффективности инвестиций

■ средней гармонической взвешенной (когда вместо размеров ссуд известна продолжительность оборота каждой ссуды):

Оценка эффективности инвестиций

Средняя длительность пользования кредитом ( Оценка эффективности инвестиций ) по отраслям промышленности с учетом невозвращенных в срок в банк ссуд определяется по формуле

Оценка эффективности инвестиций

где Оценка эффективности инвестиций – средние остатки кредитов, Д – число календарных дней в периоде, ОП – кредитный оборот (сумма погашенных кредитов).

Поскольку сведения об остатках кредита обычно показываются на дату, расчет среднего остатка выполняется по средней хронологической.

Средняя длительность просроченных кредитов ( Оценка эффективности инвестиций ) позволяет установить меру устойчивости задолженности заемщика на основании следующего выражения:

Оценка эффективности инвестиций

где Оценка эффективности инвестиций – средние остатки просроченной задолженности заемщика за рас­сматриваемый период, Оп.пр – сумма погашенной просроченной задолженности за тот же период, Д – число дней в периоде.

Среднее число оборотов кредита определяется путем деления оборота ссуд по погашению на их средний остаток:

Оценка эффективности инвестиций

Экономический смысл этого показателя заключается в том, что он характеризует число оборотов, совершаемых краткосрочным кредитом за изучаемый период.

Среднее число оборотов ссуд за год ( Оценка эффективности инвестиций ) составит

Оценка эффективности инвестиций

Оценка эффективности инвестиций

где n – число оборотов i-й ссуды за год, Д – число дней (месяцев) в году.

Наряду со средними величинами выявляется доля просроченной задолженности в общей задолженности – доля несвоевременно возвращенных ссуд.

За пользование кредитом взимается плата в размере процентных ставок.

Средняя процентная годовая ставка кредита (i):

Оценка эффективности инвестиций

где i – годовая ставка i-й ссуды, t – срок i-й ссуды, лет.

Представление об эффективности государственных кредитных операций дает показатель (Эг.кред), характеризующий процентное отношение суммы превышения поступлений над расходами по системе государственного кредита:

Оценка эффективности инвестиций

где Пг.кред – поступления по системе государственного кредита, Рг.кред – расходы по системе государственного кредита.

Для изучения влияния отдельных факторов на изменение средней длительности пользования кредитом строится система взаимосвязанных индексов, состоящих из индексов переменного состава, постоянного состава и структурных сдвигов.

Тест по теме 12

1. Денежное обращение – это:

а) коэффициент, характеризующий увеличение денежной массы в обороте в результате роста банковских резервов;

б) коэффициент, характеризующий увеличение денежной массы в обороте в результате роста банковских резервов;

в) совокупность наличных и безналичных денег, находящихся в обращении.

3. Денежный агрегат М1 включает:

а) ликвидные вклады и депозиты;

б) национальные наличные деньги;

в) дорожные чеки и коммерческие бумаги;

г) срочные сберегательные депозиты.

4. Как определяется структура денежной массы:

а) Оценка эффективности инвестиций в) Оценка эффективности инвестиций

б) Оценка эффективности инвестиций г) Оценка эффективности инвестиций

5. Выберите правильное понятие агрегата «квази-деньги»:

а) деньги вне банка и депозиты до востребования;

б) М денежные средства в кассах банка обязательные резервы коммерческих банков в ЦБ РФ средства на корреспондентских счетах коммерческих банков в ЦБ РФ;

в) М2 депозитные сертификаты облигации;

г) срочные и сберегательные депозиты и депозиты в иностранной валюте.

7. Обратную величину какого индекса денежного обращения представляет индекс покупательной способности денег:

а) средних затрат на рубль продукции; в) цен;

б) производительности труда; г) себестоимости?

8. Какова правильная формула расчета показателя «уровень монетизации»:

а) Оценка эффективности инвестиций в) Оценка эффективности инвестиций

б) Оценка эффективности инвестиций г) Оценка эффективности инвестиций

9. Если объем денежной массы увеличился на 28,6%, а денежной базы только на 12,9%, как изменился денежный мультипликатор:

а) сократился на 15,7%; в) сократился на 13,9%;

б) увеличился на 15,7%; г) увеличился на 13,9?

10. Обратную величину какого показателя представляет показатель «число оборотов денежной массы»:

а) уровня монетизации;

б) продолжительности одного оборота денежной массы;

в) денежного мультипликатора;

г) денежной базы?

12. Кредит, выдаваемый на срок от одного года до трех лет, считается:

а) краткосрочным; б) среднесрочным; в) долгосрочным.

13. Кредит, выдаваемый банками предприятиям и организациям, – это кредит:

а) государственный; б) банковский; в) межбанковский.

14. Средний размер кредита определяется по формуле:

а) средней арифметической простой;

б) средней гармонической простой;

в) средней арифметической взвешенной;

г) средней гармонической взвешенной.

Задачи для решения

1. На основе следующих данных определите агрегаты М, М1, М2, М3 (млрд дол. США):

· Срочные вклады……………………………………………..…………1630;

· Государственные краткосрочные облигации…………….……..…….645;

· Целевые вклады…………………………………………………………448;

· Бесчековые сберегательные вклады……………………………………300;

· Наличные деньги…………………………………………………………170.

2. Имеются следующие данные о ВВП и денежной массе в РФ:

(млрд руб.)

Показатель 2009 г. 2020 г.
Денежная масса
Наличные деньги
ВВП
13493,2
3794,8
38786,4
15697,7
4038,1
44939,2

По данным сайта www.gks.ru

Определить за 2009 и 2020 гг.:

1) скорость обращения наличных денег;

2) продолжительность одного оборота наличных денег в днях;

3) скорость обращения денежной массы;

4) продолжительность одного оборота денежной массы в днях;

5) долю наличных денег в денежной массе;

6) абсолютный прирост скорости обращения денежной массы за счет:

а) изменения скорости обращения наличных денег;

б) изменения доли наличных денег.

3. По региону имеются следующие данные о краткосрочном кредитовании отраслей промышленности:

Отрасль промышленности Средние остатки кредитов Погашено кредитов
2009 г. 2020 г. 2009 г. 2020 г.
Лесная
Химическая

Определите:

а) индексы среднего числа оборотов кредита переменного состава, постоянного состава и структурных сдвигов;

б) абсолютное изменение среднего числа оборотов за счет двух факторов вместе и каждого в отдельности.

4. Имеются следующие данные о краткосрочном кредитовании коммерческим банком физических лиц за год:

(тыс. руб.)

год 2009 г. 2020 г.
Средний остаток кредитов
Погашено кредитов

Определите:

а) изменение средней длительности пользования кредитом в 2020 г. по сравнению с 2009 г.;

б) изменение среднего числа оборотов;

в) влияние среднего числа оборотов кредитов на изменение объемов его погашения. Сделайте выводы.

Тема 13.

Банковская статистика и статистика небанковских финансовых учреждений

1. Социально-экономическая сущность банковской системы, задачи банковской статистики и источники статистической информации.

2. Система показателей банковского развития.

3. Показатели анализа состояния банка.

1. Социально-экономическая сущность банковской системы, задачи банковской статистики и источники статистической информации

Банковская система Российской Федерации включает в себя Банк России, кредитные организации, а также филиалы и представительства иностранных банков, действующие как единый механизм.

Кредитная организация – это юридическое лицо, которое для извлечения прибыли как основной цели своей деятельности на основании специального разрешения (лицензии) Центрального банка Российской Федерации (Банка России) имеет право осуществлять банковские операции, предусмотренные ФЗ «О Центральном банке РФ» от 02.07.2002. Кредитная организация образуется на основе любой формы собственности как хозяйственное общество.

Банк – это кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять в совокупности следующие банковские операции: привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц, размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности, открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц.

Небанковская кредитная организация– это кредитная организация, имеющая право осуществлять отдельные банковские операции, предусмотренные настоящим Федеральным законом. Допустимые сочетания банковских операций для небанковских кредитных организаций устанавливаются Банком России. К таким организациям относятся: брокерские и дилерские фирмы; инвестиционные и пенсионные фонды; кредитные союзы; кассы взаимопомощи, ломбарды; лизинговые, страховые и финансовые компании и др.

Филиал кредитной организации – это её обособленное подразделение, расположенное вне места нахождения кредитной организации и осуществляющее от её имени все или часть банковских операций, предусмотренных лицензией Банка России, выданной кредитной организации.

Представительство кредитной организации – это её обособленное подразделение, расположенное вне места нахождения кредитной организации, представляющее её интересы и осуществляющее их защиту. Представительство кредитной организации не имеет права осуществлять банковские операции.

В настоящее время банковская система Российской Федерации имеет двухуровневое строение:

· первый уровень – Банк России, союзы и ассоциации кредитных организаций;

· второй уровень – все остальные элементы банковской системы: коммерческие банки, небанковские кредитные организации, банковская инфраструктура, банковский рынок.

Центральный банк Российской Федерации (ЦБ РФ) принадлежит органам государственного управления. На основании ФЗ «О Центральном банке РФ» от 02.07.2002 (с последующими изменениями); его целями деятельности являются:

· защита и обеспечение устойчивости рубля;

· развитие и укрепление банковской системы РФ;

· обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы.

Получение прибыли не является целью деятельности ЦБ РФ.

Показатели деятельности ЦБ РФ определяются его функциями, в которые входит определение основных направлений денежно-кредитной политики банковской системы и экономики в целом. Результаты денежно-кредитной политики в статике и динамике можно оценить только с помощью монетарных индикаторов, в частности, показателей денежной массы (подробно см. тему 12).

Для выполнения своих функций ЦБ располагает следующими специфическими инструментами:

1)Определение процентных ставок по совершаемым операциям;

Процентная ставка –это форма потребительской стоимости кредита, плата за предоставление денежного капитала. Существуют две формы базовой процентной ставки:

· ставка рефинансирования. Под рефинансированием понимается кредитование ЦБ РФ банков, в том числе учет и переучет векселей. Таким образом, ставка рефинансирования – это ставка непосредственного кредитования банковских учреждений;

· ставка редисконтирования – ставка переучета ценных бумаг.

2) Установление нормативов обязательных резервов;

3) Осуществление операции на открытом рынке в виде купли-продажи государственных и корпоративных ценных бумаг;

4) Рефинансирование кредитных организаций;

5) Совершение валютных интервенций – купли-продажи иностранной валюты за российские рубли и купля-продажа платежных документов и обязательств в иностранной валюте на межбанковском или биржевом рынках;

6) Эмиссия облигаций от своего имени;

7) Установление ориентиров роста денежной массы.

На основании ФЗ «О Центральном банке РФ» Банк России ежегодно не позднее 15 мая года, следующего за отчетным, представляет в Государственную Думу годовой отчет о своей деятельности, в том числе:

· перечень мероприятий по реализации единой государственной денежно-кредитной политики, проведенных Банком России;

· анализ выполнения основных параметров единой государственной денежно-кредитной политики;

· анализ состояния экономики РФ, в том числе анализ денежного обращения и кредита, банковской системы РФ, валютного положения и платежного баланса РФ;

· годовую финансовую отчетность ЦБ РФ и др.

Кроме того, ЦБ РФ ежемесячно публикует свой баланс, данные о денежном обращении, включая динамику и структуру денежной массы и обобщенные данные о своих операциях.

Кредитные организации, относящиеся ко второму уровню банковской системы, являются коммерческими структурами со статусом юридического лица. Основным мотивом их деятельности является получение прибыли. Кредитные организации подразделяются на две большие группы:

1) коммерческие банки,

2) небанковские кредитные организации.

По форме собственности кредитные организации подразделяются на частные, государственные, муниципальные, собственности общественных объединений и т. п.

Виды деятельности банков:

· кредитные операции;

· залоговые операции;

· лизинговые операции;

· валютные операции;

· депозитные операции;

· операции с векселями;

· банковские операции с ценными бумагами и др.

Коммерческие банки достаточно неоднородны по своим классификационными признакам. Можно выделить следующие классификации банков:

По форме собственности выделяют государственные, частые и смешанные банки.

По функциональному назначению банки можно подразделить на эмиссионные, депозитные, инвестиционные, сберегательные и коммерческие.

В зависимости от круга осуществляемых операций банки делятся на универсальные и специализированные.

Виды банков можно классифицировать и по обслуживаемым ими отраслям. Это могут быть банки многоотраслевые и обслуживающие преимущественно одну из отраслей или подотраслей (авиационную, автомобильную, нефтехимическую промышленность, сельское хозяйство).

По числу филиалов можно подразделить банки на бесфилиальные и многофилиальные.

По сфере обслуживания (территориальный признак) банки делятся на международные, национальные, межрегиональные, региональные.

По масштабам деятельности можно выделить малые, средние, крупные банки, банковские консорциумы, межбанковские объединения.

Приведенная классификация не является исчерпывающей.

Предметом статистики банков является вся совокупность банковской деятельности, объектом статистического анализа – как сами банки, так и другие кредитные учреждения, реальные и потенциальные клиенты и корреспонденты, физические и юридические лица.

Задачи банковской статистики:

· характеристика деятельности банков, оценка ее результатов, их прогнозирование и выявление факторов, определяющих эти результаты;

· оценка уровня банковского развития и оценка его влияния на развитие рыночных отношений и ее вклада в конечные экономические результаты;

· разработка аналитических материалов для потребностей управления денежно-кредитной системой страны.

Основным источником информации о деятельности банков является их статистическая отчетность. В ст.8 ФЗ «О банках и банковской деятельности» от 02.07.2002 закрепляется обязанность кредитных организаций публиковать:

· ежеквартально – бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, информацию об уровне достаточности капитала, о величине резервов на покрытие сомнительных ссуд и иных активов;

· ежегодно – бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках с заключением аудиторской фирмы об их достоверности.

Для характеристики банковской системы РФ и анализа ее развития используются следующие группы статистических показателей:

· Показатели развития банковской системы страны и ее регионов;

· Показатели кредитных, валютных операций, операций с ценными бумагами (см. подробно в темах 12, 16);

· Балансовая статистика банков.

2. Система показателей банковского развития

Система показателей банковского развития характеризует интенсивность развития банковской системы, степень удовлетворения потребностей населения в банковских услугах и привлекательность территорий для ведения банковской деятельности. Указанная система состоит из показателей четырёх уровней.

Первый уровень включает исходные показатели, содержащиеся в статистических источниках или получаемые из содержащихся в статистических источниках простейшим расчётным путём и характеризующих основные факторы уровня развития банковской системы региона или страны в целом. К ним относятся:

· абсолютная величина банковских активов (характеристика масштабов операций банковской системы на данной территории);

· уровень инфляции (для оценки величины реальных активов);

· величина реальных активов;

· доходы населения за месяц, предшествующий отчётной дате;

· количество банков, зарегистрированных на данной территории;

· количество филиалов банков, зарегистрированных в данном регионе, вне зависимости от места расположения этих филиалов;

· количество банковских учреждений в регионе;

· индекс количества банковских учреждений в регионе (к аналогичному среднероссийскому показателю) – используется при расчёте индекса концентрации финансовых потоков;

· среднее количество филиалов, созданных одним банком (выражает активность банков в освоении новых территорий);

· количество банковских филиалов в регионе вне зависимости от места расположения головного банка (характеризует лёгкость создания банковского филиала в регионе);

· объём кредитных вложений банков, зарегистрированных в регионе;

· доля кредитов в активах (как отношение объёма кредитных вложений банков, зарегистрированных в регионе, на общий объём их активов). Характеризует уровень специализации банковской системы на территории.

Второй уровень – базовые индексы, характеризующие отличие основных факторов уровня развития банковской системы региона от среднероссийского уровня. Эти индексы являются составляющими итогового сравнительного индекса привлекательности условий банковской деятельности. К ним относятся:

а) Прямые индексы, характеризующие условия банковской деятельности:

· Оценка эффективности инвестиций – индекс объёма финансовых потоков;

· Оценка эффективности инвестиций –индекс концентрации финансовых ресурсов (характеризует объем финансовых потоков, приходящихся на одно действующее на территории банковское учреждение и тем самым – уровень конкуренции).

б) Косвенные (результирующие) индексы, характеризующие условия банковской деятельности опосредованно, по конечным результатам, на которые воздействует значительное число не поддающихся индивидуальному учёту факторов:

· Оценка эффективности инвестиций – индекс количества филиалов;

Рекомендуемые страницы:

§

1. Социально-экономическая сущность страхового дела.

2. Классификация форм, видов и способов страхования.

3. Источники статистической информации о страховом деле. Основные показатели статистики страхования и методология их исчисления.

1. Социально-экономическая сущность страхового дела

Статистика страхования является составной частью финансовой статистики.

Страхование– это система экономических отношений, включающих образование специального фонда (страхового фонда) и его использование (распределение и перераспределение). Страховой фонд создается для преодоления и возмещения разных потерь, ущерба, вызванных неблагоприятными событиями (страховыми случаями) путем выплаты страхового возмещения и страховых сумм.

Услуги страхования распространяются на страховом рынке.

Страховой рынокэто особая сфера денежных отношений, где объектом купли-продажи выступает специфическая услуга – страховая защита, формируется предложение и спрос на нее.

Основными признаками,характеризующими специфику данной экономической категории, являются:

· вероятностный, случайный характер возникновения страхового случая связанный с рисковым характером рыночной экономики или разрушительными силами природы;

· возможность количественной оценки нанесенного ущерба с помощью натуральных и (или) денежных измерителей;

· объективная необходимость возмещения, а следовательно и перераспределения ущерба в статике и динамике, т.е. по горизонтали между территориальными субъектами, по вертикали и во времени;

· возвратность средств, мобилизованных в страховой фонд.

Государственный надзор за страховой деятельностью на территории Российской Федерации осуществляется Министерством финансов РФ. Основными функциями федерального органа исполнительной власти по надзору за страховой деятельностью являются: а) выдача страховщикам лицензий на осуществление страховой деятельности; б) ведение единого Государственного реестра страховщиков и объединений страховщиков, а также реестра страховых брокеров; в) контроль за обоснованностью страховых тарифов и обеспечением платежеспособности страховщиков; г) установление правил формирования и размещения страховых резервов, показателей и форм учета страховых операций и отчетности о страховой деятельности; д) выдача в предусмотренных настоящим Законом случаях разрешений на увеличение размеров уставных капиталов страховых организаций за счет средств иностранных инвесторов, на совершение сделок с участием иностранных инвесторов по отчуждению акций (долей в уставных капиталах) страховых организаций, а также на открытие филиалов страховыми организациями с иностранными инвестициями; е) разработка нормативных и методических документов по вопросам страховой деятельности, отнесенным настоящим Законом к компетенции федерального органа исполнительной власти по надзору за страховой деятельностью; ж) обобщение практики страховой деятельности, разработка и представление в установленном порядке предложений по развитию и совершенствованию законодательства Российской Федерации о страховании.

Основные субъекты страхования следующие.

Страхователь (полисодержатель) дееспособное физическое или юридическое лицо, уплатившее страховой взнос и вступившее в конкретное страховое обязательство со страховщиком.

Страховщик юридическое лицо любой организационно-правовой формы, предусмотренной законодательством Российской Федерации, созданное для осуществления страховой деятельности и получившее в установленном законом порядке лицензию на осуществление страховой деятельности на территории России.

Страховые посредникиявляются связующим звеном между самой страховой компанией и ее клиентами – они выполняют непосредственное страховое обслуживание.

Страховые агенты физические или юридические лица, осуществляющие свою деятельность от имени страховщика и по его поручению в соответствии с предоставленными полномочиями.

Страховые брокеры юридические или физические лица, зарегистрированные в установленном порядке в качестве предпринимателей, осуществляющие посредническую деятельность по страхованию от своего имени на основании поручений страхователя либо страховщика.

Страховой взнос плата за страхование, которую страхователь обязан внести страховщику в соответствии с договором страхования или законом. Размер страхового взноса исчисляется в соответствии со страховым тарифом.

Денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности (в имущественном страховании), жизнь, здоровье и трудоспособность (личном страховании), называют страховой суммой.

Страховой тариф это цена страховой услуги, которая исчисляется на основании актуарных расчетов. С помощью методов страховых финансовых вычислений и на базе статистических расчетов частоты наступления страхового случая в связи с основами теории рисков определяется размер страхового тарифа для различных видов страхования, на различных рыночных сегментах, в зависимости от ряда внешних и внутренних факторов. Тарифная ставка, по которой заключается договор между субъектами страхования, называется, брутто-ставка. Она состоит из нетто-ставки (цены страхового риска) и нагрузки (расходов страховщика по организации и осуществлению страхового дела, включая отчисления в запасные фонды, и элементов прибыли).

Страховой риск вероятность наступления страхового случая. Совокупность рисков, при которой большое количество застрахованных объектов или несколько объектов со значительными страховыми суммами могут быть затронуты одним и тем же страховым случаем (например, наводнение) и в результате чего возникает очень крупный убыток, называют кумуляцией. Кумуляция может иметь место и по одному объекту (перевозка на одном судне грузов, совокупная страховая сумма по которым может иметь значительные размеры). В перестраховании кумуляция имеет место в тех случаях, когда страховое (перестраховочное) общество участвует в ряде перестраховочных и ретроцессионных договоров, в которые включены одни и те же риски.

Иногда страховые компании создают так называемый страховой пулобъединение страховых компании для совместного страхования определенных рисков.

