Пошаговый чек лист: привлекаем инвестиции раунда А — Маркетинг на

Соглашение об основных условиях сделки и закрытие сделки

  • Ставьте в известность инвесторов

Как только соглашение об основных условиях сделки будет подготовлено, оповестите об этом инвесторов, опережающих вас в инвестиционном процессе и тех, с кем вы хотите работать дальше. Не забывайте, что словесные договоренности и рукопожатия на этапе А раунда не считаются официальными и не разглашайте составителя соглашения, так как инвесторы будут общаться друг с другом.

Использовать данную тактику для ускорения процесса, следует только при наличии соглашения об основных условиях сделки. Использование соглашений для давления на венчурных инвесторов подтолкнет их к решению в течение 24-48 часов, но при этом вполне может вывести остальных игроков из процесса.

  • Убедитесь в том, что все условия соглашения понятны

Оценивая условия соглашения, важно понять как отдельные условия и сроки могут создавать неочевидные эффекты домино в будущем. Подробную информацию об этом можно найти в нашем отделе term sheet.

  • Выбирайте подходящего партнера

Если вам повезло и есть не одно, а несколько предложений — поздравляем! Вы можете сами выбирать того инвестора, с которым хотите работать. Это подходящее время для начала процесса due diligence. Принятие решения о выборе верного инвестора напоминает процесс выбора партнера для создании компании.

Во-первых, необходимо назначить встречу с инвесторами. А до момента встречи — собираем всю доступную информацию и отзывы, особенно неофициальные. Особо ценный материал — отклики от предпринимателей, которые пережили неудачу или трудности по время финансирования этим инвестором.

Полный процесс due diligence после заключения соглашения об основных условиях сделки

Процесс due diligence после заключения соглашения об основных условиях сделки (или еще — подтверждающий процесс due diligence или confirmatory diligence) похож на проверку соответствия компании всем параметрам как с деловой, так и с юридической стороны.

Проверка личных данных предпринимателей — также рутинная часть этого процесса.

Процесс подтверждения документов занимает 4-5 недель с момента подписания соглашения, если сделка протекает в стандартном темпе. Если требуется срочно завершить работу, например, начислить зарплату персоналу, обсудите это с инвестором и юристами. Реально закрыть сделку через несколько дней после подписания соглашения, если все стороны настроены на такой темп, а также если разрешают обстоятельства.

После завершения переговоров и подтверждения документов, сделка скрепляется подписями и средства зачисляются на счет компании. Также если в рамках сделки инвестор присоединяется к совету директоров, срок его полномочий начинает действовать с этого момента.

  • Запускаем процесс решения административных вопросов после закрытия сделки

После завершения раунда А сразу установить частоту регулярных заседаний совета. Обычно она составляет минимум одно заседание в квартал. Дальше получаем общую коммерческую страховку, страховку ошибок и упущения, а также страховку ответственности диревторов и должностных лиц после проведения раунда А, если она до сих пор не была получена.

При завершении раунда, по закону, компания обязана подать уведомления о финансировании (уведомление о выпуске ценных бумаг) в федеральные органы (Комиссии по ценным бумагам, SEC) или государственные органы (например, Калифорнийский Департамент Корпораций).

Подавая федеральную заявку, так называемую форму D, вы публично объявляете об окончании раунда. Однако, если вы хотите оставить это без огласки или отложить публичный анонс, лучше выбрать государственную заявку с обнародованием процесса в СМИ. В любом случае, убедитесь, что вы подали уведомление о финансировании в федеральные либо государственные органы.

  • Рассматриваем вопрос о привлечении венчурного долга

Если вы решили привлечь венчурный долг, лучше делать это сразу, после закрытия раунда A. Такой ход позволит вам договориться о выгодных условиях (проценты, время погашения).

Предприниматели описывают венчурный долг как «практически бесплатные, не разводняющие средства» (при соблюдении условий вашего займа), так что этот вариант может иметь место для увеличения венчурного капитала.

Фантазии с оценкой придется обосновать

Одна из самых острых точек споров. На стадии pre revenue оценка компании — чистая фантазия. И даже форматы конвертируемого займа в столь любимом (стартапами, не инвесторами) SAFE требуют оценки — как минимум Cap для конвертации.

