Сколько можно заработать со сбережениями до 500 тысяч рублей

Если вы не знаете, что такое облигации, на что обращать внимание при выборе облигаций и как с их помощью можно решать текущие задачи бизнеса, сначала прочитайте «Гайд по облигациям для юрлиц»

Основные типы доходности облигаций

Есть 4 вида доходности облигаций: 

— простая к погашению,

— эффективная к погашению. 

Какую именно доходность учитывать инвестору, зависит от того, как долго он собирается держать облигации. Рассмотрим каждый вид подробнее.

1. ↑ АКРА: по итогам 2023 года объем дефолтов по погашению достиг 6,4 млрд рублей
2. ↑ Госбанки поменялись местами Лидером инвестбанкинга на долговом рынке стал Газпромбанк
3. ↑ Компании капитально одолжились
4. ↑ Что такое облигации, виды и свойства облигаций

Купонная доходность — это процент от номинала облигации, который эмитент выплатит инвестору за один год. График выплат известен заранее.

Например, эмитент выпускает облигации номиналом 1000 ₽ на 5 лет. Купонный доход составляет 10% годовых — это 100 ₽. Их выплачивают 4 раза в год по 25 ₽, график выплат известен заранее. Если инвестор купит такую облигацию и будет держать ее до погашения, он получит доход 500 ₽, это 50% от первоначальных вложений.

Доходность облигации будет равна ее купонной доходности, если вы покупаете облигацию по номиналу. Это можно сделать при первичном размещении, подав заявку на участие в размещении. 

Что такое номинальная стоимость облигации

Номинальная стоимость облигации — это сумма, которую инвестор получит при погашении облигации. Купить облигацию по номинальной стоимости можно при первичном размещении, когда эмитент берет в долг у первых инвесторов. Для этого нужно подать заявку на покупку облигаций через брокера. Большинство российских облигаций имеют номинал 1 000 рублей.  

После первичного размещения инвесторы перепродают друг другу облигации на бирже. Цена облигаций, которые торгуются на бирже, может отличаться от номинала. Например, облигацию номиналом 1000 ₽ на бирже можно купить за 900 ₽. В отдельном пункте мы рассмотрим, что влияет на текущую цену облигации.

Не понимаю, зачем покупать облигации по цене выше их номинала, ведь в конце получишь только номинал и даже купоны этого не покроют. В чем выгода, когда облигации перепродаются выше их номинала?

Облигации действительно могут торговаться дороже номинальной цены. И при погашении владелец облигации может получить меньше, чем заплатил за нее при покупке.

Но это не значит, что инвестор получит убыток, ведь у большинства облигаций есть купоны — выплата процентного дохода. Важно не то, сколько стоит облигация, а то, какая у нее доходность к погашению с учетом цены и купонных выплат.

Расскажу, что влияет на цену облигации и на что нужно обращать внимание при выборе бумаг.

Что такое амортизация облигации

Существуют облигации, которые эмитент погашает несколькими частями в течение срока облигаций, — облигации с амортизацией. В таком случае инвестор периодически получает не только купонные выплаты, но и часть вложенных средств, которые можно реинвестировать. При этом выплаты по купону при частичном погашении номинала тоже уменьшаются.

Например, инвестор купил облигацию с амортизацией номинальной стоимостью 1 000 рублей со сроком погашения 5 лет и ставкой купона 10%. Каждый год эмитент возвращает инвестору 200 рублей. 

• в первый год инвестор получит купон 100 рублей и часть номинала 200 рублей,
• во второй год – купон 80 рублей и часть номинала 200 рублей, 
• в третий год – купон 60 рублей и часть номинала 200 рублей, 
• в четвертый год – купон 40 рублей и часть номинала 200 рублей, 
• в пятый год – купон 20 рублей и последнюю часть номинала 200 рублей. 

Эмитент может погашать облигацию равными частями – этот метод амортизации называется «линейным». Существует и «нелинейный» метод, условия которого обычно прописаны в эмиссионном документе. 

2023: Распродажа облигаций США и их союзников после развязывания конфликта с Россией

В начале октября 2023 г крупнейшие мировые рынки гособлигаций подверглись мощной распродаже: доходность облигаций достигла посткризисных максимумов по всему миру: доходность 30-летних облигаций США достигла 5% и затем отступила. Доходность немецких облигаций достигла 3%. После начала конфликта с Россией правительствам многих стран приходится платить гораздо больше за возможность обслуживать свои гигантские долги.

Усиливается ощущение того, что процентные ставки в США и у их союзников будут оставаться высокими в течение длительного времени для сдерживания инфляции.

2019: Отрицательные доходности на мусорные облигации в Европе

В июле 2019 г на рынке мусорных облигаций Европы начинают закрепляться отрицательные доходности.

То есть у вас есть никому не нужная облигация, и вы платите деньги за то, что храните никому не нужную облигацию.

По данным Bank of America Merrill Lynch, глобальный объем ценных бумаг с отрицательной доходностью колеблется вокруг цифры $12,8 трлн.

