Перспективы развития инвестиционной деятельности в России | Рефераты KM.RU

Американские акции: технологичные тренды

Пандемия ускорила переход бизнеса в онлайн, расширила рынка интернета вещей и способствовала росту цифровой экономики. Инновационные технологии проникают в разных формах во все отрасли. Мы выделили несколько сфер, которые относятся к индустриям будущего и могут быть интересны инвестору.

Искусственный интеллект(ИИ) окружает нас уже сейчас, но мы находимся на ранней стадии внедрения этих технологий.

Размер мирового рынка в 2021 г. оценивался в $39,9 млрд. Согласно исследованиям Marketsandmarkets, в 2020–2027 г. ожидается среднегодовой темп роста индустрии на 42,2%.

Рассмотрим четыре компании с высоким потенциалом роста, которые используют методы машинного обучения и нейронные сети.

2U (TWOU) работает в сфере образования в США, Гонконге, Великобритании и Южной Африке. Компания создает и поддерживает онлайн-программы через операционную систему 2U. Стремится стать лидером на цифровом рынке высшего образования.

Рыночная капитализация: $2,8 млрд. Выручка растет высокими темпами от года к году.

Согласно консенсус-прогнозу, ожидается опережающий рынок рост EPS (прибыль на акцию) на 26,8% к декабрю 2021 г., выручки — на 19,2%, EBITDA — на 47%. Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $48.

Twilio (TWLO) обеспечивает бизнес-коммуникации за счет объединения телефонов, VoIP и обмена сообщениями в мобильных приложениях, настольных ПК. Она создает облачные интерфейсы программирования приложений (API), позволяющие разработчикам встраивать функции голоса, видео и обмена сообщениями в свои продукты.

Компания пока не прибыльна, как многие бизнесы в первые годы работы, но ее рыночная капитализация уже составляет $52 млрд.

Согласно консенсус-прогнозу, ожидается рост EPS (прибыль на акцию) на 230% и EBITDA — на 131% к декабрю 2021 г., выручки — на 35%. Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $371. 

Alteryx (AYX) разработала платформу для профилирования, подготовки, смешивания и анализа данных. В списке клиентов числятся известные имена: Walmart, Coca-Cola, Amway.

Рыночная капитализация: $8,7 млрд. Выручка растет от года к году. Согласно прогнозам, продажи будут расти на 18,6% в год, что выше широкого рынка — 10,5%.

Согласно консенсус-прогнозу, прибыль на акцию в следующем году снизится на 5%, но к декабрю 2022 г. вырастет на 28%. Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $149.

IBM — один из крупнейших поставщиков и производителей аппаратного и программного обеспечения, а также консалтинговых услуги и IT-сервисов.

Рыночная капитализация: $110 млрд. У бизнеса стабильный свободный денежный поток на протяжении 10 лет, дивидендная доходность увеличивается в течение 5 лет.

Согласно консенсус-прогнозу, от бизнеса ожидают роста прибыли на акцию на 29% к декабрю 2021 г., EBITDA — на 21,7%. Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $137,1.

Подробности — в полной версии статьи: Индустрии будущего. Инвестиции в искусственный интеллект

Робототехника и автоматизация бизнес-процессов помогает корпорациям повысить эффективность производства и сократить время производственного цикла.

Консалтинговая компания Markets and Markets прогнозирует, что размер рынка промышленной робототехники, включая цены на программное обеспечение и системную инженерию, увеличится с $48,7 млрд в 2021 г. до $75,6 млрд к 2024 г. Среднегодовой темп роста (CAGR) за этот период — 9,2%.

Три компании, которые получают выгоду от внедрения и использования робототехники:

Brooks Automation (BRKS) предлагает оборудование по автоматизации для различных рынков, включая оборудование для производства полупроводников, ряд решений для хранения биологических образцов и поддержки разработки лекарств.

Рыночная капитализация: $5,4 млрд. Выручка растет от года к году.

Согласно консенсус-прогнозу, ожидается рост EPS (прибыль на акцию) на 104% к сентябрю 2021 г., выручки — на 12,6%, EBITDA — на 68%. Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $74,2.

Российские акции: лидеры в каждом секторе

Нефтегазовый сектор. Среди потенциальных лидеров на 2021 г. — Лукойл и Газпром нефть.

Акции Лукойла интересны с точки дивидендов и роста курсовой стоимости. Лукойл может выплатить неплохие дивиденды по итогам 2020 г. — по предварительным оценкам, около 230-300 руб. на акцию.

Также позитивные моменты: сравнительная дешевизна по мультипликаторам относительно среднеотраслевых значений, высокая степень открытости, лояльность к миноритариям и менеджмент, заинтересованный в росте капитализации компании.

Акции Газпром нефти привлекательны при улучшении конъюнктуры на рынке нефти и росте квот на добычу в рамках ОПЕК . Компания обладает внушительным потенциалом увеличения добычи при росте цен. Также стоит отметить, что бумаги в последние месяцы отстают от более ликвидных представителей сектора, и это может быть временное явление.

Металлургия и добыча. Опережающую динамику в 2021 г. относительно отрасли могут показать акции Северстали, ММК, Норникеля.