В полезных ссылках есть описание разных методов оценки. Выбирайте любой. Главное — выбирайте. Это важно — обосновать почему вы, не продав ничего и никому, стоите уже $1, $2, $5 млн.

Не спешите кивать на «Долину» (я про США, а не про Казахастан) как на бенчмарк. Пару лет назад в кругу VC был популярен ответ: «С американской оценкой у вас два пути — на севере Шереметьево и на юге Домодедово. Летите и рэйзите в Штатах, помня про уровень костов».

На оценке компании сломано немало копий. Одни хотят купить подешевле, другие продать подороже. Это тонкий переговорный момент, который зависит от силы ваших позиций и кучи других факторов. Но разговор всегда с чего-то начинается. И будет хорошо, если вы четко обоснуете свое первичное предложение по оценке.

Что такое факторинг, почему он лучше кредита и при чем тут блокчейн :: рбк тренды

Что общего у рыночного торговца времен царя Хаммурапи, строителей английского торгового галеона «Мейфлауэр» и современного поставщика товаров в сети супермаркетов? Правильный ответ — факторинг

1

Что такое факторинг простыми словами

Факторинг — это быстро набирающий популярность инструмент для увеличения оборотного капитала компании. В 2020 году объем российского рынка факторинга составил 3,1 трлн руб. и этот сегмент растет на десятки процентов в год.

Представьте, что вы оказали услуги или поставили товары, а оплатят вам их через месяц, а то и позже. Вам же нужно разобраться с арендой, заработной платой и закупить расходные материалы и товары. Оборотных средств все время не хватает, к тому же вы должны постоянно отслеживать сроки оплаты и напоминать о них заказчикам.

В подобной ситуации может помочь факторинг. По сути, это финансирование под уступку права денежного требования, или, иными словами, обмен будущей выручки на деньги. Факторинговая компания или банк берут ваши счета и оплачивают их раньше, чем это сделает ваш покупатель (обычно в сумме до 80-90% переуступаемых денежных требований). Так в сделке между продавцом и покупателем появляется посредник — фактор. Кроме оплаты он может вести торговый документооборот.

А что же с оставшимися 10-20% стоимости вашего товара или услуги? Все просто: когда ваш клиент расплатится с фактором, тот перечислит вам остаток выручки за вычетом своей комиссии.

6

Интересные факты о факторинге

  • В современном мире существуют факторинговые компании, которые обслуживают потребности конкретных отраслей, быстро предоставляя предприятиям необходимые средства (часто в течение 24 часов, а то и быстрее). Но так, разумеется, было не всегда. История факторинга насчитывает несколько тысяч лет.
  • Один из древнейших правовых памятников в мире, вавилонский Кодекс царя Хаммурапи, датируемый примерно 1754 годом до нашей эры, содержал правила факторинга. Месопотамская цивилизация в конечном итоге вымерла, но практике факторинга удалось выжить.
  • В XIII—XIV веках в Европе банки выдавали фермерам кредиты под их посевы. Вскоре это переросло в денежные авансы под доставку зерна за границу — по сути, это были операции факторинга.
  • Именно факторинг помог профинансировать «Мейфлауэр» — торговое судно, на котором англичане, основавшие одно из первых британских поселений в Северной Америке, в 1620 году пересекли Атлантический океан. Факторинг также сыграл большую роль в быстром росте и расширении Британской Ост-Индской компании во время колонизации Нового Света.
  • Большое количество факторинговых компаний возникло в конце 19 века в США. Они являлись агентами немецких и английских поставщиков одежды и текстиля, а в силу больших расстояний между населенными пунктами в Америке и различий в законодательствах разных штатов предоставляли услуги местным производителям. К концу Второй мировой войны факторинг стали использовать и другие предприятия и отрасли в США.
  • С середины 20 века начал развиваться международный факторинг. В 1960 году появилась первая факторинговая ассоциация — International Factors Group (IFG), которая на сегодня объединяет более 160 компаний из 60 стран мира.
Читайте также:  Вклады в банках Воронежа ТОП 20 в 2020, сравнение процентных ставок, условия депозитов

8

В чем разница между факторингом и форфейтингом?

Финансирование сделки купли-продажи с применением механизма уступки прав требования третьим лицом происходит и при операциях форфейтинга.