1. Облигации можно купить на первичном рынке, когда эмитент впервые предлагает новые ценные бумаги инвесторам. На первичном рынке облигации продаются по цене номинала, а доходность равна размеру купона. 
2. На вторичном рынке (бирже) инвесторы перепродают друг другу уже выкупленные на первичном рынке облигации. Их цена может отличаться от номинала, а доходность рассчитывается по формуле: размер купона / текущая цена * 100%.  
3. Простая доходность к погашению показывает, сколько процентов годовых можно заработать, если дождаться погашения по номиналу, а купоны вкладывать в другие инструменты или выводить со счета.
4. Эффективная доходность к погашению показывает, сколько процентов годовых можно заработать, если держать облигацию до погашения, а на купоны покупать точно такие же облигации. 
5. Посмотреть количество лимитных заявок и цены на покупку и продажу облигаций можно в биржевом стакане. Это поможет оценить ликвидность облигаций и понять, по какой цене их можно продать.
6. Квалифицированные инвесторы могут совершать сделки с высокодоходными облигациями. Вкладывать в такие облигации рискованнее, чем в обычные, их сложнее купить и продать. Зато потенциальная прибыль выше.

Что такое оферта облигации, как погасить облигацию в дату оферты

Оферта по облигации – это возможность досрочно погасить облигацию по заранее оговоренной цене. Узнать, есть ли у облигации оферта, можно в параметрах облигации на сайте Мосбиржи

Пример облигации РЖД с офертой.

Есть два вида оферт: 

• оферта с put-опционом (put-оферта) – облигация может быть досрочно погашена по требованию инвестора. Облигации с таким типом оферты еще называют безотзывными или возвратными;
• оферта с call-опционом (call-оферта) – облигация может быть досрочно погашена по требованию эмитента. Облигации с таким типом оферты еще называют отзывными.

Купон по облигациям с офертой переменный: размер купона фиксируется только до даты очередной оферты, а после нее эмитент может изменить размер купона. О том, что размер купона изменится, эмитент может объявить незадолго до даты оферты. 

Если у инвестора облигация с put-офертой, и ему не нравится новый купон, он может воспользоваться правом досрочно погасить облигацию. Для этого нужно обратиться к брокеру не позднее, чем за 3 рабочих дня до даты окончания приема заявок. Брокер может брать комиссию за то, что инвестор подаст заявку на участие в оферте. 

Если инвестора все устраивает, он может ничего не делать, держать облигацию до погашения и получать по ней купоны.

Если у инвестора облигация с call-офертой, заявку на участие в оферте подавать не нужно – решение принимает эмитент. После погашения деньги поступят на

Номинал облигации — это цена по которой облигация будет погашена (выкуплена эмитентом у инвестора) в конце своего срока. Большинство рублевых облигаций выпускается с номиналом 1000 рублей.

Дата погашения — дата, когда облигация будет погашена. Так же бывает оферта — иногда эмитент может установить дату оферты, это когда он может выкупить облигацию у инвестора до даты погашения. Инвестор может продать облигацию к оферте.Замгендиректора по ИТ Эн+: Зачем мы строим фабрику обработки данных, и как ИИ поможет ей снизить расходы топлива на ТЭЦ

Амортизация — по большинству облигаций номинал выплачивается в конце срока обращения — это называется погашение. Но есть облигации с амортизацией номинала — в этом случае номинал погашается на сразу, а выплачивается частями на всем сроке обращения облигации.

Рыночная цена — на рынке цена облигации может отличаться от номинала и быть больше или меньше номинала. Цена облигации выражается в процентах от номинала, 100 % — цена соответствует номиналу 1000 рублей, 101% — цена выше номинала на 1%, цена 1010 рублей. На рынке цена облигации колеблется в зависимости от рыночных условий, процентных ставок, спроса и предложения. Обычно диапазон колебаний 95-105% от номинала. Но если появляется риск невыплаты купона, то цена может упасть и сильнее. Чем ближе дата погашения, тем ближе цена облигации к номиналу.

Купон — это денежные средства, которые эмитент периодически выплачивает по облигации. Ставка купона выражается в процентах годовых и показывает годовую купонную доходность облигации к номиналу. Например, номинал облигации 1000 рублей, купон 10%, выплата два раза в год. Это значит, что инвестор получит доход 100 рублей двумя платежами по 50 рублей.

Основные свойства облигаций:

• Наличие конечного срока действия облигации. При выпуске облигаций эмитент указывает срок погашения — то есть дату, когда компания обратно выкупает облигации у инвесторов, выплачивая им номинальную стоимость облигации. Чаще всего облигации выпускаются на срок от нескольких месяцев до года (краткосрочные), от 1 до 5 лет (среднесрочные), от 5 лет и более (долгосрочные).

• Выплата процентов по облигациям — обязанность эмитента. Здесь кардинальное отличие облигаций от акций. Если дивиденды по акциям компания выплачивать не обязана, и выплачивает их по рекомендации совета директоров, а решение о выплате принимает собрание акционеров, то выплата процентов по облигациям является обязанностью компании. Если компания не выплачивает проценты в срок, это называется дефолт. В таком случае владельцы облигаций могут потребовать выплаты процентов через суд. Величину и периодичность выплат эмитент определяет при выпуске облигаций. Размер дохода выражается в процентах от номинальной стоимости облигации и показывает годовую доходность.

