Шкала кредитных рейтингов Standard & Poor’s — для чего нужна инвестору — Финансовая азбука —

«альфа-капитал» вне конкуренции по числу пайщиков

Любопытно, что только три из вышеперечисленных фондов входят в топ-10 по числу пайщиков. Это — «Газпромбанк — Облигации плюс» (он занимает третье место), «Рублевые облигации» от Сбербанка (четвертое место) и «ВТБ — Фонд Казначейский» (шестое место).

Лидером же, причем безоговорочным, стал инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов от управляющей компании «Альфа-Капитал», причем не упомянутый выше «Альфа-Капитал Облигации Плюс» со стоимостью активов в 25 млрд рублей, а гораздо более скромный «Альфа-Капитал». Стоимость активов тут составляет всего 2 млрд рублей, но число пайщиков по-настоящему огромное: 1,04 миллиона.

Находящемуся на втором месте фонду «Тинькофф — Стратегия вечного портфеля в рублях» до него далеко — тут всего 80 тысяч пайщиков. Да и стоимость активов — заметно меньше, чем у «Альфа-Капитала» — всего 1,1 млрд рублей.

Idf eurasia — инвестиции в онлайн-кредитование

IDF Eurasia — крупнейший сервис онлайн-кредитования в России и Казахстане, работающий в этих странах под брендами Moneyman и Solva соответственно.

По состоянию на конец 2021 года, суммарный объем финансирования, выданного за все время деятельности IDF Eurasia, достиг отметки в $651 млн. Прирост чистого кредитного портфеля только за прошлый год составил 28% или $238 млн в денежном выражении, чистая прибыль превысила $11 млн.

На сегодняшний день численность клиентской базы компании составляет 7,5 млн человек — это на 2 млн больше, чем на момент окончания 2021 года. База отличается высоким уровнем качества заемщиков — показатель NPL90d составляет <4,6% и продолжает активно уменьшаться (на 0,9% за последние 12 месяцев).

Компания заинтересована в привлечении финансирования с целью расширения деятельности в 2020 году.

Инвестировать в IDF Eurasia >>>

Больше возможностей и рисков для инвестора

В развитии любой отрасли или технологии можно выделить три этапа: начало развития, период широкого распространения и конец фазы быстрого роста. Экономист Майкл Мобуссин в своей книге «Больше, чем вы знаете» сравнивает объемы продаж в отрасли с S-образной кривой.

В самом начале, в точке A, инвесторы прогнозируют относительно низкий рост финансовых результатов компаний из новой отрасли. В момент устойчивого развития, в точке B, они экстраполируют свои ожидания, предполагая дальнейший бурный рост. В точке C инвесторы ограничивают завышенные ожидания, а цены на акции компаний корректируются.

Очевидно, что акции крупных компаний выгоднее приобретать до того, как они становятся крупными. Покупать в точке A, продавать в точке B. Также нужно учитывать, что из-за конкуренции далеко не каждая компания развивающейся отрасли сможет стать победителем. Способность вовремя находить таких победителей и отличает успешного инвестора.

Со временем технологические уклады все быстрее сменяют друг друга. Это видно по волнам инноваций Шумпетера. Австрийский экономист отмечал, что из-за быстрого развития технологий каждая последующая волна инноваций становится короче. Хорошая новость в том, что это дает инвестору больше возможностей для покупки новых перспективных компаний.

Быстрая смена технологических укладов также несет в себе риски. Жизненный цикл отраслей укорачивается. Временной отрезок между точками A и B на S-образной кривой уменьшается. Инвестор должен быть бдительным, чтобы не остаться с акциями бесперспективных компаний на руках. По данным агентства Innosight, среднее время нахождения компании в списке S&P 500 к 2027 году сократится до 12 лет.