Форфейтинг — это инструмент для покупателя, которому необходимо что-либо приобрести, но его собственных средств для этого недостаточно. Чтобы осуществить покупку, покупатель выписывает комплект долговых инструментов (к примеру, векселей) и передает их в счет оплаты продавцу, который, в свою очередь, учитывает их у третьей стороны (к примеру, банка) и получает соответствующую сумму. После этого банк получает оплату по векселям с покупателя в соответствии со сроками их погашения.

Соответственно, в отличие от факторинга, при форфейтинге инициирует сделку и уплачивает комиссию покупатель, а не продавец, и уступаются долговые обязательства, а не денежные требования.

9

В чем разница между факторингом и цессией?

И наконец, вспомним цессию — уступку права требования, которая сопровождается переменой лиц в обязательстве, оно переходит от прежнего кредитора к новому. Цессия, как и факторинг, помогает получить дополнительные источники финансирования будущих сделок.

Но существует ряд принципиальных различий: по договору цессии допускается уступка права по любым обязательствам, а при факторинге они должны быть денежными; факторинг, в отличие от цессии, сопровождается целым комплексом дополнительных услуг, включающих обслуживание счета, контроль за дебиторкой и прочее; оказывать услугу факторинга могут исключительно коммерческие компании (банки, факторинговые компании и т. д.), что не относится к цессии.

10

Недостатки факторинга

Ни одна финансовая схема, разумеется, не совершенна. Например, не каждая дебиторская задолженность может быть профинансирована факторингом. Некоторых партнеров, согласно международным стандартам, придется сразу исключить и не тратить на них время (например, фирмы, работающие меньше полугода). По другим надо собрать прилично дополнительной информации, подтверждающей их платежеспособность (например, историю ваших финансовых отношений). Ну и последнее — не все покупатели решаются работать с продавцом на условиях факторинга, потому что в качестве кредитора не хотят видеть банк или финансовую компанию.

Факторинг работает только с договорами на отсрочку платежа и допускает только безналичный расчет, сроки оплаты покупателем при этом фиксируются. Поэтому не получится использовать факторинг в тех случаях, когда вы заключаете договоры с условием немедленной оплаты, либо оплатить наличными, или же поменять сроки уплаты по простому обоюдному согласию с покупателем.

При этом преимуществ у факторинга намного больше. Он дешевеет, а документооборот становится проще благодаря цифровизации. Поэтому спрос на эти услуги будет расти — как и число факторинговых компаний.

11

Как блокчейн и другие технологии меняют рынок факторинга

Компании по всему миру используют все более сложные факторинговые схемы, в том числе когда для финансирования проекта привлекается несколько банков, иногда находящихся в разных странах. Чтобы безопасность и прозрачность таких схем используется технология смарт-контрактов на базе блокчейна. Россия стала одной из первых стран в мире, где начато внедрение этой технологии.

В конце 2020 года «М.Видео», Альфа-банк и «Сбербанк Факторинг» создали консорциум для использования блокчейн-технологий в финансовом секторе. По словам финансового директора «М.Видео» Екатерины Соколовой, годовой оборот факторинговых операций между компанией и ее поставщиками — это миллиарды рублей и десятки тысяч товарных накладных. «Применение блокчейна автоматизирует сверку отгрузочной документации и устраняет риски мошенничества и потери конфиденциальности, сокращает операционные расходы, повышает скорость и удобство факторинговых платежей», — уточнила Соколова.

Как следует из исследования компании Deloitte, использование смарт-контрактов позволяет вдвое повысить доступность факторинговых сервисов для компаний на развивающихся рынках.

«потратили 60 тысяч на мероприятие и получили инвестиции на миллионы»: как искать инвесторов в кризис | rusbase

Я курировал и развивал более 50 стартапов из сферы mobile tech, consumer tech, IoT, AR/VR. Привлек в курируемые компании суммарно $15 млн инвестиций и грантовой поддержки. Был руководителем Кластера мобильных технологий, дополненной и виртуальной реальности фонда «Сколково», создал и провел три акселерационные программы для стартапов посевной стадии. В свой стартап привлек несколько раундов инвестиций суммарно $8 млн. 