Металлурги в 2021 г. при сохранении текущей конъюнктуры могут продемонстрировать отличные финансовые результаты. В I квартале внутренние цены могут продолжить рост вслед за конъюнктурой на мировом рынке, что оказывает поддержку акциям Северстали и ММК. Но стоит учитывать накопленную к концу года перегретость этих бумаг

Дивидендная доходность Норникеля на горизонте ближайших 12 месяцев может превысить 11%. Конъюнктура на ключевых рынках Норникеля остается благоприятной, а чрезмерного укрепления рубля нет наблюдается.

В 2020 г. акции золотодобытчиков демонстрировали рекордный рост. Наиболее крупными компаниями являются Полюс, Полиметалл и Петропавловск. Полюс — крупнейший игрок на российском рынке с лидирующими в мире показателями рентабельности. Полиметалл отличается высокой степенью диверсификации производства за счет добычи серебра.

Интересной акцией на грядущий год также можно отметить АЛРОСА. В начале осени конъюнктура на рынке алмазов начала восстанавливаться, а последние данные по объемам реализации позволяют рассчитывать на хорошую прибыль в IV квартале. При сохранении благоприятного сентимента на рынке алмазов бумаги компании могут показать умеренно положительную динамику в 2021 г.

Потребительский сектор. Потенциальным лидером в 2021 г. могут стать акции X5 Retail. Компания собирается нарастить дивиденды в 1,5 раза по итогам 2020 г.  X5 Retail — лидер российского рынка онлайн-ритейла, который вырос в условиях пандемии.

Среди интересных бумаг потребительского сектора также можно отметить Русагро. Менеджмент компании недавно обозначил минимальным уровнем дивидендных выплат 50% от чистой прибыли по МСФО против 25% ранее. Конъюнктура на ключевых рынках компании остается позитивной.

Химическая отрасль. Наиболее перспективное вложение на 2021 г. — ФосАгро. Компания может порадовать акционеров высокими дивидендами, так как конъюнктура в отрасли остается относительно стабильной, а рубль сравнительно слабым.

Сектор телекоммуникаций. Среди лидеров — МТС и Ростелеком.

МТС в 2021 г. планирует выплатить не менее 28 руб. на акцию, что по текущим котировкам соответствует 8,6% дивидендной доходности. Дополнительным драйвером роста может стать реализованный в 2020 г. buyback.

Ростелеком в 2020 г. улучшил финансовые результаты за счет консолидации Теле2 — это одна из мощных точек роста группы. В условиях пандемии толчок к росту получили цифровые сервисы Ростелекома, продолжили развитие облачные услуги.

Энергетический сектор. Перспективные бумаги: Юнипро, РусГидро, Ленэнерго-ап.

Ключевой фактор привлекательности кейса Юнипро — запуск энергоблока №3 Березовской ГРЭС и увеличение дивидендов на 43% до 0,317 руб. на бумагу. Дивидендная доходность в таком случае составит 11,6% по текущим котировкам.

РусГидро по итогам 2020 г. планирует увеличить дивиденды в 1,5 раза относительно предыдущего года.

По предварительным оценкам, дивиденды Ленэнерго за 2020 г. могут составить 14–16 руб. на акцию — дивидендная доходность в таком случае составит 9,3–10,7%.

Также отметим акции Интер РАО, как одного из самых дешевых генераторов на российском рынке.

Финансовый сектор. Лидерами могут остаться TCS Group, Московская биржа.

Обе компании отличаются фундаментально сильными кейсами, а приток инвесторов на фондовый рынок — качественный долгосрочный драйвер, от которого выигрывают они выигрывают.

Сбербанк отличается качественным кредитным портфелем, высокими показателями достаточности капитала, а также развивает собственную экосистему. В конце года акции Сбербанка сильно выросли, но могут быть привлекательны на локальных просадках.

Можно также обратить внимание на акции QIWI. Если предположить, что компания сможет оперативно разрешить регуляторные проблемы, то бумаги имеют значительный потенциал роста.

Транспортный сектор. Лидером могут стать акции Аэрофлота.

Повсеместное распространение вакцины может привести к началу постепенного восстановления бизнеса компании. На текущий момент уже весь негатив заложен в котировки акций Аэрофлота. Вряд ли стоит ожидать стремительного взлета, однако на постепенный рост бумаг рассчитывать можно.

Подробнее о ситуации разных  отраслях — в полной версии статьи: Выбираем лидеров в каждом секторе на 2021

Сектор недвижимости.  Высокий спрос на недвижимость, который ожидается в 2021 г., означает потенциальный рост прибыли девелоперов.

ПИК — лидер российского рынка по вводу жилья. Мультипликаторы остаются на умеренном уровне, что не позволяет назвать компанию переоцененной. Высокая доля ипотеки в структуре продаж поддержит выручку компании в условиях низких ставок. Согласно стратегии, ПИК планирует расширять территориальную экспансию.

ЛСР — второй по размеру девелопер России. В инвестиционном кейсе ЛСР важную роль играют дивиденды, в 2021 г. возможно их возвращение к 78 руб., что поддержит привлекательность бумаг в условиях низких ставок.