В топе по доходности — «золотые» пифы

Наконец, перейдем к обзору одного из наиболее волнующих самих вкладчиков параметров — доходности. Этот показатель, оцениваемый с начала года, составляет до 76%. Однако не стоит торопиться нести свои активы в этот фонд — он закрытый, так что ваши деньги едва ли примут.

Почти все остальные самые доходные, как и крупнейшие ПИФы, связаны, как можно заметить из названий, с крупными финансовыми группами, в частности с банками. Первый по доходности открытый фонд — «XXII век» от УК «Брокеркредитсервис». Стоимость активов тут — 139,8 млн рублей, доходность с начала года — 37%.

А вот пайщиков тут не очень много — около 1,1 тысячи. Сравнимые цифры — у ПИФа «Система Капитал — Биотехнологии» (от управляющей компании — дочернего предприятия АФК «Система», куда входит, например МТС). Активы тут — всего 51,5 млн рублей, пайщиков — меньше тысячи, а доходность — под 36%.

Доходность в 33—34% — еще у трех открытых инвестиционных фондов рыночных финансовых инструментов, причем от крупных компаний. Например, 34% доходности с начала года у «Райффайзен — Информационные технологии». Активы тут составляют 4,7 млрд рублей, число пайщиков — 6,4 тысячи. Это — крупнейший показатель среди десяти самых доходных ПИФов.

Гк «финбридж» — инвестиции в старейшую мфо

«Финбридж» — это старейшая и крупнейшая в России группа микрофинансовых компаний, объединенная в один холдинг, целью которого является расширение линейки финансовых услуг и продуктов: предоставление микрозаймов населению в офисах, дистанционных онлайн-займов, займов для малого и среднего бизнеса, займов под залог ПТС, а также привлечение инвестиций в соответствие с законодательством РФ.

Инвестировать в ГК Финбридж >>>

Глобальный рейтинг программ внж за инвестиции 2020

Основное отличие программ получения вида на жительство через инвестиции состоит в том, что страны чаще всего не требуют от инвесторов необходимости постоянного проживания на их территории, либо же предъявляют небольшие требования к посещению. Большой популярностью среди иностранных инвесторов пользуются программы, которые позволяют получить европейский ВНЖ через покупку недвижимости.

Другие страны дают возможность проживать на своей территории, получить вид на жительство и стать налоговым резидентом при выполнении определенных условий. Такие страны строго относятся к выполнению участниками программ требований к проживанию. Среди них:

Австрия, Швейцария, Великобритания. Состоятельные инвесторы также выбирают программу Великобритании – в основном из-за желания проживать в стране, интереса к лондонской недвижимости и качественному образованию для детей.

Швейцария предлагает получить вид на жительство через выплату ежегодного фиксированного налога, что подходит финансово независимым лицам, желающим переехать в страну. Италия в 2021 году также создала программу, которая привлекает специальным налоговым режимом для новых резидентов.

У каждой программы разные сроки рассмотрения заявлений – от нескольких недель до нескольких лет, что важно учитывать при выборе программы. Также необходимо заранее определиться, хочет ли (и как скоро) инвестор в будущем получить гражданство. Важно изучить условия предоставления гражданства той или иной страной.

Вид на жительство:

• Вид на жительство может быть как временным, так и постоянным. Временный вид на жительство (ВНЖ) необходимо продлевать в зависимости от требований правительства страны.
• Дает возможность посещать, временно или постоянно проживать на территории страны, выдавшей ВНЖ, или в странах, с которыми заключены особые соглашения.
• Подходит для тех, кто не может или не хочет получать гражданство (паспорт) другого государства.
• Не требует отказа от первоначального гражданства.

Для определения позиции программы в рейтинге ВНЖ за инвестиции использовались 10 показателей: репутация, качество жизни, налогообложение, безвизовый въезд в другие страны, срок рассмотрения заявления и качество обработки информации, комплаенс, требования к инвестициям, общие расходы, сроки получения гражданства и требования для получения гражданства.

