Прямые иностранные инвестиции – это зарубежные вложения

Международная корпорация – это форма организации крупной компании, осуществляющей ПЗИ в различные страны мира. По классификации ООН к ним относят те, у которых:

– годовой объем продаж составляет не менее 1млд. дол.;

– от 1/5 до 1/3 общего оборота приходится на заграничные операции;

– доля зарубежных активов не менее 25%;

– филиалы имеются не менее чем в 6 странах.

Поскольку главным качественным признаком международной корпорации является перенесение производственного процесса в другие страны на основе ПЗИ, все мотивы этих инвестиций (расширение рынков сбыта, получение доступа к дешевым ресурсам, приобретение собственности) будут мотивами создания таких корпораций.

Различают два вида международных корпораций: ТНК и МНК. Транснациональные корпорации – это такие корпорации, где головная компания принадлежит капиталу одной страны, а прямые инвестиции осуществляются во многих странах мира. Многонациональные корпорации – это такие корпорации, где головная компания принадлежит капиталу нескольких стран, а прямые инвестиции также осуществляются по всему миру. Подавляющее большинство современных корпораций имеют форму ТНК. Их характерные черты:

1. верховенство центра при принятии стратегических решений;

2. подконтрольность зарубежных подразделений материнским компаниям, даже если они юридически независимы;

3. наличие внутри ТНК особого рынка, который регулируется путем планирования и трансфертного ценообразования. В результате, значительная часть торговых, финансовых и других, формально международных операций превращаются во внутрифирменные;

4. относительная независимость движения капитала внутри ТНК и принимающей страны от процессов, протекающих внутри страны базирования головной компании.

Международные корпорации прошли ряд этапов становления и развития.

Международные корпорации первого поколения действовали в границах колониальных империй. Это колониально- сырьевые компании, организованные в форме картелей, синдикатов и первых трестов.

Международные корпорации второго поколения существовали в период между двумя мировыми войнами начала и середины ХХ в. Это военные компании трестового типа. Для международных корпораций первого и второго поколений были характерны ПИИ с нуля.

ТНК третьего поколения появились в начале 60-х гг. с развитием НТР и ростом потребительского спроса на основе резкого повышения уровня жизни. По организационной форме это были корпорации и конгломераты. В их деятельности органически соединялись элементы национального и зарубежного производства. Становление таких корпораций происходило в условиях обострения мировой конкуренции и начала западноевропейской интеграции. В связи с ужесточением конкуренции ТНК всячески стремились получить конкурентные не преимущества в издержках, что обусловило широкое использование трансплантантов в качестве главной формы ПЗИ. Сборочные производства в принимающих странах помогали к тому же обойти таможенные барьеры.

ТНК четвертого поколения формируются с 80-х гг. Это глобальные корпорации, для которых характерно:

1. глобальное видение рынков и осуществление конкуренции в мировом масштабе;

2. дележ мировых рынков с немногими такими же ТНК;

3. координация действий своих филиалов на основе новых сетевых информационных технологий, гибкая организация каждого производственного узла, адаптивность и гибкость всей организационной структуры корпорации, единообразная организация бухучета и аудита;

4. интеграция своих филиалов и совместных предприятий в единую международную сеть управления;

5. осуществление экономического и политического влияния на принимающие государства.

В эпоху ТНК четвертого поколения задействованы такие формы ПЗИ, как стратегические альянсы, слияния и поглощения.

ТНК пятого поколения формируются с 90-х гг. и имеют несколько характеристик, не свойственных корпорациям четвертого поколения. А именно:

– масштабы их деятельности значительно расширились в результате развала МСС, ускорения, глобализации финансовых рынков, региональной интеграции, процессов приватизации, углубление взаимозависимости стран, появление новейших технологий;

– нынешние ТНК становятся по своей экономической и финансовой мощи самостоятельным игроком в международной экономике наряду с национальными государствами;

– для современных ТНК характерны: рост вложений капитала в сферу услуг, включая научные и маркетинговые исследования;

– усиливается конкуренция среди самих ТНК, главным средством которой стало обладание новыми технологиями;

– как следствие все большую роль для ТНК стали играть инновации и НИР. Современные корпорации предпочитают сосредотачивать НИР в головной компании, а производство переместить за рубеж. Они ориентируются на производство интеллектуальных продуктов вместо материальных;

– небывалый бум в развитии телекоммуникаций дал неограниченную возможность по обмену информаций для своевременного принятия решений как между головной компанией и зарубежными филиалами, так и другими. ТНК;

– усиливается тенденция к укрупнению ТНК, что связано с многочисленными слияниями и поглощениями. Их результатом, а также стратегических альянсов становятся образование новых ТНК-олигополистического типа. В каждой из развитых стран доминирующее положение сейчас стали занимать всего 2-3 супергиганта, конкурирующих между собой на рынках всех стран.

28. Портфельные инвестиции: понятие, виды

Портфельные инвестиции – вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Они подразделяются на инвестиции в:

– акционерные ценные бумаги;

– долговые ценные бумаги.

Долговые ценные бумаги могут выступать в форме:

– облигации, простого векселя, долговой расписки;

– инструментов денежного рынка (казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и пр.);

– финансовых дериватов – инструментов торговли финансовыми рисками, цены которых привязаны к другим финансовым или реальным активам (опционы, фъючеры, варранты, свопы).

Главная причина портфельных инвестиций состоит в стремлении разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска. При этом ни отрасли, ни типы ценных бумаг, в которые осуществляются инвестиции, особого значения не имеют.

На протяжении всей истории портфельных инвестиций инвесторы отдают абсолютное предпочтение покупке национальных ценных бумаг. По оценкам, не более 5-10% портфельных инвестиций реально выходит за пределы национальных границ и вкладывается в иностранные ценные бумаги.

Среди портфельных инвестиций действительно международными являются капиталовложения в иностранные облигации и еврооблигации. Иностранные облигации – те виды облигаций, которые продаются за пределами страны, где расположен их эмитент. Еврооблигации выпускаются в валюте, отличной от валюты стран, где они реализуются. Большинство еврооблигаций деноминируются в долларах США и продаются в Европе и странах ОПЕК.

Миграция денежного капитала между странами в значительной мере осуществляется через перераспредлительный механизм мирового рынка ссудных капиталов (МРСК).

Становление МРСК происходило одновременно со становлением капитализма. Сейчас этот процесс проявляется в вовлечении всех стран в международные кредитные отношения и в соединении многочисленными каналами относительно обособленных национальных рынков ссудного капитала. Их взаимодействие и переплетение между собой и выражает понятие «мировой рынок ссудных капиталов».

МРСК непосредственно выступает как совокупность спроса и предложения на ссудный капитал заемщиков и кредиторов разных стран. По своему функциональному назначению он является механизмом аккумуляции и перераспределения финансовых ресурсов в мировом масштабе.

Превращение огромных масс денежных средств в ссудный капитал и их перераспределение между странами через рыночный механизм ускоряют структурные сдвиги в мировой экономике, усиливают процесс интернационализации производства.

В зависимости от содержания операций на МРСК его можно разграничивать на два основных сектора:

– Мировой денежный рынок, который объединяет спрос и предложение ссудного капитала, функционирующего в качестве международного покупательного и платежного средства. Аккумулируемые на нем денежные средства (преимущественно в виде депозитов) и предоставляемые ссуды носят краткосрочный характер. Они предназначены для обслуживания сферы обращения, главным образом международной торговли.

– Мировой рынок капиталов, где ссудный капитал выступает как самовозрастающая стоимость. Заимствования здесь осуществляются на длительные сроки и в значительной степени используются для финансирования капиталовложений. Мировой рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства во всемирном масштабе. В зависимости от конкретных форм заимствований он, в свою очередь, подразделяется на кредитный рынок и рынок ценных бумаг (рис.4.1). Деление это условно. Назначение и использование заемных средств не всегда можно точно определить на практике.

Рис. 4.1. Структура мирового рынка капиталов

Мировой денежный рынок и рынок капиталов органически связаны между собой. Их взаимодействие особенно наглядно проявляется в трансформации краткосрочных ресурсов в средне- и долгосрочные кредиты и портфельные инвестиции.

Главными агентами мирового рынка ссудных капиталов являются транснациональные банки, транснациональные компании и т.н. институциональные инвесторы. Но немалую роль играют и государственные органы, и международные организации, осуществляющие размещение или предоставление своих займов за рубежом. На мировых рынках капитала действуют таже физические лица, но в основном опосредованно преимущественно через институциональных инвесторов.

В число институциональных инвесторов включают такие финансовые институты, как пенсионные фонды и страховые компании (из-за значительной величины временно свободных средств они весьма активны в покупке ценных бумаг), а также инвестиционные фонды, особенно взаимные (совместные фонды). О величине активов институциональныхх инвесторов говорит тот факт, что в США она значительно превышает величину всего ВВП, а в ЕС – приближается к величине общего ВВП. Подавляющая часть этих активов вложена в различные ценные бумаги, в том числе иностранного происхождения.

Развитие мирового рынка ссудных капиталов отличалось внутренней противоречивостью и неравномерностью: с одной стороны, растущая интернационализация производства способствовала либерализации и взаимопроникновению национальных рынков капиталов, с другой – государственное вмешательство в сферу внешнеэкономических отношений на определенных этапах ослабляло роль рыночного механизма в распределении финансовых ресурсов между странами, ограничивало или даже приостанавливало вывоз частного капитала. Это имело место во время мировых войн, кризисов и т.п.

Со временем ограниченные возможности национальных рынков ссудного капитала все более противоречили объективным потребностям мирового хозяйства. Это противоречие разрешилось на рубеже 50-60-х. годов с возникновением еврорынка, по мере развития которого значение национальных рынков и международной миграции капиталов ослабло.

Еврорынок – это рынок, на котором депозитные и ссудные операции производятся в евровалютах. Приставка «евро» не означает появление некой новой валюты. Евровалюта – это национальная валюта, которая переводится на счет в иностранный банк и используется последним для кредитных операций в любой стране. Первоначально валютой, оторвавшейся от национального рынка, стал американский доллар. Он помещался на счетах в банках Западной Европы. Отсюда и название – «евродоллар».

Постепенно рынок евродолларов вышел за пределы европейского континента и приставка «евро» потеряла первоначальный географический оттенок. Она стала указывать лишь на разную национальную принадлежность оперирующего банка и валюты предоставленных им кредитов. Возник собирательный термин – еврорынок, который состоит их рынка евровалют, рынка еврокредитов и еврофинансового рынка.

Еврорынок связан с национальными рынками и вместе с тем обособлен от них. Он обладает рядом специфических черт. Его состояние определяется действием рыночных сил в гораздо большей степени, чем национальных рынков. Еврорынок имеет относительно самостоятельную и гибкую систему процентных ставок. Наконец, на еврорынке сложилась определенная категория посредников в лице ТНБ, специализирующихся на операциях в евровалюте, – евробанки и международные банковские консорциумы.

Международный кредитный рынок представляет собой сферу и форму организации движения кредитных ресурсов между странами на условиях возвратности, срочности и уплаты процентов.

В качестве кредиторов и заемщиков выступают частные предприятия, госучреждения, правительства, международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации.

Основными принципами международного кредита являются: возвратность, срочность, платность, материальная обеспеченность, целевой характер.

Международный кредит выполняет следующие функции: перераспределение средств между странами, экономия издержек обращения, концентрализация и централизация капитала.

Международный кредит можно классифицировать по разным признакам.

Таблица 4.1.

Классификация основных форм международного кредита

Международное движение ссудного капитала, связанное с межгосударственными кредитами и банковскими депозитами, обычно относится в платежном балансе к понятию прочих инвестиций. Это остаточная категория инвестиций, включающая все остальные межгосударственные перемещения капитала, не отнесенные к прямым, портфельным инвестициям или резервным активам.

Основные инструменты международного заимствования и кредитования, находщие отражение в платежном балансе, следующие:

-Торговые кредиты – требования, возникающие в результате прямого предоставления кредита поставщиками и покупателями по сделкам с товарами и услугами, и авансовые платежи за работу, которая осуществляется в связи с такими сделками. Большинство торговых кредитов являются краткосрочными и могут предоставляться как правительственными, так и частными предприятиями и другими неправительственными организациями.

-Займы – финансовые активы, возникающие вследствие прямого одалживания средств кредитором заемщику, в результате которого кредитор либо не получает никакого письменного гарантийного обязательства от заемщика, либо получает долговую ценную бумагу. К числу займов относятся займы на финансирование торговли, другие займы и авансы, включая ипотечные займы и кредиты МВФ. Займы могут предоставляться и получаться денежными властями, правительством, банками и другими секторами и делятся на краткосрочные и долгосрочные.

-Валюта – банкноты и монеты, находящиеся в обращении и используемые для осуществления платежей.

-Депозиты – деноминирование в местной или иностранной валюте депозиты, которые по первому требованию превращаются в наличные деньги и могут быть использованы для осуществления платежей.

– Прочие активы и пассивы – остаточная категория, к которой относятся все прочие виды движения капитала.

Первоначально рынок кредитов формировался у источников предложения ссудного капитала и опосредовал предоставление избыточного национального капитала иностранному заемщику. Усиление процессов интернационализации, появление ТНК требовали создания рынков, международных не только по характеру спроса на ссудный капитал, но и по его источникам. К тому же международный характер деятельности ТНК требовал от рынков ссудного капитала большей свободы от госрегулирования, чем это было допустимо на национальных рынках стран – экспортеров капитала. Так появился еврокредитный рынок.

На еврокредитном рынке предоставляются кредиты разной срочности и на различных условиях:

– по твердой процентной ставке;

– по плавающей ставке (ролловерные кредиты);

– стенд-бай;

– синдицированные.

Обычный срок кредитов по твердой ставке – до 2-х лет. Более распространенными являются ролловерные кредиты, в том числе такие, которые предусматривают максимальный лимит, в пределах которого заемщик имеет право получить кредит в необходимых размерах в начале каждого промежуточного срока его использования.

Чаще всего такие кредиты оплачиваются по плавающей процентной ставке. При кредитах стенд-бай банк обязуется предоставить заемщику обусловленную сумму на весь договорный срок использования, который делится на короткие периоды (3,6,9 и 12 месяцев). Для каждого из них устанавливается плавающая процентная ставка. Ролловерные кредиты и кредиты стенд-бай дают возможность предоставлять средне- и долгосрочные кредиты, используя краткосрочные ресурсы.

Это не ликвидирует полностью риск потерь ликвидности для банков. Чтобы свести этот риск к минимуму, банки организуют консорциумы. В них могут входить до 30-40 и более кредитных институтов. Кредиты консорциумов получили название синдицированных займов.

