Показатели эффективности инвестиций. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – Бизнес-планирование

Показатели эффективности инвестиций. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) - Бизнес-планирование Выгодные вклады

Roi в маркетинге (romi)

Как известно, инвестиции требуются не только в производстве. Придется вкладывать и в маркетинг, который также должен принести прибыль.

В аспекте инвестиций в маркетинг также можно говорить об их рентабельности. Десять рублей, затраченных на рекламу, на выходе могут принести 40. Поэтому надо знать, что такое термин ROMI (от английского return on marketing investment, то есть возврат на маркетинговые инвестиции).

ROI и ROMI, в принципе, одно и то же, только РОМИ используется в более узком сегменте. А точнее, чаще всего его применяют маркетологи.

ROMI также будет иметь погрешности, ввиду того что при его анализе не учитываются финансовые и бухгалтерские аспекты. Как и в других случаях, существуют различные формулы, но базовым является следующее вычисление:

Итак, если результаты оказались меньше 100%, то это значит, что проект не будет иметь возврата инвестиций в маркетинг. Важно заметить, что для стартапов на начальном этапе проведения маркетинга, такой результат может быть нормой.

Если результаты равны 100% или больше, это значит, что инвестиции на маркетинг полностью окупаются и приносят доход, и это норма прибыли на вложенный капитал.

Этот показатель очень часто применяется именно в интернет-маркетинге:

  • Прямые продажи с помощью рассылок, товаров и услуг.
  • Обратная связь с клиентами, своевременное реагирование и разрешение конфликтных ситуаций помогает поднять репутацию и, как следствие, привлечь большее количество клиентов.
  • Различные программы лояльности, которые заключаются в сборе информации о клиентах с целью проведения мероприятий.
  • Мероприятия по сбыту товаров (sales promotion) – акции, бонусы и т. д.

Понятие ROMI или Marketing ROI тесно связывают именно с интернет-деятельностью. Для продвижения продукта и привлечения клиентов предприниматели используют каналы рекламы Яндекс.Директ, Google AdWords (подробнее о партнерской программе Яндекс.Директ вы сможете узнать вот здесь).

Однако такой подход позволяет подсчитать ROMI только для некоторых опций маркетинга. Для большинства важнейших инициатив определить, окупается ли инвестиция от маркетинга, невозможно. В первую очередь ввиду того что маркетинговые кампании носят комплексный характер – акции, упаковки, дополнительные подарки.

Тем не менее, при помощи ROMI предприниматели получают возможность проводить анализ тех сегментов, отдача которых не оправдывает финансовые вливания, и диверсифицировать капитал в более перспективные направления.

Но одного показателя окупаемости маркетинговых инвестиций недостаточно для настройки полноценной программы на максимальную прибыль. Ощутимый результат он сможет принести только в совокупности с другими инструментами продвижения и необходимыми данными, а также при четком контроле и аналитике всех аспектов бизнеса.

Рентабельность инвестиции – относительный показатель. Не стоит на него ориентироваться, как на аксиому. Только общий анализ бизнеса, постоянные исследования всех его сегментов и аналитика рисков помогут принести прибыль. Приведено несколько примеров, и в них видно, что при одних и тех же цифрах возможны некоторые различия в расчете. Вот почему очень важно подходить комплексно и оценивать полную картину.

Манипуляция № 40 «подсчёт числа дыхательных движений (чдд)».