Читайте также:  Вклад проценты тинькоф

Также в секторе недвижимости инвестор, склонный к повышенному риску, может рассмотреть облигации девелоперов из высокодоходного сегмента. Подробнее — в полной версии статьи: Рынок недвижимости 2021. Как на нем заработать

Состояние и тенденции развития инвестиционного рынка рф

УДК 338.1

08.00.00 Экономические науки

СОСТОЯНИЕ И ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА РФ

Гайдук Владимир Иванович

д.э.н., профессор

РИНЦ БРШ-код:2347-1070

Калитко Светлана Алексеевна к.э.н., доцент

РИНЦ SPIN-код :8384-5660

Криворотенко Арсений Вадимович магистрант

Кубанский государственный аграрный университет, Краснодар, Россия

Приведены факторы, влияющие на источники и методы финансирования инвестиционных проектов: цели, технологические особенности бизнеса, циклы внутренних и внешних финансовых потоков, общая ситуация на рынке, виды рисков и методы управления ими, уровень компетенции инвестора. Указана классификация источников финансирования инвестиционных проектов: по собственным и привлеченным, внутренним и внешним признакам. Отражен состав: — собственных источников финансирования: чистая прибыль экономического субъекта; амортизационные отчисления; благотворительные пожертвования и другие взносы; средства, полученные от страховых организаций; прочие сбережения — привлеченных средств: государственное, бюджетное, долговое, банковское, венчурное финансирование инвестиционных проектов. Приведен перечень источников финансирования по внутренним и внешним источникам финансирования инвестиционных проектов: 1. Внутренние собственные ресурсы: финансовые и материальные резервы компании в виде специальных фондов, счетов или активов, находящихся под особым статусом управления; финансовые активы, составляющие амортизационный фонд отчислений на воспроизводство капитальной базы. 2. Внешние инвестиционные ресурсы: кредитные ресурсы; эмиссионные активы; уступка части или доли собственности, принятия решений, контроль над определенными бизнес-процессами; интеллектуальные ресурсы; налоговые преференции (каникулы); публичный сбор средств (типа проектов на основе применения системы «crowd funding»). Проанализирован объем прямых иностранных инвестиций в Российской Федерации с 2006 по 2021г. Отмечены современные факторы и причины, влияющие на инвестиционную активность в экономике РФ. Рассмотрены перспективы развития российской экономики до 2030 года

Ключевые слова: ИНВЕСТИЦИИ, ФИНАНСИРОВАНИЕ, ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ, СОБСТВЕН-

UDC 338.1 Economic Sciences

STATUS AND DEVELOPMENT TRENDS OF THE RUSSIAN INVESTMENT MARKET

Gayduk Vladimir Ivanovich Doctor of Economics, professor RSCI SPIN-code 2347-1070

Kalitko Svetlana Alekseevna Cand.Econ.Sci., assistant professor RSCI SPIN-code: 8384-5660

Krivorotenko Arseniy Vadimovich Magistracy

Kuban State Agrarian University, Krasnodar, Russia

The factors influencing the sources and the methods of financing investment projects are described: goals, technological features of business, cycles of internal and external financial flows, the general situation on the market, types of risks and methods of managing them, the level of an investor’s competence. The classification of sources of financing of investment projects is indicated according to own and attracted, internal and external characteristics. We have reflected the composition of: — own sources of financing: net profit of an economic entity; depreciation deductions; charity donations and other contributions; funds received from insurance companies; other savings — attracted funds: state, budget, debt, bank, venture financing of investment projects. The list of sources of financing on internal and external sources of financing of investment projects is given: 1. Internal own resources: financial and material reserves of the company in the form of special funds, accounts or assets under special management status; Financial assets that make up the depreciation fund of deductions for the reproduction of the capital base. 2. External investment resources: credit resources; issuing assets; cession of a part or share of ownership, decision-making, control over certain business processes; intellectual resources; tax preferences (vacations); public fund-raising (such as projects based on the use of the «crowd funding» system). The volume of direct foreign investments in the Russian Federation from 2006 to 2021 has been analyzed. The modern factors and the reasons influencing investment activity in the Russian economy are noted. Prospects for the development of the Russian economy until 2030 are considered

Keywords: INVESTMENTS, FINANCING, INVESTMENT PROJECT, OWN AND ATTRACTED

НЫЕ И ПРИВЛЕЧЕННЫЕ СРЕДСТВА, ВНЕШНИЕ И ВНУТРЕННИЕ ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ, КРИЗИС, САНКЦИИ, РЫНОК

йо1: 10.21515/1990-4665-131-058

Инвестиции представляют собой сложный механизм, который способен увеличить в разы экономический потенциал страны. Эффективная инвестиционная политика предопределяет успешное проведение различных реформ социально-экономического характера.

Источники финансирования инвестиционных проектов могут быть классифицированы разного рода критериями, нести различные полезные эффекты и иметь различный источник происхождения. Также тот или иной источник финансирования способен влиять на общую инвестиционную привлекательность.

Источники и методы финансирования инвестиционных проектов, как показывает мировая деловая практика, во многом, если не в первую очередь, определяются следующим набором факторов [8, с. 174]:

— поставленными целями, которые понятны не только владельцам проекта, бизнеса и его топ-менеджменту, но и непосредственным исполнителям и обществу (социальной среде как потребителю и инвестору);

— технологическим (отраслевым) циклом бизнеса, его протяженностью во времени, периоды обновления основных средств производства, перспективы инноваций и т.п.;

— периодами (циклами) внутренних и внешних финансовых потоков, которые в целом определяют финансовую устойчивость компании, реализующей проект инвестирования и ее кредитоспособность;

— общей ситуацией на рынке, перспективами его развития, особенно в части динамики спроса на продукцию (услуги) инвестиционного проекта не только в ближайшем будущем, но и в дальнейшей перспективе (способность видеть будущее бизнеса за горизонтом времени);

FUNDS, EXTERNAL AND INTERNAL SOURCES OF INVESTMENT PROJECTS FINANCING, CRISIS, SANCTIONS, MARKET

— наличием, составом и характером рисков, допустимых уровней и размерами потерь, методами и способами управления рисками, инструментами защиты (страхование, хеджирование).