Посредством выполнения взаимосвязанных функций (перераспределение средств между странами, экономия издержек обращения, ускорение концентрации и централизации капитала) международный кредит играет двоякую роль. Позитивная роль заключается в ускорении развития производительных сил путем обеспечения непрерывности процесса воспроизводства и его расширения. Негативная роль связана с углублением диспропорций в экономике, а также с тем, что международный кредит выступает орудием конкурентной борьбы за рынки сбыта, источники сырья, сферы приложения капитала, за превосходство в решающих областях НТП, инструментом экспорта инфляции, кредитной дискриминации и кредитной блокады по отношению к определенным странам.

Транснациональные банки (ТНБ): характерные черты, организационная структура

Транснациональный капитал представлен не только ТНК, но и транснациональными банками. Выходу банковского капитала за пределы национальных границ способствовали:

1. Интернационализация производства, развитие ТНК;

2. Концентрация и централизация банковского капитала, его относительное перенакопление в отдельных странах;

3.Образование рынка евровалют и других глобальных финансовых рынков и необходимость финансового посредничества на них;

4. Создание глобальных информационно финансовых сетей, облегчающих перемещение капитала;

5. Государственная экономическая политика.

К характерным чертам ТНБ относят следующие:

– ТНБ – это крупные банки, играющие доминирующую роль на своих национальных рынках;

– они имеют высокую долю зарубежных операций в их совокупной деятельности;

– переносят за границу не только активные операции, но и часть собственного капитала, и формирование депозитной базы;

– диверсифицируют свою деятельность, далеко выходя за рамки традиционных депозитно-ссудных операций. Они предлагают своим клиентам широкий спектр финансовых продуктов и услуг, в том числе сочетание нескольких продуктов в одном более сложном, превращаясь в супермаркет финансовых услуг;

– имеют разветвленный зарубежный аппарат в виде целостного механизма, позволяющего оперативно и гибко аккумулировать и перераспределять ссудный капитал, монополизировать ресурсы всего мира;

– взаимодействуют между собой, переплетая капиталы и интересы.

ТНК сосредоточены в основном в трех регионах: США, Западная Европа, ЮВА.

Итак: ТНБ – это крупные кредитно-финансовые компании универсального типа, располагающие широко разветвленный и тесно интегрированный системой зарубежных предприятий и участий, тесно сотрудничающих друг с другом и контролирующих осуществление финансовых операций в международном масштабе.

Организационная структура ТНБ представлена представительствами, филиалами, дочерними и совместными банками. Представительства не имеют права заниматься коммерческой деятельностью. Они осуществляют рекламу, сбор информации и т.п. Филиал выступает как самостоятельный банк, зарегистрированный в соответствии с местным законодательством страны пребывания и пользующийся всеми правами национального юридического лица. Дочерние банки – это те иностранные банки, в которых родительская компания владеет контрольным пакетом акций или обладает другим контролем. Совместные банки – это иностранные банки, в которых родительский банк не владеет контрольным пакетом акций, он учреждается несколькими различными банками, которые делят собственность и в некоторых случаях управление.

ТНБ предоставляет высокие гарантии на совершаемые сделки. Другими словами, обеспечивает высокую степень защиты от возможных рисков. Это достигается за счет политики высоконадежных клиентов и политики выбора надежных стран в процессе размещения филиалов и проведения операций на зарубежных рынках.

Международные операции банков осуществляются сегодня на основе новейших информационно-финансовых технологий. Это проявляется, во-первых, в развитии телефонных банков, во-вторых, в развитии Интернет – банкинга, что дает скорость и дешевизну обслуживания.

Усиление влияния миграции капитала и деятельности ТНК на внутриэкономические процессы явилось важнейшей причиной все более активного вмешательства государства в сферу международного предпринимательства.

Цель госрегулирования международных инвестиций – получить эффект от их вложения в национальную экономику. Это госрегулирование состоит из мероприятий, как ограничивающих, так и стимулирующих деятельность экономических субъектов с иностранными инвестициями. Введение ограничений вызвано следующими причинами:

-опасениями стран относительно установления излишне высокого зарубежного контроля над национальной экономикой;

-опасениями потери части национального достояния;

-стремлением содействовать участию местного населения в руководстве компанией, росту его занятости;

-желанием контролировать приток технологий и управленческого опыта с точки зрения их тщательного отбора с учетом качества.

Традиционные формы госрегулирования притока иностранных инвестиций условно делят на две группы: прямые и скрытые. К прямым формам относят методы и средства, регулирующие приток иностранных инвестиций на основе законодательных норм и правил. К скрытым относят ограничения, которые представляют собой барьеры, связанные со спецификой административных процедур, деятельностью политических и социально-культурных организаций и т.д.

Для регулирования притока иностранных инвестиций используются следующие методы:

1. Разрешение на инвестиционную деятельность иностранной фирме, которое выдается при соблюдении обязательных требований.

2. Лицензирование. Оно может действовать в отраслевом разрезе с учетом объема вкладываемых инвестиций.

3. Процентное ограничение доли иностранного инвестора в отдельных отраслях принимающей экономики.

4. Запрет на вложение ПИИ, в основном в отрасли ВПК, газо- и водоснабжение.

5. Требование защиты окружающей среды.

6. Процедурные ограничения (порядок и стоимость регистрации и т.д.)

7. Ограничения на возврат капитала и перевод прибыли за рубеж.

8. Ограничения, связанные с наймом иностранной рабочей силы.

Перечисленные методы могут использоваться правительствами в разных комбинациях, но их воздействие на объем и эффективность иностранных инвестиций должно быть согласовано с элементами инвестиционного климата, т.е. со всей совокупностью условий приема и функционирования иностранного капитала в стране, а также методами стимулирования притока иностранных инвестиций в страну – реципиент.

Цель стимулирования – воздействовать на направление, величину и характер инвестиционных потоков. Выделяют три направления политики стимулирования:

1. повышение имиджа принимающей страны;

2. предоставление государством комплексного пакета услуг иностранным инвесторам (консультационные услуги, облегчение прохождения различных бюрократических этапов регистрации и налогового контроля и т.п.);

3. предоставление финансовых, фискальных и других льгот.

Развивающиеся страны и страны с переходными экономиками могут особо поощрять:

– иностранные инвестиции, положительно влияющие на состояние платежного баланса (инвестиции в импортозамещение и экспортно-ориентированные);

-инвестиционные проекты, особо значимые для развития национальной экономики (проекты с передовой технологией, капиталоемкие проекты, в наименее развитые регионы).

Средства стимулирования подразделяются на:

1. Фискальные стимулы (снижение ставки налога на прибыль, налоговые каникулы, ускоренная амортизация, сокращение взносов в социальные фонды, снижение экспортных пошлин и т.д.);

2. Финансовые стимулы (прямые субсидии, субсидированные займы, гарантии на предоставление займа, страхование от некоторых видов риска и т.д.);

3. Прочие льготы (защита от импортной конкуренции, закрытие рынка для других инвесторов и пр.).

Существенную роль в активизации международного инвестирования играют свободные экономические зоны (СЭЗ). Они предоставляют многочисленные льготы для притока иностранных инвестиций в разные сферы экономики.

СЭЗ – это обособленная в хозяйственном отношении от остальной территории часть государства, на которой создаются льготные условия и финансовые стимулы иностранным инвесторам, устанавливается беспошлинный или льготный режим ввоза и вывоза товаров. Наибольшее распространение в мировой практике получили следующие виды зон: зоны беспошлинной (свободной) торговли; экспортно-промышленные зоны; зоны развития новых и высоких технологий (технопарки, технополисы, бизнес-инновационные центры и инкубаторы); специальные экономические зоны, которые специализируются на конкретной сфере деятельности (например, экополисы), оффшорные зоны.

В оффшорных зонах создается особо благоприятный валютно-финансовый режим: свободный вывоз прибыли, отсутствие таможенных пошлин и сборов для иностранных инвесторов, минимальные требования к размерам уставного капитала, высокий уровень банковской и коммерческой секретности. Оффшорный бизнес наиболее развит в банковской и страховой сфере деятельности, морском судоходстве, консалтинге. Оффшорные компании функционируют в США, Великобритании, Японии, Швейцарии, Ирландии, Лихтенштейне, Гонконге и Сингапуре. Новые оффшор-центры появились на Мальте, в Израиле, в Малайзии и других странах.

Особый режим ВЭД в оффшорных зонах вводиться для привлечения иностранных инвестиций, увеличения притока валюты от экспорта товаров и услуг, повышения конкурентоспособности национального производства.

Основными инвесторами в СЭЗ включая и оффшор-центры, являются не крупные, а мелкие, а средние ТНК. Именно они больше других нуждаются в льготах.

35. Международные и региональные финансовые организации и их кредитные механизмы.

К ведущим международным финансовым организациям относят, прежде всего, МВФ и систему Всемирного банка.

МВФ предоставляет средства для преодоления дефицита платежного баланса. Наиболее важным источником кредитования являются взносы государств-членов, дополняемые займами МВФ у своих членов.

В рамках обычного механизма кредитования МВФ предоставляет средства своим членам равными кредитными траншами, каждый из которых соответствует 25% квоты государства-члена. В рамках программы расширенного финансирования членам МВФ может предоставляться среднесрочный кредит (обычно на 3 года) для устранения структурных перекосов. Кроме того, МВФ имеет специальные и льготные механизмы предоставления финансовой помощи странам.

Международный банк реконструкции и развития (МБРР) – основное кредитное учреждение группы Всемирного банка. В отличие от МВФ он предоставляет кредиты для экономического развития. МБРР является самым крупным кредитором проектов развития в развивающихся странах со средним уровнем доходов на душу населения. Все займы банка должны гарантироваться правительствами стран-членов. Займы выделяются под процентную ставку, которая меняется каждые 6 месяцев на срок 15-20 лет с отсрочкой платежей по основной сумме займа от 3 до 5 лет. Особенностью банка является то, что он не переносит сроки платежей по предоставленным кредитам. Финансовые ресурсы МБРР складываются из собственного капитала, получаемой прибыли от операций, из средне- и долгосрочных займов на мировом рынке капиталов. Часть заемных средств банк получает от Центральных банков отдельных стран.

Международная ассоциация развития (МАР) входит в группу Всемирного банка и оказывает помощь самым бедным странам, предоставляя беспроцентные займы с 30-40 летним сроком погашения и отсрочкой основных платежей в течение первых 10 лет. Средства МАР образуются в основном за счет добровольных взносов стран-членов. Льготные кредиты предоставляются только государствам.

Международная финансовая корпорация также входит в группу Всемирного банка. Она финансирует проекты частного сектора. Процентные ставки варьируются в зависимости от страны и проекта. Займы погашаются в течение 3-5 лет. Отсрочка платежей возможна в течение первых 12 лет. МФК не признает гарантий правительств.

Кроме кредитных учреждений группы Всемирного банка, ресурсы на цели развития предоставляют также региональные банки развития: Азиатский банк развития, Африканский банк развития, Межамериканский банк развития и ряд других финансовых институтов.

Для содействия переходу стран ЦВЕ к рыночной экономике с 1991 г. стал действовать Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР). Доли различных стран в капитале ЕБРР менее дифференцированы, чем у МБРР.

Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) предоставляет долгосрочные кредиты и гарантии компаниям, государствам и финансовым институтам для финансирования преимущественно инфраструктурных объектов в менее развитых странах ЕС. Деятельность этого банка первоначально охватывала только участников ЕС впоследствии распространилась и на другие европейские государства, а также развивающиеся страны, подписавшие Ломейские конвенции.

Кроме ЕИБ, в рамках ЕС действуют также фонды развития и структурные фонды, предоставляющие субсидии и кредиты на льготных условиях.

Беларусь

В условиях глобализации производственно-инвестиционная модель сотрудничества разных стран стала преобладающей. Инвестиционная тема для Беларуси также является весьма актуальной. Износ основных фондов приблизился к критической точке, за которой начинается физический распад производственного потенциала и опасность возникновения техногенных аварий и катастроф. В промышленности он достиг 75%, а в целом по народному хозяйству – 75-80%. Основными источниками инвестиций в Республике Беларусь являются средства предприятий и госбюджета. На долю иностранных инвесторов приходится всего 3-5% вложений в основной капитал (за рубежом этот показатель достигает 15%). Причем подавляющая часть этих инвестиций (до 80%) состоит из кредитов от зарубежных совладельцев и только порядка 10% составляют взносы в уставные фонды предприятий. Очень мало интересуют зарубежных инвесторов широко развитые в Беларуси промышленность, сельское хозяйство, деревообработка, стройиндустрия, пищевая отрасль, туризм. Он предпочитает поддерживать развитие торговли и общепита, связи. Таким образом, в Беларуси присутствуют точечные иностранные инвестиции, которые невелики по объемам. Это позволило экспертам ЮНКТАД в Докладе о мировых инвестициях (2005 г.) отнести республику к числу стран с высоким, но неполно используемым потенциалом иностранных инвестиций.

Впрочем, Беларусь не стремится к механическому валовому притоку инвестиций. Во главу угла поставлен качественный аспект: ввоз в страну новых и высоких технологий. Благоприятные социально-политические и экономические условия для этого имеются: относительно низкий уровень внешнего долга к ВВП, выгодное географическое положение, устойчивый экономический рост, наличие квалифицированной рабочей силы. Принята программа привлечения ПИИ, Инвестиционный кодекс, активно действует Консультативный совет по иностранным инвестициям, создано Национальное инвестиционное агентство, задачей которого является организация инвестиционных проектов под ключ и которое работает по принципу одного окна. Утверждена Государственная программа инновационного развития на 2007-2020 годы. В Интернете открыт инвестиционный сайт с указанием наиболее привлекательных сфер для инвестиций.

В то же время сохраняется ряд факторов, негативно действующих на инвестиционный климат в стране: нестабильность законодательства, большое количество проверок, сложный бухучет и отсутствие международных стандартов финансовой отчетности, тяжесть, запутанность и постоянные изменения налоговой системы, избыточность лицензирования, которое хотя и уменьшилось, но все равно действует более чем для 300 видов деятельности, практика неисполнения законов и т.д.

Правительство Беларуси постоянно работает над улучшением инвестиционного климата в стране: получен страновый кредитный рейтинг; отменена «золотая акция», упрощен порядок лицензирования и регистрации бизнеса; разработана новая концепция развития рынка ценных бумаг и т.п. Но есть еще над чем работать в будущем.

