Правила диверсификации портфеля с разбивкой по секторам – Финансовая азбука –

Что такое диверсификация рисков инвестиций

Диверсификация инвестиций – это распределение всех имеющихся активов в различные финансовые инструменты с целью минимизации рисков и увеличения возможной прибыли. В целях диверсификации инвестиций необходимо вкладывать денежные средства в различные сферы экономики.

При грамотном распределении активов удается минимизировать волатильность портфеля и, при некоторой удаче, существенно увеличить его доходность.

Классический подход к уменьшению риска инвестиционного портфеля состоит в следующем:

1. Инвестор вкладывает денежные средства в некоторое количество активов, в надежде на небольшой рост стоимости. Наилучшим вариантом для покупки служат облигации и акции достаточно известных корпораций.
2. Производится покупка различных ценных бумаг 10-15 компаний для минимизации риска.
3. Выжидается определенное время и часть ценных бумаг продается на пике стоимости.

Классический вариант диверсификации, хотя и обладает высокой надежностью, имеет несколько недостатков:

• невозможность грамотного управления инвестиционным портфелем;
• повышенные издержки при покупке малых партий ценных бумаг;
• большие траты на предварительную оценку акций или облигаций из-за их большого количества.

[box type=»info»]Подобная методика практически не применяется, поскольку дает слабую прибыль.[/box]

В идеальном случае, инвестиционный портфель должен содержать:

• ценные бумаги;
• драгоценные металлы;
• объекты недвижимости;
• участие в доверительных фондах управления.

Специалисты различают три теории диверсификации:

1. Оценка потенциала.
   Прежде всего, необходимо тщательно оценить перспективы развития рыночного сегмента. Нелишним будет подсчитать прогнозируемую прибыль при текущих условиях.
2. Инвестиции в новую для компании отрасль.
   Необходимо досконально спрогнозировать, какие ресурсы могут потребоваться компании на этапе развития новой сферы деятельности.
3. Достижение максимальной эффективности.
   Финансовый план подразумевает продумывание и реализацию ситуаций при которых тот или иной продукт будет производить максимальную прибыль.

Каковы основные ошибки инвесторов при диверсификации?

Грамотное проведение диверсификации несет гарантированную пользу. Чтобы оценить ее, приведем примеры:

1. Некий инвестор обладает портфелем на 150 тыс. рублей. Портфель наполнен акциями нефтяных компаний. Негативные события обрушили отрасль на 20 %, а с ней обесценился портфель – со 150 тыс. до 120 тыс. рублей.
2. Портфель инвестора состоит на 100 тыс. рублей из акций нефтяных компаний и на 50 тыс. рублей – из облигаций. При указанном выше обрушении нефтяной отрасли на 20 % потери инвестора составят уже меньше – лишь 20 тыс. рублей.
3. Если в составе портфеля 50 тыс. рублей выделено на облигации, а по 25 тыс. рублей – на компании нефтяного и медицинского сектора, и по столько же – на сектор потребительских товаров и черной металлургии, то во время спада на нефтяном рынке в пределах 20 % потери инвестора составят всего 5 тыс. рублей.

Чем разнообразнее активы, наполняющие инвестиционный портфель, тем спокойнее инвестор пройдет этап падения цен на отдельные фонды.

Основные ошибки, свойственные инвесторам-новичкам при диверсификации:

• набирают слишком много разнообразных компаний в портфель;
• набирают мало компаний;
• вкладываются в компании одной страны;
• инвестируют слишком много в одну отрасль;
• игнорируют необходимость защитных активов (например, золота);
• после формирования портфеля больше ничего не предпринимают.

Благодаря грамотной диверсификации по секторам инвестор обеспечивает себе сравнительное спокойствие в период обрушения определенной отрасли или спада по отдельной компании. Остальная часть активов в портфеле надежно защитит во всех ситуациях, кроме всеобщего обвала всех существующих рынков.

Что это такое и зачем она нужна

Диверсификация инвестиционного портфеля — это процесс распределения вложенных денег между различными активами для снижения рисков потери капитала.

Зачем она нужна? Лучше всего объяснить это на примере. Олегу 35 лет. Он работает IT-специалистом и имеет свободных 100 000 рублей. Когда Олег узнает об инвестициях, то решает заняться ими. Ему кажется, что самое выгодное на рынке — покупка акций. Он берет свои сбережения и вкладывает их в акции «Компания N».

В первый год все идет хорошо — стоимость акций повышается на 25%, компания обещает дивиденды держателям акций через полгода. Но спустя 3 месяца ситуация меняется — компания начинает процедуру банкротства бизнеса и стоимость акций падает до нуля. Все деньги Олега потеряны.

Чтобы избежать подобной ситуации, и нужна диверсификация инвестиций. Финансовый эксперт мог посоветовать нашему инвестору разделить свои 100 тыс. рублей и вложить их в разные акции или даже инструменты: банковский депозит, облигации и акции.

При этом можно купить акции через инвестиционный фонд, приобретая сразу не одну бумагу, а целый пакет. В результате этого инвестор может добиться того, что его денежные вложения не будут зависеть от одной компании или рынка.