Глобальный рейтинг программ гражданства за инвестиции 2020

Программы получения гражданства за инвестиции – это короткий и упрощенный путь получения полноценного паспорта другой страны без предварительного длительного проживания или даже посещения. Это официальные государственные программы, созданные с целью поддержать экономику страны, и дать возможность иностранным инвесторам получить гражданство через инвестиции в короткие сроки.

В мире не так много официальных программ получения гражданства через инвестиции. Условно их можно разделить на несколько категорий: программы получения гражданства через инвестиции в Евросоюзе, программы «Гражданство за инвестиции» стран Карибского бассейна и остальные.

Официальные программы получения инвестиционного гражданства ЕС действуют только на Кипре, Мальте и в Австрии. Паспорт Кипра, например, можно получить за год (не ранее чем через 6 месяцев после получения карты резидента) за инвестиции от EUR 2,15 млн.

Инвестиционная программа Мальты позволяет получить паспорт за 14-18 месяцев (не ранее, чем через 12 месяцев после оформления статуса резидента страны) за вложения от EUR 1 млн. Гражданства этих государств позволяют жить и работать в любой стране ЕС без каких-либо ограничений.

В конце 2021 года была открыта новая программа получения гражданства Черногории. Страна пока не является членом ЕС, но программа уже пользуется спросом за счет небольших требований к инвестициям (от EUR 250 тыс) и коротким срокам рассмотрения заявлений (получить гражданство можно всего за 3 месяца).

Паспорта стран Карибского бассейна привлекают возможностью путешествовать без визы во многие страны мира, включая страны Шенгенской зоны, Великобританию и др. При этом получение гражданства занимает всего несколько месяцев. Важно, что гражданство стран Карибского бассейна:

Для анализа программ инвестиционного гражданства использовались следующие критерии: репутация, качество жизни, безвизовый въезд, срок рассмотрения заявления и качество обработки информации, комплаенс, требования к инвестициям, необходимость проживания в стране, возможность переезда в другие страны, необходимость посещения страны, прозрачность процедуры.

Гражданство:

• Бессрочный статус, который можно передавать по наследству будущим поколениям.
• Дает право свободно жить, работать и учиться на территории страны гражданства или других стран, с которыми заключены особые соглашения.
• Паспорт другого государства позволяет посетить большее количество стран без визы или в любой момент переехать туда на ПМЖ.

Как выбрать программу?

При выборе программы важно понимать индивидуальные потребности инвестора. Кто-то хочет получить альтернативное гражданство или ВНЖ, чтобы расширить возможность безвизовых путешествий, кто-то – чтобы решить задачи по снижению налоговой нагрузки на бизнес или расширению бизнеса, а кто-то – чтобы переехать вместе с семьей в другую страну и дать своим детям не только качественное образование, но и возможность в будущем жить и работать в выбранной стране. Чаще всего в заявление можно включить супругу/супруга, детей и даже родителей.

Специалисты компании Henley & Partners могут рассказать про преимущества и недостатки каждой программы и подсказать лучший вариант для вас и вашей семьи. Получить консультацию можно здесь.

Как использовать шкалу, примеры

Важно понять, что рейтинги — это не показатель качества инвестиций, не мера стоимости активов и не рекомендации по приобретению ценных бумаг. Они дают только аспект, нужный для принятия инвестиционного решения, — кредитоспособность. Хотя иногда видно уровень возмещения долга при дефолте.

Их используют при покупке облигаций или инвестировании в другие активы с фиксированным доходом.

Например, инвестор хочет купить муниципальные облигации. В рейтинге он может проверить, соответствует ли кредитный рейтинг бумаг уровню кредитного риска, который для него в данный момент допустим. Часто кредитные рейтинги помогают компаниям привлекать средства на развитие бизнеса, исследования и разработки.

Очевидно, что кредитные рейтинги Standard & Poor’s позволяют сравнивать эмитентов на международном и национальном уровне. Это позволяют одноименные шкалы агентства. Причем оценивают не только эмитентов (корпорации, региональные и муниципальные власти), но и сами долговые обязательства.