Проблемы с привлечениеминостранных инвестиций в Республику Беларусь обусловлены не только несовершенством инвестиционного климата, но и с тем, что инвестиции реализуются практически в единственной форме: «один инвестор -один проект». За рубежом широкое распространение получила совсем другая форма осуществления ПИИ – в виде фондов, управляемых специализированными компаниями. Подобная модель значительно снижает риск, так как деньги, аккумулированные в фонде, распределяются между несколькими предприятиями. Более того, инвестиции не предоставлены сами себе. Управляющая компания как раз специализируется на том, чтобы «выращивать» деньги, следить за эффективностью инвестиций и оказывать консультативную помощь предприятиям, в которые вложены средства.

Использование такой модели в Беларуси тормозится в силу ряда причин: отсутствия соответствующего законодательства, необходимой инфраструктуры, менталитетом белорусов. Белорусский бизнес не привык доверять кому бы то ни было, кроме себя, и стремится контролировать все лично.

В последнее время ситуация, похоже, стала меняться: в начале декабря 2007 г. американская управляющая компания Horizon Capital осуществила свои первые вложения на территории Беларуси, купив 31,5% акций ЗАО «Минский транзитный банк». Указанная компания существует с 1995 г. и в настоящее время управляет двумя инвестиционными фондами с общим капиталом порядка 280 млн. долл.

Данные фонды вкладывают средства в компании со средним уровнем капитализации и значительным потенциалом роста в Украине и Молдове. Сейчас Horizon Capital организует следующий инвестиционный фонд объемом около 300 .млн. долл. Инвестирование планируется осуществлять в финансовом, потребительском и розничном секторах экономики Украины, Молдовы и Беларуси.

Выбор банковской сферы для первых инвестиций нового фонда в Беларуси неслучаен: она демонстрирует потенциал роста. Кроме того, в белорусских банках активно внедряются международные стандарты финансовой отчетности и общепринятые в мире принципы организации надзора за банковской деятельностью. Все это обеспечивает иностранным инвесторам гарантии надежности вложения средств.

И если бы реальный сектор белорусской экономики развивался в том же направлении, что и финансовый, то нашим акционерным обществам привлекать инвестиции посредством продажи миноритарных пакетов акций зарубежным фондам было бы вполне по силам.

Международная миграция рабочей силы – это перемещение людей через границы определенных территорий со сменой постоянного места жительства или с возвращением к нему в целях поиска работы. Причинами международной трудовой миграции выступают:

– разрыв между разными группами стран в уровне экономического развития и, соответственно, в уровне и качестве жизни населения;

– различия в состоянии политической и правовой среды в отдельных группах стран;

– демографический дисбаланс между разными группами стран;

– глобальные процессы (региональная экономическая интеграция, деятельность ТНК, создание глобальных образовательных сетей, расширение глобальных коммуникаций, цепной процесс).

По данным МОТ, в 2000 г. в мире насчитывалось 86 млн. работников иностранного происхождения, в т.ч. 52 млн. в развитых странах.

Виды международной трудовой миграции классифицируют по следующим признакам:

1. По территориальному охвату:

– межконтинентальная;

– внутриконтинентальная.

2. По уровню квалификации мигрантов:

– высококвалифицированная рабочая сила;

– низкоквалифицированная рабочая сила.

3. По времени:

– безвозвратная (как правило, межконтинентальная);

– временно-постоянная (как правило, внутриконтинентальная, когда миграция ограничена сроком пребывания в стране въезда от 1 года до 6 лет);

– сезонная, связанная с ежегодными поездками на заработки;

– маятниковая, предусматривающая ежедневные поездки к месту работы за пределы страны.

4. По степени легитимности:

– легальная;

– нелегальная – незаконный въезд в страну в поисках работы или прибытие в нее на законном основании по частным приглашениям, в качестве туристов с последующим нелегальным трудоустройством.

Выделяют следующие тенденции международной трудовой миграции:

1. Все большее количество стран вовлекаются одновременно и в процесс иммиграции и в процесс эмиграции рабочей силы. Сегодня нет четкого деления стран на 3 категории: эмиграции, иммиграции и транзита.

2. Имеет место диверсификация направлений трудовых потоков. Если в 50-70-е гг. прошлого века он шел в основном из развивающихся в развитые, то с 80-х гг. наблюдается встречная миграция: с Запада на Юг, а также с начала 90-х гг. – с Запада на Восток – в Польшу, Чехию, Венгрию и др., как страны с новым экономическим горизонтом. Крупные перемещения трудовых ресурсов замечены и внутри развивающихся стран в те страны, которые быстро продвигаются по пути реформ.

3. Наблюдается значительный рост нелегальной миграции. В Западной Европе их не менее 3 млн., в США от 8 до 14 млн., в России – от 3 до 10 млн. Переправка нелегалов в США превратилась в доходный и хорошо отлаженный бизнес в Мексике и Китае. Среди нелегалов в этой стране есть и белорусы, в основном студенты, выехавшие в США по программам обмена и не вернувшиеся на родину. По оценкам, 2-2,5 тысячи белорусских граждан имеют нелегальный статус в США.

4. Среди мигрантов не ослабевает прессинг неквалифицированной рабочей силы, которая желает получить работу в развитых странах Северной Америки и Европы. В то же время имеет место значительное увеличение среди мигрантов доли квалифицированных специалистов.

Сегодня этому процессу присущи некоторые новые черты:

– на смену «утечке умов» пришла их циркуляция;

– профессионалы движутся не только «к капиталу», но и «одновременно с капиталом или вслед за ним»;

– миграции профессионалов присущ принципиально иной организационный уровень в виде целой индустрии, название которой «хэд-хантинг» (охота за головами):

– имеет место интеграция системы высшего образования в форме обучения студентов из многих стран мира, например – в США и Японии. После окончания учебы значительное их число не возвращается на родину.

5. Если в страны традиционной миграции (США, Канада, Австралия, ЮАР) въезжали исключительно европейцы, то в 80-90-х гг. ХХ в. – выходцы из Азии, Латинской Америки и Карибского бассейна. Так, в США самая многочисленная группа новых иммигрантов – мексиканцы, предпочитающие селиться в Калифорнии и Техасе.

6. В сфере международной трудовой миграции активизировалась роль государства.

Важнейшим центром мирового рынка труда является Западная Европа. Иностранная рабочая сила в общей численности населения составляет от 4% в Великобритании до 57 % в Люксембурге. В целом в странах ЕС насчитывается 13 млн. мигрантов и членов их семей, без труда которых невозможно было бы функционирование целых отраслей экономики (строительство, автомобилестроение, сталелитейная промышленность, металлообработка, а сейчас и сфера услуг).

Характерная черта рынка рабочей силы этого региона – его интегрированность (примерно 40% мигрантов составляют мигранты из стран ЕС). В связи с созданием единого рынка в миграционных потоках прогнозируются следующие изменения:

– неорганизованная массовая миграция работников низкой квалификации уступит место иммиграции на основе коллективных договоров целевого назначения, что зафиксировано в Социальной хартии ЕС 1993 г.;

– самой мобильной частью иммигрантов станут работники высокой квалификации, число которых в перспективе должно вырасти;

– сальдо миграции по ЕС в целом должно снизиться.

Западная Европа стремится сдерживать поток иммигрантов из-за необходимости внедрения трудосберегающих технологий; перемещения низших и средних этажей производства в развивающиеся и переходные экономики, где ниже оплата труда; недовольства определенных слоев населения, особенно работников невысокой квалификации, конкуренцией на рынке труда со стороны иммигрантов.

В 70-х гг. ХХ в. стремительно сформировался мировой рынок рабочей силы в районе нефтедобывающих стран Ближнего Востока. Здесь работает более 4,5 млн. иностранцев, в то время как число местных рабочих составляет только 2 млн. человек.

В этом регионе своеобразным центром миграции, формально этнической, а по сути трудовой, стал Израиль.

Североамериканский рынок рабочей силы традиционно принадлежит США, трудовые ресурсы которых исторически сложились за счет иммигрантов. В США каждый десятый житель страны – иммигрант и иммиграция стала главным фактором прироста населения. Более половины из них прибыли из Латинской Америки.

Начиная с 50-х гг. проводится политика по привлечению высококвалифицированных кадров и инвесторов. Около половины американских математиков – выходцы из бывшего СССР, а 1/3 лауреатов Нобелевской премии – иммигранты.

Еще один международный регион миграции сформировался в Австралии. Здесь занято около 200 тыс. иностранных рабочих. Австралия, как и США, ориентирована на ассимиляцию иммигрантов. Кроме того, с 80-х гг. ХХ в. Австралия проводит миграционную политику, стимулирующую развитие бизнеса, в соответствии с которой в страну в первую очередь принимаются иммигранты, инвестирующие экономику страны.

В АТР основными импортерами рабочей силы являются Бруней. Япония. Гонконг, Малайзия, Сингапур. Республика Корея, Тайвань, Пакистан.

В Латинской Америке миграция населения имеет большое прошлое. Начиная со второй половины Х1Х в. этот континент стал одним из мировых центров притяжения иммигрантов, главным образом из стран Европы. С 60-х гг. межконтинентальная миграция начинает заменяться внутриконтинентальной. Наиболее распространенной формой миграции здесь является сельская сезонная, а также кратковременная – на работу в машиностроительных цехах филиалов известных автомобилестроительных ТНК.

Африке присуща внутренняя миграция. Принимающими странами здесь выступают страны Северной Африки и ЮАР, где мигранты работают в таких сферах, как алмазо- и золотодобыча, добыча урана.

Теоретическая разработка проблем международного перемещения рабочей силы началась недавно, с конца 60-х гг. 20 в. в рамках моделей экономического роста. Исследователи приходят к выводу, что главной экономической причиной миграции рабочей силы являются различия в условиях оплаты в разных странах и миграция оказывает положительное воздействие на темпы экономического роста в стране, принимающей мигрантов. Что касается воздействия на страну, из которой происходит эмиграция, то сторонники неоклассической теории полагают, что это ей не вредит, так как выехавшая рабочая сила была избыточной, или даже может помочь, если выехавшие работники присылают деньги своим родственникам. Неокейнсианцы же указывают на то, что эмиграция может вредить стране, например, в случае выезда квалифицированной рабочей силы. В этой связи широко обсуждалась идея введения налога на «утечку умов», доходы от которого предлагалось передавать в распоряжение ООН и использовать на нужды развития.

В последние годы акцент в анализе миграции сместился на исследование накопленного человеческого капитала, как эндогенного фактора экономического роста страны.

Государства как принимающих, так и экспортирующих рабочую силу стран регулируют миграционные процессы. С этой целью ими разрабатывается государственная миграционная политика.

Цели эмиграционной политики состоят в том, чтобы сократить безработицу, увеличить валютные поступления, обеспечить соответствующий уровень жизни эмигрантов за рубежом и их возвращение на родину, обогащенными профессиональными знаниями.

Регулирование эмиграции достигается косвенными методами, призванными создать благоприятный миграционный климат, а также прямыми методами, нацеленными на регулирование объемов и структуры миграционных потоков.

Косвенные методы включают такие, как:

1) средства поощрения валютных переводов из-за рубежа и их эффективное использование (предоставление льгот по валютным вкладам; продажа мигрантам ценных бумаг, необлагаемых налогом; создание благоприятных условий для использования валютных средств на приобретение товаров, земли, производственного оборудования и т.п.);

2) таможенная политика, предусматривающая таможенные льготы для возвращающихся мигрантов;

3) специальные эмиграционные программы, дополнительно принимаемые в ряде стран.

Прямые методы включают такие, как:

1) требования к субъектам трудовой миграции: к фирмам-посредникам, трудящимся-мигрантам;

2) экспансионистская политика, направленная на завоевание рабочих мест на рынках зарубежных стран;

3) структурная политика, основными элементами которой могут выступать:

а) лимитирование выдачи заграничных паспортов;

б) запрет прямой и косвенный на выезд отдельных категорий работников и введение эмиграционных квот;

в) установление сроков обязательной работы в стране после завершения образования за государственный счет.

Государственное регулирование иммиграции направлено на защиту национального рынка труда от неконтролируемого притока мигрантов, обеспечение рационального использования их труда. Оно обеспечивается следующими инструментами:

1) качественные требования к иностранной рабочей силе (наличие сертификата об образовании, стаж работы по специальности);

2) возрастной ценз;

3) состояние здоровья;

4) ограничения личностного характера;

5) прямое квотирование импорта;

6) финансовые и временные ограничители;

7) запреты в явной и косвенной формах;

8) национально-географические приоритеты;

9) система санкций в отношении нелегалов, посредников, работодателей;

10) программы репатриации, призванные стимулировать отток мигрантов.

Используются, как правило, три их вида:

– программы материальной компенсации;

– программы профессиональной подготовки;

– программы экономической помощи регионам массовой эмиграции.

На международном уровне создано несколько организаций, работа которых направлена на упорядочение миграционных процессов.

1. Международная организация труда (МОТ). Создана в 1919 г., с 1946 г. стала специализированным учреждением ООН. Одной из наиболее ее важных функций является принятие конвенций и рекомендаций, устанавливающих международные трудовые стандарты в таких областях, как зарплата, продолжительность рабочего дня, условия труда, вознаграждение за труд, социальное обеспечение, оплачиваемый отпуск, охрана труда.

2. Международная организация по миграции (МОМ) образована в 1949 г. Ее основные цели: найм на работу, воссоединение семей, получение образования, краткие туристические, семейные, деловые визиты (на срок до 3 месяцев), поиск политического убежища, возвращение граждан на родину, выезд на постоянное жительство.

3. Управление Верховного комиссара по делам беженцев при ООН. Занимается вопросами защиты беженцев, репатриации.

4. Система постоянного наблюдения за миграцией (СОПЕМИ) при ОЭСР. Координирует деятельность национальных иммиграционных управлений.

В настоящее время наблюдаются новые подходы в миграционной политике. Все больше признается необходимость сбалансированного, комплексного, многоуровневого и многостороннего управления миграционными процессами, ядром которого должно стать противодействие факторам, порождающим миграцию. В миграционную политику стали активнее включаться такие средства, как внешняя помощь, ПИИ, меры внешнеторговой политики, которые, способствуя установлению благоприятного делового климата, призваны сдерживать миграцию из основных стран-доноров. Соответственно адресатами миграционной политики становятся не только прибывающие в развитые государства и проживающие там иностранцы, но и потенциальные мигранты.