Что такое диверсификация простыми словами

Представьте, что вы управляющий инвестиционного фонда и отвечаете перед своими клиентами за результат. Это значит, что терять деньги крайне нежелательно — репутация будет испорчена и от вас уйдут к конкурентам. Инвесторы доверили фонду большую денежную сумму и предстоит выбор, куда её вложить.

А теперь сравним два возможных сценария:

• вы инвестируете лишь в одну компанию;
• вы инвестируете в десять компаний сразу.

В первом случае шансы заработать деньги — 70%, и это еще надо угадать, какая акция будет расти. А сколько во втором? Поскольку статистически чаще 6-8 акций будут в плюсе и, соответственно, 4-2 в минусе, вероятность заработать будет значительно выше 70% — «на глаз» около 90%.

Далее еще будут практические расчёты, но для начала главное понять суть: диверсификация инвестиционного портфеля позволяет существенно снизить риски потери денег в инвестировании и тем самым повышает вероятность заработать. Подытожим простыми словами:

Диверсификация рисков инвестиций — это распределение всей суммы вложений по нескольким инструментам с целью снижения общего риска инвестиционного портфеля.

Прямо как в пословице — раскладываем яйца (деньги) по разным корзинам (вариантам инвестиций). Когда применяется диверсификация вложений, в случае неудачного стечения обстоятельств теряется лишь часть денег, а не все сбережения сразу. Справедливости ради, пословицу надо продолжить — «Не клади все яйца в одну корзину и храни корзины в разных местах». Ведь если они находятся в одном месте и там произойдёт, допустим, пожар — вы все равно всё потеряете.

Хорошо, от пожара еще можно как-то защититься с помощью диверсификации мест хранения корзин (ну и фраза!). Но что будет, если яйца не простые, а золотые?

Статья в тему:Как правильно инвестировать в золото

Если корзина упадёт, то золотые яйца не разобьются. А с другой стороны, вы явно не будете рады резкому падению цен на благородный металл. Простыми словами, диверсификация портфеля от этого уже не спасёт. Подобный риск называется рыночным или систематическим:

Систематический (рыночный) риск — это риск, характерный для всего рынка, например инфляционный, макроэкономический, или политический.

Диверсификация рисков вложений не может повлиять на систематический риск. Тем не менее, каждый инвестиционный инструмент обладает еще и индивидуальными (несистемными, нерыночными) рисками. И вот на них эффект диверсификации как раз сработает.

Чтобы упорядочить в голове предыдущий теоретический текст, взгляните на упрощённую схему диверсификации инвестиционного портфеля:

Как видите, чем большее инвестор использует разнообразных ценных бумаг N, тем ниже становится риск в виде показателя σ (стандартное отклонение). Рыночный риск невозможно убрать, поэтому он остаётся при любом размере портфеля, а вот диверсифицируемый начинает быстро падать с каждой добавленной ценной бумагой.

Научное подтверждение целесообразности диверсификации рисков инвестиций получено еще в 1950-х годах: нобелевский лауреат 1990 года Гарри Марковиц именно тогда разработал основы современной портфельной теории. Математика подтвердила то, что на уровне интуиции инвесторы уже знали — собирать инвестиционный портфель надо, это однозначно лучше, чем вкладывать все деньги в единственный инструмент.

Что такое диверсификация портфеля по секторам?

Диверсификация – этап инвестирования, которому предшествует процесс оценки собственных доходов и расходов, отладка управления личным бюджетом, определение сроков и целей инвестирования. Инвестор учитывает уровень допустимого риска и сумму капитала, которую можно вложить в активы.

Пример: пандемия, закрытые из-за карантина границ негативно повлияли на авиационную и нефтегазовую отрасли. Акции нефтехимических и агропромышленных предприятий выросли. Если в январе портфель некоего инвестора состоял из 50 % “Роснефти” и 50 % “Аэрофлота”, в марте он рухнул, несмотря на дивиденды от акций.

Распределение инвестиций по отраслям экономики приобретает огромное значение в кризисное время. Одни акции дешевеют, другие дорожают. Баланс в инвестиционном портфеле позволит снизить потери или не допустить их.

На российском и зарубежном фондовом рынке выделяют следующие сектора экономики:

• нефтегазовый;
• нефтехимический;
• телекоммуникационный;
• электроэнергетический;
• металлургический;
• IT;
• фармацевтический;
• добывающий;
• финансовый;
• строительный;
• ритейл;
• транспортный (авто-, авиа-, морские перевозки).

Вкладываться во все отрасли сразу не обязательно. Начинающим инвесторам стоит выбрать наиболее привлекательные либо те, в которых есть понимание сути бизнеса. Помогут показатели по макроэкономической ситуации в мире или конкретной стране.

На заметку: глобальная диверсификация усложняет управление портфелем. Нет смысла покупать больше разнообразных инструментов, инвестировать в десятки компаний. Важнее понимать, куда вкладываются деньги.

Финансовые аналитики рекомендуют постепенно формировать портфель из разных экономических секторов. Найти в нескольких отраслях наиболее перспективные компании, выбирая 1–3 представителей в секторе.