  • •Министерство образования и науки рф
  • •Определение компетенций
  • •Глоссарий
  • •Манипуляция № 2 «Обработка рук медицинского персонала»
  • •Манипуляция № 3 «Использование перчаток (надевание стерильных перчаток, снятие использованных перчаток)»
  • •Манипуляция № 4 «Аптечка аварийная (средств индивидуальной защиты медперсонала)»
  • •Манипуляция № 5. «Постконтактная профилактика парентеральных инфекций среди медицинского персонала»
  • •Манипуляция № 6 «Приготовление растворов дезинфицирующих средств (из порошков, таблеток и растворов концентратов)»
  • •Манипуляция № 7 «Приготовление растворов хлорамина и хлорной извести»
  • •Приготовление растворов хлорной извести.
  • •Манипуляция № 8 «Уборка палат»
  • •Манипуляция № 9 «Уборка процедурного кабинета»
  • •Манипуляция № 10 «Дезинфекция медицинского инструментария однократногоприменения (шприцы с иглами, системы для внутривенных инфузий)»
  • •Манипуляция № 11 «Дезинфекция медицинского инструментария многократного применения (шприцев, игл, пинцетов, зажимов и др.)»
  • •Манипуляция № 12 «Приготовление и использование моющего раствора с раствором перекиси водорода»
  • •Манипуляция № 13 «Предстерилизационная обработка медицинских изделий многократного применения ручным способом»
  • •Манипуляция № 14 «Приготовление раствора для дезинфекции, совмещенной с предстерилизационной обработкой»
  • •Манипуляция № 15 «Проведение дезинфекции, совмещенной с предстерилизационной обработкой ручным способом»
  • •Манипуляция № 16 «Контроль качества предстерилизационной обработки»
  • •Манипуляция № 17 «Подготовка и укладка перевязочного материала и изделий медицинского назначения на стерилизацию»
  • •Манипуляция № 18
  • •Манипуляция № 19 «Накрывание стерильного лотка»
  • •Раздел II. Обеспечение безопасной больничной среды
  • •Манипуляция № 20 Перемещение пациента в постели
  • •Манипуляция № 21 «Переворачивание и размещение пациента в положении на боку».
  • •Манипуляция № 22 «Переворачивание и размещение пациента в положении на спине».
  • •Манипуляция № 23 «Переворачивание и размещение пациента в положении на животе».
  • •Манипуляция № 24 «Размещение пациента в положении Фаулера».
  • •Манипуляция № 25 «Переворачивание и размещение пациента в положении Симса».
  • •Манипуляция № 26 «Пересаживание пациента с кровати на стул (кресло-каталку)».
  • •Манипуляция № 27 «Перекладывание пациента с кровати на каталку».
  • •Раздел III. Технология оказания медицинских услуг. Оформление документации. Манипуляция № 28 «Алгоритм заполнения медицинской документации медсестрой приёмного отделения».
  • •Манипуляция № 29 «Субъективный метод обследования».
  • •Манипуляция № 30 «Общий осмотр пациента». Объективное обследование — ( физическое исследование)
  • •1.Сознание пациента:
  • •2.Положение пациента:
  • •3.Общее сотояние:
  • •4.Состояние кожи:
  • •5.Состяние видимых слизистых оболочек:
  • •Полная санитарная обработка пациента
  • •Частичная санитарная обработка пациента.
  • •Манипуляция № 32 «Санитарная обработка пациента при обнаружениипедикулёза».
  • •Манипуляция № 33 «Антропометрия».
  • •Манипуляция № 34 «Транспортировка пациентов в отделение».
  • •Манипуляция № 35 «Измерение температуры тела пациента в подмышечной области».
  • •Манипуляция № 36
  • •Манипуляция № 37 «Определение водного баланса и суточного диуреза».
  • •Определения суточного диуреза
  • •Манипуляция № 38 «Исследование артериального пульса (ps)».
  • •Манипуляция № 39 «Измерение артериального давления (ад)».
  • •Манипуляция № 40 «Подсчёт числа дыхательных движений (чдд)».
  • •Манипуляция № 41 «Заполнение температурного листа».
  • •Манипуляция № 42
  • •Порционник
  • •Манипуляция № 43 «Кормление пациента, находящегося на постельном режиме».
  • •Манипуляция № 44 «Кормление пациента через назогастральный зонд».
  • •Манипуляция № 45 «Кормление пациента через гастростому».
  • •Обработка кожи вокруг гастростомы
  • •Манипуляция № 46 «Введение питательных средств парентерально».
  • •Контроль за санитарным состоянием холодильника
  • •Обработка посуды:
  • •Контроль за санитарным состоянием тумбочек
  • •Манипуляция № 47 «Приготовление постели пациенту».
  • •Манипуляция № 48 «Смена постельного белья».
  • •1 Способ — если пациенту разрешено поворачиваться в постели (продольное)
  • •Манипуляция № 49 «Смена нательного белья».
  • •Манипуляция № 50 «Уход за естественными складками кожи пациента».
  • •Шкала Ватерлоу
  • •Профилактика пролежней.
  • •Общие подходы к профилактике.
  • •Рекомендуемый план ухода при риске развития пролежней (у лежачего пациента)
  • •V. Рекомендуемый план ухода при риске развития пролежней (у пациента, который может сидеть)
  • •Клиническая картина и особенности диагностики.
  • •Манипуляция № 51 «Подача судна и мочеприёмника».
  • •Манипуляция № 52 «Подмывание пациента».
  • •Утренний туалет пациента.
  • •Манипуляция № 53 «Умывание пациента».
  • •Манипуляция № 54 «Уход за глазами».
  • •Манипуляция № 55 «Уход за носом».
  • •Манипуляция № 56 «Уход за ушами».
  • •Манипуляция № 57 «Уход за полостью рта».
  • •Уход за полостью рта (пациент в сознании)
  • •Уход за полостью рта (пациент без сознания)
  • •Манипуляция № 58 «Уход за зубными вставными протезами».