Интеграция есть, с одной стороны, объективный процесс развития глубоких и устойчивых связей и разделения труда между национальными хозяйствами, образования международных хозяйственных комплексов. С другой – это сознательно регулируемый процесс, охватывающий элементы правовой и политической надстройки. Она имеет тенденцию развиваться в тех регионах мира, где имеются для этого необходимые предпосылки. К ним относят: близость уровней экономического развития и степени рыночной зрелости интегрирующихся стран, географическая близость, общность экономических и иных проблем, стоящих перед странами; демонстрационный эффект; эффект «домино» (не остаться в стороне от идущих интеграционных процессов).

Цели интеграции: использование преимуществ экономики масштаба: создание благоприятных внешних условий для национального развития; укрепление позиций участвующих стран на международных переговорах по экономическим вопросам (например, в рамках ВТО); обмен опытом рыночных реформ: поддержание молодых отраслей национальной промышленности и сельского хозяйства.

Интеграция отличается от других форм экономического взаимодействия стран:

– взаимопроникновением национальных воспроизводственных процессов;

-широким развитием международной специализации и кооперирования в производстве, НИОКР на основе прогрессивных и глубоких их форм;

-подчинением глубоких структурных изменений в экономике стран-участниц стратегическим целям интеграции;

-целенаправленным регулированием интеграционных процессов, координацией экономической стратегии и политики стран-участниц;

-созданием специальных межгосударственных и даже наднациональных институтов в целях координации действий стран-участниц, проведения общей экономической политики в тех или иных масштабах;

– региональным характером.

Формы интеграционных объединений:

1. Зона сводной торговли (ЗСТ). Она означает отмену тарифных и нетарифных барьеров во взаимной торговле, свободу межстранового движения товаров и услуг. ЗСТ может координироваться небольшим межгосударственным секретариатом, но нередко обходится без него. Основные параметры развития согласовываются на периодических совещаниях руководителей соответствующих ведомств.

2. Таможенный союз (ТС) Он предполагает единое тарифное и нетарифное регулирование в отношениях с третьими странами наряду со свободой движения товаров и услуг внутри интеграционной группировки. Обычно на этом этапе создается система межгосударственных органов, чаще всего принимающих форму периодических совещаний министров, которые в своей работе опираются на постоянно действующий секретариат.

3. Общий рынок (ОР). Предусматривает свободу движения не только товаров и услуг, но и факторов производства: капиталов, рабочей силы, технологий. Координация осуществляется на периодических совещаниях (обычно 1-2 раза в год) глав государств и правительств стран – участниц, значительно более частых встречах министров, которые опираются на постоянно действующий секретариат.

4. Экономический союз (ЭС). Предполагает проведение единой экономиче­ской, валютной, бюджетной, денежной политики, введение единой валюты, учреждение органов наднационального регулирования внутри интеграционной группировки.

Сегодня достаточно четко просматриваются 4 основных зоны интеграционных процессов: в Европе, Евразии, АТР, Америке. Наиболее продвинутой является Европа.

Экономическая интеграция обеспечивает ряд преимуществ для стран-участниц:

1. Дает хозяйствующим субъектам более широкий доступ к разного рода ресурсам (финансовым, материальным, трудовым), к новейшим технологиям в масштабах всего региона, а также позволяет производить продукцию в расчете на емкий рынок всей интеграционной группировки.

2. Ослабляет монопольную власть национальных фирм с приходом на национальный рынок иностранных конкурентов. Усиление конкуренции сдерживает рост цен, стимулирует улучшение качества товаров и создание новых технологий.

3. Придает большую динамичность национальным рынкам, которые вынуждены адаптироваться к ритму мирового рынка.

4. Позволяет странам-участницам совместно решать наиболее острые социальные проблемы:

– выравнивание условий развития отсталых районов;

– смягчение положения на рынке труда;

– предоставление социальных гарантий малообеспеченным слоям населения;

– дальнейшее развитие системы здравоохранения, охраны труда и социального обеспечения.

В то же время интеграция может привести к ряду отрицательных последствий для развития национальных экономик стран-участниц и всей международной экономики. С одной стороны, усиливается давление конкурентной среды, давление на экологию в регионах роста производства, создается угроза национальной идентичности. С другой стороны, конфронтация региональных блоков, возведение барьеров для дальнейшего развития международного обмена и сотрудничества с третьими странами, появление разногласий по различным формам международных связей не могут способствовать укреплению международной экономики.

Становление теории экономической интеграции, в частности, таможенных союзов, обычно связывают с именем канадского ученого Джекоба Вайнера. В основе анализа лежит сравнение торговли между странами в условиях существования у каждой из них собственного таможенного тарифа и в условиях заключения между ними соглашения о таможенном союзе, устраняющего тарифы во взаимной торговле. В соответствии с теорией таможенного союза Вайнера в результате его создания в экономике возникают два типа эффектов:

– статические эффекты – экономические последствия, проявляющиеся немедленно после создания таможенного союза;

– динамические эффекты – экономические последствия, проявляющиеся на более поздних стадиях функционирования таможенного союза.

Среди статических эффектов наибольшее значение имеют эффекты создания торговли и отклонения торговли. Эффект создания торговли – переориентация местных потребителей с менее эффективного внутреннего источника поставки товара на более эффективный внешний источник (импорт), ставшая возможной в результате устранения импортных пошлин в рамках таможенного союза.

Эффект отклонения торговли по сути противоположный эффекту создания торговли, поскольку источник поставки товаров из стран, участвующих в интеграции далеко не всегда является самым эффективным источником. Зачастую страны, не участвующие в интеграции, но отгороженные от нее общим таможенным барьером интегрирующихся стран, могли бы обеспечить поставки того же товара по значительно более низким ценам. Итак, отклонение торговли означает переориентацию местных потребителей с закупки товара у более эффективного внешнеинтеграционного источника поставки на менее эффективный внутриинтеграционный источник, произошедшую в результате устранения импортных пошлин в рамках таможенного союза.

В случае появления эффекта создания торговли масштабы торговли, осуществляемой на свободной основе, возрастают, возрастает и благосостояние всех стран. Если возникает эффект отклонения торговли, то благосостояние неучаствующих в интеграции стран однозначно ухудшается, а стран-участниц либо ухудшается (если эффект отклонения торговли по своим стоимостным размерам превзойдет эффект создания торговли), либо улучшается (если эффект отклонения торговли по своим стоимостным размерам будет меньше эффекта создания торговли).

В числе динамических эффектов интеграции, которые проявляются тогда, когда интеграция набирает силу, можно отметить возрастающую конкуренцию между производителями из разных стран; использование преимуществ экономики масштаба, что позволяет увеличивать объемы производства и сокращать издержки; возрастание притока иностранных инвестиций, поскольку корпорации из стран, не вошедших в интеграционное объединение, стремятся сохранить за собой определенный сегмент закрытого общим таможенным барьером рынка за счет создания предприятий внутри интегрирующихся стран.

В теории международной экономической интеграции существуют разные направления. Они отличаются, прежде всего, разными оценками интеграционного механизма. Так, сторонники раннего неолиберализма (В.Репке, М.Аллэ) представляли полную интеграцию как единое рыночное пространство в масштабе нескольких стран, где действуют стихийные рыночные силы. Представители позднего неолиберализма (Б.Баласса) большое внимание уделяли эволюции интеграции.

Сторонники корпорационализма (С.Рольф, У.Ростоу) считали, что интегрирование способно обеспечить не рынок, а международные корпорации. Представители структурализма (Г.Мюрдаль) рассматривали международную экономическую интеграцию, как процесс структурных преобразований в экономике стран с центрами интеграции – крупными фирмами и целыми отраслями промышленности. В результате образуется качественно новое интеграционное пространство с более совершенным хозяйственным механизмом.

Неокейнсианцы (Р.Купер) считали, что для использования многообразных выгод интеграции необходимо согласование внутренней и внешней политики. Это согласование преследует цель достижения оптимального сочетания двух возможных вариантов развития экономической интеграции: 1) объединение государств с последующей утратой их суверенитета и взаимным согласованием экономической политики; 2) интеграция с максимальным сохранением национальной автономии.

Теоретики дирижизма (Я.Тинберг, Р.Санваль, И.Штоль), отрицая решающую роль в интеграционных процессах рынка, полагали, что функционирование международных интеграционных структур возможно на основе разработки их участниками общей экономической политики и согласованного социального законодательства с целью создания оптимальной структуры международной экономики, устраняющей искусственные преграды и сознательно вводящей желательные элементы координации и унификации.

Российские экономисты (М.М.Максимова, Н.П.Шмелев. Ю.В.Шишков и др.) обращали внимание на сущность региональной экономической интеграции как более высокой ступени интернационализации хозяйственной жизни, ее важнейшую предпосылку – достаточно высокий уровень экономического развитии и политических отношений интегрирующихся государств, ее первый этап – прямые хозяйственные связи на уровне первичных субъектов экономики, который в дальнейшем дополняется взаимоприспособлением национальных правовых, фискальных и прочих систем вплоть до определенного сращивания управленческих структур.

Центральный вектор современного мирового развития – глобализация.

Особенностью развития региональной интеграции в условиях глобализации является движение к более открытым моделям региональных торговых соглашений. Принцип открытого регионализма провозглашен в качестве основного странами АТЭС.

Региональная интеграция дает шанс слабым странам найти свое место в новой глобализированной международной экономике. В объединенной Европе примерами слабых стран, которые не имели шансов на успех в глобальной конкуренции, но стали на ноги благодаря поддержке других стран региона, является Испания, в меньшей степени Ирландия и Греция, из постсоциалистических – Словения.

Однако региональная интеграция успешна только тогда, когда ее двигателем становятся сильные участники глобальной конкуренции. Ведь чем слабее общество того или иного региона, тем более проницаемы его экономические границы для глобальной конкуренции, тем менее эффективна региональная интеграция.

Самым развитым регионом экономической интеграции оказалась Европа. Процесс создания интеграционного пространства в Европе шел непросто и занял около 30 лет. Развитие европейской интеграции началось с секторальной интеграции (объединения угля и стали на базе Парижского договора 1951 г.) с участием ФРГ, Франции, Италии, Бельгии, Нидерландов и Люксембурга. Эти же 6 стран подписали в 1957 г. Римские договоры об образовании Европейского экономического сообщества (ЕЭС) и Сообщества по атомной энергии (Евратом). В 1967 г. произошло слияние руководящих органов ЕЭС и двух отраслевых интеграционных группировок – ЕОУС и Евратом, после чего вся интеграционная группировка стала официально называться Европейскими сообществами, или Европейским сообществом. Изменение названия отражало не только указанный факт слияния, но и то обстоятельство, что к этому моменту западноевропейская интеграция вышла за чисто экономические рамки, затронув политику, гуманитарные отношения и другие сферы общественной жизни.

На протяжении почти всей своей истории европейская интеграция развивается по двум направлениям: вглубь и вширь.

Этапы углубления интеграции:

1951-1957 гг. – секторальная интеграция (создание общего рынка угля и стали);

1958-1968 гг. – создание таможенного союза и общего рынка товаров;

1969-1984 гг. – кризисный период и последующее формирование предпосылок перехода к единому внутреннему рынку;

1985-1992 гг. – завершение формирования единого внутреннего рынка;

1991-2002 гг. – создание экономического и валютного союза.

Сильнейшие импульсы для углубления интеграции в Европе дал Маастрихстский договор (подписан в декабре 1991 г., вступил в силу в 1993 г.). Он санкционировал переименование Европейских Сообществ в Европейский Союз и включал три принципиально новых качественных момента:

– введение с 1993 г. единого гражданства ЕС параллельно с национальным;

– формирование политического союза, что означает проведение интегрированной внешней политики, тесную увязку внутренних политик;

– формирование экономико-валютного союза во главе с единой валютой.

Одновременно с углублением интеграции происходило ее расширение. С 6 стран-основателей (Германия, Франция, Италия, Бельгия, Голландия, Люксембург) ЕС дорос до 27 стран.

Этапы расширения интеграции:

1973 г. – вступление в Европейские сообщества Великобритании, Дании, Ирландии;

1981 г. – Греции;

1986 г. – Испании, Португалии;

1995 г. – Австрии, Финляндии, Швеции;

2004 г. – Польши, Венгрии, Чехии, Словакии, Словении, Литвы, Латвии, Эстонии, Кипра, Мальты;

2007 г. – Болгарии, Румынии.

В связке «углубление-расширение» ведущим является углубление, но и расширение в свою очередь усиливает общий потенциал интеграции. В то же время взаимосвязь углубления и расширения интеграции, как показывает опыт ЕС, не представляет прямолинейного движения (особенно в свете последних расширений ЕС за счет стран ЦВЕ).

Механизм функционирования ЕС основывается на политико-правовой системе управления, которая состоит как из общих наднациональных и межгосударственных органов, так и из элементов национально-государственного регулирования. К основным структурам ЕС относятся следующие институты:

– Совет министров – главный законодательный орган ЕС, принимающий решения по реализации единой политики ЕС;

– Европейский совет, состоящий из глав государств и правительств стран – членов ЕС. Он определяет принципиальные экономические решения на основе консенсуса. Образован в 1974 г., большими полномочиями не обладал. В Маастрихстский договор включено положение о повышении статуса Европейского совета, согласно которому он «призван дать необходимый импульс развитию Союза и определять его общие политические принципы»;

– Европейская комиссия (ЕК) – исполнительный орган, имеющий право представлять на утверждение Совету министров проекты законов. ЕК представляет ЕС в ряде международных организаций. Комиссия обладает широкими полномочиями, в частности, осуществляет контроль за соблюдением таможенного режима, налоговой политики, аграрного рынка. Выполняет ряд функций, в том числе, финансирование из находящихся в ее распоряжении фондов (социального, аграрного, регионального), самостоятельно ведет переговоры с третьими странами, обладает правом распоряжаться общим бюджетом. Одно из важнейших направлений деятельности ЕК – приведение принятых решений в соответствие с национальными законодательствами, стандартами и нормами;

– Европейский парламент избирается с 1979г. всеобщим прямым голосованием во всех странах-членах сроком на 5 лет. Контролирующий орган, однако его роль в законодательстве ЕС постепенно повышается. После вступления в силу Маастрихтского договора Европарламент получил дополнительные полномочия – право принятия решений совместно с Советом министров по отдельным вопросам законодательства, регулирующего единый рынок; право поручать ЕК разработку предложений по некоторым направлениям политики; право утверждать бюджет и др.

Согласно Лиссабонского договора (подписан 27 государствами ЕС 13.12.2007 г.), Европарламент получает больше полномочий в области законодательства по легальной миграции, сотрудничеству судов и полиции, а также в некоторых вопросах по торговле и сельскому хозяйству. Кроме того, без согласия Европарламента невозможно будет принимать многолетние бюджетные планы, а Совет ЕС совместно с парламентариями должен будет утверждать все виды расходов. Одобрение евродепутатов понадобится также для подписания всех международных договоров, которые лежат в плоскости обычной правовой структуры;

– Европейский суд – высший судебный орган, обеспечивает соблюдение законности, выполнение соглашений, реализацию принципов ЕС.