• Риск дефолта — риск того, что эмитент не сможет выполнять свои обязательства по долгам. Некоторым выпускам облигаций присваиваются кредитные рейтинги, по которым можно судить о надежности облигаций. Обычно, если риск дефолта велик, это видно по доходности облигаций к погашению — она заметно выше среднерыночной.

• В случае ликвидации предприятия владельцы облигаций имеют приоритет по выплате, так как в первую очередь компания рассчитывается со всеми кредиторами, в число которых входят владельцы облигаций. Как правило, ликвидация происходит в случае банкротства компании. Если для расчетов со всеми кредиторами у компании не хватает денежных средств, то продается имущество. Расчеты с акционерами происходят уже после погашения всех обязательств и может получиться так, что акционерам в итоге ничего не достанется.

• Владельцы облигаций, являясь кредиторами компании, не участвуют в ее управлении.

2017: Освобождение от НДФЛ

Президент Владимир Путин в декабре 2015 г. в ежегодном послании к Федеральному собранию попросил правительство представить предложения по развитию рынка корпоративных облигаций и освободить от налогообложения, в том числе от НДФЛ, купонный доход по облигациям.

22 марта 2017 года Госдума РФ приняла закон об освобождении физлиц и юрлиц от уплаты НДФЛ с купонного дохода, полученного по обращающимся рублевым облигациям российских организаций, если эти облигации выпущены в 2017-2020 гг.

Закон принят под названием “О внесении изменений в главу 23 части второй Налогового кодекса РФ”.

Купонный доход по таким облигациям облагают НДФЛ только в случае превышения суммы купона над суммой процентов, рассчитанной исходя из номинальной стоимости облигаций и увеличенной на 5% от ставки рефинансирования Банка России, действующей в период, за который выплачен доход.

Доход в виде дисконта, получаемый при погашении номинированных в рублях и выпущенных в 2017-2020 гг. облигаций российских организаций, также освобожден от уплаты НДФЛ без ограничений по сумме.

“Предлагаемые меры позволят обеспечить выравнивание условий налогообложения процентных доходов физических лиц от инвестиций во вклады в банках и в обращающиеся облигации российских организаций”, – отмечено в пояснительной записке к документу.

Закон вступает в силу через 30 дней после его официального опубликования, но не ранее первого числа очередного налогового периода по НДФЛ.

До 2017 года взимался НДФЛ 13%

Доход физических лиц по облигациям облагается налогом 13%. Налог уплачивается с купонного дохода и с дохода от продажи облигаций. Налог с купонов уплачивает сам эмитент, то есть на ваш счет деньги приходят уже «чистыми». Налог с дохода от продажи удерживает ваш брокер, списывая деньги с вашего счета в начале года или при выводе вами средств.

Налоговая база при продаже облигаций рассчитывается так:

(Доход от продажи + НКД полученный) – (Расходы на покупку + НКД уплаченный) + Купонный доход

Налоговая база при погашении облигаций:

Номинал облигации – (Расходы на покупку + НКД уплаченный) + Купонный доход

Условный пример: купили облигацию по цене 99% — 990 рублей, НКД на момент покупки 5 рублей, значит расход на покупку 990+5=995. Купон 40 рублей. Спустя некоторое время продали по цене 99,5% — 995 рублей, НКД 10 рублей, значит доход от продажи 995+10=1005. Доход 1005-995=10 рублей. Налог = 10 * 0,13=1,3 рублей. Налог на купон 40*0,13 = 5,2 рубля, то есть на счет поступят не 40 рублей, а 34,8 рубля. Налог на купонный доход удерживается сразу при поступлении дохода на счет. Налог на доход от операций брокер удержит в начале следующего года или при выводе средств со счета.

Налоговая база уменьшается на суммы фактически произведенных и документально подтвержденных расходов, связанных с приобретением, хранением, реализацией и погашением ценных бумаг.

Не облагаются налогом следующие доходы физических лиц по операциям с ценными бумагами:

• купонный доход по государственным процентным облигациям (ОФЗ) за время владения ценной бумагой физическим лицом;
• купонный доход по процентным облигациям субъектов РФ и органов местного самоуправления.

Почему меняется цена облигаций

Как устроены облигации и их номинал. Облигации — это долговые ценные бумаги. Выпуская их, органы власти или компании берут деньги в долг.

Номинал облигации — размер долга, приходящийся на каждую облигацию. В России это обычно 1000 ₽, но бывает и иначе, например 10 000 ₽ или 1000 ¥⁣ ( ₽). Номинал выплатят при погашении облигации, то есть в конце срока, но бывает, что его платят постепенно. Это называется амортизацией.