Во время кризиса внутри Arena Space первыми создали spin-off, VR-корпоративы в онлайне — ответ на карантинный вызов рынка MICE-ивентов — проведение корпоративных мероприятий в виртуальной реальности. Это виртуальные соревнования, настоящие VR-конференции и неформальные встречи коллег в виртуальном зале до 500 человек. 

За первые две недели мы разработали концепцию, за месяц проверили спрос и нишу, еще за две недели заключили первый контракт на 300 тыс. рублей, привлекли инвестиции в размере 2 млн рублей и продолжаем развитие, привлекая новый раунд на продукт и масштабирование продаж. 

По итогам опыта делюсь методиками, которые работают во время кризиса. 

Пошаговый чек лист: привлекаем инвестиции раунда А — Маркетинг на

Перед началом привлечения инвестиций очень важно сконфигурировать бизнес-модель. Вы должны точно ответить себе на вопрос, какой бизнес вы строите — дивидендный или венчурный. Или ваша модель — это микс между ними? В этих типах разные целевые функции, а значит, и процесс привлечения инвестиций, типы инвесторов и стратегия будут отличаться.

  1. Дивидендный тип. Ориентация фаундера, инвестора при таком типе бизнеса — на максимальную прибыль, EBITDA

Предметно отвечайте на вопрос «зачем»

То, что меня всегда удивляет. У презентации много страниц текста, но нету ответа на простой вопрос: «А зачем вам вообще деньги?» Под «зачем» я подразумеваю здесь простую конструкцию: мы привлекаем ХХХ денег для того, чтобы в течение УУУ месяцев дойти до следующих показателей…

Фандрайзинг — это не вешание медальки на грудь. Переговоры с инвестором идут не с позиции «вы же видите, какие мы молодцы». Вы «вчерашние» — лишь повод и аргумент, чтобы начать беседу о том как профинансировать вас будущих.

Что описывать в будущих показателях? Конечно, выручку. Другие ключевые и сопутствующие метрики — маржинальность, конверсии, стоимость привлечения и LTV. Опционально такой точкой может быть описание следующего раунда инвестиций, со своей конфигурацией.

Подружите статьи расходов с вашей моделью

Use of funds — на что конкретно потратите привлекаемые средства. Часто описывается в процентом соотношении. 30% на маркетинг, 20% на расширение команды и т.д.

Про важность моделирования и поддержания модели в актуальном состоянии мы говорили в одном из прошлых выпусков правил. Не забудьте проверить, что ваше распределение трат в модели совпадает с процентами «пирога» на слайде про инвестиции. Частая и весьма обидная ошибка.

Как делить пирог? Ровно так, как будет лучше всего для роста метрик. Снова я про мантру «Только продолжай расти», но она актуальна. Поэтому инвесторы ранних стадий не очень любят большие куски трат на R&D. Идеального распределения нет. Зарплаты повышайте в последнюю очередь 🙂

Early stageseed, pre-seed, питч, акселераторы, бизнес-ангелы

Акселераторы отбирают стоящие идеи, дают первые инвестиции, помогают настроить процессы и запустить продукт в обмен на долю в компании. Сейчас в мире насчитывается около 7000 бизнес-инкубаторов, наиболее крупные из них расположены в США.

Стартапы, которые в итоге оказываются успешными, не всегда с легкостью попадают в акселератор. Многим по началу не удается получить деньги, поэтому основатели ищут инвестиции из любых источников.

В Долине есть шутка, что в самом начале список доступных инвесторов состоит из FFF : Friends — друзья, Family — семья, Fools/Fuckers — дураки/сумасшедшие. Конечно, это шутка, но кажется, в ней много правды.

Результатом первого этапа является получение первых (так называемых «посевных») инвестиций.

Ipoэкзит, андеррайтеры, листинг, direct-listing

Большинство компаний стремится к IPO. Для инвесторов всех предыдущих раундов — это возможность выйти, «экзит». Для компании — возможность получить справедливую оценку и крупных клиентов, которые предпочитают работать с публичными компаниями (так легче оценить их продукт и состояние бизнеса, здесь важную роль играет открытость).