  • •Манипуляция № 59 «Бритьё лица пациента».
  • •Манипуляция № 60 «Мытьё головы пациента».
  • •Манипуляция № 61 «Мытьё ног пациента».
  • •Манипуляция № 62 «Стрижка ногтей пациента».
  • •Манипуляция № 63 «Техника применения горчичников».
  • •Манипуляция № 64 «Техника применения грелки»
  • •Манипуляция № 65 «Постановка согревающего компресса».
  • •Манипуляция № 66 «Техника применения пузыря со льдом».
  • •Манипуляция № 67 «Техника применения медицинских банок».
  • •Манипуляция № 68 «Централизованная подача кислорода через аппарат Боброва с помощью носового катетера и носовой вилкообразной канюли».
  • •Манипуляция № 69 «Техника постановки очистительной клизмы».
  • •Манипуляция № 70 «Техника постановки сифонной клизмы».
  • •Манипуляция № 71 «Техника постановки газоотводной трубки».
  • •Манипуляция № 72 «Техника постановки послабляющих клизм».
  • •Гипертоническая клизма
  • •Манипуляция № 73 «Техника постановки лекарственной микроклизмы».
  • •Манипуляция № 74 «Техника постановки питательной клизмы».
  • •Манипуляция № 75 «Техника постановки урологического катетера в мочевой пузырь».
  • •»Катетеризация мочевого пузыря мужчины мягким катетером»
  • •Манипуляция № 76 «Промывание мочевого пузыря».
  • •Манипуляция № 77 «Уход за постоянным катетером».
  • •Манипуляция № 78 «Оказание помощи пациенту при рвоте».
  • •Помощь при рвоте ослабленному или находящемуся в бессознательном состоянии пациенту
  • •Манипуляция № 79 «Техника промывания желудка».
  • •Манипуляция № 80 «Раздача лекарственных препаратов для энтерального применения».
  • •Манипуляция № 81 «Применение суппозитория».
  • •Манипуляция № 82 «Применение присыпки, мази, пластыря на кожу».
  • •Применение пластыря
  • •Применение мази
  • •III. Наложение мазевой повязки.
  • •Манипуляция № 83 «Закапывание капель в нос».
  • •Манипуляция № 84 «Закапывание капель в глаза».
  • •Закладывание мази за нижнее веко из тюбика (стеклянной палочкой)
  • •Манипуляция № 85 «Закапывание капель в ухо».
  • •Манипуляция № 86
  • •Применение дозированного ингалятора в нос
  • •Техника проведения ингаляций стационарным не дозированным ингалятором
  • •Манипуляция № 87 «Сборка шприца многократного применения».
  • •Манипуляция № 88 «Сборка шприца однократного применения».
  • •Манипуляция № 89 «Набор лекарственного средства из ампулы».
  • •Манипуляция № 90 «Набор раствора из флакона».
  • •Манипуляция № 91 «Техника внутрикожной инъекции».
  • •Манипуляция № 92 «Техника подкожной инъекции».
  • •Особенности введения инсулина, гепарина. Особенности введения инсулина.
  • •Особенности введения гепарина.
  • •Техника внутримышечной инъекций.
  • •Манипуляция № 93 «Техника внутримышечной инъекции».
  • •Особенности введения 25% раствора сернокислой магнезии.
  • •Введение масляных растворов.
  • •Особенности введения масляных растворов.
  • •Введения и разведение антибиотиков.
  • •Пробы на переносимость антибиотиков (на примере бензилпенициллина).
  • •Разведение антибиотика для пробы.
  • •Оценка пробы.
  • •Внутрикожная проба. Антибиотики для постановки пробы разводятся только 0,9 % раствором натрия хлорида (физ. Раствор)!
  • •7. После введения стерильный шарик со спиртом не прикладывается!
  • •Анатомические области для введения антибиотиков.
  • •Стандартный метод.
  • •Метод концентрированного разведения.
  • •Правило разведения и введения бициллина.
  • •Разведение бициллина.
  • •Манипуляция № 94 «Разведение антибиотиков».
  • •Техника внутривенной инъекции
  • •Типы вен
  • •Техника наложения жгута:
  • •Правила наложения жгута:
  • •Манипуляция № 95 «Техника внутривенной инъекции».
  • •Возможные осложнения.
  • •Особенности введения 10% раствора хлористого кальция.
  • •При попадании 10% раствора хлористого кальция под кожу необходимо:
  • •Манипуляция № 96 «Взятие крови из вены на исследование».
  • •Осложнения при заборе крови из вены на анализ.
  • •Взятие крови из вены на вич-исследование.
  • •Взятие крови из вены на биохимическое исследование.
  • •Образцы направлений
  • •Манипуляция № 97 «Заполнение системы однократного применения для внутривенного капельного вливания».
  • •Манипуляция № 98
  • •Особенности введения сердечных гликозидов.
  • •Анафилактический шок.
  • •Манипуляция № 99 «Техника взятия мазков из зева, носа».
  • •»Взятие мазка из зева»
  • •Манипуляция № 100 «Техника взятия мазков из носоглотки».
  • •Памятка для пациента при взятии мазка из зева и носа.
  • •Манипуляция № 101 «Сбор мочи для исследований».
  • •Памятка для пациента при назначении общеклинического исследования мочи.
  • •Манипуляция № 102 «Сбор мокроты для исследований».
  • •Манипуляция № 103 «Сбор кала для исследований».
  • •Манипуляция № 104 «Подготовка пациента к рентгенологическим исследованиям».
  • •Манипуляция № 105 «Подготовка пациента к эндоскопическим исследованиям».
  • •Манипуляция № 106
  • •Манипуляция № 107 «Проведение комплекса элементарной сердечно-лёгочной реанимации (эслр)».
  • •Манипуляция № 108 «Уход за пациентом в терминальном состоянии».
  • •Манипуляция № 109 «Подготовка тела умершего к переводу в патологоанатомическое отделение».
  • •Список литературы
Читайте также:  «Краснодарский край рассматривается инвесторами как приоритетный регион» – Коммерсантъ Краснодар