Помимо этих 5 основных органов ЕС, функционирует Палата аудиторов, задача которой – контроль за финансовой деятельностью, и два консультативных органа – экономический и социальный комитеты ЕЭС и Евратома и Консультативный комитет ЕОУС. В рамках Европейского союза существуют и другие вспомогательные учреждения – разного рода комитеты, комиссии, подкомиссии, фонды и т.п.

Таким образом, интеграция в Европе как развитый тип интеграции характеризуется, прежде всего, четко выраженной этапностью развития. Кроме того, она имеет уникальные наднациональные институты: Европейский Совет, Европейская Комиссия, Европейский Суд, Европарламент, которые сочетаются с межгосударственными институтами. Наконец, там сформировалось единое правовое пространство, т.е. основополагающие документы ЕС являются частью национального права государств – участниц и обладают преимущественной силой при возникновении разногласий с национальным правом.

К ЕС может присоединиться любое европейское государство, отвечающее т.н. «копенгагенским критериям». Они были выработаны после заседания Европейского Совета в датской столице в 1993 г. В соответсвиии с этими критериями для вступления в ЕС страна-заявитель обязана:

1) обеспечить стабильность институтов, гарантирующих демократию, права человека, верховенство Закона в защите меньшинств;

2) обладать работающей рыночной экономикой, способностью справляться с давлением конкуренции и рыночных сил в рамках Союза;

3) принять общие правила, стандарты и политику, составляющие основу законодательства ЕС, включая приверженность целям политического, экономического и валютного союза.

На саммите ЕС в Копенгагене в декабре 2002 г. было принято окончательное решение о самом крупном в истории Союза расширении за счет 10 государств: Венгрии, Кипра, Латвии, Литвы, Мальты, Польши, Словении, Словакии, Чехии, Эстонии. 16.04.2003 г. в Афинах страны – новички подписали договор о вступлении, после чего провели народные референдумы и с 1.05.2004 г. стали членами ЕС. С 1.01.2007 г. еще 2 страны – Болгария и Румыния вступили в ЕС.

По оценкам экспертов, пятая, самая крупная волна расширения ЕС уникальна. Раньше подобного не было с точки зрения не только масштаба (его численный состав возрос почти вдвое), но и разнообразия. В ЕС вошли страны с абсолютно разными культурами и историческим наследием. Кроме того, пятый этап расширения ЕС произошел слишком быстро. Ведь в первое время новые члены являются главным образом реципиентами бюджета ЕС, т.е. их фактически содержат наиболее экономически сильные государства Союза. При этом меньше внимания уделяется старым экономически слабым странам – членам ЕС.

Эксперты обращают также внимание на то, что с каждой новой волной расширения общеевропейский уровень экономического развития снижается. Это связано со слишком большой разницей в экономическом развитии стран-новичков и старых государств ЕС. По данным за 2002 г., лишь у 4 из 12 стран, готовившихся к вступлению в ЕС, ВВП на душу населения превышал 50 % уровня ЕС, а в целом по группе – 40%. Для сравнения: в год вступления Ирландии ее производство на душу населения составляло 58,5% уровня ЕЭС, Греции – 64,5%, Португалии – 51,2%.

Прирост ресурсов сводился в основном к земельным и людским (численность населения ЕС выросла более чем на 100 млн.человек, или на 30%). Но при этом новые члены увеличили ВВП ЕС всего на 5%. Это гораздо меньше, чем при любом из предыдущих расширений ЕС.

Структура экономики присоединившихся стран перегружена тяжелой и горной промышленностью, обширным массивом застойного сельского хозяйства, требующего коренной модернизации.

Впервые в ЕС вступили государства (исключая Кипр и Мальту), которые лишь в 1990 г. начали переход к рыночному хозяйству и к демократии западного образца. И хотя в целом этот переход состоялся, формирование эффективной рыночной экономики, правового государства и гражданского общества в этих странах далеко не завершено.

Таким образом, неоднородность ЕС в связи с пятым расширением резко выросла. Она увеличивается по нескольким параметрам: размерам (большие и малые страны); уровням экономического развития (высоко- и среднеразвитые государства); состоянию систем рыночной экономики и демократии (зрелые и формирующиеся системы); географическому положению (Северный, Западный, Южный и Центральный регионы Европы). Как следствие, ЕС не имеет иного выбора, кроме как «интеграции на разных скоростях». Новые государства-члены в ближайшие десятилетия обречены следовать курсом догоняющего развития. При этом вилка скоростей будет очень значительной при почти тридцати государствах.

Североамериканская модель интеграции (НАФТА). Интеграционные процессы в Латинской Америке

Соглашение о НАФТА было подписано в 1994 г. США, Мексикой и Канадой. Этому соглашению предшествовало американо-канадское соглашение о зоне свободной торговли. Территориально – это практически вся Северная Америка, центр силы – США, потенциал которых определяет весомость всей коалиции. Ее специфика заключается в следующем:

– импульсы к созданию хозяйственного комплекса шли снизу: от стремления к сотрудничеству между американскими и канадскими фирмами;

– соглашение охватывает широкий круг вопросов: либерализация торговли, инвестиций, сферы услуг, права на интеллектуальную собственность, экологические проблемы, трудовое сотрудничество, межгосударственный механизм разрешения споров;

– интеграционные процессы «ассиметричны», за счет многократного превосходства лидера, малого числа участников и слабой связи меду младшими партнерами. Каждый из них ориентирован на центр силы и в результате младшие партнеры больше похоже на конкурентов;

– практически отсутствуют инструменты согласования экономической политики, нет и наднациональных институтов.

В Латинской Америке существует 6 интеграционных группировок, включающих 29 стран из 33 стран региона.

1. Латиноамериканская ассоциация (ЛАИ). Создана в 1980 г. на базе ЛАСТ (1960 г.). и включает 11 стран: Боливия, Колумбия, Эквадор, Перу, Венесуэла, Аргентина, Уругвай. Находится на этапе создания общего рынка.

2. Центральноамериканский общий рынок (ЦАОР). Он создан в 1961 г. 5 странами: Коста-Рика, Сальвадор, Гватемала, Гондурас, Никарагуа. Находится на этапе создания таможенного союза.

3. Андское сообщество наций (1969 г.). включает 5 стран: Боливия, Колумбия, Эквадор, Перу, Венесуэла. Цель – создание общего Андского рынка.

4. Сообщество Карибских государств (КАРИКОМ). Создано в 1973 г. в составе 14 стран: Багамы, Барбадос, Белиз, Доминика, Гренада, Гайана, Ямайка, Тринидад и Тобаго, Антигуа и Барбуда, Монтсеррат, Сент-Китс и Невис, СентЛюсия, Сент-Винсент и Гренадины. Находится на этапе создания общего рынка и представляет собой одну из наиболее развитых интеграционных объединений развивающихся стран. Имеет систему межгосударственных органов.

5. Общий рынок стран Южного Конуса (МЕРКОСУР). Образован в 1991 г. 4 странами: Аргентина, Бразилия, Парагвай и Уругвай. Соответсвует уровню общего рынка.

6. Организация восточнокарибских государств (1981г.). Включает 7 государств:

Антигуа и Барбуда, Гренада, Доминика, Монтсеррат, Сент-Винсент и Гренадины, , Сент-Китс и Невис, СентЛюсия. Соответствует этапу общего рынка.

Предполагается, что в Латинской Америке может появиться аналог Евросоюза. Договор о создании нового политико-экономического союза – Южно-Американского Сообщества наций (ЮСН) – подписан 12 странами 9.12.2004 г. ЮСН создано на основе двух торговых объединений – Сообщества Анд и Южноамериканского общего рынка, а также с участием Чили, Суринами и Гайаны. Строиться ЮСН должен по примеру ЕС и в перспективе должен привести к полному экономическому и политическому единству стран Южной Америки. У граждан всего союза со временем появится единый паспорт, своя валюта, парламент, суд.

Развивающиеся страны стали проявлять повышенный интерес к региональной интеграции в 60-е гг. Создание интеграционных группировок рассматривалось ими как одно из основных средств диверсификации ВЭД и ослабления зависимости от развитых стран. Однако почти 50-летний опыт функционирования региональных экономических группировок в развивающихся странах (а их насчитывается более 50) показал, что ни в одной из них не удалось сформировать интеграционный комплекс, подобно созданным в развитых странах. Об этом, в частности, свидетельствует уровень взаимного экспорта в общем экспорте группировок. Так, если в ЕС доля взаимной торговли составляет около 70%, то в развивающихся странах она колеблется от долей процента до 20%.

Поскольку существующий уровень взаимных экономических отношений в регионах развивающегося мира невысок, возникает проблема их интенсификации, которая решается при активном участии государства. А это ведет к формализации интеграционных группировок, к большому значению политических факторов при их создании и функционировании в развивающихся странах.

Применительно к развивающимся странам можно также говорить о специфическом характере ставящихся целей интеграции. Если для развитых стран интеграция – это функция уже достигнувшего ими высокого уровня развития производительных сил, то для развивающихся стран – это средство, с помощью которого они стремятся облегчить проведение индустриализации. Более конкретно эти цели состоят в следующем:

– ускорение экономического роста;

– оптимизация структуры национальных экономик;

– ослабление зависимости от бывших метрополий;

– изменение своего подчиненного положения в международной экономике.

Процесс интеграции в развивающихся странах идет крайне медленно, что объясняется внутренними особенностями каждой отдельной страны (низкий уровень развития производительных сил, монокультурность национальной экономики, недостаток финансовых ресурсов); существенными различиями в экономической (в том числе внешнеэкономической) стратегии отдельных участников группировок и избранных ими моделях развития; характером взаимосвязей интегрирующихся государств (низкая степень взаимодополняемости интегрирующихся стран, низкая степень развития инфраструктуры); факторами внешнего порядка (финансовая зависимость от развитых стран, значительный контроль за внешней торговлей и экспортным производством развивающихся стран со стороны ТНК); политической нестабильностью. Все это свидетельствует о том, что интеграция в развивающихся странах является лишь прединтеграцией.

Все интеграционные группировки Латинской Америки имеют конечной целью создание общего рынка. Азиатско-тихоокеанская интеграция проявляется, прежде всего, на микроуровне в форме образования МНК и ТНК. На Ближнем Востоке наиболее значительными являются Союз сотрудничества арабских государств Персидского Залива, Совет арабского сотрудничества и Союз арабского Магриба.

В Африке существует огромное разнообразие интеграционных группировок. Наиболее крупными и значительными являются 5: Экономическое сообщество стран Западной Африки (ЭКОВАС), Таможенный и экономический союз Центральной Африки, Южноафриканское сообщество развития, Общий рынок Восточной и Южной Африки (КОМЕСА), Западно-африканский экономический и валютный союз (УЭМОА). Все эти группировки предполагают создание общего рынка, а ЭКОВАС и УЭМОА кроме этого предусматривают также гармонизацию национального законодательства (в частности, инвестиционного). УЭМОА ставит целью создание не только экономического, но и валютного союза.

Самая многочисленная организация – Организация африканского единства (ОАЕ) является скорее политическим, чем экономическим объединением. Она создана в 1963 г. и первоначально ставила цель ликвидацию колониализма и расизма в Африке. В экономической области в ее цели входит координация политики стран-членов и содействие созданию африканского экономического сообщества.

Интеграционные процессы в Африке сталкиваются с большими трудностями, обусловленными малой емкостью национальных рынков и крайне низким уровнем внутрирегиональной торговли.

Рассмотренные интеграционные группировки мира позволяют выделить следующие существенные различия интеграции в развитых и развивающихся странах:

– различные побудительные причины интеграции;

– различные исходные экономические и политические мотивы интеграции;

– развитие интеграционных группировок в развивающихся странах вширь, а не вглубь;

– отсутствие динамики в развитии интеграционных группировок развивающихся стран.

Учитывая эти различия, весьма перспективной представляется вертикальная интеграция между развитыми и развивающимися странами. Примеры ее уже есть в Азиатско-тихоокеанском и североамериканском регионах. Такая интеграция имеет значительные преимущества по сравнению, например, с африканской интеграцией, во многом складывающийся на основе принципа коллективного самообеспечения.

СНГ было создано в 1991 г. До последнего времени в его состав входило 12 госу­дарств (в 2008 г. Грузия подала заявку на выход из СНГ). Соглашение о создании СНГ имеет двойную направленность:

1) нацелено на окончательный демонтаж старых экономических структур:

2) предполагает организацию качественно новых отношений между суверенными государствами, формирование и сохранение единого экономического пространства.

Объективной основой создания СНГ стала система межреспубликанских взаимосвязей, существовавших в рамках бывшего СССР.

Процесс формирования СНГ прошел ряд этапов:

1-й этап-1992 г. – становление СНГ;

2-й этап – 1993-1994 гг. – формирование СНГ. Главным на данном этапе было подписание Договора о создании Экономического Союза СНГ (сентябрь 1993 г.), который предусматривал классическую, выверенную на европейском опыте, последовательность интеграции: ЗСТ (Зона свободной торговли) – ТС (Таможенный союз) – ОР (Общий рынок) товаров, капиталов, услуг, рабочей силы – валютный союз. Однако, на этом этапе, более действительными оказались не многосторонние, а двусторонние отношения.

3-им этапом в развитии СНГ стало подписание в апреле 1994 г. соглашения о создании ЗСТ, которое знаменует переход от 2-х к многостороннему механизму регулирования режима внешней торговли.

4-й – современный этап развития СНГ характеризуется усиливающейся фрагментацией экономического и политического пространства, созданием ряда субрегиональных группировок в составе нескольких членов СНГ. В частности:

· Таможенного Союза (1996г.) в составе РФ, РБ, Казахстана, Кыргызстана, Таджикистана (1999 г.), преобразованного в 2000г. в ЕврАЗэс;

· Союза РБ и РФ (1997), трансформирующегося в 1999 г. в Союзное государство;

· Центральноазиатского Союза (1994) в составе Казахстана, Кыргызстана, Узбекистана, Туркмении;

· ГУАМ – в составе Грузии, Украины, Азербайджана и Молдовы, которые имеют общий интерес по созданию транспортного коридора на юге бывшего СССР;

· Организации региональной интеграции (2003г.) в составе РБ, Казахстана, России и Украины.

Воздействие регионализма в СНГ на общеинтеграционные процессы неоднозначно. С одной стороны, единое пространство дробится, но мини-интеграции означают движение вперед в тех случаях, когда общая интеграция оказывается затруднительной.