Кроме страхования, на практике используется и такой инструмент оптимизации уровня принятых на себя рисков, как перестрахованием

Перестрахованиеявляется системой экономических отношений, в процессе которых страховщик, принимая на страхование определенные риски, передает часть ответственности по ним с учетом своих финансовых возможностей на согласованных условиях другим страховщикам в целях создания сбалансированного портфеля страхований, обеспечения собственной финансовой устойчивости и рентабельности. Одновременно передается и соответствующая доля страховой премии.

2. Классификация форм, видов и способов страхования

1. По специфике страховых компаний:

· централизованное страхование связано с прямым законодательным выделением из национального дохода и национального богатства страны определенных финансовых потоков – страховых фондов;

· децентрализованное страхование предполагает создание финансовых резервов из других источников.

2. По формам страхования:

· обязательное страхование (социальное страхование, страхование имущества с/х организаций, страхование строений, пассажиров и военнослужащих);

· добровольная форма страхования (страхование имущества, медицинское страхование, страхование ответственности).

3. По специфике страхователей:

· личное;

· общественное и социальное страхование;

· страхование ответственности;

· предпринимательских рисков;

· страхование финансовых и банковских рисков.

4. По числу страховых случаев, включаемых в объем страховой ответственности:

· широкое;

· ограниченное страхование.

5. В соответствии с классификацией ЕС существуют следующие виды страхования:

· Долгосрочное страхование, к которому относятся:

– страхование жизни и аннуитетов;

– страхование к бракосочетанию и рождению ребенка;

– связанное долгосрочное страхование;

– непрерывное страхование здоровья;

– страхование тонтин;

– страхование возмещения капиталов;

– страхование пенсии;

– индустриальное страхование жизни.

· Общие виды страхования:

– страхование от несчастных случаев;

– на случай болезни;

– автомобилей;

– железнодорожного подвижного состава; самолетов и судов;

– транспортное страхование грузов;

– имущества от пожаров и стихийных бедствий;

– гражданской ответственности водителей автотранспорта, владельцев авиакомпаний и судовладельцев;

– общей ответственности (страхование задолженности и страхование на случай возмещения вреда, которое тоже называют страхованием общей гражданской ответственности);

– кредитов и депозитов;

– от финансовых потерь, связанных со злоупотреблениями работающих по найму,

– от прочих финансовых потерь;

– судебных издержек.

3. Источники статистической информации о страховом деле. Основные показатели статистики страхования и методология их исчисления

Страховые организации составляют статистическую отчетность на основании итоговых показателей статистического и бухгалтерского учета.

В зависимости от отчетного периода статистическая отчетность может быть ретроспективной и оперативной. Оперативная статистическая отчетность включает в себя такие формы, как:

· срочный отчет о поступлении страховых платежей, который содержит сведения опоступлении страховых платежей в целом, по отдельным филиалам страховых компаний, по различным видам страхования за определенный (отчетный) период нарастающим итогом, обычно с начала года или квартала;

· отчет о развитии добровольного страхования, показывающий количество заключенных договоров по каждому виду страхования, число действующих договоров по всем видам страхования. Эта форма делается в целом по страховой компании и по отдельным филиалам.

В наиболее обобщенном виде страховую статистику можно свести к анализу следующих абсолютных показателей:

· числа объектов страхования – n;

· числа страховых событий – e;

· числа пострадавших объектов в результате наступления страхового случая – m;

· суммы собранных страховых платежей – Оценка эффективности инвестиций

· суммы выплаченного страхового возмещения – Оценка эффективности инвестиций

· страховой суммы застрахованных объектов – Оценка эффективности инвестиций

· страховой суммы пострадавших объектов – Оценка эффективности инвестиций

На основе вышеприведенных величин рассчитываются относительные показатели страховой деятельности:

· Частота страховых событий

Оценка эффективности инвестиций .

Показывает, сколько страховых случаев приходится на 100 застрахованных объектов.

· Степень охвата страхового поля

Оценка эффективности инвестиций ,

где nmax – страховое поле.

· Коэффициент кумуляции риска (Ккр),т. е. опустошительность страхового события

Оценка эффективности инвестиций .

Минимальный Ккрравен 1, с ростом его значения степень риска увеличивается.

· Средняя страховая сумма на один объект (договор) страхования

Оценка эффективности инвестиций .

· Средняя страховая сумма на один пострадавший объект страхования

Оценка эффективности инвестиций.

В практике отношение средних страховых сумм называется страховой тяжестью риска.

· Убыточность страховой суммы:

Оценка эффективности инвестиций

Данный показатель меньше или равен 1. Если бы он превысил 1, то это означало бы уничтожение всех застрахованных объектов более чем один раз.

На уровень убыточности страховой суммы оказывают влияние два показателя:

1) вероятность наступления страхового случая (p);

2) коэффициент тяжести ущерба (KTУ)

Оценка эффективности инвестиций

Показателем величины риска является число меньше 1. Обратное соотношение недопустимо, так как это означало бы недострахование. Убыточность страховой суммы можно также рассматривать как меру величины рисковой премии.

· Норма убыточности

Оценка эффективности инвестиций

На практике вычисляют нетто- и брутто-норму убыточности, а показатели могут принимать значения меньше, больше или быть равными 1. Величина этого индекса характеризует финансовую устойчивость данного вида страхования.

· Величины ежегодного прироста (снижения) совокупного резерва взносов:

Р = Д – В – У – Н – О – П,

где Р – годовой прирост резерва взноса;

Д – поступления страховых взносов и других доходов;

В – фактические выплаты страховых сумм в соответствии с договорами о наступлении страхового случая;

У – заложенная в тарифах сумма выплат в связи с наступлением страхового случая. Она определяется как произведение установленного среднего тарифного норматива на число сотен страховой суммы в соответствии с заключенным договором;

Н – заложенная в тарифах сумма расходов на содержание страховых органов, которая исчисляется в установленном проценте от поступивших за год взносов по различным видам страхования;

О – остаток резерва взносов, образующийся при выплатах выкупных сумм, поскольку размер выкупной суммы несколько меньше накопившегося резерва на момент досрочного прекращения договора с правом на выкуп. Он исчисляется в установленном проценте от выплаченных выкупных сумм;

П – прибыль от фактических выплат в связи с наступлением страхового случая и расходов по ведению дела.

Тесты к теме 14

1. К какому виду относится добровольное пенсионное страхование:

а) имущественное; в) личное;

б) страхование жизни; г) социальное.

2. Какая ставка составляет основную часть тарифа:

а) нетто-ставка;

б) брутто-ставка;

в) коэффициент выплат.

3. Какой показатель является основой создания фонда на выплату страхового возмещения:

а) коэффициент страховых выплат;

б) нетто-ставка;

в) брутто-ставка.

4. Чему равен индекс тяжести страховых событий, если доля пострадавших объектов снизилась на 1%, а убыточность страховой суммы возросла на 3%:

а) 2%; б) 1,0197; в) 1,040; г) 4,04%.

5. Доля пострадавших объектов повысилась на 5%, тяжесть страховых событий снизилась на 2%. Как изменилась убыточность страховой суммы:

а) снизилась на 3%; в) повысилась на 2,9%;

б) повысилась на 3%; г) снизилась на 2,5%.

6. Чему равна убыточность страховой суммы, если сумма застрахованного имущества составит 500 тыс. руб., страховые выплаты – 1,8 тыс. руб.:

а) 0,0036; б) 277,77; в ) 0,5555; г) 0,036.

7. 10 человек застрахованы от несчастных случаев на 200 у.е. каждый (средняя страховая сумма). Ежегодно 2 человека подвергаются страховому случаю. Какова общая ежегодная страховая выплата:

а) 405 у.е.; б) 420 у.е.; в) 555 у.е.; г) 400 у.е.

Рекомендуемые страницы:

§

Изучение налогов в статистике предполагает определение их объема, структуры, динамики структурных сдвигов, происходящих в налоговой системе в процессе формирования доходов бюджетов разных уровней под воздействием экономических преобразований, а также выявление факторов, влияющих на эти процессы.

Оно осуществляется за счет анализа:

• поступлений налогов и сборов в целом по Российской Федерации и по субъектам РФ, по уровням бюджетной системы, по отраслям, по группам и видам налогов;

• задолженности по налоговым платежам, пеням и налоговым санкциям и ее структуры (недоимки, отсроченных и приостановлен­ных платежей) по Российской Федерации в целом и по субъектам РФ, отраслям, группам и видам налогов;

• применяемых мер налогового администрирования: принудительного взыскания задолженности, реструктуризации, результатов контрольной работы.

Анализ проводится на основе следующих относительных показателей статистики налогов и налогообложения.

1. Соотношение налоговых доходов консолидированного бюджета и ВВП:

Оценка эффективности инвестиций ,

где Нк – сумма налогов в консолидированном бюджете;

ВВП – валовой внутренний продукт.

2. Соотношение налоговых доходов консолидированного бюджета субъектов Российской Федерации и ВРП:

Оценка эффективности инвестиций ,

где Нк – сумма налогов в консолидированный бюджет субъектов Федерации;

ВРП – валовой региональный продукт.

3. Удельные веса налога на доходы физических лиц (налога на прибыль, НДС, импортных и экспортных пошлин, акцизов) в налоговых поступлениях федерального или консолидированного бюджетов:

Оценка эффективности инвестиций ,

где НДФЛ (НП, НДС, И-ЭП, А) – сумма налога на доходы физических лиц (налог на прибыль, НДС, импортные и экспортные пошлины, акцизы);

Нк(ФБ) – сумма налоговых поступлений в консолидированный (Нк) или федеральный бюджет (ФБ).

4. Налоговая нагрузка (налогоемкость) продукции определяет размер налогового бремени на рубль стоимости продукции (работ, услуг):

Оценка эффективности инвестиций ,

где СНБ – суммарное налоговое бремя (сумма всех рассматриваемых налогов);

ВР – объем реализации продукции, работ, услуг.

5. Структура региональных и местных налогов. В качестве показателей структуры исчисляется:

· доля всех налогов в общей сумме доходов бюджетов разных уровней;

· удельный вес прямых (косвенных) налогов в общей сумме налоговых поступлений.

6. Равномерность структуры налоговых поступлений определяется системой показателей:

· Размах вариации:

Оценка эффективности инвестиций ,

где Оценка эффективности инвестиций и Оценка эффективности инвестиций – максимальное и минимальное значение показателей доли налоговых поступлений в бюджет;

· Среднее линейное отклонение:

Оценка эффективности инвестиций ,

где Оценка эффективности инвестиций ;

· Среднее квадратическое отклонение:

Оценка эффективности инвестиций ;

· Коэффициент равномерности:

Оценка эффективности инвестиций ,

где Оценка эффективности инвестиций .

Тесты к теме 15

1. Выберете наиболее полное понятие «налог»:

а) обязательный, индивидуально безвозмездный платеж, взимаемый с организаций и физических лиц в форме отчуждения принадлежащих на праве собственности, хозяйственного ведения или оперативного управления денежных средств, в целях финансового обеспечения государства и (или) муниципальных образований;

б) обязательная плата за совершение действий в интересах заявителя государственными и другими органами в соответствии с действующим законодательством;

в) платеж, который устанавливается в рамках налогового законодательства органами местного самоуправления.

2. Пропорциональный метод налогообложения означает, что:

а) для каждого налогоплательщика установлена равная сумма налога;

б) для каждого налогоплательщика установлена равная ставка налога;

в) с ростом налоговой базы средняя налоговая ставка возрастает;

г) с ростом налоговой базы налоговая ставка снижается.

3. К региональным налогам относится налог:

а) на имущество организаций; б) земельный; в) водный.

4. Укажите правильный метод расчета показателя «соотношение налоговых доходов консолидированного бюджета и ВВП»:

а) соотношение суммы налогов в консолидированный бюджет и валового внутреннего продукта;

б) соотношение суммы доходов консолидированного бюджета и валового внутреннего продукта;

в) соотношение суммы налогов и суммы доходной части консолидированного бюджета.

5. Показатель «налоговая нагрузка» рассчитывается как:

а) отношение суммы налогов в консолидированный бюджет и выручки от реализации продукции (работ, услуг), выраженное в процентах;

б) отношение суммарного налогового бремени к объему реализации продукции (работ, услуг), выраженное в процентах;

в) отношение суммы доходов консолидированного бюджета и выручки от реализации продукции (работ, услуг), выраженное в процентах.

6. Учитывая, что индекс числа налогоплательщиков равен 1,02, индекс налогооблагаемой базы — 0,99, индекс ставки налога — 0,92, как изменится индекс налогов (используя зависимость между индексами):

а) 1,02 : 0,99 * 0,92 = 0,948;

6)1,02 * 0,99 : 0,92=1,098;

в) 1,02 * 0,99 * 0,92 = 0,929;

г) 1,02 0,99 0,92 = 2,930.

7. Величина налога на единицу измерения налоговой базы – это:

а) налоговое бремя; в) налоговая ставка;

б) налоговый оклад; г) единица налогообложения.

Задачи для решения

1. Данные о доле налоговых поступлений в консолидированный бюджет отдельного региона за 2007–2009 гг., % к итогу:

Вид налога 2007 г. 2008 г. 2009 г.
Налог на прибыль организаций 19,1 18,6 18,0
Налог на доходы физических лиц 44,1 44,4 42,6
Акцизы 12,4 17,6 18,0
Налоги на имущество 1,2 9,2 14,3
Платежи за пользование природными ресурсами 4,4 3,0 0,2
Прочие налоги 18,8 7,2 6,9
Всего налоговых доходов в консолидированный бюджет 100,0 100,0 100,0

Охарактеризуйте равномерность структуры в доле налоговых поступлений в консолидированном бюджете на основе соответствующих показателей.

2. Данные о доле налоговых поступлений в консолидированный бюджет региона за 2003–2009 гг., %:

Годы
Доля налогов 54,8 60,2 63,5 60,8 62,9 70,8 71,8

Проведите выравнивание ряда динамики по уравнению прямой. Сделайте выводы о динамике доли налогов.

3. Данные об изменениях задолженности по налоговым платежам в консолидированный бюджет одного из регионов Российской Федерации:

Год 2004 г. 2005 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г. 2009 г.
Темп прироста по отношению к предыдущему году, % 6,7 -3,7 6,2 -5,2 6,2 -5,8

Определите базисные темпы и среднегодовой темп прироста задолженности по налоговым платежам в консолидированный бюджет. Сделайте выводы.


Тема 16.

Рекомендуемые страницы:

§

Ценные бумаги делятся на два больших класса: основные и производные.

Основные ценные бумаги – это бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. Основные ценные бумаги делятся на:

· первичные – основанные на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, чеки и др.);

· вторичные – которые выпускаются на основе первичных ценных бумаг (варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и т.д.).

Производные ценные бумаги – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги актива (фьючерсные контракты и свободно обращающиеся опционы).

Охарактеризуем основные ценные бумаги.

Акция– эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

В зависимости от особенностей порядка начисления и выплаты дивидендов акции делятся на

· обыкновенные (простые) – ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на долю собственности акционерного общества, дающие право ее владельцу на получение дивиденда и на участие в управлении обществом;

· привилегированные – ценные бумаги, дающие ее владельцу право на получение фиксированного дохода, на долю собственности при ликвидации общества и не дающая права на участие в управлении обществом.

Цена акции может определяться перечисленными ниже способами.

· Номинальная цена – появляющаяся в момент учреждения акционерного общества

Оценка эффективности инвестиций

· Эмиссионная цена – цена, по которой акция размещается на первичном рынке.

· Рыночная (курсовая) цена – цена, по которой акции продаются на вторичном рынке.

· Балансовая цена – показывает, какая часть чистых активов предприятия в стоимостном выражении приходится на одну акцию.

· Ликвидационная цена – сумма, приходящаяся на акцию в случае продажи имущества предприятия при его ликвидации.

Курс акции используется при оценке ее стоимости – показывает соотношение дохода, который можно получить на ценную бумагу и дохода по альтернативным вложениям:

Оценка эффективности инвестиций

К основным показателям доходности акции относятся:

· Показатель дивидендной доходности

Оценка эффективности инвестиций

· Показатель текущей доходности

Оценка эффективности инвестиций

· Показатель совокупной доходности

Оценка эффективности инвестиций

Облигация – эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство эмитента возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги и заранее установленный доход в виде фиксированного процента, если иное не предусмотрено условиями выпуска в заранее установленный срок.

По методу обеспечения различают облигации

· Государственные – обеспечиваются гарантией правительства, денежных властей;

· Муниципальные – покрываются гарантией местных органов власти;

· Корпоративные – могут обеспечиваться залогом на движимое и недвижимое имущество институциональной единицы.

По сроку погашения облигации могут быть:

· с некоторой оговоренной датой погашения;

· бессрочные.

По методу погашения различают облигации:

· срочные – когда погашение номинала или выкупной цены происходит разовым платежом;

· с распределенным погашением – когда погашение осуществляется не на определенную дату, а в течение определенного периода;

· с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций.

В зависимости от вида дохода различают облигации:

· купонные, по которым выплачиваются проценты (купоны);

· дисконтные (облигации с нулевым купоном), по которым проценты не выплачиваются, а доход получается за счет того, что облигация продается с дисконтом по цене ниже номинала;

· доходные, по которым фирма обязана выплачивать владельцам процентный доход только в том случае, если у нее есть прибыль.

Цена облигации может определяться перечисленными ниже способами.

· Номинальная цена – напечатана на самой облигации и служит в качестве базы при дальнейших расчетах и при начислении процентов.

· Эмиссионная цена – цена, первичного размещения облигации.

· Рыночная (курсовая) цена – определяется конъюнктурой рынка ценных бумаг.

· Цена погашения (выкупная) – цена, по которой эмитент выкупает облигацию по истечении срока облигационного займа или до этого момента, если такая возможность предусмотрена условиями займа

Курс облигации используется при оценке ее стоимости:

Оценка эффективности инвестиций

К основным показателям доходности облигацииотносятся:

· Показатель купонной доходности

Оценка эффективности инвестиций

· Показатель текущей доходности

Оценка эффективности инвестиций

· Показатель совокупной (полной) доходности

Оценка эффективности инвестиций

Чек – денежный документ, содержащий письменный приказ клиента банку, ведущему текущий счет клиента, уплатить определенную сумму чекодержателю. Владелец счета получает в банке чековую книжку и выписывает чеки в пределах суммы своего счета.

Вексель – ценная бумага в виде письменного документа, содержащего безусловное долговое обязательство оплатить определенную сумму денег в установленный срок в конкретном месте.

Сберегательный сертификат –письменное свидетельство финансового учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика (клиента) на получение по истечении установленного срока депозита и процентов по нему.

Депозитный сертификат – специальный финансовый инструмент, который выпускается финансовыми учреждениями, удостоверяющий внесение срочного депозита в финансовое (кредитное) учреждение.

Варрант – документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе, либо документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций определенной компании в течение определенного срока времени по установленной цене.

Коносамент – документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющего его погрузку, перевозку и право на получение.

Охарактеризуем основные производные ценные бумаги.

Фьючерс, или финансовый фьючерсный контракт – это твердое обязательство между покупателями и продавцами определенных ценных бумаг о продаже или покупке финансовых средств или товаров в будущем в определенные сроки по цене на момент заключения контракта.

Опцион – ценная бумага, которая дает ее владельцу право на покупку или продажу других ценных бумаг по установленной цене в определенный период.

Форвард, или финансовый форвардный контракт, – это сделка, в которой продавец и покупатель договариваются о поставке финансового актива определенного качества в определенном объеме на конкретную дату в будущем. Цена устанавливается заранее или в момент поставки.

4. Задачи статистики и система статистических показателей фондовых бирж

Фондовая биржа – это организованный рынок для торговли стандартизированными товарами или финансовыми инструментами (ценными бумагами), создаваемый профессиональными торговыми или финансовыми посредниками для взаимных оптовых операций. В процессе своей деятельности биржи получают прибыль, что и является их основной целью на рынке.

Задачей статистики фондовых биржявляется анализ в статике, динамике и с элементами прогноза количественных и качественных характеристик массовых биржевых процессов обращения ценных бумаг и производных финансовых инструментов, перераспределения на этой основе денежных ресурсов, рисков; оценка эффективности и степени стабильности биржевого рынка ценных бумаг.

Биржевая статистика – это система показателей, характеризующих состояние биржевого рынка. Она основана на анализе специфических показателей в статике и динамике. Опишем основные показатели биржевой статистики.

· Фондовые индексы – это показатели оценки изменений курсов какого-либо репрезентативного набора ценных бумаг, как правило, акций. Фондовые индексы обычно рассчитываются как средние с целью обеспечения сопоставимости их динамики. Например, наиболее известными биржевыми средними является индекс Доу-Джонса – средний показатель курсов акций группы крупнейших компаний США, индекс NIKKEI (Nikkei Stock Averase Index) – ведущий специальный фондовый индекс Японии. В России основными фондовыми индексами являются индекс ММВБ и индекс РТС.