Начнем с расчета чистого дохода.

Воспользуемся EXCEL при помощи функции ЧСП

Ставка дисконт.15%год.
Период1мес.
За период1,25%
Промежуток времени, месяцФинансы ,в тысячахСумма дисконта
1,00-100 000,00-98 765,43
2,00-50 000,00-48 773,05
3,0011 000,0010 597,60
4,0012 000,0011 418,29
5,0013 000,0012 217,10
6,0014 000,0012 994,45
7,0015 000,0013 750,74
8,0016 000,0014 486,38
9,0017 000,0015 201,75
10,0018 000,0015 897,26
11,0019 000,0016 573,27
12,0020 000,0017 230,17
13,000,000,00
14,000,000,00
15,0040 000,0033 199,73
16,000,000,00
17,000,000,00
18,0050 000,0039 981,53
19,000,000,00
20,000,000,00
21,0040 000,0030 815,15
22,000,000,00
23,000,000,00
24,0030 000,0022 265,91
NPV119 090,85

Далее. Срок окупаемости (PP) — время, за которое окупятся затраты на инвестиции в будущий либо рабочий проект

Рассчитывается по формуле:

t – временной отрезок деятельности (количество лет)

NPV – ЧДД (чистый доход (дисконтируемый)

Далее следует рассчитать внутреннею норму дохода (IRR). Ставка процентов, при NPV равным нулю. Действия произведем в Excel. При помощи функции ВДС.