Читайте также:  Росэнергобанк вклады - для физических лиц, проценты

За 1 месяц до раунда

  • Выбирайте заместителя или исполняющего обязанности директора

Привлечение инвестиций — это работа генерального директора. Если вы являетесь генеральным директором, распланируйте дальнейший график занятости так, чтобы фандрейзинг стал единственным направлением работы. Для этого придется делегировать основные обязанности директора на доверенное лицо, а свое время — всецело посвятить питчингу.

Иногда в компаниях сосуществуют два генеральных директора на равных правах. Но в такой ситуации привлечением средств занимается один из них, а второй — стандартными обязанностями директора. Малейшее расхождение в принятии решений между директорами оттолкнут инвесторов, поэтому представлять компанию должен только один человек.

  • Нанимайте сотрудника и составляем план найма

Хороший способ привлечения ценных сотрудников — продажа акций компании по ценам ниже стоимости цен раунда А. На этом этапе необходимо создать план найма, в котором будет описана стратегия роста персонала и какие роли будет выполнять генеральный директор между раундами А и В.

  • Согласовывайте процесса подготовки с текущими инвесторами

Бизнес-ангелы могут быть очень полезны компании во время раунда А не только для выявления подходящих потенциальных партнеров и полезных знакомств, но и для оценки со стороны важных моментов работы компании. Также, они способны в нужное время отстоять интересы проекта.

За 2 месяца до раунда

  • Определяйте конкретную сумму желаемых инвестиций и создаем запасной план

Средств от привлеченных инвестиций должно хватать компании для выхода на раунд В. Как правило, сумма инвестиций должна быть в 3-5 раз выше текущих показателей. На этом этапе желательно создать финансовую модель на срок 1-2 года для понимания конкретной суммы необходимых привлеченных средств.

  • Дорабатывайте инвестиционные материалы

Беседуя с инвесторами и получая обратную связь, формируйте привлекательную историю бизнеса. Шпаргалка поможет кратко сформулировать и четко обосновать ключевые компоненты созданного инвестиционного плана. По возможности рекомендуется привлекать менторов, которые помогут с раундом А.

За 6-12 месяцев до раунда

  • Запоминайте свои показатели

Ваша цель — показать привлекательную динамику возможным инвесторам. Минимум за полгода, а лучше за год определяем цели проекта на момент раунда А и постепенно достигаем их. Цифры при этом должны быть точными, последовательными и логичными. Последовательность будет свидетельствовать о степени предсказуемости бизнеса, а подробный отчет — повысит доверие инвесторов к результатам. Эти показатели необходимо знать наизусть и уметь объяснить их происхождение и зависимость от факторов влияния.

  • Продумывайте историю компании

Создайте черновик стратегии фандрейзинга — привлечения денежных ресурсов извне. Документ обычно содержит 3-4 пункта, в которых кратко и убедительно объясняется очевидный успех вашей компании в будущем. Если инвесторы впечатлятся и поверят хотя бы одному из пунктов, то им будет легче решиться на инвестиции именно в вашу компанию.

  • Выстраивайте отношения с потенциальными инвесторами

Сначала составьте список возможных инвесторов и познакомьтесь лично с теми, с кем хотели бы работать в будущем. Назначьте встречи и подготовьтесь к ним, как к первому свиданию. Ваша задача — произвести хорошее впечатление и немного заинтриговать, не раскрывая подробностей проекта. CRM-системы помогут отслеживать отношения с каждым из потенциальных инвесторов.

  • Возможность упреждающего предложения

Упреждающее предложение — это список условий от инвестора, при котором предприниматель получает инвестиции без прохождения всех этапов раунда А. В таком случае, чаще всего предпринимателю не приходится собирать материалы и документы, вступать в партнерские отношения или проходить due diligence — всестороннюю проверку компании.

Обычно, упреждающие предложения имеют место, когда компания ранее уже сотрудничала с инвестором, и он хочет выиграть сделку, сократив раунд А, и внести деньги раньше других инвесторов. Упреждающее предложение — крайне редкое явление. В 2020-2020 годах только 12% проектов получили возможность не проходить через все этапы раунда.

Иногда инвесторы убеждают предпринимателя в наличии предложения, фактически его не оглашая. Это запускает процесс индивидуального сбора средств, продвигая инвестора по временной шкале. Но если предпринимателю на почту не прислали таблицу, в которой изложены условия сделки, это не упреждение. Если прислали, тогда обратите внимание на раздел «Упреждающие предложения», чтобы получить дальнейшие рекомендации.