· Показатели динамики числа и финансовой устойчивости институциональные единиц, включенных в листинг, т.е. в процедуру допуска ценных бумаг на фондовую биржу;

· Капитализация рынка, которая исчисляется как произведение рыночной стоимости акций, находящихся в обращении, на число выпущенных акций, находящихся в обращении;

· Котировка ценных бумаг, выражающаяся наиболее высокой ценой в нереализованных заявках и наиболее низкой ценой в нереализованных предложениях о продаже;

· Биржевой оборот, определяемый как сумма продаж на фондовой бирже за определенный период;

· Курс ценной бумаги, который зависит от вида ценной бумаги и вида проводимого аукциона;

· Ценовые показатели, включающие анализ в статике, динамике и с элементами прогноза следующих видов цен:

– цен первичного рынка, т.е. цен первых и повторных эмиссий ценных бумаг, по которым осуществляется их первоначальное размещение среди инвесторов. В качестве ценового показателя на первичном рынке выступает цена отсечения. Цена отсечения – это цена продажи ценных бумаг, которую устанавливает эмитент в ходе голландского аукциона (например, при размещении ГКО в российской практике) и по которой удовлетворяется максимально приемлемое для эмитента количество заявок. Заявки покупателей, поданные по ценам, худшим, чем цена отсечения, не удовлетворяются,

– цен вторичного рынка, т.е. цен, по которым обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. В данном случае ценовыми индикаторами являются:

– цена исполнения, по которой исполнены сделки по конкретной ценной бумаге,

– цена открытия (стартовая или начальная цена) – это цена исполнения первой торговой сделки при открытии торговой сессии на бирже,

– цена закрытия – это цена исполнения, по которой реализуется последняя торговая сделка при закрытии торговой сессии,

– цена спроса – максимальная цена, содержащаяся в заявках на покупку ценной бумаги, направленных на биржу потенциальными покупателями и зарегистрированных для включения в биржевой аукцион,

–цена предложения – минимальная цена, содержащаяся в предложениях о продаже, направленных на биржу потенциальными продавцами и зарегистрированных для включения в биржевой аукцион.

–спрэда – разницы между ценой предложения и ценой спроса;

· Финансовые коэффициенты по конкретным видам ценных бумаг:

– отношение рыночной цены ценной бумаги к величине прибыли эмитента, приходящейся на одну акцию,

– общая величина дивидендов к величине прибыли на одну акцию,

– доходность акции (отношение дивиденда на одну акцию к величине ее рыночной цены),

– дюрация (средний срок до погашения, взвешенный по объемам ценных бумаг в обращении в днях),

– индикатор рыночного портфеля в % годовых (доходность, взвешенную по срокам погашения отдельных ценных бумаг),

– индикатор оборота рынка (средняя доходность, взвешенная по срокам погашения, выплаты купона и оборотам вторичного рынка).

· Показатели размера фондовых бирж и других структурных подразделений фондового рынка – стоимость основных фондов, величина основного капитала, численность занятого персонала, количество брокерских мест и др.

5. Источники статистической информации о РЦБ и фондовых биржах

Основными источниками информации о РБЦ и фондовых биржах являются результаты биржевых торгов, которые формируются в конце оперативного дня и регулярно публикуются. Спецификой данной информации является ее высокая оперативность. Информация о котировках ценных бумаг регулярно публикуется в экономических изданиях: «Вестник банка России», журналах «Рынок ценных бумаг», «Коммерсант» и др. Исходная статистическая информация представлена следующими сведениями:

· информация об итогах торговли государственными краткосрочными облигациями и облигациями федерального займа с переменным купоном на ММВБ по показателям:

– цены сделок в процентах от номинала – минимальная, максимальная и цена на момент закрытия биржи,

– доходности по цене закрытия (% годовых),

– величины оборота (по номиналу в млрд руб.),

– накопленного дохода (от номинала, %);

· основные характеристики ближайших купонных выплат по ОФЗ, к которым относятся регистрационный номер выпуска, дата выплаты ближайшего купона, количество дней до выплаты этого же купона, купонная процентная ставка в годовых процентах, размер купона в рублях;

· основные характеристики обращающихся на рынке выпусков ГКО – ОФЗ на конец периода (недели): дата первичного размещения выпуска, дата и срок погашения, количество траншей, количество доразмещений и количество досрочных выкупов конкретного выпуска, объем обращений (млрд руб.), неразмещенный остаток (млрд руб.);

· некоторые аналитические показатели, характеризующие РГЦБ:

– индикатор рыночного портфеля (% годовых),

– индикатор оборота рынка,

– коэффициенты оборачиваемости – общий, краткосрочный и среднесрочный,

– номинальную и рыночную стоимость ценных бумаг (млрд руб.),

– дюрацию (в днях).

Аналогичная информация публикуется по основным корпоративным ценным бумагам.

Тест по теме 16

1. Инвестор – это:

а) юридическое лицо, выпускающее в обращение ценные бумаги;

б) физическое или юридическое лицо, вкладывающее временно свободные денежные средства в ценные бумаги с целью получения дохода;

в) юридическое лицо, осуществляющее деятельность по управлению ценными бумагами;

г) физическое или юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

2. К основным ценным бумагам относятся:

а) акции;

б) облигации;

в) чеки;

г) фьючерсы;

д) коносаменты;

3. Ценная бумага, дающая ее владельцу право на покупку или продажу других ценных бумаг по установленной цене в определенный период – это:

а) коносамент; в) варрант;

б) опцион; г) фьючерс.

4. Ценная бумага со сроком обращения более 8 лет относится:

а) к краткосрочным ценным бумагам;

б) среднесрочным ценным бумагам;

в) долгосрочным ценным бумагам чеки;

г) бессрочным ценным бумагам.

5. Облигации, по которым не выплачиваются проценты, называются:

а) купонными облигациями; в) облигациями с нулевым купоном;

б) дисконтными облигациями; г) бездоходными облигациями.

6. Номинальная цена облигации равна 5000 руб., годовая купонная ставка составляет 20%. Величина купонного дохода равна:

а) 2,5 руб.; в) 100 руб.;

б) 250 руб.; г) 1000 руб.

7. Номинальная стоимость акции 1000 руб., курс акции – 120%, а размер дивиденда – 150 руб. Показатель текущей доходности акции составляет:

а) 12,5%; б) 15%; в) 20%.

8. Государственные ценные бумаги являются:

а) долговыми; в) владельческими долевыми;

б) срочными; г) бессрочными;

9. На основании данных:

Остатки средств на счетах,
млн. руб.
По состоянию на
01.01.2005 01.04.2005 01.07.2005 01.10.2005 01.01.2006

средний остаток средств на счетах коммерческого банка в 2005 г. равен:

а) 330 млн. руб.; в) 322 млн. руб.;

б) 402,5 млн. руб.; г) 320 млн. руб.

10. На основании данных компании:

Акции Рыночная цена акции, руб. Количество акций, шт.
А
В

средняя рыночная цена акций компании равна:

а) 2500 руб.; в) 1250 руб.;

б) 1700 руб.; г) 2000.

Задачи для решения

1. За 1000 акций номиналом 100 руб. инвестор уплатил 125 тыс. руб. Дивиденды составляли 10 руб. на акцию. Определите текущую доходность акции.

2. Инвестор приобрел 400 акций номиналом 1000 руб. за 600 тыс. руб. Размер дивиденда – 8% годовых. В настоящее время курсовая стоимость акции – 100 руб. Определите текущую доходность акции.

3. Определите текущую доходность облигаций номинальной стоимостью 2000 руб., приобретенной по цене 2200 руб., и годовым купоном 20%.

4. Исходя из данных по компаниям:

Акции Цена акции, руб. Количество акций, шт.
номинальная рыночная
А
В
С

определите:

а) курс акции каждого типа;

б) рыночную стоимость (капитализацию) акций;

в) средний курс акций.

5. По данным об акциях, котируемых на бирже

Акции Рыночная цена акции, руб. Количество акций в обращении, шт.
2009 г. 2020 г. 2009 г. 2020 г.
А
В
С

определите показатель рыночной капитализации и его изменение за год.

Тема 17.

Рекомендуемые страницы:

§

Валовая прибыль характеризует финансовый результат производственной деятельности предприятия и рассчитывается как разница между выручкой от продажи товаров, продукции, работ и услуг и их себестоимостью.

Прибыль от продаж определяется как разница между валовой прибылью и суммой коммерческих и управленческих расходов. Коммерческие расходы – это затраты, связанные со сбытом произведенной продукции и издержки обращения по торговой деятельности. Управленческие расходы – это общепроизводственные расходы, которые не распределяются по видам продукции, работ услуг.

Прибыль до налогообложения (бухгалтерская прибыль) является наиболее общим показателем, отражающим все виды деятельности предприятия, включая производственную, инвестиционную и финансовую деятельность. Она складывается из прибыли от продаж (Пп), сальдо операционных доходов и расходов (Со), сальдо внереализационных доходов и расходов (Свн):

Пб = Пп Со Свн.

Чистая прибыль предприятия – это прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов, экономических санкций, отчислений в благотворительные фонды, с учетом чрезвычайных доходов и расходов. Чистая прибыль используется для выплаты дивидендов, акционерам предприятия, для финансирования инвестиций в объекты производственного назначения и социальной сферы, для обеспечения социально-бытового обслуживания работников предприятия.

Статистический анализ прибыли предприятий включает в себя анализ динамики общей суммы бухгалтерской прибыли и ее отдельных компонентов, анализ структуры бухгалтерской прибыли и ее изменения, индексный анализ влияния факторов на объем прибыли. При изучении динамики показателей финансовых результатов нужно помнить, что темп роста по абсолютным показателям может быть рассчитан лишь в том случае, если базисное и отчетное значения показателя имеют одинаковый знак. Если в базисном периоде имел место убыток, а в отчетном – прибыль, темп роста не рассчитывается.

Используя формулу прибыли до налогообложения, которая представляет собой аддитивную модель факторов, можно проанализировать, как повлияло на динамику прибыли изменение величины ее отдельных компонентов. Для этого абсолютное изменение каждого компонента прибыли соотносится с базисным уровнем общей прибыли. Величина относительного прироста прибыли до налогообложения за счет каждого компонента зависит от темпа изменения ее составляющих и от их доли в общей сумме прибыли. Поэтому важно проследить изменения в структуре прибыли. Это можно сделать с помощью обобщающих показателей структурных изменений, к простейшим из которых относятся индекс структурных различий (Is), линейный (Sd) и квадратический ( Оценка эффективности инвестиций ) коэффициенты абсолютных структурных сдвигов.

Оценка эффективности инвестиций ;

Оценка эффективности инвестиций ;

Оценка эффективности инвестиций .

Линейный и квадратический коэффициенты абсолютных структурных сдвигов показывают, на сколько в среднем процентных пунктов меняется доля каждого элемента прибыли по сравнению с базисным уровнем.

Чем меньше значение этих показателей, тем меньше изменений в структуре произошло в отчетном периоде по сравнению с базисным.

Финансовый результат деятельности предприятия по производству продукции и услуг отражает показатель «валовая прибыль», поэтому необходим более детальный анализ именно этого показателя, включающий оценку выполнения плана, оценку изменения в динамике, факторный анализ прибыли. В целом по предприятию величина изменения валовой прибыли зависит от следующих факторов:

– цен на готовую продукцию и тарифов на услуги;

– себестоимости единицы в продукции, работ, услуг;

– объема продукции;

– ассортимента продукции с точки зрения ее доходности (рентабельности).

Индексный анализ влияния каждого фактора на величину изменения прибыли проводится с использованием метода цепных подстановок.

Для этого общий прирост валовой прибыли в отчетном периоде по сравнению с базисным ( Оценка эффективности инвестиций ) может быть представлен следующим образом:

Оценка эффективности инвестиций ,

где Оценка эффективности инвестиций – валовая прибыль в отчетном и базисном периодах;

Оценка эффективности инвестиций – выручка от реализации продукции (работ, услуг) в отчетном и базисном периоде;

Оценка эффективности инвестиций – себестоимость продукции (работ, услуг) в отчетном и базисном периоде.

Влияние изменения цен и тарифов на товары и услуги определяется в абсолютном выражении как разница между отчетной выручкой от реализации продукции в фактических отпускных ценах отчетного периода ( Оценка эффективности инвестиций ) и выручкой от реализации по ценам базисного периода ( Оценка эффективности инвестиций ):

Оценка эффективности инвестиций

Влияние изменения себестоимости продукции определяется как разница между условными затратами на продукцию отчетного периода по себестоимости базисного периода ( Оценка эффективности инвестиций ) и затратами на фактически реализованную продукцию по фактической себестоимости ( Оценка эффективности инвестиций ):

Оценка эффективности инвестиций

Чтобы определить влияние изменения объема реализации, сначала рассчитывается индекс физического объема продукции:

Оценка эффективности инвестиций .

Затем валовая прибыль базисного периода, скорректированная на Оценка эффективности инвестиций , сопоставляется с величиной прибыли базисного периода:

Оценка эффективности инвестиций

Прирост прибыли в результате изменения состава (ассортимента) продукции определяется по формуле:

Оценка эффективности инвестиций .

В результате разложения общий прирост валовой прибыли можно представить в виде алгебраической суммы:

Оценка эффективности инвестиций

Относительное изменение прибыли за счет каждого фактора рассчитывают как отношение абсолютного изменения к базисному значению прибыли. Анализ изменения прибыли, основанный на индексном методе, помогает выявить на предприятии резервы увеличения прибыли и позволяет принимать обоснованные управленческие решения. Только по сумме прибыли нельзя судить об эффективности деятельности предприятия.

Показатель, характеризующий размер прибыли на один рубль использованных ресурсов или произведенных затрат, называется рентабельностью. Рентабельность отражает степень прибыльности или доходности капитала, ресурсов или продукции. В практике отечественной статистики рассчитывают рентабельность продукции, или текущих затрат (RЗ), рентабельность продаж (RПр), рентабельность активов (RА), рентабельность капитала (RК).

Рентабельность продукции позволяет оценить эффективность текущих затрат по видам деятельности, связанным с производством продукции. Она определяется как отношение валовой прибыли (ПB) к себестоимости продукции (3) и выражается в процентах или копейках прибыли на один рубль затрат:

Оценка эффективности инвестиций

Средний уровень рентабельности продукции по предприятию зависит от рентабельности каждого вида продукции (Ri) и от структуры затрат на производство продукции с разным уровнем рентабельности:

Оценка эффективности инвестиций

где di – доля затрат на производство i-го вида продукции в общих затратах.

Анализ факторов, влияющих на изменение средней рентабельности продукции, проводится с помощью индексов переменного состава, постоянного состава и структурных сдвигов.

Продолжая индексный анализ, можно определить, как изменился финансовый результат деятельности предприятия по производству продукции (валовая прибыль) за счет изменения общей суммы затрат на производство, эффективности затрат по каждому виду продукции (виду деятельности), сдвигов в структуре затрат по видам продукции (видам деятельности). Числитель и знаменатель каждого из индексов представляют собой средние уровни рентабельности (отчетный, базисный, условный). Для определения приростов прибыли за счет каждого фактора нужно разницу между числителем и знаменателем соответствующего индекса умножить на сумму затрат отчетного периода ( Оценка эффективности инвестиций ).

Показатель рентабельности продаж (RПр) рассчитывается по предприятию в целом как отношение прибыли от продаж к выручке от продажи товаров, продукции, работ и услуг. Этот показатель характеризует долю прибыли в общей выручке от продаж, что не соответствует общим принципам построения показателя эффективности (соотношение результатов и затрат). Однако такой порядок расчета традиционно используется в анализе финансовой отчетности. Методически правильнее было бы соотнести прибыль от продаж с полной себестоимостью продукции (включая коммерческие и управленческие расходы), а по торговой деятельности – валовую прибыль с издержками обращения (коммерческими расходами). В странах с развитыми рыночными отношениями рентабельность продаж называют нормой прибыли. Ежегодно торговой палатой, промышленными ассоциациями или правительством публикуется информация о «нормальных» значениях показателей рентабельности. Сопоставление фактических показателей с их допустимыми нормами позволяет сделать вывод о состоянии финансового положения предприятия. В России такая практика отсутствует, базой для сравнения является информация о величине рентабельности за предыдущие годы. Для характеристики общей эффективности деятельности предприятия используют систему показателей рентабельности активов и капитала, которые по экономическому содержанию представляют собой величину прибыли в расчете на один рубль авансируемых ресурсов. В числителе этих показателей приводится величина бухгалтерской или чистой прибыли, а в знаменателе – средняя за изучаемый период стоимость активов (имущества) или капитала предприятия. Кроме общих показателей рентабельности активов и капитала, могут быть рассчитаны частные показатели: рентабельность собственного капитала, рентабельность основных фондов, рентабельность реальных активов (основных фондов, нематериальных активов и материальных оборотных средств) и др.

Показатель рентабельности собственного капитала (RК) позволяет установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования. Он определяется как отношение чистой прибыли к величине собственного капитала и характеризует прибыль, которая приходится на единицу собственного капитала.

Показатель рентабельности активов (RA) рассчитывается делением прибыли до налогообложения на среднюю сумму стоимости активов и показывает величину прибыли в расчете на один рубль затраченных средств независимо от источников их формирования. Показатель рентабельности активов, или экономическая рентабельность, находится в функциональной зависимости от рентабельности продаж и скорости оборачиваемости активов:

Оценка эффективности инвестиций

где КП – коэффициент превышения бухгалтерской прибыли над прибылью от продаж;

RПр – рентабельность продаж;

СОС – скорость оборота материальных оборотных средств (отношение выручки от реализации продукции к средней стоимости материальных оборотных средств);

DОС – доля материальных оборотных средств в общей сумме активов.

Рекомендуемые страницы:

§

Под финансовым состоянием предприятия понимают его способность финансировать свою деятельность. Оно выражается в соотношении средств предприятия и их источников (активов и пассивов). В финансовом состоянии предприятия отражается общий итог его производственной, инвестиционной и финансовой деятельности. От финансового состояния зависит конкурентоспособность предприятия, возможности его дальнейшего развития.

Существуют различные подходы к построению системы показателей, отражающих финансовое состояние предприятий. Важнейшими из них являются показатели финансовой устойчивости и платежеспособности, которые определяются по данным бухгалтерского баланса, являются моментными и позволяют характеризовать финансовое положение предприятий на конкретную дату.

При проведении анализа финансового состояния предприятий в качестве базы для сравнения рекомендуется использовать критериальные значения показателей, предлагаемые в нормативных документах (см. Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия, утвержденные приказом Минэкономики России от 1 октября 1997 г.)

Финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств предприятия. К показателям финансовой устойчивости относятся коэффициенты финансовой независимости и коэффициент маневренности.

Коэффициент общей финансовой независимости(коэффициент автономии) характеризует долю собственных средств в общей величине источников средств предприятия и определяет степень его независимости от кредиторов. Увеличение значения коэффициента в динамике свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости. Считается, что коэффициент автономии должен быть меньше 0,7; в этом случае организация в состоянии произвести все платежи за счет собственных средств.

Коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами) рассчитывается как отношение собственных оборотных средств (собственного капитала в обороте) к стоимости всех оборотных активов предприятия. Рекомендуемое значение показателя должно находиться в пределах от 0,1 до 0,5. Нужно иметь в виду, что значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на некоторых предприятиях может быть отрицательным. Это означает, что собственный капитал в обороте предприятия отсутствует и все оборотные активы сформирован за счет заемных источников.

Коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов может быть дополнен характеристикой финансовой независимости в части запасов (материальных оборотных средств).

Коэффициент маневренности рассчитывается как отношение собственного капитала в обороте к общей величине собственного капитала и показывает, какая часть собственного капитала является наиболее мобильной. Рекомендуемый интервал значений 0,2–0,5; чем ближе значение к верхней границе, тем больше у предприятия возможностей для финансового маневра. Значения всех коэффициентов финансовой устойчивости могут быть выражены и в процентах.

Платежеспособность – это способность предприятия своевременно погасить свои долговые обязательства, которая характеризуется системой коэффициентов ликвидности и показателями, отражающими состояние расчетов предприятия. Общий принцип построения коэффициентов ликвидности заключается в соотношении статей актива баланса с определенными статьями пассива. Все активы предприятия можно разделить по степени ликвидности (возможности реализации в разные сроки) на следующие группы:

1) наиболее ликвидные, т.е. немедленно или быстро реализуемые активы (Аб) (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, ценные бумаги, имеющие устойчивый спрос);

2) со средним сроком ликвидности (Ас), т.е. краткосрочная дебиторская задолженность;

3) наименее ликвидные, т.е. медленно реализуемые активы (Ам) (запасы, НДС по приобретенным ценностям и прочие активы).

Обязательства предприятия, учтенные в пассиве бухгалтерского баланса, делятся на кратко- и долгосрочные.

Коэффициенты ликвидности рассчитываются как отношение активов различной степени ликвидности к краткосрочным обязательствам (в разах или процентах).

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) определяется как отношение наиболее ликвидных активов (Аб) к сумме краткосрочных обязательств. Благоприятным для предприятия считается значение этого коэффициента от 0,1 до 0,5.

Коэффициент срочной ликвидности определяется как отношение первых двух групп активов (Аб Ас) к краткосрочным обязательствам. Нормативное значение этого показателя составляет единицу и выше, в этом случае можно говорить о надежном уровне платежеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) рассчитывается как отношение общей стоимости оборотных активов к сумме краткосрочных обязательств. Коэффициент покрытия показывает, в какой кратности текущие (оборотные) активы покрывают текущие обязательства. Чем больше величина оборотных активов по отношению к текущим пассивам, тем больше уверенность, что текущие обязательства будут погашены за счет имеющихся активов. В странах с развитой рыночной экономикой считается, что коэффициент покрытия должен быть равен 2–3. В России нормативное значение этого коэффициента составляет 1–2.

Статистический анализ платежеспособности предприятий тесно связан с изучением состояния расчетов предприятий. Дебиторская задолженность – это задолженность покупателей, бюджета и других дебиторов перед предприятием. Кредиторская задолженность – это задолженность самого предприятия перед поставщиками, подрядчиками, бюджетом, внебюджетными фондами, собственными работниками и т.п. Превышение в течение длительного времени кредиторской задолженности над дебиторской приводит к неплатежеспособности предприятия.