Как видно из этого перечня, прежде, чем выбрать оптимальный источник финансирования инвестиционного проекта, необходимо провести тщательную работу по анализу того, что может компания или инвестор, что ей не под силу и чего следует опасаться.

Кроме этого, эффективность источников финансирования инвестиционных проектов во многом зависит от уровня компетенции самого инвестора либо управляющих (лиц, принимающих решения). Особенно это касается компетенции (знаний и опыта) в вопросах сектора рынка (где применяется проект), технологических особенностей и информированности о свойствах каждого инструмента финансирования инвестиции [5, 6].

В литературе традиционно выделяют два источника финансирования инвестиционных проектов: собственные и заемные средства. Согласно статистике, сочетание указанных источников на практике выглядит как 30/70, то есть фактически большая часть инвестиционных ресурсов является заемной, источником которой выступает банковский сектор [7, с. 99].

Собственными средствами считаются:

— чистая прибыль экономического субъекта;

— амортизационные отчисления;

— благотворительные пожертвования и другие взносы;

— средства, полученные от страховых организаций;

— прочие сбережения.

Привлеченными средствами считают:

а) государственное финансирование инвестиционных проектов. Государственное финансирование происходит путем прямого инвестирования в проект, прошедший конкурсный отбор, либо путем инвестирования средств на возвратной основе, также возможно привлечение инвести-

ций путем долевого участия государства в проекте. Критерии конкурсного отбора:

— срок окупаемости проекта не превышает три года;

— количество вновь созданных рабочих мест;

— высокая рентабельность проекта;

— обеспечение своевременной уплаты налогов.

Государственное финансирование инвестиционных проектов происходит за счет средств федерального либо регионального бюджетов.

б) бюджетное финансирование инвестиционных проектов. Данный способ финансирования происходит в рамках федеральных и региональных инвестиционных программ и по большей части представляется в форме бюджетных ассигнований.

в) долговое финансирование инвестиционных проектов. Это такой вид финансирования, когда привлеченные средства являются заемными и носят возвратный характер. Источниками долгового финансирования выступают [3, с. 569]:

— кредиты коммерческих банков;

— государственные займы, в том числе субсидии;

— ипотечные ссуды;

— акционирование.

г) банковское финансирование инвестиционных проектов. Предоставление средств банка в виде кредита либо займа в долгосрочной перспективе на возвратной основе.

д) венчурное финансирование инвестиционных проектов. Привлечение венчурного капитала путем презентации и проведения переговоров с венчурными инвесторами (бизнес ангелами).

Также источники инвестиционного финансирования можно разделить на две категории: внешние и внутренние. Приведем краткий перечень

источников финансирования по каждой категории и характеристику источников финансирования инвестиционных проектов:

1. Внутренние или собственные ресурсы. Собственным источником финансирования инвестиционного проекта являются материальные, финансовые или интеллектуальные ресурсы, принадлежащие компании (организации) инвестору на праве собственности, оперативного управления или хозяйственного ведения. К ним, прежде всего, относятся:

— Финансовые и материальные резервы компании в виде специальных фондов, счетов или активов, находящихся под особым статусом управления. Здесь имеется в виду, что для их использования в инвестиционном процессе необходимы специальные управленческие решения -например, одобрение совета директоров или акционеров.

— Финансовые активы, составляющие амортизационный фонд отчислений на воспроизводство капитальной базы. Этот источник финансирования, собственные средства которого предназначены, в первую очередь, для поддержания текущей конкурентоспособности и активности на рынке компании. Его можно использовать для инвестирования лишь в том в случае, когда проект предусматривает выход на новый качественный уровень технологии производства, и обновлением устаревшей материально (и морально) существующей технологической базы можно пренебречь.

Использование только внутренних средств для инвестирования вряд ли можно назвать оправданным, особенно в современных условиях. Во-первых, часть средств изымается из текущего бизнес-процесса, во-вторых, ограниченность внутренних ресурсов все равно приведет к поиску активов на внешних рынках. В данном случае следует придерживаться разумного баланса и сочетания различных способов инвестирования проекта (диверсификация источников финансирования) [12, с. 158].

Читайте также:  Инвестиции в землю - можно ли заработать на вкладах в земельные участки

2. Внешние инвестиционные ресурсы. К ним относятся, в первую очередь, активы, с помощью которых инвестиционный проект предприятие] .kubagro.ru/2021/07^/5 8.pdf

тия получает финансирование от компаний, организаций, никак не связанных (аффилированных) с его бизнесом, и эти ресурсы имеют обязательный возвратный характер либо содержат в себе условия определенного обременения [17, с. 14]:

— Кредитные ресурсы, в том числе и товарные кредиты, например, имеющие форму лизинговых контрактов.

— Эмиссионные активы. Это, в первую очередь, получение инвестиционных ресурсов через выпуск (эмиссию) ценных бумаг (акций) либо их производных инструментов (например, реальные или финансовые опционы).

— Уступка части или доли собственности, принятия решений, контроль над определенными бизнес-процессами. Осуществляется через, например, допуск в совет директоров, продажу части доли в уставном капитале.