Как меняется цена облигаций. Облигации торгуются на бирже, и их цена далеко не всегда равна номиналу. При этом цена не единая: есть цена, по которой облигацию продают, — аск, есть та, по которой согласны купить, — бид, и есть цена последней сделки. Можно также найти средневзвешенную цену сделок за день.

То, что цена облигаций колеблется и отличается от номинала, нормально. Дело в том, что инвесторам обычно важна не цена облигаций, а их доходность к погашению. Этот параметр показывает, сколько можно заработать в процентах годовых, купив облигации по текущей цене, владея ими до погашения и инвестируя купоны и амортизационные выплаты под  доходность.

Чем выше цена облигаций при прочих равных, тем ниже доходность к погашению, ведь за  набор купонных выплат приходится больше заплатить при покупке бумаг. И наоборот, снижение цены увеличивает доходность облигаций.

С помощью цены участники торгов на бирже регулируют доходность облигаций к погашению. Покупатель хочет купить дешевле, продавец — продать дороже. Сделки происходят, если покупатель и продавец сойдутся насчет цены. Это и будет цена последней сделки, про которую я упоминал выше.

Можно сказать, что инвесторы с помощью цены, формируемой спросом и предложением, договариваются о доходности облигации. При этом учитывают кредитный риск эмитента, срок до погашения облигаций, , доходность других бумаг с похожими параметрами и некоторые другие факторы.

Как связаны и цена облигаций.  — один из главных факторов, влияющих на долговой рынок. Ее изменение прямо влияет на цену облигаций, если купон постоянный, а не привязанный к , RUONIA или аналогичным индикаторам.

Например, в конце января 2024 года  — 16% годовых. Это можно считать ориентиром безрисковой доходности.

Некая крупная и довольно надежная компания выпускает облигации на четыре года со ставкой купона 16% годовых. Вероятно, эти облигации будут торговаться по 100% номинала или около того и их доходность к погашению будет примерно равна .

Предположим, весной 2024 года опустит ставку до 12% годовых. Ориентир безрисковой доходности снизится, и новые выпуски облигаций будут давать менее щедрые купоны и меньшую доходность, чем упомянутая бумага, где ставка купона 16% годовых.

Эта облигация с учетом происходящего становится более интересной. Продавцы не готовы просто так с ней расстаться, ведь 16% годовых — это гораздо лучше, чем по новым бумагам. Поэтому продавцы увеличат цену. А многие покупатели будут готовы заплатить больше, чем раньше, потому что хотят иметь облигации с высокой доходностью.

Цена такой облигации вырастет на несколько процентов, а ее доходность к погашению снизится. В итоге доходность будет примерно , как у других бумаг с похожим сроком погашения и  уровнем надежности.

Что еще бывает с ценой. Впрочем, бывает сложно объяснить, почему облигации торгуются заметно дороже номинала. Их доходность к погашению с учетом выросшей цены может оказаться слишком низкой. Дело может быть в ажиотаже среди инвесторов и в том, что некоторые из них совершают ошибки.

Например, есть облигации . Ставка купона по ним — внушительные 21% годовых, и такая ставка будет действовать до погашения в декабре 2026 года.

Проблема в том, что 31 января 2024 года эти облигации в среднем торговались по 122,69% номинала. Рост цены вполне понятен, ведь 21% годовых — привлекательная доходность. Но эффективная доходность к погашению при такой цене — только 12,24% годовых, и это до поправки на комиссию за сделки и налоги.

На мой взгляд, это слишком низкая доходность с учетом кредитного риска эмитента, и по такой цене эту бумагу покупать не стал. Для сравнения: сейчас можно купить ОФЗ 26226 с погашением в октябре 2026 года, и ее доходность — 11,8% годовых. Надежность ОФЗ максимальная по российским меркам.

С учетом этого я считаю, что облигации «Джетленда» стоят неадекватно дорого. Премия 0,44% годовых за явно более высокий риск выглядит слишком маленькой. облигации торговались, например, по 115% номинала, доходность около 15,5% годовых и это интереснее. Впрочем, раз цена больше 122%, значит, есть спрос на нее, а доходность 12,24% устраивает.

Зато можно порадоваться за тех, кто купил облигации «Джетленда» по номиналу при размещении или чуть дороже номинала сразу после появления облигаций на бирже 22 декабря 2023 года. Продав облигации сейчас по 122,69% номинала, они получат прибыль около 20% роста, а еще у них в декабре и январе был доход по ставке 21% годовых в виде купона и накопленного купонного дохода.

По способу получения дохода

По способу получения дохода облигации делятся на:

• купонные
• бескупонные (дисконтные)

По купонной облигации эмитент через равные промежутки времени выплачивает денежные средства (купон). Выплаты по облигациям могут осуществляться раз в год, раз в полугодие, раз в квартал — это купонный период. Купонный доход начисляется каждый день, но выплачивается только в дату выплаты купона, которая известна заранее. Деньги поступают на ваш счет обычно через 2-3 дня после даты выплаты купона.

Сумма купонного дохода, которая накопилась за купонный период, но еще не выплачена, называется накопленный купонный доход (НКД). После выплаты купона НКД обнуляется и начинает накапливаться заново.