Оценивая СНГ в целом, можно отметить, что в его рамках с той или иной степенью эффективности решаются многие социально – экономические проблемы развития и безопасности государств-участников (в основном создана ЗСТ, развивается плодотворное сотрудничество в отдельных сферах деятельности (транспорт, электроэнергетика и проч.), реализуются программы по формированию общего образовательного пространства, в сфере военного сотрудничества и т.д. В то же время СНГ не смогло стать эффективно действующим региональным объединением государств. Большинство из провозглашенных целей и задач, особенно в области экономики, остаются невыполненными.

Возможно, главная причина в том, что интеграция начинается с первичных экономических субъектов. Нельзя создавать интеграционную группировку только посредствам политических решений. Необходимо убедить предприятия и фирмы, что сотрудничество будет взаимовыгодным. Кроме того, для успеха интеграции нужны развитые рыночные отношения.

С другой стороны, у СНГ существует хорошая документальная база: принят устав, различные акты и другие учредительные документы. Созданы соответствующие органы: Совет глав государств, Совет глав правительств, Совет министров иностранных дел, Межгосударственный экономический комитет, Экономический суд и др. Также созданы специальные органы для сотрудничества в некоторых отраслях и структуры, призванные развивать интеграционное сотрудничество. В то же время органы СНГ фактически лишены властных полномочий, без которых невозможно эффективное развитие интеграции и предполагаемое создание единого экономического пространства.

В целях повышения действенности данного образования Советом глав государств Содружества 5.10.2007 г. была одобрена Концепция дальнейшего развития СНГ и утвержден План основных мероприятий по ее реализации.

Платежный баланс (ПБ) – стоимостное выражение всего комплекса мирохозяйственных связей страны в форме соотношения совокупных поступлений и платежей. Его составной частью является торговый баланс, который отражает соотношение между товарным экспортом и товарным импортом.

Платежный баланс составляется по принципу двойного счета. Этот принцип предполагает, что любая международная сделка автоматически учитывается в платежном балансе дважды: один раз как кредит, а другой раз – как дебет. К кредиту относятся те сделки, в результате которых происходит отток ценностей и приток валюты в страну (они записываются со знаком «плюс»). К дебету относятся те сделки, в результате которых страна расходует валюту в обмен на приобретаемые ценности (они записываются со знаком «минус»). Так, продажа самолетов за границу, предоставление услуг иностранным туристам, получение пенсий из-за рубежа, покупка иностранными инвесторами акций отечественных компаний записываются со знаком «плюс». А импорт автомобилей, покупка лицензий, переводы прибылей иностранных компаний из данной страны, предоставление долгосрочных займов записываются со знаком «минус».

Двойная запись всех экономических сделок обусловлена тем, что любая сделка имеет две стороны: если вы что-то покупаете у своего иностранного партнера, вы должны заплатить ему, а он, в свою очередь, должен затем использовать полученные от вас деньги – либо потратить их, либо положить на счет в банке.

Платежный баланс по стандартной классификации МВФ включает два основных счета: 1) счет текущих операций; 2) счет капитала и финансовых операций.

Классификация платежного баланса (стандартное представление):

1.Счет текущих операций:

а) Товары и услуги:

товары

услуги

б) Доходы

в) Текущие трансферты

2. Счет операций с капиталом и финансовых операций

а) Счет операций с капиталом:

Капитальные трансферты

Непроизведенные нефинансовые активы

б) Финансовый счет

Прямые инвестиции

Портфельные инвестиции

Прочие инвестиции

Резервные активы

3. Ошибки и пропуски.

В текущем счете отражаются операции с потоками, идущими на текущее потребление. Сюда входит торговый баланс, баланс услуг, доходы (платежи и доходы от использования факторов производства, т.е. зарплата рабочим, платежи и поступления по полученным и предоставленным инвестициям и пр.), а также текущие трансферты (в основном гуманитарная помощь и другие материальные и денежные потоки, не требующие последующей оплаты).

Счет операций с капиталом и финансовый счет состоит из двух подсчетов (капитального и финансового). Основной составляющей капитального счета являются капитальные трансферты (безвозмездная передача собственности на основной капитал, списание долгов кредиторами). В капитальный счет включаются также непроизведенные нефинансовые активы: 1) передача прав собственности на материальные активы, не являющиеся результатом производственной деятельности: земля и ее недра; 2) нематериальные активы (патенты, лицензии, торговые знаки).

Финансовый счет состоит из четырех статей:

– прямые инвестиции с выделением акционерного (уставного) капитала, реинвестированных доходов и прочего капитала;

– портфельные инвестиции – включают долгосрочные долговые обязательства и ценные бумаги денежного рынка, а также другие финансовые инструменты;

– прочие инвестиции – коммерческие кредиты, средне- и долгосрочные кредиты, в том числе кредиты от МВФ;

– резервные активы, служащие для целей покрытия образовавшегося сальдо платежного баланса.

Они включают иностранную валюту (наличную, депозиты и ценные бумаги иностранных правительств), монетарное золото, СДР и резервную позицию в МВФ.

Заключительная статья «Ошибки и пропуски» балансирует общий итог всех счетов платежного баланса до нуля. Хотя каждая сумма теоретически должна дважды отражаться в платежном балансе, на практике это требование часто не выполняется. Кроме того, существуют противозаконные сделки, которые не попадают в официальную статистику. Общую сумму таких неучтенных потоков можно выяснить, подсчитав общие итоги по дебету и кредиту. По критериям МВФ считается, что платежный баланс составлен удовлетворительно, если сумма, проходящаяся по графе «Ошибки и пропуски», не превышает 5% экспорта или импорта данной страны (в расчет принимается наибольшее значение одного из указанных показателей).

В открытой экономике произведенная продукция или ВВП (Y) реализуется внутри страны и частично экспортируется. Величина расходов делится на потребление (С), инвестиции (I) и государственные расходы (G). Поскольку часть произведенной продукции экспортируется, ее величина должна быть учтена и добавлена. С другой стороны, для оценки продукции, произведенной внутри страны, часть расходов на импорт должна быть вычтена. Если мы определим баланс текущего счета как разницу между экспортом (EX) и импортом (IM) (эта разница носит название чистого экспорта), то основное тождество национальных счетов представляется в следующем виде:

Y = C I G NX,

где NX = EX – IM – чистый экспорт. Положительная его величина свидетельствует о профиците счета текущих операций, отрицательная – о наличии дефицита. Любые изменения в чистом экспорте повлекут за собой изменения в совокупном выпуске и занятости. Поэтому чистый экспорт является важнейшим индикатором состояния экономики. Кроме того, основное тождество национальных счетов показывает также, как связаны между собой величины ВВП, внутренние расходы и чистый экспорт.

NX = Y – (C I G)

Здесь, если величина выпуска превышает внутренние расходы, величина чистого экспорта будет положительной и страна экспортирует разницу. Если обратная ситуация, величина чистого экспорта становится величиной отрицательной, и страна живет в долг, т.е. потребляет больше, чем производит.

Взаимосвязь текущего счета и счета движения капитала, может быть представлена в ходе преобразований основного тождества Y = C I G NX. Вычитая из обеих его частей (C G), получим:

Y – C – G = I NX

В левой части уравнения мы имеем величину национальных сбережений Sn. Переписав данное уравнение, получим следующее:

I – Sn = -NX

Данная форма записи основного тождества показывает связь между международными потоками средств, предназначенных для накопления капитала (I – Sn), и международными потоками товаров и услуг (NX).

Величина (I – Sn) представляет собой разницу внутренних инвестиций и внутренних сбережений и характеризует счет капитала. Она показывает объемы инвестиций, финансируемых за счет иностранных займов. Счет текущих операций фиксирует средства, полученные из-за границы в обмен на отечественный чистый экспорт товаров и услуг (включая чистую выручку от использования факторов производства). Поэтому в общем виде величина чистого экспорта NX отражает счет текущих операций.

Из основного тождества национальных счетов следует, что счет движения капитала и текущий счет платежного баланса уравновешивают друг друга, а именно:

NX = – (I – Sn) = Sn – I

Если инвестиции превышают национальные сбережения (I > Sn), то недостающие инвестиции были привлечены из-за рубежа. Они позволили стране импортировать товаров и услуг больше, чем экспортировать (IM > EX), т.е. чистый экспорт является отрицательной величиной и сальдо текущих операций дефицитно. В этом случаи на мировой арене страна выступает в качестве должника и дефицит баланса по текущим операциям финансируется в основном чистым притоком капитала по счету капитала.

Наоборот, если национальные сбережения превышают внутренние инвестиции, то избыток используется для кредитования зарубежных партнеров. На мировой арене страна выступает в качестве кредитора, и положительное сальдо текущего счета сопровождается чистым оттоком капитала. В этом случаи избыточные средства текущего счета могут использоваться для покупки недвижимости за рубежом или предоставлением займов другим странам.

Таким образом, счет движения капитала и счет текущих операций уравновешивают друг друга, что в результате означает, что международные потоки товаров и услуг и международные финансовые потоки представляют собой две стороны единого процесса международной торговли. Их взаимодействие приводит к нарушению равновесия внешних расчетов, что требует принятии адекватных мер по выравниванию платежного баланса страны. Проблема выравнивания платежного баланса в современный период все больше носит интернациональный характер и требует целенаправленных порой согласованных действий со стороны правительств ряда стран.

В соответствии с принципами построения платежного баланса, он всегда является сбалансированным. Но по основным его разделам имеет место либо активное сальдо (если поступления превышают платежи), либо пассивное (если платежи превышают поступления).

Обычно внутри общего платежного баланса выделяют сальдо торгового баланса, баланса текущих операций, баланса движения капиталов и баланса официальных расчетов. Сальдо баланса по текущим операциям рассматривается, как правило, в качестве справочного сальдо платежного баланса, поскольку определяет потребности страны в финансировании. Сальдо движения капиталов фактически является зеркальным отражением состояния текущего сальдо, так как показывает финансирование потока реальных ресурсов. Сальдо баланса официальных расчетов является наиболее распространенным определением общего сальдо платежного баланса. Оно свидетельствует об увеличении (уменьшении) официальных резервов страны в иностранных ликвидных активах. То есть, если резиденты страны в целом тратят на покупку иностранных товаров, услуг и активов больше, чем получают от продажи за границу своих товаров, услуг и активов, погашение задолженности осуществляется центральным банком за счет сокращения официальных резервов инвалюты (в том случае, если центральный банк воздерживается от корректировки валютного курса). Наоборот, в случае положительного сальдо баланса официальных расчетов резервы инвалюты увеличиваются.

В современных условиях глобализации хозяйственных связей значение уравновешивания платежного баланса превращается в главную проблему. При этом возникает сложная дилемма: «балансирование или регулирование» т.е., выбор между двумя альтернативами – покрытием образовавшегося сальдо баланса и политикой, направленной на недопущение такого сальдо или сокращение его размеров.

Существует разнообразный арсенал методов регулирования платежного баланса, направленных либо на стимулирование, либо на ограничение внешнеэкономических операций. Набор мер сводится к двум основным группам.

Первая группа – меры по регулированию наиболее важных внешнеэкономических операций (экспорт и импорт товаров, услуг, долгосрочных инвестиций). К ним относят: предоставление экспортерам налоговых и кредитных льгот, изменение валютного курса, страхование от экономического и политического риска, льготный режим амортизации основного капитала и т.д.

Вторая группа – меры воздействия не столько на результаты внешний отношений страны с заграницей, сколько на состояние ее денежного обращения и внутрихозяйственной конъюнктуры (к примеру, дефляционная политика). Дефляционная политика, направленная на сокращение внутреннего спроса, включает ограничение бюджетных расходов, замораживание цен и зарплаты. Важнейшими ее инструментами служат финансовые и денежно- кредитные меры: уменьшение бюджетного дефицита, изменение учетной ставки центрального банка, кредитные ограничения, установление пределов роста денежной массы.

Наконец, крайним средством выравнивания платежного баланса является изменение паритета валюты (девальвация или ревальвация при системе фиксированных валютных курсов). Однако девальвация и ревальвация влекут за собой целый ряд неблагоприятных последствий. Попыткой разрешения противоречий государственного регулирования и повышения его эффективности является в современных условиях тенденция к сочетанию государственного воздействия на состояние внешних расчетов с приданием большей гибкости валютным курсам.

Для финансирования отрицательного сальдо платежного баланса традиционно используются иностранные займы, ввоз капитала, резервные (безусловные) кредиты МВФ, банковские кредиты, краткосрочные кредиты по соглашениям своп, взаимно предоставляемые центральными банками в национальной валюте, льготные кредиты по линии иностранной помощи. Но получение или предоставление внешних кредитов означает временное уравновешивание платежного баланса, влекущее за собой необходимость окончательного урегулирования в будущем. Окончательное сальдирование платежного баланса осуществляется государством, если при этом расходуются или пополняются собственные запасы международных платежных средств – золото, резервные валюты, СДР.

Платежный баланс Беларуси составляется по стандартной классификации МВФ. В соответствии с Банковским кодексом Республики Беларусь составление платежного баланса относится к основным функциям Национального банка.

Платежный баланс Беларуси – это статистический отчет, в котором в систематизированном виде отражаются суммарные данные о ВЭД страны за определенный период времени. В ПБ фиксируются все операции между резидентами Республики Беларусь и нерезидентами, связанные с движением товаров, услуг, доходов, трансфертов, финансовых активов и обязательств. ПБ рассчитывается в долларах США (для обеспечения международной сопоставимости) и в белорусских рулях. ПБ разрабатывается ежеквартально.

Платежный баланс Республики Беларусь имеет ряд отличительных черт.

1.Устойчивый дефицит счета текущих операций. За 1993-2007 гг. накопленное отрицательное сальдо счета текущих операций составило более 10,5 млрд. долл., в том числе в 2007 г. – 2,9 млрд. долл. Основной фактор – дефицит внешнеторгового баланса. В 2007 г. он составил 3,98 млрд. долл.

2. Значительный рост положительного сальдо по услугам, что позволяет нивелировать в определенной степени дефицит торгового баланса: от 9% в 1993 г. до 31% в 2007 г. Основная доля внешней торговли услугами приходится на транспорт.

3. Практически постоянное крупное сальдо счета операций с капиталом и финансовых операций. Оно показывает финансирование потока реальных ресурсов за счет иностранных займов и ввоза капитала и является зеркальным отражением счета текущих операций. В анализируемом периоде (1993-2007 гг.) сальдо этого счета было положительным, за исключением 2005 г., достигнув максимальной отметки в 2007 г. – почти 5,4 млрд. долл.