— Интеллектуальные ресурсы, как то: торговая марка, франшиза (роялти), особые права и патенты на технологии, компьютерные программы, залоговые или имущественные права на материальные активы или нематериальные ресурсы (залоги, дарения, страхования и проч.)

— Налоговые преференции (каникулы), предоставляемые государственными структурами для стимулирования инвестиций в желательных секторах экономики. Сюда можно также отнести и различные правительственные программы субсидирования кредитных процентных ставок, пакеты размещаемых государственных заказов либо совместное финансирование участия в проекте.

— В некоторых случаях внешнее финансирование может иметь форму публичного сбора средств (типа проектов на основе применения системы «crowd funding»). Однако, этот способ имеет довольно ограниченный характер использования на территории стран СНГ.

К тому, что касается внешнего финансирования, следует добавить несколько очень существенных моментов, на которые стоит обратить внимание [13, с. 205]:

— инвестиционные проекты, источники которых имеют только лишь внешний характер, в большинстве случаев либо заканчиваются потерей контроля над бизнесом (например, скупка контрольного пакета компании внешним инвестором-партнером), либо становятся обременительными для существующих бизнес-процессов.

— для управления финансовыми потоками, пришедшими извне, необходимы тщательный мониторинг условий выплат по долгам, соблюдение прав использования интеллектуальной собственности и создание системы управления рисками.

— при всех издержках внешние финансовые ресурсы для реализации инвестиционного проекта являются наиболее предпочтительным вариантом при условии грамотного расчета, как самого проекта, так и управления текущим бизнесом.

Таким образом, существуют большое многообразие источников финансирования инвестиционных проектов, но выбор источников финансирования инвестиций должен быть ориентирован на оптимизацию их структуры.

В современном мире большинство стран, испытывая недостаток в собственных ресурсах, прибегают к заимствованиям на мировом рынке ссудных капиталов. На протяжении последних десятилетий одной из главных проблем реализации инвестиционных проектов российских компаний и корпораций было отсутствие «длинных» пассивов у российских банков и отечественных инвесторов, а, следовательно, необходимость в привлечении долгосрочных финансовых ресурсов иностранных инвесторов или зарубежных банков [4].

Динамика прямых иностранных инвестиций в Россию за последние 10 лет неоднозначна, проанализировав объем ПИИ в Российской Федерации с 2006 по 2021г., можно отметить, что наибольший объем ПИИ наблюдался в 2008г. в размере 74783 млн. долл. В 2009г. ситуация в корне поменялась, и последовал резкий спад, объем ПИИ составил 36583 млн. долл., что на 49 % меньше по сравнению с 2008г.

Однако, в 2021-2021 гг. их объем увеличился на 50,6% по отношению к 2009г., а в 2021г. вырос на 36,8 % по сравнению с предыдущим годом и составил 69219 млн. долл. В 2021г. последовало резкое снижение ПИИ, объем прямых инвестиций составил всего 20958 млн. долл., что на 30,3 % меньше по сравнению с предыдущим годом. В период 1994-2021 гг., самый высокий показатель был достигнут в первом квартале 2021г., составив 40140 млн. долл., а рекордно низкий уровень в четвертом квартале 2005г. — 3922 млн. долл. (рисунок 1).

киза* ройки шкет шушмёит ■ м-:т

5ПО-00

-1Ш0

]?с; 1Р1П ги4 2Ш

Рисунок 1 — Динамика ПИИ РФ 2006-2021 г. [1, с. 11]

В 2021-2021 г. наблюдался резкий спад в притоке ПИИ, однако во втором квартале 2021 г. ПИИ в Россию увеличились на 7115 млн. долл. и в 2021 г. ожидается продолжение их прироста (рисунок 2).

1(34

403О

Т О О С»

ИЛ 2И5

и11015

Лл2М

.N1 ип

йп и??

■2ИЦ

Рисунок 2 — Приток ПИИ, млн. долларов 2021-2021 г. [1, с. 12]

Начавшееся во второй половине 2021г. резкое изменение страновой структуры ПИИ, во втором полугодии 2021-го продолжилось. Если в 2021 г. лидером по объему вложений в Россию был Кипр, то в 2021 г. он уступил первенство Багамам, откуда была обеспечена половина всех вложений в уставный капитал и 18% реинвестированных доходов.

Нидерланды, Швейцария, Люксембург и Ирландия активнее других уменьшали свои вложения в Россию. Единственной страной Западной Европы, продолжившей увеличивать ПИИ в Россию в виде реинвестированной прибыли осталась Германия. В условиях обострения отношений России с Западом сотрудничество со странами БРИКС может стать фактором, компенсирующим потери на других рынках.

Отечественные инвесторы активнее всего уменьшали свои вложения в Нидерландах, Швейцарии, Великобритании, Грузии и на Украине. При этом вложения, осуществленные в 2021г. на Кайманы, Сейшелы, Сент-Винсент и Гренадины, в первом полугодии 2021г. перемещали, в первую очередь, на Британские Виргинские острова, Багамы и Бермуды [16].

В связи с введением санкций закрытие иностранных предприятий продолжалось в 2021г. в промышленности и сфере услуг. В 2021г. закрылось производство автомобилей «Opel», в IT сфере закрылись офисы «Google», «Skype», «Adobe Systems», значительно сократил своё присутствие «Raiffesen Bank».