Если вы покупаете облигацию, то должны уплатить продавцу НКД, который накопился ко дню сделки, тем самым компенсируя ему недополученный доход (так как он теряет купон при продаже). Если вы продаете облигацию, то покупатель уплачивает НКД вам.

Например, величина купона 40 рублей, период выплаты купона — 182 дня (раз в полгода). Допустим, с момента последней выплаты купона прошло 3 месяца (90 дней), в этом случае НКД равен 20 рублям.

Купон по облигации может быть фиксированный и переменный. По облигации с фиксированным купоном сумма купона на весь период выплат постоянна, по облигации с переменным купоном сумма может меняться.

Величина переменного купона привязывается к какой-нибудь базовой процентной ставке, например ставке LIBOR (ставка на международном рынке межбанковских кредитов) или ставке рефинансирования, и устанавливается как базовая ставка + еще какой-то процент (надбавка). Так как базовая ставка может меняться со временем, то и размер купона тоже будет меняться. Например, величина купона исчисляется как базовая ставка + 2 процентных пункта. В первый год базовая ставка равна 3%, значит размер купона 3+2=5%, во второй год 3.5+2=5,5%.

По дисконтным облигациям купон не выплачивается, доход инвестор получает за счет того, что облигация продается ниже номинальной стоимости (с дисконтом). Например, компания продает облигацию номиналом 1000 рублей за 900. За счет разницы между ценой продажи и ценой погашения инвестор получает доход.

По методу обеспечения

По методу обеспечения облигации делятся на:

• обеспеченные (закладные) — для повышения надежности и привлекательности своих бумаг компания может выпустить обеспеченные облигации, выплаты по которым гарантированы какими-то активами. В качестве обеспечения может выступать недвижимость (ипотечные обязательства), имущество, кредиты, ценные бумаги и другие активы. В случае банкротства эти активы могут быть проданы и пойти на погашение обязательств по облигациям.

• необеспеченные (беззакладные) — необеспеченные облигации не обеспечены никакими активами, а гарантия выплат зависит только от общей платежеспособности компании.

По статусу эмитента

По статусу эмитента облигации делятся на:

• государственные — выпускаются правительством, в России государственные облигации называются ОФЗ (Облигации федерального займа) и выпускаются министерством финансов, в США это казначейские облигации или трежерис (treasuries)
• муниципальные — выпускаются местными (региональными) властями, например облигации Московской области
• корпоративные — выпускаются коммерческими компаниями, например облигации Сбербанка

Основная статья: ОФЗ (Облигации федерального займа)

Гособлигации США (Treasurys)

Основная статья: Гособлигации США (Treasurys)

Кто и как позволяет США жить в долг десятилетиями.

По типу погашения

По типу погашения облигации делятся на:

досрочно погашаемые — по таким облигациям у эмитента есть возможность погасить их досрочно до наступления даты погашения

• отзывные — право досрочного погашения облигации принадлежит эмитенту
• возвратные — право досрочно предъявить облигацию к выкупу принадлежит инвестору
• амортизируемая — эмитент в течение срока обращения облигации постепенно частями выплачивает ее номинал, чтобы снизить размер выплат в момент погашения
• безотзывные — облигации погашаются один раз в установленную дату

По конвертируемости облигации делятся на:

• конвертируемые — инвестор имеет право обменять облигации на определенное число акций или других облигаций этого же эмитента
• неконвертируемые

По индексации выплат

По индексации выплат облигации делятся на:

• индексируемые — сумма выплат корректируется в зависимости от изменений какого-то показателя, например уровня инфляции
• неиндексируемые

Отдельная группа — доходные облигации. По доходным облигациям компания имеет право выплачивать процентный доход только при наличии прибыли. Доходные облигации делятся на:

• простые — невыплаченный доход компания возмещать в будущем не обязана
• кумулятивные — невыплаченный доход накапливается и компания будет обязана выплатить его в будущем

Выпускаемые за рубежом

Если компания выпускает облигации за рубежом, то они делятся на:

• иностранные облигации — выпускаются на рынке другой страны в валюте этой страны
• еврооблигации — размещаются одновременно на рынках сразу нескольких европейских стран и тоже в иностранной валюте

Сколько на этих инструментах можно заработать со сбережениями до 500 тысяч рублей, “Российской газете” рассказал инвестиционный эксперт и автор канала по финансовой грамотности Елена Дроздова:

– Облигации – действительно самый низкорискованный инструмент фондового рынка. Они выпускаются государствами, муниципалитетами, компаниями. Это долговая ценная бумага. То есть покупая ее, инвестор дает в долг тому, кто ее выпустил (эмитенту). За это ему платят проценты – купоны, а в конце срока возвращают деньги (номинал облигации).

Облигации можно держать до срока погашения, когда инвестору эмитент заплатит номинал облигации, или продать по рыночной цене в любой торговый день.

Есть надежные облигации, по ним низкий риск и низкая доходность. А есть и высокодоходные. Но тут и выше риски: эмитенты могут быть не очень финансово устойчивыми.