По данным статистической отчетности определяются размеры и структура дебиторской и кредиторской задолженностей предпри­ятий по срокам погашения (долго- или краткосрочная, в том числе просроченная), видам дебиторов и кредиторов, важнейшим видам материальных ресурсов; рассчитываются показатели оборачивае­мости дебиторской и кредиторской задолженностей.

Тест к теме 17

1. Финансовые ресурсы включают:

а) собственные средства;

б) привлеченные средства;

в) страховое возмещение;

г) средства, полученные от операций с ценными бумагами.

2. Учитывая следующие данные, тыс. руб.:

выручка от реализации продукции ……….. 100,0;

полная себестоимость продукции……………. 80,0;

внереализационные доходы…………………… 20,0;

внереализационные расходы…………………. 25,0;

платежи в бюджет………………………………… 5,0;

балансовая прибыль равна:

а) 20; б) 80; в) 10; г) 15.

3. Рентабельность продаж определяется по формуле:

а) Оценка эффективности инвестиций ; в) Оценка эффективности инвестиций ;

б) Оценка эффективности инвестиций ; г) Оценка эффективности инвестиций .

4. Как изменится рентабельность продукции, если прибыль не изменится, а затраты возрастут:

а) не изменится; б) возрастет; в) снизится.

5. Какие показатели характеризуют финансовую устойчивость предприятия:

а) коэффициент маневренности;

б) коэффициент срочной ликвидности;

в) коэффициент автономии;

г) коэффициент финансовой стабильности.

6. Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением … к сумме краткосрочных обязательств:

а) наиболее ликвидных активов;

б) общей стоимости оборотных активов;

в) дебиторской задолженности.

7. Как изменится коэффициент покрытия, если текущие активы увеличились на 10%, а краткосрочная задолженность увеличилась на 15%:

а) не изменится; б) возрастет; в) снизится.

Рекомендуемые страницы:

§

Номинальная годовая ставка i – это исходная годовая ставка, которую назначает банк для начисления процентов. Номинальная ставка может начисляться один раз в год. Тогда наращенная сумма равна:

Оценка эффективности инвестиций

Если же номинальная ставка начисляется несколько раз в год, то наращенная сумма находится по формуле:

Оценка эффективности инвестиций

где Оценка эффективности инвестиций – срок вклада (в годах), Оценка эффективности инвестиций – число начислений процентов в год.

Например, если первоначальный размер вклада равен 100 тыс. руб., а номинальная ставка 12% годовых начисляется раз в год, то наращенная сумма через 2 года составит:

Оценка эффективности инвестиций тыс. руб.,

а при ежеквартальном начислении процентов наращенная сумма равна:

Оценка эффективности инвестиций =126,677 тыс. руб.

Эффективная ставкаОценка эффективности инвестиций– это ставка, измеряющая реальный доход, получаемый при Оценка эффективности инвестиций -кратном начислении процентов в год. Таким образом, выполняется равенство

Оценка эффективности инвестиций

и эффективная ставка может быть найдена по формуле:

Оценка эффективности инвестиций .

Пусть сумма вклада меняется во времени, т.е. на счет поступают суммы в размере Оценка эффективности инвестиций (первоначальный взнос), Оценка эффективности инвестиций и т.д. Тогда наращенная сумма находится по формуле:

Оценка эффективности инвестиций ,

где Оценка эффективности инвестиций – это срок с момента поступления (снятия) суммы Оценка эффективности инвестиций до момента окончания вклада, Оценка эффективности инвестиций – срок с момента поступления (снятия) суммы Оценка эффективности инвестиций до момента окончания вклада.

Рассмотрим частный случай – начисление сложных процентов при регулярных взносах. Такое поступление денежных средств называется финансовой рентой с постоянными членами, а наращенная сумма всех взносов – наращенной суммой ренты.

Пусть на счет регулярно вносятся одинаковые суммы через одинаковые периоды времени (раз в год).

Введем обозначения:

R – размер ежегодного платежа;

n – число лет, в течение которых поступают взносы.

Если выплаты производятся в конце года (рента постнумерандо), то наращенная сумма через n лет определяется по формуле:

Оценка эффективности инвестиций .

Если выплаты производятся в начале года (рента пренумерандо), то наращенная сумма через n лет определяется по формуле:

Оценка эффективности инвестиций .

Тест к теме 18

1. Задачей ФЭР является определение величины следующих показателей:

а) уровень инфляции;

б) размер платежа;

в) доход на процент;

г) процентная ставка;

д) срок уплаты денег.

2. При германской практике измерения временной базы:

а) число дней в году и в месяце фактическое;

б) число дней в месяце фактическое, в году – 360 дней;

в) число дней в месяце равно 30, в году – 360.

3. Пусть вклад открыт 03.03.10, а закрыт 15.05.10. Тогда срок вклада в годах, рассчитанный по французской практике, равен:

а) 72/360; б) 73/365; в) 73/360; г) 73/365.

4. Наращение по правилу простого процента происходит по сравнению с наращение по правилу сложного процента…

а) медленнее;

б) одинаково;

в) быстрее в рамках одного года, затем медленнее;

г) медленнее в рамках одного года, затем быстрее;

д) быстрее.

5. Сумма вклада 100 000 руб. Ставка процента 10% годовых (простая). Срок вклада 3 года. Наращенная сумма в конце периода хранения вклада составит (руб.):

а) 133 100; б) 130 000; в) 120 000.

6. Сумма вклада 100 000 руб. Ставка процента 10% годовых (сложная). Срок вклада 3 года. Наращенная сумма в конце периода хранения вклада составит (руб.):

а) 133 100; б) 130 000; в) 120 000.

7. При номинальной ставке 20% годовых проценты начисляются раз в полгода. Эффективная ставка равна:

а) 22% годовых; в) 21% годовых;

б) 20,5% годовых; г) 20% годовых.

8. Рента постнумерандо – это:

а) рента, образуемая платежами после некоторого указанного момента времени;

б) рента, платежи которой поступают в конце каждого периода;

в) рента, платежи которой скорректированы с учетом инфляции,

г) рента, платежи которой скорректированы с учетом налога,

д) рента, платежи которой поступают в начале каждого периода

Задачи для решения

1. Найти период времени n, за который сумма, положенная на депозит по простой ставке 40% годовых, возрастет в 6 раз.

2. При открытии сберегательного счета по простой ставке 10% годовых 9 апреля 2001 года на счет была положена сумма 50 тыс. руб. Затем на счет 20 июня 2001 года была добавлена сумма 15 тыс. руб., 21 августа со счета была снята сумма 21 тыс. руб., а 7 октября 2001 года счет был закрыт. Определить общую сумму, полученную вкладчиком при закрытии счета.

3. Вклад 20 тыс. руб. был положен в банк 25 февраля 2001 года при ставке 10% годовых. С 1 апреля банк снизил ставку по вкладам до 9% годовых. 8 мая вклад был закрыт. Определить сумму начисленных процентов при английской практике их начисления.

4. Заемщик предполагает взять 25 июня банковский кредит с погашением 1 сентября того же года суммой 1 млн. руб. Ставка банка по кредитам равна 20% годовых (простая). Определить сумму, которую может взять заемщик при английской практике начисления процентов.

5. На депозите размещены денежные средства в сумме 10 тыс. руб. Первые три месяца начисляются простые проценты по ставке 9% годовых, далее наращенная сумма реинвестируется на следующие три месяца с начислением простых процентов по ставке 12%. Определить величину вклада на конец шестого месяца.

6. Банк начисляет проценты на вклады по сложной ставке 8% годовых. Определить сумму начисленных процентов, если вклад 50 тыс. руб. был востребован через 3,5 года.

7. В банк положена сумма 50 млн. руб. сроком на 1 год по сложной годовой ставке 12% годовых. Найти наращенную сумму, величину полученного процента, для следующих вариантов начисления процентов:

а) ежемесячного;

б) ежеквартального;

в) полугодового.

8. Вклад 10 млн. руб. сделан 1 марта, 5 июля вклад изъят. Проценты начисляются по простой ставке 10% годовых. Найти сумму, полученную вкладчиком, исходя из практики: а) английской; б) французской; в) германской.

9. На сберегательном счете в банке лежат 20 тыс. руб. Какая сумма будет находиться на данном счете через три года, если в первом году действовала сложная ставка 12%, во втором – 14%, в третьем – 15%?

10. Создается фонд на основе ежегодных отчислений в начале года 10 тыс. руб. в течение 5 лет по сложной процентной ставке 20% годовых. Найти сумму фонда к концу периода.

Тема 19.

Рекомендуемые страницы:

§

1. Доля сертифицированной продукции, в объеме реализованной (отгруженной) продукции;

2. Доля новой продукции, в объеме реализованной (отгруженной) продукции.

3. Индекс качества А.Я. Боярского характеризует уровень и динамику качества:

Оценка эффективности инвестиций ,

где Оценка эффективности инвестиций ­ фактически выпущенное количество продукции j-го вида;

Оценка эффективности инвестиций – цены, принятые в качестве фиксированных при оценке j-го вида продукции;

Оценка эффективности инвестиций – индивидуальные индексы качества продукции j-го вида ( Оценка эффективности инвестиций ).

4. Статистика брака

В результате проверки качества продукции может быть обнаружен брак. Это означает, что продукция не соответствует ГОСТу, техническим условиям и другим требованиям, изложенным в документах аналогичного характера.

Брак различают по характеру (исправимый и неисправимый), по местам появления (внутренний и внешний) и по причинам (недостатки в организации производства и труда, нарушения технологической дисциплины по вине рабочих, недостаточная квалификация персонала, неисправность оборудования и т.д.).

Брак может быть обнаружен как на предприятии, производителе продукции, так и потребителями. Брак, выявленный в процессе потребления продукций, называется рекламацией и свидетельствует о неудовлетворительном качестве продукции и работы.

Учет брака ведут по изделиям, отдельным операциям или видам работ в натуральном или трудовом (нормо-часах) выражении; по себестоимости забракованной продукции; При производстве разнородной продукции общий размер брака определяется в трудовом или денежном выражении. Потери or брака оцениваются только в денежном выражении.

Для характеристики брака и потерь от брака рассчитывают следующие показатели:

· абсолютный размер брака в денежном выражении (сумма затрат, связанных с производством окончательного брака и исправлением исправимого брака);

· абсолютный размер потерь от брака (меньше абсолютного брака на суммы, взысканные с виновников брака, например поставщиков некачественного сырья, материалов и т.п., и на суммы, вырученные от реализации бракованной продукции (сдача в лом, реализация по пониженным ценам и т.п.);

· процент брака и процент потерь от брака (отношение соответствующих показателей к производственной себестоимости продукции).

Тест к теме 19

1. Как изменится производительность труда, если фондоотдача возросла на 15%, фондовооруженность снизилась на 2,5%:

а) увеличилась на 12,5%; б) увеличилась на 12,125%;

в) уменьшилась на 12,125%; г) не изменилась.

2. Выручка возросла на 20%, численность работников торговой организации сократилась на 3 %. Как изменилась производительность труда:

а) увеличилась на 17%; б) уменьшилась на 23,7%;

в) увеличилась на 23,7 %; г) увеличилась на 16,4%.

3. Единичные и комплексные показатели качества выбираются с учетом:

а) изделия, принятого за эталон;

б) условий эксплуатации;

в) характеризуемых параметров (свойств).

4. Долговечность – это:

а) состояние изделия, при котором оно соответствует требованиям к основным параметрам;

б) свойство изделия сохранять исправность и надежность в определенных условиях транспортировки;

в) свойство изделия сохранять работоспособность до разрушения.

5. Наиболее часто в исследованиях надежности применяется показатель:

а) коэффициент качества;

б) индекс качества;

в) интенсивность отказов.

Сводные показатели уровня и динамики качества могут быть получены,

а) путем балльной оценки:

б) на основе эталона;

в) путем расчета индекса качества.

Задачи для решения

1. Затраты труда на производство 1 т добытого угля по указанным ниже способам добычи составили, чел.-ч.:

Способ добычи Базисный год Отчетный год
Вскрышной
Шахтный

Определите производительность труда по каждому способу добычи угля. Сделайте выводы.

2. Средняя марка кирпича (кг/см2) по сравнению с предыдущим периодом повышена на 5%, а вязкость повышена на 2,5%. В отчетном периоде произведено в ценах предыдущего года: кирпича на 250 тыс. руб.; цемента – на 300 тыс. руб. Определить:

1) коэффициенты динамики качества двух видов продукции;

2) индекс качества;

3) на сколько в среднем изменилось качество двух видов продукции.

3. В отчетном периоде по сравнению с предыдущим доля сертифицированной продукции в объеме отгруженной продукции увеличилась на 2,0%. Общий объем отгруженной продукции увеличился на 1,5%. Определить как изменился объем отгруженной продукции с учетом изменения доли сертифицированной продукции.

4. Определить сводный индекс качества для разнородных изделий:

Изделия Ед. изм. Цена за ед., руб. Произведено в отчетном периоде Индивидуальный индекс качества
шт. 80,0 1,02
т 15,0 0,98
т 25,0 1,01
т 8,0 1,50

По производственной деятельности предприятия имеются следующие данные:

Показатель Руб.
Объем произведенной продукции по производственной себестоимости 60,0
Себестоимость окончательно забракованных изделий 1,2
Расходы по исправлению брака 0,6
Стоимость окончательного брака по цене возможного использования 0,25
Взыскано с поставщиков сырья 0,32
Удержано с виновников брака 0,03

Определить:

1) абсолютный размер брака;

2) относительный размер брака;

3) относительный размер потерь от брака.

Тема 20.

Статистика товаров и услуг.

Рекомендуемые страницы:

§

1. Понятие статистического изучения рынка.

2. Система показателей статистики рынка. Основы методологии статистики рынка.

3. Конъюнктуры рынка и основные показатели ее изучения.

1. Понятие статистического изучения рынка

Рынок товаров (продуктов и услуг) – система отношений купли-продажи между экономически свободными продавцами и покупателями. Это организованная структура, посредством которой спрос на товары со стороны домашних хозяйств и правительства встречается с предложением со стороны бизнеса.

Статистика изучает рынок, процесс движения товаров в экономическом и географическом пространстве, их обмен на деньги по ценам, складывающимся в соответствии с действием рыночного механизма, материально-техническим и ресурсным обеспечением этого процесса, социально-экономическими результатами его функционирования.

Предмет статистики рынка – массовые рыночные явления и процессы, поддающиеся количественной оценке.

Рынок товаров (продуктов и услуг) складывается из самостоятельных, хотя и связанных между собой рынков:

· средств производства, из которого выделяются субрынки природного сырья, сельскохозяйственных продуктов и промышленной продукции (в том числе полуфабрикатов);

· предметов потребления, в том числе продовольствия и непродовольственных товаров;

· услуг, в том числе услуг производственного характера и потребительских услуг;

· рынок правительственных заказов (потребительский и инвестиционный).

В свою очередь, каждый из этих рынков подразделяется на ряд локальных рынков, иначе – рынков отдельных товаров.

Задачи статистики рынка:

– сбор и обработка статистической информации;

– оценка и анализ конъюнктуры рынка;

– характеристика структуры рынка;

– оценка и анализ развития рынка;

– региональный анализ рынка;

– моделирование внутренних и внешних взаимосвязей рынка;

– прогнозирование развития рынка;

– характеристика экономических и социальных последствий развития рынка.

Статистика дифференцирует задачи исследования в соответствии со спецификой отдельных экономических категорий рынка и рыночных процессов, отраженных системой блок-показателей:

– исследование спроса и предложения, их тенденций и соотношений;

– характеристика цен и ценообразования;

– изучение процессов товародвижения, товарооборота (продажи услуг), товарных запасов и товарооборачиваемости;

– оценка состояния и развития инфраструктуры рынка;

– выявление и анализ социально-экономических результатов и результативности функционирования рынка.

Информационная база государственной статистики рынка товаров и услуг имеет следующую структуру:

· обязательная отчетность по кругу главных показателей, представляемая всеми лицензированными предприятиями и объединениями (фирмами, кооперативами и т. п.), занимающимися куплей-продажей (сбытом) товаров, оказанием услуг;

· отчетность по более широкому кругу показателей, представляемая предприятиями (фирмами), попавшими в выборочную совокупность;

· единовременные обследования (торговые переписи, сплошные, выборочные обследования) по кругу показателей, не требующих регулярного изучения, а также необходимых для проведения каких-либо государственных акций или для контрольных целей;

· данные статистики семейных бюджетов и других обследований населения, данные различных экспертных оценок.

2. Система показателей статистики рынка. Основы методологии статистики рынка

В основе системы показателей лежат основные экономические и социальные категории рынка. К ним относятся: товар; предложение; спрос; цена; товарооборот; товарный запас; основные фонды; издержки обращения; прибыль от реализации товаров.

Международная методология оценки видов деятельности базируется на национальном счетоводстве – единой национальной системе бухгалтерского учета и статистики, охватывающей все виды деятельности и ориентированной на построение национальных счетов.

В системе национальных счетов показатели всех видов деятельности представлены в группировке по отраслям и секторам экономики. В соответствии с действующей в отечественной практике классификацией отраслей рынок товаров и услуг обслуживают оптовая и розничная торговля (предметами потребления), массовое (или общественное) питание, материально-техническое снабжение (оптовая торговля средствами производства), сбыт, заготовки (закупки) сельскохозяйственных продуктов.

Показатели рынка товаров (продуктов и услуг) входят в каждый из сводных национальных счетов внутренней экономики: производства; образования доходов; распределения доходов; перераспределения доходов; использования доходов; капитальных затрат; внешнеэкономических связей.

Товары и услуги в СНС оцениваются в рыночных ценах, т. е. в ценах, в которых осуществляются экономические операции: это цены производителей и цены покупателей. Валовой внутренний продукт и продукты отдельных отраслей оцениваются в ценах конечного покупателя, а показатели валового выпуска – в ценах производителей. Продукты и услуги, не принимающие товарно-денежной формы, оцениваются по рыночным ценам на аналогичные товары и платные услуги, реализованные на рынке, или же по себестоимости, если рыночная цена отсутствует.

Методология статистики рынка опирается на теорию статистического исследования, подчинена целям исследования и в известной мере обусловлена имеющимися статистическими данными. К основным относятся:

· абсолютные показатели (масштабы рынка, его потенциал, объем товарной массы, вовлеченной в обращение, размер прибыли, полученной в результате коммерческой деятельности на рынке и др.);

· относительные величины уровня, координации, структуры и динамики дают оценку рыночной ситуации, характеризуют скорость и вектор изменений, обеспечивают сопоставление с конкурентами, отражают пропорциональность развития и т. п.;

· метод группировок;

· специфические методы регионального анализа используются в анализе состояния рынка, территориального распределения товарооборота и некоторых других показателей;

· индексный метод: наряду с динамическими индексами находят применение территориальные, индексы соотношений, качественных оценок, выполнения;

· динамические ряды;

· методы корреляционно-регрессионного анализа;

· метод главных компонент;

· кластерный анализ и другие методы многомерного анализа;

· показатели эластичности;

· методы экспертных оценок;

· специфические методы конъюнктурного анализа;

· методам статистического и эконометрического моделирования, в частности трендовых и регрессионных уравнений, теории принятия решений, теории массового обслуживания (теории очередей);

· методы линейного и нелинейного программирования.

3. Конъюнктуры рынка и основные показатели ее изучения

К числу наиболее важных задач, которые призвана решать статистика рынка, относится изучение рыночной конъюнктуры.

Конъюнктура рынка, или рыночная конъюнктура – это форма проявления на рынке системных факторов и условий воспроизводства в их постоянном развитии и взаимодействии, конкретном историческом аспекте, выражающаяся в определенном соотношении спроса, предложения и динамике цен. Именно эти факторы определяют состояние и динамику рынка, являются его центральным звеном.

Статистика конъюнктуры рынка (или как ее еще часто называют – конъюнктурная статистика) представляет собой раздел статистики рынка, изучающий ситуацию, складывающуюся на рынке под влиянием комплекса социально-экономических, демографических, естественно-природных, организационных, общественно-политических, а также случайных факторов.

Перед изучением конъюнктуры рынка строится соответствующая система показателей, характеризующих ее проявления:

1) Предложение товаров (продуктов и услуг) характеризуют показатели:

· объем, структура и динамика предложения;

· производственный и сырьевой потенциал предложения;

· эластичность предложения.

2) Покупательский спрос на товары (продукты и услуги) характеризуют показатели:

· спрос в дифференциации по следующим признакам: степени удовлетворения, вектору изменения, формам образования, покупательским намерениям, состоянию рынка и месту покупки;

· потребительский потенциал (в целом и по отдельным товарам и услугам): емкость рынка средств производства, емкость рынка предметов потребления и емкость рынка услуг;

· эластичность спроса.

3) Пропорциональность рынка характеризуют показатели:

· соотношение спроса и предложения;

· соотношение рынков средств производства, потребительских продуктов и услуг;

· товарная структура товарооборота (продажи, услуг):

· раздел (доля) рынка между производителями, оптовыми и розничными продавцами;

· структура продавцов по формам собственности;

· структура покупателей (оптовых — по формам собственности, розничных — по социально-демографическим и другим потребительским признакам);

· региональная структура рынка.

4) Тенденцию развития рынка характеризуют показатели:

· темпы роста;

· векторы и параметры трендов продажи, цен и товарных запасов, инвестиций и прибыли.