В структуре финансового счета можно проследить хотя и нестабильный, но все же значительный рост ПИИ – с 17,6 млн. долл. в 1993 г. до 1768,9 млн. долл. в 2007 г., Однако основным источником финансирования дефицита текущего счета являются операции с кредитами и займами. Получение страной кредитного рейтинга способствовало активному привлечению ссудного капитала (в 2007 г. было получено 3,6 млрд. долл. по сравнению с 400 млн. долл. в 1993 г.).

По сравнению с финансовым счетом капитальный счет всегда занимал меньший удельный вес. Но это не снижает значения данного счета. Его динамика указывает на рост чистого притока имущества, товаров, финансовых активов мигрантов, поскольку потоки въезжающих на постоянное место жительства в Беларусь больше потоков выезжающих.

4. Значительная величина ошибок и пропусков, вписывающаяся, однако, в международные стандарты. Относительно большой объем этой статьи, доходящий в отдельные годы до 4% доходов от товарного экспорта, отражает как несовершенство учета внешнеэкономических операций страны, так и различные формы бегства капитала.

5. Резкие колебания валютных резервов страны. Результаты движения средств по счетам напрямую влияют на формирование золотовалютных резервов страны.

Приток иностранных инвестиций и кредитных ресурсов позволяет не только финансировать дефицит текущего счета, но и увеличивать резервные активы. В 2007 г. Международные резервные активы выросли примерно на 2,8 млрд. долл. и составили на 01.01.08 г. 4,2 млрд. долл. Этих резервов хватает для обеспечения импорта товаров и услуг в течение 1,7 месяца. В 1993, 1997-99, 2001, 2003, 2006 гг. резервные активы использовались для финансирования дефицита платежного баланса.

Следует заметить, что резервные активы являются лишь вторым эшелоном защиты платежного баланса. Несбалансированность счета текущих операций обеспечивается в основном привлечением иностранного капитала, а не расходами резервных активов страны. Однако у нас в структуре привлекаемых иностранных средств преобладает ссудный капитал, что увеличивает внешний долг. Его величина достигла к концу 2008 г. 14 млрд. долл. по сравнению с 1,9 млрд. в 1997 г. Если не принимать должных мер по управлению внешним долгом и регулированию платежного баланса, это может спровоцировать долговой кризис.

Валютный рынок – система устойчивых организационно-экономических отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже инвалюты и различных валютных ценностей. Основные субъекты валютного рынка: ТНК, коммерческие банки, торгово-промышленные и финансовые компании, центральные банки, биржи, международные и региональные организации, брокерские компании, частные лица и др. Главными функциями валютного рынка являются:

-формирование валютного курса;

-предоставление механизмов защиты от валютных рисков, обеспечение движения спекулятивных капиталов и инструментов для целей денежно-кредитной политики центрального банка.

На современном этапе валютный рынок выглядит как совокупность национальных, региональных и мировых рынков, грани между которыми практически стерты. В зависимости от степени организованности валютных рынков они подразделяются на биржевые и межбанковские. Вне зависимости от типа валютного рынка большая часть валютных сделок проводиться либо от имени, либо непосредственно банками, уполномоченными вести валютные операции.

Современным валютным рынкам присущи следующие особенности:

-они относятся к группе эффективных рынков, для которых характерен большой объем операций, огромное количество участников, достаточно свободный доступ на рынок, доступность ценовой информации;

-преобладание трансграничных операций в общей массе заключаемых сделок и их высокая концентрация (более половины их приходится на три мировых финансовых центра: Лондон, Нью-Йорк, Токио);

– осуществление операций круглосуточно, преобладание в их числе спекулятивных и арбитражных операций;

– нестабильность курсов валют;

– корректировка работы валютных рынков со стороны государств в целях обеспечения национальной безопасности и реализации национальных преимуществ;

– находятся под воздействием международных правил валютного регулирования.

Валютные операции и их виды

Валютные операции – это операции, связанные с переходом собственности и иных прав на валюту. К ним относят операции, осуществляемые юридическими и физическими лицами по купле-продаже иностранной валюты, проведению международных расчетов, предоставлению и получению кредитов в инвалюте и т.д. Для целей валютного регулирования валютные операции подразделяются на текущие и операции, связанные с движением капитала.

Валютные операции предполагают сделки по купле-продаже валюты. Они подразделяются на наличные, срочные и сделки своп.

Среди наличных сделок преобладают сделки спот, когда платеж за купленную валюту производится в момент оформления сделки или не позднее двух банковских рабочих дней. Срочные сделки связаны с поставкой валюты на срок более чем три дня со дня заключения сделки. Они подразделяются на форварды, фьючерсы, опционы.

Форварды- обязательные для исполнения соглашения между банком и клиентом по покупке или продаже в определенный день в будущем определенной суммы иностранной валюты.

Фьючерсы- стандартные форвардные контракты на валюту на биржевом рынке.

Опционы- сделки, при которых владельцу опциона предлагается выбор: реализовать опцион по заранее фиксированному курсу или отказаться от его исполнения.

Своп-сделка – одновременное заключение спот и противоположной форвардной сделки с одним и тем же партнером.

Исходя из целей участников валютного рынка валютные операции подразделяются на конверсионные (обмен одной инвалюты на другую инвалюту), хеджирования (страхование от валютных рисков), спекулятивные (принятие на себя валютного риска с целью получения прибыли), арбитражные (получение прибыли и разницы валютных курсов в относительно короткий промежуток времени).

62. Региональные валютные системы, Европейская валютная системаКритерии и последствия введения евро для экономики Евросоюза

Характерная черта современности – развитие региональной экономической и валютной интеграции, прежде всего в Западной Европе. Она обусловлена необходимостью усиления взаимозависимости национальных экономик; создания зоны валютной стабильности на фоне все более проявляющейся нестабильности Ямайской системы: ограничения влияния доллара; противостояния растущей конкуренции со стороны Японии.

Основными элементами валютной интеграции являются:

-режим совместно плавающих валютных курсов;

-валютные интервенции для поддержания курсов валют;

-создание коллективной валюты как международного платежно- резервного средства;

– совместные фонды взаимного кредитования стран – членов для поддержания курсов валют;

– международные региональные валютно-кредитные и финансовые организации для валютного и кредитного регулирования.

На фоне интеграционных успехов первого десятилетия (1958-1968 гг.) страны ЕЭС в 1971 г. приняли программу поэтапного создания экономического и валютного союза. Она была рассчитана на 10 лет (1971-1980 гг.) и должна была завершиться введением единой валюты. Однако эта программа провалилась по причине разногласий внутри ЕЭС и мировых кризисов 70-80-х гг. Вместо экономического и валютного союза в марте 1979 г. была создана Европейская валютная система (ЕВС).

ЕВС – региональная валютная система, представляющая собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием валюты в рамках экономической интеграции. Ее характерными чертами являются:

– создание европейской валютной единицы ЭКЮ. Она служила общей счетной единицей и платежным средством для государств ЕЭС. Ее эмиссия была частично обеспечена золотом, а условная стоимость определялась по методу валютной «корзины»;

– фиксация паритетов валют всех стран – участниц по отношению к ЭКЮ и расчет на этой основе всех остальных двусторонних паритетов;

– принятие обязательств поддерживать колебания валютных курсов в пределах ± 2,25% от фиксированных паритетов (для британского фунта и итальянской лиры ± 6 %). В дальнейшем рамки колебаний были расширены до ± 15 % по причине валютного кризиса;

– автоматическое включение механизма валютных интервенций, если рыночные валютные курсы удалялись от паритета более чем на 75 % максимально допустимого значения;

– образование Европейского фонда валютного сотрудничества для обеспечения стран участниц необходимыми финансовыми ресурсами.

ЕВС стала промежуточным этапом на пути к экономическому и валютному союзу ЕС, переход к которому был определен Маастрихтским договором (февраль 1992 т.). Этот Союз реализуется в три этапа:

1 этап – с середины 1990 года по 1993 год – этап становления, в рамках которого были выполнены все подготовительные мероприятия.

2 этап (1994-1998гг.) делаются более конкретные шаги по введению единой валюты – евро. Главным организационным событием этого этапа стало создание Европейского валютного института – предшественника Европейского центрального банка.

3 этап (1999г. – середина 2002 г.) – этап постепенного введения евро в обращение Главным регулятором текущей денежно-кредитной и валютной политики в ЕС с 1.01.1999г. стала Европейская система Центральных банков, которая состоит из Центральных банков стран-членов и Европейского центрального банка.

Страны, желающие перейти к евро, должны, согласно Маастрихтскому соглашению, удовлетворять довольно жестким критериям: – бюджетный дефицит не должен превышать 3% ВВП;

– государственный долг не должен превышать 60% годового ВВП;

– инфляция потребительских цен не должна больше чем на 1,5% превышать соответствующий показатель трех наиболее благополучных по данному критерию стран;

-процентные ставки по долгосрочным государственным долговым обязательствам не должны превышать более чем на 2% процентную ставку по долгам трех стран с наименьшей инфляцией;

-страна должна придерживаться пределов колебаний курсов валют, устанавливаемых ЕВС, в течение 2-х лет перед присоединением к валютному союзу и не проводить девальваций по собственной инициативе.

Введение евро стало сильным толчком для формирования крупных геополитических альянсов: зон евро, доллара и йены. Поначалу оно имело противоречивые результаты. С одной стороны, заметно оживились европейские финансовые рынки, особенно рынки долговых инструментов снизились издержки на конвертацию валют, повысилась эффективность производства. С другой – курс евро угля пережил продолжительное падение. Массовой ликвидации долларовых активов европейскими центральными банками и крупными корпорациями не произошло. Однако, в принципе, зона евро вполне может стать альтернативой зоне доллара, так как экономические потенциалы стоящих за ними ЕС и США вполне сопоставимы.

Международное регулирование мировой валютно-кредитной системы все больше сосредотачивается в руках небольшого числа компактных и эффектных международных организаций. Надзором за развитием международной макроэкономики занимается МВФ, а регулированием международных финансовых рынков – Парижский и Лондонские клубы (кредиты и долги) и Банк международных расчетов (банковский надзор и международные расчеты).

МВФ, созданный в 1944г., выполняет три основные функции: надзор, финансовая помощь и техническое содействие.

Надзор- функция МВФ, предусматривающая его право осуществлять жесткое наблюдение за политикой стран- членов в области установления валютных курсов и связанной с ней макроэкономической политикой.

Каждая страна обязана предоставить МВФ по его запросу информацию, необходимую для осуществления надзора за ее экономической политикой. Она обычно состоит из детальной информации о реальном денежном, бюджетном и внешним секторах, а также о структурной политике правительства (приватизация, рынок труда, окружающая среда). Главная цель надзора состоит в том, чтобы своевременно выявить потенциально опасные макроэкономические дисбалансы, которые могут повлиять на стабильность валютных курсов, и используя лучший мировой опыт, дать правительству страны рекомендации по их исправлению Надзор за экономической политикой осуществляется МВФ в трех основных формах:

-Двусторонние консультации – главная форма надзора, в рамках которой миссии МВФ ежегодно посещают страну и проводят переговоры с Министерством финансов, экономики и центральным банком и другими экономическими ведомствами о развитии национальной экономики. По результатам таких консультаций миссия МВФ формирует свое мнение о состоянии экономики, которое в виде доклада заслушивается на Совете директоров МВФ. После этого вырабатываются соответствующие рекомендации правительству, с которыми оно может не согласиться. Но обычно эти рекомендации воспринимаются очень серьезно.

-Многосторонний надзор – осуществляемый Советом директоров дважды в год анализ международной экономики на основе специально публикуемого доклада «Мировой экономический обзор». Задача этого обзора заключается в том, чтобы вписать развитие экономики отдельных стран в контекст ситуации в мировой экономике в целом. Наиболее важной частью многостороннего надзора является прогноз мировой экономической ситуации на 2-3 года вперед: темпов роста реального ВВП, инфляции, бюджетных дефицитов, баланса счета текущих операций платежного баланса, размеров внешнего долга, условий торговли, международных резервов. Такой прогноз составляется для каждой страны, а затем агрегируется по группам стран и по миру в целом.

-Углубленный надзор- механизм надзора за экономической политикой стран- членов МВФ, осуществляемый по запросу правительства со стороны МВФ с целью гарантировать устойчивое экономической развитие для исправления макроэкономических дисбалансов.

Финансовая помощь- использование финансовых ресурсов МВФ странами-членами, испытывающими сложность с финансированием платежного баланса и предоставившими в МВФ программу реформ. Она свидетельствует о намерении правительства преодолеть эти трудности.

МВФ оказывает финансовую помощь странам- членам за счет финансовых ресурсов, которыми он располагает. Эти ресурсы состоят из собственных ресурсов- взносов каждой страны в уставный капитал МВФ в соответствии с квотой и дохода, полученного от взимания процентов за пользование ресурсами, а также заемных ресурсов- кредитных линий, открытых для МВФ в рамках Генерального соглашения о займах (1962г) и Нового соглашения о займах (1996г) и прочих кредитных линий от правительства и центральных банков стран-членов.

Финансовая помощь не имеет формы кредитов. Она является обменом национальной валюты на соответствующую сумму инвалюты. И наоборот, при выплате долга. Кредиты МВФ выдаются долями или траншами и обусловлены необходимостью разработки программ экономических реформ, направленных на преодоление трудностей с платежным балансом.

Финансовые ресурсы предоставляются его членам в рамках трех групп «финансовых возможностей» или «окон»: регулярных концессионных и специальных.

Регулярное финансирование включает; во-первых, финансирование в рамках резервных соглашений (stand-by arrangements). Оно предоставляется на срок 12-18 месяцев для исправления краткосрочных макроэкономических дисбалансов. Во- вторых, продленных соглашений с фондом (Extendeeol Fund facilities), предоставляемых на срок до 3-х лет и направленных на поддержку структурных реформ. Кредиты предоставляться под рыночный процент и подлежит выплате в срок от 4 до 10 лет.

Концессионное финансирование предусматривает предоставление займов наименее развитым странам на льготных условиях – под 0,5% годовых с выплатой через 10 лет и пятилетним льготным периодом. Специальное финансирование предусматривает предоставление финансовых средств МВФ либо отдельной группе его членов, либо в связи с определенными обстоятельствами. Например, в 1993-1995гг. МВФ открыл специальное финансовое окно для финансирования стран с переходной экономикой в рамках кредитов системной трансформации. Размер финансового содействия определяется на основе квоты страны в капитале МВФ. Например, страна может занять в рамках регулярного финансирования до 300% своей квоты, в рамках концессионного – до 50%, в рамках специального- до 30 % квоты.