Базовые правила для инвестора

Главная идея диверсификации – создать сбалансированный комплект активов, который принесет надежный доход и снизит риски по отдельным вложениям. Универсальной схемы нет, поскольку:

1. Цели доходности у каждого инвестора разные. Одного устраивает 10 %, а другому и 20 % мало.
2. Временной горизонт. Одни инвестируют на пару лет, другие – на десятилетия.
3. Риски. У одних вкладчиков стресс от просадок в 3 %, другие спокойно относятся к потерям по 30 %.

Правила диверсификации по секторам сводятся к тому, что ценные бумаги компаний в инвестиционном портфеле должны быть независимыми друг от друга. Компании в портфеле должны относиться к разным видам бизнеса, даже если числятся в одном секторе.

Для ясности возьмем “Россети”, “РусГидро” и “Мосэнергосбыт”. Перечисленные эмитенты работают в секторе энергетики, но представляют собой три разных вида бизнеса:

1. “РусГидро”. Деятельность – добыча электроэнергии с помощью гидроэлектростанций для последующей продажи в России. Чем активнее производство, тем больше прибыль.
2. “Россети”. Это крупнейшая российская сеть, транспортирующая электроэнергию. Изначально “Россети” проложили по всей стране ЛЭП, и если компании наподобие “РусГидро” захотят использовать линии электропередач, им придется заплатить. Если “РусГидро” ликвидируют ввиду банкротства, “Россети” найдет иного поставщика и будет транспортировать его электроэнергию по направлению сбытовых компаний.
3. “Мосэнергосбыт” – одна из сбытовых компаний. Деятельность связана с продажей электроэнергии конечному потребителю. Для “Мосэнергосбыта” не имеет значения, кто добывает и транспортирует электроэнергию. Главная задача – получить оплату от потребителей.

Несмотря на то, что перечисленные выше компании трудятся в одном секторе, деятельность у них разная, следовательно, и активы подвержены разным факторам влияния.

Валютная диверсификация

Под термином подразумеваются банальные капиталовложения в разные валюты. В качестве примера можно привести недавнее падение евро на 30% или рубля в два раза. При хранении инвестиционного портфеля в различных валютах подобные колебания курса затронут лишь малую часть капитала.

Специалисты рекомендуют не переводить все сбережения в иностранные денежные единицы. Часть средств для повседневной жизни лучше оставить в национальной валюте, дабы избежать потерь при конвертации.

Нередки ситуации, когда при ведении бизнеса счета компании постоянно растут, а в долларовом эквиваленте ничего не меняется. Дабы минимизировать вероятность подобного исхода, следует вкладывать деньги в иностранные валюты. Банальный перевод сбережений поровну в доллары и евро уже значительно сократит риск потери капитала.

Согласно статистическим данным, наиболее стабильными мировыми валютами, которыми имеет смысл диверсифицировать сбережения в национальных денежных единицах, на текущий момент являются швейцарский франк и золото.

Вариант второй: индексные фонды

По сути своей, индексный фонд – это группа акций или облигаций, в составе копирующем определенный индекс фондового рынка. Индексные фонды отслеживают основные индексы фондового рынка, такие как S&P 500, Dow Jones Industrial Average и Nasdaq.

Индексные фонды не управляются активно, а потому инвестирование в них относительно дешево. Они попросту отражают состав индексов, которым следуют, поэтому им не требуется, чтобы портфельный менеджер (управляющий) решал, какие акции включать в их состав. Ну а не требуется высококвалифицированный управляющий – следовательно и платить за его услуги не нужно.

Этот тип инвестиций идеально подходит для тех, кто хочет использовать низкорисковый подход к инвестированию. Каждый индексный фонд может содержать десятки или сотни акций (а то и больше), поэтому при покупки его доли ваш портфель мгновенно диверсифицируется.

Вариант первый: дробные акции

Как и Penny Stocks, дробные акции являются одним из самых доступных вариантов инвестиций. Они позволяют вам инвестировать в отдельные акции всего за 1 доллар. Однако разница между центовыми акциями и дробными акциями заключается в том, что вместо того, чтобы инвестировать в небольшие компании, вы можете инвестировать в акции крупных компаний, таких как Amazon (NASDAQ:AMZN), Tesla (NASDAQ:TSLA) или Apple (NASDAQ:AAPL).

Покупая дробные акции вы инвестируете в небольшую часть одной стандартной акции компании. Например, если вы хотите инвестировать в Amazon, но у вас нет 3000 долларов, чтобы купить полную акцию, вы можете купить дробную акцию за любую сумму, которую вы можете себе позволить – будь то 500 долларов, $50 или всего $5.

Помимо доступности, еще одно преимущество дробных акций заключается в том, что с их помощью легче построить диверсифицированный портфель. Когда вы инвестируете в отдельные акции, разумно инвестировать по крайней мере в 10-15 различных акций в различных отраслях.

Вариант третий: etf

ETF, или торгуемые на бирже фонды, очень похожи на индексные фонды. Они также представляют собой портфели акций, сгруппированных вместе в единую инвестицию.