Однако необходимо отметить, что для российского рынка, относящегося к формирующимся рынкам капитала, исторически характерна цикличность движения иностранного капитала, сопровождающаяся сильными падениями и бумами. Формирующиеся рынки, как правило, демонстрируют опережающую динамику, когда на глобальных рынках наблюдается подъём, и, наоборот, во время спадов их деятельность характеризуются показателями ниже мировых [2].

С началом нового витка экономического кризиса инвестиционные возможности российских компаний резко ухудшились. Введенные западными странами санкции существенно ограничили доступ российских корпораций к долгосрочным заимствованиям на западных рынках и привели к прекращению рефинансирования ранее выданных кредитов. Однако необходимо отметить, что не столько санкции, сколько исторически и экономически сложившее отсутствие альтернативы выходу на международные рынки капитала (в силу огромной разницы в марже российских и иностранных банков) для финансирования крупных долгосрочных проектов сыграло решающую роль в сокращении объемов внешних инвестиций в российский бизнес [3, с. 186].

Снижение инвестиционной привлекательности российских компаний произошло и вследствие ухудшения ценовой конъюнктуры глобальных сырьевых рынков, что для потенциальных кредиторов послужило сигналом о возможных проблемах с платежеспособностью российских заемщиков, а также «рассинхронизации» российских и мировых процессов, когда

российский кризис пришелся на период подъема американской экономики [15, с. 5].

В 2021 г. в российском бизнесе произошла коррекция инвестиций, обусловленная сочетанием трех негативных факторов [9, 10,11]:

1. снижение доступности инвестиционных ресурсов (сочетание финансовых санкций, сжатия кредитования и кризиса доходов бюджета);

2. снижение мотивации к инвестированию из-за диспаритета между доходностью финансовых активов и рентабельностью бизнеса;

3. ухудшение ожиданий менеджмента, отражающее общее ухудшение условий для бизнеса из-за начавшегося падения мировых цен на сырье, девальвации рубля и ставшего затяжным геополитического конфликта со странами Запада.

В структуре финансирования инвестиций в основной капитал окончательно закрепилась модель инвестирования из собственных средств даже для тех компаний, в которых ранее существенную роль играли заёмные средства. По сравнению с уровнем 2021 г. доля собственных средств в финансировании инвестиций возросла с 44% до 54%, при этом доля «прочих» источников (в основном перераспределённых средств финансового рынка, привлечённых головными организациями холдингов) упала с 34% до 28%, кредитов банков — с 8,1% до 6,6% (рисунок 3).

Подобная структура финансирования не оставляет возможности (без формирования новой финансовой модели — с привлечением тех или иных источников долгосрочных инвестиций) перехода к сколько-нибудь интенсивному наращиванию инвестиций.

Таким образом, в 2021-2021 гг. основной особенностью инвестиционной политики российского частного сектора было сдерживание инвестиционной активности и переход к самофинансированию развития.

Рисунок 3 — Структура финансирования инвестиций в основной капитал, (%) [14, с. 195]

На мировом рынке капитала, напротив, в 2021 г. потоки прямых иностранных инвестиций впервые после глобального финансово-экономического кризиса 2008-2009 гг. достигли максимального объема -1,76 трлн. долл. США. В странах с переходной экономикой, в том числе в России, приток ПИИ сократился на 38% до 35 млрд. долл. США вследствие сочетания низких сырьевых цен, снижения конъюнктуры на внутренних рынках и влияния геополитической напряженности. Поток ПИИ в Российской Федерации резко сократился — на 66 % по сравнению с предыдущим годом — до 9,8 млрд. долл. США.

Поток прямых иностранных инвестиций был в основном в форме реинвестированных доходов, так как новых ПИИ почти перестали поступать. Падение цен на нефть и геополитическая напряженность продолжили оказывать негативное влияние на перспективы экономического роста, и как следствие, подрывать интерес инвесторов к стране. В то же время операции по выводу капитала из страны, наоборот, увеличились, что привело к

Читайте также:  ДЕПАРТАМЕНТ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ, ИНВЕСТИЦИЙ И ВНЕШНИХ СВЯЗЕЙ КРАСНОДАРСКОГО КРАЯ, Краснодарский край Краснодар (ИНН 2308077017, ОГРН 1022301226496) – реквизиты

отрицательному значению потоков капитала. Кроме этого, наблюдалось снижение объемов кредитов между компаниями и их зарубежными филиалами с 6,4 млрд. долл. в 2021 году до 0,4 млрд. долл. США в 2021 году.

Из-за сокращения потребительского спроса и падения платежеспособности населения некоторые крупные ТНК сократили свое присутствие в стране: в обрабатывающей промышленности — «General Motors» (США) и в банковской сфере — «Deutsche Bank» (ФРГ) и «Райффайзен Банк» (Австрия), а некоторые и вовсе покинули российский рынок. В последнее десятилетие стремление зарубежных производителей к сокращению издержек за счет использования более дешевой, но при этом высококвалифицированной рабочей силы и выход на растущий рынок способствовали увеличению притока ПИИ в автомобильную промышленность.

Однако, в 2021 г. впервые с 2000 г. доля автомобилей, произведенных иностранными компаниями на территории Российской Федерации, снизилась на 4 процентных пункта по сравнению с предыдущим годом (с 75% до 71%). В падении объемов производства ключевую роль сыграло закрытие завода «General Motors» в Санкт-Петербурге, а также сокращение выпуска Niva SUV. В то же время, компания «Ford» (США), напротив, открыла в Елабуге новый завод по производству двигателей стоимостью 275 млн. долл. США для поставок оборудования своему совместному предприятию «Ford Sollers» и собственному заводу в Ленинградской области.