Запуск кампании

  • Продолжайте совершенствовать питч

По мере получения новых отзывов, совершенствуйте свой спич. После некоторого количества встреч с инвесторами станет понятно, к чему они относятся более скептически и какие вопросы их больше всего волнуют. С большой вероятностью появятся новые вопросы от инвесторов, которые потребуют вашего внимания и новых решений.

Ежедневно выделяйте время, чтобы проверить отзывы и внести корректировки в выступление. Сократите количество общей информации и добавьте слайды для ответов на часто задаваемые вопросы. Будет не лишним в питче сосредоточиться на тех моментах, которые находят больший отклик у слушателей.

  • Создавайте эффект срочности и ограниченности в сроках

Предоставьте каждому из инвесторов достаточное количество информации, чтобы создать и поддерживать эффект срочности. Важен и способ, который вы будете использовать для коммуникации. Чаще всего заинтересованный инвестор выходит на связь в течение 24-48 часов после встречи.

  • Делитесь информацией разумно

Как правило, делиться с инвесторами конфиденциальной информацией можно, но частично. Это означает, что нельзя делиться секретами, которые могут быть использованы для плагиата или переманивания ваших клиентов. Подходящая в данном случае стратегия — узнать у инвестора, какой к вопрос его интересует.

Это поможет не только найти компромисс, выгодный для обеих сторон, но и выяснить, действительно ли инвестор заинтересован или, просто пытается получить внутреннюю информацию. Несмотря на то, что заинтересованными будут казаться большинство, только 25% фондов отнесутся к сделке серьезно.

Главное — понять, кто на самом деле заинтересован, и уделить ему больше внимания.

Капитализация

Начнем, пожалуй, с самого главного. Как оценивается компания? Стоимость компании, её капитализация — это количество всех акций, умноженное на их цену. Если капитализация растет, то все зарабатывают: основатели, сотрудники с опционами, инвесторы ранних стадий, и мы с вами — те, кто инвестируют на поздних стадиях (pre-IPO) и непосредственно перед выходом на биржу (IPO).

Рост компании, который количественно выражается в росте капитализации — это долгий процесс, он занимает годы. Лучшие компании растут быстро, постоянно ускоряясь, но все проходят несколько стадий: раннюю, среднюю и позднюю. Посмотрим на каждую из них.

График капитализации компании

Подготовка к раунду а

Мы предлагаем начать подготовку к раунду А сразу после завершения посевного раунда, поскольку первый требует больше времени и усилий из-за следующих параметров:

  1. Раунд А, как правило, требует наличия индикатора соответствия продукта рынку на ранних этапах. В этом отличие от ранних раундов, которые строятся на общей истории компании и самих предпринимателях.
  2. Капитал раунда А собирают от разных инвесторов. На этом этапе их мало, и как правило, это венчурные капиталисты. Другими словами, инвестирование — это их работа. Такие инвесторы требуют более тщательного процесса due diligence и предпочитают лично познакомиться с директором компании до заключения сделки.
  3. Раунд А требует передачи контроля в форме членства в комиссии и права собственности в приблизительном размере 20% компании. Хоть инвесторы посевного раунда и владеют собственным капиталом, в сущности они не контролируют решения предпринимателей. В отличии от них, инвесторы А раунда имеют право голоса в принятии решений вместе с вами на протяжении срока существования компании.Они вкладывают не только личный капитал, но и время, посвятив часть своей жизни этому проекту в течение последующих 10 лет. Это повышает ставку каждой сделанной инвестиции, а значит, право собственности в раунде А требует большей убедительности и высокого уровня экспертизы. Помимо всего прочего, это ограничивает количество проведений раундов А — ограничения по времени означают, что каждый партнер может проводить всего ~ 1-3 раунда в год.
  4. Как правило, раунд А требует привлечение ведущего инвестора и предназначен больше для привлечения одной, но крупной суммы инвестиций вместо нескольких небольших вкладов. Это влияет на динамику сбора. В начальных раундах мелкие суммы привлеченных инвестиций предпочтительнее, ведь чем меньше места остается в раунде, тем больше давления оказывается на инвестируемый капитал. А в раунде А этот способ подходит только для создания синдицированного раунда, который сложнее осуществить и случается реже. реже и сложнее собрать.
Читайте также:  Чистая монополия: понятие; источники монопольной власти. Виды