Что касается банковских вкладов, то закрыть вклад до срока и сохранить проценты за заявленный период можно, только если это предусмотрено договором. Как правило, ставка с возможностью пополнения вклада и снятия без потери процентов будет ниже, чем по вкладу без условий снятия и пополнения.

Итак, плюсы вклада:

• Самый понятный инструмент и не требует дополнительных знаний.
• Удобство в использовании.
• Прогнозирование своего денежного потока и возможность получать ежемесячно, ежеквартально.
• Отсутствие расходов (комиссии, налоги при небольших суммах).
• Наличие страховки (вклад и проценты по нему в пределах страховой суммы в 1,4 млн руб.).

• Низкая доходность.
• Ограничения доходности при досрочном снятии (если пришлось закрыть вклад досрочно, то банк выплатит доход по ставке до востребования – 0,01%).
• Страховка ограничена суммой.

• Высоколиквидны: их можно быстро продать по рыночной цене или близкой к ней.
• Сохранение начисленной доходности при продаже по рыночной цене до срока погашения облигации. Исходя из количества дней, которые инвестор держал бумагу, он получит накопленный купонный доход – НКД.
• Колебания цен на рынке небольшие, покупая облигацию, инвестор, как правило, ориентируется на процент доходности.
• Доходность выше, чем по депозитам.
• Возможность большого выбора по надежности эмитента, доходности, срокам и закрытию разных личных целей, например, получение ежемесячной купонной зарплаты или большей доходности к определенной дате.

Минусы вложения денег в облигации:

• Необходимо выбрать брокера и открыть брокерский счет.
• Есть дополнительные расходы – налоги с дохода и комиссии брокера.
• Отсутствие защиты по системе страхования вкладов. Обещанный доход будет получен, если у компании-эмитента все хорошо, и есть средства на выплату купона. То есть нет дефолта и банкротства.
• Требуется больше знаний, чем по вкладам.

Возьмем для примера сумму 500 тысяч рублей и посмотрим, сколько можно заработать на вкладе банка, или купив его же облигации.

Вклад на год с возможностью пополнения, но без возможности снятия без потери процентов в системообразующих банках сейчас дает среднюю доходность 8%. Если вклад без снятия и без пополнения – годовая ставка немного выше 10,2%.

По облигации этих же банков со сроком погашения через год и 4 месяца можно получить доходность к погашению 12,8%.

Для примера возьмем конкретный выпуск по облигации в крупном банке:

• Цена на 16 октября 2023 года – 95,46% или 954,6 рубля (в приложении брокера цена идет сразу грязная: рыночная стоимость + накопленный купонный доход).
• Накопленный купонный доход – 11,1 рубля.
• Комиссия за сделку – 0,3% (от цены вместе с НКД. Зависит от тарифов брокера).
• Срок погашения – 02 марта 2025 года, то есть через год и 4 месяца.
• Размер купона – 43,88 рубля.
• При покупке одной облигации на 16 октября вы потратите 968,6 рубля (954,6 + 11,1 + 0,3%* (954,6+ 11,1).

До погашения облигации банк выплатит купон три раза 43,88 рубля: в марте, сентябре 2024 года и в дату погашения 3 марта 2025 года. Но если купить облигацию сейчас, то продавцу будет оплачен накопленный купонный доход 11,1 рубля, а следующий купон придет в размере 43,88, но для инвестора будет 35,79 рубля, что подразумевает доходность первого купона 3,4%, вместо 8,8%.

Доходность облигации к погашению составит 12,81% годовых. Разница между ценой покупки и номиналом составляет 45,4 рубля + купонные выплаты в размере 43,88 рубля.

С вложенных 500 тысяч рублей, в момент погашения облигации, с учетом реинвестирования получаемых купонов можно заработать с учетом налога до 76 181,55 рубля. Если эту облигацию купить на индивидуальном инвестиционном счете, то к доходности еще добавятся возмещаемые по налоговому вычету 13%.

За этот же период (1,4 года) на вкладе с возможностью пополнения, но без возможности снятия без потери процентов в системообразующих банках можно получить до 54 557 рублей или на вкладе без снятия и без пополнения – 69 797 рублей.

Важно понимать, что работа с любым финансовым инструментом предполагает, что вы знаете правила его использования и изучили данную тему. Вклад, облигации, акции должны соответствовать вашим финансовым целям, суммам инвестирования и вашего риск профиля.

Так что, принимая решение, убедитесь, что у вас достаточно знаний, чтобы вложить свои деньги в тот или иной инструмент.

Как происходит погашение облигации

Когда период обращения облигации заканчивается, компания-эмитент возвращает инвестору её номинальную стоимость на брокерский счет. Этот процесс называется «погашение облигации». 

При погашении облигации инвестор получает обратно сумму, равную номинальной стоимости бумаги, независимо от того, купил ли он облигацию по номиналу при первичном размещении или по другой цене на бирже. Например, если инвестор купил на бирже облигацию номиналом 1 000 ₽ за 900 ₽, при погашении облигации он все равно получит 1 000 ₽.