Пример:

Проекту нужны вложения = 90, при затратах в первый год в 60.

Прибыль по времени(t) =100 разная для всего срока реализации инвестиций.

Ставка дисконтирования r = 10%

Как видим из расчетов, окупится проект через 3-4 года. Если точно, то 3,87 года.

tпритокоттокчистый потокдисконтCF (1 r)-tNPVЧПСIRR (ВСД)
PZCFt(1 r)-t
10,0090-90,000,95-85,71-85,71-81,82р.
20,0080-80,000,91-72,56-158,28-147,93р.
3100,00397,000,8683,79-74,48-75,06р.
4100,00496,000,8278,984,50-9,49р.2%
5100,00595,000,7874,4378,9349,50р.24%
6100,00694,000,7570,14149,07102,56р.32%
7100,00793,000,7166,09215,17150,28р.37%
Читайте также:  Словарь инвестора – термины и жаргоны в сфере инвестиций | DepAndPray

PP – срок окупаемости = 3,87

Из этого можно построить график

Проекты рассчитанные на вложения, требуют инвестиций с начальной стадии развития, что поможет получать доход в ближайшем будущем. Что означают показатели, которые рассчитали выше? А это:

  • возможные ставки по кредиту
  • прибыли
  • убытки
  • расходы на содержание предприятия
  • поэтапные инвестиции
  • сроки окупаемости

Все это поможет правильно разместить свои сбережения. капитал предназначенный для инвестиционной деятельности. Поверьте ,при всех недостатках таких расчетов, данные действия помогут разобраться с будущей компанией:

  • даты получения первой прибыли
  • доходы
  • возможная стоимость предприятия на рынках и так далее

4.934426229

Определение ставки дисконтирования (r) для инвестиционного проекта

Расчет ставки дисконтирования является важной задачей в расчете текущей стоимости инвестиционного проекта. Ставка дисконтирования представляет собой альтернативную доходность, которую мог бы получить инвестор. Одна из самых распространенных целей определения ставки дисконтирования – оценка стоимости компании.

Для оценки ставки дисконтирования используют такие методы как: модель CAPM, WACC, модель Гордона, модель Ольсона, модель рыночных мультипликаторов Е/Р, рентабельность капитала, модель Фамы и Френча, модель Росса (АРТ), экспертная оценка и т.д. Существует множество методов и их модификаций для оценки ставки дисконта. Рассмотрим в таблице преимущества и исходные данные, которые используются для расчета.

МетодыПреимуществаИсходные данные для расчета
Модель CAPMУчет влияния рыночного риска на ставку дисконтированияКотировки обыкновенных акций (биржа ММВБ)
Модель WACCВозможность учесть эффективность использования как собственного, так и заемного капиталаКотировки обыкновенных акций (биржа ММВБ), процентные ставки по заемному капиталу
Модель ГордонаУчет дивидендной доходностиКотировки обыкновенных акций, дивидендные выплаты (биржа ММВБ)
Модель РоссаУчет отраслевых, макро и микро факторов, определяющих ставку дисконтированияСтатистика по макроиндикаторам  (Росстат)
Модель Фамы и ФренчаУчет влияния на ставку дисконтирования рыночных рисков, размера компании и ее отраслевой спецификиКотировки обыкновенных акций (биржа ММВБ)
На основе рыночных мультипликаторовУчет всех рыночных рисковКотировки обыкновенных акций (биржа ММВБ)
На основе рентабельности капиталаУчет эффективность использования собственного капиталаБухгалтерский баланс
На основе оценки экспертовВозможность оценки венчурных проектов и различных трудно формализуемых факторовЭкспертные оценки, рейтинговые и бальные шкалы

Изменение ставки дисконтирования нелинейно влияет на изменение величины чистого дисконтированного дохода, данная зависимость показана на рисунке ниже. Поэтому необходимо при выборе инвестиционного проекта не только сравнивать значения NPV, но и характер изменения NPV при различных значениях ставки. Анализ различных сценариев позволяет выбрать менее рискованный проект.