Современная экономическая ситуация в Российской Федерации не вызывает оптимизма. Перспективой развития российской экономики до 2030 года является затяжная стагнация, с наложением финансовых кризисов, в том случае если не будут проводиться реформы по модернизации на основе наукоемких технологий. Можно выделить следующие причины этого [3, с. 570]:

— падение мировых цен на энергоносители;

— экономические санкции, введенные против России;

— структурные диспропорции народнохозяйственного комплекса Российской Федерации;

— низкое качество инвестиционного климата как страны в целом, так и отдельных ее регионов.

Решение этих проблем требует значительных инвестиций. Негативное влияние санкций особенно сказалось на возможности заимствований на внешних финансовых рынках. В 2021-2021 гг. Россия не только была отрезана от этих рынков, но и частично потеряла то, что было инвестировано в нее ранее. Помимо отраслей экономики, которые попали под прямые санкции, пострадали и те отрасли, которые попали под них опосредованно, за счет снижения доступа к финансам.

Библиография:

1. Азатян, М. О. Анализ структуры и динамики прямых иностранных инвестиций в РФ /М.О. Азатян// Экономика, управление, финансы: материалы VII Междунар. науч. конф. (г. Краснодар, февраль 2021 г.). — Краснодар: Новация, 2021. — С. 10-14.

2. Анализ источников финансирования инвестиций в РФ // Молодежный научный форум: Общественные и экономические науки: электр. сб. ст. по материалам XXXIX студ. междунар. заочной науч.-практ. конф. — М.: «МЦНО». — 2021. — № 10(39) / [Электронный ресурс] — Режим доступа. — URL: https://nauchforum.ru/ archive/MNF_social/ 10(39).pdf.

3. Воробьева, И. М. Инвестиционный рынок и его конъюнктура /И.М. Воробьева, А.М. Пономарев// Молодой ученый. — 2021. — №10. — С. 569-572.

4. Гайдук, В. И. Роль иностранных инвестиций в развитии экономики Российской Федерации / В. И. Гайдук, А. В. Криворотенко // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета (Научный журнал КубГАУ) [Электронный ресурс]. — Краснодар: КубГАУ, 2021. -№03(127). — С. 222-234.

5. Гайдук, В. И., Андреева, Т. В. Инвестиции в импортозамещение // Научные исследования и разработки в эпоху глобализации. Сборник статей международной научно-практической конференции. — 2021. — С. 19-22.

6. Гайдук, В. И Приоритеты инвестиционной политики в АПК региона /В.. И. Гайдук, Е.В. Лукьяненко, М.В. Гайдук // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. — 2021. -№ 128. — С. 1087-1101.

7. Голубев, С. В. Источники финансирования российских предприятий: современные тенденции /С.В. Голубев// Научный альманах. — 2021. — № 12-1 (26). — С. 98101.

8. Инвестиционный менеджмент: учебник / коллектив авторов; под ред. Н. И. Лахметкиной. — М.: Кнорус, 2021. — 262 с.

9. Калитко, С. А. АПК Российской Федерации в современных внешнеполитических условиях /С. А. Калитко, Д.В. Мирошниченко// Современный взгляд на будущее науки: сборник статей международной научно-практической конференции: в 3 частях. — 2021. — С. 144-146.

10. Калитко, С. А. Развитие внешнеэкономической деятельности и международного сотрудничества регионов /С. А. Калитко, А.А. Фаримова// Прорывные экономические реформы в условиях риска и неопределенности. Сборник статей международной научно-практической конференции: в 2 частях. — 2021. — С. 151-153.

11. Калитко, С. А. Риски внешнеэкономической деятельности в аграрном предпринимательстве Краснодарского края /С.А. Калитко// Вестник Института дружбы народов Кавказа. Теория экономики и управления народным хозяйством. — 2021. -№3(23). — С. 48-53.

12. Карлина, Т. Н. Особенности финансирования инвестиционных проектов на современном этапе /Т.Н. Карлина, В.В. Яшина// Институциональные и инфраструктурные аспекты развития различных экономических систем. Сборник статей Международной научно-практической конференции. — 2021. — С. 157-161.

13. Романовский, М. В. Корпоративные финансы: учебник для вузов / под ред. М. В. Романовского, А. И. Вострокнутовой. Стандарт третьего поколения. — СПб.: Питер, 2021. — 592 с.

14. Российская экономическая модель-3: институты развития: коллективная монография / под ред. А. И. Трубилина, В. И. Гайдука. — Краснодар: Просвещение-Юг, 2021.

15. Россия в международном движении капитала в 2021 — начале 2021 года: ана-литич. доклад / [А.С. Булатов и др.]; под ред. А. С. Булатова — М. : МГИМО-Университет, 2021. — 48 с.

16. Россия в цифрах-2021: статистический сборник / Федер. служба гос. статистики (Росстат). — [Электронный ресурс]. Режим доступа -http://www.gks.ru/free_doc/doc_2021/rusfig/rus16.pdf.

17. Шаринова, Г. А. Источники финансирования инвестиционных проектов /Г.А. Шаринова// Экономика. Предпринимательство. Окружающая среда. — 2021. — Т. 2. — № 66. — С. 14-17.