Самая большая разница между индексными фондами и ETF заключается в том, как они продаются. Индексные фонды могут быть куплены или проданы только в конце торгового дня, в то время как ETF можно торговать в течение всего дня, как акциями (собственно ETF и продают свои доли именно в виде собственных акций).

В некоторых случаях ETF могут быть дешевле индексных фондов. Хотя индексные фонды являются недорогими, они все же несут некоторые административные и операционные расходы. ETF также взимают комиссию, но иногда она даже ниже той, которую вы заплатили бы с индексным фондом.

Варианты диверсификации в условиях ограниченного бюджета

Отдельные акции могут стоить сотни или даже тысячи долларов за акцию, и не каждый может позволить себе вложить столько денег. Ведь если и покупать такие дорогие бумаги, то затем их следует должным образом “разбавлять” в составе портфеля таким образом, чтобы их доля не превышала определенного в рамках стратегии диверсификации процента.

Поэтому многие начинающие инвесторы невольно склоняются к покупке так называемых копеечных акций (англ. Penny Stocks). Копеечные акции (иногда их еще называют центовыми) торгуются менее чем по 5 долларов за бумагу, что делает их привлекательным вариантом для инвесторов с ограниченным бюджетом.

Однако инвестиции в эти бумаги могут быть очень рискованными. Как правило, копеечные акции предлагают небольшие компании,как правило не отличающиеся той стабильностью которая свойственна для крупных корпораций. Часто их эмитентами выступают недавно созданные предприятия не имеющие за собой длинного послужного списка, а потому инвесторам достаточно трудно оценить их надежность и такие акции часто испытывают экстремальные колебания цен.

По этим причинам лучше избегать копеечных акций. Однако есть несколько других недорогих вариантов инвестиций, которые столь же выгодны, но несут гораздо меньше риска.

Еще два обязательных вида диверсификации

Сегодня мы немало говорили о диверсификации инвестиций, но вообще-то это лишь часть большого принципа, который каждый из вас должен по мере возможностей использовать в своей жизни. Ведь на потере вкладов наши с вами риски далеко не заканчиваются.

Первый вид диверсификации, который стоит использовать — это диверсификация источников дохода. Сегодня никого не удивишь такой историей: уволили с работы, новую найти не выходит, денежных поступлений нет, приходится одалживать у друзей и искать халтурку, чтобы кое-как выкручиваться.

Конечно, в первую очередь для таких ситуаций должен быть резервный фонд, о котором я писал в одной из последних статей блога. Но еще лучше, чтобы в запасе был какой-нибудь источник дохода, который поможет продержаться в сложный жизненный период.

Одним из лучших вариантов такой диверсификации я считаю различные варианты пассивного дохода. Большинство из них не требуют огромных затрат времени, зато могут приносить деньги годами. Да и вообще приятно получать доход, независимо от того, работаешь ты сегодня или нет. К тому же, пассивный доход позволяет приблизиться к финансовой независимости, о которой мечтают многие.

Второй вид обязательной программы — диверсификация сбережений. Я разделяю понятия «сбережения» и «инвестиции», так как первые вы не можете позволить себе потерять: нет сбережений — нет уверенного финансового положения. Инвестиции, с другой стороны, дело рискованное, нужно быть готовым потерять часть денег в любой момент. Но что делать, если вложения будут потеряны и в запасе нет денежой подстраховки?

На мой взгляд, сбережения стоит делить на три части:

Сбережения в национальной валюте (рубли, гривны, *валюта вашей страны*) хороши тем, что они всегда под рукой при первой необходимости. Конечно, они могут страдать от инфляции, поэтому большую часть сбережений лучше переводить в более надёжные доллары или евро.

При желании их всегда можно обменять, но как сбережения они неплохо защищают от падения курса нацвалюты. И, наконец, чтобы немного заработать, можно и нужно положить часть денег на банковский депозит. По такой схеме ваши сбережения будут диверсифицированы и защищены от большинства возможных рисков и это не потребует от вас много времени. При любом форс-мажоре как минимум часть денег останется в сохранности и будет доступной.

Да и вообще, диверсификация — это полезный жизненный принцип. Вот к примеру, я работаю как блогер и доступ к Интернету для меня очень важен — без связи я не смогу публиковать статьи, искать для них информацию и отвечать на сообщения читателей на блоге и в соцсетях.

Избежать этой проблемы оказалось просто, когда я настроил дополнительный источник Интернета через смартфон. Вот такая получилась диверсификация связи. И если подумать, сколько подобных рисков нас окружает каждый день? Да полно, и над каждым можно поработать.

Информационные технологии

Сектор состоит из компаний, разрабатывающих технологичные продукты. Речь о компьютерах и компонентах, электронике, программном обеспечении.

Примеры компаний: зарубежные Microsoft, Mastercard, Intel, Oracle, Apple, Visa, Cisco, IBM, Adobe. Российский рынок представлен компанией “Киви”.

Популярные ETF: Vanguard Information Tech и Technology Select, DJ Internet.