5) Колеблемость, устойчивость и цикличность рынка характеризуют показатели:

· коэффициенты вариации продажи, цен и товарных запасов во времени и в пространстве (экономическом и географическом);

· параметры моделей сезонности развития и цикличности развития рынка.

6) Региональные различия состояния и развития рынка характеризуют показатели:

· региональная вариация соотношения спроса и предложения и других пропорций рынка;

· региональная вариация уровня спроса (в расчете на душу населения);

· региональная вариация темпов динамики основных параметров развития рынка.

7) Деловая активность характеризуется показателями:

· портфель заказов, его состав, заполненность и динамика;

· число, размер, частота и динамика сделок;

· степень загруженности производственных (торговых) мощностей.

8) Коммерческий (рыночный) риск оценивается показателями:

· инвестиционный риск;

· риск принятия маркетинговых решений;

· риск случайных рыночных колебаний.

9) Масштаб (размер) рынка, уровень монополизации и конкуренции характеризуют показатели:

· число фирм, выступающих на рынке каждого товара, их распределение по формам собственности, организационным формам и специализации;

· общий объем реализации товаров (продуктов и услуг) на рынке и распределение фирм по размеру (объему сбыта и продажи);

· уровень приватизации: число и доля приватизированных предприятий, их организационные формы, их доля в общем объеме рынка;

· раздел рынка (группировка фирм по доле, занятой ими в общем объеме сбыта и продажи);

· доля малых, средних и крупных фирм в общем объеме рынка.

Данная система показателей включает в себя не только специфические показатели конъюнктуры, но и ряд показателей статистики рынка из других блоков. Особенностью показателей конъюнктуры является использование в их качестве параметров статистических моделей, отражающих тенденции и цикличность рынка.

4. Расчет и анализ потенциала и емкости рынка

То или иное состояние рынка в определенной степени зависит от его потенциальных возможностей. Товарное предложение и спрос представляют собой формы функционирования потенциала рынка.

Потенциал рынка – это прогнозная совокупность производственных и потребительских сил, обусловливающих спрос и предложение.

Производственный потенциал выступает в форме возможности произвести и представить на рынок определенный объем товаров (продуктов и услуг).

Ему противостоит потребительский потенциал, который проявляется в виде возможности рынка поглотить (т. е. купить) определенное количество продуктов и услуг.

Результатом реализации потенциала рынка товаров и услуг являются удовлетворение покупательского спроса, вовлечение товарной массы и массы услуг в сферу обращения и последующий их переход в сферу потребления (напомним, что в сфере услуг эти два процесса не всегда разделены во времени, тогда как в сфере товарного обращения их, как правило, разделяет значительный отрезок времени).

Схема расчета потенциала рынка товаров и услуг состоит в следующем:

1. определяется число производственных и потребительских единиц;

2. исчисляются показатели удельной мощности (покупательной способности) соответственно производства и потребления;

3. в формулу вводятся показатели эластичности предложения и спроса от цен, доходов и других факторов рынка.

Можно также выделить долю рынка, которая, по расчетным оценкам, достанется конкурентам (данная поправка рассчитана на оценку потенциала на микроуровне конкретной фирмы). В формулу могут быть также введены показатели, ограничивающие или, наоборот, расширяющие объем производства и потребления.

В общем виде формула потенциала рынка выглядит следующим образом:

Оценка эффективности инвестиций

где Ni – единицы производства или потребления;

Wi – показатели мощности единиц (производственной или потребительской);

Э – эластичность спроса или предложения ;

Fj – прочие факторы и элементы потенциала;

N – число единиц потенциала.

В развернутом виде схема расчета производственного потенциала (потенциала товарного предложения) на какой-либо период может быть представлена в виде следующей формулы:

Оценка эффективности инвестиций

где Q – производственный потенциал рынка, т. е. объем товаров, который может быть произведен и предложен рынку в течение определенного периода;

Ni – предприятия или группа предприятий, производящих данный товар (продукт или услугу);

Wi – мощность предприятия (или средняя мощность по группе);

Di – степень загрузки производственных площадей;

Ri – степень обеспечения ресурсами, необходимыми для реализации производственной программы;

Э – эластичность предложения от цен на сырье и готовую продукцию;

В – внутреннее производственное потребление (по нормативам);

С – часть продукции, которую, по оценкам, будут производить конкуренты;

n – число i-х производственных предприятий.

Потребительский потенциал характеризуется емкостью рынка. Этот показатель близок к объему спроса, но не вполне совпадает с ним.

Емкость рынка – количество (стоимость) товаров, которое может поглотить рынок при определенных условиях за какой-то промежуток времени.

Иногда этот показатель определяется с помощью многофакторной прогнозной модели спроса. Этот расчет носит вероятностный, часто многовариантный характер.

Другой метод расчета емкости рынка – построение мультипликативно-аддитивной модели, основанной на нормативных и экспертных показателях. Емкость рынка определяется в разрезе отдельных локальных рынков конкретных товаров и услуг (часто-региональных) по следующей формуле:

Оценка эффективности инвестиций

где Е – емкость рынка (количество или стоимость продуктов и услуг, которые могут быть куплены в определенном периоде); Si – численность i-й группы потребителей; k – уровень (коэффициент) потребления в базисном периоде, или норматив потребления i-й группы потребителей (нормативы: технологические – для средств производства, физиологические – для продуктов питания, рациональные – для непродовольственных продуктов и услуг); Э – коэффициенты эластичности спроса от цен и доходов; Р – объем нормального страхового резерва товаров; Н – насыщенность рынка – объем товаров, имеющихся в домашнем хозяйстве населения, или средств производства на предприятиях на данный момент времени или за его отрезок; Иф – физический износ товаров; Им – моральный износ товаров; А – альтернативные рынку формы удовлетворения потребностей (в частности, натуральные источники потребления, черный рынок и т. п.), а также потребление товаров-заменителей; С – доля конкурентов на рынке.

Показатель насыщенности рынка играет и самостоятельную роль в конъюнктурном анализе, поскольку он оказывает сильное влияние на цикличность рынка, ограничивая спрос.

Насыщенность рынка – это степень обеспеченности потребителей товарами, определяемая или экспертным путем, или на основе выборочного обследования домашних хозяйств. Для товаров длительного пользования используется балансовый метод расчета:

Нк = Нн П – В,

где Нк – наличие товаров на конец периода; Нн – наличие товара на начало периода; П – покупка (поступление) товаров за период; В – выбытие товаров за период.

При этом выбытие рассчитывается по нормативам средней продолжительности службы товара. Физический и моральный износ вызывает так называемый спрос на замену.

Тесты к теме 20

1. Под емкостью рынка понимается:

а) численность конкретной группы потребителей;

б) уровень потребления в базисном периоде;

в) уровень потребления в отчетном периоде;

г) количество продуктов и услуг, которые могут быть куплены в определенном периоде.

2. В состав рынка товаров не входит:

а) рынок средств производства;

б) рынок услуг;

в) рынок интеллектуальных продуктов.

3. Основным процессом торговой деятельности является:

а) купля-продажа товаров;

б) реализация товара;

в) сбор, обработка и сводка статистической информации о торговле.

4. В целях маркетингового планирования и контроля используется показатель:

а) товарооборот на душу населения;

б) емкость рынка;

в) товарные запасы.

5. Что включает в себя анализ процесса товародвижения:

а) изучение показателей товарных запасов и товарообращения;

б) анализ рыночных цен и тарифов;

в) эффективность использования ресурсов и влияние их на формирование прибыли.

6.Оценка эффективности инвестиций– это формула расчета …

а) насыщенности рынка; б) емкости рынка; в) потенциала рынка.

Задачи для решения

1. Определите емкость рынка товара «А» по следующим данным:

– численность потребителей в сегменте – 975 тыс. человек;

– уровень потребления в базисном году составил 90 единиц товара в год;

– поправка на эластичность спроса составляет сокращение в 3 товарные единицы на 1 % роста цен (по прогнозу в текущем году цена вырастет на 9%);

– по данным обследования имеется 20 млн. единиц товара «А»;

– при этом физический износ составляет в среднем 30% наличия, моральный износ – 10%;

– известно, что нетоварное потребление этого товара достигает 35 млн. единиц.

2. На основании данных об обороте розничной торговли Приволжского федерального округа (млрд. руб.):

 
Приволжский федеральный округ
Республика Башкортостан
Республика Марий Эл
Республика Мордовия
Республика Татарстан
Удмуртская Республика
Чувашская Республика
Пермский край
Кировская область
Нижегородская область
Оренбургская область
Пензенская область
Самарская область
Саратовская область
Ульяновская область

По данным сайта www.gks.ru

1. составить вариационные ряды по размеру оборота розничной торговли;

2. рассчитать показатели вариации и центра распределения;

3. построить графическое изображение рядов;

4. сделать выводы.

Тема 21.

Рекомендуемые страницы:

§

Валовой товарооборот (ТОвал) – сумма всех продаж товаров в процессе продвижения от производителей к потребителям. Этот показатель зависит от числа продаж.

Чистый товарооборот (ТОчист) – разница между валовым товарооборотом и повторными перепродажами.

Коэффициент звенности (Кзв) рассчитывается как отношение валового товарооборота к чистому.

Товарооборот на душу населения (ТОна 1 чел) рассчитывается как отношение товарооборота к средней за период численности населения.

Товарооборот в днях обеспеченности (ТОдн.обеспеч) рассчитывается как отношение произведения товарных запасов на начало периода и количества дней к товарообороту.

Показатель скорости товарооборота (С) рассчитывается как отношение объема товарооборота за тот или иной период к величине среднего товарного запаса за этот период.

Время обращения товарных запасов (t) – обратный показатель С.

В изучении товарооборота широко применяется индексный метод. Этот метод позволяет оценить вектор и скорость развития товарооборота. Изменение товарооборота за какой-то промежуток времени характеризуется отношением текущего товарооборота к базисному: Оценка эффективности инвестиций ,

где Оценка эффективности инвестиций – товарооборот базисного периода;

Оценка эффективности инвестиций – товарооборот отчетного периода.

В статистике товарооборота вычисляют следующие индексы:

Индекс доли – показатель изменения товарной структуры – рассчитывается как отношение удельных весов отдельного товара или группы в текущем периоде к базисному.

Индекс локализации товарооборота представляет собой отношение удельных весов товарооборота и факторного признака в общем объеме по всей территории.

Индекс товарооборота на душу населения является отношением товарооборота на душу населения текущего периода к базисному. Он позволяет исключить влияние динамики численности населения.

Индекс физического объема товарооборота отражает влияние изменения количества товаров и их ассортимента на динамику стоимости товаров.

Территориальный индекс товарооборота сравнивает товарооборот различных регионов, рассчитывается как отношение среднедушевого товарооборота одного региона к другому.

Еще одним методом изучения товарооборота является метод изучения поставок товаров на основе выявления ритмичности и равномерности поставок товаров. Равномерность поставки – это поступление товаров равными партиями через равные промежутки времени. Ритмичность поставки – это соблюдение сроков и размеров поставки, оговоренных договором с учетом сезонных и цикличных особенностей производства, продажи и потребления. При этом рассматривается коэффициент аритмичности поставки, который характеризует степень отклонения фактической поставки от договорных размеров по согласованным периодам поставки. Коэффициент вариации поставки исчисляется как процентное отношение среднеквадратического отклонения фактической поставки от среднего уровня поставки к этому среднему уровню. Он является обратным коэффициенту равномерности.

При изучении розничного товарооборота целесообразно проводить анализ выполнения задания по товарообороту.

Сезонный аспект динамики розничного товарооборота изучается с помощью индексов сезонности, кроме того, при этом выявляют закономерности развития розничного товарооборота. Для анализа берут лишь сопоставимые во времени и в пространстве данные. Сопоставимость во времени означает, что сравниваемые показатели берут за одинаковые отрезки времени. Сопоставимость в пространстве предполагает необходимость учета изменений района деятельности предприятия, его организационной структуры и специализации. Для выявления общей тенденции развития розничного товарооборота используют следующие методы: метод укрупненных интервалов; метод скользящей средней; метод аналитического выравнивания.

Статистика товарных запасов

Товарные запасы находятся в сфере товарооборота с момента их поступления из производства и до момента реализации конечным потребителем. Товарные запасы сосредоточены в различных каналах товародвижения. Их размер по каждому виду товаров определяется:

· особенностями товара;

· ассортиментом товара;

· условиями производства;

· условиями транспортировки;

· условиями хранения;

· характером спроса.

Важнейшее значение для повышения эффективности коммерческой деятельности принадлежит оперативному маневрированию товарными запасами, их рациональному размещению по территории страны, по предприятиям и организациям.

В статистике рассчитывается система показателей скорости обращения товарных запасов, прежде всего показатель скорости товарооборота (оборачиваемости запасов) – С. Этот показатель рассчитывается как отношение объема товарооборота (ТО) за тот или иной период к величине среднего товарного запаса Оценка эффективности инвестиций за этот период:

Оценка эффективности инвестиций ,

т. е. указывает, сколько раз в течение периода в среднем обернулся товарный запас.

Обратным ему является показатель времени обращения товарных запасов (в днях) – t. Этот показатель определяется отношением среднего товарного запаса к сумме однодневного оборота:

Оценка эффективности инвестиций

где Д – число дней в периоде.

В статистике большое внимание уделяется изучению динамики запасов и скорости их обращения для выявления основных тенденций и возможностей дальнейшего ускорения времени обращения. Изучение динамики показателей товарных запасов осуществляется на основе индексного метода. В статистике товарных запасов необходимо также учитывать оценку равномерности поставок товара. Она показывает, насколько равномерно (равными партиями) за равные промежутки времени поставляют тот или иной товар. Анализ равномерности поставок обычно ведут с помощью показателей вариации за квартал в разрезе 15-дневок. Баланс оптовой торговли строится исходя из наличия товарных ресурсов и изменений в их стоимости. В товарном балансе отражаются:

· запасы товаров на начало отчетного периода;

· поступление товаров по источникам;

· расходование товарных ресурсов (по направлениям поставок, через списание по актам, в связи с потерями от уценки, пересортицы или других параметров).

Отражаются товарные запасы на конец отчетного периода. Балансы могут быть составлены по методу валового оборота, когда суммируются все данные о поставках товаров, и по методу чистого оборота, когда суммируются данные о поставке всех товаров за вычетом внутрисистемного отпуска (оборота).

При анализе статистики товарных запасов рассматривают статистику розничной торговли как составляющего элемента.

При анализе динамики товарных запасов необходимо учитывать влияние объема и структуры спроса населения, объема и структуры доходов населения, изменение показателей товарооборачиваемости.

Тесты к теме 21

1. Одним из компонентов товарооборота является:

а) цена; б) спрос; в) денежные средства.

2. Какой фактор напрямую влияет на объем товарооборота:

а) конъюнктура рынка; в) количество проданного товара;

б) потребительский спрос; г) все ответы верны.

3. По какой формуле рассчитывается товарооборот на душу населения:

а) ТОна 1 чел = товарные запасы на начало периода / средняя за период численность населения;

б) ТОна 1 чел = количество товаров / цену товара;

в) ТОна 1 чел = розничный товарооборот / средняя за период численность населения.

4. Показателем товарооборачиваемости является:

а) скорость товарооборота;

б) абсолютный объем товарных запасов;

в) товарооборот;

г) относительный уровень товарных запасов.

5. Какой тип связи существует между скоростью и временем товарного обращения:

а) прямая; б) обратная; в) нет связи.

6. Что такое товарные запасы:

а) товары, предназначенные для продажи;

б) товары, предназначенные для покупки;

в) готовая продукция.

7. Какова взаимосвязь между временем и скоростью товарооборота:

а) С = Д / t; б) С = t / Д; в) С = 2 Д* t; г) Нет верного ответа.

8. Процесс возобновления товарных запасов взамен реализованных это:

а) Товародвижение;

б) Товарооборачиваемость;

в) Товарооборот.

Задачи для решения

1. Объем розничного товарооборота одного из торговых предприятий за 2004 г. составил 272,2 млн. руб., величина товарных запасов (млн. руб.):

На 1 января – 42,0; На 1 ноября – 42,5;

На 1 марта – 49,0 На 1 декабря – 50,0;

На 1 июля – 48,0; На 1 января 2005 г. – 60,0.

На 1 сентября – 45,0;

Требуется определить:

1) Средний объем товарных запасов за 2004 г.

2) Среднюю скорость товарооборота (в оборотах) и среднее время обращения товаров (в днях).

3) Обеспеченность товарооборота товарными запасами на 1 января 2005 г. (в днях оборота).

Сделайте выводы.

2. Имеются следующие данные о запасах и продаже товаров (в млн. руб.):

Товарные группы Товарооборот Средние товарные запасы
I квартал II квартал I квартал II квартал
Продовольственные товары 20,0 22,0 0,7 0,6
Непродовольственные товары 24,0 26,0 3,0 4,0

Определите:

1) Однодневный товарооборот за каждый квартал и его динамику.

2) Время обращения (в днях) по товарным группам и в среднем.

3) Структуру товарооборота и ее динамику.

4) Индекс среднего времени обращения товаров, индекс времени обращения при неизменной структуре товарооборота, индекс влияния изменения структуры товарооборота. Показать связь между исчисленными индексами.

5) Абсолютное изменение объема товарных запасов (общее) и в том числе за счет действия отдельных факторов.

Сделайте выводы.

Тема 22.

Рекомендуемые страницы:

§

1. Понятие рыночной инфраструктуры, задачи ее статистического изучения.

2. Система статистических показателей инфраструктуры рынка.

3. Понятие рекламы, источники статистической информации о рекламной деятельности, виды информации и рекламных средств

4. Система статистических показателей рекламной деятельности.

1. Понятие рыночной инфраструктуры, задачи ее статистического изучения

Рынок – это система экономических отношений, обеспечивающая контакты продавцов и покупателей, где совершается большое количество сделок. Рынок имеет собственную инфраструктуру, анализ которой позволяет сделать процесс ее функционирования и развития более управляемым и экономичным.

Инфраструктура рынка – это совокупность вспомогательных подразделений и средств, организационно и материально обеспечивающих основные рыночные процессы – взаимный поиск друг друга продавцами и покупателями, товародвижение, реклама, обмен товаров на деньги, а также хозяйственно-экономическую и финансовую деятельность подразделений.

Предметом статистики рыночной инфраструктуры являются массовые явления и процессы ее формирования и функционирования, включая материально-технический потенциал и трудовой контингент сбыта, торговли и сферы услуг, электронно-вычислительное и информационное оборудование, а также транспортные средства и другие виды обеспечения рыночной деятельности, которые могут быть выражены количественно.

Инфраструктура рынка включает:

· торгово-складские и управленческие помещения и их оборудование;

· рекламное оборудование;

· компьютерную и другую информационно-вычислительную технику;

· торговую и кассовую технику, технику обслуживания;

· средства связи и транспортные средства;

· трудовые ресурсы.

Инфраструктура в целом и ее элементы могут быть измерены в денежной форме с учетом вида, качества и амортизации. Отдельные элементы инфраструктуры и ее виды измеряются в натуральных единицах.

Классификации рыночной инфраструктуры, в том числе в сфере услуг, рассматриваются по признакам:

· по пространственному признаку (международная, национальная, межрегиональная, региональная и т.п.);

· по формам собственности (частная, кооперативная, государственная, общественных организаций, иностранная);

· по функциональному назначению:

– информационно-коммерческая инфраструктура (маркетинговые центры, рекламные агентства, центры сбора, обработки, передачи коммерческой информации, фирмы связи и коммутации и т.д.);

– экономико-правовая инфраструктура (суды, консультационно-правовые фирмы, адвокатские и нотариальные конторы и т.д.),

– финансово-кредитная инфраструктура (коммерческие банки, кредитные, страховые, гарантийные учреждения);

– торгово-посредническая инфраструктура (ярмарки, биржи, торговые дома, представительства, коммерческие центры и т.д.);

– многофункциональные организации, прежде всего торгово-промышленные палаты, оказывающие широкую гамму услуг: посреднических, информационных, правовых.

К задачам статистики инфраструктуры рынка относятся:

· сбор информации о материально-технической базе торговли, массового питания и сферы услуг;

· оценка и анализ численности и типологии управленческих подразделений рынка;

· оценка и анализ численности и состава предприятий, занимающихся торгово-сбытовой деятельностью, производством и продажей услуг;

· оценка и анализ размера предприятий и их пропускной способности (для складских предприятий – потенциала хранения товарной массы; для предприятий массового питания и предприятий услуг – оценка и анализ их производственной мощности);

· характеристика динамики численности предприятий и их размера;

· оценка и анализ обеспеченности торговли и сбыта складскими помещениями;

· оценка и анализ технической оснащенности предприятий и служб рыночной сферы;

· оценка и анализ развития средств рекламы;

· оценка обеспеченности предприятий рыночной сферы транспортными средствами.

2. Система статистических показателей инфраструктуры рынка

В систему статистических показателей инфраструктуры рынка входят следующие группы показателей:

1. Показатели эффективности использования основных фондов предприятиями торговли, массового питания и услуг. К ним относятся: товарооборот, прибыль, среднегодовая стоимость основных фондов, фондоотдача, фондоемкость,

2. Показатели развитости сети торговых предприятий:

· число и удельный вес в общей численности универсальных, специализированных и смешанных предприятий;

· число электронных магазинов;

· коэффициенты плотности торговых предприятий (количество предприятий или их площадь, места и т. п. на 10 000 жителей).