Про ставку дисконтирования и современные методы и формулы ее расчета, вы можете более подробно прочитать в моей статье: Ставка дисконтирования. 10 современных методов расчета.

Показатели эффективности инвестиций. чистый дисконтированный доход (чдд)

Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле

Показатели эффективности инвестиций. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) - Бизнес-планирование

где Р, — результаты, достигаемые на шаге расчета 3? — затраты, осуществляемые на том же шаге;

Т — горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта);

Показатели эффективности инвестиций. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) - Бизнес-планирование— эффект, достигаемый на шаге расчета /.

Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, то проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном ЧДД, то инвестор понесет убытки, т.е. проект неэффективен.

На практике часто пользуются модифицированной формулой для определения ЧДД. Для этого из состава 3; исключают капитальные вложения и обозначают через:

К, — капиталовложения на шаге расчета /;

К — сумму дисконтированных капиталовложений, т.е.

Показатели эффективности инвестиций. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) - Бизнес-планирование

через Иt затраты на шаге расчета t при условии, что в них не входят капиталовложения.

В формуле для К убыток входит со знаком «плюс», а доход — со знаком «минус».

Тогда формула для ЧДД записывается в виде

Показатели эффективности инвестиций. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) - Бизнес-планирование

Эта формула выражает разницу между суммой приведенных эффектов и приведенной к тому же моменту времени величиной капитальных вложений (К).

ЧДД понижается, если растет норма дисконта, процентная ставка, которую взяли в расчет.

Функции ЧДД.

Величина ЧДД понижается при прочих равных условиях при растущей Е. При маленьких шагах то функция ЧДД будет изображена в виде кривой линии.

Показатель ЧДД применяется при определении коммерческой (финансовой), экономической и бюджетной эффективности проекта.

Задача 1

Сегодня осуществлена инвестиция К = 100 д.е., ровно через год получаем (Р, — И,) = 108 д.е.

Стоит ли осуществлять эту инвестицию? Е= 0,05 (рис. 6).

Зависимость ЧДД от Е

Рис. 6. Зависимость ЧДД от Е

Задача 2

Имеются постоянные годовые потоки. Это означает, что поступления и платежи по годам одинаковы.

Покупка грузовика за 120 тыс. д.е., К = 120 000 д.е. Годовые поступления Р= 60 000 д.е., а текущие годовые издержки И = 30 тыс. д.е., Т= 5, ?=0,11, К =20 000 д.е.

Задача 3

Неравномерный поток средств.

К = 500 000 д.е. Постоянные и переменные ежегодные расходы;

И = 100 000 д.е./год с ежегодным увеличением на 10 000 д.е.;

Р= 250 000 тыс. д.е./год Кост = 30 000 д.е.; Т= 5 лет, Е= 0,08.

Решение

Задача 1

Расчет ведем по формуле

Показатели эффективности инвестиций. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) - Бизнес-планирование

ЧДД > 0, поэтому стоит осуществлять инвестицию.

Как будет меняться ЧДД при Е= 8% и Е= 11 %?

Показатели эффективности инвестиций. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) - Бизнес-планирование

Задача 2

Показатели эффективности инвестиций. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) - Бизнес-планирование

где К — коэффициент суммы дисконтирования; а: коэффициент дисконтирования при /= Т= 5.

ЧДД = -120 000 (60 000 – 30 000) • 3,6959 20 000 • 0,5935 = 2747 д.е. Эту задачу можно решить с помощью табл. 1.

Таблица 1

Показатель

Год

О-й

1-й

2-й

3-й

4-й

5-м

Приток, д.е.

60 000

60 000

60 000

60 000

80 000

Отток, д.е.

120 000

30 000

30 000

30 000

30 000

30 000

Cash Flow, д.е.

-120 000

30 000

30 000

30 000

30 000

50 000

а,

0,9009

0,8116

0,7312

0,6587

0,5935

(Cash Flow) at, д.е.