Кратко об агентстве standard & poor’s

Standard & Poor’s (S&P) — это рейтинговое агентство, являющееся дочерней компанией корпорации McGraw-Hill. S&P занимается анализом финансового рынка и входит в топ-3 международных рейтинговых агентств. Компания также создала и редактирует американский фондовый индекс S&P 500 и австралийский S&P 200.

В своих рейтингах S&P оценивает кредитоспособность эмитента. По сути, рейтинги — это мнение агентства о том, насколько быстро и в каком объеме корпорация (государство или местный орган власти) способна выполнить обязательства перед инвесторами.

Часто также рассчитывают рейтинги отдельных долговых обязательств. Такой показатель отражает кредитное качество бумаги и риск дефолта по ней. Так оценивают, например, муниципальные или корпоративные облигации.

Национальные кредитные рейтинги

Standard & Poor’s поддерживает также национальные шкалы, среди которых и российская. Эти рейтинги помогают участникам национальных финрынков. Положение долговых бумаг и эмитентов в этих рейтингах показывает их надежность относительно конкурентов на национальном рынке.

Национальный рейтинг дает больше возможностей дифференцировать кредитоспособность. Все потому, что она не анализирует определенные суверенные риски. Сюда, например, не включен риск перевода средств в другую страну и некоторые общие для участников этого рынка систематические риски.

Справка! Рейтинги по разным национальным шкалам нет смысла сравнивать, так как они отражают национальную специфику. Так, не стоит сопоставлять их с оценками по международной шкале.

S&P дает рейтинги эмитентам конкретных государств, чтобы лучше учитывать факторы местных финансовых рынков.

Внимание! Российские эмитенты — все эмитенты, которые расположены или действуют в РФ или российских рынках.

Критерии здесь используют практически аналогичные с международной шкалой. Но больше учитывают внутренние риски. Чтобы обозначить государство, в конце рейтинга ставят код ru.

Максимальный нацрейтинг равен международному рейтингу, который присвоили стране.

Пай измельчал, но теперь их больше

Паевые инвестиционные фонды в России набирают популярность, пришли к выводу аналитики «Реального времени», изучив статистику. Если в начале 2021 года наблюдалось снижение стоимости чистых активов ПИФов и числа пайщиков (общая стоимость активов снизилась на 17% — с 885,4 до 754,9 млрд рублей, а количество владельцев — на 13% — с 1,89 до 1,67 млн физлиц и юрлиц), то начиная с апреля прошлого года показатели только росли.

Уже к июлю 2021 года стоимость ПИФов выросла до 768,9 млрд рублей, а число пайщиков — до 1,69 млн владельцев. Тренд усилился к середине лета 2020 года: стоимость чистых активов достигла 946,8 млрд рублей — это почти на четверть больше, чем по итогам двух кварталов 2021 года. Число пайщиков выросло еще больше — почти на треть: с 1,69 до 2,24 млн владельцев.

При этом любопытно, что сами по себе паи стали заметно меньше. А количество инвестиционных паев достигло 4,73 млрд штук — это почти в два раза больше, чем годом ранее. Расчетная стоимость каждого из паев при этом снизилась на 17%.

Плюсы инвестиций в крупные компании

Высокая надежность. Крупные компании, как правило, занимают большую долю на своем рынке. Устойчивое положение и известный бренд помогают переживать экономические спады и рецессии. Такие организации дорожат репутацией и не подделывают финансовую отчетность, как это сделала китайская Luckin Coffee.

Больше информации и аналитики. У гигантских корпораций широкое информационное и аналитическое покрытие в СМИ. Но не стоит принимать инвестиционные решения только лишь на основании мнений аналитиков.