Дефолты по корпоративным облигациям

Основная статья: Дефолты по корпоративным облигациям

Как считать доходность облигаций

Доходность облигаций — это как раз та прибыль, которую получает инвестор в результате вложений в ценную бумагу. Поэтому, чтобы определить, величину потенциально прибыли, инвестор должен уметь определять доходность облигаций.

Типы доходности

• Купонная доходность

Одной из основных характеристик доходности облигации – купонный доход- определенный процент, который выплачивается держателю с установленной периодичностью — например, раз в месяц, квартал, полгода или раз в год. Сроки выплат установлены заранее, но размер купона со временем может изменяться и зависит от вида облигаций. Купонная доходность рассчитывается в процентах годовых и показывает прибыль, которую владелец облигации получит в качестве купонных выплат за год. Это самый популярный вид доходности облигаций для инвесторов.

Формула: купонная доходность= (годовой купон/номинал)*100%

Например, облигация номиналом 1 000 рублей имеет годовой купон 100 годовых рублей. Таким образом, купонная доходность данной облигации составит 100/1000*100% = 10,0% годовых.

Выплаты купона происходят с периодичностью, определенной условиями выпуска облигации. И если инвестор продает свои ценные бумаги до получения купонного дохода или в промежутке между выплатами, он получит его часть, называемую накопленным купонным доходом (НКД). Также если инвестор покупает облигацию на вторичном рынке – он платить сумму НКД, которая в следующую дату выплаты купона – возвращается ему.

НКД – это часть суммы купона в денежном выражении, которая накопилась по облигации на определенный день после выплаты предыдущего купона. При продаже облигации между купонными выплатами продавец от следующего владельца получает накопленный купонный доход пропорционально каждому дню владения.

Формула: НКД = (купон/периодичность выплат в днях)*количество дней после покупки

Пример, как работает НКД

По облигации купоны в размере 50 рублей выплачиваются каждые 90 дней. Инвестор продает облигацию на 45-й день после предыдущей купонной выплаты. То есть он был владельцем облигации половину срока и за это время накопился купонный доход. Покупатель такой облигации должен заплатить за эти дни продавцу накопленный купонный доход (НКД).

НКД составит: 50 / 90 × 45 = 25 рублей

Новому владельцу облигации эти деньги вернутся, когда через 45 дней он получит полный купонный доход — 50 рублей.

• Номинальная доходность

Номинальная доходность облигации показывает соотношение начисленного купона и номинальной стоимости ценной бумаги.

• Текущая доходность 

Текущая доходность показывает соотношение начисляемого купона и актуальной рыночной цены облигации. При расчете этого показателя используется не номинальная стоимость бумаги, а ее текущая цена на рынке.

В случае краткосрочных вложений при расчете текущей доходности учитывают также накопленный купонный доход — часть купонных выплат, которая полагается предыдущему держателю облигации, но не была ему выплачена.

Формула: Текущая доходность = годовой купон/рыночная цена*100%

Инвестор приобретает по рыночной цене 1 100 рублей облигацию номиналом 1 000 рублей. Купонная доходность облигации составляет 10%, то есть за год инвестор получит купон в размере 100 рублей. Таким образом, текущая доходность облигации составит 100/1100*100% = 9,09% (а не заявленные 10%).

В то же время, если купить облигацию ниже номинала, доходность будет выше заявленной.

• Доходность к погашению (Yield to Maturity)

Доходность к погашению отражает прибыльность облигации на протяжении всего срока ее обращения, то есть показывает, сколько заработает инвестор, если купит облигации по текущей цене и не будет продавать раньше срока погашения. В нее входят: реальная цена покупки, стоимость бумаги на момент ее погашения.

• Эффективная доходность к погашению  

Полный доход инвестора от вложений в облигацию с учетом реинвестирования полученных купонов на аналогичных условиях (по той же ставке купона). В реальности цена облигации меняется, поэтому и фактическая доходность будет разной.

• Доходность после удержания налогов

Немаловажным для доходности является и налоги. Доходы от облигаций облагаются налогом. С 2021 года ставка налога на доходы от облигаций = 13%. Если сумма доходов превышает 5 млн рублей, ставка будет 15%. Для лиц, не являющихся резидентами России, ставка налога составляет 30%. Поэтому, чтобы понимать, какие реальные доходы может принести облигация, важно знать доходность после удержания налогов.

При инвестировании на рынке ценных бумаг налоги удерживает налоговый агент — брокер.

• Доходность бескупонной (дисконтной) облигации 

Дисконтные облигации не предполагают выплаты купонов и продаются по цене ниже номинальной стоимости, но в конце срока погашается по номиналу. Никаких других выплат держатели таких бумаг не получают. Доходность бескупонной облигации определяется разницей между ценой продажи и ценой покупки бумаги (как правило, при размещении такие облигации продаются инвесторам существенно дешевле номинала).

Когда облигации могут быть полезны

Облигации обладают более низкой волатильностью по сравнению с акциями и чаще всего используются в качестве консервативной части инвестиционного портфеля. Купонные облигации дают стабильный денежный поток. Некоторые инвесторы используют облигации как временное пристанище своих денег, ожидая выгодных сделок по акциям.