-120 000

27 027

24 348

21 936

19 761

29 675

Показатели эффективности инвестиций. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) - Бизнес-планирование

Распределение чистых поступлений за вычетом процентов см. в табл. 2.

Таблица 2

Год

Сумма на начало года, д.е.

Чистые поступления, д.е

Проценты, желательные инвестору, д.е.

Возврат вложенной суммы, д.е.

Невостребованный долг, д.е.

1-й

2-й

3-й

4-й

5-й (3-й — 4-й)

6-й (3-й — 4-й – 5-й)

1-й

120 000

30 000

13 200

16 800

2-й

103 200

30 000

11 352

18 648

3-й

84 552

30 000

9 300,72

20 699,28

4-й

63 852,7

30 000

7 023,8

22 976,2

5-й

40 876,5

30 000

4 496

25 504

4 627,5 (5 Кост-2)

Читайте также:  Золотой вклад в Сбербанке для физических лиц

Показатели эффективности инвестиций. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) - Бизнес-планирование

Следовательно, инвестор получает свой вложенный капитал и сумму превышения притока над оттоком средств в размере ЧДД.

Задача 3

Решение приведено в табл. 3.

Таблица 3

Показатель

Год

0-й

1-й

2-й

3-й

4-й

5-й

Приток, д.е.

_

250 000

250 000

250 000

250 000

280 000

Отток, д.е.

500 000

100 000

110 000

120 000

130 000

140 000

Разница, д.е.

-500 000

150 000

140 000

130 000

120 000

140 000

а,

Дисконтированное Cash

1

0,9259

0,8573

0,7938

0,7350

0,68806

Flow

-500 000

13 888

120 027

103 184

88 200

95 284

Показатели эффективности инвестиций. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) - Бизнес-планирование

Пример

Корпорация должна решить, следует ли вводить новые линейки продуктов. Новый продукт будет иметь расходы на запуск, эксплуатационные расходы, а также входящие денежные потоки в течение шести лет. Этот проект будет иметь немедленный (T = 0) отток денежных средств в размере $ 100 000 (которые могут включать в себя механизмы, а также расходы на обучение персонала).

Другие оттоки денежных средств за 1-6 лет ожидаются в размере $ 5000 в год. Приток денежных средств, как ожидается, составит $ 30 000 за каждый год 1-6. Как только компания получает прибыль от реализации проекта (например, $ 25 000 после первого года), она кладёт их в банк под 10 % годовых на оставшееся до конца проекта время (то есть на оставшиеся 5 лет для первых $ 25 000).

Таким образом, требуется оценить, какая сумма больше:

100 000 ⋅ ( 1 0.1 ) t ≶ ∑ i = 1 t p i ⋅ ( 1 0.1 ) ( t − i ) {displaystyle 100,000cdot (1 0.1)^{t}lessgtr sum _{i=1}^{t}p_{i}cdot (1 0.1)^{(t-i)}} , где p i {displaystyle p_{i}} — доход от проекта, полученный в i-й год реализации проекта, t — общая длительность проекта.

Каждое слагаемое в правой части неравенства — это приведённая стоимость денег по годам. Например, $ 25 000, полученные от реализации проекта после первого года и положенные в банк на 5 лет, дадут такой же доход, как $ 22 727, положенные в банк в начальный момент времени на 6 лет. Таким образом, приведённая стоимость (PV) может быть рассчитана по каждому году:

ГодДенежный потокПриведённая стоимость
T=0 − 100 000 ( 1 0.10 ) 0 {displaystyle {frac {-100,000}{(1 0.10)^{0}}}}— $ 100 000
T=1 30 000 − 5000 ( 1 0.10 ) 1 {displaystyle {frac {30,000-5000}{(1 0.10)^{1}}}}$ 22 727
T=2 30 000 − 5000 ( 1 0.10 ) 2 {displaystyle {frac {30,000-5000}{(1 0.10)^{2}}}}$ 20 661
T=3 30 000 − 5000 ( 1 0.10 ) 3 {displaystyle {frac {30,000-5000}{(1 0.10)^{3}}}}$ 18 783
T=4 30 000 − 5000 ( 1 0.10 ) 4 {displaystyle {frac {30,000-5000}{(1 0.10)^{4}}}}$ 17 075
T=5 30 000 − 5000 ( 1 0.10 ) 5 {displaystyle {frac {30,000-5000}{(1 0.10)^{5}}}}$ 15 523
T=6 30 000 − 5000 ( 1 0.10 ) 6 {displaystyle {frac {30,000-5000}{(1 0.10)^{6}}}}$ 14 112