Меньшая волатильность и высокая ликвидность акций. Котировки эмитентов с большой капитализацией меньше подвержены рыночным колебаниям. В случае выхода негативных новостей инвесторы не стремятся сразу же избавиться от акций надежной компании. Еще такие акции высоколиквидны, на бирже всегда можно найти покупателя или продавца.

Минусы инвестиций в крупные компании

Популярные списки

Прежде чем говорить о доходности, необходимо определиться, какие компании можно считать крупными. Есть разные рейтинги, которые выделяют компании по тому или иному параметру.

Fortune 500. Рейтинг американских компаний с наибольшей выручкой по версии журнала Fortune. С 2021 года в списке лидирует компания Walmart.

S&P 500. Список крупнейших по капитализации компаний США, составляемый рейтинговым агентством Standard & Poor’s. Капитализация компании увеличивается с ростом цены на ее акции, поэтому этот рейтинг представляет больший интерес для инвестора.

Рейтинг инвестиционных компаний россии

Рейтинги дефолтной категории

Сюда входят компании с оценкой D. И необязательно, что они уже объявили дефолт. Часто эти эмитенты пока просто в шаге от него. В эту категорию компании относят в таких случаях:

• нарушение обязательств;
• дефолт по финансовым обязательствам;
• открытие процедуры банкротства или подобное событие.

Рейтинги инвестиционной категории

Сюда входят компании и долговые инструменты с рейтингом от AAA до BBB. Они, по мнению аналитиков S&P, имеют высокую способность выполнять свои кредитные обязательства.

Здесь есть 4 группы способности выполнять финансовые обязательства:

• AAA — самая высокая;
• AA (AA , AA, AA–) — высокая;
• A (A , A, A–) — умеренно высокая кредитоспособность, но здесь у компаний уже повышена чувствительность к неблагоприятным факторам внешней среды;
• BBB (BBB , BBB, BBB–) — пока достаточная кредитоспособность, но выше чувствительность к негативным экономическим (и другим) факторам и изменениям конъюнктуры.

По мнению агентства, риски дефолта по компаниям из этой категории очень низкие, по крайней мере сейчас. Но минус в том, что и процент прибыли для инвестора низкий.

Внимание! Показатели кредитного рейтинга — это не совет, инвестировать или нет в определенные компании. Для принятия правильного решения нужно проанализировать другие показатели эмитента.

Рейтинги спекулятивной категории

В эту категорию включены эмитенты с рейтингом от BB до C. Их кредитоспособность, по оценке S&P, неблагоприятна для долгосрочных инвестиций. По сути, сюда входят компании, которые сейчас вполне кредитоспособны, риска дефолта нет. Но негативных изменений рынка и экономической конъюнктуры компания может и не пережить. То есть существует неопределенность.

Обратите внимание! Название «спекулятивная» совсем не указывает на рекомендацию вкладываться в бумаги эмитента на небольшой срок.

В категорию относят компании и долговые обязательства с такими оценками:

• BB (BB , BB, BB–) — рискам эмитент подвержен в краткосрочной перспективе не сильно, но неблагоприятные изменения рынка могут быть для него критичными;
• B (B , B, B–) — сейчас компании вполне кредитоспособные, но подверженность рискам при негативных экономических или политических факторах повышенная;
• CCC (CCC , CCC, CCC–) — компания даже сейчас подвержена высоким рискам, обязательства перед инвесторами она в состоянии выполнить только при благоприятных внешних обстоятельствах;
• CC — очень высокая подверженность рискам;
• С — очень высокий риск невыполнения обязательств, причем окончательное возмещение долга ожидают ниже, чем у эмитентов с более высоким рейтингом.

Таблица 2. инвестиционный риск российских регионов в 2020 году

Таблица 3. инвестиционный потенциал российских регионов в 2020 году

Топ-10 против s&p 500

Предположим, что некий долгосрочный инвестор в начале каждого десятилетия собирает портфель из акций десяти крупнейших компаний. Какую доходность без учета дивидендов принесут ему инвестиции в такие компании на сегодняшний день?