Сектор ИТ охватывает 6 отраслей:

1. ПО (разработчики программного обеспечения для физических лиц и бизнеса).
2. ИТ-услуги (аутсорсинг, консалтинг, обработка данных).
3. Полупроводники (Microchip Technology, Nvidia и др.).
4. Оборудование связи (поставщики маршрутизаторов и компонентов телекоммуникации, коммутаторов).
5. Аппаратные средства (производство ПК, сотовых телефонов, периферии).
6. Электронное оборудование (поставщики резисторов, трансформаторов, сканеров штрихкодов, лазеров и др.).

Технологический сектор в американском индексе показал за последние 10 лет рост примерно в 300%.

Коммунальные услуги

Сектор включает компании-коммунальщики, обеспечивающие потребителей энергоресурсами.

Примеры компаний: зарубежные Dominion и Exelon Corp, Sempra Energy, а также NextEra Energy, Duke Energy и National Grid. Российские “Русгидро”, “Ленэнерго” и “Россети”, “Интер РАО”, а с ними “ОГК-2” и “Юнипро”.

Популярные ETF на американской бирже: iShares Global Infrastructure, а еще Vanguard Utilities и Utilities Select.

Сектор охватывает 5 отраслей:

1. Электроэнергетика.
2. Возобновляемая энергетика в мире.
3. Водная энергетика.
4. Поставщики газа.
5. Диверсифицированная энергетика.

Сектор относят к защитным, поскольку он характеризуется стабильной выручкой и неплохими дивидендами. Недостатки компаний-коммунальщиков: крупные долги, необходимость грамотного управления, работа на базе долгосрочных контрактов, тщательный надзор.

На предприятии

Бизнес зависит от активов, так как они определяют жизнеспособность предприятия.

Для предупреждения банкротства и увеличения прибыли компании используют следующие типы диверсификации инвестиций:

1. Распределение на производстве. Например, компания The Coca-Cola Company долгое время выпускала только одноименный напиток. При этом она полностью зависела от спроса на него. Чтобы снизить свои риски, компания стала выпускать диетическую колу, а также другие напитки — Fanta, Sprite. Следуя этой стратегии, бизнес может запускать новые товары и услуги, расширяя свой ассортимент.
2. Гибкое формирование цен на товары для различных целевых аудиторий. Apple долгое время выпускала только iPad, который имел ощутимую стоимость для покупателей и многие от него отказывались. Чтобы предложить продукт для них, был создан iPad mini, имеющий небольшую стоимость.

При наличии инвестиций предприятие распределяет свои вложения между разными финансовыми инструментами.

Правила грамотной диверсификации инвестиций

Многие начинающие инвесторы думают, что для защиты портфеля от потерь достаточно просто разбить свой капитал на несколько частей. Они считают, что риски уменьшатся сами по себе — но это наивная диверсификация и она часто работает плохо, как мы могли заметить по портфелю акций 10 крупнейших компаний.

При составлении инвестиционного портфеля в первую очередь надо понимать, от каких рисков должна вас защитить диверсификациявложений. Для этого как минимум стоит знать, какие риски вообще бывают, а потом пытаться уменьшить каждый из них. К примеру, если снова вернуться к ПАММ-счетам, нужно учитывать такие:

В ПАММ-счетах (и любых других биржевых инструментах) чаще всего встречается торговый риск, потому что сделки далеко не всегда заканчиваются удачно. Именно от торговых потерь инвестору в первую очередь нужна диверсификация рисков и для этого достаточно проинвестировать в несколько ПАММ-счетов (не забываем проверять их на корреляцию).

Далее можно уменьшить неторговые риски — для подстраховки инвестируем через 2 или 3 брокера. Инфляционный и валютный риск можно уменьшить по принципу «два зайца одним выстрелом» — вкладывая деньги одновременно в долларах/евро и национальной валюте.

Еще одно правило качественной диверсификации: используйте разные инвестиционные инструменты. Это позволит снизить даже некоторые систематические риски портфеля, от которых невозможно избавиться, инвестируя только в акции. Один из самых ярких примеров — известная закономерность про фондовый рынок и золото:

Если присмотреться, вы увидите как во время и после кризисов на американском фондовом рынке золото начинает активно расти в цене. И наоборот — с 2021 года золото держится на одном уровне, а индекс постоянно покоряет новые вершины. Это не случайность, а нормальный экономический процесс: золото считается надёжным активом во время кризисов, инвесторы массово переводят свои капиталы в него, когда рынок акций падает.

Напоследок стоит упомянуть еще одно правило качественной диверсификации:

Ребалансировка — корректировка долей активов для возврата к изначальному процентному составу портфеля.

Чтобы далеко не ходить, снова используем пример акции золото. Допустим, мы вложились в эти активы 50% на 50%. В первый год акции выросли, а золото подешевело, новое распределение долей в портфеле — 60% на 40%. Ребалансировка заключается в том, что мы продаем часть акций и докупаем золото, чтобы вернуться к схеме 50/50.