Метрики

Enterprise

  • Total customers

  • Bookings

  • Revenue

  • Revenue CMGR

  • Gross margin

  • Customer LTV / paid CAC

  • Burn rate / runway

(Пример компании: Scale)

SaaS

  • Total customers
  • Bookings
  • Monthly recurring revenue (MRR)
  • Revenue CMGR
  • Gross margin
  • Gross account churn
  • Net dollar churn
  • Customer LTV / paid CAC
  • Quick ratio: a measure of a company’s short term liquidity
  • Burn rate / runway

(Пример компании: Slack)

Usage-Based

  • Monthly revenue
  • Revenue CMGR
  • Gross margin
  • Dollar-based net expansion
  • Customer LTV / paid CAC
  • Burn rate / runway

(Пример компании: Twilio)

Subscription

(Пример компании: Netflix)

Transactional

(Пример компании: PayPal)

Marketplace

  • Gross merchandise value (GMV)
  • Net revenue
  • Net revenue CMGR
  • Take rate (net revenue as % of GMV)
  • Gross margin
  • Contribution margin per order
  • Customer retention
  • Seller retention
  • Transactions frequency
  • Average transaction value
  • Customer LTV / paid CAC
  • Seller LTV / paid SAC
  • Burn rate / runway

(Пример компании: Airbnb)

E-Commerce

  • Total visits
  • Total unique visitors
  • Total customers
  • Conversion rate
  • Total registered accounts
  • Revenue
  • Revenue CMGR
  • Gross margin
  • Customer retention
  • Order frequency
  • Average order value
  • Customer LTV / paid CAC
  • Net working capital as % of change sales
  • Burn rate / runway

(Пример компании: Bonobos)

Advertising

Поздняя стадияlate stage, pre-ipo

Классическое завершение бурного роста компании — выход на биржу (IPO). Это долгожданная возможность для инвесторов всех предыдущих раундов «окэшиться», получить эквивалент стоимости своих акций живыми деньгами.

Правда, в последнее время компании всё дольше остаются частными: теперь с момента основания до IPO проходит 10-12 лет (раньше было 6-7 лет). Крупные инвесторы имеют много длинных денег и готовы подождать, чтобы заработать больше, в то время как мелкие и средние инвесторы, которые привыкли покупать акции после IPO, не имеют возможности заработать на тех же инструментах.

Однако всё больше людей видят результаты инвестиций на стадии pre-IPO и готовы вкладывать в частные компании, хотя еще 5-10 лет назад инвестировали только в компании на бирже. Рынок акций частных компаний постепенно перестает быть а) серой зоной, где правила игры не ясны, б) делом исключительно крупных инвесторов.

Постепенно рынок движется к тому, чтобы акции почти любой частной компании можно было купить, имея сравнительно небольшие деньги. Мы в United Traders двигаем рынок в эту сторону: ищем редкую возможность заработать на инвестициях в частные компании для средних и мелких инвесторов, и стараемся сделать процесс инвестирования максимально удобным.

При необходимости — идите на второй круг

Иногда случается так, что все инвесторы внезапно пропадают и перестают отвечать. Если при этом вы по прежнему полны решимости и веры в свой проект, нужно начинать процесс подготовки к раунду А заново: найти новых инвесторов и запланировать встречи. Особо упрямые и вдохновленные предприниматели делают это несколько раз до тех пор, пока не достигнут успеха.

Пять ссылок

  1. Книга. Теория каст и ролей, Алексей Крол — поможет вам лучше разбираться в людях и их поведенческих сценариях. Прекрасный инструмент в переговорах.
  2. Кино. Годы (телесериал) — очень хорошо (и страшно) показывает куда нас могу привести технологии в ближайшие годы. Понравится тем, кто оценил «Черное зеркало». Хорошо подсветит ближайшие тренды.
  3. Сервис/Список/Шаблон. How much should you raise? An economic approach — подход с позиций экономики к вопросу условий раунда.
  4. Ссылка на русском. 9 методов оценки стартапа с комментариями — хорошая обзорная статья от ФРИИ со ссылками на первоисточники.
  5. Ссылка на английском. How to Talk About Valuation When a VC Asks — как осуждать с инвестором оценку компании.