3. Показатели размера предприятия, торговой единицы:

· М (в м2) – площадь предприятия (для магазина или предприятия услуг);

· МТЗ (в м2) – площадь торгового зала (для магазина) и его удельный вес в общей площади магазина;

· S – число потребителей;

· k – пропускная возможность предприятия;

· W – емкость складских помещений;

· З – товарный запас;

· Kз норматив плотности размещения товарного запаса на 1 м2 складского помещения;

· Мобщ(в м2) – общая площадь склада.

4. Показатели обеспеченности предприятия оборудованием, транспортом, персоналом и т.п.:

· число транспортных средств, средств связи, информационно-вычислительной техники на одно предприятие или на 1 млн руб. товарооборота;

· число работников (всего, по специальностям и должностям), число работников на одно предприятие, 1 м2 площади, в том числе торгового зала, товарооборот на одного работника;

· количество оборудования, механизмов и другой техники (в том числе кассовой): по типам и видам, всего, на одно предприятие, на 1 млн. руб. оборота.

· Уровень обеспеченности предприятия оборудованием:

Оценка эффективности инвестиций

где Нуст – количество установленного оборудования;

Ннорм – потребность в оборудовании по нормативам.

5. Показатели временных затрат покупателей (клиентов): время, затрачиваемое покупателями на приобретение товаров, на дорогу в торговое предприятие и обратно, в очереди на обслуживание, на выбор товара, на отпуск товара, в предприятиях услуг – на прием и оформление заказа на изготовление и ремонт изделия, на выдачу или исполнение заказа, на оказание услуги.

Рекомендуемые страницы:

§

В структуре системы показателей статистики рекламной деятельности выделяются следующие основные разделы:

· показатели сети рекламных предприятий (их численность по видам, формам собственности, их размещение по территории страны, численность занятых в работе, объем рекламной продукции, размер прибыли);

· показатели структуры рекламных организаций;

· показатели деятельности рекламных организаций;

· показатели эффективности рекламы.

Определить эффективность отдельных средств рекламы или рекламной кампании абсолютно точно чаще всего невозможно. Суть ее оценки состоит в сопоставлении данных, характеризующих «мощность» проведенных рекламных мероприятий и связанных с ними затрат с результатами ее проведения, выраженными в действиях потребителей, изменении объема продаж, прибыли и т.д.

Степень эффективности психологического воздействия рекламы на потребителей определяется обычно на основании данных опросов, наблюдений или экспериментов. Оценка ее эффективности проводится по направлениям: узнаваемость, способность вспомнить рекламу, уровень побудительности и влияние на покупательское поведение и характеризуется показателями:

· для печатной рекламы:

Оценка эффективности инвестиций

где Кобр – коэффициент обращения (повторного использования);

S – численность аудитории, на которую рассчитана реклама;

Q – объем реализации рекламы (количество экземпляров).

· для наружной рекламы (витрины):

Оценка эффективности инвестиций

где В – степень привлечения внимания прохожих;

О – число людей, обративших внимание на рекламу в течение определенного периода;

П – общее число людей, прошедших мимо рекламы за этот период.

· для рекламных объявлений в СМИ:

Оценка эффективности инвестиций

где Д – степень воздействия рекламных объявлений;

К – число людей, купивших рекламируемый товар;

С – общее число покупателей, совершивших в магазине какую-либо покупку.

· норма полезного проникновения:

Оценка эффективности инвестиций

где SНО – норма обращения (численность населения, находящегося под влиянием средств массовой информации);

S – общая численность населения.

Кроме того, вывод об эффективности воздействия рекламы на потребителей можно оценить путем сопоставления:

· числа лиц, запомнивших и не запомнивших оцениваемый вид рекламы;

· числа потребителей товара в группах запомнивших и не запомнивших (сопоставление этих чисел характеризует «вовлечение в потребление»);

· доли потребителей товара в группах запомнивших и не запомнивших рекламу (соотношение этих долей может служить критерием эффективности рекламы).

Степень экономической эффективности рекламы чаще всего определяется путем оценки ее влияния на развитие товарооборота и характеризуется показателями:

· Дополнительный прирост реализации товара за послерекламный период:

Оценка эффективности инвестиций ,

где Q – объем реализации товара за этот период;

U – объем затрат на рекламу за период;

М – уровень насыщения рынка товаром,

ρ – реакция оборота на рекламу (прирост объема реализации на каждый затраченный на рекламу рубль);

λ – уменьшение объема реализации (доля объема реализации, уменьшающаяся в единицу времени при отсутствии затрат на рекламу).

· Дополнительный товарооборот Тдоп под воздействием рекламы:

Оценка эффективности инвестиций ,

где Тср – среднедневной товарооборот до рекламного периода (руб.);

П – прирост среднедневного товарооборота за рекламный и послерекламный периоды (%);

Д – число дней учета товарооборота в рекламном и послерекламном периодах.

· Экономический эффект рекламирования Э (руб.):

Оценка эффективности инвестиций ,

где Тдоп– дополнительный товарооборот под воздействием рекламы;

Нт – торговая надбавка на товар (% к цене реализации);

Uрасх – расходы на рекламу (руб.);

Uдоп – дополнительные расходы по приросту товарооборота (руб.).

В результате сравнения эффекта от проведения рекламного мероприятия с затратами на его осуществление рекламное мероприятие может быть признано прибыльным (эффект превзошел затраты) или убыточным (затраты превосходят эффект). Рентабельность рекламы Р определяется по формуле:

Оценка эффективности инвестиций ,

где П – прибыль, полученная от рекламирования товара (руб.);

U – затраты на рекламу (руб.).

Тест к теме 22

1. В инфраструктуру рынка входят:

а) транспортные средства;

б) сеть дорог, связывающих торговые предприятия с поставщиками;

в) реклама;

г) трудовые ресурсы;

д) складские помещения.

2. Для увеличения пропускной способности магазина рекомендуется:

а) увеличить торговую площадь;

б) усовершенствовать технологию торговли;

в) увеличить число магазинов;

г) разнообразить ассортимент продукции;

д) увеличить число продавцов.

3. Для характеристики плотности торговых предприятий можно использовать показатели:

а) среднедушевые доходы населения; г) число жителей города;

б) число торговых предприятий; д) торговая площадь.

в) численность продавцов;

4. Оптимальное распределение предприятий торговли по территории способствует:

а) повышению пропускной способности;

б) повышению удовлетворения покупательского спроса;

в) повышению конкурентоспособности.

5. Юридическое или физическое лицо, осуществляющее полное или частичное приведение рекламной информации к готовой для распространения форме, является:

а) потребителем рекламы; в) рекламопроизводителем;

б) рекламодателем; г) рекламораспространителем.

6. К рекламным услугам относятся:

а) вывеска афиши кинотеатра;

б) информация бегущей строкой на ТВ о распродажах;

в) информация в справочнике «Телефоны города» о местонахождении и телефоне магазина;

г) распространение среди покупателей магазина буклетов о предлагаемых магазином услугах.

7. Фирма занимается предоставлением определенного вида услуг. Данные опроса жителей города о качестве этих услуг, проведенного работниками фирмы, являются информацией:

а) первичной; в) вторичной;

б) внутренней; г) внешней.

8. Для решения вопроса о расширении спектра услуг фирма изучает рекламный перечень услуг подобных фирм, выставленных на сайте Интернета. Данная информация является:

а) первичной; в) вторичной;

б) внутренней; г) внешней.

9. До размещения рекламы ежедневный спрос на товар составлял в среднем 120 ед., а в период размещения рекламы – 140 ед. Реклама проводилась в течение двух недель и затраты на нее составили 18 тыс. руб. Стоимость ед. продукции составляет 150 руб. Рекламное мероприятие следует признать:

а) прибыльным; б) убыточным.

10. Оценка эффективности психологического воздействия рекламы на потребителей может оцениваться путем сопоставления показателей:

а) затрат на рекламу и дополнительного объема продаж;

б) числа лиц, запомнивших и не запомнивших рекламу;

в) объема продаж до и после рекламы;

г) числа лиц, купивших товар и запомнивших рекламу и числа лиц, купивших товар и не запомнивших рекламу.

д) числа лиц, не купивших товар и запомнивших рекламу и числа лиц, не купивших товар и не запомнивших рекламу.

Задачи для решения

1. Имеются следующие данные о наличии продовольственных магазинов в одном из регионов (численность населения региона – 1200 тыс. чел.):

Формы собственности Число магазинов Торговая площадь, тыс. м2 Пропускная способность по группам за день, тыс. чел.
Муниципальная
Частная
Кооперативная
6,250
4,750
0,625

Определите:

а) средний размер одного магазина по формам собственности и в целом;

б) коэффициенты обеспеченности населения торговыми предприятиями и торговой площадью по формам собственности и в целом;

в) потребность в дополнительных магазинах по формам собственности и в целом.

Сделайте выводы по результатам.

2. Имеются следующие данные по одному из предприятий за два года:

Наименование показателей Единицы измерения Годы
Базисный Отчетный
Объем розничного товарооборота в сопоставимых ценах
Среднегодовая стоимость основных фондов
Торговая площадь
Валовые доходы
Прибыль от реализации
млрд руб.
млрд руб.
м2
млрд руб.
млрд руб.
9,125
3125,25

6,889
2,282

8,125
2500,10

6,142
2,844

Определите:

а) объем товарооборота, валовых доходов и прибыли, приходящихся на 1 рубль основных фондов и 1 м2 торговой площади, за каждый год и их динамику;

б) размер основных фондов, приходящихся на 1 рубль товарооборота, валовых доходов и прибыли, за каждый год и их динамику.

3. На основании данных сравнить эффективность различных видов рекламы.

4. В двух регионах в течение недели использовались различные виды рекламы на определенный товар. Показатели объемов продаж приведены в таблице:

Регион Средний объем сбыта до рекламы за неделю, тыс. руб. Объем сбыта за период рекламирования, тыс. руб. Затраты на рекламу, тыс. руб.
А
В

Оценить экономическую эффективность рекламы в двух регионах.

5. После рекламы по ТВ нового стирального порошка «Экономный» был проведен опрос покупателей, которые приобретали различные стиральные порошки в магазинах города. Результаты опроса представлены в таблице:

Число опрошенных покупателей Купивших порошок «Экономный» Купивших другой стиральный порошок
Видевших рекламу
Не видевших рекламу

Выяснить, влияет ли рекламирование стирального порошка «Экономный» на его спрос.

Тема 23.

Рекомендуемые страницы:

§

1. Понятие, классификация рисков.

2. Статистические методы оценки коммерческих, финансовых и страховых рисков.

3. Принятие решений в условиях неопределенности.

1. Понятие, классификация рисков

Предприятия (организации) в рыночной экономике функционируют в условиях неопределенности. Неопределенность обусловлена, прежде всего, нестабильностью внешней среды. Неопределенность внешней среды возникает из-за недостаточной информации о происходящих в ней явлениях и процессах.

В настоящее время организации придают большое значение деятельности, связанной с изучением и оценкой рисков, а также выработкой предложений по устранению рисков либо понижению их до такого уровня, при котором они не представляют опасности для финансовой устойчивости предприятия.

Риск это вероятность (угроза) потери лицом или организацией части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой политики.

В научной литературе приводится много классификаций рисков, но общепринятая отсутствует. Выделим следующие признаки классификации рисков:

1) По источнику риска выделяют деловой (операционный) и финансовый риски.

Деловой (предпринимательский), или операционный, рискпредставленсуммой производственного и коммерческого рисков. Основной источник делового риска – неопределенность, связанная с получением доходов от основной деятельности (т. е. реализации продукции, работ, услуг, товаров). Его следствием выступает колебание прибыли и рентабельности. На деловой риск влияет множество факторов, но наиболее управляемым фактором является структура затрат.

Источник финансового риска – структура капитала, т. е. соотношение собственных и заемных средств.

Сумма делового и финансового рисков образует совокупный риск. Риск зависит от структуры активов предприятия, направлений его деятельности.

2) Финансовые риски разделяются на кредитные и рыночные риски.

Кредитный рисксвязан с возможностью и желанием определенного должника выплатить долг.

Рыночные рискисвязаны не с положением индивидуального должника или группы должников, а с состоянием экономики в целом или отдельных ее элементов. Примером может служить валютный курс, процентная ставка.

Существуют следующие виды рыночных рисков:

• валютный, который обусловлен колебаниями курсов валют;

• процентный, возникающий вследствие непредвиденного изменения процентных ставок;

• риск рынка акций, который обусловлен колебаниями рынка акции в целом.

Для преодоления затруднений в финансово-коммерческой деятельности хозяйствующие субъекты прибегают к услугам страховых компаний.

Страхование является одним из способов защиты рисков в банковской деятельности. С помощью страхования предотвращаются экономические и политические риски. Экономические риски зависят от деятельности конкретных заемщиков, а политические – от деятельности государства.

Страхование выполняет различные функции, основной из которых является рисковая функция – возмещение риска.

3) В зависимости от возможности страхования выделяют страховой и нестраховой риск.

Страховым риском является предполагаемое событие, на случай наступления которого проводится страхование. То есть риск выступает объектом страхования.

Риски возникают при разработке различных проектов, например, при освоении новых видов продукции, выходе на новые рынки сбыта продукции и т.д.

Многие риски возникают из-за несовершенства финансового планирования, ошибок финансового планирования по предприятию и его структурным подразделениям из-за случайных или преднамеренных искажений информации, отсутствия оперативной координации финансового планирования, финансового контроля и графиков поступлений платежей, неполного финансирования приоритетных проектов.

Задача статистического исследования – дать информацию финансовым менеджерам о том, какого рода рискам подвержена организация.

2. Статистические методы оценки коммерческих, финансовых и страховых рисков

Выбор статистических методов оценки риска зависит от характера рисков. Прежде всего, необходимо оценить риск в абсолютном и относительном выражении.

В абсолютном выражении риск может определяться как величина возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении плюс моральный ущерб.

В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, например к:

• имущественному состоянию предприятия;

• общим затратам ресурсов на проект;

• ожидаемому доходу (прибыли) от проекта.

Собственно потерями считают снижение прибыли по сравнению с ожидаемой. Величина таких потерь и характеризует степень риска.

Степень риска определяется исходя из тяжести его воздействия (табл. 23.1), при этом учитываются и вероятности наступления рисков.

Таблица 23.1

Степени и последствия риска

Степень риска Последствия риска Зоны риска
Катастрофический риск Возникнувшие негативные события ставят под угрозу существование проек­та и самого предприятия-производите­ля в целом Катастрофическая зона
Большой риск Возникнувшие негативные события принуждают к изменению определенных целей и ожиданий Критическая зона
Средний риск
Малый риск Возникнувшие негативные события принуждают к изменению определенных методов и средств для ОСтижения целей Допустимая зона
Незначительный риск

В безрисковой зоне потери не ожидаются.

В зоне допустимого риска предпринимательская активность экономически целесообразна, т.е. возникшие потери меньше ожидаемой прибыли. Далее следует более опасная зона критического риска.

Зона критического риска характеризуется опасностью потерь, которые заведомо превышают величину ожидаемой прибыли и даже могут привести к потере всех средств, вложенных в проект.

Самая опасная зона – зона катастрофического риска, так как возникающие потери по величине превосходят критический уровень, ожидаемую выручку и в максимуме могут достигать размеров всего собственного капитала (имущества) предприятия или превышать его, вследствие чего может наступить банкротство.

Количественным показателем степени риска целесообразно выбрать вероятность его возникновения, т.е. меру его учтенной неопределенности, вероятности достижения требуемого результата или отклонения от него.

В процессе принятия решений о допустимости и целесообразности риска важно представлять не столько вероятность определения уровня потерь, сколько вероятность того, что потери не превысят некоторого приемлемого уровня.

Степень риска в сочетании с вероятностью его наступления чаще всего выражают не в количественных, а в качественных показателях, поскольку точное математическое исчисление количественных показателей риска практически невозможно.

Оценка коммерческого риска

Деловой (коммерческий, операционный риск) определяется колебаниями чистой прибыли (чистого дохода) и движением денежных средств, что зависит от стратегии организации. Колебания дохода на вложенный капитал зависят от состояния экономики и деловой активности. Состояние экономики может оцениваться как экономический рост или как рецессия (падение деловой активности, уменьшение валового национального продукта в течение двух кварталов).

Оценка делового риска основана на модели CVP, а именно эффекте операционного левериджа, который рассчитывается по формуле:

Оценка эффективности инвестиций

где МД – маржинальный доход, ОП – операционная прибыль.

Эффект операционного левериджа позволяет оценить размер процентного изменения прибыли в зависимости от колебаний выручки исходя из соотношения:

Оценка эффективности инвестиций

Оценка финансового риска

Наиболее распространенным видом финансовых рисков является риск убытков, связанных с неблагоприятными для предприятия колебаниями курсов валют. Финансовые риски предприятия связаны с оплатой доходов и расходов в иностранной валюте и с финансовой структурой предприятия.

Финансовый риск (позиция) может быть определен как разница между активами, выраженными в определенном инструменте, и обязательствами, выраженными в том же инструменте.

Оценка финансового риска основана на теории финансового левериджа, а именно эффекте финансового левериджа (американская концепция), который рассчитывается по формуле:

Оценка эффективности инвестиций

где PBIT – прибыль до выплаты процентов по заемному капиталу и налогов, руб.;

I – сумма процентов по заемному капиталу.

Чем выше средний процент по кредитам и меньше прибыль, тем выше ЭФЛ и финансовые риски предприятия:

а) для банкира – возрастает риск невозмещения кредита;

б) для инвестора – возрастает риск падения дивидента и курса акций.

Оценка страхового риска

Выделяют соответствующие группы риска, исходя из наиболее существенных признаков, которые служат мерой и критерием оценки. Например, возраст (иногда вес и рост) человека на момент заключения договора личного страхования. Дополнительно может проводиться предварительное медицинское освидетельствование с целью выявления опасных заболеваний, которые могут вызвать смерть или инвалидность страхователя сразу после заключения договора страхования. Сверяются данные объективных показаний при медицинском освидетельствовании с информацией декларации страхователя. При необходимости направляются запросы в лечебные учреждения. Результаты оценки риска отражаются в статистическом учете страховой компании и служат основой для принятия решений страховщиком. Средняя величина рисковых обстоятельств есть средний рисковый тип группы или средний тип риска. Например, возраст, профессия страхователя и т.д. На практике используются несколько методов оценки рисков.

Метод индивидуальных оценок применяют только в отношении рисков, которые невозможно сопоставить со средним типом риска. Страховщик делает произвольную оценку, где отражен его профессиональный опыт и субъективный взгляд. Внедрение достижений НТП в различные отрасли промышленности и сельского хозяйства, создание крупномасштабных объектов, имеющих высокую стоимость и уникальность технологий делают необходимым использование этого метода в виду отсутствия достоверных данных реализации риска в статистическом учете. В дальнейшем по фактическим результатам вносятся коррективы в произведенную оценку риска.

Метод средних величин предполагает исчисление средних арифметических по каждому выделяемому параметру риска. Далее определяется отклонение средней арифметической от фактически имеющегося параметра данного риска.

Метод процентов представляет собой совокупность скидок и надбавок (накидок) к имеющейся аналитической базе (например, балансовая стоимость объекта страхования, суммарные производственные мощности, вид технологического типа и т.д.) в зависимости от имеющихся положительных или отрицательных отклонений от среднего рискового типа (типичности). Используемые скидки, надбавки (накидки) выражаются в процентах (иногда в промилле) от среднего рискового типа.

Для оценки риска важно располагать достоверной информацией в полном объеме. Неправильная организация статистического учета ведет к неточностям и ошибкам в оценке риска. Только достаточно большая группа однородных объектов (страховая совокупность), за которой велось длительное статистическое наблюдение и учет, позволяют в страховании с достаточно высокой степенью достоверности констатировать вероятность ущерба и тем самым решить основной вопрос страхования.

3. Принятие решений в условиях неопределенности

Принятие решений в условиях риска основано на том, что каждой возможной ситуации развития событий может быть задана определенная вероятность его осуществления. Это позволяет взвесить каждое из конкретных значений эффективности по отдельным альтернативам на значение вероятности и получить на этой основе интегральный показатель уровня риска, соответствующий каждой из альтернатив принятия решений. Сравнение этого интегрального показателя по отдельным альтернативам позволяет избрать для реализации ту из них, которая приводит к избранной цели (заданному показателю эффективности) с наименьшим уровнем риска.

Оценка вероятности реализации отдельных ситуаций развития событий может быть получена экспертным путем.

Исходя из матрицы решений, построенной в условиях риска с учетом вероятности реализации отдельных ситуаций, рассчитывается интегральный уровень риска по каждой из альтернатив принятия решений.

Принятие решений в условиях неопределенности основано на том, что вероятности различных вариантов ситуаций развития событий субъекту, принимающему рисковое решение, неизвестны. В этом случае при выборе альтернативы принимаемого решения субъект руководствуется, с одной стороны, своим рисковым предпочтением, а с другой – соответствующим критерием выбора из всех альтернатив по составленной им «матрице решений».

Основные критерии, используемые в процессе принятия решений в условиях неопределенности, представлены ниже.

1. критерий Вальда (критерий «максимина»);

2. критерий «максимакса»;

3. критерий Гурвица (критерий «оптимизма-пессимизма» или «альфа-критерий»);

4. критерий Сэвиджа (критерий потерь от «минимакса»).

1. Критерий Вальда (или критерий «максимина») предполагает, что из всех возможных вариантов «матрицы решений» выбирается та альтернатива, которая из всех самых неблагоприятных ситуаций развития события (минимизирующих значение эффективности) имеет наибольшее из минимальных значений (т.е. значение эффективности, лучшее из всех худших или максимальное из всех минимальных).