1991—2021. Из десятки лидеров 30-летней давности только Walmart удалось опередить индекс S&P 500. Остальные компании показали меньшую доходность, при этом ни одна из них не принесла убыток. Philip Morris и Royal Dutch Petroleum за это время провели структурные изменения, поэтому точных данных по ним нет.

2001—2021. К началу 2001 года только четыре компании сохранили свое место в первой десятке. В последующие 20 лет один эмитент из топ-10 смог обогнать индекс — Microsoft. Шесть бумаг из десяти показали отрицательную или нулевую доходность. Citigroup и AIG практически обнулили вложенные в них два десятилетия назад деньги.

2021—2021. Состав десяти крупнейших компаний к 2021 году снова обновился на 60%. Технологические гиганты Apple, Microsoft и Google в последнюю декаду росли лучше S&P 500. Четыре эмитента принесли своим акционерам убытки.

2021—… Сегодня еще вчерашние лидеры не выглядят убедительно. Подавляющее число гигантов проигрывает индексу на длинной дистанции. Многие из них приносят инвесторам убытки. Капитализация крупных компаний перестает расти прежними темпами или начинает снижаться, а их место занимают новички. В результате каждые десять лет состав первой десятки S&P 500 обновлялся более чем на половину.

Финансовые инструменты в топе по активам, но в лидерах — недвижимость

Лидеры в рейтинге по стоимости активов практически не меняются. В первую пятерку входят сразу три закрытых ПИФа — число владельцев у них очень небольшое. Например, два крупнейших паевых инвестиционных фонда — закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «ДОМ.

РФ» со стоимостью активов в 66,8 млрд рублей (управляющая компания — ООО «Дом.РФ Управление активами», дочернее предприятие «ДОМ.РФ» — бывшего Агентства ипотечного жилищного кредитования, принадлежит государству) и закрытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Стратегические активы» от управляющей компании «Агана» (принадлежит Анатолию Гавриленко и ООО «Вторая юридическая контора» Александра Калина и Ольги Буланцевой), стоимость — 51,5 млрд рублей. При этом владельцев у этих ПИФов — 24 и 2 соответственно.

Еще один подобный ПИФ замыкает пятерку лидеров — это закрытый паевой инвестиционный рентный фонд «Ак Барс — Горизонт» от «Ак Барс Капитала». Стоимость его паев составляет 28,6 млрд рублей, число владельцев — 5.

Шкала международных рейтингов

Цель международных рейтингов — удовлетворить нужды субъектов глобальных рынков финансовых инструментов. С их помощью сравнивают надежность и стабильность долговых обязательств и эмитентов разных стран.

Оценки в рейтингах обозначают латинскими буквами A, B, C и D: оценки А — хорошая кредитоспособность, D — дефолт. Уровень надежности имеет вариации от одной буквы до трех (AAA, AA, A, BBB, BB и т.д.), а также градацию каждой категории от показателя со знаком «плюс» до «с минусом» (BBB , BBB, BBB–).

В зависимости от уровня кредитоспособности по шкале рейтинга, выделяют три категории эмитентов (или долговых бумаг):

• инвестиционная;
• спекулятивная;
• дефолтная.

Выводы

Акции крупных компаний-брендов популярны среди инвесторов. Такие компании надежны, но на длинной дистанции часто проигрывают индексу широкого рынка. Выручка лидеров со временем начинает стагнировать, в то время как состав индекса регулярно пополняется перспективными, растущими компаниями.

Технологические циклы становятся короче и быстрее сменяют друг друга. Это хорошо, так как появляется больше возможностей для покупки акций перспективных компаний в начале их развития. При этом инвестиционные риски растут: лидеры начинают быстрее терять свое технологическое преимущество. Вероятно, стратегия «купи и держи» в отношении акций крупных компаний может оказаться не такой эффективной.