Что мы сделали на самом деле? Последовали старейшему принципу торговли — «купи дешевле, продай дороже»! Цена акций выросла и мы продали часть из них по хорошей цене. За счёт полученной прибыли мы докупили дешёвое золото. Это действительно работает, взгляните на график:

За 25 лет реинвестирования прибыли выигрыш портфеля с ребалансировкой составил более 100% прибыли, это немало. С её помощью мы зарабатываем больше, при этом соблюдаем требования диверсификации.

Итак, четыре основных правила качественной диверсификации:

• не просто «раскладывайте деньги по корзинам», а уменьшайте конкретные риски (торговые, валютные, инфляционные…);
• проверяйте активы на корреляцию и взаимосвязи между собой, чтобы улучшить диверсификацию;
• используйте разные инвестиционные инструменты, особенно те, которые имеют обратную экономическую связь (например, акции и золото);
• используйте ребалансировку для увеличения доходности портфеля.

Далее хочется поднять еще одну интересную тему.

Предел эффективности диверсификации вложений

У каждого инвестора рано или поздно возникает вопрос — сколько должно быть активов в портфеле для диверсификации? Может достаточно всего 5 или 10? Или надо напрячься и собрать большой портфель? А этого не хотелось бы, потому что возникает много проблем и сложностей:

И все же, есть ли смысл собирать крупный портфель? Как и всегда, ответим на этот вопрос с помощью расчётов. Для примера решил взять известный фондовый индекс Доу-Джонса, в котором находятся акции самых разных отраслей американской экономики. В него входят 30 компаний, этого как раз достаточно, чтобы проверить диверсификацию и маленьких, и больших портфелей.

Для решения задачи я строил случайные портфели из 1,2,3…30 акций и путём перебора искал диапазон, в который попадает значение риска портфеля из N акций. В первую очередь рассматривал стандартное отклонение, которое показывает величину разброса доходности (чем больше разброс, тем более рискованным считается способ вложений):

Что мы видим? При увеличении количества акций от 1 до 4 СКО быстро падает с 1.4% до 1% и даже ниже. Далее достаточно быстро на размере портфеля 7 достигается значение 0.9%, а вот до следующей цели 0.8% дойти не удалось. Прогресс почти полностью останавливается на 15-20 акциях.

Похожую картину можно увидеть по просадкам:

Максимальная просадка портфелей начинает резко уменьшается при движении от 1 до 5 акций и достигает -22%. Далее выиграть еще 2% удается лишь к 14, а следующие 2% даже на 30 не получается. Лучший результат примерно на 20 акциях.

Простыми словами, из этих расчётов диверсификации можно сделать такие выводы:

• минимальный размер портфеля для заметного снижения рисков из-за диверсификации — это 4-5 активов;
• приемлемый предел эффективности диверсификации достигается на 15-20 активах.

С математической точки зрения конкретного предела диверсификации рисков вложений скорее всего нет, так как уменьшение рисков по чуть-чуть, но все же происходит даже после 20 акций в портфеле. Насколько целесообразно инвестировать в десятки, сотни активов одновременно — наверное, каждый инвестор сам должен для себя решать.

Интересно, а какие по размеру портфели у читателей блога? Поучаствуйте в опросе:

На этом можно было бы закончить, но напоследок хочу поделиться с вами еще одной интересной мыслью.

Преимущества диверсификации рисков на примерах

Давайте на реальном примере посмотрим, как влияет диверсификация на риски инвестиционного портфеля. Для начала я взял историю цен акций 10 крупнейших в мире компаний по и рассчитал показатели доходности и риска по каждой из них отдельности и в рамках общего портфеля:

При желании, все расчёты из статьи можно посмотреть и проверить самостоятельно:

Итак, 7 из 10 компаний за 12 месяцев смогли заработать, больше всех Microsoft и VISA. В начале статьи я просто придумал пример про 70% прибыльных акций, но как видите, он недалёк от истины. Пояснение показателей в таблице:

Математика наглядно подверждает, что диверсификация портфеля уменьшает риски инвестиций. Особенно приятно, что уменьшаются просадки, ведь никто не любит терять деньги. Впрочем, наверняка у вас могла возникнуть мысль: «В портфеле мы получили скромную доходность 7%, по сравнению с 25% от Microsoft и VISA как-то слабо. Может стоило вложить в эти две компании?».

Для начала, надо быть Вангой, чтобы использовать такую удачную инвестиционную стратегию. И всё же это правда, что выигрыш не очень большой, потому что если смотреть по показателю доходность/просадка — он вырос всего на 0.06. И это когда 3 компании из 10 достигли значения 1 и выше.

Как видите, графики практически идентичные. Я могу не знать чем занимаются две компании, но взаимосвязь видна невооруженным глазом. Что произойдет, если добавить две таких акции в один портфель? По сути они будут дублировать друг друга и займут в случае нашего портфеля из 10 компаний долю 2/10=20%.

Диверсификация портфеля по отраслям — это один из основных принципов инвестирования в акции. Если вложить все деньги, скажем, в нефтяную промышленность, падение цен на черное золото приведет к падению акций ВСЕХ компаний.