Сумма всех этих значений является настоящей чистой приведённой стоимостью, которая равна $ 8881.52. Поскольку NPV больше нуля, то было бы лучше инвестировать в проект, чем класть деньги в банк (под 10 % годовых с капитализацией процентов), и корпорации должны вкладывать средства в этот проект, если нет альтернативы с более высоким NPV.

Тот же пример с формулами в Excel:

  • NPV (ставка, net_inflow) initial_investment
  • PV (ставка, year_number, yearly_net_inflow)

При более реалистичных проблемах необходимо будет рассмотреть другие факторы, как расчет налогов, неравномерный денежный поток и ценности, а также наличие альтернативных возможностей для инвестиций.

Кроме того, если мы будем использовать формулы, упомянутые выше, для расчёта NPV — то мы видим, что входящие потоки (притоки) денежных средств являются непрерывными и имеют такую же сумму; и подставив значения в формулу

1 − ( 1 i ) − n i {displaystyle {frac {1-(1 i)^{-n}}{i}}} мы получим 1 − ( 1 0.1 ) − 6 0.1 = 4.3553 {displaystyle {frac {1-(1 0.1)^{-6}}{0.1}}=4.3553} .

И если умножить полученное значение на денежные потоки (CF), и учесть первоначальные затраты, то в итоге вычислим чистую приведённую стоимость (NPV):

− 100 000 = $ 8 881.52 {displaystyle -100,000=$,8,881.52}

Поскольку NPV больше нуля, то было бы лучше инвестировать в проект, чем ничего не делать, и корпорации должны вкладывать средства в этот проект, если нет альтернативы с более высоким NPV.

Чистый дисконтированный доход: пример расчета

Предположим, что инвестор хочет модернизировать систему автоматизации производственного процесса. Предполагается, что сумма затрат на перевооружение конвейера составит 50 000,00 руб. При этом планируется увеличение объемов производства за счет нового оборудования, как следствие – увеличение объемов продаж в течение ближайших 5 лет.

Приток денежных средств за 1-й год составит 45 000,00 руб., за 2-й год – 40 000,00 руб., за 3-й год – 35 000,00 руб., за 4-й год – 30 000,00 руб., за 5-й год – 25 000,00 руб. Необходимая норма прибыли – 10%. Расчет приведенной стоимости проекта представлен в таблице.

Период (t),год

Денежный поток (CF)

Дисконт (r)

Чистая приведенная стоимость (CFt)

–50 000,00

10%

–50 000,00

45 000,00

10%

40 909,09

40 000,00

10%

33 057,85

35 000,00

10%

26 296,02

30 000,00

10%

20 490,40

25 000,00

10%

15 523,03

Чистый дисконтированный доход (NPV)м

86 276,40

Исходя из того, что показатель NPV положительный, можно сделать вывод о том, что данный проект рентабелен.

Однако ситуация изменится в худшую сторону, если предположить, что инфляция на протяжении всех 5 лет будет держаться на уровне 8%.

Период (t),год

Денежный поток (CF)

Дисконт (r)

Уровень

инфляции, (J)

Чистая приведенная стоимость (CFt) c учетом инфляции

–50 000,00

10%

8%

–46 296,30

45 000,00

10%

8%

34 435,26

40 000,00

10%

8%

25 296,79

35 000,00

10%

8%

18 293,14

30 000,00

10%

8%

12 958,54

25 000,00

10%

8%

8 924,61

Чистый дисконтированный доход (NPV)

53 612,05

В целом чистый дисконтированный доход остался в пределах положительных значений, значит, проект все также принесет инвесторам прибыль. Однако по сравнению с первым вариантом, где инфляция не была учтена, отдача от первоначальных вложений с учетом дисконтированной стоимости поступлений от продажи новой продукции стала значительно ниже.

Оцените статью
Adblock
detector