References

1. Azatjan, M. O. Analiz struktury i dinamiki prjamyh inostrannyh investicij v RF /M.O. Azatjan// Jekonomika, upravlenie, finansy: materialy VII Mezhdunar. nauch. konf. (g. Krasnodar, fevral’ 2021 g.). — Krasnodar: Novacija, 2021. — S. 10-14.

2. Analiz istochnikov finansirovanija investicij v RF // Molodezhnyj nauchnyj forum: Obshhestvennye i jekonomicheskie nauki: jelektr. sb. st. po materialam XXXIX stud. mezhdunar. zaochnoj nauch.-prakt. konf. — M.: «MCNO». — 2021. — № 10(39) / [Jelektronnyj resurs] — Rezhim dostupa. — URL: https://nauchforum.ru/ archive/MNF_social/ 10(39).pdf.

3. Vorob’eva, I. M. Investicionnyj rynok i ego kon#junktura /I.M. Vorob’eva, A.M. Ponomarev// Molodoj uchenyj. — 2021. — №10. — S. 569-572.

4. Gajduk, V. I. Rol’ inostrannyh investicij v razvitii jekonomiki Rossijskoj Federacii / V. I. Gajduk, A. V. Krivorotenko // Politematicheskij setevoj jelektronnyj nauchnyj zhurnal Kubanskogo gosudarstvennogo agrarnogo universiteta (Nauchnyj zhurnal KubGAU) [Jelektronnyj resurs]. — Krasnodar: KubGAU, 2021. — №03(127). — S. 222-234.

5. Gajduk, V. I., Andreeva, T. V. Investicii v importozameshhenie // Nauchnye issle-dovanija i razrabotki v jepohu globalizacii. Sbornik statej mezhdunarodnoj nauchno-prakticheskoj konferencii. — 2021. — S. 19-22.

6. Gajduk, V. I Prioritety investicionnoj politiki v APK regiona /V..I. Gajduk, E.V. Luk’janenko, M.V. Gajduk // Politematicheskij setevoj jelektronnyj nauchnyj zhurnal Kubanskogo gosudarstvennogo agrarnogo universiteta. — 2021. — № 128. — S. 1087-1101.

7. Golubev, S. V. Istochniki finansirovanija rossijskih predprijatij: sovremennye ten-dencii /S.V. Golubev// Nauchnyj al’manah. — 2021. — № 12-1 (26). — S. 98-101.

8. Investicionnyj menedzhment: uchebnik / kollektiv avtorov; pod red. N. I. Lahmetki-noj. — M.: Knorus, 2021. — 262 s.

9. Kalitko, S. A. APK Rossijskoj Federacii v sovremennyh vneshnepoliticheskih uslovijah /S.A. Kalitko, D.V. Miroshnichenko// Sovremennyj vzgljad na budushhee nauki: sbornik statej mezhdunarodnoj nauchno-prakticheskoj konferencii: v 3 chastjah. — 2021. — S. 144-146.

10. Kalitko, S. A. Razvitie vneshnejekonomicheskoj dejatel’nosti i mezhdunarod-nogo sotrudnichestva regionov /S.A. Kalitko, A.A. Farimova// Proryvnye jekonomicheskie reformy v uslovijah riska i neopredelennosti. Sbornik statej mezhdunarodnoj nauchno-prakticheskoj konferencii: v 2 chastjah. — 2021. — S. 151-153.

11. Kalitko, S. A. Riski vneshnejekonomicheskoj dejatel’nosti v agrarnom pred-prinimatel’stve Krasnodarskogo kraja /S.A. Kalitko// Vestnik Instituta druzhby narodov Kavkaza. Teorija jekonomiki i upravlenija narodnym hozjajstvom. — 2021. — №3(23). — S. 48-53.

12. Karlina, T. N. Osobennosti finansirovanija investicionnyh proektov na sovremen-nom jetape /T.N. Karlina, V.V. Jashina// Institucional’nye i infrastrukturnye aspekty razvitija razlichnyh jekonomicheskih sistem. Sbornik statej Mezhdunarodnoj nauchno-prakticheskoj konferencii. — 2021. — S. 157-161.

13. Romanovskij, M. V. Korporativnye finansy: uchebnik dlja vuzov / pod red. M. V. Romanovskogo, A. I. Vostroknutovoj. Standart tret’ego pokolenija. — SPb.: Piter, 2021. — 592 s.

14. Rossijskaja jekonomicheskaja model’-3: instituty razvitija: kollektivnaja mo-nografija / pod red. A. I. Trubilina, V. I. Gajduka. — Krasnodar: Prosveshhenie-Jug, 2021.

15. Rossija v mezhdunarodnom dvizhenii kapitala v 2021 — nachale 2021 goda: ana-litich. doklad / [A.S. Bulatov i dr.]; pod red. A. S. Bulatova — M. : MGIMO-Universitet, 2021. — 48 s.

16. Rossija v cifrah-2021: statisticheskij sbornik / Feder. sluzhba gos. statistiki (Rosstat). — [Jelektronnyj resurs]. Rezhim dostupa -http://www.gks.ru/free_doc/doc_2021/rusfig/rus16.pdf.

17. Sharinova, G. A. Istochniki finansirovanija investicionnyh proektov /G.A. Sharino-va// Jekonomika. Predprinimatel’stvo. Okruzhajushhaja sreda. — 2021. — T. 2. — № 66. — S. 14-17.

Закладка Постоянная ссылка.
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (Пока оценок нет)
Загрузка...

Комментарии запрещены.