Техническая помощь представляет собой содействие МВФ странам- членам в области денежной, валютной политики и банковского надзора, бюджетной и налоговой политики, статистики, разработки финансового и экономического законодательства и подготовки кадров.

Специфической функцией МВФ является пополнение международных резервов с помощью выпуска СДР. СДР – международный резервный актив, созданный МВФ в 1969г. и периодически распределяемый между странами пропорционально их квотам в МВФ.

Проблема международной задолженности являются предметом мониторинга со стороны нескольких международных организаций. Парижский и Лондонский клубы кредиторов занимаются регулированием внешней задолженности, тогда как Мировой банк и ОЭСР ведут и обещают статистическую информацию о внешнем долге со стороны должников и кредиторов.

Парижский клуб создан в 1956г. Он занимается наблюдением за государственной задолженностью и проведением со странами многосторонних переговоров по проблемам реструктуризации государственных долгов. Время от времени Парижский клуб согласовывает условия на которых реструктурируются долги развивающихся стран (Торонтские, Лондонские, Неаполитанские, Лионские и т.д. условия).

Лондонский клуб – консультационный комитет крупнейших частных банков- кредиторов, занимающийся вопросами реструктуризации частной задолженности стран- должников. Условием подписания соглашения о реструктуризации обычно является принятие страной программы МВФ по структурной корректировки экономики и осуществления экономических реформ и наличие жесткого мониторинга за ее исполнением. Реструктуризации подлежат только выплаты основного долга.

В сфере банковского регулирования и межбанковских расчетов неоспоримое первенство принадлежат Банку международных расчетов (БМР), созданному в 1930г. Он выполняет важнейшую функцию регулирования международных расчетов и разработки нормативных документов по банковскому надзору. Эта функция осуществляется через три комитета: Базельский комитет по банковскому надзору (разработка минимальных принципов эффективного банковского надзора), Базельский комитет по системам платежей и расчетов (наблюдение за международными расчетами, обобщение статистики, разработка новых механизмов международных расчетов), Постоянный комитет по евровалютам изучение и выработка рекомендаций по усовершенствованию банковского регулирования рынка евровалют). Минимальные стандарты по банковскому регулированию и надзору, согласованные в рамках трех Базельских комитетов, используются большинством стран мира в качестве основы построения национального банковского законодательства.

Формирование валютной системы Беларуси началось с 1993г., когда Совет Министров Республики Беларусь совместно с НБ Республики Беларусь признали де-юре факт существования официальной денежной единицы Республики Беларусь. Национальная валюта, введенная в наличный и безналичный оборот, получила название билет Национального банка Республики Беларусь (белорусский рубль) и находится в обороте до сих пор. Дважды белорусский рубль был подвержен деноминации – в 1994 г. в соотношении 1:10 и в 2000 г. в соотношении 1:1000.

Обобщенная структура современной валютной системы Беларуси включает в себя механизм валютного регулирования (элементы, рычаги, правовое обеспечение, нормативное обеспечение) и институты (Президент Республики Беларусь, Национальное собрание, НБ Республики Беларусь, коммерческие банки, СМ Республики Беларусь, Министерство финансов, Министерство экономики, БВФБ, ГТК, КГК, другие органы госуправления, подчиненные СМ, облисполкомы.).

Таблица 8.2.

Краткая характеристика элементов механизма валютного регулирования Республики Беларусь

В Беларуси сложился нормативно- правовой и институциональный механизм регламентации деятельности национальных органов управления валютными отношениями, валютной политики, валютного регулирования и контроля.

Правовое и нормативное обеспечение функционирования валютного механизма Республики Беларусь включает законы, указы, декреты, постановления, положения, правила, приказы, письма, инструкции, методические указания, нормы, нормативы и т.п.

Руководство валютной политикой осуществляют Президент и Национальное собрание (Палата Представителей и Совет Республики). Они принимают законодательные акты в сфере валютных отношений Беларуси, распределяют полномочия и функции по валютному регулированию и контролю. Законодательные акты конкретизируются и дополняются постановлениями СМ. положениями отдельных министерств и комитетов, нормативными документами НБ.

Функции органов валютного регулирования исполняет НБ и СМ Республики Беларусь, а органов валютного контроля, кроме указанных институтов. Комитет государственного контроля, Государственный таможенный комитет.

НБ и СМ Республики Беларусь, каждый в пределах своих полномочий, осуществляют текущее оперативное воздействие на функционирование действующего валютного механизма: определяют валютный режим, регулируют динамику валютного курса белорусского рубля, утверждают структуру золотовалютных резервов, осуществляют погашение государственного внешнего долга, оказывают влияние на основные формы МЭО нашей страны, в частности, на внешнюю торговлю и движение капиталов, состояние платежного баланса.

Национальный банк вместе с другими органами валютного контроля обеспечивает выполнение участниками ВЭД валютного законодательства, особенно, ограничений по движению капиталов. Вместе с агентами валютного контроля (таможни, банки, министерства и др.) они добиваются, с одной стороны, поступления валютной выручки от экспорта, с другой, – обеспечения обоснованности платежей в инвалюте за импортированные товары и услуги. Исполнителями валютного контроля являются коммерческие банки, подотчетные НБ.

Характеризуя в целом валютную политику Республики Беларусь, ее можно определить как жестко регламентированную. Тем не менее, органам монетарного регулирования удалось достичь значительных успехов в валютной сфере (введение единого курса белорусского рубля в сентябре 2000г., конвертируемости по текущим операциям в ноябре 2001г., новых правил проведения валютных операций с 01.07.2004г., которые являются более либерализированными и т.д.)

Разработка моделей открытой экономики активно проводилась рядом экономистов на протяжении последних десятилетий. Пионерные работы по проблемам государственного регулирования открытой экономики были выполнены Робертом Манделлой и Маркусом Флемингом, которые в начале 60-х годов развили кейсианскую модель IS- LM применительно к открытой экономике. Их модель предполагает совершенную мобильность капитала между малыми странами.

Кейнсианская модель, как известно, предполагает наличие двух секторов – реального и денежного, равновесные состояния которых отражают соответственно кривые IS (I-инвестиции, S-сбережения) и LM (L- ликвидность, M- деньги).

Равновесие в реальном секторе имеет место тогда, когда утечка средств из системы в виде сбережений (S) и расходов на импорт (IM) равна инъекциям средств в систему в виде инвестиций (I) и доходов от экспорта (ЕX).

Равновесие в денежном секторе имеет место тогда, когда спрос на деньги в трансакционных и спекулятивных целях (М^d) равняется их предложению (М^S).

Пересечение кривых IS и LM обеспечивает одновременное равновесие реального и денежного секторов, т.е. достижение так называемого «внутреннего» равновесия в закрытой экономике.

В модели же открытой экономики появляется дополнительная кривая ВР, (balance of payments, платежный баланс), которая отражает равновесие внешнего сектора, имеющее место тогда, когда дефицит текущего (торгового) баланса (EX-IM) покрывается чистым притоком краткосрочного капитала из-за рубежа (FI). Пересечение кривых IS, LM и BP в одной точке, где обеспечивается одновременное равновесие всех трех секторов – реального денежного и внешнего- предполагает внешнее равновесие.

Таким образом, IS- LM- BP модель – кейнсианская модель открытой экономики, показывающая такое соотношение уровня доходов и процентной ставки, при котором обеспечивается одновременное равновесие в трех секторах- реальном, денежном и внешнем (рис.9.1)

Рис.9.1 Равновесие в модели IS- LM- BP

В приведенном графике точка А отображает состояние слияния внутреннего и внешнего равновесия в стране при ВВП, равном Y1, и процентной ставке,равной R1. Кривая IS- всегда имеет отрицательный угол наклона, поскольку при снижении процентной ставки растут инвестиции, в результате чего уровень дохода также должен быть выше, чтобы обеспечить возрастающий уровень зависимых от него импорта и сбережений, обеспечив тем самым сохранение равновесия в реальном секторе.

Кривая LM всегда имеет положительный угол наклона, поскольку чем выше процентная ставка, тем меньше спекулятивный спрос на деньги и тем выше предложение денег в трансакционных целях, что может быть только при возрастающем уровне дохода.

ВР кривая всегда имеет положительный угол наклона, поскольку чем выше доходы и следовательно импорт, тем больше дефицит торгового баланса и тем выше должна быть процентная ставка, чтобы обеспечить достаточный приток иностранного краткосрочного капитала для его финансирования.Ситуация, когда ВР кривая находится выше LM кривой говорит о высокой немобильности капитала, когда ниже – о его высокой, но неполной мобильности.

Механизм макроэкономической корректировки в рамках IS – LM – BP модели включает использование двух инструментов макроэкономической политики – бюджетной и денежной и может осуществляться в рамках широкого спектра подходов правительства конкретной страны к движению капитала: от полной свободы до полного запрета. При этом, как установили Р.Манделл и М.Флеминг, последствия проведения монетарной и фискальной политики существенно различаются в зависимости от принятого режима установления валютного курса.

Модель IS – LM – BP может быть использованиа для объяснения механизма адаптации открытой экономики к экзогенным шокам – таким изменениям в международной экономике, которые не зависят от экономической политики данной страны. Экзогенные шоки могут происходить из реального, денежного, бюджетного и внешнего секторов как своей, так и зарубежных стран.

Наиболее типичными из шоков, происходящих из реального сектора, являются изменение уровня цен на глобальные экспортные или импортные товары данной страны и изменение вкусов и предпочтений потребителей.

Шок от зарубежных цен – корректировка в открытой экономике, происходящая в результате резкого изменения пропорций между национальными и международными ценами из-за роста или падения последних. Шок от внутренних цен – корректировка в открытой экономике, происходящая в результате резкого изменения пропорций между международными и национальными ценами из-за роста или падения последних.

Если товар, цена которого неожиданно возросла на мировом рынке, является экспортным товаром данной страны, то ее экспорт немедленно возрастает, что сдвинет ВР кривую вправо на уровень ВР’ (рис. 9.6). рост экспортного спроса потребует соответствующего увеличения производства, что будет означать сдвиг IS также вправо на уровень IS’. Промежуточное равновесие возникнет в точке В. Однако приток иностранной валюты увеличивает спрос на национальную валюту, в результате чего возникает повышенное давление на ее курс.

Рис. 9.6. Макроэкономический шок в открытой экономике

А рост производства на экспорт в реальном секторе означает рост спроса на его финансирование, что создает аналогичное повышенное давление на процентную ставку. Дальше все зависит от того, какой режим валютного курса имеет данное государство. Если курс фиксированный, то центральный банк, поддерживая его, скупает излишнюю иностранную валюту, увеличивая тем самым предложение национальной валюты и двигая LM кривую также вправо на уровень LM’. Макроэкономическое равновесие перемещается в точку В, что означает рост производства с Y’ до Y’’, что при неизменном уровне внутренних цен P’ означает рост совокупного спроса, с AD до AD’.

При плавающем валютном курсе ситуация иная. В результате перемещения IS кривой на уровень IS’ в точке В, находящейся справа от ВР кривой, появляется потенциальная возможность возникновения положительного сальдо платежного баланса. В результате курс национальной валюты начинает расти. Это сокращает экспорт и увеличивает импорт, т.е. возникает тенденция противоположная изначальной. Как следствие и IS’ и BP’ кривые сдвигаются на изначальный уровень, а макроэкономическое равновесие возвращается в точку А. Воздействия на спрос в данном случаи не происходит, так как кривая совокупного спроса AD, было переместившаяся на уровень AD’, также возвращается в свое начальное положение.

Другим весьма распространенным шоком, происходящим из реального сектора, только теперь уже своей страны, является сдвиг вкусов и предпочтений потребителей в пользу национальных товаров. В этой ситуации IS кривая сдвинется вправо, ибо импорт сократится и ВР кривая также уйдет вправо. При фиксированном валютном курсе это породит положительное сальдо платежного баланса, рост предложения денег, что сдвинет LM кривую также вправо. Автоматическая корректировка закончится тогда, когда все три сектора придут в одновременное равновесие при более высоком уровне доходов и спроса.

При плавающем режиме валютного курса потенциально возможное положительное сальдо платежного баланса приведет к росту курса национальной валюты. Расходы переключатся с иностранных на национальные товары, спрос на национальную валюту вырастет. По мере роста ее курса обе кривые – IS и BP- начнут двигаться назад влево к своему изначальному положению, и автоматическая корректировка закончится на том же уровне, на котором она началась до сдвига во вкусах и предпочтениях внутри страны. Краткосрочный всплеск совокупного спроса довольно быстро исчерпает себя.

Шок, заключающийся в резком росте мировых процентных ставок, приведет к росту оттока краткосрочного капитала из данной страны, в результате чего при фиксированном валютном курсе возникнет дефицит платежного баланса, ВР кривая сдвинется влево. ЦБ, продавая валюту из резервов для поддержания курса, сократит предложение национальной валюты, что сдвинет LM кривую также влево. Произойдет падение уровня совокупного спроса в результате роста процентных ставок за рубежом.

При плавающем валютном курсе дефицита платежного баланса не возникает. Появляется лишь потенциальная возможность его возникновения, а курс автоматически увеличит дисбаланс. Обесценивание курса национальной валюты приводит к росту экспорта и сокращению импорта, что двигает обе IS и ВР кривые вправо, оставляя LM кривую на месте. Совокупный спрос увеличивается при постоянном уровне цен, что выразится в смещении кривой AD вправо.

При падении мировых процентных ставок автоматическая адаптация открытой экономики происходит в зеркальном отражении.

Другой типичный экзогенный шок может происходить из денежного сектора своей страны. Если инвестиции будут переориентированы на местный рынок, сократится отток краткосрочного капитала за рубеж. ВР кривая сдвинется вправо, создав положительное сальдо платежного баланса при фиксированном валютном курсе и потенциальную возможность возникновения такого сальдо при плавающем курсе. В первом случаи LM кривая сдвинется вправо, что стимулирует экономический рост, соответственно рост совокупного спроса. Во втором случае рост курса национальной валюты ухудшит текущий баланс, что сдвинет ВР и IS кривые влево. Это будет означать падение доходов и сокращение совокупного спроса.

Таким образом, влияние экзогенных шоков на совокупный спрос зависит от характера валютного курса, существующего в данной стране. При плавающем валютном курсе, в отличии от фиксированного, шоки, приводящие к изменению размеров национального экспорта, не оказывают влияния на совокупный спрос. Шоки, приводящие к изменению в масштабах движения капитала, оказывают влияние на совокупный спрос при любом режиме валютного курса.