Как узнать доходность облигации, из чего она складывается

Получать доход по облигациям можно:

• через купоны – периодические выплаты процентов (например, раз в полгода или раз в квартал);
• от продажи облигаций, если их рыночная стоимость выросла.

Например, инвестор приобрел облигацию за 1 000 ₽ с купоном 10% (100 ₽) сроком на 2 года. Через год инвестор получил купон 100 ₽ продал облигацию за 1 100 ₽. Значит, доход инвестора – 200 ₽, что составляет 20% от вложенных средств. 

Посчитать эффективность вложений в облигации можно онлайн в калькуляторе окупаемости инвестиций (ROI)

Откройте брокерский счет онлайн, чтобы совершать сделки с облигациями

Казалось бы, всё просто. Однако, есть нюансы в расчете доходности, и в зависимости от применяемого метода расчета могут получиться разные результаты.

Покупать облигации дороже номинала

То, что облигации торгуются дороже номинала, не делает их плохими или хорошими. Важна доходность, которую вы получите, купив по такой цене.

Если будете держать облигации до погашения, дальнейшие колебания цены не так важны, ведь погашение будет по номиналу, а доходность вы уже зафиксировали. Или вы можете продать их до погашения, если цена еще вырастет либо вы найдете более интересное.

Таким образом, когда выбираете облигации, смотрите не на цену, а на доходность к погашению с учетом цены, по которой их можно купить. И конечно, учитывайте, насколько надежен эмитент и  вас срок облигаций, то есть сколько времени осталось до погашения.

Отмечу, что при прочих равных бывает разумно купить облигации, где цена выше номинала, а не те, где цена ниже. Это даст небольшой убыток при погашении, который для вас на самом деле не важен — знаете доходность к погашению, — но который снизит налоговую базу и немного уменьшит налог к уплате.

Если хотите больше узнать про вложения в облигации, посмотрите другие наши статьи:

Текущая купонная доходность

Если вы покупаете облигацию на бирже, скорее всего, вы купите ее по цене дороже или дешевле номинала. На бирже инвесторы перепродают друг другу уже выкупленные на первичном рынке облигации, их цена зависит от баланса спроса и предложения. Поэтому доходность таких облигаций не равна купонному доходу.

Например, эмитент выпустил облигацию номиналом 1000 ₽. Срок погашения — 5 лет, купон составляет 10% годовых — 100 ₽. На бирже такую облигацию продают за 900 ₽. Эмитент по-прежнему платит купоны 100 ₽ в год, что составляет от стоимости облигации уже не 10%, а 11,1%. Поэтому текущая доходность облигации будет 11,1%.

Как выбрать и купить облигации

Основная статья: Как выбрать и купить облигации

Другие статьи по этой теме

• Дивидендный доход по акциям

• Купонный доход по облигациям

• Типы купонов по облигациям

• Что такое фонды ETF и БПИФ

Как учитывать комиссии и налоги при расчете доходности облигаций

Когда вы совершаете сделки с облигациями, вы платите брокерскую и депозитарную комиссии. Размер комиссии зависит от выбранного тарифа и оборота — чем больше оборот, тем ниже комиссия. При подсчете доходности стоит учитывать:

— комиссию за обслуживание брокерского счета (в Сбере обслуживание брокерского счета бесплатно

— комиссию за депозитарное обслуживание — это плата за хранение облигаций в депозитарии (в Сбере тарифы за депозитарное обслуживание публикуются

— комиссию от суммы каждой сделки (в Сбере тарифы по брокерскому обслуживанию публикуются

Доходность бескупонной облигации

В отличие от стандартных облигаций, бескупонная облигация не предполагает купонных выплат. При этом у бескупонной облигации, как и у обычной, есть номинальная стоимость, дата погашения и кредитный рейтинг.

Бескупонная облигация размещается по цене ниже номинала. Например, при первичном размещении можно купить облигацию номиналом 1 000 рублей по цене 800 рублей. Если инвестор будет держать облигацию до погашения, он получит доход 200 рублей.  

Также доход можно получить, если продать бескупонную облигацию по цене дороже покупки. Например, если инвестор купил облигацию за 800 рублей, при наличии спроса он может продать её на бирже за 900 рублей и таким образом получить доход 100 рублей.

Доходность бескупонной облигации зависит от её рыночной цены. Чем больше разрыв между рыночной ценой бескупонной облигации и ценой номинала, тем выше прибыль инвестора. 

Чем больше срок погашения облигации, тем сильнее ее цена будет реагировать на изменение ключевой ставки – если ставка растет, цена облигации будет падать. Почему так происходит, мы разберем ниже. 

Чем меньше времени остается до погашения облигации, тем ниже будет её доходность, так как будет сокращаться разница между её рыночной ценой и номинальной стоимостью. 

Откройте брокерский счет для бизнеса

Укажите свои контакты, чтобы вам перезвонил специалист и помог открыть счет.