Критерием Вальда (критерием «максимина») руководствуется при выборе рисковых решений в условиях неопределенности, как правило, субъект, не склонный к риску или рассматривающий возможные ситуации как пессимист.

2. Критерий «максимакса» предполагает, что из всех возможных вариантов «матрицы решений» выбирается та альтернатива, которая из всех самых благоприятных ситуаций развития событий (максимизирующих значение эффективности) имеет наибольшее из максимальных значений (т.е. значение эффективности лучшее из всех лучших или максимальное из максимальных).

Критерий «максимакса» используют при выборе рисковых решений в условиях неопределенности, как правило, субъекты, склонные к риску, или рассматривающие возможные ситуации как оптимисты.

3. Критерий Гурвица (критерий «оптимизма-пессимизма» или «альфа-критерий») позволяет руководствоваться при выборе рискового решения в условиях неопределенности некоторым средним результатом эффективности, находящимся в поле между значениями по критериям «максимакса» и «максимина» (поле между этими значениями связано посредством выпуклой линейной функции). Оптимальная альтернатива решения по критерию Гурвица определяется на основе следующей формулы:

Оценка эффективности инвестиций

где Ai – средневзвешенная эффективность по критерию Гурвица для конкретной альтернативы;

Оценка эффективности инвестиций – альфа-коэффициент, принимаемый с учетом рискового предпочтения в поле от 0 до 1 (значения, приближающиеся к нулю, характерны для субъекта, не склонного к риску; значение равное 0,5 характерно для субъекта, нейтрального к риску; значения, приближающиеся к единице, характерны для субъекта, склонного к риску);

ЭMAXi – максимальное значение эффективности по конкретной альтернативе;

ЭMINi минимальное значение эффективности по конкретной инициативе.

Критерий Гурвица используют при выборе рисковых решений в условиях неопределенности те субъекты, которые хотят максимально точно идентифицировать степень своих конкретных рисковых предпочтений путем задания значения альфа-коэффициента.

4. Критерий Сэвиджа (критерий потерь от «минимакса») предполагает, что из всех возможных вариантов «матрицы решений» выбирается та альтернатива, которая минимизирует размеры максимальных потерь по каждому из возможных решений. При использовании этого критерия «матрица решения» преобразуется в «матрицу потерь» (один из вариантов «матрицы риска»), в которой вместо значений эффективности проставляются размеры потерь при различных вариантах развития событий.

Критерий Сэвиджа используется при выборе рисковых решений в условиях неопределенности, как правило, субъектами, не склонными к риску.

Тесты к теме 23

1. Размер прибыли за отчетный период характеризует:

а) производственный результат деятельности фирмы;

б) финансовый результат;

в) затрудняюсь с ответом.

2. Рентабельность продаж можно определить:

а) делением выручки от реализации на средний остаток оборотных средств;

б) делением себестоимости реализованной продукции на выручку от реализации;

в) делением чистой прибыли на выручку от реализации.

3. Зависит ли ликвидность баланса от структуры активов:

а) да;

б) нет.

Поясните вашу позицию.

4. В отчетном периоде по сравнению с предыдущим рентабельность продаж выросла на 2%; коэффициент оборачиваемости активов вырос на 1,5%. Рентабельность активов:

а) повысилась на 3,5%;

б) повысилась на 3%;

в) повысилась на 1,3%.

5. В отчетном периоде по сравнению с предыдущим средняя величина текущих активов увеличилась на 1,1 %; чистая прибыль увеличилась на 2%. Рентабельность текущих активов:

а) осталась без изменения;

б) повысилась на 0,8%;

в) повысилась на 3,1 %.

6. Платежеспособность предприятия характеризует:

а) коэффициент финансовой устойчивости;

б) рентабельность собственного каптала;

в) коэффициент текущей ликвидности.

7. Причинами делового (операционного) риска являются:

а) колебания курса валют;

б) ситуация, связанная с принятием управленческих решений;

в) неопределенность товарных и сырьевых рынков.

8.Оценка эффективности инвестицийОценка эффективности инвестицийВалютный риск является:

а) финансовым риском; б) совокупным риском; в) страховым риском.

9. Наиболее опасной для предпринимателя является:

а) зона допустимого риска;

б) зона критического риска;

в) зона катастрофического риска.

Задачи для решения

1. Имеются следующие данные по группе компаний агрохолдинга, цены предыдущего года, тыс. руб.:

Показатели Предприятие 1 Предприятие 2
Пред. год Отч. год Пред. год Отч. год
Чистая выручка от реализации 7253,0 28221,7 8659,3 11177,0
Средняя годовая стоимость активов, всего 11335,6 2326,7 3034,6 31207,4
в том числе текущих 1966,3 2182,5 4350,2 4401,3
Балансовая прибыль 4517,1 4512,2 61128,7 60210,2
Чистая прибыль 2532,3 2610,9 49243,3 49309,1

Определить по каждому предприятию и по агрохолдингу в целом:

1) рентабельность продаж;

2) рентабельность всех активов;

3) рентабельность оборотных активов;

4) влияние изменения рентабельности продаж по каждому предприятию на изменение рентабельности продаж по агрохолдингу;

5) влияние факторов на изменение рентабельности активов по каждому предприятию и холдингу в целом.

Проанализировать полученные результаты и сделать выводы.

2. В отчетном году по сравнению с предыдущим рентабельность продаж увеличилась на 1,5%; коэффициент оборачиваемости оборотных активов снизился на 0,5% .При этом доля оборотных активов в стоимости всех активов снизилась на 2%. Определить, как изменилась рентабельность всех активов предприятия.

3. Чистая прибыль предприятия в отчетном году по сравнению с предыдущим годом снизилась на 1,6%, а выручка от реализации увеличилась на 1,3%. Определить, как изменилась рентабельность продаж.

4. В отчетном году коэффициент затрат по сравнению с предыдущим снизился на 2%. Определить, как изменился коэффициент прибыльности.

Тема 24.

Выявление трендов и циклов,

Рекомендуемые страницы:

§

1. Компонентный состав временных рядов.

2. Применение моделей кривых роста для анализа и прогнозирования основной тенденции развития.

3. Выявление и прогнозирование сезонных колебаний.

1. Компонентный состав временных рядов

Динамический (временной) ряд (ВР) представляет собой ряд изменяющихся во времени значений статистического показателя, расположенных в хронологическом порядке. Статистические показатели, характеризующие явление или процесс во времени, приведенные во ВР, называются уровнями ряда и обозначаются Оценка эффективности инвестиций . Значения уровней ВР подвергаются влиянию различных факторов и в уровнях ряда выделяются следующие элементы (компоненты):

· трендоваяОценка эффективности инвестиций – характеризует основную тенденцию развития ряда динамики, при этом остальные компоненты рассматриваются только как мешающие процедуре его определения. Обычно ставится задача найти подходящую трендовую кривую, которая сгладила бы остальные колебания;

· периодическая, которая подразделяется на:

сезоннуюОценка эффективности инвестиций – период колебания которой не превышает один год. Причинами таких колебаний служат природно-климатические условия, реже социальные условия (колебания цен на с/х продукцию, увеличение покупок в предпраздничный период и т.п.);

циклическуюОценка эффективности инвестиций– период колебания которых более года. Причинами таких колебаний являются циклы деловой активности Кондратьева, демографические, инвестиционные и т.п.

· случайнуюОценка эффективности инвестиций – возникающую при удалении из ряда тренда и периодических составляющих. Выделяются два вида факторов, под воздействием которых формируется случайная компонента:

– факторы резкого, внезапного действия вызывают более значительные отклонения. Иногда их называют катастрофическими колебаниями (стихийные бедствия, эпидемии, война, кризис и т.д.);

– текущие факторы вызывают случайные колебания, возникающие под влиянием большого числа побочных причин. В этом случае влияние отдельных факторов незначительно, однако ощущается общее их действие.

Обычно рассматриваются следующие формы моделей ВР:

· Аддитивная:

Оценка эффективности инвестиций

В этом случае амплитуда сезонных колебаний (если присутствует сезонная составляющая) остается примерно одинаковой.

· Мультипликативная:

Оценка эффективности инвестиций

В этом случае амплитуда сезонных колебаний (если присутствует сезонная составляющая) либо возрастает (возрастающие колебания), либо убывает (затухающие колебания).

· Смешанная:

Оценка эффективности инвестиций

В формировании ВР не всегда участвуют все компоненты. В отдельных случаях может отсутствовать любая составляющая, кроме случайной.

Анализ и прогнозирование любого ВР рекомендуется начинать с построения графика исследуемого показателя. На этой стадии исследования часто можно определить общую тенденцию развития явления и вид трендовой модели, наличие и характер сезонных колебаний и др.

2. Применение моделей кривых роста для анализа и прогнозирования основной тенденции развития

На практике для описания тенденции развития явления широко используются модели кривых роста, представляющие собой различныефункции времени у=f(t). При таком подходе изменение исследуемого показателя связывают лишь с течением времени, т.е. считается, что влияние других факторов несущественно или косвенно сказывается через фактор времени.

Правильно выбранная модель кривой роста должна соответствовать характеру тенденции исследуемого явления. Кривая роста позволяет получить теоретические значения уровней ВР. Это те уровни, которые наблюдались бы в случае полного совпадения динамики явления с кривой.

Прогнозирование на основе модели кривой роста базируется на экстраполяции, т.е. на продлении в будущее тенденции, наблюдавшейся в прошлом. При этом предполагается, что во ВРприсутствует тренд и сложившаяся тенденция развития показателя в будущем существенно не изменится (свойство инерционности ВР).

Процедура разработки прогноза с использованием кривых роста включает в себя следующие этапы:

· выбор одной или нескольких кривых, форма которых соответствует характеру изменения временного ряда;

· оценку параметров выбранных кривых;

· проверку адекватности выбранных кривых прогнозируемому процессу, оценку точности моделей и окончательный выбор кривой роста;

· расчет точечного и интервального прогнозов.

При использовании подхода, основанного на кривых роста, уровни ВР представляются следующей моделью:

Оценка эффективности инвестиций

где t – временной показатель, Оценка эффективности инвестиций – параметры (коэффициенты) модели. При этом предполагается, что вид функции известен, а значения параметров неизвестны и подлежат оцениванию.

В подавляющем большинстве случаев расчет оценок параметров моделей осуществляется с помощью метода наименьших квадратов (МНК). В частности, на основании МНК параметры линейной модели

Оценка эффективности инвестиций

находятся из системы уравнений:

Оценка эффективности инвестиций

где Оценка эффективности инвестиций – объем выборки (число наблюдений во ВР).

Для нелинейных моделей обычно применяется процедура линеаризации, т.е. приведение модели к линейному виду путем преобразования модели и введения новых переменных. Например, для построения показательной модели

Оценка эффективности инвестиций

процедура линеаризации заключается в логарифмировании уравнения

Оценка эффективности инвестиций

и оценке параметров линейной модели

Оценка эффективности инвестиций ,

где Оценка эффективности инвестиций , Оценка эффективности инвестиций , Оценка эффективности инвестиций .

Вопрос о выборе кривой – основной при построении трендовой модели. Поэтому охарактеризуем отдельные типы кривых, наиболее часто применяемых на практике.

К I классу относятся функции, используемые для описания процессов с монотонным характером тенденции развития и отсутствием пределов роста. Эти условия справедливы для многих экономических показателей, например, для большинства показателей промышленного производства в натуральном выражении.

Среди кривых роста I класса выделим класс полиномов:

Оценка эффективности инвестиций

Коэффициенты полиномов невысоких степеней могут иметь конкретную интерпретацию в зависимости от содержания динамического ряда. Например, Оценка эффективности инвестиций характеризует начальный уровень ВР в момент времени t=0, Оценка эффективности инвестиций – скорость роста, Оценка эффективности инвестиций – ускорение роста, Оценка эффективности инвестицийизменение ускорения. В экономических исследованиях рекомендуется применять полиномы не выше третьего порядка. Описание тренда полиномом более высоких степеней нецелесообразно, что объясняется неограниченным увеличением темпов роста при t®¥.

Ко II классу относятся кривые, описывающие процесс, который имеет предел роста в исследуемом периоде. Примерами показателей, для которых могут быть указаны пределы роста, являются: среднедушевое потребление определенных продуктов питания, расход удобрений на единицу площади и т.п. Функции, относящиеся ко II классу, называют кривыми насыщения.

В качестве примера рассмотрим класс экспоненциальных кривых, для которых характерна зависимость приростов от значений самой функции. Эти кривые хорошо описывают процессы, имеющие «лавинообразный» характер, когда прирост зависит от достигнутого уровня функции. Простая экспоненциальная (показательная) кривая имеет вид:

Оценка эффективности инвестиций

Параметр Оценка эффективности инвестиций характеризует начальный уровень ВР в момент времени t=0, параметр Оценка эффективности инвестиций – средний за единицу времени коэффициент роста ВР. Такие типы кривых при Оценка эффективности инвестиций используются для описания процессов без «насыщения», с монотонно возрастающим или убывающим характером тенденции.

Если процесс характеризуется «насыщением», его следует описывать кривой, имеющей отличную от нуля асимптоту (т.е. Оценка эффективности инвестиций ®k при t®¥). Например, можно использовать модель, называемую модифицированной экспонентой:

Оценка эффективности инвестиций

при Оценка эффективности инвестиций с горизонтальной асимптотой Оценка эффективности инвестиций .

Если Оценка эффективности инвестиций , то асимптота находится выше кривой, если Оценка эффективности инвестиций – ниже. При решении экономических задач чаще всего используются кривые, со значениями параметров Оценка эффективности инвестиций и Оценка эффективности инвестиций . В этом случае рост уровней происходит с замедлением и стремится к некоторому конечному пределу.

Оценка эффективности инвестиций

При решении экономических задач иногда можно определить асимптотическое значение, исходя из свойств прогнозируемого процесса (например, коэффициент использования оборудования не может превышать 1). Иногда асимптотическое значение задается экспертным путем, например, указывается, что позволяется наращивать объемы производственных мощностей не выше определенного уровня k.

КIII классу относятся кривые насыщения, имеющие точки перегиба и называемые S-образными кривыми. Эти кривые описывают два последовательных лавинообразных процесса (когда прирост зависит от уже достигнутого уровня); один – с ускорением развития, другой – с замедлением.

S-образные кривые находят применение в демографических исследованиях, в страховых расчетах, при решении задач прогнозирования научно-технического прогресса, при определении спроса на новый вид продукции.

Если воздействие ограничивающего фактора начинает сказываться только после определенного момента (точки перегиба), докоторого процесс развивался по некоторому экспоненциальному закону, то для выравнивания используют S-образные кривые, наиболее известными из которых являются кривая Гомперца и логистическая кривая (кривая Перла—Рида).

Кривая Гомперца задается уравнением:

Оценка эффективности инвестиций

Если log a < 0 и 0< b < 1, то кривая имеет S–образный вид, при этом асимптота y=k располагается выше кривой.

Оценка эффективности инвестиций

Уравнение логистической кривой получается путем замены в модифицированной экспоненте переменной уt обратной величиной 1/уt:

Оценка эффективности инвестиций

Логистическая функция сначала возрастает с ускоренным темпом, затем темп роста замедляется и наконец, рост почти полностью прекращается. При

t→ ∞ кривая имеет горизонтальную асимптоту y=k.

Оценка эффективности инвестиций

С помощью логистической кривой хорошо описывается развитие новой отрасли (нового производства). Сначала технические методы производства еще не достаточно разработаны, издержки производства высоки и спрос на рынке на данный товар еще очень мал, производство развивается медленно. В дальнейшем, благодаря усовершенствованию технических методов изготовления, переходу к массовому производству и увеличению емкости рынка этого товара, производство растет быстрее. Затем наступает период насыщения рынка, рост производства все более замедляется, наконец, почти прекращается. Наступает стабилизация процесса на определенном уровне.

3. Выявление и прогнозирование сезонных колебаний.

Выявление сезонных колебаний может осуществляться разными способами, например:

· на основании графического изображения ВР;

· из практических соображений (например, при прогнозировании спроса на сезонные товары);

· с помощью коэффициентов автокорреляции.

Коэффициенты автокорреляции порядка k представляют собой коэффициенты корреляции между уровнями ряда уtи уровнями ряда, «сдвинутыми на k единиц», т.е. уt k.

Оценка эффективности инвестиций

Затем из найденных коэффициентов автокорреляции выделяют коэффициент, наибольший по модулю. Если таким коэффициентом является:

· Оценка эффективности инвестиций , то во ВР наиболее выражена трендовая компонента;

· Оценка эффективности инвестиций при k>1, то во ВР наиболее выражена сезонная компонента с длиной цикла, равной k;

Если все коэффициенты достаточно близки к нулю, то во ВР преобладает случайная компонента.

Если ряд содержит сезонную компоненту, то моделирование динамической модели с целью прогнозирования может осуществляться различными способами, например:

· с помощью индексов сезонности;

· с помощью фиктивных переменных.

Прогнозирование сезонных колебаний с помощью индексов сезонностивключает в себя несколько этапов:

1. С помощью МНК находится уравнение тренда (строится кривая роста) Оценка эффективности инвестиций ;

2. На основании найденной кривой роста при заданных значениях временного показателя находятся теоретические значения уровней ряда Оценка эффективности инвестиций ;

3. Для каждого заданного значения временного показателя (по каждому периоду) находится индекс сезонности

Оценка эффективности инвестиций

4. По всем одноименным периодам, входящим в цикл, находится общий индекс сезонности Оценка эффективности инвестиций по формуле средней арифметической индивидуальных индексов сезонности.

5. Прогнозируемое значение ВР на момент t находится как произведение теоретического значения Оценка эффективности инвестиций на соответствующий индекс сезонности Оценка эффективности инвестиций .

Прогнозирование сезонных колебаний с длиной цикла, равной k,с помощью фиктивных переменных, включает в себя следующие этапы:

1. Вводится (k–1) фиктивная переменая по правилу:

– переменная z1 равна 1 в первый период цикла и равна 0 во все остальные периоды;

– переменная z2 равна 1 во второй период цикла и равна 0 во все остальные периоды;

………………

– переменная zk-1 равна 1 в (k–1)-ый период цикла и равна 0 во все остальные периоды;

– таким образом, в k-ом периоде цикла все фиктивные переменные равны 0.

2. На основании МНК строится уравнение многофакторной модели

Оценка эффективности инвестиций .

Например, имеются данные о спросе на некоторый сезонный товар за 5 лет (данные поквартальные):

Год Квартал Спрос, ед..
………………….

Пусть из практических соображений (или с помощью коэффициентов автокорреляции) выяснено, что имеет место сезонная составляющая с длиной цикла 1 год (4 квартала).

Значит, нужно ввести три фиктивные переменные.

Год Квартал t yt z1 z2 z3
………………….

Динамическая модель будет четырехфакторной (факторными переменными в ней являются временной показатель t и три фиктивные переменные). Если, например, ВР имеет линейный тренд, то модель должна иметь вид:

Оценка эффективности инвестиций

Такая модель строится с помощью МНК. Допустим, что получено уравнение модели:

Оценка эффективности инвестиций

Спрогнозируем спрос на 2020 год. Получаем:

· Прогноз на 1 квартал 2020 года:

Оценка эффективности инвестиций =203,0 т.

· Прогноз на 2 квартал 2020 года:

Оценка эффективности инвестиций =231,92 т.

· Прогноз на 3 квартал 2020 года:

Оценка эффективности инвестиций =215,83 т.

· Прогноз на 4 квартал 2020 года:

Оценка эффективности инвестиций =191,75 т.

Тест к теме 24

1. При моделировании временных рядов различают составляющие:

а) закономерную и случайную;

б) закономерную и постоянную;

в) постоянную и периодическую.

2. В закономерную составляющую не включают:

а) тренд; в) циклическую компоненту;

б) сезонную компоненту; г) случайную компоненту.

3. Случайная компонента возникает в результате влияния:

а) сезонных колебаний; б) времени; в) неучтенных факторов.

4. Компонента временного ряда, отражающая основную тенденцию его развития – это компонента:

а) трендовая; в) циклическая;

б) периодическая; г) случайная.

5. Найдены коэффициенты автокорреляции ВР: r1= –0,76, r2=0,23, r3= 0,44, r4= –0,68. Тогда во ВР:

а) выражен только тренд;

б) выражен тренд и сезонная компонента с длиной цикла 3;

в) выражен тренд и сезонная компонента с длиной цикла 4;

г) выражена только сезонная компонента с длиной цикла 3;

д) выражена только сезонная компонента с длиной цикла 4;

е) выражена только случайная компонента.

6. Кривая, задаваемая квадратичной функциейОценка эффективности инвестицийотносится к:

А) кривым насыщения;

Б) к S-образным кривым;

В) ни к кривым насыщения, ни к S-образным кривым.

Рекомендуемые страницы:

Учебный портал |
оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятия

Финансово-экономическая оценка инвестиционной деятельности экономических агентов играет важнейшую роль при обосновании и выборе возможных объектов инвестирования. Объективность проведенной оценки влияет на принятие верного инвестиционного решения, поэтому оптимизация управленческих решений в области долгосрочного инвестирования требует самого пристального внимания к финансово-экономической оценке инвестиций, прогнозированию будущих денежных потоков. Подходы к оценке инвестиционной деятельности предприятий и принципы ее организации были рассмотрены выше, здесь же необходимо более подробно остановиться на алгоритмах и методологии расчетов оценочных показателей, рекомендуемых в нормативной документации по оценке эффективности. Основные показатели оценки эффективности приведены на рис. 10.2.