Для поиска взаимосвязей между акциями удобно использовать расчёт коэффициентов корреляции в Excel. Я узнал силу взаимосвязи для каждой пары акций и результаты оформил в виде таблицы. Оказалось, Microsoft и VISA — далеко не единичный случай в нашем портфеле:

Напоминаю, чем ближе значение корреляции к единице, тем сильнее взаимосвязь. Как видите, не только Microsoft и VISA, еще и Alphabet, Apple и Amazon обладают сильными взаимосвязями между собой. Оно и понятно — сферы деятельности компаний пересекаются по многим направлениям: IT-технологии, искусственный интеллект, мобильные устройства…

Как видите, не так просто собрать качественный инвестиционный портфель акций: нужна диверсификация портфеля по разным отраслям экономики, чтобы было меньше взаимосвязей. Однако крупнейший бизнес действует в рамках глобализированного мирового рынка и системные риски оказывают на них сильное влияние.

Иначе говоря, ограничиваться только инвестициями в акции не обязательно. О разнообразных вариантах инвестирования я писал в этой статье, но если мы хотим собрать портфель с минимальными корреляциями, однозначно стоит присмотреться к ПАММ-счетам. Просто посмотрите на силу эффекта диверсификации в портфеле из 10 ПАММ-счетов:

СКО уменьшилось в три раза до 0.5%, просадка — в 4 раза до -6%, а соотношение доходности и просадки достигло 3.29, то есть больше в 3.5 раза! Показатели рисков ПАММ-счетов из списка не так уж сильно отличаются от акций, но диверсификация сработала в разы лучше. Этого удалось достичь в первую очередь потому, что я отобрал ПАММы без сильных корреляций между собой:

Расчёт корреляции позволяет быстро найти неочевидные взаимосвязи между активами и этот приём однозначно стоит использовать, если вы хотите собрать качественный инвестиционный портфель. Какие еще нюансы и приёмы нужно знать, чтобы правильно диверсифицировать свои вложения? Об этом дальше!

Примеры диверсификации в бизнесе

Рассмотрим несколько простых примеров диверсификации инвестиционных вложений:

1. Имеется начальный капитал, равный 5 миллионам рублей.
   Для начала имеет смысл вложить половину денежных средств на депозитный вклад под 8% годовых на срок от полугода. На втором этапе следует приобрести иностранные валюты на 20% оставшихся средств. Идеальным вариантом будут служить доллары или швейцарские франки. Оставшиеся 2 миллиона рублей следует вложить в облигации и акции поровну. При таком распределении портфеля, при кризисе, доход можно получить на облигациях, вкладах и скачках валют. Стабильная рыночная ситуация позволит заработать на акциях.
2. Начальный капитал 10 миллионов рублей.
   Лучшими вариантами для вложения финансовых средств станут драгоценные металлы и недвижимость. Покупка квартиры на этапе постройки позволит неплохо заработать на продаже. Подобное вложение позволит заработать от 20 до 45% за год. Однако, при таком вложении существует риск нехватки денег у застройщика и прекращения строительства. Дабы избежать полной потери средств, оставшиеся деньги нужно равномерно распределить между иностранными валютами, золотом и банковским депозитом.

[box type=»info»]Банальным и простым примером диверсификации в бизнесе является производство товаров и услуг одновременно. В таком случае, при снижении стоимости на изделия, можно получать прибыль с оказанным клиентам услуг. По подобной психологии бизнеса работает множество магазинов техники.[/box]

Суть диверсификации состоит в следующем:

• закупается товар;
• на изделие устанавливается ценник с минимальной наценкой;
• клиенты переходят от конкурентов;
• помимо товаров покупателям навязываются услуги, например, установка программного обеспечения;
• общая прибыль оказывается выше, чем у конкурентов, торгующих исключительно техникой.

Другой пример диверсификации бизнеса – это торговля товарами импортного и отечественного производства.

Такой подход позволяет:

• продавать больше отечественных товаров во время обесценивания национальной валюты;
• делать упор на импортных изделиях сильной валюте;
• зарабатывать на обоих видах изделий при спокойном рынке.

С чего начать диверсификацию новичку

Перед тем как активно инвестировать, следует определить финансовую цель и объем доступных денег.

Диверсификация инвестиций включает в себя следующие этапы:

1. Создание финансовой «подушки безопасности». Ее объем устанавливается индивидуально, в зависимости от ежемесячных трат. Обычно она составляет 4-6 средних зарплат. Полученную сумму хранят на банковских депозитах, имеющих небольшую доходность.
2. Оставшуюся сумму вкладывают в приобретение облигаций или акций. Их среднее соотношение — 60/40% соответственно. Для вложения в ценные бумаги подходят инвестиционные фонды, отбирающие компании и муниципалитеты для вложений.
3. Около 10-15% вложений можно вложить в иностранную валюту, например, в покупку долларов США и фунтов.

Если планируется инвестировать большую сумму денег, то для составления инвестиционного портфеля рекомендуется обратиться к экспертам.

Суть понятия

В применении к инвестициям диверсификация предполагает распределение вложений по разным финансовым инструментам. Причем выбор этих финансовых инструментов должен быть основан на уравновешивании рисков. Например, производится покупка акций не просто различных предприятий, а предприятий принадлежащих к различным отраслям.