Верьте в себя, предприниматели — это заразительно 😷

#стартапы#раундыинвестиций

Раунд a — ранний рост

К раунду А компания уже имеет прототип и первых клиентов (она делает это на pre-seed и seed раунде), теперь она занимается организацией производства, доработкой первых версий продукта, выводом на рынок и проверкой юнит-экономики.

Раунд в — стадия масштабирования

Если на предыдущих этапах компания подтвердила свою жизнеспособность, то она ставит новую цель — масштабирование, расширение производства и продаж, выход на новые рынки.

Раунды с…f — стадия зрелости

Компания завоевывает долю рынка, разрабатывает новые продукты и приобретает другие стартапы. Компания уже представляет собой полноценный бизнес, приносящий стабильный доход.

Определенного количества раундов, которые должна провести компания, нет. Определенного времени, которое должно пройти от раунда к раунду тоже нет — всё зависит от конкретной компании. Придет ли инвестор сам или компания вынуждена будет искать деньги самостоятельно, сколько будет инвесторов на очередном раунде, какие у них будут права — всё индивидуально.

На внебиржевом рынке нет регуляторов, обязывающих компанию четыре раза в год публиковать финансовые отчетности, как это делают публичные компании (балансовый отчет, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств). Здесь инвесторы хотят заработать, дождавшись IPO, компании хотят получить крупные, но не токсичные деньги, вывести продукт на рынок, захватить его часть или изменить под себя, после чего выйти на IPO или остаться частной.

Показателем, что всё идет по плану, является рост капитализации компании. От более ранних раундов к более поздним компания может быть оценена более точно. Постепенно широкой публике открывается больше сведений о бизнесе: выручка, количество клиентов, темпы роста. Конечно, если основатели и менеджмент хотят раскрывать эти показатели.

Средняя стадияearly stage, инвестиционные фонды, раунды

Компания уже получила первые инвестиции, но развитие требует ещё денег. Чтобы получить их, компания проводит инвестиционные раунды: ищет инвесторов (или инвесторы приходят сами) и «поднимает» необходимые деньги. Обычно компании стараются приурочить очередной раунд к достижению значимых результатов.

На этом этапе в дело включаются инвестиционные фонды. Фонды различаются направлением, которое поддерживают (технологические компании, биотех, искусственный интеллект, роботы), капиталом, которым управляют, и стадиями, на которых заходят в компании.

Каждый инвестиционный раунд — это вливание новых денег, выпуск акций для инвесторов этого раунда и новая оценка капитализации компании. Раунды обозначаются буквами: А, В, С, D и далее. Права инвесторов каждого раунда могут отличаться, но в целом это всегда право на долю в компании и возможность продать акции, чтобы получить прибыль.

Развитие каждой компании индивидуально: можно только примерно сказать, что происходит от раунда к раунду, взяв за основу условную «среднюю компанию».

Итого

Каждый день появляются сотни новых компаний. Многие из них обанкротятся, некоторые станут единорогами (так называют компании с капитализацией больше 1 млрд $). Для инвестора важно выбрать правильный момент. На наш взгляд, последние раунды (pre-IPO) — один из лучших моментов.

В United Traders мы предлагаем инвестиции в компании на этапе pre-IPO, так как верим, что именно там сейчас находится возможность заработать.

Мы сами инвестируем в компании, которые отбираем для нашей платформы , потому что видим возможность заработать на горизонте нескольких лет и потому что видим перспективу: большинство этих компаний создают технологии, которые меняют мир, создавая новые рынки вокруг себя. И не в последнюю очередь, мы инвестируем в частные компании, потому что они создают новое — вещи, которые меняют нашу привычную жизнь.

Арендовать квартиру через Airbnb, пройти курс на Coursera, купить страховку Lemonade или бургер от Impossible Foods — всё это постепенно становится частью повседневности. Тогда инвестиции в частные компании перестают быть чем-то абстрактным и получают живое воплощение.

Закладка Постоянная ссылка.
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (Пока оценок нет)
Загрузка...

Комментарии запрещены.