Оценка эффективности инвестиций

Рис. 10.2. Система основных показателей эффективности реальных инвестиционных проектов

Объективность и достоверность оценки инвестиционных вложений определяются в значительной степени использованием современных методов финансово-экономического обоснования инвестиционной деятельности. Имеются фундаментальные исследования в этой области, накоплен большой практический опыт.

Так, в предусматривается расчет экономической (с позиций общества), коммерческой (с позиций фирмы) и бюджетной (с позиций государства, региона) эффективности. При этом, в расчетах экономической эффективности исключаются внутренние трансферты (кредиты, налоги и т. д.), и оценка результатов и затрат производится не по рыночным ценам, а по специально рассчитанным теневым ценам (shadow prices), учитывающим общественную значимость расходуемых ресурсов и производимой продукции (т. е. включающим не отражаемые в рыночных ценах внешние эффекты и общественные блага). В расчетах же коммерческой (финансовой) эффективности используются реальные или прогнозируемые рыночные цены, система налогообложения и т. д.

Эти рекомендации, разработанные специалистами Совета по размещению производительных сил и экономическому сотрудничеству (СОПС и ЭС) и рядом российских организаций, основываются на методологии, широко применяемой в современной международной практике, и согласуются с методами, предложенными ЮНИДО.

Как показывает практика, инвестиционная деятельность (в том числе привлечение иностранных партнеров) большинства экономических объектов затруднена из-за несогласованности различных подходов к оценке экономической эффективности.

Однако на базе использования приведенных принципов оценки инвестиций и привлечения современных методов определения их эффективности можно сформулировать ряд показателей оценки. В структуре этих показателей выделяют характеристики, учитывающие (динамические) и не учитывающие (статические) фактор времени. Структура показателей приведена на рис. 10.3.

Оценка эффективности инвестиций

Рис. 10.3. Методы финансово-экономической оценки инвестиций

Предлагаемая классификация оценки эффективности инвестиций обобщает используемые практические подходы.

В отечественной практике при оценке экономической эффективности капитальных вложений традиционно использовались два метода — общей, или абсолютной, и сравнительной эффективности.

Общая экономическая эффективность определяется как отношение эффекта к вызвавшим его появление капитальным вложениям. В зависимости от уровня реального эффекта его величина определяется: приростом произведенного национального дохода (народнохозяйственный уровень); приростом чистой продукции (отраслевой уровень); приростом прибыльности (на уровне предприятия); абсолютной величиной прибыли (для отдельных научно-технических мероприятий). Рассчитанный по отдельным уровням управления показатель общей эффективности сопоставляют с нормативами, дифференцированными по отраслям, и с отчетными показателями предшествующего периода. Капитальные вложения считаются эффективными, если определяемые показатели оказываются выше нормативных и отчетных. Общая экономическая эффективность может быть рассчитана по каждому объекту капитальных вложений.

Показатель сравнительной экономической эффективности используется для выбора вариантов решения научно-технической проблемы (например, вложения капитальных затрат). Он рассчитывается как отношение экономии, полученной на снижении текущих издержек (себестоимости) при замене одного варианта на другой, к дополнительным капитальным вложениям на заданный объем выпуска продукции. Расчетный показатель сравнительной эффективности сопоставляется с нормативным.

Показатель общей экономической эффективности определяют по формуле:

Оценка эффективности инвестиций

где К — капитальные вложения, вызвавшие прирост эффекта ΔЭ.

Сравнительная экономическая эффективность рассчитывается так:

Оценка эффективности инвестиций

где C1 С2 — текущие затраты по сравниваемым вариантам на равный или тождественный выпуск продукции в натуральном выражении; K1 K2 — капитальные вложения по сравниваемым вариантам на равный или тождественный объем выпуска продукции в натуральном выражении.

Данный показатель принимается в случае замены базисного оборудования на новое, более производительное. Его можно использовать и для обоснования нового строительства.

Наряду с затратным методом (текущие и приведенные затраты) используется такой метод финансово-экономической оценки инвестиций, как сравнительный учет прибыли. При этом кроме затрат учитывают и результаты производства. Прибыль рассматривают как разницу между результатами и затратами. Под результатом часто подразумевают объем продаж, который определяют как произведение Q и P, где Q — объем производства и сбыта продукции, а Р — цена единицы продукции. Объект инвестирования будет более предпочтителен, если его прибыль выше, чем у других объектов.

Следующим показателем (не учитывающим фактор времени) является минимум приведенных затрат:

Оценка эффективности инвестиций

где Сi — текущие затраты по сравниваемым вариантам; Ен — нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности, Кi — капитальные вложения по сравниваемым вариантам.

Величина, обратная показателю сравнительной экономической эффективности, представляет собой расчетный срок окупаемости капитальных вложений:

Оценка эффективности инвестиций

Условия использования приведенного набора показателей при осуществлении инвестиционной деятельности следующие: в качестве предпочтительного принимается тот проект, значения критериев которого принимают экстремальные величины при их соответствии нормативам.

Коэффициенты рентабельности, используемые с целью финансово-экономической оценки инвестиций. Для этих целей предлагается использовать показатели рентабельности: собственного капитала, перманентного капитала, общую — всего капитала фирмы.

Рентабельность собственного капитала определяют по формуле:

Оценка эффективности инвестиций

где П — прибыль (балансовая или прибыль от реализации); Кс — средняя за период величина источников собственных средств предприятия по балансу.

Рентабельность перманентного капитала рассчитывается так:

Оценка эффективности инвестиций

где КТ — средняя за период величина долгосрочных кредитов и займов.

Рентабельность всего капитала фирмы определяется по формуле:

Оценка эффективности инвестиций

где В — средний за период итог баланса-нетто.

В зарубежной практике используют показатель средней нормы рентабельности. Один из способов ее расчета заключается в сопоставлении среднего денежного потока после налогообложения со стоимостью инвестиций, другой — в сопоставлении среднего результата после налогообложения и амортизации со средней бухгалтерской стоимостью инвестиций. Преимуществом первого метода является то, что здесь не надо выбирать метод амортизации (прямолинейный, ускоренный и т. д.).

Срок амортизации в данном случае является мерой, определяющей риск, связанный с инвестированием. Иными словами, срок амортизации инвестиционного объекта — это период времени, в течение которого вложенный капитал восстанавливается за счет притока денежных средств или превышения поступлений от эксплуатации объекта. Данный показатель близок по экономическому содержанию к сроку окупаемости и рассчитывается путем деления объема инвестиций на среднюю величину притока денежных средств:

Оценка эффективности инвестиций

где I — величина инвестиций; С — средняя величина притока денежных средств, определяемая суммированием средней прибыли и амортизационных отчислений.

Учитывая возможную выручку от ликвидации объекта, срок амортизации опре-деляется как:

Оценка эффективности инвестиций

где L — выручка от ликвидации объекта; Пср — средняя прибыль; А — амортиза-ционные отчисления.

Данный метод оценки инвестиций следует использовать как дополнительный наряду с другими.

Хотя названные показатели и позволяют проранжировать варианты, но не дают возможности принимать по ним решения, так как не учитывают фактора времени. Их преимущество заключается в простоте расчета, а это в условиях реальных экономических процессов дает определенную информацию для принятия решений по инвестициям на начальной стадии.

Инвестиции, материальную основу которых составляют деньги, имеют временную ценность, т. е. денежные средства в данный момент и через определенный интервал времени при равной номинальной стоимости имеют совершенно разную покупательную способность. В связи с этим возникает необходимость финансово-экономической оценки инвестиций с помощью методов, основанных на дисконтировании. Система показателей для такой оценки приведена на рис. 10.3 (динамические модели). Наиболее корректными и обоснованными из них являются: общий дисконтированный доход PV (present value); чистый приведенный эффект NPV (net present value) — в отечественной литературе определяемый как чистый дисконтированный доход ЧДД; дисконтированный срок окупаемости, индекс доходности, индекс рентабельности, внутренняя норма доходности.

Показатель чистого приведенного эффекта позволяет получить наиболее обоб-щенную характеристику расчета показателей процесса инвестирования, т. е. его конечный эффект в абсолютной сумме. Под чистым приведенным доходом пони-мается разница между приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования) суммой денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестируемых в его реализацию средств.

Обоснование для использования данного показателя базируется на допущении в оценке денежного прогноза инвестиционного процесса такого предположения, которое связывает вложенные инвестиции с регулярными доходами от этой дея-тельности.

Итак, предположим, что инвестиции С будут генерировать в течение n лет го-довые доходы в размере P1, Р2,…, Рn. Общая величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

Оценка эффективности инвестиций
Оценка эффективности инвестиций

где С — величина исходной инвестиции; Рк — сумма чистых денежных поступлений от инвестиционного проекта; r — конкретная сумма денежных поступлений для конкретного года; k — коэффициент дисконтирования.

Первоначальные инвестиционные затраты — это чистые денежные оттоки, осу-ществляемые при строительстве, реконструкции или покупке предприятия; инвестиции, направляемые на проектирование и разработку новой продукции, технологии, материалов; инвестиции на приобретение новых основных фондов; инвестиции на рационализацию, модернизацию действующего оборудования или технологических процессов; изменение размера оборотных средств, связанное с изменением программы выпуска; инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции; инвестиции, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды. Кроме того, в составе инвестиций могут учитываться сопряженные капитальные вложения (затраты на развитие смежных с проектируемым объектом отраслей, поставляющих ему сырье, материалы, топливо, электроэнергию, а также на развитие транспорта, обеспечивающего транспортировку соответствующих грузов по всей технологической цепочке их производства и потребления).

Чистые денежные потоки обычно определяются как экономическая прибыль (после уплаты налогов) плюс амортизационные отчисления и другие неденежные затраты.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование в течении m лет, формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

Оценка эффективности инвестиций

где j — прогнозируемый средний уровень инвестиций.

Стратегия использования данного показателя для выбора управленческого решения такова:

• если NPV > 0, то проект следует принять и в него можно вкладывать инвестиции;

• если NPV < 0, то проект следует отвергнуть и необходимо продолжать поиск альтернативного варианта вложения инвестиций;

• если NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Из двух проектов, имеющих NPV > 0, предпочтительнее тот, у которого величина чистого дисконтированного дохода максимальна.

При выборе инвестиционных проектов необходимо учитывать инфляционные процессы, которые неодинаково искажают величину доходов и затрат. Здесь можно применить формулу, позволяющую одновременно производить и инфляционную коррекцию денежных потоков, и дисконтирование на основе средневзвешенной стоимости капитала, включающей инфляционную премию:

Оценка эффективности инвестиций

где Rt — номинальная выручка t-ro года, оцененная для инфляционной ситуации, т. е. в ценах базового периода; ir — темп инфляции доходов r-го года; Сt — номинальные денежные затраты t-ro года в ценах базового периода; ir‘ — темпы инфляции издержек r-го года; T — ставка налогообложения прибыли; Io — первоначальные затраты по приобретению основных средств; k — средневзвешенная стоимость налога, включающая инфляционную премию; Δt — амортизационные отчисления t-ro года.

Данные показатели могут быть использованы не только для сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов, но и как критерий целесообразности их реализации. Инвестиционный проект, по которому показатель чистого приведенного дохода является отрицательной величиной или равен нулю, должен быть отвергнут, так как он не принесет инвестору дополнительного дохода на вложенный капитал.

Индекс рентабельности инвестиций (РТ) является по сути следствием предыдущего и рассчитывается по формуле:

Оценка эффективности инвестиций

Очевидно, что если РI > 1, то проект следует принять; РI < 1, то проект следует отвергнуть; РI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен для использования в процедурах выбора оптимального варианта (проекта) из множества допустимых альтернатив, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.

Индекс рентабельности инвестиций в методическом отношении напоминает оценку по используемому ранее показателю «коэффициент эффективности капитальных вложений». Однако по экономическому содержанию это совершенно иной показатель, так как в качестве дохода от инвестиций выступает не чистая прибыль, а денежный поток. Кроме того, предстоящий доход от инвестиций (денежный поток) приводится к настоящей стоимости.

Внутренняя норма рентабельности инвестиций. Данный показатель является наиболее сложным и совершенно новым с позиции механизма его расчета. Он характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выра-жаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость денежного потока от инвестиций приводится к настоящей стоимости инвестируемых средств. Показатель наиболее приемлем для сравнительной оценки, а проекты с более низкой внутренней нормой рентабельности отклоняются как не соответствующие требованиям эффективности реальных инвестиций.

Формально под нормой рентабельности инвестиций (IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV равен нулю:

Оценка эффективности инвестиций

Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

С другой стороны, внутренняя ставка рентабельности (IRR) проекта представляет собой ту ставку дисконтирования, при которой чистый приведенный эффект (NPV) проекта равен нулю (все затраты с учетом временной стоимости денег окупаются).

При принятии управленческого решения по инвестициям данный показатель оценивается в соответствии со следующей стратегией:

• если IRR больше выбранной инвесторами ставки дисконтирования IRR (IRR > IRR), NPV > 0, то инвестиции можно вкладывать в данный проект;

• если IRR < IRR, и NPV < 0, то инвестиции следует направить в другие альтернативные проекты.

К недостаткам использования указанных факторов в качестве общего критерия можно отнести:

• знания величины IRR недостаточно для оптимального выбора, так как использование данного показателя не снимает проблемы определения или выбора ставки дисконтирования. Кроме того, IRR и NPV приводят к одним и тем же управленческим решениям (вкладывать инвестиции в данный объект или же направлять на реализацию другого проекта);

• при переменных денежных потоках (изменение знака) необходим расчет нескольких IRR.

Взаимосвязь данных показателей удобно иллюстрировать графически. Схема определения IRR графическим методом предполагает следующие шаги:

1. Задать целую ставку дисконтирования и определить NPV проекта. Отметить соответствующую точку на графике (по оси ординат — IRR, по оси абсцисс — NPV).

2. Задать гораздо большую ставку дисконтирования (тогда NPV резко уменьшится), вычислить NPV и отметить соответствующую точку на графике.

3. Соединить две данные точки и, если необходимо, продлить кривую NPV до пересечения с осью IRR. В точке пересечения кривой NPV с осью IRR чистый приведенный эффект проекта равен нулю.

Период окупаемости инвестиций (РР). Этот показатель может быть использован для оценки не только эффективности инвестиций, но и уровня инвестиционных рисков, связанных с ликвидностью (чем продолжительнее период реализации проекта до полной его окупаемости, тем выше уровень инвестиционных рисков).

Методика оценки, основанная на исчислении данного показателя, является одной из самых простых и поэтому широко распространенной в инвестиционной деятельности и не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений.

Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

Оценка эффективности инвестиций

где РР — период окупаемости вложенных средств по инвестиционному проекту; ИС — сумма инвестиционных средств; ДПн — средняя сумма денежного потока (в настоящей стоимости). При краткосрочных вложениях этот период принимается за один месяц, а при долгосрочных — за один год.

Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими.

При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены кумулятивным доходом.

Обобщенная формула расчета показателя РР имеет вид:

Оценка эффективности инвестиций

Однако для более точного расчета показателя РР все же рекомендуется учитывать временной аспект. Для этого необходимо учитывать денежные потоки, дисконтированные по показателю «цены» авансированного капитала. Очевидно, что срок окупаемости при этом может увеличиваться.

Таким образом, РР — минимальный период, по истечении которого NPV становится и в дальнейшем остается положительной величиной.

Дисконтированный срок окупаемости, как и расчетный («простой»), имеет тот недостаток, что он не учитывает потоки при наступлении срока окупаемости, т. е за весь период действия инвестиций, и, следовательно, на него не влияет вся та отдача, которая лежит за пределами РРmin.

Коэффициент эффективности инвестиций (ARR). Методика использования данного показателя имеет две характерные особенности: во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (балансовая прибыль за минусом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета этого показателя исключительно прост и предполагает широкое использование этого показателя на практике:

Оценка эффективности инвестиций

где ARR — коэффициент эффективности инвестиций; PN — чистая прибыль; C — исходная величина инвестиций; RV — остаточная или ликвидационная стоимость.

Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли предприятия на общую сумму средств, авансированных в его деятельности.

Метод определения конечной стоимости имущества представляет собой динамический метод инвестиционных расчетов, при котором в качестве целевой функции учитывается конечная стоимость имущества (прирост имущества в денежной форме, вызванный реализацией инвестиционного объекта в завершающий момент планового периода). Модель конечной стоимости имущества соответствует модели конечной стоимости капитала. Правило определения эффективности заключается в том, что инвестиционный объект выгоден, если конечная стоимость его имущества больше нуля. Данный метод практически не нашел применения в отечественной практике, так как при этом вместо расчетной процентной ставки должны быть определены ставки привлечения и вложения финансовых ресурсов.

Метод сопоставления полных финансовых планов (СПФП-метод) заключается в том, что в полном финансовом плане предусматриваются платежи, относящиеся к одному инвестиционному объекту или одному финансовому вложению, включая дериативные платежи (выплаты финансового характера, касающиеся данного объекта). Этот метод позволяет учесть следующие факторы:

• в какой степени происходит финансирование за счет собственных и привлеченных средств;

• в какой степени в определенные моменты времени долги погашаются за счет превышения поступления над выплатами и превышение выплат над поступлениями финансируется за счет имеющихся денежных активов;

• что вложение относящегося на начало планового года к инвестиционному объекту собственного капитала происходит по ставке, отличающейся от ставки реинвестирования будущих финансовых поступлений;

• что существуют различные объекты финансирования за счет привлечения средств с разнообразными процентными ставками, способами погашения задолженности и сроками финансирования (многообразие условий).

Инвестиционный объект является предпочтительным по эффективности, если его конечная стоимость превышает конечную стоимость собственного капитала, относящегося к инвестиционному объекту на начало планового периода.

Анализ методов, принятых в зарубежной практике, показывает преимущественное применение процедур дисконтирования.

Так, Л. Гитман и И. Форрестер в ходе исследования, проведенного в 1976 г., установили, что 67,6% из обследованных крупнейших компаний в США использовали внутреннюю норму окупаемости (доходности) в качестве основного или вспомогательного метода, а 7,6% — чистую текущую стоимость (чистый дисконтированный доход) (табл. 10.1). Причем 86% обследованных стабильных крупных фирм использовали внутреннюю норму окупаемости по дисконтированной стоимости (табл. 10.2).

Таблица 10.1 Использование компаниями США методов оценки инвестиций

Оценка эффективности инвестиций

Таблица 10.2
Процентное соотношение фирм, использующих разные методы финансово-экономической оценки инвестиций

Оценка эффективности инвестиций

В отечественной практике методы финансово-экономической оценки инвестиций, основанные на дисконтировании, получили широкое распространение при разработке бизнес-планов под инвестиционные проекты.

Обоснованный выбор оптимального инвестиционного проекта предполагает использование методов, позволяющих снизить степень риска и минимизировать экономические издержки. Прежде всего следует отметить, что такая задача относится к задачам принятия решений в условиях неопределенности и риска. Под неопределенностью следует считать возможные колебания значений финансовых показателей (инфляция, снижение ставок и т. п.) при реализации инвестиционного проекта, а под риском следует понимать изменения денежного потока по годам реализации проекта.

Постановка задачи. Для выбора инвестиционного проекта в условиях неопределенности и риска формируется множество допустимых стратегий и множество возможных гипотез развития проблемы (множество значений неопределенного фактора). Используя распространенные принципы оптимизма или гарантированного результата, можно учесть возможность получения максимального уровня полезности U проекта в виде принципа оптимизма или принципа гарантированного результата и осуществлять стратегию выбора по значению критерия с учетом его возможного направления изменения. При этом оптимальным будет тот проект, который имеет максимальный уровень полезности.

Для принятия наилучшего решения по инвестиционным проектам необходимо прежде всего оценить объект инвестиций, график платежей и их эффективность.

Алгоритм принятия решений по инвестиционным проектам обычно включает следующие шаги:

• формирование портфеля инвестиционных проектов;

• определение системных ограничений по основным реализационным параметрам (объемы финансирования, сроки, предельная доходность, социальная направленность и др.);

• обоснование и выбор оценочных показателей инвестиционных проектов;

• выбор методики определения эффективности проектов;

• анализ и оценка эффективности каждого проекта;

• выбор оптимального проекта из нескольких альтернативных на основе оптимальных значений выбранных критериев.

С учетом существующих ограничений и наличия множества параметров (критериев) эффективности проектов задачу оценки и выбора инвестиционного проекта можно отнести к типовой задаче многокритериального выбора, решаемой обычно в условиях неполной определенности. В силу предположительного характера проектов обычно не учитываются изменение внешней среды окружения и изменения стратегических ориентиров инвесторов и финансовой среды при индивидуальном или групповом выборе.

Проведенный сравнительный анализ методов оценки инвестиций показал, что в некоторых ситуациях разные методы приводят к одинаковым результатам. Приведенный материал позволит хозяйствующим субъектам более объективно выбирать критерии оценки экономической эффективности инвестиций и методы обоснования наиболее предпочтительного проекта, что минимизирует инвестиционный риск и даст возможность принять экономически обоснованное решение по вло-жению инвестиций в «точки роста».

Рассмотрим решение простых многокритериальных задач принятия решений по инвестиционным проектам.

(Материалы приведены на основании: Основы менеджмента. Под ред. А. И. Афоничкина. – СПб.: Питер, 2007)

Закладка Постоянная ссылка.
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (1 оценок, среднее: 4,00 из 5)
Загрузка...

Комментарии запрещены.