Ведь, например падение акций Газпрома может с большой вероятностью сопровождаться падением большинства акций ресурсодобывающих предприятий. А диверсификация путем вложения средств в другие сферы деятельности (например, в наукоемкие предприятия, банковскую сферу и т.п.) поможет удержать стоимость инвестиционного портфеля примерно на том же уровне.

Кроме диверсификации по различным сферам деятельности, можно выделить ещё два основных направления:

1. Диверсификация по типу актива. Предполагает инвестирование денежных средств в различные типы объектов инвестирования. Например, при инвестировании в ценные бумаги не следует ограничиваться только одними акциями, но и разбавлять свой портфель такими активами как облигации, банковские депозиты и т.д.
2. Диверсификация по географическому признаку предполагает вложение средств в объекты расположенные на территории разных стран. Такое разделение позволит минимизировать разного рода политические и экономические риски, связанные с изменениями в экономической политике.

Сырьевой сектор

Состоит из компаний, добывающих сырье и занимающихся первичной переработкой. Речь о металлах, лесном и химическом производстве. Продукция: пластик, удобрения, бетон, краски, древесина, алюминий, клей.

Примеры зарубежных участников рынка: BASF, компании Du Pont и Newmont Corporation, а также Alcoa и Dow Chemical, крупные игроки Steel Dynamics и WestRock. Российские: “Северсталь” и “Норникель”, “Полиметалл”, а также “Полюс” и “Русал”, “Алроса” и “Фосагро”.

Наиболее востребованные ETF: Vanguard Materials, далее – Market Vectors TR Gold Miners и Materials Select.

Сырьевой сектор охватывает 5 отраслей:

1. Химические продукты (пластмассы, удобрения, добавки, промышленные газы и пр.).
2. Стройматериалы (кирпич, цемент, гипс).
3. Упаковка и тара (коробки из картона, банки из металла, стеклянные бутылки и др.).
4. Бумага и продукция из древесины, кроме упаковки.
5. Горнодобывающая промышленность (боксит, фосфаты и цветмет, минералы и драгметаллы, сталь и уголь).

Товары второй необходимости

Сектор включает компании, изготавливающие продукцию и предлагающие услуги, от которых в кризисные времена можно отказаться (техника, меблировка, транспорт, рестораны, одежда, отели).

Примеры заграничных компаний: Alibaba, Toyota, McDonald’s, Booking Holdings и Amazon, Home Depot, а еще LG и Nike. Российские представители сектора: “ПИК”, “М.Видео”, “ЛСР”, “Соллерс”, “Эталон” и “Обувь России”.

Популярные ETF за рубежом: Consumer Discretionary AlphaDEX и Consumer Discretionary, а с ними Vanguard Consumer Discretionary.

Сектор охватывает 10 отраслей:

1. Автомобили и мотоциклы.
2. Автокомплектующие.
3. Бытовые товары.
4. Спорттовары и продукция для отдыха.
5. Одежда, аксессуары.
6. HoReCa.
7. Потребительские сервисы (обширный список, куда включены юридические и образовательные, свадебные и другие услуги).
8. Оптовики и дистрибьюторы.
9. Интернет-продажи, телевизионные магазины на диване.
10. Узконаправленные магазины.

Товары первой необходимости

Компании, изготавливающие товары, от которых покупатели не откажутся даже в кризис.

Примеры компаний за рубежом: Coca-Cola и Procter & Gamble, Philip Morris, а с ними Walgreen Boots Alliance и Walmart, PepsiCo, Tyson и Costco. Российские представители сектора: “Магнит” и “Детский мир”, “Черкизово”, сюда же входят аптечная сеть 36,6 и X5 Retail Group.

Популярные ETF на американской бирже: Consumer Staples AlphaDEX и Consumer Staples Select, Vanguard Consumer Staples.

Сектор охватывает 6 отраслей:

1. Розничная торговля (аптеки, продуктовый ритейл, дистрибьюторы).
2. Еда (производство продуктов питания).
3. Напитки.
4. Табачная продукция.
5. Товары для использования в быту (различные салфетки и моющие средства, другое).
6. Продукция из области личной гигиены (косметические средства, шампуни и подгузники).

Транзитная диверсификация

Наименее популярный метод минимизации рисков инвесторов. Транзитная методика подразумевает использование нескольких схем вывода средств. Такой подход позволяет при проблемах с банками вынуть из портфеля собственные средства альтернативными методами.

Наиболее ярким примером транзитной диверсификации служит система электронных платежей Webmoney. В 2021 года финансовый регулятор Украины объявил систему вне закона и заморозил все счета. Огромное количество пользователей попросту не смогли вывести свои деньги и по сути потеряли их.

Криптовалюты являются весьма перспективным способом диверсификации денежных средств. На текущий момент криптографические денежные знаки можно вывести огромным количеством способов на любые известные платежные системы. Более того, фактический запрет криптовалют едва ли повлияет на их популярность среди представителей нелегального бизнеса.

Таким образом, транзитная диверсификация просто необходима при большом объеме инвестиций.